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拧发条神经鸟
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拧发条神经鸟
2022-06-07
真有系统性风险的时候全部悄无声息的包装成新的衍生品卖给新兴市场任何大变化都是悄无声息的等发现时叫的最大声的人要么毫无损失要么垂死挣扎
盘前观察：怎么理解美国将要面临的“经济飓风”
拧发条神经鸟
2023-03-19
巴菲特可能宁愿把钱捐了
抱歉，原内容已删除
拧发条神经鸟
2022-09-19
自己给自己打脸
突发！郭广昌又出手：减持！减持！
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Jane</i> <i>Fraser</i></p><p>6月3日：美国将难以避免衰退，不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心，会更多处于观望模式。</p></td></tr><tr><td><p>美国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Brian T.Moynihan</i></p><p>5月25日：美国消费者非常强大，这对美联储提出了挑战，但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好，更多转向餐馆旅游等支出。</p></td></tr><tr><td><p>富国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Charlie</i> <i>Scharf</i></p><p>5月18日：毫无疑问美国正步入衰退，并且难以避免，但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。</p></td></tr></tbody></table><p>我把各大投行“首席”的言论都删去了，因为相较于CEO，“首席”的言论就没有那么重要（谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准？）。在这批投行CEO中，经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业，但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观，Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小（a narrow path），Dimon的“飓风”言论已经被华尔街广泛应用，他第一次说的是Storm，第二次升级成Hurricane。</p><p>第一个问题，这些“衰退论”的基础在哪里？也就是说，这些CEO的“衰退论”究竟是像经济学家们一拍脑袋出来的，还是经过数据观察和详细研究，最后得出的结论？</p><p>有一个基本事实，就是美国的大投行对于美国整个经济体系的掌控力，远远高于美联储对于美国整体经济的掌控。企业融资需要找投行借款，个人买房需要找投行贷款，信用卡消费需要找投行申请信用卡…可以毫不夸张的说，美国投行们对于美国整体经济健康程度的理解，超过了任何机构包括美联储。</p><p>在这些CEO的言论中，大家都提到了经济上的一个亮点，就是消费者的消费能力依然很强。社会的消费能力强，对于宏观经济来说，就是现金流的周转依然很强劲。而现金流很强的时候，社会或者企业的债务问题就不会显得那么尖锐，这一点就像乐视和恒大，为什么可以把泡沫一直吹下去，就是靠着强劲的现金流掩盖了债务问题。</p><p>下图是美联储公布的非金融企业的债务曲线。和美国财政赤字一样，美国公司的债务也是在快速上升通道中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d050ec22d21a9726c94fb1380ef4a0\" tg-width=\"777\" tg-height=\"391\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>下图是美国的家庭/非盈利性组织的债务，在2008年回落之后，现在又进入了快速上升通道，特别是2020年新冠之后，上升速度更快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed5f190d7887caf15ad04d82bcd9cf1d\" tg-width=\"775\" tg-height=\"384\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>所以我相信发表悲观言论的CEO们，一定也看到了债务在美国各级系统的增长速度（他们能看到信用卡的债务上升，能看到房贷数量的上升，能看到企业贷款的增加）。尽管现在有强大的现金流来掩盖债务问题（现金流强=消费者消费能力强），但在加息的大背景下债务会不会爆掉？所以GS的CEO Solomon也表示“There are a number of companies that thought that they’re going to have easy access to capital, that now probably have a harder journey to raise the capital they need”。</p><p>所以写到这里，对于美国经济怎么出现衰退比较清楚了，那就是美国社会强大现金流下的高债务问题，可能会因为现金流变弱而让债务问题凸显。要知道，2020年新冠冲击之后，美联储硬是靠着强行供给现金流，几乎没有让任何一个企业倒闭，当也让社会的各个层面的债务上了另外一个台阶。如果这次因为宏观政策改变，再配合美国消费变弱，现金流整体变弱，那么债务问题就会非常尖锐。</p><p>并非说衰退一定会出现，但怎么能够避免呢？</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前观察：怎么理解美国将要面临的“经济飓风”</title>\n<style 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<i>Fraser</i></p><p>6月3日：美国将难以避免衰退，不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心，会更多处于观望模式。</p></td></tr><tr><td><p>美国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Brian T.Moynihan</i></p><p>5月25日：美国消费者非常强大，这对美联储提出了挑战，但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好，更多转向餐馆旅游等支出。</p></td></tr><tr><td><p>富国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Charlie</i> <i>Scharf</i></p><p>5月18日：毫无疑问美国正步入衰退，并且难以避免，但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。</p></td></tr></tbody></table><p>我把各大投行“首席”的言论都删去了，因为相较于CEO，“首席”的言论就没有那么重要（谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准？）。在这批投行CEO中，经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业，但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观，Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小（a narrow path），Dimon的“飓风”言论已经被华尔街广泛应用，他第一次说的是Storm，第二次升级成Hurricane。</p><p>第一个问题，这些“衰退论”的基础在哪里？也就是说，这些CEO的“衰退论”究竟是像经济学家们一拍脑袋出来的，还是经过数据观察和详细研究，最后得出的结论？</p><p>有一个基本事实，就是美国的大投行对于美国整个经济体系的掌控力，远远高于美联储对于美国整体经济的掌控。企业融资需要找投行借款，个人买房需要找投行贷款，信用卡消费需要找投行申请信用卡…可以毫不夸张的说，美国投行们对于美国整体经济健康程度的理解，超过了任何机构包括美联储。</p><p>在这些CEO的言论中，大家都提到了经济上的一个亮点，就是消费者的消费能力依然很强。社会的消费能力强，对于宏观经济来说，就是现金流的周转依然很强劲。而现金流很强的时候，社会或者企业的债务问题就不会显得那么尖锐，这一点就像乐视和恒大，为什么可以把泡沫一直吹下去，就是靠着强劲的现金流掩盖了债务问题。</p><p>下图是美联储公布的非金融企业的债务曲线。和美国财政赤字一样，美国公司的债务也是在快速上升通道中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d050ec22d21a9726c94fb1380ef4a0\" tg-width=\"777\" tg-height=\"391\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>下图是美国的家庭/非盈利性组织的债务，在2008年回落之后，现在又进入了快速上升通道，特别是2020年新冠之后，上升速度更快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed5f190d7887caf15ad04d82bcd9cf1d\" tg-width=\"775\" tg-height=\"384\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>所以我相信发表悲观言论的CEO们，一定也看到了债务在美国各级系统的增长速度（他们能看到信用卡的债务上升，能看到房贷数量的上升，能看到企业贷款的增加）。尽管现在有强大的现金流来掩盖债务问题（现金流强=消费者消费能力强），但在加息的大背景下债务会不会爆掉？所以GS的CEO Solomon也表示“There are a number of companies that thought that they’re going to have easy access to capital, that now probably have a harder journey to raise the capital they need”。</p><p>所以写到这里，对于美国经济怎么出现衰退比较清楚了，那就是美国社会强大现金流下的高债务问题，可能会因为现金流变弱而让债务问题凸显。要知道，2020年新冠冲击之后，美联储硬是靠着强行供给现金流，几乎没有让任何一个企业倒闭，当也让社会的各个层面的债务上了另外一个台阶。如果这次因为宏观政策改变，再配合美国消费变弱，现金流整体变弱，那么债务问题就会非常尖锐。</p><p>并非说衰退一定会出现，但怎么能够避免呢？</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167120152","content_text":"怎么理解Dimon嘴里的“经济飓风”最近有很多名人，都对美国的经济前景发表了非常悲观的看法。总体来讲，美国投行们比较整齐的预测经济衰退，我还是第一次见到。当然，现在还没有人能够对衰退进行一个非常清楚的描述，因为什么原因衰退到来？衰退究竟以什么样的方式开始？衰退持续多久？最后会怎么结束？正是因为大家都还看不清楚，所以有的投行高管还是表示了谨慎乐观，下表是我们汇总的美国投行高管对于经济衰退言论的汇总。高盛CEO David Solomon5月18日：必须考虑风险偏好，并开始为可能的经济衰退或者增长缓慢做准备，因为美联储的政策会产生不可预测的后果。有许多公司认为他们将很容易获得资金，但现在筹集所需资金的过程可能会更加艰难。高级董事长Lloyd Blankfein5月15日：美国经济衰退的风险非常非常高，敦促企业和消费者做好准备。虽然随着供应链混乱和中国疫情封锁的缓解，部分通胀将会消失，但其他因素会变得非常棘手，比如能源价格。摩根大通CEO Jamie Dimon6月1日：为经济飓风做好准备，经济正面临前所未有的挑战，包括货币政策收紧和俄乌战争，现在说飓风的强度还为时尚早。5月23日：美国经济依然强劲，但大风暴即将来临；经济衰退是可能的，但不是一成不变的。花旗集团CEO Jane Fraser6月3日：美国将难以避免衰退，不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心，会更多处于观望模式。美国银行CEO Brian T.Moynihan5月25日：美国消费者非常强大，这对美联储提出了挑战，但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好，更多转向餐馆旅游等支出。富国银行CEO Charlie Scharf5月18日：毫无疑问美国正步入衰退，并且难以避免，但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。我把各大投行“首席”的言论都删去了，因为相较于CEO，“首席”的言论就没有那么重要（谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准？）。在这批投行CEO中，经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业，但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观，Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小（a narrow 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