【聂Sir市评】内地PMI好坏参半难解读 投资者要忍耐港股上落市持续 (2024/07/04)
上月恒指$恒生指数(HSI)$ 的升市撑到最后两个交易日终告失守,总结6月累跌361点,跌幅2.00%,收报17,718点,18,000和17,800点近期两个重要位置同见跌破。
不过6月最后一个交易日是升市,紧接7月首两个交易日升势保持,在三连升后恒指累升逾260点,昨日 (7月3日) 收报17,978点,为6月27日以来最高收市位。虽见7月开局走势不俗,但应留意期内高位见于7月3日的18,017点,与10天移动平均线现时位置相同,代表此线仍未见上破。
此外,自6月20日起恒指便收低于20天线,现近18,100点,认为恒指要见同时上破两线,现时的「上落市」格局才有望打破。可是就算两线均见上破,亦不宜对后市走势太早感乐观。
被动突破平均线不属利好讯号
毕竟10天线和20天线分别自5月27日和6月7日开始渐见下移,而6月21日至7月3日恒指收市位介乎17,716至18,089点,历时接近半个月,相距却不足380点,证明「上落市」已维持一段日子。
即或未见利好消息配合,令恒指转为「单边升市」,横行走势亦足以推动恒指「被动突破」10天线和20天线,这当然不能解读为后市利好讯号。
事实上,近期的确不见得有利好消息,先回顾6月底内地公布的官方采购经理指数 (PMI),制造业为49.5,与5月数字持平,亦与市场预期相同,不过是连续两个月低于50.0的盛衰分界线,市场解读是连续两个月内地制造业见收缩。至于服务业,表现也不理想。
官方制造业两个月处于收缩区
6月值为50.5,是自2023年1月以来历时达一年半高于50.0的盛衰分界线,反映服务业持续处于扩张状态。然而,50.5是今年暂时最低数字,差过市场预期的51.1,亦是连续三个月数字下跌。
再看昨日公布的财新PMI,服务业的6月值为51.2,是去年11月值以来最低,并较预期的53.4见明显差距。数值欠佳为何恒指昨日上升近210点呢?笔暂相信与制造业PMI表现有关。
6月值为51.8,胜预期的51.5,连续五个月公布值胜预期,并且为2021年6月值以来最高,即创三年新高。市场普遍认为内地的官方PMI主要反映大型企业行情,财新PMI则主要是中、小型企业行情,故此两者数值出现背驰实在并无矛盾。
现于制造业,财新值高于官方值,至少可理解为部分企业的经营环境已走出早前疫情带来的负面影响。不过由于收集数据的广泛性,官方PMI较强,因此就整体中国制造业而言,依然受制于疫情阴霾。
若要见官方PMI稳定而维持地保持在50.0以上的扩张区,政策上的推动绝对有必要性。观乎三中全会在7月中才举行,相信浓厚的观望气氛令恒指继续在「上落市」格局。
留意6月21日以来高位见于18,240点 (仅见于6月21日),反映若非见连续两天收高于18,200点,升势未能确立。至于下向留意6月28日低见17,583点,为4月29日以来最低,而250天线处于17,531点,所以综合而言恒指的「上落市」区间,是介乎17,500至18,200点。
聂振邦(聂Sir)
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