老虎每周市场观察:2024年4月29日—2024年5月5日

一、本周全球重要股指表现(美元计价)

数据来源:Bloomberg, 2024/04/29-2024/05/05,老虎证券整理

二、本周市场主线分析

1.鲍威尔否认加息选项,美国经济意外爆冷,资本市场重拾信心

•5月FOMC决定继续维持目前利率不变。同时,鲍威尔的发言再次偏向鸽派,明确表示“目前是well positioned,下一次利率调整不太可能是加息”;不仅如此,他还淡化了近期工资上涨的担忧,认为“美联储并不以工资通胀为目标,而是以价格通胀为目标”。

•在经济方面,鲍威尔表示目前美国经济仍有3%的增长,是相当稳健的,和“滞涨”完全不沾边。并且,决定从6月1日开始减少缩表规模,从每月600亿减少至250亿,超过了市场“减半”的预期。

次日,4月经济数据意外全面爆冷。非农新增17.5万,远远低于市场预期的24.3万;失业率也小幅攀升至3.9%,超出了市场预期;服务业PMI录得49.4,同样大幅低于预期。

•虽然鲍威尔发言在经济数据发布之前,但如此鸽派且有针对性的发言,仿佛提前给市场打了一剂“预防针”。我们认为,美联储的态度目前是明牌,“不加息,目前够用了;经济还挺好;通胀会下去的,只是时间问题”。与之对应,市场也立刻打消了之前对加息的担忧,重新回到盈利主导的路上。

2.盈利预期保持稳定,大中华资产连续上涨,大型机构上调评级

•近期,大中华资产涨幅显著,恒生指数 $恒生指数(HSI)$ 一度上望18000点整数关卡,恒生科技指数 $恒生科技指数(HSTECH)$ 两周涨幅近20%。在中国大陆“五一黄金周”休市期间,更是连续走强,引领全球权益资产。

•对此,瑞士银行(UBS)上调中国资产评级至“增持”。分析师认为,大中华权益资产之前的表现平平,主要是估值的下降,而不是盈利基本面的问题。在过去的18个月里,虽然宏观环境面临极大的不确定性,但是MSCI中国的互联网板块和消费板块盈利分别增长了23%和2%,大型公司的盈利依然保持稳定。

•同时,大摩认为虽然4月以来大中华表现优异,但是主动长期基金仍然净卖出了23亿美元;相反,陆港通南下资金则大幅流入了107亿美元。这表明了中国本土和特定投资者对大中华市场的强力兴趣。

•从4月初开始,我们已经连续提示“大中华区域机会”,目前市场的涨幅也符合之前的预期和判断。我们认为,港股市场内的大中华资产,目前估值极低,且盈利稳定,具有非常高的性价比;同时,中国大陆内在经济转型所带来的结构性机会也值得关注。

数据来源:Bloomberg,老虎证券整理

3.苹果天量回购计划,巴菲特大量抛售,特斯拉与中国达成合作

•上周,苹果公司 $苹果(AAPL)$ 公布了24Q2财报,营收908亿美元,同比下滑4.3%,其中iPhone的需求更是出现了明显下滑,都基本符合市场预期。超预期的是,苹果这次授权了一笔1100亿美元的天量回购计划,虽然短期股价得到了支撑。但是我们认为,长期来看苹果依然压力山大,急需一个新的突破点

•无独有偶,伯克希尔 $伯克希尔B(BRK.B)$ 最近公布了自己Q1持仓,大众惊讶地发现,巴老爷子减持了约13%的苹果仓位。虽然在股东大会上,巴菲特强调“这只是为了避免税务问题,苹果仍是最大持仓股票,除非发生了戏剧性事件”。

•有趣的是,隔壁特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ CEO马斯克,前脚刚与中国政府达成重要合作,后脚又在社交媒体上呼吁巴菲特“建仓一点特斯拉,这是显而易见的决策”。或许,手握天量现金的巴菲特,会在某个时刻再次成为“关键先生”

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