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财报前瞻:逼近万亿俱乐部,Facebook逆风前行

@Iverson
社交巨头$Facebook(FB)$ 将于7月28日盘后公布二季度财报,面对Tiktok的挑战和反垄断调查的冲击,Facebook展现出十足的韧性,年初至今累计涨幅超过25%,前不久市值更是突破万亿市值大关,那么Facebook二季度表现将会如何呢? 年初以来,美国各项经济活动陆续重启,数字广告需求强劲反弹,一季度Facebook广告投放的平均价格同比增长了30%(过去三年以来最高),同时广告投放数量同比增长了12%,推动FacebookQ1营收同比增长48%至261.7亿美元,净利润从去年同期的49亿美元猛增至95亿美元,增幅达94%。 管理层给出了二季度业绩指引,Q2营收将保持稳定或小幅加速增长,相比之下去年同期由于受到新冠疫情的影响而放缓。公司同时预计,与去年同期受疫情影响而经历的快速增长相比,第三季度和第四季度的收入增长将大幅放缓。 我们认为,年内Facebook相较于其他同行的广告定价优势不太可能消退,“Facebook Watch”和“Instagram Reels”等新产品对广告商极具吸引力,有助于广告收入的增长。今年4月,Facebook开始在印度、巴西、德国和澳大利亚测试“Instagram Reels”广告服务,测试对象包括宝马、路易威登、Netflix和Uber等品牌,目的是拓展营收源,利用短视频应用来提高收入。 用户方面,预计第二季度Facebook月活跃用户增速可能从去年同期的12%降至7%左右。2021年下半年,Facebook月活跃用户增幅可能会降至中等个位数水平,主要是去年疫情期间用户数和活跃度迅速达到峰值。 回顾2021Q1,MAU还是保持了两位数以上的增长,Facebook每日活跃用户平均值约18.8亿人,同比增长8%,月度活跃用户约28.5亿人,同比增长10%。Facebook家族(Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp)日活跃用户平均值约27.2亿人,同比增长15%,月度活跃用户约34.5亿人,同比增长15%。 众所周知,Facebook最大的资产是用户,而Facebook正面临着用户“增长悖论”,即不同地区的用户增长存在显著差异,收入来源最大的美国用户增长正在放缓,美国以外的世界其他地区用户加速增长。在美国和加拿大,Facebook已经连续第二个季度保持在1.95亿日活跃用户的水平。 也就是说,Facebook在欧美等发达市场的渗透率已经饱和,但在发展中经济体仍有很大的增长空间,公司在全球范围内的用户货币化进程才刚刚开始,这个规律也适用于ARPU。在未来,我们将看到高增长领域地区的ARPU将出现更大幅度的增长。 最后,对包括Facebook在内的所有社交平台来说,二季度一个不可忽视的风险因素是苹果在iOS 14中改变的IDFA隐私政策,可能使Facebook更难为iPhone和iPad用户提供个性化的广告。这一变化对Facebook的广告定位产生的影响将在第二财季体现,但也有不少人预计苹果隐私新政对Facebook的影响微乎其微。
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