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外媒头条：美联储高官呼吁采取鹰派立场对抗通胀

2021-11-10

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05:40","market":"hk","language":"zh","title":"外媒头条：美联储高官呼吁采取鹰派立场对抗通胀","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2184817638","media":"新浪美股","summary":"　　美国财政部长珍妮特·耶伦表示，她将在“一两天内”告知国会，议员必须在多少时间内采取行动提高或暂停债务上限以免政府耗尽所有现金。　　国会议员上个月对债务上限进行了临时性上调，以便在12月3日这个新的截止日期前满足联邦政府机构的常规资金需求。他重申了其预测，即美联储明年将需要加息两次。“委员会有必要在接下来的几次会议上采取更加鹰派的立场，以便我们能够适当地管理通胀风险。”","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国财长耶伦：财政部的现金在12月3日以后支撑不了太久</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、美联储布拉德：联储应在接下来的几次会议中采取“鹰派”立场</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、美国零售销售创3月份以来最大增幅 超越市场预期</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>授权制造平价抗新冠病毒口服药</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、俄罗斯石油公司预计OPEC+增产不足将让油价涨至120美元</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、英国政府决定对<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>收购ARM交易展开深入调查 最快本周启动</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f3f63ffe5f87852dfb41f14146a8046\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国财长耶伦：财政部的现金在12月3日以后支撑不了太久</b></p>\n<p>美国财政部长珍妮特·耶伦表示，她将在“一两天内”告知国会，议员必须在多少时间内采取行动提高或暂停债务上限以免政府耗尽所有现金。</p>\n<p>耶伦周二接受全国公共广播电台采访时说，“我们或许能撑过12月3日，我们可能有这个资源，但之后就没有太多时间了”。</p>\n<p>财政部自上个月以来一直在使用所谓的非常规措施来帮助避免资金耗尽。该部门本月早些时候表示，在通过非常规措施获得的大约3，690亿美元现金中，已经用掉了1820亿美元。</p>\n<p>国会议员上个月对债务上限进行了临时性上调，以便在12月3日这个新的截止日期前满足联邦政府机构的常规资金需求。耶伦当时表示，法案将允许政府在12月3日之前继续支付账单。具体日期可能会根据财政部的收支情况有所变化。</p>\n<p>耶伦说：“我很快会发布新的指引，阐明还能持续多长时间。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc79f0b5f6f4b207d55f34133f6801ff\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储布拉德：联储应在接下来的几次会议中采取“鹰派”立场</b></p>\n<p>圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯-布拉德（James Bullard）周二表示，美联储应在接下来的几次会议上“朝着更加鹰派的方向前进”，以防高通胀没有开始缓解。</p>\n<p>“如果通胀恰好消散，我们就处于良好状态。如果没有像许多人目前预期的那样迅速消失，这将取决于（联邦公开市场委员会，FOMC）来控制通胀，”布拉德说。</p>\n<p>布拉德明年将在FOMC有投票权。他重申了其预测，即美联储明年将需要加息两次。</p>\n<p>“通胀率相当高，”布拉德说。“委员会有必要在接下来的几次会议上采取更加鹰派的立场，以便我们能够适当地管理通胀风险。”</p>\n<p>布拉德表示，这可能包括以每月300亿美元的速度削减月度债券购买量，而不是目前的150亿美元，并在3月而不是6月结束购债，为可能更快地加息打开大门。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35a1a6a62f3f3ba7b62a0bfc1d390767\" tg-width=\"550\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国零售销售创3月份以来最大增幅 超越市场预期</b></p>\n<p>美国10月零售销售连续第三个月增长，因物价上涨提振了商家收入，同时家庭需求保持坚挺。</p>\n<p>商务部周二公布的数据显示，上月整体零售销售增长1.7%，为七个月来最大增幅，9月份数据则上修为增长0.8%。不包括汽油和汽车的零售销售在10月份增长1.4%。这些数据都没有经过价格调整。</p>\n<p>经济学家对10月零售销售的中值预期是增长1.4%。</p>\n<p>消费支出的普遍增长凸显出高储蓄和工资上升如何帮助美国人维持了强劲的商品支出。虽然零售销售总额远高于疫情前水平，但近期高通胀引发的消费者信心下滑可能抑制未来需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18d8c6bbd6a15a5a7c56f56b97fa09ff\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>辉瑞授权制造平价抗新冠病毒口服药</b></p>\n<p>辉瑞公司达成了一项授权许可协议，允许仿制药生产商为95个中低收入国家生产平价的新冠药物，跟进此前默克公司的类似举措。</p>\n<p>辉瑞在周二的一份声明中表示，它已与联合国支持的药品专利联盟（MPP）签署一项协议，一旦获得监管机构的授权，该实验性药物将授权给仿制药生产商生产，可供应给约占全球人口53%的国家及地区。</p>\n<p>声明指出，辉瑞不会从在低收入国家的销售中获取权利金，而只要新冠疫情被列为国际关注公共卫生紧急事件，辉瑞同样不会从中等收入国家的销售中收取权利金。</p>\n<p>这项期待已久的进展可襄助这种新型对抗病毒药物更容易取得。与辉瑞新冠注射疫苗中较新的mRNA技术不同，用于制造口服药的化学技术成熟且历史悠久，许多仿制药生产商可以不必花太多钱就能生产。自从本月早些时候辉瑞宣布良好的临床试验结果以来，一直面临着授权该技术的巨大压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fd771f563f2e980ebc04ff9f5af4d6d\" tg-width=\"474\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>俄罗斯石油公司预计OPEC+增产不足将让油价涨至120美元</b></p>\n<p>俄罗斯石油公司的一位高管认为，全球石油价格到明年年中可能会升至120美元，因为投资不足和制裁威胁到OPEC+满足需求的能力。</p>\n<p>“今天OPEC+国家不能将产量提高到满足需求的程度，”该公司负责商务和物流的副总裁Otabek Karimov在一次会议上说。“因此，当今世界能源资源严重短缺。当然，这不能不影响价格。”</p>\n<p>原油价格今年以来已飙升近60%，突破每桶82美元，因为疫后经济复苏提振需求，而OPEC及其盟友只是逐步增加供应。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京上月表示，100美元的油价“很有可能”；<a href=\"https://laohu8.com/S/0N9S.UK\">埃尼集团</a>和Trafigura Group也这么认为。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>预计，油价到6月可能进一步升至120美元。</p>\n<p>Karimov发布上述讲话的前一天，俄罗斯、沙特和阿联酋的高级官员说，他们预计全球市场很快就会出现供应过剩的局面，这可能会压低价格，并证明OPEC+谨慎有理。国际能源署预计油价涨势即将结束。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02b6374c8d0ac774c38b7aac63bcc5df\" tg-width=\"550\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>英国政府决定对英伟达收购ARM交易展开深入调查 最快本周启动</b></p>\n<p>英国数字大臣纳丁·多里斯（Nadine Dorries）致信英国反垄断机构“竞争和市场管理局”（CMA），指示CMA以竞争和国家安全为由，对英伟达收购ARM交易进行深入的第二阶段调查。</p>\n<p>调查最快可能在本周启动，持续6个月左右。调查结束后，官员们可能会阻止或批准这笔交易，也可能要求英伟达做出让步。</p>\n<p>今年夏天，CMA经过第一阶段的调查发现，合并后英伟达将有能力和动机，损害其竞争对手的市场竞争力。例如，英伟达可能会限制ARM知识产权的使用，并损害相关产品之间的互操作性，从而使英伟达的下游业务受益，增加其利润。</p>\n<p>CMA还表示，该交易存在严重的竞争担忧，可能扼杀多个市场的创新。而且，CMA不相信任何形式的补救措施，可以解决已经确定的这些竞争问题。为此，CMA今夏向英国政提交报告，建议对这笔交易展开深入调查。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储高官呼吁采取鹰派立场对抗通胀</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-17/doc-iktzscyy5968791.shtml><strong>新浪美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美国财长耶伦：财政部的现金在12月3日以后支撑不了太久\n\n\n2、美联储布拉德：联储应在接下来的几次会议中采取“鹰派”立场\n\n\n3、美国零售销售创3月份以来最大增幅 超越市场预期\n\n\n4、辉瑞授权制造平价抗新冠病毒口服药\n\n\n5、俄罗斯石油公司预计OPEC+增产不足将让油价涨至120美元\n\n\n6、英国政府决定对英伟达收购ARM交易展开深入调查 ...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-17/doc-iktzscyy5968791.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/02a85629f2a809e4eabd8677140a5f70","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF",".DJI":"道琼斯","BK4504":"桥水持仓",".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF",".SPX":"S&P 500 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最快本周启动\n\n\n美国财长耶伦：财政部的现金在12月3日以后支撑不了太久\n美国财政部长珍妮特·耶伦表示，她将在“一两天内”告知国会，议员必须在多少时间内采取行动提高或暂停债务上限以免政府耗尽所有现金。\n耶伦周二接受全国公共广播电台采访时说，“我们或许能撑过12月3日，我们可能有这个资源，但之后就没有太多时间了”。\n财政部自上个月以来一直在使用所谓的非常规措施来帮助避免资金耗尽。该部门本月早些时候表示，在通过非常规措施获得的大约3，690亿美元现金中，已经用掉了1820亿美元。\n国会议员上个月对债务上限进行了临时性上调，以便在12月3日这个新的截止日期前满足联邦政府机构的常规资金需求。耶伦当时表示，法案将允许政府在12月3日之前继续支付账单。具体日期可能会根据财政部的收支情况有所变化。\n耶伦说：“我很快会发布新的指引，阐明还能持续多长时间。”\n\n美联储布拉德：联储应在接下来的几次会议中采取“鹰派”立场\n圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯-布拉德（James Bullard）周二表示，美联储应在接下来的几次会议上“朝着更加鹰派的方向前进”，以防高通胀没有开始缓解。\n“如果通胀恰好消散，我们就处于良好状态。如果没有像许多人目前预期的那样迅速消失，这将取决于（联邦公开市场委员会，FOMC）来控制通胀，”布拉德说。\n布拉德明年将在FOMC有投票权。他重申了其预测，即美联储明年将需要加息两次。\n“通胀率相当高，”布拉德说。“委员会有必要在接下来的几次会议上采取更加鹰派的立场，以便我们能够适当地管理通胀风险。”\n布拉德表示，这可能包括以每月300亿美元的速度削减月度债券购买量，而不是目前的150亿美元，并在3月而不是6月结束购债，为可能更快地加息打开大门。\n\n美国零售销售创3月份以来最大增幅 超越市场预期\n美国10月零售销售连续第三个月增长，因物价上涨提振了商家收入，同时家庭需求保持坚挺。\n商务部周二公布的数据显示，上月整体零售销售增长1.7%，为七个月来最大增幅，9月份数据则上修为增长0.8%。不包括汽油和汽车的零售销售在10月份增长1.4%。这些数据都没有经过价格调整。\n经济学家对10月零售销售的中值预期是增长1.4%。\n消费支出的普遍增长凸显出高储蓄和工资上升如何帮助美国人维持了强劲的商品支出。虽然零售销售总额远高于疫情前水平，但近期高通胀引发的消费者信心下滑可能抑制未来需求。\n\n辉瑞授权制造平价抗新冠病毒口服药\n辉瑞公司达成了一项授权许可协议，允许仿制药生产商为95个中低收入国家生产平价的新冠药物，跟进此前默克公司的类似举措。\n辉瑞在周二的一份声明中表示，它已与联合国支持的药品专利联盟（MPP）签署一项协议，一旦获得监管机构的授权，该实验性药物将授权给仿制药生产商生产，可供应给约占全球人口53%的国家及地区。\n声明指出，辉瑞不会从在低收入国家的销售中获取权利金，而只要新冠疫情被列为国际关注公共卫生紧急事件，辉瑞同样不会从中等收入国家的销售中收取权利金。\n这项期待已久的进展可襄助这种新型对抗病毒药物更容易取得。与辉瑞新冠注射疫苗中较新的mRNA技术不同，用于制造口服药的化学技术成熟且历史悠久，许多仿制药生产商可以不必花太多钱就能生产。自从本月早些时候辉瑞宣布良好的临床试验结果以来，一直面临着授权该技术的巨大压力。\n\n俄罗斯石油公司预计OPEC+增产不足将让油价涨至120美元\n俄罗斯石油公司的一位高管认为，全球石油价格到明年年中可能会升至120美元，因为投资不足和制裁威胁到OPEC+满足需求的能力。\n“今天OPEC+国家不能将产量提高到满足需求的程度，”该公司负责商务和物流的副总裁Otabek Karimov在一次会议上说。“因此，当今世界能源资源严重短缺。当然，这不能不影响价格。”\n原油价格今年以来已飙升近60%，突破每桶82美元，因为疫后经济复苏提振需求，而OPEC及其盟友只是逐步增加供应。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京上月表示，100美元的油价“很有可能”；埃尼集团和Trafigura Group也这么认为。美国银行预计，油价到6月可能进一步升至120美元。\nKarimov发布上述讲话的前一天，俄罗斯、沙特和阿联酋的高级官员说，他们预计全球市场很快就会出现供应过剩的局面，这可能会压低价格，并证明OPEC+谨慎有理。国际能源署预计油价涨势即将结束。\n\n英国政府决定对英伟达收购ARM交易展开深入调查 最快本周启动\n英国数字大臣纳丁·多里斯（Nadine Dorries）致信英国反垄断机构“竞争和市场管理局”（CMA），指示CMA以竞争和国家安全为由，对英伟达收购ARM交易进行深入的第二阶段调查。\n调查最快可能在本周启动，持续6个月左右。调查结束后，官员们可能会阻止或批准这笔交易，也可能要求英伟达做出让步。\n今年夏天，CMA经过第一阶段的调查发现，合并后英伟达将有能力和动机，损害其竞争对手的市场竞争力。例如，英伟达可能会限制ARM知识产权的使用，并损害相关产品之间的互操作性，从而使英伟达的下游业务受益，增加其利润。\nCMA还表示，该交易存在严重的竞争担忧，可能扼杀多个市场的创新。而且，CMA不相信任何形式的补救措施，可以解决已经确定的这些竞争问题。为此，CMA今夏向英国政提交报告，建议对这笔交易展开深入调查。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":810,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847254234,"gmtCreate":1636527938826,"gmtModify":1636527939057,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847254234","repostId":"2182895220","repostType":4,"repost":{"id":"2182895220","pubTimestamp":1636527661,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182895220?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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Neumann）曾经是WeWork的CEO，不过2019年时他被公司扫地出门，当时WeWork正准备IPO。最近诺伊曼接受媒体采访，称当时公司估值达到470亿美元的确让他有点冲昏了头。\n诺伊曼说：“估值让我觉得我们是正确的，让我们觉得自己的领导风格也是正确的。”\n不到一个月前WeWork通过SPAC模式上市，估值只有90亿美元。摩根大通负责WeWork的IPO，正是摩根大通CEO说服诺伊曼下台。当诺伊曼离开WeWork时，他拿到大约10亿美元。\n诺伊曼称：“公司的估值从470亿美元降到90亿美元，有人认为我从下降中获益，这种说法完全错误。”\n对于这种说法诺伊曼表示理解，因为有些员工丢掉工作，薪水减少，股票估值缩水。诺伊曼称自己从未想过要搞坏公司，每一家创业公司都有自己的风险。\n诺伊曼称：“你拿到股权，加入一家创业公司，你就承担了一定的风险。现在我希望每个人都能得到不同的结果，但市场现在认定WeWork只值90亿美元。市值每天都在变，我真心觉得现在的WeWork比以前机会更好。”\n对于在公司饮酒、吸毒的指控，诺伊曼称这样的故事适合电影和电视剧。他所知道的唯一毒品是大麻，WeWork有着有趣的文化。\n有人建议诺伊曼与WeWork员工分享财富，诺伊曼不予置评；不过他说联合创始人米格尔·麦克凯尔维（Miguel McKelvey）已经用他们的钱私下做了一些事，他们还没有准备好谈论此事。诺伊曼现在通过家族办公室投资，他对加密货币蛮感兴趣。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847254365,"gmtCreate":1636527902904,"gmtModify":1636527903165,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847254365","repostId":"1168405895","repostType":4,"repost":{"id":"1168405895","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1636509346,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168405895?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>（250亿美元）和Facebook（160亿美元），以及2019年上市的Uber（81亿美元）。</p>\n<p>知情人士还表示，在周二晚间，拟出售的股票数量仍在变动，因此具体的数字可能还会发生变化。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。</p>\n<p>在上市之前，Rivian还列出了一长串所谓的“锚定投资者”名单，他们表示有兴趣购买50亿美元的股票。亚马逊和投资公司T. Rowe price Group Inc.、Coatue Management和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）都表示将按IPO价格买入。</p>\n<p>这个更加名副其实的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“死对头”到底是什么来头？</p>\n<p><b>成立仅10年，飞速成长</b></p>\n<p>把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。</p>\n<p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师的观点，认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。</p>\n<p>而特斯拉本身也一直在关注这位对手。</p>\n<p>对于Rivian的高估值，马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复：“我不想无理取闹，但在IPO之前，每对应10亿美元的估值，他们至少应该交付一辆汽车？”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/844ddc8eba2ce481b8417699f1ff6c4d\" tg-width=\"601\" tg-height=\"127\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实上，就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一，但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4377beb2c68a2a34c206e4c2950977\" tg-width=\"608\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>斯卡林格拥有优异的学历背景，博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室，刚毕业就勇敢选择了创业这条路，成立Rivian的前身——Avera。</p>\n<p>刚成立时，这家不起眼的公司只有20个人左右，但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。</p>\n<p>不过时间到2011年之后，斯卡林格改变了公司的业务方向，搁置了「混合动力」的选择，转而专注于纯电动汽车，将主要开发皮卡和SUV，并将公司正式变更为Rivian。</p>\n<p>改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>注册为商标，并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。</p>\n<p>由于被搁置，所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1，市场一直并不是很确定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4f4a625e83078897c408b078caa4041\" tg-width=\"460\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2015年时，Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近，Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚，开始构建关于电动<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>车的“整个生态系统”，还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。</p>\n<p>2017年，Rivian买下了三菱的一处旧厂，该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较，后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。</p>\n<p>2017年底，Rivian就宣布原型车已经完成，将进入测试阶段。2018年时，Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T，将SUV命名为A1C，此后又宣布重新命名，宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。</p>\n<p>这两款车原计划于2021年6月推出，但由于全球缺芯的影响，R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。</p>\n<p><b>背靠亚马逊、福特两棵大树</b></p>\n<p>2011年才确定战略就进展如此之快，离不开创始人斯卡林格背后的金主们，截至2021年8月，公司已累计募集了约110亿美元，融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。</p>\n<p>早期，Rivian的资金主要来自于“赠款”，斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人，一方面较为富有能够为Rivian提供支持；另一方面由于与政府及军方的关系，也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。</p>\n<p>早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。</p>\n<p>更大规模的融资则始于2018年，历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、贝莱德、及另外一些金融机构。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/069690083de608d6c9dc7f3d5a9913a7\" tg-width=\"846\" tg-height=\"1822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：企查查</p>\n<p>其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色，此外福特也占据了重要位置。</p>\n<p>目前的招股书并未披露股东的具体持股比例，唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%，且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道，称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3b208d940f14aa4be3988885881d6b3\" tg-width=\"854\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算，IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。</p>\n<p>同时，亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨（Peter Krawiec）还担任Rivian的董事会成员。</p>\n<p>Rivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略，除了股权上的关系之外，它的收入大头同样来自亚马逊。</p>\n<p>2019年9月时，Rivian已于亚马逊签订协议，将为亚马逊提供EDV货车，用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV，到 2030 年，共计划交付10万辆。</p>\n<p>而未来具体的订单节奏，会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少，未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单，且在之后2年仍然享有优先供应权。</p>\n<p>而另外一位重要股东福特，除了提供资金外，还协助开发原型车。招股书显示，福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底，Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51efa234da33c0b96cd1a76feba4f880\" tg-width=\"836\" tg-height=\"88\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>打造第一台电动皮卡</b></p>\n<p>那么，深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian，魅力到底在哪？</p>\n<p>Rivian与特斯拉不同，它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。</p>\n<p>对于缺少高速公共交通工具的美国人来说，自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落，为了打理院子，需要购买诸多工具、材料和日用品；而人力成本在美国非常高，大部分人会选择自己动手。</p>\n<p>因此，啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型，其次是SUV。</p>\n<p>2020年美国汽车销量排行中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡，第四名之后才开始出现SUV。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e54e7d83cbce73793d236bef7986e0c\" tg-width=\"476\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而另一方面，面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准，美国本土作为全球最大的皮卡消费市场，燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”，在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进，未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。</p>\n<p>深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡，迎合美国车迷的口味，自然就成功了一半。而如今，它也已经成功推出了第一款电动皮卡。</p>\n<p>就算回看几年之前，Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。</p>\n<p>2018年11月，Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T；2019年11月22日，特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡，名为Cybertruck。根据特斯拉的消息，截至目前，Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>和福特，它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。</p>\n<p>虽然时间多次推迟，但9月15日，创始人斯卡林格在推特上宣布，公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手，特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付，但目前也已推迟计划，并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21414a40417e234e0764df210840f6db\" tg-width=\"599\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：推特</p>\n<p>所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的，谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢？</p>\n<p>除此之外，Rivian还频繁挖角儿，包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过，但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。</p>\n<p><b>标配皮卡续航里程约500公里</b></p>\n<p>官网上，目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中，可以自行选择配置方案。招股书显示，截至 9 月底，其拥有近&nbsp;5 万份（48390）R1T 和 R1S 的预定单（每个订单需付1000元可退还的定金）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c06c4e6a85071965699410e7e792e59b\" tg-width=\"719\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV，Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。</p>\n<p>这种「滑板」平台将电机、电池管理系统、冷却系统、悬架系统、液压控制系统全部整合到一个完整的模块中，位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向（原地转向）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fdecb910b9ac87c8c867d3bd38b5917\" tg-width=\"555\" tg-height=\"319\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>外表上看，R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进，整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头，以及两个长椭圆状的大灯，打造出一个富有科技感的前脸。</p>\n<p>而R1S则选择了全封闭车体，第三排还有两个座椅，但与此同时，装备通道功能就被牺牲了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90e238790c3e2658b684eefa03685ee6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>价格方面，R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元；计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元，定价7.55万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab7907fa9703ec61fd5e42d2a5177611\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>由于定位不同，所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。</p>\n<p>日常生活中皮卡经常拉货，需要大扭矩及强散热的需求，这对于电池的要求很高；此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。</p>\n<p>R1T的EPA额定里程约为314英里，对应公里数为505左右，而它在高速公路上的续航能力为471.3km，比综合值下降7%，在城市中的续航能力为533.9km，高出综合值5%。</p>\n<p>R1S稍微多一点点为316英里，对应公里数为509左右，它在高速公路上续航能力为476.9km，比综合值下降6%，在城市里的续航能力为533.2km，高出综合值约5%。根据美国环保署的数据，这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/171f205d1e8f0204d13958b5c6dce4ae\" tg-width=\"830\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>Rivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本，然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。</p>\n<p>在智能驾驶层面，华尔街见闻此前文章提及：</p>\n<blockquote>\n Rivian的皮卡R1T，不仅具备“坦克转向”的功能，可以实现车辆180度的原地转向，而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉，R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统，配备的硬件装置也在特斯拉之上。\n</blockquote>\n<p>而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多，因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色，三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d57d3a97749dd246595c05537d5f311e\" tg-width=\"836\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>加速全面布局</b></p>\n<p>根据招股书披露的信息，由于今年9月第一辆车才刚刚下线，因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的，2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元，今年上半年公司亏损了9.94亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9963700c90ca690915c8964a5ed34419\" tg-width=\"903\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>其中2020年研发投入约为7.66亿美元，2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。</p>\n<p>且预计未来一段时间，Rivian将持续在自建工厂&amp;充电网络上进行投入，同时通过全面生态的商业模式实现收入。</p>\n<p>1、加快自建工厂</p>\n<p>目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔（Normal）。</p>\n<p>前文已经提过，这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台，9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。</p>\n<p>同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。</p>\n<p>不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂，它还正在美国和英国筹划自建工厂。</p>\n<p>据汽车之心报道，2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示，Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂，包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。</p>\n<p>这份工厂的计划占地面积约为2000英亩，规划年产能为20万辆汽车，比诺默尔还要多出5万辆。</p>\n<p>此外，据当地媒体报道，Rivian还计划投资10亿英镑，在英国的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRS\">布里斯托</a>尔附近建设首个海外产线，不过目前该项目还处在初期。与此同时，德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。</p>\n<p>中国市场同样在Rivian的规划内。</p>\n<p>按照计划，在2022年1月R1S这款七座SUV推出后，Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV，斯卡林格曾表示：“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑，我们就不可能真正打造一家汽车公司。”</p>\n<p>并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。</p>\n<p>2、超/快充网络建设</p>\n<p>当前，随着车辆交付在即，Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network。</p>\n<p>Rivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW，后续将升级到300kW。</p>\n<p>其中，Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。</p>\n<p>在 3500 个快充桩之外，Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩（称为 Rivian Waypoints），支持的最高充电功率为11.5kW，目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。</p>\n<p>3、构建商业生态</p>\n<p>此外，在Rivian的生态中，还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26b20cfae4a4a364c21d89951af9be7\" tg-width=\"802\" tg-height=\"793\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>随着产品交付日期的临近，Rivian的服务中心已经越来越多，预计仅今年将在美国开设10个体验中心，并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务，除了常规的售后维修、定制升级外，还包含了车辆保险业务、信贷业务，因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕，想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。</p>\n<p>这其中预计（1）通过转售和换新，将在每辆民用车上获利3.45万美元（商用车约1.98万美元）；（2）保险信贷业务获利约8700美元（商用车为7400美元）；（3）售后服务获利3500美元（商用车6100美元）。</p>\n<p>在软件服务上，Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入，包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。</p>\n<p>通过全生态的构建，加上充电等服务，那么去掉购车款，Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内，预期收入 6.79万美元！</p>\n<p>亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近，单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。</p>\n<p><b>尾声</b></p>\n<p>作为后来者，Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场，并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。</p>\n<p>虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期，可能会继续亏损，但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。</p>\n<p>考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中，2020年才出现年度盈利，因此市场留给Rivian的时间还有很多。</p>\n<p>在招股文件的开头，斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程：从一张白纸走到现在，因为从不设限，Rivian才充满想象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0df4e5cd44323ffc8d44ff94c5288212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路，800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉最大劲敌要来了！Rivian将IPO定价在78美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://laohu8.com/S/RIVN\">Rivian</a>将于11月10日登陆纳斯达克，此次IPO，将使其成为年度中全球规模最大、最受期待的交易之一。</p>\n<p>据华尔街日报援引知情人士表示，美国加州电动汽车初创公司Rivian在此次备受期待的IPO中，将发行价格定为每股78美元，远高于其上调后的定价区间上限。目前，Rivian的估值已经超过了770亿美元（超4000亿元）。</p>\n<p>该公司得到了<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的支持，预计将通过发行比原计划（80亿美元）更多的股票来筹集约120亿美元的资金。如果募资顺利，那么这一融资规模有望使<b>Rivian成为年内最大的美股IPO，且位居2011年之后美股IPO规模第四。</b></p>\n<p>据媒体报道，近十年内，美国资本市场中只有三家公司的IPO融资规模超过80亿美元，分别是2014年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>（250亿美元）和Facebook（160亿美元），以及2019年上市的Uber（81亿美元）。</p>\n<p>知情人士还表示，在周二晚间，拟出售的股票数量仍在变动，因此具体的数字可能还会发生变化。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。</p>\n<p>在上市之前，Rivian还列出了一长串所谓的“锚定投资者”名单，他们表示有兴趣购买50亿美元的股票。亚马逊和投资公司T. Rowe price Group Inc.、Coatue Management和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）都表示将按IPO价格买入。</p>\n<p>这个更加名副其实的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“死对头”到底是什么来头？</p>\n<p><b>成立仅10年，飞速成长</b></p>\n<p>把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。</p>\n<p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师的观点，认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。</p>\n<p>而特斯拉本身也一直在关注这位对手。</p>\n<p>对于Rivian的高估值，马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复：“我不想无理取闹，但在IPO之前，每对应10亿美元的估值，他们至少应该交付一辆汽车？”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/844ddc8eba2ce481b8417699f1ff6c4d\" tg-width=\"601\" tg-height=\"127\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实上，就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一，但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4377beb2c68a2a34c206e4c2950977\" tg-width=\"608\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>斯卡林格拥有优异的学历背景，博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室，刚毕业就勇敢选择了创业这条路，成立Rivian的前身——Avera。</p>\n<p>刚成立时，这家不起眼的公司只有20个人左右，但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。</p>\n<p>不过时间到2011年之后，斯卡林格改变了公司的业务方向，搁置了「混合动力」的选择，转而专注于纯电动汽车，将主要开发皮卡和SUV，并将公司正式变更为Rivian。</p>\n<p>改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>注册为商标，并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。</p>\n<p>由于被搁置，所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1，市场一直并不是很确定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4f4a625e83078897c408b078caa4041\" tg-width=\"460\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2015年时，Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近，Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚，开始构建关于电动<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>车的“整个生态系统”，还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。</p>\n<p>2017年，Rivian买下了三菱的一处旧厂，该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较，后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。</p>\n<p>2017年底，Rivian就宣布原型车已经完成，将进入测试阶段。2018年时，Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T，将SUV命名为A1C，此后又宣布重新命名，宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。</p>\n<p>这两款车原计划于2021年6月推出，但由于全球缺芯的影响，R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。</p>\n<p><b>背靠亚马逊、福特两棵大树</b></p>\n<p>2011年才确定战略就进展如此之快，离不开创始人斯卡林格背后的金主们，截至2021年8月，公司已累计募集了约110亿美元，融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。</p>\n<p>早期，Rivian的资金主要来自于“赠款”，斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人，一方面较为富有能够为Rivian提供支持；另一方面由于与政府及军方的关系，也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。</p>\n<p>早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。</p>\n<p>更大规模的融资则始于2018年，历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、贝莱德、及另外一些金融机构。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/069690083de608d6c9dc7f3d5a9913a7\" tg-width=\"846\" tg-height=\"1822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：企查查</p>\n<p>其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色，此外福特也占据了重要位置。</p>\n<p>目前的招股书并未披露股东的具体持股比例，唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%，且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道，称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3b208d940f14aa4be3988885881d6b3\" tg-width=\"854\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算，IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。</p>\n<p>同时，亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨（Peter Krawiec）还担任Rivian的董事会成员。</p>\n<p>Rivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略，除了股权上的关系之外，它的收入大头同样来自亚马逊。</p>\n<p>2019年9月时，Rivian已于亚马逊签订协议，将为亚马逊提供EDV货车，用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV，到 2030 年，共计划交付10万辆。</p>\n<p>而未来具体的订单节奏，会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少，未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单，且在之后2年仍然享有优先供应权。</p>\n<p>而另外一位重要股东福特，除了提供资金外，还协助开发原型车。招股书显示，福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底，Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51efa234da33c0b96cd1a76feba4f880\" tg-width=\"836\" tg-height=\"88\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>打造第一台电动皮卡</b></p>\n<p>那么，深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian，魅力到底在哪？</p>\n<p>Rivian与特斯拉不同，它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。</p>\n<p>对于缺少高速公共交通工具的美国人来说，自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落，为了打理院子，需要购买诸多工具、材料和日用品；而人力成本在美国非常高，大部分人会选择自己动手。</p>\n<p>因此，啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型，其次是SUV。</p>\n<p>2020年美国汽车销量排行中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡，第四名之后才开始出现SUV。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e54e7d83cbce73793d236bef7986e0c\" tg-width=\"476\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而另一方面，面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准，美国本土作为全球最大的皮卡消费市场，燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”，在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进，未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。</p>\n<p>深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡，迎合美国车迷的口味，自然就成功了一半。而如今，它也已经成功推出了第一款电动皮卡。</p>\n<p>就算回看几年之前，Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。</p>\n<p>2018年11月，Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T；2019年11月22日，特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡，名为Cybertruck。根据特斯拉的消息，截至目前，Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>和福特，它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。</p>\n<p>虽然时间多次推迟，但9月15日，创始人斯卡林格在推特上宣布，公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手，特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付，但目前也已推迟计划，并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21414a40417e234e0764df210840f6db\" tg-width=\"599\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：推特</p>\n<p>所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的，谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢？</p>\n<p>除此之外，Rivian还频繁挖角儿，包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过，但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。</p>\n<p><b>标配皮卡续航里程约500公里</b></p>\n<p>官网上，目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中，可以自行选择配置方案。招股书显示，截至 9 月底，其拥有近&nbsp;5 万份（48390）R1T 和 R1S 的预定单（每个订单需付1000元可退还的定金）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c06c4e6a85071965699410e7e792e59b\" tg-width=\"719\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV，Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。</p>\n<p>这种「滑板」平台将电机、电池管理系统、冷却系统、悬架系统、液压控制系统全部整合到一个完整的模块中，位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向（原地转向）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fdecb910b9ac87c8c867d3bd38b5917\" tg-width=\"555\" tg-height=\"319\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>外表上看，R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进，整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头，以及两个长椭圆状的大灯，打造出一个富有科技感的前脸。</p>\n<p>而R1S则选择了全封闭车体，第三排还有两个座椅，但与此同时，装备通道功能就被牺牲了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90e238790c3e2658b684eefa03685ee6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>价格方面，R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元；计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元，定价7.55万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab7907fa9703ec61fd5e42d2a5177611\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>由于定位不同，所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。</p>\n<p>日常生活中皮卡经常拉货，需要大扭矩及强散热的需求，这对于电池的要求很高；此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。</p>\n<p>R1T的EPA额定里程约为314英里，对应公里数为505左右，而它在高速公路上的续航能力为471.3km，比综合值下降7%，在城市中的续航能力为533.9km，高出综合值5%。</p>\n<p>R1S稍微多一点点为316英里，对应公里数为509左右，它在高速公路上续航能力为476.9km，比综合值下降6%，在城市里的续航能力为533.2km，高出综合值约5%。根据美国环保署的数据，这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/171f205d1e8f0204d13958b5c6dce4ae\" tg-width=\"830\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>Rivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本，然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。</p>\n<p>在智能驾驶层面，华尔街见闻此前文章提及：</p>\n<blockquote>\n Rivian的皮卡R1T，不仅具备“坦克转向”的功能，可以实现车辆180度的原地转向，而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉，R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统，配备的硬件装置也在特斯拉之上。\n</blockquote>\n<p>而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多，因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色，三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d57d3a97749dd246595c05537d5f311e\" tg-width=\"836\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>加速全面布局</b></p>\n<p>根据招股书披露的信息，由于今年9月第一辆车才刚刚下线，因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的，2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元，今年上半年公司亏损了9.94亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9963700c90ca690915c8964a5ed34419\" tg-width=\"903\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>其中2020年研发投入约为7.66亿美元，2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。</p>\n<p>且预计未来一段时间，Rivian将持续在自建工厂&amp;充电网络上进行投入，同时通过全面生态的商业模式实现收入。</p>\n<p>1、加快自建工厂</p>\n<p>目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔（Normal）。</p>\n<p>前文已经提过，这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台，9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。</p>\n<p>同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。</p>\n<p>不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂，它还正在美国和英国筹划自建工厂。</p>\n<p>据汽车之心报道，2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示，Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂，包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。</p>\n<p>这份工厂的计划占地面积约为2000英亩，规划年产能为20万辆汽车，比诺默尔还要多出5万辆。</p>\n<p>此外，据当地媒体报道，Rivian还计划投资10亿英镑，在英国的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRS\">布里斯托</a>尔附近建设首个海外产线，不过目前该项目还处在初期。与此同时，德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。</p>\n<p>中国市场同样在Rivian的规划内。</p>\n<p>按照计划，在2022年1月R1S这款七座SUV推出后，Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV，斯卡林格曾表示：“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑，我们就不可能真正打造一家汽车公司。”</p>\n<p>并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。</p>\n<p>2、超/快充网络建设</p>\n<p>当前，随着车辆交付在即，Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network。</p>\n<p>Rivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW，后续将升级到300kW。</p>\n<p>其中，Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。</p>\n<p>在 3500 个快充桩之外，Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩（称为 Rivian Waypoints），支持的最高充电功率为11.5kW，目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。</p>\n<p>3、构建商业生态</p>\n<p>此外，在Rivian的生态中，还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26b20cfae4a4a364c21d89951af9be7\" tg-width=\"802\" tg-height=\"793\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>随着产品交付日期的临近，Rivian的服务中心已经越来越多，预计仅今年将在美国开设10个体验中心，并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务，除了常规的售后维修、定制升级外，还包含了车辆保险业务、信贷业务，因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕，想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。</p>\n<p>这其中预计（1）通过转售和换新，将在每辆民用车上获利3.45万美元（商用车约1.98万美元）；（2）保险信贷业务获利约8700美元（商用车为7400美元）；（3）售后服务获利3500美元（商用车6100美元）。</p>\n<p>在软件服务上，Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入，包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。</p>\n<p>通过全生态的构建，加上充电等服务，那么去掉购车款，Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内，预期收入 6.79万美元！</p>\n<p>亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近，单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。</p>\n<p><b>尾声</b></p>\n<p>作为后来者，Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场，并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。</p>\n<p>虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期，可能会继续亏损，但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。</p>\n<p>考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中，2020年才出现年度盈利，因此市场留给Rivian的时间还有很多。</p>\n<p>在招股文件的开头，斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程：从一张白纸走到现在，因为从不设限，Rivian才充满想象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0df4e5cd44323ffc8d44ff94c5288212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路，800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e2bc484766922e67d87fdb952e5532ab","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉","RIVN":"Rivian Automotive, Inc."},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1168405895","content_text":"电动皮卡新锐Rivian将于11月10日登陆纳斯达克，此次IPO，将使其成为年度中全球规模最大、最受期待的交易之一。\n据华尔街日报援引知情人士表示，美国加州电动汽车初创公司Rivian在此次备受期待的IPO中，将发行价格定为每股78美元，远高于其上调后的定价区间上限。目前，Rivian的估值已经超过了770亿美元（超4000亿元）。\n该公司得到了亚马逊的支持，预计将通过发行比原计划（80亿美元）更多的股票来筹集约120亿美元的资金。如果募资顺利，那么这一融资规模有望使Rivian成为年内最大的美股IPO，且位居2011年之后美股IPO规模第四。\n据媒体报道，近十年内，美国资本市场中只有三家公司的IPO融资规模超过80亿美元，分别是2014年上市的阿里巴巴（250亿美元）和Facebook（160亿美元），以及2019年上市的Uber（81亿美元）。\n知情人士还表示，在周二晚间，拟出售的股票数量仍在变动，因此具体的数字可能还会发生变化。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。\n在上市之前，Rivian还列出了一长串所谓的“锚定投资者”名单，他们表示有兴趣购买50亿美元的股票。亚马逊和投资公司T. Rowe price Group Inc.、Coatue Management和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）都表示将按IPO价格买入。\n这个更加名副其实的特斯拉“死对头”到底是什么来头？\n成立仅10年，飞速成长\n把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。\n媒体援引摩根士丹利分析师的观点，认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。\n而特斯拉本身也一直在关注这位对手。\n对于Rivian的高估值，马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复：“我不想无理取闹，但在IPO之前，每对应10亿美元的估值，他们至少应该交付一辆汽车？”\n\n事实上，就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一，但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。\n\n斯卡林格拥有优异的学历背景，博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室，刚毕业就勇敢选择了创业这条路，成立Rivian的前身——Avera。\n刚成立时，这家不起眼的公司只有20个人左右，但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。\n不过时间到2011年之后，斯卡林格改变了公司的业务方向，搁置了「混合动力」的选择，转而专注于纯电动汽车，将主要开发皮卡和SUV，并将公司正式变更为Rivian。\n改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被现代汽车注册为商标，并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。\n由于被搁置，所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1，市场一直并不是很确定。\n\n2015年时，Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近，Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚，开始构建关于电动智能车的“整个生态系统”，还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。\n2017年，Rivian买下了三菱的一处旧厂，该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较，后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。\n2017年底，Rivian就宣布原型车已经完成，将进入测试阶段。2018年时，Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T，将SUV命名为A1C，此后又宣布重新命名，宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。\n这两款车原计划于2021年6月推出，但由于全球缺芯的影响，R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。\n背靠亚马逊、福特两棵大树\n2011年才确定战略就进展如此之快，离不开创始人斯卡林格背后的金主们，截至2021年8月，公司已累计募集了约110亿美元，融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。\n早期，Rivian的资金主要来自于“赠款”，斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人，一方面较为富有能够为Rivian提供支持；另一方面由于与政府及军方的关系，也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。\n早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。\n更大规模的融资则始于2018年，历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、福特汽车、贝莱德、及另外一些金融机构。\n\n来源：企查查\n其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色，此外福特也占据了重要位置。\n目前的招股书并未披露股东的具体持股比例，唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%，且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道，称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。\n\n来源：招股书\n而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算，IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。\n同时，亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨（Peter Krawiec）还担任Rivian的董事会成员。\nRivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略，除了股权上的关系之外，它的收入大头同样来自亚马逊。\n2019年9月时，Rivian已于亚马逊签订协议，将为亚马逊提供EDV货车，用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV，到 2030 年，共计划交付10万辆。\n而未来具体的订单节奏，会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少，未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单，且在之后2年仍然享有优先供应权。\n而另外一位重要股东福特，除了提供资金外，还协助开发原型车。招股书显示，福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底，Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。\n\n来源：招股书\n打造第一台电动皮卡\n那么，深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian，魅力到底在哪？\nRivian与特斯拉不同，它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。\n对于缺少高速公共交通工具的美国人来说，自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落，为了打理院子，需要购买诸多工具、材料和日用品；而人力成本在美国非常高，大部分人会选择自己动手。\n因此，啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型，其次是SUV。\n2020年美国汽车销量排行中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡，第四名之后才开始出现SUV。\n\n而另一方面，面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准，美国本土作为全球最大的皮卡消费市场，燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”，在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进，未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。\n深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡，迎合美国车迷的口味，自然就成功了一半。而如今，它也已经成功推出了第一款电动皮卡。\n就算回看几年之前，Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。\n2018年11月，Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T；2019年11月22日，特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡，名为Cybertruck。根据特斯拉的消息，截至目前，Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——通用汽车和福特，它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。\n虽然时间多次推迟，但9月15日，创始人斯卡林格在推特上宣布，公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手，特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付，但目前也已推迟计划，并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。\n\n来源：推特\n所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的，谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢？\n除此之外，Rivian还频繁挖角儿，包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过，但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。\n标配皮卡续航里程约500公里\n官网上，目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中，可以自行选择配置方案。招股书显示，截至 9 月底，其拥有近 5 万份（48390）R1T 和 R1S 的预定单（每个订单需付1000元可退还的定金）。\n\n来源：官网\n无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV，Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。\n这种「滑板」平台将电机、电池管理系统、冷却系统、悬架系统、液压控制系统全部整合到一个完整的模块中，位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向（原地转向）。\n\n外表上看，R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进，整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头，以及两个长椭圆状的大灯，打造出一个富有科技感的前脸。\n而R1S则选择了全封闭车体，第三排还有两个座椅，但与此同时，装备通道功能就被牺牲了。\n\n价格方面，R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元；计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元，定价7.55万美元。\n\n来源：官网\n由于定位不同，所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。\n日常生活中皮卡经常拉货，需要大扭矩及强散热的需求，这对于电池的要求很高；此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。\nR1T的EPA额定里程约为314英里，对应公里数为505左右，而它在高速公路上的续航能力为471.3km，比综合值下降7%，在城市中的续航能力为533.9km，高出综合值5%。\nR1S稍微多一点点为316英里，对应公里数为509左右，它在高速公路上续航能力为476.9km，比综合值下降6%，在城市里的续航能力为533.2km，高出综合值约5%。根据美国环保署的数据，这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。\n\n来源：招股书\nRivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本，然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。\n在智能驾驶层面，华尔街见闻此前文章提及：\n\n Rivian的皮卡R1T，不仅具备“坦克转向”的功能，可以实现车辆180度的原地转向，而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉，R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统，配备的硬件装置也在特斯拉之上。\n\n而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多，因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色，三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。\n\n来源：招股书\n加速全面布局\n根据招股书披露的信息，由于今年9月第一辆车才刚刚下线，因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的，2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元，今年上半年公司亏损了9.94亿美元。\n\n来源：招股书\n其中2020年研发投入约为7.66亿美元，2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。\n且预计未来一段时间，Rivian将持续在自建工厂&充电网络上进行投入，同时通过全面生态的商业模式实现收入。\n1、加快自建工厂\n目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔（Normal）。\n前文已经提过，这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台，9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。\n同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。\n不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂，它还正在美国和英国筹划自建工厂。\n据汽车之心报道，2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示，Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂，包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。\n这份工厂的计划占地面积约为2000英亩，规划年产能为20万辆汽车，比诺默尔还要多出5万辆。\n此外，据当地媒体报道，Rivian还计划投资10亿英镑，在英国的布里斯托尔附近建设首个海外产线，不过目前该项目还处在初期。与此同时，德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。\n中国市场同样在Rivian的规划内。\n按照计划，在2022年1月R1S这款七座SUV推出后，Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV，斯卡林格曾表示：“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑，我们就不可能真正打造一家汽车公司。”\n并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。\n2、超/快充网络建设\n当前，随着车辆交付在即，Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network。\nRivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW，后续将升级到300kW。\n其中，Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。\n在 3500 个快充桩之外，Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩（称为 Rivian Waypoints），支持的最高充电功率为11.5kW，目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。\n3、构建商业生态\n此外，在Rivian的生态中，还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。\n\n来源：招股书\n随着产品交付日期的临近，Rivian的服务中心已经越来越多，预计仅今年将在美国开设10个体验中心，并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务，除了常规的售后维修、定制升级外，还包含了车辆保险业务、信贷业务，因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕，想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。\n这其中预计（1）通过转售和换新，将在每辆民用车上获利3.45万美元（商用车约1.98万美元）；（2）保险信贷业务获利约8700美元（商用车为7400美元）；（3）售后服务获利3500美元（商用车6100美元）。\n在软件服务上，Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入，包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。\n通过全生态的构建，加上充电等服务，那么去掉购车款，Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内，预期收入 6.79万美元！\n亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近，单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。\n尾声\n作为后来者，Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场，并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。\n虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期，可能会继续亏损，但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。\n考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中，2020年才出现年度盈利，因此市场留给Rivian的时间还有很多。\n在招股文件的开头，斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程：从一张白纸走到现在，因为从不设限，Rivian才充满想象。\n\n来源：招股书\n面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路，800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1116,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":846254493,"gmtCreate":1636089348065,"gmtModify":1636089348281,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/846254493","repostId":"1167650216","repostType":4,"repost":{"id":"1167650216","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636073794,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167650216?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-05 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20:19","market":"fut","language":"zh","title":"盘前：市场情绪趋谨慎！聚焦苹果、亚马逊财报","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154307719","media":"老虎资讯综合","summary":"10月28日，美股三大股指期货震荡上涨，截至发稿，道指期货涨0.19%；标普500指数期货涨0.29%；纳斯达克100指数期货涨0.53%\n\n市场日内焦点料集中在苹果和亚马逊盘后公布的财报上。\n可穿戴","content":"<p>10月28日，美股三大股指期货震荡上涨，截至发稿，道指期货涨0.19%；标普500指数期货涨0.29%；纳斯达克100指数期货涨0.53%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5563208e45242e9dbe2c840b1d85e1ef\" tg-width=\"385\" tg-height=\"179\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>市场日内焦点料集中在<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘后公布的财报上。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1167987755\" target=\"_blank\"><b>可穿戴设备能否扛起苹果业绩增长的大旗？</b></a></p>\n<p>市场预期苹果2021财年第四季度营收为849.2亿美元，同比增长31%;预期Q4每股收益为1.24美元。同比增长70%；市场预期苹果2021财年全年营收为3665.86亿美元，同比增长33.5%;预期每股收益为5.58美元，同比增长70%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1133593020\" target=\"_blank\"><b>假日购物季开始前，亚马逊股票是买还是卖？</b></a></p>\n<p>华尔街一致估计亚马逊Q3营收为1116.6亿美元，这将是该公司1060亿至1120亿美元指导区间的高端。尽管如此，营收预计仅同比增长16.14%。随着假日购物季的认真开始，亚马逊也进入了一年中最繁忙的季节日历。作为美国最大的电子商务零售商，投资者正从亚马逊身上寻求一些见解。</p>\n<p><b>日内重要数据</b></p>\n<p>美国第三季度GDP环比折合年率初值为2.0%，预估为2.6%，前值为6.7%；</p>\n<p>美国上周首次申领失业救济人数为28.1万人，预估为28.9万人，前值为29万人。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>新能源汽车板块盘前走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid Group</a>涨近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨近2%、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨近1%；</p>\n<p>美股区块链概念股盘前普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot Blockchain</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MARA\">Marathon Digital Holdings</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BTCM\">BIT Mining Limited</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SOS\">SOS Limited</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EBON\">亿邦国际</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BTBT\">Bit Digital Inc</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">Coinbase</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NCTY\">第九城市</a>涨超2%；</p>\n<p>川普概念股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/DWAC\">Digital World Acquisition Corp</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PHUN\">Phunware</a>均涨超7%；</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>盘前涨近8%，Q3汽车业务收入高于预期，CEO表示到2025年在美国电动汽车销量方面“绝对”能赶上<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>；</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>盘前涨近4%，第三季度营业利润超出市场预期；</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVAX\">诺瓦瓦克斯医药</a>盘前涨3%，公司在英国申请新冠疫苗授权；</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a>盘前跌超5%，Q3净利润同比下降60%，商品交易总额同比下降10%；</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TWLO\">Twilio</a>盘前跌超15%，此前该公司预计第四季度亏损幅度大于华尔街预期；</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/RDS.A\">荷兰皇家壳牌石油A类股</a>盘前跌超4%，第三季度归母净亏损为4.47亿美元，市场预计净利润56亿美元。</p>\n<p><b>盘前财报</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1125289710\" target=\"_blank\">Shopify第三季度营收11.24亿美元，同比增长46%</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1108172987\" target=\"_blank\">卡特彼勒Q3营收124亿美元，利润同比增长113%</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1125847558\" target=\"_blank\">默沙东三季度销售额131.54亿美元，同比增20%</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1154699303\" target=\"_blank\">康卡斯特三季度营收、净利均超过市场预期</a></p>\n<p><b>欧洲市场</b></p>\n<p>欧洲主要股指多数上涨，截至发稿，德国DAX30指数跌0.23%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.27%、法国CAC40涨0.48%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3517cad39198a0510cbe359faae27f7\" tg-width=\"815\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>原油期货日内下跌，截止发稿，WTI原油跌1.44%，报81.47美元/桶；布伦特原油跌1.35%，报82.74美元/桶。</p>\n<p>日内有关原油库存大幅增加的担忧情绪继续发酵，导致投资者选择高位获利了结，不过分析师表示这与净进口大幅增加以及炼油厂活动受限有关，而不是基本面有所变化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a23186d07f5aa038c026c2da6130606\" tg-width=\"889\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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20:19</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>10月28日，美股三大股指期货震荡上涨，截至发稿，道指期货涨0.19%；标普500指数期货涨0.29%；纳斯达克100指数期货涨0.53%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5563208e45242e9dbe2c840b1d85e1ef\" tg-width=\"385\" tg-height=\"179\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>市场日内焦点料集中在<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘后公布的财报上。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1167987755\" target=\"_blank\"><b>可穿戴设备能否扛起苹果业绩增长的大旗？</b></a></p>\n<p>市场预期苹果2021财年第四季度营收为849.2亿美元，同比增长31%;预期Q4每股收益为1.24美元。同比增长70%；市场预期苹果2021财年全年营收为3665.86亿美元，同比增长33.5%;预期每股收益为5.58美元，同比增长70%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1133593020\" 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href=https://tech.sina.cn/i/gj/2021-10-27/detail-iktzqtyu3820574.d.html?vt=4><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>散户大战华尔街的故事令人兴奋，但真正的胜利会属于散户吗？疯狂对决之后，能留给市场哪些启示？清华大学五道口金融学院副院长、鑫苑金融学讲席教授张晓燕认为，“散户投资者没有真正胜利，低调的多头机构投资者才是最大的赢家。”她表示，社交媒体的助力下，散户投资者正在变成一股难以忽视的力量，需要警惕利用社交媒体的市场操纵行为。\n据了解，发生在2021年年初的《GameStop轧空风暴：散户VS华尔街》已被清华...</p>\n\n<a href=\"https://tech.sina.cn/i/gj/2021-10-27/detail-iktzqtyu3820574.d.html?vt=4\">Web 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年，是美国一家知名的游戏产品零售商，也是目前世界上最大的视频游戏零售商。通过一系列的客户忠诚度计划，GameStop 培养了大批黏性高的忠实用户，它销售的魂斗罗、超级玛丽等游戏也成为了一代年轻人的童年回忆。\n但是，随着网络电商兴起与游戏数字化冲击，GameStop的零售业绩开始下滑，新冠疫情更让在走下坡路的 GameStop一蹶不振，股价一度下跌至 2.57 美元。在此背景之下， GameStop做空比例一度高达140％。\n2021年1月11日，事情迎来转机。美国知名宠物电商创始人 Ryan Cohen 宣布入主 GME 董事会，让聚集在 Reddit社交软件WallStreetBets论坛（简称WSB论坛）的散户重燃信心，GameStop 股价上升至 19.94 美元。3天后，GameStop股价翻倍至40美元。\n1月19日，香橼研究发文表示“GME只值20美元”，引发WSB论坛强烈不满，1月22日，收盘价上升到65美元，盘中涨幅一度突破70%，最终以涨幅51.8%收盘。1月25日，收盘价76美元，盘中一度涨幅达144%，当日成交额甚至超过2020年一年的成交额。\n1月26日，Social Capital首席执行官查马斯与特斯拉CEO马斯克分别力挺散户。股价攀升至150美元。空头机构梅尔文资本宣布平仓。1月27日，股价一度达到483美元的高价，以347.51美元收盘。Discord移除论坛服务器又迅速恢复。\n1月28日，Robinhood关闭GME等股票买入交易，股价暴跌，最终收盘跌44.29%至196美元。查马斯接受媒体视频采访，上演舆论场上的多空对决。1月29日，香橼创始人宣布由专注做空改为做多，Robinhood宣布将取消交易限制，但股价依旧下跌明显。至此“散户VS华尔街”的高潮逐渐落幕，余波仍在蔓延。\n散户投资者没有真正胜利，忌跟风看公司\n回顾整个事件经过，GameStop轧空风暴的发生并非偶然，而是多因素共同驱动的结果，张晓燕教授从多空双方主体出发，提出了以下几点原因。从空头方看，香橼研究、梅尔文资本等做空机构对当时的市场过分乐观自信，这导致他们忽视了潜在的泡沫风险，致使自身爆仓且损失惨重。\n从散户的角度来看，三个主要动因促成了散户围猎华尔街的行动。第一，新冠疫情下散户们“有钱有闲”。疫情导致的大封锁让许多人赋闲在家或居家办公，众多娱乐场所关闭，散户有更多时间浏览WSB论坛。同时，美国政府在2021年初实行了大规模的财政刺激政策，大幅增加了散户的可支配收入。\n第二，社交媒体使散户化零为整。社交媒体Reddit的WSB论坛为众多散户提供了表达空间，众多股民在论坛中抒发对GameStop的怀旧情绪，并对华尔街精英在2008年金融危机里的糟糕表现表示痛恨，强烈的情绪共鸣刺激着他们跟随论坛意见领袖基思·吉尔向股市发起冲锋。\n第三，互联网券商崛起为散户交易提供便利。Robinhood应用软件凭借零佣金，较小的最低投资额，娱乐化的简易操作等优势迅速吸引了大量的年轻投资者，它还向用户开放了期权交易，致使风险在杠杆作用下进一步放大。\nGameStop轧空风暴事件看似是散户取得了胜利，但事实真的如此吗？张晓燕认为，“散户投资者没有真正胜利，低调的多头机构投资者才是最大的赢家。”\n她解释称，首先，散户抱团做多的说法并不成立。使用Robinhood进行GME股票交易的散户只代表一部分年轻冲动、资产有限的群体，部分成熟的散户在看到股市可能存在的泡沫时已经意识到应该及时抽身。根据讲座展示的Trade and Quote交易记录，在第一次交易额达峰后，有部分散户卖出了持有的GME股票。\n其次，高位买入的散户同样在价格回落之后损失惨重，之前就已经持有股票的多头机构投资者才是最大的赢家，而“他们其实什么也没做”。\n张晓燕表示，散户的确会受到社交媒体的影响，而且社交媒体至少可以在短期内严重影响股票的走势。但这类自由言论很难管制，政府只能管理“不法”的部分，比如散布虚假信息，事实性的投资经历分享和情绪表达，在社交媒体上是难以规制的，只有靠投资者自己辨识良莠不齐的信息。她建议，投资人要做长期的稳定投资，千万不要跟风看公司，要看它的基本面，不要被社交媒体带着走。\n警惕利用社交媒体操纵市场，重视投资者教育\n目前，GME股价已从2021年1月27日最高点347.51美元回落至170美元左右。回归资本市场的目的本身，可以说，散户热捧GameStop并没有对该公司产生实质性的帮助，相反因为吸收了大量的注意力对它造成困扰。\n发生在美国的这场轧空风暴对中国而言就像一面镜子，比如美国散户中千禧一代（1980-1990s出生）的财务焦虑之于国内的“内卷”，散户对华尔街的仇恨之于国内的“仇富”情绪，案例中有值得我们深入反思的地方。\n总结GameStop轧空风暴事件的经验教训，张晓燕提炼出四点建议。\n第一，改善投资者结构。目前，我国股市上80%是散户，机构只占20%，散户占日交易量的80%，但其持有的市场份额只有20%。比较理想的投资者结构应是高质量机构的份额逐渐上升，散户把资金投放到长期的财富增长渠道，而不是跟风投机。高质量机构占比增加有利于提升市场信息渠道的质量，帮助投资者更清楚透彻地了解公司基本面，引导资源流向优质企业。\n第二，逐步完善做空机制。张晓燕认为，我国对做空是严格监管的，不大可能出现美国大规模做空的情况，但是在一个成熟的资本市场，做空是不可避免的。事实上，做空于股市有利，比如，提示监管机构和投资者存在风险的垃圾股，督促上市公司改善经营，淘汰劣质资产。此外，做空也是投资者针对股价表达观点的工具，可以增加投资策略选择。\n第三，加强社交媒体监管。对此，政府该如何监管？张晓燕回答21世纪经济报道记者提问时表示，部分投资者容易被误导，分不清事实(facts)和观点(opinions)。但如何区分“言论自由”与“市场操纵”是一个难以监管的灰色地带。GameStop轧空风暴事件中，WSB论坛的“带头大哥”基思·吉尔并未受到SEC（美国证券交易委员会）的处罚。言论自由需要保障，造谣行为同样要打击，这样才能更好保护投资者的合法权益。政府力所能及的是监管违法行为，剩下的需要投资者自己擦亮眼睛。\n第四，重视投资者教育。张晓燕说，金融投资教育要从娃娃抓起，普及学生相关的金融知识和投资原则。最重要的是让孩子理解“股票是用来投资的，不是用来炒作的”，从小树立正确的投资观。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":706,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":856555005,"gmtCreate":1635204510147,"gmtModify":1635204526925,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/856555005","repostId":"2178473569","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":303,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":858626505,"gmtCreate":1635047173685,"gmtModify":1635047173966,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/858626505","repostId":"1181930399","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":385,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":858046641,"gmtCreate":1634956491179,"gmtModify":1634956491390,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/858046641","repostId":"1173405486","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":708,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":850585311,"gmtCreate":1634608522191,"gmtModify":1634608870550,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/850585311","repostId":"1187159620","repostType":4,"repost":{"id":"1187159620","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手，发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1634607548,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187159620?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-19 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href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>发布了电影《至暗时刻》海报，似乎暗喻花样年控股迎来至暗时刻。</p>\n<p>流动性危机发生后的第四天，花样年创始人曾宝宝，向公司全体员工发了一份“宝爷家书”，解读下来，其中有几个值得注意的关键信息点：</p>\n<p>一、将公司陷入流动性危机的矛头直指标普下调评级；</p>\n<p>二、以曾宝宝为首的管理层，表达了面对公司的危机事件“决不躺平”态度；</p>\n<p>三、公司目前正与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴磋商，以早日走出公司的资金流动性困境。</p>\n<p>文中所提的标普，于2021年9月14日，将花样年控股的评级展望由“稳定”降至“负面”，确认“B”级；9月29日，从“B”下调至“CCC”；在美元债实质性违约后，又由“CCC”下调至“SD”（选择性违约）。</p>\n<p>标普显然不是唯一降级花样年的机构，除标普外，近一个月各大评级机构纷纷下调公司信用评级。9月16日，惠誉将花样年控股的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”；逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，由“B”下调至“CCC-”。</p>\n<p>9月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”；违约后，评级由“B3”下调至“Ca”，展望“负面”。</p>\n<p>各大机构相继下调评级，这对债偿能力本已堪忧的花样年来说，无疑是雪上加霜。对此，曾宝宝在家书中，也给出了相应的解救方案：聘请国际知名投行华利安作为财务顾问，解决公司的现金流问题。</p>\n<p>但股债两市显然不为所动，花样年控股的债券违约极大的打击了投资者的信心，也给民营地产的信用蒙上了一层阴影。</p>\n<p>这也导致花样年控股继股票停牌后，债券亦在盘中停牌。10月11日，18花样年跌幅达到22.83%、19花样02跌幅达54.19%。随后公司发布关于18花样年、19花样02，交易出现异常波动发生盘中临时停牌的公告。</p>\n<p>如果说此前恒大的违约事件是地产行业肉眼可见的“灰犀牛”，那么，花样年控股2.06亿美元票据的违约，似乎更像是事前不可预知的“黑天鹅”。</p>\n<p><b>01&nbsp;汹涌的暗流，松动的冰山</b></p>\n<p>从花样年所披露的财务数据上看，公司的暴雷事件似乎像是一场无妄之灾。</p>\n<p>半年报显示，花样年2021年上半年实现营业收入约为人民币109.52亿元，同比增长18.5%；净利润为人民币3.03亿元，同比增长9.5%；实现合同销售金额人民币281.17亿元，同比增长60.6%，各类核心业绩指标均呈现稳而向上的趋势。</p>\n<p>而在三道红线方面，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%（红线要求不高于70%），净负债率为74.8%（红线要求不高于100%），现金短债比为1.59（红线要求高于1），公司仅仅踩中一条红线，为黄档企业。而值得注意的是，银行结余和现金等价物尚有271.8亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40827dd6be2ec6c4b1c20e8a149fb80a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看起来，花样年显然拥有充足的账面资金，来应对此次的美元债兑付。在2021年8月份的中期业绩会上，管理层也曾表示，将通过自有资金来源偿还年内到期的美元债券。</p>\n<p>9月20日，花样年控股亦曾发布澄清公告表示，公司经营情况良好、运营资金充裕、不存在任何流动性问题。</p>\n<p>而截至2021年9月末，公司前三季度累计销售额约408.7亿元，同比增长25%，销售进度继续稳中有进。根据克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》，花样年位列第65名。</p>\n<p>财务链条健康的花样年，同时也不甘于现状，2021年9月底，公司物业板块<a href=\"https://laohu8.com/S/01778\">彩生活</a>的核心资产邻里乐，作价33亿元转让给<a href=\"https://laohu8.com/S/06098\">碧桂园服务</a>，分为三期支付。在9月28日签署股权转让协议后，花样年已经拿到23亿元股权转让款，以及7亿元的临时贷款。</p>\n<p>一边拥有良好的财务资金面，一边出售核心物业资产继续为公司输血，从理论上讲，兑付2.06亿美元的到期美元债对花样年控股来说并不难。</p>\n<p>同样是丢车保帅，但花样年的现状，却和此前出售富力物业套现100亿元，成功兑付美元债的富力集团大相径庭。</p>\n<p>事实上，花样年冰山之下的汹涌暗流，与近年来的战略更替，不无关系。</p>\n<p>花样年起家于1996年的深圳，随后进军成都，展开全国化布局，2009年11月，公司在港交所主板上市，名为花样年控股。</p>\n<p>随后，在房地产行业利润率被逐渐压缩的时代，时任董事长潘军提出了“轻资产化”，涵盖金融服务、社区服务、商业管理等七项增值业务。2012年，花样年彻底由房地产开发商向社区服务商转型，进军轻资产和互联网，开始了为期五年、直至2016年的业务转型。</p>\n<p>轻资产化转型的载体，则是花样年的物业公司，此次丢车保帅事件中的弃子——彩生活（01778.HK）服务集团有限公司。</p>\n<p>2014年6月，彩生活集团赴港上市，贵为中国物业第一股，花样年的转型初见成效。2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，达到彩生活的高光时刻。</p>\n<p>但花样年却因此错过了房地产发展的黄金时期。</p>\n<p>花样年转型的五年，亦是房地产行业发展的黄金期，不少房企凭借“高负债、高杠杆、高周转”实现了规模层级的跨越，但全力转型的花样年，其销售规模却经历了连续五年的低潮。期间销售额分别为80亿元、101.74亿元、102.14亿元、112.72亿元以及122.06亿元，始终无法实现可称道的增长。</p>\n<p>对此，潘军表示：“与同期上市的企业相比，我们确实落后了。”但此时的花样年，已然成为过河卒子，进退两难。</p>\n<p>意识到规模掉队的潘军，2017年启动第二次业务转型，重新加码房地产业务。为满足扩张需求，花样年不仅在全国各地攻城略地，还加大了合作开发的力度。</p>\n<p>“未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。”这是潘军对花样年的期盼。</p>\n<p>重拾房地产业务的花样年也给自己定下了千亿目标，2018-2020年三年间，分别实现300亿、500亿和1000亿的业绩。</p>\n<p>但行业环境和5年前已是今非昔比，理想丰满反衬现实骨感，三年间，公司的销售业绩仅为301.73亿元、362.1亿元、492亿元。虽然实现了同比缓增，但距离之先定下的千亿目标，相去甚远。</p>\n<p>与之相随的是，公司的美元债在资本市场总债务中，占比则逐年提升，从2017年的38.4%升至2020年的61.2%。截至2021年中期，美元债占比依然达到53%。</p>\n<p>2021年6月17日，花样年再次发布了融资计划，此次极高的融资成本引发了市场的关注。其中2024年到期的2亿美元债利率高达14.5%，用途为公司现有境外债务的再融资。</p>\n<p>借债的目的，其实并不复杂——借新还旧。与此同时，公司目前存续的12只美元债中，大多在10%上下浮动，远超行业平均7.5%的融资成本。</p>\n<p>二次转型并不成功，但花样年却因此戴上了“境外高融资成本”的帽子。美元债，也成为了此次违约事件的真凶。</p>\n<p>2021年9月，花样年控股的股价从6月初的1块钱每股，跌跌不休到了目前的0.56元每股。</p>\n<p>股价反弹无望，花样年不得不上演“弃股保债”的举措，9月3日，公司回购了150万美元债；9月7日，回购了200万美元债；自今年5月份以来，花样年已先后进行了10次回购。</p>\n<p>随着美元债违约的事件爆发，结合花样年真实的账面资金状况，我们可以对花样年美元债的违约事件，进行一次推论——账面似乎“有钱”的花样年，为何不还钱？</p>\n<p><b>02&nbsp;两种可能</b></p>\n<p>花样年选择债务违约，具有两种可能性。</p>\n<p>第一种可能，公司的确无力偿还。</p>\n<p>近年来，美元债的融资成本并不算低。伴随着此前地产五年黄金期间的转型不利，公司距离千亿俱乐部渐行渐远，花样年已然面临发债难的尴尬境地。一边是融资难，一面是增速慢，这二者致使公司的财务基本面难言乐观。</p>\n<p>而在这个过程中，公司也许存在粉饰财务报表的行为。</p>\n<p>在房地产行业，表外负债、明股实债等方法均是公司粉饰财务报表的惯用伎俩。</p>\n<p>虽然花样年相关具体行为外界无从查证，但行业内流传的一种说法是，花样年至少有担保的1.5亿美元私募债券没有在财报中披露。</p>\n<p>未披露的私募债券，意味着公司的流动性状况可能比之前预期的更糟糕。</p>\n<p>而除去账面上已知的美元债，花样年控股还有多少表外的有息债务？账面上的这 271.8亿元的现金中，又有多少是来自高息的过桥款？</p>\n<p>第二种可能，不排除此次行为是花样年基于地产大环境，主动为之的一次战术性违约事件。</p>\n<p>参考早先暴雷的泰禾，自2019年资金链彻底断裂以来，黄其森再也没有从金融机构手中借到一分钱，债务展期更是少得可怜。</p>\n<p>而泰禾50个地产项目烂尾，购房资金被转移，建设工程款未能到账。泰禾北京院子二期的那些购房者，最终等来的只是无限延期交房的黑纸白字。</p>\n<p>反观王文学的<a href=\"https://laohu8.com/S/600340\">华夏幸福</a>，在尚存一口气之时，主动寻求政府的帮助，卖出资产、带走债务、现金兑付，几乎解决了大部分债务问题。加之引入战略投资、配合政府进行的重组工作，华夏幸福的确已经有望重获<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>。</p>\n<p>而花样年控股对这一切，显然充分借鉴了前人的经验。因此在公司山穷水尽，资金链断裂的时候提前违约，引入知名投行华利安，或者是在给自己的今后的债务重组计划留有余地。</p>\n<p>最后，从曾宝宝的个人微博上，我们也能推测出花样年现阶段资金更多的流向：用于保证现有楼盘的交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d67b535840a127063928e31cfd2990\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1117\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以看出，在面对微博用户在评论区提出已购楼盘的交付问题时，无论是曾宝宝个人，还是花样年的项目总经理，均表示公司的楼盘会顺利交付。</p>\n<p>而对花样年来说，资金用于现有楼盘的交付，意味着一个结果——本就不真实的账面现金，事实上更多地要维持现有楼盘的交付运营，至于到期美元债的兑付，显然不是优先级最高的流向。</p>\n<p><b>03 &nbsp;是否具备倒下的可能？</b></p>\n<p>当美元债构成实质性违约，股债双杀的局面已然来临，花样年的未来将走向何方？</p>\n<p>“2021年，花样年将业绩目标定为600亿元，在2020年基础上实现22%的增长，我们有信心完成这一目标。”这是2021年3月26日，花样年集团董事会主席潘军在业绩会上的铮铮誓语。</p>\n<p>虽然距离千亿目标相去甚远，但潘军显然希望公司能够在现有基础上稳中求进。而在房地产市场不确定情况下，花样年也试图寻找市场更多的可能。</p>\n<p>在财报中，我们看到了这种可能——深耕大湾区内的城市更新。在花样年共计3843万平方米的总土储中，位于大湾区的城市更新项目规划土储达到2094万平方米，这已经成为账面上花样年在城市更新领域的优势。</p>\n<p>花样年与富力等房产巨擘对未来的规划可谓不谋而合。而这，也皆源自于政策之变。</p>\n<p>2020年11月17日，住建部根据十四五年规划和二零三五年远景目标的建议，明确提出实施城市更新行动。随后，各省、市对针对城市更新的政策如雨后春笋般接踵而至。</p>\n<p>2021年3月1日，《深圳经济特区城市更新条例》正式实施，深圳政府在推动城市更新方面的决心和力度进一步加强。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a34996710aa32dc2f92cc7a28d01fdd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这对发家深圳的花样年来说，可谓是近水楼台先得月。而从花样年的销售区域来看，更是符合这一特点，公司常年遍布于长三角都市圈、粤港澳大湾区、成渝都市圈、以及环渤海都市圈。</p>\n<p>而目前，花样年在大湾区有50个城市更新项目处于不同发展阶段，储备总货值4671亿元，可售货值达到2829亿元。在深圳，有27个城市更新项目在推进中，储备土地面积约728万平方米，是城市更新总规划土储面积的35%，占城市更新项目规划总货值的45%。</p>\n<p>从公司的土储策略中显然能够看到，城市更新是花样年未来发力的方向。</p>\n<p>与传统的招拍挂相比，城市更新资金投入虽然较少，项目周期却明显拉长，需要考虑旧有的建筑风貌，针对性改造解决空间问题，同时引入产业盘活区域经济。</p>\n<p>正因此，一个项目需要历经5年甚至更长的转化周期，而与之相伴的，是诸多的不确定性。这要求花样年具有远超存量市场的资金运作。</p>\n<p>仅从账面分析，无论是花样年优秀的现金短债比，还是充足的现金等价物，都是公司发力城市更新最大的倚仗。</p>\n<p>但美元债违约事件的发生，致使市场对花样年资金面的顾虑，得到了真凭实据的印证。这不得不引发市场对花样年的追问与担忧——公司到底有没有钱？能否维持后续的正常运行？</p>\n<p>显然，尽快偿还到期的美元债，对于已经站在城市更新风口的花样年，是打消市场疑虑，避免危机发酵的首要任务。</p>\n<p>毕竟花样年此次美元债事件，或将引发公司未到期债券的交叉违约，亦有可能加速公司其他债务的提前偿付，而根据交叉违约相关条款，花样年还有一个月的时间纠正违约。</p>\n<p>也就是说，在2021年11月4日前，公司必须偿还这笔美元债，否则所有在海外的美元债都会立刻到期。</p>\n<p>到那时，花样年的至暗时刻才会真的降临。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“有钱的”花样年，如何走上了债务违约之路？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">阿尔法工场研究院 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-19 09:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>花样年的至暗时刻，可能还没到来。</b></p>\n<p>在中国商业史上，2021年是一个很特殊的年份。许多驰骋一时的地产公司，均在这一年爆发财务危机。在若干年后，这一年，或许会被冠以“地产暴雷元年”的称号。</p>\n<p>在泰禾、蓝光、新力、恒大等多家房企出现违约后，又一家地产公司释放了危机信号，这家公司，即是在港股上市的地产企业：<a href=\"https://laohu8.com/S/01777\">花样年控股</a>。</p>\n<p>2021年10月4日，花样年控股公告称，公司本应在10月4日付款的2.056亿美元的票据未能如期支付，公司股票已于9月29日停牌，直至另行通知。</p>\n<p>随后，花样年实控人曾宝宝在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>发布了电影《至暗时刻》海报，似乎暗喻花样年控股迎来至暗时刻。</p>\n<p>流动性危机发生后的第四天，花样年创始人曾宝宝，向公司全体员工发了一份“宝爷家书”，解读下来，其中有几个值得注意的关键信息点：</p>\n<p>一、将公司陷入流动性危机的矛头直指标普下调评级；</p>\n<p>二、以曾宝宝为首的管理层，表达了面对公司的危机事件“决不躺平”态度；</p>\n<p>三、公司目前正与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴磋商，以早日走出公司的资金流动性困境。</p>\n<p>文中所提的标普，于2021年9月14日，将花样年控股的评级展望由“稳定”降至“负面”，确认“B”级；9月29日，从“B”下调至“CCC”；在美元债实质性违约后，又由“CCC”下调至“SD”（选择性违约）。</p>\n<p>标普显然不是唯一降级花样年的机构，除标普外，近一个月各大评级机构纷纷下调公司信用评级。9月16日，惠誉将花样年控股的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”；逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，由“B”下调至“CCC-”。</p>\n<p>9月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”；违约后，评级由“B3”下调至“Ca”，展望“负面”。</p>\n<p>各大机构相继下调评级，这对债偿能力本已堪忧的花样年来说，无疑是雪上加霜。对此，曾宝宝在家书中，也给出了相应的解救方案：聘请国际知名投行华利安作为财务顾问，解决公司的现金流问题。</p>\n<p>但股债两市显然不为所动，花样年控股的债券违约极大的打击了投资者的信心，也给民营地产的信用蒙上了一层阴影。</p>\n<p>这也导致花样年控股继股票停牌后，债券亦在盘中停牌。10月11日，18花样年跌幅达到22.83%、19花样02跌幅达54.19%。随后公司发布关于18花样年、19花样02，交易出现异常波动发生盘中临时停牌的公告。</p>\n<p>如果说此前恒大的违约事件是地产行业肉眼可见的“灰犀牛”，那么，花样年控股2.06亿美元票据的违约，似乎更像是事前不可预知的“黑天鹅”。</p>\n<p><b>01&nbsp;汹涌的暗流，松动的冰山</b></p>\n<p>从花样年所披露的财务数据上看，公司的暴雷事件似乎像是一场无妄之灾。</p>\n<p>半年报显示，花样年2021年上半年实现营业收入约为人民币109.52亿元，同比增长18.5%；净利润为人民币3.03亿元，同比增长9.5%；实现合同销售金额人民币281.17亿元，同比增长60.6%，各类核心业绩指标均呈现稳而向上的趋势。</p>\n<p>而在三道红线方面，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%（红线要求不高于70%），净负债率为74.8%（红线要求不高于100%），现金短债比为1.59（红线要求高于1），公司仅仅踩中一条红线，为黄档企业。而值得注意的是，银行结余和现金等价物尚有271.8亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40827dd6be2ec6c4b1c20e8a149fb80a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看起来，花样年显然拥有充足的账面资金，来应对此次的美元债兑付。在2021年8月份的中期业绩会上，管理层也曾表示，将通过自有资金来源偿还年内到期的美元债券。</p>\n<p>9月20日，花样年控股亦曾发布澄清公告表示，公司经营情况良好、运营资金充裕、不存在任何流动性问题。</p>\n<p>而截至2021年9月末，公司前三季度累计销售额约408.7亿元，同比增长25%，销售进度继续稳中有进。根据克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》，花样年位列第65名。</p>\n<p>财务链条健康的花样年，同时也不甘于现状，2021年9月底，公司物业板块<a href=\"https://laohu8.com/S/01778\">彩生活</a>的核心资产邻里乐，作价33亿元转让给<a href=\"https://laohu8.com/S/06098\">碧桂园服务</a>，分为三期支付。在9月28日签署股权转让协议后，花样年已经拿到23亿元股权转让款，以及7亿元的临时贷款。</p>\n<p>一边拥有良好的财务资金面，一边出售核心物业资产继续为公司输血，从理论上讲，兑付2.06亿美元的到期美元债对花样年控股来说并不难。</p>\n<p>同样是丢车保帅，但花样年的现状，却和此前出售富力物业套现100亿元，成功兑付美元债的富力集团大相径庭。</p>\n<p>事实上，花样年冰山之下的汹涌暗流，与近年来的战略更替，不无关系。</p>\n<p>花样年起家于1996年的深圳，随后进军成都，展开全国化布局，2009年11月，公司在港交所主板上市，名为花样年控股。</p>\n<p>随后，在房地产行业利润率被逐渐压缩的时代，时任董事长潘军提出了“轻资产化”，涵盖金融服务、社区服务、商业管理等七项增值业务。2012年，花样年彻底由房地产开发商向社区服务商转型，进军轻资产和互联网，开始了为期五年、直至2016年的业务转型。</p>\n<p>轻资产化转型的载体，则是花样年的物业公司，此次丢车保帅事件中的弃子——彩生活（01778.HK）服务集团有限公司。</p>\n<p>2014年6月，彩生活集团赴港上市，贵为中国物业第一股，花样年的转型初见成效。2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，达到彩生活的高光时刻。</p>\n<p>但花样年却因此错过了房地产发展的黄金时期。</p>\n<p>花样年转型的五年，亦是房地产行业发展的黄金期，不少房企凭借“高负债、高杠杆、高周转”实现了规模层级的跨越，但全力转型的花样年，其销售规模却经历了连续五年的低潮。期间销售额分别为80亿元、101.74亿元、102.14亿元、112.72亿元以及122.06亿元，始终无法实现可称道的增长。</p>\n<p>对此，潘军表示：“与同期上市的企业相比，我们确实落后了。”但此时的花样年，已然成为过河卒子，进退两难。</p>\n<p>意识到规模掉队的潘军，2017年启动第二次业务转型，重新加码房地产业务。为满足扩张需求，花样年不仅在全国各地攻城略地，还加大了合作开发的力度。</p>\n<p>“未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。”这是潘军对花样年的期盼。</p>\n<p>重拾房地产业务的花样年也给自己定下了千亿目标，2018-2020年三年间，分别实现300亿、500亿和1000亿的业绩。</p>\n<p>但行业环境和5年前已是今非昔比，理想丰满反衬现实骨感，三年间，公司的销售业绩仅为301.73亿元、362.1亿元、492亿元。虽然实现了同比缓增，但距离之先定下的千亿目标，相去甚远。</p>\n<p>与之相随的是，公司的美元债在资本市场总债务中，占比则逐年提升，从2017年的38.4%升至2020年的61.2%。截至2021年中期，美元债占比依然达到53%。</p>\n<p>2021年6月17日，花样年再次发布了融资计划，此次极高的融资成本引发了市场的关注。其中2024年到期的2亿美元债利率高达14.5%，用途为公司现有境外债务的再融资。</p>\n<p>借债的目的，其实并不复杂——借新还旧。与此同时，公司目前存续的12只美元债中，大多在10%上下浮动，远超行业平均7.5%的融资成本。</p>\n<p>二次转型并不成功，但花样年却因此戴上了“境外高融资成本”的帽子。美元债，也成为了此次违约事件的真凶。</p>\n<p>2021年9月，花样年控股的股价从6月初的1块钱每股，跌跌不休到了目前的0.56元每股。</p>\n<p>股价反弹无望，花样年不得不上演“弃股保债”的举措，9月3日，公司回购了150万美元债；9月7日，回购了200万美元债；自今年5月份以来，花样年已先后进行了10次回购。</p>\n<p>随着美元债违约的事件爆发，结合花样年真实的账面资金状况，我们可以对花样年美元债的违约事件，进行一次推论——账面似乎“有钱”的花样年，为何不还钱？</p>\n<p><b>02&nbsp;两种可能</b></p>\n<p>花样年选择债务违约，具有两种可能性。</p>\n<p>第一种可能，公司的确无力偿还。</p>\n<p>近年来，美元债的融资成本并不算低。伴随着此前地产五年黄金期间的转型不利，公司距离千亿俱乐部渐行渐远，花样年已然面临发债难的尴尬境地。一边是融资难，一面是增速慢，这二者致使公司的财务基本面难言乐观。</p>\n<p>而在这个过程中，公司也许存在粉饰财务报表的行为。</p>\n<p>在房地产行业，表外负债、明股实债等方法均是公司粉饰财务报表的惯用伎俩。</p>\n<p>虽然花样年相关具体行为外界无从查证，但行业内流传的一种说法是，花样年至少有担保的1.5亿美元私募债券没有在财报中披露。</p>\n<p>未披露的私募债券，意味着公司的流动性状况可能比之前预期的更糟糕。</p>\n<p>而除去账面上已知的美元债，花样年控股还有多少表外的有息债务？账面上的这 271.8亿元的现金中，又有多少是来自高息的过桥款？</p>\n<p>第二种可能，不排除此次行为是花样年基于地产大环境，主动为之的一次战术性违约事件。</p>\n<p>参考早先暴雷的泰禾，自2019年资金链彻底断裂以来，黄其森再也没有从金融机构手中借到一分钱，债务展期更是少得可怜。</p>\n<p>而泰禾50个地产项目烂尾，购房资金被转移，建设工程款未能到账。泰禾北京院子二期的那些购房者，最终等来的只是无限延期交房的黑纸白字。</p>\n<p>反观王文学的<a href=\"https://laohu8.com/S/600340\">华夏幸福</a>，在尚存一口气之时，主动寻求政府的帮助，卖出资产、带走债务、现金兑付，几乎解决了大部分债务问题。加之引入战略投资、配合政府进行的重组工作，华夏幸福的确已经有望重获<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>。</p>\n<p>而花样年控股对这一切，显然充分借鉴了前人的经验。因此在公司山穷水尽，资金链断裂的时候提前违约，引入知名投行华利安，或者是在给自己的今后的债务重组计划留有余地。</p>\n<p>最后，从曾宝宝的个人微博上，我们也能推测出花样年现阶段资金更多的流向：用于保证现有楼盘的交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d67b535840a127063928e31cfd2990\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1117\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以看出，在面对微博用户在评论区提出已购楼盘的交付问题时，无论是曾宝宝个人，还是花样年的项目总经理，均表示公司的楼盘会顺利交付。</p>\n<p>而对花样年来说，资金用于现有楼盘的交付，意味着一个结果——本就不真实的账面现金，事实上更多地要维持现有楼盘的交付运营，至于到期美元债的兑付，显然不是优先级最高的流向。</p>\n<p><b>03 &nbsp;是否具备倒下的可能？</b></p>\n<p>当美元债构成实质性违约，股债双杀的局面已然来临，花样年的未来将走向何方？</p>\n<p>“2021年，花样年将业绩目标定为600亿元，在2020年基础上实现22%的增长，我们有信心完成这一目标。”这是2021年3月26日，花样年集团董事会主席潘军在业绩会上的铮铮誓语。</p>\n<p>虽然距离千亿目标相去甚远，但潘军显然希望公司能够在现有基础上稳中求进。而在房地产市场不确定情况下，花样年也试图寻找市场更多的可能。</p>\n<p>在财报中，我们看到了这种可能——深耕大湾区内的城市更新。在花样年共计3843万平方米的总土储中，位于大湾区的城市更新项目规划土储达到2094万平方米，这已经成为账面上花样年在城市更新领域的优势。</p>\n<p>花样年与富力等房产巨擘对未来的规划可谓不谋而合。而这，也皆源自于政策之变。</p>\n<p>2020年11月17日，住建部根据十四五年规划和二零三五年远景目标的建议，明确提出实施城市更新行动。随后，各省、市对针对城市更新的政策如雨后春笋般接踵而至。</p>\n<p>2021年3月1日，《深圳经济特区城市更新条例》正式实施，深圳政府在推动城市更新方面的决心和力度进一步加强。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a34996710aa32dc2f92cc7a28d01fdd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这对发家深圳的花样年来说，可谓是近水楼台先得月。而从花样年的销售区域来看，更是符合这一特点，公司常年遍布于长三角都市圈、粤港澳大湾区、成渝都市圈、以及环渤海都市圈。</p>\n<p>而目前，花样年在大湾区有50个城市更新项目处于不同发展阶段，储备总货值4671亿元，可售货值达到2829亿元。在深圳，有27个城市更新项目在推进中，储备土地面积约728万平方米，是城市更新总规划土储面积的35%，占城市更新项目规划总货值的45%。</p>\n<p>从公司的土储策略中显然能够看到，城市更新是花样年未来发力的方向。</p>\n<p>与传统的招拍挂相比，城市更新资金投入虽然较少，项目周期却明显拉长，需要考虑旧有的建筑风貌，针对性改造解决空间问题，同时引入产业盘活区域经济。</p>\n<p>正因此，一个项目需要历经5年甚至更长的转化周期，而与之相伴的，是诸多的不确定性。这要求花样年具有远超存量市场的资金运作。</p>\n<p>仅从账面分析，无论是花样年优秀的现金短债比，还是充足的现金等价物，都是公司发力城市更新最大的倚仗。</p>\n<p>但美元债违约事件的发生，致使市场对花样年资金面的顾虑，得到了真凭实据的印证。这不得不引发市场对花样年的追问与担忧——公司到底有没有钱？能否维持后续的正常运行？</p>\n<p>显然，尽快偿还到期的美元债，对于已经站在城市更新风口的花样年，是打消市场疑虑，避免危机发酵的首要任务。</p>\n<p>毕竟花样年此次美元债事件，或将引发公司未到期债券的交叉违约，亦有可能加速公司其他债务的提前偿付，而根据交叉违约相关条款，花样年还有一个月的时间纠正违约。</p>\n<p>也就是说，在2021年11月4日前，公司必须偿还这笔美元债，否则所有在海外的美元债都会立刻到期。</p>\n<p>到那时，花样年的至暗时刻才会真的降临。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2728ea61a0b28ac6c66351b4bfdecf2f","relate_stocks":{"01777":"花样年控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187159620","content_text":"花样年的至暗时刻，可能还没到来。\n在中国商业史上，2021年是一个很特殊的年份。许多驰骋一时的地产公司，均在这一年爆发财务危机。在若干年后，这一年，或许会被冠以“地产暴雷元年”的称号。\n在泰禾、蓝光、新力、恒大等多家房企出现违约后，又一家地产公司释放了危机信号，这家公司，即是在港股上市的地产企业：花样年控股。\n2021年10月4日，花样年控股公告称，公司本应在10月4日付款的2.056亿美元的票据未能如期支付，公司股票已于9月29日停牌，直至另行通知。\n随后，花样年实控人曾宝宝在微博发布了电影《至暗时刻》海报，似乎暗喻花样年控股迎来至暗时刻。\n流动性危机发生后的第四天，花样年创始人曾宝宝，向公司全体员工发了一份“宝爷家书”，解读下来，其中有几个值得注意的关键信息点：\n一、将公司陷入流动性危机的矛头直指标普下调评级；\n二、以曾宝宝为首的管理层，表达了面对公司的危机事件“决不躺平”态度；\n三、公司目前正与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴磋商，以早日走出公司的资金流动性困境。\n文中所提的标普，于2021年9月14日，将花样年控股的评级展望由“稳定”降至“负面”，确认“B”级；9月29日，从“B”下调至“CCC”；在美元债实质性违约后，又由“CCC”下调至“SD”（选择性违约）。\n标普显然不是唯一降级花样年的机构，除标普外，近一个月各大评级机构纷纷下调公司信用评级。9月16日，惠誉将花样年控股的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”；逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，由“B”下调至“CCC-”。\n9月27日，穆迪将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”；违约后，评级由“B3”下调至“Ca”，展望“负面”。\n各大机构相继下调评级，这对债偿能力本已堪忧的花样年来说，无疑是雪上加霜。对此，曾宝宝在家书中，也给出了相应的解救方案：聘请国际知名投行华利安作为财务顾问，解决公司的现金流问题。\n但股债两市显然不为所动，花样年控股的债券违约极大的打击了投资者的信心，也给民营地产的信用蒙上了一层阴影。\n这也导致花样年控股继股票停牌后，债券亦在盘中停牌。10月11日，18花样年跌幅达到22.83%、19花样02跌幅达54.19%。随后公司发布关于18花样年、19花样02，交易出现异常波动发生盘中临时停牌的公告。\n如果说此前恒大的违约事件是地产行业肉眼可见的“灰犀牛”，那么，花样年控股2.06亿美元票据的违约，似乎更像是事前不可预知的“黑天鹅”。\n01 汹涌的暗流，松动的冰山\n从花样年所披露的财务数据上看，公司的暴雷事件似乎像是一场无妄之灾。\n半年报显示，花样年2021年上半年实现营业收入约为人民币109.52亿元，同比增长18.5%；净利润为人民币3.03亿元，同比增长9.5%；实现合同销售金额人民币281.17亿元，同比增长60.6%，各类核心业绩指标均呈现稳而向上的趋势。\n而在三道红线方面，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%（红线要求不高于70%），净负债率为74.8%（红线要求不高于100%），现金短债比为1.59（红线要求高于1），公司仅仅踩中一条红线，为黄档企业。而值得注意的是，银行结余和现金等价物尚有271.8亿元。\n\n看起来，花样年显然拥有充足的账面资金，来应对此次的美元债兑付。在2021年8月份的中期业绩会上，管理层也曾表示，将通过自有资金来源偿还年内到期的美元债券。\n9月20日，花样年控股亦曾发布澄清公告表示，公司经营情况良好、运营资金充裕、不存在任何流动性问题。\n而截至2021年9月末，公司前三季度累计销售额约408.7亿元，同比增长25%，销售进度继续稳中有进。根据克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》，花样年位列第65名。\n财务链条健康的花样年，同时也不甘于现状，2021年9月底，公司物业板块彩生活的核心资产邻里乐，作价33亿元转让给碧桂园服务，分为三期支付。在9月28日签署股权转让协议后，花样年已经拿到23亿元股权转让款，以及7亿元的临时贷款。\n一边拥有良好的财务资金面，一边出售核心物业资产继续为公司输血，从理论上讲，兑付2.06亿美元的到期美元债对花样年控股来说并不难。\n同样是丢车保帅，但花样年的现状，却和此前出售富力物业套现100亿元，成功兑付美元债的富力集团大相径庭。\n事实上，花样年冰山之下的汹涌暗流，与近年来的战略更替，不无关系。\n花样年起家于1996年的深圳，随后进军成都，展开全国化布局，2009年11月，公司在港交所主板上市，名为花样年控股。\n随后，在房地产行业利润率被逐渐压缩的时代，时任董事长潘军提出了“轻资产化”，涵盖金融服务、社区服务、商业管理等七项增值业务。2012年，花样年彻底由房地产开发商向社区服务商转型，进军轻资产和互联网，开始了为期五年、直至2016年的业务转型。\n轻资产化转型的载体，则是花样年的物业公司，此次丢车保帅事件中的弃子——彩生活（01778.HK）服务集团有限公司。\n2014年6月，彩生活集团赴港上市，贵为中国物业第一股，花样年的转型初见成效。2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，达到彩生活的高光时刻。\n但花样年却因此错过了房地产发展的黄金时期。\n花样年转型的五年，亦是房地产行业发展的黄金期，不少房企凭借“高负债、高杠杆、高周转”实现了规模层级的跨越，但全力转型的花样年，其销售规模却经历了连续五年的低潮。期间销售额分别为80亿元、101.74亿元、102.14亿元、112.72亿元以及122.06亿元，始终无法实现可称道的增长。\n对此，潘军表示：“与同期上市的企业相比，我们确实落后了。”但此时的花样年，已然成为过河卒子，进退两难。\n意识到规模掉队的潘军，2017年启动第二次业务转型，重新加码房地产业务。为满足扩张需求，花样年不仅在全国各地攻城略地，还加大了合作开发的力度。\n“未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。”这是潘军对花样年的期盼。\n重拾房地产业务的花样年也给自己定下了千亿目标，2018-2020年三年间，分别实现300亿、500亿和1000亿的业绩。\n但行业环境和5年前已是今非昔比，理想丰满反衬现实骨感，三年间，公司的销售业绩仅为301.73亿元、362.1亿元、492亿元。虽然实现了同比缓增，但距离之先定下的千亿目标，相去甚远。\n与之相随的是，公司的美元债在资本市场总债务中，占比则逐年提升，从2017年的38.4%升至2020年的61.2%。截至2021年中期，美元债占比依然达到53%。\n2021年6月17日，花样年再次发布了融资计划，此次极高的融资成本引发了市场的关注。其中2024年到期的2亿美元债利率高达14.5%，用途为公司现有境外债务的再融资。\n借债的目的，其实并不复杂——借新还旧。与此同时，公司目前存续的12只美元债中，大多在10%上下浮动，远超行业平均7.5%的融资成本。\n二次转型并不成功，但花样年却因此戴上了“境外高融资成本”的帽子。美元债，也成为了此次违约事件的真凶。\n2021年9月，花样年控股的股价从6月初的1块钱每股，跌跌不休到了目前的0.56元每股。\n股价反弹无望，花样年不得不上演“弃股保债”的举措，9月3日，公司回购了150万美元债；9月7日，回购了200万美元债；自今年5月份以来，花样年已先后进行了10次回购。\n随着美元债违约的事件爆发，结合花样年真实的账面资金状况，我们可以对花样年美元债的违约事件，进行一次推论——账面似乎“有钱”的花样年，为何不还钱？\n02 两种可能\n花样年选择债务违约，具有两种可能性。\n第一种可能，公司的确无力偿还。\n近年来，美元债的融资成本并不算低。伴随着此前地产五年黄金期间的转型不利，公司距离千亿俱乐部渐行渐远，花样年已然面临发债难的尴尬境地。一边是融资难，一面是增速慢，这二者致使公司的财务基本面难言乐观。\n而在这个过程中，公司也许存在粉饰财务报表的行为。\n在房地产行业，表外负债、明股实债等方法均是公司粉饰财务报表的惯用伎俩。\n虽然花样年相关具体行为外界无从查证，但行业内流传的一种说法是，花样年至少有担保的1.5亿美元私募债券没有在财报中披露。\n未披露的私募债券，意味着公司的流动性状况可能比之前预期的更糟糕。\n而除去账面上已知的美元债，花样年控股还有多少表外的有息债务？账面上的这 271.8亿元的现金中，又有多少是来自高息的过桥款？\n第二种可能，不排除此次行为是花样年基于地产大环境，主动为之的一次战术性违约事件。\n参考早先暴雷的泰禾，自2019年资金链彻底断裂以来，黄其森再也没有从金融机构手中借到一分钱，债务展期更是少得可怜。\n而泰禾50个地产项目烂尾，购房资金被转移，建设工程款未能到账。泰禾北京院子二期的那些购房者，最终等来的只是无限延期交房的黑纸白字。\n反观王文学的华夏幸福，在尚存一口气之时，主动寻求政府的帮助，卖出资产、带走债务、现金兑付，几乎解决了大部分债务问题。加之引入战略投资、配合政府进行的重组工作，华夏幸福的确已经有望重获新生。\n而花样年控股对这一切，显然充分借鉴了前人的经验。因此在公司山穷水尽，资金链断裂的时候提前违约，引入知名投行华利安，或者是在给自己的今后的债务重组计划留有余地。\n最后，从曾宝宝的个人微博上，我们也能推测出花样年现阶段资金更多的流向：用于保证现有楼盘的交付。\n\n可以看出，在面对微博用户在评论区提出已购楼盘的交付问题时，无论是曾宝宝个人，还是花样年的项目总经理，均表示公司的楼盘会顺利交付。\n而对花样年来说，资金用于现有楼盘的交付，意味着一个结果——本就不真实的账面现金，事实上更多地要维持现有楼盘的交付运营，至于到期美元债的兑付，显然不是优先级最高的流向。\n03  是否具备倒下的可能？\n当美元债构成实质性违约，股债双杀的局面已然来临，花样年的未来将走向何方？\n“2021年，花样年将业绩目标定为600亿元，在2020年基础上实现22%的增长，我们有信心完成这一目标。”这是2021年3月26日，花样年集团董事会主席潘军在业绩会上的铮铮誓语。\n虽然距离千亿目标相去甚远，但潘军显然希望公司能够在现有基础上稳中求进。而在房地产市场不确定情况下，花样年也试图寻找市场更多的可能。\n在财报中，我们看到了这种可能——深耕大湾区内的城市更新。在花样年共计3843万平方米的总土储中，位于大湾区的城市更新项目规划土储达到2094万平方米，这已经成为账面上花样年在城市更新领域的优势。\n花样年与富力等房产巨擘对未来的规划可谓不谋而合。而这，也皆源自于政策之变。\n2020年11月17日，住建部根据十四五年规划和二零三五年远景目标的建议，明确提出实施城市更新行动。随后，各省、市对针对城市更新的政策如雨后春笋般接踵而至。\n2021年3月1日，《深圳经济特区城市更新条例》正式实施，深圳政府在推动城市更新方面的决心和力度进一步加强。\n\n这对发家深圳的花样年来说，可谓是近水楼台先得月。而从花样年的销售区域来看，更是符合这一特点，公司常年遍布于长三角都市圈、粤港澳大湾区、成渝都市圈、以及环渤海都市圈。\n而目前，花样年在大湾区有50个城市更新项目处于不同发展阶段，储备总货值4671亿元，可售货值达到2829亿元。在深圳，有27个城市更新项目在推进中，储备土地面积约728万平方米，是城市更新总规划土储面积的35%，占城市更新项目规划总货值的45%。\n从公司的土储策略中显然能够看到，城市更新是花样年未来发力的方向。\n与传统的招拍挂相比，城市更新资金投入虽然较少，项目周期却明显拉长，需要考虑旧有的建筑风貌，针对性改造解决空间问题，同时引入产业盘活区域经济。\n正因此，一个项目需要历经5年甚至更长的转化周期，而与之相伴的，是诸多的不确定性。这要求花样年具有远超存量市场的资金运作。\n仅从账面分析，无论是花样年优秀的现金短债比，还是充足的现金等价物，都是公司发力城市更新最大的倚仗。\n但美元债违约事件的发生，致使市场对花样年资金面的顾虑，得到了真凭实据的印证。这不得不引发市场对花样年的追问与担忧——公司到底有没有钱？能否维持后续的正常运行？\n显然，尽快偿还到期的美元债，对于已经站在城市更新风口的花样年，是打消市场疑虑，避免危机发酵的首要任务。\n毕竟花样年此次美元债事件，或将引发公司未到期债券的交叉违约，亦有可能加速公司其他债务的提前偿付，而根据交叉违约相关条款，花样年还有一个月的时间纠正违约。\n也就是说，在2021年11月4日前，公司必须偿还这笔美元债，否则所有在海外的美元债都会立刻到期。\n到那时，花样年的至暗时刻才会真的降临。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":301,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":850926949,"gmtCreate":1634546916354,"gmtModify":1634547287922,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/850926949","repostId":"1131609248","repostType":4,"repost":{"id":"1131609248","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1634545010,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131609248?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-18 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referrerpolicy=\"no-referrer\">公司拟将自全球发售所得款项净额约18.151亿港元(假设超额配售权未获行使)用于以下用途：约31%分配予核心产品；35%将分配予持续血糖监测系统；11%将分配至第二代贴敷式胰岛素泵系统的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；8%将分配至其他产品及在研产品的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；5%将用于为建立基于云端大数据的糖尿病管理平台提供资金；及10%将分配用于营运资金及其他一般公司用途。</p>\n<p>微泰医疗成立于2011年，专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，以在中国和全球范围内优化糖尿病的管理方式。</p>\n<p>公司核心产品Equil贴敷式胰岛素泵系统（「Equil」）是半抛式贴敷式胰岛素泵，于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得国家药监局的成人使用上市批准。Equil于中国被归类为第三类医疗器械。2018年，公司开始在中国和欧洲进行Equil的商业化。除Equil之外，公司也已商业化了血糖监测系统及持续血糖监测系统产品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b35e891ba1674110900ed3106846d1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\">根据灼识报告，截至最后实际可行日期，<b>Equil是全球第二款商业化的半抛式贴敷式胰岛素泵，也是唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵</b>，与传统的管路式胰岛素泵相比，其便携性和方便性大幅提高。2020年，Equil占中国胰岛素泵市场的3%。</p>\n<p>值得注意的是，公司的股东包括启明创投、LAV礼来、浙江九仁资本、腾讯等知名投资机构。</p>\n<p>财务数据方面，于2019年、2020年，公司分别录得收入为5186.3万元、7527.7万元；同期录得净亏损7861.4万元、1.21亿元；于2021年前四个月，公司获得营收3885.1万元，净亏损258.1万元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2a2fd070425da4e388fcaa64f4383c\" tg-width=\"712\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一，由于缺少更有效的胰岛素输送及血糖监测技术，糖病管理通常效果不佳。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数于2019年为486.9百万人，预于2030年将达到607.6百万人。其中中国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。</p>\n<p>鉴于胰岛素泵的众多优点，其在糖尿病治疗中的应用越来越广泛，在糖尿病治疗医疗器械中的市场份额也有所增加。中国胰岛素泵的市场规模由2015年的58.1百万美元增至2020年的125.4百万美元，期间年复合增长率为16.6%，预计于2030年将进一步增加至1,019.7百万美元，2020年至2030年的年复合增长率为23.3%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暗盘：微泰医疗-B跌近6%，此前获逾6倍认购</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/02235\">微泰医疗-B</a>暗盘报28.7港元，较发行价跌5.9%。公司每股定价30.5港元，每手100股，将于10月19日（周二）港股上市。</b></p>\n<p>在此前的公开认购阶段，共有14,360人申购微泰医疗，中签人数12,618人，一手中签率80.1%，认购倍数6.79倍。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea43f672d140b5e5364a2ebd6e36f101\" tg-width=\"775\" tg-height=\"657\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>分配结果：</b></p>\n<p>甲组每手100股，一手中签率80.01%，认购2手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为2000手（20万股），获配236手（23600股）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4bcc1828d8586b1302bc45368ac7730\" tg-width=\"870\" tg-height=\"1355\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d9b43f75d25068cdc3882114e42ed17\" tg-width=\"889\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\">公司拟将自全球发售所得款项净额约18.151亿港元(假设超额配售权未获行使)用于以下用途：约31%分配予核心产品；35%将分配予持续血糖监测系统；11%将分配至第二代贴敷式胰岛素泵系统的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；8%将分配至其他产品及在研产品的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；5%将用于为建立基于云端大数据的糖尿病管理平台提供资金；及10%将分配用于营运资金及其他一般公司用途。</p>\n<p>微泰医疗成立于2011年，专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，以在中国和全球范围内优化糖尿病的管理方式。</p>\n<p>公司核心产品Equil贴敷式胰岛素泵系统（「Equil」）是半抛式贴敷式胰岛素泵，于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得国家药监局的成人使用上市批准。Equil于中国被归类为第三类医疗器械。2018年，公司开始在中国和欧洲进行Equil的商业化。除Equil之外，公司也已商业化了血糖监测系统及持续血糖监测系统产品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b35e891ba1674110900ed3106846d1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\">根据灼识报告，截至最后实际可行日期，<b>Equil是全球第二款商业化的半抛式贴敷式胰岛素泵，也是唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵</b>，与传统的管路式胰岛素泵相比，其便携性和方便性大幅提高。2020年，Equil占中国胰岛素泵市场的3%。</p>\n<p>值得注意的是，公司的股东包括启明创投、LAV礼来、浙江九仁资本、腾讯等知名投资机构。</p>\n<p>财务数据方面，于2019年、2020年，公司分别录得收入为5186.3万元、7527.7万元；同期录得净亏损7861.4万元、1.21亿元；于2021年前四个月，公司获得营收3885.1万元，净亏损258.1万元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2a2fd070425da4e388fcaa64f4383c\" tg-width=\"712\" tg-height=\"442\" 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A preliminary reading for consumer sentiment in October came in slightly below expectations.</p>\n<p>Some airline and other travel-related company shares edged higher, with the White House announcing it will lift travel restrictions for fully-vaccinated foreign nationals effective Nov. 8.</p>\n<p>Moderna Inc shares were lower. A Wall Street Journal report, citing people familiar with the matter, said the U.S. Food and Drug Administration is delaying its decision on authorizing Moderna's COVID-19 vaccine for adolescents to check if the shot could increase the risk of heart inflammation.</p>\n<p>On Thursday, an FDA panel voted to recommend booster shots of its COVID-19 vaccine for Americans aged 65 and older and high-risk people.</p>\n<p>Shares of cryptocurrency and blockchain-related firms including Riot Blockchain gained as bitcoin hit $60,000 for the first time since April. (Additional reporting by Devik Jain in Bengaluru and Federica Urso in Gdansk; Editing by Anil D'Silva, Arun Koyyur and Nick Zieminski)</p>","source":"yahoofinance","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Wall St ends higher as Goldman rounds out parade of strong bank results</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nWall St ends higher as Goldman rounds out parade of strong bank results\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-16 04:00 GMT+8&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-wall-st-ends-200035041.html><strong>Reuters</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>(For a Reuters live blog on U.S., UK and European stock markets, click LIVE/ or type LIVE/ in a news window.)\n\nRetail sales up 0.7% in September despite shortages\nGoldman Sachs rises on strong third-...</p>\n\n<a href=\"https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-wall-st-ends-200035041.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"GSBD":"高盛BDC基金","GS":"高盛","COMP":"Compass, Inc."},"source_url":"https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-wall-st-ends-200035041.html","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/5f26f4a48f9cb3e29be4d71d3ba8c038","article_id":"2175146556","content_text":"(For a Reuters live blog on U.S., UK and European stock markets, click LIVE/ or type LIVE/ in a news window.)\n\nRetail sales up 0.7% in September despite shortages\nGoldman Sachs rises on strong third-quarter earnings (New throughout, updates prices, market activity and comments to close)\n\nNEW YORK, Oct 15 (Reuters) - U.S. stocks ended higher on Friday after Goldman Sachs became the latest big bank to report strong quarterly earnings, and Wall Street's three major indexes posted gains for the week.\nGoldman Sachs Group shares jumped, giving the Dow its biggest boost, as a record wave of dealmaking activity drove a surge in the bank's quarterly profit.\nOther big lenders also rose and were among the biggest positive for the S&P 500. 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(Additional reporting by Devik Jain in Bengaluru and Federica Urso in Gdansk; Editing by Anil D'Silva, Arun Koyyur and Nick Zieminski)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":638,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":822393789,"gmtCreate":1634089334803,"gmtModify":1634089335006,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/822393789","repostId":"1130164909","repostType":4,"repost":{"id":"1130164909","pubTimestamp":1634088770,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130164909?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-13 09:32","market":"hk","language":"zh","title":"李书福会步董明珠的后尘吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130164909","media":"市值榜","summary":"吉利汽车的创始人李书福有个外号叫“汽车疯子”。\n1997年他说“轿车是什么？不就是四个轮子、一个方向盘、一个发动机、一个车壳、里面两个沙发吗？”也因为这番言论被外界耻笑。\n到后来，他主导了吉利对沃尔沃","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>的创始人李书福有个外号叫“汽车疯子”。</p>\n<p>1997年他说“轿车是什么？不就是四个轮子、一个方向盘、一个发动机、一个车壳、里面两个沙发吗？”也因为这番言论被外界耻笑。</p>\n<p>到后来，他主导了吉利对沃尔沃的收购后，人们开始正视他。他大手笔“买买买”，让吉利变成了一头巨兽。</p>\n<p>现在，李书福不仅仅想造车，他还决定杀入手机市场。</p>\n<p>9月底，李书福持股55%的湖北星纪时代科技有限公司，与武汉经济技术开发区签署战略合作协议，正式宣布进军手机领域。</p>\n<p>上一个大张旗鼓跨界造手机的是格力的董明珠，格力在2013年宣布做手机，2015年推出第一代产品时，董明珠曾称格力的手机要销售1亿部。</p>\n<p>时隔多年，董明珠的手机梦并未实现，格力手机甚至未在市场上掀起任何水花。</p>\n<p>考验来到了李书福这里。</p>\n<p><b>01、</b><b>野心：战略意义大于实际意义</b></p>\n<p>无论从时机还是市场现状来看，吉利下场做手机都不像一个聪明的选择。</p>\n<p>吉利所处的汽车产业，正处于大变革周期，小米、OPPO等主流手机厂商，正摩拳擦掌进入新能源汽车领域。</p>\n<p>自身主业涌进越来越多的对手，一般的逻辑应该是积极备战，避免被对手赶超，但李书福却在这个时候玩起了反向跨界，他打的什么主意？</p>\n<p>对做手机这件事，李书福的解释是：“手机是快速迭代的随身移动终端，是电子产品市场验证及软件创新的应用载体，既能让用户尽快分享创新成果，又能把安全、可靠的一部分成果转移到汽车中应用，实现车机和手机软件技术的紧密互动。”</p>\n<p>他还认为，未来跨界将打造用户生态链、依法构建企业护城河已成大趋势，手机可以连接车联网、卫星互联网、打造丰富的消费场景，做强生态圈，为用户提供更便捷、更<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化、万物互联的多屏互动生活体验。</p>\n<p><b>翻译过来就是两点：一是李书福自信吉利的技术水平有能力做好手机；二是他要围绕手机和汽车，打造一个多屏互动生态。</b></p>\n<p>要进一步理解李书福的手机布局，需要对吉利当下的处境做一个简单分析。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69d6b2dd331dbe2f8ff7bbb43fcf7de6\" tg-width=\"830\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如上图所示，2018年至2020年，吉利集团营收呈现下滑趋势，净利润也在持续降低，主业进入增长瓶颈期。</p>\n<p>也是从2018年开始，吉利集团开始谋求转型。李书福在一次采访中提出，吉利将向全球创新型科技企业转型，转型的重点，正是加速从传统燃油汽车向新能源汽车迁移。</p>\n<p>但吉利的转向进度缓慢，至少目前看来，它正面临着几个难题：</p>\n<p><b>1、纯电造车路线上，品牌够多，但销量不及预期。</b></p>\n<p>当前，在吉利汽车旗下，几何汽车、Polestar极星、smart、极氪科技是纯电品牌，沃尔沃也将电气化转型当做重点战略。</p>\n<p>今年1月，吉利汽车的总销量为15.6万辆，其中新能源汽车销量为0.42万辆，占比不足3%；再到6月份，10.01万辆的销量中，只有7500辆为新能源和电气化汽车。</p>\n<p>从目前来看，吉利当前的多品牌战略也还未奏效。至少这与李书福的期望大相径庭——2015年吉利发布“蓝色吉利行动”，提出到2020年，新能源汽车销量占吉利整体销量90%的目标。</p>\n<p><b>2、与传统的BBA一样，吉利在转型中面临着在电动车领域“血统”不正的难题。</b></p>\n<p>当前市场上主流的新能源汽车产品，无论是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>还是“蔚小理”，他们从一开始打的就是新能源汽车的旗号，这种从一开始就建立的品牌印记，是它们的一个优势。</p>\n<p><b>3、李书福在推动吉利向纯电转型的同时，也在推动吉利集团的全球化布局，进展依然不顺。</b></p>\n<p>去年李书福曾想将沃尔沃与吉利汽车合并，并在瑞典及香港上市，有消息称，这主要有两个驱动，一是为激烈品牌提供全球扩张的机遇，二是让沃尔沃汽车无需单独进行首次公开发行就能进入公开市场。</p>\n<p>但这个计划当前已经终止，目前吉利正在推动沃尔沃在斯德哥尔摩纳斯达克的IPO。</p>\n<p>这样来看，吉利当前切入智能手机市场，是在其主营业务出现瓶颈的情况下推动的，但单从业务侧来看，手机市场显然不是一个好的选择。</p>\n<p>李书福早前向媒体透露，“我们正试图建立一个类似安卓系统的汽车生态系统。”由此来看，<b>吉利下场造手机，战略意义大于实际意义。</b></p>\n<p>有观点认为，智能手机、智能汽车是物联网时代最重要的两大智能终端，对于巨头来说，将移动场景和出行场景打通，可以建立更强大的技术和生态壁垒。</p>\n<p><b>02、</b><b>比董明珠更有机会？</b></p>\n<p>李书福想将移动场景和出行场景打通，与当时董明珠的做法如出一辙，后者想将移动场景和家居场景打通。</p>\n<p>格力长期以来都是一家以空调研、产、销为主业的公司，在2012年，董明珠成为了格力集团新的掌舵者，她开始谋求格力的多元化转型。</p>\n<p><b>董明珠为格力选的一条路便是手机。</b></p>\n<p>2015年，董明珠在一场演讲中称，“<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>进军手机市场，我是一个不同的手机，我是一个智能物联手机，这就是我的竞争力。”她说，格力手机可以远程监控家里的安防，可以把所有的电器远程遥控、指挥，还可以在上面买格力的电器产品。</p>\n<p>理想很丰满，现实很骨感。</p>\n<p>2016年，董明珠声称格力手机2代是一款“比iPhone 6s还要好”的产品，据媒体报道，<b>这款手机格力一共生产了30万台，在公开渠道仅卖出去1万台。</b></p>\n<p>显然，格力过往在手机上的跨界，是失败了。</p>\n<p>直到现在，董明珠做手机的心思仍然没有放下。今年早些时候，董明珠挖来了原ZEALER创始人王自如。</p>\n<p>上演过奇迹般的“蛇吞象”的李书福，他的跨界，会比董明珠更有机会成功吗？他的手机+出行的生态故事，能够讲好吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee069b9db9b121482f3c81d492710a29\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是一条不好走的路。</p>\n<p><b>第一，手机市场很可能容不下另一个玩家了，这是由当前的市场格局所决定的。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c40a75af489b6994fb6c77a413cb1ee2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Counterpoint Research最新数据显示，6月份在全球智能手机市场，小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>分列三甲，他们的市场份额分别为17.1%、15.7%、14.3%，合计占据近一半份额。其他的智能手机厂商，包括荣耀、oppo、vivo等品牌，也在不断加大布局，想占领更大的市场空间。</p>\n<p>智能手机市场发展至今，早已进入存量争夺阶段，且<b>呈现出较为明显的头部效应</b>。吉利想要打破这个相对平衡，难上加难。</p>\n<p>当下手机产品也早已进入“挤牙膏”时代，这导致，依托产品创新抢占存量市场的路径，实际上也被封死了。</p>\n<p>即便吉利能成功造出手机，即便产品亮眼，消费者愿不愿意放弃已有的品牌选择偏好，选择相信一个全新高端品牌？而且这个品牌的汽车产品过往偏低端？</p>\n<p>这个不确定性，成了吉利造手机的命门之一。</p>\n<p><b>第二，李书福想讲一个“移动场景+出行场景”的故事，这个故事并不新鲜，那些从手机行业跨界造车的企业，更容易讲好这个故事，这是由双方的路径差异决定的。</b></p>\n<p>一方面，当前新能源汽车市场是蓝海，手机行业是红海。苹果、小米、OPPO、vivo等手机企业已经将造车提上了日程，他们是从红海往蓝海走，这是一条更加顺其自然的路，吉利则是反向为之。</p>\n<p>另一方面，市值榜此前在《马斯克正在蓄谋一场大规模价格战》中，曾对传统的造车逻辑及新能源造车的逻辑进行过详细分析，<b>当前的新能源汽车产品，事实上是基于互联网思维被打造出来的。</b></p>\n<p>在这一前提下，几乎穿越了整个移动互联网周期的手机企业们，他们更具备互联网基因，也深谙互联网的核心打法，而无论是在打造车、机生态，还是产品理念、渠道创新、营销手段上，他们都更加得心应手。</p>\n<p>这很可能成为吉利的第二个命门，即它在互联网基因上的欠缺，很可能在愈演愈烈的新能源汽车战事中被无限放大。</p>\n<p><b>03、</b><b>为什么跨界做手机大多都失败了？</b></p>\n<p>跨界做手机，不止李书福、董明珠有这样的想法，在过往，很多跨界进入手机市场的玩家，他们几乎全都以失败而告终。</p>\n<p><b>这些曾经满怀信心、最终败给现实的企业名录里，有<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、联想、海信、乐视、360、国美等等。</b></p>\n<p>他们之中，有的是制造业传统豪强，有的是互联网名企，有的是零售商，他们与手机的关系或远或近。他们的跨界，有的是主业遇到瓶颈想侧面突围，有的是主业务还行但想更好，有的则是想提前布局某个生态。</p>\n<p>他们失败的原因也是多样的，比如资金断裂、决策失误、产品不能打等。</p>\n<p><b>但最核心的一个原因在于，他们从一开始，或许就低估了做好手机的难度。</b></p>\n<p>一款手机要在市场上取得成功，向上，考验的是企业的研发能力、资金实力，以及团队对用户需求、市场风向的洞察；向下，考验的是企业的渠道能力、营销能力，以及对用户心智的影响力。</p>\n<p>在走向量产的过程中，企业是否能在供应链上不落后乃至掌握话语权，也是胜负的关键手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf6ccde37771a67effcbf9320f24fb83\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>比如，乐视手机曾劲头十足，最终败给了资金；联想手机则是陷入了利润短视，致使创新能力缺乏；亚马逊倒是舍得花钱也有钱，但Fire Phone是一款屈从于贝索斯个人喜好的产品，它的失败，根源上是对手机市场的趋势错判造成的。</p>\n<p>至于供应链，那是一场更加血腥的战争，即便是市场占比相对稳固的老玩家也不敢掉以轻心，小米、魅族都是前车之鉴。</p>\n<p>这是一个极其庞大的，包括人才、资金、资源在内的等众多因素相互叠加的实力的大测验，任意一环有所欠缺，都可能导致最终的失败。</p>\n<p><b>在这个行业，木桶效应体现得尤为明显，叠加产品迭代速度快这一特点，留给跨界玩家的试错空间几乎被压缩到最低。</b></p>\n<p>进一步看，对身处这个行业的所有玩家而言，要想长期具备市场竞争力，考验的其实是它们的“机构的能力”。</p>\n<p>克莱顿·克里斯坦森在《创新者的窘境》一书中提到，机构的能力往往受到三类因素的影响：资源、流程以及价值观。</p>\n<p>这三大因素实际上是一个“获得资源——价值创造——拓宽上限”的路径。</p>\n<p>在当前的主流玩家中，苹果将以上三种能力发挥到了极致。它把控着手机产业链绝对的话语权、早在乔布斯时代，他就以其强势的个人作风奠定了内部的管理风格，他为苹果选中了绝佳的守成者蒂姆·库克、而苹果对于产品的价值观，也让它成为了行业最伟大的玩家。</p>\n<p>李书福跨界造手机，实际上选了一条极其艰难的路，这条路上早已踩满了脚印，遗憾的是，几乎没有人走到终点。</p>","source":"lsy1626663456733","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>李书福会步董明珠的后尘吗？</title>\n<style 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6s还要好”的产品，据媒体报道，这款手机格力一共生产了30万台，在公开渠道仅卖出去1万台。\n显然，格力过往在手机上的跨界，是失败了。\n直到现在，董明珠做手机的心思仍然没有放下。今年早些时候，董明珠挖来了原ZEALER创始人王自如。\n上演过奇迹般的“蛇吞象”的李书福，他的跨界，会比董明珠更有机会成功吗？他的手机+出行的生态故事，能够讲好吗？\n\n这是一条不好走的路。\n第一，手机市场很可能容不下另一个玩家了，这是由当前的市场格局所决定的。\n\nCounterpoint Research最新数据显示，6月份在全球智能手机市场，小米、三星、苹果分列三甲，他们的市场份额分别为17.1%、15.7%、14.3%，合计占据近一半份额。其他的智能手机厂商，包括荣耀、oppo、vivo等品牌，也在不断加大布局，想占领更大的市场空间。\n智能手机市场发展至今，早已进入存量争夺阶段，且呈现出较为明显的头部效应。吉利想要打破这个相对平衡，难上加难。\n当下手机产品也早已进入“挤牙膏”时代，这导致，依托产品创新抢占存量市场的路径，实际上也被封死了。\n即便吉利能成功造出手机，即便产品亮眼，消费者愿不愿意放弃已有的品牌选择偏好，选择相信一个全新高端品牌？而且这个品牌的汽车产品过往偏低端？\n这个不确定性，成了吉利造手机的命门之一。\n第二，李书福想讲一个“移动场景+出行场景”的故事，这个故事并不新鲜，那些从手机行业跨界造车的企业，更容易讲好这个故事，这是由双方的路径差异决定的。\n一方面，当前新能源汽车市场是蓝海，手机行业是红海。苹果、小米、OPPO、vivo等手机企业已经将造车提上了日程，他们是从红海往蓝海走，这是一条更加顺其自然的路，吉利则是反向为之。\n另一方面，市值榜此前在《马斯克正在蓄谋一场大规模价格战》中，曾对传统的造车逻辑及新能源造车的逻辑进行过详细分析，当前的新能源汽车产品，事实上是基于互联网思维被打造出来的。\n在这一前提下，几乎穿越了整个移动互联网周期的手机企业们，他们更具备互联网基因，也深谙互联网的核心打法，而无论是在打造车、机生态，还是产品理念、渠道创新、营销手段上，他们都更加得心应手。\n这很可能成为吉利的第二个命门，即它在互联网基因上的欠缺，很可能在愈演愈烈的新能源汽车战事中被无限放大。\n03、为什么跨界做手机大多都失败了？\n跨界做手机，不止李书福、董明珠有这样的想法，在过往，很多跨界进入手机市场的玩家，他们几乎全都以失败而告终。\n这些曾经满怀信心、最终败给现实的企业名录里，有亚马逊、联想、海信、乐视、360、国美等等。\n他们之中，有的是制造业传统豪强，有的是互联网名企，有的是零售商，他们与手机的关系或远或近。他们的跨界，有的是主业遇到瓶颈想侧面突围，有的是主业务还行但想更好，有的则是想提前布局某个生态。\n他们失败的原因也是多样的，比如资金断裂、决策失误、产品不能打等。\n但最核心的一个原因在于，他们从一开始，或许就低估了做好手机的难度。\n一款手机要在市场上取得成功，向上，考验的是企业的研发能力、资金实力，以及团队对用户需求、市场风向的洞察；向下，考验的是企业的渠道能力、营销能力，以及对用户心智的影响力。\n在走向量产的过程中，企业是否能在供应链上不落后乃至掌握话语权，也是胜负的关键手。\n\n比如，乐视手机曾劲头十足，最终败给了资金；联想手机则是陷入了利润短视，致使创新能力缺乏；亚马逊倒是舍得花钱也有钱，但Fire Phone是一款屈从于贝索斯个人喜好的产品，它的失败，根源上是对手机市场的趋势错判造成的。\n至于供应链，那是一场更加血腥的战争，即便是市场占比相对稳固的老玩家也不敢掉以轻心，小米、魅族都是前车之鉴。\n这是一个极其庞大的，包括人才、资金、资源在内的等众多因素相互叠加的实力的大测验，任意一环有所欠缺，都可能导致最终的失败。\n在这个行业，木桶效应体现得尤为明显，叠加产品迭代速度快这一特点，留给跨界玩家的试错空间几乎被压缩到最低。\n进一步看，对身处这个行业的所有玩家而言，要想长期具备市场竞争力，考验的其实是它们的“机构的能力”。\n克莱顿·克里斯坦森在《创新者的窘境》一书中提到，机构的能力往往受到三类因素的影响：资源、流程以及价值观。\n这三大因素实际上是一个“获得资源——价值创造——拓宽上限”的路径。\n在当前的主流玩家中，苹果将以上三种能力发挥到了极致。它把控着手机产业链绝对的话语权、早在乔布斯时代，他就以其强势的个人作风奠定了内部的管理风格，他为苹果选中了绝佳的守成者蒂姆·库克、而苹果对于产品的价值观，也让它成为了行业最伟大的玩家。\n李书福跨界造手机，实际上选了一条极其艰难的路，这条路上早已踩满了脚印，遗憾的是，几乎没有人走到终点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":255,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":826825117,"gmtCreate":1634004988493,"gmtModify":1634005003767,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/826825117","repostId":"1146967510","repostType":4,"repost":{"id":"1146967510","pubTimestamp":1634004456,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146967510?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-12 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EV\n而如今，一脚迈向高端化的五菱，能否如愿提升品牌调性？在高端化转型路上，五菱必须克服哪些关卡？更重要的是，人民会为升级的五菱买单吗？\n1、10万元内的“高端车”？\n9月6日，五菱汽车正式官宣周迅为五菱品牌全球代言人。一向以性价比著称的品牌，签约看似不接地气的“女神”做代言人，这不由令人想起2020年10月，同样签约周迅为品牌全球代言人的国产美妆品牌完美日记。\n和五菱一样，完美日记同样凭借性价比起家，彼时，完美日记官宣周迅代言后引发市场热议，被认为是完美日记进军国际、推进品牌高端化的重要举措。\n结合五菱近年来推动品牌向上的各项举措来看，本次官宣周迅为全球代言人，与完美日记有异曲同工之处，背后同样有提升品牌定位与格调的需求，而非借助代言人提升知名度那么简单。\n事实上，五菱也不缺知名度。能拉货、能漂移、价格便宜、实用性强的五菱宏光，可谓是MPV车型中的明星产品，在MPV销量排行榜上，长期占据第一名的位置。\n“‘秋名山车神’五菱宏光”算得上汽车圈里的一个“名梗”。多年前，一段视频在网络广为流传：一辆斯巴鲁BRZ和一辆宝马Coupe夜晚在山路上飙车，一辆五菱宏光突然出现迅速赶超了两辆车。该视频引发网友热议，随后网络上出现了很多关于五菱宏光的段子。\n“昨晚我输给了一辆面包车，它用惯性漂移过弯，车速非常快，我只看到五菱宏光几个字。”这段话流传甚广，五菱宏光也因此有了“秋名山车神”的称号。\n在低线市场，五菱宏光有着广大的受众群体。\n贵州省下属县城的一位五菱宏光PLUS车主吴秋霞告诉「子弹财经」，她的车到手价7万多元，平时主要用来在县城和乡镇间载客，“我们县和邻县高速开通后客运站大巴就不太走国道了，所以我的生意还可以，一天至少能净赚200元，买车的钱早已经赚回来了。”\n吴秋霞表示，她购买五菱宏光PLUS的主要原因就在于这款车的性价比高。“我们农村讲究实用不太在意品牌，而且五菱其实挺有名的，我认识的就有不少人买五菱，价格便宜，不管是拉货还是载客都非常能装，偶尔有人在县城买上一两筐鸡仔鸭仔，或者农忙时拉一下玉米、水稻什么的，也完全够放，而且一路走盘山公路，车的动力系统也没问题。”\n\n图 /五菱宏光PLUS\n近几年来，汽车产业往“电动车时代”迈进，上汽通用五菱在2020年7月推出了定位为“人民的代步车”的微型电动车五菱宏光MINI EV，该车售价仅为2.88万-3.88万元，价格十分亲民，上市后迅速成为爆品。\n据9月2日五菱汽车官方披露，五菱宏光MINI EV总销量已超过37万辆，连续12个月占据中国新能源车销售冠军之位，还在1月和4月登上全球新能源乘用车销冠位置。截至目前，上汽通用五菱的用户已经累计有2300万人，五菱品牌的用户也已经累计到2000万。\n但上汽通用五菱显然并不甘于只做极致性价比，事实上，其一直在尝试推动品牌往更高端的市场进军，只是目前成果尚不显著。\n此前，推动上汽通用五菱品牌向上的是宝骏。2019年4月，以“年轻、科技、智能、网联”为卖点，并有着全新钻石标加持的新宝骏品牌及旗下首款车型RS-5发布，向10万元以上价格带发起冲击。2020年，新宝骏品牌全年销量达到15.4万辆，同比增长70%。\n\n图/新宝骏RS-5（图源：易车网）\n即便是微型电动车，新宝骏旗下产品KiWi EV定位也比五菱宏光MINI EV高端得多。8月31日，KiWi EV正式上市，基础版（设计师）、高阶版（艺术家）两款车型售价分别为6.98万元、7.88万元，若选装“智能驾驶包”，KiWi EV最高售价达到8.68万元，几乎已触及微小型电动车的“天花板”。\n\n图 /KiWi EV\n2020年5月，上汽通用五菱推动五菱品牌的全球化，发布全球银标，与原有的经典红标作出区分，旨在让五菱品牌“走向世界，走向高端”。\n\n图 / 左为原有红标，右为最新银标\n同时，五菱银标旗下首款MPV车型五菱凯捷发布，该车售价8.58万元-11.68万元，相较于原有五菱车型而言，这无疑是向更高的价格带进军。\n2020年11月上市的五菱凯捷，连续5个月蝉联中国品牌乘用MPV市场的销冠，上市10个月累计销量已经突破8万辆。不过，目前其月度销量相较于推出的初期已出现回落。\n在五菱的计划中，未来相对高配的车型都将采用银标。今年9月16日，五菱银标车系旗下第二款车型、首款战略级SUV五菱星辰上市，该车配备1.5T与新一代模拟8速CVT的动力组合，还首搭上汽通用五菱的全新开放智能生态系统——Ling OS灵犀系统，整车售价6.98万元-9.98万元。\n虽然对比其它车企的SUV车型，五菱星辰10万元内的售价算不上高，并非常规意义上的“高端”，价格倾向于保守，但对比五菱品牌自身而言算是一种进步。\n据五菱汽车披露，上市仅10天，五菱星辰订单已突破5000辆。不过，这只是一个起步，五菱新款车型的长期成绩仍待观察。\n2、难以摆脱的低端形象？\n从整体销量数据上看，上汽通用五菱的表现可圈可点，但热销背后，未尝没有危机。\n目前看来，不管是新宝骏还是五菱凯捷，都未能扭转上汽通用五菱的“低端形象”，低价车型仍然是公司的销量支柱。\n2021年上半年，上汽通用五菱实现销量88.42万辆，同比增长39.5%。其中，五菱品牌上半年累计销量达到69.34万辆，宝骏品牌销量为12.3万辆。\n过去，五菱销售主力是售价5万元左右的五菱宏光，而现在，又增加了售价3万元左右的宏光MINI EV。五菱宏光MINI EV的畅销虽然给上汽通用五菱带来了漂亮的销量数据，但其低廉的售价，很难说能给公司带来多少利润。\n从上汽集团披露的上汽通用五菱相关销量数据、业绩情况可以看到，近年来其利润明显下滑。\n在受疫情影响颇重的2020年，五菱宏光MINI EV大火，最终，上汽通用五菱全年的总销量达到160万辆，比2019年降低了不到6万辆，然而，其归属于母公司净利润却比2019年减少了15.56亿元，只有1.42亿元。\n2021年上半年，上汽通用五菱归属于母公司净利润为4.13亿元，虽大幅高于2020年上半年的-6.29亿元，但对比未受疫情影响的2019年上半年，利润少了4.3亿元，出现“腰斩”。\n如今，五菱宏光MINI EV的销售盛况还在续写。9月23日，五菱汽车官方微博宣布，五菱宏光MINI EV单日销量突破1800台，每20秒卖出一台。\n\n图 / 五菱汽车官方微博\n此外，五菱还在不断更新微型电动车库。9月29日，五菱发布了与迪士尼IP《疯狂动物城》联名的五菱Nano EV，包括Judy限定款和Nick限定款，售价5.98万元，全球限量5000台。\n\n图 / 上汽通用五菱官方\n电动车热销固然是好事，但对于五菱而言，尴尬的地方在于其售价低廉的微型电动车卖得越火，其低端的形象恐怕就更深入人心，而这与五菱的高端化显然背道而驰。\n需知，要扭转消费者对一个品牌的固有印象并非易事。也正因此，上汽通用五菱选择在五菱品牌基础上进行升级、推出定位更加高端的车型也就更耐人寻味。\n对此，毕马威汽车分析师曹飞对「子弹财经」表示，五菱神车已被广大市场消费者接受，高性价比标签深入人心，目前已经有较好的市场占有率。如果企业推新品牌将面临高昂的市场营销推广费用，成本也会相应升高，与现有的高性价比标签背道而驰。\n曹飞指出，市场上的新品牌已经让潜在消费群体眼花缭乱，而且就目前的情形来看，市场上成功建立新品牌的车企屈指可数，大多数车企厂商还是在砸钱换市场的阶段，处于进退两难的地步。\n“建立新品牌需要时间的积累，同时现有的营销体系也需要随着调整，这都伴随着巨大的市场风险。如果沿用现有品牌，现有用户的消费升级，也将会留下一些忠实用户。贸然使用新品牌，也可能将会流失部分认可五菱汽车的老用户群体。”曹飞对「子弹财经」分析道。\n当下的上汽通用五菱，一边积极推动品牌向上，发展高端化、全球化；但另一边，又无法割舍高性价比产品带来的高销量。甚至连推动品牌高端化的新产品也并非传统意义上的“高端”，其价格放到市场中对比，依然算不上高，可谓矛盾。\n3、转型的最大难题是什么？\n需要注意的是，当前五菱宏光MINI EV面临的竞争环境已发生了变化。\n受新能源积分压力加剧、车企电动化转型加速等多方面因素影响，在五菱宏光MINI EV带火了微型电动车市场后，该赛道成为车企争相追逐的目标，越来越多微型电动车产品被推入市场。有统计显示，2020年市场上的微型电动车已经多达42款。\n乘联会数据显示，今年8月新能源销量排行榜上，五菱宏光MINI共售出3.28万辆，位居第一位。同为微型纯电动车的长安奔奔EV卖出7358辆居第5名，欧拉黑猫、奇瑞eQ、和科莱威CLEVER销量分别为7013辆、5975辆和5316辆，分别排第6、第11和第13名。\n\n图 / 乘联会\n在曹飞看来，目前电动汽车还未被大家完全接受，短期来看，消费者对于“花几万块钱买个电动汽车”这件事还是可以接受的，尤其是广大女性用户群体。对于城市拥挤的道路及停车，小而灵活的微型电动车极具吸引力。\n“竞争激烈和充分的环境才能让这个市场做大做强，让更多的用户关注到这个领域，尤其是初次接触而不愿高价购买的潜在消费群体。目前电动车还处于高速发展阶段，部分技术还处于初级阶段，单一企业厂家很难撬动第一次尝鲜电动汽车的消费群体。有了竞争才让汽车行业看到了这个级别汽车的存在价值，加速推动了整个电动车的市场和销售进程。”曹飞对「子弹财经」表示。\n虽然目前微型电动车市场仍然被五菱占据主导地位，但大量品牌正纷纷入局，必然会与五菱形成竞争，分流市场份额。\n另一方面，在更加高端的产品上，五菱同样面临不小的竞争压力。新宝骏、五菱凯捷、五菱星辰等车型顶配价格接近10万-20万元价格带，可以说是目前车市竞争最为激烈的一块市场，不管是自主车企还是合资品牌，都在这一价格带布下了重兵。\n回顾上汽通用五菱近年来在高端化上的系列举措，其推动品牌向上的决心毋庸置疑，但为何至今难言成功？\n在外界看来，上汽通用五菱最大的问题还是在于缺乏核心技术的支撑，其目前的技术能力跟不上高端化的步伐。比如，发动机方面，上汽通用五菱的产品就面临品类少、性能偏弱的问题。而在质量方面，近年来，因为发动机、变速箱、油箱等汽车零部件存在安全隐患，上汽通用五菱频繁宣布召回。\n今年7月16日，国家市场管理家督总局发布的公告显示，上汽通用五菱决定自2021年8月2日起，召回2018年12月4日-2021年1月11日生产的部分宝骏310系列、宝骏360、宝骏510、宝骏730、宝骏RS-3、宝骏RM-5、宝骏RC-5系列、五菱之光、五菱荣光系列、五菱宏光系列车型汽车，共计143.7万辆。\n召回原因在于部分车辆发动机曲轴箱强制通风阀阀芯耐磨性不足，阀芯磨损后机油消耗加快，极端情况下可能造成发动机损伤，存在安全隐患。若继续使用，极端情况下可能存在不合理排放风险。\n再来看推出没多久的五菱星辰，该车型搭载了Ling OS灵犀系统。据上汽通用五菱五菱事业部副总经理周钘介绍，Ling OS灵犀系统不仅是语音交互系统，此后将发展为集“智能网联、智能驾驶、智能终端”三位一体的生态系统。\n不过，据周钘介绍，要从今年10月开始，Ling OS灵犀系统中才会加入智能驾驶功能。由此来看，Ling OS灵犀系统的推出显得稍显仓促。\n当下，无论是燃油车还是新能源车，智能驾驶几乎已成为标准配置或必不可少的选装。不管是传统车企还是造车新势力都力争在智能驾驶上讲更多故事，以吸引更多资本、消费者的关注。\n在这样的竞争形势下，五菱星辰的智能化吸引力可能稍显欠缺，Ling OS灵犀系统的进步完善迫在眉睫。\n在曹飞看来，上汽通用五菱有广大的群众基础，相对于新品牌而言也有多年的沉淀。对于性价比较高的车型，消费群体更倾向于选择成熟的老品牌，毕竟老品牌营销和售后服务规模体系完整，会给消费者带来更强的使用信心。\n不过，曹飞同时指出，“低端品牌市场，大家可接受度或者说容忍度相对较高，而如果拿着几十万和几万的车进行比较，可能对造车工艺及售后服务就会提出更多的挑战了。”\n4、结语\n可以说，性价比是上汽通用五菱安身立命的“护身符”，但同时，也是制约它品牌升级、走向高端化市场的“枷锁”。\n在电动化浪潮下，传统车企均面临“大象难转身”的困境，五菱宏光MINI EV横空出世、可观的销量让上汽通用五菱在电动化上发出巨大声量，也极大缓解了公司的新能源积分压力。\n但要颠覆消费者对品牌的固有认知并非易事，而五菱宏光MINI EV的热销又何尝不是加速了“品牌向下”的过程。对于上汽通用五菱而言，品牌向上、往中高端进军之路注定漫长。\n说好了“人民需要什么，五菱就造什么”，若想继续打动“人民”为高端化产品买单，五菱更需狠下功夫。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":176,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":828651318,"gmtCreate":1633912007947,"gmtModify":1633912008018,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/828651318","repostId":"2174978913","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":387,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":827156704,"gmtCreate":1634435927225,"gmtModify":1634435927427,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/827156704","repostId":"2175445941","repostType":4,"repost":{"id":"2175445941","pubTimestamp":1634435669,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2175445941?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-17 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activity and comments to close)</li>\n</ul>\n<p>NEW YORK, Oct 15 (Reuters) - U.S. stocks ended higher on Friday after Goldman Sachs became the latest big bank to report strong quarterly earnings, and Wall Street's three major indexes posted gains for the week.</p>\n<p>Goldman Sachs Group shares jumped, giving the Dow its biggest boost, as a record wave of dealmaking activity drove a surge in the bank's quarterly profit.</p>\n<p>Other big lenders also rose and were among the biggest positive for the S&amp;P 500. 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(Additional reporting by Devik Jain in Bengaluru and Federica Urso in Gdansk; Editing by Anil D'Silva, Arun Koyyur and Nick Zieminski)</p>","source":"yahoofinance","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Wall St ends higher as Goldman rounds out parade of strong bank results</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nWall St ends higher as Goldman rounds out parade of strong bank results\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-16 04:00 GMT+8&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-wall-st-ends-200035041.html><strong>Reuters</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>(For a Reuters live blog on U.S., UK and European stock markets, click LIVE/ or type LIVE/ in a news window.)\n\nRetail sales up 0.7% in September despite shortages\nGoldman Sachs rises on strong third-...</p>\n\n<a href=\"https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-wall-st-ends-200035041.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"GSBD":"高盛BDC基金","GS":"高盛","COMP":"Compass, Inc."},"source_url":"https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-wall-st-ends-200035041.html","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/5f26f4a48f9cb3e29be4d71d3ba8c038","article_id":"2175146556","content_text":"(For a Reuters live blog on U.S., UK and European stock markets, click LIVE/ or type LIVE/ in a news window.)\n\nRetail sales up 0.7% in September despite shortages\nGoldman Sachs rises on strong third-quarter earnings (New throughout, updates prices, market activity and comments to close)\n\nNEW YORK, Oct 15 (Reuters) - U.S. stocks ended higher on Friday after Goldman Sachs became the latest big bank to report strong quarterly earnings, and Wall Street's three major indexes posted gains for the week.\nGoldman Sachs Group shares jumped, giving the Dow its biggest boost, as a record wave of dealmaking activity drove a surge in the bank's quarterly profit.\nOther big lenders also rose and were among the biggest positive for the S&P 500. The index's bank index ended sharply higher.\nResults from the big financial institutions this week have provided a strong start to third-quarter U.S. earnings, though investors will still watch in coming weeks for signs of impacts from supply chain disruptions and higher costs, especially for energy.\nForecasts now call for S&P 500 earnings to show a 32% rise in the third quarter from a year ago. The latest forecast, based on results from 41 of the S&P 500 companies and estimates for the rest, is up from 29.4% at the start of October, according to IBES data from Refinitiv.\n\"We're starting to get into an earnings-driven rally here that I hope lasts. We'll really see the results in the next couple of weeks as a great bulk of companies in all sectors report,\" said Peter Tuz, president of Chase Investment Counsel in Charlottesville, Virginia.\nAlcoa Corp shares surged after the aluminum producer reported stronger-than-expected results, announced a $500 million buyback program and initiated a quarterly cash dividend.\nAccording to preliminary data, the S&P 500 gained 33.35 points, or 0.75%, to end at 4,471.61 points, while the Nasdaq Composite gained 73.55 points, or 0.50%, to 14,896.98. The Dow Jones Industrial Average rose 384.83 points, or 1.10%, to 35,297.39.\nThe U.S. Commerce Department reported a surprise rise in retail sales in September, although investors still worried that supply constraints could disrupt the holiday shopping season. 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href=\"https://laohu8.com/S/02252\">微创机器人-B</a>发布公告，公司发行3620万股，最终发售价已确定为每股发售股份43.2港元，全球发售收取的所得款项净额约为14.57亿港元。香港公开发售获163.83倍以上超额认购，国际发售项下初步提呈发售的发售股份已获约16倍以上超额认购。每手500股，预期股份将于2021年11月2日上市。</p>\n<p><b>老虎资讯整理相关数据如下：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c469319b67c0b11226ff0251505ce7b7\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"824\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>分配结果</b></p>\n<p>甲组每手500股，一手中签率3.3%，申购40手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为400手（200000股），获配11手（5500股）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7e3bad482c8be2fd63fbc3ab16f1687\" tg-width=\"800\" tg-height=\"728\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/680ef46efdfd335cc02585c9c820851f\" tg-width=\"804\" tg-height=\"819\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e6ba60746c76411d579382d020a4434\" tg-width=\"803\" tg-height=\"786\" 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10:37","market":"sh","language":"zh","title":"房地产税试点政策启动将近，影响几何？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181930399","media":"静观金融","summary":"2021年10月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议（后文简称“会议”）通过关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定。细则尚未出台，本文仅能做如下讨论：房（地）产税征收","content":"<p>2021年10月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议（后文简称“会议”）通过关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定。细则尚未出台，本文仅能做如下讨论：房（地）产税征收与用途的国际案例；本次试点城市的可能范围及推行基调；房地产税试点政策落地对经济与市场的或有影响。</p>\n<p><b>美国、日本、韩国的房产税（非房地产税）征收存在校对共性：</b>房产税对所有的工商业住房和个人住房征税，计税依据为房产评估值，实行差别化税率，税收收入多用于教育等社会福利支出及城市基础设施建设支出。</p>\n<p><b>我们预计地产市场过热程度越高的城市越有可能列入试点。</b>“国务院按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区”的表述或说明将选取国内地产“过热”城市作为试点。我们根据人口净流入、房价收入比、房价增速对各城市“地产热度”进行打分评估并得出TOP20城市，最终或选取其中部分有代表性的城市作为房地产税试点地区。当然，也不排除试点城市不在此列的可能性。</p>\n<p><b>如何推行房地产税？“宽税基、低税率”或为基本基调。</b>十三五以来中国房地产市场已从总量调控逐渐转向因城施政的结构性调节阶段。此次房地产税试点办法或仍延续因城施政的思路。国际案例亦证明了因城施政推进房地产税的可行性。若试点城市均为过去数年房地产热度较高的城市、且在共同富裕的背景下，预计房地产税或以“宽税基、低税率”为基本基调。</p>\n<p><b>房地产税或有三点意图：缓解财税压力；调节社会结构；助力经济转型。</b>国际经验表明国内落地房地产税的用意之一或是增加税源、缓解财税支出压力。此外，房地产税还可以有效防止房产相关的资产性收入加剧贫富分化进而达到调节社会结构的目标。就当下而言，房地产税落地亦有助力十四五经济结构转型的意义。首先，国际经验证明抚养比触底回升后，地产过热容易触发经济危机。2011年我国已经迎来抚养比拐点，一旦中国地产市场整体过热就容易出现经济风险。第二，房价大幅波动特别是高房价会对一般型消费形成挤出。十四五期间中国经济目标是转型，十四五中国经济的转型方向是“消费大国叠加制造大国”。坚持房住不炒、确保房地产市场的平稳运行，是经济转型的关键。</p>\n<p><b>房地产税一旦落地，对资本市场有何影响？</b>推进房地产税具有较明显的信号意义，我们维持10月10日报告《关于明年消费企稳的第三个逻辑》观点，看好明年的大众消费，A股风格也将逐渐向此方向切换。</p>\n<p><b>正文</b></p>\n<p>2021年10月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议（后文简称“会议”）通过关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定。尽管房地产税被讨论多年，亦于2011年在上海、重庆两市进行试点，但这一决定仍超市场预期。由于细则尚未出台，因此本文我们仅能做如下讨论：房（地）产税征收与用途的国际案例；本次试点城市的可能范围及推行基调；房地产税落地对经济与市场的或有影响。</p>\n<p><b>一、海外房产税案例综述</b></p>\n<p>事实上，中国以房地产为征税对象的税种共六种，分别是房产税、城市房地产税、土地增值税、城镇土地使用税、耕地占用税和契税，比海外的情况要复杂许多。因此，国际经验方面，我们仅梳理其中的房产税案例。从美国、日本、韩国的房产税征收共性经验来看，房产税对所有的工商业住房和个人住房征税，计税依据为房产评估值，实行差别化税率，税收收入多用于教育等社会福利支出及城市基础设施建设支出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f766514dd0604c2384d5519fcf2a41c6\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>（一）美国</b></p>\n<p><b>历史沿革：</b>1818年，伊利诺伊州开始实行一般房地产税(General Property Tax）制度，通过了对所有类型的动产、不动产均按照同一税率征收的条款，到1896年已有33个州在宪法中加入该项条款。20世纪70年代美国经济滞胀时期发生的保有房地产抗税风潮，加州修正宪法对房产税普通税率和评估值增长幅度等方面进行明确限制，后续其他各州纷纷效仿，逐渐形成美国现行房产税制度。</p>\n<p><b>征税机制：</b>美国实行分税制，州政府和地方政府共同享有征收房地产税的权利，州政府负责制定房地产税估价体系、税率制度和监督，地方政府负责征收和评估。不同地区负责征评的部门略有不同。</p>\n<p>美国各州房地产税税率不同，且相差较大。实际税率最高的3个州为：新泽西州（2.13%）、伊利诺伊州（1.95%）、新罕布什尔州（1.94%）；税率最低的3个州为：夏威夷州（0.3%）、亚拉巴马州（0.37%）、路易斯安那州（0.51%）。税率范围0.3%-2.13%，最高相差7.1倍。</p>\n<p><b>税收收入用途：</b>美国的房地产税收入主要用于K-12教育，以及支持县、特区和地方（主要由营业税资助）的地方服务（包括消防、娱乐、供水和下水道基础设施、图书馆和县道维护）。根据美国纽约《Property Tax Guide》，截至2020年6月30日，房地产税收入占纽约市税收收入的47%，而纽约市税收收入中的31%用于教育，28%用于警察、消防、卫生、管教等政府机构。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f194ce01b639b40162ec8d783e9db69\" tg-width=\"958\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/772c7ed9d7b755a0987e7a7ea9045db1\" tg-width=\"958\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>（二）日本</b></p>\n<p><b>历史沿革：</b>明治六年（1873年）日本政府制定了《地租改革条例》；昭和六年（1931年）用《地租法》取代了原来的地租条例，规定地租的计税基础从土地价格改为土地的租赁价格，税率统一为3.8％，使得地租变成了具有明确收益税性质的税种；二战后，为恢复日本经济，日本众议院地方行政委员会于1950年3月25日提出了地方税法的改革方案，增强地方政府的财政力量。市町村在保有环节主要征收固定资产税、城市规划税和营业场所税。</p>\n<p><b>征税机制：</b>固定资产税和城市规划税都是根据评估值征税。评估值是根据总务大臣制订的固定资产评估标准评估，由知事或市町村长决定该价格之后（由当地任命的固定资产评估师从事具体的评估工作），在固定资产课税台帐上进行登记。每三年进行一次重新评估，重新评估的年度称作基准年度。</p>\n<p><b>税收收入用途：</b>日本的固定资产税主要用于各种行政服务，例如加强教育、文化和福利，促进工业和城市发展。城市规划税用于城市规划设施（如公园、道路和下水道）的建设和维护相关的项目。</p>\n<p><b>（三）韩国</b></p>\n<p><b>历史沿革：</b>1950年起，韩国对土地和房屋征收保有房地产税，单一税率且税负较轻。1990年，政府加大对土地保有环节的征税力度。2005年为有效遏制房地产投机行为，韩国政府推出了综合不动产税以及更加严厉的房产转让所得税。</p>\n<p><b>征税机制：</b>综合不动产税由中央国税厅负责征收，征税对象是市场价值高于6亿韩元的住宅（单户住宅的免征额为9亿韩元）、市场价值高于5亿韩元的土地及市场价值高于80亿韩元的房地产（住宅和土地合并计算）。韩国税基评估机构主要由中央不动产评估委员会、地方不动产评估委员会及相关评估部门和官员组成。</p>\n<p><b>税收收入用途：</b>韩国的保有房地产税用于当地教育、图书馆等公共设施、公务人员工资等地方政府的财政开支。</p>\n<p><b>二、试点城市花落谁家？如何推行？</b></p>\n<p><b>（一）地产市场过热程度越高，越有可能列入试点</b></p>\n<p>会议指出，“国务院按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区”，我们认为该表述意在选取国内房地产“过热”的城市作为试点地区。我们选取人口净流入、房价收入比、近10年房价增速三个指标，人口净流入越大、房价收入比越高、房价增速越快，则房市“过热”程度越高。我们将上述指标分别赋权给各个城市进行打分，计算结果如表3，排名越高表明该城市房地产热度越高。考虑各地政策和发展方向差异，我们认为更大的可能性是从下表中选取若干有代表性的城市作为房地产税试点地区。当然，我们也不排除试点城市不在下表之列的可能性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9222852a23761cc022f395315a12bc4\" tg-width=\"816\" tg-height=\"801\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>（二）如何推行房地产税？“宽税基、低税率”或为基本基调</b></p>\n<p>2015年12月的中央经济工作会议上提出了“三去一降一补”任务。在此背景下，2016年两会的政府工作报告中又强调了因城施政化解地产库存。自此，中国房地产市场已经从总量整体调控逐渐转向因地制宜、因城施政的结构性调节阶段。</p>\n<p>本次会议指出，国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。国务院及其有关部门、试点地区人民政府应当构建科学可行的征收管理模式和程序。也就是说，此次房地产税试点办法或仍延续了过去5年中国房地产市场的调控思路，也即：因城施政。并且，前文提到的国际案例亦证明了因地制宜、因城施政推进房地产税的可行性。但若试点城市均为过去数年房地产热度较高的城市、且在共同富裕的背景下，预计房地产税或以“宽税基、低税率”为基本基调。</p>\n<p><b>三、房地产税或有三点意图：缓解财税压力；调节社会结构；助力经济转型</b></p>\n<p>国际经验显示，房产税（并非房地产税）的收入主要被用于教育、公共设施等方面，也即：国内房地产税落地的用意之一或是增加税源、缓解财税支出压力，增加公共福利。此外，房地产税落地或还有两点意图，一是调节社会结构，防止房产相关的资产性收入加剧贫富分化；二是助力十四五经济结构转型。在这里我们主要阐述最后一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/437ebd97ecca97186219b9892d648b1d\" tg-width=\"827\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img 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height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3523efcb652370dbd348c2ad5bf1cb2\" tg-width=\"1018\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/049ba8b4c5e6af155a2254356bf88154\" tg-width=\"1032\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>四、房地产税一旦落地，对资本市场有何影响？</b></p>\n<p>由于缺乏细则，我们很难给出明确的判断，但是会议表示“促进房地产市场平稳健康发展”，因此我们认为该事件大概率不会对国内房地产形成极大的负面扰动。但是其信号意义较为突出。在习近平总书记重要文章《扎实推动共同富裕》中提到，“促进共同富裕，总的思路是，坚持以人民为中心的发展思想，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，合理调节高收入，取缔非法收入，形成中间大、两头小的橄榄型分配结构，促进社会公平正义，促进人的全面发展，使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。第一，提高发展的平衡性、协调性、包容性。第二，着力扩大中等收入群体规模。第三，促进基本公共服务均等化。第四，加强对高收入的规范和调节。第五，促进人民精神生活共同富裕。第六，促进农民农村共同富裕。”在此基调下，未来政策大概率将约束高端消费、提高中低收入群体收入并提振大众消费。</p>\n<p>此外，近年来，中国的政策往往是在相对高增长的年份调结构、增长有压力的年份稳增长。今年前三季度中国实际GDP增速高达9.8%，因此今年是典型的调结构年份。但明年出口放缓、地产投资中枢存在一定下移风险的背景下，经济下行压力渐大，因此2022年或将出台一系列稳增长政策。结合前文，我们预计中低收入群体与大众消费将是受益群体与受益领域。</p>\n<p><b>我们维持此前观点，看好明年的大众消费，A股风格也将逐渐向此方向切换。</b></p>","source":"lsy1571618842096","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/vaRORgi0Link9JQkGXkz6w><strong>静观金融</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年10月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议（后文简称“会议”）通过关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定。细则尚未出台，本文仅能做如下讨论：房（地）产税征收与用途的国际案例；本次试点城市的可能范围及推行基调；房地产税试点政策落地对经济与市场的或有影响。\n美国、日本、韩国的房产税（非房地产税）征收存在校对共性：房产税对所有的工商业住房和个人住房征税，计税...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/vaRORgi0Link9JQkGXkz6w\">Web 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Property Tax）制度，通过了对所有类型的动产、不动产均按照同一税率征收的条款，到1896年已有33个州在宪法中加入该项条款。20世纪70年代美国经济滞胀时期发生的保有房地产抗税风潮，加州修正宪法对房产税普通税率和评估值增长幅度等方面进行明确限制，后续其他各州纷纷效仿，逐渐形成美国现行房产税制度。\n征税机制：美国实行分税制，州政府和地方政府共同享有征收房地产税的权利，州政府负责制定房地产税估价体系、税率制度和监督，地方政府负责征收和评估。不同地区负责征评的部门略有不同。\n美国各州房地产税税率不同，且相差较大。实际税率最高的3个州为：新泽西州（2.13%）、伊利诺伊州（1.95%）、新罕布什尔州（1.94%）；税率最低的3个州为：夏威夷州（0.3%）、亚拉巴马州（0.37%）、路易斯安那州（0.51%）。税率范围0.3%-2.13%，最高相差7.1倍。\n税收收入用途：美国的房地产税收入主要用于K-12教育，以及支持县、特区和地方（主要由营业税资助）的地方服务（包括消防、娱乐、供水和下水道基础设施、图书馆和县道维护）。根据美国纽约《Property Tax Guide》，截至2020年6月30日，房地产税收入占纽约市税收收入的47%，而纽约市税收收入中的31%用于教育，28%用于警察、消防、卫生、管教等政府机构。\n（二）日本\n历史沿革：明治六年（1873年）日本政府制定了《地租改革条例》；昭和六年（1931年）用《地租法》取代了原来的地租条例，规定地租的计税基础从土地价格改为土地的租赁价格，税率统一为3.8％，使得地租变成了具有明确收益税性质的税种；二战后，为恢复日本经济，日本众议院地方行政委员会于1950年3月25日提出了地方税法的改革方案，增强地方政府的财政力量。市町村在保有环节主要征收固定资产税、城市规划税和营业场所税。\n征税机制：固定资产税和城市规划税都是根据评估值征税。评估值是根据总务大臣制订的固定资产评估标准评估，由知事或市町村长决定该价格之后（由当地任命的固定资产评估师从事具体的评估工作），在固定资产课税台帐上进行登记。每三年进行一次重新评估，重新评估的年度称作基准年度。\n税收收入用途：日本的固定资产税主要用于各种行政服务，例如加强教育、文化和福利，促进工业和城市发展。城市规划税用于城市规划设施（如公园、道路和下水道）的建设和维护相关的项目。\n（三）韩国\n历史沿革：1950年起，韩国对土地和房屋征收保有房地产税，单一税率且税负较轻。1990年，政府加大对土地保有环节的征税力度。2005年为有效遏制房地产投机行为，韩国政府推出了综合不动产税以及更加严厉的房产转让所得税。\n征税机制：综合不动产税由中央国税厅负责征收，征税对象是市场价值高于6亿韩元的住宅（单户住宅的免征额为9亿韩元）、市场价值高于5亿韩元的土地及市场价值高于80亿韩元的房地产（住宅和土地合并计算）。韩国税基评估机构主要由中央不动产评估委员会、地方不动产评估委员会及相关评估部门和官员组成。\n税收收入用途：韩国的保有房地产税用于当地教育、图书馆等公共设施、公务人员工资等地方政府的财政开支。\n二、试点城市花落谁家？如何推行？\n（一）地产市场过热程度越高，越有可能列入试点\n会议指出，“国务院按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区”，我们认为该表述意在选取国内房地产“过热”的城市作为试点地区。我们选取人口净流入、房价收入比、近10年房价增速三个指标，人口净流入越大、房价收入比越高、房价增速越快，则房市“过热”程度越高。我们将上述指标分别赋权给各个城市进行打分，计算结果如表3，排名越高表明该城市房地产热度越高。考虑各地政策和发展方向差异，我们认为更大的可能性是从下表中选取若干有代表性的城市作为房地产税试点地区。当然，我们也不排除试点城市不在下表之列的可能性。\n（二）如何推行房地产税？“宽税基、低税率”或为基本基调\n2015年12月的中央经济工作会议上提出了“三去一降一补”任务。在此背景下，2016年两会的政府工作报告中又强调了因城施政化解地产库存。自此，中国房地产市场已经从总量整体调控逐渐转向因地制宜、因城施政的结构性调节阶段。\n本次会议指出，国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。国务院及其有关部门、试点地区人民政府应当构建科学可行的征收管理模式和程序。也就是说，此次房地产税试点办法或仍延续了过去5年中国房地产市场的调控思路，也即：因城施政。并且，前文提到的国际案例亦证明了因地制宜、因城施政推进房地产税的可行性。但若试点城市均为过去数年房地产热度较高的城市、且在共同富裕的背景下，预计房地产税或以“宽税基、低税率”为基本基调。\n三、房地产税或有三点意图：缓解财税压力；调节社会结构；助力经济转型\n国际经验显示，房产税（并非房地产税）的收入主要被用于教育、公共设施等方面，也即：国内房地产税落地的用意之一或是增加税源、缓解财税支出压力，增加公共福利。此外，房地产税落地或还有两点意图，一是调节社会结构，防止房产相关的资产性收入加剧贫富分化；二是助力十四五经济结构转型。在这里我们主要阐述最后一点。\n\n首先，房价大幅波动会对一般型消费形成挤出。很多人认为房价下跌会导致“资产缩水”进而掣肘消费，事实上房价过快上涨亦会对消费产生挤出。我们以房价收入比较高的上海及北京为例。在社零消费中“吃”是最为大众、日常、接地气的消费。如图1-2所示，2014年直至疫前，每次新建住宅价格同比大涨，上海与北京“吃”的商品消费同比增速（剔除食品通胀因素）中枢又会下移；相反每次新建住宅价格同比回落，上海与北京“吃”的商品消费同比增速（剔除食品通胀因素）中枢又会回升。这在一定程度上反映了高房价对大众消费存在挤出效应\n其次，国际经验证明抚养比触底回升后，地产过热容易触发经济危机。90年代初的日本、2008年的美国以及2009-2011年的欧洲均出现了经济危机，且皆与地产泡沫破灭有关。上述三次地产泡沫破灭有两点共性。一方面，经济危机前国际清算银行（BIS）的信贷缺口指标（超过预警值10%）均提示了地产市场呈现泡沫化迹象；另一方面，经济危机爆发前上述三个经济体均迎来抚养比拐点。事实上，中国抚养比在2011年已经拐头回升，由此可见，一旦中国地产市场整体过热就容易出现经济风险。\n十四五期间中国经济目标是转型，转型期经济增速中枢会进一步下移且经济增长弹性亦将变小，意味着经济承受风险的能力会偏弱。此外，十四五中国经济的转型方向是“消费大国叠加制造大国”。基于中国人口结构与大众消费对于房价的高敏感度，因此坚持房住不炒、确保房地产市场的平稳运行，是助力经济转型的关键一步。\n四、房地产税一旦落地，对资本市场有何影响？\n由于缺乏细则，我们很难给出明确的判断，但是会议表示“促进房地产市场平稳健康发展”，因此我们认为该事件大概率不会对国内房地产形成极大的负面扰动。但是其信号意义较为突出。在习近平总书记重要文章《扎实推动共同富裕》中提到，“促进共同富裕，总的思路是，坚持以人民为中心的发展思想，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，合理调节高收入，取缔非法收入，形成中间大、两头小的橄榄型分配结构，促进社会公平正义，促进人的全面发展，使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。第一，提高发展的平衡性、协调性、包容性。第二，着力扩大中等收入群体规模。第三，促进基本公共服务均等化。第四，加强对高收入的规范和调节。第五，促进人民精神生活共同富裕。第六，促进农民农村共同富裕。”在此基调下，未来政策大概率将约束高端消费、提高中低收入群体收入并提振大众消费。\n此外，近年来，中国的政策往往是在相对高增长的年份调结构、增长有压力的年份稳增长。今年前三季度中国实际GDP增速高达9.8%，因此今年是典型的调结构年份。但明年出口放缓、地产投资中枢存在一定下移风险的背景下，经济下行压力渐大，因此2022年或将出台一系列稳增长政策。结合前文，我们预计中低收入群体与大众消费将是受益群体与受益领域。\n我们维持此前观点，看好明年的大众消费，A股风格也将逐渐向此方向切换。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":385,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":868936994,"gmtCreate":1632569979018,"gmtModify":1632656505114,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Tesla.!","listText":"Tesla.!","text":"Tesla.!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/868936994","repostId":"2170611559","repostType":4,"repost":{"id":"2170611559","weMediaInfo":{"introduction":"Reuters.com 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俞立严）根据特斯拉中国方面9月18日公布的数据，在刚刚过去的2021年8月，特斯拉创造了中国市场单月最好成绩，批发销量达到44264辆，其中出口量突破性的达到31379辆。截至8月，特斯拉中国2021年已经出口了97496辆汽车至欧美、澳大利亚、日本、韩国、新加坡等10多个国家和地区。特斯拉从2013年以进口形式进入中国，再到2019年正式建厂，2020年正式交付国内市场，逐步开启了中国制造特斯拉的国际市场供给。\n根据乘联会数据，2021年上半年，中国出口市场持续走强，汽车出口量为95万辆，同比增长118%。其中，中国新能源汽车出口量达17.3万辆，同比增长151.3%。乘联会秘书长崔东树指出，特斯拉中国2021年上半年出口量约为5万辆，在中国新能源汽车出口总量中占比近30%。\n根据特斯拉方面的介绍，特斯拉中国将销售区域扩大到欧美、澳大利亚、日本、新加坡等发达国家，由此将中国制造的“高质量、高价值”特斯拉新车送入国际高端市场。\n特斯拉有关人士介绍，从产业链发展来看，特斯拉上海超级工厂不断加速本地化进程。截至2020年底，特斯拉上海超级工厂零部件本地化率已经高达86%，从产业层面带动了上下游产业的快速布局和长足发展，同时也带动上游超百家国内企业数十万工人就业。并在此基础上，形成了上海临港新区等多个新能源特色经济开发区。与此同时，从2017年特斯拉在北京设立科技创新中心，到2018年特斯拉在上海设立研发中心，再到2020年特斯拉在中国搭建工程团队，特斯拉积极推进本土化技术人才培养。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":111,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":856555005,"gmtCreate":1635204510147,"gmtModify":1635204526925,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/856555005","repostId":"2178473569","repostType":4,"repost":{"id":"2178473569","pubTimestamp":1635204269,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2178473569?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-26 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09:09","market":"hk","language":"zh","title":"35岁成职场荣枯线？来看腾讯、京东、小米真实情况","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2173991873","media":"券商中国","summary":"老牌BAT中，阿里巴巴属于“中年”的代表，员工平均年龄31岁；腾讯最年轻，员工平均29岁。从以上的分析中发现，大型互联网企业员工平均年龄均不超过35岁。具体来看，天津市35岁以下职工人数占比不到26%，浙江、江苏36岁至45岁职工人数占比接近40%，浙江2019年36岁至45岁职工占比较2018年增加6.5个百分点以上。35岁如何破局35岁对于大多数人而言，已工作十年以上。站在35岁的十字路口，职场人该如何抉择？这地新增2例无症状病例！","content":"<p>数据宝联合<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>财经推出《数看职场》，本文从员工年龄角度出发，重点关注互联网等热门行业数据，为您揭秘各行业的年龄门槛。</p>\n<p>全球知名职场社交平台领英发布的《职场人转折点报告》显示，职业人生转折点一般从23岁开始，27岁至30岁是小高峰，31岁至35岁是大高峰，35岁后开始迅速下跌，直至趋近于0。</p>\n<p><b>数据宝从多种途径了解到，35岁的确是大多数人职业生涯最大的转折点，各大求职网站的招聘信息也能印证这一点，不少岗位的年龄限制是35岁甚至30岁以下。</b></p>\n<p>为什么是35岁？那些大家熟知的大型互联网企业又是如何呢？</p>\n<p>BAT中，腾讯员工最年轻</p>\n<p>根据脉脉数据研究院发布的调查显示，大型互联网企业可称得上是“年轻”公司，员工平均年龄从27岁到33岁不等，平均年龄在30岁以下（含30岁）的公司占大多数，如<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团、小米等。字节跳动和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>员工平均年龄相对最低，<a 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height=\"auto\"></p>\n<p>为什么会是35岁？</p>\n<p>从以上的分析中发现，大型互联网企业员工平均年龄均不超过35岁。为什么35岁更容易令职场人焦虑，而不是30岁或者40岁呢？客观情况来看，根据国家统计局公布的数据，不同年龄段的就业人员，每周平均工作时间16岁至19岁达到顶峰，20岁至34岁，平均每周工作时间在45小时左右，35岁之后开始下降，就业人员平均工作时间会随着年龄增加而下降，这也是不少企业在招聘时候设置35岁为门槛的重要原因。</p>\n<p><b>从主观因素分析，大多数人35岁后，面临着上孝父母，下教子女的情况，在有限的精力下，需要平衡工作和生活。从招聘网站的数据分析报告中也能看到，大多数企业招聘35岁以上的员工成本更高，不仅是精力不如年轻人，思维的固化也会影响企业尤其是一些对创造性要求高的企业的招聘需求。</b></p>\n<p>值得一提的是，在某招聘网站的数据显示，所有招聘职位中，2019年要求35岁以下职工的占比较2017年提升了2个百分点，2020年这一占比再度提升，这说明35岁职场人面临的境遇，确实是比两年前更难了些。</p>\n<p>另外，国外网络招聘搜索服务网站Indeed曾对美国的1011名科技工作者进行了一项调查，以深入探讨这个问题，并探索潜在的解决方案。调查结果显示，29％的受访者表示，他们公司员工平均年龄在31岁到35岁之间；另有17％的受访者表示公司员工平均年龄在20至30岁之间；27％的受访者表示，公司员工的平均年龄为36-40岁。Indeed对技术人员的调查还发现，近43%的受访者担心因为他们的年龄而失去工作。更令人不安的是，近20%的受访者表示他们“一直以来都担心”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fabfef9188a34eb1b36123d9e866bba8\" tg-width=\"804\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>部分行业员工“老龄化”突出</p>\n<p><b>国家统计局数据显示，去年全国已就业人员7.51亿人，较2019年减少2407万人。在<a href=\"https://laohu8.com/S/ZPIN\">智联招聘</a>针对企业员工年龄开展的调查中显示，平均年龄有所增加的企业占比三成，以政府机关和事业单位为主，员工年龄结构老化突出，这正是整个社会老龄化问题的另一种写照。</b></p>\n<p>从民政部公布的社会服务业数据来看，北京、天津、浙江、山东、广东、重庆等全国多个省市，35岁以下就职工人数占比有所下滑，换言之35岁以上职工人数占比正处于增加趋势。具体来看，天津市35岁以下职工人数占比不到26%，浙江、江苏36岁至45岁职工人数占比接近40%，浙江2019年36岁至45岁职工占比较2018年增加6.5个百分点以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8fcc56a00084adabee1e78996e72f75\" tg-width=\"726\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>35岁如何破局</p>\n<p><b>35岁对于大多数人而言，已工作十年以上。站在35岁的十字路口，职场人该如何抉择？</b></p>\n<p>根据脉脉数据研究院对各行业员工的工作年限调查数据显示，传统行业工作10年以上人数占比较高，如制造业、耐用消费品业十年以上员工占比均超过五成；教育培训行业工作五年以上员工占比近六成，医疗业近七成，金融业超六成；IT互联网行业员工的工作年限相对较短，这与公司所处的行业本身有较大关系。可见，教育、医疗等事业单位被称作“铁饭碗”并非空穴来风，金融行业同样也会是不错的选择。需要补充的是，在社会人员、应届生求职中，教育、金融业等行业净流入人数相对较高。当然，数据仅仅只是一方面，不管是职场新人还是达人，职业方向或入职企业的选择都需要从自身实际出发，结合优劣势，制定规划，踏实前行。</p>\n<p>方向可能胜过努力，但努力同样重要。如果正在读此文的你不到35岁或者30岁，希望能尽早做出适合自己的职业规划。而对于已经接近或者超过35岁的“老铁”们，也不必过于焦虑，首先35岁并不算大，毕竟距离一般人退休还有20年以上；其次，虽然35岁是一个大的门槛，但是只要选定方向，坚定信念，迈过去，可能就是一片更好的蓝天。活到老学到老,任正非43岁创办华为，吴志刚60岁创办<a href=\"https://laohu8.com/S/603866\">桃李面包</a>，“烟草大王”褚时健74岁开始种植橙子，并培育出“褚橙”等等事迹，我们已经听了太多，但是就像“许三多”所说，做正确的事情，永远都不算晚。</p>\n<p>最后，借用《爱情公寓》里曾小贤的一句经典台词“多读书，多看报，少吃零食多睡觉”，可以平凡但拒绝平庸，即使嘴上说着“躺平”，希望心中还是不忘初心，归来仍是少年！</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07449179d517432488b646b841896d8b\" tg-width=\"808\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>35岁成职场荣枯线？来看腾讯、京东、小米真实情况</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-05 09:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>数据宝联合<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>财经推出《数看职场》，本文从员工年龄角度出发，重点关注互联网等热门行业数据，为您揭秘各行业的年龄门槛。</p>\n<p>全球知名职场社交平台领英发布的《职场人转折点报告》显示，职业人生转折点一般从23岁开始，27岁至30岁是小高峰，31岁至35岁是大高峰，35岁后开始迅速下跌，直至趋近于0。</p>\n<p><b>数据宝从多种途径了解到，35岁的确是大多数人职业生涯最大的转折点，各大求职网站的招聘信息也能印证这一点，不少岗位的年龄限制是35岁甚至30岁以下。</b></p>\n<p>为什么是35岁？那些大家熟知的大型互联网企业又是如何呢？</p>\n<p>BAT中，腾讯员工最年轻</p>\n<p>根据脉脉数据研究院发布的调查显示，大型互联网企业可称得上是“年轻”公司，员工平均年龄从27岁到33岁不等，平均年龄在30岁以下（含30岁）的公司占大多数，如<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团、小米等。字节跳动和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>员工平均年龄相对最低，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>出行员工平均年龄最高，这或与互联网企业的业务性质不同有关，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>退出中国后，“老司机”们纷纷选择全职或兼职加入滴滴。</p>\n<p><b>老牌BAT中，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>属于“中年”的代表，员工平均年龄31岁；腾讯最年轻，员工平均29岁。</b></p>\n<p>而以TMD（字节跳动、美团、滴滴）为代表更晚成立的互联网巨头中，字节员工平均年龄仅为27岁，是名副其实的“后浪”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2000ebeb020049ba96f8913d9f4c678d\" tg-width=\"543\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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href=\"https://laohu8.com/S/ZPIN\">智联招聘</a>针对企业员工年龄开展的调查中显示，平均年龄有所增加的企业占比三成，以政府机关和事业单位为主，员工年龄结构老化突出，这正是整个社会老龄化问题的另一种写照。</b></p>\n<p>从民政部公布的社会服务业数据来看，北京、天津、浙江、山东、广东、重庆等全国多个省市，35岁以下就职工人数占比有所下滑，换言之35岁以上职工人数占比正处于增加趋势。具体来看，天津市35岁以下职工人数占比不到26%，浙江、江苏36岁至45岁职工人数占比接近40%，浙江2019年36岁至45岁职工占比较2018年增加6.5个百分点以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8fcc56a00084adabee1e78996e72f75\" tg-width=\"726\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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15:51","market":"sh","language":"zh","title":"限电政策的三个变化和一个不变","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183235616","media":"天风证券","summary":"未来我们或将看到，能耗双控的政策宽容度较低，对高耗能行业的限制不会放松。","content":"<p>作者：宋雪涛</p>\n<p>节前市场对限电和双控的影响和进展高度关注。我们在《能耗双控的几个常见问题》中分析了限电的两个主因：一是地方突击达标双控任务，采用拉闸限电的手段作为辅助;二是电力供需错配，煤价高企和“市场煤、计划电”的机制导致煤电价格倒挂，发电企业存在停供动机。从历史经验来看，市场最焦虑的时刻往往也是政策转变的开端。国庆节前的最后几天，我们已经看到了高层对缺煤限电问题高度重视，政策正在发生一些变化。</p>\n<p><b>(1)缺煤问题：保供政策相继出台</b></p>\n<p>今年的缺煤问题来源于内外因素的共振，外因是澳煤进口持续收紧和蒙煤通关时间被动延长，内因是国内部分煤矿因环保要求和矿山事故等问题停产检修。9月29日发改委回应能源保供问题，对内因和外因都做出了针对性回应，指出对内将在确保安全的前提下全力增产增供、进一步核增和投产优质产能，对外将适度增加煤炭进口。10月8日国常会指出，要在保障安全生产的前提下，推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，加快已核准且基本建成的露天煤矿投产达产，促进停产整改的煤矿依法依规整改、尽早恢复生产。</p>\n<p>目前国内煤矿的保供政策已经相继出台。9月29日山西举行了山西省保供十四省区市四季度煤炭中长期合同对接签订会，各煤炭企业按照地区划分了保供任务。9月30日中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布了《关于进一步做好电煤保供工作的通知》，要求各煤炭企业要优先确保发电供热用户的长协合同资源，原则上四季度要按照不少于全年合同量的1/4进行兑现，已签订的电煤长协合同履约率四季度要达到或超过100%;并要求各企业全力增加电煤供应量，对非重点、非长协、高耗能等用户企业适时适度调整销售策略，这可能意味着部分炼焦煤将作为动力煤使用。10月7日，内蒙古能源局发布加快释放部分煤矿产能的紧急通知，要求72处煤矿可临时按照拟核增后的产能组织生产，共计核增产能9835万吨。</p>\n<p>针对运输环节，9月29日发改委和铁路集团印发通知，要求做好对补签电煤中长期合同的运力保障，进一步加大对发电供热煤炭运输的倾斜力度，运力紧张时适当压缩其他物资的发运计划。这将弱化10月大秦线集中检修对运力的负面影响。</p>\n<p><b>(2)电价问题：部分地区取消上网电价上浮限制</b></p>\n<p>2020年起我国燃煤发电上网电价由标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%。但出于支持实体经济发展的目的，市场化价格机制形成以来上网电价形成了只能下浮、不能上浮的定价惯例。计划电和市场煤的机制设计使得近期煤电价格出现明显倒挂，发电企业生产积极性不高强，博弈动机较强。</p>\n<p>针对煤电价格倒挂问题，9月29日发改委强调将按价格政策合理疏导发电成本，严格落实燃煤发电“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，让更多电量进入市场交易，不得对市场价格在合理范围内的正常浮动进行不正当干预，让价格合理反应电力供需和成本变化。地方取消电价上浮限制的进程已经加速。7月以来内蒙古、宁夏和上海先后发文允许上网电价上浮，9月下旬以来，广西省、广东省、湖南省、安徽省和山东省陆续调整了电价政策，其中湖南省出台了与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制，并提出可以通过延长交易价格上浮时间以在上浮幅度最高10%的前提下疏导火电燃料成本。</p>\n<p><img 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>(4)能耗双控：对高耗能行业的限制不会放松</b></p>\n<p>9月29日发改委回应能源保供问题时强调，要有效控制不合理能源需求，坚决遏制“两高”项目不合理用能需求，推动主要耗煤行业节煤限煤。30日浙江能源局指出，在电力保供紧张的情况下启动有序用电，按照“先民生、后生产”的原则，首先压减高能耗高排放企业用电，实施高耗能企业让电于民，腾出的电力空间保障民生，切实发挥电力资源良好的社会效益。10月7日辽宁省发改委表示，严控发电取暖用煤以外的高耗能用煤，指导各市将高耗能企业优先列入煤炭可中断用户清单，供暖季供需紧张时，首先压减高耗能企业使用煤炭。10月8日国常会指出，要坚决遏制“两高”项目盲目发展。</p>\n<p>总结以上政策信息，政策出现了三个变化和一个不变，未来我们或将看到：(1)国内煤矿保供工作的政策细节将进一步落地，海外煤矿的进口也将适度增加;(2)市场交易电价上限由10%调整为20%后，煤电的市场化机制将进一步完善，地方对电价规定范围内上浮的限制将加速放开;(3)不对居民拉闸限电，继续推行错峰生产，更多地区将拉大电价的峰谷价差;(4)能耗双控的政策宽容度较低，对高耗能行业的限制不会放松。</p>","source":"lsy1580698218703","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>限电政策的三个变化和一个不变</title>\n<style 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021年以来，在稳杠杆、防风险的宏观政策影响下，宏观杠杆率企稳下降。在此背景下，中国企业的盈利状况自然也面临挑战。</p>\n<p><b>1、中国宏观杠杆率的结构性趋势</b></p>\n<p>自1995年以来，中国宏观杠杆率（以经济体总体债务/名义GDP衡量）在波动中上升。1995年至2020年，实体经济宏观杠杆率从97.9%提高至270.1%，平均每年增长6.9个百分点。宏观杠杆率的提高，对应着实体经济总体债务规模的持续扩张，以及债务压力的加大。</p>\n<p>从1995年到2008年，宏观杠杆率上升的速度并不快，年均只提高3.3个百分点。但2008年以后，为应对全球金融危机和外需的急剧收缩，2009年推出“四万亿”刺激，之后中国宏观杠杆率迅速攀升，2009年到2020年，平均每年提高10.7个百分点，上升势头直到2017年下半年才呈现企稳迹象。</p>\n<p>宏观杠杆率上升的过程中，结构性分化的现象也比较明显。国有企业和政府部门是宏观杠杆率上升的主要贡献者，2009年以后，地方政府获得直接融资权，影子银行体系顺应高风险融资需求开始快速扩张，金融资源大幅向国有部门倾斜。从企业部门看，国有企业快速加杠杆，资产负债率持续上升，与此同时民营企业资产负债率有所下降。</p>\n<p>2015年，宏观层面开始着力推行供给侧改革，地方政府融资平台、国有企业的债务扩张速度有所减缓。2017年开始，去杠杆政策效应显现，中国宏观杠杆率开始企稳下降。其中，企业部门杠杆率下降相对更为显著，国有企业资产负债率下降速度快于民营企业，标志着民营企业融资环境相对改善。</p>\n<p>在此轮稳杠杆的过程中，居民部门杠杆率持续上升，一定程度上缓解了企业部门降杠杆的痛苦，居民通过加杠杆支撑房地产市场繁荣，进而带来房地产产业链投资的繁荣和工业需求的扩张，2016年至2018年，工业企业盈利增速中枢还高于前期加杠杆的时期。但居民部门杠杆持续上升后，挤压了消费和新增地产需求，进而又拖累了企业部门的经营，2019年工业企业利润同比增速陷入了零增长甚至负增长。</p>\n<p><b>2、疫情以来的宏观杠杆率变化及其对企业部门的影响</b></p>\n<p>为应对新冠疫情，政府开展积极的财政和货币政策，信贷扩张加速，叠加工业部门迅速复工复产和上游供给刚性，宏观杠杆率上升的同时也看到了企业盈利的大幅改善。2019年底到2020年三季度末，实体经济宏观杠杆率从246.5%提高至271.2%。其中，企业部门杠杆率上升了12.7个百分点。与此对应的是后续企业盈利的改善，2020年5月到2021年7月，工业企业利润总额同比增速持续维持高水平。2021年1-7月，工业企业利润总额累计同比增长57.3%。</p>\n<p>但2021年开始，宏观杠杆率在宏观政策正常化过程中下降。2021年二季度末，实体经济宏观杠杆率为265.4%，比2020年三季度末的高点下降5.8个百分点。宏观杠杆率的下降，对企业部门现金流和资金链的冲击不可小觑。</p>\n<p>杠杆率持续提高的过程中，随着债务积累和时间推移，借债资金对需求的拉动逐步让位于偿债压力对企业现金流的侵蚀，当前实体经济贷款规模高达188.8万亿元。一旦杠杆率下降，新增信贷资金的减少将对企业接续资金链产生较大影响。值得关注的是，在房地产领域降杠杆加速的情况下，房地产企业融资环境持续严苛。例如，近期的房企信用风险事件与宏观稳杠杆存在一定的潜在联系。而比房企更严重的问题可能是，近几年国企杠杆率下降，民企负债率提升，民企债务违约又很难用财政资金来帮扶，偿债具有更强的刚性。</p>\n<p>不过乐观地看，在经济下行压力加大的情况下，四季度及明年的宏观政策有望转为相对积极，杠杆率下降的趋势可能会暂停。</p>\n<p><b>3、宏观杠杆率通过影响企业盈利来影响股市</b></p>\n<p>长期来看，宏观经济杠杆率变化对股市的影响有多大？下面这幅图可以看到，长周期维度下，两者走势具有紧密联系，尽管这种联系并不在时间上高度一致。宏观杠杆率对企业盈利的影响较为明显，企业盈利作为重要的基本面因素，也对股市有指示作用，宏观层面加总后，这种相关并未被明显减弱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46c142f1be2a63ad94f09094a434e769\" tg-width=\"595\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从上图可以看出，除了2015年的股市巨大波动以外，企业盈利往往与股市走势较为一致，但存在滞后性，这就要提前预测企业盈利。而以宏观杠杆率衡量的金融周期，对企业盈利有着较强的领先性。因此宏观杠杆率便与总体大盘走势相一致。当然，衡量金融周期的指标很多，社融、信贷或货币供应等数据都能代表金融周期，宏观杠杆率的优势在于一方面能够区分经济不同部门的杠杆率，另一方面可以直接识别经济各部门的债务积累情况。将宏观杠杆率、工业企业利润和股票指数进行同时比较，也发现了三者的长期相关性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c220f5495909c8756ef5edbeaef20ec\" tg-width=\"641\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，宏观杠杆率不是解释股市的唯一因素，一是对于投资具体行业和个票，其估值敏感性和风格决定了宏观杠杆率对其影响力是不同的；二是短期看，宏观杠杆率具有一定趋势，但股市波动却可能较大，宏观杠杆率变化并不是相关股票波动的充分条件。</p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>宏观稳杠杆，如何影响未来股市？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/0dhpY23UDpJ-Ae4Avey0vA><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>国庆假期第七天，我们从宏观层面看企业长期盈利变化和股市表现趋势。三季度货币政策例会，自2020年三季度以来连续第四次强调了保持宏观杠杆率基本稳定。在此背景下，宏观杠杆率正是自2020年三季度以来连续下降，且今年以来下降幅度在加大。\n\n宏观杠杆率反映了货币政策的长期取向，更能反映经济的长期债务周期变化。杠杆率变化对通过货币、信贷和债务增长变动影响微观企业的经营。企业部门的盈利和现金流情况与宏观杠杆率...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/0dhpY23UDpJ-Ae4Avey0vA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/18f26a21557b2b9fbf841d276ecb7796","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/0dhpY23UDpJ-Ae4Avey0vA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123481944","content_text":"国庆假期第七天，我们从宏观层面看企业长期盈利变化和股市表现趋势。三季度货币政策例会，自2020年三季度以来连续第四次强调了保持宏观杠杆率基本稳定。在此背景下，宏观杠杆率正是自2020年三季度以来连续下降，且今年以来下降幅度在加大。\n\n宏观杠杆率反映了货币政策的长期取向，更能反映经济的长期债务周期变化。杠杆率变化对通过货币、信贷和债务增长变动影响微观企业的经营。企业部门的盈利和现金流情况与宏观杠杆率紧密相关。一般而言，当宏观杠杆率（尤其是企业部门宏观杠杆率）上升时，信贷和债务扩张，实体经济消费和投资需求扩张，企业盈利改善，现金流变得充裕。据粗略统计，宏观杠杆率上升速度往往领先工业企业利润增速5-12个月。而对于以工业企业为重要构成的周期股而言，宏观杠杆率也呈现了较强的领先性。\n\n2021年以来，在稳杠杆、防风险的宏观政策影响下，宏观杠杆率企稳下降。在此背景下，中国企业的盈利状况自然也面临挑战。\n1、中国宏观杠杆率的结构性趋势\n自1995年以来，中国宏观杠杆率（以经济体总体债务/名义GDP衡量）在波动中上升。1995年至2020年，实体经济宏观杠杆率从97.9%提高至270.1%，平均每年增长6.9个百分点。宏观杠杆率的提高，对应着实体经济总体债务规模的持续扩张，以及债务压力的加大。\n从1995年到2008年，宏观杠杆率上升的速度并不快，年均只提高3.3个百分点。但2008年以后，为应对全球金融危机和外需的急剧收缩，2009年推出“四万亿”刺激，之后中国宏观杠杆率迅速攀升，2009年到2020年，平均每年提高10.7个百分点，上升势头直到2017年下半年才呈现企稳迹象。\n宏观杠杆率上升的过程中，结构性分化的现象也比较明显。国有企业和政府部门是宏观杠杆率上升的主要贡献者，2009年以后，地方政府获得直接融资权，影子银行体系顺应高风险融资需求开始快速扩张，金融资源大幅向国有部门倾斜。从企业部门看，国有企业快速加杠杆，资产负债率持续上升，与此同时民营企业资产负债率有所下降。\n2015年，宏观层面开始着力推行供给侧改革，地方政府融资平台、国有企业的债务扩张速度有所减缓。2017年开始，去杠杆政策效应显现，中国宏观杠杆率开始企稳下降。其中，企业部门杠杆率下降相对更为显著，国有企业资产负债率下降速度快于民营企业，标志着民营企业融资环境相对改善。\n在此轮稳杠杆的过程中，居民部门杠杆率持续上升，一定程度上缓解了企业部门降杠杆的痛苦，居民通过加杠杆支撑房地产市场繁荣，进而带来房地产产业链投资的繁荣和工业需求的扩张，2016年至2018年，工业企业盈利增速中枢还高于前期加杠杆的时期。但居民部门杠杆持续上升后，挤压了消费和新增地产需求，进而又拖累了企业部门的经营，2019年工业企业利润同比增速陷入了零增长甚至负增长。\n2、疫情以来的宏观杠杆率变化及其对企业部门的影响\n为应对新冠疫情，政府开展积极的财政和货币政策，信贷扩张加速，叠加工业部门迅速复工复产和上游供给刚性，宏观杠杆率上升的同时也看到了企业盈利的大幅改善。2019年底到2020年三季度末，实体经济宏观杠杆率从246.5%提高至271.2%。其中，企业部门杠杆率上升了12.7个百分点。与此对应的是后续企业盈利的改善，2020年5月到2021年7月，工业企业利润总额同比增速持续维持高水平。2021年1-7月，工业企业利润总额累计同比增长57.3%。\n但2021年开始，宏观杠杆率在宏观政策正常化过程中下降。2021年二季度末，实体经济宏观杠杆率为265.4%，比2020年三季度末的高点下降5.8个百分点。宏观杠杆率的下降，对企业部门现金流和资金链的冲击不可小觑。\n杠杆率持续提高的过程中，随着债务积累和时间推移，借债资金对需求的拉动逐步让位于偿债压力对企业现金流的侵蚀，当前实体经济贷款规模高达188.8万亿元。一旦杠杆率下降，新增信贷资金的减少将对企业接续资金链产生较大影响。值得关注的是，在房地产领域降杠杆加速的情况下，房地产企业融资环境持续严苛。例如，近期的房企信用风险事件与宏观稳杠杆存在一定的潜在联系。而比房企更严重的问题可能是，近几年国企杠杆率下降，民企负债率提升，民企债务违约又很难用财政资金来帮扶，偿债具有更强的刚性。\n不过乐观地看，在经济下行压力加大的情况下，四季度及明年的宏观政策有望转为相对积极，杠杆率下降的趋势可能会暂停。\n3、宏观杠杆率通过影响企业盈利来影响股市\n长期来看，宏观经济杠杆率变化对股市的影响有多大？下面这幅图可以看到，长周期维度下，两者走势具有紧密联系，尽管这种联系并不在时间上高度一致。宏观杠杆率对企业盈利的影响较为明显，企业盈利作为重要的基本面因素，也对股市有指示作用，宏观层面加总后，这种相关并未被明显减弱。\n\n从上图可以看出，除了2015年的股市巨大波动以外，企业盈利往往与股市走势较为一致，但存在滞后性，这就要提前预测企业盈利。而以宏观杠杆率衡量的金融周期，对企业盈利有着较强的领先性。因此宏观杠杆率便与总体大盘走势相一致。当然，衡量金融周期的指标很多，社融、信贷或货币供应等数据都能代表金融周期，宏观杠杆率的优势在于一方面能够区分经济不同部门的杠杆率，另一方面可以直接识别经济各部门的债务积累情况。将宏观杠杆率、工业企业利润和股票指数进行同时比较，也发现了三者的长期相关性。\n\n当然，宏观杠杆率不是解释股市的唯一因素，一是对于投资具体行业和个票，其估值敏感性和风格决定了宏观杠杆率对其影响力是不同的；二是短期看，宏观杠杆率具有一定趋势，但股市波动却可能较大，宏观杠杆率变化并不是相关股票波动的充分条件。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867150968,"gmtCreate":1633228835401,"gmtModify":1633228835623,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867150968","repostId":"2172964283","repostType":4,"repost":{"id":"2172964283","pubTimestamp":1633226557,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2172964283?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-03 10:02","market":"hk","language":"zh","title":"特斯拉三季度交付量再创历史新高，超过市场最高预期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2172964283","media":"华尔街见闻","summary":"尽管全球供应链的短缺使整个汽车行业的销售陷入低迷，但特斯拉仍在第三季度创下了打破其历史纪录的汽车交付量。","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>克服了全球供应链的困境，第三季度汽车交付量再创历史新高。</p>\n<p>10月2日周六，电动汽车制造商特斯拉表示，今年第三季度的全球汽车交付量达到241300辆，<b>这一数字再次打破了第二季度创下的201250辆的历史记录。</b></p>\n<p>这也超过了彭博调查的12位分析师预期的223677辆，以及特斯拉向投资者发布的221952辆的平均预期，去年同期这一数字为139593辆。</p>\n<p>其中，在第三季度，特斯拉共交付了232025辆Model 3和Model Y，高于去年同期的124318辆。Model 3和Model Y的交付量占第三季度总交付量的96%。</p>\n<p>高端车型Model S和Model X的交付量为9275辆，去年同期这一数字为15275辆。</p>\n<p><b>FactSet调查的分析师预计，特斯拉第三季度的营收将超过130亿美元，利润约为11亿美元。其去年同期营收为88亿美元，利润为3.31亿美元。</b></p>\n<p>特斯拉周六在一份声明中表示：“我们感谢客户在我们应对全球供应链和物流挑战时给予的耐心。”</p>\n<p>这使得特斯拉有很大希望实现其全年目标，即在去年近50万辆交付量的基础上再增加超过50%。今年前9个月，特斯拉汽车的总交付量为62.7万辆。</p>\n<p>与此同时，特斯拉一直在准备推广一款高级驾驶辅助工具：该工具可以帮助人们导航，并增加了一套主要用于高速公路驾驶的功能。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师Dan Levy最近在一份致投资者的报告中写道：</p>\n<blockquote>\n 特斯拉股价进一步上涨的潜力将取决于其在汽车销售之外的努力——特别是在自动驾驶方面取得的进展。\n</blockquote>\n<p>Wedbush Securities的分析师Dan Ives在给客户的一份说明中说：</p>\n<blockquote>\n 由于芯片短缺是汽车行业的一个主要问题，这一交付量可以说是令人“瞠目结舌”，说明特斯拉的汽车需求在进入第四季度和到2022年后将十分强劲。\n</blockquote>\n<p>周五，特斯拉股价收于774.74美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4efd0de3e0d1d127c730f3cd1e5b5a5c\" tg-width=\"1376\" tg-height=\"974\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>马斯克也在推特上对这一创纪录的交付量表示了喜悦。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e18f0b1eaa350d3a24b34b127336a634\" tg-width=\"1046\" tg-height=\"660\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>其他汽车巨头销量大跌</h2>\n<p>由于供应链短缺限制了生产，今年第三季度美国汽车销量大幅下滑。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>公司受到的打击最大，该公司9月份关键的卡车工厂停产，使得其第三季度在美国的汽车销量为446997辆，<b>较去年同期下降33%。</b></p>\n<p>通用汽车将此归咎于芯片短缺，并称一直在努力应对芯片库存处于历史低位的难题。</p>\n<p>另一个销量大幅下降的汽车品牌是<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>汽车英菲尼迪，其第三季度销量大幅下降39%，全年销量下降19%。</p>\n<p>本田本季度的销量下滑了10.9%，而此前的预测仅为6.7%；9月份的销量下降了近一半，至17483辆。</p>\n<p>日产汽车第三季度销量下降10%，高于分析师此前预测的6.5%。</p>\n<p>Stellantis第三季度的销量下降了19%，三菱汽车销量也小幅下滑4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/485a000766b1b0dc35f9572cd46e278c\" tg-width=\"1044\" tg-height=\"706\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>据华尔街日报报道，咨询公司AlixPartners LLP表示，半导体持续短缺可能令全球汽车业今年损失2100亿美元收入。</p>\n<p>据Wards Intelligence的数据，美国9月份汽车销售年化率使得全年销售量预计将降至1240万辆，<b>为2020年5月以来的最低水平。</b></p>\n<p>针对芯片的短缺问题，华尔街日报援引知情人士表示，马斯克在上个月发给员工的一份报告中提到了这一不利因素。</p>\n<p>他表示，特斯拉解决短缺问题的方式是制造暂时缺少某一零部件的汽车，这些零部件需要以后再添加。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3641664><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉克服了全球供应链的困境，第三季度汽车交付量再创历史新高。\n10月2日周六，电动汽车制造商特斯拉表示，今年第三季度的全球汽车交付量达到241300辆，这一数字再次打破了第二季度创下的201250辆的历史记录。\n这也超过了彭博调查的12位分析师预期的223677辆，以及特斯拉向投资者发布的221952辆的平均预期，去年同期这一数字为139593辆。\n其中，在第三季度，特斯拉共交付了232025辆...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641664\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/894b094eb32ac5072648613b2fa7f36e","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3641664","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2172964283","content_text":"特斯拉克服了全球供应链的困境，第三季度汽车交付量再创历史新高。\n10月2日周六，电动汽车制造商特斯拉表示，今年第三季度的全球汽车交付量达到241300辆，这一数字再次打破了第二季度创下的201250辆的历史记录。\n这也超过了彭博调查的12位分析师预期的223677辆，以及特斯拉向投资者发布的221952辆的平均预期，去年同期这一数字为139593辆。\n其中，在第三季度，特斯拉共交付了232025辆Model 3和Model 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Intelligence的数据，美国9月份汽车销售年化率使得全年销售量预计将降至1240万辆，为2020年5月以来的最低水平。\n针对芯片的短缺问题，华尔街日报援引知情人士表示，马斯克在上个月发给员工的一份报告中提到了这一不利因素。\n他表示，特斯拉解决短缺问题的方式是制造暂时缺少某一零部件的汽车，这些零部件需要以后再添加。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":75,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":864418235,"gmtCreate":1633138085951,"gmtModify":1633138086205,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/864418235","repostId":"2172969741","repostType":4,"repost":{"id":"2172969741","pubTimestamp":1633137514,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2172969741?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-02 09:18","market":"sh","language":"zh","title":"新冠神药大战：除了默沙东，四季度还有3家3期临床揭盲","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2172969741","media":"华尔街见闻","summary":"辉瑞、罗氏及来自中国的开拓药业预计将在四季度公布其新冠口服药3期临床数据。","content":"<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>公布积极临床数据后，新冠口服药成为市场关注焦点。除了默沙东外，四季度还有3家公司将公布其新冠口服药3期临床数据，这其中包括来自中国的开拓药业。</p>\n<h2>能够降低50%住院或死亡风险</h2>\n<p>美东时间10月1日周五，老牌制药巨头公司默沙东率先传来好消息，其与合作伙伴Ridgeback生物治疗公司共同开发的口服抗新冠病毒试验性药丸，能够降低50%住院或死亡风险。</p>\n<p>默沙东公司称，该中期试验跟踪了775名患有轻度至中度新冠的成年人。试验结果显示，在新冠症状出现5天内，服用抗病毒口服药丸molnupiravir的患者中，仅7.3%的人在30天后住院或死亡，而服用安慰剂的患者中，这一比例为14.1%。</p>\n<p>沙东公司称，目前正计划尽快向FDA提交治疗紧急使用授权的申请，并将向世界各地的其他卫生监管机构寻求紧急使用授权。</p>\n<p>据相关专业媒体整理，此次公布的数据：Molnupiravir治疗组的住院或死亡率为7.3%（28/385），对照组的住院或死亡率为14.1%（53/377），Molnupiravir降低住院或死亡率50%，p值为0.0012。死亡率方面，治疗组没有死亡，对照组有8例死亡。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8643227ecce628ae023d3f5b2318c7e4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2268\" 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href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>的3CL蛋白酶抑制剂PF-07321332(III期)。其中来自中国的开拓药业最受中国投资者关注。</p>\n<p>普克鲁胺是开拓药业研发的一款AR(雄激素受体androgenreceptor)拮抗剂。据开拓药业相关研究，普克鲁胺通过抑制雄激素受体功能，从转录水平下调ACE2和TMPRSS2的表达，进而阻断SARS-CoV-2进入宿主细胞。</p>\n<p>开拓药业此前于9月1日午间公告称，公司已获得国家药品监督管理局批准，于中国进行普克鲁胺片拟用于治疗新型冠状病毒肺炎的针对轻中症和住院重症患者两项3期临床试验。<b>这也是第一个在中国大陆开展3期临床的新冠口服药。</b></p>\n<p>华尔街见闻·见智研究所认为，开拓的普克鲁胺在新冠轻中重症上都有治疗潜力。此外，普克鲁胺在重症患者上的疗效可能与目前尚未发现的机制有关，比如对炎症风暴的作用还未有研究结论公布。</p>\n<p>需要注意的是，从小规模的前期数据上看，<b>几款口服药普遍对不用住院的轻中症患者有明显效果，能够阻断病毒感染或复制，快速降低病毒载量，大幅降低患者症状转重的可能。</b></p>\n<p><b>但药物对于住院的重症患者，大部分通过抑制病毒复制原理的药物则效果不是特别好</b>，因为重症患者本身多有细胞因子风暴等其他病征，单纯抑制病毒对这些症状很难起到逆转作用。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3641648><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在默沙东公布积极临床数据后，新冠口服药成为市场关注焦点。除了默沙东外，四季度还有3家公司将公布其新冠口服药3期临床数据，这其中包括来自中国的开拓药业。\n能够降低50%住院或死亡风险\n美东时间10月1日周五，老牌制药巨头公司默沙东率先传来好消息，其与合作伙伴Ridgeback生物治疗公司共同开发的口服抗新冠病毒试验性药丸，能够降低50%住院或死亡风险。\n默沙东公司称，该中期试验跟踪了775名患有轻度...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641648\">Web 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/383dbbcba67ea083fad5e31963d75b46\" tg-width=\"732\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>香港公开发售项下初步提呈发售的香港公开发售股份已获大幅超额认购。合共接获59,084份有效申请，认购合共2.448亿股香港公开发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购股份总数约60.70倍。国际发售项下初步提呈发售的股份已获超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购发售股份总数的约2.1倍。基于发售价每股16.00港元，根据相关基石投资协议，基石投资者已认购合共2808.3万股。</p>\n<p>按发售价每股16.00港元计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为5.744亿港元(假设超额配股权未获行使)。倘超额配股权获悉数行使，公司将就因超额配股权获行使而配发及发行的604.95万股额外发售股份收取额外所得款项净额约9290万港元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>创胜集团-B一手中签率15%，认购40手稳中一手</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/06628\">创胜集团-B</a>发布公告，公司全球发售4033万股股份，其中香港发售股份1613.2万股，国际发售股份2419.8万股，另有15%超额配股权；发售价已厘定为每股发售股份16.00港元，每手买卖单位500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手；<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为联席保荐人；预期股份将于2021年9月29日于联交所主板挂牌上市。</p>\n<p><b>老虎资讯整理相关数据如下：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f38ebc232377886d396e64fdc692f728\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"824\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>分配结果</b></p>\n<p>甲组每手500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为800手（400000股），获配88手（44000股）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c339d0b17b003e1309b269db9c79fd1d\" tg-width=\"732\" tg-height=\"749\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/383dbbcba67ea083fad5e31963d75b46\" tg-width=\"732\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>香港公开发售项下初步提呈发售的香港公开发售股份已获大幅超额认购。合共接获59,084份有效申请，认购合共2.448亿股香港公开发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购股份总数约60.70倍。国际发售项下初步提呈发售的股份已获超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购发售股份总数的约2.1倍。基于发售价每股16.00港元，根据相关基石投资协议，基石投资者已认购合共2808.3万股。</p>\n<p>按发售价每股16.00港元计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为5.744亿港元(假设超额配股权未获行使)。倘超额配股权获悉数行使，公司将就因超额配股权获行使而配发及发行的604.95万股额外发售股份收取额外所得款项净额约9290万港元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"06628":"创胜集团-B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136189042","content_text":"9月28日，创胜集团-B发布公告，公司全球发售4033万股股份，其中香港发售股份1613.2万股，国际发售股份2419.8万股，另有15%超额配股权；发售价已厘定为每股发售股份16.00港元，每手买卖单位500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手；高盛及中金公司为联席保荐人；预期股份将于2021年9月29日于联交所主板挂牌上市。\n老虎资讯整理相关数据如下：\n\n分配结果\n甲组每手500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手。\n乙组头为800手（400000股），获配88手（44000股）。\n\n香港公开发售项下初步提呈发售的香港公开发售股份已获大幅超额认购。合共接获59,084份有效申请，认购合共2.448亿股香港公开发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购股份总数约60.70倍。国际发售项下初步提呈发售的股份已获超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购发售股份总数的约2.1倍。基于发售价每股16.00港元，根据相关基石投资协议，基石投资者已认购合共2808.3万股。\n按发售价每股16.00港元计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为5.744亿港元(假设超额配股权未获行使)。倘超额配股权获悉数行使，公司将就因超额配股权获行使而配发及发行的604.95万股额外发售股份收取额外所得款项净额约9290万港元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":106,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":868125699,"gmtCreate":1632621947311,"gmtModify":1632651021836,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/868125699","repostId":"2170614186","repostType":4,"repost":{"id":"2170614186","pubTimestamp":1632617765,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2170614186?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-26 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src=\"https://static.tigerbbs.com/93472e79674c336ee85d94d9f0aa666a\" tg-width=\"700\" tg-height=\"195\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>波士顿动力的产品</h2>\n<p>该公司创立之初本为美国军方服务，但是由于产品迟迟未能落地，2013年，波士顿动力被Google收购，而由于波士顿动力没有打造出令Google满意的消费级机器人，其2017又被Google卖给软银，追求利润的软银当然也忍受不了波士顿动力的烧钱和产品迟迟不能落地，三年后，波士顿动力又下嫁现代集团。</p>\n<p>也正因此，近两年中国机器人行业躁动的有些匪夷所思。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d98bb8738fe5182b67f4a1fe2b0d484d\" tg-width=\"700\" tg-height=\"525\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>小米“铁蛋”</h2>\n<p>事实上，在小米、小鹏入局之前的2016年，初创科技企业宇树科技打造的 “莱卡狗”就蹭刷屏科技圈，紧接着，云深处、蔚蓝科技等新玩家也都切入了这个赛道。</p>\n<p>而近两个月，中国机器人市场更是异常火热：8月10日，小米展示了仿生机器人CyberDog“铁蛋”；8月20日，特斯拉也宣布将推出一款人形机器人“Optimus”；9月7日，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>又发布了首款机器马“小白龙”。</p>\n<p>所谓天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。大佬们在短时间内不约而同地入局一个赛道，似乎与行业的趋势有一定关系。</p>\n<p>2021年7月，波士顿咨询公司发布调研数据称，预计到2030年，全球机器人市场规模最高将达到2600亿美元，全球仿生机器人催生的专业服务机器人市场规模最高将接近1700亿美元。作为对比，2020年全球机器人市场规模仅为250亿美元。</p>\n<p>当然了，行业调研数据毕竟仅仅代表“结果”，厂商们一齐入局机器人赛道，或许可以从产业上游的供应链端找到“内因”。</p>\n<p>2018年下半年，孵化出波士顿动力的MIT接连开源了MIT Cheetah Mini 电机驱动器以及Cheetah Mini上的代码。这意味着世界领先的四足机器人MIT Cheetah Mini的核心秘密已经全部公开。再加上此前由斯坦福大学人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>实验室孵化的开源机器人操作系统ROS 2，机器人行业的入门门槛已经大幅降低。</p>\n<p>事实上，从产品我们就能一窥Cheetah Mini和ROS 2对各大厂机器人初创业务的帮助。比如小米“铁蛋”的核心算法正是基于MIT Mini Cheetah和ROS 2。这或许也是“铁蛋”起于“小米工程师业余时间打造的小项目”的关键。</p>\n<p>另一方面，在新势力的推动下，随着智能汽车产业链的成熟，与机器人相关的上游产业链也开始开花结果。</p>\n<p>比如，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的自动驾驶处理器平台“NVIDIA DRIVE”，不光能满足自动驾驶汽车的需要，同时也可以满足机器人所需的强悍性能以及高运算力。而随着智能汽车的大规模出货，机器人产业显然可以坐收上游供应链的规模化红利。</p>\n<p>醉翁之意不在酒</p>\n<p>虽然从供应链的角度看，大厂入局机器人产业有充足的理由，但是这仅仅触及到了答案的一半。举个反例，有调研机构称，随着供应链的成熟，“禁摩令”、“城镇化”进程愈演愈烈，预计截止2021年底，电动两轮车市场规模将突破千亿规模，但是我们并没有看到出行行业的大厂争相进入该赛道。</p>\n<p>因此，在产业链和行业趋势之外，我们也不能忽视大厂自身的技术需求和商业诉求。</p>\n<p>首先，与上文提到的供应链成熟相辅相成的，在可预见的未来，机器人确实有非常值得期待的商业价值。这个商业价值可以从两个角度看：一是终端本身的价值；二是机器人作为入口的价值。</p>\n<p>从第一点来看，随着机器人的成熟，各个赛道都有可能诞生针对性的机器人。2021年中，赛迪研究院发布的《洞见·2021-新兴产业投资机会》数据显示，预计到2023年，中国仅服务机器人的市场规模将达到751.8亿元，其中医疗机器人等市场占比将显著提升。</p>\n<p>在发布“铁蛋”时，雷军也表示，四足机器人拥有极为深厚商用化应用前景，比如可以用在灾区搜救、医疗救助、客厅陪伴等领域。</p>\n<p>另一方面，机器人不光具有劳动力的价值，同时还能作为IoT和AI技术的入口。庚辛资本表示，一旦机器人全面铺开，其将至少可以将IoT和AI技术的变现能力提升100倍，替代最高50%的劳动力，远超互联网给人类带来的效率提升。</p>\n<p>比如“铁蛋”很重要的卖点，就是搭载小爱同学，可以与小米生态链互联互通，控制家中的各种智能设备。考虑到小米正在如火如荼地推进AIoT业务，其当然不会轻易放过机器人这么重要的中控入口。</p>\n<p>其次，通过机器人押注前沿技术，并反哺现实性的业务。谈及“铁蛋”，小米集团智能办公事业部总经理表示：“从长远来看，我们是想为未来的智能制造、还有汽车储备人才，积累一些基本的技术和算法。”</p>\n<p>耐人寻味的是，开头提到的短短一个月内一起入局机器人赛道的三家企业：小米、小鹏、特斯拉，有很强的趋同性——都与智能汽车业务有千丝万缕的关系。</p>\n<p>正如马斯克所言：“汽车就是带轮的半智能机器人”。在特斯拉 AI 日活动上，特斯拉的自动辅助驾驶系统正是摄像头、雷达、软件协同作用感知周边环境，做出实时的动作。而人形机器人则需要识别环境，再完成搬运、清理等操作，在底层技术上十分类似。</p>\n<p>对此，丰田首席科学家、丰田研究院首席执行官Gill Pratt曾表示：“智能汽车其实和机器人有相同的工作逻辑，它们都是将人或者物从一个地方转移到另一个地方，满足人们的生活需求。”</p>\n<p>不过，虽然机器人比智能汽车落地晚，并享受到了前期的供应链红利，但是前者大规模落地并不比后者简单，因为自动驾驶汽车所处的车道有明确的规则，如一致的信号灯、车道标线等等，可以通过算法做针对性的适配。但是一个机器人进入社会，会面临各种千奇百怪的状况，并没有既定的规则可供遵循，很容易成为“人工智障”。</p>\n<p>但是反过来看，机器人进入社会获得的数据，更重要的意义是有可能会反哺智能汽车。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96b1413a83e099708d2891111aa7913e\" tg-width=\"700\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>特斯拉的视觉感知系统</h2>\n<p>以特斯拉为例，其于2019年了发布“影子模式”，可以让特斯拉汽车的自动驾驶硬件在车辆行驶时工作，实现机器学习。对此，马斯克表示：“当一辆车学到了新的知识点，其他特斯拉汽车也能顺势掌握。”</p>\n<p>而一旦汽车公司能以机器人为测试主体，更广范围地收集更复杂的路况信息，对资深的自动驾驶技术来说，显然大有裨益。</p>\n<p>现在还只是“盛夏的果实”</p>\n<p>当然了，我们上文说的前提必须是，机器人可以飞入寻常百姓家。但现阶段，机器人似乎很难跨越鸡肋的门槛。</p>\n<p>首先，高昂的价格限制了机器人的普及。纵观近两年的机器人产品，售价大多在1万+，比如宇树科技产品的起售价就达到了16000元。而价格最低的小米“铁蛋”虽然依然称得上是价格屠夫，但是售价依然在9999元，并且限制购买。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8519eba516aa0d2effa6e6c7029e001a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2></h2>\n<p>值得注意的是，有供应链人士透露，一台“铁蛋”的成本约在50000元左右，而小米只卖9999元，据此估算，仅卖700台“铁蛋”，小米就要亏2800万元。而这似乎也解释了为何小米不敢开放购买。</p>\n<p>由此，机器人也就陷入了一个不出货就不能形成规模化红利，出货却要面临巨额亏损的怪圈。</p>\n<p>当然了，厂商也可以通过前期的巨额亏损赚流量，后期再割韭菜的互联网模式破解这个怪圈，但是结合产品来看，目前机器人噱头大于实用处境，似乎也让各厂商不敢轻举妄动。</p>\n<p>以小鹏的“小白龙”为例，其定位是儿童骑乘上下学，但是考虑到自动驾驶汽车尚且三天两头出问题，大概没有几个家长放心让孩子骑着这样的概念产品上下学吧。</p>\n<p>沿着这一思路，其实机器人和和自动驾驶汽车一样，同样存在责任困境。</p>\n<p>在法律法规尚未完善，产品尚未成熟的背景下，机器人进入社会，不小心绊倒老人、踢伤孩子，很容易引发纠纷，最终让厂商、用户以及受害者相互踢皮球。</p>\n<p>在这里，我们可以将机器人和自动驾驶汽车对比考虑。</p>\n<p>尽管特斯拉频频宣传自己的自动驾驶技术是行业的翘楚，但是在发生打开自动驾驶技术引发的车祸后，特斯拉却将自己的责任推卸的一干二净。即使美国国家公路交通安全管理局对特斯拉调查了近半年，也不得不表示，事故虽然与特斯拉自动驾驶技术有关，但是发生事故的主要原因还是因为驾驶员的疏忽，因此不对特斯拉做制裁。</p>\n<p>也正因此，在大厂的频频入局下，机器人赛道看似将要瓜熟蒂落，但是功能和实用性尚需提升的机器人市场，还有众多的大山需要跨越，如不克服这些缺点，宣传层面极度科幻的机器人也只能是又苦又涩的 “盛夏的果实”。</p>","source":"lsy1630550064410","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://tech.sina.cn/2021-09-25/detail-iktzqtyt8089186.d.html?vt=4><strong>深眸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一千年前，苏轼任密州知州时，曾挥毫写下“左牵黄，右擎苍，锦帽貂裘，千骑卷平冈”的雄文，让我们无限敬仰。\n虽然随着科技的发展，马匹早已退出历史的舞台，但是现代人也不是不能体会苏轼的风范——也正是得益于科技的突飞猛进，我们可以骑着小鹏机器马“小白龙”，左牵小米机器狗“铁蛋”，右擎“大疆无人机”，然后再带着特斯拉人形机器人“Optimus”千骑卷平冈。\n当然了，上文毕竟还仅仅是一个段子，但是结合2021...</p>\n\n<a href=\"https://tech.sina.cn/2021-09-25/detail-iktzqtyt8089186.d.html?vt=4\">Web 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“莱卡狗”就蹭刷屏科技圈，紧接着，云深处、蔚蓝科技等新玩家也都切入了这个赛道。\n而近两个月，中国机器人市场更是异常火热：8月10日，小米展示了仿生机器人CyberDog“铁蛋”；8月20日，特斯拉也宣布将推出一款人形机器人“Optimus”；9月7日，小鹏汽车又发布了首款机器马“小白龙”。\n所谓天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。大佬们在短时间内不约而同地入局一个赛道，似乎与行业的趋势有一定关系。\n2021年7月，波士顿咨询公司发布调研数据称，预计到2030年，全球机器人市场规模最高将达到2600亿美元，全球仿生机器人催生的专业服务机器人市场规模最高将接近1700亿美元。作为对比，2020年全球机器人市场规模仅为250亿美元。\n当然了，行业调研数据毕竟仅仅代表“结果”，厂商们一齐入局机器人赛道，或许可以从产业上游的供应链端找到“内因”。\n2018年下半年，孵化出波士顿动力的MIT接连开源了MIT Cheetah Mini 电机驱动器以及Cheetah Mini上的代码。这意味着世界领先的四足机器人MIT Cheetah Mini的核心秘密已经全部公开。再加上此前由斯坦福大学人工智能实验室孵化的开源机器人操作系统ROS 2，机器人行业的入门门槛已经大幅降低。\n事实上，从产品我们就能一窥Cheetah Mini和ROS 2对各大厂机器人初创业务的帮助。比如小米“铁蛋”的核心算法正是基于MIT Mini Cheetah和ROS 2。这或许也是“铁蛋”起于“小米工程师业余时间打造的小项目”的关键。\n另一方面，在新势力的推动下，随着智能汽车产业链的成熟，与机器人相关的上游产业链也开始开花结果。\n比如，英伟达的自动驾驶处理器平台“NVIDIA DRIVE”，不光能满足自动驾驶汽车的需要，同时也可以满足机器人所需的强悍性能以及高运算力。而随着智能汽车的大规模出货，机器人产业显然可以坐收上游供应链的规模化红利。\n醉翁之意不在酒\n虽然从供应链的角度看，大厂入局机器人产业有充足的理由，但是这仅仅触及到了答案的一半。举个反例，有调研机构称，随着供应链的成熟，“禁摩令”、“城镇化”进程愈演愈烈，预计截止2021年底，电动两轮车市场规模将突破千亿规模，但是我们并没有看到出行行业的大厂争相进入该赛道。\n因此，在产业链和行业趋势之外，我们也不能忽视大厂自身的技术需求和商业诉求。\n首先，与上文提到的供应链成熟相辅相成的，在可预见的未来，机器人确实有非常值得期待的商业价值。这个商业价值可以从两个角度看：一是终端本身的价值；二是机器人作为入口的价值。\n从第一点来看，随着机器人的成熟，各个赛道都有可能诞生针对性的机器人。2021年中，赛迪研究院发布的《洞见·2021-新兴产业投资机会》数据显示，预计到2023年，中国仅服务机器人的市场规模将达到751.8亿元，其中医疗机器人等市场占比将显著提升。\n在发布“铁蛋”时，雷军也表示，四足机器人拥有极为深厚商用化应用前景，比如可以用在灾区搜救、医疗救助、客厅陪伴等领域。\n另一方面，机器人不光具有劳动力的价值，同时还能作为IoT和AI技术的入口。庚辛资本表示，一旦机器人全面铺开，其将至少可以将IoT和AI技术的变现能力提升100倍，替代最高50%的劳动力，远超互联网给人类带来的效率提升。\n比如“铁蛋”很重要的卖点，就是搭载小爱同学，可以与小米生态链互联互通，控制家中的各种智能设备。考虑到小米正在如火如荼地推进AIoT业务，其当然不会轻易放过机器人这么重要的中控入口。\n其次，通过机器人押注前沿技术，并反哺现实性的业务。谈及“铁蛋”，小米集团智能办公事业部总经理表示：“从长远来看，我们是想为未来的智能制造、还有汽车储备人才，积累一些基本的技术和算法。”\n耐人寻味的是，开头提到的短短一个月内一起入局机器人赛道的三家企业：小米、小鹏、特斯拉，有很强的趋同性——都与智能汽车业务有千丝万缕的关系。\n正如马斯克所言：“汽车就是带轮的半智能机器人”。在特斯拉 AI 日活动上，特斯拉的自动辅助驾驶系统正是摄像头、雷达、软件协同作用感知周边环境，做出实时的动作。而人形机器人则需要识别环境，再完成搬运、清理等操作，在底层技术上十分类似。\n对此，丰田首席科学家、丰田研究院首席执行官Gill Pratt曾表示：“智能汽车其实和机器人有相同的工作逻辑，它们都是将人或者物从一个地方转移到另一个地方，满足人们的生活需求。”\n不过，虽然机器人比智能汽车落地晚，并享受到了前期的供应链红利，但是前者大规模落地并不比后者简单，因为自动驾驶汽车所处的车道有明确的规则，如一致的信号灯、车道标线等等，可以通过算法做针对性的适配。但是一个机器人进入社会，会面临各种千奇百怪的状况，并没有既定的规则可供遵循，很容易成为“人工智障”。\n但是反过来看，机器人进入社会获得的数据，更重要的意义是有可能会反哺智能汽车。\n\n特斯拉的视觉感知系统\n以特斯拉为例，其于2019年了发布“影子模式”，可以让特斯拉汽车的自动驾驶硬件在车辆行驶时工作，实现机器学习。对此，马斯克表示：“当一辆车学到了新的知识点，其他特斯拉汽车也能顺势掌握。”\n而一旦汽车公司能以机器人为测试主体，更广范围地收集更复杂的路况信息，对资深的自动驾驶技术来说，显然大有裨益。\n现在还只是“盛夏的果实”\n当然了，我们上文说的前提必须是，机器人可以飞入寻常百姓家。但现阶段，机器人似乎很难跨越鸡肋的门槛。\n首先，高昂的价格限制了机器人的普及。纵观近两年的机器人产品，售价大多在1万+，比如宇树科技产品的起售价就达到了16000元。而价格最低的小米“铁蛋”虽然依然称得上是价格屠夫，但是售价依然在9999元，并且限制购买。\n\n\n值得注意的是，有供应链人士透露，一台“铁蛋”的成本约在50000元左右，而小米只卖9999元，据此估算，仅卖700台“铁蛋”，小米就要亏2800万元。而这似乎也解释了为何小米不敢开放购买。\n由此，机器人也就陷入了一个不出货就不能形成规模化红利，出货却要面临巨额亏损的怪圈。\n当然了，厂商也可以通过前期的巨额亏损赚流量，后期再割韭菜的互联网模式破解这个怪圈，但是结合产品来看，目前机器人噱头大于实用处境，似乎也让各厂商不敢轻举妄动。\n以小鹏的“小白龙”为例，其定位是儿童骑乘上下学，但是考虑到自动驾驶汽车尚且三天两头出问题，大概没有几个家长放心让孩子骑着这样的概念产品上下学吧。\n沿着这一思路，其实机器人和和自动驾驶汽车一样，同样存在责任困境。\n在法律法规尚未完善，产品尚未成熟的背景下，机器人进入社会，不小心绊倒老人、踢伤孩子，很容易引发纠纷，最终让厂商、用户以及受害者相互踢皮球。\n在这里，我们可以将机器人和自动驾驶汽车对比考虑。\n尽管特斯拉频频宣传自己的自动驾驶技术是行业的翘楚，但是在发生打开自动驾驶技术引发的车祸后，特斯拉却将自己的责任推卸的一干二净。即使美国国家公路交通安全管理局对特斯拉调查了近半年，也不得不表示，事故虽然与特斯拉自动驾驶技术有关，但是发生事故的主要原因还是因为驾驶员的疏忽，因此不对特斯拉做制裁。\n也正因此，在大厂的频频入局下，机器人赛道看似将要瓜熟蒂落，但是功能和实用性尚需提升的机器人市场，还有众多的大山需要跨越，如不克服这些缺点，宣传层面极度科幻的机器人也只能是又苦又涩的 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