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兼职教授

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2022-01-05

估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧

华尔街一致看好新兴市场：2022年中国股市将上涨

2021-12-07

专业人士浅谈技术分析

技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了

专业人士浅谈技术分析

2022-05-05

点个赞就行了

英媒爆美国准备制裁海康威视，分析称将有深远影响

2022-04-27

马斯克还有Xspace，估值至少1000亿

特斯拉暴跌，市场在担心什么？买下推特，马斯克可能破产？

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10:07","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉暴跌，市场在担心什么？买下推特，马斯克可能破产？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2230433051","media":"老虎锐评","summary":"即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。特斯拉今天股价放量大跌，和上次马斯克套现时候的股价表现极其相似。下表是我们根据特斯拉的年报数据汇总的马斯克股票质押的情况。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：可以简单认为，只要<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>股价跌到$700，马斯克收购推特的钱就不够了。即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。</b></blockquote><p>昨天推特董事会同意了马斯克的收购要约，推特大涨逼近收购价$54.20。但是随着今天特斯拉股价大跌，貌似铁板钉钉的被收购的推特股价也大跌4%，这后面的逻辑是什么？</p><p>特斯拉今天股价放量大跌，和上次马斯克套现时候的股价表现极其相似。特斯拉全天成交金额超过$400亿，估计晚些时候SEC文件会显示马斯克今天已经开卖股票，开始筹措需要收购推特的资金。根据上周四马斯克给SEC递交的文件，这次收购共需资金$465亿，其中马斯克自筹资金$210亿，银行资金$255亿，下表是此次收购资金的结构。</p><p><table><tbody><tr><td><p>融资模式</p></td><td><p>融资方</p></td><td><p>融资金额</p></td></tr><tr><td><p>债务-定期贷款</p></td><td><p>摩根斯坦利、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、巴克莱、三菱日联、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>、瑞穗、<a href=\"https://laohu8.com/S/0J6Y.UK\">法国兴业银行</a></p></td><td><p>$65亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-周转信贷</p></td><td><p>摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a></p></td><td><p>$5亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-抵押过桥贷款</p></td><td><p>摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行</p></td><td><p>$30亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-无抵押过桥贷款</p></td><td><p>摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行</p></td><td><p>$30亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-保证金贷款</p><p>均以马斯克对特斯拉股票的所有权为担保</p></td><td><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RY\">加拿大皇家银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CM\">加拿大帝国商业银行</a></p></td><td><p>$125亿</p></td></tr><tr><td><p>资金承诺</p></td><td><p>马斯克</p></td><td><p>$210亿</p></td></tr><tr><td><p><b>总融资额</b></p></td><td><p><b>$465亿</b></p></td></tr></tbody></table></p><p>在银行的$255亿资金中，最大头$125亿来自于马斯克的特斯拉股票质押的贷款资金。银行表示最多提供股票价值的20%作为贷款，也就是说，$125亿的资金需要马斯克质押价值$625亿的股票。马斯克有这么多股票吗？</p><p>下表是我们根据特斯拉的年报数据汇总的马斯克股票质押的情况。由于最新的2021年数据并没有出来，所以我们只有截至2020年年底马斯克股票质押的情况。</p><p><table><tbody><tr><td><p>马斯克持有股票</p></td><td><p>马斯克已经质押股票</p></td><td><p>质押比率</p></td><td><p>尚未质押股票</p></td></tr><tr><td><p>2020</p></td><td><p>170,492,985</p></td><td><p>88,331,125</p></td><td><p>51.81%</p></td><td><p>82,161,860</p></td></tr><tr><td><p>2019</p></td><td><p>34,085,560</p></td><td><p>18,466,225</p></td><td><p>54.18%</p></td><td><p>15,619,335</p></td></tr><tr><td><p>2018</p></td><td><p>33,824,680</p></td><td><p>13,394,056</p></td><td><p>39.60%</p></td><td><p>20,430,624</p></td></tr><tr><td><p>2017</p></td><td><p>33,632,421</p></td><td><p>13,774,897</p></td><td><p>40.96%</p></td><td><p>19,857,524</p></td></tr><tr><td><p>2016</p></td><td><p>33,503,668</p></td><td><p>11,450,723</p></td><td><p>34.18%</p></td><td><p>22,052,945</p></td></tr><tr><td><p>2015</p></td><td><p>28,371,342</p></td><td><p>9,420,113</p></td><td><p>33.20%</p></td><td><p>18,951,229</p></td></tr><tr><td><p>2014</p></td><td><p>28,288,697</p></td><td><p>7,424,899</p></td><td><p>26.25%</p></td><td><p>20,863,798</p></td></tr><tr><td><p>2013</p></td><td><p>28,288,622</p></td><td><p>10,024,899</p></td><td><p>35.44%</p></td><td><p>18,263,723</p></td></tr><tr><td><p>2012</p></td><td><p>27,203,237</p></td><td><p>9,470,000</p></td><td><p>34.81%</p></td><td><p>17,733,237</p></td></tr><tr><td><p>2011</p></td><td><p>27,131,565</p></td><td><p>4,500,000</p></td><td><p>16.59%</p></td><td><p>22,631,565</p></td></tr><tr><td><p>2010</p></td><td><p>25,699,596</p></td><td><p>4,500,000</p></td><td><p>17.51%</p></td><td><p>21,199,596</p></td></tr></tbody></table></p><p>可以看到，虽然是首富，马斯克超过50%的股票都已经质押。这些质押取得的资金，大部分都应该去了烧钱的SpaceX和Boring公司“上天入地“。2020年结束后，马斯克只有8,200万股票没有质押。</p><p>去年马斯克期权行权加上卖出股份套现，这一进一出马斯克又多了约710万股。假设2021年马斯克没有质押更多的股份，<b>那么马斯克手上约有8,900万股可以质押的股票</b>，这是最优的情况。如果马斯克去年又质押了股票，那么数量会更少。下表是马斯克去年套现情况。</p><p><table><tbody><tr><td><p>行使期权数</p></td><td><p>22,762,050</p></td></tr><tr><td><p>期权价格</p></td><td><p>6.24</p></td></tr><tr><td><p>卖股数</p></td><td><p>15,602,784</p></td></tr><tr><td><p>总共套现金额</p></td><td><p>$16,571,765,725</p></td></tr><tr><td><p>共出售天数</p></td><td><p>15天</p></td></tr></tbody></table></p><p>刚才说了，银行对马斯克的股票质押是20%。如果特斯拉股价在$1,000，那么马斯克质押股票是够的，但如果特斯拉跌到$600，那么马斯克就算质押所有股票，那么银行给的钱也不够了。下表是特斯拉股价和质押率的sensitivity分析，基于的假设是马斯克已经质押股票88,331,125股，没有质押股票89,321,126股。</p><p><table><tbody><tr><td><p>特斯拉股价</p></td><td><p>完成推特收购后马斯克所有股票的质押率</p></td></tr><tr><td><p>$1,000</p></td><td><p>85%</p></td></tr><tr><td><p>$900</p></td><td><p>89%</p></td></tr><tr><td><p>$800</p></td><td><p>94%</p></td></tr><tr><td><p>$700</p></td><td><p>100%</p></td></tr></tbody></table></p><p><b>可以简单认为，只要特斯拉股价跌到$700，马斯克收购推特的钱就不够了。即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。</b></p><p>所以马斯克现在就陷入了一个很尴尬的局面。一方面为了把自筹资金$210亿凑齐，他必须要卖股票，但卖股票就会压低股价，今天已经压到了$900之下；另一方面为了让银行给他足够的资金，他又必须要把股价维持在高位，今天收盘价低于了$900他的股票质押率会高达90%。<b>最难受的，是如果收购推特以后又不套现，那么马斯克将永远保持非常高的特斯拉股票质押率，这对他个人的财务以及特斯拉的股价，都是非常危险的事情。</b></p><p>谁说有钱就可以任性的？</p><p>相关阅读：特斯拉一天市值蒸发超千亿美元，市场在担心什么？</p><p>自马斯克四月初披露持有Twitter股权以来，特斯拉股票已累计跌去23%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc3340d9350b9429ab5dce6a153e5de9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>显而易见，马斯克收购Twitter在投资者中造成了恐慌。</p><p>上周四，马斯克向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件详细列出了从<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>和其他金融机构获得的255亿美元债务融资，包括用他在特斯拉的股权支持的保证金贷款。此外，马斯克本人还将提供210亿美元的股权融资。</p><p>也就是说，马斯克已经获得465亿美元的资金来收购推特公司，但其中超过三分之二的资金或是由他自掏腰包，或是拿他的特斯拉股票作抵押。</p><p>投资者担心，<b>如果马斯克因为收购Twitter而分心，甚至可能通过出售特斯拉股票来资助这笔交易，将会影响到特斯拉的正常运营。</b></p><p><b>甚至有网友在Twitter上戏称如今的特斯拉仿佛已经被马斯克抛弃。</b></p><p>华尔街知名投行分析师Daniel Ives表示，这些担忧“在名义上引发了一场熊节”。</p><p>此外，随着通胀高烧不退，美联储准备启动一系列大幅加息，全球股市普遍下挫，投资者纷纷逃离高增长企业。</p><p>“特斯拉今天将面临三个打击，”美国国家证券公司(National Securities Corp.)首席市场策略师Arthur Hogan说，”<b>除了担心出售（特斯拉股票）和成长性股票抛售加剧，特斯拉股票也反映出一些（投资者）担心马斯克分心过度而面临新的挑战。</b>”</p><p>周二这样的日子 马斯克再也承受不起</p><p>对马斯克而言，这种波动并不新鲜。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。</p><p>但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。</p><p>据彭博社，为了达成这笔交易，马斯克同意向银行融资130亿美元，利用个人所持特斯拉的部分股份获得125亿美元的融资承诺，另外210亿美元通过抵押股权获得。</p><p>如果根据特斯拉周一的收盘价，足以保证马斯克支付保证金贷款，而且他仍然拥有价值约216亿美元的未抵押股票，税后几乎足够为交易的现金部分提供资金。</p><p>但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。虽然马斯克仍然有足够的资金获得保证金贷款，但以目前的价格，他将只剩下114亿美元的未质押股票。</p><p>据华尔街见闻此前文章，<b>假如特斯拉股价跌至740美元下方，较周二收盘再跌去16%，马斯克就不够满足125亿美元融资的要求了。</b></p><p>英国投资平台AJ Bell的投资总监Russ Mould说：“马斯克用特斯拉的股票作抵押是在冒很大的风险。”“如果这家电动汽车制造商的股价意外暴跌，可能会造成很多不安。”</p></body></html>","source":"lsy1635821181494","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉暴跌，市场在担心什么？买下推特，马斯克可能破产？</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/FddZa9LrcmoHIjLqqgKHpw\">Web 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Ives表示，这些担忧“在名义上引发了一场熊节”。此外，随着通胀高烧不退，美联储准备启动一系列大幅加息，全球股市普遍下挫，投资者纷纷逃离高增长企业。“特斯拉今天将面临三个打击，”美国国家证券公司(National Securities Corp.)首席市场策略师Arthur Hogan说，”除了担心出售（特斯拉股票）和成长性股票抛售加剧，特斯拉股票也反映出一些（投资者）担心马斯克分心过度而面临新的挑战。”周二这样的日子 马斯克再也承受不起对马斯克而言，这种波动并不新鲜。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。据彭博社，为了达成这笔交易，马斯克同意向银行融资130亿美元，利用个人所持特斯拉的部分股份获得125亿美元的融资承诺，另外210亿美元通过抵押股权获得。如果根据特斯拉周一的收盘价，足以保证马斯克支付保证金贷款，而且他仍然拥有价值约216亿美元的未抵押股票，税后几乎足够为交易的现金部分提供资金。但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。虽然马斯克仍然有足够的资金获得保证金贷款，但以目前的价格，他将只剩下114亿美元的未质押股票。据华尔街见闻此前文章，假如特斯拉股价跌至740美元下方，较周二收盘再跌去16%，马斯克就不够满足125亿美元融资的要求了。英国投资平台AJ Bell的投资总监Russ Mould说：“马斯克用特斯拉的股票作抵押是在冒很大的风险。”“如果这家电动汽车制造商的股价意外暴跌，可能会造成很多不安。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1833,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":695396392,"gmtCreate":1641318722342,"gmtModify":1641324531852,"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582247168869767","idStr":"3582247168869767"},"themes":[],"htmlText":"估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧","listText":"估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧","text":"估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/695396392","repostId":"2195437331","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1268,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606155866,"gmtCreate":1638846126198,"gmtModify":1638846126198,"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582247168869767","idStr":"3582247168869767"},"themes":[],"title":"专业人士浅谈技术分析","htmlText":"技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了","listText":"技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了","text":"技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606155866","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3463,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3582247168869767","idStr":"3582247168869767"},"content":"必须要把所谓的心态和情绪全部转换可以操作的技术，你几乎不可能去改变你自己，但是技术懂了，可以马上执行到位，不过说了也白说，除非吃过大亏，否则根本改不了，我就是这么过来的","text":"必须要把所谓的心态和情绪全部转换可以操作的技术，你几乎不可能去改变你自己，但是技术懂了，可以马上执行到位，不过说了也白说，除非吃过大亏，否则根本改不了，我就是这么过来的","html":"必须要把所谓的心态和情绪全部转换可以操作的技术，你几乎不可能去改变你自己，但是技术懂了，可以马上执行到位，不过说了也白说，除非吃过大亏，否则根本改不了，我就是这么过来的"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":695396392,"gmtCreate":1641318722342,"gmtModify":1641324531852,"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582247168869767","authorIdStr":"3582247168869767"},"themes":[],"htmlText":"估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧","listText":"估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧","text":"估计没几人关注国际形势，印度的市值已经超过A股，而越南的则是翻倍，你们应该知道原因吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/695396392","repostId":"2195437331","repostType":2,"repost":{"id":"2195437331","pubTimestamp":1640740780,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2195437331?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-29 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Hui表示，随着供应链问题趋于稳定，以及一些经济体疫苗接种率的上升将会为市场提供一个更有利的前景。此外，美国的利率可能仍低于整体通胀率，这加剧了投资者对收益的追求。这对于发达国家的投资者来说，这是个值得注意的机会。</p>\n<blockquote>\n 2021年是发达市场经济增长超过新兴市场的一年，而这会迎来扭转。\n</blockquote>\n<p>MSCI新兴市场股票指数今年跌幅超过5%，接近2001年以来相对于美国股市的最低水平。新兴市场本币债务在今年迎来2015年以来最糟糕的一年，而美元债券将迎来2008年全球金融危机以来的第三次亏损。</p>\n<p>新兴市场资产在2021年的失望表现，凸显新兴国家的经济增长率未能跟上发达国家的步伐。投资者表示，尽管在疫情之前，发展中经济体的平均扩张速度比发达经济体快2.5个百分点，但今年的扩张速度已收窄至1.3个百分点，部分原因是应对疫情的刺激措施不足。</p>\n<p>但随着美联储采取“鹰派”立场，并发出2022年三次加息的信号，美国经济增长可能会达到顶峰。再加上新兴市场经济活动的复苏，可能有助于再次扩大新兴市场和发达市场经济增长率的差距。</p>\n<p>在今年，至少有23个新兴市场迎来加息，这可能会对通胀产生温和影响，并提<a href=\"https://laohu8.com/S/300098\">高新兴</a>市场的实际回报率，尤其是股票和本币债券。与此同时，来自亚洲的发货量上升表明，供应链瓶颈可能正在缓解，这也将缓解了价格压力。</p>\n<p>摩根士丹利投资管理公司全球平衡风险控制团队战术定位主管Eric Zhang表示看好中国股票，高收益货币(包括巴西雷亚尔、墨西哥比索和俄罗斯卢布)：</p>\n<blockquote>\n 我们预计，随着基数效应开始显现，明年新兴市场和发达市场的通胀可能都将开始回落。供应链瓶颈也应该开始缓解。\n</blockquote>\n<p>高盛全球外汇、汇率和新兴市场战略研究联席主管Kamakshya Trivedi 看多东欧货币和中国股票：</p>\n<blockquote>\n 我们预计美元将有一定的波动范围。由于存在相互抵消的力量，很难看到美元出现很大程度的疲软。\n</blockquote>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>资产管理公司新兴市场固定收益部门主管Jean-Charles Sambor则对美联储政策对新兴市场影响表示担忧，同时看好中国高收益债券，西非的外债，波兰、捷克和匈牙利的地方债券：</p>\n<blockquote>\n 如果美联储启开启一个非常激进的紧缩周期，新兴市场资产将进一步受损。\n</blockquote>\n<p>Pictet Asset Management的高级多资产策略师Arun Sai提示投资者要注意美国经济增长这一因素，其看好银行股以及东盟重新开放带来的新机会：</p>\n<blockquote>\n 我们的经济学家预测，新兴市场与新兴市场的增长差距将在2022年第二季度跌至谷底，并在下半年开始复苏。新兴市场资产通常会随着相对经济动能的加速而表现出色。此外，美国经济增长降温也是一个积极因素。当美国市场过热时，新兴市场上的资产往往会陷入困境。\n</blockquote>\n<p>Fidelity International 的投资组合经理Ian Samson 则看好印度尼西亚股票、中国股票和高收益债券、中欧货币：</p>\n<blockquote>\n 疫苗接种在大多数新兴市场的国家推广太慢。然而，好消息是，目前似乎已经实现了某种程度的群体免疫，印度、印度尼西亚、菲律宾和其他部分国家的疫情都得到了控制。最终，这些新兴市场可能会在2022年迎来的重新开放热潮。\n</blockquote>\n<p>Finisterre Capital的首席投资官Damien Buchet则认为本地货币债券在2022年有持续机会，例如阿曼、安哥拉、伊拉克、厄瓜多尔等产油国的外债，斯里兰卡、突尼斯等压力国家的外债等。</p>\n<blockquote>\n 中国的政策（放松）将是相当关键的，对情绪的影响比实际的基本面更重要。\n</blockquote>\n<p>Nuveen全球固定收益投资组合管理联席主管Anupam Damani 则表示硬通货币主权和公司债券、地方债券：</p>\n<blockquote>\n 如果美联储加快缩减购债规模，导致最早在2022年年中更快、更大幅度的加息，这将导致金融环境的收紧，而从流入的角度和更广泛的增长放缓来看，都将加大新兴市场债务的风险。\n</blockquote>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街一致看好新兴市场：2022年中国股市将上涨</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c7da52addfd52fb216bcf87283f43750","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3648394","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2195437331","content_text":"距离2022年只有三天了，明年市场展望如何？\n包括高盛、摩根士丹利和摩根大通等在内的华尔街巨头都达成共识，认为随着通货膨胀的缓和以及经济增长加速带来收益，新兴市场的股票、债券和货币等资产在2022年有上涨行情，但要等到下半年才会得以实现。具体来看，他们预计中国股市将迎来上涨，而诸如波兰、捷克和匈牙利等国的债券也将上涨。\n2022年年中复苏将标志着资产表现的转机，也将意味着2018年以来最糟糕的一年将会结束。虽然消费价格上涨、疫情反复和美元上涨，叠加美联储的紧缩政策将在明年晚些时候发挥作用，然而投资者已经看到了复苏的迹象，因为政策制定者通过提高利率对通胀采取强硬措施，而美国经济增长的峰值可能会将这一优势带回发展中的经济体。\n华尔街见闻稍早前文章提及，上周，彭博发布的数据显示，2021年南非、中国、印度尼西亚、印度和克罗地亚发行的主权债券回报率在全球46个市场中排名靠前。仅其中一个国家债券成绩就超过了2013年以来美债收益率最大年涨幅，这一冲击颠覆了货币套利交易和新兴市场股票。\n摩根大通资产管理公司驻香港的首席亚洲市场策略师Tai Hui表示，随着供应链问题趋于稳定，以及一些经济体疫苗接种率的上升将会为市场提供一个更有利的前景。此外，美国的利率可能仍低于整体通胀率，这加剧了投资者对收益的追求。这对于发达国家的投资者来说，这是个值得注意的机会。\n\n 2021年是发达市场经济增长超过新兴市场的一年，而这会迎来扭转。\n\nMSCI新兴市场股票指数今年跌幅超过5%，接近2001年以来相对于美国股市的最低水平。新兴市场本币债务在今年迎来2015年以来最糟糕的一年，而美元债券将迎来2008年全球金融危机以来的第三次亏损。\n新兴市场资产在2021年的失望表现，凸显新兴国家的经济增长率未能跟上发达国家的步伐。投资者表示，尽管在疫情之前，发展中经济体的平均扩张速度比发达经济体快2.5个百分点，但今年的扩张速度已收窄至1.3个百分点，部分原因是应对疫情的刺激措施不足。\n但随着美联储采取“鹰派”立场，并发出2022年三次加息的信号，美国经济增长可能会达到顶峰。再加上新兴市场经济活动的复苏，可能有助于再次扩大新兴市场和发达市场经济增长率的差距。\n在今年，至少有23个新兴市场迎来加息，这可能会对通胀产生温和影响，并提高新兴市场的实际回报率，尤其是股票和本币债券。与此同时，来自亚洲的发货量上升表明，供应链瓶颈可能正在缓解，这也将缓解了价格压力。\n摩根士丹利投资管理公司全球平衡风险控制团队战术定位主管Eric Zhang表示看好中国股票，高收益货币(包括巴西雷亚尔、墨西哥比索和俄罗斯卢布)：\n\n 我们预计，随着基数效应开始显现，明年新兴市场和发达市场的通胀可能都将开始回落。供应链瓶颈也应该开始缓解。\n\n高盛全球外汇、汇率和新兴市场战略研究联席主管Kamakshya Trivedi 看多东欧货币和中国股票：\n\n 我们预计美元将有一定的波动范围。由于存在相互抵消的力量，很难看到美元出现很大程度的疲软。\n\n法国巴黎银行资产管理公司新兴市场固定收益部门主管Jean-Charles Sambor则对美联储政策对新兴市场影响表示担忧，同时看好中国高收益债券，西非的外债，波兰、捷克和匈牙利的地方债券：\n\n 如果美联储启开启一个非常激进的紧缩周期，新兴市场资产将进一步受损。\n\nPictet Asset Management的高级多资产策略师Arun Sai提示投资者要注意美国经济增长这一因素，其看好银行股以及东盟重新开放带来的新机会：\n\n 我们的经济学家预测，新兴市场与新兴市场的增长差距将在2022年第二季度跌至谷底，并在下半年开始复苏。新兴市场资产通常会随着相对经济动能的加速而表现出色。此外，美国经济增长降温也是一个积极因素。当美国市场过热时，新兴市场上的资产往往会陷入困境。\n\nFidelity International 的投资组合经理Ian Samson 则看好印度尼西亚股票、中国股票和高收益债券、中欧货币：\n\n 疫苗接种在大多数新兴市场的国家推广太慢。然而，好消息是，目前似乎已经实现了某种程度的群体免疫，印度、印度尼西亚、菲律宾和其他部分国家的疫情都得到了控制。最终，这些新兴市场可能会在2022年迎来的重新开放热潮。\n\nFinisterre Capital的首席投资官Damien Buchet则认为本地货币债券在2022年有持续机会，例如阿曼、安哥拉、伊拉克、厄瓜多尔等产油国的外债，斯里兰卡、突尼斯等压力国家的外债等。\n\n 中国的政策（放松）将是相当关键的，对情绪的影响比实际的基本面更重要。\n\nNuveen全球固定收益投资组合管理联席主管Anupam Damani 则表示硬通货币主权和公司债券、地方债券：\n\n 如果美联储加快缩减购债规模，导致最早在2022年年中更快、更大幅度的加息，这将导致金融环境的收紧，而从流入的角度和更广泛的增长放缓来看，都将加大新兴市场债务的风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1268,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606155866,"gmtCreate":1638846126198,"gmtModify":1638846126198,"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582247168869767","authorIdStr":"3582247168869767"},"themes":[],"title":"专业人士浅谈技术分析","htmlText":"技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了","listText":"技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了","text":"技术分析只有少数几个原则是成立的，其他任何用大数据搞出来的东西，都是很难挣钱的1.震荡之后是单边，单边之后是震荡，这意味着，你的切入点，一定要在长期震荡之后的突破进去，只有这样，才能有正的期望值2.趋势，趋势，趋势，所有均线同向，这这样才能保证你的方向不会坐反3.没了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606155866","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3463,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3582247168869767","authorIdStr":"3582247168869767"},"content":"必须要把所谓的心态和情绪全部转换可以操作的技术，你几乎不可能去改变你自己，但是技术懂了，可以马上执行到位，不过说了也白说，除非吃过大亏，否则根本改不了，我就是这么过来的","text":"必须要把所谓的心态和情绪全部转换可以操作的技术，你几乎不可能去改变你自己，但是技术懂了，可以马上执行到位，不过说了也白说，除非吃过大亏，否则根本改不了，我就是这么过来的","html":"必须要把所谓的心态和情绪全部转换可以操作的技术，你几乎不可能去改变你自己，但是技术懂了，可以马上执行到位，不过说了也白说，除非吃过大亏，否则根本改不了，我就是这么过来的"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616698155,"gmtCreate":1651721095517,"gmtModify":1651721095517,"author":{"id":"3582247168869767","authorId":"3582247168869767","name":"兼职教授","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582247168869767","authorIdStr":"3582247168869767"},"themes":[],"htmlText":"点个赞就行了","listText":"点个赞就行了","text":"点个赞就行了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616698155","repostId":"1151541587","repostType":2,"repost":{"id":"1151541587","pubTimestamp":1651720491,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151541587?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-05 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10:07","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉暴跌，市场在担心什么？买下推特，马斯克可能破产？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2230433051","media":"老虎锐评","summary":"即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。特斯拉今天股价放量大跌，和上次马斯克套现时候的股价表现极其相似。下表是我们根据特斯拉的年报数据汇总的马斯克股票质押的情况。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：可以简单认为，只要<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>股价跌到$700，马斯克收购推特的钱就不够了。即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。</b></blockquote><p>昨天推特董事会同意了马斯克的收购要约，推特大涨逼近收购价$54.20。但是随着今天特斯拉股价大跌，貌似铁板钉钉的被收购的推特股价也大跌4%，这后面的逻辑是什么？</p><p>特斯拉今天股价放量大跌，和上次马斯克套现时候的股价表现极其相似。特斯拉全天成交金额超过$400亿，估计晚些时候SEC文件会显示马斯克今天已经开卖股票，开始筹措需要收购推特的资金。根据上周四马斯克给SEC递交的文件，这次收购共需资金$465亿，其中马斯克自筹资金$210亿，银行资金$255亿，下表是此次收购资金的结构。</p><p><table><tbody><tr><td><p>融资模式</p></td><td><p>融资方</p></td><td><p>融资金额</p></td></tr><tr><td><p>债务-定期贷款</p></td><td><p>摩根斯坦利、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、巴克莱、三菱日联、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>、瑞穗、<a href=\"https://laohu8.com/S/0J6Y.UK\">法国兴业银行</a></p></td><td><p>$65亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-周转信贷</p></td><td><p>摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a></p></td><td><p>$5亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-抵押过桥贷款</p></td><td><p>摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行</p></td><td><p>$30亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-无抵押过桥贷款</p></td><td><p>摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行</p></td><td><p>$30亿</p></td></tr><tr><td><p>债务-保证金贷款</p><p>均以马斯克对特斯拉股票的所有权为担保</p></td><td><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RY\">加拿大皇家银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CM\">加拿大帝国商业银行</a></p></td><td><p>$125亿</p></td></tr><tr><td><p>资金承诺</p></td><td><p>马斯克</p></td><td><p>$210亿</p></td></tr><tr><td><p><b>总融资额</b></p></td><td><p><b>$465亿</b></p></td></tr></tbody></table></p><p>在银行的$255亿资金中，最大头$125亿来自于马斯克的特斯拉股票质押的贷款资金。银行表示最多提供股票价值的20%作为贷款，也就是说，$125亿的资金需要马斯克质押价值$625亿的股票。马斯克有这么多股票吗？</p><p>下表是我们根据特斯拉的年报数据汇总的马斯克股票质押的情况。由于最新的2021年数据并没有出来，所以我们只有截至2020年年底马斯克股票质押的情况。</p><p><table><tbody><tr><td><p>马斯克持有股票</p></td><td><p>马斯克已经质押股票</p></td><td><p>质押比率</p></td><td><p>尚未质押股票</p></td></tr><tr><td><p>2020</p></td><td><p>170,492,985</p></td><td><p>88,331,125</p></td><td><p>51.81%</p></td><td><p>82,161,860</p></td></tr><tr><td><p>2019</p></td><td><p>34,085,560</p></td><td><p>18,466,225</p></td><td><p>54.18%</p></td><td><p>15,619,335</p></td></tr><tr><td><p>2018</p></td><td><p>33,824,680</p></td><td><p>13,394,056</p></td><td><p>39.60%</p></td><td><p>20,430,624</p></td></tr><tr><td><p>2017</p></td><td><p>33,632,421</p></td><td><p>13,774,897</p></td><td><p>40.96%</p></td><td><p>19,857,524</p></td></tr><tr><td><p>2016</p></td><td><p>33,503,668</p></td><td><p>11,450,723</p></td><td><p>34.18%</p></td><td><p>22,052,945</p></td></tr><tr><td><p>2015</p></td><td><p>28,371,342</p></td><td><p>9,420,113</p></td><td><p>33.20%</p></td><td><p>18,951,229</p></td></tr><tr><td><p>2014</p></td><td><p>28,288,697</p></td><td><p>7,424,899</p></td><td><p>26.25%</p></td><td><p>20,863,798</p></td></tr><tr><td><p>2013</p></td><td><p>28,288,622</p></td><td><p>10,024,899</p></td><td><p>35.44%</p></td><td><p>18,263,723</p></td></tr><tr><td><p>2012</p></td><td><p>27,203,237</p></td><td><p>9,470,000</p></td><td><p>34.81%</p></td><td><p>17,733,237</p></td></tr><tr><td><p>2011</p></td><td><p>27,131,565</p></td><td><p>4,500,000</p></td><td><p>16.59%</p></td><td><p>22,631,565</p></td></tr><tr><td><p>2010</p></td><td><p>25,699,596</p></td><td><p>4,500,000</p></td><td><p>17.51%</p></td><td><p>21,199,596</p></td></tr></tbody></table></p><p>可以看到，虽然是首富，马斯克超过50%的股票都已经质押。这些质押取得的资金，大部分都应该去了烧钱的SpaceX和Boring公司“上天入地“。2020年结束后，马斯克只有8,200万股票没有质押。</p><p>去年马斯克期权行权加上卖出股份套现，这一进一出马斯克又多了约710万股。假设2021年马斯克没有质押更多的股份，<b>那么马斯克手上约有8,900万股可以质押的股票</b>，这是最优的情况。如果马斯克去年又质押了股票，那么数量会更少。下表是马斯克去年套现情况。</p><p><table><tbody><tr><td><p>行使期权数</p></td><td><p>22,762,050</p></td></tr><tr><td><p>期权价格</p></td><td><p>6.24</p></td></tr><tr><td><p>卖股数</p></td><td><p>15,602,784</p></td></tr><tr><td><p>总共套现金额</p></td><td><p>$16,571,765,725</p></td></tr><tr><td><p>共出售天数</p></td><td><p>15天</p></td></tr></tbody></table></p><p>刚才说了，银行对马斯克的股票质押是20%。如果特斯拉股价在$1,000，那么马斯克质押股票是够的，但如果特斯拉跌到$600，那么马斯克就算质押所有股票，那么银行给的钱也不够了。下表是特斯拉股价和质押率的sensitivity分析，基于的假设是马斯克已经质押股票88,331,125股，没有质押股票89,321,126股。</p><p><table><tbody><tr><td><p>特斯拉股价</p></td><td><p>完成推特收购后马斯克所有股票的质押率</p></td></tr><tr><td><p>$1,000</p></td><td><p>85%</p></td></tr><tr><td><p>$900</p></td><td><p>89%</p></td></tr><tr><td><p>$800</p></td><td><p>94%</p></td></tr><tr><td><p>$700</p></td><td><p>100%</p></td></tr></tbody></table></p><p><b>可以简单认为，只要特斯拉股价跌到$700，马斯克收购推特的钱就不够了。即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。</b></p><p>所以马斯克现在就陷入了一个很尴尬的局面。一方面为了把自筹资金$210亿凑齐，他必须要卖股票，但卖股票就会压低股价，今天已经压到了$900之下；另一方面为了让银行给他足够的资金，他又必须要把股价维持在高位，今天收盘价低于了$900他的股票质押率会高达90%。<b>最难受的，是如果收购推特以后又不套现，那么马斯克将永远保持非常高的特斯拉股票质押率，这对他个人的财务以及特斯拉的股价，都是非常危险的事情。</b></p><p>谁说有钱就可以任性的？</p><p>相关阅读：特斯拉一天市值蒸发超千亿美元，市场在担心什么？</p><p>自马斯克四月初披露持有Twitter股权以来，特斯拉股票已累计跌去23%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc3340d9350b9429ab5dce6a153e5de9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>显而易见，马斯克收购Twitter在投资者中造成了恐慌。</p><p>上周四，马斯克向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件详细列出了从<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>和其他金融机构获得的255亿美元债务融资，包括用他在特斯拉的股权支持的保证金贷款。此外，马斯克本人还将提供210亿美元的股权融资。</p><p>也就是说，马斯克已经获得465亿美元的资金来收购推特公司，但其中超过三分之二的资金或是由他自掏腰包，或是拿他的特斯拉股票作抵押。</p><p>投资者担心，<b>如果马斯克因为收购Twitter而分心，甚至可能通过出售特斯拉股票来资助这笔交易，将会影响到特斯拉的正常运营。</b></p><p><b>甚至有网友在Twitter上戏称如今的特斯拉仿佛已经被马斯克抛弃。</b></p><p>华尔街知名投行分析师Daniel Ives表示，这些担忧“在名义上引发了一场熊节”。</p><p>此外，随着通胀高烧不退，美联储准备启动一系列大幅加息，全球股市普遍下挫，投资者纷纷逃离高增长企业。</p><p>“特斯拉今天将面临三个打击，”美国国家证券公司(National Securities Corp.)首席市场策略师Arthur Hogan说，”<b>除了担心出售（特斯拉股票）和成长性股票抛售加剧，特斯拉股票也反映出一些（投资者）担心马斯克分心过度而面临新的挑战。</b>”</p><p>周二这样的日子 马斯克再也承受不起</p><p>对马斯克而言，这种波动并不新鲜。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。</p><p>但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。</p><p>据彭博社，为了达成这笔交易，马斯克同意向银行融资130亿美元，利用个人所持特斯拉的部分股份获得125亿美元的融资承诺，另外210亿美元通过抵押股权获得。</p><p>如果根据特斯拉周一的收盘价，足以保证马斯克支付保证金贷款，而且他仍然拥有价值约216亿美元的未抵押股票，税后几乎足够为交易的现金部分提供资金。</p><p>但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。虽然马斯克仍然有足够的资金获得保证金贷款，但以目前的价格，他将只剩下114亿美元的未质押股票。</p><p>据华尔街见闻此前文章，<b>假如特斯拉股价跌至740美元下方，较周二收盘再跌去16%，马斯克就不够满足125亿美元融资的要求了。</b></p><p>英国投资平台AJ Bell的投资总监Russ Mould说：“马斯克用特斯拉的股票作抵押是在冒很大的风险。”“如果这家电动汽车制造商的股价意外暴跌，可能会造成很多不安。”</p></body></html>","source":"lsy1635821181494","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉暴跌，市场在担心什么？买下推特，马斯克可能破产？</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/968c7f56416ea450ba452ed25e324d2e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/FddZa9LrcmoHIjLqqgKHpw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2230433051","content_text":"摘要：可以简单认为，只要特斯拉股价跌到$700，马斯克收购推特的钱就不够了。即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。昨天推特董事会同意了马斯克的收购要约，推特大涨逼近收购价$54.20。但是随着今天特斯拉股价大跌，貌似铁板钉钉的被收购的推特股价也大跌4%，这后面的逻辑是什么？特斯拉今天股价放量大跌，和上次马斯克套现时候的股价表现极其相似。特斯拉全天成交金额超过$400亿，估计晚些时候SEC文件会显示马斯克今天已经开卖股票，开始筹措需要收购推特的资金。根据上周四马斯克给SEC递交的文件，这次收购共需资金$465亿，其中马斯克自筹资金$210亿，银行资金$255亿，下表是此次收购资金的结构。融资模式融资方融资金额债务-定期贷款摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行$65亿债务-周转信贷摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行$5亿债务-抵押过桥贷款摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行$30亿债务-无抵押过桥贷款摩根斯坦利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行$30亿债务-保证金贷款均以马斯克对特斯拉股票的所有权为担保摩根士丹利、美国银行、巴克莱、三菱日联、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行、瑞士信贷、花旗、德意志银行、加拿大皇家银行、加拿大帝国商业银行$125亿资金承诺马斯克$210亿总融资额$465亿在银行的$255亿资金中，最大头$125亿来自于马斯克的特斯拉股票质押的贷款资金。银行表示最多提供股票价值的20%作为贷款，也就是说，$125亿的资金需要马斯克质押价值$625亿的股票。马斯克有这么多股票吗？下表是我们根据特斯拉的年报数据汇总的马斯克股票质押的情况。由于最新的2021年数据并没有出来，所以我们只有截至2020年年底马斯克股票质押的情况。马斯克持有股票马斯克已经质押股票质押比率尚未质押股票2020170,492,98588,331,12551.81%82,161,860201934,085,56018,466,22554.18%15,619,335201833,824,68013,394,05639.60%20,430,624201733,632,42113,774,89740.96%19,857,524201633,503,66811,450,72334.18%22,052,945201528,371,3429,420,11333.20%18,951,229201428,288,6977,424,89926.25%20,863,798201328,288,62210,024,89935.44%18,263,723201227,203,2379,470,00034.81%17,733,237201127,131,5654,500,00016.59%22,631,565201025,699,5964,500,00017.51%21,199,596可以看到，虽然是首富，马斯克超过50%的股票都已经质押。这些质押取得的资金，大部分都应该去了烧钱的SpaceX和Boring公司“上天入地“。2020年结束后，马斯克只有8,200万股票没有质押。去年马斯克期权行权加上卖出股份套现，这一进一出马斯克又多了约710万股。假设2021年马斯克没有质押更多的股份，那么马斯克手上约有8,900万股可以质押的股票，这是最优的情况。如果马斯克去年又质押了股票，那么数量会更少。下表是马斯克去年套现情况。行使期权数22,762,050期权价格6.24卖股数15,602,784总共套现金额$16,571,765,725共出售天数15天刚才说了，银行对马斯克的股票质押是20%。如果特斯拉股价在$1,000，那么马斯克质押股票是够的，但如果特斯拉跌到$600，那么马斯克就算质押所有股票，那么银行给的钱也不够了。下表是特斯拉股价和质押率的sensitivity分析，基于的假设是马斯克已经质押股票88,331,125股，没有质押股票89,321,126股。特斯拉股价完成推特收购后马斯克所有股票的质押率$1,00085%$90089%$80094%$700100%可以简单认为，只要特斯拉股价跌到$700，马斯克收购推特的钱就不够了。即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。所以马斯克现在就陷入了一个很尴尬的局面。一方面为了把自筹资金$210亿凑齐，他必须要卖股票，但卖股票就会压低股价，今天已经压到了$900之下；另一方面为了让银行给他足够的资金，他又必须要把股价维持在高位，今天收盘价低于了$900他的股票质押率会高达90%。最难受的，是如果收购推特以后又不套现，那么马斯克将永远保持非常高的特斯拉股票质押率，这对他个人的财务以及特斯拉的股价，都是非常危险的事情。谁说有钱就可以任性的？相关阅读：特斯拉一天市值蒸发超千亿美元，市场在担心什么？自马斯克四月初披露持有Twitter股权以来，特斯拉股票已累计跌去23%。显而易见，马斯克收购Twitter在投资者中造成了恐慌。上周四，马斯克向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件详细列出了从摩根士丹利和其他金融机构获得的255亿美元债务融资，包括用他在特斯拉的股权支持的保证金贷款。此外，马斯克本人还将提供210亿美元的股权融资。也就是说，马斯克已经获得465亿美元的资金来收购推特公司，但其中超过三分之二的资金或是由他自掏腰包，或是拿他的特斯拉股票作抵押。投资者担心，如果马斯克因为收购Twitter而分心，甚至可能通过出售特斯拉股票来资助这笔交易，将会影响到特斯拉的正常运营。甚至有网友在Twitter上戏称如今的特斯拉仿佛已经被马斯克抛弃。华尔街知名投行分析师Daniel Ives表示，这些担忧“在名义上引发了一场熊节”。此外，随着通胀高烧不退，美联储准备启动一系列大幅加息，全球股市普遍下挫，投资者纷纷逃离高增长企业。“特斯拉今天将面临三个打击，”美国国家证券公司(National Securities Corp.)首席市场策略师Arthur Hogan说，”除了担心出售（特斯拉股票）和成长性股票抛售加剧，特斯拉股票也反映出一些（投资者）担心马斯克分心过度而面临新的挑战。”周二这样的日子 马斯克再也承受不起对马斯克而言，这种波动并不新鲜。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。据彭博社，为了达成这笔交易，马斯克同意向银行融资130亿美元，利用个人所持特斯拉的部分股份获得125亿美元的融资承诺，另外210亿美元通过抵押股权获得。如果根据特斯拉周一的收盘价，足以保证马斯克支付保证金贷款，而且他仍然拥有价值约216亿美元的未抵押股票，税后几乎足够为交易的现金部分提供资金。但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。虽然马斯克仍然有足够的资金获得保证金贷款，但以目前的价格，他将只剩下114亿美元的未质押股票。据华尔街见闻此前文章，假如特斯拉股价跌至740美元下方，较周二收盘再跌去16%，马斯克就不够满足125亿美元融资的要求了。英国投资平台AJ Bell的投资总监Russ Mould说：“马斯克用特斯拉的股票作抵押是在冒很大的风险。”“如果这家电动汽车制造商的股价意外暴跌，可能会造成很多不安。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1833,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}