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茶百道上市首日破发，收跌26.86%、蒸发70亿港元。次日迎股民“用脚投票”，股价再被重锤，韭菜也有长记性的时候。这次我们不聊基本面等问题，谈谈茶百道背后折射的资本现象。

向来VC、PE都嫌弃茶百道，捞一把心态被市场无情端掉

因为茶饮市场泡沫大、运营效率低、盈利能力弱、市场竞争激烈且无护城河，资本一直以来持有谨慎态度，茶饮赛道狗都不投。

但在去年，茶百道获得两轮增资，与兰馨亚洲、正心谷资本、新希望等“顶流”VC/PE、产业资本签订了每股成本13.2元，两轮合计9.7亿元的增资协议。很明显，资本想在“新式茶饮大厮杀”结束后迅速占坑，急匆匆把橄榄枝给了茶百道，结果迅速造没。

从嫌弃到主动投资，因为创投圈在RBF赚到钱

以茶百道为代表的茶饮赛道、餐饮赛道，一直以来被VC、PE视为边缘板块，但如今大环境不景气，国内进入存量时代，传统的股权投资工具可能难以找到高回报的资产。RBF模式作为一种新收益手段，被创投圈人所看见。而这一模式以滴灌通为代表，在国内集中于餐饮、零售行业投融资，兜了个圈，VC、PE回到了餐饮消费赛道，仰卧起坐原因就在于确实能赚到钱。

RBF模式的明显特征是投资人可以每天看到分红，这种即时的回报让投资人感到踏实，增加了LP的满意度。线下门店最赚钱的时期通常在前三年，RBF的回本周期一般在1-2年左右，能够抓住这个黄金时期。收回的钱又进入下一轮投资，每天有钱倒手，不用再十年种一树，死磕。

至于股权投资和RBF冲突嘛？那肯定不，RBF让机构们能每天看到分红，相当于每日的鲜花，股权投资则是大树型回报，至于能不能长成大树，有太多可能性。

$茶百道(02555)$ $奈雪的茶(02150)$  $恒生指数(HSI)$  $香港交易所(00388)$