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这几天港股医药股妖风不断，继上周五康方生物临床试验数据不及预期而跳水之后，今天港股18A药企康宁杰瑞制药再次出现未达临床终点而暴跌44%。Biotech的杀跌带崩了整个港股医药股，整个港股市场也一片萎靡。

随着恒指这几天的回调，不少朋友在担忧港股是否还有机会，这轮行情是否走完的话题。

最近一个多月，恒生指数触底反弹趋势凶猛，从16000多点迅速拉升至19000多点，涨幅超20%，压制四年多的港股终于扬眉吐气了。

从基本面的逻辑，国内以地产为代表的行业政策修正明显，有初步企稳之势。互联网企业降本增效成果显现，Q1利润增速普遍超乎市场预期，而且互联网开启了中长期回购计划，增益股东权益。

从资金面角度看，过去两年外资从港股流出涌入日本股市，抓的是日股上涨趋势和日元贬值的双重红利。如今，在日元加息的背景下，日本股票性价比和确定性都不足，外资重新流回性价比更高、估值处于洼地的港股市场是大趋势。浓眉大眼的互联网头部企业成为这波港股反弹的主力军，腾讯、美团、京东、快手、B站底部大幅反弹。

受诸多利空因素压制的港股医药仍处于绝对的底部，但政策已趋于明朗。创新药、合成生物学被认定为新质生产力，支持医药创新生态的政策频出；在支付端，医保向创新药倾斜的趋势不减，就连胰岛素集采续约都破天荒的给药企让利；在出海方面，头部药企屡屡斩获海外授权大单，赚美刀反哺研发创新实力。

恒生医药ETF(159892)，对应的场外联接基金是（016971），没有股票账户的也可以操作。它精挑细算了中国创新力最强、国际化水平最高、研发实力最Top的药企，是代表中国医药行业的核心资产。叠加美元加息周期的结束，恒生医药的胜率和赔率都来到了一个可观的区间，配置ETF一揽子投资的工具值得关注。

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1、广深地产再松绑

深圳的首套首付下调至20%，二套30%；首套利率下限为lpr-45bp，即3.5%，二套为3.9%。

广州的尺度更大，限购松绑，限购区仅需6个月社保；取消限售；首付最低1.5成，二套首付2.5成；取消利率下限；非限购区，2套贷款结清，第三套可贷款。限购、限售、首付、利率几乎把能用的工具都用了。

香港在2月底撤辣，免15%的税给内地的一线城市打了个样板，但三个月过去热度又跌回了当初的低点。如今基本盘不一样了，人口增长率、居民杠杆率、城镇化率、GDP增长率、人均居住面积都不一样，房市的底还得慢慢磨。

2、茅台股东大会

这次股东大会亮点就两个，第一是大小股东们在分红方面高度统一，年底的特别分红估计成常态了；第二，茅台不会拆股。董事长提出“三个服从”，产量、效益和速度都服从于质量。

这两年酒价空间不咋地，流通市场一直在降价，茅台的营收预期很难上一个台阶，估值就给的保守些。

3、IMF上调中国经济预期增速

IMF将中国2024年经济增速预期调整为5%，较上个月上调了0.4个百分点。原因在于Q1的数据比较好，GDP增长强劲，近期频出的政策也在保驾护航。再加上中国仍处于低通胀区间，仍有进一步放水的空间。

高盛在上周也表示看好中国的复苏，认为资金仍旧会回流中国资产，并将MSCI中国指数上调至70点，外资流入港股A股将会是一个实在的判定指标。

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