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​    公司是专注于全球抗体药物偶联物（“ADC”）及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织（“CRDMO”），亦是一家致力于提供全面综合服务的公司。凭借在生物药和小分子药物方面的专业知识，公司提供跨学科综合服务，涵盖生物偶联药物的发现、研究、开发及制造。公司设立位置邻近的专用实验室及生产基地提供该等服务，从而可能大幅缩短开发时间及成本。

   公司11月7日开始招股，招股价是19.9~20.6港元，每手股数500股，最低申购金额10403.88港元，市值234.51亿~242.76亿港元，发行数量1.78亿股，属于生物技术行业，有绿鞋。

   保荐人是摩根士丹利、高盛亚洲、摩根大通，保荐人整体业绩还行，最近两年保荐过的项目首日上涨率为50%。

    一共有7名基石，分别是Invesco Advisers, Inc.、General Atlantic Singapore SPV 64 Pte. Ltd.、Al-Rayyan Holding LLC、UBS Asset Management (Singapore) Ltd.、HongShan Funds、Novo Holdings A/S、Lake Bleu Funds。按中间价计算，基石合计共认购23.47亿港元，占总发行数的64.94%，基石占比较高。

    全球ADC市场有望在未来十年大幅增长。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年全球ADC市场已增长至79亿美元，2018年至2022年的复合年均增长率为40.4%，并预计2030年将进一步增长至647亿美元，2022年至2030年的复合年均增长率为30.0%。根据相同资料来源，ADC药物在整体生物制剂市场中的份额预计将由2022年的2.2%增至2030年的8.3%。

    根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收入计，本公司位居全球ADC及更广泛生物偶联药物外包服务市场第二位，市场份额约9.8%。按2022年的收入计，最大参与者拥有约21.4%的市场份额。

    接下来看看公司经营情况，公司从2020~2022年的营业收入分别是9635.3万、3.11亿，9.9亿，2022年营收同比增长218.33%；2020~2022年的净利润分别是2629.9万、5493万，1.56亿，2022年的净利润同比增长183.51%。

    而2023上半年营收是9.93亿，同比增长201.57%，净利润是1.77亿，同比增长80.34%。公司业绩大幅增长。

    再来看看申购人气，目前申购倍数是3.54倍，从这个申购倍数来看申购人气挺不错的。

申购策略：

    药明合联在ADC等生物偶联药物CRDMO中排名全球第二及中国第一。公司业绩非常好，每年的净利润都在成倍增长。保荐人整体业绩还行，最近两年保荐过的项目首日上涨率为50%。基石合计共认购23.47亿港元，占总发行数的64.94%，基石占比较高。公司的控股股东就是药明生物和药明康德，申购人气也很不错，目前申购倍数是4.56倍，不知道会不会回拨，本人计划打个几手参与一下！

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$药明合联(02268)$