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本周，特斯拉公布了其第二季度的汽车交付量，达到443,956辆，显著超过了华尔街预期的439,000辆。据S3 Partners的数据，自这一消息发布以来，特斯拉的股价在两天内上涨了17%，导致卖空者损失约35亿美元。

与此同时，在2024年世界人工智能大会（WAIC 2024）上，特斯拉推出了全新的二代人形机器人Optimus。特斯拉的代表表示，二代Optimus不仅在直立行走方面取得了突破，行走速度提高了30%，其手指也得到增强，具备了更高的感知和触觉能力，能够轻松地握住鸡蛋和搬运重物。近期，二代Optimus已经在特斯拉工厂内进行了试运行。借助视觉神经网络和FSD芯片，二代Optimus可以模仿人类的操作进行电池分拣训练。特斯拉计划在明年开始限量生产这一人形机器人，预计将有超过1000个Optimus在特斯拉工厂中协助完成生产任务。

（更新时间：2024年7月5日）

股价：246.39

年化票息：15%

执行价：73.02%

敲出价：100%

期限：6（月）

观察方式：1 月

起投成本：$ 10.00万

币种：USD

市场观点

1. 特斯拉近处给出了一份喜人的二季度交付报告。受惠于特斯拉的激励政策（如部分地区提供类似零息或低息低息贷款）、Model3长续航版在美国重新获得IRA信贷资格等利好因素，该季度汽车交付达44.4万辆，超出市场预期的43.9万辆，环比上涨14.8%，同比下跌4.8%。

2. 此外，储能产品部署量实现爆发，达到9.4GWh，环比增长132%。上季度财报，储能业务毛利11亿，其占比达到10.9%，假设单价和利润率变化不大，第二季度的毛利占比有望翻倍至20%。由于该板块毛利率高于汽车，这将能有助于特斯拉毛利率提升。

3. 我们认为，特斯拉主营的汽车业务在经历了一季度的低谷期后，交付数据有所企稳。同时，爆发的储能业务有望成为公司营收的第二动力。短期的基本面和情绪面冲击或将告一段落。此外，FSD V12展示了强大的自动驾驶性能，以及人形机器人打开的想象空间，都反映了特斯拉时刻紧紧拥抱AI，这将为其带来巨大的增长潜力。

假设 n=3，票息在7月5日为 15%，投资金额20万，收益如下：

情景1：第1个月敲出，提前终止。

客户获得=全额本金+期间票息=20w+20w*（15%/12*1）

情景2：到期末敲出但标的收盘价>行权价

客户获得=全额本金+全额票息= 20w+20w*（15%/12*3）

情景3：到期末敲出但标的收盘价（70%）<行权价

客户获得=期间票息+执行价购买入标的资产=（浮亏70%/73.02%-1）+20w*(15%/12*3)

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