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2020年12月19日，我发了关于Miniso的财报分析，认为Miniso Q1季度股价应该在$20.5-28.9之间，公司突破100亿美金市值还是比较有难度的。，详细可以见：名创优品2020Q3财报浅析：MINISO的市值是靠卖廉价商品吗？原本是没有准备计划更新对于Miniso的看法，可最近周围有几个朋友向我问起Miniso的事情，还有问我能不能投资去开miniso实体店的，原本也没有太在意，直至最近联系有不少朋友还有股友留言或私信我：如果开一家实体Miniso多久能赚钱呢？

我将这个问题稍作修改，变成了：开一家实体Miniso能不能赚钱呢？然后重新问我自己，正巧最近闲了下来，就发动了周围朋友一起对Miniso采用了最为古老传统又浪费时间和精力的做法——蹲店。

我们先看下Miniso的股价：北京时间2021年5月4日，$名创优品(MNSO)$ 的收盘价格在$26.43，同年3月25日达到短期最低点$20.24，这个区间和去年预测的区间还算比较吻合，那么也可以间接说明，我当时那份财报并没有出现理解性或者不会读的问题。所以我所有的基点也都会按照对于财报的理解进行思考。

根据2020年9月30日Miniso公布的门店数量，全球预计4330家，其中中国占绝大门店数量，按照2020年6月30日的统计，中国约2500家，海外1680多家，那么根据2020年12月31日的财报来看，Miniso整体营业收入为3.47亿美金，门店数量咱们就按照4330家计算（这个数据肯定是不准确的，随着时间门店应该会更多，咱们先粗略计算，在财报没有“猫腻”的情况下，以下金额肯定只会高不会低）

那么平均下来，根据MINISO财报，2020年12月30日，当季营业收入为3.47亿美金，营业成本2.50亿美金。那么按照4330家店计算，平均每家店的季度销售额为8.5450万美金，平均每个月约2.8万美金，约18.5万RMB。营业成本每家店每季度约5.77万美金，每个月为1.92万美金，约12.6万RMB，如果我没理解错误营业成本，这里面是有店面员工工资的，但是根据一些消息来源，部分店面给员工是用现金结账，而工资计算是包含直营店还是所有店面都计算在内，因为时间和深入情况，我并没能得出一个准确的数值。

那咱们就粗略的用营业额减去营业成本，计算下平均店面的利润，18.5万RMB-12.6万RMB=5.9万RMB，呃，这个数据似乎还有满有吸引力的，但是且慢，这不代表就是净利润了，还有各种支出呢，咱们看下财报怎么说的：MINISO在12月31季度的净利润为3.13百万美元；在用所有净利润除去4330家店，平均下来每个店每个季度为722.86美元的利润。这是不是有点惨？

那咱们开始上点蹲店数据，来看看真实性如何，我尽我可能让数据完整、真实，但是无法避免误差。我与我的小伙伴们，选择了1线，2线城市以及海外城市进行连续7天蹲守，计数，最终进行平均值计算：

那么，今天咱们就再次重新审视一下Miniso这家公司，也算给上一篇文章做一个跟进。我会放一些照片出来；以防止被认出来，这些照片大多都是海外市场的，而海外市场的门店数比重还是满大的，这也间接的可以说明，海外市场的好坏，也可以影响不少Miniso股价的走势。我在做个声明：我发这文章并非是要有所图，会尽量删除掉我对于该公司的看法，然后答案，由你来决定。

海外市场，冷清的MINISO，逛街高峰期除了店员竟空无一人

首先我们先找个对标公司，用无印良品吧，虽然两者有所差距，但是不得不说Miniso在尝试模仿，那么7天下来，无印良品的单店入店率平均为每小时280人，出店率为每小时262人，这也意味着有些人是在店里呆了超过1小时的，这也是我没想到的。那么购物率为每小时约50人，这是因为有些是带着朋友或者是整个一个家庭进出的，也被我们计算入内了，买的东西是五花八门，什么都有。小到笔，大到家居用品。

半小时只成交了一单，无印良品就在这家店上面

我们再来看一下Miniso的，平均下来单店每小时约82.66666人的入店率，出店率与入店率几乎相同，这也就是意味着几乎没有人逛miniso可以超过1小时，当然我们只统计了7天，所有数据为了方便大家阅读也都用了平均数，其中有些店非常非常的惨淡，一天蹲下来几乎没卖多少东西。那么我们再来看看miniso出货大多都是什么呢：袜子、拖鞋、纸巾、充电线、洗手液、湿纸巾……

略显冷清的Miniso

我将我手里的数据，几千张照片和几百小时的视频做了统计，初步估算其中大多家店应该是很难收回店租的，有些海外店铺只有一个员工；承担了结账、看店、整理、摆货等等工作，那么根据我的估值计算，这些店铺根本无法盈利，甚至销售额都很难平掉员工工资和店租。

看看买的都是些什么

这就让我想到了Miniso财报中的一点，直营店的数量只有100多家，而其他店都是加盟连锁店。后来我买了许多Miniso的样品，从电源插线板、蓝牙音箱、拖鞋、纸巾、玩具等等我差不多随机调了有20来件，外形什么的还算是比较讨喜，但是质量却有点差，蓝牙音箱很难连接，但是音效还可以吧电源插排上的USB充电用了几次就坏掉了，拖鞋充电宝什么的还好，充电线用了一段识别上以及充电上就多少有点小问题。

这应该是这家店里找到最便宜的东西了——洗手液

综上所述，miniso的营业模式让我想到了某个公司；而对miniso的未来和股价，我突然发现自己的愚钝与不足，很难评估，甚至当朋友多次追问我对于投资开一家miniso的实体店是如何看待的时候，我保持了沉默。那么对于上面这些粗略的统计，和用了几周时间进行的实体店蹲点获得的数据，你对于miniso又是怎么看的呢？