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行了吧，还能找出第二家来吗？

当我们在讨论腾讯回购时，在讨论什么？

去年腾讯共花费近500亿港元回购了1.52亿股，但于上半年便股权激励增发了近5,300万股，意味着回购减少股本实际被抵消不少。那么，腾讯有没有提高回购金额的能力呢？当然，要求腾讯拿一年的净利润出来回购，现在看来是一种奢望。所以，面对难缠的南非大股东，腾讯通过加大回购的方式来提振股价，绝对是个多赢的局面。

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src=\"https://static.tigerbbs.com/0334325dc35e9b6119601f14eb281efb\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"853\" tg-height=\"578\"/>数据上看，2023年初时，腾讯的股本数为95.68亿股，目前股数为94.83亿股。去年腾讯共花费近500亿港元回购了1.52亿股，但于上半年便股权激励增发了近5,300万股，意味着回购减少股本实际被抵消不少。值得注意的是，2023年回购总额只占腾讯年度利润或自由现金流的三分之一不到。截止2023Q3，腾讯手上共有1596亿港元现金（还有逾2400亿的定期存款），而过去几年手上的现金也都维持在1500亿以上。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/534f1053873866c6a6ab29d5c3363c58\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"899\" tg-height=\"750\"/>若当下股价真的低估了，腾讯可以考虑适当提高回购金额，以提高股东们的回报，尤其是过去一年里已证明回购3亿力度已经不大的情况下。另外，港股的回购静默期，即是财报披露前一个月，公司不得回购股票，而腾讯在去年年报发布提前2个月就没有进行回购了，在腾讯暂停回购期间，是跌幅最大，也是最多外资沽空的时间段。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d66d06d5bc7198f2e04ce1d9533ae402\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"626\" tg-height=\"183\"/>但当然，我们假设回购金额提升后，对应着南非大股东减持金额可能随之增加。但加大回购也是提升EPS和给到市场信心的一剂强心针，即使去南非股东化的过程艰辛，但至少会比现在好过。那么，腾讯有没有提高回购金额的能力呢？二、强劲现金流的腾讯，可以更灵活些对于现金流强劲的腾讯而言，提高回购金额，显然是有能力做到的。例如，Wind预计腾讯2023年利润中位数为1500亿港元，而去年回购 近500亿港元，若加上2022年，近两年只回购800亿元。现在市场期望腾讯回购金额提升到10亿元，除去节假日和财报披露前的静默期，大概全年有130-140天进行回购，全年最多需要1400亿元，刚好是一年的净利润，约占总股本的5%。当然，要求腾讯拿一年的净利润出来回购，现在看来是一种奢望。但并不是没有例子的，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>那么大市值的公司，每年也能回购超过3%，还是建立在股价没大跌的情况下，现在低估的腾讯，是可以积极一些的。留意过去10年里，苹果股价涨超10倍，但苹果回购是一路增加，赚的越多回购越多。10年前苹果的股数为243亿股，削减至现在的153亿股，股本数减少了37%，10年里回购了近6000亿美元的自家股票，仅2022年就回购了900亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5231a97f4f79ffac62a02bd1bee35e8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"496\"/>当然，作为股权激励，苹果每年都有增发，但回购的多，影响不大。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/658c14d86f3436291cce39c5756e61a1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"667\" tg-height=\"351\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b5c3cfdeeb590b7e5197da791d525e2\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"578\" tg-height=\"427\"/>那么，苹果是如何做到的呢？实际上，苹果一直都是保持现金流中性而已，就是留够运营的现金后，所有多出来的现金都会通过分红和回购返还给股东。并且，苹果在海外有很多现金等价的资产，由于政策的原因，汇回美国会有比较重的税，所以苹果利用这些资产在美国发行了很多长期的债券。由于是前几年发的债券，利息相当之低，非常合算。而在强力的回购支撑下，苹果即使增长率较低，表现也优于其他大型科技公司。   <img src=\"https://static.tigerbbs.com/910d55e93d2ad8a2acf59e3fba427abc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"655\" tg-height=\"588\"/>最后，回到腾讯本身，是否能模仿苹果的做法呢？假设腾讯想这样做，是有能力做到的，尤其是在美国即将进入降息周期，以腾讯的资质发债成本也不会太高。回顾腾讯上次的发债成本来看，2018年1月，腾讯发行过50亿的美元债，当时发行的5年期、10年期、20年期美元债利率为2.99%、3.6%、3.93%，均高于当时同期美国国债分别2.35%、2.65%、2.9%。   那么，当下长期美债收益率是4%左右，若进入降息周期之后，假设长期美债收益率回到2.5-3%的区间，腾讯可能用3.5-4%左右的利率就能发行债券，但当然，现在发债成本就会要比2018年那一次更高了。最后，若悲观来看，腾讯未来最低都有8%的增速，假设加上3%的回购股票注销，EPS增速是可以超过10%的，乐观的情况下去到更高的。从另一角度看，腾讯作为恒指的重要成份股之一，亦是港股回购的中坚份子，对拉动市场气氛有着很大作用。根据资料，港股的回购金额在2022年和2023年分别达到1048亿港元和1259亿港元，而腾讯于2023年便贡献近40%。所以，面对难缠的南非大股东，腾讯通过加大回购的方式来提振股价，绝对是个多赢的局面。</body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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title=\"\" tg-width=\"899\" tg-height=\"750\"/>若当下股价真的低估了，腾讯可以考虑适当提高回购金额，以提高股东们的回报，尤其是过去一年里已证明回购3亿力度已经不大的情况下。另外，港股的回购静默期，即是财报披露前一个月，公司不得回购股票，而腾讯在去年年报发布提前2个月就没有进行回购了，在腾讯暂停回购期间，是跌幅最大，也是最多外资沽空的时间段。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d66d06d5bc7198f2e04ce1d9533ae402\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"626\" tg-height=\"183\"/>但当然，我们假设回购金额提升后，对应着南非大股东减持金额可能随之增加。但加大回购也是提升EPS和给到市场信心的一剂强心针，即使去南非股东化的过程艰辛，但至少会比现在好过。那么，腾讯有没有提高回购金额的能力呢？二、强劲现金流的腾讯，可以更灵活些对于现金流强劲的腾讯而言，提高回购金额，显然是有能力做到的。例如，Wind预计腾讯2023年利润中位数为1500亿港元，而去年回购 近500亿港元，若加上2022年，近两年只回购800亿元。现在市场期望腾讯回购金额提升到10亿元，除去节假日和财报披露前的静默期，大概全年有130-140天进行回购，全年最多需要1400亿元，刚好是一年的净利润，约占总股本的5%。当然，要求腾讯拿一年的净利润出来回购，现在看来是一种奢望。但并不是没有例子的，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>那么大市值的公司，每年也能回购超过3%，还是建立在股价没大跌的情况下，现在低估的腾讯，是可以积极一些的。留意过去10年里，苹果股价涨超10倍，但苹果回购是一路增加，赚的越多回购越多。10年前苹果的股数为243亿股，削减至现在的153亿股，股本数减少了37%，10年里回购了近6000亿美元的自家股票，仅2022年就回购了900亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5231a97f4f79ffac62a02bd1bee35e8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"496\"/>当然，作为股权激励，苹果每年都有增发，但回购的多，影响不大。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/658c14d86f3436291cce39c5756e61a1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"667\" tg-height=\"351\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b5c3cfdeeb590b7e5197da791d525e2\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"578\" tg-height=\"427\"/>那么，苹果是如何做到的呢？实际上，苹果一直都是保持现金流中性而已，就是留够运营的现金后，所有多出来的现金都会通过分红和回购返还给股东。并且，苹果在海外有很多现金等价的资产，由于政策的原因，汇回美国会有比较重的税，所以苹果利用这些资产在美国发行了很多长期的债券。由于是前几年发的债券，利息相当之低，非常合算。而在强力的回购支撑下，苹果即使增长率较低，表现也优于其他大型科技公司。   <img src=\"https://static.tigerbbs.com/910d55e93d2ad8a2acf59e3fba427abc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"655\" tg-height=\"588\"/>最后，回到腾讯本身，是否能模仿苹果的做法呢？假设腾讯想这样做，是有能力做到的，尤其是在美国即将进入降息周期，以腾讯的资质发债成本也不会太高。回顾腾讯上次的发债成本来看，2018年1月，腾讯发行过50亿的美元债，当时发行的5年期、10年期、20年期美元债利率为2.99%、3.6%、3.93%，均高于当时同期美国国债分别2.35%、2.65%、2.9%。   那么，当下长期美债收益率是4%左右，若进入降息周期之后，假设长期美债收益率回到2.5-3%的区间，腾讯可能用3.5-4%左右的利率就能发行债券，但当然，现在发债成本就会要比2018年那一次更高了。最后，若悲观来看，腾讯未来最低都有8%的增速，假设加上3%的回购股票注销，EPS增速是可以超过10%的，乐观的情况下去到更高的。从另一角度看，腾讯作为恒指的重要成份股之一，亦是港股回购的中坚份子，对拉动市场气氛有着很大作用。根据资料，港股的回购金额在2022年和2023年分别达到1048亿港元和1259亿港元，而腾讯于2023年便贡献近40%。所以，面对难缠的南非大股东，腾讯通过加大回购的方式来提振股价，绝对是个多赢的局面。</body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8bea8b224335f941f6bd882d8b14f1da","relate_stocks":{"LU0106959298.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - EMERGING MARKETS SUSTAINABLE LEADERS (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0128522744.USD":"TEMPLETON EMERGING MARKETS \"A\" ACC","LU0229945570.USD":"TEMPLETON BRIC \"A\" (USD) ACC","LU0348816934.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (USD)","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","LU0228367735.SGD":"Eastspring Investments - Asian Equity Fund AS SGD","LU0140636845.USD":"施罗德大中华区股票A 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近500亿港元，若加上2022年，近两年只回购800亿元。现在市场期望腾讯回购金额提升到10亿元，除去节假日和财报披露前的静默期，大概全年有130-140天进行回购，全年最多需要1400亿元，刚好是一年的净利润，约占总股本的5%。当然，要求腾讯拿一年的净利润出来回购，现在看来是一种奢望。但并不是没有例子的，苹果那么大市值的公司，每年也能回购超过3%，还是建立在股价没大跌的情况下，现在低估的腾讯，是可以积极一些的。留意过去10年里，苹果股价涨超10倍，但苹果回购是一路增加，赚的越多回购越多。10年前苹果的股数为243亿股，削减至现在的153亿股，股本数减少了37%，10年里回购了近6000亿美元的自家股票，仅2022年就回购了900亿美元。当然，作为股权激励，苹果每年都有增发，但回购的多，影响不大。那么，苹果是如何做到的呢？实际上，苹果一直都是保持现金流中性而已，就是留够运营的现金后，所有多出来的现金都会通过分红和回购返还给股东。并且，苹果在海外有很多现金等价的资产，由于政策的原因，汇回美国会有比较重的税，所以苹果利用这些资产在美国发行了很多长期的债券。由于是前几年发的债券，利息相当之低，非常合算。而在强力的回购支撑下，苹果即使增长率较低，表现也优于其他大型科技公司。   最后，回到腾讯本身，是否能模仿苹果的做法呢？假设腾讯想这样做，是有能力做到的，尤其是在美国即将进入降息周期，以腾讯的资质发债成本也不会太高。回顾腾讯上次的发债成本来看，2018年1月，腾讯发行过50亿的美元债，当时发行的5年期、10年期、20年期美元债利率为2.99%、3.6%、3.93%，均高于当时同期美国国债分别2.35%、2.65%、2.9%。   那么，当下长期美债收益率是4%左右，若进入降息周期之后，假设长期美债收益率回到2.5-3%的区间，腾讯可能用3.5-4%左右的利率就能发行债券，但当然，现在发债成本就会要比2018年那一次更高了。最后，若悲观来看，腾讯未来最低都有8%的增速，假设加上3%的回购股票注销，EPS增速是可以超过10%的，乐观的情况下去到更高的。从另一角度看，腾讯作为恒指的重要成份股之一，亦是港股回购的中坚份子，对拉动市场气氛有着很大作用。根据资料，港股的回购金额在2022年和2023年分别达到1048亿港元和1259亿港元，而腾讯于2023年便贡献近40%。所以，面对难缠的南非大股东，腾讯通过加大回购的方式来提振股价，绝对是个多赢的局面。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":517,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":26,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}