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最近网传贾跃亭及其创办的法拉第未来（以下简称“FF”）将重返资本市场，其将通过在美国上市的SPAC（壳公司），将资产装入一家名为Prosperity Solutions Acquisition Corp的在纳斯达克的上市企业。完成借壳上市后，新公司的股票代码为FFIE（NASDAQ：FFIE）。

据报道，贾跃亭的法拉第未来吸引了全球超过30家长期股权基石投资机构，这些机构来自于美国、欧洲和中国。基石投资者中包括3家中国的OEM厂商和长期机构投资者（珠海国资）。

我们先来捋一下时间线，2020年12月14日，FF在珠海横琴成立了法法汽车（珠海）有限公司，经营范围包括新能源汽车整车销售，生产测试设备销售，汽车零部件研发等。据传，珠海市方面已经在投资后就生产基地的建设等加紧前期工作的准备，预计春节前后合作加速落地。

1月25日，路透社曾报道称，吉利将与FF在产品技术和产能代工等方面开展战略合作，并称FF将在国内一线城市新建工厂。

1月26日，36氪报道称，FF正在国内寻求新一轮融资，吉利汽车拟向FF投资3000万到4000万美元。同时提到FF最快在近两周就会提交SPAC上市材料，国内的融资事项届时也有望公布。

1月27日，据南方日报称，珠海市国资委参与了FF最新一轮融资，投资金额20亿元。并称格力集团与华发集团参与了此次投资，但投资金额低于20亿元。

通过这些迹象可以推断，贾布斯的法拉第未来这次回归资本市场的动作背后完全是准备充分、布局已久很有可能成功的回归，这背后是否有更高层面的支持我们只是猜想。不过市场和普通大众由于几年前在乐视上面的负面印象实在太深刻了，因此网络上的评论负面较多。有些质疑其是否还没有摆脱乐视的影响，也有些对贾布斯的跨界造车能力有所质疑。

这些感受很容易理解：第一，这个人看上去就是不可信的，曾经的黑历史给大陆股民的印象太深刻了；第二，在电动车行业现在最火热的时候他出现了，是不是又来骗一把就跑，当年的乐视也是一样的情况啊；第三，目前早就不是行业没有龙头公司的时候了，不说特斯拉，就说国产新势力的蔚来、小鹏和理想，哪个不是三四百亿美金以上的市值？其技术储备和市场口碑不好过发明PPT造车的贾跃亭？

但正是因为这样，梭鱼哥才觉得这是一个好机会，强烈看好他在美国上市的“壳公司”（Prosperity Solutions Acquisition Corp），未来将更名为FFIE。

逻辑很简单，第一，珠海市国资如果投资20亿元意味着什么？

除去格力地产仅考虑格力电器，珠海市国资通过格力集团持有1.94亿股的格力电器股权，占比3.22%。按照目前股价计算，市值约110亿元。如果格力集团与华发集团均以5亿元参股，那么珠海国资总出资金额可能将达到30亿元。这算是重仓进入了，毕竟按照市值计算，珠海国资持有的格力电器市值也就110亿元。

第二，新能源汽车行业市场空间足够大，而目前这个市场最重要的两个国家中国和美国都在这个赛道上激烈争取抢跑。国内的上海已经有了特斯拉，安徽合肥有了蔚来，广州有了小鹏、理想汽车在北京。珠三角地区的供应链和消费群体核心圈怎么可能在这个大蛋糕面前干看着？而法拉第未来的在中美两国都具备研发基础，这些都是肉眼可见的合作基础。

第三，因为贾跃亭个人的“乐视负资产”。其实，贾跃亭的战略眼光都是对的，在对行业方向的判断上没有问题。从跑到美国之后就开始鼓捣FF法拉第未来，到今年电动车行业爆发，这个产业的方向他的观点是没错的。当年，贾跃亭的乐视后期是因为他前期太顺了以致于泡泡越吹越大，简单说就是他说的“乐视生态”什么的，未来一定都能实现，但是这个过程远没有那么简单，而实现了的时候也早不是乐视的生态，很可能是“苹果生态”（举个例子）。用点高级的经济学说法来说，这是个“跨期优化（intertemporal optimization）的问题，而通俗点的说法就是“步子大别扯着蛋了”。嗯，一个跨，一个扯，前面是因，后面是果。

这背后的逻辑如果用一句话来说就是，电动车行业是这个时代里的迈达斯之手，在全面智能化和电气化的未来，电动车将成为分布式计算、通信和娱乐的个人终端（terminal）；比起目前的手机个人终端来说，电动汽车终端从提供的资源（能量自给自足时长、提供可供人机交互的丰富性等等）将是手机终端无法比拟的，这个市场的价值或许是上百万亿甚至上千万亿美元计的！而从10年以上的视角来说，这些将是因特纳雄耐尔它必定要实现。

说完曾经扯过蛋的贾跃亭，再来关注一下火星哥Elon Musk，特斯拉最新一期财报发布。特斯拉在过去的2020年产量达到50万辆，这个数字等于特斯拉之前生产的所有车辆之和。自由现金流FCF达到28亿美元，资本性支出30亿美元，而在行业内的毛利率领先（28%）。美国费蒙特车厂目前的Model Y的生产已经达到产能利用上限；上海超级工厂目前每周产出5000量车，而这个生产速度还在加速进行中。

马斯克还在财报发布会中提到了“热泵技术”、采用超级铸压机（Giga Press）高效一次成型生产Model Y的技术。热泵技术是一种早就发明的技术，其本身并没有多么神奇，算不得黑科技。但是，特斯拉的工程师们用热泵技术去解决电池续航的问题，这种将技术应用的延展性提升的思路是其他车厂完全不具备的。一般想到提升电池续航里程，自然想到的是更大的电池容量，而用降低发热耗能的思路特斯拉将通过产品迭代逐步做到极致。目前的所有Model Y都已经采用了超级铸压机一次成型和热泵技术，这对其长期的降低成本将是巨大的隐性贡献——第一性思维深入到特斯拉的各个细节。不是为了解决一个具体问题，而是将其背后的第一性原理深入理解而解决问题，这种长期视角在目前的地球上可能特斯拉是做得最好的大公司。

电池技术方面，特斯拉在加州湾区建立了电池工厂，这个工厂目前只是一个实验版本的工厂（Pilot Plant），但根据Elon Musk的说法，这个工厂将成为全世界排进前十的电池工厂。特斯拉目前面对的一个最主要的问题就是电池。在电池的性能方面、供货受制于电池厂方面、电池技术的自有化方面是特斯拉目前最大的短板。在湾区建立这个电池工厂将补充上其车辆生产原料可控性、技术迭代的自主可控性，远期看还有可能将动力电池和储能电池的技术同步迭代，打造能源行业的根基。可能Elon Musk早就意识到这个问题，但直到现在，也就是公司连续进入现金流正向循环的时候才开始补短板的工作。

最重磅的也是市场关注度最高的官宣，新款Model S和Model Y正式发布了，资本市场对这次迭代的反应比较负面。内饰方面有人感觉方向盘太过于科幻不实用，有人觉得外观方面变化很小低于预期不好看，还有人觉得吧，续航里程的升级远不如国产造车新势力等等，总之就是差评一堆。即使将近期美股被wallstreet bets玩坏的因素考虑进去，特斯拉的股价下跌幅度也是较大的。

梭鱼哥是怎么看近期的TSLA股价下跌呢？每一次特斯拉股价的下跌都是长期投资者的买入好时机。Elon Musk的第一性思维将从长期来看把超前的产业破坏性创新一步步变成现实。这次的自动驾驶升级将转向打灯、倒车档等方向盘上面的零零碎碎的东西全部简化成一个方向盘，而由电脑进行判断完成这些操作。第一个版本的车辆一定会有各种负面的反馈，而这种激进的升级操作也就只有特斯拉敢这么玩。短期股价的下跌是反应这些市场的预期，而长期呢？L5自动驾驶一定会将所有人为的参与给去除掉，这离L5自动驾驶又近了一步。从长期看（其实可能只有1-2年），其他车厂就要跟风把这些人机互动的拨片、挂挡等东西给去掉了。

贾跃亭和马斯克的对比其实想想也很有意思，贾跃亭的PPT造车在今年的新能源汽车行业性的风口上面可能就要有点模样了；而当年马斯克在08年金融危机的时候差点破产，但如今已成为地球村首富。两个企业家的命运完全不同，但仔细想想，两者的人生命运路径背后也有一些联系，对未来的观点可能都是正确的，只是一个跨期优化幸运成功，一个步子太大扯到了。这也许物理学和经济学出身、同时也是工程师的马斯克对于跨期优化这道数学题答得更优秀的原因吧

作者：梭鱼哥科技美股

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