社区

今年头3季，红指跌幅4%， $华润水泥控股(01313)$ （市值140亿元）大跌51%，是第一大跌幅红指成分股。仅在上周，跌幅已达8% （红指跌幅1 %）。与3年前历史高价11.92元比较，现价2.01元跌幅更达83% (同期红指跌幅15 %）。PB已见0.3倍以下，已呈超卖，股价再大跌的机会已然有限。

1）2022财年（12月年结），润泥营收322.2亿元（港币．下同），跌27%；纯利19.36亿元（EPS 0.277元），大跌75% 。产能过剩，产品跌价，业绩重创。

Q2业绩大改善

2）2023财年Q1，营收52.94亿元，按年跌24%；亏损0.37亿元，远逊去年同期盈利7.30亿元。Q2营收60.78亿元，按年跌34%；纯利6.38亿元，按年仍跌40%，但已较Q1大有改善，且此季盈利已较去年每季平均（4.84亿元人币）高出32% 。全年盈利预测21亿元（EPS 0.30元人币），增长8%。现价预测PE 6.7倍，较6年平均8.3倍有折让。

3）润泥PE未必吸引，但预测PB低至0.28倍，则可起支撑股价作用。过去6年，平均1.24倍，现时较往年平均折让近8成，大得不合理。

4）今年6月底，润泥净借贷 / 股东资金总额比率24% ，财政稳健。

5）以派息比率40%推算，今年预测股息率6厘。

润泥现价2.01元，较去10低位2.8元低近3成超卖，候2元以下收集，目标2.6元。麦格理（9月）睇4.8元，大摩（9月）睇2.6元。

名人金句：「多说你的失败经歴，少吹嘘你的成功战绩，对你有好处。」（巴菲特拍档 芒格）

可能是包含下列内容的图片：筒仓、炼油厂和文字

免责声明：本专页的内容只供参考，投资者应依照自身风险属性及判断，作出投资决策并自负损益，任何损益概与本专页无涉。