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提亚拉之泪
2021-11-05
中国平安再度回购A股股份 两月累计回购总额达34.49亿
回购当日,针对公司回购是否完成这一问题,中国平安在投资者互动平台表示,为展示公司对未来发展的信心,公司拟于2022年8月26日前完成不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元(均包含本数)的自有资金回购本公司A股的操作。后续,公司将视市场情况并根据相关法律法规要求合理推进回购进展。 据此测算,中国平安距离回购计划下限(50亿元)尚有15.51亿元资金余量,距离上限(100亿元)还有65.51亿元空间。 自今年8月26日回购公告发布以来,中国平安展开了一系列密集的回购、增持动作。截至11月4日,中国平安已累计回购6855.69万股,资金总额达34.49亿元。来源:和讯网
中国平安再度回购A股股份 两月累计回购总额达34.49亿
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2021-12-03
Coindesk:高盛考虑接受比特币作为贷款抵押品
Coindesk援引三位知情人士的话报道,高盛等美国的银行正在研究接受比特币作为抵押,向机构提供现金贷款。 这些银行正在考虑“模仿三方回购安排”,避免自己接触比特币,但又可以据此发放贷款。消息人士称,这是一个机会,为未来更集成的加密货币主经纪商业务奠定基础。 一位消息人士称,高盛正在申请发放这种贷款;如果找到一家清算代理,那他们就只是发放担保贷款,他们的资产负债表不会涉及比特币。 报道提到Coinbase和富达数字资产是可能的托管人。高盛拒绝置评。 来源:金融界
Coindesk:高盛考虑接受比特币作为贷款抵押品
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2021-11-16
市值增近2倍 Lucid上市带来数百亿美元增值
沙特阿拉伯主权财富基金公共投资基金(PIF)第三季度美股持仓市值增加近两倍。根据提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件,截至9月30日的三季度,PIF美股持仓市值从前一季度的近160亿美元增加至434.5亿美元。 该基金Q3增持个股包括阿里巴巴集团(Alibaba Group)、沃尔玛(Walmart)和社交网站Pinterest。其它买入个股包括在线食品订购和配送公司Just Eat Takeaway.com和燃料电池生产商Ballard Power Systems。 PIF是全球规模最大的基金之一,管理着4300亿美元的资产,是沙特改革经济计划的核心。该计划旨在使沙特经济多元化,以摆脱对石油的依赖。 PIF还持有电动汽车公司Lucid 62.72%的股份,该公司目前市值约为730亿美元,较三季度末又有大幅提升。 “第三季度数据(持仓市值)确实明显大于第二季度,但大部分增长得益于Lucid Motors 7月份透过SPAC方式上市后的增值。”全球主权财富基金数据平台Global SWF的董事总经理Diego Lopez表示。“如果不考虑Lucid的影响,PIF的美股持仓市值仅增长11%,从159亿美元增至177亿美元。” Lucid今年7月上市让沙特主权财富基金赚的盆满钵满。2018年,该基金向Lucid投资逾10亿美元,获得了该公司的大量股权,今年2月又追加了投资。PIF还持有拼车公司优步(Uber Technologies)3.75%的股份。 目前,PIF正在推行双管齐下的战略,一方面建立国际投资组合,另一方面在当地投资,从而帮助沙特减少对石油依赖的项目。 PIF还向软银1000亿美元规模的愿景科技一期基金投资了450亿美元。上月,英超联赛批准了对纽卡斯尔联队(Newcastle United)价值3亿英镑的收购,沙特主权财富基金最终获得了多数股权。
市值增近2倍 Lucid上市带来数百亿美元增值
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2021-09-27
新规撑腰 发行人更有能力对“抱团报价”说不
买卖双方对于价格的博弈,亘古存在。当然,博弈的底线是依法合规。 在注册制下新股发行的价格博弈中,部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”,已经干扰了发行秩序,严重者甚至涉嫌操纵。因此,监管部门和行业协会对此联手整治。如今,询价新规已实施。从实践来看,在新规撑腰下,发行人确实更有能力对“抱团报价”说不。 在设置高价剔除比例环节,上市公司通过打消投资者顾虑的方式,对“抱团报价”行为釜底抽薪。 根据监管新规和行业倡议,网下询价环节高价剔除比例应在1%-3%区间。从新规落地以来7家发行人的实践来看,全部选择“向1%看齐”。这能在很大程度上缓解网下投资者对于自主报价被剔除的心理顾虑,鼓励其表达真实投资意愿,从而消除“抱团报价”的最重要驱动力。当然,1%剔除并不一定适合所有上市公司,目前应该是市场对于10%剔除规则变更后的激烈反应,究竟剔除多少最为合适、是否应该因公司而异等问题,后续还有待观察。 在后续定价环节中,通过新规撑腰,发行人能够切实降低拒绝“抱团报价”的时间成本。 根据此前的定价规则,发行人定价突破“四个值”(网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数)将付出较高的时间成本,且向上突破的空间有限,因此,过去发行人难以对“抱团报价”进行有效对抗。而新规明确,初步询价确定的发行价格如超过网下投资者报价平均水平,仅需在申购前发布一次投资风险特别公告,无须采取延迟申购安排。也就是说,发行人对于显著不合理的询价结果,可以采用自主性更高的定价方式。当然,前提是其投资价值确实与自主定价相匹配。 更重要的一点是,IPO发行融资的定价,表面上看是零和博弈,但实际上相关各方追求的是共赢。因此,对于恶意报价和违规行为,监管已经预设了“行刑合力”的打击方式。 发行人募集资金,是为了更高速的发展,合理的资金规模是发展的保障,也是共赢的基础。
新规撑腰 发行人更有能力对“抱团报价”说不
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2021-05-24
财政部日前发布数据显示,随着经济持续稳定恢复,4月全国一般公共预算收入同比增长29.4%,两年平均增长4.9%;1-4月累计同比增长25.5%,两年平均增长3.6%。从预算资金下达情况看,整体上超过90%的直达资金下达到基层和使用单位。预算指标下达后,总体来说,实际支出超过1万亿元,按比例算,进度超过了四成。这个进度明显高于地方一般公共预算支出的进度,表明直达资金要保的重点是保障到位的。(经济参考报)
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2021-12-20
中信证券:蓝筹行情的节奏在变,但趋势不变
内外部扰动只在周度层面影响蓝筹行情的节奏,但影响将迅速消散,岁末年初各部门政策逐步进入凝聚合力的阶段,蓝筹行情的趋势不变,年底市场博弈加剧,充裕流动性环境下“高切低”仍是阻力最小方向,在蓝筹行情的节奏变化中,坚定围绕“三个低位”继续布局。首先,地产信用事件和散点疫情影响了市场对经济修复节奏的预期,但逐季向好的趋势未变;海外货币收紧的节奏在加快,但明年转鹰的方向确定并且预计对A股影响有限。其次,各部委针对稳经济工作的定调明确,预计明年一季度具体政策将加速出台落地,稳增长相关政策将集中于新基建、稳地产和促消费,明年一季度经济数据可能逐步体现出政策合力的效果。最后,年底市场博弈加剧之下高位板块分歧不断加大,增量入场资金不断积累,预计将带动存量资金继续“高切低”。配置上,建议借蓝筹行情的节奏调整期间,继续围绕“三个低位”布局。 风险因素:全球疫情反复、疫苗接种不及预期;中美科技贸易领域摩擦加剧;国内经济复苏进度不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧。 来源:金融界
中信证券:蓝筹行情的节奏在变,但趋势不变
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2021-08-31
农业银行上半年净利润增长12.5% 重点关注三大风险领域
中国网财经8月31日讯(见习记者 蔺壮壮)昨日,中国农业银行举行2021年中期业绩发布会并披露2021年半年度报告。在业绩发布会上,该行行长张青松表示,上半年中国农业银行致力高质量发展,规模、质量、效益稳步提升。报告期内,该行营业收入与净利润双升,同时其资产负债规模稳定增长;不良贷款率下降、拨备覆盖率提高。 四大因素驱动营收净利“双增” 报告期内,中国农业银行实现营业收入3655.37亿元,同比增长7.8%;实现净利润1228.33亿元,同比增长12.5%。平均总资产回报率(ROAA)0.88%,加权平均净资产收益率(ROAE)12.40%,同比分别提升0.03和0.46个百分点。对于这一经营绩效表现,张青松称主要受四方面因素影响: 一是上半年中国农业银行利息净收入保持较快的增长势头。数据显示,上半年该行利息净收入2833.57亿元,同比增长6.1%;生息资产规模同比增长10.8%,“以量补价”带动利息净收入稳健增长;二是中间业务收入的增长。数据显示,该行上半年手续费和佣金净收入481.5亿元,同比增长8.8%。张青松表示,网络金融、投行、信用卡等业务均保持两位数的增长,对手续费和佣金净收入贡献较大。三是持续提高经营的效率,尽可能的控制各种成本。根据报告,该行上半年成本收入比是24.5%,同比下降0.1个百分点。四是信用减值损失的减少。报告期内,该行信用减值损失961.38亿元,同比减少29.85亿元;其中贷款减值损失920.11亿元,同比增加102.29亿元。 今年关注三大重点风险领域 截至报告期末,中国农业银行资产质量保持稳定,不良贷款率1.50%,比上年末下降0.07个百分点。逾期贷款实现“双降”,逾期贷款与不良贷款之比为73.7%,比上年末下降8.7个百分点;逾期90天以上贷款与不良贷款之比为44.2%,比上年末下降5.2个百分点。拨备覆盖率274.53%
农业银行上半年净利润增长12.5% 重点关注三大风险领域
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2021-05-21
证券时报网讯,据wind统计,申万所属的28个一级行业,5月20日共有15个行业获北向资金净流入。其中,食品饮料行业获北向资金净流入最多,净流入金额为9.76亿元;北向资金净流入居前的行业还有银行、医药生物、计算机、家用电器等行业。另外,13个行业遭北向资金净流出。其中,汽车行业遭北向资金净流出最多,净流出金额为11.31亿元;北向资金净流出居前的行业还有非银金融、电子、机械设备等行业。
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2022-02-17
港股市场大幅领跑,多家头部公募看好结构性机会
Choice数据显示,截至2月16日,恒生指数今年以来上涨5.65%。同时,港股通50指数今年以来上涨5.3%,其中,快手、中国海外发展、龙湖集团等7只个股涨超20%。近日,多家头部公募基金公司表达了如何看待港股的投资新机遇。广发基金国际业务部总经理李耀柱认为,2022年开年以来,港股市场价值板块、成长板块呈现修复行情。主导因素有两个。一是海外方面,美国加息预期发酵,高估值板块受损严重。港股市场经历了去年的下跌后,相对其他市场具有比较优势,受流动性收紧的影响更小;二是内地方面,稳增长政策陆续出台,A股从高估值成长风格切换为低估值价值风格,估值处于相对低位的港股更受益。南下资金自去年12月以来持续流入,体现出资金对港股的青睐。博时基金指数与量化投资部ETF组副主管万琼表示,年初以来港股的表现受两方面因素影响,一方面,中国稳增长政策持续发力,改变了市场对传统经济的悲观预期。另一方面,相比其他市场,港股资产的估值更具有吸引力。以恒生高股息指数为例,年初其市盈率处于近10年来的最低点,股息率一度超过7%。展望2022年港股市场走势,广发基金李耀柱表示,从宏观经济角度看,内地稳增长政策将在未来一段时间持续发力。同时,监管举措最密集的阶段可能已经过去,对相关个股的冲击可能边际缓解;上游价格压力有所缓解,有助于中下游制造业企业盈利修复。从市场情绪角度,海外科技监管趋势仍然值得关注,但内地互联网龙头业绩风险也将逐步兑现。从技术面看,港股卖空交易占比较高且持续时间较长,加上机构投资者仓位偏低,一旦市场出现上涨,在做空平仓的影响下,涨幅可能会更高。此外,博时基金万琼认为,随着稳增长政策持续发力,相关的传统经济有望保持稳定;以科技龙头公司为代表的新经济板块面临的政策压力逐步消化,基本面整体处于边际改善状态。伴随着监管政策持续落地,以及互联网公司业务调整的结束,2022年互联网公司业绩有望回暖。一
港股市场大幅领跑,多家头部公募看好结构性机会
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2022-02-14
盛业(06069.HK)料2021年度溢利同比增加约30%
【财华社讯】盛业(06069.HK)公布,预计集团截至2021年12月31日止年度的溢利较截至2020年12月31日止年度增加约30%。预期增加主要由于(i)收购无锡国金商业保理有限公司40%股权产生重估收益;及(ii)提供平台服务而产生的相关收入增长。该增长主要由于集团平台普惠撮合业务扩展所致,反映出集团科技赋能的平台化战略初显成效,亦反映出收入组成逐渐向平台服务多元化发展。在供应链融资需求增加以及集团通过数字金融解决方案及平台服务为中小企业提供高效灵活服务的推动下,集团盛易通云平台的平台累计客户数量较去年增加逾39%,平台累计资产管理规模增加约33%。由于集团拓展平台普惠撮合业务,其日均平台普惠撮合余额较2020年增长约98%。此外,集团致力拓宽其资金渠道,亦令资金合作方数目较去年增长约87%。
盛业(06069.HK)料2021年度溢利同比增加约30%
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2022-02-11
海通证券认为,今年1月社融和信贷总量数据显著超预期。但从结构上来说,实体内生的融资需求确实依然弱。其实每一轮大宽松开始的时候,经济内生动力都是不足的,也往往存在票据短贷占比高的问题。但不论是短期资金还是中长期资金,都能应用。因而,只要政策继续宽松,终能实现经济改善,融资结构也会好转。我们继续对接下来的政策力度保有信心,并维持前期观点,一季度融资持续改善可期。
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2022-02-09
小鹏汽车涨超11%,成首个纳入港股通造车新势力
2月9日,截至11:57,小鹏汽车-W(HK:09868)涨11.26%,现报157.4港元,成交额7.35亿港元,总市值为2695.88亿港元。今日,深交所发布公告称,根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定,将小鹏汽车(9868.HK)纳入深港通下的港股通股票名单,自2月9日起正式生效。小鹏汽车成首个纳入港股通造车新势力。鹏汽车在2022年1月共交付12922辆智能电动车,同比增长115%,并连续第五个月突破1万辆月交付门槛。2022年1月交付量包括6707辆小鹏P7智能轿跑,同比增长81%。文章来源:乐居财经
小鹏汽车涨超11%,成首个纳入港股通造车新势力
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2022-02-07
全资子公司拟3105.8万元转让福赢煤炭25.23%股权
新三板企业赢家伟业(839820.NQ)于近日发布了出售资产的公告。公告显示,根据公司业务发展需要,公司的全资子公司山西赢家伟业物智链能源科技有限公司拟将其持有的上海福赢煤炭集团有限公司25.23%的股权以人民币3,105.80万元转让给北京嘉惠卓通科技有限公司。本次交易后山西赢家伟业物智链能源科技有限公司不再持有上海福赢煤炭集团有限公司的股权。据悉,根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报,公司2020年度经审计的资产总额为133,791,469.75元、资产净额为93,339,451.77元。截至2021年12月31日,上海福赢煤炭集团有限公司未经审计的资产总额27,290,468.01元,净资产为27,238,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦
全资子公司拟3105.8万元转让福赢煤炭25.23%股权
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2022-02-07
南方基金:共创可持续、共富裕的美好未来丨2022寄语
回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)
南方基金:共创可持续、共富裕的美好未来丨2022寄语
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2022-01-28
招商积余拟7.78亿元向控股股东转让下属3家公司
中国网财经1月28日讯 招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。
招商积余拟7.78亿元向控股股东转让下属3家公司
提亚拉之泪
2022-01-26
三棵树拟以自有资金1亿元对河北三棵树进行增资
1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 不存在损害中小投资者的利益的情形。文章来源:乐居财经
三棵树拟以自有资金1亿元对河北三棵树进行增资
提亚拉之泪
2022-01-24
柯利达拟使用不超2000万元闲置募集资金进行委托理财
1月23日,柯利达公告为进一步提高资金使用效率,合理利用闲置募集资金,在不影响公司日常经营,保证公司募集资金投资项目建设和使用的前提下,公司拟使用不超过人民币2000万元额度的部分闲置募集资金购买银行保本型理财产品,以更好实现公司 资金的保值增值。企查查显示,柯利达成立于2000年8月28日,注册资本约为6.1亿元,法定代表人为顾益明,经营范围含承包境外建筑装修装饰、建筑幕墙、金属门窗工程和境内国际招标工程等。目前,该公司大股东为苏州柯利达集团有限公司持股29.76%。文章来源:乐居财经
柯利达拟使用不超2000万元闲置募集资金进行委托理财
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2022-01-21
太平洋投资管理公司:近期遭遇抛售后 美债已开始显现吸引力
太平洋投资管理公司(Pimco)可能很快重新考虑其减持长期美债的观点,在新年的抛售期间,此类债券深受打击。Pimco驻伦敦专注于资产配置策略的投资组合经理人Geraldine Sundstrom表示,美债收益率自2022年初以来飙升超过30个基点,现在开始显现吸引力。“经过了这轮抛售,加上前景的改善,市场对于央行加息的消化程度正在接近一个公允区间,”Sundstrom周四接受采访时表示。“它不是某一个特定的时刻、转瞬即逝的,而是说债券肯定正在进入到更有吸引力的区间。”Pimco资产配置策略投资组合经理Geraldine Sundstrom探讨美债遭抛售。美国10年期国债收益率近日最高已升至1.87%,美联储面临着以更快的加息速度来对抗严重通胀的压力。Sundstrom表示,债券的抛售以及对美联储大举行动的预期可能已经过头了。一些主流机构呼吁美联储3月份加息50个基点,以重新掌控物价形势。美联储官员本身预计今年基准联邦基金利率将上调三次,每次25个基点;其自2020年3月以来一直将利率维持在零附近。延伸阅读:美联储鹰声嘹亮 减码力度翻倍并暗示明年加息三次“早先以为可预见的将来不会加息,现在演变成市场对加息的预期很可能突破了天际,认为需要加息这么多次,且形势已经失控,”Sundstrom表示。来源:金融界
太平洋投资管理公司:近期遭遇抛售后 美债已开始显现吸引力
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2022-01-20
下调政策利率有助提振内需
近日,两项政策利率同时下调引发市场广泛关注。1月17日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。调降政策利率是货币政策支持稳增长的需要,体现了货币政策的主动作为。货币政策于去年四季度开始发力支持稳增长,相关政策密集出台并先后落地。此次下调政策利率可看作是央行货币政策工具箱里另一项重要的支持稳增长工具。此时下调政策利率也体现了货币政策更加灵活精准,前瞻性、针对性、有效性进一步提升,加大对实体经济的支持力度。MLF中标利率下降,有望引导本月贷款市场报价利率(LPR)在上月下降5个基点的基础上继续下行,进而推动企业综合融资成本稳中有降。此外,增加流动性供给,也是为提前对冲1月份税期高峰、政府债券加快发行、春节前现金投放等短期因素的影响,保持流动性合理充裕。值得注意的是,1月份是传统信贷投放大月,此时下调信号意义较强的政策利率,有利于提振市场信心,激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,实现“开好局、起好步”。这也是在落实政策发力适当靠前、跨周期和逆周期政策有机结合的要求。信心比黄金更重要。当前国内经济复苏仍不稳固,叠加疫情反复,需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”凸显。去年12月人民币贷款同比少增1300亿元,其中企业新增贷款主要依靠票据冲量,居民中长期贷款环比显著减少,反映了企业和居民融资需求双双偏弱。此时需要采取更加有力的货币政策来提振实体经济融资需求,稳定市场预期,为对冲经济基本面的下行压力提供支撑。回溯数据可以发现,降准更多的是改善存款类金融机构的中长期流动性水平和边际负债成本,进而刺激存款类金融机构的信贷投放意愿,使得信贷更加易得。而贷款需求对政策利率的变动更加敏感,在经过长时间段的回落之后,政策利率的调降往往是促使贷
下调政策利率有助提振内需
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的上海福赢煤炭集团有限公司25.23%的股权以人民币3,105.80万元转让给北京嘉惠卓通科技有限公司。本次交易后山西赢家伟业物智链能源科技有限公司不再持有上海福赢煤炭集团有限公司的股权。据悉,根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报,公司2020年度经审计的资产总额为133,791,469.75元、资产净额为93,339,451.77元。截至2021年12月31日,上海福赢煤炭集团有限公司未经审计的资产总额27,290,468.01元,净资产为27,238,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦","listText":"新三板企业赢家伟业(839820.NQ)于近日发布了出售资产的公告。公告显示,根据公司业务发展需要,公司的全资子公司山西赢家伟业物智链能源科技有限公司拟将其持有的上海福赢煤炭集团有限公司25.23%的股权以人民币3,105.80万元转让给北京嘉惠卓通科技有限公司。本次交易后山西赢家伟业物智链能源科技有限公司不再持有上海福赢煤炭集团有限公司的股权。据悉,根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报,公司2020年度经审计的资产总额为133,791,469.75元、资产净额为93,339,451.77元。截至2021年12月31日,上海福赢煤炭集团有限公司未经审计的资产总额27,290,468.01元,净资产为27,238,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦","text":"新三板企业赢家伟业(839820.NQ)于近日发布了出售资产的公告。公告显示,根据公司业务发展需要,公司的全资子公司山西赢家伟业物智链能源科技有限公司拟将其持有的上海福赢煤炭集团有限公司25.23%的股权以人民币3,105.80万元转让给北京嘉惠卓通科技有限公司。本次交易后山西赢家伟业物智链能源科技有限公司不再持有上海福赢煤炭集团有限公司的股权。据悉,根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报,公司2020年度经审计的资产总额为133,791,469.75元、资产净额为93,339,451.77元。截至2021年12月31日,上海福赢煤炭集团有限公司未经审计的资产总额27,290,468.01元,净资产为27,238,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633515677","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633515324,"gmtCreate":1644218795035,"gmtModify":1644221013475,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"南方基金:共创可持续、共富裕的美好未来丨2022寄语","htmlText":"回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)","listText":"回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)","text":"回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633515324","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2255,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639567305,"gmtCreate":1643356697502,"gmtModify":1643356697502,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelS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招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。","listText":"中国网财经1月28日讯 招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。","text":"中国网财经1月28日讯 招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639567305","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2371,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639109363,"gmtCreate":1643186332849,"gmtModify":1643186332849,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"三棵树拟以自有资金1亿元对河北三棵树进行增资","htmlText":"1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 不存在损害中小投资者的利益的情形。文章来源:乐居财经","listText":"1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 不存在损害中小投资者的利益的情形。文章来源:乐居财经","text":"1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 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资金的保值增值。企查查显示,柯利达成立于2000年8月28日,注册资本约为6.1亿元,法定代表人为顾益明,经营范围含承包境外建筑装修装饰、建筑幕墙、金属门窗工程和境内国际招标工程等。目前,该公司大股东为苏州柯利达集团有限公司持股29.76%。文章来源:乐居财经","listText":"1月23日,柯利达公告为进一步提高资金使用效率,合理利用闲置募集资金,在不影响公司日常经营,保证公司募集资金投资项目建设和使用的前提下,公司拟使用不超过人民币2000万元额度的部分闲置募集资金购买银行保本型理财产品,以更好实现公司 资金的保值增值。企查查显示,柯利达成立于2000年8月28日,注册资本约为6.1亿元,法定代表人为顾益明,经营范围含承包境外建筑装修装饰、建筑幕墙、金属门窗工程和境内国际招标工程等。目前,该公司大股东为苏州柯利达集团有限公司持股29.76%。文章来源:乐居财经","text":"1月23日,柯利达公告为进一步提高资金使用效率,合理利用闲置募集资金,在不影响公司日常经营,保证公司募集资金投资项目建设和使用的前提下,公司拟使用不超过人民币2000万元额度的部分闲置募集资金购买银行保本型理财产品,以更好实现公司 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Sundstrom表示,美债收益率自2022年初以来飙升超过30个基点,现在开始显现吸引力。“经过了这轮抛售,加上前景的改善,市场对于央行加息的消化程度正在接近一个公允区间,”Sundstrom周四接受采访时表示。“它不是某一个特定的时刻、转瞬即逝的,而是说债券肯定正在进入到更有吸引力的区间。”Pimco资产配置策略投资组合经理Geraldine Sundstrom探讨美债遭抛售。美国10年期国债收益率近日最高已升至1.87%,美联储面临着以更快的加息速度来对抗严重通胀的压力。Sundstrom表示,债券的抛售以及对美联储大举行动的预期可能已经过头了。一些主流机构呼吁美联储3月份加息50个基点,以重新掌控物价形势。美联储官员本身预计今年基准联邦基金利率将上调三次,每次25个基点;其自2020年3月以来一直将利率维持在零附近。延伸阅读:美联储鹰声嘹亮 减码力度翻倍并暗示明年加息三次“早先以为可预见的将来不会加息,现在演变成市场对加息的预期很可能突破了天际,认为需要加息这么多次,且形势已经失控,”Sundstrom表示。来源:金融界","listText":"太平洋投资管理公司(Pimco)可能很快重新考虑其减持长期美债的观点,在新年的抛售期间,此类债券深受打击。Pimco驻伦敦专注于资产配置策略的投资组合经理人Geraldine Sundstrom表示,美债收益率自2022年初以来飙升超过30个基点,现在开始显现吸引力。“经过了这轮抛售,加上前景的改善,市场对于央行加息的消化程度正在接近一个公允区间,”Sundstrom周四接受采访时表示。“它不是某一个特定的时刻、转瞬即逝的,而是说债券肯定正在进入到更有吸引力的区间。”Pimco资产配置策略投资组合经理Geraldine Sundstrom探讨美债遭抛售。美国10年期国债收益率近日最高已升至1.87%,美联储面临着以更快的加息速度来对抗严重通胀的压力。Sundstrom表示,债券的抛售以及对美联储大举行动的预期可能已经过头了。一些主流机构呼吁美联储3月份加息50个基点,以重新掌控物价形势。美联储官员本身预计今年基准联邦基金利率将上调三次,每次25个基点;其自2020年3月以来一直将利率维持在零附近。延伸阅读:美联储鹰声嘹亮 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公司正在加紧进一步核查。上实发展表示,公司将继续尽全力尽快查明上述事项,并审慎评估上述事项对公司2021年度经营业绩的影响,及时履行信息披露义务,敬请广大投资者注意投资风险。值得一提的是,上实发展曾发布公告称,2020年度计提各项资产减值准备约2.31亿元,其中公上实龙创部分项目设计合同纠纷,通过违约风险和整个存续期预期信用率,计算预期信用损失约5045.83万元。上实龙创与部分采购方的合同资产因预计无法收回全额计提减值准备金额约为2029.45万元。数据显示,2018-2020年及2021年1-9月,上实发展净利润累计金额约26.7亿元。这意味着,上述涉险应收款如果最终确认损失,相当于上实发展过去三年多的利润全部被抹掉。来源:中国网财经","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694722794","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2050,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694649399,"gmtCreate":1641969185780,"gmtModify":1641969614699,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"黄文涛:新年稳增长的集结号已吹响","htmlText":"来源:中信建投证券研究1月10日,**总理主持召开国务院常务会议,部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目,扩大有效投资。会议指出,当前经济运行处于爬坡过坎关口。要把稳增长放在更加突出位置,实施扩大内需战略,坚持不搞“大水漫灌”,有针对性扩大最终消费和有效投资,这对顶住新的下行压力、确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。一要加快实施“十四五”规划《纲要》102项重大工程项目和专项规划重点项目。二要按照资金跟着项目走的要求,尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目。三要深化投资审批制度改革,研究出台盘活存量资产的政策。点评1. 政府的稳增长意愿从去年730政治局会议之后就在稳步铺排,可以认为政府用好基建抓手的决心已经到达空前高度。2. 基建项目方面,去年项目数量由不足逐渐过渡到紧平衡,今年基建的“牛鼻子”基本确定是十四五规划的102项重大项目以及专项规划重点项目。按照**总理“对列入规划、条件具备的项目简化手续”的最新要求,在监管框架下的项目审批提速势在必行。3. 资金的配套情况非常充裕,基本在今年初就已未雨绸缪。基建资金来源主要包括预算内资金、自筹资金、利用外资、国内贷款、其他资金五类,其中预算内资金、自筹资金和贷款占比最高,2020年预算内资金占比21.1%、自筹资金占比55%、银行贷款占比13.4%、其他资金占比10.6%,预算内资金和自筹资金最为重要。4. 发力节奏上,我们认为基建投资增速一季度会明显改善,二季度阶段性见效。根据当下的观察,一季度和二季度的稳增长压力最大,根据总理的要求,力争一季度形成更多实物工作量,所以一季度是基建前置发力的重点时间窗口。但是一季度叠加了疫情多点爆发、冬奥会、两会等重要事件,开工可能有一定程度影响,我们保持一定程度的谨慎乐观,但考虑到低基数效应、春节后项目到位等因素影响,基建增速可能有","listText":"来源:中信建投证券研究1月10日,**总理主持召开国务院常务会议,部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目,扩大有效投资。会议指出,当前经济运行处于爬坡过坎关口。要把稳增长放在更加突出位置,实施扩大内需战略,坚持不搞“大水漫灌”,有针对性扩大最终消费和有效投资,这对顶住新的下行压力、确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。一要加快实施“十四五”规划《纲要》102项重大工程项目和专项规划重点项目。二要按照资金跟着项目走的要求,尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目。三要深化投资审批制度改革,研究出台盘活存量资产的政策。点评1. 政府的稳增长意愿从去年730政治局会议之后就在稳步铺排,可以认为政府用好基建抓手的决心已经到达空前高度。2. 基建项目方面,去年项目数量由不足逐渐过渡到紧平衡,今年基建的“牛鼻子”基本确定是十四五规划的102项重大项目以及专项规划重点项目。按照**总理“对列入规划、条件具备的项目简化手续”的最新要求,在监管框架下的项目审批提速势在必行。3. 资金的配套情况非常充裕,基本在今年初就已未雨绸缪。基建资金来源主要包括预算内资金、自筹资金、利用外资、国内贷款、其他资金五类,其中预算内资金、自筹资金和贷款占比最高,2020年预算内资金占比21.1%、自筹资金占比55%、银行贷款占比13.4%、其他资金占比10.6%,预算内资金和自筹资金最为重要。4. 发力节奏上,我们认为基建投资增速一季度会明显改善,二季度阶段性见效。根据当下的观察,一季度和二季度的稳增长压力最大,根据总理的要求,力争一季度形成更多实物工作量,所以一季度是基建前置发力的重点时间窗口。但是一季度叠加了疫情多点爆发、冬奥会、两会等重要事件,开工可能有一定程度影响,我们保持一定程度的谨慎乐观,但考虑到低基数效应、春节后项目到位等因素影响,基建增速可能有","text":"来源:中信建投证券研究1月10日,**总理主持召开国务院常务会议,部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目,扩大有效投资。会议指出,当前经济运行处于爬坡过坎关口。要把稳增长放在更加突出位置,实施扩大内需战略,坚持不搞“大水漫灌”,有针对性扩大最终消费和有效投资,这对顶住新的下行压力、确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。一要加快实施“十四五”规划《纲要》102项重大工程项目和专项规划重点项目。二要按照资金跟着项目走的要求,尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目。三要深化投资审批制度改革,研究出台盘活存量资产的政策。点评1. 政府的稳增长意愿从去年730政治局会议之后就在稳步铺排,可以认为政府用好基建抓手的决心已经到达空前高度。2. 基建项目方面,去年项目数量由不足逐渐过渡到紧平衡,今年基建的“牛鼻子”基本确定是十四五规划的102项重大项目以及专项规划重点项目。按照**总理“对列入规划、条件具备的项目简化手续”的最新要求,在监管框架下的项目审批提速势在必行。3. 资金的配套情况非常充裕,基本在今年初就已未雨绸缪。基建资金来源主要包括预算内资金、自筹资金、利用外资、国内贷款、其他资金五类,其中预算内资金、自筹资金和贷款占比最高,2020年预算内资金占比21.1%、自筹资金占比55%、银行贷款占比13.4%、其他资金占比10.6%,预算内资金和自筹资金最为重要。4. 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to change in the next ten years?” And that is a very interesting question; it’s a very common <a href=\"https://laohu8.com/S/AONE.U\">one</a>. I almost never get the question, “What’s not going to change in the next ten years?” And I submit to you that that second question is actually the more important of the two, because you can build a business strategy around the things that are stable in time.</blockquote><blockquote>In our retail business, we know that customers want low prices, and I know that’s going to be true ten years from now. They want fast delivery; they want vast selection. It’s impossible to imagine a future ten years from now where a customer comes up and says, “Jeff, I love Amazon, I just wish the prices were a little higher,” or, “I love Amazon, I just wish you’d deliver a little more slowly.” Impossible.</blockquote><blockquote>And so the effort we put into those things, spinning those things up, we know the energy we put into it today will still be paying off dividends for our customers ten years from now. When you have something that you know is true, even over the long term, you can afford to put a lot of energy into it.</blockquote><p>贝索斯每年都会亲自写一封股东信,每一年的股东信末尾他会把第一封股东信的原文附上。</p><p><b>他是想告诉世界,亚马逊几十年来干的事情本质上没什么变化:</b></p><p>首先,一切都要放眼长期,而不是短期,其次,一切都会优先考虑客户,然后才是股东,最后,增长比利润重要。</p><p>很显然,从上述这些信息,我们可以轻易得出结论,亚马逊创始人贝索斯和股神巴菲特的思维有相同之处,都喜欢长期不变的事物。</p><p>但是,恐怕很多人并没有真正看懂两者的关键区别,那就是,贝索斯懂科技股,巴菲特不懂。</p><p>你可能问凭什么下这样的结论?</p><p>很简单,就凭1997年亚马逊股东信中的三段话,我可以证明贝索斯创立亚马逊时已经对电子商务网络零售有了超过常人的认知。</p><p>而凭借巴菲特过去十几年的两个投资案例,我可以证明巴菲特直到最近几年依然不懂网络科技股。</p><p>先来看看1997年亚马逊股东信中的三个证据。</p><p>第一个证据:</p><blockquote>”But this is Day 1 for the Internet and, if we execute well, for Amazon.com. Today, online commerce saves customers money and precious time. Tomorrow, through personalization, online commerce will accelerate the very process of discovery. “</blockquote><p>现在,电商可以帮助消费者节省金钱和时间。未来,通过个性化,电商可以加速发现过程。</p><p>虽然贝索斯没有明确”加速发现过程”具体什么含义,但是通过”个性化”和”发现”这些关键词,我们可以很清楚的明白,这其实就是基于大数据的千人千面推荐模式。</p><p><b>能够在1997年电商的Day 1就看明白基于大数据的千人千面推荐模式,难道不牛吗?</b></p><p>简直太牛了。</p><p>第二个证据:</p><blockquote>“We first measure ourselves interms of the metrics most indicative of our market leadership: customer and revenuegrowth, the degree to which our customers continue to purchase from us on a repeatbasis, and the strength of our brand.”</blockquote><blockquote>“We will continue to focus relentlessly on our customers. “</blockquote><p>贝索斯认为亚马逊的关键KPI是客户数量和营收增长。</p><p>第三个证据:</p><blockquote>“We will continue to make investment decisions in light of long-term marketleadership considerations rather than short-term profitability considerations orshort-term Wall Street reactions. “</blockquote><p>贝索斯认为,为了长期的市场领导地位,可以牺牲短期的财务利润,不考虑华尔街的反应。</p><p>第二个证据和第三个证据需要联合起来分析,才容易讲明白。</p><p><b>复杂经济学奠基人布莱恩·阿瑟(Brian Arthur)发现了科技股和其它传统公司的关键区别,报酬递增 VS 报酬递减。</b></p><p>1996 年,他的文章《收益递增与商业<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>(Increasing Returns and the New World of Business)》发表于《哈佛商业评论》。</p><p>要明白报酬递减,可以结合诺贝尔经济学奖得主科斯(Coase, R.H., 1937)的“交易成本”(Transaction Costs)理论(又叫交易费用理论)。</p><p>科斯70年前在《企业的性质》这篇影响巨大的论文中提出了“交易成本”的概念,开启了新制度经济学运动。</p><p>科斯认为企业存在的根本原因是因为市场交易存在成本,企业用成本较低的内部交易替代了成本较高的市场交易,节约了市场交易费用。</p><p><b>科斯的理论很好的解释了,为什么企业的规模有天花板?</b></p><p><b>企业的规模被决定在企业内交易的边际费用等于市场交易的边际费用,或等于其他企业的内部交易的边际费用那一点上。</b></p><p>我们也可以用经济学中的长期平均成本曲线来帮助理解报酬递减。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ae69ad09c714bc5aed385d931ebed59\" tg-width=\"515\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>这个U型特征就是由长期生产中的规模经济和规模不经济所决定的。</b><b>过了临界点,企业就从规模经济变成规模不经济了。</b></p><p>《战胜标准普尔:与比尔·米勒一起投资》这本书中的相关内容可以帮助大家理解报酬递增和报酬递减的区别。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f6011c0b7964ee1bf609d43ed4d694b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>例如石油开采公司,规模越大,需要去更远的地方寻找油田,开采和运输的成本越高。</p><p>过去,石油都是陆地上开采,后来都跑到了浅海,深海,生产成本急剧上升,除非石油价格大幅上升,否则深海石油的开采就是赔钱的生意。</p><p><b>而报酬递增正好和报酬递减相反。市场份额越高,边际成本越低。这就是互联网经济的新特征。因为互联网基于数字比特,边际成本可以无限低。</b></p><p>布莱恩·阿瑟(Brian Arthur)与硅谷最牛的科技股投资者马克安德森展开对话时,曾提及一个案例。</p><blockquote>“我记得听过一个故事,当时Sun Microsystems 花费重金开发了Java,公司有两种意见,以会计师为代表的人认为,公司应该收取高额的授权费。还有一些人读过我的理论,他们认为应该免费让开发人员使用。两种意见相互僵持不下。最后,有人把我的文章仍到了Sun创始人兼CEO Scott McNealy的办公桌上。争论就结束了。</blockquote><blockquote>他立刻就理解了我的想法,在一个收益不断递增的市场,你首先要做的是扩大你的用户群体。今天这已经成为人人皆知的常识,然而当时这种想法可不寻常。财务人员会说:我们需要对研发费用进行摊销要尽快收回这笔资金, 所以要一开始收取高昂费用,之后我们才可以降低成本。”</blockquote><p>报酬递增的市场,最重要的就是要抢先对手,扩大用户群体。企业必须要延迟满足,先考虑客户和营收增长,后考虑利润。</p><p>前面第二个证据是贝索斯认为亚马逊的关键KPI是客户数量和营收增长。前面第三个证据是贝索斯认为,为了长期的市场领导地位,可以牺牲短期的财务利润或者华尔街的反应。</p><p>这两个证据恰好揭露了报酬递增市场的关键所在。</p><p><b>那么,巴菲特会赞同贝索斯的这些话吗?显然不可能,巴菲特只喜欢”一手交钱,一手交货”的公司。</b><b>一个要十年后才可能兑现利润的公司,巴菲特肯定不会买。</b></p><p>我相信巴菲特可能早就明白了互联网经济的“延迟满足,利润后置”的商业模式,毕竟他也是绝顶聪明的。</p><p>但是他依然没有真正理解科技股。</p><p>第一个例子,巴菲特投资<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>。</p><p>巴菲特1998年首次建仓沃尔玛。最初,<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>只是少量持股,规模不足100万股。2005年,伯克希尔突然大举增持至2000万股,2014年三季度末达到6770万股,沃尔玛成为伯克希尔的五大重仓股之一, 持仓市值一度超过50亿美元。</p><p>从2015年二季度末后,伯克希尔开始逐渐减仓沃尔玛,到2016年底已经砍掉了九成的头寸,持仓市值从当年夏天的30亿美元暴降至年底的不足1亿美元。2018年则彻底清仓沃尔玛。</p><p>从1998年首次建仓,到2005年大举加仓,再到2014年继续重仓,这么长的时间段,如果巴菲特真的看懂了科技股,它还会一直不断加仓沃尔玛并在2014年成为五大重仓股吗?</p><p>这个时候,亚马逊这个新物种的威力,难道巴菲特还没有看明白吗?确实,巴菲特没有看明白。</p><p>而贝索斯1997年就看明白电商相对于线下零售的关键区别了。</p><p>前期,电商通过线上的低成本运营和足不出户购买模式,可以帮助消费者节省采购成本和采购时间。相对线下采购节省的金钱和时间,会吸引越来越多的消费者通过电商购买商品。而亚马逊也可以不断增加产品SKU种类,引入第三方卖家数量。</p><p>产品数量越多,第三方卖家越多,那么亚马逊的卖家网络会对亚马逊的买家网络形成更大的吸引力。而亚马逊的买家网络不断增加,也会增加亚马逊对卖家的吸引力,会有越来越多的人去亚马逊开店卖产品。</p><p>电商的网络效应到此为止了吗?错了,更大的网络效应还有待发掘。</p><p>越来越多的消费者通过电商购物,也会产生越来越多的购物点评reviews。网络上的消费点评越多,本身就有助于用户的消费决策,可以增加用户的消费粘性,也有助于吸引新的用户在网上购物。</p><p>而网络点评还有更重要的意义,它可以揭示消费者的性格,心理,需求,属于非常有意义的个性化数据。</p><p>消费者在电商购物次数越多,点评越多,那么电商掌握的消费者个性化大数据越多,越可以通过推荐算法和人工智能提供个性化的产品推荐,即所谓“千人千面”。</p><p>那么沃尔玛有这些网络效应吗?</p><p>沃尔玛作为线下零售实体,存在报酬递减效应,它的企业规模无法无限大,所以它的卖家网络和买家网络都无法匹敌亚马逊。</p><p>沃尔玛在线下开店,产品不可能有点评reviews,无法帮助消费者更好的购物决策。</p><p>沃尔玛也很难对消费者建立全面的大数据,更加难以实现针对消费者的“千人千面”个性化推荐。</p><p>而事实上,亚马逊的潜力还不仅仅是前面这些。理论上,亚马逊可以扩展的商品和服务是无限大的。基于互联网技术,亚马逊已经扩展了云计算,流媒体,电子书等。</p><p>亚马逊的云计算和现有的电子商务有强大的协同效应,电子商务规模越大,云计算成本越低,而云计算成本越低,他吸引的第三方云计算用户越多,反过来继续降低云计算成本,而云计算成本降低,反过来降低亚马逊的电子商务的网络成本。</p><p>消费者在亚马逊上在线购物,又购买亚马逊的流媒体和电子书,那么他的消费粘性也越来越强,越来越离不开亚马逊。</p><p>云计算,流媒体,电子书这些新业务,基于线下零售实体店的沃尔玛就更加难以开展了。</p><p><b>所以,亚马逊和沃尔玛,本质上就是完全不同的物种。</b></p><p>巴菲特在2014年重仓沃尔玛,足以说明,他在2014年依然没有看明白亚马逊的网络商业模式的潜力。</p><p>而人家贝索斯在1997年的股东信中就已经预测了千人千面大数据推荐模式,这一证据足以告诉我们,他在1997年对网络经济已经是真正懂行的牛人。</p><p>第二个例子,巴菲特投资线下报纸。</p><p>巴菲特2013年致股东信详细解释了“过去的15个月里以3.44亿美元收购了28家日报”的原因。</p><p>首先巴菲特解释了地方报纸的商业模式,新闻和广告对当地读者有价值,而对需要打广告的当地公司也有价值。</p><blockquote>“广告本身也提供了很多信息给有兴趣的读者,实际上相当于提供了更多“新闻”。编辑们在思想和观点上绞尽脑汁,但是对很多读者来说,招聘信息,哪里有房屋出租,哪个超市周末打折,或者哪部电影何时在哪里上映,比社论版所传达的观点要有意义得多。</blockquote><blockquote>反过来说,地区报纸对于需要打广告的公司来说也是不可或缺的。如果希尔斯或者<a href=\"https://laohu8.com/S/SWY\">西夫韦</a>在奥马哈开了新店,它们需要一个“大喇叭”来告诉城里的居民为何今天应该去光顾它们的商店。实际上,大型百货商店、珠宝店争相在报纸上连夜打广告,因为它们知道广告促销的产品立马就会被抢购一空。再没其他宣传方式比得上报纸了,广告自身就是广告。”</blockquote><p>当然巴菲特也意识到网络对线下报纸的冲击已经非常巨大。</p><blockquote>“股价信息和全国体育节目的信息在报纸开始印刷的时候已经成了旧闻。互联网提供了大量招聘和租房信息。电视机随时播放政治、国内和国际新闻。报纸在一个接一个地丢失它的阵地。受众减少以后,广告也随之下降。”</blockquote><p>巴菲特对建仓地方报纸股票感到充满信心的原因也很简单,报纸对于社区依然不可或缺,而且报纸也有机会通过网络化来增加利润。</p><blockquote>“查理和我认为,报纸在一个联系紧密的社区中提供了全面和可靠的信息,如果采取恰当的互联网策略,将会在很长时间内保持活力。”</blockquote><p><b>直到2015年,巴菲特也依然在投资地方报纸股票。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/648bb23fe83c4414b975f8aaa3c36bda\" tg-width=\"723\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>然而到了2019年,巴菲特却开始重新悲观起来了。</b></p><p>2019年6月的股东大会上,巴菲特表示,“多数报纸已经无法被挽救,而能留下来的更多是《华尔街日报》、《<a href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>》等头部玩家”。2020年1月,巴菲特宣布将离开报业业务,以1.4亿美元现金将旗下报业集团出售给了出版商Lee Enterprise。</p><p>巴菲特当初投资地方报纸的逻辑是很好的。宏观的国内外新闻不是稀缺资源,微观的本地新闻却供不应求。美国很多的读者调查证明:再多的地方新闻报道都填不满读者的胃口。</p><p>那么,为什么这个投资逻辑后来又被证伪了呢?</p><p>有一份资料显示,2012年前2年间, 排名前25位的报纸价格 平均实际上涨了50%,发行收入在读者数量下降的情况依然在1994年至2012年实现了增长。</p><p>巴菲特可能也看过类似的数据,所以在2013年股东信中认为,自己投资的地方报纸股票有机会通过高质量的内容让用户有付费的愿望。</p><blockquote>“我们的目标是让报纸充满读者感兴趣的内容,并且让觉得它有用的人愿意支付合理的费用,无论是纸质的还是网络版。”</blockquote><p>只可惜,纸质报纸败于互联网,不是因为本身的基本功能(内容)不行,而是因为商业模式的完败。</p><p>报纸含有两类广告:零售广告(接近整版的广告)和分类广告( 汽车、 招聘 、房地产广告)。尽管零售广告在1994年至2008年略有增加, 但分类广告却下降了20%。</p><p>从2000年到2010年, 美国报纸74%的分类广告收入全部蒸发, 这几乎是零售广告降幅39%的两倍之多。</p><p>美国报纸收入随时间的变化( 指数:2000年= 100)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c5c0f25c5764aa39032078f280643a7\" tg-width=\"1069\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>为什么分类广告收入一路暴跌, 而发行收入却没有?答案就是网络效应。</p><p>即使某个城市的人们依然喜欢当地的某个报纸,但是分类广告的主导权已经被网络上的分类广告和社交广告等占据。就像国内的<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>,大众点评网等网站一样,即使是小城市的消费者,完全可以在网站上看本地公司的广告。</p><p>消费者付费购买报纸是因为它的内容质量和特色。而广告主付费购买分类广告则会考虑分类广告的网络效应。分类广告上做广告的商品SKU越多, 吸引的买家就越多, 反过来又会吸引广告主付费购买更多的商品广告位。</p><p>实际上,读者向在线新闻转移的速度极为缓慢。</p><p>在1994年至2011年,《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》周均纸质版读者数量平均每年只下降1. 5%左右。也就是说《纽约时报》每年每100位纸质版读者里只流失不到两位读者。分类广告的赢者通吃网络效应,才是美国地方报纸逐渐没落的关键原因。</p><p>就像在中国的三四线城市,你开一个最好的独一无二的线下零售门店,你已经做到了100分,但是你的很多客户依然被远在北上广深的一线电商网站虹吸走了。</p><p><b>我们总结一下,巴菲特投资沃尔玛和地方报纸这两个案例,其实都证明了一件事,巴菲特对网络效应的威力并没有真正理解。</b></p><p>巴菲特在2011年开始建仓<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>,并一跃成为该公司第一大股东。2018年,伯克希尔终于忍不住彻底清仓IBM,割肉出局。</p><p><b>巴菲特投资IBM和投资沃尔玛,地方报纸有异曲同工之处。</b></p><p>巴菲特认为,这些公司退可守,因为原来的主营业务拥有无可匹敌的竞争优势,进可攻,他们也可以通过网络去开疆拓土。</p><p>只可惜,网络时代不是1+1等于2,你当老大,我当老二,大家都有饭吃,而是晚了一步你就再也追不上了,领先者吃肉,落后者汤都没得喝。</p><p>因为领先者依靠先发优势建立的网络效应,用的人越多,网络的价值越高。</p><p>即使沃尔玛和地方报纸的产品质量和价格与电商网站,在线分类广告网站一模一样,但是消费者可能依然更喜欢电子商务网站和在线分类广告网站。</p><p>例如亚马逊上可以看消费者点评,可以有千人千面的推荐模式,沃尔玛线下门店能做到吗?地方报纸可以看到餐厅的促销广告,但是网络上不仅可以看到餐厅的促销广告,还可以看到消费者点评。网站可以直接给你推荐你最喜欢的餐厅,比你自己还懂你自己。</p><p>线下报纸能做到这一点吗?</p><p>线上业务的网络效应不是后发者可以通过巨大的资金优势后来居上的。IBM,沃尔玛钱再多,也不可能赶超亚马逊,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>。</p><p>巴菲特到现在真正看懂了科技股了吗?</p><p>我不知道,但是从他重仓的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股票来看,似乎还不能证明他真正看懂了科技股。</p><p>苹果其实可以看成一个消费股,卖手机等电子产品的消费股。它和亚马逊,谷歌等真正意义上的互联网科技股是有很多区别的。当然,苹果的生态系统也有网络效应,但是毕竟他的软件和服务营收占比依然不是大头。</p><p>总结一下,巴菲特一直并没有真正看懂科技股。</p><p>他的思维依然是工业时代的线性思维。他相信1+1等于2。他相信“一手交钱,一手交货”的传统商业模式。但是网络时代可能是“1+1>2”,“先烧钱再赚钱”。</p><p><b>所以,巴菲特不会投资亚马逊,也照样不会投资<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。</b></p><p>巴菲特瞧不上马斯克,巴菲特以为电动汽车和燃油汽车一样,应该采用“一手交钱一手交货”的传统商业模式。</p><p>马斯克也瞧不上巴菲特,马斯克明白电动汽车其实是网络经济,应该采用“硬件不赚钱,软件赚钱”的网络商业模式。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特和马斯克不是一类人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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I almost never get the question, “What’s not going to change in the next ten years?” And I submit to you that that second question is actually the more important of the two, because you can build a business strategy around the things that are stable in time.</blockquote><blockquote>In our retail business, we know that customers want low prices, and I know that’s going to be true ten years from now. They want fast delivery; they want vast selection. It’s impossible to imagine a future ten years from now where a customer comes up and says, “Jeff, I love Amazon, I just wish the prices were a little higher,” or, “I love Amazon, I just wish you’d deliver a little more slowly.” Impossible.</blockquote><blockquote>And so the effort we put into those things, spinning those things up, we know the energy we put into it today will still be paying off dividends for our customers ten years from now. When you have something that you know is true, even over the long term, you can afford to put a lot of energy into it.</blockquote><p>贝索斯每年都会亲自写一封股东信,每一年的股东信末尾他会把第一封股东信的原文附上。</p><p><b>他是想告诉世界,亚马逊几十年来干的事情本质上没什么变化:</b></p><p>首先,一切都要放眼长期,而不是短期,其次,一切都会优先考虑客户,然后才是股东,最后,增长比利润重要。</p><p>很显然,从上述这些信息,我们可以轻易得出结论,亚马逊创始人贝索斯和股神巴菲特的思维有相同之处,都喜欢长期不变的事物。</p><p>但是,恐怕很多人并没有真正看懂两者的关键区别,那就是,贝索斯懂科技股,巴菲特不懂。</p><p>你可能问凭什么下这样的结论?</p><p>很简单,就凭1997年亚马逊股东信中的三段话,我可以证明贝索斯创立亚马逊时已经对电子商务网络零售有了超过常人的认知。</p><p>而凭借巴菲特过去十几年的两个投资案例,我可以证明巴菲特直到最近几年依然不懂网络科技股。</p><p>先来看看1997年亚马逊股东信中的三个证据。</p><p>第一个证据:</p><blockquote>”But this is Day 1 for the Internet and, if we execute well, for Amazon.com. Today, online commerce saves customers money and precious time. Tomorrow, through personalization, online commerce will accelerate the very process of discovery. “</blockquote><p>现在,电商可以帮助消费者节省金钱和时间。未来,通过个性化,电商可以加速发现过程。</p><p>虽然贝索斯没有明确”加速发现过程”具体什么含义,但是通过”个性化”和”发现”这些关键词,我们可以很清楚的明白,这其实就是基于大数据的千人千面推荐模式。</p><p><b>能够在1997年电商的Day 1就看明白基于大数据的千人千面推荐模式,难道不牛吗?</b></p><p>简直太牛了。</p><p>第二个证据:</p><blockquote>“We first measure ourselves interms of the metrics most indicative of our market leadership: customer and revenuegrowth, the degree to which our customers continue to purchase from us on a repeatbasis, and the strength of our brand.”</blockquote><blockquote>“We will continue to focus relentlessly on our customers. “</blockquote><p>贝索斯认为亚马逊的关键KPI是客户数量和营收增长。</p><p>第三个证据:</p><blockquote>“We will continue to make investment decisions in light of long-term marketleadership considerations rather than short-term profitability considerations orshort-term Wall Street reactions. “</blockquote><p>贝索斯认为,为了长期的市场领导地位,可以牺牲短期的财务利润,不考虑华尔街的反应。</p><p>第二个证据和第三个证据需要联合起来分析,才容易讲明白。</p><p><b>复杂经济学奠基人布莱恩·阿瑟(Brian Arthur)发现了科技股和其它传统公司的关键区别,报酬递增 VS 报酬递减。</b></p><p>1996 年,他的文章《收益递增与商业<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>(Increasing Returns and the New World of Business)》发表于《哈佛商业评论》。</p><p>要明白报酬递减,可以结合诺贝尔经济学奖得主科斯(Coase, R.H., 1937)的“交易成本”(Transaction Costs)理论(又叫交易费用理论)。</p><p>科斯70年前在《企业的性质》这篇影响巨大的论文中提出了“交易成本”的概念,开启了新制度经济学运动。</p><p>科斯认为企业存在的根本原因是因为市场交易存在成本,企业用成本较低的内部交易替代了成本较高的市场交易,节约了市场交易费用。</p><p><b>科斯的理论很好的解释了,为什么企业的规模有天花板?</b></p><p><b>企业的规模被决定在企业内交易的边际费用等于市场交易的边际费用,或等于其他企业的内部交易的边际费用那一点上。</b></p><p>我们也可以用经济学中的长期平均成本曲线来帮助理解报酬递减。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ae69ad09c714bc5aed385d931ebed59\" tg-width=\"515\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>这个U型特征就是由长期生产中的规模经济和规模不经济所决定的。</b><b>过了临界点,企业就从规模经济变成规模不经济了。</b></p><p>《战胜标准普尔:与比尔·米勒一起投资》这本书中的相关内容可以帮助大家理解报酬递增和报酬递减的区别。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f6011c0b7964ee1bf609d43ed4d694b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>例如石油开采公司,规模越大,需要去更远的地方寻找油田,开采和运输的成本越高。</p><p>过去,石油都是陆地上开采,后来都跑到了浅海,深海,生产成本急剧上升,除非石油价格大幅上升,否则深海石油的开采就是赔钱的生意。</p><p><b>而报酬递增正好和报酬递减相反。市场份额越高,边际成本越低。这就是互联网经济的新特征。因为互联网基于数字比特,边际成本可以无限低。</b></p><p>布莱恩·阿瑟(Brian Arthur)与硅谷最牛的科技股投资者马克安德森展开对话时,曾提及一个案例。</p><blockquote>“我记得听过一个故事,当时Sun Microsystems 花费重金开发了Java,公司有两种意见,以会计师为代表的人认为,公司应该收取高额的授权费。还有一些人读过我的理论,他们认为应该免费让开发人员使用。两种意见相互僵持不下。最后,有人把我的文章仍到了Sun创始人兼CEO Scott McNealy的办公桌上。争论就结束了。</blockquote><blockquote>他立刻就理解了我的想法,在一个收益不断递增的市场,你首先要做的是扩大你的用户群体。今天这已经成为人人皆知的常识,然而当时这种想法可不寻常。财务人员会说:我们需要对研发费用进行摊销要尽快收回这笔资金, 所以要一开始收取高昂费用,之后我们才可以降低成本。”</blockquote><p>报酬递增的市场,最重要的就是要抢先对手,扩大用户群体。企业必须要延迟满足,先考虑客户和营收增长,后考虑利润。</p><p>前面第二个证据是贝索斯认为亚马逊的关键KPI是客户数量和营收增长。前面第三个证据是贝索斯认为,为了长期的市场领导地位,可以牺牲短期的财务利润或者华尔街的反应。</p><p>这两个证据恰好揭露了报酬递增市场的关键所在。</p><p><b>那么,巴菲特会赞同贝索斯的这些话吗?显然不可能,巴菲特只喜欢”一手交钱,一手交货”的公司。</b><b>一个要十年后才可能兑现利润的公司,巴菲特肯定不会买。</b></p><p>我相信巴菲特可能早就明白了互联网经济的“延迟满足,利润后置”的商业模式,毕竟他也是绝顶聪明的。</p><p>但是他依然没有真正理解科技股。</p><p>第一个例子,巴菲特投资<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>。</p><p>巴菲特1998年首次建仓沃尔玛。最初,<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>只是少量持股,规模不足100万股。2005年,伯克希尔突然大举增持至2000万股,2014年三季度末达到6770万股,沃尔玛成为伯克希尔的五大重仓股之一, 持仓市值一度超过50亿美元。</p><p>从2015年二季度末后,伯克希尔开始逐渐减仓沃尔玛,到2016年底已经砍掉了九成的头寸,持仓市值从当年夏天的30亿美元暴降至年底的不足1亿美元。2018年则彻底清仓沃尔玛。</p><p>从1998年首次建仓,到2005年大举加仓,再到2014年继续重仓,这么长的时间段,如果巴菲特真的看懂了科技股,它还会一直不断加仓沃尔玛并在2014年成为五大重仓股吗?</p><p>这个时候,亚马逊这个新物种的威力,难道巴菲特还没有看明白吗?确实,巴菲特没有看明白。</p><p>而贝索斯1997年就看明白电商相对于线下零售的关键区别了。</p><p>前期,电商通过线上的低成本运营和足不出户购买模式,可以帮助消费者节省采购成本和采购时间。相对线下采购节省的金钱和时间,会吸引越来越多的消费者通过电商购买商品。而亚马逊也可以不断增加产品SKU种类,引入第三方卖家数量。</p><p>产品数量越多,第三方卖家越多,那么亚马逊的卖家网络会对亚马逊的买家网络形成更大的吸引力。而亚马逊的买家网络不断增加,也会增加亚马逊对卖家的吸引力,会有越来越多的人去亚马逊开店卖产品。</p><p>电商的网络效应到此为止了吗?错了,更大的网络效应还有待发掘。</p><p>越来越多的消费者通过电商购物,也会产生越来越多的购物点评reviews。网络上的消费点评越多,本身就有助于用户的消费决策,可以增加用户的消费粘性,也有助于吸引新的用户在网上购物。</p><p>而网络点评还有更重要的意义,它可以揭示消费者的性格,心理,需求,属于非常有意义的个性化数据。</p><p>消费者在电商购物次数越多,点评越多,那么电商掌握的消费者个性化大数据越多,越可以通过推荐算法和人工智能提供个性化的产品推荐,即所谓“千人千面”。</p><p>那么沃尔玛有这些网络效应吗?</p><p>沃尔玛作为线下零售实体,存在报酬递减效应,它的企业规模无法无限大,所以它的卖家网络和买家网络都无法匹敌亚马逊。</p><p>沃尔玛在线下开店,产品不可能有点评reviews,无法帮助消费者更好的购物决策。</p><p>沃尔玛也很难对消费者建立全面的大数据,更加难以实现针对消费者的“千人千面”个性化推荐。</p><p>而事实上,亚马逊的潜力还不仅仅是前面这些。理论上,亚马逊可以扩展的商品和服务是无限大的。基于互联网技术,亚马逊已经扩展了云计算,流媒体,电子书等。</p><p>亚马逊的云计算和现有的电子商务有强大的协同效应,电子商务规模越大,云计算成本越低,而云计算成本越低,他吸引的第三方云计算用户越多,反过来继续降低云计算成本,而云计算成本降低,反过来降低亚马逊的电子商务的网络成本。</p><p>消费者在亚马逊上在线购物,又购买亚马逊的流媒体和电子书,那么他的消费粘性也越来越强,越来越离不开亚马逊。</p><p>云计算,流媒体,电子书这些新业务,基于线下零售实体店的沃尔玛就更加难以开展了。</p><p><b>所以,亚马逊和沃尔玛,本质上就是完全不同的物种。</b></p><p>巴菲特在2014年重仓沃尔玛,足以说明,他在2014年依然没有看明白亚马逊的网络商业模式的潜力。</p><p>而人家贝索斯在1997年的股东信中就已经预测了千人千面大数据推荐模式,这一证据足以告诉我们,他在1997年对网络经济已经是真正懂行的牛人。</p><p>第二个例子,巴菲特投资线下报纸。</p><p>巴菲特2013年致股东信详细解释了“过去的15个月里以3.44亿美元收购了28家日报”的原因。</p><p>首先巴菲特解释了地方报纸的商业模式,新闻和广告对当地读者有价值,而对需要打广告的当地公司也有价值。</p><blockquote>“广告本身也提供了很多信息给有兴趣的读者,实际上相当于提供了更多“新闻”。编辑们在思想和观点上绞尽脑汁,但是对很多读者来说,招聘信息,哪里有房屋出租,哪个超市周末打折,或者哪部电影何时在哪里上映,比社论版所传达的观点要有意义得多。</blockquote><blockquote>反过来说,地区报纸对于需要打广告的公司来说也是不可或缺的。如果希尔斯或者<a href=\"https://laohu8.com/S/SWY\">西夫韦</a>在奥马哈开了新店,它们需要一个“大喇叭”来告诉城里的居民为何今天应该去光顾它们的商店。实际上,大型百货商店、珠宝店争相在报纸上连夜打广告,因为它们知道广告促销的产品立马就会被抢购一空。再没其他宣传方式比得上报纸了,广告自身就是广告。”</blockquote><p>当然巴菲特也意识到网络对线下报纸的冲击已经非常巨大。</p><blockquote>“股价信息和全国体育节目的信息在报纸开始印刷的时候已经成了旧闻。互联网提供了大量招聘和租房信息。电视机随时播放政治、国内和国际新闻。报纸在一个接一个地丢失它的阵地。受众减少以后,广告也随之下降。”</blockquote><p>巴菲特对建仓地方报纸股票感到充满信心的原因也很简单,报纸对于社区依然不可或缺,而且报纸也有机会通过网络化来增加利润。</p><blockquote>“查理和我认为,报纸在一个联系紧密的社区中提供了全面和可靠的信息,如果采取恰当的互联网策略,将会在很长时间内保持活力。”</blockquote><p><b>直到2015年,巴菲特也依然在投资地方报纸股票。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/648bb23fe83c4414b975f8aaa3c36bda\" tg-width=\"723\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>然而到了2019年,巴菲特却开始重新悲观起来了。</b></p><p>2019年6月的股东大会上,巴菲特表示,“多数报纸已经无法被挽救,而能留下来的更多是《华尔街日报》、《<a href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>》等头部玩家”。2020年1月,巴菲特宣布将离开报业业务,以1.4亿美元现金将旗下报业集团出售给了出版商Lee Enterprise。</p><p>巴菲特当初投资地方报纸的逻辑是很好的。宏观的国内外新闻不是稀缺资源,微观的本地新闻却供不应求。美国很多的读者调查证明:再多的地方新闻报道都填不满读者的胃口。</p><p>那么,为什么这个投资逻辑后来又被证伪了呢?</p><p>有一份资料显示,2012年前2年间, 排名前25位的报纸价格 平均实际上涨了50%,发行收入在读者数量下降的情况依然在1994年至2012年实现了增长。</p><p>巴菲特可能也看过类似的数据,所以在2013年股东信中认为,自己投资的地方报纸股票有机会通过高质量的内容让用户有付费的愿望。</p><blockquote>“我们的目标是让报纸充满读者感兴趣的内容,并且让觉得它有用的人愿意支付合理的费用,无论是纸质的还是网络版。”</blockquote><p>只可惜,纸质报纸败于互联网,不是因为本身的基本功能(内容)不行,而是因为商业模式的完败。</p><p>报纸含有两类广告:零售广告(接近整版的广告)和分类广告( 汽车、 招聘 、房地产广告)。尽管零售广告在1994年至2008年略有增加, 但分类广告却下降了20%。</p><p>从2000年到2010年, 美国报纸74%的分类广告收入全部蒸发, 这几乎是零售广告降幅39%的两倍之多。</p><p>美国报纸收入随时间的变化( 指数:2000年= 100)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c5c0f25c5764aa39032078f280643a7\" tg-width=\"1069\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>为什么分类广告收入一路暴跌, 而发行收入却没有?答案就是网络效应。</p><p>即使某个城市的人们依然喜欢当地的某个报纸,但是分类广告的主导权已经被网络上的分类广告和社交广告等占据。就像国内的<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>,大众点评网等网站一样,即使是小城市的消费者,完全可以在网站上看本地公司的广告。</p><p>消费者付费购买报纸是因为它的内容质量和特色。而广告主付费购买分类广告则会考虑分类广告的网络效应。分类广告上做广告的商品SKU越多, 吸引的买家就越多, 反过来又会吸引广告主付费购买更多的商品广告位。</p><p>实际上,读者向在线新闻转移的速度极为缓慢。</p><p>在1994年至2011年,《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》周均纸质版读者数量平均每年只下降1. 5%左右。也就是说《纽约时报》每年每100位纸质版读者里只流失不到两位读者。分类广告的赢者通吃网络效应,才是美国地方报纸逐渐没落的关键原因。</p><p>就像在中国的三四线城市,你开一个最好的独一无二的线下零售门店,你已经做到了100分,但是你的很多客户依然被远在北上广深的一线电商网站虹吸走了。</p><p><b>我们总结一下,巴菲特投资沃尔玛和地方报纸这两个案例,其实都证明了一件事,巴菲特对网络效应的威力并没有真正理解。</b></p><p>巴菲特在2011年开始建仓<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>,并一跃成为该公司第一大股东。2018年,伯克希尔终于忍不住彻底清仓IBM,割肉出局。</p><p><b>巴菲特投资IBM和投资沃尔玛,地方报纸有异曲同工之处。</b></p><p>巴菲特认为,这些公司退可守,因为原来的主营业务拥有无可匹敌的竞争优势,进可攻,他们也可以通过网络去开疆拓土。</p><p>只可惜,网络时代不是1+1等于2,你当老大,我当老二,大家都有饭吃,而是晚了一步你就再也追不上了,领先者吃肉,落后者汤都没得喝。</p><p>因为领先者依靠先发优势建立的网络效应,用的人越多,网络的价值越高。</p><p>即使沃尔玛和地方报纸的产品质量和价格与电商网站,在线分类广告网站一模一样,但是消费者可能依然更喜欢电子商务网站和在线分类广告网站。</p><p>例如亚马逊上可以看消费者点评,可以有千人千面的推荐模式,沃尔玛线下门店能做到吗?地方报纸可以看到餐厅的促销广告,但是网络上不仅可以看到餐厅的促销广告,还可以看到消费者点评。网站可以直接给你推荐你最喜欢的餐厅,比你自己还懂你自己。</p><p>线下报纸能做到这一点吗?</p><p>线上业务的网络效应不是后发者可以通过巨大的资金优势后来居上的。IBM,沃尔玛钱再多,也不可能赶超亚马逊,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>。</p><p>巴菲特到现在真正看懂了科技股了吗?</p><p>我不知道,但是从他重仓的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股票来看,似乎还不能证明他真正看懂了科技股。</p><p>苹果其实可以看成一个消费股,卖手机等电子产品的消费股。它和亚马逊,谷歌等真正意义上的互联网科技股是有很多区别的。当然,苹果的生态系统也有网络效应,但是毕竟他的软件和服务营收占比依然不是大头。</p><p>总结一下,巴菲特一直并没有真正看懂科技股。</p><p>他的思维依然是工业时代的线性思维。他相信1+1等于2。他相信“一手交钱,一手交货”的传统商业模式。但是网络时代可能是“1+1>2”,“先烧钱再赚钱”。</p><p><b>所以,巴菲特不会投资亚马逊,也照样不会投资<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。</b></p><p>巴菲特瞧不上马斯克,巴菲特以为电动汽车和燃油汽车一样,应该采用“一手交钱一手交货”的传统商业模式。</p><p>马斯克也瞧不上巴菲特,马斯克明白电动汽车其实是网络经济,应该采用“硬件不赚钱,软件赚钱”的网络商业模式。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/edb6bbe91866d1c7773de81b956e2e8e","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2202472822","content_text":"亚马逊创始人贝索斯有一句很出名的话,“我经常被问到一个问题,未来十年会发生什么变化,但很少有人问我,未来十年有什么是不变的。”I very frequently get the question, “What’s going to change in the next ten years?” And that is a very interesting question; it’s a very common one. I almost never get the question, “What’s not going to change in the next ten years?” And I submit to you that that second question is actually the more important of the two, because you can build a business strategy around the things that are stable in time.In our retail business, we know that customers want low prices, and I know that’s going to be true ten years from now. They want fast delivery; they want vast selection. It’s impossible to imagine a future ten years from now where a customer comes up and says, “Jeff, I love Amazon, I just wish the prices were a little higher,” or, “I love Amazon, I just wish you’d deliver a little more slowly.” Impossible.And so the effort we put into those things, spinning those things up, we know the energy we put into it today will still be paying off dividends for our customers ten years from now. When you have something that you know is true, even over the long term, you can afford to put a lot of energy into it.贝索斯每年都会亲自写一封股东信,每一年的股东信末尾他会把第一封股东信的原文附上。他是想告诉世界,亚马逊几十年来干的事情本质上没什么变化:首先,一切都要放眼长期,而不是短期,其次,一切都会优先考虑客户,然后才是股东,最后,增长比利润重要。很显然,从上述这些信息,我们可以轻易得出结论,亚马逊创始人贝索斯和股神巴菲特的思维有相同之处,都喜欢长期不变的事物。但是,恐怕很多人并没有真正看懂两者的关键区别,那就是,贝索斯懂科技股,巴菲特不懂。你可能问凭什么下这样的结论?很简单,就凭1997年亚马逊股东信中的三段话,我可以证明贝索斯创立亚马逊时已经对电子商务网络零售有了超过常人的认知。而凭借巴菲特过去十几年的两个投资案例,我可以证明巴菲特直到最近几年依然不懂网络科技股。先来看看1997年亚马逊股东信中的三个证据。第一个证据:”But this is Day 1 for the Internet and, if we execute well, for Amazon.com. Today, online commerce saves customers money and precious time. Tomorrow, through personalization, online commerce will accelerate the very process of discovery. “现在,电商可以帮助消费者节省金钱和时间。未来,通过个性化,电商可以加速发现过程。虽然贝索斯没有明确”加速发现过程”具体什么含义,但是通过”个性化”和”发现”这些关键词,我们可以很清楚的明白,这其实就是基于大数据的千人千面推荐模式。能够在1997年电商的Day 1就看明白基于大数据的千人千面推荐模式,难道不牛吗?简直太牛了。第二个证据:“We first measure ourselves interms of the metrics most indicative of our market leadership: customer and revenuegrowth, the degree to which our customers continue to purchase from us on a repeatbasis, and the strength of our brand.”“We will continue to focus relentlessly on our customers. “贝索斯认为亚马逊的关键KPI是客户数量和营收增长。第三个证据:“We will continue to make investment decisions in light of long-term marketleadership considerations rather than short-term profitability considerations orshort-term Wall Street reactions. “贝索斯认为,为了长期的市场领导地位,可以牺牲短期的财务利润,不考虑华尔街的反应。第二个证据和第三个证据需要联合起来分析,才容易讲明白。复杂经济学奠基人布莱恩·阿瑟(Brian Arthur)发现了科技股和其它传统公司的关键区别,报酬递增 VS 报酬递减。1996 年,他的文章《收益递增与商业新世界(Increasing Returns and the New World of Business)》发表于《哈佛商业评论》。要明白报酬递减,可以结合诺贝尔经济学奖得主科斯(Coase, R.H., 1937)的“交易成本”(Transaction Costs)理论(又叫交易费用理论)。科斯70年前在《企业的性质》这篇影响巨大的论文中提出了“交易成本”的概念,开启了新制度经济学运动。科斯认为企业存在的根本原因是因为市场交易存在成本,企业用成本较低的内部交易替代了成本较高的市场交易,节约了市场交易费用。科斯的理论很好的解释了,为什么企业的规模有天花板?企业的规模被决定在企业内交易的边际费用等于市场交易的边际费用,或等于其他企业的内部交易的边际费用那一点上。我们也可以用经济学中的长期平均成本曲线来帮助理解报酬递减。这个U型特征就是由长期生产中的规模经济和规模不经济所决定的。过了临界点,企业就从规模经济变成规模不经济了。《战胜标准普尔:与比尔·米勒一起投资》这本书中的相关内容可以帮助大家理解报酬递增和报酬递减的区别。例如石油开采公司,规模越大,需要去更远的地方寻找油田,开采和运输的成本越高。过去,石油都是陆地上开采,后来都跑到了浅海,深海,生产成本急剧上升,除非石油价格大幅上升,否则深海石油的开采就是赔钱的生意。而报酬递增正好和报酬递减相反。市场份额越高,边际成本越低。这就是互联网经济的新特征。因为互联网基于数字比特,边际成本可以无限低。布莱恩·阿瑟(Brian Arthur)与硅谷最牛的科技股投资者马克安德森展开对话时,曾提及一个案例。“我记得听过一个故事,当时Sun Microsystems 花费重金开发了Java,公司有两种意见,以会计师为代表的人认为,公司应该收取高额的授权费。还有一些人读过我的理论,他们认为应该免费让开发人员使用。两种意见相互僵持不下。最后,有人把我的文章仍到了Sun创始人兼CEO Scott McNealy的办公桌上。争论就结束了。他立刻就理解了我的想法,在一个收益不断递增的市场,你首先要做的是扩大你的用户群体。今天这已经成为人人皆知的常识,然而当时这种想法可不寻常。财务人员会说:我们需要对研发费用进行摊销要尽快收回这笔资金, 所以要一开始收取高昂费用,之后我们才可以降低成本。”报酬递增的市场,最重要的就是要抢先对手,扩大用户群体。企业必须要延迟满足,先考虑客户和营收增长,后考虑利润。前面第二个证据是贝索斯认为亚马逊的关键KPI是客户数量和营收增长。前面第三个证据是贝索斯认为,为了长期的市场领导地位,可以牺牲短期的财务利润或者华尔街的反应。这两个证据恰好揭露了报酬递增市场的关键所在。那么,巴菲特会赞同贝索斯的这些话吗?显然不可能,巴菲特只喜欢”一手交钱,一手交货”的公司。一个要十年后才可能兑现利润的公司,巴菲特肯定不会买。我相信巴菲特可能早就明白了互联网经济的“延迟满足,利润后置”的商业模式,毕竟他也是绝顶聪明的。但是他依然没有真正理解科技股。第一个例子,巴菲特投资沃尔玛。巴菲特1998年首次建仓沃尔玛。最初,伯克希尔只是少量持股,规模不足100万股。2005年,伯克希尔突然大举增持至2000万股,2014年三季度末达到6770万股,沃尔玛成为伯克希尔的五大重仓股之一, 持仓市值一度超过50亿美元。从2015年二季度末后,伯克希尔开始逐渐减仓沃尔玛,到2016年底已经砍掉了九成的头寸,持仓市值从当年夏天的30亿美元暴降至年底的不足1亿美元。2018年则彻底清仓沃尔玛。从1998年首次建仓,到2005年大举加仓,再到2014年继续重仓,这么长的时间段,如果巴菲特真的看懂了科技股,它还会一直不断加仓沃尔玛并在2014年成为五大重仓股吗?这个时候,亚马逊这个新物种的威力,难道巴菲特还没有看明白吗?确实,巴菲特没有看明白。而贝索斯1997年就看明白电商相对于线下零售的关键区别了。前期,电商通过线上的低成本运营和足不出户购买模式,可以帮助消费者节省采购成本和采购时间。相对线下采购节省的金钱和时间,会吸引越来越多的消费者通过电商购买商品。而亚马逊也可以不断增加产品SKU种类,引入第三方卖家数量。产品数量越多,第三方卖家越多,那么亚马逊的卖家网络会对亚马逊的买家网络形成更大的吸引力。而亚马逊的买家网络不断增加,也会增加亚马逊对卖家的吸引力,会有越来越多的人去亚马逊开店卖产品。电商的网络效应到此为止了吗?错了,更大的网络效应还有待发掘。越来越多的消费者通过电商购物,也会产生越来越多的购物点评reviews。网络上的消费点评越多,本身就有助于用户的消费决策,可以增加用户的消费粘性,也有助于吸引新的用户在网上购物。而网络点评还有更重要的意义,它可以揭示消费者的性格,心理,需求,属于非常有意义的个性化数据。消费者在电商购物次数越多,点评越多,那么电商掌握的消费者个性化大数据越多,越可以通过推荐算法和人工智能提供个性化的产品推荐,即所谓“千人千面”。那么沃尔玛有这些网络效应吗?沃尔玛作为线下零售实体,存在报酬递减效应,它的企业规模无法无限大,所以它的卖家网络和买家网络都无法匹敌亚马逊。沃尔玛在线下开店,产品不可能有点评reviews,无法帮助消费者更好的购物决策。沃尔玛也很难对消费者建立全面的大数据,更加难以实现针对消费者的“千人千面”个性化推荐。而事实上,亚马逊的潜力还不仅仅是前面这些。理论上,亚马逊可以扩展的商品和服务是无限大的。基于互联网技术,亚马逊已经扩展了云计算,流媒体,电子书等。亚马逊的云计算和现有的电子商务有强大的协同效应,电子商务规模越大,云计算成本越低,而云计算成本越低,他吸引的第三方云计算用户越多,反过来继续降低云计算成本,而云计算成本降低,反过来降低亚马逊的电子商务的网络成本。消费者在亚马逊上在线购物,又购买亚马逊的流媒体和电子书,那么他的消费粘性也越来越强,越来越离不开亚马逊。云计算,流媒体,电子书这些新业务,基于线下零售实体店的沃尔玛就更加难以开展了。所以,亚马逊和沃尔玛,本质上就是完全不同的物种。巴菲特在2014年重仓沃尔玛,足以说明,他在2014年依然没有看明白亚马逊的网络商业模式的潜力。而人家贝索斯在1997年的股东信中就已经预测了千人千面大数据推荐模式,这一证据足以告诉我们,他在1997年对网络经济已经是真正懂行的牛人。第二个例子,巴菲特投资线下报纸。巴菲特2013年致股东信详细解释了“过去的15个月里以3.44亿美元收购了28家日报”的原因。首先巴菲特解释了地方报纸的商业模式,新闻和广告对当地读者有价值,而对需要打广告的当地公司也有价值。“广告本身也提供了很多信息给有兴趣的读者,实际上相当于提供了更多“新闻”。编辑们在思想和观点上绞尽脑汁,但是对很多读者来说,招聘信息,哪里有房屋出租,哪个超市周末打折,或者哪部电影何时在哪里上映,比社论版所传达的观点要有意义得多。反过来说,地区报纸对于需要打广告的公司来说也是不可或缺的。如果希尔斯或者西夫韦在奥马哈开了新店,它们需要一个“大喇叭”来告诉城里的居民为何今天应该去光顾它们的商店。实际上,大型百货商店、珠宝店争相在报纸上连夜打广告,因为它们知道广告促销的产品立马就会被抢购一空。再没其他宣传方式比得上报纸了,广告自身就是广告。”当然巴菲特也意识到网络对线下报纸的冲击已经非常巨大。“股价信息和全国体育节目的信息在报纸开始印刷的时候已经成了旧闻。互联网提供了大量招聘和租房信息。电视机随时播放政治、国内和国际新闻。报纸在一个接一个地丢失它的阵地。受众减少以后,广告也随之下降。”巴菲特对建仓地方报纸股票感到充满信心的原因也很简单,报纸对于社区依然不可或缺,而且报纸也有机会通过网络化来增加利润。“查理和我认为,报纸在一个联系紧密的社区中提供了全面和可靠的信息,如果采取恰当的互联网策略,将会在很长时间内保持活力。”直到2015年,巴菲特也依然在投资地方报纸股票。然而到了2019年,巴菲特却开始重新悲观起来了。2019年6月的股东大会上,巴菲特表示,“多数报纸已经无法被挽救,而能留下来的更多是《华尔街日报》、《华盛顿邮报》等头部玩家”。2020年1月,巴菲特宣布将离开报业业务,以1.4亿美元现金将旗下报业集团出售给了出版商Lee Enterprise。巴菲特当初投资地方报纸的逻辑是很好的。宏观的国内外新闻不是稀缺资源,微观的本地新闻却供不应求。美国很多的读者调查证明:再多的地方新闻报道都填不满读者的胃口。那么,为什么这个投资逻辑后来又被证伪了呢?有一份资料显示,2012年前2年间, 排名前25位的报纸价格 平均实际上涨了50%,发行收入在读者数量下降的情况依然在1994年至2012年实现了增长。巴菲特可能也看过类似的数据,所以在2013年股东信中认为,自己投资的地方报纸股票有机会通过高质量的内容让用户有付费的愿望。“我们的目标是让报纸充满读者感兴趣的内容,并且让觉得它有用的人愿意支付合理的费用,无论是纸质的还是网络版。”只可惜,纸质报纸败于互联网,不是因为本身的基本功能(内容)不行,而是因为商业模式的完败。报纸含有两类广告:零售广告(接近整版的广告)和分类广告( 汽车、 招聘 、房地产广告)。尽管零售广告在1994年至2008年略有增加, 但分类广告却下降了20%。从2000年到2010年, 美国报纸74%的分类广告收入全部蒸发, 这几乎是零售广告降幅39%的两倍之多。美国报纸收入随时间的变化( 指数:2000年= 100)为什么分类广告收入一路暴跌, 而发行收入却没有?答案就是网络效应。即使某个城市的人们依然喜欢当地的某个报纸,但是分类广告的主导权已经被网络上的分类广告和社交广告等占据。就像国内的58同城,大众点评网等网站一样,即使是小城市的消费者,完全可以在网站上看本地公司的广告。消费者付费购买报纸是因为它的内容质量和特色。而广告主付费购买分类广告则会考虑分类广告的网络效应。分类广告上做广告的商品SKU越多, 吸引的买家就越多, 反过来又会吸引广告主付费购买更多的商品广告位。实际上,读者向在线新闻转移的速度极为缓慢。在1994年至2011年,《纽约时报》周均纸质版读者数量平均每年只下降1. 5%左右。也就是说《纽约时报》每年每100位纸质版读者里只流失不到两位读者。分类广告的赢者通吃网络效应,才是美国地方报纸逐渐没落的关键原因。就像在中国的三四线城市,你开一个最好的独一无二的线下零售门店,你已经做到了100分,但是你的很多客户依然被远在北上广深的一线电商网站虹吸走了。我们总结一下,巴菲特投资沃尔玛和地方报纸这两个案例,其实都证明了一件事,巴菲特对网络效应的威力并没有真正理解。巴菲特在2011年开始建仓IBM,并一跃成为该公司第一大股东。2018年,伯克希尔终于忍不住彻底清仓IBM,割肉出局。巴菲特投资IBM和投资沃尔玛,地方报纸有异曲同工之处。巴菲特认为,这些公司退可守,因为原来的主营业务拥有无可匹敌的竞争优势,进可攻,他们也可以通过网络去开疆拓土。只可惜,网络时代不是1+1等于2,你当老大,我当老二,大家都有饭吃,而是晚了一步你就再也追不上了,领先者吃肉,落后者汤都没得喝。因为领先者依靠先发优势建立的网络效应,用的人越多,网络的价值越高。即使沃尔玛和地方报纸的产品质量和价格与电商网站,在线分类广告网站一模一样,但是消费者可能依然更喜欢电子商务网站和在线分类广告网站。例如亚马逊上可以看消费者点评,可以有千人千面的推荐模式,沃尔玛线下门店能做到吗?地方报纸可以看到餐厅的促销广告,但是网络上不仅可以看到餐厅的促销广告,还可以看到消费者点评。网站可以直接给你推荐你最喜欢的餐厅,比你自己还懂你自己。线下报纸能做到这一点吗?线上业务的网络效应不是后发者可以通过巨大的资金优势后来居上的。IBM,沃尔玛钱再多,也不可能赶超亚马逊,谷歌。巴菲特到现在真正看懂了科技股了吗?我不知道,但是从他重仓的苹果股票来看,似乎还不能证明他真正看懂了科技股。苹果其实可以看成一个消费股,卖手机等电子产品的消费股。它和亚马逊,谷歌等真正意义上的互联网科技股是有很多区别的。当然,苹果的生态系统也有网络效应,但是毕竟他的软件和服务营收占比依然不是大头。总结一下,巴菲特一直并没有真正看懂科技股。他的思维依然是工业时代的线性思维。他相信1+1等于2。他相信“一手交钱,一手交货”的传统商业模式。但是网络时代可能是“1+1>2”,“先烧钱再赚钱”。所以,巴菲特不会投资亚马逊,也照样不会投资特斯拉。巴菲特瞧不上马斯克,巴菲特以为电动汽车和燃油汽车一样,应该采用“一手交钱一手交货”的传统商业模式。马斯克也瞧不上巴菲特,马斯克明白电动汽车其实是网络经济,应该采用“硬件不赚钱,软件赚钱”的网络商业模式。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1209,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694972127,"gmtCreate":1641801159375,"gmtModify":1641801159375,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"htmlText":"油价","listText":"油价","text":"油价","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694972127","repostId":"2202738225","repostType":4,"repost":{"id":"2202738225","kind":"news","pubTimestamp":1641799105,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2202738225?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-10 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/637822.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>关于今年石油市场的走势,石油多头和空头各执一词,但他们一致同意,2022年将是不平静的一年。空头认为,供应高于需求,库存上升,欧佩克+可能需要考虑新一轮减产。 多头则关注低库存、投资缺乏导致闲置产能减少等因素。Bloomberg First Word 石油策略师Julian Lee认为,除非需求增长大幅放缓,否则市场会出现供应不足,以及油价可能达三位数。欧佩克分析报告预计,全球石油库存在未来一年...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/637822.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f01e4b782ba393cb7794f7764a5d7d90","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/637822.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2202738225","content_text":"关于今年石油市场的走势,石油多头和空头各执一词,但他们一致同意,2022年将是不平静的一年。空头认为,供应高于需求,库存上升,欧佩克+可能需要考虑新一轮减产。 多头则关注低库存、投资缺乏导致闲置产能减少等因素。Bloomberg First Word 石油策略师Julian Lee认为,除非需求增长大幅放缓,否则市场会出现供应不足,以及油价可能达三位数。欧佩克分析报告预计,全球石油库存在未来一年不断增加,几乎抵消了2021年出现的缺口。但石油需求前景并不黯淡。欧佩克认为,在基本情景下,到2022年全球石油消费量将超过疫情前高点,达到近1.01亿桶/天,到12月将超过1.03亿桶/天。受omicron变体影响,石油需求存在巨大的不确定性。但Julian表示,过去一个月的证据表明,尽管omicron比以前的毒株更具传染性,但住院人数大大减少。一些国家已经开始取消去年12月实施的限制措施,未来几个月可能出现更多长途航班和石油需求。供应过剩可能会导致石油市场疲软,欧佩克预计年底前每日供应将超过1.04亿桶,大于1.03亿桶的消费量。然而,Julian 指出,欧佩克的预测存在实际问题,因为很多欧佩克+成员国并不能实现产量目标。去年12月,欧佩克的日产量较其总体目标低62.5万桶,较11月的每日65.5万桶略有改善,但已连续第七个月低于目标。Julian预计,这一差距不会很快缩小。 随着欧佩克延续40万桶/日的增产计划,其目标产量和实际产量的差距甚至有可能会变得更大。欧佩克成员国的产能有限,支撑了油价上涨的前景。而且,正如多头所说,库存已经很低。 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哈萨克斯坦拥有全世界最丰富的铀资源[财迷] 所以世界最大的开采铀的公司是一家哈萨克斯坦公司。该公司在<a href=\"https://laohu8.com/S/LSEG.UK\">$伦敦证券交易所(LSEG.UK)$</a>挂牌、就是KAZATOMPROM[财迷] [财迷] [财迷] <a href=\"https://laohu8.com/S/KAP.UK\">$JOINT STOCK COMPANY NATIONAL ATOMIC COMPANY KAZATOMPROM(KAP.UK)$</a>公司的伦敦股票以美金计价和支付股息[微笑] KAZATAPROM是伦交所唯一哈萨克斯坦挂牌公司由于最近几年世界有越来越多的核电站、铀价格一直在上涨、KAZATOMPROM非常赚钱。公司股息回报率大约3.6%大家都不知道什么会发生了所以在短期KAZATOMPROM的股价波动应该会很大。昨天跌了7%另外俄罗斯政府正在派士兵去哈萨克斯坦、帮国家政府、这个影响俄罗斯最大蓝筹股如天然气巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/OGZD.UK\">$俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)(OGZD.UK)$</a>和开采巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/MNOD.UK\">$诺里尔斯克镍业(MNOD.UK)$</a>投资俄罗斯和哈萨克斯坦股的小虎门应该记好安全带[鬼脸] <a href=\"https://laohu8.com/S/LAC\">$Lithium Americas Corp.(LAC)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/PLUG\">$普拉格能源(PLUG)$</a><a href=\"\"></a>","listText":"哈萨克斯坦🇰🇿乱了!可以在老虎抄底吗?有有有[开心] 哈萨克斯坦拥有全世界最丰富的铀资源[财迷] 所以世界最大的开采铀的公司是一家哈萨克斯坦公司。该公司在<a href=\"https://laohu8.com/S/LSEG.UK\">$伦敦证券交易所(LSEG.UK)$</a>挂牌、就是KAZATOMPROM[财迷] [财迷] [财迷] <a href=\"https://laohu8.com/S/KAP.UK\">$JOINT STOCK 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而中华财险则为中华联合保险集团控股子公司,后者持有中华财险87.9334%的股份。并且除中华财险之外,中华联合保险集团旗下还设有中华人寿、万联电商、农联中鑫,正在申请筹建资产管理公司、农险公司。其中,财险公司保费规模位居国内财险市场前五,农险保费规模位居国内第二。 据悉,如若中华联合保险资管正式获批开业,保险资管市场中的运营公司将达到33家。 此前,据银保监会披露的数据显示,截至2021年第三季度末,已有31家保险资产管理公司开业运营,通过发行保险资管产品、受托管理等方式管理资产总规模约18.72万亿元;此后于2021年11月,银保监会又再发行政许可,同意人保资本保险资产管理有限公司设立。 来源:资本邦","listText":"1月4日,中华联合保险集团公告表示,其与控股子公司中华联合财产保险股份有限公司(下称:中华财险)于2021年12月22日签署了《中华联合保险资产管理股份有限公司股份认购协议》,双方拟共同发起设立中华联合保险资产管理股份有限公司(下称:中华联合保险资管),该事项尚待中国银保监会批复。 公告显示,该资管公司注册资本金1亿元,分别由中华联合保险集团出资8000万元,中华财险出资2000万元。 公开资料显示,作为全国唯一一家以“中华”冠名的国有控股保险公司,中华联合保险集团始创于1986年7月15日,注册资本153.1亿元,中国东方资产管理股份有限公司为其第一大股东,持有51.01%股份。 而中华财险则为中华联合保险集团控股子公司,后者持有中华财险87.9334%的股份。并且除中华财险之外,中华联合保险集团旗下还设有中华人寿、万联电商、农联中鑫,正在申请筹建资产管理公司、农险公司。其中,财险公司保费规模位居国内财险市场前五,农险保费规模位居国内第二。 据悉,如若中华联合保险资管正式获批开业,保险资管市场中的运营公司将达到33家。 此前,据银保监会披露的数据显示,截至2021年第三季度末,已有31家保险资产管理公司开业运营,通过发行保险资管产品、受托管理等方式管理资产总规模约18.72万亿元;此后于2021年11月,银保监会又再发行政许可,同意人保资本保险资产管理有限公司设立。 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值得关注的是,截至重整计划发布日(11月27日),原控股股东及其关联方占用上市公司资金金额预估为65.4亿元。原控股股东将此次转增股份中的12.66亿股,按4.74元/股的价格向重整投资人“神农氏”转让,所得资金60亿元用于解决资金占用问题。 这意味着,康美药业重整之后,好不容易引进了重整投资人的一笔资金,但这些钱却要先用于支付对投资者的民事赔偿。而且,由上市公司出钱来承担民事赔偿,也等于是由全体股东来赔偿,如果受偿投资者之前持股并一直持有至今,也等于是自己赔自己了一部分。 如果原控股股东占用资金问题不解决,将导致上市公司退市,而康美药业破产重整之后,不仅其占用上市公司的巨量资金被神奇地基本一笔勾销,且原控股股东仍然持有不少上市公司股票,当然由于股本规模扩大,其持股比例大幅减小。从马兴田等角度来看,即便由其完全承担此次24.59亿元的投资者民事赔偿,由于其所占用的上市公司60亿元资金被一笔勾销,也完全是一笔好生意。 市场期望,康美药业赔偿股民,只是该证券集体诉讼案的第一步,在康美药业虚假陈述案中,康美药业绝非首恶,它只是一个任由实控人、董监高、中介机构等控制的傀儡,或是被有关主体作为挡住法律惩罚的一个面纱,","listText":"12月21日,有投资者公开表示,股票账户已收到康美药业的赔偿款。这表明证券集体诉讼机制彰显出了巨大成效和威力,但笔者认为,制度还有进一步提升的空间,比如对相关主体法律责任的认定,应该进一步精细明确。 证券集体诉讼民事赔偿机制,曾是A股投资者的一个梦想,到如今这个梦想终于得以实现。不过,让人仍感美中不足的是,目前作出赔偿的主体,似乎仍是康美药业。由于康美药业已资不抵债,公司、公司所有股东包括原控股股东对应的权益已经归零,根本无法赔偿投资者,按重整计划,康美药业通过每10股转增18股,原股东转增的股份,大部分专项用于引进重整投资人,通过以股抵债的方式清偿公司负债。 值得关注的是,截至重整计划发布日(11月27日),原控股股东及其关联方占用上市公司资金金额预估为65.4亿元。原控股股东将此次转增股份中的12.66亿股,按4.74元/股的价格向重整投资人“神农氏”转让,所得资金60亿元用于解决资金占用问题。 这意味着,康美药业重整之后,好不容易引进了重整投资人的一笔资金,但这些钱却要先用于支付对投资者的民事赔偿。而且,由上市公司出钱来承担民事赔偿,也等于是由全体股东来赔偿,如果受偿投资者之前持股并一直持有至今,也等于是自己赔自己了一部分。 如果原控股股东占用资金问题不解决,将导致上市公司退市,而康美药业破产重整之后,不仅其占用上市公司的巨量资金被神奇地基本一笔勾销,且原控股股东仍然持有不少上市公司股票,当然由于股本规模扩大,其持股比例大幅减小。从马兴田等角度来看,即便由其完全承担此次24.59亿元的投资者民事赔偿,由于其所占用的上市公司60亿元资金被一笔勾销,也完全是一笔好生意。 市场期望,康美药业赔偿股民,只是该证券集体诉讼案的第一步,在康美药业虚假陈述案中,康美药业绝非首恶,它只是一个任由实控人、董监高、中介机构等控制的傀儡,或是被有关主体作为挡住法律惩罚的一个面纱,","text":"12月21日,有投资者公开表示,股票账户已收到康美药业的赔偿款。这表明证券集体诉讼机制彰显出了巨大成效和威力,但笔者认为,制度还有进一步提升的空间,比如对相关主体法律责任的认定,应该进一步精细明确。 证券集体诉讼民事赔偿机制,曾是A股投资者的一个梦想,到如今这个梦想终于得以实现。不过,让人仍感美中不足的是,目前作出赔偿的主体,似乎仍是康美药业。由于康美药业已资不抵债,公司、公司所有股东包括原控股股东对应的权益已经归零,根本无法赔偿投资者,按重整计划,康美药业通过每10股转增18股,原股东转增的股份,大部分专项用于引进重整投资人,通过以股抵债的方式清偿公司负债。 值得关注的是,截至重整计划发布日(11月27日),原控股股东及其关联方占用上市公司资金金额预估为65.4亿元。原控股股东将此次转增股份中的12.66亿股,按4.74元/股的价格向重整投资人“神农氏”转让,所得资金60亿元用于解决资金占用问题。 这意味着,康美药业重整之后,好不容易引进了重整投资人的一笔资金,但这些钱却要先用于支付对投资者的民事赔偿。而且,由上市公司出钱来承担民事赔偿,也等于是由全体股东来赔偿,如果受偿投资者之前持股并一直持有至今,也等于是自己赔自己了一部分。 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两月累计回购总额达34.49亿","htmlText":"回购当日,针对公司回购是否完成这一问题,中国平安在投资者互动平台表示,为展示公司对未来发展的信心,公司拟于2022年8月26日前完成不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元(均包含本数)的自有资金回购本公司A股的操作。后续,公司将视市场情况并根据相关法律法规要求合理推进回购进展。 据此测算,中国平安距离回购计划下限(50亿元)尚有15.51亿元资金余量,距离上限(100亿元)还有65.51亿元空间。 自今年8月26日回购公告发布以来,中国平安展开了一系列密集的回购、增持动作。截至11月4日,中国平安已累计回购6855.69万股,资金总额达34.49亿元。来源:和讯网","listText":"回购当日,针对公司回购是否完成这一问题,中国平安在投资者互动平台表示,为展示公司对未来发展的信心,公司拟于2022年8月26日前完成不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元(均包含本数)的自有资金回购本公司A股的操作。后续,公司将视市场情况并根据相关法律法规要求合理推进回购进展。 据此测算,中国平安距离回购计划下限(50亿元)尚有15.51亿元资金余量,距离上限(100亿元)还有65.51亿元空间。 自今年8月26日回购公告发布以来,中国平安展开了一系列密集的回购、增持动作。截至11月4日,中国平安已累计回购6855.69万股,资金总额达34.49亿元。来源:和讯网","text":"回购当日,针对公司回购是否完成这一问题,中国平安在投资者互动平台表示,为展示公司对未来发展的信心,公司拟于2022年8月26日前完成不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元(均包含本数)的自有资金回购本公司A股的操作。后续,公司将视市场情况并根据相关法律法规要求合理推进回购进展。 据此测算,中国平安距离回购计划下限(50亿元)尚有15.51亿元资金余量,距离上限(100亿元)还有65.51亿元空间。 自今年8月26日回购公告发布以来,中国平安展开了一系列密集的回购、增持动作。截至11月4日,中国平安已累计回购6855.69万股,资金总额达34.49亿元。来源:和讯网","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/846554720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":990,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601117087,"gmtCreate":1638497545316,"gmtModify":1638498231136,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"Coindesk:高盛考虑接受比特币作为贷款抵押品","htmlText":"Coindesk援引三位知情人士的话报道,高盛等美国的银行正在研究接受比特币作为抵押,向机构提供现金贷款。 这些银行正在考虑“模仿三方回购安排”,避免自己接触比特币,但又可以据此发放贷款。消息人士称,这是一个机会,为未来更集成的加密货币主经纪商业务奠定基础。 一位消息人士称,高盛正在申请发放这种贷款;如果找到一家清算代理,那他们就只是发放担保贷款,他们的资产负债表不会涉及比特币。 报道提到Coinbase和富达数字资产是可能的托管人。高盛拒绝置评。 来源:金融界","listText":"Coindesk援引三位知情人士的话报道,高盛等美国的银行正在研究接受比特币作为抵押,向机构提供现金贷款。 这些银行正在考虑“模仿三方回购安排”,避免自己接触比特币,但又可以据此发放贷款。消息人士称,这是一个机会,为未来更集成的加密货币主经纪商业务奠定基础。 一位消息人士称,高盛正在申请发放这种贷款;如果找到一家清算代理,那他们就只是发放担保贷款,他们的资产负债表不会涉及比特币。 报道提到Coinbase和富达数字资产是可能的托管人。高盛拒绝置评。 来源:金融界","text":"Coindesk援引三位知情人士的话报道,高盛等美国的银行正在研究接受比特币作为抵押,向机构提供现金贷款。 这些银行正在考虑“模仿三方回购安排”,避免自己接触比特币,但又可以据此发放贷款。消息人士称,这是一个机会,为未来更集成的加密货币主经纪商业务奠定基础。 一位消息人士称,高盛正在申请发放这种贷款;如果找到一家清算代理,那他们就只是发放担保贷款,他们的资产负债表不会涉及比特币。 报道提到Coinbase和富达数字资产是可能的托管人。高盛拒绝置评。 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PIF还持有电动汽车公司Lucid 62.72%的股份,该公司目前市值约为730亿美元,较三季度末又有大幅提升。 “第三季度数据(持仓市值)确实明显大于第二季度,但大部分增长得益于Lucid Motors 7月份透过SPAC方式上市后的增值。”全球主权财富基金数据平台Global SWF的董事总经理Diego Lopez表示。“如果不考虑Lucid的影响,PIF的美股持仓市值仅增长11%,从159亿美元增至177亿美元。” Lucid今年7月上市让沙特主权财富基金赚的盆满钵满。2018年,该基金向Lucid投资逾10亿美元,获得了该公司的大量股权,今年2月又追加了投资。PIF还持有拼车公司优步(Uber Technologies)3.75%的股份。 目前,PIF正在推行双管齐下的战略,一方面建立国际投资组合,另一方面在当地投资,从而帮助沙特减少对石油依赖的项目。 PIF还向软银1000亿美元规模的愿景科技一期基金投资了450亿美元。上月,英超联赛批准了对纽卡斯尔联队(Newcastle United)价值3亿英镑的收购,沙特主权财富基金最终获得了多数股权。","listText":"沙特阿拉伯主权财富基金公共投资基金(PIF)第三季度美股持仓市值增加近两倍。根据提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件,截至9月30日的三季度,PIF美股持仓市值从前一季度的近160亿美元增加至434.5亿美元。 该基金Q3增持个股包括阿里巴巴集团(Alibaba Group)、沃尔玛(Walmart)和社交网站Pinterest。其它买入个股包括在线食品订购和配送公司Just Eat Takeaway.com和燃料电池生产商Ballard Power Systems。 PIF是全球规模最大的基金之一,管理着4300亿美元的资产,是沙特改革经济计划的核心。该计划旨在使沙特经济多元化,以摆脱对石油的依赖。 PIF还持有电动汽车公司Lucid 62.72%的股份,该公司目前市值约为730亿美元,较三季度末又有大幅提升。 “第三季度数据(持仓市值)确实明显大于第二季度,但大部分增长得益于Lucid Motors 7月份透过SPAC方式上市后的增值。”全球主权财富基金数据平台Global SWF的董事总经理Diego 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目前,PIF正在推行双管齐下的战略,一方面建立国际投资组合,另一方面在当地投资,从而帮助沙特减少对石油依赖的项目。 PIF还向软银1000亿美元规模的愿景科技一期基金投资了450亿美元。上月,英超联赛批准了对纽卡斯尔联队(Newcastle United)价值3亿英镑的收购,沙特主权财富基金最终获得了多数股权。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/871889593","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":813,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866997939,"gmtCreate":1632719217921,"gmtModify":1632719217921,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"新规撑腰 发行人更有能力对“抱团报价”说不","htmlText":"买卖双方对于价格的博弈,亘古存在。当然,博弈的底线是依法合规。 在注册制下新股发行的价格博弈中,部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”,已经干扰了发行秩序,严重者甚至涉嫌操纵。因此,监管部门和行业协会对此联手整治。如今,询价新规已实施。从实践来看,在新规撑腰下,发行人确实更有能力对“抱团报价”说不。 在设置高价剔除比例环节,上市公司通过打消投资者顾虑的方式,对“抱团报价”行为釜底抽薪。 根据监管新规和行业倡议,网下询价环节高价剔除比例应在1%-3%区间。从新规落地以来7家发行人的实践来看,全部选择“向1%看齐”。这能在很大程度上缓解网下投资者对于自主报价被剔除的心理顾虑,鼓励其表达真实投资意愿,从而消除“抱团报价”的最重要驱动力。当然,1%剔除并不一定适合所有上市公司,目前应该是市场对于10%剔除规则变更后的激烈反应,究竟剔除多少最为合适、是否应该因公司而异等问题,后续还有待观察。 在后续定价环节中,通过新规撑腰,发行人能够切实降低拒绝“抱团报价”的时间成本。 根据此前的定价规则,发行人定价突破“四个值”(网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数)将付出较高的时间成本,且向上突破的空间有限,因此,过去发行人难以对“抱团报价”进行有效对抗。而新规明确,初步询价确定的发行价格如超过网下投资者报价平均水平,仅需在申购前发布一次投资风险特别公告,无须采取延迟申购安排。也就是说,发行人对于显著不合理的询价结果,可以采用自主性更高的定价方式。当然,前提是其投资价值确实与自主定价相匹配。 更重要的一点是,IPO发行融资的定价,表面上看是零和博弈,但实际上相关各方追求的是共赢。因此,对于恶意报价和违规行为,监管已经预设了“行刑合力”的打击方式。 发行人募集资金,是为了更高速的发展,合理的资金规模是发展的保障,也是共赢的基础。","listText":"买卖双方对于价格的博弈,亘古存在。当然,博弈的底线是依法合规。 在注册制下新股发行的价格博弈中,部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”,已经干扰了发行秩序,严重者甚至涉嫌操纵。因此,监管部门和行业协会对此联手整治。如今,询价新规已实施。从实践来看,在新规撑腰下,发行人确实更有能力对“抱团报价”说不。 在设置高价剔除比例环节,上市公司通过打消投资者顾虑的方式,对“抱团报价”行为釜底抽薪。 根据监管新规和行业倡议,网下询价环节高价剔除比例应在1%-3%区间。从新规落地以来7家发行人的实践来看,全部选择“向1%看齐”。这能在很大程度上缓解网下投资者对于自主报价被剔除的心理顾虑,鼓励其表达真实投资意愿,从而消除“抱团报价”的最重要驱动力。当然,1%剔除并不一定适合所有上市公司,目前应该是市场对于10%剔除规则变更后的激烈反应,究竟剔除多少最为合适、是否应该因公司而异等问题,后续还有待观察。 在后续定价环节中,通过新规撑腰,发行人能够切实降低拒绝“抱团报价”的时间成本。 根据此前的定价规则,发行人定价突破“四个值”(网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数)将付出较高的时间成本,且向上突破的空间有限,因此,过去发行人难以对“抱团报价”进行有效对抗。而新规明确,初步询价确定的发行价格如超过网下投资者报价平均水平,仅需在申购前发布一次投资风险特别公告,无须采取延迟申购安排。也就是说,发行人对于显著不合理的询价结果,可以采用自主性更高的定价方式。当然,前提是其投资价值确实与自主定价相匹配。 更重要的一点是,IPO发行融资的定价,表面上看是零和博弈,但实际上相关各方追求的是共赢。因此,对于恶意报价和违规行为,监管已经预设了“行刑合力”的打击方式。 发行人募集资金,是为了更高速的发展,合理的资金规模是发展的保障,也是共赢的基础。","text":"买卖双方对于价格的博弈,亘古存在。当然,博弈的底线是依法合规。 在注册制下新股发行的价格博弈中,部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”,已经干扰了发行秩序,严重者甚至涉嫌操纵。因此,监管部门和行业协会对此联手整治。如今,询价新规已实施。从实践来看,在新规撑腰下,发行人确实更有能力对“抱团报价”说不。 在设置高价剔除比例环节,上市公司通过打消投资者顾虑的方式,对“抱团报价”行为釜底抽薪。 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风险因素:全球疫情反复、疫苗接种不及预期;中美科技贸易领域摩擦加剧;国内经济复苏进度不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧。 来源:金融界","listText":"内外部扰动只在周度层面影响蓝筹行情的节奏,但影响将迅速消散,岁末年初各部门政策逐步进入凝聚合力的阶段,蓝筹行情的趋势不变,年底市场博弈加剧,充裕流动性环境下“高切低”仍是阻力最小方向,在蓝筹行情的节奏变化中,坚定围绕“三个低位”继续布局。首先,地产信用事件和散点疫情影响了市场对经济修复节奏的预期,但逐季向好的趋势未变;海外货币收紧的节奏在加快,但明年转鹰的方向确定并且预计对A股影响有限。其次,各部委针对稳经济工作的定调明确,预计明年一季度具体政策将加速出台落地,稳增长相关政策将集中于新基建、稳地产和促消费,明年一季度经济数据可能逐步体现出政策合力的效果。最后,年底市场博弈加剧之下高位板块分歧不断加大,增量入场资金不断积累,预计将带动存量资金继续“高切低”。配置上,建议借蓝筹行情的节奏调整期间,继续围绕“三个低位”布局。 风险因素:全球疫情反复、疫苗接种不及预期;中美科技贸易领域摩擦加剧;国内经济复苏进度不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧。 来源:金融界","text":"内外部扰动只在周度层面影响蓝筹行情的节奏,但影响将迅速消散,岁末年初各部门政策逐步进入凝聚合力的阶段,蓝筹行情的趋势不变,年底市场博弈加剧,充裕流动性环境下“高切低”仍是阻力最小方向,在蓝筹行情的节奏变化中,坚定围绕“三个低位”继续布局。首先,地产信用事件和散点疫情影响了市场对经济修复节奏的预期,但逐季向好的趋势未变;海外货币收紧的节奏在加快,但明年转鹰的方向确定并且预计对A股影响有限。其次,各部委针对稳经济工作的定调明确,预计明年一季度具体政策将加速出台落地,稳增长相关政策将集中于新基建、稳地产和促消费,明年一季度经济数据可能逐步体现出政策合力的效果。最后,年底市场博弈加剧之下高位板块分歧不断加大,增量入场资金不断积累,预计将带动存量资金继续“高切低”。配置上,建议借蓝筹行情的节奏调整期间,继续围绕“三个低位”布局。 风险因素:全球疫情反复、疫苗接种不及预期;中美科技贸易领域摩擦加剧;国内经济复苏进度不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧。 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报告期内,中国农业银行实现营业收入3655.37亿元,同比增长7.8%;实现净利润1228.33亿元,同比增长12.5%。平均总资产回报率(ROAA)0.88%,加权平均净资产收益率(ROAE)12.40%,同比分别提升0.03和0.46个百分点。对于这一经营绩效表现,张青松称主要受四方面因素影响: 一是上半年中国农业银行利息净收入保持较快的增长势头。数据显示,上半年该行利息净收入2833.57亿元,同比增长6.1%;生息资产规模同比增长10.8%,“以量补价”带动利息净收入稳健增长;二是中间业务收入的增长。数据显示,该行上半年手续费和佣金净收入481.5亿元,同比增长8.8%。张青松表示,网络金融、投行、信用卡等业务均保持两位数的增长,对手续费和佣金净收入贡献较大。三是持续提高经营的效率,尽可能的控制各种成本。根据报告,该行上半年成本收入比是24.5%,同比下降0.1个百分点。四是信用减值损失的减少。报告期内,该行信用减值损失961.38亿元,同比减少29.85亿元;其中贷款减值损失920.11亿元,同比增加102.29亿元。 今年关注三大重点风险领域 截至报告期末,中国农业银行资产质量保持稳定,不良贷款率1.50%,比上年末下降0.07个百分点。逾期贷款实现“双降”,逾期贷款与不良贷款之比为73.7%,比上年末下降8.7个百分点;逾期90天以上贷款与不良贷款之比为44.2%,比上年末下降5.2个百分点。拨备覆盖率274.53%","listText":"中国网财经8月31日讯(见习记者 蔺壮壮)昨日,中国农业银行举行2021年中期业绩发布会并披露2021年半年度报告。在业绩发布会上,该行行长张青松表示,上半年中国农业银行致力高质量发展,规模、质量、效益稳步提升。报告期内,该行营业收入与净利润双升,同时其资产负债规模稳定增长;不良贷款率下降、拨备覆盖率提高。 四大因素驱动营收净利“双增” 报告期内,中国农业银行实现营业收入3655.37亿元,同比增长7.8%;实现净利润1228.33亿元,同比增长12.5%。平均总资产回报率(ROAA)0.88%,加权平均净资产收益率(ROAE)12.40%,同比分别提升0.03和0.46个百分点。对于这一经营绩效表现,张青松称主要受四方面因素影响: 一是上半年中国农业银行利息净收入保持较快的增长势头。数据显示,上半年该行利息净收入2833.57亿元,同比增长6.1%;生息资产规模同比增长10.8%,“以量补价”带动利息净收入稳健增长;二是中间业务收入的增长。数据显示,该行上半年手续费和佣金净收入481.5亿元,同比增长8.8%。张青松表示,网络金融、投行、信用卡等业务均保持两位数的增长,对手续费和佣金净收入贡献较大。三是持续提高经营的效率,尽可能的控制各种成本。根据报告,该行上半年成本收入比是24.5%,同比下降0.1个百分点。四是信用减值损失的减少。报告期内,该行信用减值损失961.38亿元,同比减少29.85亿元;其中贷款减值损失920.11亿元,同比增加102.29亿元。 今年关注三大重点风险领域 截至报告期末,中国农业银行资产质量保持稳定,不良贷款率1.50%,比上年末下降0.07个百分点。逾期贷款实现“双降”,逾期贷款与不良贷款之比为73.7%,比上年末下降8.7个百分点;逾期90天以上贷款与不良贷款之比为44.2%,比上年末下降5.2个百分点。拨备覆盖率274.53%","text":"中国网财经8月31日讯(见习记者 蔺壮壮)昨日,中国农业银行举行2021年中期业绩发布会并披露2021年半年度报告。在业绩发布会上,该行行长张青松表示,上半年中国农业银行致力高质量发展,规模、质量、效益稳步提升。报告期内,该行营业收入与净利润双升,同时其资产负债规模稳定增长;不良贷款率下降、拨备覆盖率提高。 四大因素驱动营收净利“双增” 报告期内,中国农业银行实现营业收入3655.37亿元,同比增长7.8%;实现净利润1228.33亿元,同比增长12.5%。平均总资产回报率(ROAA)0.88%,加权平均净资产收益率(ROAE)12.40%,同比分别提升0.03和0.46个百分点。对于这一经营绩效表现,张青松称主要受四方面因素影响: 一是上半年中国农业银行利息净收入保持较快的增长势头。数据显示,上半年该行利息净收入2833.57亿元,同比增长6.1%;生息资产规模同比增长10.8%,“以量补价”带动利息净收入稳健增长;二是中间业务收入的增长。数据显示,该行上半年手续费和佣金净收入481.5亿元,同比增长8.8%。张青松表示,网络金融、投行、信用卡等业务均保持两位数的增长,对手续费和佣金净收入贡献较大。三是持续提高经营的效率,尽可能的控制各种成本。根据报告,该行上半年成本收入比是24.5%,同比下降0.1个百分点。四是信用减值损失的减少。报告期内,该行信用减值损失961.38亿元,同比减少29.85亿元;其中贷款减值损失920.11亿元,同比增加102.29亿元。 今年关注三大重点风险领域 截至报告期末,中国农业银行资产质量保持稳定,不良贷款率1.50%,比上年末下降0.07个百分点。逾期贷款实现“双降”,逾期贷款与不良贷款之比为73.7%,比上年末下降8.7个百分点;逾期90天以上贷款与不良贷款之比为44.2%,比上年末下降5.2个百分点。拨备覆盖率274.53%","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/818819889","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1429,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":130795467,"gmtCreate":1621564324859,"gmtModify":1621566883423,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"htmlText":"证券时报网讯,据wind统计,申万所属的28个一级行业,5月20日共有15个行业获北向资金净流入。其中,食品饮料行业获北向资金净流入最多,净流入金额为9.76亿元;北向资金净流入居前的行业还有银行、医药生物、计算机、家用电器等行业。另外,13个行业遭北向资金净流出。其中,汽车行业遭北向资金净流出最多,净流出金额为11.31亿元;北向资金净流出居前的行业还有非银金融、电子、机械设备等行业。","listText":"证券时报网讯,据wind统计,申万所属的28个一级行业,5月20日共有15个行业获北向资金净流入。其中,食品饮料行业获北向资金净流入最多,净流入金额为9.76亿元;北向资金净流入居前的行业还有银行、医药生物、计算机、家用电器等行业。另外,13个行业遭北向资金净流出。其中,汽车行业遭北向资金净流出最多,净流出金额为11.31亿元;北向资金净流出居前的行业还有非银金融、电子、机械设备等行业。","text":"证券时报网讯,据wind统计,申万所属的28个一级行业,5月20日共有15个行业获北向资金净流入。其中,食品饮料行业获北向资金净流入最多,净流入金额为9.76亿元;北向资金净流入居前的行业还有银行、医药生物、计算机、家用电器等行业。另外,13个行业遭北向资金净流出。其中,汽车行业遭北向资金净流出最多,净流出金额为11.31亿元;北向资金净流出居前的行业还有非银金融、电子、机械设备等行业。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/130795467","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":562,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638384606,"gmtCreate":1645083406238,"gmtModify":1645084292461,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"港股市场大幅领跑,多家头部公募看好结构性机会","htmlText":"Choice数据显示,截至2月16日,恒生指数今年以来上涨5.65%。同时,港股通50指数今年以来上涨5.3%,其中,快手、中国海外发展、龙湖集团等7只个股涨超20%。近日,多家头部公募基金公司表达了如何看待港股的投资新机遇。广发基金国际业务部总经理李耀柱认为,2022年开年以来,港股市场价值板块、成长板块呈现修复行情。主导因素有两个。一是海外方面,美国加息预期发酵,高估值板块受损严重。港股市场经历了去年的下跌后,相对其他市场具有比较优势,受流动性收紧的影响更小;二是内地方面,稳增长政策陆续出台,A股从高估值成长风格切换为低估值价值风格,估值处于相对低位的港股更受益。南下资金自去年12月以来持续流入,体现出资金对港股的青睐。博时基金指数与量化投资部ETF组副主管万琼表示,年初以来港股的表现受两方面因素影响,一方面,中国稳增长政策持续发力,改变了市场对传统经济的悲观预期。另一方面,相比其他市场,港股资产的估值更具有吸引力。以恒生高股息指数为例,年初其市盈率处于近10年来的最低点,股息率一度超过7%。展望2022年港股市场走势,广发基金李耀柱表示,从宏观经济角度看,内地稳增长政策将在未来一段时间持续发力。同时,监管举措最密集的阶段可能已经过去,对相关个股的冲击可能边际缓解;上游价格压力有所缓解,有助于中下游制造业企业盈利修复。从市场情绪角度,海外科技监管趋势仍然值得关注,但内地互联网龙头业绩风险也将逐步兑现。从技术面看,港股卖空交易占比较高且持续时间较长,加上机构投资者仓位偏低,一旦市场出现上涨,在做空平仓的影响下,涨幅可能会更高。此外,博时基金万琼认为,随着稳增长政策持续发力,相关的传统经济有望保持稳定;以科技龙头公司为代表的新经济板块面临的政策压力逐步消化,基本面整体处于边际改善状态。伴随着监管政策持续落地,以及互联网公司业务调整的结束,2022年互联网公司业绩有望回暖。一","listText":"Choice数据显示,截至2月16日,恒生指数今年以来上涨5.65%。同时,港股通50指数今年以来上涨5.3%,其中,快手、中国海外发展、龙湖集团等7只个股涨超20%。近日,多家头部公募基金公司表达了如何看待港股的投资新机遇。广发基金国际业务部总经理李耀柱认为,2022年开年以来,港股市场价值板块、成长板块呈现修复行情。主导因素有两个。一是海外方面,美国加息预期发酵,高估值板块受损严重。港股市场经历了去年的下跌后,相对其他市场具有比较优势,受流动性收紧的影响更小;二是内地方面,稳增长政策陆续出台,A股从高估值成长风格切换为低估值价值风格,估值处于相对低位的港股更受益。南下资金自去年12月以来持续流入,体现出资金对港股的青睐。博时基金指数与量化投资部ETF组副主管万琼表示,年初以来港股的表现受两方面因素影响,一方面,中国稳增长政策持续发力,改变了市场对传统经济的悲观预期。另一方面,相比其他市场,港股资产的估值更具有吸引力。以恒生高股息指数为例,年初其市盈率处于近10年来的最低点,股息率一度超过7%。展望2022年港股市场走势,广发基金李耀柱表示,从宏观经济角度看,内地稳增长政策将在未来一段时间持续发力。同时,监管举措最密集的阶段可能已经过去,对相关个股的冲击可能边际缓解;上游价格压力有所缓解,有助于中下游制造业企业盈利修复。从市场情绪角度,海外科技监管趋势仍然值得关注,但内地互联网龙头业绩风险也将逐步兑现。从技术面看,港股卖空交易占比较高且持续时间较长,加上机构投资者仓位偏低,一旦市场出现上涨,在做空平仓的影响下,涨幅可能会更高。此外,博时基金万琼认为,随着稳增长政策持续发力,相关的传统经济有望保持稳定;以科技龙头公司为代表的新经济板块面临的政策压力逐步消化,基本面整体处于边际改善状态。伴随着监管政策持续落地,以及互联网公司业务调整的结束,2022年互联网公司业绩有望回暖。一","text":"Choice数据显示,截至2月16日,恒生指数今年以来上涨5.65%。同时,港股通50指数今年以来上涨5.3%,其中,快手、中国海外发展、龙湖集团等7只个股涨超20%。近日,多家头部公募基金公司表达了如何看待港股的投资新机遇。广发基金国际业务部总经理李耀柱认为,2022年开年以来,港股市场价值板块、成长板块呈现修复行情。主导因素有两个。一是海外方面,美国加息预期发酵,高估值板块受损严重。港股市场经历了去年的下跌后,相对其他市场具有比较优势,受流动性收紧的影响更小;二是内地方面,稳增长政策陆续出台,A股从高估值成长风格切换为低估值价值风格,估值处于相对低位的港股更受益。南下资金自去年12月以来持续流入,体现出资金对港股的青睐。博时基金指数与量化投资部ETF组副主管万琼表示,年初以来港股的表现受两方面因素影响,一方面,中国稳增长政策持续发力,改变了市场对传统经济的悲观预期。另一方面,相比其他市场,港股资产的估值更具有吸引力。以恒生高股息指数为例,年初其市盈率处于近10年来的最低点,股息率一度超过7%。展望2022年港股市场走势,广发基金李耀柱表示,从宏观经济角度看,内地稳增长政策将在未来一段时间持续发力。同时,监管举措最密集的阶段可能已经过去,对相关个股的冲击可能边际缓解;上游价格压力有所缓解,有助于中下游制造业企业盈利修复。从市场情绪角度,海外科技监管趋势仍然值得关注,但内地互联网龙头业绩风险也将逐步兑现。从技术面看,港股卖空交易占比较高且持续时间较长,加上机构投资者仓位偏低,一旦市场出现上涨,在做空平仓的影响下,涨幅可能会更高。此外,博时基金万琼认为,随着稳增长政策持续发力,相关的传统经济有望保持稳定;以科技龙头公司为代表的新经济板块面临的政策压力逐步消化,基本面整体处于边际改善状态。伴随着监管政策持续落地,以及互联网公司业务调整的结束,2022年互联网公司业绩有望回暖。一","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638384606","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2129,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631530314,"gmtCreate":1644824256974,"gmtModify":1644824256974,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a9199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38,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦","listText":"新三板企业赢家伟业(839820.NQ)于近日发布了出售资产的公告。公告显示,根据公司业务发展需要,公司的全资子公司山西赢家伟业物智链能源科技有限公司拟将其持有的上海福赢煤炭集团有限公司25.23%的股权以人民币3,105.80万元转让给北京嘉惠卓通科技有限公司。本次交易后山西赢家伟业物智链能源科技有限公司不再持有上海福赢煤炭集团有限公司的股权。据悉,根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报,公司2020年度经审计的资产总额为133,791,469.75元、资产净额为93,339,451.77元。截至2021年12月31日,上海福赢煤炭集团有限公司未经审计的资产总额27,290,468.01元,净资产为27,238,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦","text":"新三板企业赢家伟业(839820.NQ)于近日发布了出售资产的公告。公告显示,根据公司业务发展需要,公司的全资子公司山西赢家伟业物智链能源科技有限公司拟将其持有的上海福赢煤炭集团有限公司25.23%的股权以人民币3,105.80万元转让给北京嘉惠卓通科技有限公司。本次交易后山西赢家伟业物智链能源科技有限公司不再持有上海福赢煤炭集团有限公司的股权。据悉,根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报,公司2020年度经审计的资产总额为133,791,469.75元、资产净额为93,339,451.77元。截至2021年12月31日,上海福赢煤炭集团有限公司未经审计的资产总额27,290,468.01元,净资产为27,238,171.16元。占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例为20.40%;占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例29.18%。北京物智链科技有限公司的最近一期期末资产总额、净资产占本公司比重未达构成重大资产重组的标准,故本次交易不构成重大资产重组。需要注意的是,本次交易有利于优化公司经营管理,整合资源,符合公司未来经营发展战略,对公司本期和未来财务状况和经营成果无重大不利影响。公开资料显示,赢家伟业于2016年10月30日挂牌新三板,主营业务是为创业企业提供孵化服务。来源:资本邦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633515677","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633515324,"gmtCreate":1644218795035,"gmtModify":1644221013475,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"南方基金:共创可持续、共富裕的美好未来丨2022寄语","htmlText":"回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)","listText":"回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)","text":"回首2021,时光不因疫情而停滞,每一天都见证着向前的印记:举国共庆建党百年,十四五规划开启高质量发展新篇,科创引擎动能澎湃,居民资产配置转移浪潮提速,我们向着共同富裕稳步迈进。这一年,我们随着伟大时代的节拍起舞,为亿万个美好梦想赋能:南方基金集团为1.7亿客户管理资产超1.7万亿元,成立以来累计为客户盈利超4300亿元,以专业致敬托付,以价值回馈信任。这一年,我们多维度锻造核心能力:被动权益保持领先,主动权益投研体系持续夯实,固收、固收+业绩规模双丰收,支持实体经济创新发展;首推北交所主题基金等一批行业创新产品,服务多层次资本市场建设;“司南投顾”盈利客户占比近九成,“欧拉”资产管理系统发布,数智化转型进入新阶段;向河南等暴雨灾区、扶贫项目捐资近400万元,以仁爱之举践行社会责任。这一年,新冠疫情持续、极端天气频发、生物多样化面临严峻危机。如何实现人与自然和谐相处、经济社会可持续发展?这已成为全人类必须解决的时代命题。如何解题?中国的答案是:实施“双碳”战略。作为连接投资者与资本市场、实体经济的资管机构,南方基金的答案是:坚定推进ESG可持续投资。新时代、新理念,评判企业价值的锚点已从经济单维度转向环境(E)、社会(S)、治理(G)多视角。ESG投资将成为资管行业价值重塑,助力可持续高质量发展的关键切入点。作为国内最早推动ESG投资的机构之一,南方基金持续搭建和完善ESG管理架构、评价体系,深度融入公司投资管理实践。追求美好未来,是人类永恒的主题。我们将争做ESG投资的引领者,与亿万客户和资本市场各方携手共创可持续、共富裕的美好未来!(来源:投资时报)","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633515324","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2255,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639567305,"gmtCreate":1643356697502,"gmtModify":1643356697502,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"招商积余拟7.78亿元向控股股东转让下属3家公司","htmlText":"中国网财经1月28日讯 招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。","listText":"中国网财经1月28日讯 招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。","text":"中国网财经1月28日讯 招商积余近期发布公告称,公司拟将直接及间接持有的三家下属企业100%股权转让给公司控股股东招商蛇口下属企业,转让价格合计为7.78亿元。公告显示,标的公司中航城投资、昆山中航、赣州九方均为招商积余全资下属企业,受让方深圳招商地产、苏州招商地产、珠海依云地产均为公司控股股东招商蛇口的全资下属企业,且深圳招商地产持有公司3.71%股权,因此本次股权转让事项构成公司关联交易。招商积余方面表示,此次拟转让的三家下属企业资产主要为公寓、商业及购物中心等持有性物业,资金投入大且回收期较长,与公司发展战略不符。公司转让上述三家企业全部股权,将有利于推动公司战略落地,进一步聚焦主业,优化资源配置,提高整体资产运营效率和盈利能力。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639567305","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2371,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639109363,"gmtCreate":1643186332849,"gmtModify":1643186332849,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"三棵树拟以自有资金1亿元对河北三棵树进行增资","htmlText":"1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 不存在损害中小投资者的利益的情形。文章来源:乐居财经","listText":"1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 不存在损害中小投资者的利益的情形。文章来源:乐居财经","text":"1月26日,三棵树公告,为了增强河北三棵树的资本实力,优化河北三棵树的资产负债结构,提升河北三棵树的盈利水平和自身融资能力,公司拟以自有资金对河北三棵树进行增资,增资金额为1亿元,由原注册资本 2亿元增加至 3亿元。河北三棵树为三棵树的全资子公司,注册资本为 2亿元。目前,河北三棵树主要经营活动为水性涂料、防水材料、保温新材料、胶粘剂;纸质、金属、塑料、木制 包装容器生产、销售。三棵树表示,公司本次对全资子公司河北三棵树增资,将进一步改善河北三棵树的财务结 构,促进其持续稳定发展,符合公司的发展战略规划,符合公司全体股东利益, 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资金的保值增值。企查查显示,柯利达成立于2000年8月28日,注册资本约为6.1亿元,法定代表人为顾益明,经营范围含承包境外建筑装修装饰、建筑幕墙、金属门窗工程和境内国际招标工程等。目前,该公司大股东为苏州柯利达集团有限公司持股29.76%。文章来源:乐居财经","listText":"1月23日,柯利达公告为进一步提高资金使用效率,合理利用闲置募集资金,在不影响公司日常经营,保证公司募集资金投资项目建设和使用的前提下,公司拟使用不超过人民币2000万元额度的部分闲置募集资金购买银行保本型理财产品,以更好实现公司 资金的保值增值。企查查显示,柯利达成立于2000年8月28日,注册资本约为6.1亿元,法定代表人为顾益明,经营范围含承包境外建筑装修装饰、建筑幕墙、金属门窗工程和境内国际招标工程等。目前,该公司大股东为苏州柯利达集团有限公司持股29.76%。文章来源:乐居财经","text":"1月23日,柯利达公告为进一步提高资金使用效率,合理利用闲置募集资金,在不影响公司日常经营,保证公司募集资金投资项目建设和使用的前提下,公司拟使用不超过人民币2000万元额度的部分闲置募集资金购买银行保本型理财产品,以更好实现公司 资金的保值增值。企查查显示,柯利达成立于2000年8月28日,注册资本约为6.1亿元,法定代表人为顾益明,经营范围含承包境外建筑装修装饰、建筑幕墙、金属门窗工程和境内国际招标工程等。目前,该公司大股东为苏州柯利达集团有限公司持股29.76%。文章来源:乐居财经","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630430971","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2386,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630151299,"gmtCreate":1642750288983,"gmtModify":1642750469990,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"太平洋投资管理公司:近期遭遇抛售后 美债已开始显现吸引力","htmlText":"太平洋投资管理公司(Pimco)可能很快重新考虑其减持长期美债的观点,在新年的抛售期间,此类债券深受打击。Pimco驻伦敦专注于资产配置策略的投资组合经理人Geraldine Sundstrom表示,美债收益率自2022年初以来飙升超过30个基点,现在开始显现吸引力。“经过了这轮抛售,加上前景的改善,市场对于央行加息的消化程度正在接近一个公允区间,”Sundstrom周四接受采访时表示。“它不是某一个特定的时刻、转瞬即逝的,而是说债券肯定正在进入到更有吸引力的区间。”Pimco资产配置策略投资组合经理Geraldine Sundstrom探讨美债遭抛售。美国10年期国债收益率近日最高已升至1.87%,美联储面临着以更快的加息速度来对抗严重通胀的压力。Sundstrom表示,债券的抛售以及对美联储大举行动的预期可能已经过头了。一些主流机构呼吁美联储3月份加息50个基点,以重新掌控物价形势。美联储官员本身预计今年基准联邦基金利率将上调三次,每次25个基点;其自2020年3月以来一直将利率维持在零附近。延伸阅读:美联储鹰声嘹亮 减码力度翻倍并暗示明年加息三次“早先以为可预见的将来不会加息,现在演变成市场对加息的预期很可能突破了天际,认为需要加息这么多次,且形势已经失控,”Sundstrom表示。来源:金融界","listText":"太平洋投资管理公司(Pimco)可能很快重新考虑其减持长期美债的观点,在新年的抛售期间,此类债券深受打击。Pimco驻伦敦专注于资产配置策略的投资组合经理人Geraldine Sundstrom表示,美债收益率自2022年初以来飙升超过30个基点,现在开始显现吸引力。“经过了这轮抛售,加上前景的改善,市场对于央行加息的消化程度正在接近一个公允区间,”Sundstrom周四接受采访时表示。“它不是某一个特定的时刻、转瞬即逝的,而是说债券肯定正在进入到更有吸引力的区间。”Pimco资产配置策略投资组合经理Geraldine Sundstrom探讨美债遭抛售。美国10年期国债收益率近日最高已升至1.87%,美联储面临着以更快的加息速度来对抗严重通胀的压力。Sundstrom表示,债券的抛售以及对美联储大举行动的预期可能已经过头了。一些主流机构呼吁美联储3月份加息50个基点,以重新掌控物价形势。美联储官员本身预计今年基准联邦基金利率将上调三次,每次25个基点;其自2020年3月以来一直将利率维持在零附近。延伸阅读:美联储鹰声嘹亮 减码力度翻倍并暗示明年加息三次“早先以为可预见的将来不会加息,现在演变成市场对加息的预期很可能突破了天际,认为需要加息这么多次,且形势已经失控,”Sundstrom表示。来源:金融界","text":"太平洋投资管理公司(Pimco)可能很快重新考虑其减持长期美债的观点,在新年的抛售期间,此类债券深受打击。Pimco驻伦敦专注于资产配置策略的投资组合经理人Geraldine Sundstrom表示,美债收益率自2022年初以来飙升超过30个基点,现在开始显现吸引力。“经过了这轮抛售,加上前景的改善,市场对于央行加息的消化程度正在接近一个公允区间,”Sundstrom周四接受采访时表示。“它不是某一个特定的时刻、转瞬即逝的,而是说债券肯定正在进入到更有吸引力的区间。”Pimco资产配置策略投资组合经理Geraldine Sundstrom探讨美债遭抛售。美国10年期国债收益率近日最高已升至1.87%,美联储面临着以更快的加息速度来对抗严重通胀的压力。Sundstrom表示,债券的抛售以及对美联储大举行动的预期可能已经过头了。一些主流机构呼吁美联储3月份加息50个基点,以重新掌控物价形势。美联储官员本身预计今年基准联邦基金利率将上调三次,每次25个基点;其自2020年3月以来一直将利率维持在零附近。延伸阅读:美联储鹰声嘹亮 减码力度翻倍并暗示明年加息三次“早先以为可预见的将来不会加息,现在演变成市场对加息的预期很可能突破了天际,认为需要加息这么多次,且形势已经失控,”Sundstrom表示。来源:金融界","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630151299","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630996171,"gmtCreate":1642656707531,"gmtModify":1642657549955,"author":{"id":"3579040357580318","authorId":"3579040357580318","name":"提亚拉之泪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f400582a1b41a919982d68183239c3fb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3579040357580318","authorIdStr":"3579040357580318"},"themes":[],"title":"下调政策利率有助提振内需","htmlText":"近日,两项政策利率同时下调引发市场广泛关注。1月17日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。调降政策利率是货币政策支持稳增长的需要,体现了货币政策的主动作为。货币政策于去年四季度开始发力支持稳增长,相关政策密集出台并先后落地。此次下调政策利率可看作是央行货币政策工具箱里另一项重要的支持稳增长工具。此时下调政策利率也体现了货币政策更加灵活精准,前瞻性、针对性、有效性进一步提升,加大对实体经济的支持力度。MLF中标利率下降,有望引导本月贷款市场报价利率(LPR)在上月下降5个基点的基础上继续下行,进而推动企业综合融资成本稳中有降。此外,增加流动性供给,也是为提前对冲1月份税期高峰、政府债券加快发行、春节前现金投放等短期因素的影响,保持流动性合理充裕。值得注意的是,1月份是传统信贷投放大月,此时下调信号意义较强的政策利率,有利于提振市场信心,激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,实现“开好局、起好步”。这也是在落实政策发力适当靠前、跨周期和逆周期政策有机结合的要求。信心比黄金更重要。当前国内经济复苏仍不稳固,叠加疫情反复,需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”凸显。去年12月人民币贷款同比少增1300亿元,其中企业新增贷款主要依靠票据冲量,居民中长期贷款环比显著减少,反映了企业和居民融资需求双双偏弱。此时需要采取更加有力的货币政策来提振实体经济融资需求,稳定市场预期,为对冲经济基本面的下行压力提供支撑。回溯数据可以发现,降准更多的是改善存款类金融机构的中长期流动性水平和边际负债成本,进而刺激存款类金融机构的信贷投放意愿,使得信贷更加易得。而贷款需求对政策利率的变动更加敏感,在经过长时间段的回落之后,政策利率的调降往往是促使贷","listText":"近日,两项政策利率同时下调引发市场广泛关注。1月17日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。调降政策利率是货币政策支持稳增长的需要,体现了货币政策的主动作为。货币政策于去年四季度开始发力支持稳增长,相关政策密集出台并先后落地。此次下调政策利率可看作是央行货币政策工具箱里另一项重要的支持稳增长工具。此时下调政策利率也体现了货币政策更加灵活精准,前瞻性、针对性、有效性进一步提升,加大对实体经济的支持力度。MLF中标利率下降,有望引导本月贷款市场报价利率(LPR)在上月下降5个基点的基础上继续下行,进而推动企业综合融资成本稳中有降。此外,增加流动性供给,也是为提前对冲1月份税期高峰、政府债券加快发行、春节前现金投放等短期因素的影响,保持流动性合理充裕。值得注意的是,1月份是传统信贷投放大月,此时下调信号意义较强的政策利率,有利于提振市场信心,激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,实现“开好局、起好步”。这也是在落实政策发力适当靠前、跨周期和逆周期政策有机结合的要求。信心比黄金更重要。当前国内经济复苏仍不稳固,叠加疫情反复,需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”凸显。去年12月人民币贷款同比少增1300亿元,其中企业新增贷款主要依靠票据冲量,居民中长期贷款环比显著减少,反映了企业和居民融资需求双双偏弱。此时需要采取更加有力的货币政策来提振实体经济融资需求,稳定市场预期,为对冲经济基本面的下行压力提供支撑。回溯数据可以发现,降准更多的是改善存款类金融机构的中长期流动性水平和边际负债成本,进而刺激存款类金融机构的信贷投放意愿,使得信贷更加易得。而贷款需求对政策利率的变动更加敏感,在经过长时间段的回落之后,政策利率的调降往往是促使贷","text":"近日,两项政策利率同时下调引发市场广泛关注。1月17日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。调降政策利率是货币政策支持稳增长的需要,体现了货币政策的主动作为。货币政策于去年四季度开始发力支持稳增长,相关政策密集出台并先后落地。此次下调政策利率可看作是央行货币政策工具箱里另一项重要的支持稳增长工具。此时下调政策利率也体现了货币政策更加灵活精准,前瞻性、针对性、有效性进一步提升,加大对实体经济的支持力度。MLF中标利率下降,有望引导本月贷款市场报价利率(LPR)在上月下降5个基点的基础上继续下行,进而推动企业综合融资成本稳中有降。此外,增加流动性供给,也是为提前对冲1月份税期高峰、政府债券加快发行、春节前现金投放等短期因素的影响,保持流动性合理充裕。值得注意的是,1月份是传统信贷投放大月,此时下调信号意义较强的政策利率,有利于提振市场信心,激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,实现“开好局、起好步”。这也是在落实政策发力适当靠前、跨周期和逆周期政策有机结合的要求。信心比黄金更重要。当前国内经济复苏仍不稳固,叠加疫情反复,需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”凸显。去年12月人民币贷款同比少增1300亿元,其中企业新增贷款主要依靠票据冲量,居民中长期贷款环比显著减少,反映了企业和居民融资需求双双偏弱。此时需要采取更加有力的货币政策来提振实体经济融资需求,稳定市场预期,为对冲经济基本面的下行压力提供支撑。回溯数据可以发现,降准更多的是改善存款类金融机构的中长期流动性水平和边际负债成本,进而刺激存款类金融机构的信贷投放意愿,使得信贷更加易得。而贷款需求对政策利率的变动更加敏感,在经过长时间段的回落之后,政策利率的调降往往是促使贷","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630996171","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":985,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}