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AdeCK

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2021-12-07

是時候了

昨夜今晨：新毒株担忧减弱！欧美股市全面反弹

2021-11-28

社團？

澳门“赌厅之王”洗米华已被捕，八一八他的江湖事

2021-11-13

狂人来了

重掌国美，黄光裕还是那个狠人

2021-11-11

钢铁侠在想什么？

马斯克已经套现了50亿美元！但这可能只是个开始

2021-11-02

活过来了

瑞幸咖啡真的活过来了吗？

2021-10-28

竞争激烈

抱歉，原内容已删除

2021-10-23

可以加仓了

瑞幸走出至暗时刻

2021-10-22

飞天猪来了

抱歉，原内容已删除

2021-10-21

强大

全球首个万亿富豪是他？

2021-10-19

经济上满意，其他的就。。。

库克的成绩单，乔布斯会满意吗？

2021-10-12

科技股发生什么事了

开盘：恒指低开1.3%，科技股集体回落

2021-10-08

看到希望了

昨夜今晨：债务上限危机缓和！美股反弹，中概高涨

2021-09-30

芯片只会越来越热

芯片都去哪了？美国SIA年度报告揭秘

2021-09-20

昏睡总统。。。

马斯克嘲讽拜登昏睡总统：SpaceX历史性壮举他都不知道

2021-09-13

油的春天来了

又一风暴来袭，油价再迎喘息之机

2021-09-13

成功前是泡沫，成功后是未来

引爆资本圈的“元宇宙”概念，是泡沫还是未来？

2021-09-13

何去何从

有“三驾马车”的网易，该向何处去？

2021-09-09

好文

瑞幸门口的野蛮人

2021-09-09

熊来了？

中概股跌成“重灾区”，多只明星股跌超8%

2021-09-08

还行吗？

进军主题乐园的泡泡玛特，没有“故事”可讲？

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href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨5.94%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨4.03%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨2.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.88%，中概新能源汽车中，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨7.05%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨5.66%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨0.59%。</p>\n<p><b>美国WTI原油收高4.9% 布油上涨4.6%</b></p>\n<p>原油期货周一收高。有消息称奥密克戎变异毒株可能不会导致严重的病例、以及沙特阿拉伯提高原油价格的行动，推高了原油期货价格。纽约商品交易所1月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨3.23美元，涨幅4.9%，收于每桶69.49美元；欧洲<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>2月交割的布伦特原油期货上涨3.20美元，涨幅4.6%，收于73.08美元/桶。</p>\n<p><b>黄金期货收跌0.3% 白银期货收跌1%</b></p>\n<p>黄金期货价格周一小幅收跌。美国国债收益率和美元的回升，抑制了对贵商品的需求。此外黄金期货价格还受到了奥密克戎变异毒株传播的不确定性和美联储政策前景的抑制。纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌4.40美元，跌幅近0.3%，收于每盎司1779.50美元。</p>\n<p><b>欧股集体收涨 主要股指均涨超1%</b></p>\n<p>德国DAX30指数涨1.39%，法国CAC40指数涨1.48%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨1.57%，西班牙IBEX35指数涨2.35%，意大利富时MIB指数涨2.14%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>IMF称欧洲央行应保持高度宽松的政策立场</b></a><b></b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）表示，只要当前的消费者价格飙升看起来只是暂时的，欧洲央行就应该坚持其超宽松的货币政策立场。“鉴于按照基线预期，潜在的通胀动态在中期内将保持疲软，欧洲央行应该忽略暂时的通胀压力，并维持高度宽松的货币政策立场，”总部位于华盛顿的IMF在其2021年《工作人员总结声明》中表示。</p>\n<p><b>IMF总裁：中国经济增长不仅有利于中国也有利于世界</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）以视频方式参加“1+6”圆桌对话会，并发表讲话。格奥尔基耶娃指出，尽管其势头目前有所放缓，但中国实现了真正的经济复苏。她把中国比作世界经济增长的重要引擎，并表示采取有力措施支持中国经济增长，将不仅有利于中国，也将有利于世界。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189568524\" target=\"_blank\"><b>美国天然气期货跌至7月以来盘中最低 受冬季气候偏暖影响</b></a><b></b></p>\n<p>美国天然气延续暴跌走势，因对全国天气转暖的预期抑制了冬季取暖用燃料的需求。1月交割的期货合约一度下跌11%，至每百万英热单位3.692美元，为7月以来的盘中最低水平。天然气价格10月份曾经突破6美元 ，截至伦敦时间8：26，该价格报3.758美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>美国参议院民主党领袖：力争圣诞假期前通过拜登经济法案</b></a><b></b></p>\n<p>美国参议院多数党领袖查克·舒默告诉其他民主党人，他的目标是圣诞节前表决通过拜登近2万亿美元的一揽子经济方案，但是随着债务上限的逼近以及民主党内对方案的不同意见，这个目标要想实现面临重重阻力。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189681690\" target=\"_blank\"><b>SIA：今年全球半导体销售额将达5530亿美元创新高</b></a></p>\n<p>据半导体行业协会（SIA）的新数据，10月份全球半导体销售额同比增长24%至488亿美元，环比增长1.1%。从地区来看，所有市场的销售额同比增长：欧洲增幅27.3%，美洲增幅29.2%，亚太地区/所有其他市场增幅29.2%。SIA预计，今年全球半导体的销售额将达到5530亿美元，创下新高，同比增长25.6%。对于2022年，SIA预计全球半导体的销售额仍将保持增长，但增速会放缓，预计同比增长8.8%，销售额达到6015亿美元，将再创新高。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1126351115\" target=\"_blank\"><b>特斯拉遭美证交会调查 涉其太阳能电池板存在缺陷</b></a></p>\n<p>据外媒报道，美国证交会接获举报人指控，指特斯拉未有适当通知股东和公众其太阳能电池板存在缺陷，有机会造成火灾风险。举报人为特斯拉前质量经理Steven Henkes，2016年转到SolarCity担任质量工程师。Steven Henkes表示，特斯拉和SolarCity没有在收购前后向股东披露其太阳能电池板有机会导致财产损失、用户受伤风险、乃至火灾风险等责任。另外，特斯拉也未能通知其客户，有缺陷的电连接器可能会导致火灾。</p>\n<p><b>因担忧奥密克戎扩散 <a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>推迟办公室混合复工计划到明年3月</b></p>\n<p>由于密歇根州新冠病例激增，以及更具传播力的奥密克戎新毒株带来的风险，总部位于密歇根州的福特汽车周一通知办公室员工，公司再次将混合复工计划从明年1月推迟到明年3月。该公司旗下从事制造的18.4万名员工中，已有12万至13万重返工作岗位。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>对部分Office企业用户提价20% 除非它们转年度订阅</b></p>\n<p>据CNBC报道，微软告诉Office的部分企业客户，它很快会将月度订阅费用提价20%。若要保持目前价位，则需要从月度订阅转为年度订阅。通过推动更多用户开启年度订阅，微软可以更好地巩固其收入来源并减少对客户流失的担忧。不过，一些合作伙伴已经在Reddit上投诉并在Change.org上签署请愿书。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>：接种强生新冠疫苗加强针能够增加抗体和T细胞的反应</b></p>\n<p>强生宣布了一项独立研究的初步结果，该研究表明，在注射<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>/BioNTech的BNT162b2两剂新冠疫苗6个月之后，接种强生新冠疫苗加强针（Ad26.COV2.S），能够增加抗体和T细胞的反应。</p>\n<p><b>美国司法部关注<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司对Roblox的方式</b></p>\n<p>据The Information报道，在美国司法部的反垄断调查中，苹果对待Roblox的方式成为关注焦点，检察官重点关注苹果对Roblox不闻不问的做法，这与苹果对待其他游戏应用开发商的方式形成鲜明对比。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189689629\" target=\"_blank\"><b>美国监管机构正调查一项与特朗普公司有关的收购交易</b></a></p>\n<p>美国多家媒体于当地时间12月6日报道称，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）正在调查与前总统特朗普有关的收购交易。据报道，有望与特朗普传媒科技集团（Trump Media &amp; Technology Group）合并的数字世界收购公司（<a href=\"https://laohu8.com/S/DWAC\">Digital World Acquisition Corp</a>）在一份文件中披露，美国证券交易委员会和金融业监管局几周前要求其提供有关股票交易的信息，以及在交易宣布之前与特朗普的公司进行过的相关沟通消息。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189686738\" target=\"_blank\"><b>SPAC合并后 BuzzFeed上市首日收盘大跌11%</b></a></p>\n<p>美版“今日头条”、主打年轻人为导向的数字媒体BuzzFeed与特殊目的收购公司（SPAC）合并在纳斯达克“借壳上市”，交易代码BZFD，成为美股首家数字媒体公司。该股盘初最高涨超53%至14.77美元，但午盘时直线跳水转跌，最深跌近17%，收跌11.02%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189683640\" target=\"_blank\"><b>瑞幸咖啡董事会表示股东权利计划有效</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>表示，董事会已经决定，股东权利计划以及公司备忘录和组织章程的拟议修订是“履行其信托职责的有效行动方案”。即将举行的临时股东大会将涵盖与瑞幸的第五份经修订及重列的备忘录和组织章程有关的若干修订相关的决议案。“要明确的是，这些提议并非旨在阻止真正独立的各方成为瑞幸咖啡的股东。瑞幸咖啡董事会的利益与股东一致”。瑞幸咖啡表示，联合临时清盘人已确认支持拟议的行动。瑞幸咖啡收跌7.14%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1188237116\" target=\"_blank\"><b>Gitlab 2022财年Q3净亏损同比扩大，盘后跌近7%</b></a></p>\n<p>财报显示，第三季度营收6680万美元，市场预期5923.9万美元，去年同期4215.2万美元；净亏损4122.7万美元，市场预期净亏损3905.8万美元，去年同期净亏损2860.8万美元；第三财季每股亏损0.62美元，去年同期亏损0.57美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1171526610\" target=\"_blank\"><b>商汤-W今起招股，入场费约4030.21港元</b></a></p>\n<p>商汤-W发布公告，公司拟全球发售15亿股B类股份，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权；12月7日至12月10日招股，预期定价日为12月10日；发售价将不超过每股发售股份3.99港元，每手买卖单位1000股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1132296657\" target=\"_blank\"><b>微博-SW一手中签率47.24%，认购3手稳中一手</b></a></p>\n<p>微博-SW发布公告，公司拟全球发售1100万股股份，其中香港发售股份110万股，国际发售股份990万股，另有15%超额配股权；最终发售价均厘定为每股发售股份272.80港元，A类股份将以每手20股为单位买卖；<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为联席保荐人；预计A类普通股将于2021年12月8日于联交所主板挂牌上市。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-07 07:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n <b>摘要：</b>新病毒担忧缓和，欧美股市反弹，阿里大涨10%；SEC调查<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>电池板缺陷后，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘中一度跌超6%跌入熊市；国际原油价格劲升逾5%；商汤科技今起招股，入场费约4030.21港元；<a href=\"https://laohu8.com/S/09898\">微博-SW</a>一手中签率47.24%，认购3手稳中一手&gt;&gt;&gt;\n</blockquote>\n<p><b>收盘：市场看淡病毒风险 美股收高道指涨约650点</b></p>\n<p>美国传染病专家福奇称奥密克戎变异病毒的早期报告“令人鼓舞”，提振了市场情绪。截至收盘，道琼斯指数涨1.87%，报35,227.03点；标普500指数涨1.17%，报4,591.67点；纳斯达克指数涨0.93%，报15,225.20点。</p>\n<p><b>热门中概股周一多数反弹 新能源汽车股走高</b></p>\n<p>热门中概股周一大多反弹走高 ，中概股上周集体大跌后，证监会火速回应稳定了市场信心。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨10.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨9.72%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨7.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨5.94%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨4.03%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨2.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.88%，中概新能源汽车中，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨7.05%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨5.66%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨0.59%。</p>\n<p><b>美国WTI原油收高4.9% 布油上涨4.6%</b></p>\n<p>原油期货周一收高。有消息称奥密克戎变异毒株可能不会导致严重的病例、以及沙特阿拉伯提高原油价格的行动，推高了原油期货价格。纽约商品交易所1月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨3.23美元，涨幅4.9%，收于每桶69.49美元；欧洲<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>2月交割的布伦特原油期货上涨3.20美元，涨幅4.6%，收于73.08美元/桶。</p>\n<p><b>黄金期货收跌0.3% 白银期货收跌1%</b></p>\n<p>黄金期货价格周一小幅收跌。美国国债收益率和美元的回升，抑制了对贵商品的需求。此外黄金期货价格还受到了奥密克戎变异毒株传播的不确定性和美联储政策前景的抑制。纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌4.40美元，跌幅近0.3%，收于每盎司1779.50美元。</p>\n<p><b>欧股集体收涨 主要股指均涨超1%</b></p>\n<p>德国DAX30指数涨1.39%，法国CAC40指数涨1.48%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨1.57%，西班牙IBEX35指数涨2.35%，意大利富时MIB指数涨2.14%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>IMF称欧洲央行应保持高度宽松的政策立场</b></a><b></b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）表示，只要当前的消费者价格飙升看起来只是暂时的，欧洲央行就应该坚持其超宽松的货币政策立场。“鉴于按照基线预期，潜在的通胀动态在中期内将保持疲软，欧洲央行应该忽略暂时的通胀压力，并维持高度宽松的货币政策立场，”总部位于华盛顿的IMF在其2021年《工作人员总结声明》中表示。</p>\n<p><b>IMF总裁：中国经济增长不仅有利于中国也有利于世界</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）以视频方式参加“1+6”圆桌对话会，并发表讲话。格奥尔基耶娃指出，尽管其势头目前有所放缓，但中国实现了真正的经济复苏。她把中国比作世界经济增长的重要引擎，并表示采取有力措施支持中国经济增长，将不仅有利于中国，也将有利于世界。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189568524\" target=\"_blank\"><b>美国天然气期货跌至7月以来盘中最低 受冬季气候偏暖影响</b></a><b></b></p>\n<p>美国天然气延续暴跌走势，因对全国天气转暖的预期抑制了冬季取暖用燃料的需求。1月交割的期货合约一度下跌11%，至每百万英热单位3.692美元，为7月以来的盘中最低水平。天然气价格10月份曾经突破6美元 ，截至伦敦时间8：26，该价格报3.758美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>美国参议院民主党领袖：力争圣诞假期前通过拜登经济法案</b></a><b></b></p>\n<p>美国参议院多数党领袖查克·舒默告诉其他民主党人，他的目标是圣诞节前表决通过拜登近2万亿美元的一揽子经济方案，但是随着债务上限的逼近以及民主党内对方案的不同意见，这个目标要想实现面临重重阻力。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189681690\" target=\"_blank\"><b>SIA：今年全球半导体销售额将达5530亿美元创新高</b></a></p>\n<p>据半导体行业协会（SIA）的新数据，10月份全球半导体销售额同比增长24%至488亿美元，环比增长1.1%。从地区来看，所有市场的销售额同比增长：欧洲增幅27.3%，美洲增幅29.2%，亚太地区/所有其他市场增幅29.2%。SIA预计，今年全球半导体的销售额将达到5530亿美元，创下新高，同比增长25.6%。对于2022年，SIA预计全球半导体的销售额仍将保持增长，但增速会放缓，预计同比增长8.8%，销售额达到6015亿美元，将再创新高。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1126351115\" target=\"_blank\"><b>特斯拉遭美证交会调查 涉其太阳能电池板存在缺陷</b></a></p>\n<p>据外媒报道，美国证交会接获举报人指控，指特斯拉未有适当通知股东和公众其太阳能电池板存在缺陷，有机会造成火灾风险。举报人为特斯拉前质量经理Steven Henkes，2016年转到SolarCity担任质量工程师。Steven Henkes表示，特斯拉和SolarCity没有在收购前后向股东披露其太阳能电池板有机会导致财产损失、用户受伤风险、乃至火灾风险等责任。另外，特斯拉也未能通知其客户，有缺陷的电连接器可能会导致火灾。</p>\n<p><b>因担忧奥密克戎扩散 <a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>推迟办公室混合复工计划到明年3月</b></p>\n<p>由于密歇根州新冠病例激增，以及更具传播力的奥密克戎新毒株带来的风险，总部位于密歇根州的福特汽车周一通知办公室员工，公司再次将混合复工计划从明年1月推迟到明年3月。该公司旗下从事制造的18.4万名员工中，已有12万至13万重返工作岗位。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>对部分Office企业用户提价20% 除非它们转年度订阅</b></p>\n<p>据CNBC报道，微软告诉Office的部分企业客户，它很快会将月度订阅费用提价20%。若要保持目前价位，则需要从月度订阅转为年度订阅。通过推动更多用户开启年度订阅，微软可以更好地巩固其收入来源并减少对客户流失的担忧。不过，一些合作伙伴已经在Reddit上投诉并在Change.org上签署请愿书。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>：接种强生新冠疫苗加强针能够增加抗体和T细胞的反应</b></p>\n<p>强生宣布了一项独立研究的初步结果，该研究表明，在注射<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>/BioNTech的BNT162b2两剂新冠疫苗6个月之后，接种强生新冠疫苗加强针（Ad26.COV2.S），能够增加抗体和T细胞的反应。</p>\n<p><b>美国司法部关注<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司对Roblox的方式</b></p>\n<p>据The Information报道，在美国司法部的反垄断调查中，苹果对待Roblox的方式成为关注焦点，检察官重点关注苹果对Roblox不闻不问的做法，这与苹果对待其他游戏应用开发商的方式形成鲜明对比。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189689629\" target=\"_blank\"><b>美国监管机构正调查一项与特朗普公司有关的收购交易</b></a></p>\n<p>美国多家媒体于当地时间12月6日报道称，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）正在调查与前总统特朗普有关的收购交易。据报道，有望与特朗普传媒科技集团（Trump Media &amp; Technology Group）合并的数字世界收购公司（<a href=\"https://laohu8.com/S/DWAC\">Digital World Acquisition Corp</a>）在一份文件中披露，美国证券交易委员会和金融业监管局几周前要求其提供有关股票交易的信息，以及在交易宣布之前与特朗普的公司进行过的相关沟通消息。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189686738\" target=\"_blank\"><b>SPAC合并后 BuzzFeed上市首日收盘大跌11%</b></a></p>\n<p>美版“今日头条”、主打年轻人为导向的数字媒体BuzzFeed与特殊目的收购公司（SPAC）合并在纳斯达克“借壳上市”，交易代码BZFD，成为美股首家数字媒体公司。该股盘初最高涨超53%至14.77美元，但午盘时直线跳水转跌，最深跌近17%，收跌11.02%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189683640\" target=\"_blank\"><b>瑞幸咖啡董事会表示股东权利计划有效</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>表示，董事会已经决定，股东权利计划以及公司备忘录和组织章程的拟议修订是“履行其信托职责的有效行动方案”。即将举行的临时股东大会将涵盖与瑞幸的第五份经修订及重列的备忘录和组织章程有关的若干修订相关的决议案。“要明确的是，这些提议并非旨在阻止真正独立的各方成为瑞幸咖啡的股东。瑞幸咖啡董事会的利益与股东一致”。瑞幸咖啡表示，联合临时清盘人已确认支持拟议的行动。瑞幸咖啡收跌7.14%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1188237116\" target=\"_blank\"><b>Gitlab 2022财年Q3净亏损同比扩大，盘后跌近7%</b></a></p>\n<p>财报显示，第三季度营收6680万美元，市场预期5923.9万美元，去年同期4215.2万美元；净亏损4122.7万美元，市场预期净亏损3905.8万美元，去年同期净亏损2860.8万美元；第三财季每股亏损0.62美元，去年同期亏损0.57美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1171526610\" target=\"_blank\"><b>商汤-W今起招股，入场费约4030.21港元</b></a></p>\n<p>商汤-W发布公告，公司拟全球发售15亿股B类股份，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权；12月7日至12月10日招股，预期定价日为12月10日；发售价将不超过每股发售股份3.99港元，每手买卖单位1000股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1132296657\" target=\"_blank\"><b>微博-SW一手中签率47.24%，认购3手稳中一手</b></a></p>\n<p>微博-SW发布公告，公司拟全球发售1100万股股份，其中香港发售股份110万股，国际发售股份990万股，另有15%超额配股权；最终发售价均厘定为每股发售股份272.80港元，A类股份将以每手20股为单位买卖；<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为联席保荐人；预计A类普通股将于2021年12月8日于联交所主板挂牌上市。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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主要股指均涨超1%\n德国DAX30指数涨1.39%，法国CAC40指数涨1.48%，英国富时100指数涨1.57%，西班牙IBEX35指数涨2.35%，意大利富时MIB指数涨2.14%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。\n国际宏观\nIMF称欧洲央行应保持高度宽松的政策立场\n国际货币基金组织（IMF）表示，只要当前的消费者价格飙升看起来只是暂时的，欧洲央行就应该坚持其超宽松的货币政策立场。“鉴于按照基线预期，潜在的通胀动态在中期内将保持疲软，欧洲央行应该忽略暂时的通胀压力，并维持高度宽松的货币政策立场，”总部位于华盛顿的IMF在其2021年《工作人员总结声明》中表示。\nIMF总裁：中国经济增长不仅有利于中国也有利于世界\n国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）以视频方式参加“1+6”圆桌对话会，并发表讲话。格奥尔基耶娃指出，尽管其势头目前有所放缓，但中国实现了真正的经济复苏。她把中国比作世界经济增长的重要引擎，并表示采取有力措施支持中国经济增长，将不仅有利于中国，也将有利于世界。\n美国天然气期货跌至7月以来盘中最低 受冬季气候偏暖影响\n美国天然气延续暴跌走势，因对全国天气转暖的预期抑制了冬季取暖用燃料的需求。1月交割的期货合约一度下跌11%，至每百万英热单位3.692美元，为7月以来的盘中最低水平。天然气价格10月份曾经突破6美元 ，截至伦敦时间8：26，该价格报3.758美元。\n美国参议院民主党领袖：力争圣诞假期前通过拜登经济法案\n美国参议院多数党领袖查克·舒默告诉其他民主党人，他的目标是圣诞节前表决通过拜登近2万亿美元的一揽子经济方案，但是随着债务上限的逼近以及民主党内对方案的不同意见，这个目标要想实现面临重重阻力。\nSIA：今年全球半导体销售额将达5530亿美元创新高\n据半导体行业协会（SIA）的新数据，10月份全球半导体销售额同比增长24%至488亿美元，环比增长1.1%。从地区来看，所有市场的销售额同比增长：欧洲增幅27.3%，美洲增幅29.2%，亚太地区/所有其他市场增幅29.2%。SIA预计，今年全球半导体的销售额将达到5530亿美元，创下新高，同比增长25.6%。对于2022年，SIA预计全球半导体的销售额仍将保持增长，但增速会放缓，预计同比增长8.8%，销售额达到6015亿美元，将再创新高。\n公司新闻\n特斯拉遭美证交会调查 涉其太阳能电池板存在缺陷\n据外媒报道，美国证交会接获举报人指控，指特斯拉未有适当通知股东和公众其太阳能电池板存在缺陷，有机会造成火灾风险。举报人为特斯拉前质量经理Steven Henkes，2016年转到SolarCity担任质量工程师。Steven Henkes表示，特斯拉和SolarCity没有在收购前后向股东披露其太阳能电池板有机会导致财产损失、用户受伤风险、乃至火灾风险等责任。另外，特斯拉也未能通知其客户，有缺陷的电连接器可能会导致火灾。\n因担忧奥密克戎扩散 福特汽车推迟办公室混合复工计划到明年3月\n由于密歇根州新冠病例激增，以及更具传播力的奥密克戎新毒株带来的风险，总部位于密歇根州的福特汽车周一通知办公室员工，公司再次将混合复工计划从明年1月推迟到明年3月。该公司旗下从事制造的18.4万名员工中，已有12万至13万重返工作岗位。\n微软对部分Office企业用户提价20% 除非它们转年度订阅\n据CNBC报道，微软告诉Office的部分企业客户，它很快会将月度订阅费用提价20%。若要保持目前价位，则需要从月度订阅转为年度订阅。通过推动更多用户开启年度订阅，微软可以更好地巩固其收入来源并减少对客户流失的担忧。不过，一些合作伙伴已经在Reddit上投诉并在Change.org上签署请愿书。\n强生：接种强生新冠疫苗加强针能够增加抗体和T细胞的反应\n强生宣布了一项独立研究的初步结果，该研究表明，在注射辉瑞/BioNTech的BNT162b2两剂新冠疫苗6个月之后，接种强生新冠疫苗加强针（Ad26.COV2.S），能够增加抗体和T细胞的反应。\n美国司法部关注苹果公司对Roblox的方式\n据The Information报道，在美国司法部的反垄断调查中，苹果对待Roblox的方式成为关注焦点，检察官重点关注苹果对Roblox不闻不问的做法，这与苹果对待其他游戏应用开发商的方式形成鲜明对比。\n美国监管机构正调查一项与特朗普公司有关的收购交易\n美国多家媒体于当地时间12月6日报道称，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）正在调查与前总统特朗普有关的收购交易。据报道，有望与特朗普传媒科技集团（Trump Media & Technology Group）合并的数字世界收购公司（Digital World Acquisition Corp）在一份文件中披露，美国证券交易委员会和金融业监管局几周前要求其提供有关股票交易的信息，以及在交易宣布之前与特朗普的公司进行过的相关沟通消息。\nSPAC合并后 BuzzFeed上市首日收盘大跌11%\n美版“今日头条”、主打年轻人为导向的数字媒体BuzzFeed与特殊目的收购公司（SPAC）合并在纳斯达克“借壳上市”，交易代码BZFD，成为美股首家数字媒体公司。该股盘初最高涨超53%至14.77美元，但午盘时直线跳水转跌，最深跌近17%，收跌11.02%。\n瑞幸咖啡董事会表示股东权利计划有效\n瑞幸咖啡表示，董事会已经决定，股东权利计划以及公司备忘录和组织章程的拟议修订是“履行其信托职责的有效行动方案”。即将举行的临时股东大会将涵盖与瑞幸的第五份经修订及重列的备忘录和组织章程有关的若干修订相关的决议案。“要明确的是，这些提议并非旨在阻止真正独立的各方成为瑞幸咖啡的股东。瑞幸咖啡董事会的利益与股东一致”。瑞幸咖啡表示，联合临时清盘人已确认支持拟议的行动。瑞幸咖啡收跌7.14%。\nGitlab 2022财年Q3净亏损同比扩大，盘后跌近7%\n财报显示，第三季度营收6680万美元，市场预期5923.9万美元，去年同期4215.2万美元；净亏损4122.7万美元，市场预期净亏损3905.8万美元，去年同期净亏损2860.8万美元；第三财季每股亏损0.62美元，去年同期亏损0.57美元。\n商汤-W今起招股，入场费约4030.21港元\n商汤-W发布公告，公司拟全球发售15亿股B类股份，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权；12月7日至12月10日招股，预期定价日为12月10日；发售价将不超过每股发售股份3.99港元，每手买卖单位1000股。\n微博-SW一手中签率47.24%，认购3手稳中一手\n微博-SW发布公告，公司拟全球发售1100万股股份，其中香港发售股份110万股，国际发售股份990万股，另有15%超额配股权；最终发售价均厘定为每股发售股份272.80港元，A类股份将以每手20股为单位买卖；高盛、瑞信、中信证券及中金公司为联席保荐人；预计A类普通股将于2021年12月8日于联交所主板挂牌上市。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":946,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600377946,"gmtCreate":1638077538754,"gmtModify":1638077952285,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"社團？","listText":"社團？","text":"社團？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600377946","repostId":"1120184060","repostType":4,"repost":{"id":"1120184060","pubTimestamp":1638018258,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1120184060?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-27 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城博彩中介一人有限公司股东、董事。\n经查明：2007年以来，周焯华在澳门等地赌场承包赌厅，又于2016年在菲律宾等地开设网络赌博平台。为牟取非法利益，周焯华发展境内人员为股东级代理和赌博代理，通过高额授信、推广赌博业务、提供车辆接送服务和技术支持等方式、手段，组织中国公民赴其承包的境外赌厅赌博、参与跨境网络赌博活动；在中国境内成立资产管理公司，为赌客用资产换取赌博筹码提供服务、帮助追讨赌债、协助客户进行跨境资金兑付；利用地下钱庄等非法渠道为赌客提供资金结算服务，逐步形成以周焯华为首，张宁宁等人为骨干，人员固定、层级明确、人数众多的跨境赌博犯罪集团。截至2020年7月，以周焯华为首的跨境赌博犯罪集团共发展股东级代理199人，发展赌博代理12000余人，发展中国境内赌客会员8万余人，涉案金额特别巨大，严重妨害了我国社会管理秩序。\n根据公安机关查明的犯罪事实，依照《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国刑事诉讼法》等法律规定，温州市人民检察院依法决定以涉嫌开设赌场罪对犯罪嫌疑人周焯华批准逮捕。公安机关在此敦促其尽快投案自首，争取宽大处理。\n此外，以周焯华为首的跨境赌博犯罪集团骨干成员张宁宁等人因涉嫌开设赌场罪等罪名，已由温州市人民检察院依法提起公诉。\n\n八一八洗米华的江湖往事\n周焯华，江湖人称洗米华。同样是“叠码仔”出身的赌场大亨，纵横于港澳的资本圈和娱乐圈。其在香港控制着太阳城集团、先机企业集团、帝国集团环球控股等多家上市公司。\n原名周焯华的他，早年在赌场从事“扒仔”工作，也就是负责拉客的业务员。后来被据称是澳门黑帮“教父”尹国驹(花名“崩牙驹”)看中，收作手下，同样也赐了个花名，即洗米华。\n在澳门开赌厅，洗米华的模式和其他不一样。1998年，他看准网络时代兴起，于菲律宾取得网络博彩牌照，经营太阳 城博彩网站，提供各式赌博，更直播真人庄家开牌，大受赌客欢迎。\n澳门总共有6张赌牌，一张赌牌可以开多个赌场，一个赌场可以有多个赌厅，一个赌厅也可以有多张赌台。要额外申请开新赌场，也要向政府申请；同样的，纵是成功被批准开赌场，要想把规定了的赌桌数目再增加，也得重新申请。\n在澳门，洗米华只是小字辈，他没资格拿到赌牌和开办赌场，只是在几大赌场里包下了几个贵宾厅，即便能揽到贵客，抽到的水钱扣掉七七八八的费用，真正落到口袋里的也有限。\n洗米华能崛起，是因为他懂得与时俱进，瞅准了互联网新机会，他拿下菲律宾和柬埔寨的网上赌博牌照，隆重上线了太阳 城网络平台。这个号称“世界顶级、亚洲最大”的网络平台，有别于一般的平台，是用高清摄像机将赌桌画面实时传送过来，现场发牌情况一览无余，顾客看着网络直播同步下注，如身临其境。\n早在2019年，经济参考报就有报道，由“亚洲新赌王”周焯华（绰号洗米华）控制的菲律宾和柬埔寨太阳 城网络赌博平台（以下简称“太阳 城网络赌博平台”），赌场和网络服务器设在境外，赌客主要集中在中国内地。中国赌客借助视频远程下注，片刻见输赢，足不出户就可实现在境外参赌。\n这个拥有菲律宾和柬埔寨网上赌博牌照的线上赌博平台，号称“世界顶级、亚洲最具公信力”，已经深度渗入中国内地，赌资可在内地以人民币结算，参赌者遍布各个省份，且规模和人数持续扩大。太阳 城网络赌博在大陆每年的赌注额在万亿元以上，相当于中国彩票年收入的近两倍，其每年盈利更是高达数百亿元，这些资金通过地下钱庄流向境外。专家称之为绽放在中国的网络赌博“最大罂粟花”，认为其对中国社会经济秩序和金融安全产生了巨大危害，应当引起监管部门的高度重视。\n“太阳 城网络赌博项目的玩法，与澳门百家 乐几乎一模一样，赌场的客人主要集中在中国内地，已在国内发展会员数十万人。”太阳 城推广员说，太阳 城网络赌博平台不受地域限制，设在境外的服务器非常安全，在玩家中积累了很好的口碑，规模也越来越大，目前已经是最大的网络赌博平台。\n太阳 城网络赌博平台专门成立了中国内地赌资结算部门，通过无数个境内银行卡汇集资金和结算，最终再通过地下钱庄将大部分盈利流向境外，其每年流向境外的资金高达数百亿元。\n尽管赌场远在菲律宾和柬埔寨，但身在中国大陆的赌客只要打开电脑和手机登录其平台，就可看到赌场全景，包括赌场荷官（发牌员）现场发牌的实况。点击放大后，连荷官面前两侧摆放的“闲”和“庄”都可一览无余。赌客观看同步视频现场，同时下注，太阳 城的电投员与赌客通话予以确认，如身临其境。\n在该赌博平台下注，玩家可选择“电投”或“好E投”等方式参与赌博。前者为玩家用电脑或手机查看现场实时直播，通过电话指挥在现场的太阳 城电投员代为下注；后者则是赌客不方便打电话遥控指挥时，可直接在手机上观看现场同步视频，点击筹码下注。\n太阳 城网络赌博平台的“电投”或“好E投”赌博方式，分别有四处和六处场地，分布在菲律宾的新濠天地、卡卡湾度假村等赌场，以及柬埔寨西湖度假酒店赌场；“电投”赌博方式筹码最低5000元，最高250万元；“好E投”赌博方式的筹码最低1000元，最高4000万元。视频显示，太阳 城网络赌博平台至少有100桌以上百家 乐赌台，玩家可快速切换赌桌。\n据知情人士透露，该平台招募有千余名电投员，对网络赌客提供一对一24小时全天候服务。其APP界面设置的语音功能，除了支持普通话外，还设置有粤语、东北话等个性化语言，几乎专门针对中国市场设计。该平台的赌客主要集中在中国内地，人民币是赌场里的“硬通货”。\n据知情人士介绍，太阳 城网络赌博平台运营四年多，会员估算有数十万人之众，近期平均每月来自中国内地的投注金额高达1000亿元以上，一年的投注额在万亿元以上，这个数字相当于2018年中国彩票总收入5114.7亿元的近两倍。\n该报道一出，太阳城集团股价一度大跌20%，随后太阳 城集团旗下太阳 城博彩中介一人有限公司发表澄清声明，否认经营网络博彩业务。\n在最新的视频回应中，洗米华再次强调：“从来没有派驻过任何一位同事在内地从事任何推广或进行任何博彩业务，也从来没有参与过任何的地下资金转移的业务，我们的员工、我们的资金、我们的公司、我们的业务，都局限于澳门以内。”\n除了家大业大，洗米华的私人生活也是坊间常谈论的话题。年轻多金，自称“澳门古天乐”的他曾和多位嫩模，以及TVB艺人都传过绯闻。洗米华39岁生日派对，也是邀请大批嫩模热舞。而他的感情纠葛更是持续多年，说也说不清。\n\n虽然声称博彩业务不在内地，但太阳城集团旗下的影视发行业务早在内地风生水起。\n据官网介绍，太阳娱乐文化有限公司自2011 年成立以来投资及制作接近65部电影，总票房高达130亿港元，成绩斐然。知名作品包括《春娇救志明》、《赌城风云》系列、《杀破狼II》、《杀破狼‧贪狼》、《狂兽》、《湄公河行动》、及《红海行动》等，其中不乏票房数十亿元的爆款。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1137,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873082312,"gmtCreate":1636799679050,"gmtModify":1636799679050,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"狂人来了","listText":"狂人来了","text":"狂人来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873082312","repostId":"1105017719","repostType":4,"repost":{"id":"1105017719","pubTimestamp":1636776505,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1105017719?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-13 12:08","market":"hk","language":"zh","title":"重掌国美，黄光裕还是那个狠人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105017719","media":"AI财经社","summary":"自从黄光裕回归，国美改革被按下倍速键。从真快乐10个月两次迭代，到10月组织架构大调整、形成六大业务板块，国美正飞奔在恢复原有市场地位的路上。媒体报道中，黄光裕为这个目标设立的期限是18个月，但他随后","content":"<blockquote>\n <b>自从黄光裕回归，国美改革被按下倍速键。从真快乐10个月两次迭代，到10月组织架构大调整、形成六大业务板块，国美正飞奔在恢复原有市场地位的路上。媒体报道中，黄光裕为这个目标设立的期限是18个月，但他随后的思考无不流露出潮汕人的圆融和务实，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。”</b>\n</blockquote>\n<p><b>黄光裕的倍速键</b></p>\n<p>今年以来，黄光裕公开露面的次数多了起来。</p>\n<p>有内部人士透露，在国美总部——鹏润大厦那间视野宽阔的办公室，黄光裕每天会工作到深夜。</p>\n<p>在一种创始人事必躬亲的紧迫感中，国美的商业决策、组织架构改革都像是按下了倍速键。最近一次是在10月下旬，当整个北京城还处于黄灿灿银杏叶铺就的静谧之秋时，国美73名高管正聚在一起共谋一个大的蓝图。鹏润大厦正在酝酿一场蜕变之旅，他们一连开了五天的内部宣讲会，要对未来战略和具体工作做详细拆解。</p>\n<p>位于主导地位的还是黄光裕。他梳着精神的大背头，穿一套浅蓝色西装，整个人显得神采奕奕。在会后的一张大合影中，相邻的高管们互相握拳举起，坐在“美好事业一起拼”的汉字雕塑后面，颇有一种齐心协力的意味。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f014bc376d28461fd6c7920056d3b321\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在这次大会上，黄光裕给国美指定了新的方向——做一家全零售生态共享平台，靠“线上、线下、供应链、物流、大数据&amp;云、共享共建”六个平台为抓手，全面加速推进以线上“真快乐”和线下“国美家”为核心的“家·生活”战略第二阶段继续落地实施。</p>\n<p>同时宣布的还有新组织架构。按照业务板块，国美宣布了六大平台和各产业公司的高管人事任命。</p>\n<p>为了确保战略顺利落地，在国美基本盘——国美电器公司总部，还成立了一个商业模式改革项目组，调集了大区及区域公司的精锐高管，为战略提供组织支撑。</p>\n<p>可以说，自从黄光裕正式露面后，国美变革开始提速。今年2月18日，黄光裕第一次对外发声，就表示要用18个月恢复原有市场地位。目标难度不小，但足以振奋人心和鼓舞士气。在有些人眼中，国美创始人的狠劲又回来了。</p>\n<p>曾经，国美的市场地位是家电渠道老大；如今，这个“市场地位”的内涵已经发生改变，按照黄光裕的最新设计，国美要做全方位的零售+家服务平台，而非单纯的电商平台。相应的，原来聚焦家电的一套系统需要进行升级调整，这也是出现前述6大业务平台的缘由。“不能仅仅为了线下的国美电器去做线上交易平台。我们必须重新梳理和设计架构，以便更好地推进战略第二阶段有效落地。”</p>\n<p>最先被推向舞台的是真快乐App，这承接着国美在本地生活和电商的两大野心，自1月23日正式上线后，9个月后就迎来第二次改版升级。看来，真快乐名字中的“快”，除了“真品、送货快、体验快乐”中的含义之外，可能还暗含着创始人的意愿——国美加速。</p>\n<p>真快乐打头阵后，打扮家App、折上折App也纷纷推出，国美家线下平台、国美窖藏、音乐赛事社交平台、共享共建平台也陆续到位，为国美改革排兵布阵。</p>\n<p>六大平台被视为国美拉开新发展阶段下一幕的序曲。国美CFO方巍这样阐释各平台的“卡位”：线上真快乐；线下国美家，包括国美线上和线下门店；三是物流服务平台，四是供应链平台，从国美电器的供应链体系延伸到如今的全品类，未来有可能拆分独立上市；五是共享共建平台，给小B端提供解决方案；六是云平台，从原来的私有云演变为现在的专业零售云。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed239f4f1282b8c601a0f91d6131cb95\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1381\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国美六大平台制图/王舰</p>\n<p>透过半年报，也能窥见国美初步改革的成效。在2021年上半年财报中，<a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>营收260.4亿元，同比上升36.5%；综合毛利达到37.1亿元，同比提升67%；同时综合毛利率稳步上升，同比上升2.7个百分点到14.3%。</p>\n<p>而真快乐也取得一定增长，上半年平台购买人数同比10倍增长，购买商品数及订单数同比4倍增长，活跃用户数3倍同比增长，会员复购率达30%，月平均复购人数同比增长10倍，SKU突破60万，其中九成来自非家电方面。</p>\n<p>看来，黄光裕是要大干一场了。落实完人事部署后，他在会上特别强调当下“目标和路径已经清晰”，要求全员秉承“天下武功唯快不破”、“成于系统、败在细节”两个原则，“尽量快地在有限时间内做更多的工作、完善更多的细节。”</p>\n<p>一句话，要快。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bc42b169b08446ad1d3b760d4618c62\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"736\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>狠招</b></p>\n<p>快，估计在接下来很长一段时间内都将是国美的关键词。黄光裕提出重回市场地位，备受外界关注，这句豪言壮语也为媒体提供了枭雄归来式标题。</p>\n<p>尽管当事人后来强调过，所谓“18个月”，只是内部战略规划的倒推时间、不是对市场的承诺，人们还是期待这个东山再起的商业故事能够如约而至。</p>\n<p>“稍微慢了一点，但方向和路径都没有改变，我们也越来越有信心。有些需要调整，那就调整。后面我希望能够把这个进度抢回来……”在10月中旬的一次媒体沟通会上，黄光裕说，很多事情已经在某个点上，这个节奏要成气候。</p>\n<p>保持变革节奏的信心来自于为行业提供独特价值。国美如何从<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、天猫等<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>平台的手中争夺合作伙伴以及客户？黄光裕给出的答案是开放共享是国美坚持的原则，也是实现低成本、高效率的有效保障，他认为这才是零售商的本质。</p>\n<p>在方巍看来，这得益于国美的全渠道、双品牌策略，在很多品牌还受制于互联网平台三位数起的获客成本时，国美平台上的获客成本可以控制到两位数，也就是百元以内 。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b39b9584f84a6ca4c2b8a3c8a6cfd52\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"747\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这个狠招并非一日练就。方巍回忆，国美在2015年开启线上线下双场景的数字化转型时，经历了很多痛苦，终于在2019年完成转型，将线上线下的商品、用户数据都做了统一，“相当于构建了中国最大的线上线下融合的全场景之一。”</p>\n<p>同时，国美的供应链体系也成为低成本、高效率承诺的支撑。方巍回忆，2009年国美开始布局供应链，如今将积累十多年的甄别商品的能力开放出来，希望让第三方商家也能拥有优质供应链带来的价格优势。这其中，国美就给不少小B端的美店店主提供选品供应链，让店主形成多个社群引来流量。</p>\n<p>鲜为人知的是，普通用户只能看到真快乐的C端版本，其实真快乐还有一个B端版本，供小店主直接选品上架，仅仅国美电器就有10万SKU可供选择。</p>\n<p>此外，国美还在社会化和娱乐化方向发力，做到线下裂变聚拢流量，进一步降低成本。尤其在最热的直播领域，国美和<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、快手、天猫合作直播营销，仅今年上半年就完成7.5万场直播，触达超过3800万人，将拉新获客成本降低不少。</p>\n<p>方巍甚至算过一笔账，就真快乐App平台销售来说，55%来自线下场景，20%多来自真快乐主站，剩下25%来自小B端和社群端。也就是说，美店店主搭建的线下和社群，为真快乐贡献75%左右的收入。</p>\n<p>半年报也给出有力的佐证。国美以线下门店为种子用户，兴建网格化社群，迅速扩大会员体系，仅2021年上半年，国美就新建超过18万个社群，累计社群达到近100万个，累计社群成员数量同比增长30%，全渠道会员也达到2.28亿。</p>\n<p>如果深入研究财报，还可以发现家电供应链的远期价值。这一块体现在财报中的家电销售数据。国美家电供应链已经输出到了类似像京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等渠道，这就是说国美家电供应链不只在国美整个平台上运转，也向其他平台进行输出，而且第三方能力也越来越强。</p>\n<p>据AI财经社获悉，国美或有意将家电供应链业务分拆上市。“如果家电供应链的第三方能力达到30%以上，符合规则的情况下，我们会进行独立的分拆、上市，形成更专业地发展。”方巍透露。</p>\n<p><b>基本盘</b></p>\n<p>34年前，国美靠家电起家，线下店可以说是国美的“基本盘”。黄光裕本轮大刀阔斧的改革，自然也离不开这一基本盘的稳固。</p>\n<p>换言之，无论是衡量国美能否重回市场地位，还是看黄光裕能否在“后浪”迭起的时代东山再起，一个关键指标还是看线下门店。</p>\n<p>尤其在三线及以下城市，消费市场的渗透率还比较低，拥有比一二线城市更为广阔的蓝海空间。为了争夺下沉市场的线下场景，互联网巨头们可以为几根葱、一棵白菜打得头破血流，也可以一掷千金去搞合纵连横，比如京东收购金五星，比如阿里在苏宁陷入流动性危机后，参与出资成为<a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a>第二大股东。</p>\n<p>国美也看到了这一趋势，制定了“先大后小，先县后镇，以县拓镇”的战略，光2021年上半年就新开县域店近600家，计划全年新开店1000家。财报显示，截至今年6月末，国美的线下门店已经冲到3895家，其中县域店有2556家，占比超过六成。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d862ce3527e40414c4c508d39cd1467\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国美门店数统计 制图/张哲</p>\n<p>依靠线下店带来的低成本流量和服务体验，也为国美赋予了新的想象空间。线下实体依旧是零售业的必争之地。比如苏宁在集团陷入债务危机后，零售云和大件物流仍被认为是最优质资产，而零售云是苏宁依托线下门店为模型打磨的零售解决方案。</p>\n<p>国美的线下门店网络也有清晰的布局，包括五种店型，分别是城市店、商圈店、区域店、社区店、社区驿站，分别为1-8公里内社区家庭客群提供家生活解决方案。截至今年6月末，线下门店展示总面积已达511万平方米，相当于715个标准足球场那么大。</p>\n<p>其中，和用户贴合最紧的莫过于国美的驿站小店，这种店型辐射社区周边1公里。与其他同行做的类似小商超、便利店不同，国美驿站小店主要是卖服务，比如清洗、维修等家庭服务，其次才是一些生活用品的展示和销售。</p>\n<p>方巍透露，目前他们在东北和西北试验驿站小店。选东北是因为当地冬天很冷，用户对住所附近的就近服务需求旺盛；选西北是因为当地有一些口碑不错的国美分部，比如西安分部、成都分部等，便于在当地创新、打样儿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aacde34efdda2829c5ffc7c479788b07\" tg-width=\"900\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据了解，目前驿站小店有30%是直营，70%为加盟。国美还在靠直营试验各种细节标准，争取把维修、清洗等服务都标准化，好在之后做进一步推广。“大约明年年底，我们会形成一个万家规模的驿站小店网络，具体来说，到今年年底会扩展到5000家左右，明年再开拓2000家，驿站大概是小一万家店。”方巍透露。</p>\n<p>同时，相对大型的国美城市展示中心也在推进中。方巍估计，主流城市都需要有一家展示中心，这样通过大大小小的线下店设计，能把国美的触角伸向国内500多个城市。</p>\n<p>此外，为降低国美零售负债率，为“家·生活”战略新改革提供充足的现金流保障，国美零售百亿租赁协议已落地，通过长期租赁大股东物业来优化资产结构，预计可以大幅降低负债率。</p>\n<p>具体来说，国美零售会向大股东旗下的国美管理租赁三处物业，包括国美商都、湘江玖号、鹏润大厦，三处物业租期20年，总租金178.65亿元，其中175.76亿元以发行股份的方式支付，2.9亿元通过向国美管理转让国美零售旗下Hudson Assets全部股权来支付。</p>\n<p>换句话说，原来占用国美零售的租金，用溢价发行新股的方式解决了。这样不会动用上市公司的现金流，同时大股东黄光裕溢价增持上市公司股份，也显示了对国美未来发展的信心。</p>\n<p>从最近几次公开发言来看，黄光裕似乎并没有被急切所裹挟。他只是收敛了昔日的狂傲，骨子里依然是那个圆融而务实的潮汕狠人，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，就会更累，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。这个节奏一定是要更科学地完成，该赶的要赶，否则就推迟几个月。”</p>\n<p>但他同时又不经意间提起，近期大家可能会感受到国美有密集的项目推出，因为之前都在等，所以就积到一起了。联系起来，上述言辞多了几分外松内紧的况味。这对国美来说，确实是重回市场地位的必经之路。</p>","source":"AI财经社","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重掌国美，黄光裕还是那个狠人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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。\n\n这个狠招并非一日练就。方巍回忆，国美在2015年开启线上线下双场景的数字化转型时，经历了很多痛苦，终于在2019年完成转型，将线上线下的商品、用户数据都做了统一，“相当于构建了中国最大的线上线下融合的全场景之一。”\n同时，国美的供应链体系也成为低成本、高效率承诺的支撑。方巍回忆，2009年国美开始布局供应链，如今将积累十多年的甄别商品的能力开放出来，希望让第三方商家也能拥有优质供应链带来的价格优势。这其中，国美就给不少小B端的美店店主提供选品供应链，让店主形成多个社群引来流量。\n鲜为人知的是，普通用户只能看到真快乐的C端版本，其实真快乐还有一个B端版本，供小店主直接选品上架，仅仅国美电器就有10万SKU可供选择。\n此外，国美还在社会化和娱乐化方向发力，做到线下裂变聚拢流量，进一步降低成本。尤其在最热的直播领域，国美和抖音、快手、天猫合作直播营销，仅今年上半年就完成7.5万场直播，触达超过3800万人，将拉新获客成本降低不少。\n方巍甚至算过一笔账，就真快乐App平台销售来说，55%来自线下场景，20%多来自真快乐主站，剩下25%来自小B端和社群端。也就是说，美店店主搭建的线下和社群，为真快乐贡献75%左右的收入。\n半年报也给出有力的佐证。国美以线下门店为种子用户，兴建网格化社群，迅速扩大会员体系，仅2021年上半年，国美就新建超过18万个社群，累计社群达到近100万个，累计社群成员数量同比增长30%，全渠道会员也达到2.28亿。\n如果深入研究财报，还可以发现家电供应链的远期价值。这一块体现在财报中的家电销售数据。国美家电供应链已经输出到了类似像京东、拼多多等渠道，这就是说国美家电供应链不只在国美整个平台上运转，也向其他平台进行输出，而且第三方能力也越来越强。\n据AI财经社获悉，国美或有意将家电供应链业务分拆上市。“如果家电供应链的第三方能力达到30%以上，符合规则的情况下，我们会进行独立的分拆、上市，形成更专业地发展。”方巍透露。\n基本盘\n34年前，国美靠家电起家，线下店可以说是国美的“基本盘”。黄光裕本轮大刀阔斧的改革，自然也离不开这一基本盘的稳固。\n换言之，无论是衡量国美能否重回市场地位，还是看黄光裕能否在“后浪”迭起的时代东山再起，一个关键指标还是看线下门店。\n尤其在三线及以下城市，消费市场的渗透率还比较低，拥有比一二线城市更为广阔的蓝海空间。为了争夺下沉市场的线下场景，互联网巨头们可以为几根葱、一棵白菜打得头破血流，也可以一掷千金去搞合纵连横，比如京东收购金五星，比如阿里在苏宁陷入流动性危机后，参与出资成为苏宁易购第二大股东。\n国美也看到了这一趋势，制定了“先大后小，先县后镇，以县拓镇”的战略，光2021年上半年就新开县域店近600家，计划全年新开店1000家。财报显示，截至今年6月末，国美的线下门店已经冲到3895家，其中县域店有2556家，占比超过六成。\n\n国美门店数统计 制图/张哲\n依靠线下店带来的低成本流量和服务体验，也为国美赋予了新的想象空间。线下实体依旧是零售业的必争之地。比如苏宁在集团陷入债务危机后，零售云和大件物流仍被认为是最优质资产，而零售云是苏宁依托线下门店为模型打磨的零售解决方案。\n国美的线下门店网络也有清晰的布局，包括五种店型，分别是城市店、商圈店、区域店、社区店、社区驿站，分别为1-8公里内社区家庭客群提供家生活解决方案。截至今年6月末，线下门店展示总面积已达511万平方米，相当于715个标准足球场那么大。\n其中，和用户贴合最紧的莫过于国美的驿站小店，这种店型辐射社区周边1公里。与其他同行做的类似小商超、便利店不同，国美驿站小店主要是卖服务，比如清洗、维修等家庭服务，其次才是一些生活用品的展示和销售。\n方巍透露，目前他们在东北和西北试验驿站小店。选东北是因为当地冬天很冷，用户对住所附近的就近服务需求旺盛；选西北是因为当地有一些口碑不错的国美分部，比如西安分部、成都分部等，便于在当地创新、打样儿。\n\n据了解，目前驿站小店有30%是直营，70%为加盟。国美还在靠直营试验各种细节标准，争取把维修、清洗等服务都标准化，好在之后做进一步推广。“大约明年年底，我们会形成一个万家规模的驿站小店网络，具体来说，到今年年底会扩展到5000家左右，明年再开拓2000家，驿站大概是小一万家店。”方巍透露。\n同时，相对大型的国美城市展示中心也在推进中。方巍估计，主流城市都需要有一家展示中心，这样通过大大小小的线下店设计，能把国美的触角伸向国内500多个城市。\n此外，为降低国美零售负债率，为“家·生活”战略新改革提供充足的现金流保障，国美零售百亿租赁协议已落地，通过长期租赁大股东物业来优化资产结构，预计可以大幅降低负债率。\n具体来说，国美零售会向大股东旗下的国美管理租赁三处物业，包括国美商都、湘江玖号、鹏润大厦，三处物业租期20年，总租金178.65亿元，其中175.76亿元以发行股份的方式支付，2.9亿元通过向国美管理转让国美零售旗下Hudson Assets全部股权来支付。\n换句话说，原来占用国美零售的租金，用溢价发行新股的方式解决了。这样不会动用上市公司的现金流，同时大股东黄光裕溢价增持上市公司股份，也显示了对国美未来发展的信心。\n从最近几次公开发言来看，黄光裕似乎并没有被急切所裹挟。他只是收敛了昔日的狂傲，骨子里依然是那个圆融而务实的潮汕狠人，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，就会更累，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。这个节奏一定是要更科学地完成，该赶的要赶，否则就推迟几个月。”\n但他同时又不经意间提起，近期大家可能会感受到国美有密集的项目推出，因为之前都在等，所以就积到一起了。联系起来，上述言辞多了几分外松内紧的况味。这对国美来说，确实是重回市场地位的必经之路。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":759,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870563430,"gmtCreate":1636635190043,"gmtModify":1636635190142,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"钢铁侠在想什么？","listText":"钢铁侠在想什么？","text":"钢铁侠在想什么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/870563430","repostId":"1132805453","repostType":4,"repost":{"id":"1132805453","pubTimestamp":1636612393,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132805453?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-11 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height=\"auto\"></p>\n<p>随后，SEC公布了新的申报文件，本周二和周三马斯克继续出售了359万股特斯拉股票，估值为40亿美元。<b>至此，马斯克已经套现50多亿美元，占总持股的3%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/042451768dae52cc6927b38ccc93ba7c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d6f29bc2cdc003cd08ab29b7659fb5c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"201\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>11月8日的申报文件中最下方的备注写到：“根据此前于2021年9月14日采用的规则10b5-1交易计划，本表格4中报告的交易自动生效，该规则由报告人建立，用于有序出售与2022年到期的期权相关的股票。”</p>\n<p>华尔街日报表示，这种被称为10b5-1计划的交易安排，旨在让公司内部人士能够根据既定的时间表、价格触发因素或其他因素卖出股票，而不会违反内幕交易规则。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b6f8f03521af5a43a511e20b5c0aa8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"112\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>也就是说，<b>马斯克其实在9月份时就已经安排好了11月的出售股票，跟推文和投票没什么关系。</b></p>\n<p>截至上周五，特斯拉股价今年上涨了逾70%。马斯克行权时的价值与6.24美元的行权价格之间的差额将成为他的应税收入，并作为公司的税收抵扣。股价越低，如果继续行使期权，税单上的金额就会越少。</p>\n<p>周六，马斯克提出了出售股份的想法，理由是围绕美国最富有的一些人应该如何征税的争论仍在继续。这促使参议院财政委员会主席罗恩·怀登说，“这位世界上最富有的人是否纳税不应该取决于推特上的民调结果。”这位来自俄勒冈州的民主党人表示支持对亿万富翁征税，将适用于他们未实现的资本利得，比如马斯克获得的股票奖励。</p>\n<p>马斯克也面临着期权到期的问题，他必须在期限之前将数千万股股票期权转换为股票，否则这些期权在到期时将变得毫无价值。</p>\n<p>随着特斯拉的股价接近历史高点，马斯克并不是唯一实现了一些财务收益的人。研究公司Equilar Inc.汇编的数据显示，包括马斯克的弟弟Kimbal Musk和董事会主席Robyn Denholm在内的其他董事今年截至上周五已经抛售了价值超过6亿美元的股票。</p>\n<p>有趣的是，当马斯克承诺并出售特斯拉股票时（周一和周三），特斯拉的股价奇迹般地飙升。但在周二却狂跌11%——那时出售股票的监管文件还未公开。</p>\n<p>现在特斯拉的股东们需要考虑的问题是，马斯克仅仅只是出手了450万股（约50亿美元）的股票就造成了股价的跳水，但根据马斯克之前的承诺，出售其持有10%特斯拉股票（即1705万股），那么马斯克还需出售至少1250万股。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3644664><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉股票的拥护者需要明白，马斯克抛售11亿股票只是一个开始。\n美国证券交易委员会11月10日的公开文件显示，周一马斯克以每股6.24美元的超低价格行使了他的期权，获得了215万股特斯拉股票，而特斯拉上次涨到6.24美元是在2012年11月。\n\n而随后马斯克又以1135.05-1196.236的一系列价格出售了其中的约93万股，占本次已行使期权的43.4%，价值约11亿美元。\n\n随后，SEC公布了...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3644664\">Web 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Inc.汇编的数据显示，包括马斯克的弟弟Kimbal Musk和董事会主席Robyn Denholm在内的其他董事今年截至上周五已经抛售了价值超过6亿美元的股票。\n有趣的是，当马斯克承诺并出售特斯拉股票时（周一和周三），特斯拉的股价奇迹般地飙升。但在周二却狂跌11%——那时出售股票的监管文件还未公开。\n现在特斯拉的股东们需要考虑的问题是，马斯克仅仅只是出手了450万股（约50亿美元）的股票就造成了股价的跳水，但根据马斯克之前的承诺，出售其持有10%特斯拉股票（即1705万股），那么马斯克还需出售至少1250万股。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1004,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":843822995,"gmtCreate":1635818623625,"gmtModify":1635818623625,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"活过来了","listText":"活过来了","text":"活过来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/843822995","repostId":"1145667037","repostType":4,"repost":{"id":"1145667037","pubTimestamp":1635816787,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145667037?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-02 09:33","market":"us","language":"zh","title":"瑞幸咖啡真的活过来了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145667037","media":"苏宁金融研究院","summary":"如果评选一个“近几年最受争议公司”的榜单，相信瑞幸一定榜上有名。\n这家咖啡行业的颠覆者，曾经创下史上最快上市纪录，却因“业绩造假22亿元事件”的丑闻而一夜之间跌下神坛，成为了舆论爆锤的对象，甚至一度来","content":"<p>如果评选一个“近几年最受争议公司”的榜单，相信瑞幸一定榜上有名。</p>\n<p>这家咖啡行业的颠覆者，曾经创下史上最快上市纪录，却因“业绩造假22亿元事件”的丑闻而一夜之间跌下神坛，成为了舆论爆锤的对象，甚至一度来到了濒临破产的至暗时刻。然而经历了一系列变动调整之后，瑞幸不但活了下来，而且活得有声有色，着实令人称奇。</p>\n<p>瑞幸的大起大落有何借鉴意义？通过对这家公司过去、现在和未来的解码，我们或许能够获得些许启示。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p>古龙的武侠小说《小李飞刀》中有一句著名的话：“天下武功，唯快不破。”意思大概是说，天下的众多武功里，只有“快”找不到克制它的方法，当武功的速度达到极致的时候，有时候不需要复杂招式，只是简单的一招就可以克敌。</p>\n<p>来到现实中的互联网时代，各路商家更是将“唯快不破”、“兵贵神速”的戏码演绎到了极致，谁能率先抢占赛道，谁就能凭借先发优势而掌握市场上更多的份额，甚至是形成很高的行业与技术壁垒。在此基调下，中国互联网公司的上市速度被一众新贵们不断刷新，如<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>，赴美上市分别只用了三年和27个月。</p>\n<p>当然还有更快的，那就是<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>——从成立到上市，仅仅用了难以置信的18个月。</p>\n<p>作为国内咖啡新零售的典型代表，瑞幸在成立之初就彰显出野心，一出道就花大价钱请来了WBC（世界咖啡师大赛）总冠军、意大利区冠军和中国区冠军出任首席咖啡大师，又邀请当红明星汤唯和张震出任品牌代言人。自2017年10月在北京银河SOHO开出第一家门店后，瑞幸的高速扩张之路便一发不可收拾，简直可以用“一路狂奔”来形容：</p>\n<blockquote>\n 2018年9月，瑞幸门店总数突破1000家；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2018年12月25日，瑞幸的第2000家门店问世，全年共卖出了9000万杯咖啡；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2019年4月提交的招股说明书中显示，截至2019年3月31日，瑞幸门店数量达到2370家；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2019年7月16日，瑞幸第3000家门店落地杭州火车东站……\n</blockquote>\n<p>粗略算上去，瑞幸平均每天要新开设大约5家店，门店数从0~3000仅用了不到两年；反观长期处于咖啡市场龙头地位的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，深耕中国市场20年之久，门店总数才突破4000大关。换句话说，星巴克走了十几年的道路，瑞幸不到两年就跑完了。而“小蓝杯，谁不爱”的广告语，更是引爆了千万人的生活圈。</p>\n<p>在此过程中，资本的推力至关重要。瑞幸背后最大的靠山是“神州系”——瑞幸实控人为福建商人陆正耀，他另一个身份是<a href=\"https://laohu8.com/S/00699\">神州租车</a>和神州优车两家公司的掌门人；瑞幸创始人钱治亚，此前曾担任神州优车COO，跟着陆正耀打拼了十多年。正因为背靠“神州系”，瑞幸得以在资本市场上一路高歌猛进，上市之前就先后累计发起4轮融资。从资方背景来看，除了Blackrock以外，愉悦资本、大钲资本等机构都与陆正耀及“神州系”有着千丝万缕的联系，而这些都是瑞幸疯狂扩张的底气所在。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/311ff5b4fbce867a0d3a500520f7dbfd\" tg-width=\"693\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>与此同时，瑞幸从线上与外卖切入，精准锁定目标客群的消费能力与“日常喝”的意愿，通过广告投放、价格补贴、社交营销等手段，将消费场景拓展至工作、学习、生活等各个领域，并迅速占领用户心智，形成了新增用户的消费路径依赖；其开设的旗舰店、悠享店、快取店、外卖厨房等不同类型的门店，分别对应着不同层次的消费场景和需求。而除了咖啡之外，瑞幸还陆续推出了轻食、小食和其他周边产品，以满足用户多样化产品需求，并增强粘性与复购率。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e521d85fd429bd0679bcd3a8adca60c2\" tg-width=\"618\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2</b></p>\n<p>尽管成长迅速，但市场上却有很多质疑的声音，而瑞幸被诟病最多的莫过于接连的巨额亏损。</p>\n<p>根据瑞幸的招股说明书，自从创立开始，瑞幸的净亏损就整体呈上升趋势，在2018年的净收入为8.4亿元人民币，而净亏损高达16.2亿元人民币；而2019年截至3月31日，瑞幸的净收入为4.8亿元人民币，净亏损达5.5亿元人民币。正因为这种入不敷出的烧钱式扩张，很多人都认为瑞幸的发展不可持续。</p>\n<p>不过，瑞幸显然不是只会烧钱的“败家子”，不少人只看到了一路狂奔，却忽略了瑞幸的运营模式，主要体现在三个方面：</p>\n<p><b>（1）轻资产运营</b></p>\n<p>以星巴克为代表的传统咖啡巨头们，将线下店铺作为主要的营销渠道，格外重视店铺位置、面积和装修，视“第三空间”理论为圭臬，力图打造“除了工作场所和生活居所之外温馨舒适的第三空间”，咖啡只是其中的一个媒介而已。尽管这种打法在很大程度上“教育”了中国消费者，并完成了用户对于咖啡消费的启蒙，但却不可避免地会因重资产而带来高昂的成本。</p>\n<p>瑞幸则颠覆了这一模式，它抛弃了“第三空间”概念，将90%以上的门店都开成了“快取店”，这种门店面积小、座位少且装修简单，较之单店面积动辄200平方米且装修华丽的传统咖啡门店，资产模式要轻了很多。再加上“快取店”大多位于办公楼、商业区、大学校园等咖啡需求量较大的地段，使其能在贴近目标客群的同时，能够以较低的租金和装修成本迅速扩张，节省下来的钱则可以反哺产品品质和服务水平。这也使瑞幸的门店能够低成本高效率地复制扩张。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d53545db267f07ebd2af3cf00547277\" tg-width=\"691\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>（2）新零售经营</b></p>\n<p>传统的咖啡门店，常常承担着“销售+引流”的双重任务，即除了卖咖啡之外，还要吸引消费者前来光顾，相对被动的地位，使得传统门店不得不选择客流量更大的繁华商圈，且需要更多的人力和运营成本。</p>\n<p>相比之下，瑞幸基于全线上下单与“门店+外卖”的模式，让客户依托瑞幸App定位或小程序来自行寻找门店，并汇集线上流量，不仅起到了“主动”触达客户的作用，还不需要瑞幸门店承担类似于星巴克门店的引流功能。也正因为如此，瑞幸的门店选址便可不必非要在繁华商圈地带，哪怕是位置稍微差一点，也能让消费者找到自己。</p>\n<p>不仅如此，瑞幸的店员仅专注于咖啡的制作即可，无需兼顾点单、叫号、整理门店桌椅等职能，这便大大节省了人力成本。通常瑞幸单店的正式员工为3人以内，很多时候都是聘请兼职员工，而传统咖啡门店则要在5人以上；另有数据显示，传统门店单杯分摊的租金、人力及装修成本为10~12元，瑞幸则低于2元，差别可见一斑。</p>\n<p><b>（3）科技赋能</b></p>\n<p>基于大数据分析和人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>技术，瑞幸可以对用户行为和交易数据进行深度分析，并采用动态定价模型提高客户留存率。具体来说，在客户服务方面，瑞幸利用算法洞察消费者偏好，为每一个用户量身定制折扣以吸引客户，同时根据客户购买历史和消费偏好定制菜单，以精确地推荐产品或投放广告；在门店管理方面，通过门店运营专有技术，根据订单位置热力图选择新店地址，还可运用智能调度系统自动安排员工轮班和订单分配，提高运营效率；在供应链管理方面，瑞幸拥有自动化的店内库存管理系统，能够智能地预测需求，管理库存，自动直接与供应商下订单，及时补充商店库存并限制总体浪费。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f072793e204983b2aa6827013232316\" tg-width=\"634\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而正是这种<b>“轻资产运营+新零售经营+科技赋能”</b>的思路，让瑞幸的成本不断压缩，规模经济逐渐体现；再加上瑞幸产品的价格补贴力度逐渐降低，单杯售价比成立伊始虽然有了一定上涨，但仍在广大<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>所能接受的范围之内，这也使得瑞幸单店的经营亏损呈现出明显的收窄趋势，毛利率也开始逐渐改善。</p>\n<p>或许也正是因为如此，瑞幸才能一再得到资本市场的青睐。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p>正当市场热议<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>何时能够扭亏为盈之时，一道晴天霹雳划破天空。</p>\n<p>2020年1月31日，知名做空机构浑水（MuddyWaters Research）公布了一份89页的关于瑞幸咖啡的匿名沽空报告，直指其在经营数据等方面存在作假和欺诈行为。瑞幸当即否认了这一指控。怎料仅仅过了两个月，瑞幸就迫于压力承认了虚假交易22亿元的事实，随即引发轩然大波，公司股价暴跌超过80%。高楼崩塌的同时，各路口诛笔伐铺天盖地席卷而来，到了2020年6月，瑞幸停牌退市，最终以1.38美元的股价潦草收场，并转入粉单市场交易，诸多中概股也都纷纷受到牵连。</p>\n<p>瑞幸的故事到此结束了吗？当然不是。</p>\n<p>造假风波发生后，公司立刻成立了董事会特别委员会。经过一个多月的调查，公司披露了管理层调整计划，与事件相关的多名高级管理人员离职，包括前CEO钱治亚、前COO刘剑、创始人之一陆正耀和部分独立董事。经历了半年的整顿，2020年12月，瑞幸宣布与SEC（美国证券交易委员会）和解，赔偿1.8亿美元，并根据相关协议提前偿还4.6亿美元的可转债。2021年3月，瑞幸同56%的可转债债权人达成协议（RSA），将赔偿91%~96%的账面值；同年4月，瑞幸与大钲资本旗下一家公司及愉悦资本达成投资协议，并完成新一轮融资；9月，公司披露2020年业绩，并宣布与投资者和解，赔偿1.875亿美元。</p>\n<p>至此，瑞幸对各方的赔偿、债权重组和再融资事宜均有了突破性进展。不过更令人惊讶的，是瑞幸的业绩。</p>\n<p>就在前不久，瑞幸咖啡公布了截至2021年6月30日的六个月未经审计的财务报告。数据显示，公司期内总收入为31.825亿元人民币，较2020年同期大增106.5%，而营业费用只增长了12.9%，带动净利润亏损大幅减少的同时，也让瑞幸的单店利润率提升到了16.3%，同比扭亏为盈。瑞幸CEO郭瑾用“重要的里程碑”来形容这份财报，并兴奋地直呼：</p>\n<p>“它代表着我们的财报终于恢复了正常。”</p>\n<p>如此看来，瑞幸非但没有就此沉寂，似乎还走出了至暗时刻。</p>\n<p>除了人事变更、资产重组等一系列操作之外，瑞幸还做对了什么呢？在我看来，最为重要的一点便是发展战略的调整，主要表现在以下三方面：</p>\n<p><b>第一，告别粗放，转向精细。</b></p>\n<p>自2020年下半年起，瑞幸告别了以往“疯狂开店+高额补贴”的粗放模式，转而朝着理性稳健的方向前进，即聚焦咖啡赛道本身，将各种资源向核心业务，并且进一步优化产品组合、产品定价和折扣政策，以保证用户留存和购买频次，同时削减不必要的多元化投入，以求优化成本控制。</p>\n<p>具体实践中，瑞幸放慢了开店扩张的脚步，一方面关闭了不少低效门店，另一方面加大在一二线城市的开店力度，持续收缩直营店的同时，采用加盟模式来降低开店成本，选址和运营也更为精细化。而在考核过程中，瑞幸更加强调门店的持续盈利能力。这些举措显著推动了单店盈利的增厚，助力了公司整体财务状况的改善。</p>\n<p><b>第二，注重私域流量的耕耘。</b></p>\n<p>得益于前期的烧钱补贴，瑞幸在自己的App和小程序上积累了大量的用户。基于此，瑞幸开始尝试转变营销理念，从重视拉新转向留存既有用户，以折扣券、折扣商品为“诱饵”将用户引致自有的企业微信群矩阵当中，通过精细化的私域流量运营高效转化到每个门店，并借助限时限量等方式来促进用户的复购。</p>\n<p>这一新模式同样收获了可喜的效果，据瑞幸方面的透露，250万私域用户每天直接贡献4万杯单量，间接促单12万杯；无论是用户消费频次还是消费金额都有明显提升，私域订单也成为仅次于App和小程序的第三大订单来源渠道。</p>\n<p><b>第三，持续打造爆款产品。</b></p>\n<p>任何消费品牌想要不被消费者抛弃，归根结底还是要拥有过硬的产品质量和良好的口碑。对于当前的瑞幸来讲，用“爆品制造机”来形容可谓恰如其分。例如，公司近几个月接连推出了厚乳拿铁、生椰拿铁、丝绒拿铁等新品，几乎个个都是爆款。</p>\n<p>以生椰拿铁为例，自推出之后，生椰拿铁就在市场上引发了巨大的讨论度，不少咖啡乃至奶茶品牌都相继跟进，据了解，生椰系列单月购买数量约为1000万杯。最具代表性的是生椰拿铁，一经推出就引爆了市场，其他不少咖啡以及奶茶品牌甚至选择了效仿跟进。有媒体报道称，瑞幸的生椰系列产品单月购买数量可达1000万杯之多。爆品频出让瑞幸拥有了量价齐升的底气，并且得以持续获得广大消费者的认可。</p>\n<p>以上种种，无疑是值得我们深思的。</p>\n<p><b>4</b></p>\n<p>瑞幸的前景又当如何呢？我们不妨先从行业层面来审视一番。</p>\n<p>客观地讲，我国的现制咖啡市场发展时间较短，当前仍处于市场规模快速增长和消费习惯养成的初期阶段，虽然一二线城市人均咖啡消费水平已不算低，但下沉市场依然远未得到充分开发。</p>\n<p>在此不妨以台湾省为例来做个对比。<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>数据显示，台湾咖啡市场于上世纪80年代开始兴起，1997年咖啡进口量约为7991吨，2002年为15758吨，2007年达21195吨，十年时间里翻了近3倍；若是以一杯咖啡使用7克咖啡粉来估算，早在2007年台湾人均年咖啡消费就已经达到了近130杯。相比之下，国内2020年人均咖啡消费仅有9杯，潜力之大，不言自明。</p>\n<p>如果以单价来衡量，我国咖啡品牌大体可归为三档：30元以上的高端品牌，以星巴克、Costa为代表；15~25元的中端品牌，以瑞幸、Manner为代表；15元以下的经济型品牌，以便利店售卖咖啡为代表。在这三档咖啡品牌当中，我更看好中端品牌的市场潜力：比起高端品牌，中端品牌性价比更高，更加“亲民”，并且经营成本更低；而比起经济型品牌，中端品牌的品牌价值更高，更能占领消费者心智，SKU也更为丰富。</p>\n<p>按照这一逻辑，瑞幸咖啡理应拥有更加友好的市场环境与更加确定的发展前景。也许正是因为如此，瑞幸的咖啡故事仿佛又重新俘获了资本市场的芳心，近期在粉单市场上居然得到了三四十亿美元的估值。</p>\n<p>然而，这并不能佐证瑞幸可以就此重现往日辉煌。</p>\n<p>作为一家有历史造假包袱的公司，瑞幸“中国咖啡第一股”的昔日光环已然褪却，公司层面的诉讼风险尚不能说是完全解除，市场信心还有待进一步提振；而在市场上，瑞幸还要应对Manner、线上网红三顿半等一众对手的“围剿”——别忘了，就连喜茶、<a href=\"https://laohu8.com/S/02150\">奈雪的茶</a>等茶饮品牌，也都开始进军咖啡市场了。</p>\n<p>前路漫漫，道阻且长。瑞幸的全新征程，才刚刚开始。</p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/FJFmuC28JmE8uSGqfYr00Q><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>如果评选一个“近几年最受争议公司”的榜单，相信瑞幸一定榜上有名。\n这家咖啡行业的颠覆者，曾经创下史上最快上市纪录，却因“业绩造假22亿元事件”的丑闻而一夜之间跌下神坛，成为了舆论爆锤的对象，甚至一度来到了濒临破产的至暗时刻。然而经历了一系列变动调整之后，瑞幸不但活了下来，而且活得有声有色，着实令人称奇。\n瑞幸的大起大落有何借鉴意义？通过对这家公司过去、现在和未来的解码，我们或许能够获得些许启示。\n...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/FJFmuC28JmE8uSGqfYr00Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9c33d568670903493bfffd7f24eb14e","relate_stocks":{"LKNCY":"瑞幸咖啡"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/FJFmuC28JmE8uSGqfYr00Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145667037","content_text":"如果评选一个“近几年最受争议公司”的榜单，相信瑞幸一定榜上有名。\n这家咖啡行业的颠覆者，曾经创下史上最快上市纪录，却因“业绩造假22亿元事件”的丑闻而一夜之间跌下神坛，成为了舆论爆锤的对象，甚至一度来到了濒临破产的至暗时刻。然而经历了一系列变动调整之后，瑞幸不但活了下来，而且活得有声有色，着实令人称奇。\n瑞幸的大起大落有何借鉴意义？通过对这家公司过去、现在和未来的解码，我们或许能够获得些许启示。\n1\n古龙的武侠小说《小李飞刀》中有一句著名的话：“天下武功，唯快不破。”意思大概是说，天下的众多武功里，只有“快”找不到克制它的方法，当武功的速度达到极致的时候，有时候不需要复杂招式，只是简单的一招就可以克敌。\n来到现实中的互联网时代，各路商家更是将“唯快不破”、“兵贵神速”的戏码演绎到了极致，谁能率先抢占赛道，谁就能凭借先发优势而掌握市场上更多的份额，甚至是形成很高的行业与技术壁垒。在此基调下，中国互联网公司的上市速度被一众新贵们不断刷新，如拼多多和趣头条，赴美上市分别只用了三年和27个月。\n当然还有更快的，那就是瑞幸咖啡——从成立到上市，仅仅用了难以置信的18个月。\n作为国内咖啡新零售的典型代表，瑞幸在成立之初就彰显出野心，一出道就花大价钱请来了WBC（世界咖啡师大赛）总冠军、意大利区冠军和中国区冠军出任首席咖啡大师，又邀请当红明星汤唯和张震出任品牌代言人。自2017年10月在北京银河SOHO开出第一家门店后，瑞幸的高速扩张之路便一发不可收拾，简直可以用“一路狂奔”来形容：\n\n 2018年9月，瑞幸门店总数突破1000家；\n\n\n 2018年12月25日，瑞幸的第2000家门店问世，全年共卖出了9000万杯咖啡；\n\n\n 2019年4月提交的招股说明书中显示，截至2019年3月31日，瑞幸门店数量达到2370家；\n\n\n 2019年7月16日，瑞幸第3000家门店落地杭州火车东站……\n\n粗略算上去，瑞幸平均每天要新开设大约5家店，门店数从0~3000仅用了不到两年；反观长期处于咖啡市场龙头地位的星巴克，深耕中国市场20年之久，门店总数才突破4000大关。换句话说，星巴克走了十几年的道路，瑞幸不到两年就跑完了。而“小蓝杯，谁不爱”的广告语，更是引爆了千万人的生活圈。\n在此过程中，资本的推力至关重要。瑞幸背后最大的靠山是“神州系”——瑞幸实控人为福建商人陆正耀，他另一个身份是神州租车和神州优车两家公司的掌门人；瑞幸创始人钱治亚，此前曾担任神州优车COO，跟着陆正耀打拼了十多年。正因为背靠“神州系”，瑞幸得以在资本市场上一路高歌猛进，上市之前就先后累计发起4轮融资。从资方背景来看，除了Blackrock以外，愉悦资本、大钲资本等机构都与陆正耀及“神州系”有着千丝万缕的联系，而这些都是瑞幸疯狂扩张的底气所在。\n\n与此同时，瑞幸从线上与外卖切入，精准锁定目标客群的消费能力与“日常喝”的意愿，通过广告投放、价格补贴、社交营销等手段，将消费场景拓展至工作、学习、生活等各个领域，并迅速占领用户心智，形成了新增用户的消费路径依赖；其开设的旗舰店、悠享店、快取店、外卖厨房等不同类型的门店，分别对应着不同层次的消费场景和需求。而除了咖啡之外，瑞幸还陆续推出了轻食、小食和其他周边产品，以满足用户多样化产品需求，并增强粘性与复购率。\n\n2\n尽管成长迅速，但市场上却有很多质疑的声音，而瑞幸被诟病最多的莫过于接连的巨额亏损。\n根据瑞幸的招股说明书，自从创立开始，瑞幸的净亏损就整体呈上升趋势，在2018年的净收入为8.4亿元人民币，而净亏损高达16.2亿元人民币；而2019年截至3月31日，瑞幸的净收入为4.8亿元人民币，净亏损达5.5亿元人民币。正因为这种入不敷出的烧钱式扩张，很多人都认为瑞幸的发展不可持续。\n不过，瑞幸显然不是只会烧钱的“败家子”，不少人只看到了一路狂奔，却忽略了瑞幸的运营模式，主要体现在三个方面：\n（1）轻资产运营\n以星巴克为代表的传统咖啡巨头们，将线下店铺作为主要的营销渠道，格外重视店铺位置、面积和装修，视“第三空间”理论为圭臬，力图打造“除了工作场所和生活居所之外温馨舒适的第三空间”，咖啡只是其中的一个媒介而已。尽管这种打法在很大程度上“教育”了中国消费者，并完成了用户对于咖啡消费的启蒙，但却不可避免地会因重资产而带来高昂的成本。\n瑞幸则颠覆了这一模式，它抛弃了“第三空间”概念，将90%以上的门店都开成了“快取店”，这种门店面积小、座位少且装修简单，较之单店面积动辄200平方米且装修华丽的传统咖啡门店，资产模式要轻了很多。再加上“快取店”大多位于办公楼、商业区、大学校园等咖啡需求量较大的地段，使其能在贴近目标客群的同时，能够以较低的租金和装修成本迅速扩张，节省下来的钱则可以反哺产品品质和服务水平。这也使瑞幸的门店能够低成本高效率地复制扩张。\n\n（2）新零售经营\n传统的咖啡门店，常常承担着“销售+引流”的双重任务，即除了卖咖啡之外，还要吸引消费者前来光顾，相对被动的地位，使得传统门店不得不选择客流量更大的繁华商圈，且需要更多的人力和运营成本。\n相比之下，瑞幸基于全线上下单与“门店+外卖”的模式，让客户依托瑞幸App定位或小程序来自行寻找门店，并汇集线上流量，不仅起到了“主动”触达客户的作用，还不需要瑞幸门店承担类似于星巴克门店的引流功能。也正因为如此，瑞幸的门店选址便可不必非要在繁华商圈地带，哪怕是位置稍微差一点，也能让消费者找到自己。\n不仅如此，瑞幸的店员仅专注于咖啡的制作即可，无需兼顾点单、叫号、整理门店桌椅等职能，这便大大节省了人力成本。通常瑞幸单店的正式员工为3人以内，很多时候都是聘请兼职员工，而传统咖啡门店则要在5人以上；另有数据显示，传统门店单杯分摊的租金、人力及装修成本为10~12元，瑞幸则低于2元，差别可见一斑。\n（3）科技赋能\n基于大数据分析和人工智能技术，瑞幸可以对用户行为和交易数据进行深度分析，并采用动态定价模型提高客户留存率。具体来说，在客户服务方面，瑞幸利用算法洞察消费者偏好，为每一个用户量身定制折扣以吸引客户，同时根据客户购买历史和消费偏好定制菜单，以精确地推荐产品或投放广告；在门店管理方面，通过门店运营专有技术，根据订单位置热力图选择新店地址，还可运用智能调度系统自动安排员工轮班和订单分配，提高运营效率；在供应链管理方面，瑞幸拥有自动化的店内库存管理系统，能够智能地预测需求，管理库存，自动直接与供应商下订单，及时补充商店库存并限制总体浪费。\n\n而正是这种“轻资产运营+新零售经营+科技赋能”的思路，让瑞幸的成本不断压缩，规模经济逐渐体现；再加上瑞幸产品的价格补贴力度逐渐降低，单杯售价比成立伊始虽然有了一定上涨，但仍在广大老百姓所能接受的范围之内，这也使得瑞幸单店的经营亏损呈现出明显的收窄趋势，毛利率也开始逐渐改善。\n或许也正是因为如此，瑞幸才能一再得到资本市场的青睐。\n3\n正当市场热议瑞幸咖啡何时能够扭亏为盈之时，一道晴天霹雳划破天空。\n2020年1月31日，知名做空机构浑水（MuddyWaters Research）公布了一份89页的关于瑞幸咖啡的匿名沽空报告，直指其在经营数据等方面存在作假和欺诈行为。瑞幸当即否认了这一指控。怎料仅仅过了两个月，瑞幸就迫于压力承认了虚假交易22亿元的事实，随即引发轩然大波，公司股价暴跌超过80%。高楼崩塌的同时，各路口诛笔伐铺天盖地席卷而来，到了2020年6月，瑞幸停牌退市，最终以1.38美元的股价潦草收场，并转入粉单市场交易，诸多中概股也都纷纷受到牵连。\n瑞幸的故事到此结束了吗？当然不是。\n造假风波发生后，公司立刻成立了董事会特别委员会。经过一个多月的调查，公司披露了管理层调整计划，与事件相关的多名高级管理人员离职，包括前CEO钱治亚、前COO刘剑、创始人之一陆正耀和部分独立董事。经历了半年的整顿，2020年12月，瑞幸宣布与SEC（美国证券交易委员会）和解，赔偿1.8亿美元，并根据相关协议提前偿还4.6亿美元的可转债。2021年3月，瑞幸同56%的可转债债权人达成协议（RSA），将赔偿91%~96%的账面值；同年4月，瑞幸与大钲资本旗下一家公司及愉悦资本达成投资协议，并完成新一轮融资；9月，公司披露2020年业绩，并宣布与投资者和解，赔偿1.875亿美元。\n至此，瑞幸对各方的赔偿、债权重组和再融资事宜均有了突破性进展。不过更令人惊讶的，是瑞幸的业绩。\n就在前不久，瑞幸咖啡公布了截至2021年6月30日的六个月未经审计的财务报告。数据显示，公司期内总收入为31.825亿元人民币，较2020年同期大增106.5%，而营业费用只增长了12.9%，带动净利润亏损大幅减少的同时，也让瑞幸的单店利润率提升到了16.3%，同比扭亏为盈。瑞幸CEO郭瑾用“重要的里程碑”来形容这份财报，并兴奋地直呼：\n“它代表着我们的财报终于恢复了正常。”\n如此看来，瑞幸非但没有就此沉寂，似乎还走出了至暗时刻。\n除了人事变更、资产重组等一系列操作之外，瑞幸还做对了什么呢？在我看来，最为重要的一点便是发展战略的调整，主要表现在以下三方面：\n第一，告别粗放，转向精细。\n自2020年下半年起，瑞幸告别了以往“疯狂开店+高额补贴”的粗放模式，转而朝着理性稳健的方向前进，即聚焦咖啡赛道本身，将各种资源向核心业务，并且进一步优化产品组合、产品定价和折扣政策，以保证用户留存和购买频次，同时削减不必要的多元化投入，以求优化成本控制。\n具体实践中，瑞幸放慢了开店扩张的脚步，一方面关闭了不少低效门店，另一方面加大在一二线城市的开店力度，持续收缩直营店的同时，采用加盟模式来降低开店成本，选址和运营也更为精细化。而在考核过程中，瑞幸更加强调门店的持续盈利能力。这些举措显著推动了单店盈利的增厚，助力了公司整体财务状况的改善。\n第二，注重私域流量的耕耘。\n得益于前期的烧钱补贴，瑞幸在自己的App和小程序上积累了大量的用户。基于此，瑞幸开始尝试转变营销理念，从重视拉新转向留存既有用户，以折扣券、折扣商品为“诱饵”将用户引致自有的企业微信群矩阵当中，通过精细化的私域流量运营高效转化到每个门店，并借助限时限量等方式来促进用户的复购。\n这一新模式同样收获了可喜的效果，据瑞幸方面的透露，250万私域用户每天直接贡献4万杯单量，间接促单12万杯；无论是用户消费频次还是消费金额都有明显提升，私域订单也成为仅次于App和小程序的第三大订单来源渠道。\n第三，持续打造爆款产品。\n任何消费品牌想要不被消费者抛弃，归根结底还是要拥有过硬的产品质量和良好的口碑。对于当前的瑞幸来讲，用“爆品制造机”来形容可谓恰如其分。例如，公司近几个月接连推出了厚乳拿铁、生椰拿铁、丝绒拿铁等新品，几乎个个都是爆款。\n以生椰拿铁为例，自推出之后，生椰拿铁就在市场上引发了巨大的讨论度，不少咖啡乃至奶茶品牌都相继跟进，据了解，生椰系列单月购买数量约为1000万杯。最具代表性的是生椰拿铁，一经推出就引爆了市场，其他不少咖啡以及奶茶品牌甚至选择了效仿跟进。有媒体报道称，瑞幸的生椰系列产品单月购买数量可达1000万杯之多。爆品频出让瑞幸拥有了量价齐升的底气，并且得以持续获得广大消费者的认可。\n以上种种，无疑是值得我们深思的。\n4\n瑞幸的前景又当如何呢？我们不妨先从行业层面来审视一番。\n客观地讲，我国的现制咖啡市场发展时间较短，当前仍处于市场规模快速增长和消费习惯养成的初期阶段，虽然一二线城市人均咖啡消费水平已不算低，但下沉市场依然远未得到充分开发。\n在此不妨以台湾省为例来做个对比。浙商证券数据显示，台湾咖啡市场于上世纪80年代开始兴起，1997年咖啡进口量约为7991吨，2002年为15758吨，2007年达21195吨，十年时间里翻了近3倍；若是以一杯咖啡使用7克咖啡粉来估算，早在2007年台湾人均年咖啡消费就已经达到了近130杯。相比之下，国内2020年人均咖啡消费仅有9杯，潜力之大，不言自明。\n如果以单价来衡量，我国咖啡品牌大体可归为三档：30元以上的高端品牌，以星巴克、Costa为代表；15~25元的中端品牌，以瑞幸、Manner为代表；15元以下的经济型品牌，以便利店售卖咖啡为代表。在这三档咖啡品牌当中，我更看好中端品牌的市场潜力：比起高端品牌，中端品牌性价比更高，更加“亲民”，并且经营成本更低；而比起经济型品牌，中端品牌的品牌价值更高，更能占领消费者心智，SKU也更为丰富。\n按照这一逻辑，瑞幸咖啡理应拥有更加友好的市场环境与更加确定的发展前景。也许正是因为如此，瑞幸的咖啡故事仿佛又重新俘获了资本市场的芳心，近期在粉单市场上居然得到了三四十亿美元的估值。\n然而，这并不能佐证瑞幸可以就此重现往日辉煌。\n作为一家有历史造假包袱的公司，瑞幸“中国咖啡第一股”的昔日光环已然褪却，公司层面的诉讼风险尚不能说是完全解除，市场信心还有待进一步提振；而在市场上，瑞幸还要应对Manner、线上网红三顿半等一众对手的“围剿”——别忘了，就连喜茶、奈雪的茶等茶饮品牌，也都开始进军咖啡市场了。\n前路漫漫，道阻且长。瑞幸的全新征程，才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":964,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":855414052,"gmtCreate":1635389970984,"gmtModify":1635389970984,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"竞争激烈","listText":"竞争激烈","text":"竞争激烈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/855414052","repostId":"2178258472","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1490,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":858322566,"gmtCreate":1634987208340,"gmtModify":1634987208482,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"可以加仓了","listText":"可以加仓了","text":"可以加仓了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/858322566","repostId":"1166933191","repostType":4,"repost":{"id":"1166933191","weMediaInfo":{"introduction":"有视角的商业资讯交流平台","home_visible":1,"media_name":"虎嗅APP","id":"101","head_image":"https://static.tigerbbs.com/98669fe7974e42f3976b3db47528792d"},"pubTimestamp":1634963897,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1166933191?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-23 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href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>（下称瑞幸）发布了未经审计的2021年上半年财报，<b>这是时隔近两年，瑞幸回归正常披露进度后的首份财报</b>。从纸面上看，瑞幸已从寒冬中走出：2021年上半年，瑞幸总收入31.8亿元，同比增长106%；自营门店运营利润为4.2亿元，门店运营利润率达到16.3%。</p>\n<p>和疫情前相比，瑞幸的收入状态也发生了明显变化，2021年前6个月的收入已经超过2019年全年收入总和（根据瑞幸更新后的2019年财报，其2019年收入为30.25亿元），值得注意的是截至2021年7月，瑞幸自营门店数甚至少于2019年。</p>\n<p>上述接近瑞幸高层的人士向虎嗅表示，2021年瑞幸管理层竭尽全力去梳理新的商业模式，“<b>根本性的挑战是对商业模式的质疑</b>。”该人士透露，明面上人们只看到瑞幸处于舆论风口浪尖，<b>但更深层的是瑞幸底层商业模式被质疑：那套疯狂开店+高额补贴的粗放模式难以为继</b>。</p>\n<p>而在10月早些时候，另一位熟悉瑞幸管理层的人士曾向虎嗅表示，<b>部分现在的瑞幸高管感觉“委屈”</b>。他们经常被贴上两种标签：<b>“在陆正耀留下的胜利基础上躺赢”“陆正耀精神的继承者”</b>。曾有高管向这位人士直言<b>“做得好，人们觉得是沾了陆正耀的光；做得差，被骂能力不如陆正耀，这是不公平的，因为之前留下的坑太多了，今天这个瑞幸几乎是在重建。”</b></p>\n<p>更决绝的断舍离之举，发生在10月15日。</p>\n<p>这一天瑞幸宣布将实施“股权权益计划”（俗称毒丸计划）。在公告中，瑞幸直言该计划就是为了应对“针对瑞幸的恶意收购行为”，根据公告，一旦计划被触发，将会显著稀释收购方所有权。而在今年9月，曾有知情人士向虎嗅透露“某渠道品牌创始人和陆正耀一年前已有接触，并试图收购不超10%的瑞幸股权。”</p>\n<p><b>瑞幸的至暗时刻</b></p>\n<p>接近瑞幸高层的人士向虎嗅讲述了一些细节，在财务造假案爆出后，瑞幸上下压力很大。高管们几乎每天都会接到调查或采访邀约，<b>几乎每个高管的微信和短信都“信息爆仓”</b>，各种询问、打探的消息如潮水般“倾灌”到这些高管手机中。</p>\n<p>基层员工也遇到了极大压力。有员工给高层写信，希望得到明确答复“公司是否还能存续”，因为这个员工还要为下个月的房产月供发愁。<b>另有一个瑞幸女员工，在收到朋友微信后痛哭一晚</b>，只因朋友在微信中询问“你是不是供职于那家骗子公司？”</p>\n<p>为了稳定军心，瑞幸曾在2020年召开会一次全国会议，邀请客户、消费者代表、部分员工参会。由于压力大，<b>曾有一位瑞幸高管在会场泪流满面</b>。</p>\n<p>“2020年是最苦的。”一位熟悉瑞幸管理层的人士向虎嗅透露，2020年的瑞幸可谓“内外交困”。当时公司要面对各种调查，以及处理和债权人之间的复杂关系；而在内，瑞幸出现了一波离职潮，商业模式也遇到激烈质疑。</p>\n<p>在虎嗅今天8月和9月针对咖啡赛道的系列采访中，曾有咖啡业内人士表示，2020年瑞幸危机，给其他品牌带来了机会：从人才上，当时咖啡新势力、茶饮品牌开始大手笔挖角瑞幸人才，在上海、深圳、北京等地瑞幸部分关键门店的店长甚至都被挖走。而动荡的瑞幸，也暂停了扩张速度，在上海一部分原本应该在2020年下半年开业的瑞幸点位，被“转出”给其他咖啡或茶饮品牌。</p>\n<p>一位不愿具名的知情人士表示，<b>2020年有三到五个月的周期可谓瑞幸的“生死时刻”</b>：“瑞幸面临同时失去消费者、供货方、资本、员工的四重危机。”而这位人士透露，当时最值得庆幸的举措之一是，在压力极大的时刻，瑞幸的产品研发和日常运营也没有停下。</p>\n<p>曾有人向虎嗅透露，在最混乱的阶段，瑞幸内部依然可以保持两周研发一波新品的速度。而截至2020年11月底，瑞幸自营的3898家门店构成了瑞幸的“渠道基本盘”，由于咖啡类产品存在“季节性原料采购周期”，动荡状态下的瑞幸手中并不缺少咖啡豆能基础材料。这三个关键点，让瑞幸可以保持运转。</p>\n<p>而“保持运转”是瑞幸走出至暗时刻的基础。<b>当时有一些供货方在观望瑞幸的生死</b>，随着咖啡新势力和茶饮品牌崛起，部分供货方面临更多的客户选择。让这些供货方愿意“等一等”“先观望”的核心原因，是瑞幸的采购量。</p>\n<p>4000多家门店（含自营和加盟）和超过6500万交易用户构成的基本盘让瑞幸成为本土最大的咖啡豆及部分配套原料的客户。在2020年下半年的一次供应商会议上，有一位供货商对瑞幸高层表示“如果瑞幸的订单取消，需要至少找3~5家品牌才能弥补缺口。”</p>\n<p>一个难题摆在瑞幸管理层面前。</p>\n<p>当时瑞幸新管理层已经逐渐达成共识：<b>瑞幸原有的粗放模式难以为继，如果继续走这种高举高打的道路，瑞幸很可能崩盘</b>，但是从粗放转向精细，会出现转型阵痛。</p>\n<p>以门店为例，当时瑞幸内部成立了专门的团队去重新调研所有门店的营收状况，并委托第三方机构协助一部分工作。根据调查，相当多在瑞幸扩张周期内“盲目”建成的门店，甚至无法自负盈亏。而在一些并非关键的区域内，瑞幸还出现了点位覆盖重合的情况。和门店问题同时被审视的，还有投放。在扩张时代瑞幸在写字楼电梯、广告牌、城市核心地段物业展示位都有大量投放，但经过重新研究，部分投放的转化效率并不高。</p>\n<p>如果要调整门店和投放位，就会出现关店及投放终止等行为，这不仅会导致部分员工出现岗位调整，也会让合作方甚至外界感到疑虑。以南方某城市的关店为例，当时瑞幸决定关停一家投入不足15个月的新店，但这个举措最终导致舆论中出现“瑞幸关店潮”“瑞幸濒死”之类的声音。</p>\n<p>甚至动荡局面也没有消声遗迹。在2021年2月，瑞幸爆出“联名信”事件。接近瑞幸高层的人士透露，<b>当时管理层不仅要接受频繁的调查，甚至会听到来自家人的“质疑声”</b>。</p>\n<p>在今年早些时候，有知情人士曾向虎嗅表示，2020年下半年至2021年，瑞幸的中高层似乎达成了某种默契，如果有成员碍于各种压力想“另谋高就”，大家虽然会诚恳挽留，但也会理解这种“重重压力下的人生抉择”。“确实有中高层，会顾及履历的光鲜度而有其他想法。但对于留下来的管理层而言，这其实是置之死地而后生的状态——一旦做不出名堂，等于在一家形象受损的公众公司里，虚度光阴。”</p>\n<p>而这种压力或许也带来了某种正向激励。据接近瑞幸高层的人士透露，在2021年管理团队完成新的调整后，留下的管理层团结度和效率都大幅度提高。而在员工层面，瑞幸不仅给留下的员工调整薪酬，还重新设计了晋升通道，据了解瑞幸开始把资源向年轻人大幅度倾斜。一个值得注意的细节是，在咖啡赛道大热的2021年，瑞幸是为数不多给员工匹配期权甚至股权激励模式的咖啡品牌。这种调整带来的结果之一是，瑞幸在年轻化。据不完全统计，在基层门店中，2021年瑞幸门店员工平均年龄比2019年年轻了近2岁，大量22~25岁的年轻人被吸引到瑞幸之中。</p>\n<p>更为年轻的瑞幸，在2021年5月迎来了转机。</p>\n<p>近瑞幸高层的人士表示，部分瑞幸管理层把2021年5月视为一个“惊喜时刻”。在这个月的财务统计上，瑞幸首次实现经营层面利润转正。当这个消息被管理层得知后，管理层成员“送了口气”。值得注意的是，原本瑞幸管理层寄希望于在2021年9月实现这个目标，最终提前4个月实现计划。</p>\n<p><b>两种瑞幸</b></p>\n<p>其实早在“利润转正”一个月前，瑞幸已经迎来好消息：4月，瑞幸的生椰拿铁上市后成为爆款。</p>\n<p>生椰拿铁的出圈，给瑞幸带来的最直接结果是——新的SKU研发模式被证明是可行的。就在生椰拿铁上市前数个月，瑞幸曾推出厚乳拿铁，也成为同期销量前列的产品。而在2021年秋季，瑞幸在生椰拿铁后推出了丝绒拿铁，上市后第一个月内的销售的“杯量”几乎和生椰拿铁相同。</p>\n<p>隐藏在这三款产品背后的，是瑞幸产品模式的调整：<b>瑞幸开始追求更高客单价的产品</b>，而非一味地主打低价优惠。</p>\n<p>在2020年以前，瑞幸的核心思路是通过高额补贴迅速实现拉新，然后通过持续的补贴力度完成留存。一个典型细节是2020年之前瑞幸的补贴券往往以“38折”券为主。值得注意的另一个细节是，这种以补贴作为引擎的“高复购”模式，主要以纯咖啡类产品为主SKU。</p>\n<p>“当时瑞幸研发产品，基本是咖啡类产品，但现在是奶咖类产品。”有熟悉瑞幸产品研发的人士向虎嗅透露，奶咖类产品的特点除了更容易满足中国消费者口感（通过香味和奶醇感，中和咖啡苦感）外，还意味着更高的客单价。</p>\n<p>以10月22日瑞幸外卖菜单为例，丝绒拿铁的单价为19元，而标准美式的单价为13元。资深咖啡从业者王颖表示，纯咖啡类产品，主要以“咖啡豆口感”“成瘾性”来维持复购率。但奶咖类产品的模式，更像茶饮——SKU的丰富度更多、SKU迭代速度更快。</p>\n<p>伴随奶咖类产品大量出现的同时，<b>瑞幸在调整补贴力度，</b>2021年“55折”优惠券较多。被改变的不仅是优惠模式，在2021年瑞幸开始提价，部分单品同比出现了1~3元不等的调价。</p>\n<p>从2021年上半年财报上，这些改变带给瑞幸的影响。在这份财报中，瑞幸官方表示2021年前六个月收入同比增长的核心原因之一是“净销售价格上涨和销售项目增加”。</p>\n<p>“在瑞幸内部，这一系列举措被视为精细化、精品化转型。”一个有趣的细节是，在2020年底的一次瑞幸产品研发会议上，负责供应链采购的人士公开对产品团队表示“采购成本上涨1元钱，对今天的瑞幸而言也是天文数字。”</p>\n<p>而另一个细节来自瑞幸的“优惠模式”上。据知情人士透露，所有瑞幸门店在下午4点会开始清点“当天库存”，而此时在门店附近的瑞幸会员会收到定向的优惠券——这些力度更大的优惠券，往往可以帮助门店在4点前后迎来一波“消费潮”。</p>\n<p>隐藏在这些改变背后的深层次变革，是瑞幸高层对现金流和盈利能力的重视。据知情人士透露，<b>现在瑞幸管理层对所有门店都提出了“当月盈利”的指标要求</b>。而为了改良效率，瑞幸门店在2020年下半年到2021年上半年整体完成了一轮信息化升级。</p>\n<p>目前在瑞幸门店中，“人”对于门店业绩的影响被进一步削弱。以门店选址和门店采购为例，瑞幸引入了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化选址和采购信息化系统。比如在门店“供货”环节，瑞幸的信息化系统会根据天气、节日等因素智能匹配资源，而门店员工已经不再涉及该环节。</p>\n<p>曾有熟悉瑞幸的人向虎嗅表示，2021年瑞幸内部在不断强调“人效”。一方面是2020年离职潮，给人效升级带来了机遇，另一方面在瑞幸内部，高层开始强调“规模化世代”的运营效率问题。“粗放式发展”在今天瑞幸内部，是被彻底否定的。</p>\n<p>有不愿具名的人士表示，2020年新管理层已经重新改变了瑞幸内部的OKR体系，如果是2019年曾在瑞幸工作过的人在2021年回到瑞幸，可能会感觉自己进入了“两家公司”。比如在陆正耀时代，瑞幸的瑞幸公司内部数据并非完全打通，但是在2021年的瑞幸，所有数据已经彻底打通。</p>\n<p>“拉新、留存、提频，是眼下瑞幸的三个关键点。”有熟悉瑞幸的人士表示，在陆正耀时代，门店覆盖率和高额补贴支撑着瑞幸的“流量循环”，就算没有一系列财务事件，这套打法也是不长久的。</p>\n<p>以瑞幸门店量最密集的华东市场为例，拒不完全统计，瑞幸在整个华东市场一线、新一线、二线城市门店数接近千家，曾有瑞幸相关人士直言在这个市场，<b>瑞幸的点位“几近饱和”</b>。截至2021年瑞幸的交易用户数已经超过7000万人，<b>如果继续用粗放模式开单、砸补贴，带给瑞幸的“新流量”已经有限</b>。</p>\n<p>“<b>眼下瑞幸的关键是复购率和客单价</b>。寄希望于大规模开发新客户，是很难的。”一位不愿具名的咖啡行业分析师指出，在2019年底到2020年初，瑞幸在华东等核心市场新用户增速已经明显放缓，“瑞幸的价格定位并非廉价咖啡，而是中端咖啡，这意味着它的下沉空间有限。”</p>\n<p>眼下，瑞幸还需要面临一些“财报纸面”之外的挑战。</p>\n<p>就在瑞幸发布新财报不久前，同样被视为中端咖啡连锁门店品牌的Manner咖啡在10月初爆出“或将上市”的消息，虽然Manner咖啡否认的这一消息，但作为2021年估值最高的咖啡新势力，在北京、上海、深圳等城市，Manner咖啡的新门店已经逐渐布局到<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>门店旁边。</p>\n<p>而Manner咖啡并非唯一的挑战者。如今喜茶、<a href=\"https://laohu8.com/S/02150\">奈雪的茶</a>等茶饮公司已纷纷推出咖啡产品，而线上明星品牌三顿半的咖啡店已经于9月在上海开业。经过了2020年的动荡后，逐渐恢复元气的瑞幸或将面临新的“围城”——由一批本土咖啡新势力构成的新咖啡江湖。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞幸走出至暗时刻</title>\n<style 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瑞幸背负着沉重的过去，但同时仍是中国最大的本土咖啡连锁品牌。10月21日，瑞幸交出了一份看上去不错的半年报，但瑞幸真的走出至暗时刻了吗？\n</blockquote>\n<p>“最难的是2020年，尤其是调查阶段，那是至暗时刻。”10月22日，一位接近瑞幸高层的人士向虎嗅表示，当时瑞幸最大的挑战是如何在剧烈动荡中调整公司的基本盘。</p>\n<p>10月21日晚，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>（下称瑞幸）发布了未经审计的2021年上半年财报，<b>这是时隔近两年，瑞幸回归正常披露进度后的首份财报</b>。从纸面上看，瑞幸已从寒冬中走出：2021年上半年，瑞幸总收入31.8亿元，同比增长106%；自营门店运营利润为4.2亿元，门店运营利润率达到16.3%。</p>\n<p>和疫情前相比，瑞幸的收入状态也发生了明显变化，2021年前6个月的收入已经超过2019年全年收入总和（根据瑞幸更新后的2019年财报，其2019年收入为30.25亿元），值得注意的是截至2021年7月，瑞幸自营门店数甚至少于2019年。</p>\n<p>上述接近瑞幸高层的人士向虎嗅表示，2021年瑞幸管理层竭尽全力去梳理新的商业模式，“<b>根本性的挑战是对商业模式的质疑</b>。”该人士透露，明面上人们只看到瑞幸处于舆论风口浪尖，<b>但更深层的是瑞幸底层商业模式被质疑：那套疯狂开店+高额补贴的粗放模式难以为继</b>。</p>\n<p>而在10月早些时候，另一位熟悉瑞幸管理层的人士曾向虎嗅表示，<b>部分现在的瑞幸高管感觉“委屈”</b>。他们经常被贴上两种标签：<b>“在陆正耀留下的胜利基础上躺赢”“陆正耀精神的继承者”</b>。曾有高管向这位人士直言<b>“做得好，人们觉得是沾了陆正耀的光；做得差，被骂能力不如陆正耀，这是不公平的，因为之前留下的坑太多了，今天这个瑞幸几乎是在重建。”</b></p>\n<p>更决绝的断舍离之举，发生在10月15日。</p>\n<p>这一天瑞幸宣布将实施“股权权益计划”（俗称毒丸计划）。在公告中，瑞幸直言该计划就是为了应对“针对瑞幸的恶意收购行为”，根据公告，一旦计划被触发，将会显著稀释收购方所有权。而在今年9月，曾有知情人士向虎嗅透露“某渠道品牌创始人和陆正耀一年前已有接触，并试图收购不超10%的瑞幸股权。”</p>\n<p><b>瑞幸的至暗时刻</b></p>\n<p>接近瑞幸高层的人士向虎嗅讲述了一些细节，在财务造假案爆出后，瑞幸上下压力很大。高管们几乎每天都会接到调查或采访邀约，<b>几乎每个高管的微信和短信都“信息爆仓”</b>，各种询问、打探的消息如潮水般“倾灌”到这些高管手机中。</p>\n<p>基层员工也遇到了极大压力。有员工给高层写信，希望得到明确答复“公司是否还能存续”，因为这个员工还要为下个月的房产月供发愁。<b>另有一个瑞幸女员工，在收到朋友微信后痛哭一晚</b>，只因朋友在微信中询问“你是不是供职于那家骗子公司？”</p>\n<p>为了稳定军心，瑞幸曾在2020年召开会一次全国会议，邀请客户、消费者代表、部分员工参会。由于压力大，<b>曾有一位瑞幸高管在会场泪流满面</b>。</p>\n<p>“2020年是最苦的。”一位熟悉瑞幸管理层的人士向虎嗅透露，2020年的瑞幸可谓“内外交困”。当时公司要面对各种调查，以及处理和债权人之间的复杂关系；而在内，瑞幸出现了一波离职潮，商业模式也遇到激烈质疑。</p>\n<p>在虎嗅今天8月和9月针对咖啡赛道的系列采访中，曾有咖啡业内人士表示，2020年瑞幸危机，给其他品牌带来了机会：从人才上，当时咖啡新势力、茶饮品牌开始大手笔挖角瑞幸人才，在上海、深圳、北京等地瑞幸部分关键门店的店长甚至都被挖走。而动荡的瑞幸，也暂停了扩张速度，在上海一部分原本应该在2020年下半年开业的瑞幸点位，被“转出”给其他咖啡或茶饮品牌。</p>\n<p>一位不愿具名的知情人士表示，<b>2020年有三到五个月的周期可谓瑞幸的“生死时刻”</b>：“瑞幸面临同时失去消费者、供货方、资本、员工的四重危机。”而这位人士透露，当时最值得庆幸的举措之一是，在压力极大的时刻，瑞幸的产品研发和日常运营也没有停下。</p>\n<p>曾有人向虎嗅透露，在最混乱的阶段，瑞幸内部依然可以保持两周研发一波新品的速度。而截至2020年11月底，瑞幸自营的3898家门店构成了瑞幸的“渠道基本盘”，由于咖啡类产品存在“季节性原料采购周期”，动荡状态下的瑞幸手中并不缺少咖啡豆能基础材料。这三个关键点，让瑞幸可以保持运转。</p>\n<p>而“保持运转”是瑞幸走出至暗时刻的基础。<b>当时有一些供货方在观望瑞幸的生死</b>，随着咖啡新势力和茶饮品牌崛起，部分供货方面临更多的客户选择。让这些供货方愿意“等一等”“先观望”的核心原因，是瑞幸的采购量。</p>\n<p>4000多家门店（含自营和加盟）和超过6500万交易用户构成的基本盘让瑞幸成为本土最大的咖啡豆及部分配套原料的客户。在2020年下半年的一次供应商会议上，有一位供货商对瑞幸高层表示“如果瑞幸的订单取消，需要至少找3~5家品牌才能弥补缺口。”</p>\n<p>一个难题摆在瑞幸管理层面前。</p>\n<p>当时瑞幸新管理层已经逐渐达成共识：<b>瑞幸原有的粗放模式难以为继，如果继续走这种高举高打的道路，瑞幸很可能崩盘</b>，但是从粗放转向精细，会出现转型阵痛。</p>\n<p>以门店为例，当时瑞幸内部成立了专门的团队去重新调研所有门店的营收状况，并委托第三方机构协助一部分工作。根据调查，相当多在瑞幸扩张周期内“盲目”建成的门店，甚至无法自负盈亏。而在一些并非关键的区域内，瑞幸还出现了点位覆盖重合的情况。和门店问题同时被审视的，还有投放。在扩张时代瑞幸在写字楼电梯、广告牌、城市核心地段物业展示位都有大量投放，但经过重新研究，部分投放的转化效率并不高。</p>\n<p>如果要调整门店和投放位，就会出现关店及投放终止等行为，这不仅会导致部分员工出现岗位调整，也会让合作方甚至外界感到疑虑。以南方某城市的关店为例，当时瑞幸决定关停一家投入不足15个月的新店，但这个举措最终导致舆论中出现“瑞幸关店潮”“瑞幸濒死”之类的声音。</p>\n<p>甚至动荡局面也没有消声遗迹。在2021年2月，瑞幸爆出“联名信”事件。接近瑞幸高层的人士透露，<b>当时管理层不仅要接受频繁的调查，甚至会听到来自家人的“质疑声”</b>。</p>\n<p>在今年早些时候，有知情人士曾向虎嗅表示，2020年下半年至2021年，瑞幸的中高层似乎达成了某种默契，如果有成员碍于各种压力想“另谋高就”，大家虽然会诚恳挽留，但也会理解这种“重重压力下的人生抉择”。“确实有中高层，会顾及履历的光鲜度而有其他想法。但对于留下来的管理层而言，这其实是置之死地而后生的状态——一旦做不出名堂，等于在一家形象受损的公众公司里，虚度光阴。”</p>\n<p>而这种压力或许也带来了某种正向激励。据接近瑞幸高层的人士透露，在2021年管理团队完成新的调整后，留下的管理层团结度和效率都大幅度提高。而在员工层面，瑞幸不仅给留下的员工调整薪酬，还重新设计了晋升通道，据了解瑞幸开始把资源向年轻人大幅度倾斜。一个值得注意的细节是，在咖啡赛道大热的2021年，瑞幸是为数不多给员工匹配期权甚至股权激励模式的咖啡品牌。这种调整带来的结果之一是，瑞幸在年轻化。据不完全统计，在基层门店中，2021年瑞幸门店员工平均年龄比2019年年轻了近2岁，大量22~25岁的年轻人被吸引到瑞幸之中。</p>\n<p>更为年轻的瑞幸，在2021年5月迎来了转机。</p>\n<p>近瑞幸高层的人士表示，部分瑞幸管理层把2021年5月视为一个“惊喜时刻”。在这个月的财务统计上，瑞幸首次实现经营层面利润转正。当这个消息被管理层得知后，管理层成员“送了口气”。值得注意的是，原本瑞幸管理层寄希望于在2021年9月实现这个目标，最终提前4个月实现计划。</p>\n<p><b>两种瑞幸</b></p>\n<p>其实早在“利润转正”一个月前，瑞幸已经迎来好消息：4月，瑞幸的生椰拿铁上市后成为爆款。</p>\n<p>生椰拿铁的出圈，给瑞幸带来的最直接结果是——新的SKU研发模式被证明是可行的。就在生椰拿铁上市前数个月，瑞幸曾推出厚乳拿铁，也成为同期销量前列的产品。而在2021年秋季，瑞幸在生椰拿铁后推出了丝绒拿铁，上市后第一个月内的销售的“杯量”几乎和生椰拿铁相同。</p>\n<p>隐藏在这三款产品背后的，是瑞幸产品模式的调整：<b>瑞幸开始追求更高客单价的产品</b>，而非一味地主打低价优惠。</p>\n<p>在2020年以前，瑞幸的核心思路是通过高额补贴迅速实现拉新，然后通过持续的补贴力度完成留存。一个典型细节是2020年之前瑞幸的补贴券往往以“38折”券为主。值得注意的另一个细节是，这种以补贴作为引擎的“高复购”模式，主要以纯咖啡类产品为主SKU。</p>\n<p>“当时瑞幸研发产品，基本是咖啡类产品，但现在是奶咖类产品。”有熟悉瑞幸产品研发的人士向虎嗅透露，奶咖类产品的特点除了更容易满足中国消费者口感（通过香味和奶醇感，中和咖啡苦感）外，还意味着更高的客单价。</p>\n<p>以10月22日瑞幸外卖菜单为例，丝绒拿铁的单价为19元，而标准美式的单价为13元。资深咖啡从业者王颖表示，纯咖啡类产品，主要以“咖啡豆口感”“成瘾性”来维持复购率。但奶咖类产品的模式，更像茶饮——SKU的丰富度更多、SKU迭代速度更快。</p>\n<p>伴随奶咖类产品大量出现的同时，<b>瑞幸在调整补贴力度，</b>2021年“55折”优惠券较多。被改变的不仅是优惠模式，在2021年瑞幸开始提价，部分单品同比出现了1~3元不等的调价。</p>\n<p>从2021年上半年财报上，这些改变带给瑞幸的影响。在这份财报中，瑞幸官方表示2021年前六个月收入同比增长的核心原因之一是“净销售价格上涨和销售项目增加”。</p>\n<p>“在瑞幸内部，这一系列举措被视为精细化、精品化转型。”一个有趣的细节是，在2020年底的一次瑞幸产品研发会议上，负责供应链采购的人士公开对产品团队表示“采购成本上涨1元钱，对今天的瑞幸而言也是天文数字。”</p>\n<p>而另一个细节来自瑞幸的“优惠模式”上。据知情人士透露，所有瑞幸门店在下午4点会开始清点“当天库存”，而此时在门店附近的瑞幸会员会收到定向的优惠券——这些力度更大的优惠券，往往可以帮助门店在4点前后迎来一波“消费潮”。</p>\n<p>隐藏在这些改变背后的深层次变革，是瑞幸高层对现金流和盈利能力的重视。据知情人士透露，<b>现在瑞幸管理层对所有门店都提出了“当月盈利”的指标要求</b>。而为了改良效率，瑞幸门店在2020年下半年到2021年上半年整体完成了一轮信息化升级。</p>\n<p>目前在瑞幸门店中，“人”对于门店业绩的影响被进一步削弱。以门店选址和门店采购为例，瑞幸引入了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化选址和采购信息化系统。比如在门店“供货”环节，瑞幸的信息化系统会根据天气、节日等因素智能匹配资源，而门店员工已经不再涉及该环节。</p>\n<p>曾有熟悉瑞幸的人向虎嗅表示，2021年瑞幸内部在不断强调“人效”。一方面是2020年离职潮，给人效升级带来了机遇，另一方面在瑞幸内部，高层开始强调“规模化世代”的运营效率问题。“粗放式发展”在今天瑞幸内部，是被彻底否定的。</p>\n<p>有不愿具名的人士表示，2020年新管理层已经重新改变了瑞幸内部的OKR体系，如果是2019年曾在瑞幸工作过的人在2021年回到瑞幸，可能会感觉自己进入了“两家公司”。比如在陆正耀时代，瑞幸的瑞幸公司内部数据并非完全打通，但是在2021年的瑞幸，所有数据已经彻底打通。</p>\n<p>“拉新、留存、提频，是眼下瑞幸的三个关键点。”有熟悉瑞幸的人士表示，在陆正耀时代，门店覆盖率和高额补贴支撑着瑞幸的“流量循环”，就算没有一系列财务事件，这套打法也是不长久的。</p>\n<p>以瑞幸门店量最密集的华东市场为例，拒不完全统计，瑞幸在整个华东市场一线、新一线、二线城市门店数接近千家，曾有瑞幸相关人士直言在这个市场，<b>瑞幸的点位“几近饱和”</b>。截至2021年瑞幸的交易用户数已经超过7000万人，<b>如果继续用粗放模式开单、砸补贴，带给瑞幸的“新流量”已经有限</b>。</p>\n<p>“<b>眼下瑞幸的关键是复购率和客单价</b>。寄希望于大规模开发新客户，是很难的。”一位不愿具名的咖啡行业分析师指出，在2019年底到2020年初，瑞幸在华东等核心市场新用户增速已经明显放缓，“瑞幸的价格定位并非廉价咖啡，而是中端咖啡，这意味着它的下沉空间有限。”</p>\n<p>眼下，瑞幸还需要面临一些“财报纸面”之外的挑战。</p>\n<p>就在瑞幸发布新财报不久前，同样被视为中端咖啡连锁门店品牌的Manner咖啡在10月初爆出“或将上市”的消息，虽然Manner咖啡否认的这一消息，但作为2021年估值最高的咖啡新势力，在北京、上海、深圳等城市，Manner咖啡的新门店已经逐渐布局到<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>门店旁边。</p>\n<p>而Manner咖啡并非唯一的挑战者。如今喜茶、<a href=\"https://laohu8.com/S/02150\">奈雪的茶</a>等茶饮公司已纷纷推出咖啡产品，而线上明星品牌三顿半的咖啡店已经于9月在上海开业。经过了2020年的动荡后，逐渐恢复元气的瑞幸或将面临新的“围城”——由一批本土咖啡新势力构成的新咖啡江湖。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7edfe7954f323ca3543884dc4b5f0c00","relate_stocks":{"LKNCY":"瑞幸咖啡"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166933191","content_text":"瑞幸背负着沉重的过去，但同时仍是中国最大的本土咖啡连锁品牌。10月21日，瑞幸交出了一份看上去不错的半年报，但瑞幸真的走出至暗时刻了吗？\n\n“最难的是2020年，尤其是调查阶段，那是至暗时刻。”10月22日，一位接近瑞幸高层的人士向虎嗅表示，当时瑞幸最大的挑战是如何在剧烈动荡中调整公司的基本盘。\n10月21日晚，瑞幸咖啡（下称瑞幸）发布了未经审计的2021年上半年财报，这是时隔近两年，瑞幸回归正常披露进度后的首份财报。从纸面上看，瑞幸已从寒冬中走出：2021年上半年，瑞幸总收入31.8亿元，同比增长106%；自营门店运营利润为4.2亿元，门店运营利润率达到16.3%。\n和疫情前相比，瑞幸的收入状态也发生了明显变化，2021年前6个月的收入已经超过2019年全年收入总和（根据瑞幸更新后的2019年财报，其2019年收入为30.25亿元），值得注意的是截至2021年7月，瑞幸自营门店数甚至少于2019年。\n上述接近瑞幸高层的人士向虎嗅表示，2021年瑞幸管理层竭尽全力去梳理新的商业模式，“根本性的挑战是对商业模式的质疑。”该人士透露，明面上人们只看到瑞幸处于舆论风口浪尖，但更深层的是瑞幸底层商业模式被质疑：那套疯狂开店+高额补贴的粗放模式难以为继。\n而在10月早些时候，另一位熟悉瑞幸管理层的人士曾向虎嗅表示，部分现在的瑞幸高管感觉“委屈”。他们经常被贴上两种标签：“在陆正耀留下的胜利基础上躺赢”“陆正耀精神的继承者”。曾有高管向这位人士直言“做得好，人们觉得是沾了陆正耀的光；做得差，被骂能力不如陆正耀，这是不公平的，因为之前留下的坑太多了，今天这个瑞幸几乎是在重建。”\n更决绝的断舍离之举，发生在10月15日。\n这一天瑞幸宣布将实施“股权权益计划”（俗称毒丸计划）。在公告中，瑞幸直言该计划就是为了应对“针对瑞幸的恶意收购行为”，根据公告，一旦计划被触发，将会显著稀释收购方所有权。而在今年9月，曾有知情人士向虎嗅透露“某渠道品牌创始人和陆正耀一年前已有接触，并试图收购不超10%的瑞幸股权。”\n瑞幸的至暗时刻\n接近瑞幸高层的人士向虎嗅讲述了一些细节，在财务造假案爆出后，瑞幸上下压力很大。高管们几乎每天都会接到调查或采访邀约，几乎每个高管的微信和短信都“信息爆仓”，各种询问、打探的消息如潮水般“倾灌”到这些高管手机中。\n基层员工也遇到了极大压力。有员工给高层写信，希望得到明确答复“公司是否还能存续”，因为这个员工还要为下个月的房产月供发愁。另有一个瑞幸女员工，在收到朋友微信后痛哭一晚，只因朋友在微信中询问“你是不是供职于那家骗子公司？”\n为了稳定军心，瑞幸曾在2020年召开会一次全国会议，邀请客户、消费者代表、部分员工参会。由于压力大，曾有一位瑞幸高管在会场泪流满面。\n“2020年是最苦的。”一位熟悉瑞幸管理层的人士向虎嗅透露，2020年的瑞幸可谓“内外交困”。当时公司要面对各种调查，以及处理和债权人之间的复杂关系；而在内，瑞幸出现了一波离职潮，商业模式也遇到激烈质疑。\n在虎嗅今天8月和9月针对咖啡赛道的系列采访中，曾有咖啡业内人士表示，2020年瑞幸危机，给其他品牌带来了机会：从人才上，当时咖啡新势力、茶饮品牌开始大手笔挖角瑞幸人才，在上海、深圳、北京等地瑞幸部分关键门店的店长甚至都被挖走。而动荡的瑞幸，也暂停了扩张速度，在上海一部分原本应该在2020年下半年开业的瑞幸点位，被“转出”给其他咖啡或茶饮品牌。\n一位不愿具名的知情人士表示，2020年有三到五个月的周期可谓瑞幸的“生死时刻”：“瑞幸面临同时失去消费者、供货方、资本、员工的四重危机。”而这位人士透露，当时最值得庆幸的举措之一是，在压力极大的时刻，瑞幸的产品研发和日常运营也没有停下。\n曾有人向虎嗅透露，在最混乱的阶段，瑞幸内部依然可以保持两周研发一波新品的速度。而截至2020年11月底，瑞幸自营的3898家门店构成了瑞幸的“渠道基本盘”，由于咖啡类产品存在“季节性原料采购周期”，动荡状态下的瑞幸手中并不缺少咖啡豆能基础材料。这三个关键点，让瑞幸可以保持运转。\n而“保持运转”是瑞幸走出至暗时刻的基础。当时有一些供货方在观望瑞幸的生死，随着咖啡新势力和茶饮品牌崛起，部分供货方面临更多的客户选择。让这些供货方愿意“等一等”“先观望”的核心原因，是瑞幸的采购量。\n4000多家门店（含自营和加盟）和超过6500万交易用户构成的基本盘让瑞幸成为本土最大的咖啡豆及部分配套原料的客户。在2020年下半年的一次供应商会议上，有一位供货商对瑞幸高层表示“如果瑞幸的订单取消，需要至少找3~5家品牌才能弥补缺口。”\n一个难题摆在瑞幸管理层面前。\n当时瑞幸新管理层已经逐渐达成共识：瑞幸原有的粗放模式难以为继，如果继续走这种高举高打的道路，瑞幸很可能崩盘，但是从粗放转向精细，会出现转型阵痛。\n以门店为例，当时瑞幸内部成立了专门的团队去重新调研所有门店的营收状况，并委托第三方机构协助一部分工作。根据调查，相当多在瑞幸扩张周期内“盲目”建成的门店，甚至无法自负盈亏。而在一些并非关键的区域内，瑞幸还出现了点位覆盖重合的情况。和门店问题同时被审视的，还有投放。在扩张时代瑞幸在写字楼电梯、广告牌、城市核心地段物业展示位都有大量投放，但经过重新研究，部分投放的转化效率并不高。\n如果要调整门店和投放位，就会出现关店及投放终止等行为，这不仅会导致部分员工出现岗位调整，也会让合作方甚至外界感到疑虑。以南方某城市的关店为例，当时瑞幸决定关停一家投入不足15个月的新店，但这个举措最终导致舆论中出现“瑞幸关店潮”“瑞幸濒死”之类的声音。\n甚至动荡局面也没有消声遗迹。在2021年2月，瑞幸爆出“联名信”事件。接近瑞幸高层的人士透露，当时管理层不仅要接受频繁的调查，甚至会听到来自家人的“质疑声”。\n在今年早些时候，有知情人士曾向虎嗅表示，2020年下半年至2021年，瑞幸的中高层似乎达成了某种默契，如果有成员碍于各种压力想“另谋高就”，大家虽然会诚恳挽留，但也会理解这种“重重压力下的人生抉择”。“确实有中高层，会顾及履历的光鲜度而有其他想法。但对于留下来的管理层而言，这其实是置之死地而后生的状态——一旦做不出名堂，等于在一家形象受损的公众公司里，虚度光阴。”\n而这种压力或许也带来了某种正向激励。据接近瑞幸高层的人士透露，在2021年管理团队完成新的调整后，留下的管理层团结度和效率都大幅度提高。而在员工层面，瑞幸不仅给留下的员工调整薪酬，还重新设计了晋升通道，据了解瑞幸开始把资源向年轻人大幅度倾斜。一个值得注意的细节是，在咖啡赛道大热的2021年，瑞幸是为数不多给员工匹配期权甚至股权激励模式的咖啡品牌。这种调整带来的结果之一是，瑞幸在年轻化。据不完全统计，在基层门店中，2021年瑞幸门店员工平均年龄比2019年年轻了近2岁，大量22~25岁的年轻人被吸引到瑞幸之中。\n更为年轻的瑞幸，在2021年5月迎来了转机。\n近瑞幸高层的人士表示，部分瑞幸管理层把2021年5月视为一个“惊喜时刻”。在这个月的财务统计上，瑞幸首次实现经营层面利润转正。当这个消息被管理层得知后，管理层成员“送了口气”。值得注意的是，原本瑞幸管理层寄希望于在2021年9月实现这个目标，最终提前4个月实现计划。\n两种瑞幸\n其实早在“利润转正”一个月前，瑞幸已经迎来好消息：4月，瑞幸的生椰拿铁上市后成为爆款。\n生椰拿铁的出圈，给瑞幸带来的最直接结果是——新的SKU研发模式被证明是可行的。就在生椰拿铁上市前数个月，瑞幸曾推出厚乳拿铁，也成为同期销量前列的产品。而在2021年秋季，瑞幸在生椰拿铁后推出了丝绒拿铁，上市后第一个月内的销售的“杯量”几乎和生椰拿铁相同。\n隐藏在这三款产品背后的，是瑞幸产品模式的调整：瑞幸开始追求更高客单价的产品，而非一味地主打低价优惠。\n在2020年以前，瑞幸的核心思路是通过高额补贴迅速实现拉新，然后通过持续的补贴力度完成留存。一个典型细节是2020年之前瑞幸的补贴券往往以“38折”券为主。值得注意的另一个细节是，这种以补贴作为引擎的“高复购”模式，主要以纯咖啡类产品为主SKU。\n“当时瑞幸研发产品，基本是咖啡类产品，但现在是奶咖类产品。”有熟悉瑞幸产品研发的人士向虎嗅透露，奶咖类产品的特点除了更容易满足中国消费者口感（通过香味和奶醇感，中和咖啡苦感）外，还意味着更高的客单价。\n以10月22日瑞幸外卖菜单为例，丝绒拿铁的单价为19元，而标准美式的单价为13元。资深咖啡从业者王颖表示，纯咖啡类产品，主要以“咖啡豆口感”“成瘾性”来维持复购率。但奶咖类产品的模式，更像茶饮——SKU的丰富度更多、SKU迭代速度更快。\n伴随奶咖类产品大量出现的同时，瑞幸在调整补贴力度，2021年“55折”优惠券较多。被改变的不仅是优惠模式，在2021年瑞幸开始提价，部分单品同比出现了1~3元不等的调价。\n从2021年上半年财报上，这些改变带给瑞幸的影响。在这份财报中，瑞幸官方表示2021年前六个月收入同比增长的核心原因之一是“净销售价格上涨和销售项目增加”。\n“在瑞幸内部，这一系列举措被视为精细化、精品化转型。”一个有趣的细节是，在2020年底的一次瑞幸产品研发会议上，负责供应链采购的人士公开对产品团队表示“采购成本上涨1元钱，对今天的瑞幸而言也是天文数字。”\n而另一个细节来自瑞幸的“优惠模式”上。据知情人士透露，所有瑞幸门店在下午4点会开始清点“当天库存”，而此时在门店附近的瑞幸会员会收到定向的优惠券——这些力度更大的优惠券，往往可以帮助门店在4点前后迎来一波“消费潮”。\n隐藏在这些改变背后的深层次变革，是瑞幸高层对现金流和盈利能力的重视。据知情人士透露，现在瑞幸管理层对所有门店都提出了“当月盈利”的指标要求。而为了改良效率，瑞幸门店在2020年下半年到2021年上半年整体完成了一轮信息化升级。\n目前在瑞幸门店中，“人”对于门店业绩的影响被进一步削弱。以门店选址和门店采购为例，瑞幸引入了智能化选址和采购信息化系统。比如在门店“供货”环节，瑞幸的信息化系统会根据天气、节日等因素智能匹配资源，而门店员工已经不再涉及该环节。\n曾有熟悉瑞幸的人向虎嗅表示，2021年瑞幸内部在不断强调“人效”。一方面是2020年离职潮，给人效升级带来了机遇，另一方面在瑞幸内部，高层开始强调“规模化世代”的运营效率问题。“粗放式发展”在今天瑞幸内部，是被彻底否定的。\n有不愿具名的人士表示，2020年新管理层已经重新改变了瑞幸内部的OKR体系，如果是2019年曾在瑞幸工作过的人在2021年回到瑞幸，可能会感觉自己进入了“两家公司”。比如在陆正耀时代，瑞幸的瑞幸公司内部数据并非完全打通，但是在2021年的瑞幸，所有数据已经彻底打通。\n“拉新、留存、提频，是眼下瑞幸的三个关键点。”有熟悉瑞幸的人士表示，在陆正耀时代，门店覆盖率和高额补贴支撑着瑞幸的“流量循环”，就算没有一系列财务事件，这套打法也是不长久的。\n以瑞幸门店量最密集的华东市场为例，拒不完全统计，瑞幸在整个华东市场一线、新一线、二线城市门店数接近千家，曾有瑞幸相关人士直言在这个市场，瑞幸的点位“几近饱和”。截至2021年瑞幸的交易用户数已经超过7000万人，如果继续用粗放模式开单、砸补贴，带给瑞幸的“新流量”已经有限。\n“眼下瑞幸的关键是复购率和客单价。寄希望于大规模开发新客户，是很难的。”一位不愿具名的咖啡行业分析师指出，在2019年底到2020年初，瑞幸在华东等核心市场新用户增速已经明显放缓，“瑞幸的价格定位并非廉价咖啡，而是中端咖啡，这意味着它的下沉空间有限。”\n眼下，瑞幸还需要面临一些“财报纸面”之外的挑战。\n就在瑞幸发布新财报不久前，同样被视为中端咖啡连锁门店品牌的Manner咖啡在10月初爆出“或将上市”的消息，虽然Manner咖啡否认的这一消息，但作为2021年估值最高的咖啡新势力，在北京、上海、深圳等城市，Manner咖啡的新门店已经逐渐布局到瑞幸咖啡门店旁边。\n而Manner咖啡并非唯一的挑战者。如今喜茶、奈雪的茶等茶饮公司已纷纷推出咖啡产品，而线上明星品牌三顿半的咖啡店已经于9月在上海开业。经过了2020年的动荡后，逐渐恢复元气的瑞幸或将面临新的“围城”——由一批本土咖啡新势力构成的新咖啡江湖。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":863,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":851915163,"gmtCreate":1634864152982,"gmtModify":1634868049110,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"飞天猪来了","listText":"飞天猪来了","text":"飞天猪来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/851915163","repostId":"2177467009","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1754,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":853350147,"gmtCreate":1634775502319,"gmtModify":1634775502408,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"强大","listText":"强大","text":"强大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/853350147","repostId":"2176487550","repostType":4,"repost":{"id":"2176487550","pubTimestamp":1634731656,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2176487550?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-20 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>如此高估值的背后，究竟是“火箭泡沫”还是“物有所值”？</b></p>\n<p>在参考了大摩的分析思路和<a href=\"https://laohu8.com/S/600909\">华安证券</a>张天团队的研究逻辑后，华尔街见闻团队在下文中从<b>火箭科学、星链通信、地对地运输和融资成本四个角度对该公司业务进行分析</b>，并简要整理了<b>太空产业发展史</b>和<b>“太空经济学”的背后逻辑</b>。</p>\n<h2>一. 太空产业发展简史</h2>\n<p><b>1.1 超级大国的太空军备竞赛</b></p>\n<p>一切还要从近70年前说起。</p>\n<p>1957年10月4日，苏联在拜科努尔发射场用R7洲际导弹改装的运载火箭把人类文明历史上第一个进入宇宙的物体——斯普特尼克一号卫星送入了太空，人类从此正式迈入太空纪元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25682754ac74c7933772cdab986844ba\" tg-width=\"2500\" tg-height=\"2500\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>不到四年之后，尤里加加林乘坐东方1号宇宙飞船从同一发射场起航，成为了第一个进入太空的人类。三个月后，美国宇航员艾伦·谢泼德(AlanShepard)乘坐“自由7号”成为了第二名登上太空宇航员。美苏太空争霸在此后的30年里，逐步走向白热化，太空行走、月球登陆等里程碑一一实现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8ddb7ac2dfc611dc2e8898bb44f6588\" tg-width=\"2500\" tg-height=\"1643\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在太空军备竞赛的推动下，这一时期基础科学和应用科学得到了极大的发展，为后续的第三次信息技术革命打下了坚实的基础，并使人类受益至今。</p>\n<p>随着苏联的衰落和解体，美苏太空争霸宣告结束。此后，由于探索太空失去了象征意义也带来不了可观的经济效益，白宫开始削减对NASA的预算，人类航天技术的发展似乎陷入了停滞。</p>\n<p>到了90年代末，NASA的发射卫星几乎被洛克希德·马丁、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>完全垄断，因此，这两家垄断承包商有恃无恐地从NASA坑取经费。举例来说，可以把11吨货物送上近地轨道的德尔塔IV型中型火箭，平均每次发射费用达到1.6亿美元，且价格逐年上升；而具有同样运输能力的长征三号乙，同期在国际上的发射报价只有6000万美元左右。</p>\n<p>进入21世纪，NASA的各项技术逐渐从全球领先的地位跌落，急需用一场改革来改变自己的窘境。</p>\n<p><b>1.2 商业航天时代的帷幕拉开</b></p>\n<p>2003年2月1日美国时间上午9时，美国“哥伦比亚”号航天飞机在得克萨斯州北部上空解体坠毁，7名宇航员全部遇难。</p>\n<p>这一事件强化了白宫官员对NASA老旧体制进行改革的决心，加速了美国的航天商业化进程。不久后，NASA决心将精力集中于深空探索，并将“离钱更近”的近地轨道业务转交给商业化公司去开拓。</p>\n<p>美国政府的这次改革，让NASA失去了垄断地位，让出近地空间业务并和科技公司展开技术合作。一众私人航天公司在此过程中与美国政府一拍即合，逐渐在美国商业航天第二波大潮中开始崭露头角。</p>\n<p>在于一众私人航天公司的竞争中，自身承担了全部开发风险的SpaceX形成了极其节约的财务基因。这一时期，马斯克亲自担任团队的首席工程师，研究了设计和制造火箭的几乎每一个细节，并提出了对火箭发动机（火箭最复杂的部分）采取3D打印制造并在未来重复使用的目标。</p>\n<p>从竞争中逐渐脱颖而出的SpaceX，终于拿下了NASA商业化改革中迄今为止最成功的的项目——<b>商业轨道运输（COTS）</b>项目的订单。在NASA的帮助下，SPACEX扛下了06-08年长达3年的火箭试射失败和全民群嘲。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be41ed8dadf8f6d8d19782fabbcf28c4\" tg-width=\"1142\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在这一过程中，马斯克开始了及其大胆的尝试，没有火箭制造经验所以也没有任何历史包袱的SpaceX，大量地使用商用货架技术，使得成本大幅降低，开发周期也得到了极大的缩短。为了节约成本，马斯克使用了<b>不锈钢</b>这一比常规火箭材料便宜N多倍的民用级材料制造猎鹰火箭。在设计火箭构型的时候，SpaceX也贯彻了“一省到底”的决心，决定火箭全部使用<b>同一种发动机</b>，这样火箭发动机的零部件都是通用的；同时，如果该型号发动机得到技术升级的话，所有型号火箭都将受益。</p>\n<p>最终，极度“省钱”的马斯克使用着“便宜”的不锈钢，以及科技含量低但是经济实惠的梅林发动机取得了猎鹰1号的成功。由此，猎鹰系列开启了它的传奇生涯。</p>\n<p>对于SpaceX这种能省就省，绝不浪费的风格，美国航天局也是大为赞赏。后来，该机构评论到：</p>\n<blockquote>\n “SpaceX仅用4亿美元便研制出猎鹰9号，与传统企业相比，这一成本可能低10倍。”\n</blockquote>\n<p>2010年6月4日，在将塞了10台梅林改进型发动机的猎鹰9号成功送上天后，马斯克并没有满足。为了进一步降低进入太空的成本，疯狂的马斯克决心将电影中才会出现的<b>火箭回收</b>画面带入现实世界。</p>\n<p>又是五年光阴，在经历数次的验证和失败后，这枚造就日后SpaceX一连串成功的核心型号火箭于2015年12月21日稳稳降落在预定地点，成功完成首次火箭回收。这枚静静伫立在回收船上的火箭的身上仿佛有无穷的光芒，让整个全世界发出惊叹。“节约”的马斯克终于成功打造了<b>火箭发射中的“极致性价比”</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7eb2c51105b08b6e3ae0b138dd36dc8b\" tg-width=\"2500\" tg-height=\"1667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>据了解，目前SpaceX卫星发射服务的价格为：发到太阳同步轨道每200千克收取100万美元，每增加1千克额外再付5000美元。如此低廉的价格也为SpaceX在2022年和2023年在全球赢得了40个外部发射合同（不包含星链卫星发射任务）。</p>\n<p>这家仅仅创立13年的公司，在“硅谷钢铁侠”的带领下以惊人的速度在新的商业太空产业中占据了主导地位，并在今年的十月初以其领先的技术击败了波音，使得美国宇航局对外宣布原定乘坐波音航天器飞行的两名宇航员将改乘SpaceX的飞船飞向太空。</p>\n<p>SpaceX的成功鼓励了全球的<a href=\"https://laohu8.com/S/000901\">航天科技</a>公司，一批“造火箭新势力”如雨后春笋般冒了出来。上个世纪60、70年代人们对于航空产业的热情仿佛再次被点燃，学习航天专业的青年科学家在体制内外也有了更加激动人心的工作选择。</p>\n<p>如上文提到，SpaceX的估值也随着SpaceX的高速发展取得了指数级的增长。在2020年，这家疯狂的科技公司甚至让大摩在三个月内给予了其翻倍的估值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/884543c398d5649909d625526b6a9b3a\" tg-width=\"547\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>二. 何以撑起SpaceX的千亿估值</h2>\n<p>摩根士丹利的分析师认为，SpaceX的千亿估值主要靠火箭发射和Starlink两块业务支撑。其中，火箭发射业务是SpaceX的起家业务，而Starlink业务则成了如今SpaceX最重要的估值支撑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87108094fb816bfdfe3e02bacfcfe3de\" tg-width=\"844\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>本节参考摩根士丹利的研究思路，从<b>火箭科学</b>、<b>星链通信、地对地运输和融资成本</b>四个角度来对SpaceX的业务进行简要分析。</p>\n<p><b>2.1 火箭科学</b></p>\n<p>SpaceX被广泛认为是全球发射市场上的低成本发射供应商，目前的主力型号是并不断改进中的传奇型号猎鹰9号以及猎鹰重型火箭。同时，在研的巨型新型号火箭“Starship”承载着马斯克“迈向火星的梦想。</p>\n<p>据SpaceX称，一个猎鹰9号一次可部署60颗星链卫星，而一艘Starship一次能发射400颗卫星。除去承载着马斯克“飞向火星”的梦想外，这一巨型型号火箭在部署一个短期包含12,000颗卫星，最终由高达42,000颗卫星组成的巨型卫星组网计划（Starlink）中，很有应用场景。</p>\n<p>根据太空研究和咨询公司 BryceTech 的数据，SpaceX在全球发射市场（中国除外）的份额在2021年上半年首次攀升至50%以上。</p>\n<p>据华安证券整理，根据SpaceX掌握的发射合同，在2022年和2023年，SpaceX需要执行发的外部合同数量多达40个（不包含星链卫星发射任务）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a71bd7c44a98eec90b77c357e55e6f10\" tg-width=\"554\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>关于这项业务估值几何，大摩的分析师认为，除去Starlink部署业务，如今SpaceX的第三方火箭发射业务的基准估值大约为117亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f62a2dea86bfdc54a40005ae0ffba23c\" tg-width=\"486\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>同时，大摩强调了，到2040年，SpaceX需要达到每天发射1次的频率，每次发射营收需达到6700万美元，营业利润率需达到20%，如此产生的现金流才可以支撑起大摩给予该项业务的117亿美元估值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d52e17b299d11687e17250eaa490ab0f\" tg-width=\"491\" tg-height=\"196\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>此外，对于太空发射市场的前景，市场上很多分析师给予了很乐观的评价，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>(Deutsche Bank)分析师Edison Yu预计，到2030年，太空发射市场的价值将达到每年375亿美元，是2021年的5倍。他表示:</p>\n<blockquote>\n “在未来许多年里，这个市场的供应都将受到限制。”\n</blockquote>\n<p>在对未来如此看好的背景下，包括大摩在内的众多分析师认为，SpaceX不仅不会主宰全球发射市场的份额，反而可能促进市场需求增加。庞大的市场仍给新一代火箭公司留足了迅速崛起的空间。</p>\n<p>此前，在首次商业载人太空飞行的竞争上，SpaceX、蓝色起源与维珍航空就各自大显神通；前SpaceX高管领导的Relativity Space更是表示该公司打算使用3D打印技术制造整个火箭。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f95c853afc5ac49d5e6c25390f856a1\" tg-width=\"2500\" tg-height=\"1667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2.2 星链通信服务</b></p>\n<p>如果说火箭科学业务承载着马斯克的“星辰大海”，那么如今看来，星链通信业务便是这“诗与远方”最得力的保障。</p>\n<p>2.2.1 星链宽带通信服务简介</p>\n<p>星链计划是一个以近地轨道卫星星座提供全球范围内互联网服务的项目，瞄准人口密度较小、网络不通的农村地区。</p>\n<p>从大背景上看，摩根士丹利分析师Alsford认为，卫星星座的部署可以为居住在传统互联网接入基础设施不经济或不可行的地区的30到40亿人带来互联网接入。他表示：</p>\n<blockquote>\n “联合国的一项研究发现，世界上 52% 的人口仍然无法访问互联网，其中 90% 的人来自发展中国家。”\n</blockquote>\n<p>根据计划，SpaceX将在2021年利用部署的1584颗卫星提供覆盖全球的宽带通信服务（4月24日申请在同一高度增加2824颗星链卫星），完整版星链计划的卫星总数将达到1.2万颗、远期规划4.2万颗。 截至10月13日，在轨星链卫星1789颗，距全球商用仅一步之遥。</p>\n<p>据SpaceX官网，Starlink目前已在北美和国际上提供初始测试服务，并计划在 2021 年继续扩展其全球业务。</p>\n<p>值得一提的是，今年6月份，SpaceX的掌舵人埃隆马斯克宣布了Starlink宽带网络的首批50万份订单，这标志着其成为新一代宽带通信公司的领头羊；10月15日，马斯克还在twitter上表示Starlink将为航空公司提供机上wifi。这些举措无疑给还在担心Starlink提供的宽带服务能否落地的投资者注入了一阵强心针。</p>\n<p>2.2.2 性能和价格</p>\n<p><b>就其性能上看</b>，星链宽带终端测试性能虽比不上adsl和光纤网络，但表现总体良好。SpaceX去年10 月底启动星链宽带的公开beta 测试，目前仍处于测试阶段，网速在50-150Mbps,延迟在40-20ms。在未来，随着星链部署的不断完善和高轨卫星的加入，性能有望得到进一步提升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb8ecd6c09f28a61ffcb02fee09ff47b\" tg-width=\"554\" tg-height=\"212\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>另据科技媒体Linus Tech Tips在2021年2月实机测试，星链终端下载速度有138mb/s，上传23mb/s，但是ping值却达到了27ms。实际体验中，在查看图片、观看视频时表现尚可，但是相对较高的延迟导致在加载信息流页面的时候会出现一定的卡顿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72814d75184a6132f66272896d6b309d\" tg-width=\"348\" tg-height=\"168\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>同时，Linus提到，在搜寻星链宽带信号时，需要将信号接收器搬运至开阔地带并朝向无遮挡的天空，这样信号碟才会准确地朝向信号合适的卫星以便接受网络信号。</p>\n<p><b>就价格上看</b>，据华安证券整理，卫星天线测试版定价499美元/套，然而，其成本大约在1500-2000美元，剔除月租费，每卖出一套卫星天线，公司就可能损失至少600美元；同时，用户每个月需支付99美元的Wi-Fi服务费，在流量上无任何限制。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7c9922cf5efd9c36af00b19b23f38bc\" tg-width=\"711\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>就性能和价格因素的综合考量，<b>华尔街见闻推测</b>，<b>如今的星链网络技术大概率只对居住在“地广人稀”地带的用户很有吸引力</b>；对在密集的城市环境中居住的用户来说，吸引力可能并不如传统的光纤网络。</p>\n<p>2.2.3 政府、军方大力支持</p>\n<p>据华安证券整理，星链计划与美国政府、军方等客户合作，提供多种专网宽带通信。</p>\n<p>目前已知的合作项目包括：1）用卫星直连代替海底光缆，对地球另一端的无人机直接发送遥控指令；2）定制化地将Starlink卫星配装专业红外传感器，打造覆盖全球的预警网络。</p>\n<p>华安证券张天团队分析认为，美国政府和军方将逐渐对低成本的星链计划形成依赖，军方项目利润丰厚，将有助于缓解SpaceX的财务压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9c252b9f9d24c9e4456b9d57dd03b58\" tg-width=\"554\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>2.2.4 星链宽带的估值</p>\n<p>前文中提到，摩根士丹利的分析团队认为，Starlink业务是SpaceX目前估值占比中最重要的一环。</p>\n<p>2020年10月，该团队的分析师在考虑到卫星升级、卫星间链路(JSL)等技术进步、终端成本下降、终端增长率提升等利好因素给预期现金流带来的改善后，建立了新的估值模型，给出了Starlink业务高达810亿美元的基本估值，占Space X总基本估值高达80%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5524e979699a5caa9273ad707577508c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>同时，在该研报中，该团队预计Starlink在2030年左右便可实现盈利。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8113f9a1040f79ab365ace8a58354291\" tg-width=\"554\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>大摩的分析团队认为，Space X公司在卫星组网宽带业务上主要靠以下几点领先<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、OneWeb等竞争对手：</p>\n<ul>\n <li>远超对手的发射速度；</li>\n <li>已经成功测试，用户对公测的需求强烈；</li>\n <li>成为太空探索技术的合格投标人，有望签下政府160亿美元十年大单；</li>\n <li>卫星连接技术测试成功；</li>\n <li>屡次获得军方大单。</li>\n</ul>\n<p>2.2.5 不可忽视的风险</p>\n<p>在借鉴历史上DBSD、Globalstar、Iridium等公司的折戟经历以及近期LeoSat、OneWeb的惨痛教训后，大摩指出SpaceX在此项业务中的风险仍然存在。</p>\n<p>1） 群雄逐鹿</p>\n<p>各竞争对手各有其优势。比如，据国际电联规则和条例，OneWeb在ku波段内拥有全球频谱优先权；亚马逊的Project Kuiper一经美国联邦通信委员会(FCC)的批准，便得到了该公司创始人贝索斯的100亿美元投资承诺。</p>\n<p>同时，考虑到因为网络拥塞历来是卫星互联网最大的问题，一旦用户群有意义地扩大，网络性能将会如何，仍然不得而知。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d71d6bff1a3692c3e93afef47c41662e\" tg-width=\"554\" tg-height=\"369\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>2）财务风险</p>\n<p>在考虑到Starlink不算便宜的服务价格时，大摩的分析师还表达了对于Starlink的未来表达了一定的担忧：</p>\n<blockquote>\n “在没有服务和服务不足的地区，人们的支付能力较低，而用户获取成本(用户终端)较高。在这种情况下，如何使该业务盈利?”\n</blockquote>\n<p>同时，在融资需求方面，大摩的分析师预估在2030年前后首次盈利之前，该项目还将消耗约将消耗约500亿美元，如此大规模的融资压力带来的风险同样不容小觑。</p>\n<p>值得一提的是，太空中太空垃圾对Starlink卫星的潜在风险也不容忽视。</p>\n<p><b>2.3 地对地运输业务</b></p>\n<p>脱胎于此前马斯克对于超音速旅行的设想，地对地运输业务也是SpaceX未来构想中的一环。</p>\n<p>据华安证券张天团队整理分析，SpaceX积极探索亚轨道地对地运输方式，探索实现“一小时投送至全球”的目标。利用可回收火箭进行货物运输的速度将达到12000km/h以上，而目前C-17运输机的速度约为800km/h。猎鹰9的平均发射成本在5000万到6000万美元之间，火箭回收技术成熟后有望大幅降低，C-17运输机的飞行成本约为3万美元/小时。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4b7e6085e257d5b78932940ea17703f\" tg-width=\"554\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2.4 融资成本较低</b></p>\n<p>值得注意的是，融资成本低是SpaceX的一个隐形优势。</p>\n<p>与特斯拉相同，SpaceX较竞争对手更容易获得廉价资本，这是因为埃隆马斯克在资本市场上的强大号召力使得投资者心甘情愿付出高溢价，将真金白银狂热地砸向这位“硅谷钢铁侠”的公司。据统计，马斯克在私募市场为公司筹集了超过65亿美元，该公司最新的估值更是超过了1000亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c52d5aa680e7890648b8686f1d8f4685\" tg-width=\"537\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>卫星企业SES的CEO SteveCollar 此前不无羡慕地表示：</p>\n<blockquote>\n “大多数竞争对手必须从现有业务中产生现金，为商业航天企业提供现金流。而SpaceX能够轻松地利用投资者，这为它能更自信地去尝试更大风险的业务。”\n</blockquote>\n<p>这一点也遭到了马斯克的竞争对手的不满，他们抱怨称SpaceX可能会排挤其他尚未达到其规模且无法享受其资金优势的公司。</p>\n<p>日前，马斯克的老对头贝索斯就已向美国宇航局投诉收到登月奖励的SpaceX公司，他抱怨称，失去合同将剥夺新格伦火箭的一个重要市场，而该火箭已经耗费蓝色起源公司25亿美元进行研发。他直言不讳地向美国当局警告称：</p>\n<blockquote>\n “长此以往，SpaceX最终可能会垄断美国的深空探索。”\n</blockquote>\n<h2>三、投资太空的“黄金年代”即将到来？</h2>\n<p>2017年，当大摩首次询问投资者对于太空业务的投资意向时，大部分投资者认为这纯属无稽之谈，一些专业投资者特别强调，这些造“箭”新势力的价值不是0，而是0.0。</p>\n<p>然而就在昨天，大摩的分析师给出了SpaceX高达2000亿美元的乐观估值。</p>\n<p>需要冷静的是，尽管特斯拉的估值已经超过千亿，但摩根士丹利的分析师Adam Jonas也提醒到，投资者仍需关注SpaceX的Starship项目进展，该项目的成功与否与太空产业的前景息息相关。他表示：</p>\n<blockquote>\n 在搭载超重型助推器的Starship系列太空飞船推出之前谈论太空投资，仍然不免有点在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>之前谈论互联网，或者在T型车推出之前谈论汽车行业的味道。\n</blockquote>\n<p>在思考是否要投资太空产业的过程中，大摩给出了一些思路。</p>\n<p>在摩根士丹利证券于2021年的新版太空经济学理论中，大摩的分析师团队认为，<b>气候变化、安全和电信</b>是推动太空经济繁荣的关键主题；而<b>太空垃圾、各国政策等因素</b>可能是该在未来行业需要面对的风险。</p>\n<p>具体来说，以下五点可能推动未来太空产业的发展：</p>\n<p><b>1. 太空与气候变化之间日益密切的关系</b></p>\n<p>摩根士丹利证券的分析团队认为，太空探索和可持续性是一致的。随着越来越多的投资者关注环境、社会和治理 (ESG) 因素，卫星图像可能会为他们提供有关公司活动对环境影响的关键数据。卫星的应用包括检测温室气体排放、帮助公用事业公司优化可再生能源基础设施、收集矿业数据、预测气候变化如何影响特定行业等。</p>\n<p><b>2. 电信业务</b></p>\n<p>卫星运营商看到了所有三个轨道高度的价值（GEO、MEO 和 LEO），在轨道的争抢方面，这些公司已经摩拳擦掌。</p>\n<p>尽管如今GEO仍然是该行业的支柱，但卫星通信公司也希望通过发展更高高度的MEO和LEO轨道业务为消费者、企业和政府客户提供差异化的宽带服务。</p>\n<p><b>3. 资本近年的狂热</b></p>\n<p>根据大摩的统计，尽管去年有新冠肺炎疫情的发生，但去年仍然出现了迄今为止最大的来自私人部门的太空投资。</p>\n<p>大摩认为，资本市场上以下三点值得注意：</p>\n<ul>\n <li>投资者正在重新思考“旧”与“新”的太空公司，现在投资者关注的更多的是关于新进入者的新能力，而不是对传统玩家的替换。</li>\n <li>近年来流行的SPACs融资形式，可能是一个吸引资金在太空产业投资的合适机制。</li>\n <li>航天业现在更积极地看待私营企业的参与。大摩分析到，如今，更多的私营企业正专注于低地球轨道运输、卫星发射和商业载人航天。政府机构也更加欢迎太空产业的投资，以开发太空和与太空有关的市场的商业潜力</li>\n</ul>\n<p><b>4. 减少轨道碎片</b></p>\n<p>一些政府机构现在正努力追踪这些轨道碎片，这为私营公司监测和管理这种潜在的灾难性太空垃圾创造了潜在需求。</p>\n<p><b>5. 太空安全</b></p>\n<p>太空已成为各国之间竞争日益激烈的领域，各国可能会扶持本国的太空产业相关公司。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球首个万亿富豪是他？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Jonas表示，如今，对SpaceX的乐观估值可以达到2000亿美元，这或将助力“硅谷钢铁侠”埃隆马斯克成为人类史上首个万亿富豪。\n而就在11天前，SpaceX的估值方才突破1000亿美元。凭借这一估值，马斯克的身价超过了比尔盖茨+巴菲特，成为了新晋世界首富。\n当大家还在将目光聚焦在特斯拉的时候，马斯克背后的另一家公司SpaceX的光芒也快要盖不住了。在过去的13年中，这家造“箭”新势力的估值呈指数级别的增长。\n\n如此高估值的背后，究竟是“火箭泡沫”还是“物有所值”？\n在参考了大摩的分析思路和华安证券张天团队的研究逻辑后，华尔街见闻团队在下文中从火箭科学、星链通信、地对地运输和融资成本四个角度对该公司业务进行分析，并简要整理了太空产业发展史和“太空经济学”的背后逻辑。\n一. 太空产业发展简史\n1.1 超级大国的太空军备竞赛\n一切还要从近70年前说起。\n1957年10月4日，苏联在拜科努尔发射场用R7洲际导弹改装的运载火箭把人类文明历史上第一个进入宇宙的物体——斯普特尼克一号卫星送入了太空，人类从此正式迈入太空纪元。\n\n不到四年之后，尤里加加林乘坐东方1号宇宙飞船从同一发射场起航，成为了第一个进入太空的人类。三个月后，美国宇航员艾伦·谢泼德(AlanShepard)乘坐“自由7号”成为了第二名登上太空宇航员。美苏太空争霸在此后的30年里，逐步走向白热化，太空行走、月球登陆等里程碑一一实现。\n\n在太空军备竞赛的推动下，这一时期基础科学和应用科学得到了极大的发展，为后续的第三次信息技术革命打下了坚实的基础，并使人类受益至今。\n随着苏联的衰落和解体，美苏太空争霸宣告结束。此后，由于探索太空失去了象征意义也带来不了可观的经济效益，白宫开始削减对NASA的预算，人类航天技术的发展似乎陷入了停滞。\n到了90年代末，NASA的发射卫星几乎被洛克希德·马丁、波音完全垄断，因此，这两家垄断承包商有恃无恐地从NASA坑取经费。举例来说，可以把11吨货物送上近地轨道的德尔塔IV型中型火箭，平均每次发射费用达到1.6亿美元，且价格逐年上升；而具有同样运输能力的长征三号乙，同期在国际上的发射报价只有6000万美元左右。\n进入21世纪，NASA的各项技术逐渐从全球领先的地位跌落，急需用一场改革来改变自己的窘境。\n1.2 商业航天时代的帷幕拉开\n2003年2月1日美国时间上午9时，美国“哥伦比亚”号航天飞机在得克萨斯州北部上空解体坠毁，7名宇航员全部遇难。\n这一事件强化了白宫官员对NASA老旧体制进行改革的决心，加速了美国的航天商业化进程。不久后，NASA决心将精力集中于深空探索，并将“离钱更近”的近地轨道业务转交给商业化公司去开拓。\n美国政府的这次改革，让NASA失去了垄断地位，让出近地空间业务并和科技公司展开技术合作。一众私人航天公司在此过程中与美国政府一拍即合，逐渐在美国商业航天第二波大潮中开始崭露头角。\n在于一众私人航天公司的竞争中，自身承担了全部开发风险的SpaceX形成了极其节约的财务基因。这一时期，马斯克亲自担任团队的首席工程师，研究了设计和制造火箭的几乎每一个细节，并提出了对火箭发动机（火箭最复杂的部分）采取3D打印制造并在未来重复使用的目标。\n从竞争中逐渐脱颖而出的SpaceX，终于拿下了NASA商业化改革中迄今为止最成功的的项目——商业轨道运输（COTS）项目的订单。在NASA的帮助下，SPACEX扛下了06-08年长达3年的火箭试射失败和全民群嘲。\n\n在这一过程中，马斯克开始了及其大胆的尝试，没有火箭制造经验所以也没有任何历史包袱的SpaceX，大量地使用商用货架技术，使得成本大幅降低，开发周期也得到了极大的缩短。为了节约成本，马斯克使用了不锈钢这一比常规火箭材料便宜N多倍的民用级材料制造猎鹰火箭。在设计火箭构型的时候，SpaceX也贯彻了“一省到底”的决心，决定火箭全部使用同一种发动机，这样火箭发动机的零部件都是通用的；同时，如果该型号发动机得到技术升级的话，所有型号火箭都将受益。\n最终，极度“省钱”的马斯克使用着“便宜”的不锈钢，以及科技含量低但是经济实惠的梅林发动机取得了猎鹰1号的成功。由此，猎鹰系列开启了它的传奇生涯。\n对于SpaceX这种能省就省，绝不浪费的风格，美国航天局也是大为赞赏。后来，该机构评论到：\n\n “SpaceX仅用4亿美元便研制出猎鹰9号，与传统企业相比，这一成本可能低10倍。”\n\n2010年6月4日，在将塞了10台梅林改进型发动机的猎鹰9号成功送上天后，马斯克并没有满足。为了进一步降低进入太空的成本，疯狂的马斯克决心将电影中才会出现的火箭回收画面带入现实世界。\n又是五年光阴，在经历数次的验证和失败后，这枚造就日后SpaceX一连串成功的核心型号火箭于2015年12月21日稳稳降落在预定地点，成功完成首次火箭回收。这枚静静伫立在回收船上的火箭的身上仿佛有无穷的光芒，让整个全世界发出惊叹。“节约”的马斯克终于成功打造了火箭发射中的“极致性价比”。\n\n据了解，目前SpaceX卫星发射服务的价格为：发到太阳同步轨道每200千克收取100万美元，每增加1千克额外再付5000美元。如此低廉的价格也为SpaceX在2022年和2023年在全球赢得了40个外部发射合同（不包含星链卫星发射任务）。\n这家仅仅创立13年的公司，在“硅谷钢铁侠”的带领下以惊人的速度在新的商业太空产业中占据了主导地位，并在今年的十月初以其领先的技术击败了波音，使得美国宇航局对外宣布原定乘坐波音航天器飞行的两名宇航员将改乘SpaceX的飞船飞向太空。\nSpaceX的成功鼓励了全球的航天科技公司，一批“造火箭新势力”如雨后春笋般冒了出来。上个世纪60、70年代人们对于航空产业的热情仿佛再次被点燃，学习航天专业的青年科学家在体制内外也有了更加激动人心的工作选择。\n如上文提到，SpaceX的估值也随着SpaceX的高速发展取得了指数级的增长。在2020年，这家疯狂的科技公司甚至让大摩在三个月内给予了其翻倍的估值。\n\n二. 何以撑起SpaceX的千亿估值\n摩根士丹利的分析师认为，SpaceX的千亿估值主要靠火箭发射和Starlink两块业务支撑。其中，火箭发射业务是SpaceX的起家业务，而Starlink业务则成了如今SpaceX最重要的估值支撑。\n\n本节参考摩根士丹利的研究思路，从火箭科学、星链通信、地对地运输和融资成本四个角度来对SpaceX的业务进行简要分析。\n2.1 火箭科学\nSpaceX被广泛认为是全球发射市场上的低成本发射供应商，目前的主力型号是并不断改进中的传奇型号猎鹰9号以及猎鹰重型火箭。同时，在研的巨型新型号火箭“Starship”承载着马斯克“迈向火星的梦想。\n据SpaceX称，一个猎鹰9号一次可部署60颗星链卫星，而一艘Starship一次能发射400颗卫星。除去承载着马斯克“飞向火星”的梦想外，这一巨型型号火箭在部署一个短期包含12,000颗卫星，最终由高达42,000颗卫星组成的巨型卫星组网计划（Starlink）中，很有应用场景。\n根据太空研究和咨询公司 BryceTech 的数据，SpaceX在全球发射市场（中国除外）的份额在2021年上半年首次攀升至50%以上。\n据华安证券整理，根据SpaceX掌握的发射合同，在2022年和2023年，SpaceX需要执行发的外部合同数量多达40个（不包含星链卫星发射任务）。\n\n关于这项业务估值几何，大摩的分析师认为，除去Starlink部署业务，如今SpaceX的第三方火箭发射业务的基准估值大约为117亿美元。\n\n同时，大摩强调了，到2040年，SpaceX需要达到每天发射1次的频率，每次发射营收需达到6700万美元，营业利润率需达到20%，如此产生的现金流才可以支撑起大摩给予该项业务的117亿美元估值。\n\n此外，对于太空发射市场的前景，市场上很多分析师给予了很乐观的评价，德意志银行(Deutsche Bank)分析师Edison Yu预计，到2030年，太空发射市场的价值将达到每年375亿美元，是2021年的5倍。他表示:\n\n “在未来许多年里，这个市场的供应都将受到限制。”\n\n在对未来如此看好的背景下，包括大摩在内的众多分析师认为，SpaceX不仅不会主宰全球发射市场的份额，反而可能促进市场需求增加。庞大的市场仍给新一代火箭公司留足了迅速崛起的空间。\n此前，在首次商业载人太空飞行的竞争上，SpaceX、蓝色起源与维珍航空就各自大显神通；前SpaceX高管领导的Relativity Space更是表示该公司打算使用3D打印技术制造整个火箭。\n\n2.2 星链通信服务\n如果说火箭科学业务承载着马斯克的“星辰大海”，那么如今看来，星链通信业务便是这“诗与远方”最得力的保障。\n2.2.1 星链宽带通信服务简介\n星链计划是一个以近地轨道卫星星座提供全球范围内互联网服务的项目，瞄准人口密度较小、网络不通的农村地区。\n从大背景上看，摩根士丹利分析师Alsford认为，卫星星座的部署可以为居住在传统互联网接入基础设施不经济或不可行的地区的30到40亿人带来互联网接入。他表示：\n\n “联合国的一项研究发现，世界上 52% 的人口仍然无法访问互联网，其中 90% 的人来自发展中国家。”\n\n根据计划，SpaceX将在2021年利用部署的1584颗卫星提供覆盖全球的宽带通信服务（4月24日申请在同一高度增加2824颗星链卫星），完整版星链计划的卫星总数将达到1.2万颗、远期规划4.2万颗。 截至10月13日，在轨星链卫星1789颗，距全球商用仅一步之遥。\n据SpaceX官网，Starlink目前已在北美和国际上提供初始测试服务，并计划在 2021 年继续扩展其全球业务。\n值得一提的是，今年6月份，SpaceX的掌舵人埃隆马斯克宣布了Starlink宽带网络的首批50万份订单，这标志着其成为新一代宽带通信公司的领头羊；10月15日，马斯克还在twitter上表示Starlink将为航空公司提供机上wifi。这些举措无疑给还在担心Starlink提供的宽带服务能否落地的投资者注入了一阵强心针。\n2.2.2 性能和价格\n就其性能上看，星链宽带终端测试性能虽比不上adsl和光纤网络，但表现总体良好。SpaceX去年10 月底启动星链宽带的公开beta 测试，目前仍处于测试阶段，网速在50-150Mbps,延迟在40-20ms。在未来，随着星链部署的不断完善和高轨卫星的加入，性能有望得到进一步提升。\n\n另据科技媒体Linus Tech Tips在2021年2月实机测试，星链终端下载速度有138mb/s，上传23mb/s，但是ping值却达到了27ms。实际体验中，在查看图片、观看视频时表现尚可，但是相对较高的延迟导致在加载信息流页面的时候会出现一定的卡顿。\n\n同时，Linus提到，在搜寻星链宽带信号时，需要将信号接收器搬运至开阔地带并朝向无遮挡的天空，这样信号碟才会准确地朝向信号合适的卫星以便接受网络信号。\n就价格上看，据华安证券整理，卫星天线测试版定价499美元/套，然而，其成本大约在1500-2000美元，剔除月租费，每卖出一套卫星天线，公司就可能损失至少600美元；同时，用户每个月需支付99美元的Wi-Fi服务费，在流量上无任何限制。\n\n就性能和价格因素的综合考量，华尔街见闻推测，如今的星链网络技术大概率只对居住在“地广人稀”地带的用户很有吸引力；对在密集的城市环境中居住的用户来说，吸引力可能并不如传统的光纤网络。\n2.2.3 政府、军方大力支持\n据华安证券整理，星链计划与美国政府、军方等客户合作，提供多种专网宽带通信。\n目前已知的合作项目包括：1）用卫星直连代替海底光缆，对地球另一端的无人机直接发送遥控指令；2）定制化地将Starlink卫星配装专业红外传感器，打造覆盖全球的预警网络。\n华安证券张天团队分析认为，美国政府和军方将逐渐对低成本的星链计划形成依赖，军方项目利润丰厚，将有助于缓解SpaceX的财务压力。\n\n2.2.4 星链宽带的估值\n前文中提到，摩根士丹利的分析团队认为，Starlink业务是SpaceX目前估值占比中最重要的一环。\n2020年10月，该团队的分析师在考虑到卫星升级、卫星间链路(JSL)等技术进步、终端成本下降、终端增长率提升等利好因素给预期现金流带来的改善后，建立了新的估值模型，给出了Starlink业务高达810亿美元的基本估值，占Space X总基本估值高达80%。\n\n同时，在该研报中，该团队预计Starlink在2030年左右便可实现盈利。\n\n大摩的分析团队认为，Space X公司在卫星组网宽带业务上主要靠以下几点领先亚马逊、OneWeb等竞争对手：\n\n远超对手的发射速度；\n已经成功测试，用户对公测的需求强烈；\n成为太空探索技术的合格投标人，有望签下政府160亿美元十年大单；\n卫星连接技术测试成功；\n屡次获得军方大单。\n\n2.2.5 不可忽视的风险\n在借鉴历史上DBSD、Globalstar、Iridium等公司的折戟经历以及近期LeoSat、OneWeb的惨痛教训后，大摩指出SpaceX在此项业务中的风险仍然存在。\n1） 群雄逐鹿\n各竞争对手各有其优势。比如，据国际电联规则和条例，OneWeb在ku波段内拥有全球频谱优先权；亚马逊的Project Kuiper一经美国联邦通信委员会(FCC)的批准，便得到了该公司创始人贝索斯的100亿美元投资承诺。\n同时，考虑到因为网络拥塞历来是卫星互联网最大的问题，一旦用户群有意义地扩大，网络性能将会如何，仍然不得而知。\n\n2）财务风险\n在考虑到Starlink不算便宜的服务价格时，大摩的分析师还表达了对于Starlink的未来表达了一定的担忧：\n\n “在没有服务和服务不足的地区，人们的支付能力较低，而用户获取成本(用户终端)较高。在这种情况下，如何使该业务盈利?”\n\n同时，在融资需求方面，大摩的分析师预估在2030年前后首次盈利之前，该项目还将消耗约将消耗约500亿美元，如此大规模的融资压力带来的风险同样不容小觑。\n值得一提的是，太空中太空垃圾对Starlink卫星的潜在风险也不容忽视。\n2.3 地对地运输业务\n脱胎于此前马斯克对于超音速旅行的设想，地对地运输业务也是SpaceX未来构想中的一环。\n据华安证券张天团队整理分析，SpaceX积极探索亚轨道地对地运输方式，探索实现“一小时投送至全球”的目标。利用可回收火箭进行货物运输的速度将达到12000km/h以上，而目前C-17运输机的速度约为800km/h。猎鹰9的平均发射成本在5000万到6000万美元之间，火箭回收技术成熟后有望大幅降低，C-17运输机的飞行成本约为3万美元/小时。\n\n2.4 融资成本较低\n值得注意的是，融资成本低是SpaceX的一个隐形优势。\n与特斯拉相同，SpaceX较竞争对手更容易获得廉价资本，这是因为埃隆马斯克在资本市场上的强大号召力使得投资者心甘情愿付出高溢价，将真金白银狂热地砸向这位“硅谷钢铁侠”的公司。据统计，马斯克在私募市场为公司筹集了超过65亿美元，该公司最新的估值更是超过了1000亿美元。\n\n卫星企业SES的CEO SteveCollar 此前不无羡慕地表示：\n\n “大多数竞争对手必须从现有业务中产生现金，为商业航天企业提供现金流。而SpaceX能够轻松地利用投资者，这为它能更自信地去尝试更大风险的业务。”\n\n这一点也遭到了马斯克的竞争对手的不满，他们抱怨称SpaceX可能会排挤其他尚未达到其规模且无法享受其资金优势的公司。\n日前，马斯克的老对头贝索斯就已向美国宇航局投诉收到登月奖励的SpaceX公司，他抱怨称，失去合同将剥夺新格伦火箭的一个重要市场，而该火箭已经耗费蓝色起源公司25亿美元进行研发。他直言不讳地向美国当局警告称：\n\n “长此以往，SpaceX最终可能会垄断美国的深空探索。”\n\n三、投资太空的“黄金年代”即将到来？\n2017年，当大摩首次询问投资者对于太空业务的投资意向时，大部分投资者认为这纯属无稽之谈，一些专业投资者特别强调，这些造“箭”新势力的价值不是0，而是0.0。\n然而就在昨天，大摩的分析师给出了SpaceX高达2000亿美元的乐观估值。\n需要冷静的是，尽管特斯拉的估值已经超过千亿，但摩根士丹利的分析师Adam Jonas也提醒到，投资者仍需关注SpaceX的Starship项目进展，该项目的成功与否与太空产业的前景息息相关。他表示：\n\n 在搭载超重型助推器的Starship系列太空飞船推出之前谈论太空投资，仍然不免有点在谷歌之前谈论互联网，或者在T型车推出之前谈论汽车行业的味道。\n\n在思考是否要投资太空产业的过程中，大摩给出了一些思路。\n在摩根士丹利证券于2021年的新版太空经济学理论中，大摩的分析师团队认为，气候变化、安全和电信是推动太空经济繁荣的关键主题；而太空垃圾、各国政策等因素可能是该在未来行业需要面对的风险。\n具体来说，以下五点可能推动未来太空产业的发展：\n1. 太空与气候变化之间日益密切的关系\n摩根士丹利证券的分析团队认为，太空探索和可持续性是一致的。随着越来越多的投资者关注环境、社会和治理 (ESG) 因素，卫星图像可能会为他们提供有关公司活动对环境影响的关键数据。卫星的应用包括检测温室气体排放、帮助公用事业公司优化可再生能源基础设施、收集矿业数据、预测气候变化如何影响特定行业等。\n2. 电信业务\n卫星运营商看到了所有三个轨道高度的价值（GEO、MEO 和 LEO），在轨道的争抢方面，这些公司已经摩拳擦掌。\n尽管如今GEO仍然是该行业的支柱，但卫星通信公司也希望通过发展更高高度的MEO和LEO轨道业务为消费者、企业和政府客户提供差异化的宽带服务。\n3. 资本近年的狂热\n根据大摩的统计，尽管去年有新冠肺炎疫情的发生，但去年仍然出现了迄今为止最大的来自私人部门的太空投资。\n大摩认为，资本市场上以下三点值得注意：\n\n投资者正在重新思考“旧”与“新”的太空公司，现在投资者关注的更多的是关于新进入者的新能力，而不是对传统玩家的替换。\n近年来流行的SPACs融资形式，可能是一个吸引资金在太空产业投资的合适机制。\n航天业现在更积极地看待私营企业的参与。大摩分析到，如今，更多的私营企业正专注于低地球轨道运输、卫星发射和商业载人航天。政府机构也更加欢迎太空产业的投资，以开发太空和与太空有关的市场的商业潜力\n\n4. 减少轨道碎片\n一些政府机构现在正努力追踪这些轨道碎片，这为私营公司监测和管理这种潜在的灾难性太空垃圾创造了潜在需求。\n5. 太空安全\n太空已成为各国之间竞争日益激烈的领域，各国可能会扶持本国的太空产业相关公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1233,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":850704020,"gmtCreate":1634623362123,"gmtModify":1634623362254,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"经济上满意，其他的就。。。","listText":"经济上满意，其他的就。。。","text":"经济上满意，其他的就。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/850704020","repostId":"1104522738","repostType":4,"repost":{"id":"1104522738","pubTimestamp":1634622855,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104522738?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-19 13:54","market":"us","language":"zh","title":"库克的成绩单，乔布斯会满意吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104522738","media":"连线Insight","summary":"车库、长发少年、一闪而过的初代iMac。苹果发布会刚开场，时间似乎拉回到乔布斯在车库创立苹果的时刻，这是苹果在纪念逝世10周年的乔布斯。\n图源苹果发布会\n在这特殊的时刻，苹果也想用 “炸场”的产品，来","content":"<p>车库、长发少年、一闪而过的初代iMac。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布会刚开场，时间似乎拉回到乔布斯在车库创立苹果的时刻，这是苹果在纪念逝世10周年的乔布斯。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a9bfa572247a40a9113256be2f52cde\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源苹果发布会</p>\n<p>在这特殊的时刻，苹果也想用 “炸场”的产品，来致敬乔布斯。</p>\n<p><b>刚刚结束的苹果发布会上，M1 Pro、M1 Max两款芯片的亮相，算是将苹果真正的实力完全显现了出来。</b></p>\n<p>此前，M1芯片已经让全球见识到了苹果在自研芯片上的实力，时至今日M1芯片也难觅敌手，而升级后的M1 Pro和M1 Max芯片，性能表现还要更为出色。</p>\n<p>这次，新款MacBook Pro的设计也回归到了过去，比如取消了Touch Bar，增加了更多接口，但带有刘海的屏幕似乎昭示了后续MacBook系列的设计风格。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e1e2dd6453b229ec6150b0549259c06\" tg-width=\"1047\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源苹果发布会</p>\n<p>今年，既是乔布斯逝世10周年，也是库克担任苹果CEO的第十年。<b>在任期间，库克不仅带领苹果走上全球市值第一的位置，也拿出了Apple Watch、AirPods等代表作，这两款产品成为现今苹果营收增长的利器。此外，手机和电脑、平板等系列产品，也在库克的带领下获得了较大的发展。</b></p>\n<p>库克也想在离任苹果CEO之前，将苹果汽车作为自己退休的代表作，但目前来看这一计划还不太顺利。</p>\n<p>此外，由于在全球缺芯与东南亚疫情的双重影响下，苹果相关产品的生产均受到了不同程度的影响，这或将影响苹果的营收增速。</p>\n<p>库克带领苹果走到现在，或许偶尔也会想起，在2011年8月11日他与乔布斯的长谈，那时候乔布斯在猜想库克担任苹果掌门人后，苹果会走向何处。</p>\n<p>而今，库克陆续交出了各个领域的成绩单，乔布斯对此会感到满意吗？</p>\n<p><b>苹果拿什么“炸场”？</b></p>\n<p>发布会前十分钟，没人猜到苹果的“炸场”产品到底是什么？</p>\n<p>刚开始，苹果先宣布了一项全新的音乐服务——Apple Music 声控方案，即可通过Siri来调用HomePod mini、AirPods、iPhone或CarPlay车载等设备来播放音乐。这项服务每月收费5元人民币。</p>\n<p>苹果还更新了HomePod mini的配色，增加了黄色、橙色和蓝色，售价不变，依旧为749元。</p>\n<p><b>作为音乐服务中重要产品的AirPods 3也进行了更新，外观上进行了大改，采用了与AirPods Pro类似的设计，但AirPods 3没有硅胶耳塞，也没有主动降噪模式与通透模式。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cd7814f5ba5437e6cae2bdc222086f2\" tg-width=\"956\" tg-height=\"1076\" referrerpolicy=\"no-referrer\">AirPods&nbsp;3，图源苹果官网</p>\n<p>音频方面，AirPods 3采用了全新的动圈单元，可提供更好的低频和高频音效，并支持空间音频技术。同时AirPods 3续航提升到了6小时，还支持快充，充电5 分钟，即可使用1小时。</p>\n<p><b>在售价上，AirPods 3为1399元。这一售价相比AirPods 2贵，但比AirPods Pro便宜，算是弥补了中间价位的空档。</b></p>\n<p>发布完上述产品后，苹果真正的“炸场”环节来了。</p>\n<p>这一次，苹果没有挤牙膏，直接发布了两款堪称“逆天”的芯片：M1 Pro和M1 Max。</p>\n<p><b>M1 Pro同样基于5nm工艺，但晶体管数量增加到了337亿个，更多的晶体管意味着性能上的大幅提升。M1 Pro还内置了10 核中央处理器（CPU），其中包括8 个高性能核心和2个高能效核心，性能比M1芯片提升70%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c03576124433915335292aa2fcc92600\" tg-width=\"974\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\">M1 Pro芯片晶体管数量，图源苹果发布会</p>\n<p>在图形核心方面（GPU），M1 Pro最高配备16核，图像处理速度比M1快2倍。M1 Pro的内存最高也支持32GB，内存带宽也翻倍，提升到200GB/s。</p>\n<p>如果说M1 Pro已经是“逆天”的存在，那M1 Max真正称得上是地表最强芯片。</p>\n<p><b>相比M1 Pro，M1 Max的CPU与其相似，同样是带有8 个高性能核心和2 个高能效核心的10 核 CPU，但M1 Max的晶体管数量达到了570亿个，GPU也更进一步，拥有32核心，最高可选配64G内存，内存带宽达到400GB/s。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a64f53a2730b40c27d382e1a3e2bee75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\">M1 Max各项参数，图源苹果发布会</p>\n<p>如此强大的配置，也让搭载这两款芯片的MacBook Pro性能更加突出。</p>\n<p>苹果全新发布的MacBook Pro更改了屏幕设计，使用了更窄的边框，也将iPhone手机上刘海屏移植了上来，其屏幕尺寸分别为14.2英寸和16.2英寸。</p>\n<p>在整体设计上，<b>新款MacBook Pro取消了Touch Bar，回归了传统功能按键，还新增了SDXC卡槽、HDMI接口和3.5mm耳机接口，同时配备3个雷雳4接口。这增加了诸多使用上的便利性。</b></p>\n<p>新款MacBook Pro也采用了mini-LED 显示屏，并搭载miniLED背光源技术，全屏持续亮度最高达到1000尼特，峰值亮度可达1600尼特。同时，新款MacBook Pro还搭载了ProMotion 自适应刷新率技术，最高支持120Hz刷新率。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3940004f870adfc5a6dbd9a0290e0368\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>新款MacBook&nbsp;Pro各项参数，图源苹果发布会</p>\n<p>续航方面，14英寸的MacBook Pro的视频播放时长可达17个小时，16英寸的MacBook Pro最长可达21个小时。同时均支持快充功能，充电30分钟最多可充入50%的电量。</p>\n<p>性能上大幅度提升后，新款MacBook Pro的价格也上涨了。<b>14英寸的MacBook Pro起售价为14999元，16英寸的MacBook Pro起售价为18999元，搭载M1 Max芯片的MacBook Pro起售价为26499元，最高配置的MacBook Pro售价将近5万元人民币。</b></p>\n<p>尽管新款MacBook Pro的刘海屏设计受到了吐槽，但强大的性能预计还是会吸引不少消费者为其买单。</p>\n<p><b>库克的代表作，乔布斯会满意吗？</b></p>\n<p>在全球商业史上，2011年8月24日，这是一个值得被记录的时刻。当日，苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯辞去CEO一职，由蒂姆·库克接任。至此，库克开启了漫漫十年的苹果CEO之路。</p>\n<p>回顾库克接手苹果这十年历程，<b>库克最被外界津津乐道的莫过于带领苹果走上万亿市值，目前苹果市值超过2万亿美元，成为全球市值最高的公司。</b></p>\n<p>正因如此，库克也一直被称为是一名优秀的商人，而不是一位创新者。</p>\n<p>但其实，库克接手苹果后，也陆续发布了Apple Watch、AirPods等新产品，这些产品已经在各自领域占据了一定的市场份额，其也成为了库克时代的代表作。</p>\n<p>那么，“库克时代”的作品，乔布斯会满意吗？</p>\n<p>事实上，库克时代中，AirPods算是一个有所突破和创新的产品，它刚上市时极具争议，但随之又成为市场热捧的产品。</p>\n<p>2016年，苹果发布取消了3.5mm耳机孔的iPhone7系列产品，第一代AirPods也同台亮相。彼时，市场上并没有形成TWS（真无线蓝牙耳机）耳机热潮，甚至市面上都难寻一款TWS耳机。</p>\n<p>在市场几乎没有需求的情况下，AirPods硬是凭借在苹果生态内的优质体验，将TWS（真无线蓝牙耳机）耳机的需求生生创造了出来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ffd9a5081b50ebc210c6dee0aa5fb88\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近几代AirPods产品，图源苹果官网</p>\n<p>据Counterpoint Research发布的2021年二季度全球TWS市场数据显示，在<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>与小米等厂商的夹击下，虽然AirPods大幅降价，但苹果在销量和销售额方面都失去了相当大的市场份额。<b>即使如此，苹果依旧在全球TWS市场上排名第一，占据23%的市场份额，远远甩开第二名小米10%的市场份额。</b></p>\n<p>“我们认为苹果推出的第三代AirPods将会成为一个非常畅销的产品。同时预计，在未来入门级产品销量和高端产品销量可能会呈现相等的局面，苹果Airpods3的推出可能会加速这一趋势，甚至很有可能会将高端产品的市场份额提升至50%以上。”Counterpoint负责TWS设备研究的高级分析师Liz Lee表示。</p>\n<p>今日凌晨，AirPods已经发布了第三代产品，1399元的售价已经吸引了不少果粉连夜下单支持。</p>\n<p>除了在此次发布会亮相的AirPods外，Apple Watch是库克的另一代表作。</p>\n<p><b>从2014年9月，Apple Watch在些许争议声中正式亮相，到上个月苹果发布Apple Watch Series 7。至此，苹果已经发布了七代Apple Watch产品。</b></p>\n<p>不得不说，库克的眼光还是独到的。从一开始，Apple Watch就找到了自己的定位，即通讯、运动和健康。</p>\n<p>除了在第一代Apple Watch产品发布后，市场反应不是特别强烈，此后Apple Watch发布的每一代产品，几乎都迎来了热销，这得益于苹果在硬件方面的升级。</p>\n<p>每一次的硬件升级迭代，苹果都会在加强三大定位的能力。比如Apple Watch Series 2发布时加入GPS 功能和50m 防水性能，增强了运动场景；Apple Watch Series 4发布时增加了测量心电图的 ECG 功能，逐步完善健康功能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba8870599b311bdf0349d98277140e30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>近几代Apple Watch产品，图源苹果官网</p>\n<p>如今，无论从市场份额，还是营收数据来看，Apple Watch都算得上是一款足够让库克骄傲的产品。</p>\n<p><b>据市场调研机构Counterpoint Research发布的2020年全球<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手表出货量数据显示，苹果稳居第一，2020全年出货量达到3.39亿台，市场份额增长6％，占据全球智能手表40%的市场份额。</b></p>\n<p>在高端市场上，苹果智能手表的份额更是一骑绝尘。据Counterpoint高级分析师Sujeong Lim表示，苹果在300美元以上价格段占据超过70％的份额。</p>\n<p><b>而在苹果2021财年第三财季的财报电话会议上，库克也表示当季度全球75%的Apple Watch是新用户，在大中华区这一比例更是高达85%。</b></p>\n<p>如今，Apple Watch也加入了更多健康功能，甚至附带心率、血氧水平等医疗监测功能。可见，医疗保健领域或将是苹果未来十年的发展方向，这也预示着Apple Watch将承担越来越重要的角色。</p>\n<p>乔布斯离开已经十周年，往回看库克的成绩单，至少Apple Watch和AirPods两大产品，已经获得了消费者的认可。</p>\n<p><b>新产品“炸场”，但苹果营收增速或将放缓</b></p>\n<p>从前段时间发布的iPhone13，到这场发布会推出的新产品，消费者的热情已经被点燃，这本该是提升苹果业绩的重要利器，但目前来看其营收增速或将放缓。</p>\n<p>制约苹果营收增长的重要因素——缺芯。</p>\n<p><b>苹果在2021财年第三季度财报中也表示：“第四财季的收入同比增速或将放缓，全球缺芯所导致的供应链问题或限制秋季iPhone和iPad的产量。”</b></p>\n<p>在全球半导体行业产能不足的前提下，即使苹果作为全球最大的芯片买家之一，也在供应链上拥有强势地位，但依旧无法避开全球缺芯带来的影响</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2defabc0f895596bddf4d93e3e01412b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\">苹果M1 Pro芯片</p>\n<p>坏消息仍不断传来。据市场分析机构Susquehanna Financial Group最新研究数据显示，<b>芯片行业的交货时间，即半导体订单与交货之间的差距，已经连续第九个月上升至9月份的平均交货时间21.7 周，远超于去年年底的13周。</b></p>\n<p>关键零部件的缺失，也让苹果不得不削减预期产量。</p>\n<p>据彭博社报道，相关知情人士透露，苹果原本预计今年最后一个季度生产9000万部新iPhone系列手机（即iPhone13系列），但是现在它却向生产合作伙伴表示，总产量将会更低。苹果可能会将iPhone 13系列产品在2021年的预期产量最多削减1000万部，原因是长期的芯片短缺影响了该公司的旗舰产品制造。</p>\n<p>要知道，iPhone系列产品一直是支撑苹果营收的重要因素。<b>从苹果发布的2021财年第三季度财报来看，当季，苹果硬件产品营收为639.5亿美元，其中iPhone营收达到395.7亿美元，同比激增近50%，占硬件产品营收的61.8%。</b></p>\n<p>据连线Insight在苹果中国官网查询显示，目前订购iPhone13和iPhone13 mini机型需要等待一周左右，而订购iPhone13 Pro和iPhone13 Pro Max机型则需要等待一个月左右。</p>\n<p>现今iPhone13系列受到市场热捧，从中国市场来看芯片短缺还未带来明显影响，但如若苹果依旧无法缓解芯片供应难题，后续势必会延缓交货时间，影响第四季度的财报数据。</p>\n<p>此外，上游芯片行业一轮又一轮的涨价，也将压缩苹果的利润。</p>\n<p>9月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a>发布通知表示，目前半导体供应链短缺继续严重影响行业，没有短期复苏的迹象，随着供应链上的一些关键供应的增加，加上公司在制造业上的大力投资。ST意法将在2021年第四季度提高所有产品价格，包括现有的库存。</p>\n<p><b>这已经是意法半导体今年第三次发布涨价通知，这家公司也正是iPhone产品上ToF传感器和激光雷达（LIDAR）的供应商。</b></p>\n<p>除了意法半导体，<a href=\"https://laohu8.com/S/XLNX\">赛灵思</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ONNN\">安森美</a>等多家芯片原厂也陆续发布了涨价通知。按照这一趋势，苹果等终端厂商的成本只会越来越高，最终也将由消费者买单。</p>\n<p>除了芯片短缺，东南亚地区仍未得到控制的疫情，也在制约着苹果相关产品的生产。</p>\n<p>据彭博社近期报道，因为恐惧疫情，越南工人们纷纷离开胡志明市。根据越南政府估计，可能会有超过200万人返乡。同时，越南南部工业区也是疫情重灾区，该区域内也形成了工人返乡潮。</p>\n<p><b>受此影响，在越南组装的iPhone13系列手机可能会延期交付。苹果在越南的生产线也不只有iPhone手机，富士康、<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、歌尔声学等苹果供应商均在越南设有工厂。</b></p>\n<p>据日经经济评论报道，苹果去年一季度开始就在越南大规模生产AirPods产品，仅第一季度就产出了300-400万对，占到了整体代工的15%左右，背后的生产商正是立讯精密和歌尔声学。</p>\n<p>当下，在越南疫情影响下，苹果其他硬件如iPad、AirPods等产品也将受到不同程度的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eea3000c6711c11f51f32037e7c2228\" tg-width=\"684\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\">富士康印度工厂，图源鸿海科技集团官网</p>\n<p>无独有偶。印度也同样是疫情重灾区，<b>据路透社报道，今年5月中旬，由于印度疫情持续蔓延，富士康印度工厂出现了大规模感染，直接导致iPhone手机产量下降50%以上。</b></p>\n<p>面对东南亚的疫情，苹果心有余而力不足。据日经新闻报道，由于越南疫情严重苹果又将AirPods 3的生产挪回中国。而富士康为了不耽误iPhone的产能，也已经带着大量订单返回了中国。</p>\n<p>多重因素影响下，苹果第四季度财报相比上一季度或许会有些差距，而库克能否稳住供应链管理大师的称号，就要看后续苹果各类产品的交付情况了。</p>\n<p>这十年来，库克一直在乔布斯的光环下带领苹果前进，他要同时承担创新和营收增长的双重压力。<b>乔布斯的作品颠覆了行业，而库克的任务却不是颠覆乔布斯，乔布斯的灵魂还在苹果产品上延续，而库克在供应链管理、新产品开发和商业化扩张方面，则交出了一份合格的成绩单。</b></p>","source":"lsy1575625456531","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>库克的成绩单，乔布斯会满意吗？</title>\n<style 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Watch、AirPods等代表作，这两款产品成为现今苹果营收增长的利器。此外，手机和电脑、平板等系列产品，也在库克的带领下获得了较大的发展。\n库克也想在离任苹果CEO之前，将苹果汽车作为自己退休的代表作，但目前来看这一计划还不太顺利。\n此外，由于在全球缺芯与东南亚疫情的双重影响下，苹果相关产品的生产均受到了不同程度的影响，这或将影响苹果的营收增速。\n库克带领苹果走到现在，或许偶尔也会想起，在2011年8月11日他与乔布斯的长谈，那时候乔布斯在猜想库克担任苹果掌门人后，苹果会走向何处。\n而今，库克陆续交出了各个领域的成绩单，乔布斯对此会感到满意吗？\n苹果拿什么“炸场”？\n发布会前十分钟，没人猜到苹果的“炸场”产品到底是什么？\n刚开始，苹果先宣布了一项全新的音乐服务——Apple Music 声控方案，即可通过Siri来调用HomePod mini、AirPods、iPhone或CarPlay车载等设备来播放音乐。这项服务每月收费5元人民币。\n苹果还更新了HomePod mini的配色，增加了黄色、橙色和蓝色，售价不变，依旧为749元。\n作为音乐服务中重要产品的AirPods 3也进行了更新，外观上进行了大改，采用了与AirPods Pro类似的设计，但AirPods 3没有硅胶耳塞，也没有主动降噪模式与通透模式。\nAirPods 3，图源苹果官网\n音频方面，AirPods 3采用了全新的动圈单元，可提供更好的低频和高频音效，并支持空间音频技术。同时AirPods 3续航提升到了6小时，还支持快充，充电5 分钟，即可使用1小时。\n在售价上，AirPods 3为1399元。这一售价相比AirPods 2贵，但比AirPods Pro便宜，算是弥补了中间价位的空档。\n发布完上述产品后，苹果真正的“炸场”环节来了。\n这一次，苹果没有挤牙膏，直接发布了两款堪称“逆天”的芯片：M1 Pro和M1 Max。\nM1 Pro同样基于5nm工艺，但晶体管数量增加到了337亿个，更多的晶体管意味着性能上的大幅提升。M1 Pro还内置了10 核中央处理器（CPU），其中包括8 个高性能核心和2个高能效核心，性能比M1芯片提升70%。\nM1 Pro芯片晶体管数量，图源苹果发布会\n在图形核心方面（GPU），M1 Pro最高配备16核，图像处理速度比M1快2倍。M1 Pro的内存最高也支持32GB，内存带宽也翻倍，提升到200GB/s。\n如果说M1 Pro已经是“逆天”的存在，那M1 Max真正称得上是地表最强芯片。\n相比M1 Pro，M1 Max的CPU与其相似，同样是带有8 个高性能核心和2 个高能效核心的10 核 CPU，但M1 Max的晶体管数量达到了570亿个，GPU也更进一步，拥有32核心，最高可选配64G内存，内存带宽达到400GB/s。\nM1 Max各项参数，图源苹果发布会\n如此强大的配置，也让搭载这两款芯片的MacBook Pro性能更加突出。\n苹果全新发布的MacBook Pro更改了屏幕设计，使用了更窄的边框，也将iPhone手机上刘海屏移植了上来，其屏幕尺寸分别为14.2英寸和16.2英寸。\n在整体设计上，新款MacBook Pro取消了Touch Bar，回归了传统功能按键，还新增了SDXC卡槽、HDMI接口和3.5mm耳机接口，同时配备3个雷雳4接口。这增加了诸多使用上的便利性。\n新款MacBook Pro也采用了mini-LED 显示屏，并搭载miniLED背光源技术，全屏持续亮度最高达到1000尼特，峰值亮度可达1600尼特。同时，新款MacBook Pro还搭载了ProMotion 自适应刷新率技术，最高支持120Hz刷新率。\n\n新款MacBook Pro各项参数，图源苹果发布会\n续航方面，14英寸的MacBook Pro的视频播放时长可达17个小时，16英寸的MacBook Pro最长可达21个小时。同时均支持快充功能，充电30分钟最多可充入50%的电量。\n性能上大幅度提升后，新款MacBook Pro的价格也上涨了。14英寸的MacBook Pro起售价为14999元，16英寸的MacBook Pro起售价为18999元，搭载M1 Max芯片的MacBook Pro起售价为26499元，最高配置的MacBook Pro售价将近5万元人民币。\n尽管新款MacBook Pro的刘海屏设计受到了吐槽，但强大的性能预计还是会吸引不少消费者为其买单。\n库克的代表作，乔布斯会满意吗？\n在全球商业史上，2011年8月24日，这是一个值得被记录的时刻。当日，苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯辞去CEO一职，由蒂姆·库克接任。至此，库克开启了漫漫十年的苹果CEO之路。\n回顾库克接手苹果这十年历程，库克最被外界津津乐道的莫过于带领苹果走上万亿市值，目前苹果市值超过2万亿美元，成为全球市值最高的公司。\n正因如此，库克也一直被称为是一名优秀的商人，而不是一位创新者。\n但其实，库克接手苹果后，也陆续发布了Apple Watch、AirPods等新产品，这些产品已经在各自领域占据了一定的市场份额，其也成为了库克时代的代表作。\n那么，“库克时代”的作品，乔布斯会满意吗？\n事实上，库克时代中，AirPods算是一个有所突破和创新的产品，它刚上市时极具争议，但随之又成为市场热捧的产品。\n2016年，苹果发布取消了3.5mm耳机孔的iPhone7系列产品，第一代AirPods也同台亮相。彼时，市场上并没有形成TWS（真无线蓝牙耳机）耳机热潮，甚至市面上都难寻一款TWS耳机。\n在市场几乎没有需求的情况下，AirPods硬是凭借在苹果生态内的优质体验，将TWS（真无线蓝牙耳机）耳机的需求生生创造了出来。\n\n近几代AirPods产品，图源苹果官网\n据Counterpoint Research发布的2021年二季度全球TWS市场数据显示，在三星与小米等厂商的夹击下，虽然AirPods大幅降价，但苹果在销量和销售额方面都失去了相当大的市场份额。即使如此，苹果依旧在全球TWS市场上排名第一，占据23%的市场份额，远远甩开第二名小米10%的市场份额。\n“我们认为苹果推出的第三代AirPods将会成为一个非常畅销的产品。同时预计，在未来入门级产品销量和高端产品销量可能会呈现相等的局面，苹果Airpods3的推出可能会加速这一趋势，甚至很有可能会将高端产品的市场份额提升至50%以上。”Counterpoint负责TWS设备研究的高级分析师Liz Lee表示。\n今日凌晨，AirPods已经发布了第三代产品，1399元的售价已经吸引了不少果粉连夜下单支持。\n除了在此次发布会亮相的AirPods外，Apple Watch是库克的另一代表作。\n从2014年9月，Apple Watch在些许争议声中正式亮相，到上个月苹果发布Apple Watch Series 7。至此，苹果已经发布了七代Apple Watch产品。\n不得不说，库克的眼光还是独到的。从一开始，Apple Watch就找到了自己的定位，即通讯、运动和健康。\n除了在第一代Apple Watch产品发布后，市场反应不是特别强烈，此后Apple Watch发布的每一代产品，几乎都迎来了热销，这得益于苹果在硬件方面的升级。\n每一次的硬件升级迭代，苹果都会在加强三大定位的能力。比如Apple Watch Series 2发布时加入GPS 功能和50m 防水性能，增强了运动场景；Apple Watch Series 4发布时增加了测量心电图的 ECG 功能，逐步完善健康功能。\n\n近几代Apple Watch产品，图源苹果官网\n如今，无论从市场份额，还是营收数据来看，Apple Watch都算得上是一款足够让库克骄傲的产品。\n据市场调研机构Counterpoint Research发布的2020年全球智能手表出货量数据显示，苹果稳居第一，2020全年出货量达到3.39亿台，市场份额增长6％，占据全球智能手表40%的市场份额。\n在高端市场上，苹果智能手表的份额更是一骑绝尘。据Counterpoint高级分析师Sujeong Lim表示，苹果在300美元以上价格段占据超过70％的份额。\n而在苹果2021财年第三财季的财报电话会议上，库克也表示当季度全球75%的Apple Watch是新用户，在大中华区这一比例更是高达85%。\n如今，Apple Watch也加入了更多健康功能，甚至附带心率、血氧水平等医疗监测功能。可见，医疗保健领域或将是苹果未来十年的发展方向，这也预示着Apple Watch将承担越来越重要的角色。\n乔布斯离开已经十周年，往回看库克的成绩单，至少Apple Watch和AirPods两大产品，已经获得了消费者的认可。\n新产品“炸场”，但苹果营收增速或将放缓\n从前段时间发布的iPhone13，到这场发布会推出的新产品，消费者的热情已经被点燃，这本该是提升苹果业绩的重要利器，但目前来看其营收增速或将放缓。\n制约苹果营收增长的重要因素——缺芯。\n苹果在2021财年第三季度财报中也表示：“第四财季的收入同比增速或将放缓，全球缺芯所导致的供应链问题或限制秋季iPhone和iPad的产量。”\n在全球半导体行业产能不足的前提下，即使苹果作为全球最大的芯片买家之一，也在供应链上拥有强势地位，但依旧无法避开全球缺芯带来的影响\n苹果M1 Pro芯片\n坏消息仍不断传来。据市场分析机构Susquehanna Financial Group最新研究数据显示，芯片行业的交货时间，即半导体订单与交货之间的差距，已经连续第九个月上升至9月份的平均交货时间21.7 周，远超于去年年底的13周。\n关键零部件的缺失，也让苹果不得不削减预期产量。\n据彭博社报道，相关知情人士透露，苹果原本预计今年最后一个季度生产9000万部新iPhone系列手机（即iPhone13系列），但是现在它却向生产合作伙伴表示，总产量将会更低。苹果可能会将iPhone 13系列产品在2021年的预期产量最多削减1000万部，原因是长期的芯片短缺影响了该公司的旗舰产品制造。\n要知道，iPhone系列产品一直是支撑苹果营收的重要因素。从苹果发布的2021财年第三季度财报来看，当季，苹果硬件产品营收为639.5亿美元，其中iPhone营收达到395.7亿美元，同比激增近50%，占硬件产品营收的61.8%。\n据连线Insight在苹果中国官网查询显示，目前订购iPhone13和iPhone13 mini机型需要等待一周左右，而订购iPhone13 Pro和iPhone13 Pro Max机型则需要等待一个月左右。\n现今iPhone13系列受到市场热捧，从中国市场来看芯片短缺还未带来明显影响，但如若苹果依旧无法缓解芯片供应难题，后续势必会延缓交货时间，影响第四季度的财报数据。\n此外，上游芯片行业一轮又一轮的涨价，也将压缩苹果的利润。\n9月27日，意法半导体发布通知表示，目前半导体供应链短缺继续严重影响行业，没有短期复苏的迹象，随着供应链上的一些关键供应的增加，加上公司在制造业上的大力投资。ST意法将在2021年第四季度提高所有产品价格，包括现有的库存。\n这已经是意法半导体今年第三次发布涨价通知，这家公司也正是iPhone产品上ToF传感器和激光雷达（LIDAR）的供应商。\n除了意法半导体，赛灵思、安森美等多家芯片原厂也陆续发布了涨价通知。按照这一趋势，苹果等终端厂商的成本只会越来越高，最终也将由消费者买单。\n除了芯片短缺，东南亚地区仍未得到控制的疫情，也在制约着苹果相关产品的生产。\n据彭博社近期报道，因为恐惧疫情，越南工人们纷纷离开胡志明市。根据越南政府估计，可能会有超过200万人返乡。同时，越南南部工业区也是疫情重灾区，该区域内也形成了工人返乡潮。\n受此影响，在越南组装的iPhone13系列手机可能会延期交付。苹果在越南的生产线也不只有iPhone手机，富士康、立讯精密、歌尔声学等苹果供应商均在越南设有工厂。\n据日经经济评论报道，苹果去年一季度开始就在越南大规模生产AirPods产品，仅第一季度就产出了300-400万对，占到了整体代工的15%左右，背后的生产商正是立讯精密和歌尔声学。\n当下，在越南疫情影响下，苹果其他硬件如iPad、AirPods等产品也将受到不同程度的影响。\n富士康印度工厂，图源鸿海科技集团官网\n无独有偶。印度也同样是疫情重灾区，据路透社报道，今年5月中旬，由于印度疫情持续蔓延，富士康印度工厂出现了大规模感染，直接导致iPhone手机产量下降50%以上。\n面对东南亚的疫情，苹果心有余而力不足。据日经新闻报道，由于越南疫情严重苹果又将AirPods 3的生产挪回中国。而富士康为了不耽误iPhone的产能，也已经带着大量订单返回了中国。\n多重因素影响下，苹果第四季度财报相比上一季度或许会有些差距，而库克能否稳住供应链管理大师的称号，就要看后续苹果各类产品的交付情况了。\n这十年来，库克一直在乔布斯的光环下带领苹果前进，他要同时承担创新和营收增长的双重压力。乔布斯的作品颠覆了行业，而库克的任务却不是颠覆乔布斯，乔布斯的灵魂还在苹果产品上延续，而库克在供应链管理、新产品开发和商业化扩张方面，则交出了一份合格的成绩单。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":980,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":826879320,"gmtCreate":1634007207576,"gmtModify":1634007239520,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"科技股发生什么事了","listText":"科技股发生什么事了","text":"科技股发生什么事了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/826879320","repostId":"1144261668","repostType":2,"repost":{"id":"1144261668","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1634001657,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144261668?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-12 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href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>部表示没有释放战略石油储备的计划，这条消息令原油价格获得支撑。纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨87美分，涨幅1.1%，收于每桶78.30美元。</p>\n<p><b>黄金期货收跌0.1%，初请失业数据令金价承压</b></p>\n<p>黄金期货周四收低，美国上周初请失业金人数下降、美债收益率小幅上涨，令金价承压。投资者等待周五即将公布的9月非农就业数据。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌2.60美元，跌幅近0.1%，收于每盎司1759.20美元。</p>\n<p><b>欧洲股市周四全线上涨，奢侈品建筑业领涨</b></p>\n<p>欧洲股市全线上涨，因为石油和天然气价格小幅下降让担心通胀失控的投资者松了口气。另外，建筑和材料行业更新盈收为投资者带来乐观的情绪。泛欧斯托克600指数收盘上涨7.34点，涨幅1.63%，报458.58点；德国DAX30指数收盘上涨274.82点，涨幅1.84%，报15248.15点；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨84.02点，涨幅1.20%，报7079.89点；法国CAC40指数收盘上涨107.07点，涨幅1.65%，报6600.19点。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1103387097\" target=\"_blank\"><b>美参议院就紧急债务上限延长至12月初已达成一致</b></a></p>\n<p>美国参议院多数党领袖查克·舒默（Chuck Schumer）宣布，参议院已就将紧急债务上限延长至12月初的协议达成一致意见，该协议将防止美国政府在10月中旬出现国债违约。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173942578\" target=\"_blank\"><b>僵局缓解？分析人士：两党“大战”将在年底到来</b></a></p>\n<p>美国财长耶伦日前估计，政府可能在10月18日发生债务违约。在距离这一大限不到两周之际，民主党和共和党7日在提高债务上限问题上达成妥协。美国国会参议院共和党领袖麦康奈尔6日提出一项短期调高联邦政府债务上限的方案，而民主党周四接受这一方案。不过有评论称，这只是两党暂时“休兵”，“大战”将在年底到来。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173641942\" target=\"_blank\"><b>市场坚信美联储11月减码，除非就业数据比预期差太多</b></a></p>\n<p>20万！根据调查的八位策略师，如果美国非农就业人数是这个数，投资者将质疑经济健康状况，并使美国国债收益率近期内走低。这也会导致市场提高对美联储推迟减码或放慢减码步伐的押注。然而经济学家对非农就业人数的预估中值达50万，是这个数字的两倍多。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173942855\" target=\"_blank\"><b>美国超级富豪撤离美债市场，持有规模降至17年来最低</b></a></p>\n<p>根据美联储近期的数据，美国超级富豪持有的美国国债和市政债数量少于近二十年前。截至6月 ，收入排名前1%家庭持有的此类资产总计8870亿美元，为17年来最低，远逊于10年前1.5万亿美元的峰值。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1123606671\" target=\"_blank\"><b>美国上周首次申领失业救济人数降幅超出预期</b></a></p>\n<p>美国上周首次申请失业救济人数普遍下降，表明劳动力市场持续改善。根据劳工部周四公布的数据，在截至10月2日当周，首次申领失业救济人数总计32.6万人，较前一周减少3.8万人。之前接受彭博调查的经济学家预期中值为降至34.8万人。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173858942\" target=\"_blank\"><b>美国最新民调：拜登支持率降至38%</b></a></p>\n<p>据美国昆尼皮亚克大学发布的一项民意调查结果显示，大多数选民不认可总统拜登的执政表现。同时，他在独立选民中的支持率持续下跌。该民调显示，仅有38%的受访者对拜登的执政表现表示满意，53%的人表示不满意。上个月的同一民调显示，42%的人支持拜登的执政表现，50%的人不支持。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173494253\" target=\"_blank\"><b>苹果公司遭遇荷兰政府反垄断调查</b></a></p>\n<p>据媒体报道，荷兰反垄断机构发现，苹果要求软件开发商使用其应用内支付系统的规定具有反竞争性，并责令其作出改变，四名知情人士在最新的一份报告中表示，iPhone正遭遇监管挫折。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173944045\" target=\"_blank\"><b>微软收购初创公司Ally.io 为Office扩张提前布局</b></a></p>\n<p>微软周四表示，该公司收购了Ally.io，这是一家提供软件以帮助组织跟踪关键目标进展的初创公司。但微软并没有披露交易条款。Ally.io的仪表板和可定制工具将成为微软Viva软件的一部分，该软件于2021年2月推出，可通过其流行的Teams应用程序访问。Viva为员工提供学习材料、公司文件信息和生产力建议。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>：所有美国员工必须在12月8日前完成新冠疫苗接种</b></p>\n<p>IBM本周告诉美国员工，他们必须在12月8日之前完成新冠疫苗接种，否则将面临无薪停职。该公司在本周发给员工的一份备忘录中表示：“作为联邦承包商，IBM必须遵守这一规定。鉴于这一要求和我们许多客户和合作伙伴的政策，以及在全美范围内可轻松获得新冠疫苗接种，我们现在将要求所有IBM美国员工在2021年12月8日之前全面接种新冠疫苗，以便继续在IBM工作。”IBM收跌0.39%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173294261\" target=\"_blank\"><b>辉瑞疫苗在美申请5至11岁年龄段紧急使用授权</b></a></p>\n<p>美国辉瑞公司当地时间7日向美国食品和药物管理局（FDA）提交在5岁至11岁年龄段使用新冠疫苗的紧急授权申请。辉瑞公司近日公布研究结果并向美国药管局提交了相关数据。在对2268名5岁至11岁儿童的试验结果显示，辉瑞疫苗安全且有效，未发现严重副作用。该年龄段群体需接种两剂疫苗，剂量是成年人的1/3。辉瑞制药收涨1.71%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1192920282\" target=\"_blank\"><b>Nikola与加拿大TC能源公司合作，计划在美加共同开发氢燃料中心</b></a></p>\n<p>电动卡车制造商Nikola Corp和加拿大能源公司TC Energy周四表示，双方已经同意就建设和运营大规模氢气燃料中心的计划进行合作，以生产尼古拉车辆所需的燃料。根据协议，两家公司计划在美国和加拿大建厂，并在未来五年内用生产的氢气燃料为尼古拉的8级燃料电池电动汽车（FCEV）提供动力。Nikola收涨4.51%.</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>：维持<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>跑赢大市评级 目标价450美元</b></p>\n<p>摩根大通分析师Doug Anmuth表示，Facebook股价今年迄今累涨22%，但由于“大量负面消息”，股价较近期高点下跌了13%。分析师认为Facebook在Q3可以达到295亿美元的营收预期，并认为投资者对业绩的预期不会太高。分析师建议在股价回落时买入Facebook，表示之前也出现过负面信息，Facebook本身也在继续呼吁监管。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1149678416\" target=\"_blank\"><b>做空机构“盯上”法拉第未来，称永远也卖不出一辆车</b></a></p>\n<p>做空机构 J Capital Research 发布了一份关于法拉第未来的做空报告，称这是“新兴的电动汽车骗局”。J Capital 在其报告中表示 :\" 我们认为，电动法拉第未来永远也卖不出一辆车。到目前为止，它不过是一个从美国投资者那里募集资金的桶，然后把钱倒进其债务黑洞。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1187789459\" target=\"_blank\"><b>特斯拉：目标是到2030年实现年销量2000万辆</b></a></p>\n<p>特斯拉2021股东大会在得州新工厂举行。特斯拉CEO马斯克表示，有信心能保持至少50%的交付量增长率，由于供应链的成本压力，不得不暂时提价，希望芯片短缺“将很快缓解”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：债务上限危机缓和！美股反弹，中概高涨</title>\n<style 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target=\"_blank\"><b>美参议院就紧急债务上限延长至12月初已达成一致</b></a></p>\n<p>美国参议院多数党领袖查克·舒默（Chuck Schumer）宣布，参议院已就将紧急债务上限延长至12月初的协议达成一致意见，该协议将防止美国政府在10月中旬出现国债违约。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173942578\" target=\"_blank\"><b>僵局缓解？分析人士：两党“大战”将在年底到来</b></a></p>\n<p>美国财长耶伦日前估计，政府可能在10月18日发生债务违约。在距离这一大限不到两周之际，民主党和共和党7日在提高债务上限问题上达成妥协。美国国会参议院共和党领袖麦康奈尔6日提出一项短期调高联邦政府债务上限的方案，而民主党周四接受这一方案。不过有评论称，这只是两党暂时“休兵”，“大战”将在年底到来。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173641942\" target=\"_blank\"><b>市场坚信美联储11月减码，除非就业数据比预期差太多</b></a></p>\n<p>20万！根据调查的八位策略师，如果美国非农就业人数是这个数，投资者将质疑经济健康状况，并使美国国债收益率近期内走低。这也会导致市场提高对美联储推迟减码或放慢减码步伐的押注。然而经济学家对非农就业人数的预估中值达50万，是这个数字的两倍多。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173942855\" target=\"_blank\"><b>美国超级富豪撤离美债市场，持有规模降至17年来最低</b></a></p>\n<p>根据美联储近期的数据，美国超级富豪持有的美国国债和市政债数量少于近二十年前。截至6月 ，收入排名前1%家庭持有的此类资产总计8870亿美元，为17年来最低，远逊于10年前1.5万亿美元的峰值。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1123606671\" target=\"_blank\"><b>美国上周首次申领失业救济人数降幅超出预期</b></a></p>\n<p>美国上周首次申请失业救济人数普遍下降，表明劳动力市场持续改善。根据劳工部周四公布的数据，在截至10月2日当周，首次申领失业救济人数总计32.6万人，较前一周减少3.8万人。之前接受彭博调查的经济学家预期中值为降至34.8万人。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173858942\" target=\"_blank\"><b>美国最新民调：拜登支持率降至38%</b></a></p>\n<p>据美国昆尼皮亚克大学发布的一项民意调查结果显示，大多数选民不认可总统拜登的执政表现。同时，他在独立选民中的支持率持续下跌。该民调显示，仅有38%的受访者对拜登的执政表现表示满意，53%的人表示不满意。上个月的同一民调显示，42%的人支持拜登的执政表现，50%的人不支持。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173494253\" target=\"_blank\"><b>苹果公司遭遇荷兰政府反垄断调查</b></a></p>\n<p>据媒体报道，荷兰反垄断机构发现，苹果要求软件开发商使用其应用内支付系统的规定具有反竞争性，并责令其作出改变，四名知情人士在最新的一份报告中表示，iPhone正遭遇监管挫折。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173944045\" target=\"_blank\"><b>微软收购初创公司Ally.io 为Office扩张提前布局</b></a></p>\n<p>微软周四表示，该公司收购了Ally.io，这是一家提供软件以帮助组织跟踪关键目标进展的初创公司。但微软并没有披露交易条款。Ally.io的仪表板和可定制工具将成为微软Viva软件的一部分，该软件于2021年2月推出，可通过其流行的Teams应用程序访问。Viva为员工提供学习材料、公司文件信息和生产力建议。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>：所有美国员工必须在12月8日前完成新冠疫苗接种</b></p>\n<p>IBM本周告诉美国员工，他们必须在12月8日之前完成新冠疫苗接种，否则将面临无薪停职。该公司在本周发给员工的一份备忘录中表示：“作为联邦承包商，IBM必须遵守这一规定。鉴于这一要求和我们许多客户和合作伙伴的政策，以及在全美范围内可轻松获得新冠疫苗接种，我们现在将要求所有IBM美国员工在2021年12月8日之前全面接种新冠疫苗，以便继续在IBM工作。”IBM收跌0.39%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2173294261\" target=\"_blank\"><b>辉瑞疫苗在美申请5至11岁年龄段紧急使用授权</b></a></p>\n<p>美国辉瑞公司当地时间7日向美国食品和药物管理局（FDA）提交在5岁至11岁年龄段使用新冠疫苗的紧急授权申请。辉瑞公司近日公布研究结果并向美国药管局提交了相关数据。在对2268名5岁至11岁儿童的试验结果显示，辉瑞疫苗安全且有效，未发现严重副作用。该年龄段群体需接种两剂疫苗，剂量是成年人的1/3。辉瑞制药收涨1.71%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1192920282\" target=\"_blank\"><b>Nikola与加拿大TC能源公司合作，计划在美加共同开发氢燃料中心</b></a></p>\n<p>电动卡车制造商Nikola Corp和加拿大能源公司TC Energy周四表示，双方已经同意就建设和运营大规模氢气燃料中心的计划进行合作，以生产尼古拉车辆所需的燃料。根据协议，两家公司计划在美国和加拿大建厂，并在未来五年内用生产的氢气燃料为尼古拉的8级燃料电池电动汽车（FCEV）提供动力。Nikola收涨4.51%.</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>：维持<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>跑赢大市评级 目标价450美元</b></p>\n<p>摩根大通分析师Doug Anmuth表示，Facebook股价今年迄今累涨22%，但由于“大量负面消息”，股价较近期高点下跌了13%。分析师认为Facebook在Q3可以达到295亿美元的营收预期，并认为投资者对业绩的预期不会太高。分析师建议在股价回落时买入Facebook，表示之前也出现过负面信息，Facebook本身也在继续呼吁监管。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1149678416\" target=\"_blank\"><b>做空机构“盯上”法拉第未来，称永远也卖不出一辆车</b></a></p>\n<p>做空机构 J Capital Research 发布了一份关于法拉第未来的做空报告，称这是“新兴的电动汽车骗局”。J Capital 在其报告中表示 :\" 我们认为，电动法拉第未来永远也卖不出一辆车。到目前为止，它不过是一个从美国投资者那里募集资金的桶，然后把钱倒进其债务黑洞。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1187789459\" target=\"_blank\"><b>特斯拉：目标是到2030年实现年销量2000万辆</b></a></p>\n<p>特斯拉2021股东大会在得州新工厂举行。特斯拉CEO马斯克表示，有信心能保持至少50%的交付量增长率，由于供应链的成本压力，不得不暂时提价，希望芯片短缺“将很快缓解”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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Schumer）宣布，参议院已就将紧急债务上限延长至12月初的协议达成一致意见，该协议将防止美国政府在10月中旬出现国债违约。\n僵局缓解？分析人士：两党“大战”将在年底到来\n美国财长耶伦日前估计，政府可能在10月18日发生债务违约。在距离这一大限不到两周之际，民主党和共和党7日在提高债务上限问题上达成妥协。美国国会参议院共和党领袖麦康奈尔6日提出一项短期调高联邦政府债务上限的方案，而民主党周四接受这一方案。不过有评论称，这只是两党暂时“休兵”，“大战”将在年底到来。\n市场坚信美联储11月减码，除非就业数据比预期差太多\n20万！根据调查的八位策略师，如果美国非农就业人数是这个数，投资者将质疑经济健康状况，并使美国国债收益率近期内走低。这也会导致市场提高对美联储推迟减码或放慢减码步伐的押注。然而经济学家对非农就业人数的预估中值达50万，是这个数字的两倍多。\n美国超级富豪撤离美债市场，持有规模降至17年来最低\n根据美联储近期的数据，美国超级富豪持有的美国国债和市政债数量少于近二十年前。截至6月 ，收入排名前1%家庭持有的此类资产总计8870亿美元，为17年来最低，远逊于10年前1.5万亿美元的峰值。\n美国上周首次申领失业救济人数降幅超出预期\n美国上周首次申请失业救济人数普遍下降，表明劳动力市场持续改善。根据劳工部周四公布的数据，在截至10月2日当周，首次申领失业救济人数总计32.6万人，较前一周减少3.8万人。之前接受彭博调查的经济学家预期中值为降至34.8万人。\n美国最新民调：拜登支持率降至38%\n据美国昆尼皮亚克大学发布的一项民意调查结果显示，大多数选民不认可总统拜登的执政表现。同时，他在独立选民中的支持率持续下跌。该民调显示，仅有38%的受访者对拜登的执政表现表示满意，53%的人表示不满意。上个月的同一民调显示，42%的人支持拜登的执政表现，50%的人不支持。\n公司新闻\n苹果公司遭遇荷兰政府反垄断调查\n据媒体报道，荷兰反垄断机构发现，苹果要求软件开发商使用其应用内支付系统的规定具有反竞争性，并责令其作出改变，四名知情人士在最新的一份报告中表示，iPhone正遭遇监管挫折。\n微软收购初创公司Ally.io 为Office扩张提前布局\n微软周四表示，该公司收购了Ally.io，这是一家提供软件以帮助组织跟踪关键目标进展的初创公司。但微软并没有披露交易条款。Ally.io的仪表板和可定制工具将成为微软Viva软件的一部分，该软件于2021年2月推出，可通过其流行的Teams应用程序访问。Viva为员工提供学习材料、公司文件信息和生产力建议。\nIBM：所有美国员工必须在12月8日前完成新冠疫苗接种\nIBM本周告诉美国员工，他们必须在12月8日之前完成新冠疫苗接种，否则将面临无薪停职。该公司在本周发给员工的一份备忘录中表示：“作为联邦承包商，IBM必须遵守这一规定。鉴于这一要求和我们许多客户和合作伙伴的政策，以及在全美范围内可轻松获得新冠疫苗接种，我们现在将要求所有IBM美国员工在2021年12月8日之前全面接种新冠疫苗，以便继续在IBM工作。”IBM收跌0.39%。\n辉瑞疫苗在美申请5至11岁年龄段紧急使用授权\n美国辉瑞公司当地时间7日向美国食品和药物管理局（FDA）提交在5岁至11岁年龄段使用新冠疫苗的紧急授权申请。辉瑞公司近日公布研究结果并向美国药管局提交了相关数据。在对2268名5岁至11岁儿童的试验结果显示，辉瑞疫苗安全且有效，未发现严重副作用。该年龄段群体需接种两剂疫苗，剂量是成年人的1/3。辉瑞制药收涨1.71%。\nNikola与加拿大TC能源公司合作，计划在美加共同开发氢燃料中心\n电动卡车制造商Nikola Corp和加拿大能源公司TC Energy周四表示，双方已经同意就建设和运营大规模氢气燃料中心的计划进行合作，以生产尼古拉车辆所需的燃料。根据协议，两家公司计划在美国和加拿大建厂，并在未来五年内用生产的氢气燃料为尼古拉的8级燃料电池电动汽车（FCEV）提供动力。Nikola收涨4.51%.\n摩根大通：维持Facebook跑赢大市评级 目标价450美元\n摩根大通分析师Doug Anmuth表示，Facebook股价今年迄今累涨22%，但由于“大量负面消息”，股价较近期高点下跌了13%。分析师认为Facebook在Q3可以达到295亿美元的营收预期，并认为投资者对业绩的预期不会太高。分析师建议在股价回落时买入Facebook，表示之前也出现过负面信息，Facebook本身也在继续呼吁监管。\n做空机构“盯上”法拉第未来，称永远也卖不出一辆车\n做空机构 J Capital Research 发布了一份关于法拉第未来的做空报告，称这是“新兴的电动汽车骗局”。J Capital 在其报告中表示 :\" 我们认为，电动法拉第未来永远也卖不出一辆车。到目前为止，它不过是一个从美国投资者那里募集资金的桶，然后把钱倒进其债务黑洞。\n特斯拉：目标是到2030年实现年销量2000万辆\n特斯拉2021股东大会在得州新工厂举行。特斯拉CEO马斯克表示，有信心能保持至少50%的交付量增长率，由于供应链的成本压力，不得不暂时提价，希望芯片短缺“将很快缓解”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":433,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":865510545,"gmtCreate":1632999504844,"gmtModify":1632999504999,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"芯片只会越来越热","listText":"芯片只会越来越热","text":"芯片只会越来越热","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/865510545","repostId":"2171193913","repostType":4,"repost":{"id":"2171193913","pubTimestamp":1633062589,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2171193913?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-01 12:29","market":"sh","language":"zh","title":"芯片都去哪了？美国SIA年度报告揭秘","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2171193913","media":"格隆汇","summary":"美国半导体产能正流失，研发占比接近中国大陆3倍。","content":"<p>9月29日消息，本周一，美国半导体行业协会（SIA）发布了其年度行业报告。该报告共27页，从半导体在新冠肺炎疫情中的表现、美国半导体行业在全球的地位、半导体行业对美国国内经济的影响等进行了梳理和分析。</p>\n<p>根据这份报告，2021年半导体行业资本支出预计将接近1500亿美元，而此前该支出从未超过1150亿美元。由于疫情和新兴技术等因素，2020年全球半导体销售额增长了6.8%，为4404亿美元。</p>\n<p>近年来，虽然美国占全球芯片制造份额有所下滑，但是美国半导体公司研发占销售额比例超过任何其他国家，是行业的重要创新来源。</p>\n<p>以下是对报告全文的编译和整理。</p>\n<h3><i>01.</i></h3>\n<h3><b>全球缺芯，晶圆厂产能利用率超80%</b></h3>\n<p>在2020年和2021年，缺芯问题引发了全球关注。报告指出，半导体行业一直在努力增加产能，以保障芯片供应。</p>\n<p>由于市场需求火热，前端晶圆厂的产能利用率普遍超过80%，个别晶圆厂产能利用率甚至高达90%、100%。SIA预计，2021年全球晶圆厂产能利用率将进一步提高。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ef880968a08de909c323921bc42d482\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲全球晶圆厂产能利用率变化</span></p>\n<p>如今，全球半导体行业正在加大制造和研发投资，以满足未来的市场增长。2021年以来，全球芯片制造商正在投资新的晶圆厂。</p>\n<p>此外，半导体行业的资本支出（CAPEX）创造了历史纪录。SIA预计，2021年的行业资本支出将接近1500亿美元，2022年则将超过这一数字。而在2021年之前，行业年度资本支出从未超过1150亿美元。</p>\n<p>当前的芯片短缺提醒了人们芯片对于汽车等行业的重要性，从长远来看这种重要性将会不断加大，全球对芯片的需求也会继续上升。</p>\n<h3><i>02.</i></h3>\n<h3>汽车跌倒、电脑吃饱，谁占了最多的芯片？</h3>\n<p>由于疫情影响和新兴技术的发展，半导体市场增速较快。2019年，全球半导体销售额为4123亿美元，2020年全球半导体销售额增长6.8%至4404亿美元。</p>\n<p>根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2021年全球半导体销售额将达到5270亿美元，2022年则可能达到5730亿美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a7b4b02f4da259584a3478f1c539fbf\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲全球半导体市场变化</span></p>\n<p>受疫情影响，各种终端对芯片的需求也发生了较大变化。根据SIA的数据，2020年半导体销售额涨幅最高的终端产品是电脑，其销售额上涨了21.2%，市场价值达1422亿美元。</p>\n<p>2020年下降最多的则是政府终端，该业务的半导体销售额降低了11.8%，仅为46亿美元。备受关注的汽车行业则波动较大，最终减少了0.3%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc2cf3083800d681f40bb23c2927d5eb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲2020年半导体在各终端市场价值</span></p>\n<p>整体看来，2020年全球半导体需求最高的是电脑，该终端占据了32.3%的全球半导体份额；智能手机等通信终端紧随其后，占据了31.2%的份额。消费电子、工业、汽车3大终端分别占据12%、12%和11.4%的半导体份额。</p>\n<p>如果以地区来看，美国半导体公司的销售额占据了全球接近一半的市场份额，韩国、日本、欧洲、中国等国家和地区企业所占市场份额分别为20%、10%、10%和12%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e9aafe79b4daf02ea1fa1b00b70a484\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲2020年半导体在各终端份额（左）以及各地区的全球市场份额（右）</span></p>\n<h3><i>03.</i></h3>\n<h3>芯片设计撑起行业地位&nbsp;</h3>\n<h3>本土没有10nm以下芯片产线</h3>\n<p>SIA也列出了美国半导体行业的支柱和短板。</p>\n<p>具体来说，美国半导体行业在EDA、IP核、芯片设计和半导体设备等环节处于领先地位，而在硅片等原材料、封装、测试等环节处于落后。在芯片制造方面，美国本土缺少10nm以下的逻辑芯片制造能力，在模拟芯片和存储上则处于领先地位。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ddace6e2b01cb7f396d90ca61c3e13b\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"773\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲按各供应链环节和地区划分的半导体附加值和份额</span></p>\n<p>值得注意的是，美国在芯片设计方面的优势已成为其保持行业地位的关键。芯片设计属于技术密集环节，其研发占整个半导体行业的65%，附加值则占53%。</p>\n<p>自90年代以来，采用无晶圆厂模式（Fabless）的公司不断增多。2000年，无晶圆厂企业的销售总额占整个半导体市场的10%不到，2019年这一数字已接近30%。美国无晶圆厂企业销售额占全球无晶圆厂的60%，也拥有全球最多的设计人才，是美国在半导体领域保持领先地位的关键。</p>\n<p>虽然此前美国政府对半导体投入并不如其他政府，但美国半导体公司的研发支出一直在增长。2000年到2020年期间，其年复合增长率为7.2%。2020年美国半导体产业用于研发的总投资额达440亿美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c11ff78d9faae53898a2c70c28c0c3af\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲美国半导体公司研发投入</span></p>\n<p>就研发支出占行业销售额比例来说，美国半导体行业的研发支出占比仅次于制药和生物技术行业，而且其研发占比高于任何国家的半导体行业。</p>\n<p>SIA称，这些对研发的高水平投入推动了美国半导体行业的创新，帮助其保持了在全球市场中的领先地位，并在美国各地创造了就业机会。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bb51138820a21fe98f5e7a1b45687a0\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"293\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲美国行业研发支出排名（左）和半导体研发支出排名（右）</span></p>\n<p>而在芯片制造上，基于先进制程的逻辑芯片制造是美国半导体行业的短板。在存储芯片领域，美国在DRAM和3D NAND闪存方面有着较强的竞争力，美光等公司正在全面迎接EUV光刻技术的到来。</p>\n<p>此外，美国还在先进封装、化合物半导体和碳化硅等宽禁带半导体制造技术上处于领先地位。</p>\n<h3><i>04.</i></h3>\n<h3>创造1600亿美元收入&nbsp;</h3>\n<h3>本土厂商产能正在流失</h3>\n<p>SIA指出，美国半导体行业对其国内经济至关重要。据其统计，美国从事半导体设计、制造、测试和研发的人员超过27.7万，能够影响2600多万美国工人。</p>\n<p>报告显示，每个半导体岗位都会额外制造5.7个工作岗位。2020年，美国半导体行业就创造了185万个工作岗位。</p>\n<p>除了创造就业，半导体行业对GDP的影响十分重要。2020年美国半导体行业对GDP的总影响达2464亿美元，还创造了1608亿美元的收入，覆盖范围包括建筑、金融、休闲、酒店等不同领域。在出口方面，2020年美国半导体总出口额达490亿美元，仅排在飞机、成品油和原油之后。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e383d979a00a98362df109bab285cf22\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲美国半导体行业所带动的GDP</span></p>\n<p>值得注意的是，相比2013年，美国半导体制造商逐渐开始更多地将前端晶圆厂产能设在新加坡、中国台湾、欧洲、日本等地区。2013年，约57%的美国半导体制造商晶圆产能位于美国；2020年，这一数字降到了43%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ad9d59b94d921bb5d364c46b0cfef6c\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"950\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲美国半导体制造厂商晶圆厂产能地区占比</span></p>\n<p>过去十年，海外芯片制造产出的平均增长率是美国的五倍。事实上，全球3/4的芯片制造能力集中在东亚地区，中国大陆很可能在2030年占据全球最大的芯片制造份额。</p>\n<p>这也是美国半导体行业协会呼吁美国出台激励法案的重要原因之一。</p>\n<p>同时，美国政府对芯片研究投资占GDP的比重基本持平，相比其他国家有所不足，削弱了芯片制造、研究实力。为了改善这一局面、创造高薪岗位，美国两党通过了CHIPS芯片法案，但该法案仍有待美国国会拨款。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c72c0564ee5d4e999709cfcd7a3ca04\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲2019年全球逻辑芯片产能情况</span></p>\n<p>此外，美国国会还考虑制订名为FABS法案的芯片制造法案，该法案将包含半导体投资税收抵免政策，以帮助加强其半导体生态系统。SIA认为通过这些法案，美国芯片制造将会迎来复兴，并确保其在人工智能、量子计算、5G/6G等基于半导体的关键技术上处于领先地位。</p>\n<p>最后，SIA提出了4点建议，分别为：</p>\n<p>1、加强投资美国半导体行业，包括制定投资税收抵免政策等，以刺激创新；</p>\n<p>2、加强美国技术人才实力，改善教育体系，并吸引外国技术人才移民；</p>\n<p>3、促进自由贸易和知识产权保护，扩大信息技术协定；</p>\n<p>4、加强和盟友合作，认识到半导体供应链的全球属性，塑造更有利于增长、创新和供应链弹性的监管和法律环境。</p>\n<h3><i>05.</i></h3>\n<h3>半导体抗疫五大领域盘点</h3>\n<p>对于全球来说，2021年最重要的事情还是抗击新冠肺炎病毒疫情，半导体行业也不例外。SIA称，疫情期间，半导体行业在五大领域发挥了自己的作用，对抗击疫情作出了自己的贡献。</p>\n<p><b>1、芯片进入更多医疗设备，十万美元降至数千美元</b></p>\n<p>半导体是当前许多医疗设备重要的组成部分，能够提供如操作控制、数据处理和存储、无线连接和电源管理等功能。由于半导体能够提供以前非半导体器件的功能，医疗设备的性能有所提升，成本则有所下降，有助于应对疫情和改善整体医疗环境。</p>\n<p>SIA举了两个具体的例子来验证这一说法。第一个是便携式超声设备，该设备可以检测患者肺部病变等病毒症状，快速识别与新冠病毒相关的急性肺炎特征，而无需等待核酸检测。</p>\n<p>这种设备之前采用压电晶体作为超声波探头，这使得超声波检测设备的价格一般超过10万美元。通过半导体芯片替代压电晶体，设备成本仅需数千美元，可以更便捷地探测、评估患者身体内部情况。</p>\n<p>第二个是呼吸机。在疫情期间，呼吸机用于帮助严重肺损伤的患者进行辅助呼吸。呼吸机系统使用半导体传感器和处理器来监测生命信号。传感器用于确定患者每次呼吸的速度、体积和氧气量，并根据患者的需要准确调节氧气水平。处理器控制电机速度，辅助患者进行呼吸。</p>\n<p><b>2、先进传感器、模拟芯片实现密集人群测温</b></p>\n<p>对于许多重新开放的工作场所和公共设施来说，对大量人员进行体温检查十分重要。当前的热像仪或非接触式额头红外温度计是两种常用的方式，这些设备也依靠传感器和模拟芯片等半导体将温度等数据转化为数字读数。</p>\n<p><b>3、AI、超算加速疫苗研发</b></p>\n<p>大流行迅速产生了大量可以用于开放新冠病毒疫苗的数据，但是其庞大的数据量使研究人员很难快速找到所需的数据。而尖端半导体技术正在简化疫苗研究人员对数据的搜集过程。</p>\n<p>美国的一家半导体公司工程师开发了一个名为Deep Search的平台，该平台使用自然语言处理来标记研究论文，以便研究人员通过搜索引擎可以更快地发现所需论文。</p>\n<p>在疫情初期，产业界、学术界、国际政府机构等组成了COVID-19高性能计算联盟（The COVID-19 High Performance Computing Consortium），该联盟成员拥有超算平台和AI部署能力，在疫情初期帮助大学、公司和医院将疫苗建模和模拟潜在治疗时间从几周缩短到了几分钟，大大节省了疫苗的开发时间。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f25f09e4ddfe301eb934173e2f34497\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"441\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>▲COVID-19高性能计算联盟官网页面</span></p>\n<p><b>4、远程办公、网课基础设施</b></p>\n<p>在疫情期间，半导体是公司远程办公和学校网课通讯的基础设施。随着疫情发展，远程办公、教育的趋势还在持续，顶级企业的网络使用率已增长了30%-50%，就连物流和交付都很大程度上依赖于基于芯片的通信服务。</p>\n<p>封城时，商店物品、杂货和餐厅食品的运输十分普遍。杂货配送公司利用智能手机App来连接购物者和顾客，这些基于半导体的服务使取货和送货都变得简便、安全。</p>\n<p><b>5、新型传感器助力弱势群体抗疫</b></p>\n<p>半导体技术更是加强了对老年人、糖尿病患者和听力障碍者等弱势群体的保护。疫情爆发后，实时监控系统能够帮助医生对这些人群提供远程医疗帮助和指导。由于新型半导体传感器的出现，可穿戴设备可以提供对血糖等健康指标的监测服务。</p>\n<p>此外，半导体还改善了听力障碍者的处境。当疫情来临时，许多感染新冠病毒的人患有听力损失问题，所以几家听力护理公司推出了允许患者远程护理的医疗平台。在部分地区，远程医疗平台的用户增加了700%以上。</p>\n<h3><i>06.</i></h3>\n<h3>结语：缺芯推动美政府加大芯片制造投资</h3>\n<p>虽然美国半导体行业在芯片制造份额上有所下滑，但是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>等国际巨头不仅手握大量市场份额，更是在专利、研发投入上处于领先地位。</p>\n<p>全球缺芯的当下，中国半导体玩家固然获得了扩大市场份额、实现国产替代的机会，但也让美国政府和行业意识到了制造环节的重要性，开始推进芯片制造领域的投资和立法。未来，中、美双方在半导体领域的博弈与合作，将成为影响行业发展走向的重要因素。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>芯片都去哪了？美国SIA年度报告揭秘</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cdd025f63cd58244e2530b70440f4f0b","relate_stocks":{"159813":"芯片","C6L.SI":"新加坡航空公司"},"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/489070","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2171193913","content_text":"9月29日消息，本周一，美国半导体行业协会（SIA）发布了其年度行业报告。该报告共27页，从半导体在新冠肺炎疫情中的表现、美国半导体行业在全球的地位、半导体行业对美国国内经济的影响等进行了梳理和分析。\n根据这份报告，2021年半导体行业资本支出预计将接近1500亿美元，而此前该支出从未超过1150亿美元。由于疫情和新兴技术等因素，2020年全球半导体销售额增长了6.8%，为4404亿美元。\n近年来，虽然美国占全球芯片制造份额有所下滑，但是美国半导体公司研发占销售额比例超过任何其他国家，是行业的重要创新来源。\n以下是对报告全文的编译和整理。\n01.\n全球缺芯，晶圆厂产能利用率超80%\n在2020年和2021年，缺芯问题引发了全球关注。报告指出，半导体行业一直在努力增加产能，以保障芯片供应。\n由于市场需求火热，前端晶圆厂的产能利用率普遍超过80%，个别晶圆厂产能利用率甚至高达90%、100%。SIA预计，2021年全球晶圆厂产能利用率将进一步提高。\n▲全球晶圆厂产能利用率变化\n如今，全球半导体行业正在加大制造和研发投资，以满足未来的市场增长。2021年以来，全球芯片制造商正在投资新的晶圆厂。\n此外，半导体行业的资本支出（CAPEX）创造了历史纪录。SIA预计，2021年的行业资本支出将接近1500亿美元，2022年则将超过这一数字。而在2021年之前，行业年度资本支出从未超过1150亿美元。\n当前的芯片短缺提醒了人们芯片对于汽车等行业的重要性，从长远来看这种重要性将会不断加大，全球对芯片的需求也会继续上升。\n02.\n汽车跌倒、电脑吃饱，谁占了最多的芯片？\n由于疫情影响和新兴技术的发展，半导体市场增速较快。2019年，全球半导体销售额为4123亿美元，2020年全球半导体销售额增长6.8%至4404亿美元。\n根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2021年全球半导体销售额将达到5270亿美元，2022年则可能达到5730亿美元。\n▲全球半导体市场变化\n受疫情影响，各种终端对芯片的需求也发生了较大变化。根据SIA的数据，2020年半导体销售额涨幅最高的终端产品是电脑，其销售额上涨了21.2%，市场价值达1422亿美元。\n2020年下降最多的则是政府终端，该业务的半导体销售额降低了11.8%，仅为46亿美元。备受关注的汽车行业则波动较大，最终减少了0.3%。\n▲2020年半导体在各终端市场价值\n整体看来，2020年全球半导体需求最高的是电脑，该终端占据了32.3%的全球半导体份额；智能手机等通信终端紧随其后，占据了31.2%的份额。消费电子、工业、汽车3大终端分别占据12%、12%和11.4%的半导体份额。\n如果以地区来看，美国半导体公司的销售额占据了全球接近一半的市场份额，韩国、日本、欧洲、中国等国家和地区企业所占市场份额分别为20%、10%、10%和12%。\n▲2020年半导体在各终端份额（左）以及各地区的全球市场份额（右）\n03.\n芯片设计撑起行业地位 \n本土没有10nm以下芯片产线\nSIA也列出了美国半导体行业的支柱和短板。\n具体来说，美国半导体行业在EDA、IP核、芯片设计和半导体设备等环节处于领先地位，而在硅片等原材料、封装、测试等环节处于落后。在芯片制造方面，美国本土缺少10nm以下的逻辑芯片制造能力，在模拟芯片和存储上则处于领先地位。\n▲按各供应链环节和地区划分的半导体附加值和份额\n值得注意的是，美国在芯片设计方面的优势已成为其保持行业地位的关键。芯片设计属于技术密集环节，其研发占整个半导体行业的65%，附加值则占53%。\n自90年代以来，采用无晶圆厂模式（Fabless）的公司不断增多。2000年，无晶圆厂企业的销售总额占整个半导体市场的10%不到，2019年这一数字已接近30%。美国无晶圆厂企业销售额占全球无晶圆厂的60%，也拥有全球最多的设计人才，是美国在半导体领域保持领先地位的关键。\n虽然此前美国政府对半导体投入并不如其他政府，但美国半导体公司的研发支出一直在增长。2000年到2020年期间，其年复合增长率为7.2%。2020年美国半导体产业用于研发的总投资额达440亿美元。\n▲美国半导体公司研发投入\n就研发支出占行业销售额比例来说，美国半导体行业的研发支出占比仅次于制药和生物技术行业，而且其研发占比高于任何国家的半导体行业。\nSIA称，这些对研发的高水平投入推动了美国半导体行业的创新，帮助其保持了在全球市场中的领先地位，并在美国各地创造了就业机会。\n▲美国行业研发支出排名（左）和半导体研发支出排名（右）\n而在芯片制造上，基于先进制程的逻辑芯片制造是美国半导体行业的短板。在存储芯片领域，美国在DRAM和3D NAND闪存方面有着较强的竞争力，美光等公司正在全面迎接EUV光刻技术的到来。\n此外，美国还在先进封装、化合物半导体和碳化硅等宽禁带半导体制造技术上处于领先地位。\n04.\n创造1600亿美元收入 \n本土厂商产能正在流失\nSIA指出，美国半导体行业对其国内经济至关重要。据其统计，美国从事半导体设计、制造、测试和研发的人员超过27.7万，能够影响2600多万美国工人。\n报告显示，每个半导体岗位都会额外制造5.7个工作岗位。2020年，美国半导体行业就创造了185万个工作岗位。\n除了创造就业，半导体行业对GDP的影响十分重要。2020年美国半导体行业对GDP的总影响达2464亿美元，还创造了1608亿美元的收入，覆盖范围包括建筑、金融、休闲、酒店等不同领域。在出口方面，2020年美国半导体总出口额达490亿美元，仅排在飞机、成品油和原油之后。\n▲美国半导体行业所带动的GDP\n值得注意的是，相比2013年，美国半导体制造商逐渐开始更多地将前端晶圆厂产能设在新加坡、中国台湾、欧洲、日本等地区。2013年，约57%的美国半导体制造商晶圆产能位于美国；2020年，这一数字降到了43%。\n▲美国半导体制造厂商晶圆厂产能地区占比\n过去十年，海外芯片制造产出的平均增长率是美国的五倍。事实上，全球3/4的芯片制造能力集中在东亚地区，中国大陆很可能在2030年占据全球最大的芯片制造份额。\n这也是美国半导体行业协会呼吁美国出台激励法案的重要原因之一。\n同时，美国政府对芯片研究投资占GDP的比重基本持平，相比其他国家有所不足，削弱了芯片制造、研究实力。为了改善这一局面、创造高薪岗位，美国两党通过了CHIPS芯片法案，但该法案仍有待美国国会拨款。\n▲2019年全球逻辑芯片产能情况\n此外，美国国会还考虑制订名为FABS法案的芯片制造法案，该法案将包含半导体投资税收抵免政策，以帮助加强其半导体生态系统。SIA认为通过这些法案，美国芯片制造将会迎来复兴，并确保其在人工智能、量子计算、5G/6G等基于半导体的关键技术上处于领先地位。\n最后，SIA提出了4点建议，分别为：\n1、加强投资美国半导体行业，包括制定投资税收抵免政策等，以刺激创新；\n2、加强美国技术人才实力，改善教育体系，并吸引外国技术人才移民；\n3、促进自由贸易和知识产权保护，扩大信息技术协定；\n4、加强和盟友合作，认识到半导体供应链的全球属性，塑造更有利于增长、创新和供应链弹性的监管和法律环境。\n05.\n半导体抗疫五大领域盘点\n对于全球来说，2021年最重要的事情还是抗击新冠肺炎病毒疫情，半导体行业也不例外。SIA称，疫情期间，半导体行业在五大领域发挥了自己的作用，对抗击疫情作出了自己的贡献。\n1、芯片进入更多医疗设备，十万美元降至数千美元\n半导体是当前许多医疗设备重要的组成部分，能够提供如操作控制、数据处理和存储、无线连接和电源管理等功能。由于半导体能够提供以前非半导体器件的功能，医疗设备的性能有所提升，成本则有所下降，有助于应对疫情和改善整体医疗环境。\nSIA举了两个具体的例子来验证这一说法。第一个是便携式超声设备，该设备可以检测患者肺部病变等病毒症状，快速识别与新冠病毒相关的急性肺炎特征，而无需等待核酸检测。\n这种设备之前采用压电晶体作为超声波探头，这使得超声波检测设备的价格一般超过10万美元。通过半导体芯片替代压电晶体，设备成本仅需数千美元，可以更便捷地探测、评估患者身体内部情况。\n第二个是呼吸机。在疫情期间，呼吸机用于帮助严重肺损伤的患者进行辅助呼吸。呼吸机系统使用半导体传感器和处理器来监测生命信号。传感器用于确定患者每次呼吸的速度、体积和氧气量，并根据患者的需要准确调节氧气水平。处理器控制电机速度，辅助患者进行呼吸。\n2、先进传感器、模拟芯片实现密集人群测温\n对于许多重新开放的工作场所和公共设施来说，对大量人员进行体温检查十分重要。当前的热像仪或非接触式额头红外温度计是两种常用的方式，这些设备也依靠传感器和模拟芯片等半导体将温度等数据转化为数字读数。\n3、AI、超算加速疫苗研发\n大流行迅速产生了大量可以用于开放新冠病毒疫苗的数据，但是其庞大的数据量使研究人员很难快速找到所需的数据。而尖端半导体技术正在简化疫苗研究人员对数据的搜集过程。\n美国的一家半导体公司工程师开发了一个名为Deep Search的平台，该平台使用自然语言处理来标记研究论文，以便研究人员通过搜索引擎可以更快地发现所需论文。\n在疫情初期，产业界、学术界、国际政府机构等组成了COVID-19高性能计算联盟（The COVID-19 High Performance Computing Consortium），该联盟成员拥有超算平台和AI部署能力，在疫情初期帮助大学、公司和医院将疫苗建模和模拟潜在治疗时间从几周缩短到了几分钟，大大节省了疫苗的开发时间。\n▲COVID-19高性能计算联盟官网页面\n4、远程办公、网课基础设施\n在疫情期间，半导体是公司远程办公和学校网课通讯的基础设施。随着疫情发展，远程办公、教育的趋势还在持续，顶级企业的网络使用率已增长了30%-50%，就连物流和交付都很大程度上依赖于基于芯片的通信服务。\n封城时，商店物品、杂货和餐厅食品的运输十分普遍。杂货配送公司利用智能手机App来连接购物者和顾客，这些基于半导体的服务使取货和送货都变得简便、安全。\n5、新型传感器助力弱势群体抗疫\n半导体技术更是加强了对老年人、糖尿病患者和听力障碍者等弱势群体的保护。疫情爆发后，实时监控系统能够帮助医生对这些人群提供远程医疗帮助和指导。由于新型半导体传感器的出现，可穿戴设备可以提供对血糖等健康指标的监测服务。\n此外，半导体还改善了听力障碍者的处境。当疫情来临时，许多感染新冠病毒的人患有听力损失问题，所以几家听力护理公司推出了允许患者远程护理的医疗平台。在部分地区，远程医疗平台的用户增加了700%以上。\n06.\n结语：缺芯推动美政府加大芯片制造投资\n虽然美国半导体行业在芯片制造份额上有所下滑，但是高通、苹果、英特尔、IBM等国际巨头不仅手握大量市场份额，更是在专利、研发投入上处于领先地位。\n全球缺芯的当下，中国半导体玩家固然获得了扩大市场份额、实现国产替代的机会，但也让美国政府和行业意识到了制造环节的重要性，开始推进芯片制造领域的投资和立法。未来，中、美双方在半导体领域的博弈与合作，将成为影响行业发展走向的重要因素。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":730,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":860065322,"gmtCreate":1632108747266,"gmtModify":1632802776658,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"昏睡总统。。。","listText":"昏睡总统。。。","text":"昏睡总统。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860065322","repostId":"2168509570","repostType":4,"repost":{"id":"2168509570","pubTimestamp":1632104797,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2168509570?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-20 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Joe）的说法。</p>\n<p>在SpaceX当地时间周六完成了人类首次全平民太空飞行后，马斯克的一位推特粉丝问他：“美国总统甚至拒绝承认4名最新的美国宇航员，他们帮助圣裘德医院筹集了数亿美元。你对这有什么看法？”</p>\n<p>马斯克回答：“他还在睡觉。”</p>\n<p>在太空逗留了三天之后，SpaceX“灵感4号”飞船的四名成员乘坐太空舱返回了地球。“灵感4号”这次飞行的一个主要目标是为圣裘德儿童研究医院筹集2亿美元。截至周六，该公司已筹集1.602亿美元。在“灵感4号”着陆后庆祝时，马斯克承诺个人捐款5000万美元——这使得该活动的总筹资额达到2.1亿美元。</p>\n<p>美国国家航空航天局（NASA）的高级官员对马斯克和SpaceX的“灵感4号”任务表示祝贺。SpaceX的竞争对手也承认了这一点，<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LMT\">洛克希德马丁</a>、蓝色起源以及马斯克的老冤家杰夫·贝佐斯都在社交媒体上发表了赞扬之声。</p>\n<p>这是SpaceX首次成员全部为非专业人士的私人太空飞行。此外，该任务还创造了几项纪录，包括首次由黑人女性担任宇宙飞船飞行员的黑人女性、迄今为止最年轻的美国宇航员，以及第一次有人带着假肢在太空飞行。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Joe）的说法。\n在SpaceX当地时间周六完成了人类首次全平民太空飞行后，马斯克的一位推特粉丝问他：“美国总统甚至拒绝承认4名最新的美国宇航员，他们帮助圣裘德医院筹集了数亿美元。你对这有什么看法？”\n马斯克回答：“他还在睡觉。”\n在太空逗留了三天之后，SpaceX“灵感4号”飞船的四名成员乘坐太空舱返回了地球。“灵感4号”这次飞行的一个主要目标是为圣裘德儿童研究医院筹集2亿美元。截至周六，该公司已筹集1.602亿美元。在“灵感4号”着陆后庆祝时，马斯克承诺个人捐款5000万美元——这使得该活动的总筹资额达到2.1亿美元。\n美国国家航空航天局（NASA）的高级官员对马斯克和SpaceX的“灵感4号”任务表示祝贺。SpaceX的竞争对手也承认了这一点，波音、洛克希德马丁、蓝色起源以及马斯克的老冤家杰夫·贝佐斯都在社交媒体上发表了赞扬之声。\n这是SpaceX首次成员全部为非专业人士的私人太空飞行。此外，该任务还创造了几项纪录，包括首次由黑人女性担任宇宙飞船飞行员的黑人女性、迄今为止最年轻的美国宇航员，以及第一次有人带着假肢在太空飞行。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":506,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":886096385,"gmtCreate":1631536108847,"gmtModify":1631884250203,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"油的春天来了","listText":"油的春天来了","text":"油的春天来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/886096385","repostId":"1117752548","repostType":4,"repost":{"id":"1117752548","weMediaInfo":{"introduction":"全球第五大财经门户网站Investing.com中国官方微信，提供全球各国海量金融资讯和实时行情数据，包括股票股指、外汇、期货、基金、债券、加密货币等。关注全球金融市场动态的投资者千万不可错过。","home_visible":1,"media_name":"英为财情Investing","id":"92","head_image":"https://static.tigerbbs.com/406e2b4996e14cd8a66a2a6864ef4313"},"pubTimestamp":1631532770,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117752548?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 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href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>沿海地区都会频繁受到热带气旋的袭击。许多强烈发展的热带气旋都会成为台风或者飓风。</p>\n<p><b>飓风“艾达”导致供应短缺</b></p>\n<p>飓风“艾达”在8月底登录美国，登陆时的风速高达209千米每小时，自南向北横扫美国中部地区，带来强风和暴雨灾害，沿途所过一片狼藉，艾达是墨西哥湾地区有史以来最强飓风之一。</p>\n<p>艾达给美国造成巨大的经济损失，但是油价却成为了最大的受益者。</p>\n<p>最新的消息显示，墨西哥湾66.36%的石油和75.55%的天然气生产仍处于关闭状态，8月底更是90%的原油产出被关停，迄今，艾达飓风造成的原油产量总损失累积达略高于2200万桶，且因为生产工作仍难以恢复，该损失数字还会增加。</p>\n<p>同时艾达还影响了美国内地的原油生产以及炼油厂，这已经造成了美国国内汽油价格的上涨。飓风也导致该地区电力设施受损，这加剧了墨西哥湾沿岸炼厂关闭的影响。</p>\n<p>飓风已经导致供应出现了紧张局势。数据显示，美国至9月3日当周国内原油产量减少150万桶/日，降幅为有纪录以来最大。</p>\n<p><b>热带风暴“尼古拉斯”来袭</b></p>\n<p>美国国家飓风中心表示，热带风暴“尼古拉斯”已经在墨西哥湾形成，预计在9月13日抵达美国得克萨斯州。</p>\n<p>飓风中心预测，9月13日，风暴中心将穿过得克萨斯州或靠近得克萨斯州南部。到9月14日早上，风暴将在得克萨斯州南部海岸增强至65英里/小时（104.6公里/小时）。得克萨斯州沿海地区预计将有5至10英寸（127毫米至254毫米）的大范围降雨，局部地区可达15英寸（381毫米）。</p>\n<p>本次热带风暴“尼古拉斯”的规模较“艾达”相比小了许多，但是在墨西哥湾刚刚经历飓风袭击百废待兴的时候，马上又遭受热带风暴的袭击，或将继续导致石油生产的中断。</p>\n<p><b>需求不容乐观</b></p>\n<p>虽然石油供给端遭到极端天气的打压出现紧缺，但是需求端的问题更加不容忽视。</p>\n<p>据新华社消息，中国国家粮食和物资储备局上周四表示将面向国内炼化一体化企业投放国家储备原油，用于“缓解生产型企业的原材料价格上涨压力”。</p>\n<p>而美国方面，在8月底就计划在9月13日之前确定最多出售2000万桶战略原油储备的合同，这些原油将于今年10月1日至12月15日之间交付。这一次的出售规模是三个多月前的近两倍，也是2014年以来最高，相信这些石油储备的释放足以满足飓风造成的供应紧张。</p>\n<p>国家原油储备的释放势必将打压对原油进口的需求，同时德尔塔病毒在全球肆虐也在损害原油的需求。</p>\n<p>据悉，两名OPEC+内部消息人士表示，石油输出国组织(OPEC)可能会在本周的月度报告中下调其2022年石油需求增长的预测，因为Delta新冠病毒变种的传播使燃料消费复苏的速度受到怀疑。</p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>不管是飓风还是其他极端天气，对于原油供给的影响都是暂时的，虽然短期内能够对油价造成一定的刺激作用，但是从中长期来看，目前的原油价格还是太高了，过高的价格将影响经济的复苏，经济复苏的程度也将影响原油的需求，目前70美元附近的价格肯定不会是供需平衡的价格，油价中长期还将走弱。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/92\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/406e2b4996e14cd8a66a2a6864ef4313);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">英为财情Investing </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-13 19:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>每年夏秋季，西北<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>沿海地区、北印度洋沿海地区和西北<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>沿海地区都会频繁受到热带气旋的袭击。许多强烈发展的热带气旋都会成为台风或者飓风。</p>\n<p><b>飓风“艾达”导致供应短缺</b></p>\n<p>飓风“艾达”在8月底登录美国，登陆时的风速高达209千米每小时，自南向北横扫美国中部地区，带来强风和暴雨灾害，沿途所过一片狼藉，艾达是墨西哥湾地区有史以来最强飓风之一。</p>\n<p>艾达给美国造成巨大的经济损失，但是油价却成为了最大的受益者。</p>\n<p>最新的消息显示，墨西哥湾66.36%的石油和75.55%的天然气生产仍处于关闭状态，8月底更是90%的原油产出被关停，迄今，艾达飓风造成的原油产量总损失累积达略高于2200万桶，且因为生产工作仍难以恢复，该损失数字还会增加。</p>\n<p>同时艾达还影响了美国内地的原油生产以及炼油厂，这已经造成了美国国内汽油价格的上涨。飓风也导致该地区电力设施受损，这加剧了墨西哥湾沿岸炼厂关闭的影响。</p>\n<p>飓风已经导致供应出现了紧张局势。数据显示，美国至9月3日当周国内原油产量减少150万桶/日，降幅为有纪录以来最大。</p>\n<p><b>热带风暴“尼古拉斯”来袭</b></p>\n<p>美国国家飓风中心表示，热带风暴“尼古拉斯”已经在墨西哥湾形成，预计在9月13日抵达美国得克萨斯州。</p>\n<p>飓风中心预测，9月13日，风暴中心将穿过得克萨斯州或靠近得克萨斯州南部。到9月14日早上，风暴将在得克萨斯州南部海岸增强至65英里/小时（104.6公里/小时）。得克萨斯州沿海地区预计将有5至10英寸（127毫米至254毫米）的大范围降雨，局部地区可达15英寸（381毫米）。</p>\n<p>本次热带风暴“尼古拉斯”的规模较“艾达”相比小了许多，但是在墨西哥湾刚刚经历飓风袭击百废待兴的时候，马上又遭受热带风暴的袭击，或将继续导致石油生产的中断。</p>\n<p><b>需求不容乐观</b></p>\n<p>虽然石油供给端遭到极端天气的打压出现紧缺，但是需求端的问题更加不容忽视。</p>\n<p>据新华社消息，中国国家粮食和物资储备局上周四表示将面向国内炼化一体化企业投放国家储备原油，用于“缓解生产型企业的原材料价格上涨压力”。</p>\n<p>而美国方面，在8月底就计划在9月13日之前确定最多出售2000万桶战略原油储备的合同，这些原油将于今年10月1日至12月15日之间交付。这一次的出售规模是三个多月前的近两倍，也是2014年以来最高，相信这些石油储备的释放足以满足飓风造成的供应紧张。</p>\n<p>国家原油储备的释放势必将打压对原油进口的需求，同时德尔塔病毒在全球肆虐也在损害原油的需求。</p>\n<p>据悉，两名OPEC+内部消息人士表示，石油输出国组织(OPEC)可能会在本周的月度报告中下调其2022年石油需求增长的预测，因为Delta新冠病毒变种的传播使燃料消费复苏的速度受到怀疑。</p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>不管是飓风还是其他极端天气，对于原油供给的影响都是暂时的，虽然短期内能够对油价造成一定的刺激作用，但是从中长期来看，目前的原油价格还是太高了，过高的价格将影响经济的复苏，经济复苏的程度也将影响原油的需求，目前70美元附近的价格肯定不会是供需平衡的价格，油价中长期还将走弱。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ef375710aa7a4298de56c8827d8139df","relate_stocks":{"DUG":"二倍做空石油与天然气ETF(ProShares)","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","DWT":"三倍做空原油ETN","SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","USO":"美国原油ETF","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117752548","content_text":"每年夏秋季，西北太平洋沿海地区、北印度洋沿海地区和西北大西洋沿海地区都会频繁受到热带气旋的袭击。许多强烈发展的热带气旋都会成为台风或者飓风。\n飓风“艾达”导致供应短缺\n飓风“艾达”在8月底登录美国，登陆时的风速高达209千米每小时，自南向北横扫美国中部地区，带来强风和暴雨灾害，沿途所过一片狼藉，艾达是墨西哥湾地区有史以来最强飓风之一。\n艾达给美国造成巨大的经济损失，但是油价却成为了最大的受益者。\n最新的消息显示，墨西哥湾66.36%的石油和75.55%的天然气生产仍处于关闭状态，8月底更是90%的原油产出被关停，迄今，艾达飓风造成的原油产量总损失累积达略高于2200万桶，且因为生产工作仍难以恢复，该损失数字还会增加。\n同时艾达还影响了美国内地的原油生产以及炼油厂，这已经造成了美国国内汽油价格的上涨。飓风也导致该地区电力设施受损，这加剧了墨西哥湾沿岸炼厂关闭的影响。\n飓风已经导致供应出现了紧张局势。数据显示，美国至9月3日当周国内原油产量减少150万桶/日，降幅为有纪录以来最大。\n热带风暴“尼古拉斯”来袭\n美国国家飓风中心表示，热带风暴“尼古拉斯”已经在墨西哥湾形成，预计在9月13日抵达美国得克萨斯州。\n飓风中心预测，9月13日，风暴中心将穿过得克萨斯州或靠近得克萨斯州南部。到9月14日早上，风暴将在得克萨斯州南部海岸增强至65英里/小时（104.6公里/小时）。得克萨斯州沿海地区预计将有5至10英寸（127毫米至254毫米）的大范围降雨，局部地区可达15英寸（381毫米）。\n本次热带风暴“尼古拉斯”的规模较“艾达”相比小了许多，但是在墨西哥湾刚刚经历飓风袭击百废待兴的时候，马上又遭受热带风暴的袭击，或将继续导致石油生产的中断。\n需求不容乐观\n虽然石油供给端遭到极端天气的打压出现紧缺，但是需求端的问题更加不容忽视。\n据新华社消息，中国国家粮食和物资储备局上周四表示将面向国内炼化一体化企业投放国家储备原油，用于“缓解生产型企业的原材料价格上涨压力”。\n而美国方面，在8月底就计划在9月13日之前确定最多出售2000万桶战略原油储备的合同，这些原油将于今年10月1日至12月15日之间交付。这一次的出售规模是三个多月前的近两倍，也是2014年以来最高，相信这些石油储备的释放足以满足飓风造成的供应紧张。\n国家原油储备的释放势必将打压对原油进口的需求，同时德尔塔病毒在全球肆虐也在损害原油的需求。\n据悉，两名OPEC+内部消息人士表示，石油输出国组织(OPEC)可能会在本周的月度报告中下调其2022年石油需求增长的预测，因为Delta新冠病毒变种的传播使燃料消费复苏的速度受到怀疑。\n总结\n不管是飓风还是其他极端天气，对于原油供给的影响都是暂时的，虽然短期内能够对油价造成一定的刺激作用，但是从中长期来看，目前的原油价格还是太高了，过高的价格将影响经济的复苏，经济复苏的程度也将影响原油的需求，目前70美元附近的价格肯定不会是供需平衡的价格，油价中长期还将走弱。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":451,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888777707,"gmtCreate":1631534951509,"gmtModify":1631884250221,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"成功前是泡沫，成功后是未来","listText":"成功前是泡沫，成功后是未来","text":"成功前是泡沫，成功后是未来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888777707","repostId":"1126385303","repostType":4,"repost":{"id":"1126385303","pubTimestamp":1631534242,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126385303?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 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href=\"https://laohu8.com/S/300052\">中青宝</a>开盘即涨停。当日，与“元宇宙”概念相关多只个股涨幅超10%。元宇宙一度引爆资本市场，证监会不得不出马发函关注，这股“火”才下去了一些。</p>\n<p>事实上，29年前元宇宙概念就已经被提出，7年之前就开始被布局，如今为什么突然火爆？所谓的元宇宙究竟是泡沫还是未来？</p>\n<p><b>翻红的元宇宙已走向成熟？</b></p>\n<p>上个世纪90年代初，在互联网刚刚开启快速发展模式时，作家尼尔.史蒂芬森就在自己的科幻小说《雪崩》中畅想了一个超现实主义的虚拟世界：人们沉浸式生活在数字世界中，以虚拟形象进行交流。</p>\n<p>尼尔.史蒂芬森将这个世界称为元宇宙（Metaverse），即超级宇宙。元宇宙是一个虚拟时空间的集合，由一系列的增强现实（AR）、虚拟现实（VR）和互联网（Internet）所组成。<b>而随着AR、VR、5G、云计算等技术成熟度提升，29年前的那一设想不断照进现实。</b></p>\n<p>元宇宙的核心技术是VR，被称为“VR元年”的2016年是元宇宙第一次潜在崛起。<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>这样的互联网巨头在内的诸多企业纷纷入局。根据CVSource投中数据，当年中国相关项目的融资事件达120起，累计融资额近25亿元。但最终因缺乏内容支撑，元宇宙在国内外的热度急转直下。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61ef5887a46ce101b555733ad2035305\" tg-width=\"851\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如今，元宇宙再一次火爆，又是否意味着元宇宙真正走向成熟？</p>\n<p>开源证券研报称，元宇宙在2021年成为风口的原因主要在于硬件、软件及内容的日趋成熟。软硬件方面，5G将端到端的时延控制在10ms以内，使得3D视频等弱交互内容观看流畅度大幅提升。</p>\n<p>从产品上看，AR、VR产品确实放量明显。有机构预测，今年上半年，Facebook的Oculus VR产品全球出货量同比增长297%至226万台。代工企业<a href=\"https://laohu8.com/S/002241\">歌尔股份</a>2021年出货量可达800万台左右。</p>\n<p>不过，有分析认为，目前AR、VR上下游产业链中，最关键的几个技术，包括精确传感、动作跟踪、3D光学成像、专业视觉计算芯片，以及AR、VR操作系统和计算平台都处在搭建阶段，而且技术方向很不明朗。至少对于国内来说，话语权更多地掌握在国外高精尖企业手中，比如需要<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>提供算力芯片。</p>\n<p>此外，在元宇宙这条赛道上，<b>AR、VR仅仅只是一方面。作为底层硬件，它能够为用户带来立竿见影的体验提升。但要想打造一个成熟的元宇宙，还需要依赖更加丰富的内容生态，以及能搭建起虚拟关系网的社交平台。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>最新研报指出，元宇宙相关话题快速破圈，市场关注度极高，分歧与共识并存。终极的元宇宙联通物理世界和数字世界，将成为20年之后人类的生活方式，重塑数字经济体系。元宇宙将大量离散的单点创新聚合形成新物种，带来长期超越想象的潜力和机会。未来3~5年，元宇宙将进入雏形探索期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏平台、数字人、数字孪生城市等领域渐进式技术突破和商业模式创新将层出不穷。</p>\n<p>新时代证券研报指出，元宇宙未来可期，但当下仍是初级形态，需要不断探索，未来AR/VR硬件，数字内容等有进一步发展，元宇宙或可期待。</p>\n<p>与此同时，<b>多家机构研报也指出，目前“元宇宙”仍停留在初期阶段，仍有很多“元宇宙”要素未实现，真正实现“元宇宙”需要技术的推动与支撑，产业链初见雏形至少5-10年的时间。</b></p>\n<p>更有一位国内游戏巨头相关人士表示：“过去与游戏相关的AI、VR、社区等概念都已经炒作过一遍，现在的‘元宇宙’相当于是把过去十年的游戏和计算机的人机交互等诸多民用成果整合在了一个模式下。但所谓的‘元宇宙’游戏的形态还是雏形中的雏形，即便是Roblox。”</p>\n<p><b>一度引爆资本市场</b></p>\n<p>尽管在不少人士看来，元宇宙还未见雏形，但敏锐的资本早已经开始疯狂涌动。</p>\n<p>今年3月，作为第一个将“元宇宙”写进招股说明书的公司——Roblox登陆纽交所，首日股价大涨54%，市值突破400亿美元，较一年前的40亿美元估值暴增9倍。“元宇宙第一股”Roblox无疑也打响了今年元宇宙在资本市场的第一枪。</p>\n<p>紧接着4月，风靡游戏《堡垒之夜》母公司Epic Games获得新一轮10亿美元的融资，是今年以来元宇宙领域最高的融资。</p>\n<p>国内资本市场也闻风而动。去年10月打造大火国产独立游戏《动物派对》Demo的VR工作室Recreate Games，投资方根据“元宇宙”概念给出了数亿元估值，身价瞬间翻倍。</p>\n<p>据VRPinea数据统计，单6月VR/AR/AI领域就有27笔融资并购；2021年以来，包括经纬中国、真格基金、五源资本等在内的一线基金均已入局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a77812bd61601ec570c4a8916afa534\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>近期，“元宇宙”概念更是在资本市场被爆炒，多只贴上“元宇宙”标签的个股录得大涨，尤其以游戏为炒作重地。</b></p>\n<p>9月6日，中青宝宣布将打造一款元宇宙游戏《酿酒大师》，玩家可以在游戏中穿越回100年前，经营酒厂。</p>\n<p>推出电子宠物类游戏《会说话的<a href=\"https://laohu8.com/S/300459\">汤姆猫</a>》的汤姆猫也于9月8日在互动易表示，现有产品拥有庞大用户基数，具备元宇宙产品开发的用户基，将积极探索元宇宙产品开发的技术储备。</p>\n<p><b>9月8日，中青宝、汤姆猫涨停，中青宝录得两连板；26只游戏板块成份股中，24只股录得上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300518\">盛讯达</a>涨超15%。</b></p>\n<p>被普遍认为是进出元宇宙的主要终端——VR设备也带动相关股大涨。A股多支VR、AR概念股均发生异动：<a href=\"https://laohu8.com/S/300032\">金龙机电</a>一度涨停；歌尔股份盘中大涨。</p>\n<p>此后，监管对蹭热点、炒概念的个股火速下发关注函。<b>9月9日，连续上涨的元宇宙概念股深度回调，领跌概念股板块，个股多数飘绿，<a href=\"https://laohu8.com/S/300264\">佳创视讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300148\">天舟文化</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300031\">宝通科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300556\">丝路视觉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300036\">超图软件</a>等跌逾10%。</b></p>\n<p>9月8日，中青宝在股价异常波动公告中提醒称：元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段，触及概念相对较浅，对应产品尚在研发中。目前新游戏上线时间和地区受到诸多因素影响，存在不确定性。</p>\n<p>汤姆猫也于9月10日公告称，元宇宙是宏大而遥远的愿景，公司当前的游戏产品与理论上的元宇宙存在很大差距，具体表现在沉浸感、多端入口切换、金额及系统、可触达性、可延展性等方面。</p>\n<p><b>互联网大厂争相布局</b></p>\n<p>作为互联网社交巨头的Facebook，早在2014年就通过收购虚拟现实公司Oculus，开始为自己成为“元宇宙”中“头号玩家”铺路。</p>\n<p><b>在国内，字节跳动、腾讯、字节跳动、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>一众互联网大厂自然也不想在元宇宙这一站落后于人，并主要从社交和游戏切入元宇宙。</b></p>\n<p>今年，字节跳动不仅1亿元投资国内手机游戏研发商代码乾坤，更是斥资90多亿元收购VR硬件厂商小鸟看看，可谓重金拿下元宇宙的入场券。</p>\n<p>相比之下，腾讯更早瞄准这一赛道。2012年，就对今年荣升“元宇宙第一股”的Roblox进行了投资，还购入了前文中提到的拿下今年元宇宙最高融资的Epic Games超40%的股份，以布局社交、直播、电商等全业务领域的元宇宙生态。2019年，腾讯还与美国元宇宙游戏公司Roblox合资创办团队，并将《罗布乐思》和《堡垒之夜》作为接下来在元宇宙游戏方面的两大王牌。</p>\n<p>今年1月，网易则出现在了Avatar-Based社交平台Imvu新一轮融资的投资者名单中，该产品主打沉浸式的3D聊天。此外，网易还发展了自己首个轻游戏原创社区游戏《河狸计划》。</p>\n<p>2021百度世界大会上，百度通过设置VR分会场，推出基于5G、百度云手机技术和全新升级的“希壤”虚拟空间多人互动平台，让无法亲身到场的人们可以体验这场科技盛会的虚拟空间，为元宇宙“现身说法”。</p>\n<p>其实，元宇宙涉及到的产业链非常广泛，包括AR、VR、网络游戏、社交互联网、云计算、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>穿戴、生物识别、数字孪生、光学以及音视频技术服务等。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/688039\">当虹科技</a>在互动平台上表示，<b>元宇宙所代表的是继PC时代、移动时代之后的全息平台时代，在教育、医疗、学习、交友、购物、旅游、工业、产业化等场景皆可应用。</b></p>\n<p>经济学家朱嘉明表示，“元宇宙”为人类社会实现最终数字化转型提供了新的路径，并与“后人类社会”发生全方位的交集，展现了一个具有可以与大航海时代、工业革命时代、宇航时代同样历史意义的新时代。</p>\n<p>此外，科幻小说之父儒勒·凡尔纳还曾说过“但凡人能想象到的事物，必定有人能将它实现”。</p>","source":"lsy1594033256644","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>引爆资本圈的“元宇宙”概念，是泡沫还是未来？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/olj2iIh6ERHi_zB_sBa00g><strong>风云资本界</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>资本闻风而动，互联网大厂抢滩登陆，元宇宙究竟有何神力？\n\n作为今年国内VR赛道的最大一笔收购案，字节跳动90亿重金收购小鸟看看的消息一出，便让元宇宙概念迅速受到广泛关注。\n加之字节跳动投资的代码乾坤上线元宇宙游戏《重启世界》；“元宇宙第一股”Roblox登陆国内，由腾讯改名为《罗布乐思》代理发行。互联网大厂的不断加注，更是让元宇宙加速火出圈。\n借着元宇宙的热度，多家上市公司在互动平台上表示，已开始...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/olj2iIh6ERHi_zB_sBa00g\">Web 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VR产品全球出货量同比增长297%至226万台。代工企业歌尔股份2021年出货量可达800万台左右。\n不过，有分析认为，目前AR、VR上下游产业链中，最关键的几个技术，包括精确传感、动作跟踪、3D光学成像、专业视觉计算芯片，以及AR、VR操作系统和计算平台都处在搭建阶段，而且技术方向很不明朗。至少对于国内来说，话语权更多地掌握在国外高精尖企业手中，比如需要高通、英伟达提供算力芯片。\n此外，在元宇宙这条赛道上，AR、VR仅仅只是一方面。作为底层硬件，它能够为用户带来立竿见影的体验提升。但要想打造一个成熟的元宇宙，还需要依赖更加丰富的内容生态，以及能搭建起虚拟关系网的社交平台。\n中信证券最新研报指出，元宇宙相关话题快速破圈，市场关注度极高，分歧与共识并存。终极的元宇宙联通物理世界和数字世界，将成为20年之后人类的生活方式，重塑数字经济体系。元宇宙将大量离散的单点创新聚合形成新物种，带来长期超越想象的潜力和机会。未来3~5年，元宇宙将进入雏形探索期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏平台、数字人、数字孪生城市等领域渐进式技术突破和商业模式创新将层出不穷。\n新时代证券研报指出，元宇宙未来可期，但当下仍是初级形态，需要不断探索，未来AR/VR硬件，数字内容等有进一步发展，元宇宙或可期待。\n与此同时，多家机构研报也指出，目前“元宇宙”仍停留在初期阶段，仍有很多“元宇宙”要素未实现，真正实现“元宇宙”需要技术的推动与支撑，产业链初见雏形至少5-10年的时间。\n更有一位国内游戏巨头相关人士表示：“过去与游戏相关的AI、VR、社区等概念都已经炒作过一遍，现在的‘元宇宙’相当于是把过去十年的游戏和计算机的人机交互等诸多民用成果整合在了一个模式下。但所谓的‘元宇宙’游戏的形态还是雏形中的雏形，即便是Roblox。”\n一度引爆资本市场\n尽管在不少人士看来，元宇宙还未见雏形，但敏锐的资本早已经开始疯狂涌动。\n今年3月，作为第一个将“元宇宙”写进招股说明书的公司——Roblox登陆纽交所，首日股价大涨54%，市值突破400亿美元，较一年前的40亿美元估值暴增9倍。“元宇宙第一股”Roblox无疑也打响了今年元宇宙在资本市场的第一枪。\n紧接着4月，风靡游戏《堡垒之夜》母公司Epic Games获得新一轮10亿美元的融资，是今年以来元宇宙领域最高的融资。\n国内资本市场也闻风而动。去年10月打造大火国产独立游戏《动物派对》Demo的VR工作室Recreate Games，投资方根据“元宇宙”概念给出了数亿元估值，身价瞬间翻倍。\n据VRPinea数据统计，单6月VR/AR/AI领域就有27笔融资并购；2021年以来，包括经纬中国、真格基金、五源资本等在内的一线基金均已入局。\n\n近期，“元宇宙”概念更是在资本市场被爆炒，多只贴上“元宇宙”标签的个股录得大涨，尤其以游戏为炒作重地。\n9月6日，中青宝宣布将打造一款元宇宙游戏《酿酒大师》，玩家可以在游戏中穿越回100年前，经营酒厂。\n推出电子宠物类游戏《会说话的汤姆猫》的汤姆猫也于9月8日在互动易表示，现有产品拥有庞大用户基数，具备元宇宙产品开发的用户基，将积极探索元宇宙产品开发的技术储备。\n9月8日，中青宝、汤姆猫涨停，中青宝录得两连板；26只游戏板块成份股中，24只股录得上涨，昆仑万维、盛讯达涨超15%。\n被普遍认为是进出元宇宙的主要终端——VR设备也带动相关股大涨。A股多支VR、AR概念股均发生异动：金龙机电一度涨停；歌尔股份盘中大涨。\n此后，监管对蹭热点、炒概念的个股火速下发关注函。9月9日，连续上涨的元宇宙概念股深度回调，领跌概念股板块，个股多数飘绿，佳创视讯、天舟文化、宝通科技、丝路视觉、超图软件等跌逾10%。\n9月8日，中青宝在股价异常波动公告中提醒称：元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段，触及概念相对较浅，对应产品尚在研发中。目前新游戏上线时间和地区受到诸多因素影响，存在不确定性。\n汤姆猫也于9月10日公告称，元宇宙是宏大而遥远的愿景，公司当前的游戏产品与理论上的元宇宙存在很大差距，具体表现在沉浸感、多端入口切换、金额及系统、可触达性、可延展性等方面。\n互联网大厂争相布局\n作为互联网社交巨头的Facebook，早在2014年就通过收购虚拟现实公司Oculus，开始为自己成为“元宇宙”中“头号玩家”铺路。\n在国内，字节跳动、腾讯、字节跳动、网易、百度一众互联网大厂自然也不想在元宇宙这一站落后于人，并主要从社交和游戏切入元宇宙。\n今年，字节跳动不仅1亿元投资国内手机游戏研发商代码乾坤，更是斥资90多亿元收购VR硬件厂商小鸟看看，可谓重金拿下元宇宙的入场券。\n相比之下，腾讯更早瞄准这一赛道。2012年，就对今年荣升“元宇宙第一股”的Roblox进行了投资，还购入了前文中提到的拿下今年元宇宙最高融资的Epic Games超40%的股份，以布局社交、直播、电商等全业务领域的元宇宙生态。2019年，腾讯还与美国元宇宙游戏公司Roblox合资创办团队，并将《罗布乐思》和《堡垒之夜》作为接下来在元宇宙游戏方面的两大王牌。\n今年1月，网易则出现在了Avatar-Based社交平台Imvu新一轮融资的投资者名单中，该产品主打沉浸式的3D聊天。此外，网易还发展了自己首个轻游戏原创社区游戏《河狸计划》。\n2021百度世界大会上，百度通过设置VR分会场，推出基于5G、百度云手机技术和全新升级的“希壤”虚拟空间多人互动平台，让无法亲身到场的人们可以体验这场科技盛会的虚拟空间，为元宇宙“现身说法”。\n其实，元宇宙涉及到的产业链非常广泛，包括AR、VR、网络游戏、社交互联网、云计算、智能穿戴、生物识别、数字孪生、光学以及音视频技术服务等。\n当虹科技在互动平台上表示，元宇宙所代表的是继PC时代、移动时代之后的全息平台时代，在教育、医疗、学习、交友、购物、旅游、工业、产业化等场景皆可应用。\n经济学家朱嘉明表示，“元宇宙”为人类社会实现最终数字化转型提供了新的路径，并与“后人类社会”发生全方位的交集，展现了一个具有可以与大航海时代、工业革命时代、宇航时代同样历史意义的新时代。\n此外，科幻小说之父儒勒·凡尔纳还曾说过“但凡人能想象到的事物，必定有人能将它实现”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":696,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888777483,"gmtCreate":1631534923942,"gmtModify":1631884250232,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"何去何从","listText":"何去何从","text":"何去何从","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888777483","repostId":"1139166217","repostType":4,"repost":{"id":"1139166217","weMediaInfo":{"introduction":"记录新经济的每一个节点","home_visible":1,"media_name":"节点财经","id":"1021708884","head_image":"https://static.tigerbbs.com/68a2a7c6368376fe8b5cf62e4c84b65e"},"pubTimestamp":1631534771,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139166217?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 20:06","market":"us","language":"zh","title":"有“三驾马车”的网易，该向何处去？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1139166217","media":"节点财经","summary":"9月8日，腾讯、网易等重点网络游戏企业遭到约谈。第二天（9月9日），网易出品的重磅网游《哈利波特：魔法觉醒》上线全平台，力压腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》等，登上畅销榜榜首。\n在监管的天花板越来越硬","content":"<p>9月8日，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>等重点网络游戏企业遭到约谈。第二天（9月9日），网易出品的重磅网游《哈利波特：魔法觉醒》上线全平台，力压腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》等，登上畅销榜榜首。</p>\n<p>在监管的天花板越来越硬的当下，游戏行业的“内卷”也愈演愈烈，而相比根基更为深厚的行业老大腾讯，位居第二的网易的教育板块同样也面临调整，受到的冲击似乎更为严重。不久前，网易发布了其2021年Q2财报，增收不增利的数据表现透露出其面临的真实处境。</p>\n<p>2021年Q2财报显示，2021上半年，网易实现营收410亿元（人民币，下同），同比增长16.4%。但净利润方面没这么好看，归母净利润（GAAP）为79.8亿元，同比下滑 1.33%，Non-GAAP净利润为93亿元，同比下滑1.4%。</p>\n<p>截至2021年9月10日收盘，网易美股股价为88.45美元/股，市值为593.5亿美元，股价相比2021年2月的最高点133.98美元/股（前复权）已跌去近30%。作为昔日互联网时代国内四大巨头之一，网易如今和万亿市值的腾讯、阿里等已经逐步拉大距离。相比腾讯、阿里的多元化营收结构，游戏营收占比超七成的网易，在教育和游戏行业监管趋紧下，往后的日子该怎么过？</p>\n<p><b>/&nbsp;01&nbsp;/</b></p>\n<p><b>净利润再下滑</b></p>\n<p><b>游戏增速放缓</b></p>\n<p>从2001年成立在线游戏事业部以来，网易一直位列国内游戏行业的前三。端游时代推出包括《大话西游》、《梦幻西游》在内的27款自研产品。2013年进入手游时代后，更是通过《梦幻西游》、《阴阳师》等爆款长线产品占据<a href=\"https://laohu8.com/S/CMGE\">中国手游</a>市场第二的位置。</p>\n<p>相比此前的高光时代，目前网易存量游戏的流水还在增长，但营收增速正在放缓。2021年Q2，网易实现营收205亿元，同比增长12.87%，环比持平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5f332abf4580791c85c7d3f60f2cbd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>和营收大幅增长相对应的，是净利润大幅下滑。财报显示，公司Q2归母净利润为35.4亿元，同比下滑 21.95%，Non-GAAP 净利润为42.3亿元，同比下滑19.1%。如果从2020年Q3开始算，这已经是网易近一年内第三次出现净利润同比下滑。</p>\n<p><b>这种增收不增利的现象，主要归因于游戏业务的疲软。</b>作为为公司贡献约七成收入的“现金牛”业务，网易的游戏业务不可避免受到监管影响。2021年以来，相关部门针对未成年人“游戏成瘾”推出了多项防沉迷措施和政策。比如8月30日下午，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理，切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，规定所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。</p>\n<p>财报显示，2021年Q2，网易游戏收入约为145亿元，同比增长5.1%。过去六个季度，网易游戏的营收同比增幅大多在10%到20%之间，这次是其同比增幅首次下滑至个位数。与此同时，Q2网易运营利润为37.58亿元，运营利润率为18%，同比也出现下滑。</p>\n<p>游戏行业是个更新迭代较快且竞争日趋白热化的行业，游戏巨头同样也承受着不小的自研焦虑。为此，网易正不断加大研发投入。财报显示，2021年Q2，网易的研发费用投入为34亿元，研发费用率同比提升3.36个百分点至16.6%。</p>\n<p>此外，值得注意的是，<b>网易过去几年在出海方面的发力目前已经初见成效。据Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a>发布的2021年7月中国手游发行商全球收入排行榜显示，网易排名第二。</b></p>\n<p>下半年，网易的新游储备包括《哈利波特：魔法觉醒》、《指环王战争崛起》（将于9月23日上线欧洲、美洲、大洋洲和东南亚）、《暗黑破坏神:不朽》、《倩女幽魂隐世录》及《超激斗梦境》等，这些新游上市的表现，或将很大程度上决定公司下个阶段的业绩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57a903c09a996e12298648ef7fd85452\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>其中，9月9日全平台上线的《哈利波特：魔法觉醒》在全球顶级IP、游戏美术风格独特、剧情任务还原原著等元素加持下，一经上线便热度飙升，力压腾讯《王者荣耀》、《和平精英》一举登上畅销榜第一，既证明了自己有能力做好全球化大IP，也为下半年的网易带来了一个好兆头。</p>\n<p><b>/&nbsp;02&nbsp;/</b></p>\n<p><b>教育调头</b></p>\n<p><b>在线音乐峰回路转</b></p>\n<p>除了游戏这个收入大头，网易还有两大业务：教育板块的网易<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">有道</a>，以及创新业务及其他（包括网易云音乐，网易新闻，网易邮箱，网易严选，CC 直播）。目前来看，这两块业务基本上也是机遇和挑战并存。</p>\n<p>先说网易有道。在线教育作为2020年风头无二的行业，在“双减”（减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担）等多项政策出台后，直接从爆发期进入了生死转折点。身处其中的网易有道，盈利模式未明，又逢政策巨变，亏损进一步扩大。</p>\n<p>财报显示，网易有道2021年Q2营收增长107.5%至13亿元，亏损也扩大103.4%至5.2亿元。从数据可以看出，营销费用高企是亏损扩大的主要原因之一：Q2其总营业费用高达9.7亿元，同比增长118.6%。</p>\n<p>网易有道业务分为在线课程、交互学习、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>硬件与在线学习工具四个板块。相比同行，网易有道的K12业务占比较低，大致占总营收的41.2%。同时，公司在成人教育、素质教育、智能硬件方面的布局也较早。为此，在“双减”新政冲击在线教育行业培训业务底层逻辑的大背景下，作为以明星硬件引流培训课程的先行者，网易有道被认为或能迎来新机遇。</p>\n<p>但网易有道的教育硬件能否独立盈利？目前看来可能并不容易。财报显示，Q2其硬件产品的销售收入为2亿元，仅略高于其1.8亿元的研发成本；作为词典笔等硬件捆绑的培训课程，其学习服务收入为9.2亿元，占有道营收的七成以上。</p>\n<p>而创新业务及其他方面，网易的一个重要的好消息是针对<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>的反垄断强监管推进两年，近日终于尘埃落定。2021年7月24日，国家市场监管总局向腾讯发出行政处罚书，腾讯五年前对中国音乐集团的股权收购案，构成违法实施经营者集中。根据这份行政处罚书，8月23日起，腾讯音乐拥有的全球三大唱片公司独家版权协议皆告作废。</p>\n<p><b>作为行业老二，网易云音乐成了独家版权模式终结最直接的受益者。</b>财报显示，2021年Q2，网易云音乐业务首次实现季度正毛利润，该业务的好转带动同期公司创新业务及其他收入同比增长26%至47亿元，同时助力公司创新业务以及其他收入的毛利率环比提升4.9个百分点至19.3%。</p>\n<p><b>/&nbsp;03&nbsp;/</b></p>\n<p><b>挑战重重</b></p>\n<p><b>网易不易</b></p>\n<p>虽说也有好消息，但网易的三大业务目前均面临着不小的挑战。</p>\n<p>先说最核心的游戏业务。作为老牌游戏大厂，网易目前“老二”的江湖地位虽然还在，但营收增速已经出现明显放缓趋势。</p>\n<p>内忧之下，外患也不少。近几年，随着后起之秀不断崛起，国内游戏行业的竞争正日趋激烈。比如，FunPlus、友塔网络、<a href=\"https://laohu8.com/S/00799\">IGG</a>等新兴游戏公司在出海手游开发商收入榜单中风头正盛；游戏界新贵米哈游近十年，每两三年就推出一款新品，市场表现几乎不曾失手；而推出《剑与远征》、《万国觉醒》等游戏的上海莉莉丝海外收入排名甚至一度超越网易。此外，阿里重振游戏业务，字节跳动等互联网巨头重金杀入游戏领域等，都进一步加剧了行业竞争的激烈程度。</p>\n<p>音乐板块方面，独家版权模式终结虽然给网易云音乐带来了利好，但从长远来看，网易云音乐需要解决的问题依然不少。</p>\n<p>首当其冲的是在线音乐行业的商业模式问题。此前，在线音乐行业由于各大平台长期竞争，形成了“相当烧钱”的版权购买模式，在此模式下的网易云音乐在商业化方面也一直难有太大突破。</p>\n<p>网易云音乐的招股书披露，公司每年都要支出超过16亿元的预付内容许可费，在2020年这部分费用达22.57亿元。如此模式下，2021年5月底，网易云音乐交出了一份三年经调整亏损高达49.62亿元的招股书，但通过港交所聆讯后决定暂缓上市。随着独家版权模式终结，网易云音乐多年未能扭亏的局面能否缓解？目前还未可知。</p>\n<p>而在教育方面，行业压力之下，多方向的转型部署已经迫在眉睫，网易有道也不例外。8月初，网易有道在发布会上曝光了包括少儿编程、围棋、美术等在内的多款素质教育产品，同时重点介绍了旗下为线下机构提供素质化转型方案的to B课程平台——有道优课，意在进一步调转方向盘，从学科类教育撤离，向非学科类课程产品进一步靠近。</p>\n<p>不过，网易有道此前的素质教育和B端业务对于政府采购的依赖较大，相关业务的盈利能力、规模化的可能性一直为行业诟病，随后的相关业务能否跑通，或仍需要政策端进一步释放利好。</p>\n<p><b>种种挑战之下，网易的“三驾马车”想要进一步突破，仍然任重道远。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/68a2a7c6368376fe8b5cf62e4c84b65e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">节点财经 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-13 20:06</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>9月8日，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>等重点网络游戏企业遭到约谈。第二天（9月9日），网易出品的重磅网游《哈利波特：魔法觉醒》上线全平台，力压腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》等，登上畅销榜榜首。</p>\n<p>在监管的天花板越来越硬的当下，游戏行业的“内卷”也愈演愈烈，而相比根基更为深厚的行业老大腾讯，位居第二的网易的教育板块同样也面临调整，受到的冲击似乎更为严重。不久前，网易发布了其2021年Q2财报，增收不增利的数据表现透露出其面临的真实处境。</p>\n<p>2021年Q2财报显示，2021上半年，网易实现营收410亿元（人民币，下同），同比增长16.4%。但净利润方面没这么好看，归母净利润（GAAP）为79.8亿元，同比下滑 1.33%，Non-GAAP净利润为93亿元，同比下滑1.4%。</p>\n<p>截至2021年9月10日收盘，网易美股股价为88.45美元/股，市值为593.5亿美元，股价相比2021年2月的最高点133.98美元/股（前复权）已跌去近30%。作为昔日互联网时代国内四大巨头之一，网易如今和万亿市值的腾讯、阿里等已经逐步拉大距离。相比腾讯、阿里的多元化营收结构，游戏营收占比超七成的网易，在教育和游戏行业监管趋紧下，往后的日子该怎么过？</p>\n<p><b>/&nbsp;01&nbsp;/</b></p>\n<p><b>净利润再下滑</b></p>\n<p><b>游戏增速放缓</b></p>\n<p>从2001年成立在线游戏事业部以来，网易一直位列国内游戏行业的前三。端游时代推出包括《大话西游》、《梦幻西游》在内的27款自研产品。2013年进入手游时代后，更是通过《梦幻西游》、《阴阳师》等爆款长线产品占据<a href=\"https://laohu8.com/S/CMGE\">中国手游</a>市场第二的位置。</p>\n<p>相比此前的高光时代，目前网易存量游戏的流水还在增长，但营收增速正在放缓。2021年Q2，网易实现营收205亿元，同比增长12.87%，环比持平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5f332abf4580791c85c7d3f60f2cbd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>和营收大幅增长相对应的，是净利润大幅下滑。财报显示，公司Q2归母净利润为35.4亿元，同比下滑 21.95%，Non-GAAP 净利润为42.3亿元，同比下滑19.1%。如果从2020年Q3开始算，这已经是网易近一年内第三次出现净利润同比下滑。</p>\n<p><b>这种增收不增利的现象，主要归因于游戏业务的疲软。</b>作为为公司贡献约七成收入的“现金牛”业务，网易的游戏业务不可避免受到监管影响。2021年以来，相关部门针对未成年人“游戏成瘾”推出了多项防沉迷措施和政策。比如8月30日下午，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理，切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，规定所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。</p>\n<p>财报显示，2021年Q2，网易游戏收入约为145亿元，同比增长5.1%。过去六个季度，网易游戏的营收同比增幅大多在10%到20%之间，这次是其同比增幅首次下滑至个位数。与此同时，Q2网易运营利润为37.58亿元，运营利润率为18%，同比也出现下滑。</p>\n<p>游戏行业是个更新迭代较快且竞争日趋白热化的行业，游戏巨头同样也承受着不小的自研焦虑。为此，网易正不断加大研发投入。财报显示，2021年Q2，网易的研发费用投入为34亿元，研发费用率同比提升3.36个百分点至16.6%。</p>\n<p>此外，值得注意的是，<b>网易过去几年在出海方面的发力目前已经初见成效。据Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a>发布的2021年7月中国手游发行商全球收入排行榜显示，网易排名第二。</b></p>\n<p>下半年，网易的新游储备包括《哈利波特：魔法觉醒》、《指环王战争崛起》（将于9月23日上线欧洲、美洲、大洋洲和东南亚）、《暗黑破坏神:不朽》、《倩女幽魂隐世录》及《超激斗梦境》等，这些新游上市的表现，或将很大程度上决定公司下个阶段的业绩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57a903c09a996e12298648ef7fd85452\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>其中，9月9日全平台上线的《哈利波特：魔法觉醒》在全球顶级IP、游戏美术风格独特、剧情任务还原原著等元素加持下，一经上线便热度飙升，力压腾讯《王者荣耀》、《和平精英》一举登上畅销榜第一，既证明了自己有能力做好全球化大IP，也为下半年的网易带来了一个好兆头。</p>\n<p><b>/&nbsp;02&nbsp;/</b></p>\n<p><b>教育调头</b></p>\n<p><b>在线音乐峰回路转</b></p>\n<p>除了游戏这个收入大头，网易还有两大业务：教育板块的网易<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">有道</a>，以及创新业务及其他（包括网易云音乐，网易新闻，网易邮箱，网易严选，CC 直播）。目前来看，这两块业务基本上也是机遇和挑战并存。</p>\n<p>先说网易有道。在线教育作为2020年风头无二的行业，在“双减”（减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担）等多项政策出台后，直接从爆发期进入了生死转折点。身处其中的网易有道，盈利模式未明，又逢政策巨变，亏损进一步扩大。</p>\n<p>财报显示，网易有道2021年Q2营收增长107.5%至13亿元，亏损也扩大103.4%至5.2亿元。从数据可以看出，营销费用高企是亏损扩大的主要原因之一：Q2其总营业费用高达9.7亿元，同比增长118.6%。</p>\n<p>网易有道业务分为在线课程、交互学习、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>硬件与在线学习工具四个板块。相比同行，网易有道的K12业务占比较低，大致占总营收的41.2%。同时，公司在成人教育、素质教育、智能硬件方面的布局也较早。为此，在“双减”新政冲击在线教育行业培训业务底层逻辑的大背景下，作为以明星硬件引流培训课程的先行者，网易有道被认为或能迎来新机遇。</p>\n<p>但网易有道的教育硬件能否独立盈利？目前看来可能并不容易。财报显示，Q2其硬件产品的销售收入为2亿元，仅略高于其1.8亿元的研发成本；作为词典笔等硬件捆绑的培训课程，其学习服务收入为9.2亿元，占有道营收的七成以上。</p>\n<p>而创新业务及其他方面，网易的一个重要的好消息是针对<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>的反垄断强监管推进两年，近日终于尘埃落定。2021年7月24日，国家市场监管总局向腾讯发出行政处罚书，腾讯五年前对中国音乐集团的股权收购案，构成违法实施经营者集中。根据这份行政处罚书，8月23日起，腾讯音乐拥有的全球三大唱片公司独家版权协议皆告作废。</p>\n<p><b>作为行业老二，网易云音乐成了独家版权模式终结最直接的受益者。</b>财报显示，2021年Q2，网易云音乐业务首次实现季度正毛利润，该业务的好转带动同期公司创新业务及其他收入同比增长26%至47亿元，同时助力公司创新业务以及其他收入的毛利率环比提升4.9个百分点至19.3%。</p>\n<p><b>/&nbsp;03&nbsp;/</b></p>\n<p><b>挑战重重</b></p>\n<p><b>网易不易</b></p>\n<p>虽说也有好消息，但网易的三大业务目前均面临着不小的挑战。</p>\n<p>先说最核心的游戏业务。作为老牌游戏大厂，网易目前“老二”的江湖地位虽然还在，但营收增速已经出现明显放缓趋势。</p>\n<p>内忧之下，外患也不少。近几年，随着后起之秀不断崛起，国内游戏行业的竞争正日趋激烈。比如，FunPlus、友塔网络、<a href=\"https://laohu8.com/S/00799\">IGG</a>等新兴游戏公司在出海手游开发商收入榜单中风头正盛；游戏界新贵米哈游近十年，每两三年就推出一款新品，市场表现几乎不曾失手；而推出《剑与远征》、《万国觉醒》等游戏的上海莉莉丝海外收入排名甚至一度超越网易。此外，阿里重振游戏业务，字节跳动等互联网巨头重金杀入游戏领域等，都进一步加剧了行业竞争的激烈程度。</p>\n<p>音乐板块方面，独家版权模式终结虽然给网易云音乐带来了利好，但从长远来看，网易云音乐需要解决的问题依然不少。</p>\n<p>首当其冲的是在线音乐行业的商业模式问题。此前，在线音乐行业由于各大平台长期竞争，形成了“相当烧钱”的版权购买模式，在此模式下的网易云音乐在商业化方面也一直难有太大突破。</p>\n<p>网易云音乐的招股书披露，公司每年都要支出超过16亿元的预付内容许可费，在2020年这部分费用达22.57亿元。如此模式下，2021年5月底，网易云音乐交出了一份三年经调整亏损高达49.62亿元的招股书，但通过港交所聆讯后决定暂缓上市。随着独家版权模式终结，网易云音乐多年未能扭亏的局面能否缓解？目前还未可知。</p>\n<p>而在教育方面，行业压力之下，多方向的转型部署已经迫在眉睫，网易有道也不例外。8月初，网易有道在发布会上曝光了包括少儿编程、围棋、美术等在内的多款素质教育产品，同时重点介绍了旗下为线下机构提供素质化转型方案的to B课程平台——有道优课，意在进一步调转方向盘，从学科类教育撤离，向非学科类课程产品进一步靠近。</p>\n<p>不过，网易有道此前的素质教育和B端业务对于政府采购的依赖较大，相关业务的盈利能力、规模化的可能性一直为行业诟病，随后的相关业务能否跑通，或仍需要政策端进一步释放利好。</p>\n<p><b>种种挑战之下，网易的“三驾马车”想要进一步突破，仍然任重道远。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4d8e0305a87df45caf56132a277d0132","relate_stocks":{"NTES":"网易","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","09999":"网易-S"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139166217","content_text":"9月8日，腾讯、网易等重点网络游戏企业遭到约谈。第二天（9月9日），网易出品的重磅网游《哈利波特：魔法觉醒》上线全平台，力压腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》等，登上畅销榜榜首。\n在监管的天花板越来越硬的当下，游戏行业的“内卷”也愈演愈烈，而相比根基更为深厚的行业老大腾讯，位居第二的网易的教育板块同样也面临调整，受到的冲击似乎更为严重。不久前，网易发布了其2021年Q2财报，增收不增利的数据表现透露出其面临的真实处境。\n2021年Q2财报显示，2021上半年，网易实现营收410亿元（人民币，下同），同比增长16.4%。但净利润方面没这么好看，归母净利润（GAAP）为79.8亿元，同比下滑 1.33%，Non-GAAP净利润为93亿元，同比下滑1.4%。\n截至2021年9月10日收盘，网易美股股价为88.45美元/股，市值为593.5亿美元，股价相比2021年2月的最高点133.98美元/股（前复权）已跌去近30%。作为昔日互联网时代国内四大巨头之一，网易如今和万亿市值的腾讯、阿里等已经逐步拉大距离。相比腾讯、阿里的多元化营收结构，游戏营收占比超七成的网易，在教育和游戏行业监管趋紧下，往后的日子该怎么过？\n/ 01 /\n净利润再下滑\n游戏增速放缓\n从2001年成立在线游戏事业部以来，网易一直位列国内游戏行业的前三。端游时代推出包括《大话西游》、《梦幻西游》在内的27款自研产品。2013年进入手游时代后，更是通过《梦幻西游》、《阴阳师》等爆款长线产品占据中国手游市场第二的位置。\n相比此前的高光时代，目前网易存量游戏的流水还在增长，但营收增速正在放缓。2021年Q2，网易实现营收205亿元，同比增长12.87%，环比持平。\n\n和营收大幅增长相对应的，是净利润大幅下滑。财报显示，公司Q2归母净利润为35.4亿元，同比下滑 21.95%，Non-GAAP 净利润为42.3亿元，同比下滑19.1%。如果从2020年Q3开始算，这已经是网易近一年内第三次出现净利润同比下滑。\n这种增收不增利的现象，主要归因于游戏业务的疲软。作为为公司贡献约七成收入的“现金牛”业务，网易的游戏业务不可避免受到监管影响。2021年以来，相关部门针对未成年人“游戏成瘾”推出了多项防沉迷措施和政策。比如8月30日下午，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理，切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，规定所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。\n财报显示，2021年Q2，网易游戏收入约为145亿元，同比增长5.1%。过去六个季度，网易游戏的营收同比增幅大多在10%到20%之间，这次是其同比增幅首次下滑至个位数。与此同时，Q2网易运营利润为37.58亿元，运营利润率为18%，同比也出现下滑。\n游戏行业是个更新迭代较快且竞争日趋白热化的行业，游戏巨头同样也承受着不小的自研焦虑。为此，网易正不断加大研发投入。财报显示，2021年Q2，网易的研发费用投入为34亿元，研发费用率同比提升3.36个百分点至16.6%。\n此外，值得注意的是，网易过去几年在出海方面的发力目前已经初见成效。据Sensor Tower发布的2021年7月中国手游发行商全球收入排行榜显示，网易排名第二。\n下半年，网易的新游储备包括《哈利波特：魔法觉醒》、《指环王战争崛起》（将于9月23日上线欧洲、美洲、大洋洲和东南亚）、《暗黑破坏神:不朽》、《倩女幽魂隐世录》及《超激斗梦境》等，这些新游上市的表现，或将很大程度上决定公司下个阶段的业绩。\n\n其中，9月9日全平台上线的《哈利波特：魔法觉醒》在全球顶级IP、游戏美术风格独特、剧情任务还原原著等元素加持下，一经上线便热度飙升，力压腾讯《王者荣耀》、《和平精英》一举登上畅销榜第一，既证明了自己有能力做好全球化大IP，也为下半年的网易带来了一个好兆头。\n/ 02 /\n教育调头\n在线音乐峰回路转\n除了游戏这个收入大头，网易还有两大业务：教育板块的网易有道，以及创新业务及其他（包括网易云音乐，网易新闻，网易邮箱，网易严选，CC 直播）。目前来看，这两块业务基本上也是机遇和挑战并存。\n先说网易有道。在线教育作为2020年风头无二的行业，在“双减”（减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担）等多项政策出台后，直接从爆发期进入了生死转折点。身处其中的网易有道，盈利模式未明，又逢政策巨变，亏损进一步扩大。\n财报显示，网易有道2021年Q2营收增长107.5%至13亿元，亏损也扩大103.4%至5.2亿元。从数据可以看出，营销费用高企是亏损扩大的主要原因之一：Q2其总营业费用高达9.7亿元，同比增长118.6%。\n网易有道业务分为在线课程、交互学习、智能硬件与在线学习工具四个板块。相比同行，网易有道的K12业务占比较低，大致占总营收的41.2%。同时，公司在成人教育、素质教育、智能硬件方面的布局也较早。为此，在“双减”新政冲击在线教育行业培训业务底层逻辑的大背景下，作为以明星硬件引流培训课程的先行者，网易有道被认为或能迎来新机遇。\n但网易有道的教育硬件能否独立盈利？目前看来可能并不容易。财报显示，Q2其硬件产品的销售收入为2亿元，仅略高于其1.8亿元的研发成本；作为词典笔等硬件捆绑的培训课程，其学习服务收入为9.2亿元，占有道营收的七成以上。\n而创新业务及其他方面，网易的一个重要的好消息是针对腾讯音乐的反垄断强监管推进两年，近日终于尘埃落定。2021年7月24日，国家市场监管总局向腾讯发出行政处罚书，腾讯五年前对中国音乐集团的股权收购案，构成违法实施经营者集中。根据这份行政处罚书，8月23日起，腾讯音乐拥有的全球三大唱片公司独家版权协议皆告作废。\n作为行业老二，网易云音乐成了独家版权模式终结最直接的受益者。财报显示，2021年Q2，网易云音乐业务首次实现季度正毛利润，该业务的好转带动同期公司创新业务及其他收入同比增长26%至47亿元，同时助力公司创新业务以及其他收入的毛利率环比提升4.9个百分点至19.3%。\n/ 03 /\n挑战重重\n网易不易\n虽说也有好消息，但网易的三大业务目前均面临着不小的挑战。\n先说最核心的游戏业务。作为老牌游戏大厂，网易目前“老二”的江湖地位虽然还在，但营收增速已经出现明显放缓趋势。\n内忧之下，外患也不少。近几年，随着后起之秀不断崛起，国内游戏行业的竞争正日趋激烈。比如，FunPlus、友塔网络、IGG等新兴游戏公司在出海手游开发商收入榜单中风头正盛；游戏界新贵米哈游近十年，每两三年就推出一款新品，市场表现几乎不曾失手；而推出《剑与远征》、《万国觉醒》等游戏的上海莉莉丝海外收入排名甚至一度超越网易。此外，阿里重振游戏业务，字节跳动等互联网巨头重金杀入游戏领域等，都进一步加剧了行业竞争的激烈程度。\n音乐板块方面，独家版权模式终结虽然给网易云音乐带来了利好，但从长远来看，网易云音乐需要解决的问题依然不少。\n首当其冲的是在线音乐行业的商业模式问题。此前，在线音乐行业由于各大平台长期竞争，形成了“相当烧钱”的版权购买模式，在此模式下的网易云音乐在商业化方面也一直难有太大突破。\n网易云音乐的招股书披露，公司每年都要支出超过16亿元的预付内容许可费，在2020年这部分费用达22.57亿元。如此模式下，2021年5月底，网易云音乐交出了一份三年经调整亏损高达49.62亿元的招股书，但通过港交所聆讯后决定暂缓上市。随着独家版权模式终结，网易云音乐多年未能扭亏的局面能否缓解？目前还未可知。\n而在教育方面，行业压力之下，多方向的转型部署已经迫在眉睫，网易有道也不例外。8月初，网易有道在发布会上曝光了包括少儿编程、围棋、美术等在内的多款素质教育产品，同时重点介绍了旗下为线下机构提供素质化转型方案的to B课程平台——有道优课，意在进一步调转方向盘，从学科类教育撤离，向非学科类课程产品进一步靠近。\n不过，网易有道此前的素质教育和B端业务对于政府采购的依赖较大，相关业务的盈利能力、规模化的可能性一直为行业诟病，随后的相关业务能否跑通，或仍需要政策端进一步释放利好。\n种种挑战之下，网易的“三驾马车”想要进一步突破，仍然任重道远。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":534,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":883099405,"gmtCreate":1631185863807,"gmtModify":1631884250245,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"好文","listText":"好文","text":"好文","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/883099405","repostId":"1174385209","repostType":4,"repost":{"id":"1174385209","weMediaInfo":{"introduction":"聚焦新消费、新零售的新案例和小趋势","home_visible":1,"media_name":"三亿世代","id":"1065473138","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e4480c22a19a4067b42ba210016fff96"},"pubTimestamp":1631065333,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174385209?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-08 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href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等债权方谈判，从而拿下不超10%的瑞幸股权。“物美创始人张文中和陆正耀一年前已有接触。”</p>\n<p>该“不足10%的瑞幸股权”正是瑞幸上市后不久陆正耀家族质押的5.18亿美元瑞幸股权（合计5.15亿股B类普通股及9544.5万股A类普通股）。在2020年瑞幸造假事件后，由于“强制平仓制度”，这笔质押股权出现了3亿美元的缺口。</p>\n<p>另一位熟悉瑞幸融资历程的人士表示，这3亿元“债务”和瑞幸公司无关。“陆正耀把个人股份做了抵押，他自己从银行拿了钱，<b>钱去了哪儿瑞幸公司也不知道，这完全是个人行为</b>。”</p>\n<p><b>瑞幸公司实际上不掌控这笔“个人债务”及其关联股权的最终流向</b>。2020年7月，英属维尔京群岛法院判决由毕马威代表全体债权方（巴克莱、摩根士丹利等）“托管清算”，根据相关条款，毕马威可以自由选择受让人。而据相关知情人士透露，此前物美创始人张文中旗下的关联主体和毕马威方并未谈拢，之后转向与债权方直接寻求对话。</p>\n<p>上述人士透露，这笔“陆正耀个人债务”因为关联着“不足10%的瑞幸股权”，自9月初至今，已经有中国光实国际投资有限公司和物美张文中旗下关联主体两方表达了“接盘”意愿。</p>\n<p>熟悉瑞幸融资历程的人士表示，<b>现瑞幸管理层拥有的股权非常少</b>。大钲资本是目前瑞幸咖啡的大股东并拥有最多投票权：在完成今年4月价值2.4亿美元的可转换优先股认购后，大钲资本在瑞幸咖啡持股比达到17.2%，投票权为45.2%。这意味着就算物美创始人张文中旗下的关联主体拿下“不足10%的瑞幸股权”也不会对瑞幸控制权有实际影响。</p>\n<p>据另一位熟悉陆正耀的人士透露：“<b>陆正耀近期忙着在看项目，他主要在看面和面产业链相关的项目</b>。”某见证了瑞幸创立至今历程的人士表示：“眼下，陆正耀对回归瑞幸兴趣不大，解决个人债务问题才是当务之急。如果解决了这个债务，就可以更从容去一级市场拿钱，现在很多机构不敢直接投他。”</p>\n<p>9月6日，虎嗅曾就“物美张文中准备收购瑞幸部分债务”向物美集团核实，物美方表示“消息不属实”。9月7日晚，虎嗅就“张文中与陆正耀一年前已有接触”再次向物美方核实，截至发稿时对方未作回复。</p>\n<p>实际上，对瑞幸股权感兴趣的不仅仅是上述几方。知情人士对虎嗅透露，8月初，五星控股集团旗下产业资本投资平台星纳赫资本等也试图投资瑞幸，但瑞幸最终拒绝了这一投资意向。而另外一位国内头部VC的合伙人也告诉虎嗅，瑞幸目前超级被低估，国外一些投资人已经开始重新筹资准备投资。</p>\n<p>资本市场对瑞幸的兴趣正在发酵，自退市至今，瑞幸在粉单市场的价格已经上涨超过530%，截至9月7日，瑞幸在粉单市场的股价为14.48美元。（粉单市场：Pink Sheet，粉单交易市场已纳入纳斯达克最底层的一级报价系统，其作用是为那些选择不在纽交所或纳斯达克挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。）</p>\n<p>从瑞幸业绩上，或许可以看出“入股瑞幸热播剧”背后的逻辑：这家曾经丑闻缠身、股价跌至1美元的公司，为何成了各方争抢的猎物？</p>\n<p><b>瑞幸发生了什么？</b></p>\n<p>那个奔袭在门店扩张道路上的瑞幸消失不见了。</p>\n<p>《报告》的数据显示，截至2021年7月底，瑞幸的门店总量为5259家——甚至比2019年底门店量还少。（截至2019年12月31日，瑞幸门店总量为5334家）</p>\n<p>2020年的关店潮是瑞幸门店量减少的关键因素，在9个月的时间里瑞幸关停了约830家门店（含自营和加盟）。熟悉瑞幸的人士向虎嗅透露，<b>两个原因造成了这股关店潮：门店租期届满和瑞幸的门店优化行动</b>。</p>\n<p>据该人士介绍，在北京、上海等瑞幸核心市场，部分店面的租期开启于瑞幸崛起的2017年，当时瑞幸创始团队在国内大批量“圈选点位”，和2021年咖啡新势力崛起后的“点位稀缺”情况不同，2017~2018年的点位相对充足且价格低廉。</p>\n<p>一个间接因素导致当时瑞幸“拿店便宜”：以咖啡陪你、漫咖啡、动物园咖啡为主的韩系咖啡势力，在2017~2018年于中国市场集体遭遇滑铁卢。当时韩系咖啡门店陷入关店潮，一批主打“韩式咖啡”创业的本土品牌也濒临寒冬，这种咖啡圈的寒冷光景，和2020~2021年咖啡赛道的火爆情景迥异。</p>\n<p>赛道热度差异带来的直接结果是门店租金的巨大差异。据该人士透露，部分在2020年关店的瑞幸门店收入状况并不差，甚至属于瑞幸全国门店里的中上圈层，<b>但租约到期后，新租金水平将直接蚕食掉门店利润</b>——而微利、负利门店正是瑞幸门店优化行动的“工作”焦点。</p>\n<p>2020年新管理团队接手瑞幸后，团队把全国门店的盈利能力、客流水平、获新能力等关键数据重新统计。据悉，管理团队甚至在部分区域启用了专门的调研人士以求获得真实数据，随之而来的是一部分效益低迷的门店被直接纳入关停流程。</p>\n<p>但效益并非是唯一“关店评估维度”。在2018年~2019年，瑞幸把覆盖率视为扩张关键方向，熟悉当时瑞幸线下拓展的人士表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>早期的扩张模式给当时瑞幸的管理层提供了思路：在舒尔茨领导下，星巴克在高人流区域高密度开店，甚至曾在同一道路两侧“门对门”地开两家星巴克。这种高密度扩大覆盖率的模式，让星巴克迅速在北美核心城市建立了品牌心智。</p>\n<p>在2018年进入扩张期后，瑞幸在国内部分城市也采用了相同策略。<b>从点位覆盖上，部分瑞幸门店的覆盖区域是重合的</b>。在2020年关店潮下，这种重合覆盖的门店被减少。除了在北京、上海的部分核心商圈依然保留了重合覆盖的门店，在其余地区瑞幸几乎暂停了这种扩张模式。关店潮下，瑞幸的门店数量在2020年11月底曾创下“新低”，当时瑞幸全国门店数仅为4792家。</p>\n<p>进入2021年后，瑞幸并未重新走上高速扩张之路。以自营店为例，从2020年11月到2021年7月底，在8个月的时间里，瑞幸总净增自营门店数仅为120家，这不仅和2018年月均净增166家门店的瑞幸差距明显，甚至比不上5月之后进入扩张期的Manner。从分布上不难看出，这些瑞幸新增自营门店，以高线城市为主，而且普遍分布在瑞幸此前覆盖率较低的区域。</p>\n<p>如果说门店策略是瑞幸在明处的改变，那么供应链体系调整则是瑞幸在暗处的变化。今年4月，瑞幸的生椰拿铁因为原料供应不足而出现断货。为此，瑞幸在5月增设两个工厂用于制作椰浆。而有不愿具名的人士表示，2021年4月至今，瑞幸及其上游合作方还与一些“椰子种植园”谈判，试图从上游锁住产能。</p>\n<p>在供应链环节，瑞幸的变化不仅是增加工厂和锁定椰子产能这么简单。2020年新管理层上台后，大幅度更换了瑞幸的供货方，<b>和前管理团队有较深关联的一批供货方从瑞幸供货名单中消失</b>。与此同时，瑞幸调整了SKU研产模式。</p>\n<p>眼下瑞幸的市场反应能力要比2020年更快，在瑞幸内部除了一些经典SKU外，大部分SKU都是限时提供，而且每一款SKU在正式上市前，会通过“灰度测试”的方式，逐渐扩大用户群。一位不愿具名的人士向虎嗅提供了更为精确的数据：“瑞幸平均每研发22款产品时，最终走向大众市场的只有1款。”</p>\n<p>两个原因造成了这种变化。</p>\n<p>首先是更多咖啡及茶饮对手出现，导致瑞幸不得不针对市场快速反应。以生椰拿铁为例，当4月瑞幸的生椰拿铁出现“爆款趋势”后，在一周之内部分咖啡及茶饮品牌已经推出了相似竞品。</p>\n<p>另一个原因是，瑞幸高层试图摆脱“单品依赖症”。一方面瑞幸试图降低“现制咖啡”依赖，2019年现制咖啡饮品占瑞幸总收入比为83%，而在2020年这一比例已经降低到75%。此外，在生椰拿铁爆卖后，瑞幸内部也曾开会讨论过“过于依赖生椰拿铁”存在的潜在风险，并试图通过其他口味的产品来降低“生椰系产品”依赖。</p>\n<p>同样发生改变的，还有补贴和营销端。2020年至今，瑞幸大幅度降低了电梯广告投放，并取消了2018~2019年频繁出现的补贴。在今年3月到5月期间，“瑞幸涨价”甚至登上热搜。</p>\n<p>一位不愿具名的业内人士透露，2021年咖啡原材料成本涨幅明显，而依赖于外卖模式的咖啡门店还会面临履约成本上升的压力，这最终导致门店咖啡普遍提价。在今年7月星巴克发布的财报中，对于中国市场星巴克直接指出了两个关键影响要素：激烈的竞争以及原料价格上升。</p>\n<p>而这些改变最终交织成了今天的另一种瑞幸：门店收缩且扩张放缓，补贴消失价格上升——这和曾经以低价+高速扩张门店为双核战略的瑞幸迥异。</p>\n<p><b>瑞幸到底值多少钱？</b></p>\n<p>在今年7月的一次咖啡赛道投资内部沙龙上，曾有两位圈内投资人聊起2021年咖啡赛道的投资热，其中一位突然发问“如果瑞幸是2021年出现的公司，它估值得多少？”</p>\n<p>在他提出这个问题时，Manner、M Stand、三顿半、Seesaw咖啡均已在2021年获得了融资，公开资料显示，Manner咖啡的估值已经达到28亿美元、M Stand咖啡估值约40亿元、三顿半估值接近45亿元、Seesaw咖啡估值近10亿元。</p>\n<p>一个对咖啡赛道投资人而言的关键指标是“单店估值”，以眼下估值最高的Manner咖啡为例，截至今年6月Manner咖啡的单店估值已经超过“254万美元/店”，此时Manner咖啡投入运营的门店量在110家左右。如果以此方式来简单估算，目前拥有5259家门店、粉单市场估值约40亿美元的瑞幸，单店估值仅为“76万美元/店”。</p>\n<p>“瑞幸当年的估值体系，和今天咖啡赛道投资估值体系并不一样。”在这次座谈会上，另一位投资人说。在这位投资人看来，2018~2019瑞幸崛起的时代，投资圈在看咖啡赛道创业项目时，依然是“看模式”的思路，而今天投资圈对于咖啡赛道已经是明显的“赌赛道”了。</p>\n<p>值得玩味的细节是，在瑞幸高速崛起的2018~2019年，M Stand咖啡和Manner咖啡都已经存在。（M Stand咖啡第一家店诞生于2017年，Manner咖啡诞生于2015年）</p>\n<p>总部位于北京的某知名投资机构投资人，曾在2017年看过Manner咖啡的项目书，据她透露在2017年的时候，很多投资机构桌上都摆着Manner咖啡的资料，但是当时敢于投资的人很少。</p>\n<p>“那个时候的Manner咖啡会让人感觉像是匠人咖啡店。坦白讲2018年之前的Manner咖啡和今天这个Manner咖啡……已经很不一样了。”据这位投资人透露，当时国内的本土咖啡创业者，往往具有极强的咖啡情怀和咖啡梦想，他们很像匠人。而在当时，瑞幸完全以另一种姿态出现：在所有人都在聊咖啡豆、咖啡文化时，瑞幸的创始班底大谈转化率、坪效、私域流量……</p>\n<p>“瑞幸培育了这个市场。”在她看来，正是瑞幸2018年之后的高额补贴和门店扩张，让“现制咖啡”这个细分赛道获得了海量新用户。而这批用户随着消费升级，<b>需求逐渐从“现制咖啡”向“精品咖啡”过渡</b>，而这正是2020年至今，一批本土精品咖啡门店崛起背后的底层逻辑。</p>\n<p>这几位投资圈内人士表达的相同观点是：2020年至今瑞幸在粉单市场的“股价”上涨，是因为2020年财务造假事件后瑞幸的价值被严重低估。而这也被视为本次“买债入股瑞幸”事件背后的核心动因。</p>\n<p>但并非所有的投资人都对瑞幸高度认可。一位专门深耕美股市场的投资人对虎嗅表示，<b>一二级市场对瑞幸的认知很可能是不同的</b>。“一级市场可能会更为理性地去看待瑞幸的实际价值，但二级市场可能会对造假案印象深刻。”</p>\n<p>其实摆在瑞幸面前的挑战还有很多，比如，在瑞幸进入门店“收缩周期”后，更多的咖啡玩家正选择飞速扩张。以Manner为例，从2019年之前，在4年之中Manner只开了50家门店，但在最近八个多月的时间里，已经扩张近百家新店。进入扩张时代的不仅Manner，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>投资的<a href=\"https://laohu8.com/S/THI\">Tim Hortons</a>已宣布新开1500家门店的计划，而<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>则宣布将在超过4000家门店中搭建麦咖啡“区域”。甚至线上品牌也开始进军线下。三顿半已经计划于上海落地线下概念店，而在去年11月，三顿半已和茶颜悦色升级了联名门店。</p>\n<p>“咖啡是2021年上半年最火热的投资赛道之一，这意味着竞争激烈。”泰合资本副总裁石松源对虎嗅说。</p>\n<p>美股分析师刘彬认为，<b>对“门店自提+线上外卖”双核驱动的瑞幸而言，关键指标是新用户增长、留存率、复购率</b>。虽然相关数据瑞幸并未公开透露，但此前的数据显示，“瑞幸咖啡单人月均消费量呈下滑趋势以及注册用户增速放缓，这意味着在今天的咖啡市场，消费者正面临更多的选择。”</p>\n<p>竞争对手们甚至在某些方面比瑞幸更为“瑞幸”。比如在坪效控制上，Manner也采用“小店高坪效”的理念，甚至它比瑞幸还极端，相比于瑞幸20平的小店面积，Manner把部分门店面积压缩到了10平米以内。</p>\n<p>而更多对手参与竞争，已经直接带来点位、原材料、代工厂产能的稀缺。持续关注咖啡赛道的投资人千千认为，今天所有的咖啡品牌都非常关注点位获取。“通过区域密集型开店迅速建立品牌，并影响消费者心智。”而在一二线城市，适合开店的“点位”是有限的。</p>\n<p>某商业地产投资顾问表示，在上海咖啡市场的“点位”竞争已经可以称为“惨烈”。随着“小店高坪效”模式被更多品牌选择，这种适合开咖啡小店的位置极为抢手。“疫情前，瑞幸曾在上海看好了一些位置，如今有的点位已经被其他品牌率先占据。”</p>\n<p>面对竞争，<b>将目光转向增量市场</b>，或许是瑞幸的新选择，毕竟大部分咖啡新势力的竞争都围绕高线城市展开。</p>\n<p>来自《报告》的数据显示，和自营门店增速迟缓相比，瑞幸的加盟店数量增速明显更快。在2020年11月，瑞幸保留的加盟店总数为894家，而截至2021年7月瑞幸的加盟店数量达到1241家，在8个月内净增347家店。</p>\n<p><b>隐藏在加盟店数量高速增长背后的秘密是下沉市场</b>。瑞幸内部已经清晰地把自营门店和加盟门店的市场定位区别开来，加盟店以三到五线甚至更为下沉的区域为主。根据2021年1月瑞幸发布的加盟详情中不难看出，开放加盟的157个城市大多基于三四线城市，甚至只有两个省会城市被允许加盟（长春、呼和浩特）。</p>\n<p>有对瑞幸布局下沉市场较为熟悉的人透露，在2019年的时候瑞幸旗下子品牌小鹿茶曾以加盟模式为主，当时小鹿茶的核心目标市场就是下沉城市。但小鹿茶并没有成为瑞幸在下沉市场的绝对王牌——小鹿茶遇到了蜜雪冰城等下沉对手，虽然小鹿茶的门店量曾一度扩张至282家，但最终这一品牌陷入了“收缩期”。</p>\n<p>据该人士透露，瑞幸高层调整了小鹿茶的定位，一个明显的细节是2020年之后小鹿茶的部分产品直接出现在瑞幸门店之中，这被视为两个品牌战略调整的重要举措。在2021年，部分小鹿茶加盟店主，已经被允许将门店升级为瑞幸咖啡门店，截至今年5月，国内纯粹的小鹿茶门店仅为77家。</p>\n<p>值得注意的是，<b>截至目前下沉市场给瑞幸带来的贡献有限</b>。</p>\n<p>瑞幸此前公布的数据显示，所有加盟门店在2020年贡献的收入不足5%。实际上咖啡的下沉市场绝非一个黄金遍地的市场：崛起于下沉市场的蜜雪冰城曾推出了旗下咖啡品牌幸运咖，但在3年时间内最终只开了200个门店。而星巴克在三线及以下城市的门店数量甚至不足星巴克中国门店总量5%。</p>\n<p>“下沉市场的渗透会是一场持久战。”石松源认为将一线城市咖啡门店的打法直接复制到下沉市场并非优选。“下沉城市的咖啡市场，需要产品层面做出更多符合当地消费者偏好的创新。”</p>\n<p>曾于某三线城市连续在咖啡领域创业的程明表示，在下沉城市，咖啡品牌的影响力效果有限。“在这里消费者的价格敏感度更强，口味和品牌并非决定要素。”</p>\n<p>但低价，可能已非今天瑞幸最擅长的事情。</p>\n<p>2020年以来，瑞幸在外卖平台上已经对部分产品提价，而在瑞幸的部分二级门店中，一些头部产品也出现了价格调整。与此同时，瑞幸也改变了以往的补贴策略，和以往“超低价甚至用免费产品获客”的思路不同，如今瑞幸的补贴往往是组合优惠券。</p>\n<p>“这意味着诉求点的改变，<b>以前是为了迅速获客完成转化，现在是为了提高复购率</b>。”一位不愿具名的分析师表示，放缓开店速度、改变补贴方案、关闭低效门店，本质上基于一个判断：<b>高增速周期的结束——瑞幸形成了自己的用户基本盘</b>，后续需要在深耕核心用户的同时，实现有效新增。</p>\n<p>眼下，瑞幸需要解决的问题还有很多。比如在经历了财务造假和退市风波后，如何再次赢得信任并重新回归资本市场？以及在原材料价格持续上涨的今天，如何通过供应链升级而进一步控制成本。</p>\n<p>而这些考题留给瑞幸的“答题时间”不会很长，毕竟咖啡赛道征战正酣。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞幸门口的野蛮人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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}\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n瑞幸门口的野蛮人\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1065473138\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/e4480c22a19a4067b42ba210016fff96);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">三亿世代 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-08 09:42</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>经过了数次推迟之后，9月7日晚21点，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>终于发布了《联合临时清盘人向开曼群岛大法院的第三次报告》（下称《报告》）。报告称，得益于交易用户数量增加及高附加值产品组合的进一步丰富，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>营收及净利润均实现强劲增长，整体经营水平逐步提升。</p>\n<p>与这份乐观的报告一同到来的则是<b>围绕陆正耀家族所质押瑞幸股权的暗战</b>。</p>\n<p>知情人士向虎嗅透露，9月初，物美创始人张文中旗下的关联主体，正试图通过与巴克莱、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等债权方谈判，从而拿下不超10%的瑞幸股权。“物美创始人张文中和陆正耀一年前已有接触。”</p>\n<p>该“不足10%的瑞幸股权”正是瑞幸上市后不久陆正耀家族质押的5.18亿美元瑞幸股权（合计5.15亿股B类普通股及9544.5万股A类普通股）。在2020年瑞幸造假事件后，由于“强制平仓制度”，这笔质押股权出现了3亿美元的缺口。</p>\n<p>另一位熟悉瑞幸融资历程的人士表示，这3亿元“债务”和瑞幸公司无关。“陆正耀把个人股份做了抵押，他自己从银行拿了钱，<b>钱去了哪儿瑞幸公司也不知道，这完全是个人行为</b>。”</p>\n<p><b>瑞幸公司实际上不掌控这笔“个人债务”及其关联股权的最终流向</b>。2020年7月，英属维尔京群岛法院判决由毕马威代表全体债权方（巴克莱、摩根士丹利等）“托管清算”，根据相关条款，毕马威可以自由选择受让人。而据相关知情人士透露，此前物美创始人张文中旗下的关联主体和毕马威方并未谈拢，之后转向与债权方直接寻求对话。</p>\n<p>上述人士透露，这笔“陆正耀个人债务”因为关联着“不足10%的瑞幸股权”，自9月初至今，已经有中国光实国际投资有限公司和物美张文中旗下关联主体两方表达了“接盘”意愿。</p>\n<p>熟悉瑞幸融资历程的人士表示，<b>现瑞幸管理层拥有的股权非常少</b>。大钲资本是目前瑞幸咖啡的大股东并拥有最多投票权：在完成今年4月价值2.4亿美元的可转换优先股认购后，大钲资本在瑞幸咖啡持股比达到17.2%，投票权为45.2%。这意味着就算物美创始人张文中旗下的关联主体拿下“不足10%的瑞幸股权”也不会对瑞幸控制权有实际影响。</p>\n<p>据另一位熟悉陆正耀的人士透露：“<b>陆正耀近期忙着在看项目，他主要在看面和面产业链相关的项目</b>。”某见证了瑞幸创立至今历程的人士表示：“眼下，陆正耀对回归瑞幸兴趣不大，解决个人债务问题才是当务之急。如果解决了这个债务，就可以更从容去一级市场拿钱，现在很多机构不敢直接投他。”</p>\n<p>9月6日，虎嗅曾就“物美张文中准备收购瑞幸部分债务”向物美集团核实，物美方表示“消息不属实”。9月7日晚，虎嗅就“张文中与陆正耀一年前已有接触”再次向物美方核实，截至发稿时对方未作回复。</p>\n<p>实际上，对瑞幸股权感兴趣的不仅仅是上述几方。知情人士对虎嗅透露，8月初，五星控股集团旗下产业资本投资平台星纳赫资本等也试图投资瑞幸，但瑞幸最终拒绝了这一投资意向。而另外一位国内头部VC的合伙人也告诉虎嗅，瑞幸目前超级被低估，国外一些投资人已经开始重新筹资准备投资。</p>\n<p>资本市场对瑞幸的兴趣正在发酵，自退市至今，瑞幸在粉单市场的价格已经上涨超过530%，截至9月7日，瑞幸在粉单市场的股价为14.48美元。（粉单市场：Pink Sheet，粉单交易市场已纳入纳斯达克最底层的一级报价系统，其作用是为那些选择不在纽交所或纳斯达克挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。）</p>\n<p>从瑞幸业绩上，或许可以看出“入股瑞幸热播剧”背后的逻辑：这家曾经丑闻缠身、股价跌至1美元的公司，为何成了各方争抢的猎物？</p>\n<p><b>瑞幸发生了什么？</b></p>\n<p>那个奔袭在门店扩张道路上的瑞幸消失不见了。</p>\n<p>《报告》的数据显示，截至2021年7月底，瑞幸的门店总量为5259家——甚至比2019年底门店量还少。（截至2019年12月31日，瑞幸门店总量为5334家）</p>\n<p>2020年的关店潮是瑞幸门店量减少的关键因素，在9个月的时间里瑞幸关停了约830家门店（含自营和加盟）。熟悉瑞幸的人士向虎嗅透露，<b>两个原因造成了这股关店潮：门店租期届满和瑞幸的门店优化行动</b>。</p>\n<p>据该人士介绍，在北京、上海等瑞幸核心市场，部分店面的租期开启于瑞幸崛起的2017年，当时瑞幸创始团队在国内大批量“圈选点位”，和2021年咖啡新势力崛起后的“点位稀缺”情况不同，2017~2018年的点位相对充足且价格低廉。</p>\n<p>一个间接因素导致当时瑞幸“拿店便宜”：以咖啡陪你、漫咖啡、动物园咖啡为主的韩系咖啡势力，在2017~2018年于中国市场集体遭遇滑铁卢。当时韩系咖啡门店陷入关店潮，一批主打“韩式咖啡”创业的本土品牌也濒临寒冬，这种咖啡圈的寒冷光景，和2020~2021年咖啡赛道的火爆情景迥异。</p>\n<p>赛道热度差异带来的直接结果是门店租金的巨大差异。据该人士透露，部分在2020年关店的瑞幸门店收入状况并不差，甚至属于瑞幸全国门店里的中上圈层，<b>但租约到期后，新租金水平将直接蚕食掉门店利润</b>——而微利、负利门店正是瑞幸门店优化行动的“工作”焦点。</p>\n<p>2020年新管理团队接手瑞幸后，团队把全国门店的盈利能力、客流水平、获新能力等关键数据重新统计。据悉，管理团队甚至在部分区域启用了专门的调研人士以求获得真实数据，随之而来的是一部分效益低迷的门店被直接纳入关停流程。</p>\n<p>但效益并非是唯一“关店评估维度”。在2018年~2019年，瑞幸把覆盖率视为扩张关键方向，熟悉当时瑞幸线下拓展的人士表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>早期的扩张模式给当时瑞幸的管理层提供了思路：在舒尔茨领导下，星巴克在高人流区域高密度开店，甚至曾在同一道路两侧“门对门”地开两家星巴克。这种高密度扩大覆盖率的模式，让星巴克迅速在北美核心城市建立了品牌心智。</p>\n<p>在2018年进入扩张期后，瑞幸在国内部分城市也采用了相同策略。<b>从点位覆盖上，部分瑞幸门店的覆盖区域是重合的</b>。在2020年关店潮下，这种重合覆盖的门店被减少。除了在北京、上海的部分核心商圈依然保留了重合覆盖的门店，在其余地区瑞幸几乎暂停了这种扩张模式。关店潮下，瑞幸的门店数量在2020年11月底曾创下“新低”，当时瑞幸全国门店数仅为4792家。</p>\n<p>进入2021年后，瑞幸并未重新走上高速扩张之路。以自营店为例，从2020年11月到2021年7月底，在8个月的时间里，瑞幸总净增自营门店数仅为120家，这不仅和2018年月均净增166家门店的瑞幸差距明显，甚至比不上5月之后进入扩张期的Manner。从分布上不难看出，这些瑞幸新增自营门店，以高线城市为主，而且普遍分布在瑞幸此前覆盖率较低的区域。</p>\n<p>如果说门店策略是瑞幸在明处的改变，那么供应链体系调整则是瑞幸在暗处的变化。今年4月，瑞幸的生椰拿铁因为原料供应不足而出现断货。为此，瑞幸在5月增设两个工厂用于制作椰浆。而有不愿具名的人士表示，2021年4月至今，瑞幸及其上游合作方还与一些“椰子种植园”谈判，试图从上游锁住产能。</p>\n<p>在供应链环节，瑞幸的变化不仅是增加工厂和锁定椰子产能这么简单。2020年新管理层上台后，大幅度更换了瑞幸的供货方，<b>和前管理团队有较深关联的一批供货方从瑞幸供货名单中消失</b>。与此同时，瑞幸调整了SKU研产模式。</p>\n<p>眼下瑞幸的市场反应能力要比2020年更快，在瑞幸内部除了一些经典SKU外，大部分SKU都是限时提供，而且每一款SKU在正式上市前，会通过“灰度测试”的方式，逐渐扩大用户群。一位不愿具名的人士向虎嗅提供了更为精确的数据：“瑞幸平均每研发22款产品时，最终走向大众市场的只有1款。”</p>\n<p>两个原因造成了这种变化。</p>\n<p>首先是更多咖啡及茶饮对手出现，导致瑞幸不得不针对市场快速反应。以生椰拿铁为例，当4月瑞幸的生椰拿铁出现“爆款趋势”后，在一周之内部分咖啡及茶饮品牌已经推出了相似竞品。</p>\n<p>另一个原因是，瑞幸高层试图摆脱“单品依赖症”。一方面瑞幸试图降低“现制咖啡”依赖，2019年现制咖啡饮品占瑞幸总收入比为83%，而在2020年这一比例已经降低到75%。此外，在生椰拿铁爆卖后，瑞幸内部也曾开会讨论过“过于依赖生椰拿铁”存在的潜在风险，并试图通过其他口味的产品来降低“生椰系产品”依赖。</p>\n<p>同样发生改变的，还有补贴和营销端。2020年至今，瑞幸大幅度降低了电梯广告投放，并取消了2018~2019年频繁出现的补贴。在今年3月到5月期间，“瑞幸涨价”甚至登上热搜。</p>\n<p>一位不愿具名的业内人士透露，2021年咖啡原材料成本涨幅明显，而依赖于外卖模式的咖啡门店还会面临履约成本上升的压力，这最终导致门店咖啡普遍提价。在今年7月星巴克发布的财报中，对于中国市场星巴克直接指出了两个关键影响要素：激烈的竞争以及原料价格上升。</p>\n<p>而这些改变最终交织成了今天的另一种瑞幸：门店收缩且扩张放缓，补贴消失价格上升——这和曾经以低价+高速扩张门店为双核战略的瑞幸迥异。</p>\n<p><b>瑞幸到底值多少钱？</b></p>\n<p>在今年7月的一次咖啡赛道投资内部沙龙上，曾有两位圈内投资人聊起2021年咖啡赛道的投资热，其中一位突然发问“如果瑞幸是2021年出现的公司，它估值得多少？”</p>\n<p>在他提出这个问题时，Manner、M Stand、三顿半、Seesaw咖啡均已在2021年获得了融资，公开资料显示，Manner咖啡的估值已经达到28亿美元、M Stand咖啡估值约40亿元、三顿半估值接近45亿元、Seesaw咖啡估值近10亿元。</p>\n<p>一个对咖啡赛道投资人而言的关键指标是“单店估值”，以眼下估值最高的Manner咖啡为例，截至今年6月Manner咖啡的单店估值已经超过“254万美元/店”，此时Manner咖啡投入运营的门店量在110家左右。如果以此方式来简单估算，目前拥有5259家门店、粉单市场估值约40亿美元的瑞幸，单店估值仅为“76万美元/店”。</p>\n<p>“瑞幸当年的估值体系，和今天咖啡赛道投资估值体系并不一样。”在这次座谈会上，另一位投资人说。在这位投资人看来，2018~2019瑞幸崛起的时代，投资圈在看咖啡赛道创业项目时，依然是“看模式”的思路，而今天投资圈对于咖啡赛道已经是明显的“赌赛道”了。</p>\n<p>值得玩味的细节是，在瑞幸高速崛起的2018~2019年，M Stand咖啡和Manner咖啡都已经存在。（M Stand咖啡第一家店诞生于2017年，Manner咖啡诞生于2015年）</p>\n<p>总部位于北京的某知名投资机构投资人，曾在2017年看过Manner咖啡的项目书，据她透露在2017年的时候，很多投资机构桌上都摆着Manner咖啡的资料，但是当时敢于投资的人很少。</p>\n<p>“那个时候的Manner咖啡会让人感觉像是匠人咖啡店。坦白讲2018年之前的Manner咖啡和今天这个Manner咖啡……已经很不一样了。”据这位投资人透露，当时国内的本土咖啡创业者，往往具有极强的咖啡情怀和咖啡梦想，他们很像匠人。而在当时，瑞幸完全以另一种姿态出现：在所有人都在聊咖啡豆、咖啡文化时，瑞幸的创始班底大谈转化率、坪效、私域流量……</p>\n<p>“瑞幸培育了这个市场。”在她看来，正是瑞幸2018年之后的高额补贴和门店扩张，让“现制咖啡”这个细分赛道获得了海量新用户。而这批用户随着消费升级，<b>需求逐渐从“现制咖啡”向“精品咖啡”过渡</b>，而这正是2020年至今，一批本土精品咖啡门店崛起背后的底层逻辑。</p>\n<p>这几位投资圈内人士表达的相同观点是：2020年至今瑞幸在粉单市场的“股价”上涨，是因为2020年财务造假事件后瑞幸的价值被严重低估。而这也被视为本次“买债入股瑞幸”事件背后的核心动因。</p>\n<p>但并非所有的投资人都对瑞幸高度认可。一位专门深耕美股市场的投资人对虎嗅表示，<b>一二级市场对瑞幸的认知很可能是不同的</b>。“一级市场可能会更为理性地去看待瑞幸的实际价值，但二级市场可能会对造假案印象深刻。”</p>\n<p>其实摆在瑞幸面前的挑战还有很多，比如，在瑞幸进入门店“收缩周期”后，更多的咖啡玩家正选择飞速扩张。以Manner为例，从2019年之前，在4年之中Manner只开了50家门店，但在最近八个多月的时间里，已经扩张近百家新店。进入扩张时代的不仅Manner，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>投资的<a href=\"https://laohu8.com/S/THI\">Tim Hortons</a>已宣布新开1500家门店的计划，而<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>则宣布将在超过4000家门店中搭建麦咖啡“区域”。甚至线上品牌也开始进军线下。三顿半已经计划于上海落地线下概念店，而在去年11月，三顿半已和茶颜悦色升级了联名门店。</p>\n<p>“咖啡是2021年上半年最火热的投资赛道之一，这意味着竞争激烈。”泰合资本副总裁石松源对虎嗅说。</p>\n<p>美股分析师刘彬认为，<b>对“门店自提+线上外卖”双核驱动的瑞幸而言，关键指标是新用户增长、留存率、复购率</b>。虽然相关数据瑞幸并未公开透露，但此前的数据显示，“瑞幸咖啡单人月均消费量呈下滑趋势以及注册用户增速放缓，这意味着在今天的咖啡市场，消费者正面临更多的选择。”</p>\n<p>竞争对手们甚至在某些方面比瑞幸更为“瑞幸”。比如在坪效控制上，Manner也采用“小店高坪效”的理念，甚至它比瑞幸还极端，相比于瑞幸20平的小店面积，Manner把部分门店面积压缩到了10平米以内。</p>\n<p>而更多对手参与竞争，已经直接带来点位、原材料、代工厂产能的稀缺。持续关注咖啡赛道的投资人千千认为，今天所有的咖啡品牌都非常关注点位获取。“通过区域密集型开店迅速建立品牌，并影响消费者心智。”而在一二线城市，适合开店的“点位”是有限的。</p>\n<p>某商业地产投资顾问表示，在上海咖啡市场的“点位”竞争已经可以称为“惨烈”。随着“小店高坪效”模式被更多品牌选择，这种适合开咖啡小店的位置极为抢手。“疫情前，瑞幸曾在上海看好了一些位置，如今有的点位已经被其他品牌率先占据。”</p>\n<p>面对竞争，<b>将目光转向增量市场</b>，或许是瑞幸的新选择，毕竟大部分咖啡新势力的竞争都围绕高线城市展开。</p>\n<p>来自《报告》的数据显示，和自营门店增速迟缓相比，瑞幸的加盟店数量增速明显更快。在2020年11月，瑞幸保留的加盟店总数为894家，而截至2021年7月瑞幸的加盟店数量达到1241家，在8个月内净增347家店。</p>\n<p><b>隐藏在加盟店数量高速增长背后的秘密是下沉市场</b>。瑞幸内部已经清晰地把自营门店和加盟门店的市场定位区别开来，加盟店以三到五线甚至更为下沉的区域为主。根据2021年1月瑞幸发布的加盟详情中不难看出，开放加盟的157个城市大多基于三四线城市，甚至只有两个省会城市被允许加盟（长春、呼和浩特）。</p>\n<p>有对瑞幸布局下沉市场较为熟悉的人透露，在2019年的时候瑞幸旗下子品牌小鹿茶曾以加盟模式为主，当时小鹿茶的核心目标市场就是下沉城市。但小鹿茶并没有成为瑞幸在下沉市场的绝对王牌——小鹿茶遇到了蜜雪冰城等下沉对手，虽然小鹿茶的门店量曾一度扩张至282家，但最终这一品牌陷入了“收缩期”。</p>\n<p>据该人士透露，瑞幸高层调整了小鹿茶的定位，一个明显的细节是2020年之后小鹿茶的部分产品直接出现在瑞幸门店之中，这被视为两个品牌战略调整的重要举措。在2021年，部分小鹿茶加盟店主，已经被允许将门店升级为瑞幸咖啡门店，截至今年5月，国内纯粹的小鹿茶门店仅为77家。</p>\n<p>值得注意的是，<b>截至目前下沉市场给瑞幸带来的贡献有限</b>。</p>\n<p>瑞幸此前公布的数据显示，所有加盟门店在2020年贡献的收入不足5%。实际上咖啡的下沉市场绝非一个黄金遍地的市场：崛起于下沉市场的蜜雪冰城曾推出了旗下咖啡品牌幸运咖，但在3年时间内最终只开了200个门店。而星巴克在三线及以下城市的门店数量甚至不足星巴克中国门店总量5%。</p>\n<p>“下沉市场的渗透会是一场持久战。”石松源认为将一线城市咖啡门店的打法直接复制到下沉市场并非优选。“下沉城市的咖啡市场，需要产品层面做出更多符合当地消费者偏好的创新。”</p>\n<p>曾于某三线城市连续在咖啡领域创业的程明表示，在下沉城市，咖啡品牌的影响力效果有限。“在这里消费者的价格敏感度更强，口味和品牌并非决定要素。”</p>\n<p>但低价，可能已非今天瑞幸最擅长的事情。</p>\n<p>2020年以来，瑞幸在外卖平台上已经对部分产品提价，而在瑞幸的部分二级门店中，一些头部产品也出现了价格调整。与此同时，瑞幸也改变了以往的补贴策略，和以往“超低价甚至用免费产品获客”的思路不同，如今瑞幸的补贴往往是组合优惠券。</p>\n<p>“这意味着诉求点的改变，<b>以前是为了迅速获客完成转化，现在是为了提高复购率</b>。”一位不愿具名的分析师表示，放缓开店速度、改变补贴方案、关闭低效门店，本质上基于一个判断：<b>高增速周期的结束——瑞幸形成了自己的用户基本盘</b>，后续需要在深耕核心用户的同时，实现有效新增。</p>\n<p>眼下，瑞幸需要解决的问题还有很多。比如在经历了财务造假和退市风波后，如何再次赢得信任并重新回归资本市场？以及在原材料价格持续上涨的今天，如何通过供应链升级而进一步控制成本。</p>\n<p>而这些考题留给瑞幸的“答题时间”不会很长，毕竟咖啡赛道征战正酣。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f2d1fb9e0f9c08a433880f162d7abd13","relate_stocks":{"LKNCY":"瑞幸咖啡"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174385209","content_text":"经过了数次推迟之后，9月7日晚21点，瑞幸咖啡终于发布了《联合临时清盘人向开曼群岛大法院的第三次报告》（下称《报告》）。报告称，得益于交易用户数量增加及高附加值产品组合的进一步丰富，瑞幸咖啡营收及净利润均实现强劲增长，整体经营水平逐步提升。\n与这份乐观的报告一同到来的则是围绕陆正耀家族所质押瑞幸股权的暗战。\n知情人士向虎嗅透露，9月初，物美创始人张文中旗下的关联主体，正试图通过与巴克莱、摩根士丹利等债权方谈判，从而拿下不超10%的瑞幸股权。“物美创始人张文中和陆正耀一年前已有接触。”\n该“不足10%的瑞幸股权”正是瑞幸上市后不久陆正耀家族质押的5.18亿美元瑞幸股权（合计5.15亿股B类普通股及9544.5万股A类普通股）。在2020年瑞幸造假事件后，由于“强制平仓制度”，这笔质押股权出现了3亿美元的缺口。\n另一位熟悉瑞幸融资历程的人士表示，这3亿元“债务”和瑞幸公司无关。“陆正耀把个人股份做了抵押，他自己从银行拿了钱，钱去了哪儿瑞幸公司也不知道，这完全是个人行为。”\n瑞幸公司实际上不掌控这笔“个人债务”及其关联股权的最终流向。2020年7月，英属维尔京群岛法院判决由毕马威代表全体债权方（巴克莱、摩根士丹利等）“托管清算”，根据相关条款，毕马威可以自由选择受让人。而据相关知情人士透露，此前物美创始人张文中旗下的关联主体和毕马威方并未谈拢，之后转向与债权方直接寻求对话。\n上述人士透露，这笔“陆正耀个人债务”因为关联着“不足10%的瑞幸股权”，自9月初至今，已经有中国光实国际投资有限公司和物美张文中旗下关联主体两方表达了“接盘”意愿。\n熟悉瑞幸融资历程的人士表示，现瑞幸管理层拥有的股权非常少。大钲资本是目前瑞幸咖啡的大股东并拥有最多投票权：在完成今年4月价值2.4亿美元的可转换优先股认购后，大钲资本在瑞幸咖啡持股比达到17.2%，投票权为45.2%。这意味着就算物美创始人张文中旗下的关联主体拿下“不足10%的瑞幸股权”也不会对瑞幸控制权有实际影响。\n据另一位熟悉陆正耀的人士透露：“陆正耀近期忙着在看项目，他主要在看面和面产业链相关的项目。”某见证了瑞幸创立至今历程的人士表示：“眼下，陆正耀对回归瑞幸兴趣不大，解决个人债务问题才是当务之急。如果解决了这个债务，就可以更从容去一级市场拿钱，现在很多机构不敢直接投他。”\n9月6日，虎嗅曾就“物美张文中准备收购瑞幸部分债务”向物美集团核实，物美方表示“消息不属实”。9月7日晚，虎嗅就“张文中与陆正耀一年前已有接触”再次向物美方核实，截至发稿时对方未作回复。\n实际上，对瑞幸股权感兴趣的不仅仅是上述几方。知情人士对虎嗅透露，8月初，五星控股集团旗下产业资本投资平台星纳赫资本等也试图投资瑞幸，但瑞幸最终拒绝了这一投资意向。而另外一位国内头部VC的合伙人也告诉虎嗅，瑞幸目前超级被低估，国外一些投资人已经开始重新筹资准备投资。\n资本市场对瑞幸的兴趣正在发酵，自退市至今，瑞幸在粉单市场的价格已经上涨超过530%，截至9月7日，瑞幸在粉单市场的股价为14.48美元。（粉单市场：Pink Sheet，粉单交易市场已纳入纳斯达克最底层的一级报价系统，其作用是为那些选择不在纽交所或纳斯达克挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。）\n从瑞幸业绩上，或许可以看出“入股瑞幸热播剧”背后的逻辑：这家曾经丑闻缠身、股价跌至1美元的公司，为何成了各方争抢的猎物？\n瑞幸发生了什么？\n那个奔袭在门店扩张道路上的瑞幸消失不见了。\n《报告》的数据显示，截至2021年7月底，瑞幸的门店总量为5259家——甚至比2019年底门店量还少。（截至2019年12月31日，瑞幸门店总量为5334家）\n2020年的关店潮是瑞幸门店量减少的关键因素，在9个月的时间里瑞幸关停了约830家门店（含自营和加盟）。熟悉瑞幸的人士向虎嗅透露，两个原因造成了这股关店潮：门店租期届满和瑞幸的门店优化行动。\n据该人士介绍，在北京、上海等瑞幸核心市场，部分店面的租期开启于瑞幸崛起的2017年，当时瑞幸创始团队在国内大批量“圈选点位”，和2021年咖啡新势力崛起后的“点位稀缺”情况不同，2017~2018年的点位相对充足且价格低廉。\n一个间接因素导致当时瑞幸“拿店便宜”：以咖啡陪你、漫咖啡、动物园咖啡为主的韩系咖啡势力，在2017~2018年于中国市场集体遭遇滑铁卢。当时韩系咖啡门店陷入关店潮，一批主打“韩式咖啡”创业的本土品牌也濒临寒冬，这种咖啡圈的寒冷光景，和2020~2021年咖啡赛道的火爆情景迥异。\n赛道热度差异带来的直接结果是门店租金的巨大差异。据该人士透露，部分在2020年关店的瑞幸门店收入状况并不差，甚至属于瑞幸全国门店里的中上圈层，但租约到期后，新租金水平将直接蚕食掉门店利润——而微利、负利门店正是瑞幸门店优化行动的“工作”焦点。\n2020年新管理团队接手瑞幸后，团队把全国门店的盈利能力、客流水平、获新能力等关键数据重新统计。据悉，管理团队甚至在部分区域启用了专门的调研人士以求获得真实数据，随之而来的是一部分效益低迷的门店被直接纳入关停流程。\n但效益并非是唯一“关店评估维度”。在2018年~2019年，瑞幸把覆盖率视为扩张关键方向，熟悉当时瑞幸线下拓展的人士表示，星巴克早期的扩张模式给当时瑞幸的管理层提供了思路：在舒尔茨领导下，星巴克在高人流区域高密度开店，甚至曾在同一道路两侧“门对门”地开两家星巴克。这种高密度扩大覆盖率的模式，让星巴克迅速在北美核心城市建立了品牌心智。\n在2018年进入扩张期后，瑞幸在国内部分城市也采用了相同策略。从点位覆盖上，部分瑞幸门店的覆盖区域是重合的。在2020年关店潮下，这种重合覆盖的门店被减少。除了在北京、上海的部分核心商圈依然保留了重合覆盖的门店，在其余地区瑞幸几乎暂停了这种扩张模式。关店潮下，瑞幸的门店数量在2020年11月底曾创下“新低”，当时瑞幸全国门店数仅为4792家。\n进入2021年后，瑞幸并未重新走上高速扩张之路。以自营店为例，从2020年11月到2021年7月底，在8个月的时间里，瑞幸总净增自营门店数仅为120家，这不仅和2018年月均净增166家门店的瑞幸差距明显，甚至比不上5月之后进入扩张期的Manner。从分布上不难看出，这些瑞幸新增自营门店，以高线城市为主，而且普遍分布在瑞幸此前覆盖率较低的区域。\n如果说门店策略是瑞幸在明处的改变，那么供应链体系调整则是瑞幸在暗处的变化。今年4月，瑞幸的生椰拿铁因为原料供应不足而出现断货。为此，瑞幸在5月增设两个工厂用于制作椰浆。而有不愿具名的人士表示，2021年4月至今，瑞幸及其上游合作方还与一些“椰子种植园”谈判，试图从上游锁住产能。\n在供应链环节，瑞幸的变化不仅是增加工厂和锁定椰子产能这么简单。2020年新管理层上台后，大幅度更换了瑞幸的供货方，和前管理团队有较深关联的一批供货方从瑞幸供货名单中消失。与此同时，瑞幸调整了SKU研产模式。\n眼下瑞幸的市场反应能力要比2020年更快，在瑞幸内部除了一些经典SKU外，大部分SKU都是限时提供，而且每一款SKU在正式上市前，会通过“灰度测试”的方式，逐渐扩大用户群。一位不愿具名的人士向虎嗅提供了更为精确的数据：“瑞幸平均每研发22款产品时，最终走向大众市场的只有1款。”\n两个原因造成了这种变化。\n首先是更多咖啡及茶饮对手出现，导致瑞幸不得不针对市场快速反应。以生椰拿铁为例，当4月瑞幸的生椰拿铁出现“爆款趋势”后，在一周之内部分咖啡及茶饮品牌已经推出了相似竞品。\n另一个原因是，瑞幸高层试图摆脱“单品依赖症”。一方面瑞幸试图降低“现制咖啡”依赖，2019年现制咖啡饮品占瑞幸总收入比为83%，而在2020年这一比例已经降低到75%。此外，在生椰拿铁爆卖后，瑞幸内部也曾开会讨论过“过于依赖生椰拿铁”存在的潜在风险，并试图通过其他口味的产品来降低“生椰系产品”依赖。\n同样发生改变的，还有补贴和营销端。2020年至今，瑞幸大幅度降低了电梯广告投放，并取消了2018~2019年频繁出现的补贴。在今年3月到5月期间，“瑞幸涨价”甚至登上热搜。\n一位不愿具名的业内人士透露，2021年咖啡原材料成本涨幅明显，而依赖于外卖模式的咖啡门店还会面临履约成本上升的压力，这最终导致门店咖啡普遍提价。在今年7月星巴克发布的财报中，对于中国市场星巴克直接指出了两个关键影响要素：激烈的竞争以及原料价格上升。\n而这些改变最终交织成了今天的另一种瑞幸：门店收缩且扩张放缓，补贴消失价格上升——这和曾经以低价+高速扩张门店为双核战略的瑞幸迥异。\n瑞幸到底值多少钱？\n在今年7月的一次咖啡赛道投资内部沙龙上，曾有两位圈内投资人聊起2021年咖啡赛道的投资热，其中一位突然发问“如果瑞幸是2021年出现的公司，它估值得多少？”\n在他提出这个问题时，Manner、M Stand、三顿半、Seesaw咖啡均已在2021年获得了融资，公开资料显示，Manner咖啡的估值已经达到28亿美元、M Stand咖啡估值约40亿元、三顿半估值接近45亿元、Seesaw咖啡估值近10亿元。\n一个对咖啡赛道投资人而言的关键指标是“单店估值”，以眼下估值最高的Manner咖啡为例，截至今年6月Manner咖啡的单店估值已经超过“254万美元/店”，此时Manner咖啡投入运营的门店量在110家左右。如果以此方式来简单估算，目前拥有5259家门店、粉单市场估值约40亿美元的瑞幸，单店估值仅为“76万美元/店”。\n“瑞幸当年的估值体系，和今天咖啡赛道投资估值体系并不一样。”在这次座谈会上，另一位投资人说。在这位投资人看来，2018~2019瑞幸崛起的时代，投资圈在看咖啡赛道创业项目时，依然是“看模式”的思路，而今天投资圈对于咖啡赛道已经是明显的“赌赛道”了。\n值得玩味的细节是，在瑞幸高速崛起的2018~2019年，M Stand咖啡和Manner咖啡都已经存在。（M Stand咖啡第一家店诞生于2017年，Manner咖啡诞生于2015年）\n总部位于北京的某知名投资机构投资人，曾在2017年看过Manner咖啡的项目书，据她透露在2017年的时候，很多投资机构桌上都摆着Manner咖啡的资料，但是当时敢于投资的人很少。\n“那个时候的Manner咖啡会让人感觉像是匠人咖啡店。坦白讲2018年之前的Manner咖啡和今天这个Manner咖啡……已经很不一样了。”据这位投资人透露，当时国内的本土咖啡创业者，往往具有极强的咖啡情怀和咖啡梦想，他们很像匠人。而在当时，瑞幸完全以另一种姿态出现：在所有人都在聊咖啡豆、咖啡文化时，瑞幸的创始班底大谈转化率、坪效、私域流量……\n“瑞幸培育了这个市场。”在她看来，正是瑞幸2018年之后的高额补贴和门店扩张，让“现制咖啡”这个细分赛道获得了海量新用户。而这批用户随着消费升级，需求逐渐从“现制咖啡”向“精品咖啡”过渡，而这正是2020年至今，一批本土精品咖啡门店崛起背后的底层逻辑。\n这几位投资圈内人士表达的相同观点是：2020年至今瑞幸在粉单市场的“股价”上涨，是因为2020年财务造假事件后瑞幸的价值被严重低估。而这也被视为本次“买债入股瑞幸”事件背后的核心动因。\n但并非所有的投资人都对瑞幸高度认可。一位专门深耕美股市场的投资人对虎嗅表示，一二级市场对瑞幸的认知很可能是不同的。“一级市场可能会更为理性地去看待瑞幸的实际价值，但二级市场可能会对造假案印象深刻。”\n其实摆在瑞幸面前的挑战还有很多，比如，在瑞幸进入门店“收缩周期”后，更多的咖啡玩家正选择飞速扩张。以Manner为例，从2019年之前，在4年之中Manner只开了50家门店，但在最近八个多月的时间里，已经扩张近百家新店。进入扩张时代的不仅Manner，腾讯投资的Tim Hortons已宣布新开1500家门店的计划，而麦当劳则宣布将在超过4000家门店中搭建麦咖啡“区域”。甚至线上品牌也开始进军线下。三顿半已经计划于上海落地线下概念店，而在去年11月，三顿半已和茶颜悦色升级了联名门店。\n“咖啡是2021年上半年最火热的投资赛道之一，这意味着竞争激烈。”泰合资本副总裁石松源对虎嗅说。\n美股分析师刘彬认为，对“门店自提+线上外卖”双核驱动的瑞幸而言，关键指标是新用户增长、留存率、复购率。虽然相关数据瑞幸并未公开透露，但此前的数据显示，“瑞幸咖啡单人月均消费量呈下滑趋势以及注册用户增速放缓，这意味着在今天的咖啡市场，消费者正面临更多的选择。”\n竞争对手们甚至在某些方面比瑞幸更为“瑞幸”。比如在坪效控制上，Manner也采用“小店高坪效”的理念，甚至它比瑞幸还极端，相比于瑞幸20平的小店面积，Manner把部分门店面积压缩到了10平米以内。\n而更多对手参与竞争，已经直接带来点位、原材料、代工厂产能的稀缺。持续关注咖啡赛道的投资人千千认为，今天所有的咖啡品牌都非常关注点位获取。“通过区域密集型开店迅速建立品牌，并影响消费者心智。”而在一二线城市，适合开店的“点位”是有限的。\n某商业地产投资顾问表示，在上海咖啡市场的“点位”竞争已经可以称为“惨烈”。随着“小店高坪效”模式被更多品牌选择，这种适合开咖啡小店的位置极为抢手。“疫情前，瑞幸曾在上海看好了一些位置，如今有的点位已经被其他品牌率先占据。”\n面对竞争，将目光转向增量市场，或许是瑞幸的新选择，毕竟大部分咖啡新势力的竞争都围绕高线城市展开。\n来自《报告》的数据显示，和自营门店增速迟缓相比，瑞幸的加盟店数量增速明显更快。在2020年11月，瑞幸保留的加盟店总数为894家，而截至2021年7月瑞幸的加盟店数量达到1241家，在8个月内净增347家店。\n隐藏在加盟店数量高速增长背后的秘密是下沉市场。瑞幸内部已经清晰地把自营门店和加盟门店的市场定位区别开来，加盟店以三到五线甚至更为下沉的区域为主。根据2021年1月瑞幸发布的加盟详情中不难看出，开放加盟的157个城市大多基于三四线城市，甚至只有两个省会城市被允许加盟（长春、呼和浩特）。\n有对瑞幸布局下沉市场较为熟悉的人透露，在2019年的时候瑞幸旗下子品牌小鹿茶曾以加盟模式为主，当时小鹿茶的核心目标市场就是下沉城市。但小鹿茶并没有成为瑞幸在下沉市场的绝对王牌——小鹿茶遇到了蜜雪冰城等下沉对手，虽然小鹿茶的门店量曾一度扩张至282家，但最终这一品牌陷入了“收缩期”。\n据该人士透露，瑞幸高层调整了小鹿茶的定位，一个明显的细节是2020年之后小鹿茶的部分产品直接出现在瑞幸门店之中，这被视为两个品牌战略调整的重要举措。在2021年，部分小鹿茶加盟店主，已经被允许将门店升级为瑞幸咖啡门店，截至今年5月，国内纯粹的小鹿茶门店仅为77家。\n值得注意的是，截至目前下沉市场给瑞幸带来的贡献有限。\n瑞幸此前公布的数据显示，所有加盟门店在2020年贡献的收入不足5%。实际上咖啡的下沉市场绝非一个黄金遍地的市场：崛起于下沉市场的蜜雪冰城曾推出了旗下咖啡品牌幸运咖，但在3年时间内最终只开了200个门店。而星巴克在三线及以下城市的门店数量甚至不足星巴克中国门店总量5%。\n“下沉市场的渗透会是一场持久战。”石松源认为将一线城市咖啡门店的打法直接复制到下沉市场并非优选。“下沉城市的咖啡市场，需要产品层面做出更多符合当地消费者偏好的创新。”\n曾于某三线城市连续在咖啡领域创业的程明表示，在下沉城市，咖啡品牌的影响力效果有限。“在这里消费者的价格敏感度更强，口味和品牌并非决定要素。”\n但低价，可能已非今天瑞幸最擅长的事情。\n2020年以来，瑞幸在外卖平台上已经对部分产品提价，而在瑞幸的部分二级门店中，一些头部产品也出现了价格调整。与此同时，瑞幸也改变了以往的补贴策略，和以往“超低价甚至用免费产品获客”的思路不同，如今瑞幸的补贴往往是组合优惠券。\n“这意味着诉求点的改变，以前是为了迅速获客完成转化，现在是为了提高复购率。”一位不愿具名的分析师表示，放缓开店速度、改变补贴方案、关闭低效门店，本质上基于一个判断：高增速周期的结束——瑞幸形成了自己的用户基本盘，后续需要在深耕核心用户的同时，实现有效新增。\n眼下，瑞幸需要解决的问题还有很多。比如在经历了财务造假和退市风波后，如何再次赢得信任并重新回归资本市场？以及在原材料价格持续上涨的今天，如何通过供应链升级而进一步控制成本。\n而这些考题留给瑞幸的“答题时间”不会很长，毕竟咖啡赛道征战正酣。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":358,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":889176956,"gmtCreate":1631121390875,"gmtModify":1631884250258,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"熊来了？","listText":"熊来了？","text":"熊来了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/889176956","repostId":"1162147699","repostType":4,"repost":{"id":"1162147699","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631110115,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162147699?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-08 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但泡泡玛特的盛世并未持续多久，2021年上半年财报发布后，一路下跌的市值为泡泡玛特敲响了警钟。在潮玩盲盒赛道愈发拥挤的当下，仅靠卖盲盒已经很难支撑起泡泡玛特的故事，毕竟，谁也不敢笃定下一个盲盒爆款就出自泡泡玛特。</p>\n<p>于是，泡泡玛特将目光瞄准了主题乐园的生意。论卖盲盒，泡泡玛特是内行，但在主题乐园市场，泡泡玛特是纯粹的外行，即便有IP支撑，等待泡泡玛特的也绝非坦途。</p>\n<p><b>高增长神话破灭</b></p>\n<p>去年年底泡泡玛特在港交所挂牌上市时，首日市值冲到了1100亿港币。之后，这个在新三板摘牌时仅有20亿市值的玩具公司，摇身一变成为“盲盒第一股”和“潮玩文化第一股”。</p>\n<p>好景不长，泡泡玛特的盛世并未持续多久，泡沫就开始破碎。</p>\n<p>近期，泡泡玛特发布了2021年中期业绩报告。财报显示，2021年上半年泡泡玛特总营收17.73亿元，同比增长116.8%，毛利11.17亿元，同比增长109.4%，净利润3.587亿元，同比增长153.8%。仅从上半年的营业收据看，泡泡玛特交出的成绩是合格的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05f436191f7610321e603431a2e9be73\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"806\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但显然，资本市场并不满意，截至8月31日，泡泡玛特的市值较上市之初蒸发276亿港元，总市值较巅峰时期缩水了一半左右。其实，从8月开始，泡泡玛特的股价就在持续下跌，盘中最低跌至51.05港元/股。</p>\n<p>对比泡泡玛特2020年上半年和下半年的业绩，可以发现下半年泡泡玛特在营收、毛利、经营利润、期内利润四大指数上几乎都实现了翻倍式增长，但对比2020年下半年和2021年上半年的业绩可以看到，泡泡玛特的营收、毛利增速明显放缓，经营利润、期内利润则直接呈下滑态势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6d5ab8ac3d0ebd860e0ab7efc2998c0\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>泡泡玛特上市时市值直飙千亿，很大一部分原因在于上市之前，泡泡玛特的营收和净利润增速堪称搭载了火箭，2017年至2019年，泡泡玛特的收入从1.58亿飙升至了16.83亿。但是，资本市场看好的是长期价值，如今泡泡玛特露出疲态，资本市场自然光速变脸。</p>\n<p>泡泡玛特跌落神坛，很多人并不意外。近几年来，看好泡泡玛特的投资者无非中意以下几点：泡泡玛特前卫的设计符合年轻消费者的审美需求；它开启了更为大众化的潮玩消费，降低了潮玩门槛；泡泡玛特是潮玩行业为数不多，拥有从设计到制作再到售卖这一IP全产业链的公司。</p>\n<p>诚然，这些都是泡泡玛特在潮玩赛道脱颖而出，并在年轻女性群体中快速出圈的原因，但是，由于盲盒潮玩在技术上和生产上都不具备门槛，泡泡玛特至今未能在行业中构建起竞争壁垒。去年双十一的“优选整合公仔销量”榜单中，泡泡玛特的Dimoo太空旅行系列盲盒销量虽位列第一，但寻找独角兽的新品销量与之差距并不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64868a2bed561639ef80f8d07efcfed5\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>随着52TOYS等老玩家加速发力，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>等新玩家入局，盲盒潮玩赛道从小众走向大众，也愈发拥挤，泡泡玛特的市场地位正在受到冲击。2020年，泡泡玛特起飞过程中的重量级IP Molly的收入下滑达一亿元，虽然Molly式微之后，泡泡玛特两大新IP SkullPanda和YOKI又后来居上，但并未支撑起泡泡玛特在营收和毛利上的增长野望。</p>\n<p>或是迫于经营压力，今年4月底泡泡玛特曾进行了一次提价，将不少新品盲盒的价格涨至了69元，虽然泡泡玛特给出了“由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以对应成本抬升”的解释，但从涨价后不少人直言“退坑了”、“割韭菜”、“就这品控好意思涨价”等也可以看出，大多消费者并不买账。</p>\n<p>当盲盒的神话无法延续时，泡泡玛特亟需打开新的增长点。主题乐园，便是泡泡玛特瞄准的下一站。</p>\n<p><b>前路多难关</b></p>\n<p>对于泡泡玛特的资深爱好者来说，Molly、Pucky等娃娃无疑都是可爱的、软萌的，而不少盲盒圈外人则将这些娃娃称为“丑东西”。甲之砒霜乙之蜜糖，不是人人都爱泡泡玛特。</p>\n<p>但不可否认的是，近一两年线上渠道的营销发力、对线下零售店和无人售货机规模的持续拓展等，都在不断推动着Molly、Pucky等泡泡玛特IP的出圈。不管大众对泡泡玛特持何种态度，它旗下的玩具形象如今在年轻群体中已经具备一定程度的IP影响力，这是泡泡玛特做主题乐园的基础。</p>\n<p>从国内主题乐园市场的大环境来看，新文旅时代，各大城市一直都将主题乐园项目视为吸引遊客并推动地方零售业及多元商业发展的重要途径。2016年至2019年，上海<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>乐园游客在沪消费对全市旅游产业收入年均贡献为4.09%，这一数据也让不少城市对主题乐园项目的前景更为看好。泡泡玛特切入主题乐园赛道后，势必会有不少城市积极与其合作。</p>\n<p>相关数据显示，中国已成为全球游客量最大的主题公园市场，拥有近3000家主题公园，不过，其中规模性的主题公园只有400家左右，这个供应量尚未接近饱和，还有很大的拓展空间。在近3000家的主题公园中，上海迪士尼和北京环球影城等国际主题公园处于第一梯队。</p>\n<p>为了避开国际主题公园的锋芒，近年来二三线城市成为了欢乐谷、华强方特、<a href=\"https://laohu8.com/S/300144\">宋城演艺</a>等国内本土主题乐园的热土，这些品牌不断在下沉市场跑马圈地，持续扩大自身的影响力。对经营上主攻一二线城市的泡泡玛特来说，其主题乐园选址可以避开北京、上海，以及本土主题乐园驻扎的二三线城市，优先考虑成都、杭州、南京等新一线城市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e505aa9448be2e2d31825b1649e204d0\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"682\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>虽然，从IP知名度和市场生存空间来看，泡泡玛特都具备一定优势，但整体来看，泡泡玛特进军主题乐园市场，困难还是大过优势的。</p>\n<p>首先，主题乐园是投资大、回报周期较长的重资产项目，这对企业的长线盈利能力和融资能力都有着极高的要求。比如，上海迪士尼乐园的打造耗费了60亿美元，非巨头企业几乎很难负担这一投资成本。</p>\n<p>虽然，华强方特等国内本土主题乐园的投资规模多数在二三十亿元左右，但和迪士尼乐园不同的是，华强方特、欢乐谷等主题乐园追求的是规模化，要形成规模效应，长期投资保守估计也在上百亿元。未来，泡泡玛特是否有能力支撑主题乐园的规模化投资建设，需要打上一个问号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b87e4c02da88578cd96916728c31567\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"685\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其次，主题乐园要适合全年龄段的游客，才能最大程度转化价值。且不说对标迪士尼，仅与旗下拥有“熊出没”这一全家欢IP的华强方特相比，泡泡玛特的受众范围都显得有点狭隘。根据泡泡玛特的购买数据显示，其主要消费群体为18至35岁的年轻人，其中75%为女性，单一化的受众群体，恐难支撑起泡泡玛特主题乐园的游客体量。</p>\n<p>再者，主题乐园的打造是具有门槛的。可以说，乐园规划、建筑设计、项目设计、主题创意、游玩模式等贯穿硬件设施及娱乐服务的每一环节，都极为考验企业的专业水准。对泡泡玛特这一外行而言，主题公园“从无到有”，将是一个充满挑战和风险的过程。</p>\n<p><b>重走迪士尼之路</b></p>\n<p>不过，对泡泡玛特来说最需要思考的，还是“现有IP的内在价值能否支撑起一座主题乐园”这一问题。</p>\n<p>在国内，上海迪士尼乐园和北京环球影城都是“影视+游艺”驱动的主题乐园，华强方特主题乐园的模式也大抵相同，除了“影视+游艺”驱动的主题乐园，宋城演艺依托中国文化背景打造的千古情主题乐园也是独具风格的存在。目前，国内其余主题乐园多数更像是游乐园，内容主题并不突出，因此也缺乏竞争力。</p>\n<p>乍看，无论是迪士尼乐园的模式，还是宋城演艺的模式，泡泡玛特都很难复制。但从目前的动向来看，泡泡玛特大概率会走上“影视+游艺”驱动的模式，过去一年内，泡泡玛特投资了《白蛇2：青蛇劫起》和《新神榜：哪吒重生》两部动画电影，未来，其很有可能会开发IP相关衍生作品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fb77a65da032aab90855bc35f7436cb\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>太阳底下没有新鲜事，泡泡玛特还是要走上迪士尼的老路子。</p>\n<p>在北大光华管理学院MBA公开课上，泡泡玛特创始人王宁曾说：“以前大家做IP，基本上认为最好的模型就是迪士尼逻辑：做一个动画片，做一个电影，树立一个价值观、世界观，如果你热爱这个世界观、价值观，你就会购买它的周边产品。但这个逻辑的投入产出比变得越来越低。”</p>\n<p>泡泡玛特火爆之后，王宁和泡泡玛特副总裁司德都将Molly、Pucky等IP定义为形象，并指出它们无需内容和故事支撑，如果为Molly、Pucky等设定一定的性格，反而会破坏其完整性和伴随感。但对即将踏上主题乐园开发之路的泡泡玛特来说，“只是形象”反而成为了最大的桎梏。</p>\n<p>上海迪士尼乐园每年接待的游客高达千万人次，大众疯狂涌入迪士尼乐园，自然不仅仅是因为米老鼠、唐老鸭等虚拟形象的长相可爱，更在于它们是陪伴一代人成长的存在，这些角色都有自己的故事，也都承载着迪士尼所传播的勇敢、善良等普世价值观。有了这些IP，迪士尼乐园才有了核心魅力，才能让大众形成情感归属。</p>\n<p>在盲盒市场狂飙突进的过程中，泡泡玛特的娃娃可以不需要故事，因为抽象化设计带来的新鲜感、艺术家玩具这一卖点、拆盲盒的仪式感和刺激感都足以拉动市场消费。但是，要让泡泡玛特的IP构建起一个泛娱乐帝国，赋予一座大型乐园主题创意与文化魅力，那IP的故事性是不可或缺的。</p>\n<p>如今，泡泡玛特已有开发IP衍生动画电影的趋向，但这依然是一条漫长且艰难的道路，如何系统化为Molly、Pucky等“空白形象”设定性格及故事，寻找最合适的影视化表达，都是泡泡玛特需要思考的，而最终的影视成品能否令市场满意，也是未知的。毕竟，近几年华强方特也在不断孵化新的影视IP，但成功的作品寥寥无几。</p>\n<p>华强方特进军主题乐园市场后，一度奉行的是“主题乐园+房地产”的玩法，但最终华强方特洞察到了缺乏高价值IP支撑的局限性，于是很快转向了“文化+科技”的发展战略。一开始否定迪士尼模式的泡泡玛特，最终大概率也将向迪士尼的商业模式靠近，毕竟，这是为数不多经过市场长期检验的成功模板。</p>","source":"lsy1568251365427","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>进军主题乐园的泡泡玛特，没有“故事”可讲？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MTgxMzM1MA==&mid=2247524341&idx=1&sn=88bc2d0815c576b4f612884baedb1f9a&chksm=e9070dfcde7084ea572d9a6a784d15c2c2e267c76ae0475c26ef24a1e5389cd7803eb8d27357&scene=27#wechat_redirect><strong>镜像娱乐</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，泡泡玛特成立全资子公司北京泡泡玛特乐园管理有限公司，注册资本1000万元，经营范围包含城市公园管理、游乐园、演出场所经营等。至此，“盲盒第一股”正式踏入新赛道。\n对于泡泡玛特的娃娃，有人购买成瘾，有人斥责又丑有贵。不论外界声音如何，这些一反传统玩具形象的娃娃，一度支撑起了一家千亿市值的公司，也让泡泡玛特谱写出了一部造富神话。\n\n但泡泡玛特的盛世并未持续多久，2021年上半年财报发布后，一路...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MTgxMzM1MA==&mid=2247524341&idx=1&sn=88bc2d0815c576b4f612884baedb1f9a&chksm=e9070dfcde7084ea572d9a6a784d15c2c2e267c76ae0475c26ef24a1e5389cd7803eb8d27357&scene=27#wechat_redirect\">Web 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Molly的收入下滑达一亿元，虽然Molly式微之后，泡泡玛特两大新IP SkullPanda和YOKI又后来居上，但并未支撑起泡泡玛特在营收和毛利上的增长野望。\n或是迫于经营压力，今年4月底泡泡玛特曾进行了一次提价，将不少新品盲盒的价格涨至了69元，虽然泡泡玛特给出了“由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以对应成本抬升”的解释，但从涨价后不少人直言“退坑了”、“割韭菜”、“就这品控好意思涨价”等也可以看出，大多消费者并不买账。\n当盲盒的神话无法延续时，泡泡玛特亟需打开新的增长点。主题乐园，便是泡泡玛特瞄准的下一站。\n前路多难关\n对于泡泡玛特的资深爱好者来说，Molly、Pucky等娃娃无疑都是可爱的、软萌的，而不少盲盒圈外人则将这些娃娃称为“丑东西”。甲之砒霜乙之蜜糖，不是人人都爱泡泡玛特。\n但不可否认的是，近一两年线上渠道的营销发力、对线下零售店和无人售货机规模的持续拓展等，都在不断推动着Molly、Pucky等泡泡玛特IP的出圈。不管大众对泡泡玛特持何种态度，它旗下的玩具形象如今在年轻群体中已经具备一定程度的IP影响力，这是泡泡玛特做主题乐园的基础。\n从国内主题乐园市场的大环境来看，新文旅时代，各大城市一直都将主题乐园项目视为吸引遊客并推动地方零售业及多元商业发展的重要途径。2016年至2019年，上海迪士尼乐园游客在沪消费对全市旅游产业收入年均贡献为4.09%，这一数据也让不少城市对主题乐园项目的前景更为看好。泡泡玛特切入主题乐园赛道后，势必会有不少城市积极与其合作。\n相关数据显示，中国已成为全球游客量最大的主题公园市场，拥有近3000家主题公园，不过，其中规模性的主题公园只有400家左右，这个供应量尚未接近饱和，还有很大的拓展空间。在近3000家的主题公园中，上海迪士尼和北京环球影城等国际主题公园处于第一梯队。\n为了避开国际主题公园的锋芒，近年来二三线城市成为了欢乐谷、华强方特、宋城演艺等国内本土主题乐园的热土，这些品牌不断在下沉市场跑马圈地，持续扩大自身的影响力。对经营上主攻一二线城市的泡泡玛特来说，其主题乐园选址可以避开北京、上海，以及本土主题乐园驻扎的二三线城市，优先考虑成都、杭州、南京等新一线城市。\n\n虽然，从IP知名度和市场生存空间来看，泡泡玛特都具备一定优势，但整体来看，泡泡玛特进军主题乐园市场，困难还是大过优势的。\n首先，主题乐园是投资大、回报周期较长的重资产项目，这对企业的长线盈利能力和融资能力都有着极高的要求。比如，上海迪士尼乐园的打造耗费了60亿美元，非巨头企业几乎很难负担这一投资成本。\n虽然，华强方特等国内本土主题乐园的投资规模多数在二三十亿元左右，但和迪士尼乐园不同的是，华强方特、欢乐谷等主题乐园追求的是规模化，要形成规模效应，长期投资保守估计也在上百亿元。未来，泡泡玛特是否有能力支撑主题乐园的规模化投资建设，需要打上一个问号。\n\n其次，主题乐园要适合全年龄段的游客，才能最大程度转化价值。且不说对标迪士尼，仅与旗下拥有“熊出没”这一全家欢IP的华强方特相比，泡泡玛特的受众范围都显得有点狭隘。根据泡泡玛特的购买数据显示，其主要消费群体为18至35岁的年轻人，其中75%为女性，单一化的受众群体，恐难支撑起泡泡玛特主题乐园的游客体量。\n再者，主题乐园的打造是具有门槛的。可以说，乐园规划、建筑设计、项目设计、主题创意、游玩模式等贯穿硬件设施及娱乐服务的每一环节，都极为考验企业的专业水准。对泡泡玛特这一外行而言，主题公园“从无到有”，将是一个充满挑战和风险的过程。\n重走迪士尼之路\n不过，对泡泡玛特来说最需要思考的，还是“现有IP的内在价值能否支撑起一座主题乐园”这一问题。\n在国内，上海迪士尼乐园和北京环球影城都是“影视+游艺”驱动的主题乐园，华强方特主题乐园的模式也大抵相同，除了“影视+游艺”驱动的主题乐园，宋城演艺依托中国文化背景打造的千古情主题乐园也是独具风格的存在。目前，国内其余主题乐园多数更像是游乐园，内容主题并不突出，因此也缺乏竞争力。\n乍看，无论是迪士尼乐园的模式，还是宋城演艺的模式，泡泡玛特都很难复制。但从目前的动向来看，泡泡玛特大概率会走上“影视+游艺”驱动的模式，过去一年内，泡泡玛特投资了《白蛇2：青蛇劫起》和《新神榜：哪吒重生》两部动画电影，未来，其很有可能会开发IP相关衍生作品。\n\n太阳底下没有新鲜事，泡泡玛特还是要走上迪士尼的老路子。\n在北大光华管理学院MBA公开课上，泡泡玛特创始人王宁曾说：“以前大家做IP，基本上认为最好的模型就是迪士尼逻辑：做一个动画片，做一个电影，树立一个价值观、世界观，如果你热爱这个世界观、价值观，你就会购买它的周边产品。但这个逻辑的投入产出比变得越来越低。”\n泡泡玛特火爆之后，王宁和泡泡玛特副总裁司德都将Molly、Pucky等IP定义为形象，并指出它们无需内容和故事支撑，如果为Molly、Pucky等设定一定的性格，反而会破坏其完整性和伴随感。但对即将踏上主题乐园开发之路的泡泡玛特来说，“只是形象”反而成为了最大的桎梏。\n上海迪士尼乐园每年接待的游客高达千万人次，大众疯狂涌入迪士尼乐园，自然不仅仅是因为米老鼠、唐老鸭等虚拟形象的长相可爱，更在于它们是陪伴一代人成长的存在，这些角色都有自己的故事，也都承载着迪士尼所传播的勇敢、善良等普世价值观。有了这些IP，迪士尼乐园才有了核心魅力，才能让大众形成情感归属。\n在盲盒市场狂飙突进的过程中，泡泡玛特的娃娃可以不需要故事，因为抽象化设计带来的新鲜感、艺术家玩具这一卖点、拆盲盒的仪式感和刺激感都足以拉动市场消费。但是，要让泡泡玛特的IP构建起一个泛娱乐帝国，赋予一座大型乐园主题创意与文化魅力，那IP的故事性是不可或缺的。\n如今，泡泡玛特已有开发IP衍生动画电影的趋向，但这依然是一条漫长且艰难的道路，如何系统化为Molly、Pucky等“空白形象”设定性格及故事，寻找最合适的影视化表达，都是泡泡玛特需要思考的，而最终的影视成品能否令市场满意，也是未知的。毕竟，近几年华强方特也在不断孵化新的影视IP，但成功的作品寥寥无几。\n华强方特进军主题乐园市场后，一度奉行的是“主题乐园+房地产”的玩法，但最终华强方特洞察到了缺乏高价值IP支撑的局限性，于是很快转向了“文化+科技”的发展战略。一开始否定迪士尼模式的泡泡玛特，最终大概率也将向迪士尼的商业模式靠近，毕竟，这是为数不多经过市场长期检验的成功模板。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":456,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":833793896,"gmtCreate":1629260590515,"gmtModify":1633686135356,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"兄dei们","listText":"兄dei们","text":"兄dei们","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/833793896","repostId":"2160205472","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1393,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":835370980,"gmtCreate":1629689699940,"gmtModify":1633683152912,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"來了來了","listText":"來了來了","text":"來了來了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/835370980","repostId":"2161725896","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":460,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":142414419,"gmtCreate":1626167811831,"gmtModify":1633929457998,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"影响全球局势","listText":"影响全球局势","text":"影响全球局势","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/142414419","repostId":"1126789765","repostType":4,"repost":{"id":"1126789765","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id"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Swonk)表示:“预计通胀飙升的时间会比美联储此前预计的更长。”“美联储现在可能会在2023年上半年加息，尽管一些美联储官员会尽快采取行动。”</p>\n<p>一些分析师也担心美联储的行动可能过于缓慢。American Chemistry 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Swonk)表示:“预计通胀飙升的时间会比美联储此前预计的更长。”“美联储现在可能会在2023年上半年加息，尽管一些美联储官员会尽快采取行动。”\n一些分析师也担心美联储的行动可能过于缓慢。American Chemistry Council首席经济学家凯文•斯威夫特(KevinSwift)表示:“危险在于，货币当局跟不上形势。”“我并不是说恶性通货膨胀即将到来，只是说去年发生了很多事情，整体价格的增长趋势比过去5年或10年更快。”\n随着经济复苏的加快，上次公布的美国5月份消费者价格指数继续快速上涨，较上年同期飙升5%，创下近13年来的最高年通胀率，也反映出需求激增以及劳动力和材料短缺。\n价格上涨反映出，随着广泛接种疫苗、放宽商业限制、数万亿美元的联邦大流行救援计划和充足的家庭储蓄推动了强劲的消费者需求。经季节性因素调整后，美国第一季度国内生产总值(GDP)按年率计算增长6.4%。经济学家预计，第二季度美国经济折合成年率将增长8.1%，这将是上世纪80年代初以来经济增长最好的一年。\n政策制定者也非常关注最近的通胀数据。在疫情最严重时期的一年里，价格压力非常疲弱。随着美联储和其它一些政策制定者继续采取财政和货币政策措施支持经济后，通胀上升是否只是暂时的，是美国经济和金融市场的一个关键问题。\n美联储预计目前还是预计今年通货膨胀率将暂时上升。通货膨胀率的持续大幅上升可能迫使央行提前收紧其宽松货币政策，或者晚些时候采取更激进的应对措施，以实现2%的平均通货膨胀目标。\n美联储的通胀目标是基于美国商务部的个人消费支出价格指数，该指数往往略低于CPI。美联储曾表示，在个人消费支出(PCE)通胀率达到平均2%并实现充分就业之前，它将把利率维持在接近于零的水平。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":104,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":880969112,"gmtCreate":1631010117036,"gmtModify":1631884250279,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"Wake 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980/1080的芯片，以及今年小米和三星合作的GN2超大底传感器。</p>\n<p>这种合作，说好听点是手机厂商和上游共同研发，但手机厂商本质上还只是提需求、做适配的甲方，真正输出了多少研发能力有待商榷。并且，这种方式并不能真正构建护城河，<b>手机厂商只是砸钱在了产品锁定期上</b>，上游的技术并未被手机厂商所掌握，更不能在下一代复用。</p>\n<p>依赖供应链创新太慢，只有坚决投入造芯，才是一劳永逸的方式。不过，手机厂商造芯的困难之处在于，不仅投入大量的钱、人、精力，芯片成品无法对外，<b>需要和自己的终端体系形成一个良性循环。</b></p>\n<p>华为海思过去十年已经做到了这一点。海思每年投入上百亿，但随着搭载这些麒麟芯片的Mate/P系列出货达到千万的量级，平摊下来的芯片研发成本也不难接受，旗舰手机固定的更新周期，反过来也驱动了芯片研发稳步向前推进。</p>\n<p>小米、OV后续要持续投入芯片研发的背后，意味着高端化系列的机型无法出错，还要尽快站稳脚跟，把出货量抬高。</p>\n<p>手机厂商造芯不是一个轻飘飘的决定——就连这一颗看似简单的外挂ISP芯片，小米动用了一百个工程师沉浸式做了一年才做出来， OV这边所要耗费的也不难想象。这只是起点，小米澎湃芯片Soc在初代产品折戟之后，雷军此前在演讲中就强调，澎湃芯片研发仍未结束。vivo和OPPO的芯片也不会止步于ISP。</p>\n<p>摆在手机厂商眼前的一个隐忧是，如何平衡好与掌握绝对话语权的高通的关系。</p>\n<p>目前，手机厂商造ISP芯片还只是用外挂的形式，和高通联发科还没有利益冲突，但未来手机厂商的手越伸越远，双方的关系很难不变得微妙。联发科近期“开放架构”的布局，对芯片部分组件的功能定义解绑，就是在顺应这种变化趋势。</p>\n<p>十年前，苹果搭载自研A4处理器的iPhone 4犹如一颗深水炸弹，受到刺激的华为海思，次年才开始了K3V2处理器、巴龙710的研发。十年后，手机圈造芯潮又起，而国内过去艰难发展国产芯片的历史已经给出了经验，国外芯片供应商随时存在颠覆产品模式，调整价格、政策的可能。决定造芯小米、OV，还需要多一些破釜沉舟的决心。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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月末，vivo手机终于宣布，将在不久后发布的vivoX70旗舰手机上搭载自研的第一颗影像芯片V1。向来“本分”的vivo，在没有盲从造车、不大搞IoT生态的时候，在芯片问题上终于做出了和其他家相同的决定，而且阵仗不小。作为自主研发影像芯片，V1芯片的开发历时24个月，投入研发人力超过了300人。\nvivo执行副总裁胡柏山在接受36氪在内的媒体采访时坦言，未来vivo的芯片布局将主要围绕设计、影像、系统和性能四个赛道展开。\n另一边的OPPO的造芯也已经沸沸扬扬，我们大概可以拼出事情的原貌。\n据36氪了解，OPPO的造芯团队将以“哲库科技”为主体，正在研发的方向不仅是ISP芯片，还囊括了手机大脑Soc，负责手机信号的基带芯片等等。在过去的一年，OPPO从联发科、展讯等公司挖来大队人马，公司的研发人员数量已经达到上千人。有市场消息指出，OPPO自研的ISP或将在明年最新款的Find系列新品上使用。\n两边同时开出了百万年薪，持续招兵买马。在华为的前车之鉴下，各家先后奔赴造芯情有可原。小米、OV万里长征的第一步，都是选择从ISP切入，这显然是一个理智的选择。而在理智之余，造芯还是一件极其考验毅力、长远策略布局的事情。\n为什么从ISP芯片开始？\n可以这么理解ISP芯片在一台手机上发挥的作用。ISP就像是一个桥梁，把镜头到传感器收集到的图像信息做进一步的加工，比如像素的锐化、色彩的优化、降噪处理等，再传递给后端的处理单元。基本上，ISP芯片的意义就是将数字信号，转变到人眼更能接受的视觉图像。\n在开发难度上，相比基带芯片等等方向，ISP芯片的研发更简单。手机厂商的“造芯”其实只是参与芯片设计的环节，而ISP芯片本身在行业当中算是比较成熟的。行业早前已经积累了一定的成熟IP，所以也为手机厂商的研发过程留下了按需取用的空间。另一边，行业里面，ARM、芯原微电子等公司也在同步进行ISP方向的研发。\n再加上，ISP芯片在生产上也不需要去抢精密芯片制程的产能，就算手机厂商的ISP芯片研发在内部不幸受阻，也总归是可以拼凑出一个成品向市场交待的。更重要的是，手机厂商从比较容易流片成功的ISP芯片开始，也可以起到磨炼造芯新军的作用。\n影像是旗舰手机们拼刺刀的关键，要输出一张好照片，传感器、镜头、ISP等核心元器件需要打好配合。\n在传感器方面，索尼的IMX系列传感器已经足够尖端，三星也在拼命追赶中；镜头可以用堆料解决，手机厂商从双摄一路堆到五摄、六摄；相比之下，ISP的提升在过去一直比较迟缓，而高通、联发科这种提供集成芯片的厂商已经无法满足终端的需求。所以，自己开发独立在Soc之外的“外挂”ISP芯片，就是其中一条解题思路。\n早在小米OV下场之前，一些研发力更强的手机厂商已经有所觉悟，苹果、三星、谷歌的手机产品在ISP芯片上已经早早完成自研，在对成像要求更高的专业相机领域，佳能、尼康的部分型号也早都用上了自己的ISP。\n另外，ISP芯片直接与成像质量挂钩，决定了对焦、白平衡、曝光参数表现。所以，手机厂商要秀研发能力的肌肉，从ISP芯片着手，用户的感知是最明显的。\n对于小米OV来说，从ISP芯片起步造芯事业，在技术能力上不仅进可攻退可守，还是性价比相对比较高，更容易展示成果的方向。\n造芯，破釜沉舟的抉择\n其实，在手机厂商巨纷纷决定芯片的研发之前，各家尝试的是和上游“联合研发”的折中方案。比如，vivo在核心芯片上就与三星进行了连续两年的合作定制，推出Exynos 980/1080的芯片，以及今年小米和三星合作的GN2超大底传感器。\n这种合作，说好听点是手机厂商和上游共同研发，但手机厂商本质上还只是提需求、做适配的甲方，真正输出了多少研发能力有待商榷。并且，这种方式并不能真正构建护城河，手机厂商只是砸钱在了产品锁定期上，上游的技术并未被手机厂商所掌握，更不能在下一代复用。\n依赖供应链创新太慢，只有坚决投入造芯，才是一劳永逸的方式。不过，手机厂商造芯的困难之处在于，不仅投入大量的钱、人、精力，芯片成品无法对外，需要和自己的终端体系形成一个良性循环。\n华为海思过去十年已经做到了这一点。海思每年投入上百亿，但随着搭载这些麒麟芯片的Mate/P系列出货达到千万的量级，平摊下来的芯片研发成本也不难接受，旗舰手机固定的更新周期，反过来也驱动了芯片研发稳步向前推进。\n小米、OV后续要持续投入芯片研发的背后，意味着高端化系列的机型无法出错，还要尽快站稳脚跟，把出货量抬高。\n手机厂商造芯不是一个轻飘飘的决定——就连这一颗看似简单的外挂ISP芯片，小米动用了一百个工程师沉浸式做了一年才做出来， OV这边所要耗费的也不难想象。这只是起点，小米澎湃芯片Soc在初代产品折戟之后，雷军此前在演讲中就强调，澎湃芯片研发仍未结束。vivo和OPPO的芯片也不会止步于ISP。\n摆在手机厂商眼前的一个隐忧是，如何平衡好与掌握绝对话语权的高通的关系。\n目前，手机厂商造ISP芯片还只是用外挂的形式，和高通联发科还没有利益冲突，但未来手机厂商的手越伸越远，双方的关系很难不变得微妙。联发科近期“开放架构”的布局，对芯片部分组件的功能定义解绑，就是在顺应这种变化趋势。\n十年前，苹果搭载自研A4处理器的iPhone 4犹如一颗深水炸弹，受到刺激的华为海思，次年才开始了K3V2处理器、巴龙710的研发。十年后，手机圈造芯潮又起，而国内过去艰难发展国产芯片的历史已经给出了经验，国外芯片供应商随时存在颠覆产品模式，调整价格、政策的可能。决定造芯小米、OV，还需要多一些破釜沉舟的决心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":300,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":834126067,"gmtCreate":1629782076959,"gmtModify":1633682462599,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"难道是另一波共享单车的剧本？","listText":"难道是另一波共享单车的剧本？","text":"难道是另一波共享单车的剧本？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/834126067","repostId":"2161870868","repostType":4,"repost":{"id":"2161870868","pubTimestamp":1629775454,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2161870868?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-24 11:24","market":"hk","language":"zh","title":"“干翻特斯拉、年卖百万辆”，这些车企疯了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2161870868","media":"深燃","summary":"最近，一些过去没啥存在感的造车新势力，突然齐齐出来喊话，定目标、造声势。\n比如零跑汽车。7月15日，零跑汽车在举办2.0战略发布会时，提出了自己未来五年的战略目标——年销售80万辆。更唬人的是下面这个","content":"<p>最近，一些过去没啥存在感的造车新势力，突然齐齐出来喊话，定目标、造声势。</p>\n<p>比如零跑汽车。7月15日，零跑汽车在举办2.0战略发布会时，提出了自己未来五年的战略目标——年销售80万辆。更唬人的是下面这个目标：三年内，自动驾驶超越<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。</p>\n<p>看到这些目标，不少网友吐槽，吹牛都不带打草稿，又见贾跃亭第二。</p>\n<p>再比如，前段时间，哪吒汽车因为一张微信群聊截图刷爆社交网络。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f1aed4d0499adacb4564065bae9b0e7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"1135\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源 / 网络</p>\n<p>8月3日晚间，一张网传截图显示，昵称为“彭钢”的群成员在“哪吒品牌管理中心”的微信群中发言称：“是不是要给吴亦凡一个机会，官宣请他做代言人，告诉大家还是要给他一个机会，坏人也需要机会，你们觉得了？”该言论被群内其他成员截图曝光，迅速引发热议。</p>\n<p>当晚，哪吒汽车官方道歉，宣布决定开除市场部负责人彭钢，群内所有发表不当言论的人员同时开除。不靠卖车，哪吒汽车反而在一片骂声中迅速出圈。</p>\n<p>而一直被传掉队的威马，同样坐不住了。零跑召开发布会宣布\"小目标\"的同一天，威马也召开了发布会，回怼外界的各种质疑——“我们没掉队”、“在中长期竞争中，威马有信心成为头部玩家”……</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03a17f7285d4c38883b5eca7d66a2933\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源 / <a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a></p>\n<p>目前，在整个造车江湖，人们已经形成了这样的共识：已经完成上市、销量表现优异的“蔚小理”——<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想，为造车新势力第一梯队企业；除此之外，在资金、技术、销量、品牌上与第一梯队的造车新势力（不包括传统车企）有一定差距的，统称为造车新势力第二梯队企业。</p>\n<p>如今这些二梯队的选手们，似乎不甘心沦为背景板，他们摩拳擦掌，准备大干一场。</p>\n<p>\"现在造车是风口，资本非常看好。而且整个新能源市场在高速增长，大家都还有机会。”一位业内人士指出。</p>\n<p>但是，无论是卖出的车、兜里的钱，还是最核心的技术，这些二梯队的玩家们都与一梯队有着不小的差距。</p>\n<p>另外，2021年以来，越来越多互联网巨头争先恐后入场跨界造车，有些公司甚至连IPO的时间点都想好了；传统车企也开始了围追堵截。被前后夹击的二梯队玩家们，还有机会突围，甚至追上跑在前面的蔚小理吗？</p>\n<p><b>造车二梯队，逆袭了？</b></p>\n<p>这些二梯队的造车玩家们，最近突然喊话立flag，自信得有点儿膨胀，一个关键的因素是，销量上来了。</p>\n<p>比如，在上半年新能源销量排行榜单上，突然出现了零跑T03、哪吒V等二梯队旗下产品的身影。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bed1dd5c05095e17980c18d5702a8085\" tg-width=\"550\" tg-height=\"837\" referrerpolicy=\"no-referrer\">资料来源/乘联会</p>\n<p>再比如，在造车新势力们的单月销量排行榜中，一些二梯队的车企开始冒尖，甚至能和一梯队的一些选手掰掰手腕了。比如5月份，哪吒靠着4508台的销量甚至把理想挤出了销量前三。</p>\n<p>6月份，二梯队车企没能冲到前三，但是和一梯队的差距逐渐拉近。其中，哪吒、零跑分别以5138辆、3941辆的交付成绩排第四、五名。</p>\n<p>7月，零跑稍逊一筹，但是依旧交付了4404辆车，哪吒交付了6011辆车。哪吒一直被人诟病，B端的订单占比过多。这一次，在公布7月份销售额的时候，哪吒特意强调自己这一个月的销量中90%都是来自个人用户而非B端市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8fdf1c14bf877182f046216ec3896f3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\">资料来源/乘联会企业官网</p>\n<p>要知道，早在前几个月，这些二梯队们还不是这样的光景。</p>\n<p>零跑汽车首款量产车S01上市第一年（2019年），全年销量不足1000辆。去年，零跑又推出了第二款微型电动车T03，销量渐有起色，但是直到2020年11月，零跑的月销量才首次突破2000辆大关。2020年全年，零跑的总体销量也仅1.13万辆。</p>\n<p>哪吒汽车也是，这家车企去年月销最高不过3015辆，2020年全年的累计销量仅为15091辆。对比来看，第一梯队的小鹏，去年全年交付了27041辆，仅去年12月的单月交付量就是5700辆。第一梯队在销量上几乎碾压第二梯队。</p>\n<p>短短几个月后，这些二梯队怎么突然逆袭，而且销量一路猛增？</p>\n<p>“2020年整个新能源市场卖了100多万辆车，我们明显看到消费端发生了几大变化。”奥纬咨询董事合伙人李剑腾指出：“早期新能源车除少数几个品牌外，车队客户占据了绝大部分销量。去年开始我们看到个人消费者对新能源车的接受程度有了质的变化，个人消费市场开始被激活。”</p>\n<p>在这样的背景下，不少车企推出的高性价比的产品迅速站稳了脚跟，甚至出现了爆款，比如一直盘踞新能源市场销量榜首的宏光MINI就是一个最好的例子。</p>\n<p>这些二梯队的成员也顺势抓住了机遇。具体研究就会发现，真正支撑二梯队销量的大部分是一些微型电动车。目前哪吒汽车共有3款车型在售，分别为哪吒V、哪吒U Pro以及哪吒N01，售价区间涵盖6万-18万元。但5.99万元起售的哪吒V是哪吒的支柱车型，该款微型车从去年11月上市，在哪吒总销量占比超过90%。而零跑6月份的销售额中，九成靠的是A00级小车零跑T03。靠着微型电动车，这些二梯队成功实现了销量飞跃。</p>\n<p>除此之外，“这些车企的营销做的不错，上海车展也圈了一波流量，消费者开始注意到这些公司。”一位长期观察新能源市场的分析师张源指出：“当然，他们销量突然起来肯定有大客户的因素。不管是供应给了供应商还是合作伙伴，总之非Ｃ端的销量占比肯定是有一些的。”</p>\n<p>根据中国汽车技术研究中心统计的交强险上险数数据，今年1月至5月，哪吒汽车对B端市场交付上险数为3347台，B端市场上险占比27%；5月单月上险数据显示，哪吒B端市场占比达24%。</p>\n<p>一两个月的销量激增之外，能否长期保持销量的增长，是不少二梯队车企需要关注的问题。</p>\n<p>不少车企老板自己看得还算清楚。比如哪吒汽车创始人张勇面对5月份哪吒汽车销量进入第一阵营时这样说道：“1个月短暂多了几台车没有任何意义，我们的用户群体定位大众化，按照这个产值，只有当我们的销量是他们（第一梯队）3倍的时候，才能说我们比他们强，从量上来讲不代表任何东西，我们内部也有清醒的认识。”</p>\n<p><b>中端市场，撑得起二梯队的野心吗？</b></p>\n<p>二梯队的齐齐喊话，其实也是因为急了。</p>\n<p>当下是造车难得的窗口期，蓬勃发展的市场让造车江湖中的玩家们跑得更快了，一梯队的车企加速扩大销售网络、丰富产品线，甚至谋求赴港双重上市。</p>\n<p>花旗银行分析师Jeff Chung预计，蔚来2021年全年将交付汽车93000辆，也就是说下半年预计交付52000辆新车（上半年已交付41956辆）。十万辆这个产值已经慢慢向特斯拉靠近（2020年特斯拉在华销量14.79万辆）。</p>\n<p>如今的二梯队造车企业，比上不足，比下有余。比上，第一梯队的领跑者们已经成功上市，月销稳定在5000辆以上，年销量奔着10万辆去了，现金流良好，而二梯队只是刚刚站稳了脚跟，接下来会不会掉队还未可知；比下，已经有不少造车品牌倒下，如今活下来的二梯队，至少实现了量产千台，还推出了几款车型，甚至找到新的资本“靠山”，明确了技术路线和商业模式。</p>\n<p>二梯队玩家需要寻找存在感。一位买了零跑T03的车主坦言：“车挺好，性价比高，但是就是没人知道，太尴尬了。”</p>\n<p>“把产品线和未来的目标都对外公开，其实是好事，因为这样无论是消费者还是资本方都对品牌有信心。大家会了解你在做什么。并且推出未来三年的计划表，也能让大众感知到你的决心和规划。”张源指出。</p>\n<p>从这些品牌定下的小目标来看，二梯队想要反攻的野心很大。计划都已经订好了：威马这些年来一直死磕中端市场，未来威马还准备继续押注中端市场，今年下半年，威马将推出其轿车战略的首款车型M7，预计2022年交付；哪吒计划在未来一两年内，在10万-20万元的市场上，月销过五千甚至过万辆，希望依靠明年上市的哪吒S打入燃油车市场，抢占用户份额；零跑也推出了新车C11，瞄准当前纯电动车争抢的热门细分市场，要与威马EX5、小鹏G3等车型直接竞争……</p>\n<p>这些规划都有一个共性，就是瞄准中端市场，走性价比路线。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c71a3de33324d43dab972a56ad17332\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源&nbsp;/&nbsp;Pexels</p>\n<p>早在创立之初，没钱没资源的二梯队成员，就已经把目光放在了性价比上。但之前，除了威马，很多二梯队的造车新势力主要是在微型电动车市场走性价比路线。这一次，二梯队的车企准备都啃一啃10万元-20万元的中端市场。</p>\n<p>当下，一梯队的造车新势力们，比如蔚来、理想和小鹏的主销车型分别是ES6、理想ONE和小鹏P7，三款车价格覆盖了20万-50万元这个区间，而在10万到20万的中端市场，还没有跑出一些爆款电动车车型。</p>\n<p>对于二梯队的车企来说，如果只拼微型电动车，很难拼过宏光MINI，而且，价格一直卖不上去，企业的利润空间非常有限。而高端市场又已经被有钱有资源的一梯队强敌占领了高地。从这个角度看，走差异化路线拼中端市场确实是个不错的选择。</p>\n<p>不过，10万-20万元的中端市场不好啃，市场竞争极为激烈。这部分价格区间的消费者大部分是首购，购车解决家用出行问题，且没有余钱增购或者换购其他类型的车，即便选车也多是考虑燃油车。而燃油车在这一领域的供给较强，有很突出的优势，15万元就可以买到一辆合资品牌的中级油车。</p>\n<p>这不意味这门生意不能做。“目前购买新能源车的人是比较年轻化的人群，这一批人中真正有实力购买30万、40万新能源车的非常少。这也意味着20万以下的市场空间是很大的。中端生意可做。”杨源指出。</p>\n<p>这个区间的电动车有机会和燃油车一拼高下。“10万元到20万元同等价位的油车和电动车相比，很多电动车的性能和配置是要远高于油车的。因为油车车企是想要赚钱的，很多时候都想要保证至少10%的利润空间，而电动车为了抢占市场，很多车企会增加配置，基本上都是在赔钱卖车。”张源进一步指出：“如果是拼性价比，电动车的配置、造型、驾驶体验等等各个方面都会比燃油车好很多。”</p>\n<p>但是在中端市场的比拼中，电动车目前的最大短板就在于电池安全问题以及残值问题（即电动车不保值）。“谁解决了这两块问题，谁就解决了消费者的心病，在未来的竞争中能占据极大的优势。”李剑腾表示。</p>\n<p><b>还不能掉以轻心</b></p>\n<p>尽管最近二梯队的声量明显高了不少，销量也有所增长，但危机并没有解除。</p>\n<p>造车是一门极为烧钱的生意。如今，热钱都涌向了头部车企。二梯队并不占优势。</p>\n<p>爱驰汽车创始人付强就曾极为坦诚地对媒体说：“与头部友商相比，目前的差距主要体现在两个方面：一是钱，二是销量。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c633034c6a19f8aa0aafea2a898397d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源&nbsp;/&nbsp;爱驰汽车公众号</p>\n<p>很多二梯队看到一梯队上市后，也把融资的希望寄托于二级市场。去年，哪吒汽车在启动C轮融资后，紧接着就宣布将于2021年在科创板上市。哪吒宣布完后，爱驰汽车和天际汽车，也相继被曝出正在准备登陆科创板事宜。但如今，这些IPO计划都还没有落地。</p>\n<p>“钱对于二梯队是致命伤。现在大家都是烧钱造车，谁的钱多，谁就能活得久一点，投入的人力物力就会更多，胜算就会更大。”李剑腾指出：“如果上市受阻，这对二梯队几家车企的影响非常大。因为车企如今的估值都已经被拉得很高，一旦上市不成功，私募等一级市场也很难再愿意投钱，大家的投资热情相对来说也会消退很多。”</p>\n<p>如今，短期内谋求上市有难度的二梯队，不得不另寻出路。比如，1月26日，上饶市<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>科技有限公司、山西合盛新动能股权投资合伙企业入股爱驰，注资超过2700万元。</p>\n<p>今年4月26日，哪吒汽车官方宣布，已启动D轮融资，融资额约30亿元，360公司战略领投此轮融资，在完成全部投资后，360有望成为哪吒汽车的第二大股东。</p>\n<p>零跑转投到了杭州市政府的怀抱中。最近零跑完成Pre-IPO轮融资，融资金额超过45亿元，其中杭州市政府投资30亿元。</p>\n<p>但是，这些融资对于需要以百亿资金为单位的造车大战来说，依旧是杯水车薪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1394a9dd6e628fb4b8065b34510dd6c6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图源&nbsp;/&nbsp;Pexels</p>\n<p>智能汽车差异化竞争的关键在于自动驾驶。一梯队已经腾出来手来抢人拉团队自主研发自动驾驶技术。但在智能化上，二梯队再次慢了半拍。</p>\n<p>以零跑为例，已推出的T03和S01两款车并没有自动辅助导航之类的高阶功能，今年9月即将交付的C11，才搭载了自动驾驶解决方案。7月7日，哪吒汽车在其微信公众号发文称，工程师已在研发自动驾驶功能，预计会在部分车型上配备。</p>\n<p>如今，智能汽车成为了搅动数十个行业的风口。赛道拥挤了，时间变得紧迫起来，造车的窗口期也变得越来越短。赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱甚至在接受媒体采访时断言：造车新势力的倒闭潮不会太远，现在很多家已经奄奄一息了；因为没有几百亿的投资，车造不出来。</p>\n<p>闻风而来的巨头们粮草充足，纷纷开始招兵买马，高筑城墙。造车这场硬仗他们敢打，也打得起。但对于二梯队的大部分选手来说，他们兵马少、粮草不足，稍有差池，下场就是掉队出局。</p>\n<p>好在整个市场还处于早期阶段。即便是已经卖出几万辆车的第一梯队，只是找到了自己发展的长板，也没有建立足够坚实的护城河。</p>\n<p>一切还都有机会，未来谁嬴谁输还未可知。</p>\n<p>“这是一个高速增长的市场，2020年整体新能源市场是一百多万辆的销量，按照规划，到了2025年，整个市场的销量会达到500万辆，相当于每年会新增100万辆。大家是在增量市场抢蛋糕，而且中国市场又足够大，接下来就看各家推出的产品能不能抓住这样的机遇了。”李剑腾指出。</p>","source":"lsy1598506047654","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“干翻特斯拉、年卖百万辆”，这些车企疯了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-08-24/doc-ikqcfncc4628089.shtml><strong>深燃</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最近，一些过去没啥存在感的造车新势力，突然齐齐出来喊话，定目标、造声势。\n比如零跑汽车。7月15日，零跑汽车在举办2.0战略发布会时，提出了自己未来五年的战略目标——年销售80万辆。更唬人的是下面这个目标：三年内，自动驾驶超越特斯拉。\n看到这些目标，不少网友吐槽，吹牛都不带打草稿，又见贾跃亭第二。\n再比如，前段时间，哪吒汽车因为一张微信群聊截图刷爆社交网络。\n图源 / 网络\n8月3日晚间，一张网传...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-08-24/doc-ikqcfncc4628089.shtml\">Web 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视觉中国\n目前，在整个造车江湖，人们已经形成了这样的共识：已经完成上市、销量表现优异的“蔚小理”——蔚来、小鹏、理想，为造车新势力第一梯队企业；除此之外，在资金、技术、销量、品牌上与第一梯队的造车新势力（不包括传统车企）有一定差距的，统称为造车新势力第二梯队企业。\n如今这些二梯队的选手们，似乎不甘心沦为背景板，他们摩拳擦掌，准备大干一场。\n\"现在造车是风口，资本非常看好。而且整个新能源市场在高速增长，大家都还有机会。”一位业内人士指出。\n但是，无论是卖出的车、兜里的钱，还是最核心的技术，这些二梯队的玩家们都与一梯队有着不小的差距。\n另外，2021年以来，越来越多互联网巨头争先恐后入场跨界造车，有些公司甚至连IPO的时间点都想好了；传统车企也开始了围追堵截。被前后夹击的二梯队玩家们，还有机会突围，甚至追上跑在前面的蔚小理吗？\n造车二梯队，逆袭了？\n这些二梯队的造车玩家们，最近突然喊话立flag，自信得有点儿膨胀，一个关键的因素是，销量上来了。\n比如，在上半年新能源销量排行榜单上，突然出现了零跑T03、哪吒V等二梯队旗下产品的身影。\n资料来源/乘联会\n再比如，在造车新势力们的单月销量排行榜中，一些二梯队的车企开始冒尖，甚至能和一梯队的一些选手掰掰手腕了。比如5月份，哪吒靠着4508台的销量甚至把理想挤出了销量前三。\n6月份，二梯队车企没能冲到前三，但是和一梯队的差距逐渐拉近。其中，哪吒、零跑分别以5138辆、3941辆的交付成绩排第四、五名。\n7月，零跑稍逊一筹，但是依旧交付了4404辆车，哪吒交付了6011辆车。哪吒一直被人诟病，B端的订单占比过多。这一次，在公布7月份销售额的时候，哪吒特意强调自己这一个月的销量中90%都是来自个人用户而非B端市场。\n资料来源/乘联会企业官网\n要知道，早在前几个月，这些二梯队们还不是这样的光景。\n零跑汽车首款量产车S01上市第一年（2019年），全年销量不足1000辆。去年，零跑又推出了第二款微型电动车T03，销量渐有起色，但是直到2020年11月，零跑的月销量才首次突破2000辆大关。2020年全年，零跑的总体销量也仅1.13万辆。\n哪吒汽车也是，这家车企去年月销最高不过3015辆，2020年全年的累计销量仅为15091辆。对比来看，第一梯队的小鹏，去年全年交付了27041辆，仅去年12月的单月交付量就是5700辆。第一梯队在销量上几乎碾压第二梯队。\n短短几个月后，这些二梯队怎么突然逆袭，而且销量一路猛增？\n“2020年整个新能源市场卖了100多万辆车，我们明显看到消费端发生了几大变化。”奥纬咨询董事合伙人李剑腾指出：“早期新能源车除少数几个品牌外，车队客户占据了绝大部分销量。去年开始我们看到个人消费者对新能源车的接受程度有了质的变化，个人消费市场开始被激活。”\n在这样的背景下，不少车企推出的高性价比的产品迅速站稳了脚跟，甚至出现了爆款，比如一直盘踞新能源市场销量榜首的宏光MINI就是一个最好的例子。\n这些二梯队的成员也顺势抓住了机遇。具体研究就会发现，真正支撑二梯队销量的大部分是一些微型电动车。目前哪吒汽车共有3款车型在售，分别为哪吒V、哪吒U Pro以及哪吒N01，售价区间涵盖6万-18万元。但5.99万元起售的哪吒V是哪吒的支柱车型，该款微型车从去年11月上市，在哪吒总销量占比超过90%。而零跑6月份的销售额中，九成靠的是A00级小车零跑T03。靠着微型电动车，这些二梯队成功实现了销量飞跃。\n除此之外，“这些车企的营销做的不错，上海车展也圈了一波流量，消费者开始注意到这些公司。”一位长期观察新能源市场的分析师张源指出：“当然，他们销量突然起来肯定有大客户的因素。不管是供应给了供应商还是合作伙伴，总之非Ｃ端的销量占比肯定是有一些的。”\n根据中国汽车技术研究中心统计的交强险上险数数据，今年1月至5月，哪吒汽车对B端市场交付上险数为3347台，B端市场上险占比27%；5月单月上险数据显示，哪吒B端市场占比达24%。\n一两个月的销量激增之外，能否长期保持销量的增长，是不少二梯队车企需要关注的问题。\n不少车企老板自己看得还算清楚。比如哪吒汽车创始人张勇面对5月份哪吒汽车销量进入第一阵营时这样说道：“1个月短暂多了几台车没有任何意义，我们的用户群体定位大众化，按照这个产值，只有当我们的销量是他们（第一梯队）3倍的时候，才能说我们比他们强，从量上来讲不代表任何东西，我们内部也有清醒的认识。”\n中端市场，撑得起二梯队的野心吗？\n二梯队的齐齐喊话，其实也是因为急了。\n当下是造车难得的窗口期，蓬勃发展的市场让造车江湖中的玩家们跑得更快了，一梯队的车企加速扩大销售网络、丰富产品线，甚至谋求赴港双重上市。\n花旗银行分析师Jeff Chung预计，蔚来2021年全年将交付汽车93000辆，也就是说下半年预计交付52000辆新车（上半年已交付41956辆）。十万辆这个产值已经慢慢向特斯拉靠近（2020年特斯拉在华销量14.79万辆）。\n如今的二梯队造车企业，比上不足，比下有余。比上，第一梯队的领跑者们已经成功上市，月销稳定在5000辆以上，年销量奔着10万辆去了，现金流良好，而二梯队只是刚刚站稳了脚跟，接下来会不会掉队还未可知；比下，已经有不少造车品牌倒下，如今活下来的二梯队，至少实现了量产千台，还推出了几款车型，甚至找到新的资本“靠山”，明确了技术路线和商业模式。\n二梯队玩家需要寻找存在感。一位买了零跑T03的车主坦言：“车挺好，性价比高，但是就是没人知道，太尴尬了。”\n“把产品线和未来的目标都对外公开，其实是好事，因为这样无论是消费者还是资本方都对品牌有信心。大家会了解你在做什么。并且推出未来三年的计划表，也能让大众感知到你的决心和规划。”张源指出。\n从这些品牌定下的小目标来看，二梯队想要反攻的野心很大。计划都已经订好了：威马这些年来一直死磕中端市场，未来威马还准备继续押注中端市场，今年下半年，威马将推出其轿车战略的首款车型M7，预计2022年交付；哪吒计划在未来一两年内，在10万-20万元的市场上，月销过五千甚至过万辆，希望依靠明年上市的哪吒S打入燃油车市场，抢占用户份额；零跑也推出了新车C11，瞄准当前纯电动车争抢的热门细分市场，要与威马EX5、小鹏G3等车型直接竞争……\n这些规划都有一个共性，就是瞄准中端市场，走性价比路线。\n图源 / Pexels\n早在创立之初，没钱没资源的二梯队成员，就已经把目光放在了性价比上。但之前，除了威马，很多二梯队的造车新势力主要是在微型电动车市场走性价比路线。这一次，二梯队的车企准备都啃一啃10万元-20万元的中端市场。\n当下，一梯队的造车新势力们，比如蔚来、理想和小鹏的主销车型分别是ES6、理想ONE和小鹏P7，三款车价格覆盖了20万-50万元这个区间，而在10万到20万的中端市场，还没有跑出一些爆款电动车车型。\n对于二梯队的车企来说，如果只拼微型电动车，很难拼过宏光MINI，而且，价格一直卖不上去，企业的利润空间非常有限。而高端市场又已经被有钱有资源的一梯队强敌占领了高地。从这个角度看，走差异化路线拼中端市场确实是个不错的选择。\n不过，10万-20万元的中端市场不好啃，市场竞争极为激烈。这部分价格区间的消费者大部分是首购，购车解决家用出行问题，且没有余钱增购或者换购其他类型的车，即便选车也多是考虑燃油车。而燃油车在这一领域的供给较强，有很突出的优势，15万元就可以买到一辆合资品牌的中级油车。\n这不意味这门生意不能做。“目前购买新能源车的人是比较年轻化的人群，这一批人中真正有实力购买30万、40万新能源车的非常少。这也意味着20万以下的市场空间是很大的。中端生意可做。”杨源指出。\n这个区间的电动车有机会和燃油车一拼高下。“10万元到20万元同等价位的油车和电动车相比，很多电动车的性能和配置是要远高于油车的。因为油车车企是想要赚钱的，很多时候都想要保证至少10%的利润空间，而电动车为了抢占市场，很多车企会增加配置，基本上都是在赔钱卖车。”张源进一步指出：“如果是拼性价比，电动车的配置、造型、驾驶体验等等各个方面都会比燃油车好很多。”\n但是在中端市场的比拼中，电动车目前的最大短板就在于电池安全问题以及残值问题（即电动车不保值）。“谁解决了这两块问题，谁就解决了消费者的心病，在未来的竞争中能占据极大的优势。”李剑腾表示。\n还不能掉以轻心\n尽管最近二梯队的声量明显高了不少，销量也有所增长，但危机并没有解除。\n造车是一门极为烧钱的生意。如今，热钱都涌向了头部车企。二梯队并不占优势。\n爱驰汽车创始人付强就曾极为坦诚地对媒体说：“与头部友商相比，目前的差距主要体现在两个方面：一是钱，二是销量。”\n图源 / 爱驰汽车公众号\n很多二梯队看到一梯队上市后，也把融资的希望寄托于二级市场。去年，哪吒汽车在启动C轮融资后，紧接着就宣布将于2021年在科创板上市。哪吒宣布完后，爱驰汽车和天际汽车，也相继被曝出正在准备登陆科创板事宜。但如今，这些IPO计划都还没有落地。\n“钱对于二梯队是致命伤。现在大家都是烧钱造车，谁的钱多，谁就能活得久一点，投入的人力物力就会更多，胜算就会更大。”李剑腾指出：“如果上市受阻，这对二梯队几家车企的影响非常大。因为车企如今的估值都已经被拉得很高，一旦上市不成功，私募等一级市场也很难再愿意投钱，大家的投资热情相对来说也会消退很多。”\n如今，短期内谋求上市有难度的二梯队，不得不另寻出路。比如，1月26日，上饶市滴滴科技有限公司、山西合盛新动能股权投资合伙企业入股爱驰，注资超过2700万元。\n今年4月26日，哪吒汽车官方宣布，已启动D轮融资，融资额约30亿元，360公司战略领投此轮融资，在完成全部投资后，360有望成为哪吒汽车的第二大股东。\n零跑转投到了杭州市政府的怀抱中。最近零跑完成Pre-IPO轮融资，融资金额超过45亿元，其中杭州市政府投资30亿元。\n但是，这些融资对于需要以百亿资金为单位的造车大战来说，依旧是杯水车薪。\n图源 / Pexels\n智能汽车差异化竞争的关键在于自动驾驶。一梯队已经腾出来手来抢人拉团队自主研发自动驾驶技术。但在智能化上，二梯队再次慢了半拍。\n以零跑为例，已推出的T03和S01两款车并没有自动辅助导航之类的高阶功能，今年9月即将交付的C11，才搭载了自动驾驶解决方案。7月7日，哪吒汽车在其微信公众号发文称，工程师已在研发自动驾驶功能，预计会在部分车型上配备。\n如今，智能汽车成为了搅动数十个行业的风口。赛道拥挤了，时间变得紧迫起来，造车的窗口期也变得越来越短。赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱甚至在接受媒体采访时断言：造车新势力的倒闭潮不会太远，现在很多家已经奄奄一息了；因为没有几百亿的投资，车造不出来。\n闻风而来的巨头们粮草充足，纷纷开始招兵买马，高筑城墙。造车这场硬仗他们敢打，也打得起。但对于二梯队的大部分选手来说，他们兵马少、粮草不足，稍有差池，下场就是掉队出局。\n好在整个市场还处于早期阶段。即便是已经卖出几万辆车的第一梯队，只是找到了自己发展的长板，也没有建立足够坚实的护城河。\n一切还都有机会，未来谁嬴谁输还未可知。\n“这是一个高速增长的市场，2020年整体新能源市场是一百多万辆的销量，按照规划，到了2025年，整个市场的销量会达到500万辆，相当于每年会新增100万辆。大家是在增量市场抢蛋糕，而且中国市场又足够大，接下来就看各家推出的产品能不能抓住这样的机遇了。”李剑腾指出。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":309,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":832676499,"gmtCreate":1629630329611,"gmtModify":1633683668939,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"那麼我們這些散戶怎麼辦啊","listText":"那麼我們這些散戶怎麼辦啊","text":"那麼我們這些散戶怎麼辦啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/832676499","repostId":"2161774462","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":339,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":833078863,"gmtCreate":1629193023352,"gmtModify":1633686682684,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"最近美股真的很牛","listText":"最近美股真的很牛","text":"最近美股真的很牛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/833078863","repostId":"2160927288","repostType":4,"repost":{"id":"2160927288","pubTimestamp":1629181511,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2160927288?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-17 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Levkovich）看来，美股的好日子可能只剩不到一个月了。他认为，美股在9月如果不会崩盘，整体表现也会非常糟糕。\nLevkovich担心税收增加、成本上升侵蚀公司获利能力、美联储缩减QE（Taper）操作，以及通胀愈发持久，这些因素将对美国股市产生影响。\n近日，《华尔街日报》通过分析美联储官员近期的采访和公开声明得出结论称，美联储内部正在达成一致，如果经济复苏持续，将在大约三个月内开始缩减债券购买，其中一些官员正推动在明年年中结束资产购买计划。\n据CNBC的7月联储调查显示，受访者认为美联储将于11月宣布Taper，1月份正式开始缩减。但上周路透的最新调查显示，9月宣布Taper成为新的共识。\n先锋领航告诉《国际金融报》记者，美联储今年宣布采用“平均通胀目标”制，即将2%设为长期目标而非上限。也就是说，美联储将能够容忍通胀在一段时间内超过2％。我们预计政策将在2021年后半年维持宽松，但美联储有可能会在下半年宣布放缓资产购买步伐。\n近日高盛也表示，要为美股大幅下跌做好对冲。标普500指数已经有近200天没有出现下跌5%的情况，为过去100年来最长持续时间之一。随着股票和债券越来越贵，多资产组合也变得更容易受到利率和经济增长冲击的影响。\n瑞银资产管理（上海）董事、资产配置基金经理此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，从历史上来，美股现在的估值偏贵，对于偏成长类的资产来讲，比如科技股等估值更贵。但是从估值的层面很难讲在短期内会有什么样的走势。从短期来看，我们关注的还是宏观变量的变化，比如流动性的变化、经济增长的变化和政策方面的变化。我们认为目前对于美股的资产，特别是一些估值偏高的资产应采取谨慎的态度，最好是通过一些防御类的资产配置做整体的平衡。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":278,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":880704606,"gmtCreate":1631078411105,"gmtModify":1631884250274,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"还行吗？","listText":"还行吗？","text":"还行吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/880704606","repostId":"1154528372","repostType":4,"repost":{"id":"1154528372","pubTimestamp":1631076383,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1154528372?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-08 12:46","market":"hk","language":"zh","title":"进军主题乐园的泡泡玛特，没有“故事”可讲？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154528372","media":"镜像娱乐","summary":"近日，泡泡玛特成立全资子公司北京泡泡玛特乐园管理有限公司，注册资本1000万元，经营范围包含城市公园管理、游乐园、演出场所经营等。至此，“盲盒第一股”正式踏入新赛道。\n对于泡泡玛特的娃娃，有人购买成瘾","content":"<p>近日，<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>成立全资子公司北京泡泡玛特乐园管理有限公司，注册资本1000万元，经营范围包含城市公园管理、游乐园、演出场所经营等。至此，“盲盒第一股”正式踏入新赛道。</p>\n<p>对于泡泡玛特的娃娃，有人购买成瘾，有人斥责又丑有贵。不论外界声音如何，这些一反传统玩具形象的娃娃，一度支撑起了一家千亿市值的公司，也让泡泡玛特谱写出了一部造富神话。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5166be0a235de64010bcefb9f73bb6bc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但泡泡玛特的盛世并未持续多久，2021年上半年财报发布后，一路下跌的市值为泡泡玛特敲响了警钟。在潮玩盲盒赛道愈发拥挤的当下，仅靠卖盲盒已经很难支撑起泡泡玛特的故事，毕竟，谁也不敢笃定下一个盲盒爆款就出自泡泡玛特。</p>\n<p>于是，泡泡玛特将目光瞄准了主题乐园的生意。论卖盲盒，泡泡玛特是内行，但在主题乐园市场，泡泡玛特是纯粹的外行，即便有IP支撑，等待泡泡玛特的也绝非坦途。</p>\n<p><b>高增长神话破灭</b></p>\n<p>去年年底泡泡玛特在港交所挂牌上市时，首日市值冲到了1100亿港币。之后，这个在新三板摘牌时仅有20亿市值的玩具公司，摇身一变成为“盲盒第一股”和“潮玩文化第一股”。</p>\n<p>好景不长，泡泡玛特的盛世并未持续多久，泡沫就开始破碎。</p>\n<p>近期，泡泡玛特发布了2021年中期业绩报告。财报显示，2021年上半年泡泡玛特总营收17.73亿元，同比增长116.8%，毛利11.17亿元，同比增长109.4%，净利润3.587亿元，同比增长153.8%。仅从上半年的营业收据看，泡泡玛特交出的成绩是合格的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05f436191f7610321e603431a2e9be73\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"806\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但显然，资本市场并不满意，截至8月31日，泡泡玛特的市值较上市之初蒸发276亿港元，总市值较巅峰时期缩水了一半左右。其实，从8月开始，泡泡玛特的股价就在持续下跌，盘中最低跌至51.05港元/股。</p>\n<p>对比泡泡玛特2020年上半年和下半年的业绩，可以发现下半年泡泡玛特在营收、毛利、经营利润、期内利润四大指数上几乎都实现了翻倍式增长，但对比2020年下半年和2021年上半年的业绩可以看到，泡泡玛特的营收、毛利增速明显放缓，经营利润、期内利润则直接呈下滑态势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6d5ab8ac3d0ebd860e0ab7efc2998c0\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>泡泡玛特上市时市值直飙千亿，很大一部分原因在于上市之前，泡泡玛特的营收和净利润增速堪称搭载了火箭，2017年至2019年，泡泡玛特的收入从1.58亿飙升至了16.83亿。但是，资本市场看好的是长期价值，如今泡泡玛特露出疲态，资本市场自然光速变脸。</p>\n<p>泡泡玛特跌落神坛，很多人并不意外。近几年来，看好泡泡玛特的投资者无非中意以下几点：泡泡玛特前卫的设计符合年轻消费者的审美需求；它开启了更为大众化的潮玩消费，降低了潮玩门槛；泡泡玛特是潮玩行业为数不多，拥有从设计到制作再到售卖这一IP全产业链的公司。</p>\n<p>诚然，这些都是泡泡玛特在潮玩赛道脱颖而出，并在年轻女性群体中快速出圈的原因，但是，由于盲盒潮玩在技术上和生产上都不具备门槛，泡泡玛特至今未能在行业中构建起竞争壁垒。去年双十一的“优选整合公仔销量”榜单中，泡泡玛特的Dimoo太空旅行系列盲盒销量虽位列第一，但寻找独角兽的新品销量与之差距并不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64868a2bed561639ef80f8d07efcfed5\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>随着52TOYS等老玩家加速发力，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>等新玩家入局，盲盒潮玩赛道从小众走向大众，也愈发拥挤，泡泡玛特的市场地位正在受到冲击。2020年，泡泡玛特起飞过程中的重量级IP Molly的收入下滑达一亿元，虽然Molly式微之后，泡泡玛特两大新IP SkullPanda和YOKI又后来居上，但并未支撑起泡泡玛特在营收和毛利上的增长野望。</p>\n<p>或是迫于经营压力，今年4月底泡泡玛特曾进行了一次提价，将不少新品盲盒的价格涨至了69元，虽然泡泡玛特给出了“由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以对应成本抬升”的解释，但从涨价后不少人直言“退坑了”、“割韭菜”、“就这品控好意思涨价”等也可以看出，大多消费者并不买账。</p>\n<p>当盲盒的神话无法延续时，泡泡玛特亟需打开新的增长点。主题乐园，便是泡泡玛特瞄准的下一站。</p>\n<p><b>前路多难关</b></p>\n<p>对于泡泡玛特的资深爱好者来说，Molly、Pucky等娃娃无疑都是可爱的、软萌的，而不少盲盒圈外人则将这些娃娃称为“丑东西”。甲之砒霜乙之蜜糖，不是人人都爱泡泡玛特。</p>\n<p>但不可否认的是，近一两年线上渠道的营销发力、对线下零售店和无人售货机规模的持续拓展等，都在不断推动着Molly、Pucky等泡泡玛特IP的出圈。不管大众对泡泡玛特持何种态度，它旗下的玩具形象如今在年轻群体中已经具备一定程度的IP影响力，这是泡泡玛特做主题乐园的基础。</p>\n<p>从国内主题乐园市场的大环境来看，新文旅时代，各大城市一直都将主题乐园项目视为吸引遊客并推动地方零售业及多元商业发展的重要途径。2016年至2019年，上海<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>乐园游客在沪消费对全市旅游产业收入年均贡献为4.09%，这一数据也让不少城市对主题乐园项目的前景更为看好。泡泡玛特切入主题乐园赛道后，势必会有不少城市积极与其合作。</p>\n<p>相关数据显示，中国已成为全球游客量最大的主题公园市场，拥有近3000家主题公园，不过，其中规模性的主题公园只有400家左右，这个供应量尚未接近饱和，还有很大的拓展空间。在近3000家的主题公园中，上海迪士尼和北京环球影城等国际主题公园处于第一梯队。</p>\n<p>为了避开国际主题公园的锋芒，近年来二三线城市成为了欢乐谷、华强方特、<a href=\"https://laohu8.com/S/300144\">宋城演艺</a>等国内本土主题乐园的热土，这些品牌不断在下沉市场跑马圈地，持续扩大自身的影响力。对经营上主攻一二线城市的泡泡玛特来说，其主题乐园选址可以避开北京、上海，以及本土主题乐园驻扎的二三线城市，优先考虑成都、杭州、南京等新一线城市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e505aa9448be2e2d31825b1649e204d0\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"682\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>虽然，从IP知名度和市场生存空间来看，泡泡玛特都具备一定优势，但整体来看，泡泡玛特进军主题乐园市场，困难还是大过优势的。</p>\n<p>首先，主题乐园是投资大、回报周期较长的重资产项目，这对企业的长线盈利能力和融资能力都有着极高的要求。比如，上海迪士尼乐园的打造耗费了60亿美元，非巨头企业几乎很难负担这一投资成本。</p>\n<p>虽然，华强方特等国内本土主题乐园的投资规模多数在二三十亿元左右，但和迪士尼乐园不同的是，华强方特、欢乐谷等主题乐园追求的是规模化，要形成规模效应，长期投资保守估计也在上百亿元。未来，泡泡玛特是否有能力支撑主题乐园的规模化投资建设，需要打上一个问号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b87e4c02da88578cd96916728c31567\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"685\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其次，主题乐园要适合全年龄段的游客，才能最大程度转化价值。且不说对标迪士尼，仅与旗下拥有“熊出没”这一全家欢IP的华强方特相比，泡泡玛特的受众范围都显得有点狭隘。根据泡泡玛特的购买数据显示，其主要消费群体为18至35岁的年轻人，其中75%为女性，单一化的受众群体，恐难支撑起泡泡玛特主题乐园的游客体量。</p>\n<p>再者，主题乐园的打造是具有门槛的。可以说，乐园规划、建筑设计、项目设计、主题创意、游玩模式等贯穿硬件设施及娱乐服务的每一环节，都极为考验企业的专业水准。对泡泡玛特这一外行而言，主题公园“从无到有”，将是一个充满挑战和风险的过程。</p>\n<p><b>重走迪士尼之路</b></p>\n<p>不过，对泡泡玛特来说最需要思考的，还是“现有IP的内在价值能否支撑起一座主题乐园”这一问题。</p>\n<p>在国内，上海迪士尼乐园和北京环球影城都是“影视+游艺”驱动的主题乐园，华强方特主题乐园的模式也大抵相同，除了“影视+游艺”驱动的主题乐园，宋城演艺依托中国文化背景打造的千古情主题乐园也是独具风格的存在。目前，国内其余主题乐园多数更像是游乐园，内容主题并不突出，因此也缺乏竞争力。</p>\n<p>乍看，无论是迪士尼乐园的模式，还是宋城演艺的模式，泡泡玛特都很难复制。但从目前的动向来看，泡泡玛特大概率会走上“影视+游艺”驱动的模式，过去一年内，泡泡玛特投资了《白蛇2：青蛇劫起》和《新神榜：哪吒重生》两部动画电影，未来，其很有可能会开发IP相关衍生作品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fb77a65da032aab90855bc35f7436cb\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>太阳底下没有新鲜事，泡泡玛特还是要走上迪士尼的老路子。</p>\n<p>在北大光华管理学院MBA公开课上，泡泡玛特创始人王宁曾说：“以前大家做IP，基本上认为最好的模型就是迪士尼逻辑：做一个动画片，做一个电影，树立一个价值观、世界观，如果你热爱这个世界观、价值观，你就会购买它的周边产品。但这个逻辑的投入产出比变得越来越低。”</p>\n<p>泡泡玛特火爆之后，王宁和泡泡玛特副总裁司德都将Molly、Pucky等IP定义为形象，并指出它们无需内容和故事支撑，如果为Molly、Pucky等设定一定的性格，反而会破坏其完整性和伴随感。但对即将踏上主题乐园开发之路的泡泡玛特来说，“只是形象”反而成为了最大的桎梏。</p>\n<p>上海迪士尼乐园每年接待的游客高达千万人次，大众疯狂涌入迪士尼乐园，自然不仅仅是因为米老鼠、唐老鸭等虚拟形象的长相可爱，更在于它们是陪伴一代人成长的存在，这些角色都有自己的故事，也都承载着迪士尼所传播的勇敢、善良等普世价值观。有了这些IP，迪士尼乐园才有了核心魅力，才能让大众形成情感归属。</p>\n<p>在盲盒市场狂飙突进的过程中，泡泡玛特的娃娃可以不需要故事，因为抽象化设计带来的新鲜感、艺术家玩具这一卖点、拆盲盒的仪式感和刺激感都足以拉动市场消费。但是，要让泡泡玛特的IP构建起一个泛娱乐帝国，赋予一座大型乐园主题创意与文化魅力，那IP的故事性是不可或缺的。</p>\n<p>如今，泡泡玛特已有开发IP衍生动画电影的趋向，但这依然是一条漫长且艰难的道路，如何系统化为Molly、Pucky等“空白形象”设定性格及故事，寻找最合适的影视化表达，都是泡泡玛特需要思考的，而最终的影视成品能否令市场满意，也是未知的。毕竟，近几年华强方特也在不断孵化新的影视IP，但成功的作品寥寥无几。</p>\n<p>华强方特进军主题乐园市场后，一度奉行的是“主题乐园+房地产”的玩法，但最终华强方特洞察到了缺乏高价值IP支撑的局限性，于是很快转向了“文化+科技”的发展战略。一开始否定迪士尼模式的泡泡玛特，最终大概率也将向迪士尼的商业模式靠近，毕竟，这是为数不多经过市场长期检验的成功模板。</p>","source":"lsy1568251365427","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MTgxMzM1MA==&mid=2247524341&idx=1&sn=88bc2d0815c576b4f612884baedb1f9a&chksm=e9070dfcde7084ea572d9a6a784d15c2c2e267c76ae0475c26ef24a1e5389cd7803eb8d27357&scene=27#wechat_redirect><strong>镜像娱乐</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，泡泡玛特成立全资子公司北京泡泡玛特乐园管理有限公司，注册资本1000万元，经营范围包含城市公园管理、游乐园、演出场所经营等。至此，“盲盒第一股”正式踏入新赛道。\n对于泡泡玛特的娃娃，有人购买成瘾，有人斥责又丑有贵。不论外界声音如何，这些一反传统玩具形象的娃娃，一度支撑起了一家千亿市值的公司，也让泡泡玛特谱写出了一部造富神话。\n\n但泡泡玛特的盛世并未持续多久，2021年上半年财报发布后，一路...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MTgxMzM1MA==&mid=2247524341&idx=1&sn=88bc2d0815c576b4f612884baedb1f9a&chksm=e9070dfcde7084ea572d9a6a784d15c2c2e267c76ae0475c26ef24a1e5389cd7803eb8d27357&scene=27#wechat_redirect\">Web 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Molly的收入下滑达一亿元，虽然Molly式微之后，泡泡玛特两大新IP SkullPanda和YOKI又后来居上，但并未支撑起泡泡玛特在营收和毛利上的增长野望。\n或是迫于经营压力，今年4月底泡泡玛特曾进行了一次提价，将不少新品盲盒的价格涨至了69元，虽然泡泡玛特给出了“由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以对应成本抬升”的解释，但从涨价后不少人直言“退坑了”、“割韭菜”、“就这品控好意思涨价”等也可以看出，大多消费者并不买账。\n当盲盒的神话无法延续时，泡泡玛特亟需打开新的增长点。主题乐园，便是泡泡玛特瞄准的下一站。\n前路多难关\n对于泡泡玛特的资深爱好者来说，Molly、Pucky等娃娃无疑都是可爱的、软萌的，而不少盲盒圈外人则将这些娃娃称为“丑东西”。甲之砒霜乙之蜜糖，不是人人都爱泡泡玛特。\n但不可否认的是，近一两年线上渠道的营销发力、对线下零售店和无人售货机规模的持续拓展等，都在不断推动着Molly、Pucky等泡泡玛特IP的出圈。不管大众对泡泡玛特持何种态度，它旗下的玩具形象如今在年轻群体中已经具备一定程度的IP影响力，这是泡泡玛特做主题乐园的基础。\n从国内主题乐园市场的大环境来看，新文旅时代，各大城市一直都将主题乐园项目视为吸引遊客并推动地方零售业及多元商业发展的重要途径。2016年至2019年，上海迪士尼乐园游客在沪消费对全市旅游产业收入年均贡献为4.09%，这一数据也让不少城市对主题乐园项目的前景更为看好。泡泡玛特切入主题乐园赛道后，势必会有不少城市积极与其合作。\n相关数据显示，中国已成为全球游客量最大的主题公园市场，拥有近3000家主题公园，不过，其中规模性的主题公园只有400家左右，这个供应量尚未接近饱和，还有很大的拓展空间。在近3000家的主题公园中，上海迪士尼和北京环球影城等国际主题公园处于第一梯队。\n为了避开国际主题公园的锋芒，近年来二三线城市成为了欢乐谷、华强方特、宋城演艺等国内本土主题乐园的热土，这些品牌不断在下沉市场跑马圈地，持续扩大自身的影响力。对经营上主攻一二线城市的泡泡玛特来说，其主题乐园选址可以避开北京、上海，以及本土主题乐园驻扎的二三线城市，优先考虑成都、杭州、南京等新一线城市。\n\n虽然，从IP知名度和市场生存空间来看，泡泡玛特都具备一定优势，但整体来看，泡泡玛特进军主题乐园市场，困难还是大过优势的。\n首先，主题乐园是投资大、回报周期较长的重资产项目，这对企业的长线盈利能力和融资能力都有着极高的要求。比如，上海迪士尼乐园的打造耗费了60亿美元，非巨头企业几乎很难负担这一投资成本。\n虽然，华强方特等国内本土主题乐园的投资规模多数在二三十亿元左右，但和迪士尼乐园不同的是，华强方特、欢乐谷等主题乐园追求的是规模化，要形成规模效应，长期投资保守估计也在上百亿元。未来，泡泡玛特是否有能力支撑主题乐园的规模化投资建设，需要打上一个问号。\n\n其次，主题乐园要适合全年龄段的游客，才能最大程度转化价值。且不说对标迪士尼，仅与旗下拥有“熊出没”这一全家欢IP的华强方特相比，泡泡玛特的受众范围都显得有点狭隘。根据泡泡玛特的购买数据显示，其主要消费群体为18至35岁的年轻人，其中75%为女性，单一化的受众群体，恐难支撑起泡泡玛特主题乐园的游客体量。\n再者，主题乐园的打造是具有门槛的。可以说，乐园规划、建筑设计、项目设计、主题创意、游玩模式等贯穿硬件设施及娱乐服务的每一环节，都极为考验企业的专业水准。对泡泡玛特这一外行而言，主题公园“从无到有”，将是一个充满挑战和风险的过程。\n重走迪士尼之路\n不过，对泡泡玛特来说最需要思考的，还是“现有IP的内在价值能否支撑起一座主题乐园”这一问题。\n在国内，上海迪士尼乐园和北京环球影城都是“影视+游艺”驱动的主题乐园，华强方特主题乐园的模式也大抵相同，除了“影视+游艺”驱动的主题乐园，宋城演艺依托中国文化背景打造的千古情主题乐园也是独具风格的存在。目前，国内其余主题乐园多数更像是游乐园，内容主题并不突出，因此也缺乏竞争力。\n乍看，无论是迪士尼乐园的模式，还是宋城演艺的模式，泡泡玛特都很难复制。但从目前的动向来看，泡泡玛特大概率会走上“影视+游艺”驱动的模式，过去一年内，泡泡玛特投资了《白蛇2：青蛇劫起》和《新神榜：哪吒重生》两部动画电影，未来，其很有可能会开发IP相关衍生作品。\n\n太阳底下没有新鲜事，泡泡玛特还是要走上迪士尼的老路子。\n在北大光华管理学院MBA公开课上，泡泡玛特创始人王宁曾说：“以前大家做IP，基本上认为最好的模型就是迪士尼逻辑：做一个动画片，做一个电影，树立一个价值观、世界观，如果你热爱这个世界观、价值观，你就会购买它的周边产品。但这个逻辑的投入产出比变得越来越低。”\n泡泡玛特火爆之后，王宁和泡泡玛特副总裁司德都将Molly、Pucky等IP定义为形象，并指出它们无需内容和故事支撑，如果为Molly、Pucky等设定一定的性格，反而会破坏其完整性和伴随感。但对即将踏上主题乐园开发之路的泡泡玛特来说，“只是形象”反而成为了最大的桎梏。\n上海迪士尼乐园每年接待的游客高达千万人次，大众疯狂涌入迪士尼乐园，自然不仅仅是因为米老鼠、唐老鸭等虚拟形象的长相可爱，更在于它们是陪伴一代人成长的存在，这些角色都有自己的故事，也都承载着迪士尼所传播的勇敢、善良等普世价值观。有了这些IP，迪士尼乐园才有了核心魅力，才能让大众形成情感归属。\n在盲盒市场狂飙突进的过程中，泡泡玛特的娃娃可以不需要故事，因为抽象化设计带来的新鲜感、艺术家玩具这一卖点、拆盲盒的仪式感和刺激感都足以拉动市场消费。但是，要让泡泡玛特的IP构建起一个泛娱乐帝国，赋予一座大型乐园主题创意与文化魅力，那IP的故事性是不可或缺的。\n如今，泡泡玛特已有开发IP衍生动画电影的趋向，但这依然是一条漫长且艰难的道路，如何系统化为Molly、Pucky等“空白形象”设定性格及故事，寻找最合适的影视化表达，都是泡泡玛特需要思考的，而最终的影视成品能否令市场满意，也是未知的。毕竟，近几年华强方特也在不断孵化新的影视IP，但成功的作品寥寥无几。\n华强方特进军主题乐园市场后，一度奉行的是“主题乐园+房地产”的玩法，但最终华强方特洞察到了缺乏高价值IP支撑的局限性，于是很快转向了“文化+科技”的发展战略。一开始否定迪士尼模式的泡泡玛特，最终大概率也将向迪士尼的商业模式靠近，毕竟，这是为数不多经过市场长期检验的成功模板。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":456,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":832672943,"gmtCreate":1629630365782,"gmtModify":1633683668714,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"未來 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13:49","market":"hk","language":"zh","title":"谁拖累了百度Q2？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1113551694","media":"蓝媒汇","summary":"8月12日，百度发布了Q2财报，多项数据都“超出预期”。\n财报显示，在今年第二季度，百度实现营收314亿元，同比增长20%，环比增长11%，符合百度在上一季度对这一季度营收总额将介于297亿元到325","content":"<p>8月12日，百度发布了Q2财报，多项数据都“超出预期”。</p>\n<p>财报显示，在今年第二季度，百度实现营收314亿元，同比增长20%，环比增长11%，符合百度在上一季度对这一季度营收总额将介于297亿元到325元的业绩展望，也超过了309.2亿的市场预期的一点点。</p>\n<p>其中经营利润（非公认会计准则）为56.5亿元，同比增长1%，环比增长30%，也小幅超过了市场预期的13.04亿元。</p>\n<p>不过在该季度，归属于百度的净亏损为5.83亿，去年同期则净利润为35.79亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/486bbb8b2310c4c817484c32fea2b5b9\" tg-width=\"554\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来自快手老铁的拖累</p>\n<p>之所以“由盈转亏”，原因出在百度的投资业务上。</p>\n<p>财报显示，百度在第二季度录得长期投资公允价值亏损人民币31亿元，其中主要与快手有关。</p>\n<p>Q2以来，快手股价持续下跌，市值出现一定下滑。</p>\n<p>根据去年11月份快手发布的招股书中，百度占股3.78%。</p>\n<p>而在Q1，由于快手彼时股价处于高点，百度在该季度则录得公允价值收益人民币237亿元。</p>\n<p>非广告业务持续增长</p>\n<p>百度的收入分为两部分：百度核心收入及爱奇艺收入，其中核心收入部分主要为广告业务及创新业务。</p>\n<p>在财报中，今年第二季度，百度的核心收入为240亿元，同比增长27%。其中广告收入为190亿元，同比增长18%；非营销收入为50亿元，同比增长80%，对比上一季度这一部分的42亿元，亦有增长。百度对此解释道：</p>\n<p>其主要是受到AI云及其他服务等推动。</p>\n<p>这也是百度来自非营销收入第四个季度实现了高速的增长。</p>\n<p>一方面，根据IDC发布的2020年中国公有云市场报告，百度再次蝉联AI云服务第一名。根据2021年6月的IDC报告，百度深度学习平台成为中国使用最广泛的平台。</p>\n<p>另一方面，在落地应用上，百度的AI云业务也多了一些落地的应用。比如，财报中提到，在福建泉州，有800万居民实施了AI解决方案，远程监控污水处理厂设备故障，并根据预测使用量动态调整水压，减少了8%的用电量；在河北雄安，百度与Apollo ACE签约，部署了智能高速公路。</p>\n<p>这些都是百度今天看得见的增长点。</p>\n<p>移动生态基本盘稳固，以及2B生意的进展</p>\n<p>移动生态方面，财报中，百度提到，今年第二季度，百度核心在线营销服务收入同比增长18%。今年6月，百度APP的月活跃用户达到了5.8亿，每日登陆用户占比为77%。</p>\n<p>较之百度的Q1的数据——3月份时，百度APP的月活跃用户为5.58亿、每日登陆用户占比超过70%，两项指标均实现了环比的增长。</p>\n<p>同时，百度亦提到一点，托管业收入占百度核心业务第二季度在线营销收入的40%，原因为商家的网上店铺采用了百度的营销云托管服务。</p>\n<p>换句话说，百度的移动生态2B的生意又有了一些进展。</p>\n<p>一项人事变动</p>\n<p>财报中，百度公布了一项人事变动。</p>\n<p>余正钧在继续担任首席财务官的同时，被任命为首席战略官（CSO），负责企业战略及业务发展。据了解，余正钧之前，百度并未设立首席战略官这一职位。</p>\n<p>公开信息显示，余正钧曾于2007年至2014年担任新浪首席财务官，在新浪集团及微博有过13年的工作经历，于2017年宣布加入百度。在公告中，百度曾提到余正钧对新浪集团和微博的贡献，称其为新浪集团融资、微博上市做出过杰出的贡献，微博那几年在资本市场实现价值回归与增值，也离不开余正钧在财务领域的不懈努力。</p>\n<p>在余正钧加入百度时，李彦宏曾强调过，这是百度在迈向AI时代所做的战略。</p>\n<p>下一个季度的预期</p>\n<p>财报中，百度亦展望了下一个季度的业绩：百度预期收入将介乎306亿元至335亿元之间，同比增长8%至19%。</p>\n<p>但同时，百度亦给出了该数字可能会出现的变化，比如受疫情影响，百度业务可见度有限，这一数字仍然会受到重大不确定因素影响。</p>\n<p>就像今年以来，百度股价经历过过山车一般。但理论上，只要百度的核心业务不出现问题，这一数字的变化也不会太大。</p>\n<p>至于股价嘛，李彦宏以前都说了，把工作做好，股票会自己照顾自己的。</p>","source":"lmh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://36kr.com/p/1356753167024516><strong>蓝媒汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月12日，百度发布了Q2财报，多项数据都“超出预期”。\n财报显示，在今年第二季度，百度实现营收314亿元，同比增长20%，环比增长11%，符合百度在上一季度对这一季度营收总额将介于297亿元到325元的业绩展望，也超过了309.2亿的市场预期的一点点。\n其中经营利润（非公认会计准则）为56.5亿元，同比增长1%，环比增长30%，也小幅超过了市场预期的13.04亿元。\n不过在该季度，归属于百度的...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1356753167024516\">Web 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ACE签约，部署了智能高速公路。\n这些都是百度今天看得见的增长点。\n移动生态基本盘稳固，以及2B生意的进展\n移动生态方面，财报中，百度提到，今年第二季度，百度核心在线营销服务收入同比增长18%。今年6月，百度APP的月活跃用户达到了5.8亿，每日登陆用户占比为77%。\n较之百度的Q1的数据——3月份时，百度APP的月活跃用户为5.58亿、每日登陆用户占比超过70%，两项指标均实现了环比的增长。\n同时，百度亦提到一点，托管业收入占百度核心业务第二季度在线营销收入的40%，原因为商家的网上店铺采用了百度的营销云托管服务。\n换句话说，百度的移动生态2B的生意又有了一些进展。\n一项人事变动\n财报中，百度公布了一项人事变动。\n余正钧在继续担任首席财务官的同时，被任命为首席战略官（CSO），负责企业战略及业务发展。据了解，余正钧之前，百度并未设立首席战略官这一职位。\n公开信息显示，余正钧曾于2007年至2014年担任新浪首席财务官，在新浪集团及微博有过13年的工作经历，于2017年宣布加入百度。在公告中，百度曾提到余正钧对新浪集团和微博的贡献，称其为新浪集团融资、微博上市做出过杰出的贡献，微博那几年在资本市场实现价值回归与增值，也离不开余正钧在财务领域的不懈努力。\n在余正钧加入百度时，李彦宏曾强调过，这是百度在迈向AI时代所做的战略。\n下一个季度的预期\n财报中，百度亦展望了下一个季度的业绩：百度预期收入将介乎306亿元至335亿元之间，同比增长8%至19%。\n但同时，百度亦给出了该数字可能会出现的变化，比如受疫情影响，百度业务可见度有限，这一数字仍然会受到重大不确定因素影响。\n就像今年以来，百度股价经历过过山车一般。但理论上，只要百度的核心业务不出现问题，这一数字的变化也不会太大。\n至于股价嘛，李彦宏以前都说了，把工作做好，股票会自己照顾自己的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":768,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":830100030,"gmtCreate":1629021251820,"gmtModify":1633687914561,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"未来如何呢？","listText":"未来如何呢？","text":"未来如何呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/830100030","repostId":"2159260155","repostType":4,"repost":{"id":"2159260155","weMediaInfo":{"introduction":"关注这个时代最好的产品。","home_visible":1,"media_name":"爱范儿","id":"42","head_image":"https://static.tigerbbs.com/384340b6936a4f9292b94681dcd63984"},"pubTimestamp":1628833537,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2159260155?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-13 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互联网时代，也是这时候，互联网开始风靡全球，人和信息的交互被改变，人们手写的爱情日记，也开始变成了电子版。</p>\n<p>电台里的声音、远在天边发送的邮件、每天翘首以盼的那封帖子，都是记录爱情的方式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/118776cf6a1a49cba9f57fb4da6a4605\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"768\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：记忆南通</p>\n<p><b>一句声音，一封信</b></p>\n<p>虽然早在 20 世纪 20 年代，广播就出现了，但它可能是我们最初感受爱情在电波中的流动。</p>\n<p>它是在高中校园里，暗恋你的女生偷偷给你点了首《心在跳》，让你被全班同学起哄；也是收音机里，你给同桌点了一首《你最珍贵》，成了你们爱情开始的记号。</p>\n<p>那时候，广播总是很近，但曾远在天边的喜欢，也开始网络情缘一线牵。</p>\n<p>过去的一纸书信变成了电子邮件，可能是最明显的一个讯号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ba6c87b0f454afbb83f5eaa51452edf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：《电子情书》</p>\n<p>1998 年，乔是纽约一家大书店的老板，网名叫 NY152，凯瑟琳也经营着一家小书店，她的网名叫 shopgirl。</p>\n<p>每天夜晚来临，他们就用电子邮件通信，诉说各自生活的甜蜜和烦恼，猜测着屏幕前的对方是什么样子，他们用眼神抚摩着邮件里的一句句话，又紧张，又期待，心潮层层暗涌。他在邮件里说道：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2422460f9944a529843079e2e78a64c\" tg-width=\"72\" tg-height=\"72\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我很想跟你当面聊天，这种形式的沟通很奇怪，什么都是废话。但是我只想说，这些废话对我说，比很多事都重要。</p>\n<p>如果你看过《电子情书》，也从那个年代过来，你也许会对这份美好充满共鸣。</p>\n<p>那时候的纽约看起来不像欲望都市，只是每天清晨街道的吱吱鸟叫和夜晚键盘前的雏菊花香。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d37179e542b491981d7b39732439931\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"712\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>-editor-image-source- &nbsp;图片来自：《电子情书》</p>\n<p><b>一篇帖子，一篇文</b></p>\n<p>不过很多人真正开始「网恋」，是从一个帖子开始。</p>\n<p>1994 年，中国第一个互联网 BBS 曙光站上线，马化腾也在那时架设起了自己的 BBS。BBS 的出现，让早期的网民们进入了一场前所未有的线上狂欢。</p>\n<p>版主之间、版友之间、版主版友之间，各种爱情轮番上演。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f56ca0258a0941c9a8a64a0c0d8e516e\" tg-width=\"720\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>水木清华是清华大学官方 BBS，它曾是中国大陆最有人气的 BBS 之一</p>\n<p>曾有一个叫围城的论坛里，一个女生叫水，一个男生叫尘，他们开贴后第一天宣布安家，第二天就表示要在这里洞房花烛，他们的情话在帖子里精美高贵，翻好几页都翻不完，不过第七天，水说自己在网上爱到极点，心痛不能自持，所以和尘诀别，一段感情自此结束。</p>\n<p>同样在 1999 年上线的天涯社区，也留下了很多这样现在看来有些匪夷所思，但当时让人倍感「悲壮」的线上爱情，慕容雪村、芙蓉姐姐、当年明月，也是在那里火起来的。</p>\n<p>当年很多人甚至会因为一篇帖子的文笔，而爱上背后写它的人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/698e73946adb46f98aaedc8dd61bc0e9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"576\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>天涯论坛截图</p>\n<p>直到 1999 年，QQ 的前身 OICQ 诞生，人们开始在网吧里用它没日没夜地聊天，等待着自己喜欢的人的头像频频闪起。后来 QQ 空间流行之后，人们逐渐爱上在网页里写着爱情日记，在那里留下自己的千愁百绪。</p>\n<p>当网络逐渐普及到每个城市，<a href=\"https://laohu8.com/S/RENN\">人人网</a>、开心网、<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>博客相继上线，徐静蕾 2006 年带起了一股「博客风潮」，恋爱中的人们也纷纷效仿形式写起了爱情篇章，每次经历都是一个故事，每段爱情都像一本小说。</p>\n<p>那时候记录的爱情，有点蒙昧和幼稚，但又有点可爱，回想起来，亦真亦幻。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cca835fddee94855ba85f953bcd32f14\" tg-width=\"597\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\">QQ 的第一个版本：OICQ</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e72b6770b77045fa986f7216317bd89e\" tg-width=\"945\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2007-2016 爱情日记：碎片时代，汇聚成海</p>\n<p>2010 年开始，3G 移动网络出现，智能手机开始人手一台，互联网的第二个阶段：移动互联网时代，也随之袭来。这是个信息爆炸的时代，人和人的社交方式被改变，人们记录爱情的方式，也随之变得快节奏、碎片化。</p>\n<p>短文字、聊天消息、聊天语音，成了我们回温爱情的新样子。</p>\n<p><b>一些碎片，一些感想</b></p>\n<p>当 2006 年 7 月，<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a> 带来一种微型博客的新型模式时，此时人们还没察觉到，这种不超过 140 字的信息传播方式，会对我们日后社交带来怎样巨大的改变。</p>\n<p>当然，国内这种即时更新短文本的社交方式，并不是 Twitter 引爆的，而是 2009 年创立的新浪微博。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/252cf4e3e06e4e7f9be669c7326fb98a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>创立初期，明星们还才来到这个地方，艺人们还没把它当成一个营销工具。他们大胆肆意地发表观点，段子横飞，甚至还会回复每个粉丝的消息。</p>\n<p>吴京早期的微博，就记录了自己的「孤单心事」。渴望爱情的他在微博上直抒胸臆：兄弟结婚了羡慕，情人节来了抵触，双十一也安慰自己明年就不会是单身了......</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2311e790d3ae4fa3a11e3ee981ea640a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：微博@吴京</p>\n<p>人们也在这里展露着真实的自己、细腻的情感，通过那些短小的文字察觉着对方的所思所想，也记录着自己单身或恋爱状态的一切，所有感情都在这里充满了人间烟火味。</p>\n<p>次年，<a href=\"https://laohu8.com/S/SOHU\">搜狐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>都建立起了「微博」平台。一场短平快的社交风潮，影响了每一个在手机上处对象的人——</p>\n<p>从暗恋，到表白，到恋爱，到吵架，到分手，到再恋爱，相处，结婚，一条条短文字分享着恋爱的点点滴滴，生活的每时每刻都留在了这片社交之海。</p>\n<p><b>一些消息，一些语音</b></p>\n<p>直到 2011 年，微信来了，新的熟人社交自此开始。</p>\n<p>雷军的米聊、丁磊的易信，都加入了这场熟人社交的新赛道，不过最后微信还是胜者为王。这时人们爱情的联系，也变得前所有为地紧密，每天和对象在对话框的文字语音消息，成了恋爱新的记录仪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bd3404f4eb745109794fa3cd1927d78\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当我们看到怦然心动的人，脑袋里的第一想法就是：我要找他（她）要微信；</p>\n<p>当给暗恋的人发出那一条「江同学你好！我是 F 班的袁湘琴」时，心跳已经砰砰砰地小鹿乱撞起来，终于等到对方回复「Hi」之后，屏幕上慌乱打字的手都开始止不住地颤抖；</p>\n<p>就算当你和对象同居，出门后的 90% 时间，可能都在微信上噼里啪啦打字和发表情包，聊天记录里留下了你们每天的吃喝玩乐，每次的生日祝福，每年的周年庆祝……</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/640051a3efb54ffc99878ce2408731bd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，大家也在这些消息中暗自判断着：两个人的聊天记录字数多还是少，可以看出对方是关心还是敷衍；回复消息的快与慢，可以看出这个人到底爱你有多深；哪天忘了说早安或晚上忘了说晚安，此人那天必有蹊跷……</p>\n<p>聊天记录，甚至让人们变成了爱情侦探和爱情骗子，深深的夜晚中，时常有一些人会小心翼翼地悄声起床，点开对方手机里那个绿色 app，确认自己头上是不是也戴上了一顶绿帽子。</p>\n<p>同时，在文字、声音之外，照片和视频，也开始掀开互联网社交中的下一片蓝海。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54dde437d8c34ef49e2b2196f4ba528f\" tg-width=\"945\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2017-2021 的爱情：随时随地，自然纪念</p>\n<p>现在，打开手机，我们已经习惯在眼花缭乱的图片，以及一个又一个短视频中滑动手指。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9559b66dc07a40908ddb1ebd0300e0b7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：Unsplash</p>\n<p>过去的移动互联网，已经持续扩大，人和物和社会的一切内容都开始连接，5G 和 AI 更让物联网风生水起，过去的「文爱」逐渐淡去，一切关于爱情的记录，也变得更加视觉化、简便化、即时化。</p>\n<p>对现在的年轻人来说，大量自拍的照片和视频，就是记录爱情的新方式，也是记录爱情最快、最方便、最全面的方式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5bcd724bfe4e7b8530ccf1cfbff80e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\">vivo S10 Pro 拍摄</p>\n<p><b>无数张照片</b></p>\n<p>智能手机流行之时，人们还只习惯用手机的后置摄像头记录自己的爱情生活，但事实上，两个人在一起，同时能记录双方的最好方式，就是一起「跳进」前置摄像头里。</p>\n<p>无论是和对象出去玩，生活中的互动，还是日常的即兴记录，人们都习惯咔擦自拍一张，在相机里留下那些快乐美好的片刻。</p>\n<p>自拍的流行，离不开微信、微博，还有豆瓣、小红书、即刻、Soul 这些多元社交平台的异军突起。这让人们不断用各种形式、各种花样在这些平台记录恋爱、回忆恋爱，以及秀恩爱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d986ed5e74d145f8ab62737182f10739\" tg-width=\"750\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">小红书</p>\n<p>而前置摄像头的技术和功能，对自拍有着最直接的影响。</p>\n<p>过去的自拍或者像素较低，或者功能较少、适用场景不够，在这个颜值和视觉的时代，前置摄像头也开始迅速升级。</p>\n<p>一张清晰自然的自拍很重要——所以现在市面上手机不断升级着前置摄像头，很多已经高达 3000 万像素，拿手机行业最早期洞悉大众自拍需求的公司 vivo 来说，它们最近新发的 vivo S10 系列，前置主摄的像素甚至达到了 4400 万。</p>\n<p>它的前置镜头还能进行 AF 自动对焦，让情侣自拍时更加清晰；而另外的一颗 800 万像素 105° 超广角镜头，则能让前置拍更广的同时，也能真实地进行还原。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82d3b86fddce4e70beb0650e08bc609d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\">vivo S10 Pro 拍摄-自然柔光人像</p>\n<p>每时每刻都能记录恋爱，同样也很重要——不仅要记录白天，还要记录夜晚，毕竟对于当下的年轻人来说，夜晚可能才是真正的白天。</p>\n<p>所以，手机厂商们也不断更新着夜景下的自拍技术。继续拿 vivo S10 举例，它的「全场景夜景人像」功能，能让人们在各种夜晚都可以拍得亮堂堂：普通夜晚下，镜头内置的超清算法能让你和对象瞬间变亮；极夜环境下，打开双极夜柔光灯，人们在深夜的海边散步时，也能明亮地记录着美好的瞬间直到日出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d8d4e45a422473e8f63ed41d2f95c03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>vivo S10 Pro 拍摄-全场景夜景人像</p>\n<p>当自拍变成了一种生活方式，它也被承载了更多的期待——比如更多的滤镜，更多的风格，更多的美颜功能。</p>\n<p>于是，各种拍照 app 开始层出不穷，不过，最快速直接的方式，就是手机本身有这些功能。</p>\n<p>其实现在，手机也已经自带更有趣、更新潮、更好玩的自拍玩法，比如美颜可以美得更真实自然无痕；滤镜可欧美也可日本，可海岛也可田园；风格能时而清新，时而复古，时而高级，时而温柔，甚至还能变成漫画风……</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/feb931b32c9e4bb1a1e0b817810d1029\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1439\" referrerpolicy=\"no-referrer\">vivo S10 Pro 拍摄-波普漫画特效</p>\n<p>现在再打开相册，啪 —— 几千张自拍。</p>\n<p><b>无数个视频</b></p>\n<p>事实上，现在情侣们自拍视频的频率，也和自拍照片不相上下了。</p>\n<p>因为，现在最火爆的社交平台，绝对少不了短视频 app 的一席之地。</p>\n<p>2017 年，<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>横空出世时，这款短视频 app 用户量就迅速增长，让男女老少皆为之沉迷。与此同时，2011 年创立的快手转型成为短视频社区，现在和抖音并驾齐驱、风靡南北，2009 年创立的 B 站也越来越火，成为 Z 世代最爱的视频平台，情侣日常拍摄的 vlog，在这些平台上随处可见。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ee7f77d2b1044ee8aebb2e07a01195c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自 Shutterstock</p>\n<p>现在，人们也随时随地随手就拿起手机自拍视频， vivo S10 最新的前置摄像头不仅可以支持 4K 60fps，给人们后期更多剪辑空间，而且就像拍照一样，自拍视频现在也支持背景虚化了。</p>\n<p>当人们拿起手机，他们不再只是为了简单地记录恋爱素材，同时也更追求自拍视频的效果和品质。</p>\n<p>视频拍摄同样也有了更多丰富的滤镜，vivo S10 甚至还能进行 HDR 超逆光视频拍摄……这些自拍视频的功能正在越来越强大，让自拍成为了我们生活习以为常的一部分。</p>\n<p>vivo S10 Pro 拍摄-背景自动虚化</p>\n<p>从自拍照片的自然柔光人像、全场景夜景人像、潮玩美拍，到自拍视频的多功能超清拍摄，可以说，vivo S10 记录下了爱情中最自然的样子。</p>\n<p>当我们用更好的自拍照和视频去记录爱情时，那些鲜活的时刻，就像直接从生活中截取留存了下来。当我们重温过去时，它们就像在眼前一样发生。</p>\n<p>回顾过去近 30 年，一切都在变化，记录爱情的方式也经历了数次巨大的更迭。</p>\n<p>但无论是邮件还是帖子，消息还是语音，照片还是视频，不变的是，当我们记录时，我们可以在任何一种形式中随时找到自己曾经热爱的影子。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>互联网恋爱简史：从写信到自拍，30年来爱有多浪漫</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n互联网恋爱简史：从写信到自拍，30年来爱有多浪漫\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/42\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/384340b6936a4f9292b94681dcd63984);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">爱范儿 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-08-13 13:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>我特别相信你。世界上好人不少，不过你是最重要的一个。你要是愿意，我就永远爱你，你要不愿意，我就永远相思。</p>\n<p>明天就是七夕节了，突然想起王小波这本书信集《爱你就像爱生命》这句话。在那个只能靠写信传递和记录爱情的年代，他第一次让我觉得书里的爱在现实也能是真的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8be507d677344db3a31bacf9ceee4a8e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\">王小波和李银河</p>\n<p>当 1969 年，互联网的前身——阿帕网诞生，爱情也随着互联网一波又一波的浪潮，变成了形态各异的种子，流落到哪片互联网的土地上，就生长成了全新的模样。</p>\n<p>从过去的年代跳跃到现在的人，可能也很难相信，从前恋爱留在一纸书信，现在竟然变成了自拍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ad5573b0a34454883fc40036647fdfc\" tg-width=\"945\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>1994-2006 的爱情：简单言语，足够表达</p>\n<p>回望这段「互联网恋爱简史」，还要从 90 年代讲起。</p>\n<p>互联网在线社交近 30 年，也是见证人们爱情记录形式变迁的 30 年。</p>\n<p>90 年代还是 PC 互联网时代，也是这时候，互联网开始风靡全球，人和信息的交互被改变，人们手写的爱情日记，也开始变成了电子版。</p>\n<p>电台里的声音、远在天边发送的邮件、每天翘首以盼的那封帖子，都是记录爱情的方式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/118776cf6a1a49cba9f57fb4da6a4605\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"768\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：记忆南通</p>\n<p><b>一句声音，一封信</b></p>\n<p>虽然早在 20 世纪 20 年代，广播就出现了，但它可能是我们最初感受爱情在电波中的流动。</p>\n<p>它是在高中校园里，暗恋你的女生偷偷给你点了首《心在跳》，让你被全班同学起哄；也是收音机里，你给同桌点了一首《你最珍贵》，成了你们爱情开始的记号。</p>\n<p>那时候，广播总是很近，但曾远在天边的喜欢，也开始网络情缘一线牵。</p>\n<p>过去的一纸书信变成了电子邮件，可能是最明显的一个讯号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ba6c87b0f454afbb83f5eaa51452edf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：《电子情书》</p>\n<p>1998 年，乔是纽约一家大书店的老板，网名叫 NY152，凯瑟琳也经营着一家小书店，她的网名叫 shopgirl。</p>\n<p>每天夜晚来临，他们就用电子邮件通信，诉说各自生活的甜蜜和烦恼，猜测着屏幕前的对方是什么样子，他们用眼神抚摩着邮件里的一句句话，又紧张，又期待，心潮层层暗涌。他在邮件里说道：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2422460f9944a529843079e2e78a64c\" tg-width=\"72\" tg-height=\"72\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我很想跟你当面聊天，这种形式的沟通很奇怪，什么都是废话。但是我只想说，这些废话对我说，比很多事都重要。</p>\n<p>如果你看过《电子情书》，也从那个年代过来，你也许会对这份美好充满共鸣。</p>\n<p>那时候的纽约看起来不像欲望都市，只是每天清晨街道的吱吱鸟叫和夜晚键盘前的雏菊花香。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d37179e542b491981d7b39732439931\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"712\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>-editor-image-source- &nbsp;图片来自：《电子情书》</p>\n<p><b>一篇帖子，一篇文</b></p>\n<p>不过很多人真正开始「网恋」，是从一个帖子开始。</p>\n<p>1994 年，中国第一个互联网 BBS 曙光站上线，马化腾也在那时架设起了自己的 BBS。BBS 的出现，让早期的网民们进入了一场前所未有的线上狂欢。</p>\n<p>版主之间、版友之间、版主版友之间，各种爱情轮番上演。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f56ca0258a0941c9a8a64a0c0d8e516e\" tg-width=\"720\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>水木清华是清华大学官方 BBS，它曾是中国大陆最有人气的 BBS 之一</p>\n<p>曾有一个叫围城的论坛里，一个女生叫水，一个男生叫尘，他们开贴后第一天宣布安家，第二天就表示要在这里洞房花烛，他们的情话在帖子里精美高贵，翻好几页都翻不完，不过第七天，水说自己在网上爱到极点，心痛不能自持，所以和尘诀别，一段感情自此结束。</p>\n<p>同样在 1999 年上线的天涯社区，也留下了很多这样现在看来有些匪夷所思，但当时让人倍感「悲壮」的线上爱情，慕容雪村、芙蓉姐姐、当年明月，也是在那里火起来的。</p>\n<p>当年很多人甚至会因为一篇帖子的文笔，而爱上背后写它的人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/698e73946adb46f98aaedc8dd61bc0e9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"576\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>天涯论坛截图</p>\n<p>直到 1999 年，QQ 的前身 OICQ 诞生，人们开始在网吧里用它没日没夜地聊天，等待着自己喜欢的人的头像频频闪起。后来 QQ 空间流行之后，人们逐渐爱上在网页里写着爱情日记，在那里留下自己的千愁百绪。</p>\n<p>当网络逐渐普及到每个城市，<a href=\"https://laohu8.com/S/RENN\">人人网</a>、开心网、<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>博客相继上线，徐静蕾 2006 年带起了一股「博客风潮」，恋爱中的人们也纷纷效仿形式写起了爱情篇章，每次经历都是一个故事，每段爱情都像一本小说。</p>\n<p>那时候记录的爱情，有点蒙昧和幼稚，但又有点可爱，回想起来，亦真亦幻。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cca835fddee94855ba85f953bcd32f14\" tg-width=\"597\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\">QQ 的第一个版本：OICQ</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e72b6770b77045fa986f7216317bd89e\" tg-width=\"945\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2007-2016 爱情日记：碎片时代，汇聚成海</p>\n<p>2010 年开始，3G 移动网络出现，智能手机开始人手一台，互联网的第二个阶段：移动互联网时代，也随之袭来。这是个信息爆炸的时代，人和人的社交方式被改变，人们记录爱情的方式，也随之变得快节奏、碎片化。</p>\n<p>短文字、聊天消息、聊天语音，成了我们回温爱情的新样子。</p>\n<p><b>一些碎片，一些感想</b></p>\n<p>当 2006 年 7 月，<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a> 带来一种微型博客的新型模式时，此时人们还没察觉到，这种不超过 140 字的信息传播方式，会对我们日后社交带来怎样巨大的改变。</p>\n<p>当然，国内这种即时更新短文本的社交方式，并不是 Twitter 引爆的，而是 2009 年创立的新浪微博。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/252cf4e3e06e4e7f9be669c7326fb98a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>创立初期，明星们还才来到这个地方，艺人们还没把它当成一个营销工具。他们大胆肆意地发表观点，段子横飞，甚至还会回复每个粉丝的消息。</p>\n<p>吴京早期的微博，就记录了自己的「孤单心事」。渴望爱情的他在微博上直抒胸臆：兄弟结婚了羡慕，情人节来了抵触，双十一也安慰自己明年就不会是单身了......</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2311e790d3ae4fa3a11e3ee981ea640a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：微博@吴京</p>\n<p>人们也在这里展露着真实的自己、细腻的情感，通过那些短小的文字察觉着对方的所思所想，也记录着自己单身或恋爱状态的一切，所有感情都在这里充满了人间烟火味。</p>\n<p>次年，<a href=\"https://laohu8.com/S/SOHU\">搜狐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>都建立起了「微博」平台。一场短平快的社交风潮，影响了每一个在手机上处对象的人——</p>\n<p>从暗恋，到表白，到恋爱，到吵架，到分手，到再恋爱，相处，结婚，一条条短文字分享着恋爱的点点滴滴，生活的每时每刻都留在了这片社交之海。</p>\n<p><b>一些消息，一些语音</b></p>\n<p>直到 2011 年，微信来了，新的熟人社交自此开始。</p>\n<p>雷军的米聊、丁磊的易信，都加入了这场熟人社交的新赛道，不过最后微信还是胜者为王。这时人们爱情的联系，也变得前所有为地紧密，每天和对象在对话框的文字语音消息，成了恋爱新的记录仪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bd3404f4eb745109794fa3cd1927d78\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当我们看到怦然心动的人，脑袋里的第一想法就是：我要找他（她）要微信；</p>\n<p>当给暗恋的人发出那一条「江同学你好！我是 F 班的袁湘琴」时，心跳已经砰砰砰地小鹿乱撞起来，终于等到对方回复「Hi」之后，屏幕上慌乱打字的手都开始止不住地颤抖；</p>\n<p>就算当你和对象同居，出门后的 90% 时间，可能都在微信上噼里啪啦打字和发表情包，聊天记录里留下了你们每天的吃喝玩乐，每次的生日祝福，每年的周年庆祝……</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/640051a3efb54ffc99878ce2408731bd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，大家也在这些消息中暗自判断着：两个人的聊天记录字数多还是少，可以看出对方是关心还是敷衍；回复消息的快与慢，可以看出这个人到底爱你有多深；哪天忘了说早安或晚上忘了说晚安，此人那天必有蹊跷……</p>\n<p>聊天记录，甚至让人们变成了爱情侦探和爱情骗子，深深的夜晚中，时常有一些人会小心翼翼地悄声起床，点开对方手机里那个绿色 app，确认自己头上是不是也戴上了一顶绿帽子。</p>\n<p>同时，在文字、声音之外，照片和视频，也开始掀开互联网社交中的下一片蓝海。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54dde437d8c34ef49e2b2196f4ba528f\" tg-width=\"945\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2017-2021 的爱情：随时随地，自然纪念</p>\n<p>现在，打开手机，我们已经习惯在眼花缭乱的图片，以及一个又一个短视频中滑动手指。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9559b66dc07a40908ddb1ebd0300e0b7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自：Unsplash</p>\n<p>过去的移动互联网，已经持续扩大，人和物和社会的一切内容都开始连接，5G 和 AI 更让物联网风生水起，过去的「文爱」逐渐淡去，一切关于爱情的记录，也变得更加视觉化、简便化、即时化。</p>\n<p>对现在的年轻人来说，大量自拍的照片和视频，就是记录爱情的新方式，也是记录爱情最快、最方便、最全面的方式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5bcd724bfe4e7b8530ccf1cfbff80e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\">vivo S10 Pro 拍摄</p>\n<p><b>无数张照片</b></p>\n<p>智能手机流行之时，人们还只习惯用手机的后置摄像头记录自己的爱情生活，但事实上，两个人在一起，同时能记录双方的最好方式，就是一起「跳进」前置摄像头里。</p>\n<p>无论是和对象出去玩，生活中的互动，还是日常的即兴记录，人们都习惯咔擦自拍一张，在相机里留下那些快乐美好的片刻。</p>\n<p>自拍的流行，离不开微信、微博，还有豆瓣、小红书、即刻、Soul 这些多元社交平台的异军突起。这让人们不断用各种形式、各种花样在这些平台记录恋爱、回忆恋爱，以及秀恩爱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d986ed5e74d145f8ab62737182f10739\" tg-width=\"750\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">小红书</p>\n<p>而前置摄像头的技术和功能，对自拍有着最直接的影响。</p>\n<p>过去的自拍或者像素较低，或者功能较少、适用场景不够，在这个颜值和视觉的时代，前置摄像头也开始迅速升级。</p>\n<p>一张清晰自然的自拍很重要——所以现在市面上手机不断升级着前置摄像头，很多已经高达 3000 万像素，拿手机行业最早期洞悉大众自拍需求的公司 vivo 来说，它们最近新发的 vivo S10 系列，前置主摄的像素甚至达到了 4400 万。</p>\n<p>它的前置镜头还能进行 AF 自动对焦，让情侣自拍时更加清晰；而另外的一颗 800 万像素 105° 超广角镜头，则能让前置拍更广的同时，也能真实地进行还原。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82d3b86fddce4e70beb0650e08bc609d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\">vivo S10 Pro 拍摄-自然柔光人像</p>\n<p>每时每刻都能记录恋爱，同样也很重要——不仅要记录白天，还要记录夜晚，毕竟对于当下的年轻人来说，夜晚可能才是真正的白天。</p>\n<p>所以，手机厂商们也不断更新着夜景下的自拍技术。继续拿 vivo S10 举例，它的「全场景夜景人像」功能，能让人们在各种夜晚都可以拍得亮堂堂：普通夜晚下，镜头内置的超清算法能让你和对象瞬间变亮；极夜环境下，打开双极夜柔光灯，人们在深夜的海边散步时，也能明亮地记录着美好的瞬间直到日出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d8d4e45a422473e8f63ed41d2f95c03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>vivo S10 Pro 拍摄-全场景夜景人像</p>\n<p>当自拍变成了一种生活方式，它也被承载了更多的期待——比如更多的滤镜，更多的风格，更多的美颜功能。</p>\n<p>于是，各种拍照 app 开始层出不穷，不过，最快速直接的方式，就是手机本身有这些功能。</p>\n<p>其实现在，手机也已经自带更有趣、更新潮、更好玩的自拍玩法，比如美颜可以美得更真实自然无痕；滤镜可欧美也可日本，可海岛也可田园；风格能时而清新，时而复古，时而高级，时而温柔，甚至还能变成漫画风……</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/feb931b32c9e4bb1a1e0b817810d1029\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1439\" referrerpolicy=\"no-referrer\">vivo S10 Pro 拍摄-波普漫画特效</p>\n<p>现在再打开相册，啪 —— 几千张自拍。</p>\n<p><b>无数个视频</b></p>\n<p>事实上，现在情侣们自拍视频的频率，也和自拍照片不相上下了。</p>\n<p>因为，现在最火爆的社交平台，绝对少不了短视频 app 的一席之地。</p>\n<p>2017 年，<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>横空出世时，这款短视频 app 用户量就迅速增长，让男女老少皆为之沉迷。与此同时，2011 年创立的快手转型成为短视频社区，现在和抖音并驾齐驱、风靡南北，2009 年创立的 B 站也越来越火，成为 Z 世代最爱的视频平台，情侣日常拍摄的 vlog，在这些平台上随处可见。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ee7f77d2b1044ee8aebb2e07a01195c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自 Shutterstock</p>\n<p>现在，人们也随时随地随手就拿起手机自拍视频， vivo S10 最新的前置摄像头不仅可以支持 4K 60fps，给人们后期更多剪辑空间，而且就像拍照一样，自拍视频现在也支持背景虚化了。</p>\n<p>当人们拿起手机，他们不再只是为了简单地记录恋爱素材，同时也更追求自拍视频的效果和品质。</p>\n<p>视频拍摄同样也有了更多丰富的滤镜，vivo S10 甚至还能进行 HDR 超逆光视频拍摄……这些自拍视频的功能正在越来越强大，让自拍成为了我们生活习以为常的一部分。</p>\n<p>vivo S10 Pro 拍摄-背景自动虚化</p>\n<p>从自拍照片的自然柔光人像、全场景夜景人像、潮玩美拍，到自拍视频的多功能超清拍摄，可以说，vivo S10 记录下了爱情中最自然的样子。</p>\n<p>当我们用更好的自拍照和视频去记录爱情时，那些鲜活的时刻，就像直接从生活中截取留存了下来。当我们重温过去时，它们就像在眼前一样发生。</p>\n<p>回顾过去近 30 年，一切都在变化，记录爱情的方式也经历了数次巨大的更迭。</p>\n<p>但无论是邮件还是帖子，消息还是语音，照片还是视频，不变的是，当我们记录时，我们可以在任何一种形式中随时找到自己曾经热爱的影子。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d986ed5e74d145f8ab62737182f10739","relate_stocks":{"160636":"互联网"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2159260155","content_text":"我特别相信你。世界上好人不少，不过你是最重要的一个。你要是愿意，我就永远爱你，你要不愿意，我就永远相思。\n明天就是七夕节了，突然想起王小波这本书信集《爱你就像爱生命》这句话。在那个只能靠写信传递和记录爱情的年代，他第一次让我觉得书里的爱在现实也能是真的。\n王小波和李银河\n当 1969 年，互联网的前身——阿帕网诞生，爱情也随着互联网一波又一波的浪潮，变成了形态各异的种子，流落到哪片互联网的土地上，就生长成了全新的模样。\n从过去的年代跳跃到现在的人，可能也很难相信，从前恋爱留在一纸书信，现在竟然变成了自拍。\n\n1994-2006 的爱情：简单言语，足够表达\n回望这段「互联网恋爱简史」，还要从 90 年代讲起。\n互联网在线社交近 30 年，也是见证人们爱情记录形式变迁的 30 年。\n90 年代还是 PC 互联网时代，也是这时候，互联网开始风靡全球，人和信息的交互被改变，人们手写的爱情日记，也开始变成了电子版。\n电台里的声音、远在天边发送的邮件、每天翘首以盼的那封帖子，都是记录爱情的方式。\n\n图片来自：记忆南通\n一句声音，一封信\n虽然早在 20 世纪 20 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空间流行之后，人们逐渐爱上在网页里写着爱情日记，在那里留下自己的千愁百绪。\n当网络逐渐普及到每个城市，人人网、开心网、新浪博客相继上线，徐静蕾 2006 年带起了一股「博客风潮」，恋爱中的人们也纷纷效仿形式写起了爱情篇章，每次经历都是一个故事，每段爱情都像一本小说。\n那时候记录的爱情，有点蒙昧和幼稚，但又有点可爱，回想起来，亦真亦幻。\nQQ 的第一个版本：OICQ\n\n2007-2016 爱情日记：碎片时代，汇聚成海\n2010 年开始，3G 移动网络出现，智能手机开始人手一台，互联网的第二个阶段：移动互联网时代，也随之袭来。这是个信息爆炸的时代，人和人的社交方式被改变，人们记录爱情的方式，也随之变得快节奏、碎片化。\n短文字、聊天消息、聊天语音，成了我们回温爱情的新样子。\n一些碎片，一些感想\n当 2006 年 7 月，Twitter 带来一种微型博客的新型模式时，此时人们还没察觉到，这种不超过 140 字的信息传播方式，会对我们日后社交带来怎样巨大的改变。\n当然，国内这种即时更新短文本的社交方式，并不是 Twitter 引爆的，而是 2009 年创立的新浪微博。\n\n微博创立初期，明星们还才来到这个地方，艺人们还没把它当成一个营销工具。他们大胆肆意地发表观点，段子横飞，甚至还会回复每个粉丝的消息。\n吴京早期的微博，就记录了自己的「孤单心事」。渴望爱情的他在微博上直抒胸臆：兄弟结婚了羡慕，情人节来了抵触，双十一也安慰自己明年就不会是单身了......\n\n图片来自：微博@吴京\n人们也在这里展露着真实的自己、细腻的情感，通过那些短小的文字察觉着对方的所思所想，也记录着自己单身或恋爱状态的一切，所有感情都在这里充满了人间烟火味。\n次年，搜狐、网易、腾讯都建立起了「微博」平台。一场短平快的社交风潮，影响了每一个在手机上处对象的人——\n从暗恋，到表白，到恋爱，到吵架，到分手，到再恋爱，相处，结婚，一条条短文字分享着恋爱的点点滴滴，生活的每时每刻都留在了这片社交之海。\n一些消息，一些语音\n直到 2011 年，微信来了，新的熟人社交自此开始。\n雷军的米聊、丁磊的易信，都加入了这场熟人社交的新赛道，不过最后微信还是胜者为王。这时人们爱情的联系，也变得前所有为地紧密，每天和对象在对话框的文字语音消息，成了恋爱新的记录仪。\n\n当我们看到怦然心动的人，脑袋里的第一想法就是：我要找他（她）要微信；\n当给暗恋的人发出那一条「江同学你好！我是 F 班的袁湘琴」时，心跳已经砰砰砰地小鹿乱撞起来，终于等到对方回复「Hi」之后，屏幕上慌乱打字的手都开始止不住地颤抖；\n就算当你和对象同居，出门后的 90% 时间，可能都在微信上噼里啪啦打字和发表情包，聊天记录里留下了你们每天的吃喝玩乐，每次的生日祝福，每年的周年庆祝……\n\n当然，大家也在这些消息中暗自判断着：两个人的聊天记录字数多还是少，可以看出对方是关心还是敷衍；回复消息的快与慢，可以看出这个人到底爱你有多深；哪天忘了说早安或晚上忘了说晚安，此人那天必有蹊跷……\n聊天记录，甚至让人们变成了爱情侦探和爱情骗子，深深的夜晚中，时常有一些人会小心翼翼地悄声起床，点开对方手机里那个绿色 app，确认自己头上是不是也戴上了一顶绿帽子。\n同时，在文字、声音之外，照片和视频，也开始掀开互联网社交中的下一片蓝海。\n\n2017-2021 的爱情：随时随地，自然纪念\n现在，打开手机，我们已经习惯在眼花缭乱的图片，以及一个又一个短视频中滑动手指。\n\n图片来自：Unsplash\n过去的移动互联网，已经持续扩大，人和物和社会的一切内容都开始连接，5G 和 AI 更让物联网风生水起，过去的「文爱」逐渐淡去，一切关于爱情的记录，也变得更加视觉化、简便化、即时化。\n对现在的年轻人来说，大量自拍的照片和视频，就是记录爱情的新方式，也是记录爱情最快、最方便、最全面的方式。\nvivo S10 Pro 拍摄\n无数张照片\n智能手机流行之时，人们还只习惯用手机的后置摄像头记录自己的爱情生活，但事实上，两个人在一起，同时能记录双方的最好方式，就是一起「跳进」前置摄像头里。\n无论是和对象出去玩，生活中的互动，还是日常的即兴记录，人们都习惯咔擦自拍一张，在相机里留下那些快乐美好的片刻。\n自拍的流行，离不开微信、微博，还有豆瓣、小红书、即刻、Soul 这些多元社交平台的异军突起。这让人们不断用各种形式、各种花样在这些平台记录恋爱、回忆恋爱，以及秀恩爱。\n小红书\n而前置摄像头的技术和功能，对自拍有着最直接的影响。\n过去的自拍或者像素较低，或者功能较少、适用场景不够，在这个颜值和视觉的时代，前置摄像头也开始迅速升级。\n一张清晰自然的自拍很重要——所以现在市面上手机不断升级着前置摄像头，很多已经高达 3000 万像素，拿手机行业最早期洞悉大众自拍需求的公司 vivo 来说，它们最近新发的 vivo S10 系列，前置主摄的像素甚至达到了 4400 万。\n它的前置镜头还能进行 AF 自动对焦，让情侣自拍时更加清晰；而另外的一颗 800 万像素 105° 超广角镜头，则能让前置拍更广的同时，也能真实地进行还原。\nvivo S10 Pro 拍摄-自然柔光人像\n每时每刻都能记录恋爱，同样也很重要——不仅要记录白天，还要记录夜晚，毕竟对于当下的年轻人来说，夜晚可能才是真正的白天。\n所以，手机厂商们也不断更新着夜景下的自拍技术。继续拿 vivo S10 举例，它的「全场景夜景人像」功能，能让人们在各种夜晚都可以拍得亮堂堂：普通夜晚下，镜头内置的超清算法能让你和对象瞬间变亮；极夜环境下，打开双极夜柔光灯，人们在深夜的海边散步时，也能明亮地记录着美好的瞬间直到日出。\n\nvivo S10 Pro 拍摄-全场景夜景人像\n当自拍变成了一种生活方式，它也被承载了更多的期待——比如更多的滤镜，更多的风格，更多的美颜功能。\n于是，各种拍照 app 开始层出不穷，不过，最快速直接的方式，就是手机本身有这些功能。\n其实现在，手机也已经自带更有趣、更新潮、更好玩的自拍玩法，比如美颜可以美得更真实自然无痕；滤镜可欧美也可日本，可海岛也可田园；风格能时而清新，时而复古，时而高级，时而温柔，甚至还能变成漫画风……\nvivo S10 Pro 拍摄-波普漫画特效\n现在再打开相册，啪 —— 几千张自拍。\n无数个视频\n事实上，现在情侣们自拍视频的频率，也和自拍照片不相上下了。\n因为，现在最火爆的社交平台，绝对少不了短视频 app 的一席之地。\n2017 年，抖音横空出世时，这款短视频 app 用户量就迅速增长，让男女老少皆为之沉迷。与此同时，2011 年创立的快手转型成为短视频社区，现在和抖音并驾齐驱、风靡南北，2009 年创立的 B 站也越来越火，成为 Z 世代最爱的视频平台，情侣日常拍摄的 vlog，在这些平台上随处可见。\n\n图片来自 Shutterstock\n现在，人们也随时随地随手就拿起手机自拍视频， vivo S10 最新的前置摄像头不仅可以支持 4K 60fps，给人们后期更多剪辑空间，而且就像拍照一样，自拍视频现在也支持背景虚化了。\n当人们拿起手机，他们不再只是为了简单地记录恋爱素材，同时也更追求自拍视频的效果和品质。\n视频拍摄同样也有了更多丰富的滤镜，vivo S10 甚至还能进行 HDR 超逆光视频拍摄……这些自拍视频的功能正在越来越强大，让自拍成为了我们生活习以为常的一部分。\nvivo S10 Pro 拍摄-背景自动虚化\n从自拍照片的自然柔光人像、全场景夜景人像、潮玩美拍，到自拍视频的多功能超清拍摄，可以说，vivo S10 记录下了爱情中最自然的样子。\n当我们用更好的自拍照和视频去记录爱情时，那些鲜活的时刻，就像直接从生活中截取留存了下来。当我们重温过去时，它们就像在眼前一样发生。\n回顾过去近 30 年，一切都在变化，记录爱情的方式也经历了数次巨大的更迭。\n但无论是邮件还是帖子，消息还是语音，照片还是视频，不变的是，当我们记录时，我们可以在任何一种形式中随时找到自己曾经热爱的影子。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":245,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":807244351,"gmtCreate":1628041005573,"gmtModify":1633754138480,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"防住了對手","listText":"防住了對手","text":"防住了對手","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/807244351","repostId":"1135543923","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":147116583,"gmtCreate":1626341096542,"gmtModify":1633927713152,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"惨了？","listText":"惨了？","text":"惨了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/147116583","repostId":"2151217519","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":148538695,"gmtCreate":1625985827717,"gmtModify":1633931072809,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"强大","listText":"强大","text":"强大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/148538695","repostId":"1155854665","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":150,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606364886,"gmtCreate":1638836256634,"gmtModify":1638836256700,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"是時候了","listText":"是時候了","text":"是時候了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606364886","repostId":"1143277640","repostType":2,"repost":{"id":"1143277640","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638833593,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143277640?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-07 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href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨1.57%，西班牙IBEX35指数涨2.35%，意大利富时MIB指数涨2.14%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>IMF称欧洲央行应保持高度宽松的政策立场</b></a><b></b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）表示，只要当前的消费者价格飙升看起来只是暂时的，欧洲央行就应该坚持其超宽松的货币政策立场。“鉴于按照基线预期，潜在的通胀动态在中期内将保持疲软，欧洲央行应该忽略暂时的通胀压力，并维持高度宽松的货币政策立场，”总部位于华盛顿的IMF在其2021年《工作人员总结声明》中表示。</p>\n<p><b>IMF总裁：中国经济增长不仅有利于中国也有利于世界</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）以视频方式参加“1+6”圆桌对话会，并发表讲话。格奥尔基耶娃指出，尽管其势头目前有所放缓，但中国实现了真正的经济复苏。她把中国比作世界经济增长的重要引擎，并表示采取有力措施支持中国经济增长，将不仅有利于中国，也将有利于世界。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189568524\" target=\"_blank\"><b>美国天然气期货跌至7月以来盘中最低 受冬季气候偏暖影响</b></a><b></b></p>\n<p>美国天然气延续暴跌走势，因对全国天气转暖的预期抑制了冬季取暖用燃料的需求。1月交割的期货合约一度下跌11%，至每百万英热单位3.692美元，为7月以来的盘中最低水平。天然气价格10月份曾经突破6美元 ，截至伦敦时间8：26，该价格报3.758美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>美国参议院民主党领袖：力争圣诞假期前通过拜登经济法案</b></a><b></b></p>\n<p>美国参议院多数党领袖查克·舒默告诉其他民主党人，他的目标是圣诞节前表决通过拜登近2万亿美元的一揽子经济方案，但是随着债务上限的逼近以及民主党内对方案的不同意见，这个目标要想实现面临重重阻力。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189681690\" target=\"_blank\"><b>SIA：今年全球半导体销售额将达5530亿美元创新高</b></a></p>\n<p>据半导体行业协会（SIA）的新数据，10月份全球半导体销售额同比增长24%至488亿美元，环比增长1.1%。从地区来看，所有市场的销售额同比增长：欧洲增幅27.3%，美洲增幅29.2%，亚太地区/所有其他市场增幅29.2%。SIA预计，今年全球半导体的销售额将达到5530亿美元，创下新高，同比增长25.6%。对于2022年，SIA预计全球半导体的销售额仍将保持增长，但增速会放缓，预计同比增长8.8%，销售额达到6015亿美元，将再创新高。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1126351115\" target=\"_blank\"><b>特斯拉遭美证交会调查 涉其太阳能电池板存在缺陷</b></a></p>\n<p>据外媒报道，美国证交会接获举报人指控，指特斯拉未有适当通知股东和公众其太阳能电池板存在缺陷，有机会造成火灾风险。举报人为特斯拉前质量经理Steven Henkes，2016年转到SolarCity担任质量工程师。Steven Henkes表示，特斯拉和SolarCity没有在收购前后向股东披露其太阳能电池板有机会导致财产损失、用户受伤风险、乃至火灾风险等责任。另外，特斯拉也未能通知其客户，有缺陷的电连接器可能会导致火灾。</p>\n<p><b>因担忧奥密克戎扩散 <a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>推迟办公室混合复工计划到明年3月</b></p>\n<p>由于密歇根州新冠病例激增，以及更具传播力的奥密克戎新毒株带来的风险，总部位于密歇根州的福特汽车周一通知办公室员工，公司再次将混合复工计划从明年1月推迟到明年3月。该公司旗下从事制造的18.4万名员工中，已有12万至13万重返工作岗位。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>对部分Office企业用户提价20% 除非它们转年度订阅</b></p>\n<p>据CNBC报道，微软告诉Office的部分企业客户，它很快会将月度订阅费用提价20%。若要保持目前价位，则需要从月度订阅转为年度订阅。通过推动更多用户开启年度订阅，微软可以更好地巩固其收入来源并减少对客户流失的担忧。不过，一些合作伙伴已经在Reddit上投诉并在Change.org上签署请愿书。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>：接种强生新冠疫苗加强针能够增加抗体和T细胞的反应</b></p>\n<p>强生宣布了一项独立研究的初步结果，该研究表明，在注射<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>/BioNTech的BNT162b2两剂新冠疫苗6个月之后，接种强生新冠疫苗加强针（Ad26.COV2.S），能够增加抗体和T细胞的反应。</p>\n<p><b>美国司法部关注<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司对Roblox的方式</b></p>\n<p>据The Information报道，在美国司法部的反垄断调查中，苹果对待Roblox的方式成为关注焦点，检察官重点关注苹果对Roblox不闻不问的做法，这与苹果对待其他游戏应用开发商的方式形成鲜明对比。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189689629\" target=\"_blank\"><b>美国监管机构正调查一项与特朗普公司有关的收购交易</b></a></p>\n<p>美国多家媒体于当地时间12月6日报道称，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）正在调查与前总统特朗普有关的收购交易。据报道，有望与特朗普传媒科技集团（Trump Media &amp; Technology Group）合并的数字世界收购公司（<a href=\"https://laohu8.com/S/DWAC\">Digital World Acquisition Corp</a>）在一份文件中披露，美国证券交易委员会和金融业监管局几周前要求其提供有关股票交易的信息，以及在交易宣布之前与特朗普的公司进行过的相关沟通消息。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189686738\" target=\"_blank\"><b>SPAC合并后 BuzzFeed上市首日收盘大跌11%</b></a></p>\n<p>美版“今日头条”、主打年轻人为导向的数字媒体BuzzFeed与特殊目的收购公司（SPAC）合并在纳斯达克“借壳上市”，交易代码BZFD，成为美股首家数字媒体公司。该股盘初最高涨超53%至14.77美元，但午盘时直线跳水转跌，最深跌近17%，收跌11.02%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189683640\" target=\"_blank\"><b>瑞幸咖啡董事会表示股东权利计划有效</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>表示，董事会已经决定，股东权利计划以及公司备忘录和组织章程的拟议修订是“履行其信托职责的有效行动方案”。即将举行的临时股东大会将涵盖与瑞幸的第五份经修订及重列的备忘录和组织章程有关的若干修订相关的决议案。“要明确的是，这些提议并非旨在阻止真正独立的各方成为瑞幸咖啡的股东。瑞幸咖啡董事会的利益与股东一致”。瑞幸咖啡表示，联合临时清盘人已确认支持拟议的行动。瑞幸咖啡收跌7.14%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1188237116\" target=\"_blank\"><b>Gitlab 2022财年Q3净亏损同比扩大，盘后跌近7%</b></a></p>\n<p>财报显示，第三季度营收6680万美元，市场预期5923.9万美元，去年同期4215.2万美元；净亏损4122.7万美元，市场预期净亏损3905.8万美元，去年同期净亏损2860.8万美元；第三财季每股亏损0.62美元，去年同期亏损0.57美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1171526610\" target=\"_blank\"><b>商汤-W今起招股，入场费约4030.21港元</b></a></p>\n<p>商汤-W发布公告，公司拟全球发售15亿股B类股份，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权；12月7日至12月10日招股，预期定价日为12月10日；发售价将不超过每股发售股份3.99港元，每手买卖单位1000股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1132296657\" target=\"_blank\"><b>微博-SW一手中签率47.24%，认购3手稳中一手</b></a></p>\n<p>微博-SW发布公告，公司拟全球发售1100万股股份，其中香港发售股份110万股，国际发售股份990万股，另有15%超额配股权；最终发售价均厘定为每股发售股份272.80港元，A类股份将以每手20股为单位买卖；<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为联席保荐人；预计A类普通股将于2021年12月8日于联交所主板挂牌上市。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-07 07:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n <b>摘要：</b>新病毒担忧缓和，欧美股市反弹，阿里大涨10%；SEC调查<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>电池板缺陷后，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘中一度跌超6%跌入熊市；国际原油价格劲升逾5%；商汤科技今起招股，入场费约4030.21港元；<a href=\"https://laohu8.com/S/09898\">微博-SW</a>一手中签率47.24%，认购3手稳中一手&gt;&gt;&gt;\n</blockquote>\n<p><b>收盘：市场看淡病毒风险 美股收高道指涨约650点</b></p>\n<p>美国传染病专家福奇称奥密克戎变异病毒的早期报告“令人鼓舞”，提振了市场情绪。截至收盘，道琼斯指数涨1.87%，报35,227.03点；标普500指数涨1.17%，报4,591.67点；纳斯达克指数涨0.93%，报15,225.20点。</p>\n<p><b>热门中概股周一多数反弹 新能源汽车股走高</b></p>\n<p>热门中概股周一大多反弹走高 ，中概股上周集体大跌后，证监会火速回应稳定了市场信心。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨10.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨9.72%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨7.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨5.94%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨4.03%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨2.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.88%，中概新能源汽车中，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨7.05%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨5.66%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨0.59%。</p>\n<p><b>美国WTI原油收高4.9% 布油上涨4.6%</b></p>\n<p>原油期货周一收高。有消息称奥密克戎变异毒株可能不会导致严重的病例、以及沙特阿拉伯提高原油价格的行动，推高了原油期货价格。纽约商品交易所1月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨3.23美元，涨幅4.9%，收于每桶69.49美元；欧洲<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>2月交割的布伦特原油期货上涨3.20美元，涨幅4.6%，收于73.08美元/桶。</p>\n<p><b>黄金期货收跌0.3% 白银期货收跌1%</b></p>\n<p>黄金期货价格周一小幅收跌。美国国债收益率和美元的回升，抑制了对贵商品的需求。此外黄金期货价格还受到了奥密克戎变异毒株传播的不确定性和美联储政策前景的抑制。纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌4.40美元，跌幅近0.3%，收于每盎司1779.50美元。</p>\n<p><b>欧股集体收涨 主要股指均涨超1%</b></p>\n<p>德国DAX30指数涨1.39%，法国CAC40指数涨1.48%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨1.57%，西班牙IBEX35指数涨2.35%，意大利富时MIB指数涨2.14%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>IMF称欧洲央行应保持高度宽松的政策立场</b></a><b></b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）表示，只要当前的消费者价格飙升看起来只是暂时的，欧洲央行就应该坚持其超宽松的货币政策立场。“鉴于按照基线预期，潜在的通胀动态在中期内将保持疲软，欧洲央行应该忽略暂时的通胀压力，并维持高度宽松的货币政策立场，”总部位于华盛顿的IMF在其2021年《工作人员总结声明》中表示。</p>\n<p><b>IMF总裁：中国经济增长不仅有利于中国也有利于世界</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）以视频方式参加“1+6”圆桌对话会，并发表讲话。格奥尔基耶娃指出，尽管其势头目前有所放缓，但中国实现了真正的经济复苏。她把中国比作世界经济增长的重要引擎，并表示采取有力措施支持中国经济增长，将不仅有利于中国，也将有利于世界。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189568524\" target=\"_blank\"><b>美国天然气期货跌至7月以来盘中最低 受冬季气候偏暖影响</b></a><b></b></p>\n<p>美国天然气延续暴跌走势，因对全国天气转暖的预期抑制了冬季取暖用燃料的需求。1月交割的期货合约一度下跌11%，至每百万英热单位3.692美元，为7月以来的盘中最低水平。天然气价格10月份曾经突破6美元 ，截至伦敦时间8：26，该价格报3.758美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189868699\" target=\"_blank\"><b>美国参议院民主党领袖：力争圣诞假期前通过拜登经济法案</b></a><b></b></p>\n<p>美国参议院多数党领袖查克·舒默告诉其他民主党人，他的目标是圣诞节前表决通过拜登近2万亿美元的一揽子经济方案，但是随着债务上限的逼近以及民主党内对方案的不同意见，这个目标要想实现面临重重阻力。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189681690\" target=\"_blank\"><b>SIA：今年全球半导体销售额将达5530亿美元创新高</b></a></p>\n<p>据半导体行业协会（SIA）的新数据，10月份全球半导体销售额同比增长24%至488亿美元，环比增长1.1%。从地区来看，所有市场的销售额同比增长：欧洲增幅27.3%，美洲增幅29.2%，亚太地区/所有其他市场增幅29.2%。SIA预计，今年全球半导体的销售额将达到5530亿美元，创下新高，同比增长25.6%。对于2022年，SIA预计全球半导体的销售额仍将保持增长，但增速会放缓，预计同比增长8.8%，销售额达到6015亿美元，将再创新高。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1126351115\" target=\"_blank\"><b>特斯拉遭美证交会调查 涉其太阳能电池板存在缺陷</b></a></p>\n<p>据外媒报道，美国证交会接获举报人指控，指特斯拉未有适当通知股东和公众其太阳能电池板存在缺陷，有机会造成火灾风险。举报人为特斯拉前质量经理Steven Henkes，2016年转到SolarCity担任质量工程师。Steven Henkes表示，特斯拉和SolarCity没有在收购前后向股东披露其太阳能电池板有机会导致财产损失、用户受伤风险、乃至火灾风险等责任。另外，特斯拉也未能通知其客户，有缺陷的电连接器可能会导致火灾。</p>\n<p><b>因担忧奥密克戎扩散 <a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>推迟办公室混合复工计划到明年3月</b></p>\n<p>由于密歇根州新冠病例激增，以及更具传播力的奥密克戎新毒株带来的风险，总部位于密歇根州的福特汽车周一通知办公室员工，公司再次将混合复工计划从明年1月推迟到明年3月。该公司旗下从事制造的18.4万名员工中，已有12万至13万重返工作岗位。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>对部分Office企业用户提价20% 除非它们转年度订阅</b></p>\n<p>据CNBC报道，微软告诉Office的部分企业客户，它很快会将月度订阅费用提价20%。若要保持目前价位，则需要从月度订阅转为年度订阅。通过推动更多用户开启年度订阅，微软可以更好地巩固其收入来源并减少对客户流失的担忧。不过，一些合作伙伴已经在Reddit上投诉并在Change.org上签署请愿书。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>：接种强生新冠疫苗加强针能够增加抗体和T细胞的反应</b></p>\n<p>强生宣布了一项独立研究的初步结果，该研究表明，在注射<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>/BioNTech的BNT162b2两剂新冠疫苗6个月之后，接种强生新冠疫苗加强针（Ad26.COV2.S），能够增加抗体和T细胞的反应。</p>\n<p><b>美国司法部关注<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司对Roblox的方式</b></p>\n<p>据The Information报道，在美国司法部的反垄断调查中，苹果对待Roblox的方式成为关注焦点，检察官重点关注苹果对Roblox不闻不问的做法，这与苹果对待其他游戏应用开发商的方式形成鲜明对比。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189689629\" target=\"_blank\"><b>美国监管机构正调查一项与特朗普公司有关的收购交易</b></a></p>\n<p>美国多家媒体于当地时间12月6日报道称，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）正在调查与前总统特朗普有关的收购交易。据报道，有望与特朗普传媒科技集团（Trump Media &amp; Technology Group）合并的数字世界收购公司（<a href=\"https://laohu8.com/S/DWAC\">Digital World Acquisition Corp</a>）在一份文件中披露，美国证券交易委员会和金融业监管局几周前要求其提供有关股票交易的信息，以及在交易宣布之前与特朗普的公司进行过的相关沟通消息。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189686738\" target=\"_blank\"><b>SPAC合并后 BuzzFeed上市首日收盘大跌11%</b></a></p>\n<p>美版“今日头条”、主打年轻人为导向的数字媒体BuzzFeed与特殊目的收购公司（SPAC）合并在纳斯达克“借壳上市”，交易代码BZFD，成为美股首家数字媒体公司。该股盘初最高涨超53%至14.77美元，但午盘时直线跳水转跌，最深跌近17%，收跌11.02%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2189683640\" target=\"_blank\"><b>瑞幸咖啡董事会表示股东权利计划有效</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>表示，董事会已经决定，股东权利计划以及公司备忘录和组织章程的拟议修订是“履行其信托职责的有效行动方案”。即将举行的临时股东大会将涵盖与瑞幸的第五份经修订及重列的备忘录和组织章程有关的若干修订相关的决议案。“要明确的是，这些提议并非旨在阻止真正独立的各方成为瑞幸咖啡的股东。瑞幸咖啡董事会的利益与股东一致”。瑞幸咖啡表示，联合临时清盘人已确认支持拟议的行动。瑞幸咖啡收跌7.14%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1188237116\" target=\"_blank\"><b>Gitlab 2022财年Q3净亏损同比扩大，盘后跌近7%</b></a></p>\n<p>财报显示，第三季度营收6680万美元，市场预期5923.9万美元，去年同期4215.2万美元；净亏损4122.7万美元，市场预期净亏损3905.8万美元，去年同期净亏损2860.8万美元；第三财季每股亏损0.62美元，去年同期亏损0.57美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1171526610\" target=\"_blank\"><b>商汤-W今起招股，入场费约4030.21港元</b></a></p>\n<p>商汤-W发布公告，公司拟全球发售15亿股B类股份，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权；12月7日至12月10日招股，预期定价日为12月10日；发售价将不超过每股发售股份3.99港元，每手买卖单位1000股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1132296657\" target=\"_blank\"><b>微博-SW一手中签率47.24%，认购3手稳中一手</b></a></p>\n<p>微博-SW发布公告，公司拟全球发售1100万股股份，其中香港发售股份110万股，国际发售股份990万股，另有15%超额配股权；最终发售价均厘定为每股发售股份272.80港元，A类股份将以每手20股为单位买卖；<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为联席保荐人；预计A类普通股将于2021年12月8日于联交所主板挂牌上市。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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主要股指均涨超1%\n德国DAX30指数涨1.39%，法国CAC40指数涨1.48%，英国富时100指数涨1.57%，西班牙IBEX35指数涨2.35%，意大利富时MIB指数涨2.14%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。\n国际宏观\nIMF称欧洲央行应保持高度宽松的政策立场\n国际货币基金组织（IMF）表示，只要当前的消费者价格飙升看起来只是暂时的，欧洲央行就应该坚持其超宽松的货币政策立场。“鉴于按照基线预期，潜在的通胀动态在中期内将保持疲软，欧洲央行应该忽略暂时的通胀压力，并维持高度宽松的货币政策立场，”总部位于华盛顿的IMF在其2021年《工作人员总结声明》中表示。\nIMF总裁：中国经济增长不仅有利于中国也有利于世界\n国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）以视频方式参加“1+6”圆桌对话会，并发表讲话。格奥尔基耶娃指出，尽管其势头目前有所放缓，但中国实现了真正的经济复苏。她把中国比作世界经济增长的重要引擎，并表示采取有力措施支持中国经济增长，将不仅有利于中国，也将有利于世界。\n美国天然气期货跌至7月以来盘中最低 受冬季气候偏暖影响\n美国天然气延续暴跌走势，因对全国天气转暖的预期抑制了冬季取暖用燃料的需求。1月交割的期货合约一度下跌11%，至每百万英热单位3.692美元，为7月以来的盘中最低水平。天然气价格10月份曾经突破6美元 ，截至伦敦时间8：26，该价格报3.758美元。\n美国参议院民主党领袖：力争圣诞假期前通过拜登经济法案\n美国参议院多数党领袖查克·舒默告诉其他民主党人，他的目标是圣诞节前表决通过拜登近2万亿美元的一揽子经济方案，但是随着债务上限的逼近以及民主党内对方案的不同意见，这个目标要想实现面临重重阻力。\nSIA：今年全球半导体销售额将达5530亿美元创新高\n据半导体行业协会（SIA）的新数据，10月份全球半导体销售额同比增长24%至488亿美元，环比增长1.1%。从地区来看，所有市场的销售额同比增长：欧洲增幅27.3%，美洲增幅29.2%，亚太地区/所有其他市场增幅29.2%。SIA预计，今年全球半导体的销售额将达到5530亿美元，创下新高，同比增长25.6%。对于2022年，SIA预计全球半导体的销售额仍将保持增长，但增速会放缓，预计同比增长8.8%，销售额达到6015亿美元，将再创新高。\n公司新闻\n特斯拉遭美证交会调查 涉其太阳能电池板存在缺陷\n据外媒报道，美国证交会接获举报人指控，指特斯拉未有适当通知股东和公众其太阳能电池板存在缺陷，有机会造成火灾风险。举报人为特斯拉前质量经理Steven Henkes，2016年转到SolarCity担任质量工程师。Steven Henkes表示，特斯拉和SolarCity没有在收购前后向股东披露其太阳能电池板有机会导致财产损失、用户受伤风险、乃至火灾风险等责任。另外，特斯拉也未能通知其客户，有缺陷的电连接器可能会导致火灾。\n因担忧奥密克戎扩散 福特汽车推迟办公室混合复工计划到明年3月\n由于密歇根州新冠病例激增，以及更具传播力的奥密克戎新毒株带来的风险，总部位于密歇根州的福特汽车周一通知办公室员工，公司再次将混合复工计划从明年1月推迟到明年3月。该公司旗下从事制造的18.4万名员工中，已有12万至13万重返工作岗位。\n微软对部分Office企业用户提价20% 除非它们转年度订阅\n据CNBC报道，微软告诉Office的部分企业客户，它很快会将月度订阅费用提价20%。若要保持目前价位，则需要从月度订阅转为年度订阅。通过推动更多用户开启年度订阅，微软可以更好地巩固其收入来源并减少对客户流失的担忧。不过，一些合作伙伴已经在Reddit上投诉并在Change.org上签署请愿书。\n强生：接种强生新冠疫苗加强针能够增加抗体和T细胞的反应\n强生宣布了一项独立研究的初步结果，该研究表明，在注射辉瑞/BioNTech的BNT162b2两剂新冠疫苗6个月之后，接种强生新冠疫苗加强针（Ad26.COV2.S），能够增加抗体和T细胞的反应。\n美国司法部关注苹果公司对Roblox的方式\n据The Information报道，在美国司法部的反垄断调查中，苹果对待Roblox的方式成为关注焦点，检察官重点关注苹果对Roblox不闻不问的做法，这与苹果对待其他游戏应用开发商的方式形成鲜明对比。\n美国监管机构正调查一项与特朗普公司有关的收购交易\n美国多家媒体于当地时间12月6日报道称，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）正在调查与前总统特朗普有关的收购交易。据报道，有望与特朗普传媒科技集团（Trump Media & Technology Group）合并的数字世界收购公司（Digital World Acquisition Corp）在一份文件中披露，美国证券交易委员会和金融业监管局几周前要求其提供有关股票交易的信息，以及在交易宣布之前与特朗普的公司进行过的相关沟通消息。\nSPAC合并后 BuzzFeed上市首日收盘大跌11%\n美版“今日头条”、主打年轻人为导向的数字媒体BuzzFeed与特殊目的收购公司（SPAC）合并在纳斯达克“借壳上市”，交易代码BZFD，成为美股首家数字媒体公司。该股盘初最高涨超53%至14.77美元，但午盘时直线跳水转跌，最深跌近17%，收跌11.02%。\n瑞幸咖啡董事会表示股东权利计划有效\n瑞幸咖啡表示，董事会已经决定，股东权利计划以及公司备忘录和组织章程的拟议修订是“履行其信托职责的有效行动方案”。即将举行的临时股东大会将涵盖与瑞幸的第五份经修订及重列的备忘录和组织章程有关的若干修订相关的决议案。“要明确的是，这些提议并非旨在阻止真正独立的各方成为瑞幸咖啡的股东。瑞幸咖啡董事会的利益与股东一致”。瑞幸咖啡表示，联合临时清盘人已确认支持拟议的行动。瑞幸咖啡收跌7.14%。\nGitlab 2022财年Q3净亏损同比扩大，盘后跌近7%\n财报显示，第三季度营收6680万美元，市场预期5923.9万美元，去年同期4215.2万美元；净亏损4122.7万美元，市场预期净亏损3905.8万美元，去年同期净亏损2860.8万美元；第三财季每股亏损0.62美元，去年同期亏损0.57美元。\n商汤-W今起招股，入场费约4030.21港元\n商汤-W发布公告，公司拟全球发售15亿股B类股份，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权；12月7日至12月10日招股，预期定价日为12月10日；发售价将不超过每股发售股份3.99港元，每手买卖单位1000股。\n微博-SW一手中签率47.24%，认购3手稳中一手\n微博-SW发布公告，公司拟全球发售1100万股股份，其中香港发售股份110万股，国际发售股份990万股，另有15%超额配股权；最终发售价均厘定为每股发售股份272.80港元，A类股份将以每手20股为单位买卖；高盛、瑞信、中信证券及中金公司为联席保荐人；预计A类普通股将于2021年12月8日于联交所主板挂牌上市。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":946,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873082312,"gmtCreate":1636799679050,"gmtModify":1636799679050,"author":{"id":"4087543454946620","authorId":"4087543454946620","name":"AdeCK","avatar":"https://static.tigerbbs.com/490b49ffb304013b6510a5eea56804a8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087543454946620","authorIdStr":"4087543454946620"},"themes":[],"htmlText":"狂人来了","listText":"狂人来了","text":"狂人来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873082312","repostId":"1105017719","repostType":4,"repost":{"id":"1105017719","pubTimestamp":1636776505,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1105017719?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-13 12:08","market":"hk","language":"zh","title":"重掌国美，黄光裕还是那个狠人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105017719","media":"AI财经社","summary":"自从黄光裕回归，国美改革被按下倍速键。从真快乐10个月两次迭代，到10月组织架构大调整、形成六大业务板块，国美正飞奔在恢复原有市场地位的路上。媒体报道中，黄光裕为这个目标设立的期限是18个月，但他随后","content":"<blockquote>\n <b>自从黄光裕回归，国美改革被按下倍速键。从真快乐10个月两次迭代，到10月组织架构大调整、形成六大业务板块，国美正飞奔在恢复原有市场地位的路上。媒体报道中，黄光裕为这个目标设立的期限是18个月，但他随后的思考无不流露出潮汕人的圆融和务实，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。”</b>\n</blockquote>\n<p><b>黄光裕的倍速键</b></p>\n<p>今年以来，黄光裕公开露面的次数多了起来。</p>\n<p>有内部人士透露，在国美总部——鹏润大厦那间视野宽阔的办公室，黄光裕每天会工作到深夜。</p>\n<p>在一种创始人事必躬亲的紧迫感中，国美的商业决策、组织架构改革都像是按下了倍速键。最近一次是在10月下旬，当整个北京城还处于黄灿灿银杏叶铺就的静谧之秋时，国美73名高管正聚在一起共谋一个大的蓝图。鹏润大厦正在酝酿一场蜕变之旅，他们一连开了五天的内部宣讲会，要对未来战略和具体工作做详细拆解。</p>\n<p>位于主导地位的还是黄光裕。他梳着精神的大背头，穿一套浅蓝色西装，整个人显得神采奕奕。在会后的一张大合影中，相邻的高管们互相握拳举起，坐在“美好事业一起拼”的汉字雕塑后面，颇有一种齐心协力的意味。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f014bc376d28461fd6c7920056d3b321\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在这次大会上，黄光裕给国美指定了新的方向——做一家全零售生态共享平台，靠“线上、线下、供应链、物流、大数据&amp;云、共享共建”六个平台为抓手，全面加速推进以线上“真快乐”和线下“国美家”为核心的“家·生活”战略第二阶段继续落地实施。</p>\n<p>同时宣布的还有新组织架构。按照业务板块，国美宣布了六大平台和各产业公司的高管人事任命。</p>\n<p>为了确保战略顺利落地，在国美基本盘——国美电器公司总部，还成立了一个商业模式改革项目组，调集了大区及区域公司的精锐高管，为战略提供组织支撑。</p>\n<p>可以说，自从黄光裕正式露面后，国美变革开始提速。今年2月18日，黄光裕第一次对外发声，就表示要用18个月恢复原有市场地位。目标难度不小，但足以振奋人心和鼓舞士气。在有些人眼中，国美创始人的狠劲又回来了。</p>\n<p>曾经，国美的市场地位是家电渠道老大；如今，这个“市场地位”的内涵已经发生改变，按照黄光裕的最新设计，国美要做全方位的零售+家服务平台，而非单纯的电商平台。相应的，原来聚焦家电的一套系统需要进行升级调整，这也是出现前述6大业务平台的缘由。“不能仅仅为了线下的国美电器去做线上交易平台。我们必须重新梳理和设计架构，以便更好地推进战略第二阶段有效落地。”</p>\n<p>最先被推向舞台的是真快乐App，这承接着国美在本地生活和电商的两大野心，自1月23日正式上线后，9个月后就迎来第二次改版升级。看来，真快乐名字中的“快”，除了“真品、送货快、体验快乐”中的含义之外，可能还暗含着创始人的意愿——国美加速。</p>\n<p>真快乐打头阵后，打扮家App、折上折App也纷纷推出，国美家线下平台、国美窖藏、音乐赛事社交平台、共享共建平台也陆续到位，为国美改革排兵布阵。</p>\n<p>六大平台被视为国美拉开新发展阶段下一幕的序曲。国美CFO方巍这样阐释各平台的“卡位”：线上真快乐；线下国美家，包括国美线上和线下门店；三是物流服务平台，四是供应链平台，从国美电器的供应链体系延伸到如今的全品类，未来有可能拆分独立上市；五是共享共建平台，给小B端提供解决方案；六是云平台，从原来的私有云演变为现在的专业零售云。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed239f4f1282b8c601a0f91d6131cb95\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1381\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国美六大平台制图/王舰</p>\n<p>透过半年报，也能窥见国美初步改革的成效。在2021年上半年财报中，<a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>营收260.4亿元，同比上升36.5%；综合毛利达到37.1亿元，同比提升67%；同时综合毛利率稳步上升，同比上升2.7个百分点到14.3%。</p>\n<p>而真快乐也取得一定增长，上半年平台购买人数同比10倍增长，购买商品数及订单数同比4倍增长，活跃用户数3倍同比增长，会员复购率达30%，月平均复购人数同比增长10倍，SKU突破60万，其中九成来自非家电方面。</p>\n<p>看来，黄光裕是要大干一场了。落实完人事部署后，他在会上特别强调当下“目标和路径已经清晰”，要求全员秉承“天下武功唯快不破”、“成于系统、败在细节”两个原则，“尽量快地在有限时间内做更多的工作、完善更多的细节。”</p>\n<p>一句话，要快。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bc42b169b08446ad1d3b760d4618c62\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"736\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>狠招</b></p>\n<p>快，估计在接下来很长一段时间内都将是国美的关键词。黄光裕提出重回市场地位，备受外界关注，这句豪言壮语也为媒体提供了枭雄归来式标题。</p>\n<p>尽管当事人后来强调过，所谓“18个月”，只是内部战略规划的倒推时间、不是对市场的承诺，人们还是期待这个东山再起的商业故事能够如约而至。</p>\n<p>“稍微慢了一点，但方向和路径都没有改变，我们也越来越有信心。有些需要调整，那就调整。后面我希望能够把这个进度抢回来……”在10月中旬的一次媒体沟通会上，黄光裕说，很多事情已经在某个点上，这个节奏要成气候。</p>\n<p>保持变革节奏的信心来自于为行业提供独特价值。国美如何从<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、天猫等<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>平台的手中争夺合作伙伴以及客户？黄光裕给出的答案是开放共享是国美坚持的原则，也是实现低成本、高效率的有效保障，他认为这才是零售商的本质。</p>\n<p>在方巍看来，这得益于国美的全渠道、双品牌策略，在很多品牌还受制于互联网平台三位数起的获客成本时，国美平台上的获客成本可以控制到两位数，也就是百元以内 。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b39b9584f84a6ca4c2b8a3c8a6cfd52\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"747\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这个狠招并非一日练就。方巍回忆，国美在2015年开启线上线下双场景的数字化转型时，经历了很多痛苦，终于在2019年完成转型，将线上线下的商品、用户数据都做了统一，“相当于构建了中国最大的线上线下融合的全场景之一。”</p>\n<p>同时，国美的供应链体系也成为低成本、高效率承诺的支撑。方巍回忆，2009年国美开始布局供应链，如今将积累十多年的甄别商品的能力开放出来，希望让第三方商家也能拥有优质供应链带来的价格优势。这其中，国美就给不少小B端的美店店主提供选品供应链，让店主形成多个社群引来流量。</p>\n<p>鲜为人知的是，普通用户只能看到真快乐的C端版本，其实真快乐还有一个B端版本，供小店主直接选品上架，仅仅国美电器就有10万SKU可供选择。</p>\n<p>此外，国美还在社会化和娱乐化方向发力，做到线下裂变聚拢流量，进一步降低成本。尤其在最热的直播领域，国美和<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、快手、天猫合作直播营销，仅今年上半年就完成7.5万场直播，触达超过3800万人，将拉新获客成本降低不少。</p>\n<p>方巍甚至算过一笔账，就真快乐App平台销售来说，55%来自线下场景，20%多来自真快乐主站，剩下25%来自小B端和社群端。也就是说，美店店主搭建的线下和社群，为真快乐贡献75%左右的收入。</p>\n<p>半年报也给出有力的佐证。国美以线下门店为种子用户，兴建网格化社群，迅速扩大会员体系，仅2021年上半年，国美就新建超过18万个社群，累计社群达到近100万个，累计社群成员数量同比增长30%，全渠道会员也达到2.28亿。</p>\n<p>如果深入研究财报，还可以发现家电供应链的远期价值。这一块体现在财报中的家电销售数据。国美家电供应链已经输出到了类似像京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等渠道，这就是说国美家电供应链不只在国美整个平台上运转，也向其他平台进行输出，而且第三方能力也越来越强。</p>\n<p>据AI财经社获悉，国美或有意将家电供应链业务分拆上市。“如果家电供应链的第三方能力达到30%以上，符合规则的情况下，我们会进行独立的分拆、上市，形成更专业地发展。”方巍透露。</p>\n<p><b>基本盘</b></p>\n<p>34年前，国美靠家电起家，线下店可以说是国美的“基本盘”。黄光裕本轮大刀阔斧的改革，自然也离不开这一基本盘的稳固。</p>\n<p>换言之，无论是衡量国美能否重回市场地位，还是看黄光裕能否在“后浪”迭起的时代东山再起，一个关键指标还是看线下门店。</p>\n<p>尤其在三线及以下城市，消费市场的渗透率还比较低，拥有比一二线城市更为广阔的蓝海空间。为了争夺下沉市场的线下场景，互联网巨头们可以为几根葱、一棵白菜打得头破血流，也可以一掷千金去搞合纵连横，比如京东收购金五星，比如阿里在苏宁陷入流动性危机后，参与出资成为<a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a>第二大股东。</p>\n<p>国美也看到了这一趋势，制定了“先大后小，先县后镇，以县拓镇”的战略，光2021年上半年就新开县域店近600家，计划全年新开店1000家。财报显示，截至今年6月末，国美的线下门店已经冲到3895家，其中县域店有2556家，占比超过六成。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d862ce3527e40414c4c508d39cd1467\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国美门店数统计 制图/张哲</p>\n<p>依靠线下店带来的低成本流量和服务体验，也为国美赋予了新的想象空间。线下实体依旧是零售业的必争之地。比如苏宁在集团陷入债务危机后，零售云和大件物流仍被认为是最优质资产，而零售云是苏宁依托线下门店为模型打磨的零售解决方案。</p>\n<p>国美的线下门店网络也有清晰的布局，包括五种店型，分别是城市店、商圈店、区域店、社区店、社区驿站，分别为1-8公里内社区家庭客群提供家生活解决方案。截至今年6月末，线下门店展示总面积已达511万平方米，相当于715个标准足球场那么大。</p>\n<p>其中，和用户贴合最紧的莫过于国美的驿站小店，这种店型辐射社区周边1公里。与其他同行做的类似小商超、便利店不同，国美驿站小店主要是卖服务，比如清洗、维修等家庭服务，其次才是一些生活用品的展示和销售。</p>\n<p>方巍透露，目前他们在东北和西北试验驿站小店。选东北是因为当地冬天很冷，用户对住所附近的就近服务需求旺盛；选西北是因为当地有一些口碑不错的国美分部，比如西安分部、成都分部等，便于在当地创新、打样儿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aacde34efdda2829c5ffc7c479788b07\" tg-width=\"900\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据了解，目前驿站小店有30%是直营，70%为加盟。国美还在靠直营试验各种细节标准，争取把维修、清洗等服务都标准化，好在之后做进一步推广。“大约明年年底，我们会形成一个万家规模的驿站小店网络，具体来说，到今年年底会扩展到5000家左右，明年再开拓2000家，驿站大概是小一万家店。”方巍透露。</p>\n<p>同时，相对大型的国美城市展示中心也在推进中。方巍估计，主流城市都需要有一家展示中心，这样通过大大小小的线下店设计，能把国美的触角伸向国内500多个城市。</p>\n<p>此外，为降低国美零售负债率，为“家·生活”战略新改革提供充足的现金流保障，国美零售百亿租赁协议已落地，通过长期租赁大股东物业来优化资产结构，预计可以大幅降低负债率。</p>\n<p>具体来说，国美零售会向大股东旗下的国美管理租赁三处物业，包括国美商都、湘江玖号、鹏润大厦，三处物业租期20年，总租金178.65亿元，其中175.76亿元以发行股份的方式支付，2.9亿元通过向国美管理转让国美零售旗下Hudson Assets全部股权来支付。</p>\n<p>换句话说，原来占用国美零售的租金，用溢价发行新股的方式解决了。这样不会动用上市公司的现金流，同时大股东黄光裕溢价增持上市公司股份，也显示了对国美未来发展的信心。</p>\n<p>从最近几次公开发言来看，黄光裕似乎并没有被急切所裹挟。他只是收敛了昔日的狂傲，骨子里依然是那个圆融而务实的潮汕狠人，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，就会更累，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。这个节奏一定是要更科学地完成，该赶的要赶，否则就推迟几个月。”</p>\n<p>但他同时又不经意间提起，近期大家可能会感受到国美有密集的项目推出，因为之前都在等，所以就积到一起了。联系起来，上述言辞多了几分外松内紧的况味。这对国美来说，确实是重回市场地位的必经之路。</p>","source":"AI财经社","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重掌国美，黄光裕还是那个狠人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/-AsxiyU__oSh2T1prTWxuQ><strong>AI财经社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>自从黄光裕回归，国美改革被按下倍速键。从真快乐10个月两次迭代，到10月组织架构大调整、形成六大业务板块，国美正飞奔在恢复原有市场地位的路上。媒体报道中，黄光裕为这个目标设立的期限是18个月，但他随后的思考无不流露出潮汕人的圆融和务实，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。”\n\n黄光裕的倍速键\n今年以来，黄光裕公开...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-AsxiyU__oSh2T1prTWxuQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cc6c74a5e97f4faf912ce1b67c78a5db","relate_stocks":{"00493":"国美零售"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/-AsxiyU__oSh2T1prTWxuQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1105017719","content_text":"自从黄光裕回归，国美改革被按下倍速键。从真快乐10个月两次迭代，到10月组织架构大调整、形成六大业务板块，国美正飞奔在恢复原有市场地位的路上。媒体报道中，黄光裕为这个目标设立的期限是18个月，但他随后的思考无不流露出潮汕人的圆融和务实，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。”\n\n黄光裕的倍速键\n今年以来，黄光裕公开露面的次数多了起来。\n有内部人士透露，在国美总部——鹏润大厦那间视野宽阔的办公室，黄光裕每天会工作到深夜。\n在一种创始人事必躬亲的紧迫感中，国美的商业决策、组织架构改革都像是按下了倍速键。最近一次是在10月下旬，当整个北京城还处于黄灿灿银杏叶铺就的静谧之秋时，国美73名高管正聚在一起共谋一个大的蓝图。鹏润大厦正在酝酿一场蜕变之旅，他们一连开了五天的内部宣讲会，要对未来战略和具体工作做详细拆解。\n位于主导地位的还是黄光裕。他梳着精神的大背头，穿一套浅蓝色西装，整个人显得神采奕奕。在会后的一张大合影中，相邻的高管们互相握拳举起，坐在“美好事业一起拼”的汉字雕塑后面，颇有一种齐心协力的意味。\n\n在这次大会上，黄光裕给国美指定了新的方向——做一家全零售生态共享平台，靠“线上、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建”六个平台为抓手，全面加速推进以线上“真快乐”和线下“国美家”为核心的“家·生活”战略第二阶段继续落地实施。\n同时宣布的还有新组织架构。按照业务板块，国美宣布了六大平台和各产业公司的高管人事任命。\n为了确保战略顺利落地，在国美基本盘——国美电器公司总部，还成立了一个商业模式改革项目组，调集了大区及区域公司的精锐高管，为战略提供组织支撑。\n可以说，自从黄光裕正式露面后，国美变革开始提速。今年2月18日，黄光裕第一次对外发声，就表示要用18个月恢复原有市场地位。目标难度不小，但足以振奋人心和鼓舞士气。在有些人眼中，国美创始人的狠劲又回来了。\n曾经，国美的市场地位是家电渠道老大；如今，这个“市场地位”的内涵已经发生改变，按照黄光裕的最新设计，国美要做全方位的零售+家服务平台，而非单纯的电商平台。相应的，原来聚焦家电的一套系统需要进行升级调整，这也是出现前述6大业务平台的缘由。“不能仅仅为了线下的国美电器去做线上交易平台。我们必须重新梳理和设计架构，以便更好地推进战略第二阶段有效落地。”\n最先被推向舞台的是真快乐App，这承接着国美在本地生活和电商的两大野心，自1月23日正式上线后，9个月后就迎来第二次改版升级。看来，真快乐名字中的“快”，除了“真品、送货快、体验快乐”中的含义之外，可能还暗含着创始人的意愿——国美加速。\n真快乐打头阵后，打扮家App、折上折App也纷纷推出，国美家线下平台、国美窖藏、音乐赛事社交平台、共享共建平台也陆续到位，为国美改革排兵布阵。\n六大平台被视为国美拉开新发展阶段下一幕的序曲。国美CFO方巍这样阐释各平台的“卡位”：线上真快乐；线下国美家，包括国美线上和线下门店；三是物流服务平台，四是供应链平台，从国美电器的供应链体系延伸到如今的全品类，未来有可能拆分独立上市；五是共享共建平台，给小B端提供解决方案；六是云平台，从原来的私有云演变为现在的专业零售云。\n\n国美六大平台制图/王舰\n透过半年报，也能窥见国美初步改革的成效。在2021年上半年财报中，国美零售营收260.4亿元，同比上升36.5%；综合毛利达到37.1亿元，同比提升67%；同时综合毛利率稳步上升，同比上升2.7个百分点到14.3%。\n而真快乐也取得一定增长，上半年平台购买人数同比10倍增长，购买商品数及订单数同比4倍增长，活跃用户数3倍同比增长，会员复购率达30%，月平均复购人数同比增长10倍，SKU突破60万，其中九成来自非家电方面。\n看来，黄光裕是要大干一场了。落实完人事部署后，他在会上特别强调当下“目标和路径已经清晰”，要求全员秉承“天下武功唯快不破”、“成于系统、败在细节”两个原则，“尽量快地在有限时间内做更多的工作、完善更多的细节。”\n一句话，要快。\n\n狠招\n快，估计在接下来很长一段时间内都将是国美的关键词。黄光裕提出重回市场地位，备受外界关注，这句豪言壮语也为媒体提供了枭雄归来式标题。\n尽管当事人后来强调过，所谓“18个月”，只是内部战略规划的倒推时间、不是对市场的承诺，人们还是期待这个东山再起的商业故事能够如约而至。\n“稍微慢了一点，但方向和路径都没有改变，我们也越来越有信心。有些需要调整，那就调整。后面我希望能够把这个进度抢回来……”在10月中旬的一次媒体沟通会上，黄光裕说，很多事情已经在某个点上，这个节奏要成气候。\n保持变革节奏的信心来自于为行业提供独特价值。国美如何从京东、天猫等线上线下平台的手中争夺合作伙伴以及客户？黄光裕给出的答案是开放共享是国美坚持的原则，也是实现低成本、高效率的有效保障，他认为这才是零售商的本质。\n在方巍看来，这得益于国美的全渠道、双品牌策略，在很多品牌还受制于互联网平台三位数起的获客成本时，国美平台上的获客成本可以控制到两位数，也就是百元以内 。\n\n这个狠招并非一日练就。方巍回忆，国美在2015年开启线上线下双场景的数字化转型时，经历了很多痛苦，终于在2019年完成转型，将线上线下的商品、用户数据都做了统一，“相当于构建了中国最大的线上线下融合的全场景之一。”\n同时，国美的供应链体系也成为低成本、高效率承诺的支撑。方巍回忆，2009年国美开始布局供应链，如今将积累十多年的甄别商品的能力开放出来，希望让第三方商家也能拥有优质供应链带来的价格优势。这其中，国美就给不少小B端的美店店主提供选品供应链，让店主形成多个社群引来流量。\n鲜为人知的是，普通用户只能看到真快乐的C端版本，其实真快乐还有一个B端版本，供小店主直接选品上架，仅仅国美电器就有10万SKU可供选择。\n此外，国美还在社会化和娱乐化方向发力，做到线下裂变聚拢流量，进一步降低成本。尤其在最热的直播领域，国美和抖音、快手、天猫合作直播营销，仅今年上半年就完成7.5万场直播，触达超过3800万人，将拉新获客成本降低不少。\n方巍甚至算过一笔账，就真快乐App平台销售来说，55%来自线下场景，20%多来自真快乐主站，剩下25%来自小B端和社群端。也就是说，美店店主搭建的线下和社群，为真快乐贡献75%左右的收入。\n半年报也给出有力的佐证。国美以线下门店为种子用户，兴建网格化社群，迅速扩大会员体系，仅2021年上半年，国美就新建超过18万个社群，累计社群达到近100万个，累计社群成员数量同比增长30%，全渠道会员也达到2.28亿。\n如果深入研究财报，还可以发现家电供应链的远期价值。这一块体现在财报中的家电销售数据。国美家电供应链已经输出到了类似像京东、拼多多等渠道，这就是说国美家电供应链不只在国美整个平台上运转，也向其他平台进行输出，而且第三方能力也越来越强。\n据AI财经社获悉，国美或有意将家电供应链业务分拆上市。“如果家电供应链的第三方能力达到30%以上，符合规则的情况下，我们会进行独立的分拆、上市，形成更专业地发展。”方巍透露。\n基本盘\n34年前，国美靠家电起家，线下店可以说是国美的“基本盘”。黄光裕本轮大刀阔斧的改革，自然也离不开这一基本盘的稳固。\n换言之，无论是衡量国美能否重回市场地位，还是看黄光裕能否在“后浪”迭起的时代东山再起，一个关键指标还是看线下门店。\n尤其在三线及以下城市，消费市场的渗透率还比较低，拥有比一二线城市更为广阔的蓝海空间。为了争夺下沉市场的线下场景，互联网巨头们可以为几根葱、一棵白菜打得头破血流，也可以一掷千金去搞合纵连横，比如京东收购金五星，比如阿里在苏宁陷入流动性危机后，参与出资成为苏宁易购第二大股东。\n国美也看到了这一趋势，制定了“先大后小，先县后镇，以县拓镇”的战略，光2021年上半年就新开县域店近600家，计划全年新开店1000家。财报显示，截至今年6月末，国美的线下门店已经冲到3895家，其中县域店有2556家，占比超过六成。\n\n国美门店数统计 制图/张哲\n依靠线下店带来的低成本流量和服务体验，也为国美赋予了新的想象空间。线下实体依旧是零售业的必争之地。比如苏宁在集团陷入债务危机后，零售云和大件物流仍被认为是最优质资产，而零售云是苏宁依托线下门店为模型打磨的零售解决方案。\n国美的线下门店网络也有清晰的布局，包括五种店型，分别是城市店、商圈店、区域店、社区店、社区驿站，分别为1-8公里内社区家庭客群提供家生活解决方案。截至今年6月末，线下门店展示总面积已达511万平方米，相当于715个标准足球场那么大。\n其中，和用户贴合最紧的莫过于国美的驿站小店，这种店型辐射社区周边1公里。与其他同行做的类似小商超、便利店不同，国美驿站小店主要是卖服务，比如清洗、维修等家庭服务，其次才是一些生活用品的展示和销售。\n方巍透露，目前他们在东北和西北试验驿站小店。选东北是因为当地冬天很冷，用户对住所附近的就近服务需求旺盛；选西北是因为当地有一些口碑不错的国美分部，比如西安分部、成都分部等，便于在当地创新、打样儿。\n\n据了解，目前驿站小店有30%是直营，70%为加盟。国美还在靠直营试验各种细节标准，争取把维修、清洗等服务都标准化，好在之后做进一步推广。“大约明年年底，我们会形成一个万家规模的驿站小店网络，具体来说，到今年年底会扩展到5000家左右，明年再开拓2000家，驿站大概是小一万家店。”方巍透露。\n同时，相对大型的国美城市展示中心也在推进中。方巍估计，主流城市都需要有一家展示中心，这样通过大大小小的线下店设计，能把国美的触角伸向国内500多个城市。\n此外，为降低国美零售负债率，为“家·生活”战略新改革提供充足的现金流保障，国美零售百亿租赁协议已落地，通过长期租赁大股东物业来优化资产结构，预计可以大幅降低负债率。\n具体来说，国美零售会向大股东旗下的国美管理租赁三处物业，包括国美商都、湘江玖号、鹏润大厦，三处物业租期20年，总租金178.65亿元，其中175.76亿元以发行股份的方式支付，2.9亿元通过向国美管理转让国美零售旗下Hudson Assets全部股权来支付。\n换句话说，原来占用国美零售的租金，用溢价发行新股的方式解决了。这样不会动用上市公司的现金流，同时大股东黄光裕溢价增持上市公司股份，也显示了对国美未来发展的信心。\n从最近几次公开发言来看，黄光裕似乎并没有被急切所裹挟。他只是收敛了昔日的狂傲，骨子里依然是那个圆融而务实的潮汕狠人，“很多事情必须螺旋式上升，在良性循环的情况下去达到目标，否则，就会更累，要付出更多。在这个角度上，我不会为18个月的目标太多计较。这个节奏一定是要更科学地完成，该赶的要赶，否则就推迟几个月。”\n但他同时又不经意间提起，近期大家可能会感受到国美有密集的项目推出，因为之前都在等，所以就积到一起了。联系起来，上述言辞多了几分外松内紧的况味。这对国美来说，确实是重回市场地位的必经之路。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":759,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}