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01 一百亿市值研究所·依法不依人

做投资的最高境界和修行一样，应当是“依法不依人”，系统学习、独立思考。

任何大师的起源和突围创新，无不如此。

但当中不幸走火入魔，像楞严经一样修到50阴境都还有魔障都是很正常的，需要明眼法师和好的同伴把你拉回来。

但投资说到底还是自己的事。有足够探索欲和悟性，足够真诚，还要有福德资粮，碰到好东西时才能分辨得出。不然别人说破嘴也没有用。

”任何傲慢都是对做真投资的最大障碍“。

V总思考到从2020年的新消费互联网热潮到2022年的滑铁卢，今天的滑铁卢，绝对不是因为消费不行，而是投资模式的思维出现了问题。

过去的一级投资深受美元VC的风格烙印，在估值外扩层面。不过也不能说是”美元“风格，只是硅谷投科技的VC投法给中国资本市场带来了肌肉记忆，而这种肌肉记忆到了疯狂的一级市场过度的钱上，就折射成了一种线性思维。

02 股东价值创造内涵

其实，投资风格有很多种，

过去为了堆规模、上市退出，是扩张型投资。这种投资环境也在一级市场土壤下越演越烈，极致到了风偏，很难承受退出之重，于是出现了两种现象：

第一，是一边倒转向到政府产投和高端制造。第二，是北交所炒估值接盘。

在当下央企提倡的价值市值回报，这样的解决方案——不局限在央企和中字头高股息，而是真正去践行懂得#股东价值创造的投资风格。

这也是我反复提到的，懂得创新和创造的一级思维、又懂得企业股东回报，秉持跨一二级投研驱动的企业价值市值运作能力。

这才是未来价值市值管理大师的核心能力！是中国资本市场未来50年需要的能力！

这样的观点一经春节5天持续专题直播，垂直的话题也引来了极度的传播共鸣。

V总与前证监会监管15年经验，国浩律所高级合伙人、上海仲裁委员会仲裁员、出版专著《证券法治新图景——新<证券法>下的监管与处罚》的黄江东律师连麦：

03 巴菲特68封股东信精英班

《巴菲特68封股东信精英班》，作为拳头产品就是旨在系统性带领大家学习基本面投研的审美层次，并非人云亦云，建立独特投资观、世界观。

——再升级进一步的，把职业投研能力、跨一二级资本市场的赋予上市企业#价值市值管理。优化上市公司和资本土壤。

星星之火可以燎原，群内连职业投资人，一二级投资老司机、咨询师、卓有规模的干企业都是V总的铁粉用户。

可以负责任的告诉大家，

这是V总花了十足力气打磨交付，并致意偶像的一门精英班。

今年要投入1/3时间在巴菲特精英班上，而有圈内投资人说，仅仅飞书资料就值回票价。

致意偶像的方式是成为他、独立思考。所谓依法不依人！

在巴菲特股东信68封精英班里，V总绝对不是单单的领读，其交付可谓一个超豪华的EMBA认知，还包括：

1）旁征博引美国历史、文化

2）将价值投资的精髓融入A股当下环境一一拆解。

3）解读会计准则，单一的学习很枯燥，融入进来才能沉浸式收获。

4）进一步剖析价值投资的几个层次和不同投法。

简直就是上万的交付，地板的价格，学员们连呼太超值。还有圈内投资人说定价太便宜。

04 价值投资的多元层次，跨一二级破除盲区

价值投资还有层次？是的！

其实一级市场的投法有很大的盲区，这是为什么我进一步要发心去梳理#价值投资的层次。

我们看到撇除巴菲特投的知名消费巨头，反观另类卓越的消费企业，珠宝、家居店，都是优异的单店模型。当然不意味着完全要照抄。

但每一种投法背后我们要去思考，到底优越性和反面局限在哪里。

A股也有消费类权益资产，有时我们并不需要企业去扩张，就需要他保持在这个规模，而不断提升ROE。

谁说投消费、投制造，一定是估值外扩的投法呢？

过去的一级VC投法有诸多盲区。

其实一级VCPE，也有机会成为类伯克希尔。除了退出和回购股权是手段，为何不能为LP带来收分红、分红再投资，或不断提升ROE投法？

这同样应该是权益类资产配置的一种模式。

现在的以退定投，以浅薄的"上市退出"势必会决定投资动作（变形）成为单一的思维。而把一级市场给卷到地缝里的变态