美股11年牛市临近尾声,崩盘即将到来?
价值投资大佬、资产管理机构GMO联合创始人Jeremy Grantham日前表示,由于美联储(FED)的无知、迅速的刺激措施以及新冠疫苗出人意料的成功,投资者正在股市见证“美国史上最大的奇幻之旅”。
上次股市崩盘导致股市从高点跌至谷底35%,之后是历史上最快的反弹。现在距离那次暴跌仅仅一年多。
Grantham指出,因新冠疫情所导致的崩盘,与典型长期牛市的终结截然不同,前者更像是1987年投资组合保险引发的技术性崩盘,都经历过短暂打击及迅速复苏。他说道:“当然在(1987年)的‘黑色星期一’后,标普500指数花了2年时间才回到原来水平,但这次只花了5个月。”
但Grantham认为,过去12个月的美股走势,象征着长达11年的牛市走向尾声。现在,泡沫的迹象到处都是。各种债务和利润率指标均处于峰值,成交量显示出看涨情绪,看涨期权成交量和场外交易低价股均处于创纪录水平。
Grantham称,现在尤其危险,因为债券、股票和房地产市场都在一起膨胀,甚至连大宗商品价格也在飙升,上次见到类似情况是在1989年的日本。Grantham称,所有主要资产类别都被高估。
关于流动性问题,多头认为这是股市有更多上涨空间的一个原因,Grantham表示,尽管M2(广义货币)的增长率非常高,但最近几周其增长率以有史以来最快的速度下降,从约18%同比增速下滑至12%。
Grantham是研究泡沫的历史学家,他说比特币是最类似于纳斯达克在互联网泡沫顶峰时期的资产。当时,纳斯达克指数在泡沫爆发前6个月就先下跌一半,这是对大盘的“完美警告”。
有这种想法的不止他一个人。但Grantham指出,从大盘来看,主要成长型股票出现了下跌。举例来说,特斯拉(Tesla Inc.)的市值已经较2月份的峰值下跌了三分之一。即使是今年早些时候风靡一时的SPAC股票,也比历史高点下跌了25%。
他表示:“对于迷因股投资,这种认为某事值得投资或值得一赌的概念,现在已经变得很普遍。这完全是对实际投资的虚无模仿。大家看着吧,这是有史以来最大的美国梦幻之旅。”
Jeremy Grantham近期曾警告称,几个高度投机市场领域已经见顶,他相信崩盘即将到来,市场的修正将相当痛苦和丑陋。
Grantham表示,从1929年大崩盘、互联网泡沫、全球金融危机和日本“失去的几十年”等过去灾难中汲取的历史教训,让他明白了一个简单的道理:“你爬得越高,就跌得越久、越猛。”Grantham的担忧涵盖了广泛的资产类别。债券市场“在人类历史上”从未达到过如此高的水平。房地产“突然间在全球几乎所有市场都出现了相当大的泡沫”。发达国家的股市普遍被高估,但美国股市被“高估得厉害”。
Grantham说,纳斯达克指数可能已经在2月份见顶。Grantham认为,市场调整将是痛苦和丑陋的。资产价格只要跌到历史水平的一半,就会引发“一场大熊市”。
近期许多投资专家纷纷发出美股即将崩盘的警告,知名畅销书《富爸爸,穷爸爸》作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)6月19日在其推特发文称,世界历史上最大的泡沫越来越大,世界历史上最大的崩盘即将来临,建议投资人此时可以买进更多黄金和白银。此外,罗伯特·清崎也指出,正等待比特币价格暴跌至2万4000美元,“崩盘”正是致富的最佳时机。他要投资者“小心”。
资本管理巨头摩根溪(Morgan Creek)首席执行官(CEO)马克·尤斯科(Mark Yusko)近期警告称,多项指标表明美股估值已经过高,美股可能会暴跌逾60%,以回到合理的估值水平。
据知名财经网站Business Insider报道,尤斯科在谈到自己的市场前景时并不拐弯抹角。尤斯科警告称,美国股市将出现60%或更多的回调,以历史标准衡量,届时美股将达到公允价值水平。他的公司管理着17亿美元的资产。在他关注的14个估值指标中,有11个已达到历史新高。尤斯科说,小型股估值过高的程度最为严重。
美国前总统特朗普6月7日警告称,美国可能出现“大规模通货膨胀”。特朗普并透露自己目前没有投资美国股市,因为股价“已经很高”。
特朗普在接受福克斯财经频道采访时表示,他目前“非常担心”美国的经济状况。特朗普指出,他认为通货膨胀“将变得变得猖獗”和“非常严重”,美国已经经历了食品、天然气和木材价格的上涨。
BCA Research首席全球策略师Peter Berezin上周三(6月16日)与Kitco News主播David Lin讨论了美国经济再次陷入衰退和恶性通胀的可能性。Berezin说,如果美联储加息,本已存在的美股市场“泡沫”就有破裂的风险。
Berezin指出,股票市场目前存在“泡沫”,他并解释了泡沫破裂的必要条件。Berezin表示:“我绝对承认,我们正处于泡沫阶段,但在美联储转向强硬之前,泡沫阶段不会结束,至少未来几个月不会。”
美国联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间上周三宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变,此举符合市场预期。但官员们表示,最早可能会在2023年加息,此前他们曾在3月份表示,至少要到2024年才会加息。
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