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一、基本信息

1.1 公司简介

$友芝友生物－Ｂ(02496)$，是一家致力于开发用于治疗癌症相关并发症、癌症及老年性眼科疾病的BsAb疗法的生物技术公司，解决肿瘤学及老年眼科病领域的医疗需求。

自2010年成立以来，友芝友生物坚持自主创新，布局和深耕双特异性抗体领域，开发了4个创新平台，包括自研的YBODY®平台、Check-BODY平台及Nano-YBODYTM平台及与武汉病毒研究所合作开发的UVAX®平台，公司已设计和开发了七种临床阶段候选药物管线。

1.2 招股信息

二、基本面分析

2.1 财务数据

营收方面：公司目前并未有任何药物获得商业销售许可，因此公司也没有任何商业化收入。虽然在公司招股书中看到公司其实也是有点收入的，不过这些收入主要还是来自于政府的补贴、银行利息以及其他投资所得，不具有参考性。

利润方面：公司在2021年、2022年以及2023年前五个月，公司净亏损1.49亿元、1.89亿元、0.75亿元。其中公司研发费用为1.13亿元、1.57亿元以及0.68亿元，也就是说公司的亏损最大头也就是研发费用，这个也属正常。

2.2 业务板块

目前公司所有的产品都处于研发阶段，其核心产品M701目前处于临床II期阶段，也是距离商业化最近的一个，公司的其他产品距离商业化那就更远了，因此公司想实现盈利恐怕也要等到2025年了。。。。。。

三、基石及保荐人分析

公司本次ipo共引进3名基石投资者，光谷健康、楚兴友瑞以及朴华凯智，分别认购4000万港元、3700万港元、2000万港元，按照发行价中间价计算，认购股份总数占总发行数分别为22.08%、20.42%、11.04%，合计认购比例为53.54%，这认购比例还是比较高的，根据协定，基石投资人的锁定期为6个月。。。

四、中签率分析

香港公开发售110万股，每手200股，合计5500手，目前孖展4倍有余，最终不会超过15倍，当然也就不会回拨，那么甲乙组各获2750手，按照2000人申购，预计一手中签率在70-80%，申购5手稳中一手。。

五、新股的综合分析及评级

1、从基本面来看，公司没有商业化药品，预计未来2-3年也不会有，但是搞研发的企业，有没有可能哪天把技术直接转让给大药企，这个到时候股价直接就起飞了。

2、从知名度开看，公司的研发产品还是很有竞争力的，奈何没有营收，一切都是妄谈。

3、从基石投资看，本次 IPO 引进 3个基石投资人，虽然谈不上大牌，不过这3家累计认购超过50%，这个认购虽然比宜明昂科的70%略低不少，但是也还算说得过去吧。

4、从市场环境看，现在的生物制药行业已经内卷的厉害，这要是在港股打新最热的时候上市，那火爆程度绝对惊掉下巴，但是现如今，没有点实质性利好，很难打动打新的韭菜们了。

5、从估值来看，目前公司估值30-38亿港币之间，公司没有盈利，估值也不好计算。

7、从操作来看，公司本次发行1100万股，而超过50%已经基石投资者认购，剩下的流通股只有50%，大概在散户韭菜身上的流通市值差不多9000万左右，炒作起来还是比较容易的，走妖也是很容易的，二狗哥必须要搞一下，摸摸手气，给自己下半的新股打新开个好头！

@爱发红包的虎妞

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