科沃斯(603486):翻越山丘 出海助力盈利再增长
事件:科沃斯发布2023年年度报告和2024年一季报,2023年营业收入155.02 亿元,归母净利润6.12 亿元;2023 年Q4 营业收入49.71 亿元,归母净利润0.08 亿元。国内市场竞争激烈,2024Q1 盈利能力环比改善。2024Q1 毛利率为47.2%,同比减少3.5pct,环比增加0.7pct;2023Q4 毛利率为46.5%,同比减少8.8pct,环比增加0.5pct,盈利能力逐季修复。盈利预测:综合考虑公司产品竞争力和创新,我们预计2024-2026 年公司营业收入分别为169.7/ 190.0/ 215.5 亿元,同比增长9.5%/ 12.0%/13.4%;归母净利润为13.1/ 16.6/ 20.0 亿元,同比增长113.7%/ 27.0%/20.7%。