1.3亿老铁“买”出来的高增长,快手找到了自己的路
图文 | 躺姐(躺平指数)
二季度一次,四季度一次,在2023年全年,快手给了整个市场两次巨大的惊喜,他们证明了拥有独特社区文化的视频平台,和那些科技“豪强”相比依然能有良好的货币化能力,并且,这才刚刚开始。
总结:
1)2023第二季度,快手刚刚开始盈利,彼时公司的净利润率才达到5.3%,到了第四季度,这家公司的净利润率就几乎翻了一番到11.1%。从目前已经上市的短视频社区来看,快手的业绩是一枝独秀,就算对比传统的电商豪强也丝毫不差,给了市场巨大的惊喜。
2)电商业务在全年取得了很好的进步,全年电商GMV首次突破万亿规模达1.18万亿元,四季度月付费用户平均数亦再创新高,突破1.3亿。庞大的用户基数加上活跃且高昂的购买意愿,共同支撑了快手的业绩增长。这是他们的底色,也是他们未来的底气。
3)从全年来看,快手是首次实现年度经调整净利润和净利润的扭亏为盈,净利润率达到5.6%,对比2022年全年137亿的巨额亏损,快手2023年整体的进步是突破性的。由于四季度11%的净利润率高于全年,也高于三季度的7%,足以说明公司的盈利潜力还未得到充分释放,四季度的突围才刚刚开始。
首先数字呈现一下,2023年全年,快手总营收首次超过千亿元,达到1134.7亿元,同比增长20.5%,2022年同期则为16.2%;毛利方面,全年毛利达到574亿元,毛利率50.6%,2022年同期则为44.7%;净利润方面,首次实现净利润64亿元,同比大幅扭亏为盈,净利润率达到5.6%。
值得一提的是,2023年全年快手的经调整净利润达到了103亿元,经调整净利润率达到9.1%,同比大幅扭亏为盈;经调整EBITDA高达174亿元,同比暴增接近十倍,经调整EBITDA率高达15.4%。这两项分别剔除了一些非经营性开支和非现金支出的会计项目,直接体现出的是快手优秀的主营业务及现金盈利能力。
不过,快手这份财报刚刚披露之后,投资群里相当多人是诧异的,大家很难相信这家公司在一年的时间里有这么大的变化。也不难猜到,这与快手本身的属性有关。由于大部分投资人对快手用户群体和社区文化不够了解,市场很容易低估这家企业的商业化潜力,这也是他们预期差的主要来源。
但实际上,立足于自己的社区和用户特性,快手的运营在整个2023年风生水起,实现了其他互联网科技公司极难在同一年实现的目标:在营收和活跃用户数字保持增长的情况下,依然能够让营销开支的同比下降,并顺利实现扭亏为盈。
在用户指标上,快手四季度平均DAU是3.82亿,超越市场一致预期的3.8亿,同比增长达到4.4%,全年平均DAU则为3.8亿,同比增长7%;每名日活用户的平均线上营销服务收入则在全年达到159亿元,同比增长15.1%。
从成本方面,值得一提的是快手的营销开支。2023年全年,快手的营销开支达到365亿元,同比下降2%,行政和研发开支也有不同程度的缩减。良好的开支纪律,是支撑快手利润的重要因素。
毕竟,看到快手这份全面超越市场预期的四季报和年报,谁能想到他们在今年第二季度才刚开始盈利呢?更何况,从2023年初至今整个快手的股价走势看,目前的价格并不算高。
截至3月20日收盘,快手的市值为2273.1亿元,而根据2023年快手的经调整EBITDA看,目前公司的市盈率只有13倍多一点;按经调整净利润算,他们的市盈率也只有22倍多点,况且这还只是过去式。
相对客观做个笼统预测,假设2024年全年保持四季度这样11%的净利润率,且营收增速不低于2023年的情况下,未来一年快手的净利润估计会达到150亿以上,远期市盈率(forward PE)只有15倍而已,这让公司的股价看上去非常便宜。
事实上,在我们看来,实现这样的增长对于快手来说其实不难,就是认识到自己的定位和用户群,不瞎折腾,把服务好现在的这7亿老铁作为核心目标。因为,社区活跃度高,广告投放才能来得更多;用户相对集中在低线区域,意味着消费的挖掘潜力更大。
而实现这一目标的关键是快手战略方向的选择,让所有业务都能够有着良性的相互促进和循环增长。2023年全年,快手的三大业务板块:线上营销、直播和其他(主要是电商)都实现了大幅增长,分别同比增长23%、10%和45%。诸多业务上的细节也可以说明,这样的增长是有迹可循的。
首先,就是增速巨大的优质内容——短剧,不仅提升了用户付费的热情,也放大了品牌投放广告的效果,实现整个内容生态的共赢。2023年,快手短剧日活跃用户数达2.7亿,每日观看10集以上的重度短剧用户数达9400万,同比增长52.6%;付费层面,原生付费短剧GMV增长近20倍,每日付费用户中新客转化占比40%。
其次,快手为用户量身打造的“低价好物”和“信任电商”战略,和快手优质的内容供给形成了良好的循环。在Q4业绩会上,程一笑也表达了对这一战略的坚持,并表示会在内容场进一步加强内容协同,提高购买转化效率;而商城则为用户日常的购物需求提供更确定性的场域,丰富营销场景,共同推动用户复购。
最后,则是对三农内容的重视,这既是快手重要的基本盘之一,也是未来商业化的重点。2023年,“村BA”的火爆给快手带来了一大波破圈流量,而公司自己也清楚,在中国的低线区域,无论是内容还是商品,都存在非常大的未被满足的需求,未来还将继续在“三农”领域大做文章。
“长风破浪会有时,直挂云帆济沧海”,快手高管在业绩会上以这句诗形容未来公司的格局。沿着现在正确的管理和经营战略,快手依然有能力在未来一年里保持高增长,继续给人更大的惊喜。 $快手-W(01024)$ $拼多多(PDD)$
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快手的商业氛围起步的比抖音早,但是没有人家快
15倍的市盈率,估值确实是不贵
如果能回国内上市,估计股价早就起来了
研究过快手一段时间,把自己搞成了老铁
如此的规模还能有如此的成长性,很不容易
被快手套了好几年了,感觉不是很好