社区

凤凰网港股|高盛发研报指，该行首予京东物流(02618)买入评级，目标价58.5港元。该行看好公司发展的理由如下：（1）公司能够适应新兴品牌和商家对集成供应链解决方案的需求。随着潜在市场规模从2020年的2万亿元人民币增长到2025年的3.2万亿元人民币，该行预计公司到2025年将其市场份额扩大一倍至5.5%。（2）可以为中国最大零售商京东零售提供服务的成熟模式和技术诀窍。该行估计，内部业务将继续推动集团整体利润率的规模/效率的增长。服务京喜社区集团采购物流需求具有进一步的内部业务增长潜力。（3）不断崛起的外部客户将推动业绩进一步增长。该行预测，随着公司推出进一步的模块化解决方案，来自外部客户的收入将占2021年总收入的一半以上，以巩固其市场领军地位。高盛预计，公司2020-2025年收入CAGR（年均复合增长率）将达到27%，公司2025年调整后息税前利润/税息折旧及摊销前利润/净利润率为4%/8%/3%，而2020年则为2%/4%/2%。公司利润率正在扩大，主要由于：（1）的运营杠杆率和效率的提高；（2）考虑到该行业通常在使用成本加定价，导致更广泛的定价加价。