最近海底捞又跌了不少，对于价值投资来说，优秀公司下跌就是机会。刚好把自己一些关于海底捞的思考整理成贴,Mark一下。1、对火锅行业的一些思考。从市场规模上来看，我国火锅行业市场规模从 2013 年的 2813 亿元增长至 2018 年的 4814 亿元，增速达 11.3%，略超餐饮行业整体增速，从分品类来看，火锅在我国中式餐饮市场中独占鳌头，2017 年市占率达 13.7%火锅在中式餐饮市场占比第一（2017 年）从商业模式来看，相比与其他菜系，火锅更是优势明显。地方菜系对厨师的依赖极高，之前地方菜要向外省扩张，首先要保证厨师资源储备充足，而且即使是优秀的厨师也无法保障每道菜同等水准。近年来随着冷链物流技术的发展，中央厨房大量建设，地方菜的标准化问题得到显著改善。但就算如此地方菜要想实现地域扩张还需要解决口味问题，大部分地方菜普遍存在地域性，比如主打江浙菜的外婆家在以辣著称的川渝地区就难以生存。相比之下火锅显然更容易实现扩张，首先火锅对厨师的依赖极低，菜品和锅底都是一样的，标准化高只要供应链足够强大，在哪里开店都可以保证一样的口味，其次火锅的味道取决于锅底和蘸料，这些都是消费者自己决定的，特别是蘸料组合的搭配，几乎可以满足所有顾客对口味的需求。这些都保证了火锅店可以跨地区无地域性的快速扩张。此外火锅独特的辣味自带成瘾性，同时还具有社交属性，可以满足不同的需求，并且没有营业时间限制，这些也帮助火锅成为所有菜系中坪效最高的菜系。既有做大的基因也做大的空间，毫无疑问火锅是万亿餐饮行业里最好的赛道。2、对海底捞基本面的一些思考。我们都知道餐饮行业是一个竞争十分激烈的行业，那么它究竟有何过人之处，在竞争激烈的餐饮行业杀出重围，登上中国餐饮老大的地位？笔者认为相比与行业内的其他公司，海底捞有以下四点优势短期内其他企业无法超越。第一点是强大的管理能力。众所周知，海底捞服务特别出色，简直做