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交易的基础是摆脱叙事的束缚

昨天有几个新闻比如a财新PMI持续强于官方PMI由标普旗下公司统计的财新PMI，连续8个月扩张，看起来不仅环比扩张，速度还有点加快。同时，官方PMI萎靡不振。PMI数据和工业增加值、GDP等数据不一样，它不是统计加总得来的，而是靠抽样调查得到的。数据搜集的方法主要是填问卷，由样本企业的采购经理或者主管企业运行的负责人在每个月的22日-25日完成。

具体来看，统计局公布的PMI更多集中于大中型企业，而财新PMI的样本更多集中于东部中小型制造业企业。这次数据的巨大偏离，这绝对不可能是美国人帮我们造假，往好了造而我们自己给自己往差了造，这和样本和结构有关。01-21年的重工业、房地产的超级繁荣已经泡沫破裂，这对应官方PMI;22-未来的新质生产力，正在繁荣，这对应财新PMI。不同的是，此前的繁荣，重敢赌敢干，谁能逆袭新质生产力，学历、专业，有个巨大的门槛，不只是低智力低学历的被门槛挡住了，以前高学历，如果行业不对的也挡住了。

B央行决定于近期开展国债借入操作，准备融券砸盘，因此午后 30 年国债应声大跌。

最近三个月，央妈至少9次提醒别再买债，这次出手敲打遏制的目的，首先是保汇率：国债价格被炒高，意味着债券利率走低，今天30年期国债收益率最低跌到了2.4%，不仅创历史新低，并且跌到跟日本的30年期国债收益率一个水平，中美利差越来越大，这会导致人民币有一定压力，央妈要用最小的代价来稳住汇率。

其次，央行开展国债借入操作，实际还是央行与市场的博弈，目前央行与市场对中长期国债的价格和收益率水平判断存在巨大差异。央行认为，目前非银行主体大量持有中长期国债具有风险，容易发生硅谷银行那样的国债价格下跌，资产减值，造成金融风险，而且大量买入中长期国债，还拉平了国债收益率曲线，抑制了市场对投资的正向激励。

央行与市场谁对谁错？如果中国的资产负债表继续恶化，那么就是市场对，中长期国债的价格和收益率合理；如果未来中国优化经济结构，转型成功，走出地产泡沫，摆脱债务问题，那么就是央行对。

目前A股中类债风格的红利（高股息）风格抱团严重，导致指数失真，这次央行出手，对红利风格也有影响，预计高股息抱团也会有所松动。

短期几个主线任务1.聚焦nv链+果链双主线，现在市场缩量，大票确定性、稳定性以及收益都高于后排小票，选择上就是头部企业，立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、水晶光电、歌尔股份等。2.周期线索里，地产服务链，比如我爱我家；小金属供给受限的比如氟化工巨化股份；涤纶长丝的桐昆、新凤鸣；小金属锑的湖南黄金；华为汽车的江淮汽车等最后，总结一下，看图干，“交易的基础是摆脱叙事的束缚”