社区

$哔哩哔哩-W(09626)$ 经调整净亏损为人民币4.56亿元，同比收窄56%。

广告营收同比增加31%，日活用户突破一亿大关，月活用户创历史新高。

在广告业务的推动下，$哔哩哔哩-W (09626.HK)$/$哔哩哔哩 (BILI.US)$一季度营收实现超预期增长，但净亏损显著扩大。

一季度日活用户突破一亿大关，月活用户创历史新高。

周四下午，哔哩哔哩公布财报显示，一季度营收总额同比增加12%至人民币56.65亿元（7.85亿美元），略超过市场预估56.1亿元；毛利润为16.05亿元，同比增加45%；毛利率达28.3%，较去年同期的21.8%有所增加。

一季度净亏损为7.65亿元，较去年同期亏损6.30亿元扩大21.4%（ 同比增加主要是由于2023年第一季度录得债务抵销所产生之收益人民币3.36亿元 ）；经调整净亏损为人民币4.56亿元，同比收窄56%。

此外，一季度实现经营现金流为人民币6.38亿元，去年同期经营现金流流出为人民币6.30亿元，变动不大。

广告营收同比增加31%，日活用户突破一亿大关。

分业务来看，广告业务的表现最为亮眼，增值服务继续稳步增长，移动游戏和IP衍生品业务出现萎缩：

广告营业额为16.69亿元，同比增加31%，由于广告产品优化及广告效率提升所致；

增值服务营业额为25.29亿元，同比增加17%，由于直播及增值服务营业额增加所致；

移动游戏营业额为人民币9.83亿元，同比减少13%，主要是由于老游戏的营业额减少所致；

IP衍生品及其他营业额为人民币4.84亿元，较2023年同期减少5%。

日活用户数量达1.024亿，同比增加9%。月活用户数量同比增长8%至3.415亿，创下历史新高。用户持续保持高活跃，用户日均使用时长达到105分钟，同样创下历史新高。

收入分成成本同比增加13%

营业成本和经营开支较去年同期总体保持稳定。

一季度营业成本为人民币40.59亿元，较2023年同期增加2%，主要是由于收入分成成本更高所致。收入分成成本为人民币22.38亿元，较2023年同期增加13%。

经营开支总额为人民币24.24亿元，较2023年同期减少2%。其中：

销售及营销开支为人民币9.27亿元，同比增加5%；一般及行政开支为人民币5.32亿元，同比减少7%，主要由于租金相关开支减少。

研发开支为人民币9.65亿元，同比减少6%，主要由于研发人员人数下降。

财报解读：

我们从周K线上看到B站在过去一年中，股价主要呈现低位回升态势。

当前市盈率偏低。

从散户的视角来看，哔哩哔哩（Bilibili）2024年第一季度的财报表现出了一些亮点和挑战，以下是我的具体解读：

一，净亏损收窄但总体亏损扩大：

尽管哔哩哔哩的经调整净亏损为4.56亿元，同比收窄了56%，但其净亏损实际扩大至7.65亿元，同比增加了21.4%。

这主要是因为2023年第一季度录得债务抵销收益3.36亿元。

虽然经调整净亏损的显著收窄是个积极信号，但整体亏损的扩大仍需关注。

二，营收和毛利率增长：

公司一季度营收同比增长12%至56.65亿元，略超市场预期。

毛利润为16.05亿元，同比增加45%，毛利率也从去年的21.8%提升至28.3%。

这表明哔哩哔哩在提高盈利能力和优化成本结构方面取得了一定的进展。

三，广告业务亮眼，其他业务表现参差：

1，广告业务：

广告营收为16.69亿元，同比增长31%。广告业务的强劲表现是由于广告产品优化和广告效率提升。

2，增值服务：

营收为25.29亿元，同比增长17%。这主要受益于直播及其他增值服务的增长。

3，移动游戏：

营收为9.83亿元，同比减少13%，主要因为老游戏的营业额减少。

4，IP衍生品及其他：

营收为4.84亿元，同比减少5%。

五，用户增长和活跃度提高：

日活用户（DAU）突破1亿大关，同比增长9%；月活用户（MAU）同比增长8%至3.415亿，均创历史新高。

此外，用户日均使用时长达到105分钟，同样创下新高。

这表明哔哩哔哩在用户粘性和活跃度方面表现良好，进一步巩固了其在用户基础上的优势。

六，营业成本和开支稳定：

1，营业成本：

同比增加2%至40.59亿元，主要由于收入分成成本增加了13%。

2，经营开支：

同比减少2%至24.24亿元，其中销售及营销开支增加5%，一般及行政开支减少7%，研发开支减少6%。

3，经营现金流改善：

一季度实现经营现金流6.38亿元，去年同期为流出6.30亿元。

这表明公司在现金流管理和运营效率方面有所改善。

总结：

总体而言，哔哩哔哩在2024年第一季度的表现中，营收增长和用户活跃度的提升是显著的亮点。

然而，净亏损的扩大以及部分业务的营收下滑也表明公司在盈利能力方面仍面临挑战。

对于散户投资者来说，需要关注公司在未来几个季度能否继续改善盈利能力，控制成本，提升整体财务健康状况。

此外，广告业务的持续增长和用户基础的稳定扩展为公司未来发展提供了积极信号。

现阶段观望最为适宜。

免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。