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英俊的老王
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英俊的老王
2022-07-10
胜利个屁，又贵又难吃，除了白吃谁会买？
钟薛高的局部胜利与全面溃败
英俊的老王
2022-07-31
。。你信吗？
国家统计局：7月份制造业采购经理指数为49.0%
英俊的老王
06-28
美国富豪都是大善人啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊
巴菲特修改遗产捐赠计划！宣布将捐给由亲人管理的慈善信托基金
英俊的老王
2022-09-15
又他妈来个棒槌给个糖，丢
美国经济还能软着陆吗？通胀数据出炉后华尔街又开始争论了
英俊的老王
2022-08-30
你信不信吧
三季度，美股、A股全要看油价的脸色？
英俊的老王
2022-08-26
鲍老爷哟，别梭发了！！！！
抱歉，原内容已删除
英俊的老王
2022-08-01
哎
支付宝中国法定代表人、董事长由井贤栋变更为倪行军
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从企业规模看，大、中型企业PMI分别为49.8%和48.5%，比上月下降0.4和2.8个百分点，降至临界点以下；小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.7个百分点，仍低于临界点。</p><p>从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。</p><p>生产指数为49.8%，比上月下降3.0个百分点，降至临界点以下，表明制造业生产活动有所放缓。</p><p>新订单指数为48.5%，比上月下降1.9个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求有所回落。</p><p>原材料库存指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。</p><p>从业人员指数为48.6%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有下降。</p><p>供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降1.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月略有加快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e3a2854dea06200a77de35a584f9e3e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bbe24f01f7afc89ce619fe7ae8ed25e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>二、中国非制造业采购经理指数运行情况</p><p>7月份，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月下降0.9个百分点，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3831d9928697de3975683a7bb58fd800\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"674\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>分行业看，建筑业商务活动指数为59.2%，比上月上升2.6个百分点。服务业商务活动指数为52.8%，比上月下降1.5个百分点。从行业情况看，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数低于临界点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/204329d934c19ea561298458d11ccde3\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>新订单指数为49.7%，比上月下降3.5个百分点，降至临界点以下，表明非制造业市场需求有所放缓。分行业看，建筑业新订单指数为51.1%，比上月上升0.3个百分点；服务业新订单指数为49.5%，比上月下降4.2个百分点。</p><p>投入品价格指数为48.6%，比上月下降4.0个百分点，降至临界点以下，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平较上月下降。分行业看，建筑业投入品价格指数为45.0%，比上月下降3.7个百分点；服务业投入品价格指数为49.2%，比上月下降4.1个百分点。</p><p>销售价格指数为47.4%，比上月下降2.2个百分点，继续低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅扩大。分行业看，建筑业销售价格指数为50.2%，比上月下降0.1个百分点；服务业销售价格指数为46.9%，比上月下降2.6个百分点。</p><p>从业人员指数为46.7%，比上月下降0.2个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为47.7%，比上月下降0.6个百分点；服务业从业人员指数为46.6%，与上月持平。</p><p>业务活动预期指数为59.1%，比上月下降2.2个百分点，继续高于临界点，表明非制造业企业对近期市场恢复发展总体较为乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为61.0%，比上月下降2.1个百分点；服务业业务活动预期指数为58.8%，比上月下降2.2个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6375dabca2d923b01cf735eacfe37d5\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1125\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>三、中国综合PMI产出指数运行情况</p><p>7月份，综合PMI产出指数为52.5%，比上月下降1.6个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营总体继续恢复性扩张。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0754833c5e64cb960a5d6b2a57c217fd\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"665\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国家统计局：7月份制造业采购经理指数为49.0%</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/1e43c99295efc9304c3a85b33e8b1129\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"257\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>截图来自知乎热门回答</p><p>2、随着这一问题的持续纠缠，钟薛高配方中，含水量少，蛋白质含量高等事实会进一步传播，进而再次巩固其“高端”定位；</p><p>3、由于此次舆论攻击本身的不够扎实，钟薛高在客观上成为“受害者”，有利于引发中立群体的同情；</p><p>在前互联网时代，舆论对抗双方的一线人员都是相对专业的媒体从业者，因此大家都会在所谓的游戏规则之下彼此攻伐，那么在这一传统视角中，“雪糕不化”的攻击无疑是一步臭棋。</p><p>然而在个人即媒体的信息时代，品牌方所面临的对手实则是发生了质的改变。</p><p>舆情分散化、无序化以及集体潜意识，使得其敌手变得更加巨大，也更加难以预测，“不讲章法”。</p><p>回到本案例，面对局部战场的失利，我们注意到不少的网友开始转发这样一句话：</p><p>“就算说钟薛高里面有间谍卫星我也点赞了，我只想看钟薛高死。”</p><p>这种明显耍混的招数，实际带来的杀伤是非常有效的。</p><p>第一，潜台词承认了“雪糕不化”战场的失败，但拒绝了“反智人群”的帽子。利利索索与不利战场完成了切割，最大化降低了舆论损失；</p><p>第二，直指问题的主要矛盾，直接透露出消费者对品牌方的厌恶情绪，把“消费者即上帝”的优势地位发挥至最大化；</p><p>第三，玩梗式的幽默化处理有利于信息的进一步传播。</p><p>至此，我们得出了第一个问题的答案：</p><p><b>钟薛高当下舆情的重心，在于品牌友好度，而不是雪糕化不化的问题。</b></p><p>在对外口径上，你们可以咬死“这就是水军的抹黑”。</p><p>但在对内的问题定义上，千万不要犯糊涂。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/202594e92d89cd1b5f6be2d19f431e93\" tg-width=\"540\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>药吃错了，事情还有得补救。</p><p>病看错了，便只能是徒留蹉跎。</p><p><i><b>02</b></i><b>杰出刺客</b></p><p>风波起于“雪糕刺客”。</p><p>很久没有看到质量这么高的网络段子了。</p><p>玩过MOBA类游戏的可能更容易体会到这四个字的感受。</p><p>当你在野区经营时，突然出现的兰陵王、狮子狗或者从天而降的蓝猫带给玩家的“一激灵”，那种提心吊胆的感受以及瞬间被秒折磨感，就是钟薛高们给消费者的感受。</p><p>不知何时会中招，不知哪一步会中招，不知会不会中招。</p><p>笼罩在冰柜里的“刺客测不准定律”，搁谁谁不想哭？</p><p>钟薛高作为“杰出刺客”，外加此前过于优秀的热度营销使其在这一轮次中知名度较高，最终成为了那只承受了全部怨气的“出头鸟”。</p><p>在这里我们只是想指出两个客观事实：</p><p>第一，雪糕刺客不止它一家，带给消费者恐惧笼罩的品牌包括还不限于：须尽欢、索菲亚、獭祭、阿波罗、阿苏山等。</p><p>第二，“刺客现象”的直接成因，在于零售终端的标价混乱、不明码标价、高低中价位的雪糕产品在同一冰柜中混装。其第一责任人是渠道终端的经营者，而不是品牌方。</p><p>关于这一点，企业方和有关部门都有着相对清晰的认知。</p><p>7月8日，“钟薛高已在推线下单独冰柜”登上热搜，虽然企业对此表示“暂不回应”，但相关问题的聚焦已相对明确。</p><p>7月9日消息，广州市市场监管部门已率先开展“雪糕明码标价”专项执法行动，着力整治雪糕销售市场不明码标价、标价混乱、价格欺诈等问题。</p><p>截至目前，检查经营主体600多家，派发《价格提醒告诫函》1000多张，开具《责令改正通知书》4份。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e461a6a38f6453b9d04a98ab3d811726\" tg-width=\"501\" tg-height=\"242\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>顺着这条线挖下去，其实值得探讨的选题也非常多。比如快消品渠道的整合难度、线下场景的心理博弈、疫情下实体零售店家的经营困境等。</p><p>此处不过多展开。相比之下，我们更关心的是钟薛高本身，即为什么是钟薛高？</p><p><i><b>03</b></i><b>营销见长</b></p><p>如果说每一位创业者都有自己的核心技能，那么对于钟薛高创始人林盛来说，营销策划就是他的起家优势。</p><p>自1999年毕业以来，林盛就一直从事着广告工作。</p><p>2014年，随着对行业了解的不断深入，林盛辞去了原先的工作，在上海创办了自己的广告咨询公司。</p><p>此前的稿件中我们曾谈过，对于面向大众的广告传播，快消品牌是匹配度最高的赞助甲方。</p><p>这一点在林盛初期的创业史中也体现得十分明显。</p><p>盛治广告公司有两大知名战绩：一个是帮助东北地方品牌马迭尔走向全国，一个是策划出“中街1946”，打造初代网红雪糕单品。</p><p>在林盛的操盘下，高端化、历史感、品牌价值是其策划重心，宣传方面，传统媒介也不再是这些品牌的宣传重点，取而代之的是美食公众号、探店、网红等新媒体的启用。</p><p>熟悉新消费赛道的投资朋友一定会清楚这种人的行业价值，林盛自己也清楚。</p><p>2018年3月，林盛停掉了营销、广告、咨询的业务。</p><p>成立钟薛高，意为“中国的雪糕”，号称打造中国高端品牌，对抗哈根达斯等国外高端品牌。</p><p>在钟薛高推出之初，林盛曾直接把产品推车开到了小红书总部，同时邀请平台的人气博主试吃并推荐。并公开表示 ：“网红是通向品牌的必经之路，就像20年前CCTV是通向品牌的必经之路一样”。</p><p>“如果你连网红都做不了，那就别做品牌了”。</p><p>钟薛高成立于新消费热度最盛的2018年，美团数据显示，那一年奶茶订单量突破2.1亿单，商户数量翻了3倍。</p><p>前瞻产业研究院则统计，2018年中国茶饮市场规模达到537亿元。多家现制奶茶的明星品牌全年融资超过10亿元，“奈雪の茶”更是以A+轮60亿元估值成为了中国现制茶饮行业的第一个独角兽企业。</p><p>盛况之下，钟薛高的融资之路自然也是顺遂非常，成立仅四个月就拿到了真格基金的天使轮。</p><p>数据显示，钟薛高已完成了4轮融资，其中两次发生于2018年。</p><p>2020年底，钟薛高获得天图投资的股权融资，但未披露具体金额。相隔不到半年时间，钟薛高再度获得元生资本、H Capital、万物资本以及笠心资本联合投资的2亿元，完成A轮。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1eddfeb6f0dc33e0f5dc731cbbe1f8f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>难道这些机构是傻吗？</p><p>或者说得专业一些：最初的投资逻辑，眼下有哪些发生了变化？</p><p><i><b>04</b></i><b>功亏一篑</b></p><p>众所周知，新消费赛道在今年的表现相对低潮。</p><p>今年年初我们便曾撰文《不能理解，消费投资人为什么还不转行？》给予提醒，随后的事态发展也在不断恶化，IT桔子数据显示，2022年Q1新消费领域的投资事件数环比和同比均下降32%，降幅为最大，投资热度大不如前。</p><p>此外在618期间，登上细分行业销售额第一的新品牌不足百个，而去年这一数字是459。</p><p>具体到钟薛高，与其他新消费品牌相比，它有以下几个异同。</p><p>共性方面，它们都踩准了消费群体升级带来溢价收益。</p><p>一直以来，市场的主力消费人群都是18岁至35岁之间，无论是消费能力还是消费意愿都处于相对较高的水平，在当下就是指泛90后一代。</p><p>随着这批消费者年龄的增长，奶茶、雪糕等单品的属性定位也发生了偏移。</p><p>在他们小时候，此类“零食”都隶属于“功能性”刚需产品，消费频次较高，但对产品要求则相对较低。</p><p>随着身份处境的变化，此类“零食”则升级为“悦己型”消费品类，消费频次降低，但对产品品质则有了更高的需求。</p><p>但与奶茶的不同之处在于，奶茶店的品牌加盟特性，使得其线下渠道的铺设更为清晰，在消费者心智方面更加明确。</p><p>我相信直到现在依然有大量的消费群体不能接受20元一杯的奶茶，但清晰的消费场景与各自自由的市场选择，使得这一矛盾消解于无形。</p><p>此外，在十多年前，奶茶的成品基本上就是“粉末冲制摇匀+椰果或粉圆（珍珠）”构成，但新一代奶茶则添加了大量的芝士、奶盖、花果乃至各种谷物颗粒等，这种肉眼可见的区别性，使得消费者更能接受其涨价逻辑，进而弱化其在涨价过程中产生的高溢价带来的不适感。</p><p>然而，雪糕赛道本身的多样化乃至内卷式（伊利蒙牛等乳业巨头的存在）竞争发展，使得其基础情况本就远优于奶茶赛道。</p><p>另一边，在成品的体现上，钟薛高确实没有在更直观的配料上体现出所谓的“增量价值”，这便进一步加剧了矛盾的产生。</p><p>此前的稿件中我们分析，在当下的历史阶段，中国的新消费赛道主要看三个维度的影响。</p><p>第一个维度是钱。水池中的钱，流通中的钱，比如社会消费品零售总额，居民人均可支配收入，这是一切消费的基本前提条件。</p><p>经访问，大多数新消费赛道相关从业者都认为这一点是导致行业遇冷的最大原因。</p><p>对于钟薛高来说也同样受此影响。</p><p>回想2018年以前，舆论市场其实更偏向于自由市场和拜金主义，雪糕刺客这种略带自嘲的梗，未必就能像当下这样理直气壮的流行起来。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/298a3c7a38734692b4e70d98e75f0a1a\" tg-width=\"693\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>第二个维度是渠道。宣发渠道，交易渠道，电梯广告轰炸也好，笔记种草也好，头部主播直播带货也好，这是新消费快速聚集起其势能的源头抓手，也是过去几年时间里不断被挖掘探索的重点方向。</p><p>甚至有行业总结：5000篇小红书+2000篇知乎问答+超级头部主播带货=新消费品牌爆款。</p><p>正如法国社会学家鲍德里亚在《消费社会》中所说的那样：“今天的消费社会中，人们从来不消费物的本身，人们总是把物用来当作能够突出自我的符号。”</p><p>而这种符号的产生，一则是文化的力量，二则便是渠道的力量。</p><p>在这一点上，钟薛高可以说做得非常好，这也是其早期能够获得资本青睐的重要原因之一。</p><p>回顾风波始末，我们认为钟薛高当下的困境其实有大量的偶然性叠加，比如雪糕刺客不止它一家，再比如混柜销售的行为亦不是它主力促成的。</p><p>此外，在经营策略上，钟薛高其实也踩对了消费升级的窗口期，并遵循了新消费的赛道逻辑，给出了远超及格线之上的打法。</p><p>但当下的舆论困境是客观存在的，且真的有可能对这样一家年轻的企业造成巨大的生存危机。</p><p>我并不想简单地指责其将大量的成本放到了营销上，相反，我认为快消赛道中，<b>营销永远是足以“定生死”的核心维度。</b></p><p>也正是因此，我们才认为当下恶劣的舆论情况，对一个新生品牌的打击是巨大的。</p><p>最后，我想善意提醒的是，钟薛高的成本控制是有问题的。</p><p>在那个恶意剪辑的原版视频中，林盛面对镜头表示：“厄瓜多尔粉钻的成本在40块钱。”</p><p>“这帮人很坏，他从我办公室出去，把门砰带上，下一步把门拧开露了半个头，‘老大，这个原料有点贵啊，咱里面那个柚子比较贵哦。’”</p><p>“我就想这个柚子有什么好贵的，还能贵过巧克力？我说‘没事没事做吧’，等到整个配方出来，财务去下订单采购，被告知柚子120万一吨，我当时就疯了。之后去问才知道，这是日本的一种柚子，半野生状态巴拉巴拉，他就那个价，你爱要不要。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc599fdcbb2c4c15cef56ecc27e35367\" tg-width=\"550\" tg-height=\"613\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>恶意剪辑，突出是一种傲慢态度。但玩好了，你就是罗永浩的人设：“天生骄傲”。</p><p>完整版，体现的细节反而更加细思极恐。</p><p>你这个产品，核心竞争力到底是粉色巧克力还是日本的半野生柚子？</p><p>如果换一个成本更低的平替柚子，节省出来的利润能不能进一步优化企业经营？</p><p>定价流程合不合理？为什么等到批钱了才看到成本表单？</p><p>企业上下的成本意识，到底在哪里？</p><p>近日有媒体分析，钟薛高的生产成本大概是3元到5元，加上运输费用、冷链储藏费用以及经销商、零售商的返点等流通费用，每根生产成本大概是4元到8元，毛利在60%-70%。</p><p>但综合考虑到管理流程、选材偏好、生产效率，真实情况未必能有这么乐观。</p><p>对于高毛利的指责，钟薛高总是透露出一种委屈的感觉，但愿这种委屈是装的。</p><p>因为倘若你真的毛利没那么高，同时结果又不能让消费市场满意，那只能说明产出过程出了问题——对资本市场来说，这无疑是更令人担忧的事。</p><p>有时候，消费者是真的不懂你们新消费的赛道逻辑，但他们所信奉的最朴素的价值观，往往是最不容忽视的。</p><p>回到这，“一分钱一分货”就是最基本的商业逻辑。</p><p>值不值那个价，吃一口便知道。</p></body></html>","source":"lsy1602565175838","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>钟薛高的局部胜利与全面溃败</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxMzM0OTY2OQ==&mid=2247495395&idx=1&sn=e1e4d600c15d65fc906d9497963746df&chksm=c17da3a9f60a2abf5cf7bbc3581b5e7d57d84d8b24837c9a0afc78c3c51397b135b65f58b7de&mpshare=1&scene=23&srcid=0710SgGahq4tplEmOBLgjIRQ&sharer_sharetime=1657413286381&sharer_shareid=00a55b671777cf0e253d4693000ead51#rd><strong>财经琦观</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：贾琦钟薛高是我老婆的一生之敌。2021年夏，妻子在网上买了一整箱钟薛高。当时正值66元“厄瓜多尔粉钻”雪糕频上热搜，创始人林盛的那句“它就那么贵，你爱要不要”（后被证明为恶意剪辑）在各个平台流传，为这款产品吸足了眼球。本着“咱也奢侈一把”的心态妻子直接买了整整一箱。随后，“我看它何时倒闭”就成了她经常挂在嘴边的碎碎念。我没想过拿这种事写文章。自由的消费市场，自由的定价环境。自愿的购买行为，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxMzM0OTY2OQ==&mid=2247495395&idx=1&sn=e1e4d600c15d65fc906d9497963746df&chksm=c17da3a9f60a2abf5cf7bbc3581b5e7d57d84d8b24837c9a0afc78c3c51397b135b65f58b7de&mpshare=1&scene=23&srcid=0710SgGahq4tplEmOBLgjIRQ&sharer_sharetime=1657413286381&sharer_shareid=00a55b671777cf0e253d4693000ead51#rd\">Web 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：“网红是通向品牌的必经之路，就像20年前CCTV是通向品牌的必经之路一样”。“如果你连网红都做不了，那就别做品牌了”。钟薛高成立于新消费热度最盛的2018年，美团数据显示，那一年奶茶订单量突破2.1亿单，商户数量翻了3倍。前瞻产业研究院则统计，2018年中国茶饮市场规模达到537亿元。多家现制奶茶的明星品牌全年融资超过10亿元，“奈雪の茶”更是以A+轮60亿元估值成为了中国现制茶饮行业的第一个独角兽企业。盛况之下，钟薛高的融资之路自然也是顺遂非常，成立仅四个月就拿到了真格基金的天使轮。数据显示，钟薛高已完成了4轮融资，其中两次发生于2018年。2020年底，钟薛高获得天图投资的股权融资，但未披露具体金额。相隔不到半年时间，钟薛高再度获得元生资本、H Capital、万物资本以及笠心资本联合投资的2亿元，完成A轮。难道这些机构是傻吗？或者说得专业一些：最初的投资逻辑，眼下有哪些发生了变化？04功亏一篑众所周知，新消费赛道在今年的表现相对低潮。今年年初我们便曾撰文《不能理解，消费投资人为什么还不转行？》给予提醒，随后的事态发展也在不断恶化，IT桔子数据显示，2022年Q1新消费领域的投资事件数环比和同比均下降32%，降幅为最大，投资热度大不如前。此外在618期间，登上细分行业销售额第一的新品牌不足百个，而去年这一数字是459。具体到钟薛高，与其他新消费品牌相比，它有以下几个异同。共性方面，它们都踩准了消费群体升级带来溢价收益。一直以来，市场的主力消费人群都是18岁至35岁之间，无论是消费能力还是消费意愿都处于相对较高的水平，在当下就是指泛90后一代。随着这批消费者年龄的增长，奶茶、雪糕等单品的属性定位也发生了偏移。在他们小时候，此类“零食”都隶属于“功能性”刚需产品，消费频次较高，但对产品要求则相对较低。随着身份处境的变化，此类“零食”则升级为“悦己型”消费品类，消费频次降低，但对产品品质则有了更高的需求。但与奶茶的不同之处在于，奶茶店的品牌加盟特性，使得其线下渠道的铺设更为清晰，在消费者心智方面更加明确。我相信直到现在依然有大量的消费群体不能接受20元一杯的奶茶，但清晰的消费场景与各自自由的市场选择，使得这一矛盾消解于无形。此外，在十多年前，奶茶的成品基本上就是“粉末冲制摇匀+椰果或粉圆（珍珠）”构成，但新一代奶茶则添加了大量的芝士、奶盖、花果乃至各种谷物颗粒等，这种肉眼可见的区别性，使得消费者更能接受其涨价逻辑，进而弱化其在涨价过程中产生的高溢价带来的不适感。然而，雪糕赛道本身的多样化乃至内卷式（伊利蒙牛等乳业巨头的存在）竞争发展，使得其基础情况本就远优于奶茶赛道。另一边，在成品的体现上，钟薛高确实没有在更直观的配料上体现出所谓的“增量价值”，这便进一步加剧了矛盾的产生。此前的稿件中我们分析，在当下的历史阶段，中国的新消费赛道主要看三个维度的影响。第一个维度是钱。水池中的钱，流通中的钱，比如社会消费品零售总额，居民人均可支配收入，这是一切消费的基本前提条件。经访问，大多数新消费赛道相关从业者都认为这一点是导致行业遇冷的最大原因。对于钟薛高来说也同样受此影响。回想2018年以前，舆论市场其实更偏向于自由市场和拜金主义，雪糕刺客这种略带自嘲的梗，未必就能像当下这样理直气壮的流行起来。第二个维度是渠道。宣发渠道，交易渠道，电梯广告轰炸也好，笔记种草也好，头部主播直播带货也好，这是新消费快速聚集起其势能的源头抓手，也是过去几年时间里不断被挖掘探索的重点方向。甚至有行业总结：5000篇小红书+2000篇知乎问答+超级头部主播带货=新消费品牌爆款。正如法国社会学家鲍德里亚在《消费社会》中所说的那样：“今天的消费社会中，人们从来不消费物的本身，人们总是把物用来当作能够突出自我的符号。”而这种符号的产生，一则是文化的力量，二则便是渠道的力量。在这一点上，钟薛高可以说做得非常好，这也是其早期能够获得资本青睐的重要原因之一。回顾风波始末，我们认为钟薛高当下的困境其实有大量的偶然性叠加，比如雪糕刺客不止它一家，再比如混柜销售的行为亦不是它主力促成的。此外，在经营策略上，钟薛高其实也踩对了消费升级的窗口期，并遵循了新消费的赛道逻辑，给出了远超及格线之上的打法。但当下的舆论困境是客观存在的，且真的有可能对这样一家年轻的企业造成巨大的生存危机。我并不想简单地指责其将大量的成本放到了营销上，相反，我认为快消赛道中，营销永远是足以“定生死”的核心维度。也正是因此，我们才认为当下恶劣的舆论情况，对一个新生品牌的打击是巨大的。最后，我想善意提醒的是，钟薛高的成本控制是有问题的。在那个恶意剪辑的原版视频中，林盛面对镜头表示：“厄瓜多尔粉钻的成本在40块钱。”“这帮人很坏，他从我办公室出去，把门砰带上，下一步把门拧开露了半个头，‘老大，这个原料有点贵啊，咱里面那个柚子比较贵哦。’”“我就想这个柚子有什么好贵的，还能贵过巧克力？我说‘没事没事做吧’，等到整个配方出来，财务去下订单采购，被告知柚子120万一吨，我当时就疯了。之后去问才知道，这是日本的一种柚子，半野生状态巴拉巴拉，他就那个价，你爱要不要。”恶意剪辑，突出是一种傲慢态度。但玩好了，你就是罗永浩的人设：“天生骄傲”。完整版，体现的细节反而更加细思极恐。你这个产品，核心竞争力到底是粉色巧克力还是日本的半野生柚子？如果换一个成本更低的平替柚子，节省出来的利润能不能进一步优化企业经营？定价流程合不合理？为什么等到批钱了才看到成本表单？企业上下的成本意识，到底在哪里？近日有媒体分析，钟薛高的生产成本大概是3元到5元，加上运输费用、冷链储藏费用以及经销商、零售商的返点等流通费用，每根生产成本大概是4元到8元，毛利在60%-70%。但综合考虑到管理流程、选材偏好、生产效率，真实情况未必能有这么乐观。对于高毛利的指责，钟薛高总是透露出一种委屈的感觉，但愿这种委屈是装的。因为倘若你真的毛利没那么高，同时结果又不能让消费市场满意，那只能说明产出过程出了问题——对资本市场来说，这无疑是更令人担忧的事。有时候，消费者是真的不懂你们新消费的赛道逻辑，但他们所信奉的最朴素的价值观，往往是最不容忽视的。回到这，“一分钱一分货”就是最基本的商业逻辑。值不值那个价，吃一口便知道。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1351,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682730056,"gmtCreate":1659233676780,"gmtModify":1659236422625,"author":{"id":"4088767347336880","authorId":"4088767347336880","name":"英俊的老王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c16863714e0d728d4a27bdbfd81f970c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"。。你信吗？","listText":"。。你信吗？","text":"。。你信吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682730056","repostId":"1125540174","repostType":2,"repost":{"id":"1125540174","pubTimestamp":1659232726,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125540174?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-31 09:58","market":"sh","language":"zh","title":"国家统计局：7月份制造业采购经理指数为49.0%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125540174","media":"华尔街见闻","summary":"比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下。","content":"<html><head></head><body><p>作者：朱雪莹</p><p>7月31日周日，国家统计局发布数据，7月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6个百分点，连续两个月位于扩张区间。总体上看，我国经济景气水平有所回落，恢复基础尚需稳固。</p><p>一、中国制造业采购经理指数运行情况</p><p>7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e76d6be348757c9506792a6a947fbcfd\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"670\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>分行业看，建筑业商务活动指数为59.2%，比上月上升2.6个百分点。服务业商务活动指数为52.8%，比上月下降1.5个百分点。从行业情况看，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数低于临界点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/204329d934c19ea561298458d11ccde3\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>新订单指数为49.7%，比上月下降3.5个百分点，降至临界点以下，表明非制造业市场需求有所放缓。分行业看，建筑业新订单指数为51.1%，比上月上升0.3个百分点；服务业新订单指数为49.5%，比上月下降4.2个百分点。</p><p>投入品价格指数为48.6%，比上月下降4.0个百分点，降至临界点以下，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平较上月下降。分行业看，建筑业投入品价格指数为45.0%，比上月下降3.7个百分点；服务业投入品价格指数为49.2%，比上月下降4.1个百分点。</p><p>销售价格指数为47.4%，比上月下降2.2个百分点，继续低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅扩大。分行业看，建筑业销售价格指数为50.2%，比上月下降0.1个百分点；服务业销售价格指数为46.9%，比上月下降2.6个百分点。</p><p>从业人员指数为46.7%，比上月下降0.2个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为47.7%，比上月下降0.6个百分点；服务业从业人员指数为46.6%，与上月持平。</p><p>业务活动预期指数为59.1%，比上月下降2.2个百分点，继续高于临界点，表明非制造业企业对近期市场恢复发展总体较为乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为61.0%，比上月下降2.1个百分点；服务业业务活动预期指数为58.8%，比上月下降2.2个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6375dabca2d923b01cf735eacfe37d5\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1125\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>三、中国综合PMI产出指数运行情况</p><p>7月份，综合PMI产出指数为52.5%，比上月下降1.6个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营总体继续恢复性扩张。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0754833c5e64cb960a5d6b2a57c217fd\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"665\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国家统计局：7月份制造业采购经理指数为49.0%</title>\n<style 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23:20","market":"us","language":"zh","title":"美国经济还能软着陆吗？通胀数据出炉后华尔街又开始争论了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2267549804","media":"智通财经网","summary":"华尔街的经济学家们正赶制大量报告，试图预测美国和全球经济的未来。由于美国8月通胀数据高于预期及其对美联储的影响，市场压力水平再次加剧，经济软着陆还是硬着陆再次成为热门议题。小摩的策略师很乐观，而德银和","content":"<html><head></head><body><p>华尔街的经济学家们正赶制大量报告，试图预测美国和全球经济的未来。由于美国8月通胀数据高于预期及其对美联储的影响，市场压力水平再次加剧，经济软着陆还是硬着陆再次成为热门议题。</p><p>小摩的策略师很乐观，而德银和<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>似乎更为担忧。野村证券的分析师则表示，这取决于哪个经济体是焦点。</p><p><b>小摩很乐观</b></p><p>在通胀报告发布之前，策略师马尔科·科拉诺维奇和尼科劳斯·帕尼吉尔佐格鲁向客户表示，全球经济软着陆的可能性越来越大。近期数据显示通胀和薪资压力趋缓，经济增长反弹，消费者信心企稳，这些都表明全球将避免衰退。市场还应受益于中国经济复苏和欧洲的能源支持计划。</p><p><b>德银很担忧</b></p><p>分析师亨利·艾伦权衡了美国面临的风险后，看法则更为悲观。他的理由包括：货币收紧政策具有滞后性，劳动力市场仍然吃紧，因此通胀将更难控制，债券市场正在发出警告。他还担心，鉴于其物价稳定和最大失业率目标之间存在差距，美联储从未在当前如此不利的情况下实现软着陆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a761b1d443563579aa4eb8a3dd9a34b3\" tg-width=\"484\" tg-height=\"274\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>“我们非常希望我们是错的，但是软着陆很难实现。”</p><p><b>花旗谈“失速速度”</b></p><p>“失速速度”反映了这样一种观点：当经济增长下降到一定水平以下时，随着企业和消费者变得恐惧并削减支出或投资时，经济会更容易受到冲击。</p><p>包括罗伯特·索金在内的花旗经济学家认为，美国目前的失速速度在0.75%到1.25%之间，预计这一水平将持续至明年下半年，为经济衰退的猜测再添佐证。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb3f5dddf1d8a7590c3aa488cb12e94\" tg-width=\"464\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>至于全球经济，他们认为未来几个季度全球经济增速将徘徊在2.25%至2.5%的失速速度附近。</p><p><b>野村的研究</b></p><p>就在美国同行预测美联储将在下周加息100个基点之际，经济学家罗布•苏巴拉曼和司英图研究了30个国家从1985年至2019年的101个收紧货币政策时期。</p><p>其中有41次硬着陆，60次软着陆。硬着陆的定义为，在利率达到峰值后的三年内，经济在任何一个季度都出现了相当大的收缩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f17ea8612a8b01b9fa63c330542fafe2\" tg-width=\"509\" tg-height=\"272\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>野村证券表示，如果央行开始加息时通胀仍处于高位，则这种暴跌更为常见，而家庭债务和房地产价格的上升也预示着不祥之兆。</p><p>目前最危险的国家是智利、匈牙利、加拿大和新西兰，而美国、澳大利亚和欧元区也处于一定风险之中。印尼、印度和南非被认为状况较好。</p><p><b>脆弱的经济</b></p><p>随着美国劳动力市场开始恶化，白领群体可能会损失最大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73aa141f795ae3a31396ca32aef83ff2\" tg-width=\"498\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美国石油战略储备进行了有史以来最大规模的释放，以帮助缓解能源成本飙升的问题。拜登政府现在正考虑在原油价格跌破每桶80美元时补充储备。美国即将到来的铁路罢工有可能进一步推高全国各地的通胀率。</p><p>2021年，也就是拜登任期的第一年，衡量美国收入不平等的一项关键指标升至新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e748822feeb69e7a76ed0d44f8436d2e\" tg-width=\"482\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美元兑日元汇率于本周三在145附近波动；韩国正努力避免威胁该国经济增长和社会福利体系的人口危机；国际货币基金组织正在考虑如何帮助受全球粮食危机影响的国家。</p><p><b>劳动参与率</b></p><p>疫情以来，经济学家和政策制定者都在等待看到美国劳动力参与率的回升——此举将有助于降低工资，从而抑制通胀压力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b572ab52b7b12b11053c7476f9eece90\" tg-width=\"499\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>但Amherst Pierpont的首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示，目前的参与率仍比疫情前的水平低一个百分点，可能已经是正常水平，一旦考虑到老年人在人口中所占比例的增加，参与率显然与疫情前差不多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa2367a8fc53b14f8c9897bcdff1e4a6\" tg-width=\"502\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>大摩于周一表示:“如果劳动力供应已经基本正常化，那么劳动力市场可能会继续极度紧张。这反过来意味着，美联储将不得不继续加息，并在比金融市场目前预期的更长时间内保持限制性政策。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国经济还能软着陆吗？通胀数据出炉后华尔街又开始争论了</title>\n<style 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Pierpont的首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示，目前的参与率仍比疫情前的水平低一个百分点，可能已经是正常水平，一旦考虑到老年人在人口中所占比例的增加，参与率显然与疫情前差不多。大摩于周一表示:“如果劳动力供应已经基本正常化，那么劳动力市场可能会继续极度紧张。这反过来意味着，美联储将不得不继续加息，并在比金融市场目前预期的更长时间内保持限制性政策。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":672,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":660423361,"gmtCreate":1661870943758,"gmtModify":1661870943758,"author":{"id":"4088767347336880","authorId":"4088767347336880","name":"英俊的老王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c16863714e0d728d4a27bdbfd81f970c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"你信不信吧","listText":"你信不信吧","text":"你信不信吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/660423361","repostId":"1123850647","repostType":2,"repost":{"id":"1123850647","pubTimestamp":1661870020,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123850647?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-30 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张文宇</p><p><b>投资要点</b></p><p><b>一、“此消彼长”逻辑下，三季度市场如何演绎？</b></p><p><b>二、“双见顶”如期兑现，“此消彼长”还能延续吗？</b></p><p><b>三、关注行情末端的市场风格切换</b></p><p><b>“此消彼长”是预期驱动下的资金行为。</b>美股阶段性反弹以往都将有利于A股风险偏好回升，但今年表现有所不同。在今年美联储加息缩表全球“收水”和国际冲突的历史背景下，资金在各个市场间“此消彼长”，驱动因素或是资金对于哪个市场风险因素更大的预期。</p><p><b>一、“此消彼长”逻辑下，三季度市场如何演绎？</b></p><p><b>1）影响三季度“此消彼长”的关键变量——原油。我们认为，影响三季度中美股市走势的核心变量将是原油价格。</b>对美国CPI拆分来看，不难看出美国本轮通胀的核心仍是能源价格上涨，相比之下除能源外价格水平已于3月后开始同比回落。因此，我们指出，原油价格将是影响下半年美国加息节奏与未来衰退预期的核心变量，进而传导到中美权益市场。若原油价格下行遇阻，美国通胀仍将居高推动美联储加息与衰退预期升温，则美股反弹结束的同时，A股也将在“此消彼长”逻辑下迎来调整后的上涨。</p><p><b>2）增产幅度低于预期，地缘动荡或不利于原油价格下行。综合来看，我们认为原油价格进一步下行仍将遇到一定阻力，建议重点关注地缘冲突问题进展，仍以均衡配置为主。</b>8月3日晚OPEC+会议增产10万桶，虽低于我们此前的预期，但原油价格却如期持续下行，回到2022年2月俄乌冲突前水平。就下一步原油走势而言，从供求关系角度来看，需求端仍受未来衰退预期影响或在未来小幅走弱，而鉴于原油作为核心化石能源其供给端属于垄断、寡头性质，这就导致原油价格分析中供给端地位更为重要。当下石油供给主要受到伊朗核谈判及俄乌局势影响，总体而言当前俄在乌战场的不利并不利于原油价格下行，我们认为“此消彼长”逻辑或在下半年继续演绎。</p><p><b>二、“双见顶”如期兑现，“此消彼长”还能延续吗？</b></p><p><b>我们此前预测的美国通胀与国内社融“双见顶”如期兑现，或将驱动短期内美股相对A股的相对强势。</b>我们此前反复强调：今年以来，伴随全球流动性紧缩与地缘冲突加剧，A股与海外呈现明显“此消彼长”效应，影响三季度重要的变量在于：油价下跌驱动美国通胀环比见顶下，美股或迎来中级别反弹。而国内专项债大幅前置发行并使用后，7月社融见顶回调，A股或迎来一段时间的调整。</p><p><b>1）原油回落下美国通胀见顶，驱动美股反弹。</b>原油价格回落下美国通胀如期见顶，或驱动美股中级别反弹。自六月初原油见顶回落以来，目前原油价格已回落至90美元之下，回到俄乌冲突爆发之前的价格区间。受益于原油回落，美国通胀在7月见顶回落，驱动市场对于未来加息预期及衰退预期的双降温，在这一情绪影响下，美股近来表现强势，有望迎来中级别反弹。</p><p><b>2）国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积。</b>国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积，A股或迎调整行情。此前在政府专项债大幅前置拉动下，6月社融总量强劲大超市场预期。然而正如我们此前指出，由于上半年专项债大幅前置带来的三季度财政缺口或逐步凸显。我们再次指出，社融受贷款到期影响在月份间存在周期性浮动，不必强行将6月社融与7月社融直接对比，对7月社融不宜过度悲观，当前经济面临的核心问题仍是流动性从狭义向广义的转换，这也是央行调降MLF利率缓解流动性淤积的目的所在，在此影响下A股或在一段时间内维持调整行情。</p><p><b>三、关注行情末端的市场风格切换</b></p><p><b>行情末端，注意高位板块的见顶与市场大小盘风格的切换</b>。8月11日，我们在报告《以史为鉴，高位板块见顶有什么规律？》中指出，板块内轮动角度看，炒作风格“虚化”是板块见顶的重要迹象，而本周以来，新能源赛道再度拉升，储能、光伏再度领涨，后续波动或进一步放大。此外，我们再次指出当前小盘风格处于近五年来较高位置，伴随上周以来小市值股票的调整与金融为首的大盘权重股的走强，大小盘风格切换或已初见端倪。行情末端建议注重风险控制，仍以均衡配置为主。</p><p><b>风险提示：</b>地缘政治冲突超预期，全球流动性收紧超预期，国内Omicron疫情超预期爆发，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。</p><p><b>正文</b></p><p>我们此前在报告《美股和A股“此消彼长”背后的逻辑？》中指出，五月以来，中美权益市场逐渐呈现出此消彼长的走势，即美股陷入技术性熊市时，A股却走出独立行情强势反弹。我们指出，其本质是中美经济周期错位下预期驱动的资金行为。然而近两周以来，伴随原油回落带动美国通胀回落下，美股不断走强，而A股受地缘冲突与疫情反复影响仍处于调整阶段。那么未来“此消彼长”走势是否还会延续？影响三季度“此消彼长”的关键变量又是什么？我们观点如下。</p><p>一“此消彼长”逻辑下，三季度市场如何演绎？</p><p><b>1.1 “此消彼长”，是预期驱动下的资金行为</b></p><p>美股阶段性反弹以往都将有利于A股风险偏好回升，但今年表现有所不同。今年2月底俄乌冲突以来，3月随着冲突边际缓解，全球市场反弹，而A股在国内疫情爆发后回调；4 月 27 日以来，疫情可控带动市场情绪好转A股在反弹，而美国通胀和加息超预期，美股下跌。<b>在今年美联储加息缩表全球“收水”和国际冲突的历史背景下，资金在各个市场间“此消彼长”，驱动因素或是资金对于哪个市场风险因素更大的预期。</b></p><p><b>“此消彼长”，根本在于中美经济和政策周期的错位。</b>国内疫情冲击减弱之后，虽复工复产不会一蹴而就，但经济整体处在逐渐复苏的阶段。反观美国，高通胀压力下，美联储或持续鹰派，紧缩步伐加快，美国货币政策或已明显进入了紧缩周期，市场的交易逻辑转向担心美联储过快加息后可能引发更快的衰退。此前A股“此消彼长”独立行情的根本驱动力源自于：与美国不同，中国决策层致力于恢复经济活力，这种政策上的“底线思维”显著改善市场的风险偏好，对股市估值形成支撑。</p><p><b>1.2 影响三季度“此消彼长”的关键变量——原油</b></p><p><b>我们认为，影响三季度中美股市走势的核心变量将是原油价格。</b>对美国CPI拆分来看，不难看出美国本轮通胀的核心仍是能源价格上涨，相比之下除能源外价格水平已于3月后开始同比回落。因此，我们指出，原油价格将是影响下半年美国加息节奏与未来衰退预期的核心变量，进而传导到中美权益市场。若原油价格下行遇阻，美国通胀仍将居高推动美联储加息与衰退预期升温，则美股反弹结束的同时，A股也将在“此消彼长”逻辑下迎来调整后的上涨。反之，若石油价格顺利下行，则美股迎来中级别反弹的同时A股也或迎来更长时间的调整。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4789bb333248fb63f6a7b80087ce7518\" tg-width=\"1048\" tg-height=\"762\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1.3 增产幅度低于预期，地缘动荡或不利于原油价格下行</b></p><p><b>综合来看，我们认为原油价格进一步下行仍将遇到一定阻力，建议重点关注地缘冲突问题进展，仍以均衡配置为主。</b>8月3日晚OPEC+会议增产10万桶，虽低于我们此前的预期，但原油价格却如期持续下行，回到2022年2月俄乌冲突前水平。就下一步原油走势而言，从供求关系角度来看，需求端仍受未来衰退预期影响或在未来小幅走弱，而鉴于原油作为核心化石能源其供给端属于垄断、寡头性质，这就导致原油价格分析中供给端地位更为重要。总体而言，我们认为当下有两大地缘问题或将影响到未来原油供给：</p><p><b>伊朗核谈判步入尾声</b>。作为关于伊朗核问题的最后谈判，若伊核协议达成，伊朗原油增产预期将达到100万桶，预计油价将回到80美元左右水平，美股的本轮反弹强势程度将会超预期。然而，若伊核谈判失败，以色列和美国的底线是绝不允许伊朗拥有核武器，中东地缘紧张程度或将显著升级，油价或出现快速反弹，美股的反弹高度受限，而A股的调整或提前结束。总体而言当前消息面较为复杂，但我们认为完全达成协议与彻底谈判失败的可能均较小，大概率仍是签订临时性协议，然中东地缘冲突仍未缓解，不利于油价下行与美股反弹。</p><p><b>俄乌局势的发展。</b>就目前而言，俄在乌局势发生一定变化，近一周以来俄军攻势多次遭到防御反击，俄乌局势陷入一定程度的僵持，局势的关键转折或仍在于乌军反攻能否拿下赫尔松。在此情形下，一旦俄罗斯选择扩大战争强度与范围，必然会对原油供给产生进一步的冲击。退一步来看，即便俄罗斯不采取进一步措施，欧盟的能源危机也或在入冬时彻底爆发，届时俄乌局势也或迎来关键转折，而若战场的不利使得俄罗斯减产原油和断供天然气提前，则西方的能源问题将进一步提前凸显，同样将推高作为核心能源的原油价格。<b>总体而言当前俄在乌战场的不利并不利于原油价格下行，我们认为 “此消彼长”逻辑或在下半年继续演绎。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a52676050bcbded9d14b5fce902dfb05\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"766\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>二“双见顶”如期兑现，“此消彼长”还能持续吗？</p><p><b>我们此前预测的美国通胀与国内社融 “双见顶”如期兑现，或将驱动短期内美股相对A股的相对强势。</b>我们此前反复强调：今年以来，伴随全球流动性紧缩与地缘冲突加剧，A股与海外呈现明显 “此消彼长”效应，影响三季度重要的变量在于：油价下跌驱动美国通胀环比见顶下，美股或迎来中级别反弹。而国内专项债大幅前置发行并使用后，7月社融见顶回调，A股或迎来一段时间的调整。</p><p><b>2.1 原油回落下美国通胀见顶，驱动美股反弹</b></p><p><b>原油价格回落下美国通胀如期见顶，或驱动美股中级别反弹。</b>自六月初原油见顶回落以来，目前原油价格已回落至90美元之下，回到俄乌冲突爆发之前的价格区间。受益于原油回落，美国通胀在7月见顶回落，驱动市场对于未来加息预期及衰退预期的双降温，在这一情绪影响下，美股近来表现强势，有望迎来中级别反弹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cab5cd266df669d76882bf9d8e0804e7\" tg-width=\"1046\" tg-height=\"688\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2.2 国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积</b></p><p><b>国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积，A股或迎调整行情。</b>此前在政府专项债大幅前置拉动下，6月社融总量强劲大超市场预期。然而正如我们此前指出，由于上半年专项债大幅前置带来的三季度财政缺口或逐步凸显。从此前公布的7月社融数据来看，在总量不及预期的同时结构也不尽如人意。可以看出，尽管政府债券依旧有所发力，人民币贷款回落成为社融总量的主要拖累。进一步拆分来看，一方面由于此前社融大超预期，发放的大量短期贷款的到期对7月社融数据产生一定影响，另一方面受疫情及地产拖累，居民及企业中长期贷款回落仍较为明显，导致社融结构较差。我们再次指出，社融受贷款到期影响在月份间存在周期性浮动，不必强行将6月社融与7月社融直接对比，对7月社融不宜过度悲观，当前经济面临的核心问题仍是流动性从狭义向广义的转换，这也是央行调降MLF利率缓解流动性淤积的目的所在，在此影响下A股或在一段时间内维持调整行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aeb4e0f2cb8c5ecabeaec1f9029af88c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>三关注行情末端的市场风格切换</p><p><b>行情末端，注意高位板块的见顶与市场大小盘风格的切换。</b>8月11日，我们在报告《以史为鉴，高位板块见顶有什么规律？》中指出，板块内轮动角度看，炒作风格“虚化”是板块见顶的重要迹象，而本周以来，新能源赛道再度拉升，储能、光伏再度领涨，后续波动或进一步放大。此外，我们再次指出当前小盘风格处于近五年来较高位置，伴随上周以来小市值股票的调整与金融为首的大盘权重股的走强，大小盘风格切换或已初见端倪。行情末端建议注重风险控制，仍以均衡配置为主。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51ed7003e021c56364926af460febb57\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>投资建议</b></p><p><b>就配置结构而言，建议均衡配置以应对复杂的内外环境和波动率的放大。</b>具体而言，关注三条最具确定性的宏观主线：</p><p>主线一：重视高端：就进攻角度而言，科创板解禁后的“造富效应”以及基数效应将驱动下半年核心城市地产、高端消费等数据同比明显改善，配合框架内的宽松政策导向，驱动市场经济复苏预期持续，建议配置：<b>核心城市地产及后周期、高端可选消费等，</b>就防御角度而言，上述板块估值相对处于低位。</p><p>主线二：关注原油价格见顶驱动大宗及CPI-PPI剪刀差收窄带来的投资机会，如：<b>中游制造业、交运、养殖业等</b>。</p><p>主线三：就科技股而言，建议重视下半年中美科技摩擦加大以及政策持续加码的国产替代方向，如：<b>军工-大飞机等方向</b>。</p><p><b>风险提示：</b>地缘政治冲突超预期，全球流动性收紧超预期，国内Omicron疫情超预期爆发，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>三季度，美股、A股全要看油价的脸色？</title>\n<style 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张文宇投资要点一、“此消彼长”逻辑下，三季度市场如何演绎？二、“双见顶”如期兑现，“此消彼长”还能延续吗？三、关注行情末端的市场风格切换“此消彼长”是预期驱动下的资金行为。美股阶段性反弹以往都将有利于A股风险偏好回升，但今年表现有所不同。在今年美联储加息缩表全球“收水”和国际冲突的历史背景下，资金在各个市场间“此消彼长”，驱动因素或是资金对于哪个市场风险因素更大的预期。一、“此消彼长”逻辑下，三季度市场如何演绎？1）影响三季度“此消彼长”的关键变量——原油。我们认为，影响三季度中美股市走势的核心变量将是原油价格。对美国CPI拆分来看，不难看出美国本轮通胀的核心仍是能源价格上涨，相比之下除能源外价格水平已于3月后开始同比回落。因此，我们指出，原油价格将是影响下半年美国加息节奏与未来衰退预期的核心变量，进而传导到中美权益市场。若原油价格下行遇阻，美国通胀仍将居高推动美联储加息与衰退预期升温，则美股反弹结束的同时，A股也将在“此消彼长”逻辑下迎来调整后的上涨。2）增产幅度低于预期，地缘动荡或不利于原油价格下行。综合来看，我们认为原油价格进一步下行仍将遇到一定阻力，建议重点关注地缘冲突问题进展，仍以均衡配置为主。8月3日晚OPEC+会议增产10万桶，虽低于我们此前的预期，但原油价格却如期持续下行，回到2022年2月俄乌冲突前水平。就下一步原油走势而言，从供求关系角度来看，需求端仍受未来衰退预期影响或在未来小幅走弱，而鉴于原油作为核心化石能源其供给端属于垄断、寡头性质，这就导致原油价格分析中供给端地位更为重要。当下石油供给主要受到伊朗核谈判及俄乌局势影响，总体而言当前俄在乌战场的不利并不利于原油价格下行，我们认为“此消彼长”逻辑或在下半年继续演绎。二、“双见顶”如期兑现，“此消彼长”还能延续吗？我们此前预测的美国通胀与国内社融“双见顶”如期兑现，或将驱动短期内美股相对A股的相对强势。我们此前反复强调：今年以来，伴随全球流动性紧缩与地缘冲突加剧，A股与海外呈现明显“此消彼长”效应，影响三季度重要的变量在于：油价下跌驱动美国通胀环比见顶下，美股或迎来中级别反弹。而国内专项债大幅前置发行并使用后，7月社融见顶回调，A股或迎来一段时间的调整。1）原油回落下美国通胀见顶，驱动美股反弹。原油价格回落下美国通胀如期见顶，或驱动美股中级别反弹。自六月初原油见顶回落以来，目前原油价格已回落至90美元之下，回到俄乌冲突爆发之前的价格区间。受益于原油回落，美国通胀在7月见顶回落，驱动市场对于未来加息预期及衰退预期的双降温，在这一情绪影响下，美股近来表现强势，有望迎来中级别反弹。2）国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积。国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积，A股或迎调整行情。此前在政府专项债大幅前置拉动下，6月社融总量强劲大超市场预期。然而正如我们此前指出，由于上半年专项债大幅前置带来的三季度财政缺口或逐步凸显。我们再次指出，社融受贷款到期影响在月份间存在周期性浮动，不必强行将6月社融与7月社融直接对比，对7月社融不宜过度悲观，当前经济面临的核心问题仍是流动性从狭义向广义的转换，这也是央行调降MLF利率缓解流动性淤积的目的所在，在此影响下A股或在一段时间内维持调整行情。三、关注行情末端的市场风格切换行情末端，注意高位板块的见顶与市场大小盘风格的切换。8月11日，我们在报告《以史为鉴，高位板块见顶有什么规律？》中指出，板块内轮动角度看，炒作风格“虚化”是板块见顶的重要迹象，而本周以来，新能源赛道再度拉升，储能、光伏再度领涨，后续波动或进一步放大。此外，我们再次指出当前小盘风格处于近五年来较高位置，伴随上周以来小市值股票的调整与金融为首的大盘权重股的走强，大小盘风格切换或已初见端倪。行情末端建议注重风险控制，仍以均衡配置为主。风险提示：地缘政治冲突超预期，全球流动性收紧超预期，国内Omicron疫情超预期爆发，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。正文我们此前在报告《美股和A股“此消彼长”背后的逻辑？》中指出，五月以来，中美权益市场逐渐呈现出此消彼长的走势，即美股陷入技术性熊市时，A股却走出独立行情强势反弹。我们指出，其本质是中美经济周期错位下预期驱动的资金行为。然而近两周以来，伴随原油回落带动美国通胀回落下，美股不断走强，而A股受地缘冲突与疫情反复影响仍处于调整阶段。那么未来“此消彼长”走势是否还会延续？影响三季度“此消彼长”的关键变量又是什么？我们观点如下。一“此消彼长”逻辑下，三季度市场如何演绎？1.1 “此消彼长”，是预期驱动下的资金行为美股阶段性反弹以往都将有利于A股风险偏好回升，但今年表现有所不同。今年2月底俄乌冲突以来，3月随着冲突边际缓解，全球市场反弹，而A股在国内疫情爆发后回调；4 月 27 日以来，疫情可控带动市场情绪好转A股在反弹，而美国通胀和加息超预期，美股下跌。在今年美联储加息缩表全球“收水”和国际冲突的历史背景下，资金在各个市场间“此消彼长”，驱动因素或是资金对于哪个市场风险因素更大的预期。“此消彼长”，根本在于中美经济和政策周期的错位。国内疫情冲击减弱之后，虽复工复产不会一蹴而就，但经济整体处在逐渐复苏的阶段。反观美国，高通胀压力下，美联储或持续鹰派，紧缩步伐加快，美国货币政策或已明显进入了紧缩周期，市场的交易逻辑转向担心美联储过快加息后可能引发更快的衰退。此前A股“此消彼长”独立行情的根本驱动力源自于：与美国不同，中国决策层致力于恢复经济活力，这种政策上的“底线思维”显著改善市场的风险偏好，对股市估值形成支撑。1.2 影响三季度“此消彼长”的关键变量——原油我们认为，影响三季度中美股市走势的核心变量将是原油价格。对美国CPI拆分来看，不难看出美国本轮通胀的核心仍是能源价格上涨，相比之下除能源外价格水平已于3月后开始同比回落。因此，我们指出，原油价格将是影响下半年美国加息节奏与未来衰退预期的核心变量，进而传导到中美权益市场。若原油价格下行遇阻，美国通胀仍将居高推动美联储加息与衰退预期升温，则美股反弹结束的同时，A股也将在“此消彼长”逻辑下迎来调整后的上涨。反之，若石油价格顺利下行，则美股迎来中级别反弹的同时A股也或迎来更长时间的调整。1.3 增产幅度低于预期，地缘动荡或不利于原油价格下行综合来看，我们认为原油价格进一步下行仍将遇到一定阻力，建议重点关注地缘冲突问题进展，仍以均衡配置为主。8月3日晚OPEC+会议增产10万桶，虽低于我们此前的预期，但原油价格却如期持续下行，回到2022年2月俄乌冲突前水平。就下一步原油走势而言，从供求关系角度来看，需求端仍受未来衰退预期影响或在未来小幅走弱，而鉴于原油作为核心化石能源其供给端属于垄断、寡头性质，这就导致原油价格分析中供给端地位更为重要。总体而言，我们认为当下有两大地缘问题或将影响到未来原油供给：伊朗核谈判步入尾声。作为关于伊朗核问题的最后谈判，若伊核协议达成，伊朗原油增产预期将达到100万桶，预计油价将回到80美元左右水平，美股的本轮反弹强势程度将会超预期。然而，若伊核谈判失败，以色列和美国的底线是绝不允许伊朗拥有核武器，中东地缘紧张程度或将显著升级，油价或出现快速反弹，美股的反弹高度受限，而A股的调整或提前结束。总体而言当前消息面较为复杂，但我们认为完全达成协议与彻底谈判失败的可能均较小，大概率仍是签订临时性协议，然中东地缘冲突仍未缓解，不利于油价下行与美股反弹。俄乌局势的发展。就目前而言，俄在乌局势发生一定变化，近一周以来俄军攻势多次遭到防御反击，俄乌局势陷入一定程度的僵持，局势的关键转折或仍在于乌军反攻能否拿下赫尔松。在此情形下，一旦俄罗斯选择扩大战争强度与范围，必然会对原油供给产生进一步的冲击。退一步来看，即便俄罗斯不采取进一步措施，欧盟的能源危机也或在入冬时彻底爆发，届时俄乌局势也或迎来关键转折，而若战场的不利使得俄罗斯减产原油和断供天然气提前，则西方的能源问题将进一步提前凸显，同样将推高作为核心能源的原油价格。总体而言当前俄在乌战场的不利并不利于原油价格下行，我们认为 “此消彼长”逻辑或在下半年继续演绎。二“双见顶”如期兑现，“此消彼长”还能持续吗？我们此前预测的美国通胀与国内社融 “双见顶”如期兑现，或将驱动短期内美股相对A股的相对强势。我们此前反复强调：今年以来，伴随全球流动性紧缩与地缘冲突加剧，A股与海外呈现明显 “此消彼长”效应，影响三季度重要的变量在于：油价下跌驱动美国通胀环比见顶下，美股或迎来中级别反弹。而国内专项债大幅前置发行并使用后，7月社融见顶回调，A股或迎来一段时间的调整。2.1 原油回落下美国通胀见顶，驱动美股反弹原油价格回落下美国通胀如期见顶，或驱动美股中级别反弹。自六月初原油见顶回落以来，目前原油价格已回落至90美元之下，回到俄乌冲突爆发之前的价格区间。受益于原油回落，美国通胀在7月见顶回落，驱动市场对于未来加息预期及衰退预期的双降温，在这一情绪影响下，美股近来表现强势，有望迎来中级别反弹。2.2 国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积国内社融见顶回落，央行调降MLF利率缓解流动性淤积，A股或迎调整行情。此前在政府专项债大幅前置拉动下，6月社融总量强劲大超市场预期。然而正如我们此前指出，由于上半年专项债大幅前置带来的三季度财政缺口或逐步凸显。从此前公布的7月社融数据来看，在总量不及预期的同时结构也不尽如人意。可以看出，尽管政府债券依旧有所发力，人民币贷款回落成为社融总量的主要拖累。进一步拆分来看，一方面由于此前社融大超预期，发放的大量短期贷款的到期对7月社融数据产生一定影响，另一方面受疫情及地产拖累，居民及企业中长期贷款回落仍较为明显，导致社融结构较差。我们再次指出，社融受贷款到期影响在月份间存在周期性浮动，不必强行将6月社融与7月社融直接对比，对7月社融不宜过度悲观，当前经济面临的核心问题仍是流动性从狭义向广义的转换，这也是央行调降MLF利率缓解流动性淤积的目的所在，在此影响下A股或在一段时间内维持调整行情。三关注行情末端的市场风格切换行情末端，注意高位板块的见顶与市场大小盘风格的切换。8月11日，我们在报告《以史为鉴，高位板块见顶有什么规律？》中指出，板块内轮动角度看，炒作风格“虚化”是板块见顶的重要迹象，而本周以来，新能源赛道再度拉升，储能、光伏再度领涨，后续波动或进一步放大。此外，我们再次指出当前小盘风格处于近五年来较高位置，伴随上周以来小市值股票的调整与金融为首的大盘权重股的走强，大小盘风格切换或已初见端倪。行情末端建议注重风险控制，仍以均衡配置为主。投资建议就配置结构而言，建议均衡配置以应对复杂的内外环境和波动率的放大。具体而言，关注三条最具确定性的宏观主线：主线一：重视高端：就进攻角度而言，科创板解禁后的“造富效应”以及基数效应将驱动下半年核心城市地产、高端消费等数据同比明显改善，配合框架内的宽松政策导向，驱动市场经济复苏预期持续，建议配置：核心城市地产及后周期、高端可选消费等，就防御角度而言，上述板块估值相对处于低位。主线二：关注原油价格见顶驱动大宗及CPI-PPI剪刀差收窄带来的投资机会，如：中游制造业、交运、养殖业等。主线三：就科技股而言，建议重视下半年中美科技摩擦加大以及政策持续加码的国产替代方向，如：军工-大飞机等方向。风险提示：地缘政治冲突超预期，全球流动性收紧超预期，国内Omicron疫情超预期爆发，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":660897826,"gmtCreate":1661515785666,"gmtModify":1661515785666,"author":{"id":"4088767347336880","authorId":"4088767347336880","name":"英俊的老王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c16863714e0d728d4a27bdbfd81f970c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"鲍老爷哟，别梭发了！！！！","listText":"鲍老爷哟，别梭发了！！！！","text":"鲍老爷哟，别梭发了！！！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/660897826","repostId":"1199001577","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":811,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":685055383,"gmtCreate":1659352731447,"gmtModify":1659352731447,"author":{"id":"4088767347336880","authorId":"4088767347336880","name":"英俊的老王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c16863714e0d728d4a27bdbfd81f970c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哎","listText":"哎","text":"哎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/685055383","repostId":"1143359684","repostType":4,"repost":{"id":"1143359684","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1659352378,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143359684?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-01 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