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据媒体报道，$清科创业(01945)$将于12月29日以“股权投资服务第一股”的身份在港股上市，本次拟发行4000万股，其中公开发售占比10%，因为具备标的稀缺性，获得追捧，已获孖展额约222.28亿元，超额认购约504倍。 清科创业定位于股权投资行业的综合服务平台，通过私募通、投资界、项目工场及沙丘大学等业务向股权投资行业的参与者提供数据、营销、咨询及培训服务。得益于创投市场在近十年的快速发展，股权投资服务市场也获得了快速的增长，清科创业作为市场头部企业，具有一定的业务领先优势。那么，对于如此的火爆认购，清科创业估值水平究竟如何？ 虽然作为稀缺标的，清科创业在市场上也并不是完全没有对标公司，一年前在纳斯达克上市的36氪，跟清科创业在业务方面有不少的重合度，对于清科的估值，可以通过对标已经上市的36氪讨论一下。 1、财务数据的对标 根据清科创业招股书，其2017-2019年收入分别为1.29亿、1.64亿、1.67亿，毛利分别为5372万、6953万、8139万，年度利润分别为1841万、2716万、3453万。 $36氪(KRKR)$2017年至2019年的收入分别为1.2亿、2.99亿、6.56亿，毛利5976万、1.59亿、2.75亿，经调整的非美国通用会计准则下净利润为人民币1281万、4563万、6530万元。 从收入规模来看，清科近三年收入增速不高，2018年收入同比增长27.1%，而2019年基本与2018年持平，主要原因可能源于创投市场在2017年之后迎来调整，整个行业募资比较困难，导致股权投资服务市场的增速放缓。 36氪2017年营收