Wish 到底值多钱？用贴现现金流方式来得到答案

逆向投资Master
2021-07-09

$ContextLogic Inc.(WISH)$

  贴现现金流，即现金流量贴现法(Discounted Cash Flow Method)，是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。由于企业价值的真髓还是它未来盈利的能力，只有当企业具备这种能力，它的价值才会被市场认同，因此理论界通常把现金流量贴现法作为企业价值评估的首选方法，在评估实践中也得到了大量的应用，并且已经日趋完善和成熟。

 以下是用于确定 ContextLogic 内在价值的数据源、输入和计算。

NasdaqGS:WISH 贴现现金流数据来源

数据点源值

估值模型 2 阶段自由现金流入股本

11 个分析师估计的杠杆自由现金流平均值（标准普尔全球）见下文

贴现率（权益成本） 见下文 6.9%

美国长期政府债券利率的 5 年平均永久增长率 2.0%

贴现现金流的一个重要部分是贴现率，下面我们将解释它是如何计算的。


数据点计算/源结果

美国长期政府债券利率的 5 年平均无风险利率 2.0%

股票风险溢价标准普尔全球 4.7%

在线零售无杠杆 Beta 简单华尔街/标准普尔全球 1.05

重新杠杆 Beta = 0.33 + [(0.66 * 无杠杆 Beta) * (1 + (1 - 税率) (债务/市场股票))]

= 0.33 + [(0.66 * 1.048) * (1 + (1 - 21.0%) (0.71%))] 1.036

杠杆 Beta 杠杆 Beta 限制为 0.8 到 2.0

（稳定公司的实际范围）1.036

贴现率/股权成本 = 股权成本 = 无风险利率 +（杠杆 Beta * 股权风险溢价）

= 1.99% + (1.036 * 4.72%) 6.88%

  

NasdaqGS:WISH 的贴现现金流计算，使用 2 阶段自由现金流入股

下面的计算概述了 ContextLogic 的内在价值是如何通过使用 2 阶段方法将未来现金流量贴现为其现值来获得的。 我们在第一阶段使用分析师对未来 10 年现金流的估计，第二阶段假设公司以稳定的速度增长至永续经营。


杠杆FCF（$百万）来源现值  打折 (@ 6.88%)

2022 65.10   分析师 x5 60.91

2023 323.73 分析师 x4 283.39

2024 562.97 分析师 x3 461.11

2025 820.83 分析师 x3 629.04

2026 1,022.86 预计 @ 24.61% 733.41

2027 1,205.2 预计 @ 17.83% 808.53

2028 1,362.78 预计 @ 13.08% 855.4

2029 1,495.65 预计 @ 9.75% 878.38

2030 1,606.65 预计 @ 7.42% 882.83

2031 1,699.71 预计 @ 5.79% 873.85

未来 10 年现金流的现值 $6,466


计算结果

终值 FCF2031 × (1 + g) ÷ (贴现率 – g)

= $1,699.708 x (1 + 1.99%) ÷ (6.88% - 1.99%) $35,455.7

终值现值 = 终值÷ (1 + r)10

$35,456 ÷ (1 + 6.88%)10 $18,228.48

NasdaqGS:WISH 总股本价值


计算结果

总股本价值 = 未来 10 年现金流的现值 + 终值

= 6,466 美元 + 18,228 美元 24,694.48 美元

每股股本价值

(USD) = 总价值 / 总股本

= 24,694 美元 / 620 = 39.84 美元

NasdaqGS:WISH 股价折让

计算结果

从上述结果得出每股价值 39.84 美元


来自：https://simplywall.st/stocks/us/retail/nasdaq-wish/contextlogic

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评论（43）

  • 推荐
  • 最新
  • Anzhuo
    ·2021-07-10
    花里胡哨，市场在变动，公司业绩也在变动，你这个模型人投行IPO上市的时候都用烂了，加上未来十年美股肯定有熊出没，你这模型还能用十年？[冷漠]
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  • 魔都的小铭
    ·2021-07-11
    我从来不关注算法，也不计算估值，因为事实证明算来算去完全是浪费时间，我只认趋势价值周期投资，就好比去年的大涨完全就是因为疫情大放水，和所谓的估值没半毛钱关系
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  • PoorColin
    ·2021-07-10
    花里胡哨。未来十年甚至二十年现金折现是没有具体固定公式的
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  • 王若賢
    ·2021-07-10
    等下次放水，千亿市值是有的
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  • 啊呜喵喵喵
    ·2021-07-09
    没看懂，不觉得还是很厉害 [开心]
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  • Justin_L
    ·2021-07-11
    不错，买买买
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  • 锐哥来了
    ·2021-07-11
    看了半天没搞明白，继续学习😉
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  • 哆頭散幹的ZHAO
    ·2021-07-10
    但从现在的价格是高出了它现在的价值的
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  • yingliwayne
    ·2021-07-10
    11块左右
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  • 灵玄子
    ·2021-07-16
    希望wish大涨
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  • 美美滴玩
    ·2021-07-12
    看不透轻松
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  • EricStone
    ·2021-07-12
    哪里翻译抄来的文章而已
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  • XJJ
    ·2021-07-11
    公式都用错了
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  • 股捂人心
    ·2021-07-10
    目前估值偏低
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  • 杨帆1977
    ·2021-07-10
    谢谢啦，我坚持一下 [开心]
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  • wciq1208
    ·2021-07-10
    你这给的增长率就离谱
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  • 美美滴玩
    ·2021-07-12
    看不透
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  • 顺其自然3079
    ·2021-07-11
    学习了
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  • 梦想高飞
    ·2021-07-09
    学习了
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