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拧发条神经鸟
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拧发条神经鸟
2022-06-07
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Jane</i> <i>Fraser</i></p><p>6月3日:美国将难以避免衰退,不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心,会更多处于观望模式。</p></td></tr><tr><td><p>美国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Brian T.Moynihan</i></p><p>5月25日:美国消费者非常强大,这对美联储提出了挑战,但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好,更多转向餐馆旅游等支出。</p></td></tr><tr><td><p>富国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Charlie</i> <i>Scharf</i></p><p>5月18日:毫无疑问美国正步入衰退,并且难以避免,但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。</p></td></tr></tbody></table><p>我把各大投行“首席”的言论都删去了,因为相较于CEO,“首席”的言论就没有那么重要(谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准?)。在这批投行CEO中,经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业,但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观,Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小(a narrow 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Solomon也表示“There are a number of companies that thought that they’re going to have easy access to capital, that now probably have a harder journey to raise the capital they need”。</p><p>所以写到这里,对于美国经济怎么出现衰退比较清楚了,那就是美国社会强大现金流下的高债务问题,可能会因为现金流变弱而让债务问题凸显。要知道,2020年新冠冲击之后,美联储硬是靠着强行供给现金流,几乎没有让任何一个企业倒闭,当也让社会的各个层面的债务上了另外一个台阶。如果这次因为宏观政策改变,再配合美国消费变弱,现金流整体变弱,那么债务问题就会非常尖锐。</p><p>并非说衰退一定会出现,但怎么能够避免呢?</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前观察:怎么理解美国将要面临的“经济飓风”</title>\n<style 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Solomon5月18日:必须考虑风险偏好,并开始为可能的经济衰退或者增长缓慢做准备,因为美联储的政策会产生不可预测的后果。有许多公司认为他们将很容易获得资金,但现在筹集所需资金的过程可能会更加艰难。高级董事长Lloyd Blankfein5月15日:美国经济衰退的风险非常非常高,敦促企业和消费者做好准备。虽然随着供应链混乱和中国疫情封锁的缓解,部分通胀将会消失,但其他因素会变得非常棘手,比如能源价格。摩根大通CEO Jamie Dimon6月1日:为经济飓风做好准备,经济正面临前所未有的挑战,包括货币政策收紧和俄乌战争,现在说飓风的强度还为时尚早。5月23日:美国经济依然强劲,但大风暴即将来临;经济衰退是可能的,但不是一成不变的。花旗集团CEO Jane Fraser6月3日:美国将难以避免衰退,不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心,会更多处于观望模式。美国银行CEO Brian T.Moynihan5月25日:美国消费者非常强大,这对美联储提出了挑战,但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好,更多转向餐馆旅游等支出。富国银行CEO Charlie Scharf5月18日:毫无疑问美国正步入衰退,并且难以避免,但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。我把各大投行“首席”的言论都删去了,因为相较于CEO,“首席”的言论就没有那么重要(谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准?)。在这批投行CEO中,经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业,但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观,Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小(a narrow path),Dimon的“飓风”言论已经被华尔街广泛应用,他第一次说的是Storm,第二次升级成Hurricane。第一个问题,这些“衰退论”的基础在哪里?也就是说,这些CEO的“衰退论”究竟是像经济学家们一拍脑袋出来的,还是经过数据观察和详细研究,最后得出的结论?有一个基本事实,就是美国的大投行对于美国整个经济体系的掌控力,远远高于美联储对于美国整体经济的掌控。企业融资需要找投行借款,个人买房需要找投行贷款,信用卡消费需要找投行申请信用卡…可以毫不夸张的说,美国投行们对于美国整体经济健康程度的理解,超过了任何机构包括美联储。在这些CEO的言论中,大家都提到了经济上的一个亮点,就是消费者的消费能力依然很强。社会的消费能力强,对于宏观经济来说,就是现金流的周转依然很强劲。而现金流很强的时候,社会或者企业的债务问题就不会显得那么尖锐,这一点就像乐视和恒大,为什么可以把泡沫一直吹下去,就是靠着强劲的现金流掩盖了债务问题。下图是美联储公布的非金融企业的债务曲线。和美国财政赤字一样,美国公司的债务也是在快速上升通道中。下图是美国的家庭/非盈利性组织的债务,在2008年回落之后,现在又进入了快速上升通道,特别是2020年新冠之后,上升速度更快。所以我相信发表悲观言论的CEO们,一定也看到了债务在美国各级系统的增长速度(他们能看到信用卡的债务上升,能看到房贷数量的上升,能看到企业贷款的增加)。尽管现在有强大的现金流来掩盖债务问题(现金流强=消费者消费能力强),但在加息的大背景下债务会不会爆掉?所以GS的CEO Solomon也表示“There are a number of companies that thought that they’re going to have easy access to capital, that now probably have a harder journey to raise the capital they need”。所以写到这里,对于美国经济怎么出现衰退比较清楚了,那就是美国社会强大现金流下的高债务问题,可能会因为现金流变弱而让债务问题凸显。要知道,2020年新冠冲击之后,美联储硬是靠着强行供给现金流,几乎没有让任何一个企业倒闭,当也让社会的各个层面的债务上了另外一个台阶。如果这次因为宏观政策改变,再配合美国消费变弱,现金流整体变弱,那么债务问题就会非常尖锐。并非说衰退一定会出现,但怎么能够避免呢?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650623950,"gmtCreate":1679193677070,"gmtModify":1679195358278,"author":{"id":"3580513493704695","authorId":"3580513493704695","authorIdStr":"3580513493704695","name":"拧发条神经鸟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0aa09d897638ce4d4e61e9f7c4a1e6a4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"巴菲特可能宁愿把钱捐了","listText":"巴菲特可能宁愿把钱捐了","text":"巴菲特可能宁愿把钱捐了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650623950","repostId":"1135703419","repostType":4,"repost":{"id":"1135703419","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1679185185,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135703419?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-19 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