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在景氣循環的前半段 (復甦期+部份成長期)，妥適的貨幣與財政政策，能讓先前受創的經濟重新恢復運行，這些政策具有「主動」的角色且至關重要，沒有它們的協助，景氣擴張將難以維繫，甚至可能再次走入衰退。

但到了後半段 (部份成長期+榮景期)，經濟基本面的體質改善，消費、投資與就業同步增長下，經濟運行將進入良性循環的階段。

這時候的財政與貨幣政策會轉向輔助的作用，兩者的寬鬆或緊縮，會對景氣擴張造成加速或減速的效應。在這個階段，財政與貨幣政策的鬆緊，可視為調節經濟運行的「被動」作為。

甚至在景氣榮景期的末端，由於過熱的經濟，高漲的通膨，與飆升的資本市場，最終央行及財政當局將 "被迫" 採取緊縮的措施，也就是進入所謂聯準會貨幣政策「兩難困局」的階段，不管是升息壓通膨，或緩升息來促增長，任一個決策都可能造成另一方的傷害，無法同時達成經濟增長與溫和通膨兩全其美的狀態。

利用巴菲特指數來看美國股市的估值，在貨幣政策寬鬆的階段，代表股市估值的藍線，與聯準會資產規模（反應QE推展進程）呈現亦步亦趨的走勢。

到了貨幣政策緊縮的時候，在不斷優化的經濟體質良性循環下，GDP能自我穩健的擴張（總經巨輪動能增加），因此即便資金存量出現緊縮（存量減少），但貨幣的流動性反而變得更好（流量增加），股市的估值也能再進一步的提升。只是當貨幣緊縮累積到一定的程度時，股價指數將難以避免出現顯著的波動。