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大家好，我是你们的金叔，昨晚一则新闻震惊了基金圈子，在小范围激起了不小的涟漪。曾经的公募一个蔡嵩松以受贿罪被判刑(案号为（2024）浙07刑初1号),注意是刑事案件。表面上是受贿，实际上揭露的是从14-17，17-21年，两段公募黄金时代背后的肮脏故事，下面，请听我婉婉道来。

一.蔡嵩松的发家之路

深扒案件背后的故事之前，先跟大家详细的介绍下蔡嵩松“蔡狗”的发家史，让我们更全面的了解下他这个人。

天才少年，金融新星：

蔡嵩松的履历堪称传奇。15岁进入中科大攻读计算机专业，后在中国科学院计算技术研究所深造，专攻芯片设计。毕业后，他在一家芯片设计公司工作数年，积累了丰富的行业经验。随后，他转战华泰证券，担任计算机行业研究员，开始了自己的金融职业生涯。

2017年，蔡嵩松加入诺安基金，担任研究员。短短几个月后，他便被任命为基金经理，主管诺安成长混合型证券投资基金。他的投资风格独特且大胆，完全摒弃了传统的“周期股+蓝筹股”组合策略，将基金完全转型为半导体基金。这一策略在互联网流量的加持下迅速获得了市场的关注，蔡嵩松也因此成为了网红基金经理。

All In半导体，荣获“芯片一哥”称号：

2019年，蔡嵩松担任基金经理之后，以All In半导体、芯片而出名。到了2020年，赶上半导体产业腾飞，他也因此荣获“芯片一哥”“蔡总”的绰号。

投资风格激进，收益波动剧烈,这是菜狗基金最大的特征：

蔡嵩松“All In”的投资风格，也注定了在起伏不定的行情下，基民们的收益也如脱缰的野马，难以控制。在基金上涨时，蔡嵩松的评论区充斥着赞美之声；在基金下跌时，基民们则会戏谑他为“菜狗”。

二.把行业β错当个人α

α是行业术语，可以简称个人（企业）能力

β是行业能力的意思

其实我们看他的成长背景和工作背景就能发现一个很有意思的事情，15岁天才读大学——实业企业工作经历——17年金融黄金时代入行——19年ALL IN 一个行业吃满β。

（记住这些标签，以后要避雷的）

少年大学生注定自信心爆棚，实业从业经验对17年前后还在算财务报表的公募基金经理注定有着藐视级别的碾压，19年行业β吃满，注定自信心更加爆棚，在这样一个不断自我循环的信心膨胀走，菜狗最终做出了违法犯罪的行为，也不见怪了。

其实那个年代的主管多头经理，如菜狗这样的，并不少见，依仗行业背景了解行业出货信息，赌一个行业的β，一只基金一飞冲天，第二年狂募百亿，然后基金表现一塌糊涂。菜狗不是第一个，也不是唯一一个，只不过菜狗比较成功。

看看去年的小盘股和极端风格的产品，只不过也是在走菜狗的成名的老路罢了。

从23年开始，公募基金新发难于上天

作为一个靠天吃饭的行业

想在复制菜狗的成功，将会很难。

三.菜狗错在哪里?

先说结论,菜狗错在大钱也想赚,小钱也想赚,对金融毫无畏惧之心,不懂见好就收.

在中国做金融,一定要记住,"你赚的钱,不是你的钱,你只是替XX保管钱,要懂得见好就收."

为啥有那么多金融大佬喜欢国内赚钱国外花那?就是看透了这点.

我们说回这次菜狗被判刑的案件本身

据财新报道，他们受贿的时间在2020年前后。当时蔡嵩松管理的基金规模已经达到300亿-400亿，薪水应该千万级别了。

曲泉儒把一只股票的操作方法和好处介绍给了蔡嵩松，两人分别用自己管理的产品持仓小半年，总金额1000万左右。

两人胆子比较大，直接让对方把好处费转到自己账户，曲泉儒收了约百万元，蔡嵩松收了几十万元。另一位当事人董博雄可能在中间充当了掮客角色。

报道出来的内容反映了两件事

第一是菜狗用公募仓位帮人抬轿子,这个其实在行业里是心照不宣的事情,无论公募,私募,都有人在做,我想我的读者朋友里面也有人在做,这次被抓到是1000万,金额太小了,在金叔我知道的故事里面,都不值一提. 

这次抬轿子入刑，其实是个好事，能震慑一大波人，但是把，不能从根子上根绝这个事情，只不过会增加抬轿子本身的成本罢了。

第二是菜狗把好处费直接直接拿进自己账户里面，第一没收现金，第二没转账到亲友账户，这说明啥那？第一肯定不是第一次了，第二菜狗也没把这点钱当回事，习以为常了。从这习以为常的态度上也能看出，菜狗对金融缺乏一定的敬畏之心，把时代的β当作自己的α，这早晚会出事的。

其实还有一点，在判决书里没说，但是没说反而说明问题，就是菜狗有没有内幕交易？一个会坐抬轿子行为并收取好处费的基金经理从来没做过内部交易嘛？

你信吗？欢迎后台留言给金叔

四.后续的故事与推演

菜狗拿基民的钱给别人抬轿子，已经是铁板钉钉的事情了，那么我们可以思考下后续的事情

1.菜狗和诺安会不会赔偿基民？

金叔翻了翻案例，过去好像没有公募基金主动赔偿基民的前提，中国也没有成熟的集体诉讼制度，那么这次大概率也不会有什么民事赔偿？但是也说不定那？反正金叔是没买，不知道有没有买的小伙伴去较真一下，反正先刑后民，刑事已经定性了，后续争取民事赔偿会简单一点？

2. 这事是到此为止，还是继续深挖？

除了菜狗以外，这次还有两个人涉案，分别是曲泉儒曾任远策投资管理有限公司研究员、长盛基金管理有限公司投资经理。2016年加入诺安基金管理有限公司,任投资经理。另外，公开资料显示，董博雄曾任国信证券经济研究所分析师。这事会继续深挖嘛？菜狗牵扯到的链条应该不止这条吧？

3. 以卖方分析师为链条的隐蔽的二级市场灰色空间

在二级市场，上市公司/私募有炒作需求——卖方分析师牵线搭桥——大买出钱

其实这是一个很成熟的链条

链条上的人都赚钱

谁亏钱？

基民啊~ 

这次的案件会撼动这个链条嘛？