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09-19

预计再降两次

大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

09-14

这研报当笑话看就好。CPI YoY增长率低于预期不提，核心高一点就出来跳脚

天风宏观：距离二次通胀只差一次降息

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justify;\">美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将利率保持在2001年来高位。</p><p>美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。</p><p><strong>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报2595.15美元/盎司，续创历史新高。</strong></p><p><strong>美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点</strong></p><p>备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在<strong>4.25%至4.5%之间</strong>。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f63c09c56de797721aa59dac8bbd2ae4\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"621\" tg-height=\"671\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48862ef1b6bfdb87d6503b1f51a37a09\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"328\" 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Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。</p><p>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。</p><blockquote><p><strong>美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。<strong>委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。</strong>鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于通胀的进展以及风险的平衡，<strong>委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。</strong>在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。<strong>委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。<strong>委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。<strong>反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期</title>\n<style 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Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。</p><p>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。</p><blockquote><p><strong>美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。<strong>委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。</strong>鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于通胀的进展以及风险的平衡，<strong>委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。</strong>在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。<strong>委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。</strong></p><p style=\"text-align: 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justify;\">支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。<strong>反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150393212","content_text":"摘要：美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%如市场所料，美联储开启了宽松周期，四年来首次降息，更令市场兴奋的是，联储一开头就超常规大幅降息。美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将利率保持在2001年来高位。美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报2595.15美元/盎司，续创历史新高。美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%美联储预计2024年失业率为4.4%，6月料为4.0%；预计2025年失业率为4.4%，6月料为4.2%；预计2026年失业率为4.3%，6月料为4.1%；预计2026年失业率为4.2%，6月料为4.1%；预计长期美国失业率为4.2%，6月料为4.2%。美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%美联储预计美国2024年GDP增速为2.0%，6月料为2.1%；预计美国2025年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2026年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2027年GDP增速为2.0%；预计长期美国GDP增速为1.8%，6月料为1.8%。美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%美联储预计2024年核心PCE通胀为2.6%，6月料为2.8%；预计2025年核心PCE通胀为2.2%，6月料为2.3%；预计2026年核心PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年核心PCE通胀为2.0%；预计2024年PCE通胀为2.3%，6月料为2.6%；预计2025年PCE通胀为2.1%，6月料为2.3%；预计2026年PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年PCE通胀为2.0%；预计更长周期的PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%。“美联储传声筒”：首次降息50BPs，标志着降息周期的大胆开局“新美联储通讯社”Nick Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。鉴于通胀的进展以及风险的平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":320,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":349236811944272,"gmtCreate":1726302837595,"gmtModify":1726304372491,"author":{"id":"4187750775717742","authorId":"4187750775717742","name":"Biupa_TZC","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4187750775717742","idStr":"4187750775717742"},"themes":[],"htmlText":"这研报当笑话看就好。CPI YoY增长率低于预期不提，核心高一点就出来跳脚","listText":"这研报当笑话看就好。CPI YoY增长率低于预期不提，核心高一点就出来跳脚","text":"这研报当笑话看就好。CPI YoY增长率低于预期不提，核心高一点就出来跳脚","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/349236811944272","repostId":"2467805918","repostType":2,"repost":{"id":"2467805918","pubTimestamp":1726300802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2467805918?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-14 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81778ad63e5733aca665024ce58c214b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"740\"/></p><p>8月CPI的另一个修复分项是机票价格的反弹。在服务业相关高频数据表现强劲，且服务业PMI连续刷新2022年4月以来高点的情况下，美国过去两个月的交运通胀相对疲软，呈现出一定的脱节；本月的反弹更像是一次回归常态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8350fb3500557fb7d91447c67bf49f21\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\"/></p><p>核心商品仍然处于历史最低水平的通缩区间，但伴随着降息的临近和利率成本的下行（车贷、房贷与信用卡利率），商品需求的提振意味着其对通胀拖累也将放缓。</p><p>美国30年期抵押贷款利率已较年内高点下跌1%，与之对应的是缓慢但持续上行的抵押贷款购买水平，这也会带动更多广义耐用品的需求与价格修复。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d68c4e9824a0ff26f530e8f750f9c25\" tg-width=\"1037\" tg-height=\"643\"/></p><p>美国经济仍有韧性是某种程度上的市场共识，但往往在观点表达中采用一种模糊的概念，主要原因是从结构上看，美国数据在近期呈现出喜忧参半的状态。可以用一组同质化数据证明美国经济的强劲，又可以用另一组同质化数据证明美国经济的衰落。</p><p>我们回到本源，基于判断衰退最基本的要素，用不同归因下的失业人口增速（以更好反映当下的短期劳动力供给冲击）来看，当前美国经济强于以往的软着陆周期，更强于以往的硬着陆周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ecf8e9776748512b8bfb8fb3d6687f60\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\"/></p><p>2000年和2008年的硬着陆周期中，动能指数持续下行（T=0为NBER滞后判断的衰退开启时点），且货币政策的刺激并没有扭转经济动能。这意味着经济动能持续下行且连续处于负区间，是一个很好用以判断美国衰退与否的指标。</p><p>过往软着陆周期的经济表现也与当前有着本质的不同，1995年和2019年周期（T=0为首次降息时点）中，降息前的三个月都伴随着经济动能达到最低水平，也可以理解为触发了降息开启的条件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c3807a059823aa20f2693ee82ed7850\" tg-width=\"1031\" tg-height=\"717\"/></p><p>而当前美国经济整体动能呈现出更大的波动性与非典型性。动能指标早在今年3月就跌入过负区间，但随着下行的利率条件、宽松的信贷环境、持续上涨的美股以及放缓的缩表节奏，美国经济走出了“类降息”的修复路线。这也对应美国GDP在Q2环比折年3%的增速表现。</p><p>因此，与此前两轮软着陆周期相比，这次美国经济将以最高的降息前动能水平，迎接可能开启的降息周期。没有经济大幅放缓作为“触发条件”，基于失业率走高形成的衰退担忧也缺乏支撑。</p><p>这也意味着，联储降息引发的再通胀，其实并不遥远。</p><p><strong>风险提示</strong></p><p><strong>美国失业率数据偏差较大，美国企业盈利超预期放缓，美国大选意外事件再现 ，美国薪资增速不确定性增加</strong></p><p>注：本文来自<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>发布的研究报告 《联储降息或将引起潜在的二次通胀》，分析师：宋雪涛SAC执业证书编号:S1110517090003</p><p>本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。</p><p>免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本资料内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅本资料中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本资料授权发布旨在沟通研究信息，交流研究经验，本平台不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本资料内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本资料内容当日的判断，可随时更改且不予通告。本资料内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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，美国薪资增速不确定性增加注：本文来自天风证券发布的研究报告 《联储降息或将引起潜在的二次通胀》，分析师：宋雪涛SAC执业证书编号:S1110517090003本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本资料内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅本资料中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本资料授权发布旨在沟通研究信息，交流研究经验，本平台不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本资料内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本资料内容当日的判断，可随时更改且不予通告。本资料内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":349236811944272,"gmtCreate":1726302837595,"gmtModify":1726304372491,"author":{"id":"4187750775717742","authorId":"4187750775717742","name":"Biupa_TZC","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4187750775717742","idStr":"4187750775717742"},"themes":[],"htmlText":"这研报当笑话看就好。CPI 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81778ad63e5733aca665024ce58c214b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"740\"/></p><p>8月CPI的另一个修复分项是机票价格的反弹。在服务业相关高频数据表现强劲，且服务业PMI连续刷新2022年4月以来高点的情况下，美国过去两个月的交运通胀相对疲软，呈现出一定的脱节；本月的反弹更像是一次回归常态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8350fb3500557fb7d91447c67bf49f21\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\"/></p><p>核心商品仍然处于历史最低水平的通缩区间，但伴随着降息的临近和利率成本的下行（车贷、房贷与信用卡利率），商品需求的提振意味着其对通胀拖累也将放缓。</p><p>美国30年期抵押贷款利率已较年内高点下跌1%，与之对应的是缓慢但持续上行的抵押贷款购买水平，这也会带动更多广义耐用品的需求与价格修复。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d68c4e9824a0ff26f530e8f750f9c25\" tg-width=\"1037\" tg-height=\"643\"/></p><p>美国经济仍有韧性是某种程度上的市场共识，但往往在观点表达中采用一种模糊的概念，主要原因是从结构上看，美国数据在近期呈现出喜忧参半的状态。可以用一组同质化数据证明美国经济的强劲，又可以用另一组同质化数据证明美国经济的衰落。</p><p>我们回到本源，基于判断衰退最基本的要素，用不同归因下的失业人口增速（以更好反映当下的短期劳动力供给冲击）来看，当前美国经济强于以往的软着陆周期，更强于以往的硬着陆周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ecf8e9776748512b8bfb8fb3d6687f60\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\"/></p><p>2000年和2008年的硬着陆周期中，动能指数持续下行（T=0为NBER滞后判断的衰退开启时点），且货币政策的刺激并没有扭转经济动能。这意味着经济动能持续下行且连续处于负区间，是一个很好用以判断美国衰退与否的指标。</p><p>过往软着陆周期的经济表现也与当前有着本质的不同，1995年和2019年周期（T=0为首次降息时点）中，降息前的三个月都伴随着经济动能达到最低水平，也可以理解为触发了降息开启的条件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c3807a059823aa20f2693ee82ed7850\" tg-width=\"1031\" tg-height=\"717\"/></p><p>而当前美国经济整体动能呈现出更大的波动性与非典型性。动能指标早在今年3月就跌入过负区间，但随着下行的利率条件、宽松的信贷环境、持续上涨的美股以及放缓的缩表节奏，美国经济走出了“类降息”的修复路线。这也对应美国GDP在Q2环比折年3%的增速表现。</p><p>因此，与此前两轮软着陆周期相比，这次美国经济将以最高的降息前动能水平，迎接可能开启的降息周期。没有经济大幅放缓作为“触发条件”，基于失业率走高形成的衰退担忧也缺乏支撑。</p><p>这也意味着，联储降息引发的再通胀，其实并不遥远。</p><p><strong>风险提示</strong></p><p><strong>美国失业率数据偏差较大，美国企业盈利超预期放缓，美国大选意外事件再现 ，美国薪资增速不确定性增加</strong></p><p>注：本文来自<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>发布的研究报告 《联储降息或将引起潜在的二次通胀》，分析师：宋雪涛SAC执业证书编号:S1110517090003</p><p>本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。</p><p>免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本资料内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅本资料中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本资料授权发布旨在沟通研究信息，交流研究经验，本平台不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本资料内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本资料内容当日的判断，可随时更改且不予通告。本资料内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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，美国薪资增速不确定性增加注：本文来自天风证券发布的研究报告 《联储降息或将引起潜在的二次通胀》，分析师：宋雪涛SAC执业证书编号:S1110517090003本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本资料内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅本资料中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本资料授权发布旨在沟通研究信息，交流研究经验，本平台不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本资料内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本资料内容当日的判断，可随时更改且不予通告。本资料内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":350853966151984,"gmtCreate":1726683333916,"gmtModify":1726684064557,"author":{"id":"4187750775717742","authorId":"4187750775717742","name":"Biupa_TZC","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4187750775717742","idStr":"4187750775717742"},"themes":[],"htmlText":"预计再降两次","listText":"预计再降两次","text":"预计再降两次","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/350853966151984","repostId":"1150393212","repostType":2,"repost":{"id":"1150393212","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1726682450,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1150393212?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-19 02:00","market":"us","language":"zh","title":"大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150393212","media":"老虎资讯综合","summary":"美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%。美联储预计2024年底利率为4.4%，2025年为3.4%。美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进。美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。","content":"<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%</p></li><li><p>美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点</p></li><li><p>美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%</p></li><li><p>美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%</p></li><li><p>美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%</p></li></ul><p>如市场所料，美联储开启了宽松周期，四年来首次降息，更令市场兴奋的是，联储一开头就超常规大幅降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将利率保持在2001年来高位。</p><p>美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。</p><p><strong>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报2595.15美元/盎司，续创历史新高。</strong></p><p><strong>美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点</strong></p><p>备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在<strong>4.25%至4.5%之间</strong>。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f63c09c56de797721aa59dac8bbd2ae4\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"621\" tg-height=\"671\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48862ef1b6bfdb87d6503b1f51a37a09\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"328\" 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Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。</p><p>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。</p><blockquote><p><strong>美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。<strong>委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。</strong>鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于通胀的进展以及风险的平衡，<strong>委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。</strong>在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。<strong>委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。<strong>委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。<strong>反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期</title>\n<style 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justify;\">在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。<strong>委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。<strong>反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150393212","content_text":"摘要：美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%如市场所料，美联储开启了宽松周期，四年来首次降息，更令市场兴奋的是，联储一开头就超常规大幅降息。美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将利率保持在2001年来高位。美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报2595.15美元/盎司，续创历史新高。美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%美联储预计2024年失业率为4.4%，6月料为4.0%；预计2025年失业率为4.4%，6月料为4.2%；预计2026年失业率为4.3%，6月料为4.1%；预计2026年失业率为4.2%，6月料为4.1%；预计长期美国失业率为4.2%，6月料为4.2%。美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%美联储预计美国2024年GDP增速为2.0%，6月料为2.1%；预计美国2025年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2026年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2027年GDP增速为2.0%；预计长期美国GDP增速为1.8%，6月料为1.8%。美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%美联储预计2024年核心PCE通胀为2.6%，6月料为2.8%；预计2025年核心PCE通胀为2.2%，6月料为2.3%；预计2026年核心PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年核心PCE通胀为2.0%；预计2024年PCE通胀为2.3%，6月料为2.6%；预计2025年PCE通胀为2.1%，6月料为2.3%；预计2026年PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年PCE通胀为2.0%；预计更长周期的PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%。“美联储传声筒”：首次降息50BPs，标志着降息周期的大胆开局“新美联储通讯社”Nick Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。鉴于通胀的进展以及风险的平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":320,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}