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事件：科沃斯发布2023年年度报告和2024年一季报，2023年营业收入155.02 亿元，归母净利润6.12 亿元；2023 年Q4 营业收入49.71 亿元，归母净利润0.08 亿元。国内市场竞争激烈，2024Q1 盈利能力环比改善。2024Q1 毛利率为47.2%，同比减少3.5pct，环比增加0.7pct；2023Q4 毛利率为46.5%，同比减少8.8pct，环比增加0.5pct，盈利能力逐季修复。盈利预测：综合考虑公司产品竞争力和创新，我们预计2024-2026 年公司营业收入分别为169.7/ 190.0/ 215.5 亿元，同比增长9.5%/ 12.0%/13.4%；归母净利润为13.1/ 16.6/ 20.0 亿元，同比增长113.7%/ 27.0%/20.7%。