科技公司会一直为英伟达的高增长买单吗？_老虎社区_美港股上老虎

科技公司会一直为英伟达的高增长买单吗？

财经杂志08-30 18:46

至少在2024年，甚至到2025年上半年，英伟达的营收增速还将在其头部客户支撑下维持增长。在更长的周期下，变数已经出现文｜吴俊宇编辑｜谢丽容英伟达公司日前公布了一份数据仍然亮眼的财报，却连续两日股价下跌。美国西部时间8月28日，英伟达公布了2025财年二季度（英伟达2025财年为2024年1月-2025年1月，2025财年二季度大约是2024年二季度）财报。英伟达营收300.4亿美元，同比增长...

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24年下半年推出新款的自研AI芯片。微软在2023年11月宣布已自研AI芯片Maia 100。该芯片公布的性能参数接近英伟达H100芯片。2024年二季度财报电话会议中，微软管理层表示该芯片已经被投入使用。客户包括西门子，以及Snowflake、MongoDB、Teradata等一批知名的软件公司。谷歌自研AI芯片起步于2015年。谷歌今年5月发布了第六代自研AI芯片Trillium。谷歌管理层在2024年二季度财报电话会议中披露，公司最新研发的AI芯片Trillium已投入使用。英伟达目前在数据中心AI芯片市场占据绝对主导地位。数据中心AI芯片包括GPU，以及其他AI芯片。前者通用能力强，可用于AI训练和推理；后者通常专注AI推理，少数可用于AI训练。富国银行今年2月数据显示，英伟达2023年在全球数据中心GPU市场份额为98%。半导体市场调研机构TechInsights 2024年数据显示，2023年数据中心AI芯片英伟达市场份额为65%。微软、亚马逊、谷歌等科技公司的自研AI芯片会给英伟达的长期增长带来变数。，但目前暂时影响极其有限。在对性能要求不高的AI推理芯片市场，科技公司的自研芯片未来可能有机会取得小部分份额。但在对性能要求极高的AI训练芯片市场，英伟达难以被替代。大模型产业落地进展，这是直接决定大型科技公司后续资本支出增速的核心因素。如果大模型产业落地推进顺利，英伟达将顺利扛过资本支出周期波动，未来一段时间大概率将维持稳定增长。目前实际情况是，Meta选择免费开源模型，尚未获得相关收入。微软、亚马逊、谷歌的云计算业务在2023年三季度-2024年二季度营收增速、营业利润均有所提升。相比两年来的最低点，微软、亚马逊、谷歌的云计算业务营收增速改善了5个-10个百分点，营业利润率改善了5个-15个百分点——但这并不能完全归功于大模型。其中一部分原因是，美国宏观经济改善，企业IT支出增长。微软、亚马逊、谷歌在2024年二季度财报电话会中均表示，AI相关收入有所增长，但并未透露相关细节。不过，增收并不代表着一定会增利。AI相关投入在短期内甚至开始拖累了一部分企业的利润。微软管理层在2024年二季度财报电话会中表示，由于AI基础设施的相关支出增长，微软云计算业务（微软云口径，包含微软智能云和生产力流程业务）的毛利率同比下降了2个百分点至69%。只有产业链上下游真正形成良性循环，英伟达的故事才能继续讲下去。责编｜王祎","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"Business 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