本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，道指微幅走低，英伟达和Seagate以及美光等科技巨头盘前走强提振纳斯达克指数领涨三大期指，投资者在今日美联储利率决议之前情绪乐观。个股方面，Seagate Tech每股收益和营业收入好于市场预期，盘前股价大幅上涨。Starbucks每股收益不及市场预期，营业收入好于市场预期，该公司同店销售恢复增长，盘前股价大幅上涨。ASML每股收益不及市场预期，营业收入好于市场预期，该公司上调了下一财季业绩指引，盘前股价大幅上涨。日内可关注经济数据和美联储主席鲍威尔讲话。欧洲方面，芯片股领涨市场，欧洲主要股市多数走低。石油小幅上涨，黄金再创历史新高。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-5.41点，报49144点；纳斯达克100指数期货+217.51点，报26279.25点，标准普尔500股指期货+14.4点，报7021点。海外市场：英国富时100指数-0.48%，德国DAX 30指数-0.51%，法国CAC 40指数-1.38%，中国上证指数+0.27%，香港恒生指数+2.58%，日经225指数+0.05%。数据方面投资者可以关注：7:00 MBA抵押贷款申请10:30 EIA原油库存(万桶)14:00 美联储利率决定(上限)ASML(ASML)第四季度每股收益为7.35欧元，比市场预期值7.58欧元低0.23欧元；营收同比增长 4.9%，达到 97.2 亿欧元，市场预期值 95.7 亿欧元。该公司上调了第一季度业绩指引，预计第一季度的收入为82 - 89亿欧元，市场预期值81亿欧元。该公司预计26财年的营业收入为340 - 390亿欧元，市场预期值353.9亿欧元。Texas Instruments (TXN)第四季度每股收益为1.27美元，比市场预期值1.28美元低0.01美元。该公司预计第一季度每股收益为 1.22 - 1.48 美元，市场

周二，健康保险巨头UnitedHealth Group（UNH）股价遭遇历史性重挫，单日跌幅达19.61%，跌至282.70美元。尽管公司发布的Q4业绩在每股收益EPS上微幅跑赢预期，但市场对其2026财年营收指引的罕见下滑以及特朗普政府突发的医保费率政策冲击做出了剧烈的抛售反应。一、财报本身并非灾难，但“质量”明显下滑从表面数据看，UNH交出的并不是一份失败的成绩单：Q4经调整EPS为2.11美元，小幅超出市场预期的2.10美元。营收同比增长12.3%至1132亿美元，基本符合预期。但问题出在盈利质量和结构。首先，医疗赔付率（MCR）已升至89.1%，意味着公司每收取1美元保费，就要拿出0.89美元用于医疗支出。且2026年指引维持在88.8%的高位。这意味着医疗服务的高使用率具有粘性，并非短期波动，这将对利润形成持续挤压。其次，核心业务的经营利润出现断崖式下滑。保险部门UnitedHealthcare在第四季度的经营利润从去年同期的30亿美元骤降至3亿美元，经营利润率从4.0%压缩至0.4%；Optum也出现类似情况，受重组和年末调整影响，经营利润和利润率大幅下滑。二、2026年指引：主动“缩表”，营收罕见负增长真正触发市场情绪转向的，是2026财年指引。营收指引令人失望：公司预计2026财年营收约为4400亿美元（甚至指引区间下限低至4390亿美元），远低于FactSet共识预期的4542.5亿美元。罕见的负增长：这一指引意味着2026年营收将同比下滑约2%。对于一家长期被视为“防御性成长股”的巨头来说，营收负增长是极罕见的信号。“主动缩表”：管理层明确表示，为了保利润，将主动收缩业务规模。预计2026年Medicare Advantage会员将流失130-140万。全公司总会员数预计收缩230-280万。商业保险和Medicaid业务也均面临收缩压力。这给资本市场释

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，UnitedHealth财报后重挫拖累道指小幅下跌，纳斯达克和标普500指数则在科技股走强的提振下小幅走高，美联储将于今日开始召开为期两天的议息会议。个股方面，UPS 第四季度每股收益好于市场预期，营业收入不及市场预期，不过该公司上调了26财年业绩指引，盘前股价大幅上涨。UnitedHealth每股收益好于市场预期，营业收入不及市场预期，有报道称美国政府提议明年将联邦医疗保险(Medicare)私人计划的支付费率维持在当前水平，盘前医保股集体重挫。General Motors每股收益好于市场预期，营业收入不及市场预期，盘前股价大幅上涨。日内可关注经济数据。欧洲方面，多数板块处于上涨状态，欧洲主要股市小幅上涨。石油小幅上涨，黄金窄幅整理。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-242.4点，报49310点；纳斯达克100指数期货+173.04点，报26006.25点，标准普尔500股指期货+20.52点，报6997.75点。海外市场：英国富时100指数+0.55%，德国DAX 30指数+0.02%，法国CAC 40指数+0.48%，中国上证指数+0.18%，香港恒生指数+1.35%，日经225指数+0.85%。数据方面投资者可以关注：8:55 红皮书商业零售销售年率9:00 11月FHFA房价指数月率9:00 S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率10:00 1月咨商会消费者信心指数10:00 1月里奇蒙德联储制造业指数16:30 API原油库存(万桶)UPS (UPS)第四季度每股收益1.82美元，比市场预期值1.70美元高出0.12美元；营收同比增长 14.0%达到 44.1 亿美元，市场预期值45.5 亿美元。该公司上调了26财年业绩指引，预计26财年的增长率为897亿美元，市场预期值880.5亿美元。UnitedHea

当英伟达在三年内暴涨接近10倍，当台积电市值突破万亿美元大关，整个半导体产业链都沐浴在AI浪潮的荣光之中。然而，精明的投资者已经开始意识到：这场盛宴的下半场，可能属于那些被忽视的"幕后英雄"。2023-2024年，市场的聚光灯集中在前端制造——先进制程、EUV光刻机、晶圆代工成为关键词。但随着AI芯片对算力、带宽和功耗的要求指数级增长，一个曾经被视为"低技术含量"的环节正在重新定义游戏规则：先进封装。CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）、3D堆叠、Chiplet异构集成——这些原本只在工程师圈子里流传的术语，如今成为决定AI芯片性能的关键瓶颈：算力的天花板，不再仅仅取决于晶体管造得有多小，而取决于芯片堆得有多高、连得有多快。台积电的先进封装产能排到2026年，英伟达H100和H200芯片的交付周期很大程度上取决于CoWoS封装的供给。一个清晰的信号正在浮现：下一波半导体行情的主角，可能就在封装产业链中。在这条赛道上，有三家公司构成了全球封装产业的三杰：ASX、AMKR和KLIC。它们的市值从30亿美元到430亿美元不等，技术路线各有侧重，但都在这场AI驱动的封装革命中占据关键位置。为什么封装赛道可能诞生下一个10倍股？1. 技术壁垒重构：从"后道工序"到"核心竞争力"AI芯片的性能瓶颈已不在制程，而在封装。NVIDIA H100需要CoWoS 2.5D封装整合GPU和6颗HBM3内存，技术难度不亚于先进制程。苹果M系列、AMD 3D V-Cache更是向3D堆叠演进，通过硅通孔（TSV）突破摩尔定律物理极限。封装已从"装壳"变成决定芯片性能的关键环节，掌握先进封装技术的公司价值被严重低估。2. 供需缺口：产能扩张超级周期来临台积电CoWoS产能严重不足，英伟达、AMD排队等产能。即便台积电将月产能从1.2万片提升到3万片，仍难满足AI需求。这为

尽管第四季度业绩全面好于市场预期，英特尔（INTC）仍因第一季度指引不及华尔街预期而遭遇重挫。周四盘后，英特尔股价一度下跌12%，从52周新高处急速回落，反映出市场对其短期盈利与供给瓶颈的担忧正在集中释放。一、Q4业绩：盈利与营收双双超预期经调整后EPS：0.15美元，高于FactSet一致预期的0.08美元；营收：137亿美元，同比下降4.2%，但高于市场预期的134.4亿美元；非GAAP毛利率：37.9%，同比下降4.2个百分点，但仍好于市场预期的36.5%。从业务结构来看，英特尔的增长动能呈现明显分化：客户端计算业务：营收82亿美元，同比下降7%。虽然下滑，但库存状况被描述为“精简”，且市场对新一代Series 3处理器反响积极。数据中心与AI：营收47亿美元，同比增长9%，成为最重要的增长引擎；英特尔代工：营收45亿美元，同比增长4%，这是英特尔转型战略的关键支柱，正逐步企稳。公司管理层在电话会上指出，AI相关业务在第四季度实现了环比和同比的“双位数增长”，反映出数据中心与算力需求对英特尔形成了实质的支撑。二、Q1指引疲软，供应瓶颈成下跌导火索尽管Q4表现超预期，但英特尔对2026年第一季度的指引明显偏保守：营收指引：117 亿–127亿美元，中值122亿美元，低于彭博统计的市场一致预期125.7亿美元；非GAAP EPS：0.00 美元（盈亏平衡），显著低于市场预期的0.06–0.08美元；非GAAP毛利率：约34.5%，较Q4进一步下滑。英特尔投资者关系副总裁John Pitzer明确指出，供给短缺是指引疲弱的核心原因：“短期内最大的挑战在于，我们无法满足客户给出的全部需求。供给约束在第一季度最为明显。”管理层预计，可用供给将在Q1触底，并从Q2起逐步改善，但市场显然对这一节奏仍持谨慎态度。三、长期展望与战略转折点尽管短期受挫，英特尔的长期转型逻辑似乎正在获得华

本交易日盘前，美股股指期货全面走强，道指涨逾160点，纳斯达克大涨逾200点，美国总统特朗普表态暂缓执行对欧关税计划后，投资者乐观情绪提振了市场。美国总统特朗普宣布暂缓原定于2026年2月1日对欧洲8国（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰）加征关税的计划‌，原因是与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架。个股方面，Mobileye Global每股收益符合市场预期，营业收入好于市场预期，但该公司全年业绩指引不及市场预期，盘前股价大幅走低。彭博社报道，阿里巴巴正筹备将其旗下的芯片设计子公司平头哥分拆独立上市，盘前BABA股价大幅上涨。GE Aerospace每股收益和营业收入均好于市场预期，盘前股价小幅走低。日内可关注经济数据。欧洲方面，主要板块均处于上涨状态，欧洲主要股市小幅上涨。石油大幅走低，黄金小幅回落。美国第三季度GDP季调后环比折年率终值为4.4%，预估为4.3%，初值为4.3%。美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值为2.9%，预期2.9%，前值2.90%。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+163.77点，报49407点；纳斯达克100指数期货+218.17点，报25679.75点，标准普尔500股指期货+38.88点，报6824.5点。海外市场：英国富时100指数+0.36%，德国DAX 30指数+1.14%，法国CAC 40指数+1.12%，中国上证指数+0.14%，香港恒生指数+0.17%，日经225指数+1.73%。数据方面投资者可以关注：8:30 初请失业金人数(万人)8:30 第三季度实际GDP年化季率终值8:30 第三季度核心PCE物价指数年化季率终值8:30 第三季度实际个人消费支出季率终值10:30 EIA天然气库存(亿立方英尺)12:00 EIA原油库存(万桶)Knight-Swift (KNX)第四季度每股收益为0.31

周三，Netflix（NFLX）再次上演了"梅开二度"的戏码——继2025年10月第三季度财报后第二次出现业绩后跳空下跌。尽管公司基本面看似稳健，甚至交出了史上首个营收破120亿美元的季度答卷，但股价却遭遇下挫。目前，股价较去年高点已回撤36.35%，并创下52周新低。那么市场都在怕什么？投资者正在用脚投票，表达对短期指引疲软及巨额并购案的不安。1.公司是干嘛的：从流媒体之王到全能娱乐帝国众所周知，Netflix是全球流媒体订阅服务的领头羊，通过订阅模式向全球用户提供电影、电视剧、纪录片等多元化内容。截至2025年第四季度，拥有超过3.25亿付费会员，覆盖全球近10亿观众。近年来,公司积极拓展广告业务,推出含广告的订阅套餐,并不断加码原创内容投资,以巩固其在流媒体市场的领先地位。2. 财报重点解析：好业绩为何救不了股价？这份财报呈现出一种典型的“好消息被坏预期掩盖”的特征：亮眼的“过去时”盈利超预期：Q4 EPS为0.56美元，微超市场预期的0.55美元。营收新高：营收同比增长17.6%至120.5亿美元。首次突破单季度120亿美元大关,略高于市场预期的119.7亿美元。利润率提升：营业利润率达到24.5%，高于此前指引。广告爆发：2025年广告收入增长超2.5倍至15亿美元，成为新的增长引擎。并预计2026年将再次翻倍至30亿美元。令人担忧的“将来时”Q1指引暴雷：公司预计Q1 EPS为0.76美元，低于市场预期的0.81美元，营收121.57亿美元，低于市场预期的121.9亿美元）。这种“双降”的指引直接打击了投资者的短期信心。尽管FY26全年营收指引（507–517 亿美元）基本符合预期，但短期增长节奏明显放缓。WBD并购案这是压垮股价的关键稻草。虽然管理层强调收购WBD可对内容库和制作能力进行高度互补，可获得HBO，而后者被视为“高端内容品牌”的战略资产，有助于长期

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，高盛财报后走低拖累道指微幅下跌，半导体股集体上扬带动纳斯达克盘前一枝独秀。个股方面，Morgan Stanley每股收益和营业收入均好于市场预期，盘前股价小幅上涨。Goldman Sachs每股收益好于市场预期，营业收入不及市场预期，盘前股价小幅走低。台积电发布了非常强劲的业绩报告，盘前半导体板块集体走高。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，芯片股领涨市场，欧洲主要股市涨跌互现。石油大幅下跌，黄金小幅走低。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-10.63点，报49337点；纳斯达克100指数期货+237.31点，报25862.25点，标准普尔500股指期货+31.65点，报6994.25点。海外市场：英国富时100指数+0.41%，德国DAX 30指数-0.00%，法国CAC 40指数-0.2%，中国上证指数-0.33%，香港恒生指数-0.28%，日经225指数-0.42%。数据方面投资者可以关注：8:30 初请失业金人数(万人)8:30 1月纽约联储制造业指数8:30 1月费城联储制造业指数8:30 11月进口物价指数月率10:30 EIA天然气库存(亿立方英尺)BlackRock(BLK)第四季度每股收益为13.16美元，比市场预期值12.24美元高出0.92美元；营收同比增长 23.4%至 70.1 亿美元，市场预期值 67.6 亿美元。Morgan Stanley (MS)第四季度每股收益为2.68美元，比市场预期值2.43美元高出0.25美元；营收同比增长 10.3%至 178.9 亿美元，市场预期值 177.4 亿美元。Goldman Sachs (GS)第四季度每股收益为14.01美元，比市场预期值11.70美元高出2.31美元；营收同比下降 3.0%至 134.5 亿美元，市场预期值 145.2 亿美元。台积

凭借电影《大空头》闻名的传奇投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）再次站在了华尔街主流观点的对立面。这一次，他的猎物是科技巨头甲骨文（Oracle, NYSE: ORCL）。在 AI 热潮席卷全球之际，伯里通过其最新的Substack帖子和持仓披露，明确表示他正在做空这家由Larry Ellison创立的公司 。因电影《大空头》而广为人知的传奇投资者Michael Burry，曾因成功预测2008年金融危机而名声大噪，这一次，他正在押注甲骨文（ORCL）股价下跌。在最新发布的Substack帖子中，Burry透露，他持有甲骨文股票的看跌期权，并且在过去六个月里直接做空了该股。这是继去年11月披露做空英伟达（NVDA）和Palantir（PLTR）之后，Burry在AI领域的又一次反向押注。一、做空逻辑当被问及为何做空甲骨文时，Burry写道：“我不喜欢它现在的定位，也不喜欢它正在进行的这些投资。它本不需要这么做，我也不知道它为什么要这样做。也许是自负吧。”债务隐患：甲骨文正在积极扩展云计算业务，这需要大规模、昂贵的数据中心建设，而这些投入主要通过举债融资完成。目前，甲骨文的未偿还债务约为950亿美元，使其成为彭博高等级指数（Bloomberg High-Grade Index）中，金融行业以外负债规模最大的企业发行人。OpenAI的双刃剑：2025年9月，甲骨文与由Sam Altman领导的OpenAI签署了一份为期五年、总额高达3000亿美元的云计算合同。根据协议，从2027年开始，ChatGPT的开发公司OpenAI将从甲骨文采购算力资源。尽管这一协议被视为甲骨文在云计算市场的一次重大胜利，但它也带来了执行风险以及巨大的资本开支压力。二、资本市场反应自那以后，甲骨文股价出现了明显波动。在2025年9月，由于公司对云业务给出了乐观预测，甲骨文在单个交易日内暴涨3

本交易日盘前，美股股指期货小幅走低，延续了前一个交易日的下跌趋势，道指跌近150点，纳斯达克跌逾100点，美国银行和富国银行等金融巨头财报后走低拖累了市场，盘前公布的11月PPI数据年率高于市场预期。个股方面，Bank of America每股收益和营业收入均不及市场预期，盘前股价小幅下跌。特斯拉宣布2月14日后停售FSD系统，全面转向月度订阅制，盘前股价小幅走低。中国市场监管总局根据前期核查对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，盘前TCOM股价大幅走低。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，投资者关注格陵兰岛消息进展，欧洲主要股市涨跌互现。石油小幅走高，黄金大幅上涨。美国11月生产者价格指数环比增长0.2%，预估为0.2%；同比增长3%，预估为2.7%。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-147.99点，报49253点；纳斯达克100指数期货-138.45点，报25763.5点，标准普尔500股指期货-28.49点，报6972.25点。海外市场：英国富时100指数+0.33%，德国DAX 30指数-0.38%，法国CAC 40指数-0.01%，中国上证指数-0.31%，香港恒生指数+0.56%，日经225指数+1.48%。数据方面投资者可以关注：7:00 MBA抵押贷款申请8:30 11月零售销售月率8:30 11月PPI年率8:30 第三季度经常帐(亿美元)10:00 10月商业库存月率10:00 12月成屋销售总数年化(万户)10:30 EIA原油库存(万桶)14:00 褐皮书Bank of America(BAC)第四季度每股收益为0.98美元，比市场预期值0.96美元高出0.02美元；营收同比增长 12.3%至 284 亿美元，市场预期值 277.6 亿美元。Wells Fargo(WFC)第四季度每股收益为1.76美元，比市场预期值1

本交易日盘前，美股股指期货小幅走高，道指涨不到30点，纳斯达克涨近40点，尽管摩根大通财报不及市场预期，但盘前公布的12月核心CPI数据低于市场预期提振了投资者信心。个股方面，JPMorgan Chase每股收益和营业收入均不及市场预期，盘前股价窄幅整理。Delta Air Lines每股收益和营业收入均好于市场预期，不过该公司全年收益指引不及市场预期，盘前股价大幅走低。Travere Therapeutics发布初步业绩指引，盘前股价大幅走低。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，投资者关注伊朗紧张局势，欧洲主要股市涨跌互现。石油大幅走高，黄金小幅上涨。美国12月消费者价格指数同比增长2.7%，预估为2.7%，前值为2.7%。美国12月核心消费者价格指数同比增长2.6%，预估为2.7%。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+27点，报49836点；纳斯达克100指数期货+36.66点，报25993点，标准普尔500股指期货+8.75点，报7025点。海外市场：英国富时100指数-0.06%，德国DAX 30指数-0.01%，法国CAC 40指数-0.46%，中国上证指数-0.64%，香港恒生指数+0.9%，日经225指数+3.1%。数据方面投资者可以关注：6:00 12月NFIB小型企业信心指数8:30 12月未季调CPI年率8:30 12月季调后CPI月率8:55 红皮书商业零售销售年率10:00 10月新屋销售总数年化(万户)16:30 API原油库存(万桶)Travere Therapeutics(TVTX)宣布，其第四季度在美国的总净产品销售额约为 1.27 亿美元。该公司预计25财年美国的总净产品销售额约为 4.1 亿美元。截至 2025 年底，该公司拥有约 3.23 亿美元的现金、现金等价物和可交易证券。Delta Air Lines(DAL)第四

当苹果（AAPL）确定联手谷歌（GOOG, GOOGL），将Gemini 3 AI模型嵌入全新升级的Siri中时，华尔街沸腾了。这场“联姻”，不仅让Siri摆脱了长久以来的“人工智障”标签，更是直接将谷歌送上了4万亿美元市值的神坛，成为继苹果、微软和英伟达之后第四家达成这一里程碑的公司。目前仅次于英伟达，位列全球第二大最有价值公司。这一刻，距离2022年11月ChatGPT横空出世已经过去了三年多。当年措手不及的谷歌，如今终于完成了一场漂亮的翻身仗。迟到的入场者：苹果的AI焦虑苹果在AI浪潮中的缺席一直是投资者的心头刺。当亚马逊、Meta和微软豪掷数十亿美元构建AI基础设施时，这家iPhone制造商似乎还在观望。原本承诺2025年推出的AI版Siri一再跳票，最终推迟到2026年。现在，这笔与谷歌的多年合作协议给出了答案。根据彭博社此前报道，苹果计划每年支付约10亿美元使用谷歌AI技术——这对于一家以自主研发为傲的公司来说，无疑是一次重大转向。苹果在联合声明中表示："经过仔细评估，我们认为谷歌的技术为Apple Foundation Models提供了最强大的基础。"值得注意的是，即便用了谷歌的模型，这些AI功能仍将运行在苹果设备本地以及“私有云计算”上，确保用户数据不会泄露给第三方。这显示苹果依然坚持其“隐私至上”的底牌。有趣的是，苹果目前已经与OpenAI合作，将ChatGPT集成到Siri中处理复杂查询。现在又加入谷歌Gemini，这家公司显然在AI领域采取了"不把鸡蛋放在一个篮子里"的策略。苹果向CNBC确认不会改变与OpenAI的现有协议，但这一三角关系未来如何演变，仍值得观察。谷歌：4 万亿市值的“翻身仗”与“新王加冕”如果说苹果是迟到者，那么谷歌就是绝地反击的典型。2022年11月ChatGPT问世时，这家搜索巨头可谓狼狈不堪，尽管变革性的技术正是谷歌研究人员

本交易日盘前，美股股指期货全面走低，道指大跌逾300点，纳斯达克跌近200点，美联储遭到美国司法部调查的消息引起了投资者对美联储独立性的担忧。美国联邦储备委员会主席鲍威尔表示，美国司法部已向美联储发出传票，并威胁要就鲍威尔关于美联储大楼翻修的证词提起刑事指控。个股方面，谷歌表示，正在与沃尔玛、Shopify、Wayfair和其他大型零售商合作，计划将聊天机器人Gemini变成一个虚拟商家和购物助手，盘前WMT等个股股价大幅上涨。lululemon athletica 再次确认了第四季度的业绩指引，盘前股价小幅走高。Shake Shack 下调了第四季度业绩指引，盘前股价小幅走低。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，投资者谨慎情绪施压市场，欧洲主要股市涨跌互现。石油小幅下跌，黄金大幅走高。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-348.07点，报49368点；纳斯达克100指数期货-194.76点，报25733.5点，标准普尔500股指期货-39.28点，报6965点。海外市场：英国富时100指数+0.12%，德国DAX 30指数+0.56%，法国CAC 40指数-0.02%，中国上证指数+1.09%，香港恒生指数+1.44%，日经225指数休市。数据方面投资者可以关注：10:00 12月咨商会就业趋势指数lululemon athletica (LULU)再次确认了第四季度的业绩指引，预计每股收益处于此前预期的上限区间（4.66 - 4.76 美元），市场预期值 4.77 美元；预计第四季度的营收处于此前预期的上限区间（35.0 - 35.9 亿美元），市场预期值 35.7 亿美元。公司此前对毛利率、销售、一般及管理费用，以及有效税率的指引没有变化。Shake Shack (SHAK)下调了第四季度业绩指引，预计第四季度营业收入为4.005亿美元，市场预期值4.

每到新年伊始，美股市场总会出现一个被反复提及的关键词——一月效应。2026年开局，标普500在1月前三个交易日录得上涨，道指创下历史新高，市场不禁好奇：一月效应又在发挥作用了吗？什么是一月效应？"一月效应"（January Effect）是指股票市场在每年一月份往往表现强劲的历史规律。它就像是股市的“新年buff”，通常表现为资金在月初大量涌入，推动股指（尤其是此前被低估的股票）集体走高。因此，一月份也被称为"全年最活跃的资产配置窗口期"。这不仅仅是华尔街的迷信或巧合，而是有着坚实数据支撑的市场规律。那么，这个规律到底有多可靠？让我们用数字说话。胜率大盘点：谁是“一月之王”根据统计，1月份的上涨概率让多头们信心十足：标普500指数：自1928年以来，1月上涨的概率高达62%。纳斯达克100指数： 表现更为亮眼，自1985年以来，一月份上涨概率达到70%。科技股集中的纳指似乎特别喜欢"新年新气象"。小盘股：历史上，一月效应在罗素2000等小盘股身上表现最为显著，因为它们流动性相对较小，更容易被集中的买盘拉升。根据Citadel Securities的数据，追溯到1984年，一月份股票共同基金的平均购买额占资产管理规模（AUM）的比例全年最高。这意味着，一月不仅是上涨概率高，而且是真金白银大举入市的时候。结合2026年的表现来看，典型的一月效应正在显现：罗素2000目前已上涨5.7%，道指已上涨3%。纳指、标普500紧跟其后，也录得近2%的涨幅。为什么会有"一月效应"？“一月效应”并非玄学，其背后有着坚实的经济逻辑：1. 避税抛售的回补(Tax-Loss Harvesting)：投资者通常在12月底卖掉亏损的股票以抵扣税收，到了1月，这些抛压消失，资金重新回流。2. 退休金与年终奖的"定期注资"：一月是401(k)退休金计划、529教育储蓄计划等资

在英伟达（NVDA）近三个月横盘整理的背景下，CEO黄仁勋在CES 2026的演讲无疑为华尔街注入了一剂强心针，各大投行纷纷上调预期，65位分析师中有59位给予买入/强烈买入评级，给予的平均目标价显示未来一年上涨空间达33%，一致认为：英伟达正处于从“云端AI”迈向“物理AI”的增长第二曲线。重磅发布1Vera Rubin超级计算平台——算力之巅的“新王”在本次CES 2026上，黄仁勋正式揭开了Vera Rubin架构的神秘面纱。这不仅仅是一颗芯片的迭代，而是一个将CPU、GPU、网络和存储深度耦合的“六位一体”超级计算平台。Rubin GPU在处理大模型推理任务时，性能达到了前代Blackwell的3.3倍到5倍。得益于系统级的协同设计，针对峰值工作负载的性能提升高达3.5倍。更重要的是，Rubin采用模块化设计，这将显著提升良品率、缩短生产周期并巩固毛利率。Vera CPU作为该平台的关键组件，这款定制设计的CPU在性能上比前代提升了2倍，且在能效比上实现了跨越式突破，专为配合Rubin GPU的高吞吐量而生。目前，Vera Rubin平台目前已处于全面量产阶段，分析师预计将于2026年下半年正式开始出货并实现营收。华尔街投行认为，Rubin的发布时机非常精准，它不仅平息了市场对Blackwell后续增长乏力的担忧，且其普及速度预计将比前两代Hopper和Blackwell更快。重磅发布 2Alpamayo——自动驾驶的“ChatGPT时刻”这是英伟达在垂直领域最先落地的物理AI标杆，标志着自驾技术从“感知时代”进入“推理时代”。Alpamayo是全球首个开源的自动驾驶推理模型家族。它不再只是僵硬地识别红绿灯，而是具备“思维链”，能像人类驾驶员一样理解复杂的因果关系（例如：预判路边滚出的球后必有小孩冲出）。目前首个顶级合作伙伴为梅赛德斯-奔驰，搭载该完整堆栈的CLA车

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，道指微幅上涨，纳斯达克和标普500指数则微幅走低，盘前公布的ADP就业数据低于市场预期。个股方面，GameStop宣布授予CEO Ryan Cohen长期绩效奖励，盘前股价大幅上涨。Mobileye公布，将以现金加股票的方式收购以色列人形机器人初创公司Mentee Robotics，盘前股价大幅走强。Cal-Maine Foods每股收益高于市场预期，营业收入大幅下降并且不及市场预期，盘前股价小幅走高。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，欧元区12月CPI同比增长2%，预期增长2%，前值增长2.1%；环比增长0.2%，预期增长0.2%，前值下降0.3%，欧洲主要股市涨跌互现。石油窄幅整理，黄金大幅走低。美国12月ADP就业人数增加4.1万人，预估为增加5万，前值为减少3.2万。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+61.92点，报49754点；纳斯达克100指数期货-49.46点，报25767.25点，标准普尔500股指期货-2.57点，报6983.25点。海外市场：英国富时100指数-0.68%，德国DAX 30指数+0.67%，法国CAC 40指数+0.02%，中国上证指数+0.05%，香港恒生指数-0.94%，日经225指数-1.06%。数据方面投资者可以关注：7:00 MBA抵押贷款申请8:15 ADP就业人数(万人)10:00 12月ISM非制造业PMI10:00 11月JOLTs职位空缺(万人)10:00 12月全球供应链压力指数10:00 10月工厂订单月率10:30 EIA原油库存(万桶)GameStop(GME)宣布授予CEO Ryan Cohen长期绩效奖励。奖励包含可购买1.715亿股公司股票的期权，首期期权授予条件为公司市值达到200亿美元，整体方案旨在激励管理层推动公司市值向1000亿美元目标增长。

新年伊始，木头姐Cathie Wood就开始了她标志性的频繁调仓。从最新披露的交易数据看，木头姐在2026年的投资思路似乎更加明确：在坚守核心信仰的同时，也在悄然布局一些"意外"标的。让我们通过ARK ETFs的持仓变动，解读这位颠覆性创新投资教母的新风向。一、新年开局：买了什么，卖了什么？1. 核心加仓区：AI医疗与精准生物学Tempus AI (TEM)：这是开年以来ARK最亮眼的动作。木头姐通过旗舰基金ARKK和ARKG连续多日大幅扫货。1月5日单日加仓金额超过1400万美元。Tempus AI作为利用人工智能进行精准医疗的领军者，其在ARK持仓中的排名已迅速攀升至第10位，反映了木头姐对“AI+生物医疗”这一交叉领域的极高信心。Twist Bioscience（TWST）：在ARKG与ARKK中均出现买入记录，虽然金额不算极大，但“多基金同步配置”本身就是强烈信号：ARK仍在坚守“下一代生命科学平台”，合成生物学依然是她心中最具潜力的技术之一。基因革命三剑客（BEAM/NTLA/PSNL）：木头姐持续在低位吸收Beam Therapeutics (BEAM)、Intellia Therapeutics (NTLA) 和Personalis (PSNL)。这些公司代表了新一代的基因修复和监测技术。2. 核心减仓区：老牌成长股的“回款仓”Roku (ROKU) & Shopify (SHOP)：尽管这两家公司长期位居ARK前五大持仓，但开年以来木头姐却在密集抛售。1月5日，单日卖出ROKU约1240万美元，卖出SHOP约400万美元。Guardant Health (GH) & Ionis (IONS)：这两家属于传统的基因检测和RNA疗法公司。木头姐在增持Tempus AI的同时减持GH，体现了她在医疗赛道内部的“去旧迎新”，向更具

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，道指微幅走低，纳斯达克微幅走高，在经历了周一的大幅上涨之后，投资者在本周就业数据公布之前情绪谨慎。个股方面，AngioDynamics第二季度业绩指引超过市场预期，盘前股价大幅上涨。Microchip 上调了第三季度业绩指引，盘前股价大幅走强。Lucid宣布，该公司联合网约车巨头Uber以及自动驾驶技术公司Nuro发布了基于Lucid Gravity SUV打造的量产级无人驾驶出租车Robotaxi，盘前股价小幅走高。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，多数板块处于上涨状态，欧洲主要股市涨跌互现。石油小幅上涨，黄金小幅走高。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-18.18点，报49182点；纳斯达克100指数期货+50.68点，报25627点，标准普尔500股指期货+3.95点，报6946点。海外市场：英国富时100指数+0.89%，德国DAX 30指数+0.4%，法国CAC 40指数-0.22%，中国上证指数+1.5%，香港恒生指数+1.38%，日经225指数+1.32%。数据方面投资者可以关注：8:55 红皮书商业零售销售年率9:45 12月标普全球服务业PMI终值Microchip (MCHP)上调了第三季度业绩指引，预计第三季度的营收将达到 11.85 亿美元，市场预期值 11.4 亿美元。该公司还准备在第四季度提高其工厂产能，这将开始减少未充分利用费用的支出。该公司期待 2026 年是一个非常出色的年份，因为它将从其九点复苏计划的成功中获益。AngioDynamics(ANGO)预计第二季度每股收益为收支平衡，比市场预期值亏损0.10美元高出 0.10 美元；预计营收同比增长 9.1%，达到 7940 万美元，市场预期值 7643 万美元。该公司预计26财年每股收益在（-0.33）美元至（-0.23）美元之间，市场

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，道指微幅走低，三星等存储巨头宣布涨价提振了半导体板块并带动纳斯达克领涨三大期指，美国宣布抓捕委内瑞拉总统导致黄金强势上扬。个股方面，Mobileye公告称，一家美国汽车制造商选择Mobileye Eyeq™6H为全球数百万辆汽车在特定高速公路上提供无托管驾驶功能，盘前股价大幅上涨。美国总统特朗普证实美方已通过军事行动抓获委内瑞拉总统马杜罗，并宣布美国将“管理”委内瑞拉直至实现“安全”过渡，盘前石油股全面走强。诺和诺德周一表示，自1月5日起，将向美国自费患者推出两种规格的口服减肥药Wegovy，盘前股价小幅走高。日内可关注经济数据。欧洲方面，投资者关注委内瑞拉局势，欧洲主要股市全面走高。石油小幅上涨，黄金大幅走高。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-6.39点，报48603点；纳斯达克100指数期货+178.83点，报25562点，标准普尔500股指期货+21.53点，报6921点。海外市场：英国富时100指数+0.15%，德国DAX 30指数+0.55%，法国CAC 40指数+0.1%，中国上证指数+1.38%，香港恒生指数+0.03%，日经225指数+2.97%。数据方面投资者可以关注：10:00 12月ISM制造业PMI美国总统特朗普证实美方已通过军事行动抓获委内瑞拉总统马杜罗，并宣布美国将“管理”委内瑞拉直至实现“安全”过渡。相关：CVX, COP, XOM, XLE, OXY。Mobileye(MBLY)公告称，一家美国汽车制造商选择Mobileye Eyeq™6H为全球数百万辆汽车在特定高速公路上提供无托管驾驶功能。此项协议反映了对Mobileye Surround ADAS系统的全球需求加速增长，Mobileye目前预计未来将交付超过1900万套基于EyeQ6H的Surround系统，其中包括今天宣布的新汽车制造商的90