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微软FY2023 Q4财报摘要：

• 营收561.89亿美元，同比增长8%，再创历史新高，同比增速也开始反弹；经营利润242.54亿美元，同比增长18%，创历史新高；净利润200.81亿美元，首次突破200亿大关，同比增长20%，创历史新高；

• 生产力业务营收183亿美元，同比增长10%；经营利润91亿美元，同比增长25%，再创历史新高；

  Office营收约129亿美元，同比增长11%；企业升级E5意愿超预期；commercial seats增长主要受中小企业带动；Office 365 Commercial seat超过3.82亿；Teams MAU突破3亿；Teams Premium seats超60万；PSTN users超1700万，同比增长45%；Teams Rooms覆盖70%全球财富500强企业，营收同比翻倍；Microsoft Viva MAU超3500万；安全业务超100万家企业客户，同比增长26%；超过60%客户购买4 workloads以上，同比增长33%；所有细分市场的份额都在提升；identity领域Microsoft Entra ID MAU超6.1亿；Security Copilot秋季推出；

  LinkedIn营收39亿美元，同比增长5%，LinkedIn超9.5亿用户，连续8个季度增长；Talent Solutions财年营收首次突破70亿美元，hiring business连续4个季度市场份额提升；

  Dynamics营收15亿美元，同比增长19%，连续3个季度创历史新高，Dynamics产品不断在提升市场份额，customer experience, service, finance & supply chain businesses三大业务年营收分别突破10亿美元；Power Platform有超过6.3万用户使用AI功能，环比增长75%；Power Automate MAU 1000万，同比增长55%；

• 智慧云业务营收240亿美元，同比增长15%，连续5个季度超过200亿美元；经营利润105亿美元，同比增长20%，再创历史新高；

  Azure营收约148亿美元，同比增长26%，AI贡献1个点；Azure市场份额持续提升；目前Azure Arc有18000多个客户，同比增长150%；目前Azure OpenAI Service客户超过11000个，本季度每日新增近100个新客户；其实除了AI外，全球宏观经济下行造成的云计算客户开源节流趋势仍在延续。

  Microsoft Fabric推出1个月后有超8000客户正在试用，超50%客户使用4个以上workloads；GitHub Copilot for Business超过2.7万家企业使用，环比增长翻倍；

• PC业务营收139亿美元，同比下滑4%；经营利润47亿美元，同比增长4%；

  Windows营收约60亿美元，同比下滑7%，Microsoft 365 Copilot已给600家付费企业内测；monthly active win11 device同比翻倍；Azure Virtual Desktop/Windows 365 云PC TTM营收超过10亿美元；

  游戏营收35亿美元，同比增长1%，Xbox硬件收入同比下滑13%，软件收入同比增长5%，游戏业务月活用户、月活设备连续4个季度创新高；

  搜索广告营收32亿美元，同比增长8%，Edge浏览器连续9个季度市场份额提升；

  Devices营收12亿美元，同比下滑20%；

• Commercial remaining performance obligation increased 19% to $224 billion. Roughly 45% will be recognized in revenue in the next 12 months, up 13% year-over-year. The remaining portion, which will be recognized beyond the next 12 months, increased 22%.

• 预计FY24Q1营收同比增长9%，净利润同比增长15%；Azure同比增长25%-26%，其中2%增长是AI；Azure AI业绩将主要体现在FY24H2，AI业务毛利率扩张起来比较快，预计AI adoption curve节奏也比较快；未来Capex环比逐季增长，主要是投入AI；

• 本季度Azure以及Microsoft 365 千万美元以上大单数量创新高，其中Azure订单平均年化价值创历史新高；

整体来说这份财报仍是微软的稳健风格，Office小幅超预期。市场对AI业绩兑现预期打得太高了，太心急了。千亿美元的增量空间就摆在这里，只是需要时间。

还有说什么Azure增速不行的，就跟半导体行业一样，你别忘了现在经济大环境是啥样。全球SaaS都不景气呢，Google Cloud低基数也才28%的增速，至于AWS还不知道是啥样，4月AWS同比增速只有11%。

之前我们对微软的看法一直都是：微软接下来最大看点仍是微软可以把这些AI技术商业化到什么地步，与Azure/Office/Windows三驾马车能产生何种程度的协同效应。

短期可能更看重AI对Office 365 Commercial带来的增量贡献，这块利润率远高于Azure。当然我也很期待Azure营收早日反超AWS。

*以上具体业务营收规模皆为测算