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AI浪潮未来发展，看看巨头们的投放力度可以窥见，全球算力军备竞赛愈演愈烈的趋势。日前北美四大云巨头（微软、谷歌、Meta、亚马逊）均已表态，将上调全年资本开支，且全部指向AI。

Baird分析师估计，谷歌母公司Alphabet $谷歌(GOOG)$ 、亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 、微软 $微软(MSFT)$ 和Meta今年的资本支出总计或将达到约1880亿美元，比2023年增加近40%。

其中，Meta全年资本支出指引为350亿-400亿美元，预计同比增长26.26%-44.30%。公司目前正在将现有资源倾斜向AI，目标将AI服务高效商业化。

微软全年资本开支将逐季增长（1-3月资本开支达140亿美元），下一季度将“大幅”增加资本开支以应对数据中心建设成本，以支持其AI服务。此前有消息称，微软计划在今年年底之前获得180万颗AI芯片。

谷歌Q1资本开支120亿美元，预计全年季度资本支出将保持在或高于这一水平，今年的资本支出将增长50%或更多，达到至少480亿美元。谷歌还透露，大模型Gemini进展迅猛，导致资本开支上行，主要体现在基建投资。

亚马逊首席财务官Brian Olsavsky在最近的电话会议表示，“我们确实计划调升（今年）资本开支”，以投入生成式AI项目、扩充AWS容量。

不仅是云服务供货商们，特斯拉也加入竞赛，一季度已在AI领域投资10亿美元。而马斯克日前表示，将花费100亿美元左右，用于AI综合训练与推理，后者主要用于汽车领域。他指称，任何一家公司，一旦没有达到这样的支出水平、且无法高效利用支出，便会被“踢出竞争”。

在各家加码押注AI的背后，AI对业绩的贡献也开始逐步显现。以微软及谷歌为例，得益于越来越多的用户转向Copilot AI助手、Gemini聊天机器人等服务，这两家公司最新交出的财报中，季度收入增长均超出预期。

微软财务总监Amy Hood表示，微软Azure云计算平台1-3月收入增长31%，其中AI服务贡献了7个百分点（上一季度这一数字为6个百分点）。她并指出近期AI需求略高于公司产能，阻碍了本季度增长，也凸显了扩大基建支出的重要性。

谷歌的云收入则飙升28%左右，一大关键动力来源于谷歌Workspace的强劲增长，后者便是向用户提供了大量由Gemini支持的AI功能。公司CFO表示看到AI解决方案做出了越来越大的贡献。

中国方面，云服务供货商也已加入这场护城河竞争比赛。电信、移动、联通三大运营商去年资本开支合计3530亿元人民币（下同），同比增长0.3%，基本符合此前指引。展望2024年，三家公司总资本开支指引同比下降5.4%，至3340亿元，投资规模总量虽然缩减，但结构性变化特征进一步放大，投资继续向算力方向加码。

中国移动预计2024年算力资本开支同比增长21.5%至475亿元，占整体资本开支比重同比提高5.8个百分点至27.5%；中国电信计划2024年投入云、算力180亿元，移动网投资占比同比下降4.5百分点；中国联通也表示，投资重点将由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。

算力，AI新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI手机等硬件终端）等领域相信均能受益于上述的发展态势。

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