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Hello小虎们，上周期货茄哩虎跟大家聊了聊欧佩克+会议的结果，正如市场所预期的一样，欧佩克+成员国们各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产！

原本欧佩克想要通过减产提振一下油价，毕竟在今年下半年通过这样的方式尝到了一定的“甜头”。但是这次减产不但没有提振价格，反倒是击穿了公认的底部！

到底是怎么回事呢？欧佩克的政策不灵了吗？临近2024年，原油期货会带着哪些担忧迎接新年呢？[Serious]

价格击穿市场公认的“欧佩克+底”！

由于供应过剩和需求放缓，2023年上半年供不应求的状况已经逆转，导致油价今年迄今下跌4.5%，比2022年的平均水平低22%。这一切都是在欧佩克+努力保持高油价的情况下。[Lovely]

小虎们可以回顾过去一年（2023年）的原油现货和期货的价格走势，原油期货最低价格是在2023年5月4日创下的63.64美元，最高价格是在2023年9月28日创下的95.03美元，半年不到的时间，原油期货价格得到了大幅度的反弹，这都是由于沙特领导的石油生产国联盟欧佩克+一直在通过减产来保持油价的底部，许多分析师认为是80美元/桶的水平。

不过，随着全球需求大幅下降，该集团可能不得不继续坚持减产。自11月以来，80美元/桶的油价“底部”持续被打破。周一，WTI原油收报72.81美元/桶；布伦特原油虽盘中一度逼近80美元大关，但未能重回这一关口上方。[Cry]

欧佩克+此前的“套路”：通过减产来提振油价，目前市场和投资者也不买单了，进一步的减产不足以阻止油价下跌趋势。在欧佩克+宣布减产后不到一周的时间里，WTI和布伦特原油价格下跌了5美元/桶，跌幅约为6%。

除了欧佩克+将在明年继续减产外，当地时间周日，俄罗斯副总理诺瓦克表示称，为了支持全球油价，俄罗斯将在今年已达成的30万桶/日基础上进一步削减石油出口。诺瓦克表示：“我们已在12月进一步削减出口量。具体是多少，我们将根据12月份的结果来判断，可能会额外减少5万桶/日，甚至更多。”[Smart]

这是继欧佩克+之后，全球石油出口大国试图支持全球油价的最新举措。俄罗斯曾承诺，与5月至6月的出口量相比将削减30万桶/日，并将在年底前保持这一水平。俄罗斯机构表示，12月俄罗斯同意在2024年第一季度将削减幅度扩大至50万桶/日。诺瓦克表示，由于对欧佩克+的承诺，俄罗斯2023年的石油出口总量将低于俄罗斯主要宏观经济预测中的2.47亿吨。[Glance]

俄罗斯副总理诺瓦克

原油期货会带着哪些担忧进入2024年？

当前油市严峻，油价在最近几周触及五个月来的最低水平，对冲基金大幅削减对原油的看涨押注，市场对供应过剩的担忧加剧，对欧佩克+能否兑现其承诺的减产持怀疑态度，这一切使得看涨情绪跌到了创纪录的低点。[Cry]

在截至12月12日的一周内，对冲基金将WTI原油和布伦特原油的净多头头寸减少了59094手，降至149272手，这是自2011年以来交易所和监管数据中的最低水平。

这一看跌势头是由空头押注激增推动的。根据ICE欧洲期货和商品期货交易委员会（CFTC）的数据，原油空头头寸达到了近四年来的最高水平，而多头头寸继续回落。尽管美国库存出现减少迹象，但近期日历价差仍处于三年来的最低水平。[Sly]

WTI原油和布伦特原油净多仓跌至有记录以来最低水平 图源：金十数据

面对即将到来的2024年，跌跌不休的原油期货将会带着哪些担忧呢？茄哩虎认为有以下四点需要提醒各位小虎们注意：

1.欧佩克+

关注的第一点，那肯定是欧佩克+了。根据此前欧佩克+的开会结果，投资者应该关注明年第一季度的供应数据，以了解欧佩克+是否落实了自愿减产220万桶/日的计划。[Observation]

茄哩虎认为，明年第一季度是关键，因为我们可以评估欧佩克+自愿削减供应的遵守情况来预测，后期新的自愿减产措施是否会继续延长至第一季度之后。

2.俄罗斯、伊朗、委内瑞拉

委内瑞拉石油已重返全球市场。摩根大通分析师表示，只要马杜罗总政府坚持与反对派就总统选举达成的选举路线图，它的石油制裁豁免就有可能再延长六个月。

他们补充说：“2024年末的两国总统选举将决定美国制裁和委内瑞拉石油生产的长期命运。”[Onlooker]

摩根大通表示，解除对国营石油公司PDVSA的制裁将使委内瑞拉的石油产量从2023年的76万桶/日逐步增加到2024年的88万桶/日和2025年的96.3万桶/日。

贸易商们认为，委内瑞拉恢复对美国和印度的重质原油供应可能会抑制对伊拉克巴士拉重质原油和加拿大冷湖原油等竞争对手等级原油的需求。他们说，随着墨西哥湾沿岸的炼油厂加工更多的委内瑞拉石油，可能会有更多的美国原油出口到亚洲。

伊朗的目标是在2024年3月之前将原油产量从目前的340万桶/日提高到360万桶/日。

3.新炼油厂

分析师表示，随着中国、印度、墨西哥、中东和尼日利亚在2024年将有超过100万桶/日的新炼油能力投产，成品油，尤其是柴油的紧张状况将得到缓解。

其中包括印度帕尼帕特和科亚利炼油厂的扩建、尼日利亚的丹格特项目和墨西哥的多斯博卡斯项目。

4.原油等级不匹配

以巴西、圭亚那和美国为首的非欧佩克产油国将在2024年推动产量增长，从而增加轻质甜油的供应，而中质酸性油将因欧佩克+减产而保持紧张。

中国、印度和美国的炼油能力有很大一部分是为生产重质原油而设计的，当炼油厂在第二季度检修后恢复运营时，重质原油的供应可能会收紧。

Wood Mackenzie分析师Alan Gelder认为，中国和印度将越来越多地从大西洋盆地采购原油，亚洲和美国将争夺重质原油。分析师说，美国和印度可能转向委内瑞拉获取更多重质原油，而中国和印度预计将继续依赖俄罗斯和伊朗的供应。[Thinking]

小虎们，你认为原油期货会带着哪些担忧进入2024年？[Comfort]