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香泉

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2021-11-02

似乎中概股的好时机尚未到，看中美博弈未见转好发展，反应到股市现在都是一日行情，总体下跌趋势与政治密切关联，感觉似仍未逆转，在下一点陋见，望谅🙏

中概电商板块全线上涨，拼多多涨超4%

2021-11-02

看看我选的美股，共有四百多只，个个精灵诱惑，今天唱吧你登场，她们成了我的饭碗，可惜资本金不足，不然买了就不用管了，年底收账就行了，不行啦，所以要好好努力💪争取打败巴菲特👏👏

2021-11-02

$Archer Aviation Inc.(ACHR)$电动飞机，跟庄抓到的，后市可期待🎆

2021-11-02

$Silvergate Capital(SI)$最心痛标的，最涨杀跌半年，最后还是把她弄丢了😮‍💨

2021-11-02

$SoFi Technologies Inc.(SOFI)$苦尽甜来，等了半年终于爆发👍

2021-11-01

刚刚才说新股在底部会翻倍，立马暴涨，再推一次👍

2021-11-01

$Cue Health Inc.(HLTH)$新股，腰斩，耐心些一定翻倍🙏

2021-11-01

$Histogenics Corporation(OCGN)$印度疫苗要大爆发了吗？

2021-10-31

苹果下跌正是买入好时机，公司基本面并没有变坏。

再次加冕“全球股王”，微软凭什么？

2021-10-27

$伯克希尔(BRK.A)$越来越看不懂，还有其它很多股票，印度疫苗股一天四度熔断，涨40%最后却以下跌收盘，又如老虎也是，半天行情，拔高出货吗？大盘要崩了吗？

2021-10-15

$Paltalk Inc.(PALT)$美国版小微信，流通盘73万，美股收益0.44，PE18.16,今天因增发而暴跌，现又开始反弹。

2021-10-08

$Sundial Growers Inc.(SNDL)$大麻股，暴涨

2021-09-29

半年报呢，有那么难吗？好的什么都好

蓝帽子(BHAT.US)2020年报：营收3019.1万美元，净利润828.1万美元

2021-09-22

治疗肠道便秘型肠易激综合征，特色专科医药股，很好收益和成长前景，低价位。难得。26家基金持有。2019年获中国批准上市，中国这类患者1300万，商业前景巨大。

2021-09-22

在理，但有非经济的因素，而且可能是起决定性作用的，美国在语言，市场规模，自由度，资金周转，政治法律等方面是全世界任何市场所不具备的，如果有那就是伦敦，而其它国家市场世界其他投资客的参与受到太多不便和限制，都是孤岛型经济，美国只要做好她已有的并不断提高，加强科技和服务，坚定做好世界公仆，并向每个经济体扩张，他们的公司都可以做到全球化，重回全球化的路子，那么美国根本没有挑战者，中国经济也基本是孤岛型经济，仍在很低水平发展，个别行业有所突破，人多规模效应，很难走出国门，外面的世界也很难自由参与中国经济。美国就像钱的海洋，世界各地的财富很容易汇聚于此。

美股涨势靠低利率成就？看看这两个市场就懂了

2021-09-13

是不是机器翻译的，没有很好校对，自相矛盾，多股评论“无利可图”？却都是大有前途，发展迅猛？

美股IPO前瞻：10家公司上市融资超30亿美元，涉及这些领域

2021-09-02

不涨五倍绝不跑路，当前的价格买了就是一财神爷在手。中美没可能完全脱钩，斗是为了更好的合作，以后少斗多配合，股市也一样。

灿谷二季度净利润超5亿增长695%，目标是做一个整合平台

2021-08-26

弄明白了PDD是干什么的，到底干的怎么样，哪天不行了也请提前预警，发展太快，变化太快，能坚持三年就不错了。非常感谢🙏

拼多多：别盯业绩，“信”就对了！

2021-08-26

讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍

为什么只有少数投资者，能在股市中赚到钱？

2021-08-25

坚持价值投资不会错，股票挑选和时机很重要👍抓到好股一支

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20:20","market":"us","language":"zh","title":"再次加冕“全球股王”，微软凭什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163834980","media":"华尔街见闻","summary":"微软云业务爆发、苹果供应链限制是此次微软市值再次登顶的关键因素。","content":"<p>作者：许超</p>\n<p>在最新财报季后，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>超越<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，时隔一年多再次登顶世界最高市值公司的宝座。</p>\n<p>截至当地时间周五美股收盘，微软股价上涨2.24%，市值达到2.49万亿美元。与此同时，苹果股价下跌1.82%，市值降至2.48万亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6252015c703e662abdab04c8499c561f\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>凭借Windows操作系统和Office办公套件，微软曾在上个世纪90年代末长期霸占世界最高市值公司的宝座。在互联网泡沫时期，微软市值曾达到6147亿美元的峰值，市值是苹果公司的40倍。</p>\n<p>但在iPhone系列硬件推出后，苹果于2010年市值超越微软。后者则由于美国政府反垄断打击行动的持续影响，以及错过<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机革命等战略失误，股价陷入近10年的低迷期。</p>\n<p>微软上一次市值超苹果还是在去年5月，当时受强劲的货币、财政刺激，大批投资者涌向科技成长股。但受疫情期间硬件红利影响，苹果股价随后迅速攀升，公司市值在3个月后首次达到了2万亿美元，再次夺回了这桂冠。</p>\n<p>与AWS差距大幅缩小</p>\n<p>市场分析认为，微软云业务爆发、苹果供应链限制是此次微软市值再次反超的关键因素。</p>\n<p>在财务数据方面，微软周二公布的2022财年第一季度财报十分强劲：公司营收达到453亿美元，同比增长22%，远超市场预期，<b>收入连续第11个季度超过华尔街的平均预期。</b>公司经营利润则达到202亿，远超市场预期186亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5482036cf3519da424fd0bf9438ff74b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"222\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在细分业务方面，微软所有业务业绩都好于预期。云业务已成公司营收最大的推力，包括Azure公共云、企业服务、GitHub等在内的智能云业务实现营收169.8亿美元，超预期165.8 美元，<b>同比增长31%，Azure云业务本季度增速则达到惊人的50%。</b></p>\n<p>在云业务竞争对手方面，微软与行业老大<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的差距已大幅缩小。</p>\n<p>以过去12个月的收入计算，<b>微软Azure云计算服务目前的规模已达到AWS业务的61%，而仅仅5年前这一比例为30%</b>；过去八个季度，微软云业务的同比增长率平均为34%，而亚马逊AWS平均为32%。</p>\n<p>苹果“缺芯”</p>\n<p>在苹果方面，由于供应链限制，苹果季度营收自2017年5月以来首次低于市场预期。</p>\n<p>财报显示，苹果在2021财年的收官季度录得营收833.6亿美元，同比增29%，至9月季度的公司史上最高，但逊于分析师预期的846.9亿美元，环比增2.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd05f843eae9145c82e3d4a05a04e150\" tg-width=\"640\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于财报弱于预期，苹果CEO库克将原因归结于iPhone、iPad和Mac的供应限制超出预期。在电话会议上，库克表示，<b>公司因供应链问题造成的损失达到60亿美元。</b></p>\n<p>库克表示，芯片短缺是造成供应链短缺的主因，芯片供应问题出现在“遗留节点”或较老的芯片上。同时东南亚国家疫情则产生大面积停工的影响。</p>\n<p><b>更糟糕的是，苹果预计供应链受限问题将年底关键的假期购物季造成更大的影响</b>，按照以往经验，年底的购物需求往往会推高公司业绩。</p>\n<p>库克在电话会议上称，苹果预计到第一财季（年底购物季）结束时，供应受限产生的营收影响将超过第四财季的60亿美元。按照目前供应链受限趋势，苹果市值再超微软或许还要再等一阵子了。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3643707><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：许超\n在最新财报季后，微软超越苹果，时隔一年多再次登顶世界最高市值公司的宝座。\n截至当地时间周五美股收盘，微软股价上涨2.24%，市值达到2.49万亿美元。与此同时，苹果股价下跌1.82%，市值降至2.48万亿美元。\n\n凭借Windows操作系统和Office办公套件，微软曾在上个世纪90年代末长期霸占世界最高市值公司的宝座。在互联网泡沫时期，微软市值曾达到6147亿美元的峰值，市值是...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3643707\">Web 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13:43","market":"hk","language":"zh","title":"美股涨势靠低利率成就？看看这两个市场就懂了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2169687116","media":"金十数据","summary":"同样低利率环境下的德日股市，为什么表现不如美股？","content":"<p>过去十八个月，美股涨势惊人，很多投资者将之归因于低利率，因低利率使得股市相对更吸引人。</p>\n<p>于是，一些人认为，如果利率维持低位，那么市场就会安然无恙。但情况可能并非如此。全球有多个地区利率甚至更低，但股市却没有美股一样的回报。</p>\n<p>以德国和日本为例，这两个国家的利率都低于美国，多年来不是接近零就是比零还低。有些人可能觉得这两个国家的股市估值表现可能会跟我们看到的美股一样。</p>\n<p><b>但是很遗憾，日本和德国股市的估值都大幅低于美国。</b></p>\n<p><b>美股溢价很高</b>&nbsp;<img src=\"https://static.tigerbbs.com/75107c3557116ab8375f0855a909c6aa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">标普500指数、德国DAX30指数、东证500指数市盈率比较图</p>\n<p>截至9月16日，标普500指数未来十二个月的预期市盈率约21.2倍，远远高于德国DAX指数的13.5倍，日本东证指数的15.1倍。虽然日本和德国十年期国债的收益率分别为0.04%和-0.31%，大幅均低于美国十年期国债的1.31%，但德日股市估值更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/74c2964bda3419710e8c873e72177aeb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">美国、德国、日本十年期国债收益率比较图</p>\n<p>显然，德日两国的低利率对其股市市盈率的影响不像美股。历史上，美股一直对德国和日本股市有溢价。但有意思的是，这种溢价在过去几年其实越来越高。所以，低利率对于德日股市绝对没有效果。</p>\n<p><b>差距日益扩大</b>&nbsp;</p>\n<p>2014年到2019年，标普500指数的市盈率相对德国DAX指数和日本东证指数分别高3.8和2.8，而现在差距扩大到7.7和6.1。显然，低利率环境在过去一年没有提高所有市场的估值。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/458b41589be8d5fba9787a50b0ad7864\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">标普500指数与日本东证指数和德国DAX指数市盈率之差的变动图&nbsp;</p>\n<p><b>原因也不在于市盈率增速预期</b></p>\n<p>甚至，美国市盈率的增速预期也不是最快的。日本东证指数未来十二个月的市盈率增速预计更快，为18.5%，而标普500指数为15%，德国DAX指数为11.8%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c91c17dfd96627032afa6f536649a5b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">标普500指数与日本东证指数和德国DAX指数预示市盈率增速</p>\n<p>也许是因为在不确定时期，投资者转而追求质量，纷纷涌向美国，寻找最知名、最安全的公司。</p>\n<p>然而，这也可能意味着，一旦市场意识到这一点，世界就已经迎来黎明。资金配置可能开始远离美国的避险资产。那么，美股市盈率可能在一定程度上大幅压缩，而估值差距将回落到历史趋势水平。</p>\n<p>人们可能永远不会知道到底发生了什么。不过，似乎很明显，较低的利率未必提高股市估值，因为如果是必然的，那么美股估值就不会是最高的。</p>\n<p>但现在情况确实说明了一件事：<b>目前的估值表明，要么是美股估值过高，要么是德国和日本股市的估值非常便宜。</b></p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股涨势靠低利率成就？看看这两个市场就懂了</title>\n<style 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(Turing Holding)</a> ）计划以63亿美元的市值筹集7亿美元。这位敏捷的软件开发人员为300多家企业客户提供优质的端到端数字战略、设计和工程服务。从2017年到2020年，公司收入以14%的复合年增长率增长，并在2020年和上半年扩大了利润率。</p>\n<p>瑞士跑步鞋品牌ONON Holding（<a href=\"https://laohu8.com/S/ONON\">$(ONON)$</a>）计划以59亿美元的市值筹资5.91亿美元。On是一家全球顶级运动鞋、服装和配件供应商，采用可持续材料和专有技术设计。尽管该公司面临着来自其他知名运动服装品牌的重大竞争，但该公司已显示出增长和盈利能力。</p>\n<p>在结束通过SPAC上市的谈判后，Sportradar Group（<a href=\"https://laohu8.com/S/SRAD\">$(SRAD)$</a> ）计划以79亿美元的市值筹集5.04亿美元。这家瑞士公司每年在83个体育项目中举办超过75万场活动，为体育联盟、博彩运营商和媒体公司提供软件、数据和内容。Sportradar有利可图，随着直播体育的恢复，上半年的增长速度加快。</p>\n<p>Drive-thru咖啡连锁店荷兰兄弟（<a href=\"https://laohu8.com/S/Bros\">$(Bros)$</a>）计划以33亿美元的市值筹集4亿美元。这家总部位于俄勒冈州的公司在美国西部拥有471家免下车咖啡店连锁店，并且在扩展到新的州后，能够保持同店销售额增长的记录。内部人士收到了上市前的股息，并将把股份出售给该公司。</p>\n<p>医疗智能平台Definitive Healthcare（<a href=\"https://laohu8.com/S/DH\">$(DH)$</a>）计划以33亿美元的市值筹集3.5亿美元。该公司提供医疗保健商业智能和分析平台，帮助其客户分析、导航和销售复杂的医疗保健生态系统。由于增长强劲而无利可图，最终医疗将在IPO后杠杆化。</p>\n<p>身份管理平台ForgeRock（<a href=\"https://laohu8.com/S/FORG\">$(FORG)$</a>）计划以21亿美元的市值筹集2.48亿美元。该公司提供身份和访问管理软件，以及提供、验证和管理所有类型数字身份的平台。由于销售和营销费用高昂，ForgeRock无利可图，在价值数十亿美元的身份识别和访问市场上，ForgeRock是领先的下一代提供商。</p>\n<p>免疫学生物技术DICE Therapeutics（DICE）计划以5.5亿美元的市值筹集1.6亿美元。这项生物技术正在开发口服小分子疗法，以治疗免疫学和其他治疗领域的慢性病。DICE计划启动其主要候选药物S011806的1期试验，这是一种具有多种免疫学适应症的口服拮抗剂。</p>\n<p>外科机器人开发商PROCEPT BioRobotics（PRCT）计划以11亿美元的市值筹集1.27亿美元。这家商业化的公司开发了用于微创泌尿外科手术的手术机器人系统，最初的重点是治疗良性前列腺增生。PROCEPT BioRobotics非常无利可图，2011年上半年收入增长超过六倍。</p>\n<p>肿瘤生物技术公司Tyra Biosciences（Tyra）计划以5.84亿美元的市值筹集1.01亿美元。这项临床前生物技术正在开发FGFR激酶抑制剂治疗癌症，特别是实体瘤。Tyra的主要候选人最初专注于膀胱癌，该公司预计在2022年年中提交一份IND。</p>\n<p>Micro cap天然气输送服务公司EzFill Holdings（EZFL）计划以1.04亿美元的市值筹集2500万美元。这家移动加油公司通过移动应用程序在佛罗里达州提供按需燃油配送服务。EzFill表示，该公司在南佛罗里达市场处于主导地位，利润极低，且增长迅速。</p>\n<p><b>下周IPO上市公司名单</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4df8083c3b481be129b1ba617ca6eb67\" tg-width=\"822\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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(Turing Holding)</a> ）计划以63亿美元的市值筹集7亿美元。这位敏捷的软件开发人员为300多家企业客户提供优质的端到端数字战略、设计和工程服务。从2017年到2020年，公司收入以14%的复合年增长率增长，并在2020年和上半年扩大了利润率。</p>\n<p>瑞士跑步鞋品牌ONON Holding（<a href=\"https://laohu8.com/S/ONON\">$(ONON)$</a>）计划以59亿美元的市值筹资5.91亿美元。On是一家全球顶级运动鞋、服装和配件供应商，采用可持续材料和专有技术设计。尽管该公司面临着来自其他知名运动服装品牌的重大竞争，但该公司已显示出增长和盈利能力。</p>\n<p>在结束通过SPAC上市的谈判后，Sportradar Group（<a href=\"https://laohu8.com/S/SRAD\">$(SRAD)$</a> ）计划以79亿美元的市值筹集5.04亿美元。这家瑞士公司每年在83个体育项目中举办超过75万场活动，为体育联盟、博彩运营商和媒体公司提供软件、数据和内容。Sportradar有利可图，随着直播体育的恢复，上半年的增长速度加快。</p>\n<p>Drive-thru咖啡连锁店荷兰兄弟（<a href=\"https://laohu8.com/S/Bros\">$(Bros)$</a>）计划以33亿美元的市值筹集4亿美元。这家总部位于俄勒冈州的公司在美国西部拥有471家免下车咖啡店连锁店，并且在扩展到新的州后，能够保持同店销售额增长的记录。内部人士收到了上市前的股息，并将把股份出售给该公司。</p>\n<p>医疗智能平台Definitive Healthcare（<a href=\"https://laohu8.com/S/DH\">$(DH)$</a>）计划以33亿美元的市值筹集3.5亿美元。该公司提供医疗保健商业智能和分析平台，帮助其客户分析、导航和销售复杂的医疗保健生态系统。由于增长强劲而无利可图，最终医疗将在IPO后杠杆化。</p>\n<p>身份管理平台ForgeRock（<a href=\"https://laohu8.com/S/FORG\">$(FORG)$</a>）计划以21亿美元的市值筹集2.48亿美元。该公司提供身份和访问管理软件，以及提供、验证和管理所有类型数字身份的平台。由于销售和营销费用高昂，ForgeRock无利可图，在价值数十亿美元的身份识别和访问市场上，ForgeRock是领先的下一代提供商。</p>\n<p>免疫学生物技术DICE Therapeutics（DICE）计划以5.5亿美元的市值筹集1.6亿美元。这项生物技术正在开发口服小分子疗法，以治疗免疫学和其他治疗领域的慢性病。DICE计划启动其主要候选药物S011806的1期试验，这是一种具有多种免疫学适应症的口服拮抗剂。</p>\n<p>外科机器人开发商PROCEPT BioRobotics（PRCT）计划以11亿美元的市值筹集1.27亿美元。这家商业化的公司开发了用于微创泌尿外科手术的手术机器人系统，最初的重点是治疗良性前列腺增生。PROCEPT BioRobotics非常无利可图，2011年上半年收入增长超过六倍。</p>\n<p>肿瘤生物技术公司Tyra Biosciences（Tyra）计划以5.84亿美元的市值筹集1.01亿美元。这项临床前生物技术正在开发FGFR激酶抑制剂治疗癌症，特别是实体瘤。Tyra的主要候选人最初专注于膀胱癌，该公司预计在2022年年中提交一份IND。</p>\n<p>Micro cap天然气输送服务公司EzFill Holdings（EZFL）计划以1.04亿美元的市值筹集2500万美元。这家移动加油公司通过移动应用程序在佛罗里达州提供按需燃油配送服务。EzFill表示，该公司在南佛罗里达市场处于主导地位，利润极低，且增长迅速。</p>\n<p><b>下周IPO上市公司名单</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4df8083c3b481be129b1ba617ca6eb67\" tg-width=\"822\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3b4e06f7876504703c54c67d377e15c6","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1103985085","content_text":"划重点\n\n在短短的假日周内，经过一波新股发行后，10家IPO计划在未来一周筹资逾30亿美元。\n科技咨询公司Thoughtworks计划以63亿美元的市值筹集7亿美元。\n瑞士跑步鞋品牌On Holding计划以59亿美元的市值筹资5.91亿美元。\n\n在短短的假日周内，经过一波新股发行后，10家IPO计划在未来一周筹资逾30亿美元。\n科技咨询公司Thoughtworks（Thoughtworks Holding Inc. (Turing Holding) ）计划以63亿美元的市值筹集7亿美元。这位敏捷的软件开发人员为300多家企业客户提供优质的端到端数字战略、设计和工程服务。从2017年到2020年，公司收入以14%的复合年增长率增长，并在2020年和上半年扩大了利润率。\n瑞士跑步鞋品牌ONON Holding（$(ONON)$）计划以59亿美元的市值筹资5.91亿美元。On是一家全球顶级运动鞋、服装和配件供应商，采用可持续材料和专有技术设计。尽管该公司面临着来自其他知名运动服装品牌的重大竞争，但该公司已显示出增长和盈利能力。\n在结束通过SPAC上市的谈判后，Sportradar Group（$(SRAD)$ ）计划以79亿美元的市值筹集5.04亿美元。这家瑞士公司每年在83个体育项目中举办超过75万场活动，为体育联盟、博彩运营商和媒体公司提供软件、数据和内容。Sportradar有利可图，随着直播体育的恢复，上半年的增长速度加快。\nDrive-thru咖啡连锁店荷兰兄弟（$(Bros)$）计划以33亿美元的市值筹集4亿美元。这家总部位于俄勒冈州的公司在美国西部拥有471家免下车咖啡店连锁店，并且在扩展到新的州后，能够保持同店销售额增长的记录。内部人士收到了上市前的股息，并将把股份出售给该公司。\n医疗智能平台Definitive Healthcare（$(DH)$）计划以33亿美元的市值筹集3.5亿美元。该公司提供医疗保健商业智能和分析平台，帮助其客户分析、导航和销售复杂的医疗保健生态系统。由于增长强劲而无利可图，最终医疗将在IPO后杠杆化。\n身份管理平台ForgeRock（$(FORG)$）计划以21亿美元的市值筹集2.48亿美元。该公司提供身份和访问管理软件，以及提供、验证和管理所有类型数字身份的平台。由于销售和营销费用高昂，ForgeRock无利可图，在价值数十亿美元的身份识别和访问市场上，ForgeRock是领先的下一代提供商。\n免疫学生物技术DICE Therapeutics（DICE）计划以5.5亿美元的市值筹集1.6亿美元。这项生物技术正在开发口服小分子疗法，以治疗免疫学和其他治疗领域的慢性病。DICE计划启动其主要候选药物S011806的1期试验，这是一种具有多种免疫学适应症的口服拮抗剂。\n外科机器人开发商PROCEPT BioRobotics（PRCT）计划以11亿美元的市值筹集1.27亿美元。这家商业化的公司开发了用于微创泌尿外科手术的手术机器人系统，最初的重点是治疗良性前列腺增生。PROCEPT BioRobotics非常无利可图，2011年上半年收入增长超过六倍。\n肿瘤生物技术公司Tyra Biosciences（Tyra）计划以5.84亿美元的市值筹集1.01亿美元。这项临床前生物技术正在开发FGFR激酶抑制剂治疗癌症，特别是实体瘤。Tyra的主要候选人最初专注于膀胱癌，该公司预计在2022年年中提交一份IND。\nMicro cap天然气输送服务公司EzFill Holdings（EZFL）计划以1.04亿美元的市值筹集2500万美元。这家移动加油公司通过移动应用程序在佛罗里达州提供按需燃油配送服务。EzFill表示，该公司在南佛罗里达市场处于主导地位，利润极低，且增长迅速。\n下周IPO上市公司名单","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":958,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":816425111,"gmtCreate":1630516755833,"gmtModify":1630516755833,"author":{"id":"3584681683305990","authorId":"3584681683305990","name":"香泉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d912b8b0e4d3b81943f12bb0dc672f5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584681683305990","authorIdStr":"3584681683305990"},"themes":[],"htmlText":"不涨五倍绝不跑路，当前的价格买了就是一财神爷在手。中美没可能完全脱钩，斗是为了更好的合作，以后少斗多配合，股市也一样。","listText":"不涨五倍绝不跑路，当前的价格买了就是一财神爷在手。中美没可能完全脱钩，斗是为了更好的合作，以后少斗多配合，股市也一样。","text":"不涨五倍绝不跑路，当前的价格买了就是一财神爷在手。中美没可能完全脱钩，斗是为了更好的合作，以后少斗多配合，股市也一样。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816425111","repostId":"2162076834","repostType":2,"repost":{"id":"2162076834","kind":"news","pubTimestamp":1630143923,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2162076834?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-28 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202108281745447c350be0&s=b><strong>华夏时报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月20日，汽车金融服务平台灿谷（CANG）发布2021年二季报，其上半年业绩也随之浮出水面。灿谷上半年营收达20.71亿元，其中汽车贷款促成业务实现收入7.15亿元。除去投资理想汽车收益，上半年灿谷税前利润为1.98亿元。随着国家对助贷平台监管的加强，灿谷的车贷促成业务也收到业内高度关注。不过，灿谷相关负责人对《华夏时报》记者表示，其业务合规发展，亦不存在合作银行违规跨区域放贷等问题。车贷促成...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202108281745447c350be0&s=b\">Web 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22:29","market":"us","language":"zh","title":"拼多多：别盯业绩，“信”就对了！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165576437","media":"海豚投研","summary":"美东时间 8 月 24 日盘前，拼多多公布 2021 年二季度财报，先看核心数据：\n拼多多这个季度收入 230.5 亿，看似低于市场预期的 267 亿，但它低于预期的地方主要在无关紧要的 1P 自营商","content":"<p>美东时间 8 月 24 日盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>公布 2021 年二季度财报，先看核心数据：</p>\n<p>拼多多这个季度收入 230.5 亿，看似低于市场预期的 267 亿，但它低于预期的地方主要在无关紧要的 1P 自营商品销售收入。</p>\n<p>剔除 1P 收入 19 亿（市场预期 60 亿）后，剩下可比口径 3P 收入达到了 211 亿，同比增长 73%，超市场预期。</p>\n<p>不过，对这个季度而言，这个并不重要，重要的是：</p>\n<p><b>（1）这个季度真正硬核的 Beat 在于营销广告收入：</b>达到了 180 亿，同比增长 64%，市场预期原本在 50% 左右；GMV 持续高增长，加上变现率的提升，都是广告超预期的推动因素；</p>\n<p><b>（2）广告表现硬核，比广告更硬核的交付是惊艳的营销费用：</b>这个季度拼多多营销费用旺季竟然环比回落！只有 103 亿，相对 3P 收入的营销费用率只有 49%，以往动辄基本都在 75% 以上，看到这样的数据，多头们估计要喜大普奔。</p>\n<p><b>而这个数据背后更大的意义在于：拼多多基本彻底摆脱了 “补贴” 平台的标签，补贴退潮后，GMV 在大单品、高聚单形成的低价模式下也能自运转。</b></p>\n<p>（3）最终，拼多多迎来了上市以来首次真正意义上的经营扭亏，而且一扭亏为盈，经营利润就飙到了 20 亿元。相比之下，市场预期是 44 亿的亏损，不仅盈亏方向预期错了，主要是这个预期差实在太大！</p>\n<p><b>在其他比较重要的问题上：</b></p>\n<ul>\n <li><p>海豚君估计本季度 GMV 约超过 5090 亿，同比增长 47%，应该稍超市场预期 45%；</p></li>\n <li><p>年度活跃买家数净增 2600 万，达到了 8.5 亿，表现同样不俗；</p></li>\n <li><p>政府掐灭社区团购无序的低价竞争后，拼多多买菜业务明显收缩，买菜佣金收入似乎环比增幅很小。</p></li>\n</ul>\n<p>上个季度，在拼多多财报大跌眼镜后，海豚君在解读中就曾开篇见义，强调《用季度去盯拼多多？小心掉到 “障眼法” 的陷阱里！》，买菜业务的进展会让拼多多的财报再次陷入一季天堂，一季地狱之中。</p>\n<p>同时，拼多多令人眼花缭乱的自营业务和欲说还休买菜业务，加入公司的报表后，对公司原本的核心平台电商，更多是噪音和拼多多的障眼法。</p>\n<p>海豚君再次强调，走出季节性和新业务开拓迷雾，对于拼多多原本的核心平台业务，摆在市场面前的是这样一个基本的事实：</p>\n<p><b>中国绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，拼多多的用户和消费结构才反应了国内消费的真正水平。顺便，在这当前的经济周期之内，消费者持续精打细算，利好拼多多这种平台。</b></p>\n<p><b>这个中长线逻辑会不断挑战资本对全网第一电商用户平台拼多多去做价值发现和重估。</b></p>\n<p>问题来了，上个季度是一念地狱，这个季度是否又会让股价转向一念天堂呢？</p>\n<p><b>一、粗估 GMV 增速还不错</b></p>\n<p>我们知道这已经是拼多多第二个季度不再披露 GMV 增速，但作为一个连收入都很难估计的公司，GMV 的判断依然是重中之重。</p>\n<p>海豚君看到的大多数研报也都给出了各家的 GMV 预测，同比增速普遍估计在了 45% 左右。</p>\n<p>而我对于 GMV 的估算，海豚君上次财报已经解释过：</p>\n<p><b><i>拼多多资产负债表上的受限制现金等同于用户预付款，就是用户付钱了但还没确认收货这个时段产生的支付 GMV，被拼多多计为了使用用途上受限制的现金。</i></b></p>\n<p><b><i>而用户确认收货之后，商家还没有收到打款之前，这部分 GMV 被拼多多定义为了应付商家款。</i></b></p>\n<p><b><i>这两部分虽然是期末的时点值，但都是当季 GMV 的构成部分，而且过去四个季度在拼多多 GMV 的占比相对稳定——18-19% 之间。</i></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12925026d9593b786c28ccdec909f233\" tg-width=\"832\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研估算</p>\n<p>这个季度受限制现金 + 应付商户款截止 6 月底有 990 亿人民币，同比增长 49%。</p>\n<p>如果按照这两项大概占到当季 19.4% 的 GMV 来算，<b>二季度拼多多 GMV 达到了 5090 亿人民币，同比增长 47%，位于市场一致预期中偏乐观的位置。</b>当然不用说，拼多多的 GMV 增长在同行中依然是一骑绝尘的状态。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/762537416ac8eb68db68f621eedf25aa\" tg-width=\"832\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研估算</p>\n<p><b>二、买家净增 2600 万，表现依然出众</b></p>\n<p>拼多多活跃买家数从去年四季度开始超过了阿里，这个趋势依然在加剧：</p>\n<p>截止本季度末，拼多多年度买家数已达到了 8.5 亿，净增 2600 万，稍超海豚君的期望值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e3b88bfb7497d82cd947986a3b5c8e1\" tg-width=\"832\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p>虽然从净增的绝对值上来看，2600 万是在稳步放缓，但是在这个体量上，市场也并没有不切实际地认为拼多多的买家净增持续高增长，大多估计在了 2500 万净增上下。</p>\n<p>而从同行对比的角度，拼多多再次冠绝三强，买家总数本已超过阿里的基础上，2600 万净增也超过了阿里同期 1800 万的用户净增。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a06d99224dd83d8205c28ae8c9133177\" tg-width=\"832\" tg-height=\"370\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a07bda4af96abda9b2d1be69975cd699\" tg-width=\"832\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p>另外，基于海豚君对于 GMV 的估算，用户增长放缓后，单用户人均消费金额逐步恢复，一个买家过去 12 个月中在拼多多上买了 2389 元货值的商品，同比增长 29%，趋势上持续开始逐步上行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a74def5f1a845a1340473e0584e36e1e\" tg-width=\"832\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p><b>三、不要被迷惑</b>&nbsp;<b>收入才是拼多多硬核的答卷</b></p>\n<p>拼多多这个季度收入 230.5 亿，明显低于市场预期 267 亿，看似低于预期，其实表现非常强劲：</p>\n<p>低于预期的主要原因拼多多之前 “玩票” 性质的自营（1P）商品销售开始收缩，这个季度只有 20 亿元，市场本来对这部分的一致预期基本 60 亿。<b>这部分业绩在海豚君看来，纯粹是对报表和估值判断的干扰，减少了反而省心。</b></p>\n<p>而拼多多真正的 “干货”——在线营销高达 181 亿，同比增长 64%，在 GMV 增速海豚粗估在 50% 以下的情况下，拼多多显然加紧了变现步伐。</p>\n<p>海豚君结合调研了解到，拼多多事实上也确实提高了广告营销的力度，譬如拼多多火爆的 “百亿补贴” 流量入口，现在已经开始收费，而且商家反馈效果还挺好。</p>\n<p>而与 3P 平台业务相关的另外一个收入来源——佣金收入这个季度则表现平平，只有 30 亿，虽然同比增长了 160%，其实相比上个季度 29 亿，基本没有变化。</p>\n<p>在原本核心平台 GMV 高速增长与变现率基本稳定的情况下，这个季度佣金收入环比放缓只有一个解释——<b>买菜业务的步伐放慢了</b>。</p>\n<p>买菜业务由于按佣金计收入，而抽佣中由于含了对履约成本的覆盖，所以抽佣率大幅高于原核心平台业务 0.3%-0.35% 左右的抽佣率。</p>\n<p>这个季度佣金收入环比没有涨，说明买菜业务在政府对社区团购秒杀等按上休止符后，该业务的增长大幅放缓。</p>\n<p>整体上，核心平台业务 60% 以上的同比增速远远超出了市场 50% 的增长预期，绝对是高质量的硬核 Beat。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24165e3acec49190a24956a833ec99af\" tg-width=\"832\" tg-height=\"382\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p>基于海豚君对于 GMV 的估算，拼多多这个季度广告变现率达到了 3.55%，创上市以来新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08c4a65ab4486e5c823c3f87a2aef36d\" tg-width=\"832\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研估算</p>\n<p><b>四、自营收缩一身轻</b>&nbsp;<b>毛利吊打全场</b></p>\n<p>1P 业务加进来严重干扰了拼多多毛利率表现，海豚君按照 1P 和 3P 粗略分拆，假设 1P 业务毛利率为零，拼多多在买菜业务高投入的情况下，3P 业务毛利率似乎依然稳占在了 70% 以上！</p>\n<p><b>二季度整体毛利 151 亿，毛利率 66%，大大超过了市场一致预期是 51.45%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ecf319d2e66bd1e382f52873957201f\" tg-width=\"832\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p>由于社区团购业务的收缩，3P 业务的毛利率海豚君估计为 72%，相比之前没有买菜业务的时候，拼多多的毛利率基本维持在 78% 左右。</p>\n<p><b>五、满溢的经营杠杆</b>&nbsp;<b>拼多多执行力太靠谱</b></p>\n<p>如果说广告收入很惊艳，但这个季度最大的惊喜还不是广告收入，而是营销费用，因为只有 104 亿，这是拼多多上市以来首次出现二季度电商旺季的营销费用竟然低于一季度淡季。营销费用同比增速只有区区14%。</p>\n<p><b>而这个背后意义无比重大，因为它意味着拼多多已可以正式告别 “补贴才能带动 GMV” 的标签和质疑。</b></p>\n<p><b>补贴在绝对值上收窄不妨碍 GMV 和变现能力的提高，也在一定程度上意味着拼多多前端低价集单的超级大单品模式彻底走通。</b></p>\n<p>这样，这个季度拼多多相对 3P 收入的销售费用率只有 49%，在高补贴时期，该数值长期维持在 75% 以上。</p>\n<p>本来市场对它远期的费用率预期基本在 25% 上下，这个季度就已经达到了 49%，这也说明如果没有买菜业务，拼多多的利润兑现速度已经大大提前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/855aaf816ee107062fd9300d362a436b\" tg-width=\"832\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p>注：最新两个季度是相对 3P 业务的销售费用率</p>\n<p>同时，收入大幅扩张之下，一个年度 GMV 已经要上两万亿的公司，管理费用只有 4.3 亿，同比只增 10%，这样的管理效率，互联网行业估计打着灯笼也找不到。</p>\n<p>这个季度，只有拼多多一直看重的研发费用投入增速相对较高，同比达到了 40%，单季支出达到了 23 亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e14a446de2b24ffb0ec420344569baf2\" tg-width=\"832\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce38ac39c09ebb5e0653d4b201afd6c0\" tg-width=\"832\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：公司财报、海豚投研整理</p>\n<p><b>最终，拼多多这个季度经营利润彻底转正，而且一转正就是 19 亿，比只看雷声不见雨点的<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，速度快了太多！</b></p>\n<p><b>相比之下，市场原本预估的是 44 亿的经营亏损；加回期权激励后的调整后净利润 36 亿，市场预期是 28 亿亏损。实际结果与市场预期似乎根本不在一个次元里。</b></p>\n<p><b>六、小结</b></p>\n<p>上个季度，在拼多多财报大跌眼镜后，海豚君在解读中就曾开篇见义，强调《用季度去盯拼多多？小心掉到 “障眼法” 的陷阱里！》，买菜业务的进展会让拼多多的财报再次陷入一季天堂，一季地狱之中。</p>\n<p>同时，拼多多令人眼花缭乱的自营业务和欲说还休买菜业务，加入公司的报表后，对公司原本的核心平台电商，更多是噪音和拼多多的障眼法。</p>\n<p>海豚君再次强调，走出季节性和新业务开拓迷雾，对于拼多多原本的核心平台业务，摆在市场面前的是这样一个基本的事实：</p>\n<p><b>中国绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，拼多多的用户和消费结构才反应了国内消费的真正水平。顺便，在这当前的经济周期之内，消费者持续精打细算，利好拼多多这种平台。</b></p>\n<p><b>这个中长线逻辑会不断挑战资本对全网第一电商用户平台拼多多去做价值发现和重估。</b></p>\n<p>问题来了，上个季度是一念地狱，这个季度是否又会让股价转向一念天堂？</p>","source":"lsy1607051923659","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多：别盯业绩，“信”就对了！</title>\n<style 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亿的亏损，不仅盈亏方向预期错了，主要是这个预期差实在太大！\n在其他比较重要的问题上：\n\n海豚君估计本季度 GMV 约超过 5090 亿，同比增长 47%，应该稍超市场预期 45%；\n年度活跃买家数净增 2600 万，达到了 8.5 亿，表现同样不俗；\n政府掐灭社区团购无序的低价竞争后，拼多多买菜业务明显收缩，买菜佣金收入似乎环比增幅很小。\n\n上个季度，在拼多多财报大跌眼镜后，海豚君在解读中就曾开篇见义，强调《用季度去盯拼多多？小心掉到 “障眼法” 的陷阱里！》，买菜业务的进展会让拼多多的财报再次陷入一季天堂，一季地狱之中。\n同时，拼多多令人眼花缭乱的自营业务和欲说还休买菜业务，加入公司的报表后，对公司原本的核心平台电商，更多是噪音和拼多多的障眼法。\n海豚君再次强调，走出季节性和新业务开拓迷雾，对于拼多多原本的核心平台业务，摆在市场面前的是这样一个基本的事实：\n中国绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，拼多多的用户和消费结构才反应了国内消费的真正水平。顺便，在这当前的经济周期之内，消费者持续精打细算，利好拼多多这种平台。\n这个中长线逻辑会不断挑战资本对全网第一电商用户平台拼多多去做价值发现和重估。\n问题来了，上个季度是一念地狱，这个季度是否又会让股价转向一念天堂呢？\n一、粗估 GMV 增速还不错\n我们知道这已经是拼多多第二个季度不再披露 GMV 增速，但作为一个连收入都很难估计的公司，GMV 的判断依然是重中之重。\n海豚君看到的大多数研报也都给出了各家的 GMV 预测，同比增速普遍估计在了 45% 左右。\n而我对于 GMV 的估算，海豚君上次财报已经解释过：\n拼多多资产负债表上的受限制现金等同于用户预付款，就是用户付钱了但还没确认收货这个时段产生的支付 GMV，被拼多多计为了使用用途上受限制的现金。\n而用户确认收货之后，商家还没有收到打款之前，这部分 GMV 被拼多多定义为了应付商家款。\n这两部分虽然是期末的时点值，但都是当季 GMV 的构成部分，而且过去四个季度在拼多多 GMV 的占比相对稳定——18-19% 之间。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研估算\n这个季度受限制现金 + 应付商户款截止 6 月底有 990 亿人民币，同比增长 49%。\n如果按照这两项大概占到当季 19.4% 的 GMV 来算，二季度拼多多 GMV 达到了 5090 亿人民币，同比增长 47%，位于市场一致预期中偏乐观的位置。当然不用说，拼多多的 GMV 增长在同行中依然是一骑绝尘的状态。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研估算\n二、买家净增 2600 万，表现依然出众\n拼多多活跃买家数从去年四季度开始超过了阿里，这个趋势依然在加剧：\n截止本季度末，拼多多年度买家数已达到了 8.5 亿，净增 2600 万，稍超海豚君的期望值。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n虽然从净增的绝对值上来看，2600 万是在稳步放缓，但是在这个体量上，市场也并没有不切实际地认为拼多多的买家净增持续高增长，大多估计在了 2500 万净增上下。\n而从同行对比的角度，拼多多再次冠绝三强，买家总数本已超过阿里的基础上，2600 万净增也超过了阿里同期 1800 万的用户净增。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n另外，基于海豚君对于 GMV 的估算，用户增长放缓后，单用户人均消费金额逐步恢复，一个买家过去 12 个月中在拼多多上买了 2389 元货值的商品，同比增长 29%，趋势上持续开始逐步上行。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n三、不要被迷惑 收入才是拼多多硬核的答卷\n拼多多这个季度收入 230.5 亿，明显低于市场预期 267 亿，看似低于预期，其实表现非常强劲：\n低于预期的主要原因拼多多之前 “玩票” 性质的自营（1P）商品销售开始收缩，这个季度只有 20 亿元，市场本来对这部分的一致预期基本 60 亿。这部分业绩在海豚君看来，纯粹是对报表和估值判断的干扰，减少了反而省心。\n而拼多多真正的 “干货”——在线营销高达 181 亿，同比增长 64%，在 GMV 增速海豚粗估在 50% 以下的情况下，拼多多显然加紧了变现步伐。\n海豚君结合调研了解到，拼多多事实上也确实提高了广告营销的力度，譬如拼多多火爆的 “百亿补贴” 流量入口，现在已经开始收费，而且商家反馈效果还挺好。\n而与 3P 平台业务相关的另外一个收入来源——佣金收入这个季度则表现平平，只有 30 亿，虽然同比增长了 160%，其实相比上个季度 29 亿，基本没有变化。\n在原本核心平台 GMV 高速增长与变现率基本稳定的情况下，这个季度佣金收入环比放缓只有一个解释——买菜业务的步伐放慢了。\n买菜业务由于按佣金计收入，而抽佣中由于含了对履约成本的覆盖，所以抽佣率大幅高于原核心平台业务 0.3%-0.35% 左右的抽佣率。\n这个季度佣金收入环比没有涨，说明买菜业务在政府对社区团购秒杀等按上休止符后，该业务的增长大幅放缓。\n整体上，核心平台业务 60% 以上的同比增速远远超出了市场 50% 的增长预期，绝对是高质量的硬核 Beat。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n基于海豚君对于 GMV 的估算，拼多多这个季度广告变现率达到了 3.55%，创上市以来新高。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研估算\n四、自营收缩一身轻 毛利吊打全场\n1P 业务加进来严重干扰了拼多多毛利率表现，海豚君按照 1P 和 3P 粗略分拆，假设 1P 业务毛利率为零，拼多多在买菜业务高投入的情况下，3P 业务毛利率似乎依然稳占在了 70% 以上！\n二季度整体毛利 151 亿，毛利率 66%，大大超过了市场一致预期是 51.45%。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n由于社区团购业务的收缩，3P 业务的毛利率海豚君估计为 72%，相比之前没有买菜业务的时候，拼多多的毛利率基本维持在 78% 左右。\n五、满溢的经营杠杆 拼多多执行力太靠谱\n如果说广告收入很惊艳，但这个季度最大的惊喜还不是广告收入，而是营销费用，因为只有 104 亿，这是拼多多上市以来首次出现二季度电商旺季的营销费用竟然低于一季度淡季。营销费用同比增速只有区区14%。\n而这个背后意义无比重大，因为它意味着拼多多已可以正式告别 “补贴才能带动 GMV” 的标签和质疑。\n补贴在绝对值上收窄不妨碍 GMV 和变现能力的提高，也在一定程度上意味着拼多多前端低价集单的超级大单品模式彻底走通。\n这样，这个季度拼多多相对 3P 收入的销售费用率只有 49%，在高补贴时期，该数值长期维持在 75% 以上。\n本来市场对它远期的费用率预期基本在 25% 上下，这个季度就已经达到了 49%，这也说明如果没有买菜业务，拼多多的利润兑现速度已经大大提前。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n注：最新两个季度是相对 3P 业务的销售费用率\n同时，收入大幅扩张之下，一个年度 GMV 已经要上两万亿的公司，管理费用只有 4.3 亿，同比只增 10%，这样的管理效率，互联网行业估计打着灯笼也找不到。\n这个季度，只有拼多多一直看重的研发费用投入增速相对较高，同比达到了 40%，单季支出达到了 23 亿。\n\n数据来源：公司财报、海豚投研整理\n最终，拼多多这个季度经营利润彻底转正，而且一转正就是 19 亿，比只看雷声不见雨点的京东，速度快了太多！\n相比之下，市场原本预估的是 44 亿的经营亏损；加回期权激励后的调整后净利润 36 亿，市场预期是 28 亿亏损。实际结果与市场预期似乎根本不在一个次元里。\n六、小结\n上个季度，在拼多多财报大跌眼镜后，海豚君在解读中就曾开篇见义，强调《用季度去盯拼多多？小心掉到 “障眼法” 的陷阱里！》，买菜业务的进展会让拼多多的财报再次陷入一季天堂，一季地狱之中。\n同时，拼多多令人眼花缭乱的自营业务和欲说还休买菜业务，加入公司的报表后，对公司原本的核心平台电商，更多是噪音和拼多多的障眼法。\n海豚君再次强调，走出季节性和新业务开拓迷雾，对于拼多多原本的核心平台业务，摆在市场面前的是这样一个基本的事实：\n中国绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，拼多多的用户和消费结构才反应了国内消费的真正水平。顺便，在这当前的经济周期之内，消费者持续精打细算，利好拼多多这种平台。\n这个中长线逻辑会不断挑战资本对全网第一电商用户平台拼多多去做价值发现和重估。\n问题来了，上个季度是一念地狱，这个季度是否又会让股价转向一念天堂？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1018,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810063816,"gmtCreate":1629935362235,"gmtModify":1629935362235,"author":{"id":"3584681683305990","authorId":"3584681683305990","name":"香泉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d912b8b0e4d3b81943f12bb0dc672f5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584681683305990","authorIdStr":"3584681683305990"},"themes":[],"htmlText":"讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍","listText":"讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍","text":"讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810063816","repostId":"1154549598","repostType":4,"repost":{"id":"1154549598","kind":"news","pubTimestamp":1629860873,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1154549598?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-25 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3ODI5NDg0Mw==&mid=2654147000&idx=2&sn=b32c9f0f6825a3d6c733096cb4625f99&chksm=84834becb3f4c2fac91362ce750e26b5fc2df8f89167060afe44c195864fe9c992e0eff25279&mpshare=1&scene=1&srcid=08247zGBDFqNX4kVlixZBNi7&sharer_sharetime=1629764203649&sharer_shareid=5ec3942ede706772360a252a7c21f39b&version=3.1.2.6203&platform=mac#rd><strong>秦朔朋友圈</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>截至2021年6月30日，我国资本市场个人投资者总数已达1.88亿，占投资者总数的比例达99.77%，占全国总人口的比例12.8%。\n在这么多投资者当中，真正在股市投资中赚到钱的可能是少数，所以有“七亏两平一赚”的说法。为什么这么多投资者投资亏损，原因都是违背了常识。如果我们投资中违背常识，虽有可能因为运气好而阶段性取得好业绩，但长期没有常识、不尊重常识，一定会输得一塌糊涂。\n什么是违背常识呢？...</p>\n\n<a 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Aviation Inc.(ACHR)$</a>电动飞机，跟庄抓到的，后市可期待🎆","text":"$Archer Aviation 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中概股中有些好的股票，低PE 低市净率，高ROE的股票，公司运行发展良好，如360数科等，而像DAC 这样PE 两倍多，市净率只有0.99，基本面集装箱运费翻了数倍了，船运公司都是满负荷运转了，而运费今后很久也难以降价，这样的股票能不赚钱吗？有个问题，美股太多，现在的软件很难搜索挑检好的股票。","listText":"专家说的都对👍自己也是，只要坚持价值投资理念就赚钱，一跑短线快进快出追涨杀跌就被套。 中概股中有些好的股票，低PE 低市净率，高ROE的股票，公司运行发展良好，如360数科等，而像DAC 这样PE 两倍多，市净率只有0.99，基本面集装箱运费翻了数倍了，船运公司都是满负荷运转了，而运费今后很久也难以降价，这样的股票能不赚钱吗？有个问题，美股太多，现在的软件很难搜索挑检好的股票。","text":"专家说的都对👍自己也是，只要坚持价值投资理念就赚钱，一跑短线快进快出追涨杀跌就被套。 中概股中有些好的股票，低PE 低市净率，高ROE的股票，公司运行发展良好，如360数科等，而像DAC 这样PE 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10:23","market":"sh","language":"zh","title":"A股的精彩“内战”：茅族与宁族，谁是真正王者？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2153679466","media":"格隆汇","summary":"茅族没有能打的，但宁族的进攻势头也可能减弱，未来一段时间可能会是个僵局。","content":"<p>几个月以前的A股大草原上，茅台像太阳一样炙烤着大地，水源已经非常匮乏，动物们都在四散逃离，只有茅族们还在啃着少有的绿洲，偶尔风过，茅族们不安地抬抬头，随后继续安详地啃着草，不管要命3000。</p>\n<p><b>茅族们怎么也不会知道，那是它们最后的好时光。</b></p>\n<p>一场自然灾难突然袭来，传说是因为太平洋那边起风了，美债收益率一路飙升，最终触发了218大崩盘。</p>\n<p>这场崩盘，打破了原来草原的生态平衡，一个新的物种正在崛起——<b>宁族。</b></p>\n<p>开始的时候大家还没注意，那个时候<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>还属于茅族，是电池茅，谁也没想到它会自立门户，那个时候大家还在欢呼白酒YYDS。</p>\n<p><b>从6月份开始，宁族的崛起越发明显，并且势不可挡，最终导致7月宁族的大本营创业板指数向茅族的大本营上证指数发起了逼宫之战。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a2350e5b3ed8166c50b5fa1cc99b6f1\" tg-width=\"964\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2d3bdd77d62aa282dc996b36b3f4562\" tg-width=\"965\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个星期前，宁族向茅族发起了进攻，创业板指数超过了上证指数，随后创业板指数大幅回落，但很快，宁族重新集结，昨天创业板指数再度逼宫上证指数。</p>\n<p><b>面对宁族的咄咄逼人之势，茅族一个能打的都没有，关键时刻，还是靠着茅族提前打入宁族大本营创业板的内奸<a href=\"https://laohu8.com/S/300999\">金龙鱼</a>给力，金龙鱼昨天大跌4%，高位下来，差不多腰斩，总算拖住了宁族的进攻步伐。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89970752e380f31e7a3796bf3d05bdd9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>跟上周一样，昨天逼宫后，创业板指数稍作休息，上证指数得以喘息。</p>\n<p>但是，看目前的形势，宁族随时可能发起新一轮进攻，一而再，再而三，茅族下次还能守住大本营上证指数不？</p>\n<p>试拿茅族里我熟悉的几员大将说下。</p>\n<p>先说<b>族长茅台</b>，这个族长太不给力了，汾鬼舍得<a href=\"https://laohu8.com/S/600779\">水井坊</a>轮番新高，但茅台却基本没涨，连带的大白酒们在白酒新贵面前成为腐朽的过去。茅台不涨的原因有二，一是估值本身不低，50倍+，二是茅台虽有确定性，但增速不行。而218崩盘这场飓风改变了草原生态，确定性、稳健性、家底厚实等要素靠边站，成长性成为评判价值的唯一标准。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ef61e13ece05ac19e5eb9a574d604dd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然后<b>猪茅牧原</b>昨天又新低了。牧原的问题也很清晰，就是行业产能起来，猪价一路下跌。虽然牧原的养殖成本非常给力，在友商巨亏的背景下，仍然能盈利（这也让它饱受争议），但是，明显产量的增长赶不上猪价的下行，利润继续下行是大概率的。参考以前猪价的下行周期，怎么着也得一年半左右，然后再借助特殊事件，猪价重新崛起。当前这波猪价下行也就半年左右，明显离拐点还早。也许有人会拿2017年猪价下行，但牧原股价已经上行说事，但需知，那个时候牧原是什么体量，现在又是什么体量，还能指望牧原短时间里生猪出栏量翻十倍？所以，牧原是不能打的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70d32b7f06830f1e8241531dc7c1efe3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再说<b>酱茅，海天</b>昨天大跌近4个点。调味品的问题有三，一是疫情影响，去年压货完成目标，今年渠道库存高企；二是估值高，吸引了各种资本涌入，加剧了竞争，这里尤其是复合调味品，格局变得更差；三是社区团购等新渠道的兴起，冲击了原有的经销体系及价格体系。二季报预计调味品会集体炸雷，海天过往每个季度都能有20左右的增长，预计这个季度都可能降到个位数。这个雷炸完前，指望海天能打，不现实。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b31951a9459786f871032152768ccb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>奶茅伊利</b>跟海天一样，去年基数高，今年二季度增速也不会好，这个雷落地前，估计也指望不上。伊利好的一点是估值已经合理了，中报雷落地后，下半年也许会有提价上的刺激，中报后可以关注。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95e45d72d674dc17abe435fff3cbb238\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>机械茅<a href=\"https://laohu8.com/S/600031\">三一重工</a></b>过去被捶哭了，今天突然崛起，但这个板块我没追踪，不知道要点在哪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f19406a6023dac72078412ebb0668d28\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>药茅恒瑞</b>被捶35个点，也是奄奄一息，不太懂这个行业，不知道啥原因。格力美的，虽不在上证指数里，也算老牌的茅族，一样跌得奄奄一息。其他茅类资产，如眼茅爱尔，是加入了宁族，助力创业板指数挑了上证。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/564672ea942dcf26ad5270e4ea238f92\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>银茅招行</b>可能是主要大将里唯一可以一战的，如果招行可以带领银行反弹一波，倒是可能挽上证之将倾。只是银行在A股素来不受待见，也就四大行招波平兴，还有些资金会理理。由于年初的利率上扬逻辑现在看来行不通，加上地产那边老是各种风声，四大行中的兴波平都被捶哭，招行独木苦撑，能不能撑住，也不好说。另外，老四大行都已经跌到去年7月启动的水平，会不会挺身而出，也是未知数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28791f7cc12d0d4f9762320f68d63be2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>所以，数来数去，茅族当下没有能打的。</b></p>\n<p>上证指数想躲过创业板指数的逼宫，唯一指望是宁族自行瓦解。</p>\n<p>宁族最正宗的板块是新能源和锂电，光伏、半导体，还有疫苗等也可归入类宁族。</p>\n<p>它们的优势很明显，就是<b>成长性非常高</b>，劣势也明显，就是<b>估值一个个奇高</b>。并且放到更长的周期角度来说，宁族和类宁族许多公司会呈现明显的周期性，逆周期时可能面临双杀风险。</p>\n<p>另外，从交易的属性来说，宁族族长宁德时代被公募基金买到了1237亿，仅次于茅台的规模，顶着这样的估值，后续还指望有源源不断的资金流入，短期内恐怕也难。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/760ca358476853389ec6982e9e65ed88\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"724\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，看下来，茅族没有能打的，但宁族的进攻势头也可能减弱，未来一段时间可能会是个僵局。</p>\n<p><b>茅族这边的变数应该还是在大金融</b>，地产尝试过几次反弹，都以失败告终，今天资金意图再次试盘地产，看后续。地产如果止跌，银行，甚至<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>，以及房地产上下游产业链可能均能得到拯救。</p>\n<p>宁族这边，中报行情陆陆续续走完，后续需要一些高频的产业数据，或者政策上的利好，刺激资金对高成长的坚定信仰。</p>\n<p>做个调查，如果现在你打算加仓，你打算买茅族族长——<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>，还是宁族族长——宁德时代？</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股的精彩“内战”：茅族与宁族，谁是真正王者？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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href=https://www.gelonghui.com/p/477054><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>几个月以前的A股大草原上，茅台像太阳一样炙烤着大地，水源已经非常匮乏，动物们都在四散逃离，只有茅族们还在啃着少有的绿洲，偶尔风过，茅族们不安地抬抬头，随后继续安详地啃着草，不管要命3000。\n茅族们怎么也不会知道，那是它们最后的好时光。\n一场自然灾难突然袭来，传说是因为太平洋那边起风了，美债收益率一路飙升，最终触发了218大崩盘。\n这场崩盘，打破了原来草原的生态平衡，一个新的物种正在崛起——宁族。...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/477054\">Web 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22:19","market":"us","language":"zh","title":"360数科公布第二季度财报：净利润15亿元，计划用2亿美元回购股份","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2160590710","media":"贝多财经","summary":"财报显示，360数科在2021年第二季度的营收、利润双双保持大幅增长。具体来看，2021年第二季度，360数科的净收入为40.02亿元，同比2020年同期的33.40亿元增长19.8%；净利润为15.48亿元，同比2020年同期的8.77亿元增长76.6%。数据显示，360数科2021年第二季度促成交易金额884.52亿元，同比增长50.2%；促成贷款余额1175.59亿元，同比增长49.8%；平台上金融机构的交易余额为1175.59亿元，同比增长49.8%。据了解，360数科还在公布财报的同时，宣布了一项股份回购计划。","content":"<html><body><p><font>8月20日，金融科技公司<a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>（NASDAQ：QFIN）发布截至6月30日的2021年第二季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，360数科在2021年第二季度的营收、利润双双保持大幅增长。</font></p><p><font>具体来看，2021年第二季度，360数科的净收入为40.02亿元，同比2020年同期的33.40亿元增长19.8%；净利润为15.48亿元，同比2020年同期的8.77亿元增长76.6%。</font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20210820ac/138/w1648h890/20210820/3020-aa48c3ae373c4c80b034c2c52092c52e.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font>据了解，360数科的营收主要来源于信贷驱动服务收入和平台服务收入。其中，2021年第二季度的信贷驱动服务收入为24.05亿元，2020年同期为30.81亿元；平台服务收入为15.97亿元，2020年同期为2.59亿元。</font></p><p><font>截至2021年第二季度末，360数科累计连接108家金融机构和1.76亿用户；帮助金融机构为3470万用户提供授信服务，同比增长25.3%；为2230万用户提供借款便利，同比增长25.3%。</font></p><p><font>数据显示，360数科2021年第二季度促成交易金额884.52亿元，同比增长50.2%；促成贷款余额1175.59亿元，同比增长49.8%；平台上金融机构的交易余额为1175.59亿元，同比增长49.8%。</font></p><p><font>360数科首席执行官兼董事吴海生表示，“第二季度金融机构通过360数科发放的885亿元贷款中，约56%贷款是在轻资本模式和其他技术解决方案下提供的，进一步证明了轻资本模式对金融机构的吸引力。”</font></p><p><font>据了解，360数科还在公布财报的同时，宣布了一项股份回购计划。360数科将在未来12个月内以美国存托股的形式回购价值不超过2亿美元的A类普通股，预计将从现有现金余额中为回购提供资金。</font></p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_7405682050_1b969bd8200100y3ue.html><strong>贝多财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月20日，金融科技公司360数科（NASDAQ：QFIN）发布截至6月30日的2021年第二季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，360数科在2021年第二季度的营收、利润双双保持大幅增长。具体来看，2021年第二季度，360数科的净收入为40.02亿元，同比2020年同期的33.40亿元增长19.8%；净利润为15.48亿元，同比2020年同期的8.77亿元增长76.6%。据了解，360数科的...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_7405682050_1b969bd8200100y3ue.html\">Web 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1995年CIA有个年度报告说世界各地的华侨有7万亿美金总资产的闲散资金，作为一个族群不能对世界政治经济发生任何影响。今天的海外华人资产数以百万亿计，而老虎这样的平台真是聚合众人力量的强大动力，老虎必将成为超级巨虎，助海外华人更快速崛起㊗️㊗️㊗️㊗️大吉大利🧮","listText":"在这里我是新人，但对老虎充满信心。时代真的变了。 1995年CIA有个年度报告说世界各地的华侨有7万亿美金总资产的闲散资金，作为一个族群不能对世界政治经济发生任何影响。今天的海外华人资产数以百万亿计，而老虎这样的平台真是聚合众人力量的强大动力，老虎必将成为超级巨虎，助海外华人更快速崛起㊗️㊗️㊗️㊗️大吉大利🧮","text":"在这里我是新人，但对老虎充满信心。时代真的变了。 1995年CIA有个年度报告说世界各地的华侨有7万亿美金总资产的闲散资金，作为一个族群不能对世界政治经济发生任何影响。今天的海外华人资产数以百万亿计，而老虎这样的平台真是聚合众人力量的强大动力，老虎必将成为超级巨虎，助海外华人更快速崛起㊗️㊗️㊗️㊗️大吉大利🧮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/115258091","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1183,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":869119474,"gmtCreate":1632266454898,"gmtModify":1632266454898,"author":{"id":"3584681683305990","authorId":"3584681683305990","name":"香泉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d912b8b0e4d3b81943f12bb0dc672f5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3584681683305990","idStr":"3584681683305990"},"themes":[],"htmlText":"在理，但有非经济的因素，而且可能是起决定性作用的，美国在语言，市场规模，自由度，资金周转，政治法律等方面是全世界任何市场所不具备的，如果有那就是伦敦，而其它国家市场世界其他投资客的参与受到太多不便和限制，都是孤岛型经济，美国只要做好她已有的并不断提高，加强科技和服务，坚定做好世界公仆，并向每个经济体扩张，他们的公司都可以做到全球化，重回全球化的路子，那么美国根本没有挑战者，中国经济也基本是孤岛型经济，仍在很低水平发展，个别行业有所突破，人多规模效应，很难走出国门，外面的世界也很难自由参与中国经济。美国就像钱的海洋，世界各地的财富很容易汇聚于此。","listText":"在理，但有非经济的因素，而且可能是起决定性作用的，美国在语言，市场规模，自由度，资金周转，政治法律等方面是全世界任何市场所不具备的，如果有那就是伦敦，而其它国家市场世界其他投资客的参与受到太多不便和限制，都是孤岛型经济，美国只要做好她已有的并不断提高，加强科技和服务，坚定做好世界公仆，并向每个经济体扩张，他们的公司都可以做到全球化，重回全球化的路子，那么美国根本没有挑战者，中国经济也基本是孤岛型经济，仍在很低水平发展，个别行业有所突破，人多规模效应，很难走出国门，外面的世界也很难自由参与中国经济。美国就像钱的海洋，世界各地的财富很容易汇聚于此。","text":"在理，但有非经济的因素，而且可能是起决定性作用的，美国在语言，市场规模，自由度，资金周转，政治法律等方面是全世界任何市场所不具备的，如果有那就是伦敦，而其它国家市场世界其他投资客的参与受到太多不便和限制，都是孤岛型经济，美国只要做好她已有的并不断提高，加强科技和服务，坚定做好世界公仆，并向每个经济体扩张，他们的公司都可以做到全球化，重回全球化的路子，那么美国根本没有挑战者，中国经济也基本是孤岛型经济，仍在很低水平发展，个别行业有所突破，人多规模效应，很难走出国门，外面的世界也很难自由参与中国经济。美国就像钱的海洋，世界各地的财富很容易汇聚于此。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/869119474","repostId":"2169687116","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1267,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810063816,"gmtCreate":1629935362235,"gmtModify":1629935362235,"author":{"id":"3584681683305990","authorId":"3584681683305990","name":"香泉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d912b8b0e4d3b81943f12bb0dc672f5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3584681683305990","idStr":"3584681683305990"},"themes":[],"htmlText":"讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍","listText":"讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍","text":"讲的很好，常提醒有益进步，非常感谢👍👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810063816","repostId":"1154549598","repostType":4,"repost":{"id":"1154549598","kind":"news","pubTimestamp":1629860873,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1154549598?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-25 11:07","market":"us","language":"zh","title":"为什么只有少数投资者，能在股市中赚到钱？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154549598","media":"秦朔朋友圈","summary":"截至2021年6月30日，我国资本市场个人投资者总数已达1.88亿，占投资者总数的比例达99.77%，占全国总人口的比例12.8%。\n在这么多投资者当中，真正在股市投资中赚到钱的可能是少数，所以有“七","content":"<p>截至2021年6月30日，我国资本市场个人投资者总数已达1.88亿，占投资者总数的比例达99.77%，占全国总人口的比例12.8%。</p>\n<p><b>在这么多投资者当中，真正在股市投资中赚到钱的可能是少数，所以有“七亏两平一赚”的说法。</b>为什么这么多投资者投资亏损，原因都是违背了常识。如果我们投资中违背常识，虽有可能因为运气好而阶段性取得好业绩，但长期没有常识、不尊重常识，一定会输得一塌糊涂。</p>\n<p>什么是违背常识呢？这里，我给大家举几个常见的例子。</p>\n<p><b>第一，对商业模式的本质缺乏分析和认知。</b>很多人都听过WeWork，作为共享办公空间的龙头，WeWork曾经一度备受资本市场的青睐，大名鼎鼎的软银集团也投资了WeWork，估值最高曾到达470亿美元。但2019年，WeWork却上市失败，估值从高点回落至100亿到150亿。</p>\n<p>为什么连软银也折翼WeWork呢？<b>我认为，主要原因在于很多投资者对Wework商业模式的本质认知有偏差。</b>哪怕WeWork再把自己包装成一个互联网公司，但从本质上来说，它还是通过对固定资产的经营和提供增值服务来实现盈利，也就是“二房东”的商业模式，因为它既不符合双边平台效应，也不符合互联网赢家通吃的特征。</p>\n<p>因此，WeWork的商业模式既不是互联网经济，也不是高科技企业，而是属于房地产经济，这也决定了其运用互联网思维，通过“烧钱”来获取客户，在逻辑上是错误的。</p>\n<p>2018年，当时的WeWork如日中天，我们有机会投资入股。但当我们看到WeWork的惊人估值时，当时也充满疑惑，为什么一个“二房东”模式的公司估值这么贵？后来因为一些技术性原因，我们没有入股，事后来看还是运气很好。</p>\n<p><b>第二，只看需求侧逻辑（行业空间）不看供给侧逻辑（竞争格局）。</b>在股票投资中，很多人可能会优先选择成长性高、想象空间大的行业。选择成长性高、想象空间大的行业当然没有错，但不能把需求侧逻辑作为唯一的判断依据，如果忽略供给侧的分析，同样会违背常识。当一个行业高速成长，行业内的企业可以获得超额利润时，想要进入这个行业的人必然很多，竞争一定会变得激烈，最终使得超额利润消失。但是，如果这个行业具有良好的供给侧竞争格局，可以帮助里边的企业长时间内获得超额利润。</p>\n<p>美国汽车行业的发展始于19世纪80年代，由于汽油和内燃机的发明和应用，亨利·福特成功地研发出第一辆四轮车，从而开启了美国汽车的大门。随着美国经济的迅速发展，汽车行业迎来快速爆发期，1965年美国汽车销量就首次突破1000万辆，而我国是到了2009年才突破这个数据，回到100年前，汽车行业无疑是最具爆发潜力的行业。</p>\n<p>需求端的爆发带动美国的车企如雨后春笋般出现，美国先后出现了上千家汽车厂商。但到了现在，美国历史上曾经出现过的绝大部分汽车厂商已经不复存在，现在的三大汽车巨头中（通用汽车、福特、克莱斯勒），除了福特，全部破产过一遍。</p>\n<p>现在，市场对电动汽车的追逐可以类比于美国汽车行业的高速发展期，从需求端来看无疑是一个高速增长的行业，行业未来空间很大。但同时我们也需要注意到行业内的汽车品牌众多，资本不断涌入这个行业，最终究竟谁能真正脱颖而出是一个值得我们思考的问题。</p>\n<p>对于股票投资来说，行业高增长固然是好事，但同时我们不能不看行业的竞争格局，因为只有良好的竞争格局才能帮助企业持续稳定地获取超额利润。</p>\n<p><b>第三，忘记估值和安全边际。</b>安全边际是重要的投资原则之一，用巴菲特的话说，安全边际就是用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。预测未来很难，而安全边际的存在可以帮助我们降低预测未来的难度，并且安全边际越大，决策的容错度越高，投资者的潜在投资回报率也越高。相反，高估值不仅会降低投资者未来的投资回报率，而且还会降低决策的容错能力，一旦判断错误，股价将会迎来戴维斯双杀。</p>\n<p>但是，许多投资者在投资中经常会忘记估值和安全边际，这也是违背常识的表现。在上世纪70年代初，美股的“漂亮50”得到投资者的青睐，估值得到大幅提升，很多公司的估值被推升到80多倍、90多倍。而估值泡沫破灭之后，很多公司的市盈率回落到9到18倍。如果投资者在高点买入“漂亮50”公司的股票，将会在很长一段时间内不赚钱甚至亏钱。</p>\n<p>在A股，这样的故事也在重演。2020年底到2021年初，以茅台为代表的基金抱团重仓的“核心资产”，估值普遍高达60、70倍甚至100倍以上；2021年春节后抱团瓦解，很多股票出现大幅度下跌。以贵州茅台为例，2021年2月10日贵州茅台的动态市盈率最高达70多倍，到2021年7月底贵州茅台的动态市盈率回落到40倍左右。</p>\n<p><b>第四，违反能力圈原则。</b>能力圈原则也是重要的投资原则之一，但却被很多人所忽视，大家经常在没有彻底搞懂一家公司的情况下就草率买入。巴菲特和芒格一直坚持能力圈这一原则，只买自己能看得懂的股票，对于自己能力圈之外的股票坚持不碰。</p>\n<p><b>他们把公司分为三类：可以投资的、不能投资的、太难理解的。</b>对他们来说，大部分公司被归到“不能投资”和“太难理解”之列，例如制药和高科技行业他们就归为“太难理解”的行业，这也导致他们错失了很多伟大的投资机会。但即便如此，巴菲特60多年来的年化投资收益率依然维持在20%以上。相反，大多数投资者投资失败的一个重要原因，是他们违反了能力圈原则，买了自己能力圈之外的股票。</p>\n<p>现实生活中，还有很多违背常识的案例，哪怕是机构投资者，有时候也会犯常识性错误，所以，如何强调“重视常识、回归常识”都不为过。那为什么很多投资者包括“专业投资者”经常做出违反常识的决策呢？</p>\n<p>我认为主要有以下三个方面的原因：</p>\n<p><b>第一，缺乏系统的决策框架。</b>投资的方法论有很多，有价值投资的、有趋势投资的、有量化投资的，都能赚到钱。但不管什么样的方法论，都需要形成一个逻辑自洽、回测合格、符合未来趋势的严密框架。</p>\n<p>逻辑自洽是有效投资策略的基本前提，投资决策的逻辑要能够形成一个闭环；个例的成功投资不属于有效的投资策略，只有能通过大样本检验的投资策略才是有效的；大样本回测合格也仅仅证明在过去有效，而在未来能否继续有效，还要看这个投资策略是否符合资本市场的发展趋势。</p>\n<p>如果没有符合上述标准的决策框架，决策就会很随意，也不可复制，但很多投资者没有一套属于自己的决策框架。</p>\n<p><b>第二，受短期业绩压力的影响。</b>很多基金经理虽然很清楚长期投资、价值投资的好处，但无奈他们面对的基民很看重短期业绩排名，或者受不了短期的业绩波动，当基金投资组合不适应当前的市场风格业绩表现不好时，可能会引发投资者的大量赎回。投资者的非理性行为会给基金经理施加压力，迫使他们为了争取更好的短期业绩而去适应市场、追逐市场热点，甚至被迫参与博弈交易，做出有违常识的决策。</p>\n<p><b>第三，受非理性决策行为的影响。</b>传统的经济和金融学理论认为，人是理性的，并在此基础上提出了有效市场假说。但在现实生活中，人并非理性，甚至大部分时间是非理性的。</p>\n<p>曾获得诺贝尔经济学奖的丹尼尔·卡尼曼在他的名著《思考，快与慢》中把人的决策系统分为系统1和系统2，系统1是一个快速的、自动的、潜意识的，以及通常受情绪驱动的认知系统，迅速做出决策但经常出错；而系统2则相反，它的运作是缓慢的、受控制的、耗费脑力资源的，用系统2决策相对缓慢但不容易出错。</p>\n<p>对很多人来说，用系统1决策是天性，他们没有培养出主动应用系统2来思考的习惯。因此，人们经常做出非理性决策而不自知。在股票投资中，即使投资理论和知识在不断完善，但由于人性上的弱点，人们经常不可避免地会做出一些非理性行为，即使是机构投资者也无法幸免。</p>\n<p>常识在价值投资中至关重要，为此我在2019年出版了《长期的力量》一书，提供了一个基本面投研的基本框架，由中信出版社出版，出版后深受好评，在豆瓣等平台上的评分也不低。这是一本入门级的价值投资书籍，深度还有欠缺。为了弥补这一不足，我写了《常识的力量》，很快也将由中信出版社出版。</p>\n<p>这本书根据我多年的从业经验，总结了价值投资所需要遵循的常识，包括关于行业竞争的常识、关于公司竞争力的常识、关于公司估值的常识、关于投资策略的常识等，不仅帮助普通投资者树立价值投资的理念，更帮助普通投资者回归投资的本质，构建完善的价值投资体系。</p>\n<p>另外还总结了投资者决策中常见的心理误区，应如何克服人性的恐惧和贪婪，并罗列了价值投资者的常识清单。</p>\n<p>本书中的“常识”，是我自己对价值投资的思考和理解，但未必是所有人的认知。比如对于“行业竞争格局和行业成长空间哪个更重要”这个话题，大家由于投资哲学和投资方法论的差异，结论是完全不一样的。但不管如何，我希望这些“常识”，能帮助大家提供一个深度思考的视角，帮助大家避免思维上的盲区。</p>","source":"lsy1571362674393","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>财经频道提供的数据显示，13名分析师此前平均预期Coinbase第二季度每股摊薄收益将达2.24美元。</p>\n<p>Coinbase第二季度净营收为20.33亿美元，与上年同期的1.78亿美元相比大幅增长，也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，15名分析师此前平均预期Coinbase第二季度营收将达17.7亿美元。</p>\n<p>按业务部门划分：（1）Coinbase第二季度总交易营收为19.304亿美元，相比之下上年同期为1.719亿美元。其中，来自于散户投资者的净交易营收为18.280亿美元，相比之下上年同期为1.638亿美元；来自于机构投资者的交易营收为1.024亿美元，相比之下上年同期为800万美元。（2）Coinbase第二季度总订阅和服务营收为1.026亿美元，相比之下上年同期为650万美元。其中，托管费营收为3170万美元，相比之下上年同期为310万美元；权益质押营收为3900万美元，相比之下上年同期为270万美元；赢利活动营收为1690万美元，相比之下上年同期为10万美元；利息收入为650万美元，相比之下上年同期为20万美元；其他订阅和服务营收为850万美元，相比之下上年同期为40万美元。</p>\n<p>Coinbase第二季度总运营支出为13.532亿美元，在净营收中所占比例为67%，相比之下上年同期为1.443亿美元，在净营收中所占比例为81%。其中，Coinbase第二季度交易支出为3.354亿美元，在净营收中所占比例为16%，相比之下上年同期为2340万美元，在净营收中所占比例为13%；技术和开发支出为2.915亿美元，在净营收中所占比例为14%，相比之下上年同期为6080万美元，在净营收中所占比例为34%；销售和营销支出为1.957亿美元，在净营收中所占比例为10%，相比之下上年同期为1140万美元，在净营收中所占比例为6%；总务和行政支出为2.482亿美元，在净营收中所占比例为12%，相比之下上年同期为5200万美元，在净营收中所占比例为29%；其他运营支出为2.824亿美元，在净营收中所占比例为14%，相比之下上年同期为-330万美元，在净营收中所占比例为-2%。</p>\n<p>Coinbase第二季度调整后EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的净利润）为11.50亿美元，相比之下上年同期为6100万美元。</p>\n<p>在第二季度中，Coinbase的团队继续大规模扩大，净新增雇员人数超过450万人。截至第二季度末，Coinbase的全职员工总数为2176人。</p>\n<p>截至第二季度末，Coinbase持有的现金和现金等价物约为44亿美元，其中包括与该公司在2021年5月份发行的可转换高级债券相关的14亿美元净收益。</p>\n<p><b>　运营指标：</b></p>\n<p>Coinbase第二季度的已认证用户人数为5600万人。目前已有9000多家机构客户正在继续深化和扩大其在加密经济领域中的活动，还有超过16万个生态系统合作伙伴正在使用Coinbase的加密工具和服务与它们自己的客户进行互动。</p>\n<p>Coinbase第二季度的月度交易用户人数为880万人，相比之下上年同期为150万人，与2021年第一季度相比增长了44%。</p>\n<p>Coinbase第二季度交易量为4620亿美元，相比之下上年同期为280亿美元。其中，散户投资者的交易量为1450亿美元，相比之下上年同期为110亿美元；机构投资者的交易量为3170亿美元，相比之下上年同期为170亿美元。从各种加密资产的交易量来看，Coinbase第二季度的比特币交易量在总交易量中所占比例为24%，相比之下上年同期为57%；以太币交易量在总交易量中所占比例为26%，相比之下上年同期为15%；其他加密资产的交易量在总交易量中所占比例为50%，相比之下上年同期为28%。</p>\n<p>Coinbase第二季度平台上资产总额为1800亿美元，相比之下上年同期为280亿美元。其中，散户投资者的平台上资产为880亿美元，相比之下上年同期为150亿美元；机构投资者的平台上资产为920亿美元，相比之下上年同期为110亿美元。从各种加密资产的平台上资产来看，Coinbase第二季度的比特币平台上资产在总平台上资产中所占比例为47%，相比之下上年同期为64%；以太币平台上资产在总平台上资产中所占比例为24%，相比之下上年同期为12%；其他加密资产的平台上资产在总平台上资产中所占比例为25%，相比之下上年同期为18%。</p>\n<p><b>　业绩展望：</b></p>\n<p>Coinbase表示，7月份散户投资者的月度交易用户人数和总交易量分别为630万人和570亿美元，原因是加密资产价格和加密资产波动性相对于第二季度的水平而言大幅下降。8月份到目前为止，散户投资者的月度交易用户人数和总交易量与7月份的水平相比略有改善，但仍低于今年早些时候的水平。其结果是，该公司认为第三季度散户投资者的月度交易用户人数和总交易量将低于第二季度的水平。</p>\n<p>Coinbase对2021财年月度交易用户人数平均值的三种假设情境作出了更新，目前预计：（1）在较高的假设情境之下，月度交易用户人数的平均值预计将达800万人（相比之下2021财年第一季度时的预期为900万人）；（2）在居中的假设情境之下，月度交易用户人数的平均值预计将达700万人（与2021财年第一季度时的预期相比保持不变）；（3）在较低的假设情境之下，月度交易用户人数的平均值预计将达550万人（与2021财年第一季度时的预期相比保持不变）。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-08-11 06:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>8月10日美股盘后，加密货币交易所<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">Coinbase</a>今日公布了该公司的2021财年第二季度财报。报告显示，Coinbase第二季度净营收为20.33亿美元，与上年同期的1.78亿美元相比大幅增长；净利润为16.06亿美元，与上年同期的3200万美元相比增长49倍；归属于普通股股东的摊薄净利润为15.93亿美元，归属于普通股股东的每股摊薄净利润为6.42美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74fc43e1ca5c47428354d846c5ff107c\" tg-width=\"1041\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Coinbase第二季度净营收和每股摊薄收益均超出华尔街分析师此前预期，从而推动其盘后股价上涨近2%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b69dabfb542eb0ade5c26fa871a7a84\" tg-width=\"900\" tg-height=\"819\" 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href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>财经频道提供的数据显示，13名分析师此前平均预期Coinbase第二季度每股摊薄收益将达2.24美元。</p>\n<p>Coinbase第二季度净营收为20.33亿美元，与上年同期的1.78亿美元相比大幅增长，也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，15名分析师此前平均预期Coinbase第二季度营收将达17.7亿美元。</p>\n<p>按业务部门划分：（1）Coinbase第二季度总交易营收为19.304亿美元，相比之下上年同期为1.719亿美元。其中，来自于散户投资者的净交易营收为18.280亿美元，相比之下上年同期为1.638亿美元；来自于机构投资者的交易营收为1.024亿美元，相比之下上年同期为800万美元。（2）Coinbase第二季度总订阅和服务营收为1.026亿美元，相比之下上年同期为650万美元。其中，托管费营收为3170万美元，相比之下上年同期为310万美元；权益质押营收为3900万美元，相比之下上年同期为270万美元；赢利活动营收为1690万美元，相比之下上年同期为10万美元；利息收入为650万美元，相比之下上年同期为20万美元；其他订阅和服务营收为850万美元，相比之下上年同期为40万美元。</p>\n<p>Coinbase第二季度总运营支出为13.532亿美元，在净营收中所占比例为67%，相比之下上年同期为1.443亿美元，在净营收中所占比例为81%。其中，Coinbase第二季度交易支出为3.354亿美元，在净营收中所占比例为16%，相比之下上年同期为2340万美元，在净营收中所占比例为13%；技术和开发支出为2.915亿美元，在净营收中所占比例为14%，相比之下上年同期为6080万美元，在净营收中所占比例为34%；销售和营销支出为1.957亿美元，在净营收中所占比例为10%，相比之下上年同期为1140万美元，在净营收中所占比例为6%；总务和行政支出为2.482亿美元，在净营收中所占比例为12%，相比之下上年同期为5200万美元，在净营收中所占比例为29%；其他运营支出为2.824亿美元，在净营收中所占比例为14%，相比之下上年同期为-330万美元，在净营收中所占比例为-2%。</p>\n<p>Coinbase第二季度调整后EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的净利润）为11.50亿美元，相比之下上年同期为6100万美元。</p>\n<p>在第二季度中，Coinbase的团队继续大规模扩大，净新增雇员人数超过450万人。截至第二季度末，Coinbase的全职员工总数为2176人。</p>\n<p>截至第二季度末，Coinbase持有的现金和现金等价物约为44亿美元，其中包括与该公司在2021年5月份发行的可转换高级债券相关的14亿美元净收益。</p>\n<p><b>　运营指标：</b></p>\n<p>Coinbase第二季度的已认证用户人数为5600万人。目前已有9000多家机构客户正在继续深化和扩大其在加密经济领域中的活动，还有超过16万个生态系统合作伙伴正在使用Coinbase的加密工具和服务与它们自己的客户进行互动。</p>\n<p>Coinbase第二季度的月度交易用户人数为880万人，相比之下上年同期为150万人，与2021年第一季度相比增长了44%。</p>\n<p>Coinbase第二季度交易量为4620亿美元，相比之下上年同期为280亿美元。其中，散户投资者的交易量为1450亿美元，相比之下上年同期为110亿美元；机构投资者的交易量为3170亿美元，相比之下上年同期为170亿美元。从各种加密资产的交易量来看，Coinbase第二季度的比特币交易量在总交易量中所占比例为24%，相比之下上年同期为57%；以太币交易量在总交易量中所占比例为26%，相比之下上年同期为15%；其他加密资产的交易量在总交易量中所占比例为50%，相比之下上年同期为28%。</p>\n<p>Coinbase第二季度平台上资产总额为1800亿美元，相比之下上年同期为280亿美元。其中，散户投资者的平台上资产为880亿美元，相比之下上年同期为150亿美元；机构投资者的平台上资产为920亿美元，相比之下上年同期为110亿美元。从各种加密资产的平台上资产来看，Coinbase第二季度的比特币平台上资产在总平台上资产中所占比例为47%，相比之下上年同期为64%；以太币平台上资产在总平台上资产中所占比例为24%，相比之下上年同期为12%；其他加密资产的平台上资产在总平台上资产中所占比例为25%，相比之下上年同期为18%。</p>\n<p><b>　业绩展望：</b></p>\n<p>Coinbase表示，7月份散户投资者的月度交易用户人数和总交易量分别为630万人和570亿美元，原因是加密资产价格和加密资产波动性相对于第二季度的水平而言大幅下降。8月份到目前为止，散户投资者的月度交易用户人数和总交易量与7月份的水平相比略有改善，但仍低于今年早些时候的水平。其结果是，该公司认为第三季度散户投资者的月度交易用户人数和总交易量将低于第二季度的水平。</p>\n<p>Coinbase对2021财年月度交易用户人数平均值的三种假设情境作出了更新，目前预计：（1）在较高的假设情境之下，月度交易用户人数的平均值预计将达800万人（相比之下2021财年第一季度时的预期为900万人）；（2）在居中的假设情境之下，月度交易用户人数的平均值预计将达700万人（与2021财年第一季度时的预期相比保持不变）；（3）在较低的假设情境之下，月度交易用户人数的平均值预计将达550万人（与2021财年第一季度时的预期相比保持不变）。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/046f094f74db0c19fa8736257a800fcf","relate_stocks":{"COIN":"Coinbase 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