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猫爪子

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01-04

特斯拉是智能驾驶，确实不可同日而语，发展方向、技术含量没有可比性

马斯克回应比亚迪销量超特斯拉：我们是一家AI/机器人公司

2023-08-05

其他几次也一起分析一下嘛

历次美联储“最后一加”后，会发生什么？

2022-05-13

花姐不给他机会啊

抱歉，原内容已删除

2022-05-12

誓将首富拉下马

马斯克寻求新的融资，从而取消用特斯拉作抵押贷款

2022-05-02

押注中概吗？

抱歉，原内容已删除

2022-04-28

老🐎还是专注一点呗

马斯克或放弃推特？10亿分手费 VS 400亿特斯拉反弹

2022-04-05

同问？是为什么啊

美股航空股集体走低，捷蓝航空跌超4%

2022-04-01

股价为啥这样喋喋不休呢？

5 Reasons to Buy Micron, and 1 Reason to Sell

2022-01-19

守得云开见月明，静待花开终有时

Plug provides 2022 financial guidance ahead of business update call

2022-01-19

PLUG先被花姐打压原来是为歌韭菜洗筹码哈

抱歉，原内容已删除

2022-01-13

炒作—打压—再炒作—韭菜一拔一大把

花旗：将普拉格能源(PLUG.O)目标价从56美元下调至37美元。

2022-01-12

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马斯克最新1.6万字访谈全文：大量技术细节曝光

2021-09-09

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@哈哈哈先生:$Square, Inc(SQ)$放量，220见

2021-08-21

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@RazerXD:$Mudrick Capital Acquisition Corporation II(MUDS)$keep it up

2021-08-17

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The Law Offices of Frank R. Cruz Continues Investigation of Katapult Holdings, Inc. (KPLT) on Behalf of Investors

2021-08-17

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The Law Offices of Frank R. Cruz Continues Investigation of Katapult Holdings, Inc. (KPLT) on Behalf of Investors

2021-08-17

强烈索赔

The Law Offices of Frank R. Cruz Continues Investigation of Katapult Holdings, Inc. (KPLT) on Behalf of Investors

2021-08-17

置顶

抱歉，原内容已删除

2021-07-14

达美完美！！

达美航空Q2财报好于预期，盘前涨2.3%

2021-07-14

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@MarsBloom:let's go Delta!!! To the moon!! Travel is coming back in full force!! We all know it. Target $50 soon. $Delta Air Lines(DAL)$

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class=\"title\">\n马斯克回应比亚迪销量超特斯拉：我们是一家AI/机器人公司\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-01-04 17:05 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/charts/41955060><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2023年，比亚迪超越特斯拉成为全球最大的电动汽车制造商。最新数据显示，2023年全年，特斯拉共交付180.9万辆，同比增长38%，相比之下，比亚迪全年销售302.44万辆，同比增长61.9%。社交平台X上有用户对两家公司进行了详细比较，得出了“这两家公司完全不同”的结论。有用户甚至称，比亚迪和特斯拉根本没有可比性。特斯拉CEO马斯克也对此发表了自己的观点，他表示：“相比车企，特斯拉定位更接近于...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/charts/41955060\">Web 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Nikolaos Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在<strong>这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8172c25a172973b7048438bc8320df8\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。</p><p><strong>美股、信用利差：承压震荡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：</p><blockquote>主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。</blockquote><blockquote>在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，<strong>但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。</strong></blockquote><blockquote>下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，<strong>当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，</strong>但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9752e1c5de2a5782b68663fe295f111\" title=\"\" tg-width=\"546\" tg-height=\"445\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/456f25453f223e62c39fd73477bb1763\" title=\"\" tg-width=\"525\" tg-height=\"432\"/></p><p><strong>美元：衰退上涨</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，<strong>衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/891719d2a65f71dafd4b55947b4c792a\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"445\"/></p><blockquote>与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。</blockquote><p><strong>债券：与衰退关系不大</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：</p><blockquote>在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/665ea16cfa1fdf482e2078241f63d8dc\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"437\"/></p><blockquote>美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。</blockquote><p><strong>新增贷款：疲软指向衰退</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：</p><blockquote>虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，<strong>但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。</strong></blockquote><blockquote>下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。</blockquote><blockquote>这张图片表明，<strong>在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。</strong>鉴于美国信贷创造疲软，<strong>这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在<strong>这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8172c25a172973b7048438bc8320df8\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。</p><p><strong>美股、信用利差：承压震荡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：</p><blockquote>主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。</blockquote><blockquote>在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，<strong>但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。</strong></blockquote><blockquote>下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，<strong>当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，</strong>但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9752e1c5de2a5782b68663fe295f111\" title=\"\" tg-width=\"546\" tg-height=\"445\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/456f25453f223e62c39fd73477bb1763\" title=\"\" tg-width=\"525\" tg-height=\"432\"/></p><p><strong>美元：衰退上涨</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，<strong>衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/891719d2a65f71dafd4b55947b4c792a\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"445\"/></p><blockquote>与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。</blockquote><p><strong>债券：与衰退关系不大</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：</p><blockquote>在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/665ea16cfa1fdf482e2078241f63d8dc\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"437\"/></p><blockquote>美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。</blockquote><p><strong>新增贷款：疲软指向衰退</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：</p><blockquote>虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，<strong>但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。</strong></blockquote><blockquote>下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。</blockquote><blockquote>这张图片表明，<strong>在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。</strong>鉴于美国信贷创造疲软，<strong>这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF",".SPX":"S&P 500 Index","SSO":"两倍做多标普500ETF","DOG":"道指反向ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","OEX":"标普100","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4581":"高盛持仓","OEF":"标普100指数ETF-iShares","BK4550":"红杉资本持仓",".DJI":"道琼斯","BK4504":"桥水持仓",".IXIC":"NASDAQ 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Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。美股、信用利差：承压震荡为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。美元：衰退上涨类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。债券：与衰退关系不大相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。新增贷款：疲软指向衰退贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。这张图片表明，在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。鉴于美国信贷创造疲软，这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":612,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612509366,"gmtCreate":1652372703655,"gmtModify":1652372703655,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"花姐不给他机会啊","listText":"花姐不给他机会啊","text":"花姐不给他机会啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612509366","repostId":"1196326369","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":695,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612272283,"gmtCreate":1652371042542,"gmtModify":1652371042542,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"誓将首富拉下马&nbsp;","listText":"誓将首富拉下马&nbsp;","text":"誓将首富拉下马","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612272283","repostId":"1196326369","repostType":2,"repost":{"id":"1196326369","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1652370365,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196326369?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-12 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src=\"https://static.tigerbbs.com/4c196687453ae1ef1e14a2f52929bfbb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>实际上，马斯克声称自己捍卫“绝对的言论自由”，这也导致这笔交易难以实现。欧盟内部市场专员蒂埃里·布雷顿（Thierry Breton）表示，推特必须严格监管违法、有害的内容，否则将面临被禁。虽然美国的监管没那么严格，但其他科技公司也会对推特造成威胁，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>可以决定哪些app能在它的应用商店上架。</p><p>市场其实已经对马斯克退出收购推特有一定的预期，这也减少了他面临的障碍。推特股价已经跌至比收购价低11%，对于没有反垄断风险的收购要约来说，这个跌幅实在过大了。马斯克发推批判推特，公然蔑视收购协议，已经说明他对推特的兴趣减弱。</p><p>他的注意力，可能很快就会转移。这毫不意外，毕竟也不是第一次了。</p></body></html>","source":"live_meigang","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克或放弃推特？10亿分手费 VS 400亿特斯拉反弹</title>\n<style 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Breton）表示，推特必须严格监管违法、有害的内容，否则将面临被禁。虽然美国的监管没那么严格，但其他科技公司也会对推特造成威胁，比如苹果可以决定哪些app能在它的应用商店上架。市场其实已经对马斯克退出收购推特有一定的预期，这也减少了他面临的障碍。推特股价已经跌至比收购价低11%，对于没有反垄断风险的收购要约来说，这个跌幅实在过大了。马斯克发推批判推特，公然蔑视收购协议，已经说明他对推特的兴趣减弱。他的注意力，可能很快就会转移。这毫不意外，毕竟也不是第一次了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619814099,"gmtCreate":1649173898811,"gmtModify":1649173898811,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"同问？是为什么啊","listText":"同问？是为什么啊","text":"同问？是为什么啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619814099","repostId":"1140517165","repostType":4,"repost":{"id":"1140517165","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1649171642,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140517165?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-05 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Its adjusted net income jumped 117% to $2.44 billion, or $2.14 per share -- which also cleared expectations by $0.16.</p><p>Those headline numbers were impressive, but do they make Micron a compelling investment? Let&#39;s review five reasons to buy the stock -- as well as one reason to sell it -- to find out.</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a63155855db0c679488faf41b53cb374\" tg-width=\"2000\" tg-height=\"1333\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><span>Image source: Getty Images.</span></p><p><b>1. Double-digit revenue growth for the foreseeable future</b></p><p>Micron&#39;s 25% revenue growth in the second quarter easily surpassed its previous guidance for 17% to 23% growth. It also represented its eighth consecutive quarter of double-digit revenue growth.</p><p>For the third quarter, it expects its revenue to rise 17% year over year to $8.7 billion, which also exceeded analysts&#39; expectations for 10% growth.</p><p>Analysts had expected Micron&#39;s revenue to grow 17% for the full year and rise another 21% in fiscal 2023 -- but the company&#39;s sunny guidance suggests those estimates might be too low.</p><p><b>2. No cyclical slowdown yet</b></p><p>Micron generated 73% of its revenue from DRAM chips during the second quarter. Another 25% came from NAND chips, while the remaining 2% came from other types of memory chips.</p><p>Its DRAM revenue rose 2% sequentially and 29% year over year, while its NAND revenue increased 4% sequentially and 19% year over year.</p><p>That robust growth -- which Micron attributed to the strength of the data center market, robust sales of desktop and enterprise PCs, and the expansion of the automotive and industrial markets -- indicates the &#34;super cycle&#34; in chip upgrades across multiple industries is far from over. The global chip shortage, which Micron expects to last until 2023, will likely prolong that cycle with tighter supplies and higher prices.</p><p>Micron expects the DRAM and NAND markets to maintain a &#34;healthy supply demand balance&#34; throughout the rest of the year, and that the industry&#39;s progress in resolving non-memory component shortages (which indirectly curb the market&#39;s appetite for memory chips) will buoy its near-term growth.</p><p><b>3. Expanding gross and operating margins</b></p><p>Micron&#39;s adjusted gross margin expanded both sequentially and year over year in the second quarter. Its adjusted operating margin dipped sequentially but also significantly expanded year over year. Let&#39;s dive into the numbers.</p><table><colgroup></colgroup><tbody><tr><th><p>Period</p></th><th><p>Q2 2021</p></th><th><p>Q1 2022</p></th><th><p>Q2 2022</p></th></tr><tr><td><p>Gross margin</p></td><td><p>32.9%</p></td><td><p>47%</p></td><td><p>47.8%</p></td></tr><tr><td><p>Operating margin</p></td><td><p>20.2%</p></td><td><p>35.4%</p></td><td><p>35.3%</p></td></tr></tbody></table><p>Data source: Micron. Non-GAAP basis.</p><p>For the third quarter, Micron expects its adjusted gross margin to rise to about 48% as both its DRAM and NAND gross margins improve sequentially -- even as it recognizes a higher mix of lower-margin NAND revenues.</p><p><b>4. Limited exposure to Russia and Ukraine</b></p><p>Over the past month, Ukraine war has exacerbated the global chip shortage by disrupting supplies of neon gas and other minerals.</p><p>But during the conference call, Micron CEO Sanjay Mehrotra said the company had &#34;strategically diversified&#34; its supply chain over the past few years and maintained &#34;appropriate inventories of materials and noble gases.&#34; Therefore, it doesn&#39;t anticipate &#34;any negative impact&#34; to its &#34;near-term production volumes&#34; from the Russian-Ukrainian conflict.</p><p>Mehrotra said the conflict could still cause some of Micron&#39;s costs to rise as it secures a &#34;supply of certain raw materials that could be at risk.&#34; However, its gross margin forecast for the third quarter strongly suggests it will offset those costs with higher average selling prices.</p><p><b>5. A very attractive valuation</b></p><p>Micron trades at just eight times forward earnings, making it one of the market&#39;s cheapest major semiconductor stocks.<b>Intel</b> trades at 14 times forward earnings, while <b>Qualcomm</b> has a forward price-to-earnings ratio of 13.</p><p>Yet Micron is also growing at a much faster rate than both chipmakers. Analysts expect Micron&#39;s adjusted earnings to grow a whopping 51% this year and increase another 35% in fiscal 2023. Over the next five years, they expect its annual earnings to grow at an average rate of about 25% -- which gives it a low PEG ratio of 0.9. Generally speaking, a PEG ratio under 1.0 is considered deeply undervalued.</p><p><b>The one reason to sell Micron: A cyclical slowdown</b></p><p>Micron usually trades at a discount to larger chipmakers like Intel and Qualcomm because its core business is less diversified and more cyclical.</p><p>As a pure-play memory chipmaker, Micron&#39;s growth is pinned to the boom and bust cycles of the DRAM and NAND markets. During its last bust in 2019, Micron&#39;s revenue declined year over year for<i>six straight quarters</i>before returning to growth in the third quarter of fiscal 2020. That&#39;s when its current boom cycle started.</p><p>It&#39;s unclear when this growth cycle will end. But when it does, it will likely cause Micron to abruptly miss Wall Street&#39;s optimistic forecasts.</p><p><b>The strengths still outweigh the weaknesses</b></p><p>Micron&#39;s growth will eventually decelerate, but the current super cycle of chip upgrades should last for at least another year. 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Its adjusted net income jumped 117% to $2.44 billion, or $2.14 per share -- which also cleared expectations by $0.16.Those headline numbers were impressive, but do they make Micron a compelling investment? Let's review five reasons to buy the stock -- as well as one reason to sell it -- to find out.Image source: Getty Images.1. Double-digit revenue growth for the foreseeable futureMicron's 25% revenue growth in the second quarter easily surpassed its previous guidance for 17% to 23% growth. It also represented its eighth consecutive quarter of double-digit revenue growth.For the third quarter, it expects its revenue to rise 17% year over year to $8.7 billion, which also exceeded analysts' expectations for 10% growth.Analysts had expected Micron's revenue to grow 17% for the full year and rise another 21% in fiscal 2023 -- but the company's sunny guidance suggests those estimates might be too low.2. No cyclical slowdown yetMicron generated 73% of its revenue from DRAM chips during the second quarter. Another 25% came from NAND chips, while the remaining 2% came from other types of memory chips.Its DRAM revenue rose 2% sequentially and 29% year over year, while its NAND revenue increased 4% sequentially and 19% year over year.That robust growth -- which Micron attributed to the strength of the data center market, robust sales of desktop and enterprise PCs, and the expansion of the automotive and industrial markets -- indicates the \"super cycle\" in chip upgrades across multiple industries is far from over. The global chip shortage, which Micron expects to last until 2023, will likely prolong that cycle with tighter supplies and higher prices.Micron expects the DRAM and NAND markets to maintain a \"healthy supply demand balance\" throughout the rest of the year, and that the industry's progress in resolving non-memory component shortages (which indirectly curb the market's appetite for memory chips) will buoy its near-term growth.3. Expanding gross and operating marginsMicron's adjusted gross margin expanded both sequentially and year over year in the second quarter. Its adjusted operating margin dipped sequentially but also significantly expanded year over year. Let's dive into the numbers.PeriodQ2 2021Q1 2022Q2 2022Gross margin32.9%47%47.8%Operating margin20.2%35.4%35.3%Data source: Micron. Non-GAAP basis.For the third quarter, Micron expects its adjusted gross margin to rise to about 48% as both its DRAM and NAND gross margins improve sequentially -- even as it recognizes a higher mix of lower-margin NAND revenues.4. Limited exposure to Russia and UkraineOver the past month, Ukraine war has exacerbated the global chip shortage by disrupting supplies of neon gas and other minerals.But during the conference call, Micron CEO Sanjay Mehrotra said the company had \"strategically diversified\" its supply chain over the past few years and maintained \"appropriate inventories of materials and noble gases.\" Therefore, it doesn't anticipate \"any negative impact\" to its \"near-term production volumes\" from the Russian-Ukrainian conflict.Mehrotra said the conflict could still cause some of Micron's costs to rise as it secures a \"supply of certain raw materials that could be at risk.\" However, its gross margin forecast for the third quarter strongly suggests it will offset those costs with higher average selling prices.5. A very attractive valuationMicron trades at just eight times forward earnings, making it one of the market's cheapest major semiconductor stocks.Intel trades at 14 times forward earnings, while Qualcomm has a forward price-to-earnings ratio of 13.Yet Micron is also growing at a much faster rate than both chipmakers. Analysts expect Micron's adjusted earnings to grow a whopping 51% this year and increase another 35% in fiscal 2023. Over the next five years, they expect its annual earnings to grow at an average rate of about 25% -- which gives it a low PEG ratio of 0.9. Generally speaking, a PEG ratio under 1.0 is considered deeply undervalued.The one reason to sell Micron: A cyclical slowdownMicron usually trades at a discount to larger chipmakers like Intel and Qualcomm because its core business is less diversified and more cyclical.As a pure-play memory chipmaker, Micron's growth is pinned to the boom and bust cycles of the DRAM and NAND markets. During its last bust in 2019, Micron's revenue declined year over year forsix straight quartersbefore returning to growth in the third quarter of fiscal 2020. That's when its current boom cycle started.It's unclear when this growth cycle will end. But when it does, it will likely cause Micron to abruptly miss Wall Street's optimistic forecasts.The strengths still outweigh the weaknessesMicron's growth will eventually decelerate, but the current super cycle of chip upgrades should last for at least another year. 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The Company is walking the street to $900M-925M in 2022 revenue, compared to SA consensus at $900M.  Management is sticking to the 2025 guidance released last year and maintains that the \"target business model\" will have 30% gross margins in 2025, and a 17% operating margin, on $3B in sales. Using Management's forecast, the Company should generate $510M in operating income; assuming net debt remains close to zero (no interest cost) and a 21% corporate tax rate, earnings should shake out ~$403M or ~$0.70 per share (assuming no further dilution). $0.70 per share compares favorably to SA consensus of $0.53 per share by 2025; however, leaves the company trading at > 30x 2025 earnings -- not a problem says buy-rated 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19:37","market":"us","language":"zh","title":"马斯克最新1.6万字访谈全文：大量技术细节曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124764834","media":"车东西","summary":"这两个半小时的对话信息量很足，也非常精彩，是了解马斯克的一个重要窗口。","content":"<html><head></head><body><p>就在9天之前，Youtube知名科技UP主，拥有143万粉丝的大V Lex Fridman与马斯克进行了一场长达2小时31分47秒的深度对话，从SpaceX的载人飞船、猛禽火箭、殖民火星，一口气聊到特斯拉面临的自动驾驶工程难题，机器人，以及马斯克知名的第一性思考原则。</p><p>作为一个对话类节目，发布在油管上的这个视频除了主播与马斯克两个人，并没有其他任何画面。但这不重要，重要的是Lex Fridman的78问都问到了点子上，既有技术原理、观点和看法，也有马斯克的心路历程与日常生活细节。</p><p>对话中的马斯克也非常活跃、真诚。见面伊始，他直接对着麦克风又唱又抖，搞得跟明星录播现场一样。</p><p><b>虽然歌唱的确实难听，但好在马斯克在面对78个问题时知无不言，金句、调侃与粗口齐出。</b></p><p>他讲到，虽然自己不是宗教人士，但在SpaceX的载人飞船发射前，他也虔诚的跪地祈祷（保佑发射平安）。聊到特斯拉的自动驾驶，他调侃称特斯拉开车比007詹姆斯邦德都厉害。而在谈到如何面对挫折与挑战时，马斯克则直言自己的字典没有放弃二字，也不管什么悲观与乐观主义。</p><p>“！艹干就完了。”马斯克说道。</p><p><b>对话里也包括大量马斯克的真知灼见、反常操作、以及技术细节：</b></p><p>1、何时登陆火星？最早5年，最晚10年后。</p><p>2、往返一趟火星多少钱？1万亿美元。</p><p>3、何时实现L4级的FSD？2022年就有希望。</p><p>4、特斯拉自动驾驶软件中神经网络数量不断增加，基础代码正在快速减少，让自动驾驶越来越近。</p><p>5、SpaceX造火箭时找不到合适的材料就自己造了几种合金……</p><p>总而言之，这两个半小时的对话信息量很足，也非常精彩，是了解马斯克的一个重要窗口。以下是车东西对这场视频对话实录的全程编译，为符合中文阅读略有删改。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b2df7c3873abe2069338ec2b03e3aa\" tg-width=\"850\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲Lex Fridman与马斯克</p><p>一、首次太空载人曾下跪祈祷 下一步要在火星建立文明</p><p><b>1、Lex Fridman：2020年5月，SpaceX的载人火箭进入太空轨道，被许多人视为人类太空探索新时代的第一步。这些人类太空飞行对我和数百万人来说是希望的灯塔，在过去的两年里，我们的世界一直在经历人类历史上最困难的时期之一。</b></p><p><b>我们看到分裂、恐惧、愤世嫉俗和共同人性的丧失，就在最需要的时候，所以感谢你给了世界希望和对未来兴奋的理由。</b></p><p>马斯克：哦，谢谢你这么说。我确实想这么做。人类显然有很多问题，而且你知道，人们有时会做坏事，但我爱这个群体。我认为我们应该确保我们所做的一切，能够让我们可以有一个美好的未来，一个令人兴奋的未来，去最大化人类幸福。</p><p><b>2、Lex Fridman：我想问一下“载人龙飞船”的飞行任务（Crew dragon dem-2），这是Space X的第一次载人飞行，你在发射前感觉如何？你当时害怕吗？你兴奋吗？你在想什么？你的脑海中是否有这么多的利害关系？</b></p><p>马斯克：是的，当时我内心确实非常紧张。我们显然不能在任何方面让他们失望，所以压力极大。我相信在飞船发射的时候，没有人能够想到它成功的概率是多少。</p><p>我们绞尽脑汁去想能够提升成功概率的方法，但我们已经竭尽所能了，美国宇航局也是。我们已经在能力范围内做到最好了，所以我们继续往前推进并发射那艘飞船。我并不是一名宗教人士，但是我还是跪下为那次任务做了祈祷。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6182647f119f7d1f9848f09cc8d98506\" tg-width=\"850\" tg-height=\"519\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲SpaceX首次太空飞行的四名航天员</p><p><b>3、Lex Fridman：当飞船发射成功之后，你们睡得着吗？或者说，当飞船成功返程落地时你们内心的感受是什么？</b></p><p>马斯克：高压之后内心的石头终于落了地。与其说是高兴，不如说是一种解脱。在SpaceX随后的任务中，肯定会有很多乐趣，我认为Inspiration Mission实际上是非常鼓舞人心的。我推荐大家去看一部Netflix纪录片《发射倒计时：灵感4号平民太空任务》（Countdown: Inspiration 4 Mission to Space），这部纪录片内容非常好。 我本人也受到了启发。在飞船发射过程中，我甚至有些感觉有些享受，而不像第一次SpaceX发射飞船时那么紧张。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/786d06ad8bcbf319926e5c8f40978c14\" tg-width=\"850\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲Netflix纪录片《发射倒计时：灵感4号平民太空任务》</p><p><b>4、Lex Fridman：所以大部分人其实不知道Inspiratin 4 Mission是全球首次的商业飞行任务，也是“普通人”的首次太空旅行。</b></p><p>马斯克：是的，过去30～40年内，人类离地球最远的飞行应该是航天飞机维修哈勃望远镜任务和1972年阿波罗号的登月任务。这其实有点令人费解，当然这两次任务确实很酷。作为人类，我们希望可以继续做得更好，达到更高的境界。</p><p>我个人认为，如果阿波罗号标志着人类的最高水平，那将是非常悲惨的。人类登上月球是我们曾经达到的水平，但现在已经过去了49年，我们还没有进行过第二次登月。这是否意味着我们的技术已经达到顶峰？所以我认为我们必须再次登陆月球，在那里建立一个科学基地，就像南极洲和世界其他地方的科学基地一样。在那里，我们能了解到更多关于宇宙本质的东西。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8094792864f61dd92aefed2993de74a3\" tg-width=\"850\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲阿波罗号登月</p><p>我认为这一切都是相关联的，所以这就是我认为的下一件大事——建造一个基地，然后把人类送上火星，建立火星文明。</p><p><b>5、Lex Fridman：下面我会采访您其中的一些细节。由于您忙于处理工程挑战，你还有精力惊叹于太空旅行或是每次火箭升空的神奇之处？</b></p><p><b>你有没有对将要面临的挑战有不知所措的感觉？5月30日SpaceX首次载人飞行的任务已经过去一段时间了，你现在可以回顾一下它对你产生的影响。</b></p><p><b>当时影响你最深的可能是工程问题，但现在这已经成为了一个历史性时刻。</b></p><p><b>你觉得21世纪值得被人铭记的时刻有哪些？对我个人而言，其中的一个时刻可能就是Inspiration 4 Mission，它或许会作为人类在新太空探索时代的早期尝试被铭记。</b></p><p>马斯克：关于这次飞行，我想也许有些人知道，但更多的人都不知道。其实这就像，我实际上是SpaceX的首席工程师，我在所有的工程设计项目上都签了字，因此如果任何设备有任何问题，本质上都是我的错。所以我实际上脑子里想的都是工程设计。</p><p>当我看到火箭时，我脑海里会想到那些可能会出错的因素和能够提升的部分。也就是说我看到龙飞船的时候也是如此。所以一般人看到火箭可能会说：“这个航天器或火箭看起来很酷！”，但我就会像一个读数机一样，一直在说有哪些风险，哪些问题。</p><p><b>6、Lex Fridman：正如你所说，当你看到火箭的时候，你会列出风险清单。同时，你也说过星际飞船是一个非常困难的挑战。那么，以同样的方式让你列出一个星舰风险清单，并且如果能完美地解决其中一件工程问题，那么这个问题会是什么？也许是效率、引擎、不同部件的重量、各种事物交织复杂性甚至是星舰的着陆有关。</b></p><p>马斯克：都不是，目前最需要花费时间的不是发动机的设计，而是发动机的生产。我经常说原型设计很简单，困难之处在于把它们生产出来，我们已经设计出了最先进的火箭发动机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f508e7ca500fd1b4d886ee352b54abcf\" tg-width=\"850\" tg-height=\"744\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲Starship火箭推进器</p><p>目前最好的火箭发动机可能是RD-180或RD-170，基本上是俄罗斯的双燃烧室、双喷嘴发动机。而我认为一个发动机成功与否在于它是否能把飞船送入轨道，而我们的发动机还没有把星舰送入轨道，但实际上其性能要比俄罗斯的RD系列发动机更好。</p><p><b>7、Lex Fridman：所以你指的是猛禽发动机。猛禽发动机与其他发动机不同之处在哪？</b></p><p>马斯克：猛禽发动机是一种全流量分级燃烧循环发动机，它在一个非常高的室压下运行。衡量发动机好坏的关键就在于这个室压的数字是多少。</p><p>这个数字就是燃烧室的压力，猛禽发动机可以在300Bar的压力下运行，甚至可能更高。当前运行的RD发动机的室压应该在267Bar左右。而提升室压的难度是以非线性方式增加的，因此，增加10%的室压更像增加了50%的难度，发动机需要获得更高的功率密度。</p><p>这样就有了很高的推量比和很高的比冲量。因此，特定脉冲就像是火箭发动机效率的衡量标准，它实际上是发动机排出气体的有效排气速度。所以在一个非常高的压力下，你可以有一个紧凑的发动机，尽管如此它还是有一个高膨胀率，也就是出口喷管和喉部之间的比率。</p><p><b>8、Lex Fridman：那为什么猛禽是一种难以大规模量产的发动机？</b></p><p>马斯克：它的构造非常复杂。发动机有很多零部件和很多独特的材料。因此，我们不得不发明几种不存在的合金，以使发动机工作，这是材料问题。此外，在一个全流量分级燃烧系统中，有很多反馈回路，推进剂和热气同时流向发动机的不同的地方，而且它们都对彼此有一个递归的影响。所以如果这里改变一些，那里就会受到一些影响，再去改变别处，事情就很难控制了。这也是为什么以前没有人做过这类发动机。我们之所以做一个阶段性燃烧的全流发动机，是因为理论上其效率最高。</p><p>为了制造一个完全可重复使用的火箭，必须把一切都做到极致——制造最好的发动机、最好的机身、最好的热屏蔽、最好的航空电子设备以及超智能控制机制。</p><p>例如，在减轻发动机自身质量上，我们不在助推器上安装着陆腿，而是用塔架承接返回的发动机。所以这就像是用一双筷子手臂在一座巨大的塔上抓住有史以来最大的飞行物一样。或者说这和空手道小子抓苍蝇一样，只不过这只苍蝇要大得多。</p><p><b>9、Lex Fridman：你提到在一些时刻，你会怀疑这是否能够实现，因为这是非常困难的。</b></p><p>马斯克：可能实现的一点是，我认为SpaceX会让星舰运转起来。这只是一个时间问题，我们要花多长时间来做这件事？我们要花多长时间才能真正实现火箭全面和迅速的重复使用？在其能够达到全面并迅速的重复使用前，需要多次发射试验。这些试验我可以用物理学计算。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e81857778143fb6e7e0443ac9de723c\" tg-width=\"850\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲SpaceX测试火箭发射</p><p>我对成功充满信心，计算结果在预测成功区间内。在SpaceX，我们有一支天才团队，他们夜以继日地工作，让愿景成为现实——实现航天革命和使人类成为星际文明的关键，要有一个完全和快速可重复使用的轨道火箭。在这之前，从来没有一支轨道火箭是完全可重复使用的。而这一直是火箭技术的梦想，许多人曾试图这么做，但都没有成功。</p><p><b>10、Lex Fridman：你知道有很多人，包括许多专家、记者和一般的公众，都对可重复使用的火箭表示怀疑。而你自己认为这是一个非空集，虽然成功比较困难，但你还是全身心地投入，作为一名工程师、团队的一份子去负责推进这个项目，将其完成。你的力量来源是什么？</b></p><p>马斯克：我只是知道自己思考问题的方式。对我来说，这是一件很重要的事情，我们应该继续做下去，否则就会失败。而我也不需要什么力量来源。</p><p><b>11、Lex Fridman：所以放弃不是你的性格？</b></p><p>马斯克：放弃这两个字不在我的字典里，管他乐观还是悲观，都滚蛋，干就完了！</p><p><b>12、Lex Fridman：你能不能再放大到星舰的具体问题或你工作的任何工程问题上？你能不能试着描述下你思考问题的方式？比如不同的工程和设计问题？是否有一个系统的过程？你已经说过了思考的第一原则，但是否有一个过程？</b></p><p>马斯克：物理学是基础，其他都是建议。我见过很多违反法律的人，但还没有见过可以违反物理学的人。如果是技术问题，你只需要确保自己没有违反物理学。另外，第一原则是分析，我认为分析可以应用于任何生活中所出现的事情。实际上，我们可以把一些事情归结为最基本的原则。物理学有些基础知识，比如说能量守恒定律，如果你违反了物理学，这件事就不可能完成。另一个方法是在极限中思考问题，如果你在思考一件事情的同时，把它扩展到一个非常大的范畴或一个非常小的范畴，事情会发生什么变化？</p><p><b>13、Lex Fridman：在火箭的制造中也是如此？</b></p><p>马斯克：是的，以制造为例，我认为这是一个被严重低估的问题。就像我说的，把一个先进的技术产品量产，比设计这款产品更难。假设你想弄清楚为什么这个零件或产品很贵？是因为我们在做一些蠢事吗？还是因为我们的产量太低？所以你想，如果每年的产量是一百万台呢？那还贵吗？这就是我的激进之处，把事情考虑到极限。如果一年一百万台还是很贵，那么数量就不是你的东西贵的原因，根本问题出在设计上。</p><p><b>14、Lex Fridman：然后你就可以专注于降低设计的复杂性。</b></p><p>马斯克：是的，这样一来必须改变设计，改变零部件，从根本解决价格问题。这在火箭领域很常见，因为产量相对较低，所以一个常见的借口是：“火箭价格很昂贵，是因为我们产量低。如果（我们）是在汽车或消费电子领域，成本就不会这么高了。”</p><p>我心里想的是，如果现在每年生产一百万支火箭，那火箭单价还会这么贵吗？如果答案是肯定的，那么规模经济就不是问题了。</p><p><b>15、Lex Fridman：你是否将其纳入制造业或供应链中？当你考虑资源和原料时，会不会把这些因素放到第一原则分析中？比如供应链如何运作？</b></p><p>马斯克：正是如此，举一个在极限中思考问题的例子，这一方法对制造所有产品来说都很适用。如果你看一下火箭的原材料，你会发现原料有铝、钢、钛合金、特种合金、铜等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/107f62a569e253b6c3704fca07f83071\" tg-width=\"850\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲SpaceX Starship火箭发射</p><p>每个部件的组成元素的重量是多少，它们的原材料价值是多少？在不改变原材料的情况下，以上几个问题为火箭的成本设定了渐近极限。在原材料不变时，你把比例看作一个神奇的数字，在不断计算后，把原子排列成最终的形状，这将是你产品的最低成本。实际上产品成本的高低在于如何将原子放到所需的形状中。</p><p><b>16、Lex Fridman：我想先讲一段故事，我经常和Jim Keller聊天，他曾经与你共事过。</b></p><p>马斯克：Jim在特斯拉做得很好。</p><p><b>17、Lex Fridman：所以我想他也受到了你的启发，思考问题的方式应该和你相似。同样，其他在特斯拉和SpaceX工作的人也具备同样的思维。他们都学会了这种思维方式，而且非常明显。</b></p><p><b>Jim曾跟我说过，TeslaBot的成本可能不高。当时我们有过争论，我不相信他说的，规模量产的成本不可能低。目前为止，我已经与学术界和仿真机器人领域的专家进行了多次沟通，他们研发仿人机器人和动力机器人的成本高昂。Jim则持有不同观点，他说：“第一原则就是降低制造成本。”我想你就是这样做的，你已经在特斯拉汽车和各种先前被视为复杂的系统上做了同样的思考。你的原话是：“我们现在如何把它简化？”</b></p><p>马斯克：是的，我认为如果某企业善于制造，那基本上也可以大批量制造。产品的制造成本渐进式地接近其原材料价值，再加上你需要取得的任何知识产权。这是一件非常困难的事情，但对任何东西来说都是可能的。因此一个产品在最初设计时，经常发生的情况是，人们从他们熟悉的工具、部件和方法开始，然后试图用他们现有的工具和方法制造这个产品。</p><p>另一种思考方式是尝试想象完美产品或技术，不管它是什么。然后想：“原子怎样才能完美地排列？让我们试着找出如何获得这种形状的物品”。</p><p><b>19、Lex Fridman：在开始认真思考前，这种方式听起来其实有点儿“瑞克和莫蒂”（美国一科幻喜剧动画片）式的荒谬。如果大家按照以前的思考方式做事经常受挫，那么真的应该用这种方式来思考。</b></p><p>马斯克：常见的思考方式其实是一种惯性功能。人们更倾向于使用他们熟悉的工具和方法，导致做出的东西不太可能是完美产品。所以这就是为什么要从两个方向来考虑问题：第一，可以用我们的工具建造什么；第二，理论上的完美产品是什么样的？</p><p>因为你学习得越多，对完美产品的定义也会改变。在此之前，你实际上不知道完美的产品会是什么样的，但你可以制造一个近似于完美的产品。具备了以上两个思考方向，你应该会想：“现在我们需要创造什么工具、方法、材料才能让原子变成需要的形状？</p><p>这种思考方式很有效，但很少人这么想。</p><p>二、最晚10年后送人上火星 火星最好用加密货币</p><p><b>20、Lex Fridman：下面我们来谈谈火星，你之前提到了，在月球上建一个科学基地，进行一些研究，这对科学界来说是非常有益的。但其实真正的飞跃，在这个看似不可能的类别中——让人类登陆火星。你觉得SpaceX未来多久会把人类送上火星？</b></p><p>马斯克：最早是五年后，最晚是10年后。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cf5b79c7de640531b5dbf19e92a9647\" tg-width=\"800\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲SpaceX设想的外星基地</p><p><b>21、Lex Fridman：决定因素是什么？你觉得是由工程方面的因素决定的吗？还是说工程因素并不是瓶颈问题？</b></p><p>马斯克：根本上来说还是星舰的设计，Starship星舰是有史以来最复杂的先进火箭，我不知道决定因素是什么，或许是星舰的规模等类似的因素吧。</p><p>星舰很大，先前的飞船同我们的星舰相比，不是一个重量水平。因此星舰的基本优化是最大限度地减少每吨的入轨成本，并最终减少到登陆火星表面的成本。优化成本似乎是一个商业目标，但它实际上是需要优化的东西。登陆火星表面的每吨成本是固定的，之后我们可以在那里再建立一个自给自足的城市。除此之外，我们所能做的就微乎其微了。</p><p>现在去火星的往返成本大约是1万亿美元，但有再多的钱也买不到去火星的船票。其实要把人送上火星也不是不可能，但我们想要的不仅是登陆火星在上面树立旗帜留下脚印，然后和登陆月球一样，半个世纪都不回去一次。我们想在火星定居，长久地生存在那儿，我认为人类需要成为一个多星球定居的物种。</p><p>可能这对很多人来说有些深奥，但随着时间的推移，地球很可能会经历一些灾难，这可能是人类行为产生的结果，或者是气候突变等外部原因造成了全球性的灾难，人类的命运或许会同恐龙一样。</p><p>如果发生这种情况，人类将以某种方式继续生存，太阳逐渐变大，最终会吞噬地球。地球可能会在500万年后变得很热，不适合人类居住。虽然这个时间还很长，但也只比地球存在的时间长10%。</p><p>但是地球已经存在了45亿年，这也是45亿年来第一次有可能将生命延伸到地球之外的行星。机会之窗可能会开放很长一段时间，在机会之窗开启时，迅速采取行动是明智的。</p><p><b>22、Lex Fridman：核威胁、疫情以及各种风险会给我们一些动力。</b></p><p>马斯克：我的意思是，文明可能会因人口崩溃而消失，或是因为第三次世界大战消失。</p><p>这些都充满了不确定性。我认为人类的未来在很大概率上是好的。但是每个世纪都有1%的可能会让一个文明终结，斯蒂芬·霍金也有类似的预言。</p><p>他很大概率是对的。我们应该把人类看作是一个多星球居住的物种，就像给生命买保险一样。</p><p>我们把植物和生物送上火星，给这个星球注入生命，让它成为第二个有生命存在的星球。它们仅凭自己无法前往火星，如果SpaceX不把人类带上火星，那么等到太阳膨胀使地球无法居住的时候，人类就会灭绝。</p><p><b>23、Lex Fridman：你认为在火星建立文明最困难的部分是什么？是从工程层面改造火星？还是经济层面或是人类层面？让这些人永远在火星定居，不返回地球。</b></p><p>马斯克：我认为他们还是会返回地球的。</p><p><b>24、Lex Fridman：但有些人会选择永远定居火星。</b></p><p>马斯克：是的，我相信很多人会，但是我们要造的是一艘可以随时往返的星舰。制造星舰的成本昂贵，我们要的是一艘可以重复使用的星舰，同时记录这些人前往火星的旅程。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c68ea25ad1ddc5572d344d83b667a8bb\" tg-width=\"800\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲SpaceX设想的火星基地</p><p><b>25、Lex Fridman：你考虑过把火星地球化的成本吗？比如一些实际的建造事宜？你现在是否专注于建设登陆火星的飞船？</b></p><p>马斯克：当然考虑过。但是首先要解决如何到达火星这件事，如果连火星都去不了，那再讨论其他事情就没有任何意义了。我现在所思考的就是要降低到达火星的成本。目前，平均每吨重量到达火星的成本在10亿美元（约合人民币63.8亿元）左右，这些成本不仅包括制造火箭、发射，还包括隔热、导航系统、太空通信以及着陆系统。因此，10亿美元（约合人民币63.8亿元）只是粗略估计。但这显然有些昂贵，而且无法创造一个可以自给自足的文明，所以我们需要把成本至少缩减一千倍。</p><p><b>26、Lex Fridman：把登陆成本控制在每吨100万美元（约合人民币638万元）？</b></p><p>马斯克：是的，理想情况下每吨的登陆成本要远低于100万美元（约合人民币638万元）。但除此之外，还有在火星上建立一座自给自足的城市成本。这一部分是关键，如果因为一些原因，地球不再向火星发送飞船，这里（火星）的人类也应该能生存下去。</p><p>千里之堤，溃于蚁穴，就是这个道理，只要缺少一个关键部分，那么这就不算一个自给自足的城市。就像一个人如果在海上远行，除了维生素C之外，他什么都有，但他知道没有维生素C早晚都会死去。</p><p>所以我们要让火星的城市拥有自我维持的能力，我不确定在我的有生之年是否能够看到这一景象，但我喜欢能看到这个城市能够建立的可能。</p><p>你可能会问我：“建造一个自我维持的城市，飞船需要搭载的最低吨位是多少？”</p><p>这里面有很多不确定因素，我也不知道，因为需要在火星上建设大量的基础设施，比如半导体工厂，矿石冶炼厂等，所以重量至少是一百万吨。 而且火星是最不适合居住的行星之一，但它比地球离太阳更远。</p><p><b>27、Lex Fridman：是的，范围仅限于在太阳系中。</b></p><p>马斯克：是的，在太阳系里。太阳系也可能有更适宜人类居住的行星，但是我们达到不了。</p><p><b>28、Lex Fridman：太难了？</b></p><p>马斯克：是的，非常非常困难。</p><p><b>29、Lex Fridman：其实我们可以换个思路，你刚才提到过物理学是你的出发点，而广义相对论认为虫洞是存在的。你认为人类可以利用虫洞来进行光速的旅行吗？</b></p><p>马斯克：虫洞的事情是值得商榷的，但我们目前还不知道有什么方法可以超过光速。其实还有一些空间理论的说法，在空间内让一个物体以光速移动，再让空间本身移动，这其实叫做扭曲空间，这个速度能够超过光的移动速度。</p><p>就像宇宙大爆炸，宇宙爆炸的速度远远超过了光速。</p><p><b>30、Lex Fridman：是的。</b></p><p>马斯克：扭曲空间需要巨大的能量。究竟是多少，目前还未可知。</p><p><b>31、Lex Fridman：你在火箭的推进方面，有多少创新？能把（火箭）推进的效率提升10倍吗？你在物理学中找到可以使发动机效率得到明显改善的方法了吗？</b></p><p>马斯克：正如我所说的，火箭技术真正的梦想，是建立一个完全和快速可重复使用的轨道系统。而猎鹰9号是唯一可重复使用的火箭，在SpaceX的视频中你能看到，火箭能够返回并且成功着陆，同时我们成功回收了火箭整流罩的前锥体，但是我们没有成功回收上半段。</p><p>这意味着我们在建造上半段火箭时会把成本控至最低。猎鹰9号是一种两级火箭，可以看作是两架飞机，一架大的和一架小的，大飞机成功收回，而小飞机则没有。不过上半段火箭的成本也很高，至少在1000万美元（约为6372万元人民币）左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f5fd1aaceaa885f7029dbf3225a6683\" tg-width=\"850\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲SpaceX猎鹰9号</p><p>现在猎鹰9号的重复使用程度还达不到我们所希望的水平。猎鹰9号每次的发射成本不包含在我们最低的边际成本中，火箭的单次的发射成本在1500万美元（约为9557万元人民币）到2000万美元（约为1.27亿元人民币）左右，这已经是有史以来最低的火箭发射成本了。除此之外，我们正致力于推进火箭的迅速复用，如果成功，那么希火箭入轨的每吨成本有望降低100倍。</p><p>试想一下，如果你有一架飞机或一辆汽车，你每次开车都要买一辆新车，那会很贵。但如果你给汽车加油或充电，这样就把你的出行成本降低了1000倍，这个道理在火箭领域也一样适用。</p><p>众所周知，制造火箭是很困难的一件事。所以如果我不能重复利用火箭的话，那么我可以舍弃一些构造，哪怕是重要的部分，看看是不是能达成我想要的目标，结果证明是可以的。所以理论上星舰也可以计算每次发射的成本，比如在100万美元（约为638万元人民币）到200万美元（约为1274万元人民币）之间，然后单次发射可以运载超过100吨的补给。虽然现在这么看有些疯狂。</p><p><b>32、Lex Fridman：是的，很不可思议。所以你想表达的是，目前猎鹰9号的主要目的是让其可以全面复用，而不是取得理论物理学中的某种突破。</b></p><p>马斯克：并没有什么辉煌的突破，造一个可以完全重复使用的火箭就已经是一个极其困难的工程问题了。</p><p><b>33、Lex Fridman：我想问一个略带哲学意味的、有趣的问题。目前，你专注的是如何到达火星。如果人类一旦登陆火星，你认为火星早期的文明应该有怎样的政治经济体制？这个答案有助于人们想象未来的火星文明。</b></p><p>马斯克：我个人认为，火星上应该建立直接民主制度，人们可以直接对事情投票，法律必须足够简短，方便人们理解。此外，法律还需要不断更新，并且具备“法律回收”的规定，可以随时废除一些陈旧的规则和制度。</p><p><b>34、Lex Fridman：你曾经说过，SpaceX会把一块狗狗币放到月球上，你曾经也说过狗狗币是人民的货币，那么你是否认为狗狗币是火星的官方货币或是未来的货币？</b></p><p>马斯克：我认为火星本身要拥有与地球不同的货币，因为两个星球距离太远，无法实现货币的同步流通。</p><p><b>35、Lex Fridman：所以火星必须有一个独立的货币体系？</b></p><p>马斯克：是的，因为火星离地球的距离大概是20光分（光子在一分钟内行走的距离）左右，也许更远，所以两个星球之间无法实现真正意义上的同步。</p><p>我不知道未来火星是否会有加密货币，但应该会产生一种火星本地化的货币。</p><p><b>36、Lex Fridman：火星上的人决定货币的形式？</b></p><p>马斯克：完全正确，火星的未来应该由火星人决定。我认为加密货币本身很有趣，它可以减少数据库中的错误——也就是我们所称之为货币的东西。</p><p>我是Paypal的创始人之一，所以在货币的实际应用中有着相当深刻的理解。现在已经2021年了，银行业仍然还在购买大型机器，运行古老的COBOL代码。</p><p>美联储的设备可能比银行的还要老，他们的设备是一个笨重的老式COBOL主机。除此之外，政府拥有货币数据库的编辑权限，他们利用这些编辑权限来获得更多的货币，这就增加了数据库中的错误——也就是金钱。所以我认为应该通过信息理论的角度来看待金钱。</p><p>可以把整个经济系统看作是一个互联网连接，有带宽、时延抖动和丢包这些网络通信中经常会出现的错误。因此我们也可以从这个角度思考货币，然后从信息理论的角度想究竟什么样的系统能使经济运行得最好。</p><p>加密货币其实是一种尝试，以减少政府稀释货币供应量所造成的税收影响。</p><p><b>37、Lex Fridman：你觉得加密货币是21世纪人们做交易、储存财富的新方式吗？</b></p><p>马斯克：钱只是一种数据，而人们往往会认为金钱本身就有力量，其实这是错误的，金钱本身并没有力量。</p><p>在思考过程中加入物理学的观点是非常重要的，如果你是一个亿万富翁，却被困在一个热带岛屿上，那么你的钱实际上并没有价值。因为孤岛上没有资源分配，钱则是资源分配的数据库。除了你自己，岛上没有任何资源可以分配，所以钱是无用的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af1edd1522a9caaeb0042e7ac16b6cb\" tg-width=\"850\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲马斯克多次在推特上谈论比特币</p><p>所以我们可以把货币看作是一个跨时空的资源分配数据库，这个数据库或数据系统应该以什么形式出现，才能发挥最大效果呢？ 目前比特币存在一个根本性的问题——交易量非常有限，交易确认延迟过长。</p><p>从这个问题的角度来看，比特币并不是一种理想的加密货币，我不否认它本身存在一定作用，比特币可能有助于解决货币数据库问题的一个方面——即财富的储存或相对义务的核算——但它作为一种日常货币没有用处。</p><p>虽然狗狗币是因一个玩笑而诞生的，但我仍然认为它有很多优点。它的交易量比比特币高很多，现在如果你想做一笔比特币交易，那么这笔交易的价格非常高。</p><p>比特币诞生在2008年，当时的互联网还没有现在这么先进，当时比特币的交易可能能与当时的网速同步。但现在是2021年，再过10年，这个（交易）速度会低的离谱。</p><p>而且我认为货币的数量应该呈线性增长，如果一种货币过于紧缩，会随着时间推移而升值，那么人们就不愿意把这种货币花掉。</p><p>三、建立向量空间是自动驾驶最难的部分</p><p><b>38、Lex Fridman：特斯拉的Autopilot在过去六年中取得了令人难以置信的成就。之所以说它是令人惊叹的成就，是因为我清楚地知道这其中充满了挑战。</b></p><p><b>我当时在麻省理工工作，同时我也有许多在DARPA（美国国防部高级研究计划局）工作的朋友，所以非常理解计算机视觉的困难。因此，当我第一次驾驶最初基于Mobileye自动驾驶系统的特斯拉汽车时，我持有一种怀疑态度。我认为这辆车不可能做到自主保持车道，并为驾驶员创造一种舒适的驾驶体验。</b></p><p>马斯克：其实车道保持很容易做到。</p><p><b>39、Lex Fridman：但其实最初Mobileye给特斯拉的原型方案并不能解决这个问题。</b></p><p>马斯克：我们必须在Mobileye方案的基础上编写大量的代码，Mobileye的方案并不是我们推向市场的自动驾驶方案。</p><p><b>40、Lex Fridman：这其实就是Autopilot发展过程中的插曲——你做事的方式。你习惯以一种全新的方式解决问题，这其实是我所见过的最大胆的决定，你在软件和硬件上，都做了一套全新的自动驾驶方案。</b></p><p><b>我可能最关心和最喜欢的是Andrej Karpathy所领导的工作——数据集的选择、数据引擎过程、神经网络架构、在实际生活中网络测试、验证的方式。与计算机视觉的图像网模型相比，这就像现实世界的人工智能。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13ef75b9dfd15b526915437b6b30a57f\" tg-width=\"850\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲特斯拉AI主管Andrej Karpathy</p><p>马斯克：Andrej很了不起，他显然发挥了重要作用。其实我们也有很多非常有才华的人在推动这项工作，Ashock实际上是自动驾驶工程的负责人，Andrej是人工智能项目的负责人。</p><p>不夸张的说，特斯拉Autopilot的AI团队聚集了世界上最顶尖的一群人。所以特斯拉的自动驾驶软件才能不断取得进展。</p><p><b>41、Lex Fridman：在Autopilot发展的5～6年中，你对自动驾驶有哪些见解？</b></p><p>马斯克：一开始，我就知道让汽车自动驾驶是一件极其困难的事情，但在项目推进的过程中，我发现这比我想象的还要困难。要让车辆自动驾驶的基础就是重现人类的驾驶方式——人类眼睛感知并用神经网络处理信息，最终完成驾驶行为。</p><p>而特斯拉的FSD软件就是这样设计的，基本上是利用视觉算法和神经网络做到自动驾驶。因此，为了部署FSD，我们需要将视觉算法和神经网络以数字的形式重建起来，摄像头有性能上的提升，同时神经网络在芯片之中。很明显，这种方式能够实现完全自动驾驶能力。并且，这是唯一的解决方案，我不相信还有其他解决方案。</p><p><b>42、Lex Fridman：但问题是要把哪些类人的感知能力编码到机器当中？当人类在开车时都会注意哪些方面？比如机器要知道一个开启的车门是怎样的，这就是感知能力。系统必须首先解决感知问题，才能进一步控制、规划汽车。你必须把驾驶中涉及的内容研究透彻，这其中还有很多不同的边缘情况。</b></p><p>马斯克：我认为难点并不在于控制逻辑。</p><p><b>43、Lex Fridman：你认为在整个问题中，什么才是最困难的部分？</b></p><p>马斯克：最困难的应该是建立一个准确的向量空间，因为需要太多的软件，以及大量的代码。摄像头感知图像之后形成数字信号，需要将数字信号映射到向量空间中，最终可以识别汽车、人、车道线、曲线和红绿灯等等。一旦建立起了准确的向量空间，控制车辆就会变得像玩游戏一样简单，就像是玩GTA、赛博朋克等游戏一样。建立准确的向量空间虽然很难，但并不是不可逾越的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc75861079fc5e4004f5ad5a225b3c87\" tg-width=\"850\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲特斯拉车主实测FSD</p><p><b>44、Lex Fridman：是的，人类自身的感知系统将光子映射到头脑中的向量空间是一件不可思议的事情，但大部分人都没有意识到。</b></p><p>马斯克：其实现在你的大脑正在处理大量的数据，为你呈现了一副非常清晰的图像。就好像我们环顾四周时，你会看到五彩缤纷的颜色，但实际上这些颜色是你眼睛的视锥细胞传递给大脑的。这种细胞能接受光刺激，能将光能转换为神经冲动，故亦称光感受器。</p><p>你的眼睛会给看到的东西“上色”。但你并没有意识到这个过程。你的大脑在对眼睛的视觉信号进行大量的后期处理。这很不可思议，但其实人的大脑在处理一些数据的时候，也会忘记一些事情，所以记忆力也许是人类大脑最薄弱的地方。我们的记忆力是有限的，大脑在接收信息的同时也会遗忘，所以最后它最后处理完的信息其实要比大脑接受的信息要少。</p><p>因此，你的大脑在试图创建一个向量空间，当你在开车的时候，可以思考下你的大脑在有意识地想什么。</p><p>特斯拉的汽车用摄像头来充当眼睛，完成自动驾驶。这和人类开车的方式一样，人的眼睛就相当于两个摄像头。虽然开车时用视力观察周围的环境方式不错，但人们会分心，思考一些东西、发短信、吵架或是调电台。</p><p>人在往前后左右观察的时候，实际上就是在刷新大脑的向量空间，大脑试图提炼出相关的向量空间，这些空间基本上是固定位置的和正在移动的物体，然后大脑把这些内容编辑成最少量的信息。这些信息是你开车时的必要信息。</p><p><b>45、Lex Fridman：大脑能自动编辑向量空间，或者进一步压缩成概念之类的东西。人类的大脑有时超越了向量空间，变成概念空间，你看到的东西不再是空间上的某种表现，它就像一个你应该知道的概念。</b></p><p><b>如果在学校区域，你会记得这是一个概念，这很奇怪。虽然当时没有看到学生，但你心里会想：要小心开车，当心学生。</b></p><p>马斯克：你需要建立向量空间，然后对这些空间进行实际预测。</p><p>比如当你开车时，前面有一辆卡车，还有一些孩子准备过马路，当你距离卡车较近的时候，卡车挡住了你的视线，你看不到那些小孩了。这时，你心里想的是这些孩子现在在什么位置，需要提前预测一下（位置）。</p><p><b>46、Lex Fridman：对计算机视觉来说，识别移动的物体，比如这个物体被一棵树遮挡后又重新出现，这种连贯的追踪是非常难的。</b></p><p>马斯克：这就是我们正在做事情——“客体永久性”，这有点像人类的神经网， 当一个人从幼儿阶段长大时，有一个提升自我认知的时间点，机器也是如此。</p><p>如果你把玩具或其他东西藏在背后，然后再拿出来给一个婴儿看，对那个婴儿来说，每次你把东西拿出来，这个东西都是第一次出现的，对婴儿们来说都是新事物。他/她们可以整天玩藏猫猫。但之后，婴儿长大获得了“客体永久性”，他们意识到这个东西其实一直都存在，并没有消失，只是被人藏在身后了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81f319bf973ef228c46312bcd042aeea\" tg-width=\"850\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲特斯拉车身上的八个摄像头汇集成三维的“向量空间”</p><p><b>47、Lex Fridman：有时我希望我们永远不要获得“客体永久性”。</b></p><p>马斯克：是的。汽车神经网络的一个重要的发展是记忆，跨越时间和空间的记忆。实际上人类的大脑不能掌控记忆的多少，你想记住的越多，就会耗费更多的代价。</p><p>所以如果你想长时间记住太多的东西的话，到后期很多记忆就会变得比较陈旧，并且你还需要再记住一些新的东西。</p><p>比如说，一段5秒钟的记忆——你把车停在红灯前，行人在绿灯亮起时过马路。但如果你再次经过路口时，因为一些原因你可能看不清行人，但你依然需要记住马路边上可能会有行人，并且他们可能要过马路之类的事情。所以即使这超过了你的时间记忆，也不能超过你的空间记忆。</p><p><b>48、Lex Fridman：所以获取数据来学习你所说的所有概念是一个迭代的过程。</b></p><p>马斯克：对，但我们可能会换个名字。</p><p><b>49、Lex Fridman：好吧，我相信这会和《瑞克和莫蒂》一样精彩。</b></p><p>马斯克：我们的团队在车里设计神经网络很多次了，超疯狂的。</p><p><b>50、Lex Fridman：所以每次有一个新版本，你都会把它重命名为更荒谬或更难忘和美丽的东西吗？啊不对，不能说是荒谬。</b></p><p>马斯克：目前操纵汽车的神经网络的完整阵列有非常多的层级，这是非常复杂的，所以我们没有采用这种方式。</p><p>我们采用简单的神经网络，基本上就是在一个摄像机的一帧图像上进行识别，然后试着把它们结合在一起。我们有自己的C语言编译器。因此，为了获得最大的性能，我们也在不断优化我们的C语言编译器的最大效率。</p><p>事实上，我们最近在C语言编译器上做了一个新的REV命令，它将直接编译到我们的Autopilot自动驾驶硬件上。</p><p><b>51、Lex Fridman：你想要用你自己的编译器编译所有的东西吗?</b></p><p>马斯克：对，有各种各样的计算。</p><p><b>52、Lex Fridman：那就是说也包括CPU、GPU这些基本的东西吗？所以你自己也参与到编译代码中了？</b></p><p>马斯克：对，我们还安排了很多人参与其中。</p><p>这涉及到很多的硬核的软件工程，所以我们也在FSD计算机上做了大量的计算，并且我们需要在有限的计算能力下尽可能地达到每秒最高的帧数。</p><p>特斯拉团队有很多非常有能力的软件工程师，他们也在致力于提高我们的计算效率。</p><p><b>53、Lex Fridman：你想要达到像电子游戏一样多的高帧率的话就需要全分辨率，高帧率，低延迟。</b></p><p>马斯克：对，除了上述几点，还需要低抖动。现在我们要做的事情之一就是不需要通过图像信号处理器对图像进行后处理。</p><p>比如一般的相机为了让照片看起来更漂亮，需要做很多后处理。但我们不关心图片是否漂亮，我们只想要数据，所以我们的相机收集的只是原始的光子计数。</p><p>所以我们的系统在电脑上看到的图像实际上比人们通常看到的要多得多。人眼看到差不多光线的两个点，实际上光子数量可能相差很多。这意味着我们的相机在黑暗中也能看得很清楚，因为它能探测到光子数的微小差异。</p><p>由于去掉了图片的后处理过程，我们的延迟提升了13毫秒。其中每个摄像头大概是节省了1.5或者1.6毫秒，8个摄像头加起来就节省了13毫秒。</p><p>我们如何统计延迟？包括景象进入摄像头，摄像头数据进入多种神经网络，进入基于C语言和少量C++写的程序，再到自动驾驶系统给出驾驶指令，并将指令发给电驱动执行单元，以实现加速、制动或者转向操作。</p><p>一些控制器的工作频率在10Hz（每100ms工作一次），所以这时候已经产生了100毫秒的延迟。所以我们想要升级电驱动系统的控制器，让它以100Hz或者更高的频率进行工作（每10毫秒工作一次），这样就能减少整个系统的反应延迟。</p><p>注：马斯克表示，延迟问题可测量和预测，不是那么难。真正难的是一个名为“抖动”的现象，抖动用于描述数据传输延迟的变化程度。抖动越高，整个系统的延迟问题就会被大幅放大，这时候系统就不知所措了。</p><p>马斯克没有介绍特斯拉是如何解决抖动的，但他表示Autopilot或者FSD系统最终的驾驶表现，比007詹姆斯邦德开车还厉害。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2abbbf02ff8fee73d003c32ba17fc6f1\" tg-width=\"850\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲007詹姆斯邦德在电影中的座驾</p><p>四、今年底将实现L4 未来车辆可以识别声音</p><p><b>54、Lex Fridman：回顾过去的6年，同时面向未来，基于你目前的理解，你认为解决FSD这个问题难度如何？你认为特斯拉汽车在什么时候会达到L4级的FSD？</b></p><p>马斯克：我认为自动驾驶看上去非常有可能，可能会在2022年实现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7eb11ae5232e7c5cf3a3cf59b2c67ac8\" tg-width=\"704\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲特斯拉FSD展示</p><p><b>55、Lex Fridman：那么是通过什么样的方式实现的呢？是通过目前的FSD beta版本吗？这一版本会变得越来越好并最终超越目前的水平实现更高的自动化吗？</b></p><p>马斯克：是的，任何关注特斯拉FSD beta的人都可以看到目前车辆的接管比例正在不断下降。极端情况下，司机也可以介入让车辆远离一些危险的情况。目前每一百万英里的司机干预正在急剧下降，看起来在2022年就能够实现自动驾驶，FSD的事故发生比例会小于一般人。</p><p>对于此，我们不必向监管机构证明这一点，我们只需要一个相应的标准来证明FSD的表现比一般人更好。我觉得自动驾驶的安全性将至少会高于人类两倍或者三倍，受到的损伤的可能性也会低于人类两倍或者三倍，自动驾驶将会是更好的一种方式。</p><p><b>56、Lex Fridman：所以目前特斯拉推出了FSD 10.6版本，10.7版本也已经在路上了，也许11.0版本也会在不远的将来出现。</b></p><p>马斯克：是的，实际上我们非常希望在2022年推出11.0版本，但是11.0版本有很多基础的神经网络架构需要重写，此外还在创建向量空间上有一些基本改进。</p><p><b>57、Lex Fridman：也就是说FSD 11.0版本将会有很多质的飞跃，11也是一个非常酷的数字。</b></p><p>马斯克：FSD 11.0真的会有很多基本的改进，神经网络的变化将会带来更多性能的提升。在一开始可能会有很多问题，但这是很有益的。</p><p>就像我们在利用阿尔法软件那样，基本上需要处理一大堆C，C++代码，用神经网络代替部分C++代码，Andrej Karpathy非常强调这一点。这就像神经网络逐步“吃掉”传统的软件，随着时间的推移，传统的软件将会越来越少，而神经网络会越来越多。</p><p>最终呈现的结果仍然是软件，但更多是通过神经网络来实现的，基于启发式算法少了。这是一个很大的改进。</p><p><b>58、Lex Fridman：所以你想要一直增加神经网络。</b></p><p>马斯克：但这甚至不是所有的神经网络，就像一个改变游戏规则的人，但是必须利用大量C、C++组成一个神经网络。</p><p>神经网络通过少量的数据来识别：这是一条车道线；这是一个可行驶空间；这是一辆车；这是一辆自行车或其他的障碍物。神经网络必须向C、C++代码输出正确的向量。</p><p>对于我们已经完成的，我觉得我们做得很好，使它的增长速度达到了局部的最大值，这是了不起的事情。另一方面，我们对神经网络的训练也进行了很大的调整，需对原始图像进行训练，得到最终的图像信息。</p><p><b>59、Lex Fridman：所以这是一种降低复杂性的方法，降低了整个过程的复杂度。</b></p><p>马斯克：是的，所以代码数量也会有所减少。</p><p><b>60、Lex Fridman：这很迷人。所以，特斯拉目前正在通过所有传感器的加入来降低难度。</b></p><p>马斯克：主要依托于摄像头。</p><p><b>61、Lex Fridman：和人类一样，但我们也通过耳朵听声音。</b></p><p>马斯克：是的，实际上我们还要将声音融入其中，需要听救护车的警报声或者消防车的声音，再或者有人对你大喊大叫，所以也需要一些音频。</p><p>老实说，提出这些想法非常容易，但实施起来非常困难。就像提出去月球是最简单的一部分，而到达月球是最难的部分。</p><p>整个过程中在软件和硬件层面都存在很多核心的工程问题，需要对很多代码进行调整，减少延迟，如果我们不这样做，系统就不会工作。</p><p>而这就是工程师们主要的工作内容，他们就像你认识的那些无名英雄，他们对项目的成功至关重要。</p><p><b>62、Lex Fridman：对于我来说，外面在发生什么事情，安德烈在做什么事情，这都让我超级令人兴奋。软件的基础架构等一切都在用数据引擎进行，整个过程像一个艺术品。</b></p><p>马斯克：它的规模之大难以令人相信。我们编写了这些所有的用于培训和标签的定制软件，并且进行标定，标定是必不可少的，因为，当你处理像环绕视频的时候很难，从头开始标记环绕视频是非常困难的。</p><p>一个人需要花费很长时间比如几个小时来标记一个视频剪辑，或者做一个标定，而软件只需要对视频剪辑应用进行大量的计算，进行预先分配和猜测环绕视频中发生的所有事情。</p><p><b>63、Lex Fridman：还有就是需要纠正它们。</b></p><p>马斯克：是的，然后人类所要做的就是调整，比如调整不正确的地方。这就像把生产力提升了100倍或更多。</p><p>五、特斯拉人形机器人可以成为人类的伴侣？</p><p><b>64、Lex Fridman：因此，你说特斯拉机器人将会在工厂有作用。我认为人形机器人对所有机器人爱好者来说都是难以置信的。我认为类人机器人、双足机器人所展示的优雅运动真是太酷了。我们已经谈论了比较类似的所有想法，其中一些你已经谈到过了的如特斯拉FSD其实只是另一种机器人问题。</b></p><p><b>我非常关心人类和机器人的互动能够展示出了如此人性化的一面，你认为机器人应该在工厂内工作？还是说在任何一个地方比如家里，成为朋友或者助理之类的？</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2c54130eb7c2e3236183b4e48cbc1dc\" tg-width=\"700\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲特斯拉机器人参数</p><p>马斯克：我认为可能性是无穷无尽的，这并不完全符合特斯拉加速可持续能源的主要任务方向，但制造人形机器人，是我们可以为这个世界做的一些非常有趣的事情，能够以很多形式为世界带来帮助。</p><p>我认为未来有很多工作，如果没有报酬，人们就不会去做，比如说洗碗，你整天都在洗碗的话，就会很烦躁，就算你真的很喜欢洗碗，你愿意每天洗八个小时吗？</p><p>再比如说那些危险的工作，这些工作既危险又无聊，还存在重复性压力伤害。</p><p>我认为这些工作就是人形机器人能够发挥最大价值的地方，我们目标就是让机器人去做一些人类不愿意做的工作。</p><p><b>65、Lex Fridman：你是否想象过未来世界上有数以亿计的特斯拉机器人，在世界各地做不同的工作，执行不同的任务。</b></p><p>马斯克：我还没有真正思考过这个问题，但我想可能会有类似的事情发生。</p><p><b>66、Lex Fridman：我可以问一个疯狂的问题吗？目前特斯拉的保有量加速增加，已经接近200万辆，他们中有很多都具备FSD（马斯克：我想我们已经超过了200万辆），你认为特斯拉机器人的数量是否会超过特斯拉汽车的数量？</b></p><p>马斯克：我认为这个问题很有趣，通常情况下我会思考非常遥远的事情，但我确实没有思考过特斯拉机器人的未来。</p><p>我称这些机器人为optimus Subprime，因为他不像一个巨大的可以变形的机器人，但他应该是一个通用的帮助机器人。我认为特斯拉经常和现实世界进行互动，我们开发自动驾驶，同时定制很多硬件，硬核软件，让它们高效运行和节能。</p><p>如果你有一个拥有10000台计算的巨大服务器机房，那么做神经网络并不复杂，但现在把它提炼出来让其在一个低功耗的人形机器人计算机或汽车上运行，这实际上非常困难，有很多复杂的软件工作要做。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9bbd458f191446cbf53a53a6a69dac7\" tg-width=\"850\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲特斯拉超级计算机</p><p>因此，我们用神经网络解决汽车导航的问题，而汽车又有点像有四个轮子的机器人，如果把它延伸放到一个有手臂和腿的机器人中，比较困难的两点是既要让机器人足够智能，又要让其以一种明智的方式和环境交互。</p><p>要达成这一切，既需要现实世界的AI，又需要非常擅长制造。特斯拉非常擅长制造，又有AI，所以让人形机器人工作意味着开发与汽车不同的定制电机和传感器。</p><p>我认为我们在开发先进的电动机和电子电力方面有最好的专业知识，都可以用于人形机器人的应用。</p><p><b>67、Lex Fridman：有一些东西对我们很有吸引力，但不一定能够吸引到所有的人。世界上被巨大的孤独包围，很多人都想要更多的陪伴，与其他人的友谊等，在奥斯汀，有很多人养狗。似乎还有一个巨大的机会让机器人减少世界上的孤独感，帮助人们相互联系，在某种程度上狗就可以实现这个目标。你是否考虑过特斯拉机器人在这一点发挥作用？还是认为特斯拉机器人应该发挥特定的任务，不与人交往？</b></p><p>马斯克：老实说，我并没有从陪伴的角度考虑过，但我认为它实际上最终会成为一个非常好的伴侣。它可以个性化发展，随着时间的发展，他可能会发展出一种独特的个性，而不是所有的机器人都一样。</p><p>而这种个性可能会变得和拥有者匹配，或者成为人类的同伴、另一半。</p><p>我觉得这很有趣，就像一个我很喜欢的日语短语：wabi-sabi，细微的瑕疵，使某些东西变得特别，机器人个性的细微缺陷，或许会让它成为一个不可思议的伙伴，基本上就像r2d2、c-3po（《星球大战》电影中的两个机器人）之类的东西。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d680e08d473bc923e28cef5f92e6429\" tg-width=\"850\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲c-3po（左）和r2d2（右）</p><p><b>68、Lex Fridman：从机器人的角度来看，我认为有一些缺陷的特性非常好，在一般的家庭环境中，有一些缺陷非常可爱，你可能会爱上这些缺陷。但这与自动驾驶非常不同，自动驾驶在一个高风险的环境中，你不能搞砸。因此在家用机器人更有趣。</b></p><p>马斯克：是的，事实上，如果你想象r2d2、c-3po，他们就有很多类似的缺陷和不完美的地方，他们会为了愚蠢的事情互相争论。</p><p><b>69、Lex Fridman：他们真的擅长做任何事情吗？我不确定。</b></p><p>马斯克：但他们肯定为故事增加了一些古怪的元素，他们会犯错误。这只是让人们对他们的可爱产生共鸣。所以我认为特斯拉机器人也可能会发生这样的事。</p><p>我们有信心制造出来他们，但是我不确定确切的时间表是什么，我们可能会在明年（2022年）年底或类似的时间拥有一个原型。</p><p><b>70、Lex Fridman：它可以与特斯拉汽车相连，这一定非常酷。</b></p><p>马斯克：是的，它将使用自动驾驶推理计算机 ，我们为了Model S/Y/3/X这四款车做了很多训练，在识别现实世界事物方面的技术可以直接给机器人用。不过也有很多需要定制的执行器和传感器有待开发。</p><p><b>71、Lex Fridman：在向量空间之外，还要有一个额外的模块用于爱。（马斯克：我们也可以用于汽车），在所有环境中都可以用，很多人会在汽车内吵架，汽车也可以帮助人们。</b></p><p>你是历史系的学生，也是丹·卡林的粉丝（马斯克：是的，有史以来最棒的博客），他几乎不算是播客，（马斯克：丹·卡林更像是一本有声读物），我刚和他聊了聊，他说你们讨论军事之类的东西。</p><p>马斯克：是的，我觉得应该被叫做工程师战争，从本质上讲，当技术上发生快速变化的时候，工程在战斗的胜利中起着关键的作用。</p><p>六、火箭部分灵感来自俄罗斯 年轻人应多尝试</p><p><b>72、Lex Fridman：你对二战很了解吗？</b></p><p>马斯克：我们对二战中的战斗机和轰炸机技术进行过一次深入的探讨，但最终的讨论范围更广。我刚刚进行了一个研究，研究二战中所有的战斗机和轰炸机，以及不断的剪刀石头布的游戏。</p><p>一个国家可以制造一架飞机，但另一个国家也会制造一架飞机打败上一个国家的飞机，然后第一个国家就会再制造一架飞机来打败上一架，真正重要的是创新的速度，以及获得高质量燃料和原材料的机会。</p><p>因此，德国虽然有一些令人惊叹的设计，但他们无法制造他们，因为他们无法获得原材料，他们的石油和燃料存在问题，基本上燃料的质量非常不稳定。</p><p>（Lex Fridman：所以设计不是瓶颈）是的，美国有非常稳定的燃料，质量非常一致。如果你想制造一个高性能的飞机发动机，那么燃料必须是一致的混合物，必须有高辛烷值，也不能有杂质之类的，会弄脏发动机。</p><p>但是德国人从来没有很好的获得石油，他们试图通过入侵高加索地区来得到它，但这并没有奏效。德国一直在和劣质油作斗争，他们不能指望为他们的飞机提供高质量的燃料，所以他们必须研发一些添加剂之类的东西。</p><p>而美国有很棒的燃料，也提供给英国，这使得英国人和美国人能够设计出超高性能的飞机发动机。德国可以设计发动机，他们只是没有燃料，然后他们得到的铝合金的质量也没有那么好。</p><p><b>73、Lex Fridman：你和丹谈论过这些？</b></p><p>马斯克：是的。</p><p><b>74、Lex Fridman：从广义上看历史，当你看到成吉思汗、斯大林、希特勒，你从这些时刻中学到了什么？是否可以帮助你深入了解人性？了解当今人类行为，无论战争还是个人或者人类的行为，历史的任何方面。</b></p><p>马斯克：是的，我觉得历史很迷人，有很多不可思议的事情发生，它们帮助你了解文明和个人的本质。</p><p><b>75、Lex Fridman：人类对彼此做残酷的事情，会让你难过吗？比如二战期间，滥用权力的残酷。</b></p><p>马斯克：我认为其中一些事情，大部分人类只是相处和生活，战争、灾难其实只是间歇性和罕见的，如果不是，那么人类将很快就会不复存在。</p><p>而战争往往会被历史学家大肆书写，而没什么大事发生的正常年份不会被写太多。大多数人只喜欢务农，过他们喜欢的生活，在某个地方做一个村民。</p><p><b>76、Lex Fridman：蒂姆·多德（火箭科学传播者）制作了一个火箭树，完整展示了苏联火箭的历史，蒂姆对未来，对太空飞行超级感兴趣。</b></p><p>马斯克：我喜欢这样的人，如果你对空间之类的事情感兴趣就太好了，在向普通人解释火箭技术方面他很棒。猛禽曾经的发动机是氢发动机，但氢有很多挑战。它的密度非常低，是一种冷冻剂，所以它一直是液体，非常接近零度，还需要做绝缘，所以面临很多挑战。</p><p>实际上我正在阅读一些有关俄罗斯火箭开放的一些信息，我的印象里苏联、俄罗斯、乌克兰在转向甲基氧，做了一些有趣的测试和数据 ，那确实令人印象深刻。</p><p>实际上，我们可以优化入轨的成本，降低到火星的成本，我认为可以选择甲烷，部分灵感就是来自俄罗斯。</p><p><b>77、Lex Fridman：我们的年轻人想要做一些大事的话，你会给他们什么建议？</b></p><p>马斯克：尝试做一些有用的事，做对你同胞、对世界有用的事情。随时思考你贡献的比你消耗的多吗？要努力为社会作出积极的贡献，我认为这就是目标。</p><p>不要为了成为领导者或者其他什么而试图成为领导，很多时候，成为领导者的人却是不想成为领导者的人。</p><p>如果你过着有用的生活，那就是美好的生活，值得过的生活。就像我说的，我会鼓励人们使用物理和心理工具，并将它们运用到生活中，这是最好的工具。</p><p><b>78、Lex Fridman：当你想到教育和自我教育时，你有什么建议？如何变得有用，产生更多积极影响？</b></p><p>马斯克：我鼓励人们阅读大量书籍，尽可能多的吸收信息。你至少对知识景观有一个大致的了解，尝试了解很多东西，因为你可能不知道自己感兴趣的是什么。广泛的探索，和不同的人交谈，了解各行各业，喜欢什么职业就去做。</p><p>尽可能的多学习，寻找意义。多阅读和尝试，找到和你的才能相匹配的事情去做。</p></body></html>","source":"lsy1568772110806","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克最新1.6万字访谈全文：大量技术细节曝光</title>\n<style 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Fridman的78问都问到了点子上，既有技术原理、观点和看法，也有马斯克的心路历程与日常生活细节。对话中的马斯克也非常活跃、真诚。见面伊始，他直接对着麦克风又唱又抖，搞得跟明星录播现场一样。虽然歌唱的确实难听，但好在马斯克在面对78个问题时知无不言，金句、调侃与粗口齐出。他讲到，虽然自己不是宗教人士，但在SpaceX的载人飞船发射前，他也虔诚的跪地祈祷（保佑发射平安）。聊到特斯拉的自动驾驶，他调侃称特斯拉开车比007詹姆斯邦德都厉害。而在谈到如何面对挫折与挑战时，马斯克则直言自己的字典没有放弃二字，也不管什么悲观与乐观主义。“！艹干就完了。”马斯克说道。对话里也包括大量马斯克的真知灼见、反常操作、以及技术细节：1、何时登陆火星？最早5年，最晚10年后。2、往返一趟火星多少钱？1万亿美元。3、何时实现L4级的FSD？2022年就有希望。4、特斯拉自动驾驶软件中神经网络数量不断增加，基础代码正在快速减少，让自动驾驶越来越近。5、SpaceX造火箭时找不到合适的材料就自己造了几种合金……总而言之，这两个半小时的对话信息量很足，也非常精彩，是了解马斯克的一个重要窗口。以下是车东西对这场视频对话实录的全程编译，为符合中文阅读略有删改。▲Lex Fridman与马斯克一、首次太空载人曾下跪祈祷 下一步要在火星建立文明1、Lex Fridman：2020年5月，SpaceX的载人火箭进入太空轨道，被许多人视为人类太空探索新时代的第一步。这些人类太空飞行对我和数百万人来说是希望的灯塔，在过去的两年里，我们的世界一直在经历人类历史上最困难的时期之一。我们看到分裂、恐惧、愤世嫉俗和共同人性的丧失，就在最需要的时候，所以感谢你给了世界希望和对未来兴奋的理由。马斯克：哦，谢谢你这么说。我确实想这么做。人类显然有很多问题，而且你知道，人们有时会做坏事，但我爱这个群体。我认为我们应该确保我们所做的一切，能够让我们可以有一个美好的未来，一个令人兴奋的未来，去最大化人类幸福。2、Lex Fridman：我想问一下“载人龙飞船”的飞行任务（Crew dragon dem-2），这是Space X的第一次载人飞行，你在发射前感觉如何？你当时害怕吗？你兴奋吗？你在想什么？你的脑海中是否有这么多的利害关系？马斯克：是的，当时我内心确实非常紧张。我们显然不能在任何方面让他们失望，所以压力极大。我相信在飞船发射的时候，没有人能够想到它成功的概率是多少。我们绞尽脑汁去想能够提升成功概率的方法，但我们已经竭尽所能了，美国宇航局也是。我们已经在能力范围内做到最好了，所以我们继续往前推进并发射那艘飞船。我并不是一名宗教人士，但是我还是跪下为那次任务做了祈祷。▲SpaceX首次太空飞行的四名航天员3、Lex Fridman：当飞船发射成功之后，你们睡得着吗？或者说，当飞船成功返程落地时你们内心的感受是什么？马斯克：高压之后内心的石头终于落了地。与其说是高兴，不如说是一种解脱。在SpaceX随后的任务中，肯定会有很多乐趣，我认为Inspiration Mission实际上是非常鼓舞人心的。我推荐大家去看一部Netflix纪录片《发射倒计时：灵感4号平民太空任务》（Countdown: Inspiration 4 Mission to Space），这部纪录片内容非常好。 我本人也受到了启发。在飞船发射过程中，我甚至有些感觉有些享受，而不像第一次SpaceX发射飞船时那么紧张。▲Netflix纪录片《发射倒计时：灵感4号平民太空任务》4、Lex Fridman：所以大部分人其实不知道Inspiratin 4 Mission是全球首次的商业飞行任务，也是“普通人”的首次太空旅行。马斯克：是的，过去30～40年内，人类离地球最远的飞行应该是航天飞机维修哈勃望远镜任务和1972年阿波罗号的登月任务。这其实有点令人费解，当然这两次任务确实很酷。作为人类，我们希望可以继续做得更好，达到更高的境界。我个人认为，如果阿波罗号标志着人类的最高水平，那将是非常悲惨的。人类登上月球是我们曾经达到的水平，但现在已经过去了49年，我们还没有进行过第二次登月。这是否意味着我们的技术已经达到顶峰？所以我认为我们必须再次登陆月球，在那里建立一个科学基地，就像南极洲和世界其他地方的科学基地一样。在那里，我们能了解到更多关于宇宙本质的东西。▲阿波罗号登月我认为这一切都是相关联的，所以这就是我认为的下一件大事——建造一个基地，然后把人类送上火星，建立火星文明。5、Lex Fridman：下面我会采访您其中的一些细节。由于您忙于处理工程挑战，你还有精力惊叹于太空旅行或是每次火箭升空的神奇之处？你有没有对将要面临的挑战有不知所措的感觉？5月30日SpaceX首次载人飞行的任务已经过去一段时间了，你现在可以回顾一下它对你产生的影响。当时影响你最深的可能是工程问题，但现在这已经成为了一个历史性时刻。你觉得21世纪值得被人铭记的时刻有哪些？对我个人而言，其中的一个时刻可能就是Inspiration 4 Mission，它或许会作为人类在新太空探索时代的早期尝试被铭记。马斯克：关于这次飞行，我想也许有些人知道，但更多的人都不知道。其实这就像，我实际上是SpaceX的首席工程师，我在所有的工程设计项目上都签了字，因此如果任何设备有任何问题，本质上都是我的错。所以我实际上脑子里想的都是工程设计。当我看到火箭时，我脑海里会想到那些可能会出错的因素和能够提升的部分。也就是说我看到龙飞船的时候也是如此。所以一般人看到火箭可能会说：“这个航天器或火箭看起来很酷！”，但我就会像一个读数机一样，一直在说有哪些风险，哪些问题。6、Lex Fridman：正如你所说，当你看到火箭的时候，你会列出风险清单。同时，你也说过星际飞船是一个非常困难的挑战。那么，以同样的方式让你列出一个星舰风险清单，并且如果能完美地解决其中一件工程问题，那么这个问题会是什么？也许是效率、引擎、不同部件的重量、各种事物交织复杂性甚至是星舰的着陆有关。马斯克：都不是，目前最需要花费时间的不是发动机的设计，而是发动机的生产。我经常说原型设计很简单，困难之处在于把它们生产出来，我们已经设计出了最先进的火箭发动机。▲Starship火箭推进器目前最好的火箭发动机可能是RD-180或RD-170，基本上是俄罗斯的双燃烧室、双喷嘴发动机。而我认为一个发动机成功与否在于它是否能把飞船送入轨道，而我们的发动机还没有把星舰送入轨道，但实际上其性能要比俄罗斯的RD系列发动机更好。7、Lex Fridman：所以你指的是猛禽发动机。猛禽发动机与其他发动机不同之处在哪？马斯克：猛禽发动机是一种全流量分级燃烧循环发动机，它在一个非常高的室压下运行。衡量发动机好坏的关键就在于这个室压的数字是多少。这个数字就是燃烧室的压力，猛禽发动机可以在300Bar的压力下运行，甚至可能更高。当前运行的RD发动机的室压应该在267Bar左右。而提升室压的难度是以非线性方式增加的，因此，增加10%的室压更像增加了50%的难度，发动机需要获得更高的功率密度。这样就有了很高的推量比和很高的比冲量。因此，特定脉冲就像是火箭发动机效率的衡量标准，它实际上是发动机排出气体的有效排气速度。所以在一个非常高的压力下，你可以有一个紧凑的发动机，尽管如此它还是有一个高膨胀率，也就是出口喷管和喉部之间的比率。8、Lex Fridman：那为什么猛禽是一种难以大规模量产的发动机？马斯克：它的构造非常复杂。发动机有很多零部件和很多独特的材料。因此，我们不得不发明几种不存在的合金，以使发动机工作，这是材料问题。此外，在一个全流量分级燃烧系统中，有很多反馈回路，推进剂和热气同时流向发动机的不同的地方，而且它们都对彼此有一个递归的影响。所以如果这里改变一些，那里就会受到一些影响，再去改变别处，事情就很难控制了。这也是为什么以前没有人做过这类发动机。我们之所以做一个阶段性燃烧的全流发动机，是因为理论上其效率最高。为了制造一个完全可重复使用的火箭，必须把一切都做到极致——制造最好的发动机、最好的机身、最好的热屏蔽、最好的航空电子设备以及超智能控制机制。例如，在减轻发动机自身质量上，我们不在助推器上安装着陆腿，而是用塔架承接返回的发动机。所以这就像是用一双筷子手臂在一座巨大的塔上抓住有史以来最大的飞行物一样。或者说这和空手道小子抓苍蝇一样，只不过这只苍蝇要大得多。9、Lex Fridman：你提到在一些时刻，你会怀疑这是否能够实现，因为这是非常困难的。马斯克：可能实现的一点是，我认为SpaceX会让星舰运转起来。这只是一个时间问题，我们要花多长时间来做这件事？我们要花多长时间才能真正实现火箭全面和迅速的重复使用？在其能够达到全面并迅速的重复使用前，需要多次发射试验。这些试验我可以用物理学计算。▲SpaceX测试火箭发射我对成功充满信心，计算结果在预测成功区间内。在SpaceX，我们有一支天才团队，他们夜以继日地工作，让愿景成为现实——实现航天革命和使人类成为星际文明的关键，要有一个完全和快速可重复使用的轨道火箭。在这之前，从来没有一支轨道火箭是完全可重复使用的。而这一直是火箭技术的梦想，许多人曾试图这么做，但都没有成功。10、Lex Fridman：你知道有很多人，包括许多专家、记者和一般的公众，都对可重复使用的火箭表示怀疑。而你自己认为这是一个非空集，虽然成功比较困难，但你还是全身心地投入，作为一名工程师、团队的一份子去负责推进这个项目，将其完成。你的力量来源是什么？马斯克：我只是知道自己思考问题的方式。对我来说，这是一件很重要的事情，我们应该继续做下去，否则就会失败。而我也不需要什么力量来源。11、Lex Fridman：所以放弃不是你的性格？马斯克：放弃这两个字不在我的字典里，管他乐观还是悲观，都滚蛋，干就完了！12、Lex Fridman：你能不能再放大到星舰的具体问题或你工作的任何工程问题上？你能不能试着描述下你思考问题的方式？比如不同的工程和设计问题？是否有一个系统的过程？你已经说过了思考的第一原则，但是否有一个过程？马斯克：物理学是基础，其他都是建议。我见过很多违反法律的人，但还没有见过可以违反物理学的人。如果是技术问题，你只需要确保自己没有违反物理学。另外，第一原则是分析，我认为分析可以应用于任何生活中所出现的事情。实际上，我们可以把一些事情归结为最基本的原则。物理学有些基础知识，比如说能量守恒定律，如果你违反了物理学，这件事就不可能完成。另一个方法是在极限中思考问题，如果你在思考一件事情的同时，把它扩展到一个非常大的范畴或一个非常小的范畴，事情会发生什么变化？13、Lex Fridman：在火箭的制造中也是如此？马斯克：是的，以制造为例，我认为这是一个被严重低估的问题。就像我说的，把一个先进的技术产品量产，比设计这款产品更难。假设你想弄清楚为什么这个零件或产品很贵？是因为我们在做一些蠢事吗？还是因为我们的产量太低？所以你想，如果每年的产量是一百万台呢？那还贵吗？这就是我的激进之处，把事情考虑到极限。如果一年一百万台还是很贵，那么数量就不是你的东西贵的原因，根本问题出在设计上。14、Lex Fridman：然后你就可以专注于降低设计的复杂性。马斯克：是的，这样一来必须改变设计，改变零部件，从根本解决价格问题。这在火箭领域很常见，因为产量相对较低，所以一个常见的借口是：“火箭价格很昂贵，是因为我们产量低。如果（我们）是在汽车或消费电子领域，成本就不会这么高了。”我心里想的是，如果现在每年生产一百万支火箭，那火箭单价还会这么贵吗？如果答案是肯定的，那么规模经济就不是问题了。15、Lex Fridman：你是否将其纳入制造业或供应链中？当你考虑资源和原料时，会不会把这些因素放到第一原则分析中？比如供应链如何运作？马斯克：正是如此，举一个在极限中思考问题的例子，这一方法对制造所有产品来说都很适用。如果你看一下火箭的原材料，你会发现原料有铝、钢、钛合金、特种合金、铜等等。▲SpaceX Starship火箭发射每个部件的组成元素的重量是多少，它们的原材料价值是多少？在不改变原材料的情况下，以上几个问题为火箭的成本设定了渐近极限。在原材料不变时，你把比例看作一个神奇的数字，在不断计算后，把原子排列成最终的形状，这将是你产品的最低成本。实际上产品成本的高低在于如何将原子放到所需的形状中。16、Lex Fridman：我想先讲一段故事，我经常和Jim Keller聊天，他曾经与你共事过。马斯克：Jim在特斯拉做得很好。17、Lex Fridman：所以我想他也受到了你的启发，思考问题的方式应该和你相似。同样，其他在特斯拉和SpaceX工作的人也具备同样的思维。他们都学会了这种思维方式，而且非常明显。Jim曾跟我说过，TeslaBot的成本可能不高。当时我们有过争论，我不相信他说的，规模量产的成本不可能低。目前为止，我已经与学术界和仿真机器人领域的专家进行了多次沟通，他们研发仿人机器人和动力机器人的成本高昂。Jim则持有不同观点，他说：“第一原则就是降低制造成本。”我想你就是这样做的，你已经在特斯拉汽车和各种先前被视为复杂的系统上做了同样的思考。你的原话是：“我们现在如何把它简化？”马斯克：是的，我认为如果某企业善于制造，那基本上也可以大批量制造。产品的制造成本渐进式地接近其原材料价值，再加上你需要取得的任何知识产权。这是一件非常困难的事情，但对任何东西来说都是可能的。因此一个产品在最初设计时，经常发生的情况是，人们从他们熟悉的工具、部件和方法开始，然后试图用他们现有的工具和方法制造这个产品。另一种思考方式是尝试想象完美产品或技术，不管它是什么。然后想：“原子怎样才能完美地排列？让我们试着找出如何获得这种形状的物品”。19、Lex Fridman：在开始认真思考前，这种方式听起来其实有点儿“瑞克和莫蒂”（美国一科幻喜剧动画片）式的荒谬。如果大家按照以前的思考方式做事经常受挫，那么真的应该用这种方式来思考。马斯克：常见的思考方式其实是一种惯性功能。人们更倾向于使用他们熟悉的工具和方法，导致做出的东西不太可能是完美产品。所以这就是为什么要从两个方向来考虑问题：第一，可以用我们的工具建造什么；第二，理论上的完美产品是什么样的？因为你学习得越多，对完美产品的定义也会改变。在此之前，你实际上不知道完美的产品会是什么样的，但你可以制造一个近似于完美的产品。具备了以上两个思考方向，你应该会想：“现在我们需要创造什么工具、方法、材料才能让原子变成需要的形状？这种思考方式很有效，但很少人这么想。二、最晚10年后送人上火星 火星最好用加密货币20、Lex Fridman：下面我们来谈谈火星，你之前提到了，在月球上建一个科学基地，进行一些研究，这对科学界来说是非常有益的。但其实真正的飞跃，在这个看似不可能的类别中——让人类登陆火星。你觉得SpaceX未来多久会把人类送上火星？马斯克：最早是五年后，最晚是10年后。▲SpaceX设想的外星基地21、Lex Fridman：决定因素是什么？你觉得是由工程方面的因素决定的吗？还是说工程因素并不是瓶颈问题？马斯克：根本上来说还是星舰的设计，Starship星舰是有史以来最复杂的先进火箭，我不知道决定因素是什么，或许是星舰的规模等类似的因素吧。星舰很大，先前的飞船同我们的星舰相比，不是一个重量水平。因此星舰的基本优化是最大限度地减少每吨的入轨成本，并最终减少到登陆火星表面的成本。优化成本似乎是一个商业目标，但它实际上是需要优化的东西。登陆火星表面的每吨成本是固定的，之后我们可以在那里再建立一个自给自足的城市。除此之外，我们所能做的就微乎其微了。现在去火星的往返成本大约是1万亿美元，但有再多的钱也买不到去火星的船票。其实要把人送上火星也不是不可能，但我们想要的不仅是登陆火星在上面树立旗帜留下脚印，然后和登陆月球一样，半个世纪都不回去一次。我们想在火星定居，长久地生存在那儿，我认为人类需要成为一个多星球定居的物种。可能这对很多人来说有些深奥，但随着时间的推移，地球很可能会经历一些灾难，这可能是人类行为产生的结果，或者是气候突变等外部原因造成了全球性的灾难，人类的命运或许会同恐龙一样。如果发生这种情况，人类将以某种方式继续生存，太阳逐渐变大，最终会吞噬地球。地球可能会在500万年后变得很热，不适合人类居住。虽然这个时间还很长，但也只比地球存在的时间长10%。但是地球已经存在了45亿年，这也是45亿年来第一次有可能将生命延伸到地球之外的行星。机会之窗可能会开放很长一段时间，在机会之窗开启时，迅速采取行动是明智的。22、Lex Fridman：核威胁、疫情以及各种风险会给我们一些动力。马斯克：我的意思是，文明可能会因人口崩溃而消失，或是因为第三次世界大战消失。这些都充满了不确定性。我认为人类的未来在很大概率上是好的。但是每个世纪都有1%的可能会让一个文明终结，斯蒂芬·霍金也有类似的预言。他很大概率是对的。我们应该把人类看作是一个多星球居住的物种，就像给生命买保险一样。我们把植物和生物送上火星，给这个星球注入生命，让它成为第二个有生命存在的星球。它们仅凭自己无法前往火星，如果SpaceX不把人类带上火星，那么等到太阳膨胀使地球无法居住的时候，人类就会灭绝。23、Lex Fridman：你认为在火星建立文明最困难的部分是什么？是从工程层面改造火星？还是经济层面或是人类层面？让这些人永远在火星定居，不返回地球。马斯克：我认为他们还是会返回地球的。24、Lex Fridman：但有些人会选择永远定居火星。马斯克：是的，我相信很多人会，但是我们要造的是一艘可以随时往返的星舰。制造星舰的成本昂贵，我们要的是一艘可以重复使用的星舰，同时记录这些人前往火星的旅程。▲SpaceX设想的火星基地25、Lex Fridman：你考虑过把火星地球化的成本吗？比如一些实际的建造事宜？你现在是否专注于建设登陆火星的飞船？马斯克：当然考虑过。但是首先要解决如何到达火星这件事，如果连火星都去不了，那再讨论其他事情就没有任何意义了。我现在所思考的就是要降低到达火星的成本。目前，平均每吨重量到达火星的成本在10亿美元（约合人民币63.8亿元）左右，这些成本不仅包括制造火箭、发射，还包括隔热、导航系统、太空通信以及着陆系统。因此，10亿美元（约合人民币63.8亿元）只是粗略估计。但这显然有些昂贵，而且无法创造一个可以自给自足的文明，所以我们需要把成本至少缩减一千倍。26、Lex Fridman：把登陆成本控制在每吨100万美元（约合人民币638万元）？马斯克：是的，理想情况下每吨的登陆成本要远低于100万美元（约合人民币638万元）。但除此之外，还有在火星上建立一座自给自足的城市成本。这一部分是关键，如果因为一些原因，地球不再向火星发送飞船，这里（火星）的人类也应该能生存下去。千里之堤，溃于蚁穴，就是这个道理，只要缺少一个关键部分，那么这就不算一个自给自足的城市。就像一个人如果在海上远行，除了维生素C之外，他什么都有，但他知道没有维生素C早晚都会死去。所以我们要让火星的城市拥有自我维持的能力，我不确定在我的有生之年是否能够看到这一景象，但我喜欢能看到这个城市能够建立的可能。你可能会问我：“建造一个自我维持的城市，飞船需要搭载的最低吨位是多少？”这里面有很多不确定因素，我也不知道，因为需要在火星上建设大量的基础设施，比如半导体工厂，矿石冶炼厂等，所以重量至少是一百万吨。 而且火星是最不适合居住的行星之一，但它比地球离太阳更远。27、Lex Fridman：是的，范围仅限于在太阳系中。马斯克：是的，在太阳系里。太阳系也可能有更适宜人类居住的行星，但是我们达到不了。28、Lex Fridman：太难了？马斯克：是的，非常非常困难。29、Lex Fridman：其实我们可以换个思路，你刚才提到过物理学是你的出发点，而广义相对论认为虫洞是存在的。你认为人类可以利用虫洞来进行光速的旅行吗？马斯克：虫洞的事情是值得商榷的，但我们目前还不知道有什么方法可以超过光速。其实还有一些空间理论的说法，在空间内让一个物体以光速移动，再让空间本身移动，这其实叫做扭曲空间，这个速度能够超过光的移动速度。就像宇宙大爆炸，宇宙爆炸的速度远远超过了光速。30、Lex Fridman：是的。马斯克：扭曲空间需要巨大的能量。究竟是多少，目前还未可知。31、Lex Fridman：你在火箭的推进方面，有多少创新？能把（火箭）推进的效率提升10倍吗？你在物理学中找到可以使发动机效率得到明显改善的方法了吗？马斯克：正如我所说的，火箭技术真正的梦想，是建立一个完全和快速可重复使用的轨道系统。而猎鹰9号是唯一可重复使用的火箭，在SpaceX的视频中你能看到，火箭能够返回并且成功着陆，同时我们成功回收了火箭整流罩的前锥体，但是我们没有成功回收上半段。这意味着我们在建造上半段火箭时会把成本控至最低。猎鹰9号是一种两级火箭，可以看作是两架飞机，一架大的和一架小的，大飞机成功收回，而小飞机则没有。不过上半段火箭的成本也很高，至少在1000万美元（约为6372万元人民币）左右。▲SpaceX猎鹰9号现在猎鹰9号的重复使用程度还达不到我们所希望的水平。猎鹰9号每次的发射成本不包含在我们最低的边际成本中，火箭的单次的发射成本在1500万美元（约为9557万元人民币）到2000万美元（约为1.27亿元人民币）左右，这已经是有史以来最低的火箭发射成本了。除此之外，我们正致力于推进火箭的迅速复用，如果成功，那么希火箭入轨的每吨成本有望降低100倍。试想一下，如果你有一架飞机或一辆汽车，你每次开车都要买一辆新车，那会很贵。但如果你给汽车加油或充电，这样就把你的出行成本降低了1000倍，这个道理在火箭领域也一样适用。众所周知，制造火箭是很困难的一件事。所以如果我不能重复利用火箭的话，那么我可以舍弃一些构造，哪怕是重要的部分，看看是不是能达成我想要的目标，结果证明是可以的。所以理论上星舰也可以计算每次发射的成本，比如在100万美元（约为638万元人民币）到200万美元（约为1274万元人民币）之间，然后单次发射可以运载超过100吨的补给。虽然现在这么看有些疯狂。32、Lex Fridman：是的，很不可思议。所以你想表达的是，目前猎鹰9号的主要目的是让其可以全面复用，而不是取得理论物理学中的某种突破。马斯克：并没有什么辉煌的突破，造一个可以完全重复使用的火箭就已经是一个极其困难的工程问题了。33、Lex Fridman：我想问一个略带哲学意味的、有趣的问题。目前，你专注的是如何到达火星。如果人类一旦登陆火星，你认为火星早期的文明应该有怎样的政治经济体制？这个答案有助于人们想象未来的火星文明。马斯克：我个人认为，火星上应该建立直接民主制度，人们可以直接对事情投票，法律必须足够简短，方便人们理解。此外，法律还需要不断更新，并且具备“法律回收”的规定，可以随时废除一些陈旧的规则和制度。34、Lex Fridman：你曾经说过，SpaceX会把一块狗狗币放到月球上，你曾经也说过狗狗币是人民的货币，那么你是否认为狗狗币是火星的官方货币或是未来的货币？马斯克：我认为火星本身要拥有与地球不同的货币，因为两个星球距离太远，无法实现货币的同步流通。35、Lex Fridman：所以火星必须有一个独立的货币体系？马斯克：是的，因为火星离地球的距离大概是20光分（光子在一分钟内行走的距离）左右，也许更远，所以两个星球之间无法实现真正意义上的同步。我不知道未来火星是否会有加密货币，但应该会产生一种火星本地化的货币。36、Lex Fridman：火星上的人决定货币的形式？马斯克：完全正确，火星的未来应该由火星人决定。我认为加密货币本身很有趣，它可以减少数据库中的错误——也就是我们所称之为货币的东西。我是Paypal的创始人之一，所以在货币的实际应用中有着相当深刻的理解。现在已经2021年了，银行业仍然还在购买大型机器，运行古老的COBOL代码。美联储的设备可能比银行的还要老，他们的设备是一个笨重的老式COBOL主机。除此之外，政府拥有货币数据库的编辑权限，他们利用这些编辑权限来获得更多的货币，这就增加了数据库中的错误——也就是金钱。所以我认为应该通过信息理论的角度来看待金钱。可以把整个经济系统看作是一个互联网连接，有带宽、时延抖动和丢包这些网络通信中经常会出现的错误。因此我们也可以从这个角度思考货币，然后从信息理论的角度想究竟什么样的系统能使经济运行得最好。加密货币其实是一种尝试，以减少政府稀释货币供应量所造成的税收影响。37、Lex Fridman：你觉得加密货币是21世纪人们做交易、储存财富的新方式吗？马斯克：钱只是一种数据，而人们往往会认为金钱本身就有力量，其实这是错误的，金钱本身并没有力量。在思考过程中加入物理学的观点是非常重要的，如果你是一个亿万富翁，却被困在一个热带岛屿上，那么你的钱实际上并没有价值。因为孤岛上没有资源分配，钱则是资源分配的数据库。除了你自己，岛上没有任何资源可以分配，所以钱是无用的。▲马斯克多次在推特上谈论比特币所以我们可以把货币看作是一个跨时空的资源分配数据库，这个数据库或数据系统应该以什么形式出现，才能发挥最大效果呢？ 目前比特币存在一个根本性的问题——交易量非常有限，交易确认延迟过长。从这个问题的角度来看，比特币并不是一种理想的加密货币，我不否认它本身存在一定作用，比特币可能有助于解决货币数据库问题的一个方面——即财富的储存或相对义务的核算——但它作为一种日常货币没有用处。虽然狗狗币是因一个玩笑而诞生的，但我仍然认为它有很多优点。它的交易量比比特币高很多，现在如果你想做一笔比特币交易，那么这笔交易的价格非常高。比特币诞生在2008年，当时的互联网还没有现在这么先进，当时比特币的交易可能能与当时的网速同步。但现在是2021年，再过10年，这个（交易）速度会低的离谱。而且我认为货币的数量应该呈线性增长，如果一种货币过于紧缩，会随着时间推移而升值，那么人们就不愿意把这种货币花掉。三、建立向量空间是自动驾驶最难的部分38、Lex Fridman：特斯拉的Autopilot在过去六年中取得了令人难以置信的成就。之所以说它是令人惊叹的成就，是因为我清楚地知道这其中充满了挑战。我当时在麻省理工工作，同时我也有许多在DARPA（美国国防部高级研究计划局）工作的朋友，所以非常理解计算机视觉的困难。因此，当我第一次驾驶最初基于Mobileye自动驾驶系统的特斯拉汽车时，我持有一种怀疑态度。我认为这辆车不可能做到自主保持车道，并为驾驶员创造一种舒适的驾驶体验。马斯克：其实车道保持很容易做到。39、Lex Fridman：但其实最初Mobileye给特斯拉的原型方案并不能解决这个问题。马斯克：我们必须在Mobileye方案的基础上编写大量的代码，Mobileye的方案并不是我们推向市场的自动驾驶方案。40、Lex Fridman：这其实就是Autopilot发展过程中的插曲——你做事的方式。你习惯以一种全新的方式解决问题，这其实是我所见过的最大胆的决定，你在软件和硬件上，都做了一套全新的自动驾驶方案。我可能最关心和最喜欢的是Andrej Karpathy所领导的工作——数据集的选择、数据引擎过程、神经网络架构、在实际生活中网络测试、验证的方式。与计算机视觉的图像网模型相比，这就像现实世界的人工智能。▲特斯拉AI主管Andrej Karpathy马斯克：Andrej很了不起，他显然发挥了重要作用。其实我们也有很多非常有才华的人在推动这项工作，Ashock实际上是自动驾驶工程的负责人，Andrej是人工智能项目的负责人。不夸张的说，特斯拉Autopilot的AI团队聚集了世界上最顶尖的一群人。所以特斯拉的自动驾驶软件才能不断取得进展。41、Lex Fridman：在Autopilot发展的5～6年中，你对自动驾驶有哪些见解？马斯克：一开始，我就知道让汽车自动驾驶是一件极其困难的事情，但在项目推进的过程中，我发现这比我想象的还要困难。要让车辆自动驾驶的基础就是重现人类的驾驶方式——人类眼睛感知并用神经网络处理信息，最终完成驾驶行为。而特斯拉的FSD软件就是这样设计的，基本上是利用视觉算法和神经网络做到自动驾驶。因此，为了部署FSD，我们需要将视觉算法和神经网络以数字的形式重建起来，摄像头有性能上的提升，同时神经网络在芯片之中。很明显，这种方式能够实现完全自动驾驶能力。并且，这是唯一的解决方案，我不相信还有其他解决方案。42、Lex Fridman：但问题是要把哪些类人的感知能力编码到机器当中？当人类在开车时都会注意哪些方面？比如机器要知道一个开启的车门是怎样的，这就是感知能力。系统必须首先解决感知问题，才能进一步控制、规划汽车。你必须把驾驶中涉及的内容研究透彻，这其中还有很多不同的边缘情况。马斯克：我认为难点并不在于控制逻辑。43、Lex Fridman：你认为在整个问题中，什么才是最困难的部分？马斯克：最困难的应该是建立一个准确的向量空间，因为需要太多的软件，以及大量的代码。摄像头感知图像之后形成数字信号，需要将数字信号映射到向量空间中，最终可以识别汽车、人、车道线、曲线和红绿灯等等。一旦建立起了准确的向量空间，控制车辆就会变得像玩游戏一样简单，就像是玩GTA、赛博朋克等游戏一样。建立准确的向量空间虽然很难，但并不是不可逾越的。▲特斯拉车主实测FSD44、Lex Fridman：是的，人类自身的感知系统将光子映射到头脑中的向量空间是一件不可思议的事情，但大部分人都没有意识到。马斯克：其实现在你的大脑正在处理大量的数据，为你呈现了一副非常清晰的图像。就好像我们环顾四周时，你会看到五彩缤纷的颜色，但实际上这些颜色是你眼睛的视锥细胞传递给大脑的。这种细胞能接受光刺激，能将光能转换为神经冲动，故亦称光感受器。你的眼睛会给看到的东西“上色”。但你并没有意识到这个过程。你的大脑在对眼睛的视觉信号进行大量的后期处理。这很不可思议，但其实人的大脑在处理一些数据的时候，也会忘记一些事情，所以记忆力也许是人类大脑最薄弱的地方。我们的记忆力是有限的，大脑在接收信息的同时也会遗忘，所以最后它最后处理完的信息其实要比大脑接受的信息要少。因此，你的大脑在试图创建一个向量空间，当你在开车的时候，可以思考下你的大脑在有意识地想什么。特斯拉的汽车用摄像头来充当眼睛，完成自动驾驶。这和人类开车的方式一样，人的眼睛就相当于两个摄像头。虽然开车时用视力观察周围的环境方式不错，但人们会分心，思考一些东西、发短信、吵架或是调电台。人在往前后左右观察的时候，实际上就是在刷新大脑的向量空间，大脑试图提炼出相关的向量空间，这些空间基本上是固定位置的和正在移动的物体，然后大脑把这些内容编辑成最少量的信息。这些信息是你开车时的必要信息。45、Lex Fridman：大脑能自动编辑向量空间，或者进一步压缩成概念之类的东西。人类的大脑有时超越了向量空间，变成概念空间，你看到的东西不再是空间上的某种表现，它就像一个你应该知道的概念。如果在学校区域，你会记得这是一个概念，这很奇怪。虽然当时没有看到学生，但你心里会想：要小心开车，当心学生。马斯克：你需要建立向量空间，然后对这些空间进行实际预测。比如当你开车时，前面有一辆卡车，还有一些孩子准备过马路，当你距离卡车较近的时候，卡车挡住了你的视线，你看不到那些小孩了。这时，你心里想的是这些孩子现在在什么位置，需要提前预测一下（位置）。46、Lex Fridman：对计算机视觉来说，识别移动的物体，比如这个物体被一棵树遮挡后又重新出现，这种连贯的追踪是非常难的。马斯克：这就是我们正在做事情——“客体永久性”，这有点像人类的神经网， 当一个人从幼儿阶段长大时，有一个提升自我认知的时间点，机器也是如此。如果你把玩具或其他东西藏在背后，然后再拿出来给一个婴儿看，对那个婴儿来说，每次你把东西拿出来，这个东西都是第一次出现的，对婴儿们来说都是新事物。他/她们可以整天玩藏猫猫。但之后，婴儿长大获得了“客体永久性”，他们意识到这个东西其实一直都存在，并没有消失，只是被人藏在身后了。▲特斯拉车身上的八个摄像头汇集成三维的“向量空间”47、Lex Fridman：有时我希望我们永远不要获得“客体永久性”。马斯克：是的。汽车神经网络的一个重要的发展是记忆，跨越时间和空间的记忆。实际上人类的大脑不能掌控记忆的多少，你想记住的越多，就会耗费更多的代价。所以如果你想长时间记住太多的东西的话，到后期很多记忆就会变得比较陈旧，并且你还需要再记住一些新的东西。比如说，一段5秒钟的记忆——你把车停在红灯前，行人在绿灯亮起时过马路。但如果你再次经过路口时，因为一些原因你可能看不清行人，但你依然需要记住马路边上可能会有行人，并且他们可能要过马路之类的事情。所以即使这超过了你的时间记忆，也不能超过你的空间记忆。48、Lex Fridman：所以获取数据来学习你所说的所有概念是一个迭代的过程。马斯克：对，但我们可能会换个名字。49、Lex Fridman：好吧，我相信这会和《瑞克和莫蒂》一样精彩。马斯克：我们的团队在车里设计神经网络很多次了，超疯狂的。50、Lex Fridman：所以每次有一个新版本，你都会把它重命名为更荒谬或更难忘和美丽的东西吗？啊不对，不能说是荒谬。马斯克：目前操纵汽车的神经网络的完整阵列有非常多的层级，这是非常复杂的，所以我们没有采用这种方式。我们采用简单的神经网络，基本上就是在一个摄像机的一帧图像上进行识别，然后试着把它们结合在一起。我们有自己的C语言编译器。因此，为了获得最大的性能，我们也在不断优化我们的C语言编译器的最大效率。事实上，我们最近在C语言编译器上做了一个新的REV命令，它将直接编译到我们的Autopilot自动驾驶硬件上。51、Lex Fridman：你想要用你自己的编译器编译所有的东西吗?马斯克：对，有各种各样的计算。52、Lex Fridman：那就是说也包括CPU、GPU这些基本的东西吗？所以你自己也参与到编译代码中了？马斯克：对，我们还安排了很多人参与其中。这涉及到很多的硬核的软件工程，所以我们也在FSD计算机上做了大量的计算，并且我们需要在有限的计算能力下尽可能地达到每秒最高的帧数。特斯拉团队有很多非常有能力的软件工程师，他们也在致力于提高我们的计算效率。53、Lex Fridman：你想要达到像电子游戏一样多的高帧率的话就需要全分辨率，高帧率，低延迟。马斯克：对，除了上述几点，还需要低抖动。现在我们要做的事情之一就是不需要通过图像信号处理器对图像进行后处理。比如一般的相机为了让照片看起来更漂亮，需要做很多后处理。但我们不关心图片是否漂亮，我们只想要数据，所以我们的相机收集的只是原始的光子计数。所以我们的系统在电脑上看到的图像实际上比人们通常看到的要多得多。人眼看到差不多光线的两个点，实际上光子数量可能相差很多。这意味着我们的相机在黑暗中也能看得很清楚，因为它能探测到光子数的微小差异。由于去掉了图片的后处理过程，我们的延迟提升了13毫秒。其中每个摄像头大概是节省了1.5或者1.6毫秒，8个摄像头加起来就节省了13毫秒。我们如何统计延迟？包括景象进入摄像头，摄像头数据进入多种神经网络，进入基于C语言和少量C++写的程序，再到自动驾驶系统给出驾驶指令，并将指令发给电驱动执行单元，以实现加速、制动或者转向操作。一些控制器的工作频率在10Hz（每100ms工作一次），所以这时候已经产生了100毫秒的延迟。所以我们想要升级电驱动系统的控制器，让它以100Hz或者更高的频率进行工作（每10毫秒工作一次），这样就能减少整个系统的反应延迟。注：马斯克表示，延迟问题可测量和预测，不是那么难。真正难的是一个名为“抖动”的现象，抖动用于描述数据传输延迟的变化程度。抖动越高，整个系统的延迟问题就会被大幅放大，这时候系统就不知所措了。马斯克没有介绍特斯拉是如何解决抖动的，但他表示Autopilot或者FSD系统最终的驾驶表现，比007詹姆斯邦德开车还厉害。▲007詹姆斯邦德在电影中的座驾四、今年底将实现L4 未来车辆可以识别声音54、Lex Fridman：回顾过去的6年，同时面向未来，基于你目前的理解，你认为解决FSD这个问题难度如何？你认为特斯拉汽车在什么时候会达到L4级的FSD？马斯克：我认为自动驾驶看上去非常有可能，可能会在2022年实现。▲特斯拉FSD展示55、Lex Fridman：那么是通过什么样的方式实现的呢？是通过目前的FSD beta版本吗？这一版本会变得越来越好并最终超越目前的水平实现更高的自动化吗？马斯克：是的，任何关注特斯拉FSD beta的人都可以看到目前车辆的接管比例正在不断下降。极端情况下，司机也可以介入让车辆远离一些危险的情况。目前每一百万英里的司机干预正在急剧下降，看起来在2022年就能够实现自动驾驶，FSD的事故发生比例会小于一般人。对于此，我们不必向监管机构证明这一点，我们只需要一个相应的标准来证明FSD的表现比一般人更好。我觉得自动驾驶的安全性将至少会高于人类两倍或者三倍，受到的损伤的可能性也会低于人类两倍或者三倍，自动驾驶将会是更好的一种方式。56、Lex Fridman：所以目前特斯拉推出了FSD 10.6版本，10.7版本也已经在路上了，也许11.0版本也会在不远的将来出现。马斯克：是的，实际上我们非常希望在2022年推出11.0版本，但是11.0版本有很多基础的神经网络架构需要重写，此外还在创建向量空间上有一些基本改进。57、Lex Fridman：也就是说FSD 11.0版本将会有很多质的飞跃，11也是一个非常酷的数字。马斯克：FSD 11.0真的会有很多基本的改进，神经网络的变化将会带来更多性能的提升。在一开始可能会有很多问题，但这是很有益的。就像我们在利用阿尔法软件那样，基本上需要处理一大堆C，C++代码，用神经网络代替部分C++代码，Andrej Karpathy非常强调这一点。这就像神经网络逐步“吃掉”传统的软件，随着时间的推移，传统的软件将会越来越少，而神经网络会越来越多。最终呈现的结果仍然是软件，但更多是通过神经网络来实现的，基于启发式算法少了。这是一个很大的改进。58、Lex Fridman：所以你想要一直增加神经网络。马斯克：但这甚至不是所有的神经网络，就像一个改变游戏规则的人，但是必须利用大量C、C++组成一个神经网络。神经网络通过少量的数据来识别：这是一条车道线；这是一个可行驶空间；这是一辆车；这是一辆自行车或其他的障碍物。神经网络必须向C、C++代码输出正确的向量。对于我们已经完成的，我觉得我们做得很好，使它的增长速度达到了局部的最大值，这是了不起的事情。另一方面，我们对神经网络的训练也进行了很大的调整，需对原始图像进行训练，得到最终的图像信息。59、Lex Fridman：所以这是一种降低复杂性的方法，降低了整个过程的复杂度。马斯克：是的，所以代码数量也会有所减少。60、Lex Fridman：这很迷人。所以，特斯拉目前正在通过所有传感器的加入来降低难度。马斯克：主要依托于摄像头。61、Lex Fridman：和人类一样，但我们也通过耳朵听声音。马斯克：是的，实际上我们还要将声音融入其中，需要听救护车的警报声或者消防车的声音，再或者有人对你大喊大叫，所以也需要一些音频。老实说，提出这些想法非常容易，但实施起来非常困难。就像提出去月球是最简单的一部分，而到达月球是最难的部分。整个过程中在软件和硬件层面都存在很多核心的工程问题，需要对很多代码进行调整，减少延迟，如果我们不这样做，系统就不会工作。而这就是工程师们主要的工作内容，他们就像你认识的那些无名英雄，他们对项目的成功至关重要。62、Lex Fridman：对于我来说，外面在发生什么事情，安德烈在做什么事情，这都让我超级令人兴奋。软件的基础架构等一切都在用数据引擎进行，整个过程像一个艺术品。马斯克：它的规模之大难以令人相信。我们编写了这些所有的用于培训和标签的定制软件，并且进行标定，标定是必不可少的，因为，当你处理像环绕视频的时候很难，从头开始标记环绕视频是非常困难的。一个人需要花费很长时间比如几个小时来标记一个视频剪辑，或者做一个标定，而软件只需要对视频剪辑应用进行大量的计算，进行预先分配和猜测环绕视频中发生的所有事情。63、Lex Fridman：还有就是需要纠正它们。马斯克：是的，然后人类所要做的就是调整，比如调整不正确的地方。这就像把生产力提升了100倍或更多。五、特斯拉人形机器人可以成为人类的伴侣？64、Lex Fridman：因此，你说特斯拉机器人将会在工厂有作用。我认为人形机器人对所有机器人爱好者来说都是难以置信的。我认为类人机器人、双足机器人所展示的优雅运动真是太酷了。我们已经谈论了比较类似的所有想法，其中一些你已经谈到过了的如特斯拉FSD其实只是另一种机器人问题。我非常关心人类和机器人的互动能够展示出了如此人性化的一面，你认为机器人应该在工厂内工作？还是说在任何一个地方比如家里，成为朋友或者助理之类的？▲特斯拉机器人参数马斯克：我认为可能性是无穷无尽的，这并不完全符合特斯拉加速可持续能源的主要任务方向，但制造人形机器人，是我们可以为这个世界做的一些非常有趣的事情，能够以很多形式为世界带来帮助。我认为未来有很多工作，如果没有报酬，人们就不会去做，比如说洗碗，你整天都在洗碗的话，就会很烦躁，就算你真的很喜欢洗碗，你愿意每天洗八个小时吗？再比如说那些危险的工作，这些工作既危险又无聊，还存在重复性压力伤害。我认为这些工作就是人形机器人能够发挥最大价值的地方，我们目标就是让机器人去做一些人类不愿意做的工作。65、Lex Fridman：你是否想象过未来世界上有数以亿计的特斯拉机器人，在世界各地做不同的工作，执行不同的任务。马斯克：我还没有真正思考过这个问题，但我想可能会有类似的事情发生。66、Lex Fridman：我可以问一个疯狂的问题吗？目前特斯拉的保有量加速增加，已经接近200万辆，他们中有很多都具备FSD（马斯克：我想我们已经超过了200万辆），你认为特斯拉机器人的数量是否会超过特斯拉汽车的数量？马斯克：我认为这个问题很有趣，通常情况下我会思考非常遥远的事情，但我确实没有思考过特斯拉机器人的未来。我称这些机器人为optimus Subprime，因为他不像一个巨大的可以变形的机器人，但他应该是一个通用的帮助机器人。我认为特斯拉经常和现实世界进行互动，我们开发自动驾驶，同时定制很多硬件，硬核软件，让它们高效运行和节能。如果你有一个拥有10000台计算的巨大服务器机房，那么做神经网络并不复杂，但现在把它提炼出来让其在一个低功耗的人形机器人计算机或汽车上运行，这实际上非常困难，有很多复杂的软件工作要做。▲特斯拉超级计算机因此，我们用神经网络解决汽车导航的问题，而汽车又有点像有四个轮子的机器人，如果把它延伸放到一个有手臂和腿的机器人中，比较困难的两点是既要让机器人足够智能，又要让其以一种明智的方式和环境交互。要达成这一切，既需要现实世界的AI，又需要非常擅长制造。特斯拉非常擅长制造，又有AI，所以让人形机器人工作意味着开发与汽车不同的定制电机和传感器。我认为我们在开发先进的电动机和电子电力方面有最好的专业知识，都可以用于人形机器人的应用。67、Lex Fridman：有一些东西对我们很有吸引力，但不一定能够吸引到所有的人。世界上被巨大的孤独包围，很多人都想要更多的陪伴，与其他人的友谊等，在奥斯汀，有很多人养狗。似乎还有一个巨大的机会让机器人减少世界上的孤独感，帮助人们相互联系，在某种程度上狗就可以实现这个目标。你是否考虑过特斯拉机器人在这一点发挥作用？还是认为特斯拉机器人应该发挥特定的任务，不与人交往？马斯克：老实说，我并没有从陪伴的角度考虑过，但我认为它实际上最终会成为一个非常好的伴侣。它可以个性化发展，随着时间的发展，他可能会发展出一种独特的个性，而不是所有的机器人都一样。而这种个性可能会变得和拥有者匹配，或者成为人类的同伴、另一半。我觉得这很有趣，就像一个我很喜欢的日语短语：wabi-sabi，细微的瑕疵，使某些东西变得特别，机器人个性的细微缺陷，或许会让它成为一个不可思议的伙伴，基本上就像r2d2、c-3po（《星球大战》电影中的两个机器人）之类的东西。▲c-3po（左）和r2d2（右）68、Lex Fridman：从机器人的角度来看，我认为有一些缺陷的特性非常好，在一般的家庭环境中，有一些缺陷非常可爱，你可能会爱上这些缺陷。但这与自动驾驶非常不同，自动驾驶在一个高风险的环境中，你不能搞砸。因此在家用机器人更有趣。马斯克：是的，事实上，如果你想象r2d2、c-3po，他们就有很多类似的缺陷和不完美的地方，他们会为了愚蠢的事情互相争论。69、Lex Fridman：他们真的擅长做任何事情吗？我不确定。马斯克：但他们肯定为故事增加了一些古怪的元素，他们会犯错误。这只是让人们对他们的可爱产生共鸣。所以我认为特斯拉机器人也可能会发生这样的事。我们有信心制造出来他们，但是我不确定确切的时间表是什么，我们可能会在明年（2022年）年底或类似的时间拥有一个原型。70、Lex Fridman：它可以与特斯拉汽车相连，这一定非常酷。马斯克：是的，它将使用自动驾驶推理计算机 ，我们为了Model S/Y/3/X这四款车做了很多训练，在识别现实世界事物方面的技术可以直接给机器人用。不过也有很多需要定制的执行器和传感器有待开发。71、Lex Fridman：在向量空间之外，还要有一个额外的模块用于爱。（马斯克：我们也可以用于汽车），在所有环境中都可以用，很多人会在汽车内吵架，汽车也可以帮助人们。你是历史系的学生，也是丹·卡林的粉丝（马斯克：是的，有史以来最棒的博客），他几乎不算是播客，（马斯克：丹·卡林更像是一本有声读物），我刚和他聊了聊，他说你们讨论军事之类的东西。马斯克：是的，我觉得应该被叫做工程师战争，从本质上讲，当技术上发生快速变化的时候，工程在战斗的胜利中起着关键的作用。六、火箭部分灵感来自俄罗斯 年轻人应多尝试72、Lex Fridman：你对二战很了解吗？马斯克：我们对二战中的战斗机和轰炸机技术进行过一次深入的探讨，但最终的讨论范围更广。我刚刚进行了一个研究，研究二战中所有的战斗机和轰炸机，以及不断的剪刀石头布的游戏。一个国家可以制造一架飞机，但另一个国家也会制造一架飞机打败上一个国家的飞机，然后第一个国家就会再制造一架飞机来打败上一架，真正重要的是创新的速度，以及获得高质量燃料和原材料的机会。因此，德国虽然有一些令人惊叹的设计，但他们无法制造他们，因为他们无法获得原材料，他们的石油和燃料存在问题，基本上燃料的质量非常不稳定。（Lex Fridman：所以设计不是瓶颈）是的，美国有非常稳定的燃料，质量非常一致。如果你想制造一个高性能的飞机发动机，那么燃料必须是一致的混合物，必须有高辛烷值，也不能有杂质之类的，会弄脏发动机。但是德国人从来没有很好的获得石油，他们试图通过入侵高加索地区来得到它，但这并没有奏效。德国一直在和劣质油作斗争，他们不能指望为他们的飞机提供高质量的燃料，所以他们必须研发一些添加剂之类的东西。而美国有很棒的燃料，也提供给英国，这使得英国人和美国人能够设计出超高性能的飞机发动机。德国可以设计发动机，他们只是没有燃料，然后他们得到的铝合金的质量也没有那么好。73、Lex Fridman：你和丹谈论过这些？马斯克：是的。74、Lex Fridman：从广义上看历史，当你看到成吉思汗、斯大林、希特勒，你从这些时刻中学到了什么？是否可以帮助你深入了解人性？了解当今人类行为，无论战争还是个人或者人类的行为，历史的任何方面。马斯克：是的，我觉得历史很迷人，有很多不可思议的事情发生，它们帮助你了解文明和个人的本质。75、Lex Fridman：人类对彼此做残酷的事情，会让你难过吗？比如二战期间，滥用权力的残酷。马斯克：我认为其中一些事情，大部分人类只是相处和生活，战争、灾难其实只是间歇性和罕见的，如果不是，那么人类将很快就会不复存在。而战争往往会被历史学家大肆书写，而没什么大事发生的正常年份不会被写太多。大多数人只喜欢务农，过他们喜欢的生活，在某个地方做一个村民。76、Lex Fridman：蒂姆·多德（火箭科学传播者）制作了一个火箭树，完整展示了苏联火箭的历史，蒂姆对未来，对太空飞行超级感兴趣。马斯克：我喜欢这样的人，如果你对空间之类的事情感兴趣就太好了，在向普通人解释火箭技术方面他很棒。猛禽曾经的发动机是氢发动机，但氢有很多挑战。它的密度非常低，是一种冷冻剂，所以它一直是液体，非常接近零度，还需要做绝缘，所以面临很多挑战。实际上我正在阅读一些有关俄罗斯火箭开放的一些信息，我的印象里苏联、俄罗斯、乌克兰在转向甲基氧，做了一些有趣的测试和数据 ，那确实令人印象深刻。实际上，我们可以优化入轨的成本，降低到火星的成本，我认为可以选择甲烷，部分灵感就是来自俄罗斯。77、Lex Fridman：我们的年轻人想要做一些大事的话，你会给他们什么建议？马斯克：尝试做一些有用的事，做对你同胞、对世界有用的事情。随时思考你贡献的比你消耗的多吗？要努力为社会作出积极的贡献，我认为这就是目标。不要为了成为领导者或者其他什么而试图成为领导，很多时候，成为领导者的人却是不想成为领导者的人。如果你过着有用的生活，那就是美好的生活，值得过的生活。就像我说的，我会鼓励人们使用物理和心理工具，并将它们运用到生活中，这是最好的工具。78、Lex Fridman：当你想到教育和自我教育时，你有什么建议？如何变得有用，产生更多积极影响？马斯克：我鼓励人们阅读大量书籍，尽可能多的吸收信息。你至少对知识景观有一个大致的了解，尝试了解很多东西，因为你可能不知道自己感兴趣的是什么。广泛的探索，和不同的人交谈，了解各行各业，喜欢什么职业就去做。尽可能的多学习，寻找意义。多阅读和尝试，找到和你的才能相匹配的事情去做。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":889891274,"gmtCreate":1631131053098,"gmtModify":1631131053098,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/889891274","repostId":"889193676","repostType":1,"repost":{"id":889193676,"gmtCreate":1631112694795,"gmtModify":1631112694795,"author":{"id":"3494295142059804","authorId":"3494295142059804","name":"哈哈哈先生","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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Cruz continues its investigation of Katapult Holdings, Inc. (\"Katapult\" or the \"Company\") (NASDAQ: KPLT) on behalf of investors concerning the Company’s possible violations of federal securities laws.\nIf you are a shareholder who suffered a loss, click here to participate.\nOn August 9, 2021, Katapult, an e-commerce focused financial technology company, announced its second quarter 2021 financial results reporting, \"net loss was $8.1 million, down from $5.1 million of net income in the second quarter of 2020. 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If you inquire by email please include your mailing address, telephone number, and number of shares purchased.\nThis press release may be considered Attorney Advertising in some jurisdictions under the applicable law and ethical rules.\nView source version on businesswire.com: https://www.businesswire.com/news/home/20210816005753/en/\nContacts\nThe Law Offices of Frank R. Cruz, Los AngelesFrank R. 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Its adjusted net income jumped 117% to $2.44 billion, or $2.14 per share -- which also cleared expectations by $0.16.</p><p>Those headline numbers were impressive, but do they make Micron a compelling investment? Let&#39;s review five reasons to buy the stock -- as well as one reason to sell it -- to find out.</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a63155855db0c679488faf41b53cb374\" tg-width=\"2000\" tg-height=\"1333\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><span>Image source: Getty Images.</span></p><p><b>1. Double-digit revenue growth for the foreseeable future</b></p><p>Micron&#39;s 25% revenue growth in the second quarter easily surpassed its previous guidance for 17% to 23% growth. It also represented its eighth consecutive quarter of double-digit revenue growth.</p><p>For the third quarter, it expects its revenue to rise 17% year over year to $8.7 billion, which also exceeded analysts&#39; expectations for 10% growth.</p><p>Analysts had expected Micron&#39;s revenue to grow 17% for the full year and rise another 21% in fiscal 2023 -- but the company&#39;s sunny guidance suggests those estimates might be too low.</p><p><b>2. No cyclical slowdown yet</b></p><p>Micron generated 73% of its revenue from DRAM chips during the second quarter. Another 25% came from NAND chips, while the remaining 2% came from other types of memory chips.</p><p>Its DRAM revenue rose 2% sequentially and 29% year over year, while its NAND revenue increased 4% sequentially and 19% year over year.</p><p>That robust growth -- which Micron attributed to the strength of the data center market, robust sales of desktop and enterprise PCs, and the expansion of the automotive and industrial markets -- indicates the &#34;super cycle&#34; in chip upgrades across multiple industries is far from over. The global chip shortage, which Micron expects to last until 2023, will likely prolong that cycle with tighter supplies and higher prices.</p><p>Micron expects the DRAM and NAND markets to maintain a &#34;healthy supply demand balance&#34; throughout the rest of the year, and that the industry&#39;s progress in resolving non-memory component shortages (which indirectly curb the market&#39;s appetite for memory chips) will buoy its near-term growth.</p><p><b>3. Expanding gross and operating margins</b></p><p>Micron&#39;s adjusted gross margin expanded both sequentially and year over year in the second quarter. Its adjusted operating margin dipped sequentially but also significantly expanded year over year. Let&#39;s dive into the numbers.</p><table><colgroup></colgroup><tbody><tr><th><p>Period</p></th><th><p>Q2 2021</p></th><th><p>Q1 2022</p></th><th><p>Q2 2022</p></th></tr><tr><td><p>Gross margin</p></td><td><p>32.9%</p></td><td><p>47%</p></td><td><p>47.8%</p></td></tr><tr><td><p>Operating margin</p></td><td><p>20.2%</p></td><td><p>35.4%</p></td><td><p>35.3%</p></td></tr></tbody></table><p>Data source: Micron. Non-GAAP basis.</p><p>For the third quarter, Micron expects its adjusted gross margin to rise to about 48% as both its DRAM and NAND gross margins improve sequentially -- even as it recognizes a higher mix of lower-margin NAND revenues.</p><p><b>4. Limited exposure to Russia and Ukraine</b></p><p>Over the past month, Ukraine war has exacerbated the global chip shortage by disrupting supplies of neon gas and other minerals.</p><p>But during the conference call, Micron CEO Sanjay Mehrotra said the company had &#34;strategically diversified&#34; its supply chain over the past few years and maintained &#34;appropriate inventories of materials and noble gases.&#34; Therefore, it doesn&#39;t anticipate &#34;any negative impact&#34; to its &#34;near-term production volumes&#34; from the Russian-Ukrainian conflict.</p><p>Mehrotra said the conflict could still cause some of Micron&#39;s costs to rise as it secures a &#34;supply of certain raw materials that could be at risk.&#34; However, its gross margin forecast for the third quarter strongly suggests it will offset those costs with higher average selling prices.</p><p><b>5. A very attractive valuation</b></p><p>Micron trades at just eight times forward earnings, making it one of the market&#39;s cheapest major semiconductor stocks.<b>Intel</b> trades at 14 times forward earnings, while <b>Qualcomm</b> has a forward price-to-earnings ratio of 13.</p><p>Yet Micron is also growing at a much faster rate than both chipmakers. Analysts expect Micron&#39;s adjusted earnings to grow a whopping 51% this year and increase another 35% in fiscal 2023. Over the next five years, they expect its annual earnings to grow at an average rate of about 25% -- which gives it a low PEG ratio of 0.9. Generally speaking, a PEG ratio under 1.0 is considered deeply undervalued.</p><p><b>The one reason to sell Micron: A cyclical slowdown</b></p><p>Micron usually trades at a discount to larger chipmakers like Intel and Qualcomm because its core business is less diversified and more cyclical.</p><p>As a pure-play memory chipmaker, Micron&#39;s growth is pinned to the boom and bust cycles of the DRAM and NAND markets. During its last bust in 2019, Micron&#39;s revenue declined year over year for<i>six straight quarters</i>before returning to growth in the third quarter of fiscal 2020. That&#39;s when its current boom cycle started.</p><p>It&#39;s unclear when this growth cycle will end. But when it does, it will likely cause Micron to abruptly miss Wall Street&#39;s optimistic forecasts.</p><p><b>The strengths still outweigh the weaknesses</b></p><p>Micron&#39;s growth will eventually decelerate, but the current super cycle of chip upgrades should last for at least another year. Therefore, I firmly believe Micron still has plenty of room to run -- since investors seem to be ignoring its obvious strengths and fretting too much over a future slowdown.</p></body></html>","source":"fool_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5 Reasons to Buy Micron, and 1 Reason to Sell</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n5 Reasons to Buy Micron, and 1 Reason to Sell\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-04-01 23:31 GMT+8&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.fool.com/investing/2022/04/01/5-reasons-to-buy-micron-and-1-reason-to-sell/><strong>Motley Fool</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>KEY POINTSMicron’s Q2 numbers easily beat analysts’ estimates.It provided sunny guidance for the third quarter.The stock still looks incredibly cheap relative to its growth potential.Micron Technology...</p>\n\n<a href=\"https://www.fool.com/investing/2022/04/01/5-reasons-to-buy-micron-and-1-reason-to-sell/\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"MU":"美光科技"},"source_url":"https://www.fool.com/investing/2022/04/01/5-reasons-to-buy-micron-and-1-reason-to-sell/","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1171565456","content_text":"KEY POINTSMicron’s Q2 numbers easily beat analysts’ estimates.It provided sunny guidance for the third quarter.The stock still looks incredibly cheap relative to its growth potential.Micron Technology's stock rose 3% on March 29 after the memory chipmaker posted its second-quarter earnings report.Its revenue rose 25% year over year to $7.79 billion, beating analysts' estimates by $260 million. Its adjusted net income jumped 117% to $2.44 billion, or $2.14 per share -- which also cleared expectations by $0.16.Those headline numbers were impressive, but do they make Micron a compelling investment? Let's review five reasons to buy the stock -- as well as one reason to sell it -- to find out.Image source: Getty Images.1. Double-digit revenue growth for the foreseeable futureMicron's 25% revenue growth in the second quarter easily surpassed its previous guidance for 17% to 23% growth. It also represented its eighth consecutive quarter of double-digit revenue growth.For the third quarter, it expects its revenue to rise 17% year over year to $8.7 billion, which also exceeded analysts' expectations for 10% growth.Analysts had expected Micron's revenue to grow 17% for the full year and rise another 21% in fiscal 2023 -- but the company's sunny guidance suggests those estimates might be too low.2. No cyclical slowdown yetMicron generated 73% of its revenue from DRAM chips during the second quarter. Another 25% came from NAND chips, while the remaining 2% came from other types of memory chips.Its DRAM revenue rose 2% sequentially and 29% year over year, while its NAND revenue increased 4% sequentially and 19% year over year.That robust growth -- which Micron attributed to the strength of the data center market, robust sales of desktop and enterprise PCs, and the expansion of the automotive and industrial markets -- indicates the \"super cycle\" in chip upgrades across multiple industries is far from over. The global chip shortage, which Micron expects to last until 2023, will likely prolong that cycle with tighter supplies and higher prices.Micron expects the DRAM and NAND markets to maintain a \"healthy supply demand balance\" throughout the rest of the year, and that the industry's progress in resolving non-memory component shortages (which indirectly curb the market's appetite for memory chips) will buoy its near-term growth.3. Expanding gross and operating marginsMicron's adjusted gross margin expanded both sequentially and year over year in the second quarter. Its adjusted operating margin dipped sequentially but also significantly expanded year over year. Let's dive into the numbers.PeriodQ2 2021Q1 2022Q2 2022Gross margin32.9%47%47.8%Operating margin20.2%35.4%35.3%Data source: Micron. Non-GAAP basis.For the third quarter, Micron expects its adjusted gross margin to rise to about 48% as both its DRAM and NAND gross margins improve sequentially -- even as it recognizes a higher mix of lower-margin NAND revenues.4. Limited exposure to Russia and UkraineOver the past month, Ukraine war has exacerbated the global chip shortage by disrupting supplies of neon gas and other minerals.But during the conference call, Micron CEO Sanjay Mehrotra said the company had \"strategically diversified\" its supply chain over the past few years and maintained \"appropriate inventories of materials and noble gases.\" Therefore, it doesn't anticipate \"any negative impact\" to its \"near-term production volumes\" from the Russian-Ukrainian conflict.Mehrotra said the conflict could still cause some of Micron's costs to rise as it secures a \"supply of certain raw materials that could be at risk.\" However, its gross margin forecast for the third quarter strongly suggests it will offset those costs with higher average selling prices.5. A very attractive valuationMicron trades at just eight times forward earnings, making it one of the market's cheapest major semiconductor stocks.Intel trades at 14 times forward earnings, while Qualcomm has a forward price-to-earnings ratio of 13.Yet Micron is also growing at a much faster rate than both chipmakers. Analysts expect Micron's adjusted earnings to grow a whopping 51% this year and increase another 35% in fiscal 2023. Over the next five years, they expect its annual earnings to grow at an average rate of about 25% -- which gives it a low PEG ratio of 0.9. Generally speaking, a PEG ratio under 1.0 is considered deeply undervalued.The one reason to sell Micron: A cyclical slowdownMicron usually trades at a discount to larger chipmakers like Intel and Qualcomm because its core business is less diversified and more cyclical.As a pure-play memory chipmaker, Micron's growth is pinned to the boom and bust cycles of the DRAM and NAND markets. During its last bust in 2019, Micron's revenue declined year over year forsix straight quartersbefore returning to growth in the third quarter of fiscal 2020. That's when its current boom cycle started.It's unclear when this growth cycle will end. But when it does, it will likely cause Micron to abruptly miss Wall Street's optimistic forecasts.The strengths still outweigh the weaknessesMicron's growth will eventually decelerate, but the current super cycle of chip upgrades should last for at least another year. Therefore, I firmly believe Micron still has plenty of room to run -- since investors seem to be ignoring its obvious strengths and fretting too much over a future slowdown.","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1029,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616356651,"gmtCreate":1651504191971,"gmtModify":1651504191971,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"押注中概吗？","listText":"押注中概吗？","text":"押注中概吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616356651","repostId":"1128084046","repostType":2,"repost":{"id":"1128084046","pubTimestamp":1651468034,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128084046?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-02 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Hwang是老虎基金（Tiger Fund）罗伯逊培养出来的门徒。他热衷慈善，看起来低调淳朴，习惯用宗教的视角看待自己所赚的钱，“这一切不仅仅是为了钱……而是为了未来，上帝总是能够看到未来。”</p><p>但到资本市场上，他会立马换成另一副面孔。他喜欢重仓押注少数不被看好的股票，多年来年收益维持在40—80%之间。据路透社报道，“Bill Hwang在投资上非常激进，是可能做出超乎想象的事情的人。”</p><p>起诉书显示，Bill Hwang曾寻求老同事和朋友的帮助，以达到交易的最大影响力；运用高杠杆，撬动华尔街大量借款；更重要的是，Bill Hwang选择了不需要披露详细仓位的家庭式基金，这让Archegos秘密控制多家公司过半的股份，几次占每日交易总量超35%，却很难被发现。</p><p>收益激增后，不愿看着一大笔可观的服务费从手中溜走，投行们纷纷上门拉拢Bill Hwang。Bill Hwang也没推辞，而是仗着自己是大客户，要求投行降低抵押要求，以此撬动更大杠杆。</p><p>随着一夜爆雷，这些以亿为单位的财富蒸发了。只是还是没人知道，Bill Hwang究竟还有多少身家。前员工们猜测，低调的Bill Hwang有可能还是个亿万富翁。</p><p>被抓前夕，Bill Hwang还在用自己剩下的资金和影响力扶持他的门徒们。他们延续Bill Hwang的风格，在距Archegos两条街外的地方办公，有家基金名叫Red Ember Capital，还有家叫Arise N parners，这个词的中文意思为“复活”。</p><p>01</p><p>Bill Hwang最初不叫Bill Hwang，叫黄圣国（Sung KooK Hwang）。</p><p>1964年，黄圣国出生在韩国一个清贫的基督教家庭，父亲是牧师，母亲是传教士。80年代，正读高三的黄随父母移居美国，不久后父亲意外离世，家里主要收入来源没了，他考虑过早早工作好减轻家里的负担，但母亲宁愿打零工也不同意他辍学。</p><p>最后，黄考上了加州大学洛杉矶分校，大学毕业后，又考进卡耐基梅隆大学读MBA。有人问他：“为什么毕业不直接工作积累经验？”他苦笑说：“因为我找不到工作。”</p><p>读完MBA，黄圣国跟很多同学一样到华尔街工作，在纽约现代证券当销售。但黄圣国说话本就慢吞吞的，在快节奏的华尔街，语速显得更慢了，往往电话还没说完就被挂掉。</p><p>直到1994年前后，他给一位客户的荐股给对方带来了大量收益，令对方印象深刻，将“最佳外部销售奖”评给他，后来还向他抛出了橄榄枝。这位顾客就是和索罗斯齐名的老虎基金创始人朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）。在他的手下，黄圣国磨练出高超的选股技巧。</p><p>2000年，受纳斯达克网络股灾波及，老虎基金被迫清盘，不甘心的罗伯逊决定发起一项“幼虎养成计划”，把自己的财富和资源分给他看好的60多个交易员，黄也是虎崽之一，分到了2300万美元初始资金。次年，黄在纽约成立了老虎亚洲基金（Tiger Asia Management），开始自己的事业。</p><p>有一年，黄赚了将近1亿美元，没想到在参加基金大佬们的聚会上被脱口秀主持人说：“这位是现在全场最穷的人。”那段时间，黄一走进办公室，整个气氛就会降到冰点。</p><p>黄太渴望证明自己了，他在美国和香港等地来回奔波，用借来的钱买下大量像Linkedln那样有潜力的公司股票。同时，他又相当低调，为了保密自己的投资策略，很少参与基金讨论。</p><p>随着股票升值，黄的基金规模增长到超过50亿美元。据一位前同事回忆，那段时间，他偶尔会主动跟人问好。</p><p>许是增长过快引起了监管部门的注意。2010年10月，老虎亚洲收到了美国证券交易委员会（SEC）的传票，人们这才知道黄对<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>的操作方式。</p><p>据SEC指控披露，黄先是让CFO帕克抛售股票压低股价，随着资产升值，公司收取近50万美元的管理费。另一方面，黄参与两家银行发行的低价股，在配售之前违约把股票都抛售出去，从中赚了1620万美元。</p><p>那之后，据传黄开始反思自己，性格更加平和，热衷布道和慈善。2011年初买了时值181美金一股、共计19000余股<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>股票捐给慈善基金会。在后来接受神学网站Fuller采访时，他称：“我一生追求的是信仰，希望通过资本去帮助全人类去改变生活，并不是为了钱。”</p><p>2012年，SEC正式指控老虎亚洲内幕交易罪，其没有承认，缴纳了4400万美元罚款达成和解。此外，香港证监会也申请禁止老虎亚洲的交易，并冻结了超3000万美元资金。</p><p>02</p><p>“我们将继续在美国和海外努力解决这些问题，并期待着将这些问题抛在脑后。”Bill Hwang在一封信里写道。</p><p>为了避免监管，2012年8月，Bill Hwang决定归还所有外部基金，将17人的公司改成家族投资办公室并取名Archegos，自己和朋友凑了2亿美元的初始资金。</p><p>家族式基金最大的好处是不用披露持有的股权和资金去向，按规定，SEC要求管理体量超1亿美元的基金需要按时披露这些信息。因为这一原因，乔治·索罗斯（George Soros）等华尔街对冲基金大佬等也已陆续如此转型。</p><p>转型之后，Bill Hwang越发激进。Archegos要用15美元的抵押品借85美元，5倍的高杠杆使很多银行犹豫不决，但Hwang很快找到了愿意交易的人。</p><p>野村证券在2012年就认识Bill Hwang，原本对他市场操作的印象并不好，但后来野村得知他对美国和亚洲科技股、媒体股有大量需求，心想他已经交过罚金，就这样改变了态度，开始合作。很快，Archegos成了野村十大客户之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21dde5ed74e6198612f6a239d56ef51e\" tg-width=\"1398\" tg-height=\"646\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据《华尔街日报》，随着持有的Viacom CBS和Discovery的仓位飙升，该公司从<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>也获得了大部分融资。</p><p>其他投行如<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>也愿意借钱给他，因此获得不菲的服务费。有一个季度，高盛利润翻了一倍多，甚至在报告中描述，“股票衍生品交易量大涨”。Hwang见状，要求投行减少抵押品价值。</p><p>一位熟悉Hwang的人接受IPO Edge采访时表示，Hwang以使用高杠杆而闻名。据路透社报道，Bill Hwang自己的家族基金只有大约100亿美元资产，但他通过杠杆交易持有的仓位超过500亿美元。</p><p>2021年前两个月，Bill Hwang用5倍杠杆，基金净资产峰值达到150亿美元，收益率达到200%。另外，Hwang还重仓了ViacomCBS、Discovery、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>等股票，随着股价飙升，Archegos获利数十亿美元。但Hwang把赚的钱继续用以高杠杆投资。</p><p>起诉书显示，截至去年3月的一年内，骗局让Hwang的个人投资组合规模从15亿美元增至350亿美元；因为运用杠杆，Archegos包括向华尔街机构借款在内的市场仓位总规模从100亿美元达到巅峰期的1600亿美元。</p><p>运气在身边时，BIll Hwang做慈善也能创收。2018年底，Bill Hwang卖出了早年买到的亚马逊股票，彼时已经从181美元每股涨到1800美元，价值超2795万美元。</p><p>03</p><p>《征途美国》的作者写道：“Bill Hwang告诉我，如果他买了一只股票，股票还在跌时，他一定会相信自己的判断并且能够坚持下来。”这个习惯令他赚得盆满钵满，但也将他推向深渊。</p><p>3月24日，美国《外国公司问责法案》通过，许多中概股闻讯出逃，Archegos因持有大量中概股，眼睁睁看着它们全线下跌，跟谁学跌幅超50%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>音乐跌幅区间超35%、 Viacom跌幅超30%......Archegos几乎处于爆仓边缘。</p><p>与此同时，Archegos重仓的Viacom CBS突然宣布增发30亿美元普通股，股价狂泻。Archegos没有按照银行的意思追加抵押，而是要求Halligan更加疯狂的买入，希望能扭转下跌。Halligan曾质疑过，但最终还是执行了命令。</p><p>另一边，Archegos有员工传Archegos会申请破产。为了稳住员工，Hwang召开了一次电话会议给他们打气，“最合适的计划正在讨论中。”并希望被强制买了公司基金的员工与他们一起渡过难关。</p><p>银行出售了大量抵押的证券以填补债务，Archegos无法按银行要求提供更多抵押，在最后一根稻草的重压下，Hwang只能清算资产190亿美元。据《华尔街日报》采访到的交易员和投资者称，仅10天内Bill Hwang 就损失了大约80亿美元，这是他们所见过的如此巨额损失中最快的损失之一。</p><p>值得一提的是，据瑞信表示，在崩盘之前，Hwang的公司从在该行的账户中转出了超过20亿美元超额保证金。</p><p>这只是个开始。由于Hwang采用的高杠杆使相关股票那一周蒸发了330亿美元。高盛最早察觉到苗头不对，甩卖了105亿美元股票，随后摩根甩卖了80亿美元，瑞信亏了50亿美元，来不及抛售的野村损失数十亿美元，评级随之被下调。摩根士丹利、瑞士银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>也全线下跌。瑞信7名主管先后引咎辞职；野村CEO奥田健太郎因此工资缩水到290万美元年薪。</p><p>《金融时报》评价 Bill Hwang，“就像是Reddit上的短线交易员，在拿到了高盛的信贷之后，就飘了。”</p><p>3月29日，Bill Hwang发了一条推特：“如果你欠银行100美元，那是你的问题。如果你欠银行1亿美元，那就是银行的问题。但很明显，如果你用150亿美元垃圾股票问银行融了800亿美元去投资后又被强行平仓，那么你们俩就完蛋了。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dfde715872f56f4bc6a76e6de4b2ad5\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"1108\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第二天，已经退休的罗伯逊公开发声支持Bill Hwang，称对他的遭遇感到非常难过，爆仓可能发生在任何人身上，只是很不幸的，这次中招的是Bill，实际上Bill是一个很棒的人。他本人非常愿意继续投资他。据悉，Bill Hwang已被德银列为黑名单。</p><p>事实上，Bill HWang的生活还是朴素的。Bill时常想要寻找答案，就像2012年时那样。他在家门廊下的塑料椅子上坐着，穿蓝绿色的衬衫，蓝色的工装裤，<a href=\"https://laohu8.com/S/0OLD.UK\">阿迪达斯</a>拖鞋。手边还有一本《上帝所赐的军装》，里面有一句：“要穿戴上上帝所赐的全副军装，以便能够抵挡魔鬼的阴谋。”</p><p>而Hwang没有付清房租，Archegos所属的38层的办公室大多已被清空，他资助的基督教慈善机构Grace and Mercy Foundation也开源节流，搬到更便宜的22楼。员工被强制投入Archegos基金的钱和年度奖金还没拿到，“这些钱都没了，我们处境很困难。”因为排队的员工太多，重组顾问们甚至忙不过来。</p><p>据彭博社报道，那段时间Bill Hwang一直在读C.S. Lewis的“The Screwtape Letters”（地狱来鸿），以寻找走出当前困境的指引。</p><p>值得一提的是，爆仓后六个月，SEC宣布正在采取措施使家族理财室相关方披露更多信息。</p><p>04</p><p>4月27日早上6点被捕后，Bill HWang拒不认罪，Halligan的律师 Mary Mulligan也说，她的当事人“是无辜的，将被证明无罪”。</p><p>随后，Bill HWang和Halligan分别交了500万美元和100万美元保释金后获释，前者还抵押了两处房产，为确保他们不离开新泽西康涅狄格州，还得交出护照，等着5月19 日回到曼哈顿下城法院开庭。此外，Bill Hwang还要应付SEC的起诉。</p><p>Bill HWang戴着口罩，绿色衬衫和棕色裤子，平和地对检察官说，他的妻子会交出她的护照，因为他的护照丢了。</p><p>Bill HWang有过类似的处理经验。2013年，老虎亚洲承认内幕交易，但Bill Hwang还是没认罪，他们聘请了高级律师，将赔偿降到最低。现在，不认罪似乎仍和当年一样带着某种侥幸。</p><p>SEC前主席哈维·皮特( Harvey Pitt )说：“这类案件不多，想赢他们并不容易。”</p><p>历史上可供参考的判决是对冲基金巨头SAC。2013年，明星基金管理人史蒂芬·<a href=\"https://laohu8.com/S/CONN\">科恩</a>（Steven A. Cohen）控制的SAC资本被指控犯有内幕交易罪、证券欺诈等四项罪名，被纽约南区联邦检察官起诉。</p><p>但科恩既不承认也未否认存在不当行为。由于美国官方并未找到充足证据，只能发起和解。SEC的一位律师说：“所有人都很震惊。史蒂夫·科恩好像确实把我们打败了。”</p><p>科恩同意和解，SAC承认了内幕交易罪等数项罪名，缴纳支付了近12亿美元的刑事处罚金，外加6.16亿美元与SEC的和解金。检察官表示；“合计18亿美元的罚款，对政府方面来说，将是有史以来有关内幕交易罪行的最大规模罚款。”此外，科恩关闭了公司，和解协议禁止他与外部投资者接触，需要官方批准才准再次进入对冲基金行业。</p><p>而Bill Hwang的罪名和涉案金额都远远超过科恩，没人知道等待他的会是什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3950873c2062f0c63515de634f49b781\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"746\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在早年Bill Hwang的采访中，他缓慢地说：“我的读经之旅真正开始是在五六年前，我的公司面临很多问题的时候，那时我知道这些问题是金钱和关系解决不了的，我意识到，我得向神明寻求答案……我是真的很想帮助人们读圣经，爱神的话，爱基督耶稣并跟随他，理解神的工作，明白他是怎样掌管世界的，并且参与其中。”</p><p>过了会儿，底下有个弹幕幽幽飘过：god没叫你赌博。</p></body></html>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Bill Hwang：赌徒、圣经和灰飞烟灭的百亿美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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Halligan）于家中被美国联邦检察官逮捕，两人被指控犯有证券欺诈、市场操纵等共11项罪名。一旦这些罪名坐实，等待他们的将是数十年的监禁生活。这起案子是去年一场金融动荡的后续。2021年3月，基金公司Archegos账上150亿美元在一天...</p>\n\n<a href=\"https://www.tmtpost.com/6097372.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8cdd39e7ec873e9ae3f803c0aaa5d3b3","relate_stocks":{"GOTU":"高途"},"source_url":"https://www.tmtpost.com/6097372.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1128084046","content_text":"近日，引发华尔街动荡一年后，始作俑者Bill Hwang命运的靴子落下了。美东时间4月27日，Bill Hwang和他的CFO帕特里克·哈利根（Patrick Halligan）于家中被美国联邦检察官逮捕，两人被指控犯有证券欺诈、市场操纵等共11项罪名。一旦这些罪名坐实，等待他们的将是数十年的监禁生活。这起案子是去年一场金融动荡的后续。2021年3月，基金公司Archegos账上150亿美元在一天内化为乌有，由此引发了多米诺骨牌效应，一时间，几大知名投行纷纷折戟，上百亿美元一朝蒸发；Archegos员工拿不到年度奖金；房东也忙着起诉其所拖欠的近16万美元办公室租金......与爆仓后市场一片哀嚎不同，Archegos创始人Bill Hwang似乎没受到太多影响。他依然住在新泽西州的郊区，开一辆旧奔驰，常捧着一本基督教手册，偶尔到附近一家普通餐厅吃晚饭。Bill Hwang爆仓5个月后，在与彭博社的交谈中，Bill Hwang状态放松，有时还会自嘲，唯独拒绝谈论Archegos。当知道他就是那场史诗般崩盘的当事人时，Hwang的老邻居倒吸了一口凉气：“你说的是百亿？”Bill Hwang是老虎基金（Tiger Fund）罗伯逊培养出来的门徒。他热衷慈善，看起来低调淳朴，习惯用宗教的视角看待自己所赚的钱，“这一切不仅仅是为了钱……而是为了未来，上帝总是能够看到未来。”但到资本市场上，他会立马换成另一副面孔。他喜欢重仓押注少数不被看好的股票，多年来年收益维持在40—80%之间。据路透社报道，“Bill Hwang在投资上非常激进，是可能做出超乎想象的事情的人。”起诉书显示，Bill Hwang曾寻求老同事和朋友的帮助，以达到交易的最大影响力；运用高杠杆，撬动华尔街大量借款；更重要的是，Bill Hwang选择了不需要披露详细仓位的家庭式基金，这让Archegos秘密控制多家公司过半的股份，几次占每日交易总量超35%，却很难被发现。收益激增后，不愿看着一大笔可观的服务费从手中溜走，投行们纷纷上门拉拢Bill Hwang。Bill Hwang也没推辞，而是仗着自己是大客户，要求投行降低抵押要求，以此撬动更大杠杆。随着一夜爆雷，这些以亿为单位的财富蒸发了。只是还是没人知道，Bill Hwang究竟还有多少身家。前员工们猜测，低调的Bill Hwang有可能还是个亿万富翁。被抓前夕，Bill Hwang还在用自己剩下的资金和影响力扶持他的门徒们。他们延续Bill Hwang的风格，在距Archegos两条街外的地方办公，有家基金名叫Red Ember Capital，还有家叫Arise N parners，这个词的中文意思为“复活”。01Bill Hwang最初不叫Bill Hwang，叫黄圣国（Sung KooK Hwang）。1964年，黄圣国出生在韩国一个清贫的基督教家庭，父亲是牧师，母亲是传教士。80年代，正读高三的黄随父母移居美国，不久后父亲意外离世，家里主要收入来源没了，他考虑过早早工作好减轻家里的负担，但母亲宁愿打零工也不同意他辍学。最后，黄考上了加州大学洛杉矶分校，大学毕业后，又考进卡耐基梅隆大学读MBA。有人问他：“为什么毕业不直接工作积累经验？”他苦笑说：“因为我找不到工作。”读完MBA，黄圣国跟很多同学一样到华尔街工作，在纽约现代证券当销售。但黄圣国说话本就慢吞吞的，在快节奏的华尔街，语速显得更慢了，往往电话还没说完就被挂掉。直到1994年前后，他给一位客户的荐股给对方带来了大量收益，令对方印象深刻，将“最佳外部销售奖”评给他，后来还向他抛出了橄榄枝。这位顾客就是和索罗斯齐名的老虎基金创始人朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）。在他的手下，黄圣国磨练出高超的选股技巧。2000年，受纳斯达克网络股灾波及，老虎基金被迫清盘，不甘心的罗伯逊决定发起一项“幼虎养成计划”，把自己的财富和资源分给他看好的60多个交易员，黄也是虎崽之一，分到了2300万美元初始资金。次年，黄在纽约成立了老虎亚洲基金（Tiger Asia Management），开始自己的事业。有一年，黄赚了将近1亿美元，没想到在参加基金大佬们的聚会上被脱口秀主持人说：“这位是现在全场最穷的人。”那段时间，黄一走进办公室，整个气氛就会降到冰点。黄太渴望证明自己了，他在美国和香港等地来回奔波，用借来的钱买下大量像Linkedln那样有潜力的公司股票。同时，他又相当低调，为了保密自己的投资策略，很少参与基金讨论。随着股票升值，黄的基金规模增长到超过50亿美元。据一位前同事回忆，那段时间，他偶尔会主动跟人问好。许是增长过快引起了监管部门的注意。2010年10月，老虎亚洲收到了美国证券交易委员会（SEC）的传票，人们这才知道黄对中国银行和建设银行的操作方式。据SEC指控披露，黄先是让CFO帕克抛售股票压低股价，随着资产升值，公司收取近50万美元的管理费。另一方面，黄参与两家银行发行的低价股，在配售之前违约把股票都抛售出去，从中赚了1620万美元。那之后，据传黄开始反思自己，性格更加平和，热衷布道和慈善。2011年初买了时值181美金一股、共计19000余股亚马逊股票捐给慈善基金会。在后来接受神学网站Fuller采访时，他称：“我一生追求的是信仰，希望通过资本去帮助全人类去改变生活，并不是为了钱。”2012年，SEC正式指控老虎亚洲内幕交易罪，其没有承认，缴纳了4400万美元罚款达成和解。此外，香港证监会也申请禁止老虎亚洲的交易，并冻结了超3000万美元资金。02“我们将继续在美国和海外努力解决这些问题，并期待着将这些问题抛在脑后。”Bill Hwang在一封信里写道。为了避免监管，2012年8月，Bill Hwang决定归还所有外部基金，将17人的公司改成家族投资办公室并取名Archegos，自己和朋友凑了2亿美元的初始资金。家族式基金最大的好处是不用披露持有的股权和资金去向，按规定，SEC要求管理体量超1亿美元的基金需要按时披露这些信息。因为这一原因，乔治·索罗斯（George Soros）等华尔街对冲基金大佬等也已陆续如此转型。转型之后，Bill Hwang越发激进。Archegos要用15美元的抵押品借85美元，5倍的高杠杆使很多银行犹豫不决，但Hwang很快找到了愿意交易的人。野村证券在2012年就认识Bill Hwang，原本对他市场操作的印象并不好，但后来野村得知他对美国和亚洲科技股、媒体股有大量需求，心想他已经交过罚金，就这样改变了态度，开始合作。很快，Archegos成了野村十大客户之一。据《华尔街日报》，随着持有的Viacom CBS和Discovery的仓位飙升，该公司从瑞士信贷也获得了大部分融资。其他投行如高盛、摩根士丹利、德意志银行也愿意借钱给他，因此获得不菲的服务费。有一个季度，高盛利润翻了一倍多，甚至在报告中描述，“股票衍生品交易量大涨”。Hwang见状，要求投行减少抵押品价值。一位熟悉Hwang的人接受IPO Edge采访时表示，Hwang以使用高杠杆而闻名。据路透社报道，Bill Hwang自己的家族基金只有大约100亿美元资产，但他通过杠杆交易持有的仓位超过500亿美元。2021年前两个月，Bill Hwang用5倍杠杆，基金净资产峰值达到150亿美元，收益率达到200%。另外，Hwang还重仓了ViacomCBS、Discovery、百度、爱奇艺、腾讯音乐、跟谁学等股票，随着股价飙升，Archegos获利数十亿美元。但Hwang把赚的钱继续用以高杠杆投资。起诉书显示，截至去年3月的一年内，骗局让Hwang的个人投资组合规模从15亿美元增至350亿美元；因为运用杠杆，Archegos包括向华尔街机构借款在内的市场仓位总规模从100亿美元达到巅峰期的1600亿美元。运气在身边时，BIll Hwang做慈善也能创收。2018年底，Bill Hwang卖出了早年买到的亚马逊股票，彼时已经从181美元每股涨到1800美元，价值超2795万美元。03《征途美国》的作者写道：“Bill Hwang告诉我，如果他买了一只股票，股票还在跌时，他一定会相信自己的判断并且能够坚持下来。”这个习惯令他赚得盆满钵满，但也将他推向深渊。3月24日，美国《外国公司问责法案》通过，许多中概股闻讯出逃，Archegos因持有大量中概股，眼睁睁看着它们全线下跌，跟谁学跌幅超50%、腾讯音乐跌幅区间超35%、 Viacom跌幅超30%......Archegos几乎处于爆仓边缘。与此同时，Archegos重仓的Viacom CBS突然宣布增发30亿美元普通股，股价狂泻。Archegos没有按照银行的意思追加抵押，而是要求Halligan更加疯狂的买入，希望能扭转下跌。Halligan曾质疑过，但最终还是执行了命令。另一边，Archegos有员工传Archegos会申请破产。为了稳住员工，Hwang召开了一次电话会议给他们打气，“最合适的计划正在讨论中。”并希望被强制买了公司基金的员工与他们一起渡过难关。银行出售了大量抵押的证券以填补债务，Archegos无法按银行要求提供更多抵押，在最后一根稻草的重压下，Hwang只能清算资产190亿美元。据《华尔街日报》采访到的交易员和投资者称，仅10天内Bill Hwang 就损失了大约80亿美元，这是他们所见过的如此巨额损失中最快的损失之一。值得一提的是，据瑞信表示，在崩盘之前，Hwang的公司从在该行的账户中转出了超过20亿美元超额保证金。这只是个开始。由于Hwang采用的高杠杆使相关股票那一周蒸发了330亿美元。高盛最早察觉到苗头不对，甩卖了105亿美元股票，随后摩根甩卖了80亿美元，瑞信亏了50亿美元，来不及抛售的野村损失数十亿美元，评级随之被下调。摩根士丹利、瑞士银行、德意志银行也全线下跌。瑞信7名主管先后引咎辞职；野村CEO奥田健太郎因此工资缩水到290万美元年薪。《金融时报》评价 Bill Hwang，“就像是Reddit上的短线交易员，在拿到了高盛的信贷之后，就飘了。”3月29日，Bill Hwang发了一条推特：“如果你欠银行100美元，那是你的问题。如果你欠银行1亿美元，那就是银行的问题。但很明显，如果你用150亿美元垃圾股票问银行融了800亿美元去投资后又被强行平仓，那么你们俩就完蛋了。”第二天，已经退休的罗伯逊公开发声支持Bill Hwang，称对他的遭遇感到非常难过，爆仓可能发生在任何人身上，只是很不幸的，这次中招的是Bill，实际上Bill是一个很棒的人。他本人非常愿意继续投资他。据悉，Bill Hwang已被德银列为黑名单。事实上，Bill HWang的生活还是朴素的。Bill时常想要寻找答案，就像2012年时那样。他在家门廊下的塑料椅子上坐着，穿蓝绿色的衬衫，蓝色的工装裤，阿迪达斯拖鞋。手边还有一本《上帝所赐的军装》，里面有一句：“要穿戴上上帝所赐的全副军装，以便能够抵挡魔鬼的阴谋。”而Hwang没有付清房租，Archegos所属的38层的办公室大多已被清空，他资助的基督教慈善机构Grace and Mercy Foundation也开源节流，搬到更便宜的22楼。员工被强制投入Archegos基金的钱和年度奖金还没拿到，“这些钱都没了，我们处境很困难。”因为排队的员工太多，重组顾问们甚至忙不过来。据彭博社报道，那段时间Bill Hwang一直在读C.S. Lewis的“The Screwtape Letters”（地狱来鸿），以寻找走出当前困境的指引。值得一提的是，爆仓后六个月，SEC宣布正在采取措施使家族理财室相关方披露更多信息。044月27日早上6点被捕后，Bill HWang拒不认罪，Halligan的律师 Mary Mulligan也说，她的当事人“是无辜的，将被证明无罪”。随后，Bill HWang和Halligan分别交了500万美元和100万美元保释金后获释，前者还抵押了两处房产，为确保他们不离开新泽西康涅狄格州，还得交出护照，等着5月19 日回到曼哈顿下城法院开庭。此外，Bill Hwang还要应付SEC的起诉。Bill HWang戴着口罩，绿色衬衫和棕色裤子，平和地对检察官说，他的妻子会交出她的护照，因为他的护照丢了。Bill HWang有过类似的处理经验。2013年，老虎亚洲承认内幕交易，但Bill Hwang还是没认罪，他们聘请了高级律师，将赔偿降到最低。现在，不认罪似乎仍和当年一样带着某种侥幸。SEC前主席哈维·皮特( Harvey Pitt )说：“这类案件不多，想赢他们并不容易。”历史上可供参考的判决是对冲基金巨头SAC。2013年，明星基金管理人史蒂芬·科恩（Steven A. Cohen）控制的SAC资本被指控犯有内幕交易罪、证券欺诈等四项罪名，被纽约南区联邦检察官起诉。但科恩既不承认也未否认存在不当行为。由于美国官方并未找到充足证据，只能发起和解。SEC的一位律师说：“所有人都很震惊。史蒂夫·科恩好像确实把我们打败了。”科恩同意和解，SAC承认了内幕交易罪等数项罪名，缴纳支付了近12亿美元的刑事处罚金，外加6.16亿美元与SEC的和解金。检察官表示；“合计18亿美元的罚款，对政府方面来说，将是有史以来有关内幕交易罪行的最大规模罚款。”此外，科恩关闭了公司，和解协议禁止他与外部投资者接触，需要官方批准才准再次进入对冲基金行业。而Bill Hwang的罪名和涉案金额都远远超过科恩，没人知道等待他的会是什么。在早年Bill Hwang的采访中，他缓慢地说：“我的读经之旅真正开始是在五六年前，我的公司面临很多问题的时候，那时我知道这些问题是金钱和关系解决不了的，我意识到，我得向神明寻求答案……我是真的很想帮助人们读圣经，爱神的话，爱基督耶稣并跟随他，理解神的工作，明白他是怎样掌管世界的，并且参与其中。”过了会儿，底下有个弹幕幽幽飘过：god没叫你赌博。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":259479525757200,"gmtCreate":1704359551178,"gmtModify":1704359552820,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"特斯拉是智能驾驶，确实不可同日而语，发展方向、技术含量没有可比性","listText":"特斯拉是智能驾驶，确实不可同日而语，发展方向、技术含量没有可比性","text":"特斯拉是智能驾驶，确实不可同日而语，发展方向、技术含量没有可比性","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/259479525757200","repostId":"1104892741","repostType":2,"repost":{"id":"1104892741","pubTimestamp":1704359130,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104892741?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-04 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Nikolaos Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在<strong>这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8172c25a172973b7048438bc8320df8\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。</p><p><strong>美股、信用利差：承压震荡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：</p><blockquote>主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。</blockquote><blockquote>在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，<strong>但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。</strong></blockquote><blockquote>下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，<strong>当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，</strong>但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9752e1c5de2a5782b68663fe295f111\" title=\"\" tg-width=\"546\" tg-height=\"445\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/456f25453f223e62c39fd73477bb1763\" title=\"\" tg-width=\"525\" tg-height=\"432\"/></p><p><strong>美元：衰退上涨</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，<strong>衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/891719d2a65f71dafd4b55947b4c792a\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"445\"/></p><blockquote>与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。</blockquote><p><strong>债券：与衰退关系不大</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：</p><blockquote>在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/665ea16cfa1fdf482e2078241f63d8dc\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"437\"/></p><blockquote>美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。</blockquote><p><strong>新增贷款：疲软指向衰退</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：</p><blockquote>虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，<strong>但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。</strong></blockquote><blockquote>下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。</blockquote><blockquote>这张图片表明，<strong>在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。</strong>鉴于美国信贷创造疲软，<strong>这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-08-04 15:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">加息周期结束之后，美国经济会衰退吗？市场将如何表现？</p><p style=\"text-align: justify;\">在上月底美联储议息会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，当前的利率已经达到了限制性水平，但加息的全部影响还未显现，因此预计高息将维持较长时间，年内不会降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔还提到，如果有数据支撑，美联储可能将再次加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，由于近期美国经济数据表现温和，市场大部分仍预计美联储9月“最后一加”概率不高。</p><p style=\"text-align: justify;\">但无论9月加息与否，市场已基本确定高息将维持一段时间。随着加息影响逐渐显现，一些经济学家预计美国经济将陷入衰退。</p><p style=\"text-align: justify;\">在本月的一篇报告中，摩根大通全球市场战略MD Nikolaos Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在<strong>这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8172c25a172973b7048438bc8320df8\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。</p><p><strong>美股、信用利差：承压震荡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：</p><blockquote>主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。</blockquote><blockquote>在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，<strong>但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。</strong></blockquote><blockquote>下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，<strong>当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，</strong>但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9752e1c5de2a5782b68663fe295f111\" title=\"\" tg-width=\"546\" tg-height=\"445\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/456f25453f223e62c39fd73477bb1763\" title=\"\" tg-width=\"525\" tg-height=\"432\"/></p><p><strong>美元：衰退上涨</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，<strong>衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/891719d2a65f71dafd4b55947b4c792a\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"445\"/></p><blockquote>与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。</blockquote><p><strong>债券：与衰退关系不大</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：</p><blockquote>在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/665ea16cfa1fdf482e2078241f63d8dc\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"437\"/></p><blockquote>美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。</blockquote><p><strong>新增贷款：疲软指向衰退</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：</p><blockquote>虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，<strong>但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。</strong></blockquote><blockquote>下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。</blockquote><blockquote>这张图片表明，<strong>在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。</strong>鉴于美国信贷创造疲软，<strong>这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF",".SPX":"S&P 500 Index","SSO":"两倍做多标普500ETF","DOG":"道指反向ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","OEX":"标普100","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4581":"高盛持仓","OEF":"标普100指数ETF-iShares","BK4550":"红杉资本持仓",".DJI":"道琼斯","BK4504":"桥水持仓",".IXIC":"NASDAQ 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Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。美股、信用利差：承压震荡为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。美元：衰退上涨类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。债券：与衰退关系不大相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。新增贷款：疲软指向衰退贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。这张图片表明，在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。鉴于美国信贷创造疲软，这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":612,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612509366,"gmtCreate":1652372703655,"gmtModify":1652372703655,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"花姐不给他机会啊","listText":"花姐不给他机会啊","text":"花姐不给他机会啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612509366","repostId":"1196326369","repostType":4,"repost":{"id":"1196326369","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1652370365,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196326369?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-12 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11:40","market":"us","language":"zh","title":"马斯克或放弃推特？10亿分手费 VS 400亿特斯拉反弹","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1101630671","media":"美港电讯","summary":"马斯克的注意力，可能很快就会转移，毕竟放弃收购推特理由充分。","content":"<html><head></head><body><p>四年前，马斯克扬言建立一家花生糖公司，誓与巴菲特投资的喜诗糖果公司（See&#39;s Candies）相抗衡，因为他不赞同巴菲特说的护城河。后来，他退缩了，他说，尝遍了各种各样的糖果之后，确实没有找到比喜诗糖果更好吃的。</p><p>现在，他说要收购推特，如果再次退缩，那也是意料之中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99df968e54176a698286c3d876d3be81\" tg-width=\"446\" tg-height=\"272\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当然，马斯克最近明显是真的想收购推特，毕竟都已经保证获得<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>的融资了。但根据协议，如果马斯克临阵脱逃，分手费将高达10亿美元。推特的律师团队还增加了“特定履行（specific performance）”条款，如果马斯克试图退出交易，这个条款将强制他继续履约。不过，马斯克可以通过支付更高额的分手费来进行和解。</p><p>马斯克如果要停止收购，理由其实很充分。</p><p>最大的问题就是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。自马斯克宣布收购推特以来，特斯拉市值已经蒸发五分之一，因为投资者担心马斯克会通过出售股份来获取所需的资金。如果停止收购推特，特斯拉有望迎来400亿美元的反弹，比起10亿美元的分手费，这可划算多了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c196687453ae1ef1e14a2f52929bfbb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>实际上，马斯克声称自己捍卫“绝对的言论自由”，这也导致这笔交易难以实现。欧盟内部市场专员蒂埃里·布雷顿（Thierry Breton）表示，推特必须严格监管违法、有害的内容，否则将面临被禁。虽然美国的监管没那么严格，但其他科技公司也会对推特造成威胁，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>可以决定哪些app能在它的应用商店上架。</p><p>市场其实已经对马斯克退出收购推特有一定的预期，这也减少了他面临的障碍。推特股价已经跌至比收购价低11%，对于没有反垄断风险的收购要约来说，这个跌幅实在过大了。马斯克发推批判推特，公然蔑视收购协议，已经说明他对推特的兴趣减弱。</p><p>他的注意力，可能很快就会转移。这毫不意外，毕竟也不是第一次了。</p></body></html>","source":"live_meigang","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克或放弃推特？10亿分手费 VS 400亿特斯拉反弹</title>\n<style 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Breton）表示，推特必须严格监管违法、有害的内容，否则将面临被禁。虽然美国的监管没那么严格，但其他科技公司也会对推特造成威胁，比如苹果可以决定哪些app能在它的应用商店上架。市场其实已经对马斯克退出收购推特有一定的预期，这也减少了他面临的障碍。推特股价已经跌至比收购价低11%，对于没有反垄断风险的收购要约来说，这个跌幅实在过大了。马斯克发推批判推特，公然蔑视收购协议，已经说明他对推特的兴趣减弱。他的注意力，可能很快就会转移。这毫不意外，毕竟也不是第一次了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619814099,"gmtCreate":1649173898811,"gmtModify":1649173898811,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"同问？是为什么啊","listText":"同问？是为什么啊","text":"同问？是为什么啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619814099","repostId":"1140517165","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1129,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694555247,"gmtCreate":1642053109873,"gmtModify":1642053109873,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"炒作—打压—再炒作—韭菜一拔一大把","listText":"炒作—打压—再炒作—韭菜一拔一大把","text":"炒作—打压—再炒作—韭菜一拔一大把","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694555247","repostId":"2203754963","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694266732,"gmtCreate":1641996423045,"gmtModify":1641996423045,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694266732","repostId":"1124764834","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":889891274,"gmtCreate":1631131053098,"gmtModify":1631131053098,"author":{"id":"3586901207519173","authorId":"3586901207519173","name":"猫爪子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e55dcdefc7313502faf059d16f899057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/889891274","repostId":"889193676","repostType":1,"repost":{"id":889193676,"gmtCreate":1631112694795,"gmtModify":1631112694795,"author":{"id":"3494295142059804","authorId":"3494295142059804","name":"哈哈哈先生","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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