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自6月19日恒指$恒生指数(HSI)$  升逾500点，收报18,430点，至今保持在18,000点之上收市，已有六个交易日，理应看为18,000点已见支持。然而，上述的18,430点经已是期内最高收市位，介乎18,430至18,027点，并有下移迹象。

自6月21日至今收市位未尝重上18,100点或以上，意味著近日恒指收市位只是徘徊在万八关口高数十点，所以单日若见较大跌幅，短期再度失守此关口并非没有可能，暂不宜对后市走势掉以轻心。20天移动平均线现处18,200点水平，至少见连续两天收高于18,200点，才能视为具备上扬条件。

港股价量同见闷局

虽然上述用了20天线作参考，不过自6月7日起此线在下移，当日处于18,808点，现已下移至18,200点水平，仅历时十二个交易日，平均每两日便下移约100点，所以用此线作阻力位参考不合宜，只要恒指继续徘徊在18,000点水平，短期会见「被动」上破20天线；故此阻力位以18,200点这定点位置作参考为佳。

若由6月11日计起，至今已有半个月恒指普遍日子处于「闷局」，除了在「价」方面，在「量」而言也是如此。期内大市成交金额撇除6月11日约1,398亿港元，以及6月21日约1,291亿港元，其余日子均在1,200亿元以下。

现时缺乏交投承托

观乎1,200亿至1,500亿元为健康水平，反映现时普遍日子大市成交额却处于淡静水平，证明恒指暂不具备上扬条件。周一 (6月24日) 恒指戏剧性地在尾市不足一小时抽升超过160点，带动恒指最终跌不到1点收市。

不过大市成交额约965亿元，低于千亿元，故不排除当时恒指是被刻意推高，为要守住万八关口。笔者则认为在缺乏1,200亿元或以上的交投承托，恒指走势即使再出现戏剧性发展，不久又会回到18,000点水平。不妨参考昨日 (6月26日) 恒指走势，在6月25日收于18,072点，于18,000点以上之际，当日低开近140点。

需被认同上扬原因

恒指开报17,934点，回到18,000点以下，便一直高走，上午10:10高见18,122点，期内约70分钟高走近190点；但紧接恒指回落，至上午11:19低见18,011点，用了约70分钟回到18,000点水平；之后恒指再度上扬，于下午1:13高见18,149点，又抽高近140点，然而到下午1:38低见18,061点；该分钟恒指又一次发力上扬，于下午2:34高见18,156点，及后又一次下行，到了下午3:13低见18,044点。

短短一日三次抽高至18,120点之上，之后都回到18,000点水平，证明「托价」无助恒指摆脱现时弱势，现时港股最需要的，是被市场认同的上扬原因。

昨日恒指仅升17点，收报18,089点，虽为6月21日以来最高，却仍跟万八关口非常接近，加上大市成交额约952亿元，已是连续三日低于千亿元，关注6月30日内地公布6月官方探购经理指数 (PMI)，制造业的5月值为49.5，低于50.0的盛衰分界线，除了是3月以来最低，亦是自3月以来首度低于50.0。

截至6月26日未见市场有任何预测，而参考6月17日公布的5月工业值和固投值同见放缓，初步预期PMI应继续在50.0以下，由此推断恒指继续上扬乏力，失守17,800点恐是时间问题而已。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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