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一、本周全球重要股指表现(美元计价)

数据来源：Bloomberg, 2024/06/10-2024/06/16, 老虎证券整理

二、本周市场主线分析

1.“三巨头”持续爆发，中下游积极叙事，AI应该如何布局？

• 近期，AI概念股继续火爆。微软 $微软(MSFT)$ ，苹果 $苹果(AAPL)$ 和英伟达 $英伟达(NVDA)$ 组成的AI“三巨头”，正如之前所预料，走出了齐头并进的行情。英伟达在拆股后连续走出新高；WWDC大会之后的苹果，虽然产品并没有很“哇塞”，但依然不妨碍巨头继续大涨。 

• 有趣的是，近期发布财报的甲骨文 $甲骨文(ORCL)$ 、Adobe $Adobe(ADBE)$ 等中下游公司，即使现在业绩平平，只要叙事与AI强挂钩，都能获得资金的追捧。比如，甲骨文虽然业绩不如预期，但宣布与微软、谷歌达成重磅合作，其股价依然获得大涨。 

• 我们认为，目前AI革命仍处于非常早期的阶段，各大云厂商仍在“砸重金”训练模型。即使部分中下游企业通过AI获得了一些流量或增长，但长期的盈利模式和稳定性还有待验证，此时投资AI中下游还需十分谨慎。另一方面，除了“三巨头”之外，目前台积电、博通等上游企业，盈利模式更加有确定，在现阶段更值得关注。

数据来源：Bloomberg，老虎证券整理

2.美国通胀终有好转，鲍威尔强作镇定，其中暗藏玄机！

• 上周，美国5月通胀数据出炉，核心CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.2%，全面优于市场预期。其中，剔除住房后的核心通胀已实现0增长。对此，市场立刻开启了狂欢模式。

• 同日，美联储FOMC决定继续维持目前利率，会议声明与之前基本一致，但点阵图相比之前要鹰了很多。目前已没有官员认为今年会降息3次或以上，降息一次和两次的人数也几乎是一半一半。鲍威尔则继续保持“数据依赖”的态度，表示“美国经济非常强劲，乐于见到通胀有好转，但是一个月的好数据不够，还要更多的来支撑…”。

• 但进一步挖掘，鲍威尔有些细节的说法就非常微妙了。比如他说“之前的就业数据可能被夸大了，美联储已经注意到了就业市场在走弱”；再比如“高通胀对低收入人群的影响尤为严重”。我们认为，美联储应该是提前看到了一些经济转弱的信号，看似放鹰说数据不够，实则提前给市场打预防针，后续的经济数据或不容乐观。

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