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美国十年期国债孳息率于周一 (10月23日) 一度高见5.0210厘，为2007年7月19日以来最高，相隔超过十六年零三个月再度上破五厘。截至10月26日上午10:30，债息仍在4.9600厘的高水平，令市场忧虑债息短期要进一步上扬。

本月截至10月20日收市，在债息还未上破五厘前，环球54个股市，多达44个录得跌市，占比超过八成一，其中土耳其表现最差，伊斯坦堡100指数仅约三周已累跌近9.90%；但今年首九个月却累跌逾五成一，至10月20日升幅收窄至36.33%，回报蒸发近15.00%，以巴战事令其成为环球现时反差最大股市表现。

美股至今踏入三个月连跌

虽然债息稍见回到五厘以下，美国三项主要股指仍受考验，本月截至10月25日收市，道指、标指和纳指分别累跌1.41%、2.36%和3.01%。

事实上，三项股指自8月以来已见跌，至今踏入三个月连跌，所以现时地缘政治风险加增只是令美股跌市日子延长，并非10月初战事爆发后，才令股市升势逆转，所以实则不独港股，就是投资美股也应在两个多月前经已要做好风险管理。

昨日道指$道琼斯(.DJI)$ 、标指$标普500(.SPX)$ 和纳指$纳斯达克(.IXIC)$ 分别收报33,035、4,186和12,821点，同是回到今年5月底水平。不过标指收低于4,200点，而自4月以来，只有五日收低于4,100点。

纳指下行空间近百分之八

指数介乎4,055至4,091点，较现水平最多只差约3.00%，短期破底风险不容忽视。纳指表现更应关注，由7月计起不足三个月已累跌逾一成，收市位创5月26日以来新低。若同是由4月初计起，最低收市位见于4月25日的11,799点，较现水平的下行空间接近8.00%。

笔者认为科技股较传统股份对息率显著敏感，而标指和纳指的科技股成份远多于道指的，所以两项指数在10月暂时表现较差，是市场忧虑就算债息不进一步上升，也会在现在的高水平维持一段日子，不利科技企业今年余下日子融资进程。

人民币继续贬值压力不少

回看港股，恒指$恒生指数(HSI)$ 虽在昨日收报17,085点，收复万七关口；但于今日 (10月26日) 上午收报16,990点，关口得而复失。面对外围高息环境，短期人民币进一步贬值压力不少，美元兑人民币在岸价截至中午12:30报7.3177，应有本月上试7.3200或以上的心理准备，不利中资股表现。

恒指若见连续两天收低于17,000点，将为去年11月11日以来首度出现，当时在岸价仅高见7.1897，继而在11月28日高见7.2399后，人民币便渐见转强。上述的7.3177较去年11月中下旬水平还要高，加上美国科技股走弱，预期港股要继续寻底。

虽然昨日有内地拟发债万亿元人民币的利好消息加持；不过也跟10月12日港股造好受中央汇金增持四大国有银行股票消息出现的情况相若，对港股带来刺激仅具极短暂果效。

今年2月至今约九个月，恒指只有三个月见升，在港股积弱多时，上述消息无法扭转市场对港股的悲观投资情绪，所以近期利好消息出现投资者倾向沽货而非入市，所以10月踏入第十七个交易日，只有四日见阳烛，即普遍日子开市后恒指便见低走。已持货投资者，见下周初未能守住万七关口，应考虑减持或离场，待确认恒指找到支持后，重新建仓为佳。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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