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作者：Adam Levy

来源：The Motley Fool

英伟达一直是AI概念的绝对龙头。在过去的两年里，这家芯片巨头的市值从约 4240 亿美元攀升至 3.1 万亿美元，目前仅次于苹果。

不过，英伟达并不是您可以投资的唯一 AI 股票。还有数十家各具优势的公司参与了 AI 的发展。其中一些的长期前景甚至比英伟达还要好。这三家公司，可能会在未来三年内超过英伟达。

1.   Meta

Meta Platforms是英伟达最大的客户之一。扎克伯格最近承诺，到今年年底将积累 350,000 个 H100 GPU。管理层预计今年的资本支出将在 370 亿至 400 亿美元之间，只有 Microsoft 和 Alphabet等大型公司才能与之匹敌。管理层预计 Meta 资本支出将在 2025 年继续攀升。

这些巨额投资在一段时间内不会直接得到回报，但 Meta 将 AI 功能集成到其产品之中的能力比任何其他公司都强。它看到了改进广告业务、发展 AI 聊天机器人、构建面向消费者的 AI 助手以及提高 Facebook、Instagram 的参与度的机会。

从长远来看，这应该会带来强劲的收入和盈利增长，即使数据中心投资的增加导致折旧费用增加。重要的是，支出的增长将随着时间的推移而放缓，因为 Meta 会准确确定训练和使用其生成式 AI 开发所需的数据中心的容量。

该股目前的远期市盈率约为 26，这对于具有增长前景的公司来说是合理的。如果 Meta 的生成式 AI 功能提高了 Facebook 和 Instagram 上的广告价格和参与度，并通过商业消息传递和 AI 助手交互为新的收入机会打开了大门，那么 Meta 的表现可能会超过收益预期。它的市值约为 1.35 万亿美元，如果其人工智能发展开始见到成果，它可能会在未来三年内迅速增长并超过英伟达。

2. 台积电

台积电是世界上最大的芯片制造商。当像英伟达这样的公司设计新芯片时，台积电负责生产。

台积电最大的优势是它的规模。它占芯片制造市场的 60% 以上，这使它有更多的资金进行再投资，以构建更快、更强大、更节能的生产能力。它能够保持主导性的市场份额，因为芯片厂商无法从其它公司那里获得相同的制造能力。

随着 Meta、Alphabet、Microsoft 等公司加入并扩大其 AI 开发，台积电正变得越来越有价值。

与此同时，台积电能够从不断增长的AI支出和日益激烈的竞争中受益。其股票的交易价格约为远期收益的 26 倍，可以说它值得更高的倍数，因为高需求和竞争有利于提升其价值，并且其获利能力更有保障。相比之下，英伟达的远期收益倍数为 48。随着时间的推移，台积电的价值可能超过英伟达。

3. Alphabet

Alphabet 已经是全球第四大公司，但其市值比英伟达低约 1 万亿美元。尽管如此，我们有充分的理由认为，谷歌所有者未来的价值增长速度将超过芯片制造商。

Alphabet 的核心是 Google 搜索。虽然它面临监管压力，但它不太可能失去世界上最受欢迎的搜索引擎的桂冠。这确保了 Google 仍然是营销人员广告预算的关键部分。

重要的是，OpenAI 的 ChatGPT 或 Meta AI 等人工智能助手并不像投资者曾经担心的那么大。谷歌使用自己的人工智能，Gemini LLM，为搜索者提供直接答案，并链接到相关来源。管理层表示，其 AI 概览可以提高搜索使用率和用户满意度。它还使用 AI 来支持新的搜索方式，包括用手机拍摄视频或在应用程序或网页上圈出内容。两者都应该会带来使用量增加。

AI 还有可能显著加速 Google 云平台的发展，该平台上个季度的收入首次超过 100 亿美元。Google 因其在 Google Cloud 上的 AI 开发平台赢得了包括 Apple 在内的许多知名客户。与此同时，其 Gemini for Workspace 软件正在帮助提高每用户的平均收入并吸引新客户。

Alphabet 肯定会投入巨资来赢得这些客户。它预计今年将花费约 500 亿美元用于资本支出，主要投资于服务器和数据中心。但回报可能是巨大的，因为它的投资领先于人工智能开发的需求曲线。Google Cloud 可以成为重要组成部分，为搜索业务提供很好的补充。

由于谷歌股票的交易价格仅为远期收益的 22 倍，因此有很大扩张空间。尤其是，Alphabet拥有巨大的自由现金流，可以支持大量股票回购，公司有理由保持非常乐观的增长。