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牛熊证的独特之处是其强制性收回机制，

海外市场中，

牛熊证会被称为“收回” 票据，

此机制容许发行人在牛熊证到期日前，

若相关资产价格触及上市文件内指定的价格（即“收回价”），

发行人会即时收回有关牛熊证，

也就是说，

该牛熊证将提早到期并即时终止在市场上买卖，

原定的到期日则不再有效。

一般而言，

牛熊证分为两类，

N类和R类。

N类牛熊证的收回价等同行使价，

一旦相关资产的价格触及收回价，

投资者将不会收到任何现金款项；R类牛熊证的收回价与行使价不同，

牛证的收回价必定高于行使价，

而熊证的收回价则必定低于行使价，

故若强制收回事件发生时，

R类牛熊证的投资者仍可能可收回少量现金款项，

亦即“剩余价值”，

在某些情况下可能没有剩余价值，

 后续文章将有详解。

目前香港市场只有R类牛熊证。

就强制性收回机制此特性，

 由于当相关资产价格触及收回价时便会被马上收回，

投资者因而即时损失大部分、

甚至所有资金，

没有等候相关资产价格反弹（熊证则为回落）的机会。

总括而言，

牛熊证的价值状况表列如下：