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$英伟达(NVDA)$在目前这个位置仍然被低估，尽管其股价持续上扬。这基于分析师对收入和自由现金流（FCF）的更高估计。这为现有投资者提供了一个很好的卖出看跌期权（short-put）的机会。

周一 $英伟达(NVDA)$ 股价上涨了 3.77%，达到 921.44美元。基于分析师的目标价格，Nvidia股价仍会越过1000美元关口，这也是对其庞大的自由现金流（FCF）价值的分析。

但市场仍然对其估值感到担忧，这推高了其看跌期权的溢价，为那些在近期到期期间出售超出实际股价的看跌期权的投资者提供了一个极好的做空机会。

NVDA 股票的价格目标

根据分析师的估计，Nvidia 在未来 12 个月内可能产生 625 亿美元的自由现金流（NTM）。这是基于 50% 的自由现金流利润预测（上个季度的利润率为 51%）。

因此，使用分析师对今年 1120.7 亿美元和明年 1378.1 亿美元（Seeking Alpha）的收入的估计，以及将 1249.4 亿美元的 NTM 收入的平均值乘以 50%，我们得到了 624.7 亿美元的 NTM 自由现金流估计。

接下来，使用 2.25% 的自由现金流收益率指标（这相当于将自由现金流乘以 44.44 倍，Nvidia 的市值可能上升到 2.78 兆美元）。

换句话说，NVDA 股票的价值至少达到每股 1,074.35 美元。这仍然比周一收盘的价格高出 16.6%。

此外，其他分析师也认为 NVDA 有更高的价格目标。例如，Barchart 对 38 名分析师进行的调查显示，平均价格目标为 955.78 美元。Refinitiv 的调查显示，47 名分析师的平均价格目标为 1,008.90 美元。AnaChart，一个新的卖方分析师跟踪服务显示，38 名分析师的平均目标价格为 992.10 美元。

结论是所有分析师都看好 NVDA 股票的潜在上涨。这意味着再次卖出超出实际股价的看跌期权在这里可能是有道理的，尤其是对于持有该股票的长期投资者来说。

卖出Nvidia的价外看跌期权

查看 NVDA 的看跌期权的 5 月 31 日到期期权链。这是从今天开始计算的 24 天。价外的看跌期权仍然具有高溢价。这使得卖出这些期权成为一个潜在的有利可图的交易。

例如，观察 880 美元行使价的看跌期权，出价方的溢价是39.50美元，或者说是一个4.48%的看跌收益率（即39.50美元/880美元）。这是针对一个行权价比周一收盘价低4.6%的看跌期权。

‌$NVDA 20240531 880.0 PUT$  ‌

 ‌‌$NVDA 20240531 870.0 PUT$  ‌

此外，$870 行使价格的期权合约溢价为每份 $35.50，行使价格比今天的价格低 5.8%。这为卖空者提供了一个收益率为 4.08%的方案。与许多其他股票相比，这样的收益率非常高。

但这也伴随著高风险水平。例如，除非股票在接下来的三个星期左右保持在 870 或 880 美元以上，否则卖出看跌期权的投资者可能需要购买更多股票。隐含波动率高达 62% 以上。这意味著基于其平均价格波动的规律，股票可能会在目前这个位置有显著的下跌。

然而，从保本的角度来看，存在良好的下行保护。例如，卖出 $870 行使价格的投资者的保本水平为 $870 - $36.80，即每股 833.20 美元。这几乎比今天的价格低9%。

此外，卖出者不必一直持有这个交易直到到期。在接下来的两个星期内，如果股票没有大幅下跌，看跌期权的溢价可能会大幅降低。这允许投资者平仓其做空交易，并将其转移到另一个期间，实现利润。

结论是 NVDA 股票仍然具有良好的上行潜力。对于现有投资者，一种玩法是卖出价外的看跌期权。这样他们就可以利用较高的看跌期权的期权费获得额外收入，同时在股票上涨时赚钱。额外的收入也有助于对冲其在 NVDA 股票的长期持有中的短期下行风险。