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2021-12-13

牛人

抱歉，原内容已删除

2021-12-13

回购，也算是自抬自唱，得有真材实料，才会有股民捧场。

抱歉，原内容已删除

2021-12-07

强者恒强

大摩：苹果AR产品将成焦点，上调目标价至200美元

2021-12-03

打新也会亏损

抱歉，原内容已删除

2021-12-02

bad news

外媒头条：美国发现首例奥密克戎感染病例

2021-12-01

Yes

张忆东：港股在历史底部，有望展开跨年度的反弹行情

2021-11-22

绝地求生！

新东方盘前涨超3%，此前获俞敏洪增持142.9万股

2021-11-19

苹果创了新高，继续强势！

抱歉，原内容已删除

2021-11-17

学习了👍

巴菲特唯一加仓！他看到了什么？

2021-11-12

绝地逢生，下午收回失地！

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2021-11-11

市场永远是对的，保持一份清醒也很重要！

抱歉，原内容已删除

2021-11-05

高处被胜寒，昨晚做了个短平快，不敢持有😅

英伟达大涨7%续创新高，美股半导体板块普涨

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<b>3、世界卫生组织：疫苗料能防止omicron感染者发展为重症</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>&nbsp;4、共和党以疫苗强制令为要挟 美国联邦政府“关门”风险上升</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、巴克莱预测美联储2022年加息三次 明年5月将升息</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21d267e1823bd3fed193e40eb4e4cdc6\" tg-width=\"720\" tg-height=\"490\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国疾控中心证实发现美国首例omicron感染病例</b></p>\n<p>美国疾病控制和预防中心（CDC）确认美国首例omicron变异株感染病例。</p>\n<p>CDC称，加州和旧金山公共卫生部门证实加州近期出现的一例新冠病例与omicron变异株有关。该病例11月22日从南非返回美国，此前完成了全程疫苗接种。病患出现了轻微症状，目前有所改善，从检测为阳性起就在自我隔离中。所有密切接触者均已联系到，病毒检测皆为阴性。</p>\n<p>最初在南非被发现的omicron毒株已经传播至澳大利亚、德国和加拿大等多地。研究人员正在抓紧研究新毒株的影响。</p>\n<p>虽然流行病学专家此前就表示美国出现omicron病例不足为奇，但鉴于这种病毒的流行程度，美国首例病例的确诊仍然对人们心理上造成冲击。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/488108795f1d103084353bdc234f5efb\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>鲍威尔：通胀风险持续之际 美联储的政策也要随之演变</b></p>\n<p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，通胀持续高企的风险“显然有所升温”，货币政策将随之演变。</p>\n<p>“以往政策适应了这种情况，也将继续如此，”鲍威尔周三对众议院金融服务委员会表示。“我们经历过通胀更加持久的情况。我们见过引起通胀走高的因素更为持久的情况。”</p>\n<p>鲍威尔周二对参议院表示，鉴于通胀风险高企，讨论美联储是否应当以更快的速度完成购债减码将是“合适的”。他还表示，希望弃用“暂时性的”这个词汇来描述物价的上涨，而在他的书面讲稿中，他的确表示，通胀压力在明年很长一段时间都将一直持续。鲍威尔周三在众议院重复了该讲稿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fc2afbd854ef5390a8fb79bb6fb8154\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>世界卫生组织：疫苗料能防止omicron感染者发展为重症</b></p>\n<p>世界卫生组织首席科学家Soumya Swaminathan告诉记者，新冠疫苗料将防止omicron变异株感染者发展为重症。</p>\n<p>Maria van Kerkhove在同一个新闻发布会上说，世卫专家预计几天内将获得更多关于omicron毒株传播性的数据。</p>\n<p>新冠病毒Omicron变体继续传播，到达从巴西到英国的逾20地。</p>\n<p>与此同时，该组织的总干事谭德塞反对全面旅行禁令，因为这无法阻止新变种的传播。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a37cfe107a7c3d9560c7870aae3ad832\" tg-width=\"720\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>共和党以疫苗强制令为要挟 美国联邦政府“关门”风险上升</b></p>\n<p>美国政府周末停摆的风险在周三有所上升，国会两党在维持机构运转所需的短期支出法案上存在分歧，一些共和党议员威胁不让法案通过，以抗议拜登的疫苗强制接种令。</p>\n<p>由于与参议院共和党人就2022财年支出法案的谈判陷入僵局，多数民主党人希望将目前的资金供应延长到1月或更晚。虽然民主党领导人表达了对分歧将得到及时解决的信心，但他们尚未就权宜支出法案安排任何行动。</p>\n<p>民主党人表示，他们没有得到共和党人关于权宜支出法案应该持续多久的建议，越来越多人担心，一小部分保守派议员将试图触发联邦政府停摆以阻止拜登动用财政资金，使其无法推行对大型私营企业的强制疫苗接种令。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c23680acc6f485a9f9de5e91901ac7f1\" tg-width=\"720\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素</b></p>\n<p>美国财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周三对立法者表示，美国总统乔拜登3月份的1.9万亿美元美国救援计划刺激方案提振了更强劲的需求，但只是当前通胀上升的一个小因素。</p>\n<p>耶伦告诉众议院金融服务委员会，刺激计划显然提振了需求，但表示，说其超出了需求并助长了当前的通胀飙升并不是一个“公平的假设”。</p>\n<p>“美国救援计划确实把钱放进人们的口袋里……并促进了美国经济的强劲需求，但如果你看看我们的通胀程度及其原因，那至多只是一个很小的贡献者，”她说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5744989abe973ca35b9f01c5332157b0\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>巴克莱预测美联储2022年加息三次 明年5月将升息</b></p>\n<p>巴克莱策略师Michael Gapen、Jonathan Millar和Pooja Sriram表示，美联储料将在明年1月宣布加快减码，可能在4月中旬结束债券购买行动，并于5月份首次加息。</p>\n<p>他们预计2022年将有3次加息，每次幅度25个基点；2023年会再加息4次。</p>\n<p>该行在11月30日的报告中写道：“美联储的措辞已经明显改变，倾向于提前上调利率”。</p>\n<p>“我们预计委员会将宣布将把每月美债和抵押贷款支持证券的购买规模从600亿美元和300亿美元分别调降至500亿美元和250亿美元”。</p>\n<p>策略师们表示，官员们还可能讨论将当前的减码规模提高到300亿美元/月，意味着在4月中旬收官。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美国发现首例奥密克戎感染病例</title>\n<style 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美国联邦政府“关门”风险上升\n\n\n5、耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素\n\n\n6、巴克莱预测美联储2022年加息...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-12-02/doc-ikyamrmy6295640.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","PSQ":"纳指反向ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF","DJX":"1/100道琼斯","SH":"标普500反向ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","QID":"纳指两倍做空ETF","BK4504":"桥水持仓","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","DOG":"道指反向ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","BK4534":"瑞士信贷持仓","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares",".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF","QQQ":"纳指100ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","OEX":"标普100",".SPX":"S&P 500 Index","IVV":"标普500指数ETF","BK4559":"巴菲特持仓","CDC":"VictoryShares US EQ Income Enhanced Volatility Wtd 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美联储的政策也要随之演变\n美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，通胀持续高企的风险“显然有所升温”，货币政策将随之演变。\n“以往政策适应了这种情况，也将继续如此，”鲍威尔周三对众议院金融服务委员会表示。“我们经历过通胀更加持久的情况。我们见过引起通胀走高的因素更为持久的情况。”\n鲍威尔周二对参议院表示，鉴于通胀风险高企，讨论美联储是否应当以更快的速度完成购债减码将是“合适的”。他还表示，希望弃用“暂时性的”这个词汇来描述物价的上涨，而在他的书面讲稿中，他的确表示，通胀压力在明年很长一段时间都将一直持续。鲍威尔周三在众议院重复了该讲稿。\n\n世界卫生组织：疫苗料能防止omicron感染者发展为重症\n世界卫生组织首席科学家Soumya Swaminathan告诉记者，新冠疫苗料将防止omicron变异株感染者发展为重症。\nMaria van Kerkhove在同一个新闻发布会上说，世卫专家预计几天内将获得更多关于omicron毒株传播性的数据。\n新冠病毒Omicron变体继续传播，到达从巴西到英国的逾20地。\n与此同时，该组织的总干事谭德塞反对全面旅行禁令，因为这无法阻止新变种的传播。\n\n共和党以疫苗强制令为要挟 美国联邦政府“关门”风险上升\n美国政府周末停摆的风险在周三有所上升，国会两党在维持机构运转所需的短期支出法案上存在分歧，一些共和党议员威胁不让法案通过，以抗议拜登的疫苗强制接种令。\n由于与参议院共和党人就2022财年支出法案的谈判陷入僵局，多数民主党人希望将目前的资金供应延长到1月或更晚。虽然民主党领导人表达了对分歧将得到及时解决的信心，但他们尚未就权宜支出法案安排任何行动。\n民主党人表示，他们没有得到共和党人关于权宜支出法案应该持续多久的建议，越来越多人担心，一小部分保守派议员将试图触发联邦政府停摆以阻止拜登动用财政资金，使其无法推行对大型私营企业的强制疫苗接种令。\n\n耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素\n美国财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周三对立法者表示，美国总统乔拜登3月份的1.9万亿美元美国救援计划刺激方案提振了更强劲的需求，但只是当前通胀上升的一个小因素。\n耶伦告诉众议院金融服务委员会，刺激计划显然提振了需求，但表示，说其超出了需求并助长了当前的通胀飙升并不是一个“公平的假设”。\n“美国救援计划确实把钱放进人们的口袋里……并促进了美国经济的强劲需求，但如果你看看我们的通胀程度及其原因，那至多只是一个很小的贡献者，”她说。\n\n巴克莱预测美联储2022年加息三次 明年5月将升息\n巴克莱策略师Michael Gapen、Jonathan Millar和Pooja Sriram表示，美联储料将在明年1月宣布加快减码，可能在4月中旬结束债券购买行动，并于5月份首次加息。\n他们预计2022年将有3次加息，每次幅度25个基点；2023年会再加息4次。\n该行在11月30日的报告中写道：“美联储的措辞已经明显改变，倾向于提前上调利率”。\n“我们预计委员会将宣布将把每月美债和抵押贷款支持证券的购买规模从600亿美元和300亿美元分别调降至500亿美元和250亿美元”。\n策略师们表示，官员们还可能讨论将当前的减码规模提高到300亿美元/月，意味着在4月中旬收官。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":614,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603009684,"gmtCreate":1638333680275,"gmtModify":1638333680275,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Yes&nbsp;","listText":"Yes&nbsp;","text":"Yes","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603009684","repostId":"1109706820","repostType":2,"repost":{"id":"1109706820","weMediaInfo":{"introduction":"张忆东从事A股港股及大类资产配置研究逾15载，连续多年获策略研究第一名，是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一。该公众号是其团队研究大类资产配置、A股港股美股及其他市场的成果","home_visible":1,"media_name":"张忆东策略世界","id":"1065818805","head_image":"https://static.tigerbbs.com/ad7f636ec1274a70b86d1fdc1329e0eb"},"pubTimestamp":1638323549,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109706820?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-01 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down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。一旦数周之后Omicron冲击低于预期，或“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应。</b>1）短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。2）中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</p>\n<p><b>2.3、中国相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫。</b>1）互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括盈利前景、价值判断等。2）房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。3）职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向。</b>中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指在反复确认底部之后将有望展开跨年度的反弹行情。</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫。</b>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重型行业板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机。</b></p>\n<p><b>1）互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p>\n<p>2）内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对外资长线资金以及中国的银行理财子等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</p>\n<p>3）恒指中的香港和澳门的本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，相关受益股票的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金港股先进制造业龙头：行情催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件公司。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p></li>\n <li><p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药等消费龙头。</b>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分细分领域的行业领头羊经过前期调整，性价比凸显。</p></li>\n <li><p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情。1）行业景气“均值回归”</b>，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有反弹动能。<b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃的行业核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者后续政策利多而进行阶段性反弹。</p></li>\n</ul>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>一、11月观点及行情回顾</b></p>\n<p><b>1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》</b></p>\n<p><b>7月15日《科创长牛起步阶段的颠簸》</b>明确提醒：<b>“月度的行情震荡</b>，7月15日之后，特别是8月进入业绩期，出现长远理想与短期业绩现实交汇时的震荡调整。进入化解存量风险攻坚期。<b>建议等待震荡再布局”。</b></p>\n<p><b>8月初报告《短期的风雨，长期的机遇》展望“8月港股市场仍受风险压制，部分长线优质资产将率先筑底。短期惊魂未定，长期机遇初现”。</b>首先，8月份信用风险加速释放；其次，教育、互联网等产业监管政策风险，对港股的负面影响依然是惊弓之鸟、惊魂未定；第三，美债收益率反弹压力以及变种病毒致疫情再起，全球经济前景蒙上阴影，加速市场担忧。但是，长期而言，在大国博弈背景下，港股市场的地位将不断巩固和提升，而不必过度担心内、外资短期撤离避险行为。因此，我们建议投资者立足长期大机遇，短期卧倒装死、优化持仓、逢低布局“不死鸟”。</p>\n<p><b>8月28日报告《港股进入底部区域，逆境孕育机遇》判断</b>，港股进入底部区域。港股行情在7月教育“双减”政策之后呈现系统性风险冲击，经历了杀估值、释放风险。<b>8月31日报告《“磨底”阶段，回归投资本质》</b>再次强调港股进入底部区域，但并非V型反转，而是不断“磨底”，提醒三季度后期信用风险或有波折、9月下旬美债收益率或有上行压力。</p>\n<p><b>10月1日月初策略报告《港股底部区域的反击》</b>指出：港股市场已经处于长期估值底部区域，港股三季度呈现系统性风险冲击，全面大跌之后，风险已经比较充分释放。事实上，10月份港股三大主要指数恒生指数、恒生综指、<a href=\"https://laohu8.com/S/02828\">恒生中国企业</a>指数分别上涨了3.3%、2.3%、2.7%。</p>\n<p><b>10月14日深度报告《防守反击，投资时钟从“类滞胀”转向“衰退”》提出</b>，今年四季度，中国投资时钟下一步更大概率的场景是衰退，10月份正从“类滞胀”转向衰退；四季度欧美仍有滞胀压力，美债收益率和美元反弹带来短期惊扰。1）A股：四季度上证指数有望区间波动，“螺蛳壳里做道场”结构性行情，防守反击。2）港股：底部区域，反复“磨底”、熬炼人心，其中，10月至11月中旬是好的反弹窗口，但反弹以后，不排除到年底的时候港股会面临动荡。</p>\n<p><b>11月1日报告《行情磨“底部”更磨人心》指出：港股仍将在底部区域反复“磨底”，结构性行情仍将跟随A股。</b>11月行情展望——<b>10月份反弹以后，港股四季度持续反弹的动能较弱，更大概率是在底部区域“反弹-震荡-调整-再反弹”反复拉锯</b>，基本面和政策利多仍需要持续蓄势。这种阶段不必在意指数，而应该重视结构性行情，寻找有长期投资价值的个股。</p>\n<p><b>1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整</b></p>\n<p>11月，港股主要指数均下跌，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%；恒生中型股（跌2.8%）表现好于小型股（跌3.4%）和大型股（跌6.4%）。行业上，除恒生工业外，港股其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）和综合业（跌7.7%）领跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092c56876d9db124444b89b859de671e\" tg-width=\"824\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹</b></p>\n<p><b>2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应</b></p>\n<p><b>新冠病毒变异株Omicron短期的确引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。但是，一旦数周之后Omicron疫情的冲击低于预期，或后续“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b></p>\n<p><b>首先，“Omicron”新冠病毒变异株传播迅速。</b></p>\n<ul>\n <li><p>11月26日WHO召开紧急会议，讨论将南非上报的B.1.1.529变异毒株列为“需要关注的变异株”，并命名为“Omicron”。根据金融时报数据显示，Omicron的传播力远超Beta和Delta变异毒株，它没有后两者刚爆发时的缓冲阶段，一经发现确诊数即飙升。</p></li>\n <li><p>截至11月27日，南非单日新增病例数继续上升至3220例，周度日均新增病例数迅速上升。除非洲外，目前已在中国香港、以色列、比利时等地区发现此变异株。因而已有多国对来自部分非洲国家的非本国公民实行旅行限制。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f63952245ee442ddc8bf1ba9b4b01d6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，当前来看，关于Omicron本身的信息还并不充分，目前的数据来看，Omicron的传播力明显高于Beta和Delta，重症率、死亡率和免疫逃逸情况成为影响未来经济和金融市场走势的关键因素。</b></p>\n<p>未来Omicron疫情的影响或按以下两种情形演变：</p>\n<ul>\n <li><p><b>情形一：较差的情形，Omicron重症率和死亡率高、现有疫苗或药物对其效用有限，导致新冠肺炎确诊病例不断增加，则全球经济体对内对外或进入重新封锁状态，经济复苏过程按下暂停键，这将比5月份印度和7、8月份欧美面对Delta变异时的情形更差。</b>10月份以来，欧洲疫情恶化，新增确诊病例不断上升，部分国家周度日均新增确诊病例数已经超过了7、8月份的水平。从以<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>交通指数为代表的经济恢复程度来看，10月份以来，在经济恢复程度较高的背景下，欧洲经济活动出现下滑的苗头。</p></li>\n <li><p><b>情形二：较好的情形，在此前研究的基础上，针对Omicron的疫苗得到了快速的研发，重症率和死亡率有望得到较好的控制。</b>这种情形类似于2021年5月以来Delta的情形，疫情或会减缓全球复苏进程，但不会暂停。今年7、8月份欧洲主要国家受Delta疫情影响，新冠肺炎确诊病例大幅上升，除西班牙、法国出行指数略有下降之外，其余国家出行并未受影响。对当前疫苗防护屏障较低的新兴经济体冲击，可能仍要大于发达经济体。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf9dbbb0d3f15ec01e10a1b7ccaa4131\" tg-width=\"829\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>第三，从当前的市场反应来看，海外及港股市场已经按照较差的情形进行反应，一旦数周之后Omicron冲击没有形成全球性恐慌，香港“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b>相较于Delta，目前全球市场对Omicron的反应更为集中和激烈，反应程度已经达到了此前Delta变异对资本市场冲击的绝大部分。</p>\n<ul>\n <li><p>11月26日，受Omicron变异毒株影响，欧洲股市、美股、原油等大宗商品全线重挫。11月26日道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，标普500下跌2.27%，VIX指数由11月24日的18.58飙升至28.62，为2021年2月以来的最高值。</p></li>\n <li><p><b>北京时间11月30日下午1点左右，全球避险情绪短时间内加强，港股恒生指数、10年期美国国债收益率、原油期货同步大跌，VIX指数期货迅速上行。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0451428b3ad248d1363c98bca8fa2e12\" tg-width=\"617\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23968cf5a26d48cc70586a13bd7f7344\" tg-width=\"820\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f954420c62cdbc0b7bf3dd3b846c1a8\" tg-width=\"831\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应</b></p>\n<p><b>首先，短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。</b>受新冠疫情扰动影响，美联储加息预期有所降温。11月26日受新冠变异毒株影响， 2022年12月联邦基金目标利率预期中值降18.8bp至0.61%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降19.3bp至0.67%。</p>\n<p><b>其次，中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>美国明年上半年有滞胀压力。</b>一方面，受全球供应链阻滞以及劳动力市场供需错配影响，美国通胀水平创历史新高。美国10月核心PCE物价指数环比增0.4％，前值为0.2％；同比增4.1％，前值为3.7%，创1991年1月以来的近31年最高。另一方面，新冠疫情扰动和基数效应，明年美国经济将下行。</p></li>\n <li><p><b>除非Omicron疫情导致全球重新陷入封锁，否则，在高通胀压力下，美国货币政策将继续正常化，明年上半年Taper有望加速。</b>11月22日，拜登宣布提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔在随后的讲话中再次提到了控制通胀的重要性，“将使用工具来防止通货膨胀变得根深蒂固”。11月24日，美联储公布的最新FOMC会议纪要显示，美联储决策者承认，美国高通胀可能会持续得较此前预期还要久，必要时将加快缩减购债规模（Taper）节奏。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b27c607d3aa0df9bcaaea4e55c07e63\" tg-width=\"833\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.3、相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p><b>首先，互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化</b>，包括互联网相关龙头的盈利前景分化、长期价值投资者和短期交易投机客对互联网公司价值判断的分化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f99a587379bcfba12451d9bd5fb01162\" tg-width=\"813\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。</b></p>\n<p>1）9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会明确“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。</p>\n<p>2）央行三季度货币执行报告提及要配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。</p>\n<p>3）11月23日，成都住建局发布《关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知》，包括提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售、提高预售资金监管使用效率、协调金融机构加大支持力度等。</p>\n<p><b>第三，职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</b>1）10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。2）11月22日，全国标准<a href=\"https://laohu8.com/S/III\">信息服务</a>公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态变更为正在起草；11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向</b></p>\n<p><b>展望12月份，即将召开的中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</b></p>\n<p><b>首先，国内重要的政治事件是即将召开的中央经济工作会议，这将为布局明年及未来数年指明大方向。</b>我们预期，</p>\n<p>1）以清洁能源、新能源车、半导体、数字经济、5G应用、物联网等为代表的先进制造、新基建以及“专精特新”等方向，将是未来持续的战略发展方向，也会迎来结构性刺激政策。</p>\n<p>2）围绕要素市场化改革可能进一步完善，亮点在于电价市场化改革带来的机会，以及新一代电力系统的完善所带来的机会。</p>\n<p>3）另外，共同富裕背景下如何实现广大人民群众的消费升级和健康消费，可以关注汽车特别是新能源车、国潮消费时代的纺织服装、食品饮料等的机会。</p>\n<p><b>其次，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激在岁末年初将有望加码，不排除岁末年初有降准的可能。</b></p>\n<p>1）三季度货币政策执行报告中，政策继续推进结构性宽信用，即鼓励资金流向涉农、小微企业、民营企业、“双碳”领域，同时在坚持“房住不炒”和推进“双碳”目标的背景下，满足地产、煤电领域的合理融资需求。</p>\n<p>2）11月8日，央行宣布推出碳减排支持工具，“人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平”。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指将反复确认底部并有望展开跨年度的反弹行情</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4912977ea29e9b3d5acda8a83751b9f0\" tg-width=\"825\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p></li>\n <li><p><b>内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对于外资长线资金以及中国的银行理财子公司等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</b></p></li>\n <li><p><b>恒指中的香港和澳门的优质本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，金融、地产、公用事业等权重股的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/250dafe753146cd2ccd383afef7a7f3b\" tg-width=\"826\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4d6264bc5ac45ec2a8e9fba3b778b5c\" tg-width=\"886\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3788d57190f0aa0b2c9a571b16a41da6\" tg-width=\"895\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风</b></p>\n<p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金具有特色的港股先进制造业龙头</b></p>\n<p><b>中短期，港股科创行情的催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b></p>\n<p>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p>\n<p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药消费龙头</b></p>\n<p>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分公司已成为各自细分领域的行业领头羊，经过前期调整，性价比凸显。</p>\n<p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情</b></p>\n<p><b>1）行业景气“均值回归”，</b>受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有估值和盈利的“戴维斯双击”的反弹动能。</p>\n<p><b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括，内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃行业的核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者政策利多而进行阶段性反弹。</p>\n<p><b>四、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1065818805\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/ad7f636ec1274a70b86d1fdc1329e0eb);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">张忆东策略世界 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-01 09:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>作者：张忆东</p>\n<p><b>投资要点</b></p>\n<p><b>一、11月观点及行情回顾</b></p>\n<p><b>1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》</b></p>\n<p><b>1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整。</b>11月，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%。除工业小幅上涨，其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）领跌。</p>\n<p><b>二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹</b></p>\n<p><b>2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应。</b>Omicron短期引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。一旦数周之后Omicron冲击低于预期，或“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应。</b>1）短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。2）中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</p>\n<p><b>2.3、中国相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫。</b>1）互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括盈利前景、价值判断等。2）房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。3）职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向。</b>中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指在反复确认底部之后将有望展开跨年度的反弹行情。</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫。</b>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重型行业板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机。</b></p>\n<p><b>1）互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p>\n<p>2）内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对外资长线资金以及中国的银行理财子等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</p>\n<p>3）恒指中的香港和澳门的本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，相关受益股票的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金港股先进制造业龙头：行情催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件公司。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p></li>\n <li><p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药等消费龙头。</b>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分细分领域的行业领头羊经过前期调整，性价比凸显。</p></li>\n <li><p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情。1）行业景气“均值回归”</b>，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有反弹动能。<b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃的行业核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者后续政策利多而进行阶段性反弹。</p></li>\n</ul>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>一、11月观点及行情回顾</b></p>\n<p><b>1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》</b></p>\n<p><b>7月15日《科创长牛起步阶段的颠簸》</b>明确提醒：<b>“月度的行情震荡</b>，7月15日之后，特别是8月进入业绩期，出现长远理想与短期业绩现实交汇时的震荡调整。进入化解存量风险攻坚期。<b>建议等待震荡再布局”。</b></p>\n<p><b>8月初报告《短期的风雨，长期的机遇》展望“8月港股市场仍受风险压制，部分长线优质资产将率先筑底。短期惊魂未定，长期机遇初现”。</b>首先，8月份信用风险加速释放；其次，教育、互联网等产业监管政策风险，对港股的负面影响依然是惊弓之鸟、惊魂未定；第三，美债收益率反弹压力以及变种病毒致疫情再起，全球经济前景蒙上阴影，加速市场担忧。但是，长期而言，在大国博弈背景下，港股市场的地位将不断巩固和提升，而不必过度担心内、外资短期撤离避险行为。因此，我们建议投资者立足长期大机遇，短期卧倒装死、优化持仓、逢低布局“不死鸟”。</p>\n<p><b>8月28日报告《港股进入底部区域，逆境孕育机遇》判断</b>，港股进入底部区域。港股行情在7月教育“双减”政策之后呈现系统性风险冲击，经历了杀估值、释放风险。<b>8月31日报告《“磨底”阶段，回归投资本质》</b>再次强调港股进入底部区域，但并非V型反转，而是不断“磨底”，提醒三季度后期信用风险或有波折、9月下旬美债收益率或有上行压力。</p>\n<p><b>10月1日月初策略报告《港股底部区域的反击》</b>指出：港股市场已经处于长期估值底部区域，港股三季度呈现系统性风险冲击，全面大跌之后，风险已经比较充分释放。事实上，10月份港股三大主要指数恒生指数、恒生综指、<a href=\"https://laohu8.com/S/02828\">恒生中国企业</a>指数分别上涨了3.3%、2.3%、2.7%。</p>\n<p><b>10月14日深度报告《防守反击，投资时钟从“类滞胀”转向“衰退”》提出</b>，今年四季度，中国投资时钟下一步更大概率的场景是衰退，10月份正从“类滞胀”转向衰退；四季度欧美仍有滞胀压力，美债收益率和美元反弹带来短期惊扰。1）A股：四季度上证指数有望区间波动，“螺蛳壳里做道场”结构性行情，防守反击。2）港股：底部区域，反复“磨底”、熬炼人心，其中，10月至11月中旬是好的反弹窗口，但反弹以后，不排除到年底的时候港股会面临动荡。</p>\n<p><b>11月1日报告《行情磨“底部”更磨人心》指出：港股仍将在底部区域反复“磨底”，结构性行情仍将跟随A股。</b>11月行情展望——<b>10月份反弹以后，港股四季度持续反弹的动能较弱，更大概率是在底部区域“反弹-震荡-调整-再反弹”反复拉锯</b>，基本面和政策利多仍需要持续蓄势。这种阶段不必在意指数，而应该重视结构性行情，寻找有长期投资价值的个股。</p>\n<p><b>1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整</b></p>\n<p>11月，港股主要指数均下跌，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%；恒生中型股（跌2.8%）表现好于小型股（跌3.4%）和大型股（跌6.4%）。行业上，除恒生工业外，港股其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）和综合业（跌7.7%）领跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092c56876d9db124444b89b859de671e\" tg-width=\"824\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹</b></p>\n<p><b>2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应</b></p>\n<p><b>新冠病毒变异株Omicron短期的确引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。但是，一旦数周之后Omicron疫情的冲击低于预期，或后续“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b></p>\n<p><b>首先，“Omicron”新冠病毒变异株传播迅速。</b></p>\n<ul>\n <li><p>11月26日WHO召开紧急会议，讨论将南非上报的B.1.1.529变异毒株列为“需要关注的变异株”，并命名为“Omicron”。根据金融时报数据显示，Omicron的传播力远超Beta和Delta变异毒株，它没有后两者刚爆发时的缓冲阶段，一经发现确诊数即飙升。</p></li>\n <li><p>截至11月27日，南非单日新增病例数继续上升至3220例，周度日均新增病例数迅速上升。除非洲外，目前已在中国香港、以色列、比利时等地区发现此变异株。因而已有多国对来自部分非洲国家的非本国公民实行旅行限制。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f63952245ee442ddc8bf1ba9b4b01d6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，当前来看，关于Omicron本身的信息还并不充分，目前的数据来看，Omicron的传播力明显高于Beta和Delta，重症率、死亡率和免疫逃逸情况成为影响未来经济和金融市场走势的关键因素。</b></p>\n<p>未来Omicron疫情的影响或按以下两种情形演变：</p>\n<ul>\n <li><p><b>情形一：较差的情形，Omicron重症率和死亡率高、现有疫苗或药物对其效用有限，导致新冠肺炎确诊病例不断增加，则全球经济体对内对外或进入重新封锁状态，经济复苏过程按下暂停键，这将比5月份印度和7、8月份欧美面对Delta变异时的情形更差。</b>10月份以来，欧洲疫情恶化，新增确诊病例不断上升，部分国家周度日均新增确诊病例数已经超过了7、8月份的水平。从以<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>交通指数为代表的经济恢复程度来看，10月份以来，在经济恢复程度较高的背景下，欧洲经济活动出现下滑的苗头。</p></li>\n <li><p><b>情形二：较好的情形，在此前研究的基础上，针对Omicron的疫苗得到了快速的研发，重症率和死亡率有望得到较好的控制。</b>这种情形类似于2021年5月以来Delta的情形，疫情或会减缓全球复苏进程，但不会暂停。今年7、8月份欧洲主要国家受Delta疫情影响，新冠肺炎确诊病例大幅上升，除西班牙、法国出行指数略有下降之外，其余国家出行并未受影响。对当前疫苗防护屏障较低的新兴经济体冲击，可能仍要大于发达经济体。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf9dbbb0d3f15ec01e10a1b7ccaa4131\" tg-width=\"829\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>第三，从当前的市场反应来看，海外及港股市场已经按照较差的情形进行反应，一旦数周之后Omicron冲击没有形成全球性恐慌，香港“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b>相较于Delta，目前全球市场对Omicron的反应更为集中和激烈，反应程度已经达到了此前Delta变异对资本市场冲击的绝大部分。</p>\n<ul>\n <li><p>11月26日，受Omicron变异毒株影响，欧洲股市、美股、原油等大宗商品全线重挫。11月26日道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，标普500下跌2.27%，VIX指数由11月24日的18.58飙升至28.62，为2021年2月以来的最高值。</p></li>\n <li><p><b>北京时间11月30日下午1点左右，全球避险情绪短时间内加强，港股恒生指数、10年期美国国债收益率、原油期货同步大跌，VIX指数期货迅速上行。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0451428b3ad248d1363c98bca8fa2e12\" tg-width=\"617\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23968cf5a26d48cc70586a13bd7f7344\" tg-width=\"820\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f954420c62cdbc0b7bf3dd3b846c1a8\" tg-width=\"831\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应</b></p>\n<p><b>首先，短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。</b>受新冠疫情扰动影响，美联储加息预期有所降温。11月26日受新冠变异毒株影响， 2022年12月联邦基金目标利率预期中值降18.8bp至0.61%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降19.3bp至0.67%。</p>\n<p><b>其次，中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>美国明年上半年有滞胀压力。</b>一方面，受全球供应链阻滞以及劳动力市场供需错配影响，美国通胀水平创历史新高。美国10月核心PCE物价指数环比增0.4％，前值为0.2％；同比增4.1％，前值为3.7%，创1991年1月以来的近31年最高。另一方面，新冠疫情扰动和基数效应，明年美国经济将下行。</p></li>\n <li><p><b>除非Omicron疫情导致全球重新陷入封锁，否则，在高通胀压力下，美国货币政策将继续正常化，明年上半年Taper有望加速。</b>11月22日，拜登宣布提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔在随后的讲话中再次提到了控制通胀的重要性，“将使用工具来防止通货膨胀变得根深蒂固”。11月24日，美联储公布的最新FOMC会议纪要显示，美联储决策者承认，美国高通胀可能会持续得较此前预期还要久，必要时将加快缩减购债规模（Taper）节奏。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b27c607d3aa0df9bcaaea4e55c07e63\" tg-width=\"833\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.3、相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p><b>首先，互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化</b>，包括互联网相关龙头的盈利前景分化、长期价值投资者和短期交易投机客对互联网公司价值判断的分化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f99a587379bcfba12451d9bd5fb01162\" tg-width=\"813\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。</b></p>\n<p>1）9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会明确“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。</p>\n<p>2）央行三季度货币执行报告提及要配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。</p>\n<p>3）11月23日，成都住建局发布《关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知》，包括提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售、提高预售资金监管使用效率、协调金融机构加大支持力度等。</p>\n<p><b>第三，职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</b>1）10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。2）11月22日，全国标准<a href=\"https://laohu8.com/S/III\">信息服务</a>公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态变更为正在起草；11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向</b></p>\n<p><b>展望12月份，即将召开的中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</b></p>\n<p><b>首先，国内重要的政治事件是即将召开的中央经济工作会议，这将为布局明年及未来数年指明大方向。</b>我们预期，</p>\n<p>1）以清洁能源、新能源车、半导体、数字经济、5G应用、物联网等为代表的先进制造、新基建以及“专精特新”等方向，将是未来持续的战略发展方向，也会迎来结构性刺激政策。</p>\n<p>2）围绕要素市场化改革可能进一步完善，亮点在于电价市场化改革带来的机会，以及新一代电力系统的完善所带来的机会。</p>\n<p>3）另外，共同富裕背景下如何实现广大人民群众的消费升级和健康消费，可以关注汽车特别是新能源车、国潮消费时代的纺织服装、食品饮料等的机会。</p>\n<p><b>其次，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激在岁末年初将有望加码，不排除岁末年初有降准的可能。</b></p>\n<p>1）三季度货币政策执行报告中，政策继续推进结构性宽信用，即鼓励资金流向涉农、小微企业、民营企业、“双碳”领域，同时在坚持“房住不炒”和推进“双碳”目标的背景下，满足地产、煤电领域的合理融资需求。</p>\n<p>2）11月8日，央行宣布推出碳减排支持工具，“人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平”。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指将反复确认底部并有望展开跨年度的反弹行情</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4912977ea29e9b3d5acda8a83751b9f0\" tg-width=\"825\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p></li>\n <li><p><b>内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对于外资长线资金以及中国的银行理财子公司等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</b></p></li>\n <li><p><b>恒指中的香港和澳门的优质本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，金融、地产、公用事业等权重股的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/250dafe753146cd2ccd383afef7a7f3b\" tg-width=\"826\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4d6264bc5ac45ec2a8e9fba3b778b5c\" tg-width=\"886\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3788d57190f0aa0b2c9a571b16a41da6\" tg-width=\"895\" tg-height=\"468\" 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down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。一旦数周之后Omicron冲击低于预期，或“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。\n2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应。1）短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。2）中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。\n2.3、中国相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫。1）互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括盈利前景、价值判断等。2）房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。3）职业教育、电子烟等产业政策明朗化。\n2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向。中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。\n三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票\n3.1、行情展望：否极泰来，恒指在反复确认底部之后将有望展开跨年度的反弹行情。\n3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫。截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。\n3.1.2、恒指中的权重型行业板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机。\n1）互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。\n2）内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对外资长线资金以及中国的银行理财子等配置型“大钱”具有较高的吸引力。\n3）恒指中的香港和澳门的本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，相关受益股票的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。\n3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风。\n\n投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金港股先进制造业龙头：行情催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件公司。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。\n投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药等消费龙头。1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分细分领域的行业领头羊经过前期调整，性价比凸显。\n投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情。1）行业景气“均值回归”，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有反弹动能。2）价值股的估值“均值回归”，包括内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃的行业核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者后续政策利多而进行阶段性反弹。\n\n风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期\n报告正文\n一、11月观点及行情回顾\n1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》\n7月15日《科创长牛起步阶段的颠簸》明确提醒：“月度的行情震荡，7月15日之后，特别是8月进入业绩期，出现长远理想与短期业绩现实交汇时的震荡调整。进入化解存量风险攻坚期。建议等待震荡再布局”。\n8月初报告《短期的风雨，长期的机遇》展望“8月港股市场仍受风险压制，部分长线优质资产将率先筑底。短期惊魂未定，长期机遇初现”。首先，8月份信用风险加速释放；其次，教育、互联网等产业监管政策风险，对港股的负面影响依然是惊弓之鸟、惊魂未定；第三，美债收益率反弹压力以及变种病毒致疫情再起，全球经济前景蒙上阴影，加速市场担忧。但是，长期而言，在大国博弈背景下，港股市场的地位将不断巩固和提升，而不必过度担心内、外资短期撤离避险行为。因此，我们建议投资者立足长期大机遇，短期卧倒装死、优化持仓、逢低布局“不死鸟”。\n8月28日报告《港股进入底部区域，逆境孕育机遇》判断，港股进入底部区域。港股行情在7月教育“双减”政策之后呈现系统性风险冲击，经历了杀估值、释放风险。8月31日报告《“磨底”阶段，回归投资本质》再次强调港股进入底部区域，但并非V型反转，而是不断“磨底”，提醒三季度后期信用风险或有波折、9月下旬美债收益率或有上行压力。\n10月1日月初策略报告《港股底部区域的反击》指出：港股市场已经处于长期估值底部区域，港股三季度呈现系统性风险冲击，全面大跌之后，风险已经比较充分释放。事实上，10月份港股三大主要指数恒生指数、恒生综指、恒生中国企业指数分别上涨了3.3%、2.3%、2.7%。\n10月14日深度报告《防守反击，投资时钟从“类滞胀”转向“衰退”》提出，今年四季度，中国投资时钟下一步更大概率的场景是衰退，10月份正从“类滞胀”转向衰退；四季度欧美仍有滞胀压力，美债收益率和美元反弹带来短期惊扰。1）A股：四季度上证指数有望区间波动，“螺蛳壳里做道场”结构性行情，防守反击。2）港股：底部区域，反复“磨底”、熬炼人心，其中，10月至11月中旬是好的反弹窗口，但反弹以后，不排除到年底的时候港股会面临动荡。\n11月1日报告《行情磨“底部”更磨人心》指出：港股仍将在底部区域反复“磨底”，结构性行情仍将跟随A股。11月行情展望——10月份反弹以后，港股四季度持续反弹的动能较弱，更大概率是在底部区域“反弹-震荡-调整-再反弹”反复拉锯，基本面和政策利多仍需要持续蓄势。这种阶段不必在意指数，而应该重视结构性行情，寻找有长期投资价值的个股。\n1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整\n11月，港股主要指数均下跌，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%；恒生中型股（跌2.8%）表现好于小型股（跌3.4%）和大型股（跌6.4%）。行业上，除恒生工业外，港股其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）和综合业（跌7.7%）领跌。\n\n二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹\n2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应\n新冠病毒变异株Omicron短期的确引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。但是，一旦数周之后Omicron疫情的冲击低于预期，或后续“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。\n首先，“Omicron”新冠病毒变异株传播迅速。\n\n11月26日WHO召开紧急会议，讨论将南非上报的B.1.1.529变异毒株列为“需要关注的变异株”，并命名为“Omicron”。根据金融时报数据显示，Omicron的传播力远超Beta和Delta变异毒株，它没有后两者刚爆发时的缓冲阶段，一经发现确诊数即飙升。\n截至11月27日，南非单日新增病例数继续上升至3220例，周度日均新增病例数迅速上升。除非洲外，目前已在中国香港、以色列、比利时等地区发现此变异株。因而已有多国对来自部分非洲国家的非本国公民实行旅行限制。\n\n\n其次，当前来看，关于Omicron本身的信息还并不充分，目前的数据来看，Omicron的传播力明显高于Beta和Delta，重症率、死亡率和免疫逃逸情况成为影响未来经济和金融市场走势的关键因素。\n未来Omicron疫情的影响或按以下两种情形演变：\n\n情形一：较差的情形，Omicron重症率和死亡率高、现有疫苗或药物对其效用有限，导致新冠肺炎确诊病例不断增加，则全球经济体对内对外或进入重新封锁状态，经济复苏过程按下暂停键，这将比5月份印度和7、8月份欧美面对Delta变异时的情形更差。10月份以来，欧洲疫情恶化，新增确诊病例不断上升，部分国家周度日均新增确诊病例数已经超过了7、8月份的水平。从以谷歌交通指数为代表的经济恢复程度来看，10月份以来，在经济恢复程度较高的背景下，欧洲经济活动出现下滑的苗头。\n情形二：较好的情形，在此前研究的基础上，针对Omicron的疫苗得到了快速的研发，重症率和死亡率有望得到较好的控制。这种情形类似于2021年5月以来Delta的情形，疫情或会减缓全球复苏进程，但不会暂停。今年7、8月份欧洲主要国家受Delta疫情影响，新冠肺炎确诊病例大幅上升，除西班牙、法国出行指数略有下降之外，其余国家出行并未受影响。对当前疫苗防护屏障较低的新兴经济体冲击，可能仍要大于发达经济体。\n\n\n第三，从当前的市场反应来看，海外及港股市场已经按照较差的情形进行反应，一旦数周之后Omicron冲击没有形成全球性恐慌，香港“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。相较于Delta，目前全球市场对Omicron的反应更为集中和激烈，反应程度已经达到了此前Delta变异对资本市场冲击的绝大部分。\n\n11月26日，受Omicron变异毒株影响，欧洲股市、美股、原油等大宗商品全线重挫。11月26日道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，标普500下跌2.27%，VIX指数由11月24日的18.58飙升至28.62，为2021年2月以来的最高值。\n北京时间11月30日下午1点左右，全球避险情绪短时间内加强，港股恒生指数、10年期美国国债收益率、原油期货同步大跌，VIX指数期货迅速上行。\n\n\n2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应\n首先，短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。受新冠疫情扰动影响，美联储加息预期有所降温。11月26日受新冠变异毒株影响， 2022年12月联邦基金目标利率预期中值降18.8bp至0.61%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降19.3bp至0.67%。\n其次，中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。\n\n美国明年上半年有滞胀压力。一方面，受全球供应链阻滞以及劳动力市场供需错配影响，美国通胀水平创历史新高。美国10月核心PCE物价指数环比增0.4％，前值为0.2％；同比增4.1％，前值为3.7%，创1991年1月以来的近31年最高。另一方面，新冠疫情扰动和基数效应，明年美国经济将下行。\n除非Omicron疫情导致全球重新陷入封锁，否则，在高通胀压力下，美国货币政策将继续正常化，明年上半年Taper有望加速。11月22日，拜登宣布提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔在随后的讲话中再次提到了控制通胀的重要性，“将使用工具来防止通货膨胀变得根深蒂固”。11月24日，美联储公布的最新FOMC会议纪要显示，美联储决策者承认，美国高通胀可能会持续得较此前预期还要久，必要时将加快缩减购债规模（Taper）节奏。\n\n\n2.3、相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫\n首先，互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括互联网相关龙头的盈利前景分化、长期价值投资者和短期交易投机客对互联网公司价值判断的分化。\n\n其次，房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。\n1）9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会明确“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。\n2）央行三季度货币执行报告提及要配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。\n3）11月23日，成都住建局发布《关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知》，包括提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售、提高预售资金监管使用效率、协调金融机构加大支持力度等。\n第三，职业教育、电子烟等产业政策明朗化。1）10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。2）11月22日，全国标准信息服务公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态变更为正在起草；11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例。\n2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向\n展望12月份，即将召开的中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。\n首先，国内重要的政治事件是即将召开的中央经济工作会议，这将为布局明年及未来数年指明大方向。我们预期，\n1）以清洁能源、新能源车、半导体、数字经济、5G应用、物联网等为代表的先进制造、新基建以及“专精特新”等方向，将是未来持续的战略发展方向，也会迎来结构性刺激政策。\n2）围绕要素市场化改革可能进一步完善，亮点在于电价市场化改革带来的机会，以及新一代电力系统的完善所带来的机会。\n3）另外，共同富裕背景下如何实现广大人民群众的消费升级和健康消费，可以关注汽车特别是新能源车、国潮消费时代的纺织服装、食品饮料等的机会。\n其次，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激在岁末年初将有望加码，不排除岁末年初有降准的可能。\n1）三季度货币政策执行报告中，政策继续推进结构性宽信用，即鼓励资金流向涉农、小微企业、民营企业、“双碳”领域，同时在坚持“房住不炒”和推进“双碳”目标的背景下，满足地产、煤电领域的合理融资需求。\n2）11月8日，央行宣布推出碳减排支持工具，“人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平”。\n三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票\n3.1、行情展望：否极泰来，恒指将反复确认底部并有望展开跨年度的反弹行情\n3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫\n截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。\n\n3.1.2、恒指中的权重板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机\n\n互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。\n内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对于外资长线资金以及中国的银行理财子公司等配置型“大钱”具有较高的吸引力。\n恒指中的香港和澳门的优质本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，金融、地产、公用事业等权重股的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。\n\n\n3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风\n投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金具有特色的港股先进制造业龙头\n中短期，港股科创行情的催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。\n1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。\n投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药消费龙头\n1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分公司已成为各自细分领域的行业领头羊，经过前期调整，性价比凸显。\n投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情\n1）行业景气“均值回归”，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有估值和盈利的“戴维斯双击”的反弹动能。\n2）价值股的估值“均值回归”，包括，内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃行业的核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者政策利多而进行阶段性反弹。\n四、风险提示\n中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":617,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":872712021,"gmtCreate":1637573876372,"gmtModify":1637573876372,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"绝地求生！","listText":"绝地求生！","text":"绝地求生！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/872712021","repostId":"1159179349","repostType":4,"repost":{"id":"1159179349","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637571946,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159179349?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-22 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19:06","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特唯一加仓！他看到了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107145000","media":"华尔街见闻","summary":"在大量的减持和“按兵不动”中，巴老仅对一家公司进行了增持。","content":"<p>此前公布的巴菲特三季度上市公司持仓报告显示，三季度巴老还是在净卖出股票——19亿美元，加上一季度净卖出的39亿和二季度的11亿，今年以来巴老已经合计“减持”约70亿美元。估计未来公布四季度报告，2021年整年的减持量还会更高。</p>\n<p>美东时间11月15日，巴菲特的三季度持仓报告<b>进一步公布了“细节”，结果在大量的减持和“按兵不动”中，巴老仅对一家公司进行了增持</b>。</p>\n<p>巴老这是看到了什么？</p>\n<p><b>01、三季度报告“细节”</b></p>\n<p>图：巴菲特三季度持仓报告的“细节”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e537926bdb6d29bb3f5cf543289abb8\" tg-width=\"718\" tg-height=\"1106\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从巴老三季度的操作上来看，主要是继续降低仓位：在43只股票持仓中，降低仓位的有7只；新进2只（仓位很小，一共只有5个多亿）；<b>只加仓了1只：<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a></b>；其余的“按兵不动”。</p>\n<p>巴老的“工作习惯”是先关注自己手上的东西，看有什么最新的变动，来决定是留、是去还是加；然后才再看外面有什么新的机会。</p>\n<p>从总体降低仓位上来看，巴老实际上在传递对手上持仓部分股票被大幅高估的担忧：降低仓位的，减持幅度普遍都比较大；同时，只发现了一个现有持仓的加仓机会：<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>。</p>\n<p><b>02、巴老看到了什么？</b></p>\n<p>在决定加仓之后，加多少实际上由市场状况说得算：如果买一点市场价格很快就上去了，自然买不了太多；但是如果买的时候，价格还有下行压力，反而可以加很多。</p>\n<p>雪佛龙在三季度就提供了这样一个机会：<b>让巴菲特一口气加了近30亿美元的仓</b>。</p>\n<p>这雪佛龙是传统的石油企业，是当年从洛克菲勒石油帝国里拆分出来的“七姐妹”之一。石油作为化石能源，大头需求在汽车和运输行业；在目前电动车狂飙的情况下，巴菲特“逆势”加仓，是不是又犯了像当年购买<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>这家纺织夕阳企业一样的错误？</p>\n<p>巴老把自己的控股企业全部装进<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，永远保留伯克希尔的名字，在一定程度上也是提醒自己：不要再犯像当年一样的错误。</p>\n<p>但当前的雪佛龙可不是当年的伯克希尔，它提供了非常好的“对冲”计划。</p>\n<p>首先，雪佛龙是美国传统石油企业中对新能源投资非常积极的一个：最近公布将未来8年的新能源投资，增加三倍至100亿美元。这一姿态保证了雪佛龙在未来某一个时点，很可能会乘上时不时会刮起的新能源狂风。</p>\n<p>另外，最重要的是，雪佛龙的现金流非常赞。</p>\n<p>1. 雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。</p>\n<p>2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。</p>\n<p>以上“承诺”有两个亮点：</p>\n<p>1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；</p>\n<p>2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。</p>\n<p>巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。</p>\n<p>芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，因为它们现金流太差，而现在又把<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。</p>\n<p>保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。\n2. 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/594145.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周四盘中，英伟达涨幅扩大至7%，股价连创历史新高，市值突破7000亿美元关口。同时，美股半导体板块普涨。高通涨13%，格芯涨5%，赛灵思涨2%，AMD、美光科技涨超1%。\n\n消息面上，英伟达预计将于下个月发布多款新规格的显卡，为新显存版本的 RTX 2060、3070 Ti 和 3080。</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/594145.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7308276753c5ff6ceaac8e2cceebffd3","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/594145.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196535705","content_text":"周四盘中，英伟达涨幅扩大至7%，股价连创历史新高，市值突破7000亿美元关口。同时，美股半导体板块普涨。高通涨13%，格芯涨5%，赛灵思涨2%，AMD、美光科技涨超1%。\n\n消息面上，英伟达预计将于下个月发布多款新规格的显卡，为新显存版本的 RTX 2060、3070 Ti 和 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07:53","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：美股大幅反弹！东南亚Grab首秀收跌超20%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128063365","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：①美股三大股指周四大幅反弹，道指和标普500指数收复上一交易日的失地；②热门中概股涨跌互现，新能源汽车股普跌；③因OPEC+坚持其逐步提高产量的政策，原油V形大反转；④东南亚Grab首秀收跌超2","content":"<blockquote>\n 摘要：①美股三大股指周四大幅反弹，道指和标普500指数收复上一交易日的失地；②热门中概股涨跌互现，新能源汽车股普跌；③因OPEC+坚持其逐步提高产量的政策，原油V形大反转；④东南亚Grab首秀收跌超20%。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股周四大幅反弹！道指涨近2% 热门中概股普跌</p>\n<p>美股三大股指周四大幅反弹，道指和标普500指数收复了上一交易日的失地，其中标普500指数11个板块全部录得上涨。截至收盘，道指涨1.82%，纳指涨0.83%，标普500指数涨1.42%。银行股集体上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>涨近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨近3%。</p>\n<p>2、热门中概股涨跌互现 新能源汽车股普跌</p>\n<p>美股三大指数集体上涨，道指、标普收复前一日跌幅，截止收盘，道指涨1.82%，纳指涨0.83%，标普500指数涨1.42%。</p>\n<p>热门中概股涨跌互现，新能源汽车股普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超3%。</p>\n<p>3、奥密克戎不确定性太强 欧股或将持续出现涨跌交替行情</p>\n<p>欧洲股市周四下跌，追踪隔夜美国股市的下滑，主要原因还是对奥密克戎病毒变体的担忧以及美国加息时间可能早于预期。</p>\n<p>泛欧斯托克600指数收盘下跌4.40点，跌幅0.93%，报466.46点；德国DAX30指数收盘下跌210.91点，跌幅1.36%，报15261.76点。</p>\n<p>4、油价在动荡中上行 <a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>一致看高</p>\n<p>油价周四在动荡后走高。因为OPEC+坚持其逐步提高产量的政策，并且市场考虑了 Omicron 冠状病毒变种的严重性。</p>\n<p>截至收盘，美国WTI原油期货上涨144美分，涨幅2.20%，报67.01美元/桶；布伦特期货上涨141美分，涨幅2.05%，报70.27美元/桶。</p>\n<p>5、鲍威尔与耶伦唱双簧吓坏多头 黄金下挫至一个月低点</p>\n<p>周四，金价一度下跌逾1%，至一个月低点，原因是投资者注意到美国货币政策似乎趋于鹰派的迹象，这些迹象可能会在未来遏制通胀的上涨。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1768.27美元/盎司，下跌12.70美元或0.71%，日内最高触及1783.28美元，最低触及1762.05美元，为11月3日以来的最低水平。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国会计划延长联邦政府资金支持至2月18日以避免政府停摆</p>\n<p>美国众议院拨款委员会主席罗莎·德劳罗发表声明，称众议院已就一项短期政府拨款法案达成协议，该法案将延长联邦政府的资金支持至2月18日，以避免政府停摆。12月3日为联邦政府获得资金的最后期限，如果资金支持停止，部分联邦政府机构将因预算问题面临关门停摆风险。预计众议院最快将在2日当天投票并通过延长拨款的拨款法案，但消息人士透露，参议院的部分共和党议员正试图威胁拜登就疫苗授权问题达成妥协，否则将搁置该法案。</p>\n<p>2、美国发现第二例omicron病例 此前曾在纽约参加大型活动并打过加强针</p>\n<p>该名病例于11月19日至21日在Javits中心参加了纽约动漫展纽约市长称，“我们应该假设纽约市存在社区传播”</p>\n<p>美国明尼苏达州一位居民在最近到纽约市参加了一个大型活动后，被确诊感染omicron变异株。</p>\n<p>3、欧佩克与非欧佩克产油国决定明年1月日均上调40万桶石油产量</p>\n<p>当地时间12月2日，石油输出国组织与非欧佩克产油国第23次部长级会议在线上举行。会议重申了参与国在《合作宣言》中的持续承诺，致力于确保石油市场的稳定与平衡。各方再次确认欧佩克与非欧佩克产油国第19次部长级会议批准的产量调整计划和月度产量调整机制，决定2022年1月将总产量日均上调40万桶。</p>\n<p>4、美国两党主要议员就权宜支出法案达成协议 联邦政府有望避免关门</p>\n<p>美国国会两党领导人就权宜支出法案达成一致，以求在周五午夜之后避免政府关门，计划周四晚些时候交由众议院表决。不过仍有小部分共和党参议员威胁说不会让法案在最后期限前通过。</p>\n<p>该法案将为美国政府机构提供资金直至2月18日，必须周五午夜前获得参众两院表决通过才能避免联邦政府停摆。民主党希望借此获得更多时间，以便在12月表决通过约2万亿美元的税收，气候和社会支出法案，及提高美国债务上限。</p>\n<p>5、OPEC+意外维持1月增产计划 但同时也留了一道“后门”</p>\n<p>OPEC+同意继续推进1月增产计划，并暗示一旦omicron毒株对需求构成的风险变得更明朗，他们随时可能重新讨论产量决定。</p>\n<p>几位不具名代表称，OPEC+周四同意在1月按计划向全球市场每天增加40万桶原油。不过他们也留了道“后门”，即如果市场发生变化，可以临时调整产量政策。</p>\n<p>6、IMF警告称某些国家若无债务重组可能出现经济崩溃</p>\n<p>IMF警告说，除非世界上最富裕国家的债权人暂停一些低收入国家的偿债义务并帮助重新谈判新条款，否则这些国家将出现“经济崩溃”。IMF总裁格奥尔基耶娃和策略、政策和评估部门主管Ceyla Pazarbasioglu周四在博客中表示，约60%的世界最贫穷国家正处于高风险或已经陷入债务困境，这个比例是2015年的两倍。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1137519384\" target=\"_blank\">微博即将登陆港交所 定价每股272.80港元</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>香港IPO最终发售价为每股272.8港元，预计筹资总额约15亿港元。根据此前公告，微博计划为全球发售1100万股公司A类普通股，包括550万股新股份及550万股销售股份。全球发售初步包括香港公开发售的110万股新股份及国际发售的990万股发售股份，分别占全球发售中发售股份总数的10%及90%。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188517110\" target=\"_blank\">美国联邦贸易委员会提起诉讼以阻拦英伟达收购芯片设计公司Arm</a></p>\n<p>美国反垄断部门提起诉讼，以阻拦<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>以400亿美元收购Arm Ltd．，称这笔交易有损半导体市场的竞争。</p>\n<p>联邦贸易委员会周四公告称，这笔收购将使英伟达拥有对同行公司赖以开发芯片的计算技术和设计的控制权。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188517717\" target=\"_blank\">东南亚独角兽Grab上市首日高开逾18% 盘中破发收跌超20%</a></p>\n<p>东南亚最大的叫车服务和快递公司Grab周四正式在纳斯达克交易，代码“GRAB”，此前该公司与“特殊目的收购公司”达成近400亿美元的合并交易。</p>\n<p>Grab上市当日震荡激烈。开盘报13.06美元，较Altimeter周三收盘价11.01美元上涨18.62%。盘中高点一度达到13.29美元，涨幅20%。不过此后Grab盘中“破发”，且大体呈一路下行态势。全日最低8.13美元，意味着破发约26%，这一最低点也比IPO当日的日内高点13.29美元跌去近40%。Grab最终收盘大跌21%，收于8.75美元。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188022512\" target=\"_blank\">Omicron变种病毒引发投资者恐慌 却可能是这家公司的福音</a></p>\n<p>据投资研究公司Gordon Haskett称，Omicron变种病毒的出现可能给DoorDash的股东带来一线希望。Gordon Haskett分析师Robert Mollins将DoorDash的评级为从持有提高至买入，并在周三给客户的一份报告中表示，随着对新冠疫情的担忧再次出现，这家食品配送APP的股价可能会反弹。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188512017\" target=\"_blank\">莫德纳上诉失败 疫苗专利到底归谁</a></p>\n<p>靠新冠疫苗赚得盆满钵满的莫德纳，现在却面临着专利侵权的指控。当地时间周三，美国联邦上诉法院驳回了莫德纳对加拿大药厂Arbutus Biopharma提出的专利挑战。法官认为，Arbutus Biopharma指控莫德纳使用其专利技术用于研发新冠疫苗，相关诉讼成立，裁定莫德纳挑战专利委员会裁决的上诉失败。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188615517\" target=\"_blank\">因外汇串通交易 五家欧洲银行遭欧盟罚款3.44亿欧元</a></p>\n<p>欧盟委员会当地时间12月2日宣布，因参与外汇市场串通交易违反欧盟反卡特尔法规，欧盟决定对<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RBS\">苏格兰皇家银行</a>、汇丰银行和<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>银行处以总额3.44亿欧元的罚款。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1100774989\" target=\"_blank\">押中股票大赚后搞实业 传沙特公共投资基金与鸿海商讨合作造车</a></p>\n<p>据媒体周四傍晚援引知情人士报道，鸿海科技集团与沙特阿拉伯接近敲定协议，设立合资公司生产电动车。</p>\n<p>报道称，掌管4500亿美元的沙特公共投资基金将设立一个名为Velocity的实体，这也将是新公司的控股股东。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股大幅反弹！东南亚Grab首秀收跌超20%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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黄金下挫至一个月低点</p>\n<p>周四，金价一度下跌逾1%，至一个月低点，原因是投资者注意到美国货币政策似乎趋于鹰派的迹象，这些迹象可能会在未来遏制通胀的上涨。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1768.27美元/盎司，下跌12.70美元或0.71%，日内最高触及1783.28美元，最低触及1762.05美元，为11月3日以来的最低水平。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国会计划延长联邦政府资金支持至2月18日以避免政府停摆</p>\n<p>美国众议院拨款委员会主席罗莎·德劳罗发表声明，称众议院已就一项短期政府拨款法案达成协议，该法案将延长联邦政府的资金支持至2月18日，以避免政府停摆。12月3日为联邦政府获得资金的最后期限，如果资金支持停止，部分联邦政府机构将因预算问题面临关门停摆风险。预计众议院最快将在2日当天投票并通过延长拨款的拨款法案，但消息人士透露，参议院的部分共和党议员正试图威胁拜登就疫苗授权问题达成妥协，否则将搁置该法案。</p>\n<p>2、美国发现第二例omicron病例 此前曾在纽约参加大型活动并打过加强针</p>\n<p>该名病例于11月19日至21日在Javits中心参加了纽约动漫展纽约市长称，“我们应该假设纽约市存在社区传播”</p>\n<p>美国明尼苏达州一位居民在最近到纽约市参加了一个大型活动后，被确诊感染omicron变异株。</p>\n<p>3、欧佩克与非欧佩克产油国决定明年1月日均上调40万桶石油产量</p>\n<p>当地时间12月2日，石油输出国组织与非欧佩克产油国第23次部长级会议在线上举行。会议重申了参与国在《合作宣言》中的持续承诺，致力于确保石油市场的稳定与平衡。各方再次确认欧佩克与非欧佩克产油国第19次部长级会议批准的产量调整计划和月度产量调整机制，决定2022年1月将总产量日均上调40万桶。</p>\n<p>4、美国两党主要议员就权宜支出法案达成协议 联邦政府有望避免关门</p>\n<p>美国国会两党领导人就权宜支出法案达成一致，以求在周五午夜之后避免政府关门，计划周四晚些时候交由众议院表决。不过仍有小部分共和党参议员威胁说不会让法案在最后期限前通过。</p>\n<p>该法案将为美国政府机构提供资金直至2月18日，必须周五午夜前获得参众两院表决通过才能避免联邦政府停摆。民主党希望借此获得更多时间，以便在12月表决通过约2万亿美元的税收，气候和社会支出法案，及提高美国债务上限。</p>\n<p>5、OPEC+意外维持1月增产计划 但同时也留了一道“后门”</p>\n<p>OPEC+同意继续推进1月增产计划，并暗示一旦omicron毒株对需求构成的风险变得更明朗，他们随时可能重新讨论产量决定。</p>\n<p>几位不具名代表称，OPEC+周四同意在1月按计划向全球市场每天增加40万桶原油。不过他们也留了道“后门”，即如果市场发生变化，可以临时调整产量政策。</p>\n<p>6、IMF警告称某些国家若无债务重组可能出现经济崩溃</p>\n<p>IMF警告说，除非世界上最富裕国家的债权人暂停一些低收入国家的偿债义务并帮助重新谈判新条款，否则这些国家将出现“经济崩溃”。IMF总裁格奥尔基耶娃和策略、政策和评估部门主管Ceyla Pazarbasioglu周四在博客中表示，约60%的世界最贫穷国家正处于高风险或已经陷入债务困境，这个比例是2015年的两倍。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1137519384\" target=\"_blank\">微博即将登陆港交所 定价每股272.80港元</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>香港IPO最终发售价为每股272.8港元，预计筹资总额约15亿港元。根据此前公告，微博计划为全球发售1100万股公司A类普通股，包括550万股新股份及550万股销售股份。全球发售初步包括香港公开发售的110万股新股份及国际发售的990万股发售股份，分别占全球发售中发售股份总数的10%及90%。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188517110\" target=\"_blank\">美国联邦贸易委员会提起诉讼以阻拦英伟达收购芯片设计公司Arm</a></p>\n<p>美国反垄断部门提起诉讼，以阻拦<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>以400亿美元收购Arm Ltd．，称这笔交易有损半导体市场的竞争。</p>\n<p>联邦贸易委员会周四公告称，这笔收购将使英伟达拥有对同行公司赖以开发芯片的计算技术和设计的控制权。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188517717\" target=\"_blank\">东南亚独角兽Grab上市首日高开逾18% 盘中破发收跌超20%</a></p>\n<p>东南亚最大的叫车服务和快递公司Grab周四正式在纳斯达克交易，代码“GRAB”，此前该公司与“特殊目的收购公司”达成近400亿美元的合并交易。</p>\n<p>Grab上市当日震荡激烈。开盘报13.06美元，较Altimeter周三收盘价11.01美元上涨18.62%。盘中高点一度达到13.29美元，涨幅20%。不过此后Grab盘中“破发”，且大体呈一路下行态势。全日最低8.13美元，意味着破发约26%，这一最低点也比IPO当日的日内高点13.29美元跌去近40%。Grab最终收盘大跌21%，收于8.75美元。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188022512\" target=\"_blank\">Omicron变种病毒引发投资者恐慌 却可能是这家公司的福音</a></p>\n<p>据投资研究公司Gordon Haskett称，Omicron变种病毒的出现可能给DoorDash的股东带来一线希望。Gordon Haskett分析师Robert Mollins将DoorDash的评级为从持有提高至买入，并在周三给客户的一份报告中表示，随着对新冠疫情的担忧再次出现，这家食品配送APP的股价可能会反弹。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188512017\" target=\"_blank\">莫德纳上诉失败 疫苗专利到底归谁</a></p>\n<p>靠新冠疫苗赚得盆满钵满的莫德纳，现在却面临着专利侵权的指控。当地时间周三，美国联邦上诉法院驳回了莫德纳对加拿大药厂Arbutus Biopharma提出的专利挑战。法官认为，Arbutus Biopharma指控莫德纳使用其专利技术用于研发新冠疫苗，相关诉讼成立，裁定莫德纳挑战专利委员会裁决的上诉失败。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2188615517\" target=\"_blank\">因外汇串通交易 五家欧洲银行遭欧盟罚款3.44亿欧元</a></p>\n<p>欧盟委员会当地时间12月2日宣布，因参与外汇市场串通交易违反欧盟反卡特尔法规，欧盟决定对<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RBS\">苏格兰皇家银行</a>、汇丰银行和<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>银行处以总额3.44亿欧元的罚款。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1100774989\" target=\"_blank\">押中股票大赚后搞实业 传沙特公共投资基金与鸿海商讨合作造车</a></p>\n<p>据媒体周四傍晚援引知情人士报道，鸿海科技集团与沙特阿拉伯接近敲定协议，设立合资公司生产电动车。</p>\n<p>报道称，掌管4500亿美元的沙特公共投资基金将设立一个名为Velocity的实体，这也将是新公司的控股股东。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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黄金下挫至一个月低点\n周四，金价一度下跌逾1%，至一个月低点，原因是投资者注意到美国货币政策似乎趋于鹰派的迹象，这些迹象可能会在未来遏制通胀的上涨。\n美市尾盘，现货黄金收报1768.27美元/盎司，下跌12.70美元或0.71%，日内最高触及1783.28美元，最低触及1762.05美元，为11月3日以来的最低水平。\n国际宏观\n1、美国会计划延长联邦政府资金支持至2月18日以避免政府停摆\n美国众议院拨款委员会主席罗莎·德劳罗发表声明，称众议院已就一项短期政府拨款法案达成协议，该法案将延长联邦政府的资金支持至2月18日，以避免政府停摆。12月3日为联邦政府获得资金的最后期限，如果资金支持停止，部分联邦政府机构将因预算问题面临关门停摆风险。预计众议院最快将在2日当天投票并通过延长拨款的拨款法案，但消息人士透露，参议院的部分共和党议员正试图威胁拜登就疫苗授权问题达成妥协，否则将搁置该法案。\n2、美国发现第二例omicron病例 此前曾在纽约参加大型活动并打过加强针\n该名病例于11月19日至21日在Javits中心参加了纽约动漫展纽约市长称，“我们应该假设纽约市存在社区传播”\n美国明尼苏达州一位居民在最近到纽约市参加了一个大型活动后，被确诊感染omicron变异株。\n3、欧佩克与非欧佩克产油国决定明年1月日均上调40万桶石油产量\n当地时间12月2日，石油输出国组织与非欧佩克产油国第23次部长级会议在线上举行。会议重申了参与国在《合作宣言》中的持续承诺，致力于确保石油市场的稳定与平衡。各方再次确认欧佩克与非欧佩克产油国第19次部长级会议批准的产量调整计划和月度产量调整机制，决定2022年1月将总产量日均上调40万桶。\n4、美国两党主要议员就权宜支出法案达成协议 联邦政府有望避免关门\n美国国会两党领导人就权宜支出法案达成一致，以求在周五午夜之后避免政府关门，计划周四晚些时候交由众议院表决。不过仍有小部分共和党参议员威胁说不会让法案在最后期限前通过。\n该法案将为美国政府机构提供资金直至2月18日，必须周五午夜前获得参众两院表决通过才能避免联邦政府停摆。民主党希望借此获得更多时间，以便在12月表决通过约2万亿美元的税收，气候和社会支出法案，及提高美国债务上限。\n5、OPEC+意外维持1月增产计划 但同时也留了一道“后门”\nOPEC+同意继续推进1月增产计划，并暗示一旦omicron毒株对需求构成的风险变得更明朗，他们随时可能重新讨论产量决定。\n几位不具名代表称，OPEC+周四同意在1月按计划向全球市场每天增加40万桶原油。不过他们也留了道“后门”，即如果市场发生变化，可以临时调整产量政策。\n6、IMF警告称某些国家若无债务重组可能出现经济崩溃\nIMF警告说，除非世界上最富裕国家的债权人暂停一些低收入国家的偿债义务并帮助重新谈判新条款，否则这些国家将出现“经济崩溃”。IMF总裁格奥尔基耶娃和策略、政策和评估部门主管Ceyla Pazarbasioglu周四在博客中表示，约60%的世界最贫穷国家正处于高风险或已经陷入债务困境，这个比例是2015年的两倍。\n公司新闻\n1、微博即将登陆港交所 定价每股272.80港元\n微博香港IPO最终发售价为每股272.8港元，预计筹资总额约15亿港元。根据此前公告，微博计划为全球发售1100万股公司A类普通股，包括550万股新股份及550万股销售股份。全球发售初步包括香港公开发售的110万股新股份及国际发售的990万股发售股份，分别占全球发售中发售股份总数的10%及90%。\n2、美国联邦贸易委员会提起诉讼以阻拦英伟达收购芯片设计公司Arm\n美国反垄断部门提起诉讼，以阻拦英伟达以400亿美元收购Arm Ltd．，称这笔交易有损半导体市场的竞争。\n联邦贸易委员会周四公告称，这笔收购将使英伟达拥有对同行公司赖以开发芯片的计算技术和设计的控制权。\n3、东南亚独角兽Grab上市首日高开逾18% 盘中破发收跌超20%\n东南亚最大的叫车服务和快递公司Grab周四正式在纳斯达克交易，代码“GRAB”，此前该公司与“特殊目的收购公司”达成近400亿美元的合并交易。\nGrab上市当日震荡激烈。开盘报13.06美元，较Altimeter周三收盘价11.01美元上涨18.62%。盘中高点一度达到13.29美元，涨幅20%。不过此后Grab盘中“破发”，且大体呈一路下行态势。全日最低8.13美元，意味着破发约26%，这一最低点也比IPO当日的日内高点13.29美元跌去近40%。Grab最终收盘大跌21%，收于8.75美元。\n4、Omicron变种病毒引发投资者恐慌 却可能是这家公司的福音\n据投资研究公司Gordon Haskett称，Omicron变种病毒的出现可能给DoorDash的股东带来一线希望。Gordon Haskett分析师Robert Mollins将DoorDash的评级为从持有提高至买入，并在周三给客户的一份报告中表示，随着对新冠疫情的担忧再次出现，这家食品配送APP的股价可能会反弹。\n5、莫德纳上诉失败 疫苗专利到底归谁\n靠新冠疫苗赚得盆满钵满的莫德纳，现在却面临着专利侵权的指控。当地时间周三，美国联邦上诉法院驳回了莫德纳对加拿大药厂Arbutus Biopharma提出的专利挑战。法官认为，Arbutus Biopharma指控莫德纳使用其专利技术用于研发新冠疫苗，相关诉讼成立，裁定莫德纳挑战专利委员会裁决的上诉失败。\n6、因外汇串通交易 五家欧洲银行遭欧盟罚款3.44亿欧元\n欧盟委员会当地时间12月2日宣布，因参与外汇市场串通交易违反欧盟反卡特尔法规，欧盟决定对瑞银集团、巴克莱银行、苏格兰皇家银行、汇丰银行和瑞士信贷银行处以总额3.44亿欧元的罚款。\n7、押中股票大赚后搞实业 传沙特公共投资基金与鸿海商讨合作造车\n据媒体周四傍晚援引知情人士报道，鸿海科技集团与沙特阿拉伯接近敲定协议，设立合资公司生产电动车。\n报道称，掌管4500亿美元的沙特公共投资基金将设立一个名为Velocity的实体，这也将是新公司的控股股东。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":678,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876164962,"gmtCreate":1637283540565,"gmtModify":1637283540565,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"苹果创了新高，继续强势！","listText":"苹果创了新高，继续强势！","text":"苹果创了新高，继续强势！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876164962","repostId":"2184889253","repostType":2,"repost":{"id":"2184889253","pubTimestamp":1637271832,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2184889253?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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src=\"https://static.tigerbbs.com/6dd1ef87596fa868755d2ee411181f5d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>阿克曼：美国面临美联储宽松货币政策助长的“经典泡沫”</b></p>\n<p>亿万富翁对冲基金投资者阿克曼（William Ackman）周四表示，美联储的超宽松货币政策创造了“经典泡沫”，他认为美联储将需要更快地收紧政策以对抗通胀。</p>\n<p>“我们正处于由美联储推动的典型泡沫中，”冲基金潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）创始人兼CEO阿克曼表示。</p>\n<p>最新数据显示，美国10月份消费者价格飙升6.2%，创下1990年11月以来最高点。</p>\n<p>“每个指标都在闪烁红色警报，”阿克曼说，他提到了房地产、艺术品市场和股票市场的价格飙升。</p>\n<p>阿克曼表示，通胀是他的对冲基金今年面临的最大风险，并预计美联储将不得不很快加息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca6c287884e368a1cc9cd335422dc690\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>着眼攻克行业难关推出全自动驾驶汽车 据悉近期突破关键里程碑</b></p>\n<p>知情人士透露，苹果公司力争加快电动汽车研发速度，重新将项目重点放到全自动驾驶能力方面，致力于解决困扰整个汽车产业的技术挑战。</p>\n<p>过去几年，苹果公司的汽车团队一并探索了两条路径：研发一款拥有有限自动驾驶能力的车型，专注于转向和加速，与目前许多汽车相仿；亦或是打造一款配备全自动驾驶能力的车型，无需人类参与。</p>\n<p>在新的带头人--苹果手表软件主管Kevin Lynch--的领导下，现在工程师们重点关注第二条路径。知情人士称，Lynch希望首款车型配备全自动驾驶系统。因此事未公开，知情人士要求匿名。</p>\n<p>苹果内部设定的目标是在四年内推出自动驾驶汽车，比今年早些时候一些工程师所计划的五至七年更快。但是时间无法确定，能否实现2025年推出汽车的目标取决于公司是否有能力完成自动驾驶系统，而这是一项艰巨的任务。如果苹果无法实现目标，可能推迟发布，或是先发布一款技术能力较弱的车型。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64b864f042b5359a9029960976c33ac2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>比尔·盖茨：明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）称，在不出现新变种的前提下，到明年年中，新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。</p>\n<p>盖茨在新加坡参加一场经济论坛时表示，在自然免疫和疫苗免疫，以及新兴的口服疗法的帮助下，新冠肺炎导致的死亡率和发病率应该会大幅下降。</p>\n<p>盖茨还称，明年全球接种新冠肺炎疫苗的限制将发生变化，因为供应问题即将得到解决，取而代之的是物流问题，即如何分发所有的疫苗。</p>\n<p>盖茨在接受采访时表示：“疫苗方面是一个非常好的消息，到明年年中，供应限制将在很大程度上得到解决。之后，我们将面临物流和需求方面的问题。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc39b92b302433d3983c63c9084806a3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免</b></p>\n<p>随着美国经济从疫情中复苏，曾经是折扣和便宜商品天堂的电子商务却已成为稳定的通胀来源。</p>\n<p>根据软件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>&nbsp;Inc．的数据，10月在线物价同比上涨1.9%，环比上涨0.9%。这是<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>数字物价指数连续第17个月上涨，此前则连跌超过六年。</p>\n<p>假日购物季开始时——零售商通常这个时候会打折以促进销售——出现物价上涨是美国通胀有多普遍的另一个迹象。</p>\n<p>Adobe预计，这个假日季消费者每4美元中就会有1美元花在网上。</p>\n<p>“随着电子商务在整体零售中占据更大的份额，这种定价趋势已成为更重要的对消费者的净影响指标，”Adobe分析师Vivek Pandya在一份报告中表示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c4a5914832b0f619a1eda4378ebc7e3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"327\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>资产管理预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息</b></p>\n<p>高盛资产管理表示，由英国脱欧引起的劳动力短缺可能意味着英国央行会比其他主要央行更早加息。</p>\n<p>该机构做空英国国债，预计英国央行将于下月加息，到2022年6月前再进一步加息两次。该机构还做空英镑，因英国和欧盟之间的贸易可能进一步受到干扰。</p>\n<p>“英国脱欧的影响主要体现在劳动力供应方面，”高盛资产管理的全球固定收益投资组合经理Hugh <a href=\"https://laohu8.com/S/BGP.AU\">Briscoe</a>通过电邮表示。“虽说是全球性问题，但英国走出疫情之际，正在面临尤为严重的劳动力短缺。”</p>\n<p>“即使在我们认为所消化的未来一年货币紧缩程度过大的市场，我们也对增持敞口保持谨慎，因为随着我们逐步接近加息周期，波动性增强的空间有所放大，”<a href=\"https://laohu8.com/S/BGP.AU\">Briscoe</a>表示。“我们认为英国的曲线过于平坦，但是错位的情况短期之内可能会持续。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b06f80a7c76e9762dfb27a01c005063\" tg-width=\"550\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国召回7600辆汽车：安全气囊存在隐患</b></p>\n<p>美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，特斯拉将在美国召回7600辆电动汽车，原因是司机的安全气囊缓冲在部署过程中可能会破裂。</p>\n<p>NHTSA称，驾驶员座位的安全气囊可能在展开时撕裂，导致无法在碰撞发生中充分保护驾驶员，并增加受伤的风险。</p>\n<p>文件显示显示，此次召回涉及部分2021年生产的Model X和Model S车型。</p>\n<p>今年2月，特斯拉曾宣布，将召回134951辆Model S和Model X电动汽车。这些车辆的触摸屏系统存在问题，可能导致摄像头图像消失，挡风玻璃除雾和除霜系统失灵，从而降低司机在恶劣天气下的能见度。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：苹果汽车最快四年后问世！据称瞄准全自动驾驶</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-19/doc-iktzscyy6409060.shtml><strong>新浪美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、阿克曼：美国面临美联储宽松货币政策助长的“经典泡沫”\n\n\n2、苹果着眼攻克行业难关推出全自动驾驶汽车 据悉近期突破关键里程碑\n\n\n3、比尔·盖茨：明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感\n\n\n4、美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免\n\n\n5、高盛资产管理预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息\n\n\n6、特斯拉在美国召回7600辆汽车...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-19/doc-iktzscyy6409060.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6dd1ef87596fa868755d2ee411181f5d","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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据悉近期突破关键里程碑\n知情人士透露，苹果公司力争加快电动汽车研发速度，重新将项目重点放到全自动驾驶能力方面，致力于解决困扰整个汽车产业的技术挑战。\n过去几年，苹果公司的汽车团队一并探索了两条路径：研发一款拥有有限自动驾驶能力的车型，专注于转向和加速，与目前许多汽车相仿；亦或是打造一款配备全自动驾驶能力的车型，无需人类参与。\n在新的带头人--苹果手表软件主管Kevin Lynch--的领导下，现在工程师们重点关注第二条路径。知情人士称，Lynch希望首款车型配备全自动驾驶系统。因此事未公开，知情人士要求匿名。\n苹果内部设定的目标是在四年内推出自动驾驶汽车，比今年早些时候一些工程师所计划的五至七年更快。但是时间无法确定，能否实现2025年推出汽车的目标取决于公司是否有能力完成自动驾驶系统，而这是一项艰巨的任务。如果苹果无法实现目标，可能推迟发布，或是先发布一款技术能力较弱的车型。\n\n比尔·盖茨：明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感\n微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）称，在不出现新变种的前提下，到明年年中，新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。\n盖茨在新加坡参加一场经济论坛时表示，在自然免疫和疫苗免疫，以及新兴的口服疗法的帮助下，新冠肺炎导致的死亡率和发病率应该会大幅下降。\n盖茨还称，明年全球接种新冠肺炎疫苗的限制将发生变化，因为供应问题即将得到解决，取而代之的是物流问题，即如何分发所有的疫苗。\n盖茨在接受采访时表示：“疫苗方面是一个非常好的消息，到明年年中，供应限制将在很大程度上得到解决。之后，我们将面临物流和需求方面的问题。”\n\n美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免\n随着美国经济从疫情中复苏，曾经是折扣和便宜商品天堂的电子商务却已成为稳定的通胀来源。\n根据软件公司Adobe Inc．的数据，10月在线物价同比上涨1.9%，环比上涨0.9%。这是Adobe数字物价指数连续第17个月上涨，此前则连跌超过六年。\n假日购物季开始时——零售商通常这个时候会打折以促进销售——出现物价上涨是美国通胀有多普遍的另一个迹象。\nAdobe预计，这个假日季消费者每4美元中就会有1美元花在网上。\n“随着电子商务在整体零售中占据更大的份额，这种定价趋势已成为更重要的对消费者的净影响指标，”Adobe分析师Vivek Pandya在一份报告中表示。\n\n高盛资产管理预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息\n高盛资产管理表示，由英国脱欧引起的劳动力短缺可能意味着英国央行会比其他主要央行更早加息。\n该机构做空英国国债，预计英国央行将于下月加息，到2022年6月前再进一步加息两次。该机构还做空英镑，因英国和欧盟之间的贸易可能进一步受到干扰。\n“英国脱欧的影响主要体现在劳动力供应方面，”高盛资产管理的全球固定收益投资组合经理Hugh Briscoe通过电邮表示。“虽说是全球性问题，但英国走出疫情之际，正在面临尤为严重的劳动力短缺。”\n“即使在我们认为所消化的未来一年货币紧缩程度过大的市场，我们也对增持敞口保持谨慎，因为随着我们逐步接近加息周期，波动性增强的空间有所放大，”Briscoe表示。“我们认为英国的曲线过于平坦，但是错位的情况短期之内可能会持续。”\n\n特斯拉在美国召回7600辆汽车：安全气囊存在隐患\n美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，特斯拉将在美国召回7600辆电动汽车，原因是司机的安全气囊缓冲在部署过程中可能会破裂。\nNHTSA称，驾驶员座位的安全气囊可能在展开时撕裂，导致无法在碰撞发生中充分保护驾驶员，并增加受伤的风险。\n文件显示显示，此次召回涉及部分2021年生产的Model X和Model S车型。\n今年2月，特斯拉曾宣布，将召回134951辆Model S和Model X电动汽车。这些车辆的触摸屏系统存在问题，可能导致摄像头图像消失，挡风玻璃除雾和除霜系统失灵，从而降低司机在恶劣天气下的能见度。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":663,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":604503649,"gmtCreate":1639408010291,"gmtModify":1639408705800,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"回购，也算是自抬自唱，得有真材实料，才会有股民捧场。","listText":"回购，也算是自抬自唱，得有真材实料，才会有股民捧场。","text":"回购，也算是自抬自唱，得有真材实料，才会有股民捧场。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/604503649","repostId":"1106731122","repostType":2,"repost":{"id":"1106731122","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1639374460,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1106731122?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-13 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首席执行官扎克伯格等。他们中的许多人，在今年加快了抛售股票套现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9874a0867214528720170be001ece060\" tg-width=\"506\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>InsiderScore 数据显示，截至11月，美术上市公司内部人士共卖出了令人难以置信的635亿美元股票，与2020年全年相比增长了50%。抛售之际，主要股票指数正徘徊在历史高点附近，与此同时，美股上市公司的股票回购继续以惊人的速度进行。大部分内幕倾销发生在科技领域，总抛售套现额高达410亿美元。</p>\n<p>宾夕法尼亚大学的沃顿商学院的会计教授Daniel Taylor对此评论道：“最近几年所看到的内部人士减持是史无前例的，2021年出现了，类似于近20年前互联网泡沫时期的一股抛售浪潮。“</p>\n<p>Daniel Taylor补充称，内部人士在顶部抛售和低位买入的时机上是无可挑剔的。不久前，我们在一份名为“拥有无可挑剔交易记录的公司内部人士发出明确信号”的报告中概述了这一点，该报告称股票市场被操纵。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>指出，今年美股上市公司股票回购交易数量惊人，在885亿至9250亿美元之间，内部交易浪潮由此而来。这表明美股上市公司的内部人士，正在二级市场上向自己的公司抛售股票。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dbf1081c9e3e9675db6220c9aac6a0b\" tg-width=\"796\" tg-height=\"213\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>如果不是海量的股票回购，企业内部人士将永远无法以令人麻木的估值抛售股票，因为内部人士的抛售必然会引起更大的市场波动，但公司海量回购掩饰了这一点。如下所示，当前牛市，40%完全归功于回购。</p>\n<p>换言之，由于流动性问题，在没有回购股份的情况下，公司内部人士将难以出售。例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首席执行官马斯克在上个月出售了价值超过100亿美元的特斯拉股票，以支付行使期权的税款，这使该公司股价下跌了18%。注意！特斯拉没有回购自家公司的股票，才会出现高管抛售引起股价震荡。</p>\n<p>美国媒体对上市公司高管抛售，但公司大力回购这种行为持批评态度。批评人士称，这是一种大规模的资本配置不当，这笔钱本来可以用来刺激未来增长的新投资，但却被金融精英们据为己有。虽然，今年大部分时间里，这种游戏行得通，但是高盛警告称：“今年12月10日，回购窗口将结束。”</p>\n<p>对于押注股价上涨的投资者来说，问题是如果“股票回购”逆转会发生什么？</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股牛市的惊天秘密：内部人士减持，公司回购</title>\n<style 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13:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>无论非农数据和通胀数据公布后有多么令人失望，美股总是在创新高。美联储2020年3月以来释放海量流动性是美股长牛不衰的主要原因，但是另一方面，内部人士的交易和上市公司像“没有明天式”的回购，也为美股牛市加了一把火。</p>\n<p>美股上市公司的CEO们和公司内部人士抛售股票的速度，远远快于我们近年来看到的速度。而与此同时，随着他们自己的公司进行创纪录的股票回购，这些内部人士正在加大抛售力度。</p>\n<p>2021年11月，美股上市公司业内人士总共抛售了155.9亿美元的股票，创历史纪录。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7660cc03271eb2fa4a82c3f32e87c856\" tg-width=\"381\" tg-height=\"544\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据美国媒体援引研究公司InsiderScore的数据，今年，美股上市公司共有48位高管的股票销售总额均超过2亿美元，约为2016年至2020年期间平均水平的四倍。</p>\n<p>内部人士大卖股票的浪潮海啸包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>联合创始人Larry Page and Sergey Brin、化妆品亿万富翁Ronald Lauder、<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>的沃尔顿家族继承人、Facebook母公司Meta Platform 首席执行官扎克伯格等。他们中的许多人，在今年加快了抛售股票套现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9874a0867214528720170be001ece060\" tg-width=\"506\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>InsiderScore 数据显示，截至11月，美术上市公司内部人士共卖出了令人难以置信的635亿美元股票，与2020年全年相比增长了50%。抛售之际，主要股票指数正徘徊在历史高点附近，与此同时，美股上市公司的股票回购继续以惊人的速度进行。大部分内幕倾销发生在科技领域，总抛售套现额高达410亿美元。</p>\n<p>宾夕法尼亚大学的沃顿商学院的会计教授Daniel Taylor对此评论道：“最近几年所看到的内部人士减持是史无前例的，2021年出现了，类似于近20年前互联网泡沫时期的一股抛售浪潮。“</p>\n<p>Daniel Taylor补充称，内部人士在顶部抛售和低位买入的时机上是无可挑剔的。不久前，我们在一份名为“拥有无可挑剔交易记录的公司内部人士发出明确信号”的报告中概述了这一点，该报告称股票市场被操纵。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>指出，今年美股上市公司股票回购交易数量惊人，在885亿至9250亿美元之间，内部交易浪潮由此而来。这表明美股上市公司的内部人士，正在二级市场上向自己的公司抛售股票。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dbf1081c9e3e9675db6220c9aac6a0b\" tg-width=\"796\" tg-height=\"213\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>如果不是海量的股票回购，企业内部人士将永远无法以令人麻木的估值抛售股票，因为内部人士的抛售必然会引起更大的市场波动，但公司海量回购掩饰了这一点。如下所示，当前牛市，40%完全归功于回购。</p>\n<p>换言之，由于流动性问题，在没有回购股份的情况下，公司内部人士将难以出售。例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首席执行官马斯克在上个月出售了价值超过100亿美元的特斯拉股票，以支付行使期权的税款，这使该公司股价下跌了18%。注意！特斯拉没有回购自家公司的股票，才会出现高管抛售引起股价震荡。</p>\n<p>美国媒体对上市公司高管抛售，但公司大力回购这种行为持批评态度。批评人士称，这是一种大规模的资本配置不当，这笔钱本来可以用来刺激未来增长的新投资，但却被金融精英们据为己有。虽然，今年大部分时间里，这种游戏行得通，但是高盛警告称：“今年12月10日，回购窗口将结束。”</p>\n<p>对于押注股价上涨的投资者来说，问题是如果“股票回购”逆转会发生什么？</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"BK4527":"明星科技股","BK4077":"互动媒体与服务","BK4550":"红杉资本持仓","BK4552":"Archegos爆仓风波概念","BK4551":"寇图资本持仓","BK4504":"桥水持仓","BK4099":"汽车制造商","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4514":"搜索引擎","BK4127":"投资银行业与经纪业","BK4554":"元宇宙及AR概念","BK4532":"文艺复兴科技持仓","TSLA":"特斯拉","WMT":"沃尔玛","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4507":"流媒体概念","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","GS":"高盛","BK4566":"资本集团","GOOG":"谷歌"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106731122","content_text":"无论非农数据和通胀数据公布后有多么令人失望，美股总是在创新高。美联储2020年3月以来释放海量流动性是美股长牛不衰的主要原因，但是另一方面，内部人士的交易和上市公司像“没有明天式”的回购，也为美股牛市加了一把火。\n美股上市公司的CEO们和公司内部人士抛售股票的速度，远远快于我们近年来看到的速度。而与此同时，随着他们自己的公司进行创纪录的股票回购，这些内部人士正在加大抛售力度。\n2021年11月，美股上市公司业内人士总共抛售了155.9亿美元的股票，创历史纪录。\n\n据美国媒体援引研究公司InsiderScore的数据，今年，美股上市公司共有48位高管的股票销售总额均超过2亿美元，约为2016年至2020年期间平均水平的四倍。\n内部人士大卖股票的浪潮海啸包括谷歌联合创始人Larry Page and Sergey Brin、化妆品亿万富翁Ronald Lauder、沃尔玛的沃尔顿家族继承人、Facebook母公司Meta Platform 首席执行官扎克伯格等。他们中的许多人，在今年加快了抛售股票套现。\n\nInsiderScore 数据显示，截至11月，美术上市公司内部人士共卖出了令人难以置信的635亿美元股票，与2020年全年相比增长了50%。抛售之际，主要股票指数正徘徊在历史高点附近，与此同时，美股上市公司的股票回购继续以惊人的速度进行。大部分内幕倾销发生在科技领域，总抛售套现额高达410亿美元。\n宾夕法尼亚大学的沃顿商学院的会计教授Daniel Taylor对此评论道：“最近几年所看到的内部人士减持是史无前例的，2021年出现了，类似于近20年前互联网泡沫时期的一股抛售浪潮。“\nDaniel Taylor补充称，内部人士在顶部抛售和低位买入的时机上是无可挑剔的。不久前，我们在一份名为“拥有无可挑剔交易记录的公司内部人士发出明确信号”的报告中概述了这一点，该报告称股票市场被操纵。\n高盛指出，今年美股上市公司股票回购交易数量惊人，在885亿至9250亿美元之间，内部交易浪潮由此而来。这表明美股上市公司的内部人士，正在二级市场上向自己的公司抛售股票。\n\n如果不是海量的股票回购，企业内部人士将永远无法以令人麻木的估值抛售股票，因为内部人士的抛售必然会引起更大的市场波动，但公司海量回购掩饰了这一点。如下所示，当前牛市，40%完全归功于回购。\n换言之，由于流动性问题，在没有回购股份的情况下，公司内部人士将难以出售。例如，特斯拉首席执行官马斯克在上个月出售了价值超过100亿美元的特斯拉股票，以支付行使期权的税款，这使该公司股价下跌了18%。注意！特斯拉没有回购自家公司的股票，才会出现高管抛售引起股价震荡。\n美国媒体对上市公司高管抛售，但公司大力回购这种行为持批评态度。批评人士称，这是一种大规模的资本配置不当，这笔钱本来可以用来刺激未来增长的新投资，但却被金融精英们据为己有。虽然，今年大部分时间里，这种游戏行得通，但是高盛警告称：“今年12月10日，回购窗口将结束。”\n对于押注股价上涨的投资者来说，问题是如果“股票回购”逆转会发生什么？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":322,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870571237,"gmtCreate":1636639556430,"gmtModify":1636639556496,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"市场永远是对的，保持一份清醒也很重要！","listText":"市场永远是对的，保持一份清醒也很重要！","text":"市场永远是对的，保持一份清醒也很重要！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/870571237","repostId":"1191895320","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":187,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606268893,"gmtCreate":1638886601489,"gmtModify":1638886601489,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"强者恒强","listText":"强者恒强","text":"强者恒强","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606268893","repostId":"2189463631","repostType":4,"repost":{"id":"2189463631","pubTimestamp":1638886040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2189463631?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-07 22:07","market":"us","language":"zh","title":"大摩：苹果AR产品将成焦点，上调目标价至200美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2189463631","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，摩根士丹利分析师Katy Huberty将苹果(AAPL.US)的目标股价从164美元上调至200美元，并保持对苹果股票的“增持”评级。虽然对进入2022年的IT硬件持谨慎态度，但Huberty认为，苹果应该会从“安全投资转移”中受益，尤其是随着苹果明年即将推出AR/VR产品，新产品类别的优势将被定价。Huberty补充称，短期内，iPhone供应和App Store均将出乎意料地增长，这推高了她对12月当季的预测。","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师Katy Huberty将<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的目标股价从164美元上调至200美元，并保持对苹果股票的“增持”评级。</p>\n<p>虽然对进入2022年的IT硬件持谨慎态度，但Huberty认为，苹果应该会从“安全投资转移”中受益，尤其是随着苹果明年即将推出AR/VR产品，新产品类别的优势将被定价。</p>\n<p>Huberty补充称，短期内，iPhone供应和App Store均将出乎意料地增长，这推高了她对12月当季的预测。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/617515.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摩根士丹利分析师Katy Huberty将苹果的目标股价从164美元上调至200美元，并保持对苹果股票的“增持”评级。\n虽然对进入2022年的IT硬件持谨慎态度，但Huberty认为，苹果应该会从“安全投资转移”中受益，尤其是随着苹果明年即将推出AR/VR产品，新产品类别的优势将被定价。\nHuberty补充称，短期内，iPhone供应和App Store均将出乎意料地增长，这推高了她对12月当季的...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/617515.html\">Web 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国疾控中心证实发现美国首例omicron感染病例</b></p>\n<p>美国疾病控制和预防中心（CDC）确认美国首例omicron变异株感染病例。</p>\n<p>CDC称，加州和旧金山公共卫生部门证实加州近期出现的一例新冠病例与omicron变异株有关。该病例11月22日从南非返回美国，此前完成了全程疫苗接种。病患出现了轻微症状，目前有所改善，从检测为阳性起就在自我隔离中。所有密切接触者均已联系到，病毒检测皆为阴性。</p>\n<p>最初在南非被发现的omicron毒株已经传播至澳大利亚、德国和加拿大等多地。研究人员正在抓紧研究新毒株的影响。</p>\n<p>虽然流行病学专家此前就表示美国出现omicron病例不足为奇，但鉴于这种病毒的流行程度，美国首例病例的确诊仍然对人们心理上造成冲击。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/488108795f1d103084353bdc234f5efb\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>鲍威尔：通胀风险持续之际 美联储的政策也要随之演变</b></p>\n<p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，通胀持续高企的风险“显然有所升温”，货币政策将随之演变。</p>\n<p>“以往政策适应了这种情况，也将继续如此，”鲍威尔周三对众议院金融服务委员会表示。“我们经历过通胀更加持久的情况。我们见过引起通胀走高的因素更为持久的情况。”</p>\n<p>鲍威尔周二对参议院表示，鉴于通胀风险高企，讨论美联储是否应当以更快的速度完成购债减码将是“合适的”。他还表示，希望弃用“暂时性的”这个词汇来描述物价的上涨，而在他的书面讲稿中，他的确表示，通胀压力在明年很长一段时间都将一直持续。鲍威尔周三在众议院重复了该讲稿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fc2afbd854ef5390a8fb79bb6fb8154\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>世界卫生组织：疫苗料能防止omicron感染者发展为重症</b></p>\n<p>世界卫生组织首席科学家Soumya Swaminathan告诉记者，新冠疫苗料将防止omicron变异株感染者发展为重症。</p>\n<p>Maria van Kerkhove在同一个新闻发布会上说，世卫专家预计几天内将获得更多关于omicron毒株传播性的数据。</p>\n<p>新冠病毒Omicron变体继续传播，到达从巴西到英国的逾20地。</p>\n<p>与此同时，该组织的总干事谭德塞反对全面旅行禁令，因为这无法阻止新变种的传播。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a37cfe107a7c3d9560c7870aae3ad832\" tg-width=\"720\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>共和党以疫苗强制令为要挟 美国联邦政府“关门”风险上升</b></p>\n<p>美国政府周末停摆的风险在周三有所上升，国会两党在维持机构运转所需的短期支出法案上存在分歧，一些共和党议员威胁不让法案通过，以抗议拜登的疫苗强制接种令。</p>\n<p>由于与参议院共和党人就2022财年支出法案的谈判陷入僵局，多数民主党人希望将目前的资金供应延长到1月或更晚。虽然民主党领导人表达了对分歧将得到及时解决的信心，但他们尚未就权宜支出法案安排任何行动。</p>\n<p>民主党人表示，他们没有得到共和党人关于权宜支出法案应该持续多久的建议，越来越多人担心，一小部分保守派议员将试图触发联邦政府停摆以阻止拜登动用财政资金，使其无法推行对大型私营企业的强制疫苗接种令。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c23680acc6f485a9f9de5e91901ac7f1\" tg-width=\"720\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素</b></p>\n<p>美国财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周三对立法者表示，美国总统乔拜登3月份的1.9万亿美元美国救援计划刺激方案提振了更强劲的需求，但只是当前通胀上升的一个小因素。</p>\n<p>耶伦告诉众议院金融服务委员会，刺激计划显然提振了需求，但表示，说其超出了需求并助长了当前的通胀飙升并不是一个“公平的假设”。</p>\n<p>“美国救援计划确实把钱放进人们的口袋里……并促进了美国经济的强劲需求，但如果你看看我们的通胀程度及其原因，那至多只是一个很小的贡献者，”她说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5744989abe973ca35b9f01c5332157b0\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>巴克莱预测美联储2022年加息三次 明年5月将升息</b></p>\n<p>巴克莱策略师Michael Gapen、Jonathan Millar和Pooja Sriram表示，美联储料将在明年1月宣布加快减码，可能在4月中旬结束债券购买行动，并于5月份首次加息。</p>\n<p>他们预计2022年将有3次加息，每次幅度25个基点；2023年会再加息4次。</p>\n<p>该行在11月30日的报告中写道：“美联储的措辞已经明显改变，倾向于提前上调利率”。</p>\n<p>“我们预计委员会将宣布将把每月美债和抵押贷款支持证券的购买规模从600亿美元和300亿美元分别调降至500亿美元和250亿美元”。</p>\n<p>策略师们表示，官员们还可能讨论将当前的减码规模提高到300亿美元/月，意味着在4月中旬收官。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美国发现首例奥密克戎感染病例</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-12-02/doc-ikyamrmy6295640.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美国疾控中心证实发现美国首例omicron感染病例\n\n\n 2、鲍威尔：通胀风险持续之际 美联储的政策也要随之演变\n\n\n3、世界卫生组织：疫苗料能防止omicron感染者发展为重症\n\n\n 4、共和党以疫苗强制令为要挟 美国联邦政府“关门”风险上升\n\n\n5、耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素\n\n\n6、巴克莱预测美联储2022年加息...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-12-02/doc-ikyamrmy6295640.shtml\">Web 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美联储的政策也要随之演变\n美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，通胀持续高企的风险“显然有所升温”，货币政策将随之演变。\n“以往政策适应了这种情况，也将继续如此，”鲍威尔周三对众议院金融服务委员会表示。“我们经历过通胀更加持久的情况。我们见过引起通胀走高的因素更为持久的情况。”\n鲍威尔周二对参议院表示，鉴于通胀风险高企，讨论美联储是否应当以更快的速度完成购债减码将是“合适的”。他还表示，希望弃用“暂时性的”这个词汇来描述物价的上涨，而在他的书面讲稿中，他的确表示，通胀压力在明年很长一段时间都将一直持续。鲍威尔周三在众议院重复了该讲稿。\n\n世界卫生组织：疫苗料能防止omicron感染者发展为重症\n世界卫生组织首席科学家Soumya Swaminathan告诉记者，新冠疫苗料将防止omicron变异株感染者发展为重症。\nMaria van Kerkhove在同一个新闻发布会上说，世卫专家预计几天内将获得更多关于omicron毒株传播性的数据。\n新冠病毒Omicron变体继续传播，到达从巴西到英国的逾20地。\n与此同时，该组织的总干事谭德塞反对全面旅行禁令，因为这无法阻止新变种的传播。\n\n共和党以疫苗强制令为要挟 美国联邦政府“关门”风险上升\n美国政府周末停摆的风险在周三有所上升，国会两党在维持机构运转所需的短期支出法案上存在分歧，一些共和党议员威胁不让法案通过，以抗议拜登的疫苗强制接种令。\n由于与参议院共和党人就2022财年支出法案的谈判陷入僵局，多数民主党人希望将目前的资金供应延长到1月或更晚。虽然民主党领导人表达了对分歧将得到及时解决的信心，但他们尚未就权宜支出法案安排任何行动。\n民主党人表示，他们没有得到共和党人关于权宜支出法案应该持续多久的建议，越来越多人担心，一小部分保守派议员将试图触发联邦政府停摆以阻止拜登动用财政资金，使其无法推行对大型私营企业的强制疫苗接种令。\n\n耶伦：1.9万亿美元刺激计划只是通胀上升的一个小因素\n美国财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周三对立法者表示，美国总统乔拜登3月份的1.9万亿美元美国救援计划刺激方案提振了更强劲的需求，但只是当前通胀上升的一个小因素。\n耶伦告诉众议院金融服务委员会，刺激计划显然提振了需求，但表示，说其超出了需求并助长了当前的通胀飙升并不是一个“公平的假设”。\n“美国救援计划确实把钱放进人们的口袋里……并促进了美国经济的强劲需求，但如果你看看我们的通胀程度及其原因，那至多只是一个很小的贡献者，”她说。\n\n巴克莱预测美联储2022年加息三次 明年5月将升息\n巴克莱策略师Michael Gapen、Jonathan Millar和Pooja Sriram表示，美联储料将在明年1月宣布加快减码，可能在4月中旬结束债券购买行动，并于5月份首次加息。\n他们预计2022年将有3次加息，每次幅度25个基点；2023年会再加息4次。\n该行在11月30日的报告中写道：“美联储的措辞已经明显改变，倾向于提前上调利率”。\n“我们预计委员会将宣布将把每月美债和抵押贷款支持证券的购买规模从600亿美元和300亿美元分别调降至500亿美元和250亿美元”。\n策略师们表示，官员们还可能讨论将当前的减码规模提高到300亿美元/月，意味着在4月中旬收官。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":614,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603009684,"gmtCreate":1638333680275,"gmtModify":1638333680275,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Yes&nbsp;","listText":"Yes&nbsp;","text":"Yes","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603009684","repostId":"1109706820","repostType":2,"repost":{"id":"1109706820","weMediaInfo":{"introduction":"张忆东从事A股港股及大类资产配置研究逾15载，连续多年获策略研究第一名，是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一。该公众号是其团队研究大类资产配置、A股港股美股及其他市场的成果","home_visible":1,"media_name":"张忆东策略世界","id":"1065818805","head_image":"https://static.tigerbbs.com/ad7f636ec1274a70b86d1fdc1329e0eb"},"pubTimestamp":1638323549,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109706820?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-01 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down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。一旦数周之后Omicron冲击低于预期，或“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应。</b>1）短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。2）中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</p>\n<p><b>2.3、中国相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫。</b>1）互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括盈利前景、价值判断等。2）房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。3）职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向。</b>中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指在反复确认底部之后将有望展开跨年度的反弹行情。</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫。</b>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重型行业板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机。</b></p>\n<p><b>1）互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p>\n<p>2）内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对外资长线资金以及中国的银行理财子等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</p>\n<p>3）恒指中的香港和澳门的本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，相关受益股票的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金港股先进制造业龙头：行情催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件公司。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p></li>\n <li><p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药等消费龙头。</b>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分细分领域的行业领头羊经过前期调整，性价比凸显。</p></li>\n <li><p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情。1）行业景气“均值回归”</b>，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有反弹动能。<b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃的行业核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者后续政策利多而进行阶段性反弹。</p></li>\n</ul>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>一、11月观点及行情回顾</b></p>\n<p><b>1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》</b></p>\n<p><b>7月15日《科创长牛起步阶段的颠簸》</b>明确提醒：<b>“月度的行情震荡</b>，7月15日之后，特别是8月进入业绩期，出现长远理想与短期业绩现实交汇时的震荡调整。进入化解存量风险攻坚期。<b>建议等待震荡再布局”。</b></p>\n<p><b>8月初报告《短期的风雨，长期的机遇》展望“8月港股市场仍受风险压制，部分长线优质资产将率先筑底。短期惊魂未定，长期机遇初现”。</b>首先，8月份信用风险加速释放；其次，教育、互联网等产业监管政策风险，对港股的负面影响依然是惊弓之鸟、惊魂未定；第三，美债收益率反弹压力以及变种病毒致疫情再起，全球经济前景蒙上阴影，加速市场担忧。但是，长期而言，在大国博弈背景下，港股市场的地位将不断巩固和提升，而不必过度担心内、外资短期撤离避险行为。因此，我们建议投资者立足长期大机遇，短期卧倒装死、优化持仓、逢低布局“不死鸟”。</p>\n<p><b>8月28日报告《港股进入底部区域，逆境孕育机遇》判断</b>，港股进入底部区域。港股行情在7月教育“双减”政策之后呈现系统性风险冲击，经历了杀估值、释放风险。<b>8月31日报告《“磨底”阶段，回归投资本质》</b>再次强调港股进入底部区域，但并非V型反转，而是不断“磨底”，提醒三季度后期信用风险或有波折、9月下旬美债收益率或有上行压力。</p>\n<p><b>10月1日月初策略报告《港股底部区域的反击》</b>指出：港股市场已经处于长期估值底部区域，港股三季度呈现系统性风险冲击，全面大跌之后，风险已经比较充分释放。事实上，10月份港股三大主要指数恒生指数、恒生综指、<a href=\"https://laohu8.com/S/02828\">恒生中国企业</a>指数分别上涨了3.3%、2.3%、2.7%。</p>\n<p><b>10月14日深度报告《防守反击，投资时钟从“类滞胀”转向“衰退”》提出</b>，今年四季度，中国投资时钟下一步更大概率的场景是衰退，10月份正从“类滞胀”转向衰退；四季度欧美仍有滞胀压力，美债收益率和美元反弹带来短期惊扰。1）A股：四季度上证指数有望区间波动，“螺蛳壳里做道场”结构性行情，防守反击。2）港股：底部区域，反复“磨底”、熬炼人心，其中，10月至11月中旬是好的反弹窗口，但反弹以后，不排除到年底的时候港股会面临动荡。</p>\n<p><b>11月1日报告《行情磨“底部”更磨人心》指出：港股仍将在底部区域反复“磨底”，结构性行情仍将跟随A股。</b>11月行情展望——<b>10月份反弹以后，港股四季度持续反弹的动能较弱，更大概率是在底部区域“反弹-震荡-调整-再反弹”反复拉锯</b>，基本面和政策利多仍需要持续蓄势。这种阶段不必在意指数，而应该重视结构性行情，寻找有长期投资价值的个股。</p>\n<p><b>1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整</b></p>\n<p>11月，港股主要指数均下跌，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%；恒生中型股（跌2.8%）表现好于小型股（跌3.4%）和大型股（跌6.4%）。行业上，除恒生工业外，港股其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）和综合业（跌7.7%）领跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092c56876d9db124444b89b859de671e\" tg-width=\"824\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹</b></p>\n<p><b>2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应</b></p>\n<p><b>新冠病毒变异株Omicron短期的确引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。但是，一旦数周之后Omicron疫情的冲击低于预期，或后续“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b></p>\n<p><b>首先，“Omicron”新冠病毒变异株传播迅速。</b></p>\n<ul>\n <li><p>11月26日WHO召开紧急会议，讨论将南非上报的B.1.1.529变异毒株列为“需要关注的变异株”，并命名为“Omicron”。根据金融时报数据显示，Omicron的传播力远超Beta和Delta变异毒株，它没有后两者刚爆发时的缓冲阶段，一经发现确诊数即飙升。</p></li>\n <li><p>截至11月27日，南非单日新增病例数继续上升至3220例，周度日均新增病例数迅速上升。除非洲外，目前已在中国香港、以色列、比利时等地区发现此变异株。因而已有多国对来自部分非洲国家的非本国公民实行旅行限制。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f63952245ee442ddc8bf1ba9b4b01d6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，当前来看，关于Omicron本身的信息还并不充分，目前的数据来看，Omicron的传播力明显高于Beta和Delta，重症率、死亡率和免疫逃逸情况成为影响未来经济和金融市场走势的关键因素。</b></p>\n<p>未来Omicron疫情的影响或按以下两种情形演变：</p>\n<ul>\n <li><p><b>情形一：较差的情形，Omicron重症率和死亡率高、现有疫苗或药物对其效用有限，导致新冠肺炎确诊病例不断增加，则全球经济体对内对外或进入重新封锁状态，经济复苏过程按下暂停键，这将比5月份印度和7、8月份欧美面对Delta变异时的情形更差。</b>10月份以来，欧洲疫情恶化，新增确诊病例不断上升，部分国家周度日均新增确诊病例数已经超过了7、8月份的水平。从以<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>交通指数为代表的经济恢复程度来看，10月份以来，在经济恢复程度较高的背景下，欧洲经济活动出现下滑的苗头。</p></li>\n <li><p><b>情形二：较好的情形，在此前研究的基础上，针对Omicron的疫苗得到了快速的研发，重症率和死亡率有望得到较好的控制。</b>这种情形类似于2021年5月以来Delta的情形，疫情或会减缓全球复苏进程，但不会暂停。今年7、8月份欧洲主要国家受Delta疫情影响，新冠肺炎确诊病例大幅上升，除西班牙、法国出行指数略有下降之外，其余国家出行并未受影响。对当前疫苗防护屏障较低的新兴经济体冲击，可能仍要大于发达经济体。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf9dbbb0d3f15ec01e10a1b7ccaa4131\" tg-width=\"829\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>第三，从当前的市场反应来看，海外及港股市场已经按照较差的情形进行反应，一旦数周之后Omicron冲击没有形成全球性恐慌，香港“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b>相较于Delta，目前全球市场对Omicron的反应更为集中和激烈，反应程度已经达到了此前Delta变异对资本市场冲击的绝大部分。</p>\n<ul>\n <li><p>11月26日，受Omicron变异毒株影响，欧洲股市、美股、原油等大宗商品全线重挫。11月26日道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，标普500下跌2.27%，VIX指数由11月24日的18.58飙升至28.62，为2021年2月以来的最高值。</p></li>\n <li><p><b>北京时间11月30日下午1点左右，全球避险情绪短时间内加强，港股恒生指数、10年期美国国债收益率、原油期货同步大跌，VIX指数期货迅速上行。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0451428b3ad248d1363c98bca8fa2e12\" tg-width=\"617\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23968cf5a26d48cc70586a13bd7f7344\" tg-width=\"820\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f954420c62cdbc0b7bf3dd3b846c1a8\" tg-width=\"831\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应</b></p>\n<p><b>首先，短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。</b>受新冠疫情扰动影响，美联储加息预期有所降温。11月26日受新冠变异毒株影响， 2022年12月联邦基金目标利率预期中值降18.8bp至0.61%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降19.3bp至0.67%。</p>\n<p><b>其次，中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>美国明年上半年有滞胀压力。</b>一方面，受全球供应链阻滞以及劳动力市场供需错配影响，美国通胀水平创历史新高。美国10月核心PCE物价指数环比增0.4％，前值为0.2％；同比增4.1％，前值为3.7%，创1991年1月以来的近31年最高。另一方面，新冠疫情扰动和基数效应，明年美国经济将下行。</p></li>\n <li><p><b>除非Omicron疫情导致全球重新陷入封锁，否则，在高通胀压力下，美国货币政策将继续正常化，明年上半年Taper有望加速。</b>11月22日，拜登宣布提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔在随后的讲话中再次提到了控制通胀的重要性，“将使用工具来防止通货膨胀变得根深蒂固”。11月24日，美联储公布的最新FOMC会议纪要显示，美联储决策者承认，美国高通胀可能会持续得较此前预期还要久，必要时将加快缩减购债规模（Taper）节奏。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b27c607d3aa0df9bcaaea4e55c07e63\" tg-width=\"833\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.3、相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p><b>首先，互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化</b>，包括互联网相关龙头的盈利前景分化、长期价值投资者和短期交易投机客对互联网公司价值判断的分化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f99a587379bcfba12451d9bd5fb01162\" tg-width=\"813\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。</b></p>\n<p>1）9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会明确“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。</p>\n<p>2）央行三季度货币执行报告提及要配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。</p>\n<p>3）11月23日，成都住建局发布《关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知》，包括提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售、提高预售资金监管使用效率、协调金融机构加大支持力度等。</p>\n<p><b>第三，职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</b>1）10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。2）11月22日，全国标准<a href=\"https://laohu8.com/S/III\">信息服务</a>公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态变更为正在起草；11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向</b></p>\n<p><b>展望12月份，即将召开的中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</b></p>\n<p><b>首先，国内重要的政治事件是即将召开的中央经济工作会议，这将为布局明年及未来数年指明大方向。</b>我们预期，</p>\n<p>1）以清洁能源、新能源车、半导体、数字经济、5G应用、物联网等为代表的先进制造、新基建以及“专精特新”等方向，将是未来持续的战略发展方向，也会迎来结构性刺激政策。</p>\n<p>2）围绕要素市场化改革可能进一步完善，亮点在于电价市场化改革带来的机会，以及新一代电力系统的完善所带来的机会。</p>\n<p>3）另外，共同富裕背景下如何实现广大人民群众的消费升级和健康消费，可以关注汽车特别是新能源车、国潮消费时代的纺织服装、食品饮料等的机会。</p>\n<p><b>其次，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激在岁末年初将有望加码，不排除岁末年初有降准的可能。</b></p>\n<p>1）三季度货币政策执行报告中，政策继续推进结构性宽信用，即鼓励资金流向涉农、小微企业、民营企业、“双碳”领域，同时在坚持“房住不炒”和推进“双碳”目标的背景下，满足地产、煤电领域的合理融资需求。</p>\n<p>2）11月8日，央行宣布推出碳减排支持工具，“人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平”。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指将反复确认底部并有望展开跨年度的反弹行情</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4912977ea29e9b3d5acda8a83751b9f0\" tg-width=\"825\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p></li>\n <li><p><b>内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对于外资长线资金以及中国的银行理财子公司等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</b></p></li>\n <li><p><b>恒指中的香港和澳门的优质本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，金融、地产、公用事业等权重股的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/250dafe753146cd2ccd383afef7a7f3b\" tg-width=\"826\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4d6264bc5ac45ec2a8e9fba3b778b5c\" tg-width=\"886\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3788d57190f0aa0b2c9a571b16a41da6\" tg-width=\"895\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风</b></p>\n<p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金具有特色的港股先进制造业龙头</b></p>\n<p><b>中短期，港股科创行情的催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b></p>\n<p>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p>\n<p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药消费龙头</b></p>\n<p>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分公司已成为各自细分领域的行业领头羊，经过前期调整，性价比凸显。</p>\n<p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情</b></p>\n<p><b>1）行业景气“均值回归”，</b>受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有估值和盈利的“戴维斯双击”的反弹动能。</p>\n<p><b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括，内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃行业的核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者政策利多而进行阶段性反弹。</p>\n<p><b>四、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>张忆东：港股在历史底部，有望展开跨年度的反弹行情</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1065818805\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/ad7f636ec1274a70b86d1fdc1329e0eb);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">张忆东策略世界 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-01 09:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>作者：张忆东</p>\n<p><b>投资要点</b></p>\n<p><b>一、11月观点及行情回顾</b></p>\n<p><b>1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》</b></p>\n<p><b>1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整。</b>11月，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%。除工业小幅上涨，其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）领跌。</p>\n<p><b>二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹</b></p>\n<p><b>2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应。</b>Omicron短期引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。一旦数周之后Omicron冲击低于预期，或“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应。</b>1）短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。2）中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</p>\n<p><b>2.3、中国相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫。</b>1）互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括盈利前景、价值判断等。2）房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。3）职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向。</b>中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指在反复确认底部之后将有望展开跨年度的反弹行情。</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫。</b>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重型行业板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机。</b></p>\n<p><b>1）互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p>\n<p>2）内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对外资长线资金以及中国的银行理财子等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</p>\n<p>3）恒指中的香港和澳门的本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，相关受益股票的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金港股先进制造业龙头：行情催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件公司。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p></li>\n <li><p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药等消费龙头。</b>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分细分领域的行业领头羊经过前期调整，性价比凸显。</p></li>\n <li><p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情。1）行业景气“均值回归”</b>，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有反弹动能。<b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃的行业核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者后续政策利多而进行阶段性反弹。</p></li>\n</ul>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>一、11月观点及行情回顾</b></p>\n<p><b>1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》</b></p>\n<p><b>7月15日《科创长牛起步阶段的颠簸》</b>明确提醒：<b>“月度的行情震荡</b>，7月15日之后，特别是8月进入业绩期，出现长远理想与短期业绩现实交汇时的震荡调整。进入化解存量风险攻坚期。<b>建议等待震荡再布局”。</b></p>\n<p><b>8月初报告《短期的风雨，长期的机遇》展望“8月港股市场仍受风险压制，部分长线优质资产将率先筑底。短期惊魂未定，长期机遇初现”。</b>首先，8月份信用风险加速释放；其次，教育、互联网等产业监管政策风险，对港股的负面影响依然是惊弓之鸟、惊魂未定；第三，美债收益率反弹压力以及变种病毒致疫情再起，全球经济前景蒙上阴影，加速市场担忧。但是，长期而言，在大国博弈背景下，港股市场的地位将不断巩固和提升，而不必过度担心内、外资短期撤离避险行为。因此，我们建议投资者立足长期大机遇，短期卧倒装死、优化持仓、逢低布局“不死鸟”。</p>\n<p><b>8月28日报告《港股进入底部区域，逆境孕育机遇》判断</b>，港股进入底部区域。港股行情在7月教育“双减”政策之后呈现系统性风险冲击，经历了杀估值、释放风险。<b>8月31日报告《“磨底”阶段，回归投资本质》</b>再次强调港股进入底部区域，但并非V型反转，而是不断“磨底”，提醒三季度后期信用风险或有波折、9月下旬美债收益率或有上行压力。</p>\n<p><b>10月1日月初策略报告《港股底部区域的反击》</b>指出：港股市场已经处于长期估值底部区域，港股三季度呈现系统性风险冲击，全面大跌之后，风险已经比较充分释放。事实上，10月份港股三大主要指数恒生指数、恒生综指、<a href=\"https://laohu8.com/S/02828\">恒生中国企业</a>指数分别上涨了3.3%、2.3%、2.7%。</p>\n<p><b>10月14日深度报告《防守反击，投资时钟从“类滞胀”转向“衰退”》提出</b>，今年四季度，中国投资时钟下一步更大概率的场景是衰退，10月份正从“类滞胀”转向衰退；四季度欧美仍有滞胀压力，美债收益率和美元反弹带来短期惊扰。1）A股：四季度上证指数有望区间波动，“螺蛳壳里做道场”结构性行情，防守反击。2）港股：底部区域，反复“磨底”、熬炼人心，其中，10月至11月中旬是好的反弹窗口，但反弹以后，不排除到年底的时候港股会面临动荡。</p>\n<p><b>11月1日报告《行情磨“底部”更磨人心》指出：港股仍将在底部区域反复“磨底”，结构性行情仍将跟随A股。</b>11月行情展望——<b>10月份反弹以后，港股四季度持续反弹的动能较弱，更大概率是在底部区域“反弹-震荡-调整-再反弹”反复拉锯</b>，基本面和政策利多仍需要持续蓄势。这种阶段不必在意指数，而应该重视结构性行情，寻找有长期投资价值的个股。</p>\n<p><b>1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整</b></p>\n<p>11月，港股主要指数均下跌，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%；恒生中型股（跌2.8%）表现好于小型股（跌3.4%）和大型股（跌6.4%）。行业上，除恒生工业外，港股其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）和综合业（跌7.7%）领跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092c56876d9db124444b89b859de671e\" tg-width=\"824\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹</b></p>\n<p><b>2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应</b></p>\n<p><b>新冠病毒变异株Omicron短期的确引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。但是，一旦数周之后Omicron疫情的冲击低于预期，或后续“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b></p>\n<p><b>首先，“Omicron”新冠病毒变异株传播迅速。</b></p>\n<ul>\n <li><p>11月26日WHO召开紧急会议，讨论将南非上报的B.1.1.529变异毒株列为“需要关注的变异株”，并命名为“Omicron”。根据金融时报数据显示，Omicron的传播力远超Beta和Delta变异毒株，它没有后两者刚爆发时的缓冲阶段，一经发现确诊数即飙升。</p></li>\n <li><p>截至11月27日，南非单日新增病例数继续上升至3220例，周度日均新增病例数迅速上升。除非洲外，目前已在中国香港、以色列、比利时等地区发现此变异株。因而已有多国对来自部分非洲国家的非本国公民实行旅行限制。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f63952245ee442ddc8bf1ba9b4b01d6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，当前来看，关于Omicron本身的信息还并不充分，目前的数据来看，Omicron的传播力明显高于Beta和Delta，重症率、死亡率和免疫逃逸情况成为影响未来经济和金融市场走势的关键因素。</b></p>\n<p>未来Omicron疫情的影响或按以下两种情形演变：</p>\n<ul>\n <li><p><b>情形一：较差的情形，Omicron重症率和死亡率高、现有疫苗或药物对其效用有限，导致新冠肺炎确诊病例不断增加，则全球经济体对内对外或进入重新封锁状态，经济复苏过程按下暂停键，这将比5月份印度和7、8月份欧美面对Delta变异时的情形更差。</b>10月份以来，欧洲疫情恶化，新增确诊病例不断上升，部分国家周度日均新增确诊病例数已经超过了7、8月份的水平。从以<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>交通指数为代表的经济恢复程度来看，10月份以来，在经济恢复程度较高的背景下，欧洲经济活动出现下滑的苗头。</p></li>\n <li><p><b>情形二：较好的情形，在此前研究的基础上，针对Omicron的疫苗得到了快速的研发，重症率和死亡率有望得到较好的控制。</b>这种情形类似于2021年5月以来Delta的情形，疫情或会减缓全球复苏进程，但不会暂停。今年7、8月份欧洲主要国家受Delta疫情影响，新冠肺炎确诊病例大幅上升，除西班牙、法国出行指数略有下降之外，其余国家出行并未受影响。对当前疫苗防护屏障较低的新兴经济体冲击，可能仍要大于发达经济体。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf9dbbb0d3f15ec01e10a1b7ccaa4131\" tg-width=\"829\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>第三，从当前的市场反应来看，海外及港股市场已经按照较差的情形进行反应，一旦数周之后Omicron冲击没有形成全球性恐慌，香港“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。</b>相较于Delta，目前全球市场对Omicron的反应更为集中和激烈，反应程度已经达到了此前Delta变异对资本市场冲击的绝大部分。</p>\n<ul>\n <li><p>11月26日，受Omicron变异毒株影响，欧洲股市、美股、原油等大宗商品全线重挫。11月26日道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，标普500下跌2.27%，VIX指数由11月24日的18.58飙升至28.62，为2021年2月以来的最高值。</p></li>\n <li><p><b>北京时间11月30日下午1点左右，全球避险情绪短时间内加强，港股恒生指数、10年期美国国债收益率、原油期货同步大跌，VIX指数期货迅速上行。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0451428b3ad248d1363c98bca8fa2e12\" tg-width=\"617\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23968cf5a26d48cc70586a13bd7f7344\" tg-width=\"820\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f954420c62cdbc0b7bf3dd3b846c1a8\" tg-width=\"831\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应</b></p>\n<p><b>首先，短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。</b>受新冠疫情扰动影响，美联储加息预期有所降温。11月26日受新冠变异毒株影响， 2022年12月联邦基金目标利率预期中值降18.8bp至0.61%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降19.3bp至0.67%。</p>\n<p><b>其次，中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>美国明年上半年有滞胀压力。</b>一方面，受全球供应链阻滞以及劳动力市场供需错配影响，美国通胀水平创历史新高。美国10月核心PCE物价指数环比增0.4％，前值为0.2％；同比增4.1％，前值为3.7%，创1991年1月以来的近31年最高。另一方面，新冠疫情扰动和基数效应，明年美国经济将下行。</p></li>\n <li><p><b>除非Omicron疫情导致全球重新陷入封锁，否则，在高通胀压力下，美国货币政策将继续正常化，明年上半年Taper有望加速。</b>11月22日，拜登宣布提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔在随后的讲话中再次提到了控制通胀的重要性，“将使用工具来防止通货膨胀变得根深蒂固”。11月24日，美联储公布的最新FOMC会议纪要显示，美联储决策者承认，美国高通胀可能会持续得较此前预期还要久，必要时将加快缩减购债规模（Taper）节奏。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b27c607d3aa0df9bcaaea4e55c07e63\" tg-width=\"833\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2.3、相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p><b>首先，互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化</b>，包括互联网相关龙头的盈利前景分化、长期价值投资者和短期交易投机客对互联网公司价值判断的分化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f99a587379bcfba12451d9bd5fb01162\" tg-width=\"813\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次，房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。</b></p>\n<p>1）9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会明确“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。</p>\n<p>2）央行三季度货币执行报告提及要配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。</p>\n<p>3）11月23日，成都住建局发布《关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知》，包括提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售、提高预售资金监管使用效率、协调金融机构加大支持力度等。</p>\n<p><b>第三，职业教育、电子烟等产业政策明朗化。</b>1）10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。2）11月22日，全国标准<a href=\"https://laohu8.com/S/III\">信息服务</a>公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态变更为正在起草；11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例。</p>\n<p><b>2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向</b></p>\n<p><b>展望12月份，即将召开的中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。</b></p>\n<p><b>首先，国内重要的政治事件是即将召开的中央经济工作会议，这将为布局明年及未来数年指明大方向。</b>我们预期，</p>\n<p>1）以清洁能源、新能源车、半导体、数字经济、5G应用、物联网等为代表的先进制造、新基建以及“专精特新”等方向，将是未来持续的战略发展方向，也会迎来结构性刺激政策。</p>\n<p>2）围绕要素市场化改革可能进一步完善，亮点在于电价市场化改革带来的机会，以及新一代电力系统的完善所带来的机会。</p>\n<p>3）另外，共同富裕背景下如何实现广大人民群众的消费升级和健康消费，可以关注汽车特别是新能源车、国潮消费时代的纺织服装、食品饮料等的机会。</p>\n<p><b>其次，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激在岁末年初将有望加码，不排除岁末年初有降准的可能。</b></p>\n<p>1）三季度货币政策执行报告中，政策继续推进结构性宽信用，即鼓励资金流向涉农、小微企业、民营企业、“双碳”领域，同时在坚持“房住不炒”和推进“双碳”目标的背景下，满足地产、煤电领域的合理融资需求。</p>\n<p>2）11月8日，央行宣布推出碳减排支持工具，“人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平”。</p>\n<p><b>三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票</b></p>\n<p><b>3.1、行情展望：否极泰来，恒指将反复确认底部并有望展开跨年度的反弹行情</b></p>\n<p><b>3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫</b></p>\n<p>截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4912977ea29e9b3d5acda8a83751b9f0\" tg-width=\"825\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.1.2、恒指中的权重板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。</b>11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。</p></li>\n <li><p><b>内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对于外资长线资金以及中国的银行理财子公司等配置型“大钱”具有较高的吸引力。</b></p></li>\n <li><p><b>恒指中的香港和澳门的优质本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，金融、地产、公用事业等权重股的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。</b></p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/250dafe753146cd2ccd383afef7a7f3b\" tg-width=\"826\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4d6264bc5ac45ec2a8e9fba3b778b5c\" tg-width=\"886\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3788d57190f0aa0b2c9a571b16a41da6\" tg-width=\"895\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风</b></p>\n<p><b>投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金具有特色的港股先进制造业龙头</b></p>\n<p><b>中短期，港股科创行情的催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。</b></p>\n<p>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。</p>\n<p><b>投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药消费龙头</b></p>\n<p>1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分公司已成为各自细分领域的行业领头羊，经过前期调整，性价比凸显。</p>\n<p><b>投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情</b></p>\n<p><b>1）行业景气“均值回归”，</b>受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有估值和盈利的“戴维斯双击”的反弹动能。</p>\n<p><b>2）价值股的估值“均值回归”，</b>包括，内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃行业的核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者政策利多而进行阶段性反弹。</p>\n<p><b>四、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38508134c6853c521e764dc952e7334a","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","HSCCI":"红筹指数","HSTECH":"恒生科技指数","HSCEI":"国企指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1109706820","content_text":"作者：张忆东\n投资要点\n一、11月观点及行情回顾\n1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》\n1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整。11月，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%。除工业小幅上涨，其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）领跌。\n二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹\n2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应。Omicron短期引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。一旦数周之后Omicron冲击低于预期，或“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。\n2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应。1）短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。2）中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。\n2.3、中国相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫。1）互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括盈利前景、价值判断等。2）房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。3）职业教育、电子烟等产业政策明朗化。\n2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向。中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。\n三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票\n3.1、行情展望：否极泰来，恒指在反复确认底部之后将有望展开跨年度的反弹行情。\n3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫。截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。\n3.1.2、恒指中的权重型行业板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机。\n1）互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。\n2）内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对外资长线资金以及中国的银行理财子等配置型“大钱”具有较高的吸引力。\n3）恒指中的香港和澳门的本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，相关受益股票的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。\n3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风。\n\n投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金港股先进制造业龙头：行情催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件公司。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。\n投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药等消费龙头。1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分细分领域的行业领头羊经过前期调整，性价比凸显。\n投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情。1）行业景气“均值回归”，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有反弹动能。2）价值股的估值“均值回归”，包括内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃的行业核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者后续政策利多而进行阶段性反弹。\n\n风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期\n报告正文\n一、11月观点及行情回顾\n1.1、观点回顾：11月策略《行情磨“底部”更磨人心》\n7月15日《科创长牛起步阶段的颠簸》明确提醒：“月度的行情震荡，7月15日之后，特别是8月进入业绩期，出现长远理想与短期业绩现实交汇时的震荡调整。进入化解存量风险攻坚期。建议等待震荡再布局”。\n8月初报告《短期的风雨，长期的机遇》展望“8月港股市场仍受风险压制，部分长线优质资产将率先筑底。短期惊魂未定，长期机遇初现”。首先，8月份信用风险加速释放；其次，教育、互联网等产业监管政策风险，对港股的负面影响依然是惊弓之鸟、惊魂未定；第三，美债收益率反弹压力以及变种病毒致疫情再起，全球经济前景蒙上阴影，加速市场担忧。但是，长期而言，在大国博弈背景下，港股市场的地位将不断巩固和提升，而不必过度担心内、外资短期撤离避险行为。因此，我们建议投资者立足长期大机遇，短期卧倒装死、优化持仓、逢低布局“不死鸟”。\n8月28日报告《港股进入底部区域，逆境孕育机遇》判断，港股进入底部区域。港股行情在7月教育“双减”政策之后呈现系统性风险冲击，经历了杀估值、释放风险。8月31日报告《“磨底”阶段，回归投资本质》再次强调港股进入底部区域，但并非V型反转，而是不断“磨底”，提醒三季度后期信用风险或有波折、9月下旬美债收益率或有上行压力。\n10月1日月初策略报告《港股底部区域的反击》指出：港股市场已经处于长期估值底部区域，港股三季度呈现系统性风险冲击，全面大跌之后，风险已经比较充分释放。事实上，10月份港股三大主要指数恒生指数、恒生综指、恒生中国企业指数分别上涨了3.3%、2.3%、2.7%。\n10月14日深度报告《防守反击，投资时钟从“类滞胀”转向“衰退”》提出，今年四季度，中国投资时钟下一步更大概率的场景是衰退，10月份正从“类滞胀”转向衰退；四季度欧美仍有滞胀压力，美债收益率和美元反弹带来短期惊扰。1）A股：四季度上证指数有望区间波动，“螺蛳壳里做道场”结构性行情，防守反击。2）港股：底部区域，反复“磨底”、熬炼人心，其中，10月至11月中旬是好的反弹窗口，但反弹以后，不排除到年底的时候港股会面临动荡。\n11月1日报告《行情磨“底部”更磨人心》指出：港股仍将在底部区域反复“磨底”，结构性行情仍将跟随A股。11月行情展望——10月份反弹以后，港股四季度持续反弹的动能较弱，更大概率是在底部区域“反弹-震荡-调整-再反弹”反复拉锯，基本面和政策利多仍需要持续蓄势。这种阶段不必在意指数，而应该重视结构性行情，寻找有长期投资价值的个股。\n1.2、行情回顾：11月中旬之后，行情快速调整\n11月，港股主要指数均下跌，恒生指数跌7.5%，恒生国指跌6.6%，恒生综指跌5.7%；恒生中型股（跌2.8%）表现好于小型股（跌3.4%）和大型股（跌6.4%）。行业上，除恒生工业外，港股其他行业指数均下跌，资讯科技业（跌9.2%）、能源业（跌9.1%）和综合业（跌7.7%）领跌。\n\n二、展望：置之死地而后生，悲观情绪集中释放后，港股将迎来反弹\n2.1、短期面对Omicron疫情，港股已按照糟糕的预期进行反应\n新冠病毒变异株Omicron短期的确引发全球新一轮lock down，让海外经济蒙上阴影、股市大跌。但是，一旦数周之后Omicron疫情的冲击低于预期，或后续“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。\n首先，“Omicron”新冠病毒变异株传播迅速。\n\n11月26日WHO召开紧急会议，讨论将南非上报的B.1.1.529变异毒株列为“需要关注的变异株”，并命名为“Omicron”。根据金融时报数据显示，Omicron的传播力远超Beta和Delta变异毒株，它没有后两者刚爆发时的缓冲阶段，一经发现确诊数即飙升。\n截至11月27日，南非单日新增病例数继续上升至3220例，周度日均新增病例数迅速上升。除非洲外，目前已在中国香港、以色列、比利时等地区发现此变异株。因而已有多国对来自部分非洲国家的非本国公民实行旅行限制。\n\n\n其次，当前来看，关于Omicron本身的信息还并不充分，目前的数据来看，Omicron的传播力明显高于Beta和Delta，重症率、死亡率和免疫逃逸情况成为影响未来经济和金融市场走势的关键因素。\n未来Omicron疫情的影响或按以下两种情形演变：\n\n情形一：较差的情形，Omicron重症率和死亡率高、现有疫苗或药物对其效用有限，导致新冠肺炎确诊病例不断增加，则全球经济体对内对外或进入重新封锁状态，经济复苏过程按下暂停键，这将比5月份印度和7、8月份欧美面对Delta变异时的情形更差。10月份以来，欧洲疫情恶化，新增确诊病例不断上升，部分国家周度日均新增确诊病例数已经超过了7、8月份的水平。从以谷歌交通指数为代表的经济恢复程度来看，10月份以来，在经济恢复程度较高的背景下，欧洲经济活动出现下滑的苗头。\n情形二：较好的情形，在此前研究的基础上，针对Omicron的疫苗得到了快速的研发，重症率和死亡率有望得到较好的控制。这种情形类似于2021年5月以来Delta的情形，疫情或会减缓全球复苏进程，但不会暂停。今年7、8月份欧洲主要国家受Delta疫情影响，新冠肺炎确诊病例大幅上升，除西班牙、法国出行指数略有下降之外，其余国家出行并未受影响。对当前疫苗防护屏障较低的新兴经济体冲击，可能仍要大于发达经济体。\n\n\n第三，从当前的市场反应来看，海外及港股市场已经按照较差的情形进行反应，一旦数周之后Omicron冲击没有形成全球性恐慌，香港“通关”仍有希望，那么，港股将迎来反弹。相较于Delta，目前全球市场对Omicron的反应更为集中和激烈，反应程度已经达到了此前Delta变异对资本市场冲击的绝大部分。\n\n11月26日，受Omicron变异毒株影响，欧洲股市、美股、原油等大宗商品全线重挫。11月26日道指下跌2.53%，纳指下跌2.23%，标普500下跌2.27%，VIX指数由11月24日的18.58飙升至28.62，为2021年2月以来的最高值。\n北京时间11月30日下午1点左右，全球避险情绪短时间内加强，港股恒生指数、10年期美国国债收益率、原油期货同步大跌，VIX指数期货迅速上行。\n\n\n2.2、港股对美国政策收紧、美国股市调整的担忧可能已经充分反应\n首先，短期，未来数周美股有望跌出机会，系统性风险不大。疫情影响美债利率下行、紧缩预期降温。受新冠疫情扰动影响，美联储加息预期有所降温。11月26日受新冠变异毒株影响， 2022年12月联邦基金目标利率预期中值降18.8bp至0.61%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降19.3bp至0.67%。\n其次，中期，明年美股将是震荡市，而非大熊市，科技股是亮点。美国明年上半年有滞胀压力，但考虑到明年是中期选举年，上半年加息的概率不大，美国长债利率仍将低位徘徊，短端利率随着Taper而上行。\n\n美国明年上半年有滞胀压力。一方面，受全球供应链阻滞以及劳动力市场供需错配影响，美国通胀水平创历史新高。美国10月核心PCE物价指数环比增0.4％，前值为0.2％；同比增4.1％，前值为3.7%，创1991年1月以来的近31年最高。另一方面，新冠疫情扰动和基数效应，明年美国经济将下行。\n除非Omicron疫情导致全球重新陷入封锁，否则，在高通胀压力下，美国货币政策将继续正常化，明年上半年Taper有望加速。11月22日，拜登宣布提名鲍威尔连任美联储主席，鲍威尔在随后的讲话中再次提到了控制通胀的重要性，“将使用工具来防止通货膨胀变得根深蒂固”。11月24日，美联储公布的最新FOMC会议纪要显示，美联储决策者承认，美国高通胀可能会持续得较此前预期还要久，必要时将加快缩减购债规模（Taper）节奏。\n\n\n2.3、相关产业政策变化对于港股的冲击有望钝化，死猪不怕开水烫\n首先，互联网监管政策导向将从“防止资本无序扩张”逐步转向“在规范中发展”，政策的影响在底部区域将开始分化，包括互联网相关龙头的盈利前景分化、长期价值投资者和短期交易投机客对互联网公司价值判断的分化。\n\n其次，房地产政策风险有所缓和，政策边际改善的迹象越发明显，有利于内房股和内银股中的“不死鸟”价值重估。\n1）9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会明确“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。\n2）央行三季度货币执行报告提及要配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。\n3）11月23日，成都住建局发布《关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知》，包括提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售、提高预售资金监管使用效率、协调金融机构加大支持力度等。\n第三，职业教育、电子烟等产业政策明朗化。1）10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。2）11月22日，全国标准信息服务公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态变更为正在起草；11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例。\n2.4、中央经济工作会议有望扭转海外对中国经济的悲观预期，并将指明港股在岁末年初反弹的大方向\n展望12月份，即将召开的中央经济工作会议将部署明年中国经济工作，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激将加码，不排除岁末年初可能降准。\n首先，国内重要的政治事件是即将召开的中央经济工作会议，这将为布局明年及未来数年指明大方向。我们预期，\n1）以清洁能源、新能源车、半导体、数字经济、5G应用、物联网等为代表的先进制造、新基建以及“专精特新”等方向，将是未来持续的战略发展方向，也会迎来结构性刺激政策。\n2）围绕要素市场化改革可能进一步完善，亮点在于电价市场化改革带来的机会，以及新一代电力系统的完善所带来的机会。\n3）另外，共同富裕背景下如何实现广大人民群众的消费升级和健康消费，可以关注汽车特别是新能源车、国潮消费时代的纺织服装、食品饮料等的机会。\n其次，宽货币和结构性宽信用、结构性政策刺激在岁末年初将有望加码，不排除岁末年初有降准的可能。\n1）三季度货币政策执行报告中，政策继续推进结构性宽信用，即鼓励资金流向涉农、小微企业、民营企业、“双碳”领域，同时在坚持“房住不炒”和推进“双碳”目标的背景下，满足地产、煤电领域的合理融资需求。\n2）11月8日，央行宣布推出碳减排支持工具，“人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平”。\n三、投资建议：在失望之幽谷找寻黎明的曙光，精选并耐心布局长线优质股票\n3.1、行情展望：否极泰来，恒指将反复确认底部并有望展开跨年度的反弹行情\n3.1.1、港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫\n截至11月30日,恒生指数市净率水平为0.97倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2014年以来的1%和8%分位数水平。\n\n3.1.2、恒指中的权重板块估值分析：已经深蹲，等待起跳的契机\n\n互联网龙头的估值处于近年低点，远低于美国同行。11月下旬港股互联网公司大跌，因为部分互联网龙头公布的业绩不及预期，叠加新一轮疫情以及近期互联网监管的新政策压制风险偏好。\n内房股和内银股中的“不死鸟”、优质权重股，估值也在历史低位，高分红收益率对于外资长线资金以及中国的银行理财子公司等配置型“大钱”具有较高的吸引力。\n恒指中的香港和澳门的优质本地股，估值也具有较强吸引力，一旦“通关”最终实施，金融、地产、公用事业等权重股的估值和盈利将出现“戴维斯双击”。\n\n\n3.2、投资策略：怀着怜悯的心布局长期逻辑靠谱的优质资产，等待政策春风\n投资方向一：立足本轮朱格拉周期、科创长牛，淘金具有特色的港股先进制造业龙头\n中短期，港股科创行情的催化剂——预计四季度有望出现围绕新增长点的政策托底、结构性产业政策刺激。\n1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核等新能源产业链的新能源运营商、光伏、电力设备等，以及围绕传统行业降低能耗的新需求相关的辅助行业等。3）半导体产业链为代表的高端制造。4）受益于“万物智联”的港股TMT龙头。\n投资方向二：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持医药消费龙头\n1）海外家电：关注出口欧美的家电绩优股，当前美国经济恢复、地产销售持续增长。2）食品饮料：布局中长期品牌化、高端化发展趋势，精选有提价能力的细分龙头。3）体育鞋服：在国潮兴起、内需扩张，叠加日积月累的技术研发和运动资源营销，港股一批国货品牌企业在国际市场中占据越来越重要的位置，长期价值显著。4）生物科技：高景气度不改，且部分公司已成为各自细分领域的行业领头羊，经过前期调整，性价比凸显。\n投资方向三：基于优质个股下行风险可控，布局“均值回归”行情\n1）行业景气“均值回归”，受制于疫情特别是新冠Omicron变种潜在传播风险的航空机场、商贸、旅游餐饮、澳门本地股等11月大跌之后，12月一旦疫情影响减弱，将有估值和盈利的“戴维斯双击”的反弹动能。\n2）价值股的估值“均值回归”，包括，内房股、金融股、互联网龙头、港澳本地权重股等2021年被市场抛弃行业的核心资产，有望伴随着相关政策风险缓和或者政策利多而进行阶段性反弹。\n四、风险提示\n中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":617,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":872712021,"gmtCreate":1637573876372,"gmtModify":1637573876372,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"绝地求生！","listText":"绝地求生！","text":"绝地求生！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/872712021","repostId":"1159179349","repostType":4,"repost":{"id":"1159179349","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637571946,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159179349?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-22 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Roof时，出来喝彩的也是这群人(还有一些媒体)。</p>\n<p>时间快进到2021年，结果证明Solar Roof是一款仓促推出、研究不到位的产品，花了特斯拉不少钱却并没有得到客户的肯定。</p>\n<p>五年前，马斯克还承诺过要实现“全自动驾驶”(FSD)，一项远达不到最高级5级自动驾驶的功能。截至2021年，FSD仍处于2级水平，特斯拉不得不在一封发给加州机动车辆管理局的信中披露了这一点。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>未兑现的承诺——自动驾驶出租车</b></p>\n<p>马斯克在2019年也做过一个没有兑现的承诺，当时他宣布到2020年将有100万辆特斯拉自动驾驶出租车上路。但我们看到的不是能够自动接送乘客、为车主赚钱的汽车，而是完全不属于自动驾驶的“智能召唤”功能。</p>\n<p>“智能召唤”功能推出后不久，就收到了用户的各种投诉，包括莫名其妙的找路模式和导致几千美元损失的撞车事件等。但马斯克依然坚称这项功能还有改进空间。</p>\n<p>但这只是一个例子。自称“特斯拉技术之王”(Technoking of Tesla)的马斯克做了太多从未兑现的承诺，现在甚至出现了很多网站专门盘点这些未兑现的承诺。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>“雷声大，雨点小” </b></p>\n<p>特斯拉机器人似乎也是这样，马斯克仍然在做他最擅长的事——过度营销但最后往往是“雷声大，雨点小”。他曾说：“特斯拉汽车是带轮子的半感知机器人。”但事实并不是这样，特斯拉连“智能召唤”功能都没做好，除FSD外没有展示出任何感知功能。</p>\n<p>如果特斯拉机器人真的打造出来了，这样的不足之处也会更显而易见。机器人的眼睛将使用和特斯拉Autopilot功能一样的摄像头，躯干内将安装一台使用FSD功能的电脑。所以说，这仍是需要驾驶员持续做好接管准备的FSD功能，还是可能导致碰撞和失误。</p>\n<p>最后，车辆的运行比机器人简单得多。要想理解周边环境并和环境互动，机器人(尤其是类人机器人)要运用到逆运动学、伺服系统、制动器以及大量传感器来执行更复杂的机动动作。</p>\n<p>特斯拉机器人要想被运用在复杂环境中，单凭一个仍在开发中、甚至被证明有不足之处的系统在2022年实现重大突破显然是不现实的。</p>\n<p>人们对特斯拉机器人的期待是它们能自己去杂货店买东西，但从FSD目前的表现来看，这样的机器人更可能在路上撞到人、被车撞到、在计算路径时迷路、摔倒并损坏。笔者不认为特斯拉机器人会给人类带来威胁，它们只会更碍事。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>少一点炒作，马斯克仍是一位出色的工程师 </b></p>\n<p>让机器人直线行走并判断地形这本身就是一个大难题，Boston Dynamics和Agility Robotics花了很多年的时间解决这个问题，虽然最终结果喜人，但过程是漫长而崎岖的，足以说明解决这个难题有多不容易。马斯克或许有能力解决这个问题，但从他过去的成绩来看，明年是不可能实现的。</p>\n<p>这是否意味着特斯拉机器人将永无问世的那一天？不一定。马斯克常会非常努力地让他推广的项目成为现实，相比推广，他在工程方面要做得好得多。实际上，如果他对特斯拉机器人少一些炒作，本文的基调将会完全不一样。</p>\n<p>对机器人的炒作推高了特斯拉的股价，掩盖了深度调查新闻报道引发的担忧、不确定性和怀疑，安抚了投资者，还为特斯拉的机器人部门吸引了新的人才。在很多领域，马斯克一直是先驱，可以看出他在机器人领域也做着同样的事情。在消费和工业领域，机器人已经存在很多年了，但特斯拉的机器人将是前所未见的。</p>\n<p>在马斯克推出特斯拉机器人原型的过程中，他可能会因为推迟推出时间或原型失败这样的问题让粉丝失望，但笔者相信在这个过程中他也会解决不少机器人领域目前存在的研究难题，最终让对特斯拉机器人的炒作变成真正推动机器人发展的一股力量。</p>\n<p><b>4</b></p>\n<p><b>更现实的时间表 </b></p>\n<p>在研究特斯拉机器人的过程中，特斯拉可能最终成为第一家生产这类机器人的公司，但马斯克提出的时间表非常不现实。</p>\n<p>那么什么样的时间表更现实？</p>\n<p>在接受路透社采访时，卡内基梅隆大学电子与计算机工程教授Raj Rajkumar被问到这个问题。他的回答是：“我可以很肯定的说，要想让地球上任何一家公司的人形机器人替你去杂货店买东西，10年时间都远远不够。”</p>\n<p>您认为特斯拉有能力在短期内打造这样一款机器人吗？您对特斯拉机器人有什么看法？人类需要这样的机器人吗？欢迎给我们留言分享您的看法。</p>","source":"lsy1587985706210","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://stock.eastmoney.com/a/202112132212041154.html><strong>巴伦周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在2021年8月举办的特斯拉AI日上，马斯克说要打造一款名为Tesla Bot的人形机器人(代号Optimus)，原型有望在2022年发布。\n今年特斯拉大动作不少，在年底临近之际，笔者回顾了马斯克迄今为止一些最大胆的计划进展如何。\n特斯拉今年还发布了Model S Plaid纯电动轿车，可以在两秒内加速到每小时60英里，时速达到200英里，成为有史以来加速最快的量产车。特斯拉目前的汽车年产量为...</p>\n\n<a href=\"http://stock.eastmoney.com/a/202112132212041154.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e2e0725ece1c0521e645686ab640440","relate_stocks":{"BK4527":"明星科技股","BK4534":"瑞士信贷持仓","TSLA":"特斯拉","BK4555":"新能源车","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4550":"红杉资本持仓","BK4099":"汽车制造商","BK4551":"寇图资本持仓","BK4548":"巴美列捷福持仓"},"source_url":"http://stock.eastmoney.com/a/202112132212041154.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2191998866","content_text":"在2021年8月举办的特斯拉AI日上，马斯克说要打造一款名为Tesla Bot的人形机器人(代号Optimus)，原型有望在2022年发布。\n今年特斯拉大动作不少，在年底临近之际，笔者回顾了马斯克迄今为止一些最大胆的计划进展如何。\n特斯拉今年还发布了Model S Plaid纯电动轿车，可以在两秒内加速到每小时60英里，时速达到200英里，成为有史以来加速最快的量产车。特斯拉目前的汽车年产量为100万辆，同时还在大量建厂，这家公司风头正劲，股价也一路高飞。\n让我们先来看特斯拉的机器人。这款身高为5英尺8英寸的机器人设计重量为125磅，能携带45磅重的物品，移动速度最高可达每小时5英里。机器人每只手上有五个手指，执行被人类认为是“无聊、重复和危险”的任务。要想打造这样一款机器人，特斯拉要用到大量传感器、接头、制动器、特斯拉汽车的自动驾驶技术(FSD)以及人工智能领域的一些技术。\n一大推突然冒出来的特斯拉支持者纷纷猜测该公司将在2022年把我们带进一个“美丽新世界”。2016年特斯拉在美剧《绝望主妇》拍摄地推出光伏屋顶Solar Roof时，出来喝彩的也是这群人(还有一些媒体)。\n时间快进到2021年，结果证明Solar Roof是一款仓促推出、研究不到位的产品，花了特斯拉不少钱却并没有得到客户的肯定。\n五年前，马斯克还承诺过要实现“全自动驾驶”(FSD)，一项远达不到最高级5级自动驾驶的功能。截至2021年，FSD仍处于2级水平，特斯拉不得不在一封发给加州机动车辆管理局的信中披露了这一点。\n1\n未兑现的承诺——自动驾驶出租车\n马斯克在2019年也做过一个没有兑现的承诺，当时他宣布到2020年将有100万辆特斯拉自动驾驶出租车上路。但我们看到的不是能够自动接送乘客、为车主赚钱的汽车，而是完全不属于自动驾驶的“智能召唤”功能。\n“智能召唤”功能推出后不久，就收到了用户的各种投诉，包括莫名其妙的找路模式和导致几千美元损失的撞车事件等。但马斯克依然坚称这项功能还有改进空间。\n但这只是一个例子。自称“特斯拉技术之王”(Technoking of Tesla)的马斯克做了太多从未兑现的承诺，现在甚至出现了很多网站专门盘点这些未兑现的承诺。\n2\n“雷声大，雨点小” \n特斯拉机器人似乎也是这样，马斯克仍然在做他最擅长的事——过度营销但最后往往是“雷声大，雨点小”。他曾说：“特斯拉汽车是带轮子的半感知机器人。”但事实并不是这样，特斯拉连“智能召唤”功能都没做好，除FSD外没有展示出任何感知功能。\n如果特斯拉机器人真的打造出来了，这样的不足之处也会更显而易见。机器人的眼睛将使用和特斯拉Autopilot功能一样的摄像头，躯干内将安装一台使用FSD功能的电脑。所以说，这仍是需要驾驶员持续做好接管准备的FSD功能，还是可能导致碰撞和失误。\n最后，车辆的运行比机器人简单得多。要想理解周边环境并和环境互动，机器人(尤其是类人机器人)要运用到逆运动学、伺服系统、制动器以及大量传感器来执行更复杂的机动动作。\n特斯拉机器人要想被运用在复杂环境中，单凭一个仍在开发中、甚至被证明有不足之处的系统在2022年实现重大突破显然是不现实的。\n人们对特斯拉机器人的期待是它们能自己去杂货店买东西，但从FSD目前的表现来看，这样的机器人更可能在路上撞到人、被车撞到、在计算路径时迷路、摔倒并损坏。笔者不认为特斯拉机器人会给人类带来威胁，它们只会更碍事。\n3\n少一点炒作，马斯克仍是一位出色的工程师 \n让机器人直线行走并判断地形这本身就是一个大难题，Boston Dynamics和Agility Robotics花了很多年的时间解决这个问题，虽然最终结果喜人，但过程是漫长而崎岖的，足以说明解决这个难题有多不容易。马斯克或许有能力解决这个问题，但从他过去的成绩来看，明年是不可能实现的。\n这是否意味着特斯拉机器人将永无问世的那一天？不一定。马斯克常会非常努力地让他推广的项目成为现实，相比推广，他在工程方面要做得好得多。实际上，如果他对特斯拉机器人少一些炒作，本文的基调将会完全不一样。\n对机器人的炒作推高了特斯拉的股价，掩盖了深度调查新闻报道引发的担忧、不确定性和怀疑，安抚了投资者，还为特斯拉的机器人部门吸引了新的人才。在很多领域，马斯克一直是先驱，可以看出他在机器人领域也做着同样的事情。在消费和工业领域，机器人已经存在很多年了，但特斯拉的机器人将是前所未见的。\n在马斯克推出特斯拉机器人原型的过程中，他可能会因为推迟推出时间或原型失败这样的问题让粉丝失望，但笔者相信在这个过程中他也会解决不少机器人领域目前存在的研究难题，最终让对特斯拉机器人的炒作变成真正推动机器人发展的一股力量。\n4\n更现实的时间表 \n在研究特斯拉机器人的过程中，特斯拉可能最终成为第一家生产这类机器人的公司，但马斯克提出的时间表非常不现实。\n那么什么样的时间表更现实？\n在接受路透社采访时，卡内基梅隆大学电子与计算机工程教授Raj Rajkumar被问到这个问题。他的回答是：“我可以很肯定的说，要想让地球上任何一家公司的人形机器人替你去杂货店买东西，10年时间都远远不够。”\n您认为特斯拉有能力在短期内打造这样一款机器人吗？您对特斯拉机器人有什么看法？人类需要这样的机器人吗？欢迎给我们留言分享您的看法。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":410,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878327901,"gmtCreate":1637152803263,"gmtModify":1637152803263,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"学习了👍","listText":"学习了👍","text":"学习了👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/878327901","repostId":"1107145000","repostType":4,"repost":{"id":"1107145000","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1637147201,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107145000?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-17 19:06","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特唯一加仓！他看到了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107145000","media":"华尔街见闻","summary":"在大量的减持和“按兵不动”中，巴老仅对一家公司进行了增持。","content":"<p>此前公布的巴菲特三季度上市公司持仓报告显示，三季度巴老还是在净卖出股票——19亿美元，加上一季度净卖出的39亿和二季度的11亿，今年以来巴老已经合计“减持”约70亿美元。估计未来公布四季度报告，2021年整年的减持量还会更高。</p>\n<p>美东时间11月15日，巴菲特的三季度持仓报告<b>进一步公布了“细节”，结果在大量的减持和“按兵不动”中，巴老仅对一家公司进行了增持</b>。</p>\n<p>巴老这是看到了什么？</p>\n<p><b>01、三季度报告“细节”</b></p>\n<p>图：巴菲特三季度持仓报告的“细节”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e537926bdb6d29bb3f5cf543289abb8\" tg-width=\"718\" tg-height=\"1106\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从巴老三季度的操作上来看，主要是继续降低仓位：在43只股票持仓中，降低仓位的有7只；新进2只（仓位很小，一共只有5个多亿）；<b>只加仓了1只：<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a></b>；其余的“按兵不动”。</p>\n<p>巴老的“工作习惯”是先关注自己手上的东西，看有什么最新的变动，来决定是留、是去还是加；然后才再看外面有什么新的机会。</p>\n<p>从总体降低仓位上来看，巴老实际上在传递对手上持仓部分股票被大幅高估的担忧：降低仓位的，减持幅度普遍都比较大；同时，只发现了一个现有持仓的加仓机会：<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>。</p>\n<p><b>02、巴老看到了什么？</b></p>\n<p>在决定加仓之后，加多少实际上由市场状况说得算：如果买一点市场价格很快就上去了，自然买不了太多；但是如果买的时候，价格还有下行压力，反而可以加很多。</p>\n<p>雪佛龙在三季度就提供了这样一个机会：<b>让巴菲特一口气加了近30亿美元的仓</b>。</p>\n<p>这雪佛龙是传统的石油企业，是当年从洛克菲勒石油帝国里拆分出来的“七姐妹”之一。石油作为化石能源，大头需求在汽车和运输行业；在目前电动车狂飙的情况下，巴菲特“逆势”加仓，是不是又犯了像当年购买<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>这家纺织夕阳企业一样的错误？</p>\n<p>巴老把自己的控股企业全部装进<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，永远保留伯克希尔的名字，在一定程度上也是提醒自己：不要再犯像当年一样的错误。</p>\n<p>但当前的雪佛龙可不是当年的伯克希尔，它提供了非常好的“对冲”计划。</p>\n<p>首先，雪佛龙是美国传统石油企业中对新能源投资非常积极的一个：最近公布将未来8年的新能源投资，增加三倍至100亿美元。这一姿态保证了雪佛龙在未来某一个时点，很可能会乘上时不时会刮起的新能源狂风。</p>\n<p>另外，最重要的是，雪佛龙的现金流非常赞。</p>\n<p>1. 雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。</p>\n<p>2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。</p>\n<p>以上“承诺”有两个亮点：</p>\n<p>1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；</p>\n<p>2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。</p>\n<p>巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。</p>\n<p>芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，因为它们现金流太差，而现在又把<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。</p>\n<p>保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。\n2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。\n以上“承诺”有两个亮点：\n1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；\n2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。\n巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。\n芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”特斯拉和亚马逊，因为它们现金流太差，而现在又把亚马逊加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。\n保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":499,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":879166477,"gmtCreate":1636691756329,"gmtModify":1636691756397,"author":{"id":"4098599241503210","authorId":"4098599241503210","name":"Fly2022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9cf59a093bdb3eb8f2bb80ffbb9bf65","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"绝地逢生，下午收回失地！","listText":"绝地逢生，下午收回失地！","text":"绝地逢生，下午收回失地！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/879166477","repostId":"1121617737","repostType":2,"repost":{"id":"1121617737","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636691144,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121617737?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-12 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