美东时间周一盘前，美股三大期指集体走升。尽管美联储决策者不断释放鹰派论调，但投资者预期通胀可能已接近见顶，这给市场带来了一些乐观情绪。#MRKR、#EUBG、#SEII 本周二，美国劳工部将公布8月份消费者价格指数(CPI)，这是美联储9月20-21日会议前的最后一次重大通胀数据公布。美国7月份消费者价格同比上升了8.5%，涨速较6月份的9.1%有所放缓，6月份通胀率创下了40年新高。 目前市场预计8月CPI同比增幅将略微放缓至8.1%，但这个水平仍比央行2%的目标高了4倍多。 美国财政部长耶伦周日表示，美联储必须利用其判断力来压低通胀率，同时降低经济衰退的风险。“经济衰退令人担忧。美联储需要高超的技巧，也需要一些好运气来实现我们有时所说的软着陆，即在降低通胀的同时保持劳动力市场的强劲势头。” 兰德商业银行表示，如果明天的CPI数据显示物价压力明显缓和，那么随着通胀数据走软，美联储在未来几个月放慢加息步伐的难度将减小，这将推动风险资产走高。 瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在一份报告中指出："美联储至少需要三个月的通胀数据，以及就业市场出现降温，才会考虑软化政策基调。" 市场动态 截至发稿，标普500指数期货涨0.51%，道指期货涨0.28%，纳斯达克100指数期货涨0.56%。 上一个交易日，美股高开高走，三大指数显著收升，纳指涨超2%的同时，三大指数也终结了周线三连阴。 正在交易中的欧洲市场普遍走高，截至发稿，德国DAX指数涨1.54%，欧洲斯托克50指数涨1.36%，法国CAC40指数涨1.18%，英国富时100指数涨1.25%。

$智勤控股(09913)$随着电商行业商业模式不断迭代，新老玩家加速内卷。传统电商平台布局直播，短视频平台强势入局电商，让电商市场竞争格局更加激烈。传统电商平台在支付、物流、供应链方面有着强大的优势，但呈现形式方面主要还是以图文为主；另一方面，短视频平台拥有强大的流量获取能力，电商是其流量承接的重要方式，但其发展时间较短、基础也比较薄弱，因此在物流、供应链等基础设施方面还有着很大的努力空间。但是不管哪一类始终要坚持以用户体验为核心，寻求差异化融合发展

美东时间周三，有“美联储喉舌”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美联储似乎准备在本月再次加息75个基点，此前美联储主席鲍威尔曾公开承诺，即使会导致失业率上升，也要降低通胀。 在华尔街日报发文之后，芝商所的美联储观察工具显示，市场预期该行在9月会议上加息75个基点的概率骤然升至82%，在此之前，这一数字为73%。#EUBG#智勤控股在今年的几次议息会议前，华尔街日报数次发文，成功预言美联储具体加息幅度，这让其“美联储喉舌”的招牌越发闪亮，市场对其认可度不断上升，今日发布的文章或再度为本月的议息会议定调。 文章显示，美联储官员在9月政策会议前的公开声明和采访中，几乎没有采取什么措施来扭转连续第三次加息75个基点的预期。美联储官员在9月会议上将面临两个主要问题：他们预计未来将加息多少？以及将采取什么措施来实现这一目标。 8月26日，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派讲话，向投资者传达出的信息其实非常言简意赅：为了抗通胀，美联储可能会继续加息并在高位维持一段时间。 研究公司SGH Macro Advisors的首席美国经济学家Tim Duy指出，鲍威尔的言论和语气使他成为又一个支持大幅加息的美联储官员。Duy表示，加息75个基点就比较符合他们的说法。 圣路易斯联储主席布拉德也表示，他支持美联储维持先前的加息幅度，即在9月会议上继续加息75个基点。“我们应该继续迅速将政策利率提高到某个水平，这个水平要能对通胀产生巨大的下行压力。” 几位美联储官员已经表示，希望在年底前将联邦基金利率提高到接近4%的水平，较目前水平高出约1.5个百分点。美联储可以通过在今年余下的三次美联储会议上不同规模的加息来实现这一目标。 分析人士表示，鹰派的做法将意味着在即将召开的会议上加息75个基点，然后在接下来的两次会议上小幅加息。 鲍威尔将于本周四参加卡托研究所举办的有关货币政策的会议

$贝壳(BEKE)$在美国通胀频繁传出降温消息后，美股三大指数均录得周线四连阳。与此前不同的是，当前金融市场的气氛出现扭转，“美股短暂反弹”的声音被乐观的情绪盖过。在本周三美国CPI数据公布后，纳指较6月低位反弹超20%，进入技术性牛市。另外，道指反弹了近13%，标普500指数反弹了近16.7%，都有望重启牛市。不过，美国的经济环境依然许多不确定性。在股市反弹之际，一些大公司宣布裁员、缩减成本等负面消息不绝于耳，同时美国民众的家庭财政压力依然位于历史高位。股市反弹能否持续、持续多久，目前还是很难预测。放眼下周，虽然经济数据方面没有前两周那样重磅连连，但下周三（8月17日），有“恐怖数据”之称的零售销售报告非常值得关注。另外美东时间的同一天，美联储FOMC还将公布7月的货币政策会议纪要。除此以外，一些话语权更大的美联储官员即将发表评论，包括理事沃勒和堪萨斯联储主席乔治，他们两位在今年都有货币政策的决策权。当前，投资者很难预测该行9月的加息幅度，50个基点和75个基点的概率在40%-60%之间波动。纪要和官员们的表态有望给市场指明方向。#EMBK#/#PEGY#/#EUBG#/#SOS#/智勤控股

就在全球资本市场围绕通胀形势上蹿下跳之时，全球顶级行为经济学家理查德·塞勒（Richard H. Thaler）发出了灵魂一问：既然通胀是关乎每一个行为人的事情，那么目前市场有关通胀的主流想法，是不是过分聚焦在一小撮参与定价的人手里了？作为行为经济学的泰斗，塞勒擅长于将心理学融入经济分析，他的研究揭示了人类的有限理性、社会偏好和缺乏自控如何影响经济决策，并于2017年荣获诺贝尔经济学家。在讲述华尔街次贷危机的电影《大空头》中，他也出镜并饰演自己，向观众解释“热手效应”（直觉代替理性分析）。谁的通胀预期？在德国接受采访时，理查德·塞勒强调，虽然消费者肯定能感受到通胀带来的影响，但目前并没有太多证据显示他们正预期未来通胀还会进一步剧烈上行，或者在工资协商中要价进行补偿。塞勒形象地表示，眼下经济学界正在热烈讨论通胀预期，但他要多问一个问题：谁的预期？央行行长或是债券交易员？在更广泛的经济板块中还有雇主和雇员的区别。虽然像旅游等行业因为人手短缺出现薪酬跳涨的情况，但在其它行业涨幅并没有那么明显，那些没有“哭着喊着求人去上班”的行业并未出现太多薪酬压力。诺奖经济学家认为，多个高通胀地区的央行拼命加息的目的，就是为了说服人们通胀不会这样一直涨下去。但就业市场没有出现广泛且强烈的薪酬上涨，可能的解释是劳动者们并不清楚“通胀是否会一直这样”，或者在一系列宏观利空（俄乌冲突、供应链危机）结束后世界会变成什么样。塞勒强调，通常央行专家们会看着两根不同的国债收益率曲线利差说“这就是通胀预期”，但实际上这是债券交易员的预期，他们当然可能存在错误。在访谈中，塞勒判断未来几年内的通胀范式并不会出现转化，也反对“全球化已经结束”，同时认为绿色转型的一次性成本不会造成通胀长期持续地上涨。#HIHO#、#PEGY#、#EUBG#、智勤控股、ATNX

国务院总理**7日主持召开国务院常务会议，部署加力支持就业创业的政策，拓展就业空间，培育壮大市场主体和经济新动能；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用；部署阶段性支持企业创新的减税政策，激励企业增加投入提升创新能力；确定依法盘活地方专项债结存限额的举措，更好发挥有效投资一举多得作用。#智勤控股、#CZOO、#HIHO 会议指出，就业是民生之本，创业能带就业。要贯彻党中央、国务院部署，压实地方责任，加力促就业创业。一是将实施留工培训补助地区，由失业保险金结余备付24个月放宽到18个月。将两年内未就业毕业生、登记失业青年纳入扩岗补助。对失业人员及时发放失业保险金。二是对平台灵活就业人员按规定给予社保补贴，运用专项贷款支持平台企业。三是创业担保贷款人因疫情遇困的可展期1年还款。增加中小微企业信用贷、续贷等。四是加大对创业投资的政策支持。五是政府投资的孵化基地尽其所能免费供给初创企业场地。 会议指出，需求不足是突出矛盾，要以消费和投资拉需求、促进社会投资、以投资带消费。设备更新改造有利于增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心。对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施和中小微企业、个体工商户等设备购置与更新新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。申请贴息截至年底。相应增加货币政策对商业银行配套融资的支持。同时，加大对社会服务业信贷支持，以扩消费。 会议指出，企业是创新主体，要实施阶段性减税政策支持创新，期限截至年底，这普惠公平、高效直达。今年第四季度，对高新技术企业购置设备的，允许一次性税前全额扣除并100%加计扣除；对现行按75%税前加计扣除研发费用的，统一提高到100%，鼓励改造和更新设备；对企业出资科研机构等基础研究支出，税前全额扣除。 会议指出，基础设施等事关发展和民生，要继续用好专项

国务院联防联控机制于今天召开新闻发布会，国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋强调，坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”；又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”，保障好二十条措施不折不扣落地落实，保障好人民群众的生命安全和身体健康。国家疾控局副局长沈洪兵表示，3岁以下婴幼儿等特殊人群可免予查验核酸检测阴性证明。发布会重要内容如下： 国家疾控局：在没有社区传播风险的时候 一般不按行政区域开展全员核酸检测 国家疾控局副局长、中国工程院院士沈洪兵表示，发生本土疫情后，要在流行病学调查基础上，根据疫情发生地区人口规模大小、感染来源是否明确、是否存在社区传播风险及传播链是否清晰等因素综合研判，根据风险大小，按照分级分类的原则，确定检测人群的范围、频次和先后顺序。如果当地疫情仅有零星的感染者，传播链条清晰，在没有社区传播风险的时候，一般不按行政区域开展全员核酸检测；当疫情存在扩散风险时，疫情所在的区可以根据风险评估结果，每日开展一次全员核酸检测，连续3次核酸检测没有社会面感染者后，间隔3天再开展一次全员核酸检测，无社会面感染者可停止全员核酸检测。感染者活动频繁、停留时间长的其他区，可基于流调研判，划定一定区域开展全员核酸检测。原则上每日开展一次全员核酸检测，连续3次核酸检测无社会面感染者，可以停止全员核酸检测。 国家卫健委：坚决反对两种倾向 持续整治“层层加码” 国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋介绍，要坚定不移坚持人民至上、生命至上，落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，完整、全面、准确理解和把握优化防控工作的部署举措，坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”；又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”，保障好二十条措施不折不扣落地落实，保障好人民群众的生命安全和身体健康。 国家卫健委：各地进一步提高疫情防控的科

A股大跌，港股也新低不断。但今天元宇宙同时全面高开，新的阶段马上开始，现在的数字经济概念，数字电商概念已经可以完全忽略市场和大盘的走势，走出自己的独立行情。

$ENTREPRENEUR UNIVERSE BRIGHT GROUP(EUBG)$国泰君安发布研究报告称，互联网平台投资逻辑正从需求端切换到供给侧，收益来源将从渗透率提升的行业Beta切换为龙头Alpha以及第二曲线拐点，现阶段估值拐点将来自于格局改善以及对新市场/增长曲线拓展。该行认为，优秀的产品，大空间赛道，以用户为中心且长期主义价值观的企业会在这个阶段拥有更强抵抗增速“地心引力”能力，并在中长期获得持续性更长的超额增长。互联网平台凭借自身媒介优势及灵活组织架构、更先进管理方法论，探索第二增长曲线成功率更高，因而超级周期延续时间往往更长。推荐标的：$美团-W(03690.HK)$、$阿里巴巴-SW(09988.HK)$、$京东集团-SW(09618.HK)$智勤控股(09913.HK)、$EUBG 

美国消费者越来越相信价格压力将在未来12个月大幅缓解，密歇根大学周五公布的初步调查结果显示，他们1月份的一年期通胀预期已降至2021年春季以来的最低水平。 根据这项调查，受访者对未来一年的通胀预期已从去年12月的4.4%降至4.0%。这是通胀预期的连续第四个月回落，创2021年4月以来的最低水平。 此外，5年通胀预期从12月的2.9%小幅升至3.0%，而消费者信心指数则从去年年底的59.7升至64.6。 富国银行分析师Shannon Seery表示，“美联储将乐于看到短期预期恢复到更正常的水平。这些都支持通胀确实在放缓的观点，但它需要一段时间才能回到美联储所寻求的2%的目标。” 在此之前，美国政府周四公布的数据显示，12月CPI环比增速为-0.1%，系2020年疫情以来首度出现环比负增长。这进一步证明了美国物价压力已经见顶，为美联储下个月放慢加息步伐提供了空间。 美联储去年将政策利率从接近零的水平上调了425个基点，至4.25%-4.50%的区间，为2007年末以来的最高水平。去年12月，美联储预计到2023年底，借贷成本至少还会再上调75个基点。 金融市场已经消化了美联储在1月底的会议上加息25个基点的预期。根据CME的美联储观察工具（Fed Watch），截至发稿，目前市场预计此次会议加息25个基点的概率已飙升至94.2%，而加息50个基点的可能性仅为5.8。 另一方面，随着劳动力市场的走强，美国人对经济和财务状况感到越来越乐观。油价已从夏季高位大幅下跌，食品杂货价格上涨速度放缓，失业率回落至50年低点。 根据调查，美国个人财务状况指标升至八个月高点，预期指标则攀升至一年来的最高水平。大多数受访者表示，他们预计未来一年收入增幅将至少与物价上涨速度一样，为2021年10月以来最大。#BABA、#EUBG、#PDD、#SOFI 不过需要注意的是，经济衰退风险依然存在，并限制

当地时间周三（1月11日），俄罗斯央行最新表示，该行将从2023年1月13日开始，恢复其在俄罗斯国内市场上的外汇交易业务。 （来源：俄罗斯央行） 声明称，根据俄罗斯财政部的2023年预算规则，央行在莫斯科交易所的外汇操作将以“人民币-卢布”工具进行。为了减少操作对汇率的波动，央行表示将会在市场上按时间均匀地买卖外汇。 去年1月24日，为减少金融市场波动，俄罗斯央行宣布暂停在国内市场购买外汇。俄乌冲突爆发后，卢布兑美元的汇率一度腰斩，但俄政府随后将天然气贸易的结算与卢布挂钩，凭此一招扭转颓势。 随着卢布企稳，去年年底，俄罗斯财政部部长安东·西卢阿诺夫表示，该部计划实行定期购买人民币以补充俄罗斯国家财富基金的做法。 一天后，财政部还批准俄罗斯国家财富基金（NWF）新的法定资产结构，将人民币占比上限提高到60%，黄金占比上限提高到40%，英镑和日元账户余额被归零。此前人民币和黄金的份额分别为30%和20%。 据了解，俄罗斯最新的预算规则规定，在2023年和2025年期间，若每一月的油气业务收入额超过一个既定的门槛，多出的部分将被转换成非卢布资产纳入NWF。 （来源：俄罗斯财政部） 当时西卢阿诺夫解释称，“友好国家货币中，人民币最具有储备货币的特点，在我们国内外汇市场上有足够的流动性。因此，应该用这一货币来实现对俄罗斯国家福利基金的补充。” 根据俄罗斯央行上月发布的金融稳定报告，截至2022年11月21日当月的俄罗斯交易所人民币交易量在外汇交易总量中所占比例达到33%，是去年3月3%水平的11倍。 此前，俄罗斯Aricapital管理公司投资策略师谢尔盖·苏韦罗夫表示，去年俄罗斯市场上人民币交易的流动性明显增加，其在莫斯科交易所的交易量几乎赶上了美元，预计未来俄罗斯的人民币交易工具将增多。#BABA、#EUBG、#PDD、#SOFI

对于中国资产在新的一年里的前景，众多华尔街机构眼下显然不乏乐观的声音。而近几个月来一直坚定站在多方阵营里的高盛，近期便再度为中国资产“摇旗呐喊”——高盛最新预计，中国股市在年内有望上涨15%，而人民币则料将升至去年4月以来的最高位。 高盛首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)率领的高盛策略师团队在周一(1月9日)发布的最新报告中表示，其已将MSCI中国指数的12个月目标位从70上调至了80，理由是中国股票估值较低，且房地产、互联网监管政策和地缘政治等多个领域出现了积极转向。 此外，由Kamakshya Trivedi领衔的高盛货币策略师团队在1月6日的一份报告中写道，预计到今年年底人民币对美元将升至6.5，而此前的预估为6.9。 刘劲津团队写道，“在2023年的全球背景下，中国似乎在经济增长、政策和通胀周期中都处于有利位置。当前的市场背景令我们认为，维持减持或做空中国股票所面临的下行风险明显高于做多。” 中国股市在新年伊始表现亮眼，随着中国防疫政策的优化并加速重新开放，交易员纷纷重返市场。监管的逐步放松和对房地产行业的支持措施也起到了额外的提振作用。 自从去年10月触底以来，MSCI中国指数已经从低位大幅反弹了约48%，过去两个月的表现优于众多全球股指。人民币在新年伊始也流露出了明显的攀升势头，因对重新开放的乐观情绪引发了强劲的资本流入。周一，离岸人民币对美元汇率自去年8月以来首次突破了6.8元大关，将今年迄今的涨幅扩大至了近2%。 值得一提的是，高盛过去几个月就一直颇为看好中国股市。在去年11月的一份报告中，高盛就曾预计未来一年沪深300指数回报率将高达16%。 在最新报告中，高盛还预计，随着中国重新开放、宏观经济迎来复苏以及互联网监管正常化，中国互联网行业的盈利状况存在进一步上升的空间。该行将阿里巴巴纳入确信买入名单，目标价由130港元升至135港元，其还重申

数据研究公司DataTrek Research最新发布的一份报告显示，在波动性下降之前，投资者不应指望美国股市可以重返牛市。 但不幸的是，DataTrek指出，在这两件事发生之前，投资者不应指望波动率会下降：美联储停止加息，以及明年可能陷入衰退的企业盈利预期更加明朗。 报告称，如果投资者能够正确衡量这两个因素，并最终预测从高波动率向低波动率的过渡，那么他们就可以利用转型期股市的回报能力。 根据DataTrek的数据，此前的美股“熊转牛”的例子包括标准普尔500指数在2003年互联网泡沫后飙升28%，在2009年金融危机后上涨26%，以及从新冠疫情低点到2020年底上涨61%。 “要让波动性在结构性上下降，并推动这些高回报，投资者需要越来越有信心，他们要知道企业盈利将如何发展，这意味着他们必须掌握货币/财政政策，”DataTrek联合创始人Nicholas Colas表示。 目前，投资者对这两个因素都不确定。美联储上周令市场感到意外，它表示可能会在2023年再加息75个基点，并在更长时间内保持利率在高位。如果通货膨胀持续高企，美联储的时间表可能会随时改变。 在企业盈利方面，分析师的预估也是五花八门，对经济是否会进入衰退的预期也是如此。 根据媒体收集的数据，2023年标准普尔500指数的平均每股收益和中位数预期为210美元，但低预估和高预估构成了一个相当大的区间。分析师们对标普500指数每股收益的最高预估为230美元，而最低预估则仅为186美元。 科拉斯解释说，有如此大的估计范围是正常的，因为股市目前处于熊市，而在熊市期间，不确定性很高，盈利能见度很低，由于各种宏观因素，对衰退的恐惧是普遍的。 报告称，只有在波动性下降、美联储停止加息之前，投资者才能更好地把握企业盈利的能见度。在随后的经济扩张期间，企业盈利变得更可预测，美联储的货币政策也是如此。 #EUBG、#SOS、#BAB

美国私人投资公司喜达屋资本集团的亿万富翁首席执行官Barry Sternlicht周末接受访问时表示，如果美联储继续加息，其影响将是破坏性的，将会把美国整个资本主义体系置于危险之中。#EUBG、#VGFC、#智勤控股#UBER 9月时，Sternlicht就曾表示，美联储正在利用过时数据，以不必要的加息来攻击美国经济。稍后在10月，他又警告称，随着借贷成本的飙升，经济变得更加艰难，意味着衰退几乎是不可避免的。 “那些输了30%的有钱人还是有钱人，但是那种做钟点工的人一旦失去了工作，他们就会说：资本主义已经崩溃了，整个体系都出局了。” 他讽刺称，鲍威尔和他团队里“快乐的疯子们”将带来社会动荡。 衰退警告声不绝如缕 Sternlicht并不是唯一一个警告美国经济衰退的人。 此前，美国约翰霍普金斯大学的应用经济学教授Steve Hanke就曾辛辣批评美联储无能，并表示美国将进入一段滞胀或衰退的时期。 安联首席经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）也表示，美联储对2021年通胀形势的误判及迟滞反应，令美国现在的衰退风险高得令人不安。 Sternlicht的一个论点在于，美联储的加息决定建立在滞后的通胀数据上，美联储应该更关注实时统计数据并与当地的公司高管保持对话。 Sternlicht创立的喜达屋房地产信托在美国拥有大约25万处住宅物业。根据其数据，物业租金正在全面放缓。而单从CPI指数来看，其租金价格仍在反应六个月前的租金变化，即仍在上涨通道中。他认为这让美联储对通胀状态有了误导性的理解。 此外，Sternlicht还指出，大宗商品价格下跌也是另一个通胀降温的信号。衡量全球大宗商品价格的CRB商品指数已经从7月份的纪录高点下跌了20%，证实通胀已经进入了新的局面。 错上加错 Sternlicht认为，美联储错过了2021年加息的机会，现在试图弥补，但两个错误叠加无法得

周四晚离岸美元兑人民币汇率破7，自2020年7月以来首次触及该整数关口。市场人士指出，目前人民币贬值压力仍存，各大银行的目标价基本在7-7.2附近。 多位市场人士同时表示，相对于亚洲货币和欧元等货币，人民币贬值幅度很有限，此时大幅干预人民币走弱的必要性不大。考虑到中国的国际收支状况依然强劲，且中国央行货币政策调控工具仍丰富，短期人民币汇率连续大幅贬值的可能性很小。 民生银行首席经济学家温彬指出，今日人民币离岸汇率在时隔两年后再次破“7”，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值，与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，而且人民币汇率指数总体稳定。#EUBG、#SEII、#AGRX、#智勤控股强势美元对人民币汇率影响较大 华南某银行外汇交易员对财联社表示，目前市场对本月美联储继续大幅加息的预期较强，美元指数的强劲走势对人民币汇率影响较大，但预计在国内召开重要会议之前，不排除国内央行继续推出部分维稳汇率举措，短期人民币汇率难以走出连续贬值的行情。 华中某银行外汇交易员在接受财联社采访时表示，近日市场对美元升值预期较为一致，盘中美元抛盘较少，导致人民币贬值速度偏快。 东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，当前监管层调控汇市政策工具较为丰富，下一步若出现人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动，央行除下调外汇存款准备金率外，还可适时宣布重启逆周期因子，上调外汇风险准备金率，加大离岸市场央票发行规模，以及强化跨境资金流动性管理等措施。 除以上具体政策措施以外，监管层还可进一步强化市场沟通，引导市场预期，防范外汇市场顺周期行为引发“羊群效应”。随着国内经济修复势头增强，加上我国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币贬值预期很难有效聚集，短期“破7”并非意味着人民币汇价将出现一轮

股份行普遍跟进大行下调存款利率之后，部分城农商行也将快速跟进。财联社记者了解到，近期兰州银行将适度下调存款挂牌利率，各期限品种调降幅度在5bp-30bp之间。具体信息以公布为准。 但是也有部分中小银行表示将暂时观望。6月12日，华南某城商行相关负责人士即对财联社记者表示，因为4月份刚降过一轮存款利率，相信近期内不会马上跟随下调。 财联社记者注意到，2022年4月国有大行开始首轮存款利率下调，一直延续到今年4月，中小银行包括村镇银行才批量加入存款产品利率下调的队伍。但是此轮降息传导则明显更快，国有大行在上周启动降息之后，股份行本周集体跟进，旋即有城农商行表示也将跟进。 招商证券银行业首席分析师廖志明对财联社表示，各家国股银行整齐划一的行动，背后没有有关部门协调是不可能做到的。未来规模稍大的城农商行可能会率先跟进下降，整体节奏上可能没有这么快。不过，2022年成立全国存款自律机制时明确是柔性机制，不是强制，相信会给机构一定的时间和空间，有些机构不一定全盘照跟。 业内认为此轮降息利好活期占比高银行 值得关注的是，这一轮利率下行活期利率再次降5个基点。 廖志明认为，本次下调力度不小，活期在很低基础上再下调5个基点，市场反应比较快；长期限产品下调，对存量定存会有影响，但是这种长周期产品的重定价反应会比较慢，等三年五年存款到期才有显现出来。 据财通证券测算，此次下调能缓释上市银行负债成本2.58bp，贡献净息差2.38bp，提升2023年净利润同比增速2.26pct。但由于各类银行存款结构不大相同，受益程度也存在分化。此次下调将分别贡献国有行、股份行、城商行、农商行净息差2.60bp、1.94bp、1.93bp、2.31bp，分别提升净利润同比2.49%、1.79%、1.83%、2.34%。 对于具体机构，财通证券最新报告显示，截至2022年末，活期存款占比最高的招商银行、杭州银行和工

通常来说，企业高管不会提倡对他们所在行业进行更多监管。 然而，近期爆火的生成式人工智能（AI）系统已发展到令人不可忽视的地步，引起不少社会人士、甚至是行业高管的担忧。AI聊天机器人ChatGPT就是生成式AI的一个典型例子。 ChatGPT是一款基于人工智能的大型语言模型，它可以在几秒钟内根据简单的文本提示，传递用户所需的答案、图像甚至音乐。 就在周日，ChatGPT背后的开发商OpenAI发话了。该公司首席技术官Mira Murati在采访中警告道，现在需要监管机构进行介入，以防止ChatGPT等生成式AI系统对社会产生潜在负面影响。 Murati表示，“我们需要在这个系统中投入更多”，不仅仅是技术范围的投入，还需要包括监管机构、政府和社会各界。 当被问及监管机构现在介入是否为时过早时，Murati称，“现在介入并不早。考虑到这些技术将产生的影响，每个人都开始参与进来是非常重要的。” 普及速度惊人 为了能够向大众提供此类工具，不少人工智能企业正在与微软、谷歌和亚马逊等科技巨头公司建立一些合作关系，正是因为这些巨头能够提供更广泛的云计算资源。 而此类合作将使生成式AI工具更快速地向大众传播，可能比预期的还要快。 瑞银分析师团队上周指出，自11月底发布以来，ChatGPT的月活跃用户已达到1亿，速度快于TikTok或Instagram。 瑞银团队补充道，“在互联网领域发展的20年里，我们想象不到有哪个互联网应用发展得（比ChatGPT）更快。” 担忧与不安 Murati在接受采访时称，“我们没有预料到把‘孩子’送到这个世界上会带来这么大的反响。事实上，我们对此感到有些许不安。” Murati认为，人工智能可能被滥用，也可能被目的不纯之人利用。 “所以，接下来的问题是如何在全球范围内管理这项技术的使用；如何以符合人类价值观的方式管理人工智能的使用?” 上周，黑莓（Blackbe

在隔夜美联储决议后，美联储主席鲍威尔再次施展“语言的艺术”——一方面，鲍威尔暗示12月和明年2月美联储决议可能会考虑放缓加息步伐；但另一方面，鲍威尔又暗示本轮加息周期的终端利率可能会高于预期。 在这一番强硬表态下，市场情绪大幅回落，美股由涨转跌，而美元指数也快速走高。相对之下，新兴市场资产可能承受压力。 高盛集团发布报告认为，在美联储采取强硬立场之后，与美国经济有着密切联系的新兴市场货币将跑赢大盘。 墨西哥、巴西货币或受青睐 高盛包括Kamakshya Trivedi在内的策略师在最新报告中写道，美国比其他发达市场更有可能避免经济衰退，美元的强势可能会持续一段时间。这意味着，与美国有关联的发展中国家有能力承受利率上升和对全球衰退担忧加剧的影响。 高盛策略师们写道，投资者应“寻找与美国强劲增长前景密切相关、同时对亚洲和欧洲潜在活动波动的风险敞口有限的货币”。以此标准来判断，墨西哥比索和巴西雷亚尔都是首选货币。 巴西和墨西哥最大的贸易伙伴都是美国。今年以来，这两个国家央行追随美联储大举加息以抑制通胀，因此其货币也以高收益率吸引了投资者。巴西雷亚尔和墨西哥比索是今年表现最好的新兴货币之一，兑美元分别上涨了8%和4%。此外，高盛也看好以色列谢克尔。 不过，高盛警告称，墨西哥比索对严重的经济下行风险仍很敏感，而以色列谢克尔需要在全球股市处于积极的环境下时，才能跑赢大盘。 高盛还建议投资者寻找利差良好的货币，并将目标锁定在美元集团的“新晋货币”上——这些货币相对于美元的普遍走强表现更好。 他们写道：“要想在美国紧缩周期持续期间，发现新兴市场有弹性的地方，第二种方法是找出那些相对于历史水平、兑美元上行具有弹性的新兴市场货币。” 高盛分析师们表示，在这种评判标准下，巴西雷亚尔和墨西哥比索同样表现强劲。#EUBG、#智勤控股、#VGFC、#SOS

$智勤控股(09913)$慢慢拿着，快磨底了，早晚要回来