美东时间3月13日,Barchart报告称机构投资者在 微软 和 Meta Platforms 股票中发起了长期看涨期权(到期期间为2年和3年)。
这一活动突显了这些股票的潜在价值和上行潜力
这可以在Barchart的不寻常股票期权活动报告中看到,日期为3月13日星期三。报告显示,投资者交易了超过7,000个期权,到期日期为12/18/26。
行使价格是每股350美元,深度价内期权,比当日的即期价格414.89美元低64.89美元。这就是为什么这些看涨期权交易可能是由一位对MSFT股票持长期看涨态度的投资者发起的原因。
同样地,一位机构投资者购买了超过5,000份到期日为2026年6月18日,即827天后的META看涨期权合约。同样地,每股380美元,比当日的即期价格493.86美元低113.86美元。
来源:Barchart
为何对长期投资者有意义
其中一个原因是所支付的保费并不算高。例如,MSFT的看涨期权交易价为每份126.13美元,但行使价已经比当时价格低64.89美元。换句话说,将126.13美元加上350.00美元的行使价,投资者购买7,000份期权的成本为476.13美元。这仅比今天的每股414.41美元的价格高出14.9%。
因此,这意味著股价只需要在接下来的2.76年内上涨15%,投资者就会开始获利。这看起来非常有可能。原因如下。
在一篇于2月20日的Barchart文章中曾写道,微软股票被低估:“微软股票对投资者来说看起来便宜,包括卖出OTM看涨期权以获得收入。”基于微软的自由现金流(FCF),MSFT股票的目标价格为每股500.55美元,比目前价格高出25%。
这仍然远高于这些看涨期权投资者的476.13美元的成本价格。这可能不需要2.76年才会实现。
同样,META看涨期权买家的成本价格远低于我们的价格目标。例如,将190.77美元的期权价格加到380美元的行使价上,得到的总成本为570.77美元。比当前每股495.22美元的即期价格高出15.3%。但META股票很可能价值更高。
例如,我在3月3日的Barchart文章中写道,META股票的价值为每股602.76美元。这比这裡期权买家的570.77美元的总成本还要高。
我的观点是,公司巨大的自由现金流利润将会在未来12个月内大幅推高其估值。在这种情况下,投资者有超过2.3年的时间来实现这一目标。因此,这对于这些机构投资者来说是合理的,他们愿意多支付15%的期权费用。
这可能不需要2到3年
所有期权都比其内在价值高出一些,直到到期。它们的保费包括一个外在价值元素。这使得购买价内期权比购买正股更有利可图。一旦这两支股票达到每股的成本价格,看涨期权买家就会获得良好的利润。
例如,一旦MSFT达到每股500美元,每股350美元行使价的期权将交易超过150美元。它们可能会交易超过175美元,具体取决于到期时间还剩多少。因此,成本为126.13美元的投资者将已经获得了39.5%的利润(即175/126.13-1)。
这可能很容易在未来一年内实现。如果是这样,那么这些期权的长期投资者将获得比购买MSFT普通股更高的回报。这是因为股价从每股414.44美元上涨到500美元仅为20.6%,而使用深度入货期权则为近两倍(即+39.5%)。
总的来说,这些深入货币期权交易对于长期投资者来说看起来是值得效仿的。
本文编译自Barchart,原文标题:Unusual Options Activity in Microsoft and Meta Platforms Highlights Their Long Term Value