发生了什么?特斯拉从历史高点下跌近60%,后续该股票将何去何从?
进入2024年以来,特斯拉的股价成为了美股的焦点。
特斯拉近期走势,图源BiyaPay App
先是1月份,特斯拉的股价暴跌4周,跌幅高达26%!2月份,特斯拉的股价有了一定幅度的反弹,上涨约10%;3月份开始,特斯拉再次陷入暴跌行情,最高跌幅约19%。
此次,股市整体再次上涨。但这一次,特斯拉(TSLA)股票还是没有领涨。截至目前,特斯拉股价今年迄今已下跌了34%,而纳斯达克100指数却在继续上涨。特斯拉股价已从历史高点下跌了近60%,而大盘则接近历史高点。
特斯拉的股价为何会暴跌?
作为美国新能源汽车行业的翘楚,特斯拉的实力毋庸置疑,马斯克也凭借着特斯拉的股价暴涨,成功登上了世界首富之位。
如今,特斯拉股票正处于另一个十字路口。看涨者会认为,这是一个绝佳的买入机会,该公司正在为下一轮增长做准备。看空者则认为,该公司终于走向了正常的估值。到底哪种观点是正确的?电动汽车股票现在是否值得买入?特斯拉股票三年后会怎样?
1.华尔街做空特斯拉
华尔街做空特斯拉,在美国已经是投资者的共识了。
小编首先科普一下,做空是一种特殊的投资方式,它的核心是价变股不变。
做空的原理,举例来说:你有这个公司10股股票,我现在向你借这10股的股票,约定半年后还给你10股股票,你的股权是不变的;但是,我现在借到10股的股票后,以市场价20元/股卖出去,半年之后,这个公司的股票跌到了15元/股,我再以15元/股的市场价买入10股还给你,你依然拥有这个公司10股股票。
不过,在这个过程中,我是以15元/股买入10股股票,以20元/股卖出,赚了5元/股的差价,总计盈利50元,时间为半年。另外,在向你借着10股股票的时候,我还会依据市场价格付给你一定的利息。
这就是做空的过程。
总之,在做空开始后,被做空的公司股价跌得越厉害,做空的人赚得越多。
从2021年特斯拉股价暴涨至约400美元/股,马斯克登上世界首富之位的时候,华尔街就已经盯上了特斯拉了。
2022年初,公开宣布做空特斯拉的金融机构就有香橼公司、浑水、Kynikos Associates、查诺斯公司、摩根大通等等,每一个都是华尔街的巨鳄。
但是,这些机构在2021年的第一轮做空中损失惨重。直到2022年,美联储开启加息周期后,美国股市暴跌,特斯拉也受到重创,华尔街机构才扳回一局。
2024年,公开做空特斯拉的知名机构又增加了两家,分别是富国银行、瑞士银行。3月14日,这两家银行将特斯拉的评级下调到了中性评级,同时指责特斯拉为“没有成长的成长型公司”。
同日,美国多家知名媒体报道称,特斯拉汽车已经成为美国贬值最快的汽车。当天,特斯拉的股价就重挫了4.2%。
我们不妨直接从特斯拉的股价走势来得出结论:2022年、2203年下半年至今,特斯拉的股价都在暴跌,做空特斯拉的机构都赚翻了!
或许你可能会好奇,特斯拉与华尔街,难道不是一伙的吗?
还真的不是。
华尔街是一个概念,它指的是美国的金融资本集团,十分庞大,体系内巨头林立,各有千秋。甚至于,这些巨头之间还会互相倾轧,争夺利益。苹果、高通、亚马逊等上世界80年代创业、崛起的企业,确实与华尔街有极深的渊源,但特斯拉是个例外。
特斯拉自从上市以后,直到2018年都还在亏损,连续亏损了十几年。对于这种长期亏损的公司,华尔街并未真正放在心上,自然投资的金额也就少了。
特斯拉真正崛起,是在中国上海建厂、销售之后,2019年的业绩才开始有了盈利。又恰逢2020年疫情影响,美联储开启无限QE模式大量印钞,特斯拉的股价一飞冲天,直接涨到了令华尔街震惊的程度。
所以,我们才会看到一个独立于华尔街之外的特斯拉,一个与美国金融资本集团格格不入的马斯克。
再者,华尔街之间都会互相倾轧,更何况是一个新能源汽车公司,只要做空特斯拉能赚钱,他们就会一拥而上。
2.利润率和产量下降
特斯拉的战略以销量增长和强劲的利润率为中心,以证明扩大产能是合理的。当特斯拉的利润率较高时,这种说法是有道理的。但现在,特斯拉过去12个月的营业利润率已降至10%以下,处于两年多来的最低水平。与特斯拉的利润率一样,特斯拉的股价也出现了回落。
在2023年第四季度的投资者报告中,特斯拉表示:“2024年,我们的汽车销量增长率可能明显低于2023年的增长率,因为我们的团队正在德克萨斯州的超级工厂(Gigafactory Texas)推出下一代汽车。”
2023年更容易接受,因为特斯拉的销量增长令人难以置信。但到2024年,石油产量增长似乎将陷入停滞,进一步降价可能会使利润率进一步下降。自特斯拉开始量产Model 3以来,2024年将是特斯拉真正减速增长的第一年。这种情况将在短期内给特斯拉的股票带来很大压力。
3.特斯拉的股票目前价值不高
尽管面临这样的压力,但特斯拉的长期投资理念依然完好无损。
汽车行业是周期性的,在这种固有的周期性之上兼顾工厂扩张和新产品创新并非易事。特斯拉能否在日益激烈的竞争中站稳脚跟,将是未来几年的真正考验。
特斯拉最大的问题不是它的增长放缓,而是它的估值。分析师普遍预计2024年每股收益为3.05美元,2025年每股收益为4.16美元。作为背景,特斯拉在2023年的摊薄每股收益达到创纪录的4.31美元。
特斯拉的市盈率为40.8,其定价就像一只成长型股票。同样值得理解的是,市盈率是基于特斯拉过去12个月的盈利,目前是其2023年的创纪录盈利。
但是,由于今年特斯拉的收益预计会下降,即使股价保持不变,市盈率也会上升。这就是为什么特斯拉的预期市盈率为55.7倍,远高于其历史市盈率。这使得特斯拉成为“七巨头”中预期市盈率最高的公司,甚至比英伟达还高!
特斯拉不再配得上这么高的估值。市盈率可能在30 - 35之间,绝对高于标准普尔500指数的27.8倍。但面对如此多的竞争,与其他增长更快的品牌相比,特斯拉的风险/潜在回报似乎并不高。
特斯拉推出新车能否挽救局面吗?
为了获得更多的客户,特斯拉可能需要推出一款更加经济实惠的汽车。即使特斯拉在全球范围内不断降低Model 3和Y的新车价格,也只能销售一定数量的汽车。在这个星球上,有能力购买高价电动汽车的人并不多。
为了扩大潜在客户群,特斯拉计划在未来几年内推出更便宜的新车。
有传言说它计划在2025年的某个时候推出。这并不能保证新产品会在2025年面世。推出新款汽车肯定能帮助特斯拉提升销量。
但是,如果新车型的价格在2.5万美元左右,随着特斯拉汽车的平均销售价格不断下降,特斯拉的收入增长将落后于销量增长。
特斯拉股价仍然不便宜
聪明的投资者知道,股票现在的收益并不重要,重要的是它在几年内的收益。在展望特斯拉股票几年内的走势时,我们需要对财务轨迹做出估计。假设特斯拉的利润率与2023年持平,为9.2%。特斯拉会因售价降低而损失利润,但应该能通过规模经济来弥补。
将特斯拉2023年的收入翻一番,达到1940亿美元,再加上9.2%的利润率,特斯拉在三年内就能赚到178亿美元。
其实,特斯拉有一个明确的方法来扭转局面。它的资产负债表足以承受整个行业的低迷。它能比同行更好地吸收利润压缩。如果其他公司削减电动汽车支出,特斯拉就可以占据更多的市场份额。随着时间的推移,特斯拉也可能证明自己在竞争中更具弹性。最后,它还可能会开始将一些长期的机器人和人工智能项目货币化,在全自动驾驶方面取得突破,或者经历其他一些意想不到的发展。
目前来看,特斯拉更值得持有。但如果估值下降或业务意外好转,那么特斯拉可能值得仔细研究。
最后,也提醒各位投资者,在进行投资决策时,应该考虑自身的风险承受能力和投资目标,做出合理的资产配置。保持独立思考,不盲目跟风。
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