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多思的父亲

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10-25

$白银主连 2412(SImain)$

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08-31

。 9 08 79

【美股收盘：三大股指收涨英特尔涨逾9%】金十数据8月31日讯，美股周五收盘，三大股指集体收涨，道指初步收涨0.55%，标普500指数涨1%，纳指涨1.

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06-24

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04-07

。

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03-10

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@美港股观察社:在人工智能竞赛中躺赢的玩家

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01-15

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01-15

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01-12

。

全球股市2024有望继续狂欢，但主角可能不再是七巨头

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01-09

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五年间回报率远超标普500指数！这些股票乃比尔·阿克曼的“制胜法宝”！

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2023-12-30

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2023-12-24

@

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2023-12-24

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2023-12-21

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2023-12-21

有个屁用

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2023-11-23

干的漂亮！

中植集团发《致歉信》：资不抵债，“窟窿”超2000亿元！

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2023-11-05

2000是底

美债、美股、美元、原油、日股、A股，全球市场风向巨变

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2023-09-28

厉害

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2023-09-05

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@谋定后动:【美股周记】2023年第35周——富贵只能险中求吗？

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2023-08-05

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历次美联储“最后一加”后，会发生什么？

多思的父亲

2023-07-07

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开盘 | 美股集体低开，阿里涨超4%，Rivian延续强势

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英特尔涨逾9%】金十数据8月31日讯，美股周五收盘，三大股指集体收涨，道指初步收涨0.55%，标普500指数涨1%，纳指涨1.13%。明星科技股多数收涨，英特尔(INTC.O)涨逾9%，特斯拉(TSLA.O)涨3.8%，英伟达(NVDA.O)涨1.5%，苹果(AAPL.O)跌0.3%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.2%，阿里巴巴(BABA.N)涨2.8%，京东(JD.O)涨2.3%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":293,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":320042161877200,"gmtCreate":1719165375740,"gmtModify":1719165377294,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320042161877200","repostId":"1124619355","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":536,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":292446580183104,"gmtCreate":1712424035281,"gmtModify":1712424038488,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"。","listText":"。","text":"。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/25b39a8532d1e6fd175e967fcf0f3ee9","width":"860","height":"28422"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/292446580183104","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":454,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":282729549791240,"gmtCreate":1710054153812,"gmtModify":1710054155216,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/282729549791240","repostId":"281695021048128","repostType":1,"repost":{"id":281695021048128,"gmtCreate":1709801663399,"gmtModify":1709816768217,"author":{"id":"3519157433193136","authorId":"3519157433193136","name":"美港股观察社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cfcc85fddcd77379cda6138d51be4c17","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519157433193136","authorIdStr":"3519157433193136"},"themes":[],"title":"在人工智能竞赛中躺赢的玩家","htmlText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","listText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","text":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b4b97f8bc9de169f6824e0727b5c4587","width":"1366","height":"902"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281695021048128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":430,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263052901368128,"gmtCreate":1705253318093,"gmtModify":1705253319305,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/263052901368128","repostId":"2401553802","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1012,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263053250072712,"gmtCreate":1705253308437,"gmtModify":1705253309777,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/263053250072712","repostId":"2401553802","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":262041622163680,"gmtCreate":1704992731161,"gmtModify":1704992732470,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"。","listText":"。","text":"。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/262041622163680","repostId":"2402438444","repostType":2,"repost":{"id":"2402438444","kind":"highlight","pubTimestamp":1704971718,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2402438444?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-11 19:15","market":"sg","language":"zh","title":"全球股市2024有望继续狂欢，但主角可能不再是七巨头","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2402438444","media":"智通财经网","summary":"全球经济可能再次出乎投资者意料地上行，中小盘股和周期性股，偏中性的债券配置可能将受投资者青睐。","content":"<html><head></head><body><p>随着全球经济表现出无比惊人的韧性，大型机构投资者们正在撕毁基于经济全面衰退预期和衰退引发美联储降息时机的2024年市场投资策略。他们对于全球政府债券的态度似乎不温不火，并且投资策略从“七大科技巨头”(Magnificent Seven)主导的大型科技股开始转向逢低买入那些长期受到经济低迷担忧打击、但全面萎缩尚未成为现实的行业的中小盘股票，以及高股息价值股。</p><p><strong>在一些投资机构看来，全球经济可能再次出乎投资者意料地上行，与此同时中小盘股和周期性股、偏中性的债券配置可能将受投资者青睐。瑞银表示，2024年全球股市基准指数——MSCI全球股票指数仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的美国科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。花旗集团策略师表示，盈利增长扩大和全球经济软着陆的可能性将在2024年提振MSCI全球股票指数涨幅至双位数，建议在股市疲软时买入，但不建议追涨。</strong></p><p>由于包括上周美国就业数据在内的强劲经济数据动摇了市场对美联储货币政策迅速转向宽松的预期，始于2023年10月开始的美债大涨趋势已陷入停滞。</p><p>根据CME“美联储观察工具”，利率期货市场目前预计3月份首次降息的可能性在60%上下浮动，远不及美联储官员发表驳斥过早降息的鹰派言论以及会议纪要和强劲的非农数据公布前显示的接近90%概率。<strong>利率期货市场一度押注美联储2024年降息超过150个基点，在遭远超预期的非农数据打压后降息押注降低至120基点附近，但这一修正预期提振了美元。</strong></p><p><strong>衰退预期逐渐退场，全球中小盘股迎来投资良机?</strong></p><p>尽管火热的全球股市，尤其是美国股市仍非常容易受到降息押注不断溃败带来的负面影响，但一些投资机构的基金经理认为，持续的经济增长趋势和乐观的经济数据将提振中小盘股、银行股和周期性股，并可能将谨慎的避险资金带回股市。</p><p><strong>“今年的意外可能是(经济)再度成长。”瑞银资产管理部门的多资产策略主管及投资组合经理Evan Brown表示。Brown表示他更加青睐美国股市的中小盘股票，而不是大型科技股和欧洲大盘股，他还表示当前更加青睐股票资产而非债券资产。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dfcd4febbb4a99237709728bdc123ff\" tg-width=\"911\" tg-height=\"577\"/></p><p>Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：<strong>“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。</strong>”Dan Suzuki表示，<strong>如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家</strong>”。</p><p>Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示:“<strong>保持‘七大科技巨头’涨势的唯一办法是，我们的经济着陆情景显得不太完美。</strong>”“不过，从投资组合构建的角度来看，我认为它们是很好的风险对冲工具，即使它们涨势暂停一段时间。”</p><p>长期以来，市场普遍认为，由于美国借贷成本处于22年来的高位，欧元区借贷成本也处于创纪录高位，企业将陷入经营困境，失业率将迅速上升，从而促使美联储和欧洲央行迅速放松政策。</p><p><strong>经济增长前景无疑已经减弱，但欧美劳动力市场韧性十足，经济不太可能陷入衰退。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>发布的最新报告预计美国2024年经济衰退的可能性只有15%，高盛对于美国衰退的概率数据在2023年一度达到50%。</strong></p><p>世界银行(World Bank)在周二预测，全球经济正走向30年来最糟糕的五年表现，并未说明是否将陷入衰退。但是欧洲最大规模的经济体德国今年开局十分坎坷，并且德国第四季GDP有可能继第三季度后继续环比下滑，从而迈入“技术性经济衰退”。</p><p>但由于美国就业强劲，欧洲消费者信心改善，美国和欧洲地区的经济前景似乎没有人们担心的那么糟糕，美欧经济整体实现“软着陆”的预期反而不断升温。</p><p>机构进行的一项最新调查显示，经济学家们预计美国经济2023全年的GDP增速有望达到2.4%，2024年预计将增长1.2%，而欧元区GDP在2023年预计增长0.5%，而不是陷入衰退。</p><p><strong>“资金的足迹将引导你进入股市，而不是坐等观望，担心我们有没有可能在一段时间内经历经济衰退。”来自Mahoney资产管理公司的总裁Ken Mahoney表示。</strong></p><p><strong>Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，随着经济数据持续上扬，全球低价值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。他表示，他青睐于在英国中小盘股基准——富时250指数中寻找这样的便宜投资标的。</strong></p><p>“我们预计(全球经济)将软着陆，而不是彻底的经济衰退，美联储在降息方面将比市场普遍认为的情况要保守得多，”来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/321a770fe7659c8e8f5b63551e90f09e\" tg-width=\"839\" tg-height=\"588\"/></p><p><strong>“债券蓝调”能否继续奏响?</strong></p><p>有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美国国债收益率目前在4%左右，远远低于10月份一度触及的5%。去年12月，<a href=\"https://laohu8.com/S/DE10Y.BOND\">德国10年期国债收益率</a>跌破1.9%，德国国债价格因此创下2012年以来的最佳季度表现(债券收益率与价格变动方向相反)，之后反弹至2.2%左右。</p><p>来自Pictet的Perez Ruiz表示，他在12月底全球假期前的最后一笔交易是卖出部分10年期国债，主要因为降息的兴奋情绪被过度夸大。他对美国国债及其他主权国债持中立立场。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e4f1e1c7ef6ca6b30f38816b422de52\" tg-width=\"891\" tg-height=\"588\"/></p><p>通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在12月小幅反弹至2.9%，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心CPI同比增速自2021年5月以来首次降破4%，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年回到2%的目标，从而巩固3月降息的预期。</p><p>然而，<strong>一些分析人士认为，通胀距离美联储的2%目标仍然太远，美联储很难如预期般大幅放松货币政策，尤其是在红海紧张导致全球货物运输受阻局势进而可能导致全球商品通胀再次飙升情况下。</strong></p><p>总部位于伦敦的Arbuthnot Latham的全球投资策略总监Jason Da Silva表示，<strong>通胀虽然降温但是距离2%还有一段距离，尤其是美国强劲的劳动力市场可能刺激通胀稳于当前水平，市场需要看到更多通胀接近2%的证据，才能彻底转为看多美国国债。</strong></p><p><strong>若“降息狂欢”彻底退场，全球股市前景几何?</strong></p><p>全球股票市场的争论焦点则在于：<strong>在全球经济没有经历经济衰退的情况下，市场过于激进的“降息狂欢”——即押注美联储降息至少超100个基点，可能彻底崩溃，股市能否在软着陆预期下继续高歌猛进。</strong></p><p>代表全球股市的“MSCI全球股票指数”(MSCI ACWI)在2023年可谓开启反弹模式，2023年涨幅高达20%，其中11月至12月涨幅最大，主要因美国通胀放缓，美联储暗示加息已经结束且2024年可能开启降息周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c01b2ecb4fe96f1c6013f5c808f4b6ce\" tg-width=\"650\" tg-height=\"335\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的分析师们表示:“如果全球经济表现好于预期，那么可能会造成些许的失望情绪，因为市场过于激进的降息预期可能不会如期发生。”</p><p>不过，<strong>来自瑞银的Brown认为，若全球经济不出现实质性的衰退，全球股市仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。</strong></p><p>美股作为全球最大规模股票市场，其在MSCI 全球股票指数中占有重要比重。<strong>截至2023年，MSCI 全球股票指数(MSCI ACWI)中美股权重大约占整个指数55%左右，去年美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)可谓全面引领美股“史诗级反弹”，进而刺激全球股市的风险偏好趋于上行。</strong></p><p>全球投资者们对人工智能(AI)的极度乐观情绪可谓全面压倒了对2023年美联储加息影响的担忧，全球企业纷纷布局生成式AI大趋势刺激下，投资者们对科技行业抱有很高的期望值，这股AI热潮直接推动了美股七大科技巨头(Magnificent Seven)累计高达三位数的涨幅。在美股基准指数——<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数2023年高达25%的涨幅中，七大科技巨头贡献力度约占三分之二。</p><p><strong>投资者今年蜂拥而至七大科技巨头，部分原因是他们纷纷押注，由于科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)包括：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta Platforms</a>。</strong></p><p>但是Brown预计，覆盖原材料、工业和金融等周期性行业的美国中小盘股今年将有更好的表现。他表示，欧洲和美国的银行将受益于“强劲的营收增长、健康的盈利数据和高利率环境(但不是利率飙升)”。</p><p>根据花旗集团(Citi)编制的一项指标，全球股票投资者自2019年以来首次进入了所谓的“选股者市场”，即宏观经济前景可能将无法驱动股市定价，自下而上的选股变得更加重要。</p><p><strong>Federated的Orlando更倾向于价值型股票，而非科技股。价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格低廉，目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。</strong></p><p><strong>他强调道:“投资者们将被这些股票的低市盈率和高股息率所吸引，坦率地说，这些股票去年可谓奄奄一息，今年到了他们崛起的时候。”</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2fe1b398ba3abde4e172caaa2da1c45\" tg-width=\"868\" tg-height=\"594\"/></p><p>深水资产管理公司(Deepwater Asset Management)执行合伙人Gene Munster表示，“<strong>七大科技巨头”将不再像2023年那样主导市场，小型科技公司今年可能表现强劲，并预计美股小盘股基准——罗素2000指数的表现将优于标普500指数。</strong></p><p>根据Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee的观点，<strong>2024年将是美股中小盘股优势显现的一年。他预测，随着通胀消退和美联储利率下调预期成为现实，小盘股将从受借贷成本上升的重创中恢复，他特别强调，罗素2000指数可能会从当前水平上涨50%，达到3000点。</strong></p><p>晨星财富对1970年代以来的数据进行的分析显示，<strong>在经济增长加快、通胀放缓的时期，美国中小盘股的表现优于大盘股。罗素2000指数的年化涨幅高达25.2%，而标普500指数的年化涨幅为17.3%。</strong></p><p>晨星财富美洲区首席投资官Marta Norton表示，该公司在其美国股票基金中增持小盘股，因估值较低给这些股票提供了“一定的安全边际”。相对于美股的大盘股，这种估值扩张机遇刚刚扩大。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球股市2024有望继续狂欢，但主角可能不再是七巨头</title>\n<style 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Seven)主导的大型科技股开始转向逢低买入那些长期受到经济低迷担忧打击、但全面萎缩尚未成为现实的行业的中小盘股票，以及高股息价值股。在一些投资机构看来，全球经济可能再次出乎投资者意料地上行，与此同时中小盘股和周期性股、偏中性的债券配置可能将受投资者青睐。瑞银表示，2024年全球股市基准指数——MSCI全球股票指数仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的美国科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。花旗集团策略师表示，盈利增长扩大和全球经济软着陆的可能性将在2024年提振MSCI全球股票指数涨幅至双位数，建议在股市疲软时买入，但不建议追涨。由于包括上周美国就业数据在内的强劲经济数据动摇了市场对美联储货币政策迅速转向宽松的预期，始于2023年10月开始的美债大涨趋势已陷入停滞。根据CME“美联储观察工具”，利率期货市场目前预计3月份首次降息的可能性在60%上下浮动，远不及美联储官员发表驳斥过早降息的鹰派言论以及会议纪要和强劲的非农数据公布前显示的接近90%概率。利率期货市场一度押注美联储2024年降息超过150个基点，在遭远超预期的非农数据打压后降息押注降低至120基点附近，但这一修正预期提振了美元。衰退预期逐渐退场，全球中小盘股迎来投资良机?尽管火热的全球股市，尤其是美国股市仍非常容易受到降息押注不断溃败带来的负面影响，但一些投资机构的基金经理认为，持续的经济增长趋势和乐观的经济数据将提振中小盘股、银行股和周期性股，并可能将谨慎的避险资金带回股市。“今年的意外可能是(经济)再度成长。”瑞银资产管理部门的多资产策略主管及投资组合经理Evan Brown表示。Brown表示他更加青睐美国股市的中小盘股票，而不是大型科技股和欧洲大盘股，他还表示当前更加青睐股票资产而非债券资产。Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。”Dan Suzuki表示，如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示:“保持‘七大科技巨头’涨势的唯一办法是，我们的经济着陆情景显得不太完美。”“不过，从投资组合构建的角度来看，我认为它们是很好的风险对冲工具，即使它们涨势暂停一段时间。”长期以来，市场普遍认为，由于美国借贷成本处于22年来的高位，欧元区借贷成本也处于创纪录高位，企业将陷入经营困境，失业率将迅速上升，从而促使美联储和欧洲央行迅速放松政策。经济增长前景无疑已经减弱，但欧美劳动力市场韧性十足，经济不太可能陷入衰退。高盛发布的最新报告预计美国2024年经济衰退的可能性只有15%，高盛对于美国衰退的概率数据在2023年一度达到50%。世界银行(World Bank)在周二预测，全球经济正走向30年来最糟糕的五年表现，并未说明是否将陷入衰退。但是欧洲最大规模的经济体德国今年开局十分坎坷，并且德国第四季GDP有可能继第三季度后继续环比下滑，从而迈入“技术性经济衰退”。但由于美国就业强劲，欧洲消费者信心改善，美国和欧洲地区的经济前景似乎没有人们担心的那么糟糕，美欧经济整体实现“软着陆”的预期反而不断升温。机构进行的一项最新调查显示，经济学家们预计美国经济2023全年的GDP增速有望达到2.4%，2024年预计将增长1.2%，而欧元区GDP在2023年预计增长0.5%，而不是陷入衰退。“资金的足迹将引导你进入股市，而不是坐等观望，担心我们有没有可能在一段时间内经历经济衰退。”来自Mahoney资产管理公司的总裁Ken Mahoney表示。Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，随着经济数据持续上扬，全球低价值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。他表示，他青睐于在英国中小盘股基准——富时250指数中寻找这样的便宜投资标的。“我们预计(全球经济)将软着陆，而不是彻底的经济衰退，美联储在降息方面将比市场普遍认为的情况要保守得多，”来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示。“债券蓝调”能否继续奏响?有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美国国债收益率目前在4%左右，远远低于10月份一度触及的5%。去年12月，德国10年期国债收益率跌破1.9%，德国国债价格因此创下2012年以来的最佳季度表现(债券收益率与价格变动方向相反)，之后反弹至2.2%左右。来自Pictet的Perez Ruiz表示，他在12月底全球假期前的最后一笔交易是卖出部分10年期国债，主要因为降息的兴奋情绪被过度夸大。他对美国国债及其他主权国债持中立立场。通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在12月小幅反弹至2.9%，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心CPI同比增速自2021年5月以来首次降破4%，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年回到2%的目标，从而巩固3月降息的预期。然而，一些分析人士认为，通胀距离美联储的2%目标仍然太远，美联储很难如预期般大幅放松货币政策，尤其是在红海紧张导致全球货物运输受阻局势进而可能导致全球商品通胀再次飙升情况下。总部位于伦敦的Arbuthnot Latham的全球投资策略总监Jason Da Silva表示，通胀虽然降温但是距离2%还有一段距离，尤其是美国强劲的劳动力市场可能刺激通胀稳于当前水平，市场需要看到更多通胀接近2%的证据，才能彻底转为看多美国国债。若“降息狂欢”彻底退场，全球股市前景几何?全球股票市场的争论焦点则在于：在全球经济没有经历经济衰退的情况下，市场过于激进的“降息狂欢”——即押注美联储降息至少超100个基点，可能彻底崩溃，股市能否在软着陆预期下继续高歌猛进。代表全球股市的“MSCI全球股票指数”(MSCI ACWI)在2023年可谓开启反弹模式，2023年涨幅高达20%，其中11月至12月涨幅最大，主要因美国通胀放缓，美联储暗示加息已经结束且2024年可能开启降息周期。德意志银行的分析师们表示:“如果全球经济表现好于预期，那么可能会造成些许的失望情绪，因为市场过于激进的降息预期可能不会如期发生。”不过，来自瑞银的Brown认为，若全球经济不出现实质性的衰退，全球股市仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。美股作为全球最大规模股票市场，其在MSCI 全球股票指数中占有重要比重。截至2023年，MSCI 全球股票指数(MSCI ACWI)中美股权重大约占整个指数55%左右，去年美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)可谓全面引领美股“史诗级反弹”，进而刺激全球股市的风险偏好趋于上行。全球投资者们对人工智能(AI)的极度乐观情绪可谓全面压倒了对2023年美联储加息影响的担忧，全球企业纷纷布局生成式AI大趋势刺激下，投资者们对科技行业抱有很高的期望值，这股AI热潮直接推动了美股七大科技巨头(Magnificent Seven)累计高达三位数的涨幅。在美股基准指数——标普500指数2023年高达25%的涨幅中，七大科技巨头贡献力度约占三分之二。投资者今年蜂拥而至七大科技巨头，部分原因是他们纷纷押注，由于科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。但是Brown预计，覆盖原材料、工业和金融等周期性行业的美国中小盘股今年将有更好的表现。他表示，欧洲和美国的银行将受益于“强劲的营收增长、健康的盈利数据和高利率环境(但不是利率飙升)”。根据花旗集团(Citi)编制的一项指标，全球股票投资者自2019年以来首次进入了所谓的“选股者市场”，即宏观经济前景可能将无法驱动股市定价，自下而上的选股变得更加重要。Federated的Orlando更倾向于价值型股票，而非科技股。价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格低廉，目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。他强调道:“投资者们将被这些股票的低市盈率和高股息率所吸引，坦率地说，这些股票去年可谓奄奄一息，今年到了他们崛起的时候。”深水资产管理公司(Deepwater Asset Management)执行合伙人Gene Munster表示，“七大科技巨头”将不再像2023年那样主导市场，小型科技公司今年可能表现强劲，并预计美股小盘股基准——罗素2000指数的表现将优于标普500指数。根据Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee的观点，2024年将是美股中小盘股优势显现的一年。他预测，随着通胀消退和美联储利率下调预期成为现实，小盘股将从受借贷成本上升的重创中恢复，他特别强调，罗素2000指数可能会从当前水平上涨50%，达到3000点。晨星财富对1970年代以来的数据进行的分析显示，在经济增长加快、通胀放缓的时期，美国中小盘股的表现优于大盘股。罗素2000指数的年化涨幅高达25.2%，而标普500指数的年化涨幅为17.3%。晨星财富美洲区首席投资官Marta Norton表示，该公司在其美国股票基金中增持小盘股，因估值较低给这些股票提供了“一定的安全边际”。相对于美股的大盘股，这种估值扩张机遇刚刚扩大。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":256,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":261012488052888,"gmtCreate":1704733885658,"gmtModify":1704733886797,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/261012488052888","repostId":"2401474983","repostType":2,"repost":{"id":"2401474983","kind":"news","pubTimestamp":1704700925,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2401474983?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-08 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Hortons、汉堡王、Popeyes Louisiana Kitchen和Firehouse Subs的餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)(QSR.US)占潘兴广场整体投资组合的14.7%</strong>，而这两大餐饮业领导者的持仓比例占潘兴广场投资组合的31%以上。</p><p><strong>“下一层投资”和两大核心持仓紧密地结合在一起</strong></p><p>与有着“股神”称号的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)持仓组合所不同的是，阿克曼在其他持股方面采取了更为平衡的策略，相比之下巴菲特所持有的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)股票则是<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司持仓规模最大的股票，而其他持仓相比于苹果这一庞大持仓来说显得非常过于渺小，而阿克曼在除核心持仓外的其他持股方面采取了更为平衡的策略。接下来的四家公司股票分别占潘兴广场整体投资组合的10.6%至14.6%:</p><p><strong>希尔顿全球控股(HLT.US)占投资组合的比例为14.6%，</strong>这是一家在全球拥有多个酒店和度假中心品牌的连锁大型酒店集团。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/LOW\">劳氏</a>公司(LOW.US)占投资组合的比例为13.8%，</strong>该公司为美国第二大家装领域零售商。</p><p><strong>Howard Hughes Holdings(HHH.US)占投资组合的比例为12.9%，</strong>该公司是位于美国的一家多元化房地产开发商。</p><p><strong>Canadian Pacific Kansas City Limited (CP.US)投资组合的比例为10.6%，</strong>这是一家在美国和加拿大经营多条重要的铁路运输线的铁路公司。</p><p>具体的统计数据显示，这些“下一层投资”的总计仓位并不落后于Chipotle和餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)，但显然是第二梯队。因此我们能够看出，华尔街知名操盘手阿克曼的持仓主要停留在消费领域，同时也涉足酒店和家居装修等额外的美国主要可自由支配支出类别。</p><p>房地产和铁路是美国最古老的两大行业，但今天仍然是美国经济不可或缺的一部分。对于阿克曼来说，在这两大传统行业都有一定的仓位配置比例绝对是有意义的投资行为。</p><p><strong>阿克曼的最新选择是一只与人工智能密切相关的大型科技股：Alphabet</strong></p><p>从过往的投资风格来看，阿克曼所掌舵的潘兴广场资本管理公司对科技股的投资规模并不大，<strong>但在2023年第一季度，当潘兴广场向<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet(GOOGL.US)投入大量资金时，情况开始有所改变。阿克曼增加了这家谷歌母公司的A类和C类股票配置比例，这是同一家公司的两个股票标的(其中A类股票有投票权)。</strong></p><p>统计数据显示，潘兴广场在去年第二季度和第三季度都增持了该股。将这两类股票的投资仓位加起来，Alphabet在潘兴广场投资组合中的总权重约为17%，这可谓是该资产管理公司的最重要投资之一。</p><p>最新的财报数据显示，Alphabet的大部分利润仍然来自谷歌搜索引擎业务以及与YouTube有关的广告业务，这也是多年来谷歌强劲业绩的最重要基本盘，但Alphabet也是热度极高的人工智能概念股。该公司的现金流十分雄厚，正在公司的整个业务中开发和部署生成式人工智能技术，而生成式人工智能可能将成为该科技巨头未来的“创收利器”。谷歌12月发布的号称迄今为止“规模最大、能力最强”的Gemini人工智能多模态大模型似乎一举斩获全球资金认可，在发布该最新AI大模型后股价持续上行。</p><p>虽然谷歌在AI领域深耕多年，并且其获得的AI技术专利数量和影响力位列科技公司最顶尖行列，但其在AI大模型领域取得的所有成就远不如OpenAI开发的GPT-4在AI大模型领域的影响力，因此谷歌在AI应用端产品目前远不及OpenAI大股东<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>也在情理之中。但是，随着，谷歌发布迄今为止“规模最大、能力最强的”的AI模型Gemini，似乎谷歌在AI领域的发展形势瞬间好转。</p><p>股票评级和股价预期方面，投资研究平台Seeking Alpha汇编的预期数据显示，华尔街分析师们予以谷歌的共识评级为“买入”，平均目标价达155.65美元，意味着未来12个月潜在上行空间达14%，如果达到这一平均点位，谷歌股价也将顺势创下历史新高。此外，华尔街最高目标价则高达180美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45a635b37a431aa621bfb03f564447a0\" tg-width=\"1132\" tg-height=\"721\"/></p><p><strong>在华尔街的分析师们看来，从阿克曼的投资组合策略中可以得出以下两点重要启示：</strong></p><p><strong>启示1:押注于消费端</strong></p><p>科技股虽然吸引了大量媒体进行报道，但消费端无疑才是美国经济的核心推动力。GDP数据显示，美国接近70%的经济产出来自消费者支出。阿克曼近年来相应地调整了潘兴广场的投资组合，阿克曼的八只主要持仓股票中有四只属于消费类股票，占投资组合的近60%。</p><p>消费类股票往往能够轻而易举地使许多投资者受益，因为它们通常具有非常简单的商业模式，这一点可以说比绝大多数行业的投资逻辑都直接得多。了解股票背后的商业运作往往对投资者至关重要，因为它可以让投资者们更容易发现机会和威胁。</p><p><strong>启示2:做一个长期投资者</strong></p><p>有些投资者可能认为，专业的基金经理都是短线高频交易员，经常买进卖出股票，但阿克曼显然不是这样的高频操盘手。虽然他有时会在认为自己犯了错误的时候放弃一些持仓，但他的投资组合总体上强调了一种长期主义的投资准则。以下机构汇编的阿克曼首次买入当前持有股票的具体日期:</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6038b3467ace4fff8db8ae4c9b77a17\" tg-width=\"828\" tg-height=\"261\"/></p><p>值得注意的是，未出现在上表的Howard Hughes Holdings的投资仓位阿克曼早在2010年已建立。曾风靡全美的购物中心运营商General Growth Properties在金融危机之后破产，经拆分后的Howard Hughes此后于2010年正式上市。</p><p>股票市场在短期内往往很难预测。政治、新闻和经济很容易影响该市场。但随着时间的推移，股票价格的上涨或下跌趋势往往越来越明显，这取决于该公司基础业务的表现，也就是俗称的公司基本面。而潘兴广场资本管理公司的掌舵人阿克曼喜欢专注于少数几只聚焦于消费端的高可信度的股票，并且坚持长期持有，让它们有充分的时间获得由基本面推动投资回报率。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>五年间回报率远超标普500指数！这些股票乃比尔·阿克曼的“制胜法宝”！</title>\n<style 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Square)的股票投资组合策略之后，发现该对冲基金主要持有以下8只股票。通过分析这些持股，分析师们发现了一个简单而有效的策略——这不仅仅是购买市值巨大的大型科技股，而是聚焦于消费端以及长期投资准则。潘兴广场投资组合的两大核心持仓：分析数据显示，比尔·阿克曼似乎相当看好美国餐饮行业的发展趋势。潘兴广场的投资组合包括墨西哥饮食风格的休闲连锁餐厅Chipotle Mexican Grill(CMG.US)占潘兴广场整体投资组合的16.5%，以拥有Tim Hortons、汉堡王、Popeyes Louisiana Kitchen和Firehouse Subs的餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)(QSR.US)占潘兴广场整体投资组合的14.7%，而这两大餐饮业领导者的持仓比例占潘兴广场投资组合的31%以上。“下一层投资”和两大核心持仓紧密地结合在一起与有着“股神”称号的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)持仓组合所不同的是，阿克曼在其他持股方面采取了更为平衡的策略，相比之下巴菲特所持有的苹果(AAPL.US)股票则是伯克希尔哈撒韦公司持仓规模最大的股票，而其他持仓相比于苹果这一庞大持仓来说显得非常过于渺小，而阿克曼在除核心持仓外的其他持股方面采取了更为平衡的策略。接下来的四家公司股票分别占潘兴广场整体投资组合的10.6%至14.6%:希尔顿全球控股(HLT.US)占投资组合的比例为14.6%，这是一家在全球拥有多个酒店和度假中心品牌的连锁大型酒店集团。劳氏公司(LOW.US)占投资组合的比例为13.8%，该公司为美国第二大家装领域零售商。Howard Hughes Holdings(HHH.US)占投资组合的比例为12.9%，该公司是位于美国的一家多元化房地产开发商。Canadian Pacific Kansas City Limited (CP.US)投资组合的比例为10.6%，这是一家在美国和加拿大经营多条重要的铁路运输线的铁路公司。具体的统计数据显示，这些“下一层投资”的总计仓位并不落后于Chipotle和餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)，但显然是第二梯队。因此我们能够看出，华尔街知名操盘手阿克曼的持仓主要停留在消费领域，同时也涉足酒店和家居装修等额外的美国主要可自由支配支出类别。房地产和铁路是美国最古老的两大行业，但今天仍然是美国经济不可或缺的一部分。对于阿克曼来说，在这两大传统行业都有一定的仓位配置比例绝对是有意义的投资行为。阿克曼的最新选择是一只与人工智能密切相关的大型科技股：Alphabet从过往的投资风格来看，阿克曼所掌舵的潘兴广场资本管理公司对科技股的投资规模并不大，但在2023年第一季度，当潘兴广场向谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)投入大量资金时，情况开始有所改变。阿克曼增加了这家谷歌母公司的A类和C类股票配置比例，这是同一家公司的两个股票标的(其中A类股票有投票权)。统计数据显示，潘兴广场在去年第二季度和第三季度都增持了该股。将这两类股票的投资仓位加起来，Alphabet在潘兴广场投资组合中的总权重约为17%，这可谓是该资产管理公司的最重要投资之一。最新的财报数据显示，Alphabet的大部分利润仍然来自谷歌搜索引擎业务以及与YouTube有关的广告业务，这也是多年来谷歌强劲业绩的最重要基本盘，但Alphabet也是热度极高的人工智能概念股。该公司的现金流十分雄厚，正在公司的整个业务中开发和部署生成式人工智能技术，而生成式人工智能可能将成为该科技巨头未来的“创收利器”。谷歌12月发布的号称迄今为止“规模最大、能力最强”的Gemini人工智能多模态大模型似乎一举斩获全球资金认可，在发布该最新AI大模型后股价持续上行。虽然谷歌在AI领域深耕多年，并且其获得的AI技术专利数量和影响力位列科技公司最顶尖行列，但其在AI大模型领域取得的所有成就远不如OpenAI开发的GPT-4在AI大模型领域的影响力，因此谷歌在AI应用端产品目前远不及OpenAI大股东微软也在情理之中。但是，随着，谷歌发布迄今为止“规模最大、能力最强的”的AI模型Gemini，似乎谷歌在AI领域的发展形势瞬间好转。股票评级和股价预期方面，投资研究平台Seeking Alpha汇编的预期数据显示，华尔街分析师们予以谷歌的共识评级为“买入”，平均目标价达155.65美元，意味着未来12个月潜在上行空间达14%，如果达到这一平均点位，谷歌股价也将顺势创下历史新高。此外，华尔街最高目标价则高达180美元。在华尔街的分析师们看来，从阿克曼的投资组合策略中可以得出以下两点重要启示：启示1:押注于消费端科技股虽然吸引了大量媒体进行报道，但消费端无疑才是美国经济的核心推动力。GDP数据显示，美国接近70%的经济产出来自消费者支出。阿克曼近年来相应地调整了潘兴广场的投资组合，阿克曼的八只主要持仓股票中有四只属于消费类股票，占投资组合的近60%。消费类股票往往能够轻而易举地使许多投资者受益，因为它们通常具有非常简单的商业模式，这一点可以说比绝大多数行业的投资逻辑都直接得多。了解股票背后的商业运作往往对投资者至关重要，因为它可以让投资者们更容易发现机会和威胁。启示2:做一个长期投资者有些投资者可能认为，专业的基金经理都是短线高频交易员，经常买进卖出股票，但阿克曼显然不是这样的高频操盘手。虽然他有时会在认为自己犯了错误的时候放弃一些持仓，但他的投资组合总体上强调了一种长期主义的投资准则。以下机构汇编的阿克曼首次买入当前持有股票的具体日期:值得注意的是，未出现在上表的Howard Hughes Holdings的投资仓位阿克曼早在2010年已建立。曾风靡全美的购物中心运营商General Growth Properties在金融危机之后破产，经拆分后的Howard Hughes此后于2010年正式上市。股票市场在短期内往往很难预测。政治、新闻和经济很容易影响该市场。但随着时间的推移，股票价格的上涨或下跌趋势往往越来越明显，这取决于该公司基础业务的表现，也就是俗称的公司基本面。而潘兴广场资本管理公司的掌舵人阿克曼喜欢专注于少数几只聚焦于消费端的高可信度的股票，并且坚持长期持有，让它们有充分的时间获得由基本面推动投资回报率。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":257632021966872,"gmtCreate":1703932000939,"gmtModify":1703932006918,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"。","listText":"。","text":"。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0847aab8473f0ea5994e080eeb88faf1","width":"860","height":"22463"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/257632021966872","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":215,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":255664869093536,"gmtCreate":1703429157475,"gmtModify":1703429162407,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"@","listText":"@","text":"@","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0ccb74ec20b6c6cc530e8cd946269cba","width":"860","height":"27491"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/255664869093536","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":214,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":255489558405256,"gmtCreate":1703386355748,"gmtModify":1703386359910,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"，","listText":"，","text":"，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8068edde8e717a208d02e81fc157f50f","width":"860","height":"12774"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/255489558405256","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":42,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":254175953518864,"gmtCreate":1703090981886,"gmtModify":1703090995064,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"@","listText":"@","text":"@","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/97fb9e712b40b38141b9af7041d2e239","width":"860","height":"28378"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254175953518864","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":254171729240152,"gmtCreate":1703089946505,"gmtModify":1703090448557,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"有个屁用","listText":"有个屁用","text":"有个屁用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254171729240152","repostId":"1175041081","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":605,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":244506620702888,"gmtCreate":1700708544730,"gmtModify":1700708546312,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"干的漂亮！","listText":"干的漂亮！","text":"干的漂亮！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/244506620702888","repostId":"1123314770","repostType":4,"repost":{"id":"1123314770","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1700648869,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123314770?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-22 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class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-11-22 18:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>爆雷数月之后，“中植系”的债务雪球到底滚了多大？现在有了答案。</p><p>据财新网报道：11月22日，中植企业集团有限公司向投资者发出一封《致歉信》。信中披露，<strong>中植集团聘请中介机构进行了全面清产核资，初步尽调发现，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，同时债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。</strong></p><p><strong>以下为致歉信全文</strong></p><p>尊敬的各位投资者:</p><p>2021年12月18日，中植集团实控人解直锟先生猝然离世。多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，导致内部管理面临失效状态。集团在岗人员通过调整组织架构和机制，采取一系列自救措施，努力扭转经营困境，但成效不及预期。集团相关产品陆续发生实质性违约，在此向各位投资者致以深深的歉意。</p><p>集团出险后聘请中介机构进行全面清产核资，初步尽调发现:一是按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重;二是债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。初步尽调显示，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。由于集团资产体量庞大，产业分布复杂、经营主体和项目主体众多，大量代持企业资产、关联融资及对外担保事项还须进一步延伸审计进行核查确认，最终资产负债状况可能还会根据核查情况予以调整，我们将及时向投资者通报相关信息。同时，我们将理清历史脉络，对于可能存在的侵占集团和投资者利益的行为零容忍，一经发现和证实，无论企业还是个人，分一律依法追究相关责任并追回相关财产。</p><p>中植集团所有在岗人员对投资者产生损失深表歉意，并深刻且充分认识到整体风险化解工作的紧迫性、重要性、严肃性。在此，我们向广大投资者郑重承诺:遵循市场化、法治化原则，集团将严格遵守法律规定，积极配合并敦促中介机构进一步深化清产核资工作,分准确查清资产债务具体情况，将集团所有资产、权益，公平公正地用于投资者权益的保障。集团所有在岗人员将继续坚守岗位、履职担当，做好现有资产的有序运营，对于不良债权，应追尽追，应收尽收，保障投资者合法权益。</p><p>再次向所有投资者致以最诚挚的歉意!</p><p>中植企业集团有限公司</p><p>2023年11月22日</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3ef8323de292cbecc134da4fbf57576a","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123314770","content_text":"爆雷数月之后，“中植系”的债务雪球到底滚了多大？现在有了答案。据财新网报道：11月22日，中植企业集团有限公司向投资者发出一封《致歉信》。信中披露，中植集团聘请中介机构进行了全面清产核资，初步尽调发现，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，同时债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。以下为致歉信全文尊敬的各位投资者:2021年12月18日，中植集团实控人解直锟先生猝然离世。多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，导致内部管理面临失效状态。集团在岗人员通过调整组织架构和机制，采取一系列自救措施，努力扭转经营困境，但成效不及预期。集团相关产品陆续发生实质性违约，在此向各位投资者致以深深的歉意。集团出险后聘请中介机构进行全面清产核资，初步尽调发现:一是按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重;二是债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。初步尽调显示，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。由于集团资产体量庞大，产业分布复杂、经营主体和项目主体众多，大量代持企业资产、关联融资及对外担保事项还须进一步延伸审计进行核查确认，最终资产负债状况可能还会根据核查情况予以调整，我们将及时向投资者通报相关信息。同时，我们将理清历史脉络，对于可能存在的侵占集团和投资者利益的行为零容忍，一经发现和证实，无论企业还是个人，分一律依法追究相关责任并追回相关财产。中植集团所有在岗人员对投资者产生损失深表歉意，并深刻且充分认识到整体风险化解工作的紧迫性、重要性、严肃性。在此，我们向广大投资者郑重承诺:遵循市场化、法治化原则，集团将严格遵守法律规定，积极配合并敦促中介机构进一步深化清产核资工作,分准确查清资产债务具体情况，将集团所有资产、权益，公平公正地用于投资者权益的保障。集团所有在岗人员将继续坚守岗位、履职担当，做好现有资产的有序运营，对于不良债权，应追尽追，应收尽收，保障投资者合法权益。再次向所有投资者致以最诚挚的歉意!中植企业集团有限公司2023年11月22日","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":657,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":238075428524056,"gmtCreate":1699156765586,"gmtModify":1699156766938,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"2000是底","listText":"2000是底","text":"2000是底","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/238075428524056","repostId":"1190590854","repostType":4,"repost":{"id":"1190590854","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1699147513,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190590854?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-05 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc27063ea58e898eaaafb028968c58ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"449\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美债市场正弥漫着一种兴奋感。对于债券交易员来说，本周可谓一波三折，他们看到财政部公布了小于预期的债券发行计划，以及表明经济开始降温的关键数据。NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们现在的就业数据比预期的要弱得多，<strong>假设关键收益率维持在周五的低点附近，那么“熊市就结束了”。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_2145105966\" style=\"text-align: start;\">经济“软着陆”概率上升 美股掀起狂欢</h2><p style=\"text-align: justify;\">近几个月来随着利率上升，美股遭到抛售，本周美债收益率下降引发了美股的广泛反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周纳指五连涨，一周涨超6%，标普500指数涨近6%，创下今年以来最好的一周表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">对经济起伏更为敏感的罗素2000小盘股创下两周来的新高，周五涨幅达2.6%。该指数最近几个月曾跌超18%，但本周回升了约 8%，<strong>这是2020年疫情早期复苏以来最大的单周涨幅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbd9b27b6363d38d121874ff99a415de\" tg-width=\"640\" tg-height=\"444\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不过需要注意的是，股债狂欢可能阻碍美联储降息，过去一周股票和债券价格的反弹，加上美元汇率的缓和，可能会阻止美国经济降温。</p><h2 id=\"id_184244110\" style=\"text-align: start;\">美元指数创六周新低 非美货币大反弹</h2><p style=\"text-align: justify;\">目前美元指数略高于105.00，本周累跌1.4%，最近16周内第三周累跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约0.8%，处于9月20日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近1.5%，创7月以来最大周跌幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，英镑、人民币等非美货币兑美元短线反弹，离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b355701c01098ef2e93ae95c17bacf5e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"429\"/></p><h2 id=\"id_1008627346\" style=\"text-align: start;\">冲突溢价消退 油价跌至两个月新低</h2><p style=\"text-align: justify;\">冲突溢价消退，看跌情绪升温，本周美油累跌约5.9%，布油累跌约4.8%，均连跌两周，<strong>也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52196cd4612e67205498df5d7b7340b5\" tg-width=\"640\" tg-height=\"416\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，WTI 净多头创2021年7月以来最大降幅，美国商品期货交易委员会（CFTC）的周度数据显示，在截至10月31日的一周里，WTI 净多头头寸减少了60795手，为16 周以来看涨头寸最少。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3f6be1a6a81a5c874a5faf276a0a43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"369\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国原油产量创下历史新高，投资者再次将关注点放在需求方面。</p><h2 id=\"id_2816890657\" style=\"text-align: start;\">日股现见顶迹象 中国股市亟待后来居上</h2><p style=\"text-align: justify;\">日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25527bda6fa38b9dfb25355f86c8fad4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"464\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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月份银行业动荡以来的最大跌幅。美国30年期国债收益率在几天内暴跌了近40个基点。<strong>截至周五，美国国债收益率创自2020年疫情爆发以来最大的三天跌幅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc27063ea58e898eaaafb028968c58ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"449\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美债市场正弥漫着一种兴奋感。对于债券交易员来说，本周可谓一波三折，他们看到财政部公布了小于预期的债券发行计划，以及表明经济开始降温的关键数据。NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们现在的就业数据比预期的要弱得多，<strong>假设关键收益率维持在周五的低点附近，那么“熊市就结束了”。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_2145105966\" style=\"text-align: start;\">经济“软着陆”概率上升 美股掀起狂欢</h2><p style=\"text-align: justify;\">近几个月来随着利率上升，美股遭到抛售，本周美债收益率下降引发了美股的广泛反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周纳指五连涨，一周涨超6%，标普500指数涨近6%，创下今年以来最好的一周表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">对经济起伏更为敏感的罗素2000小盘股创下两周来的新高，周五涨幅达2.6%。该指数最近几个月曾跌超18%，但本周回升了约 8%，<strong>这是2020年疫情早期复苏以来最大的单周涨幅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbd9b27b6363d38d121874ff99a415de\" tg-width=\"640\" tg-height=\"444\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不过需要注意的是，股债狂欢可能阻碍美联储降息，过去一周股票和债券价格的反弹，加上美元汇率的缓和，可能会阻止美国经济降温。</p><h2 id=\"id_184244110\" style=\"text-align: start;\">美元指数创六周新低 非美货币大反弹</h2><p style=\"text-align: justify;\">目前美元指数略高于105.00，本周累跌1.4%，最近16周内第三周累跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约0.8%，处于9月20日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近1.5%，创7月以来最大周跌幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，英镑、人民币等非美货币兑美元短线反弹，离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b355701c01098ef2e93ae95c17bacf5e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"429\"/></p><h2 id=\"id_1008627346\" style=\"text-align: start;\">冲突溢价消退 油价跌至两个月新低</h2><p style=\"text-align: justify;\">冲突溢价消退，看跌情绪升温，本周美油累跌约5.9%，布油累跌约4.8%，均连跌两周，<strong>也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52196cd4612e67205498df5d7b7340b5\" tg-width=\"640\" tg-height=\"416\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，WTI 净多头创2021年7月以来最大降幅，美国商品期货交易委员会（CFTC）的周度数据显示，在截至10月31日的一周里，WTI 净多头头寸减少了60795手，为16 周以来看涨头寸最少。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3f6be1a6a81a5c874a5faf276a0a43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"369\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国原油产量创下历史新高，投资者再次将关注点放在需求方面。</p><h2 id=\"id_2816890657\" style=\"text-align: start;\">日股现见顶迹象 中国股市亟待后来居上</h2><p style=\"text-align: justify;\">日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25527bda6fa38b9dfb25355f86c8fad4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"464\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3a33c23f8e5a366189f532d19af270ed","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190590854","content_text":"全球货币政策周期迎来转折点，各类资产风向正发生巨变。高利率冲击下，美债陷入史上最大熊市、美股等风险资产承压、美元指数创下多年新高，而美元的强势又令非美货币承压，日元持续疲软将日股推上33年新高......而随着本周美英欧央行暂停加息，全球资产站到命运的拐点，一幕幕已然发生逆转。美债迎2020年来最佳表现、美股掀起狂欢、美元指数创六周新低、日元疲软难以维持、日股现见顶迹象、A股价值相对凸显......押注加息周期结束 美债迎2020年来最佳表现本周美国财政部长耶伦、美联储主席鲍威尔和美国劳工统计局，他们都以各自的方式表明利率的急剧上升已经见顶，市场押注美联储加息周期结束。隔夜，就业报告发布后，美债反弹，美债收益率跳水，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点。本周10年期美债收益率下降了 0.3 个百分点，略低于 4.6%，这是自3 月份银行业动荡以来的最大跌幅。美国30年期国债收益率在几天内暴跌了近40个基点。截至周五，美国国债收益率创自2020年疫情爆发以来最大的三天跌幅。美债市场正弥漫着一种兴奋感。对于债券交易员来说，本周可谓一波三折，他们看到财政部公布了小于预期的债券发行计划，以及表明经济开始降温的关键数据。NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说：我们现在的就业数据比预期的要弱得多，假设关键收益率维持在周五的低点附近，那么“熊市就结束了”。经济“软着陆”概率上升 美股掀起狂欢近几个月来随着利率上升，美股遭到抛售，本周美债收益率下降引发了美股的广泛反弹。本周纳指五连涨，一周涨超6%，标普500指数涨近6%，创下今年以来最好的一周表现。对经济起伏更为敏感的罗素2000小盘股创下两周来的新高，周五涨幅达2.6%。该指数最近几个月曾跌超18%，但本周回升了约 8%，这是2020年疫情早期复苏以来最大的单周涨幅。不过需要注意的是，股债狂欢可能阻碍美联储降息，过去一周股票和债券价格的反弹，加上美元汇率的缓和，可能会阻止美国经济降温。美元指数创六周新低 非美货币大反弹目前美元指数略高于105.00，本周累跌1.4%，最近16周内第三周累跌。追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约0.8%，处于9月20日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近1.5%，创7月以来最大周跌幅。与此同时，英镑、人民币等非美货币兑美元短线反弹，离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。冲突溢价消退 油价跌至两个月新低冲突溢价消退，看跌情绪升温，本周美油累跌约5.9%，布油累跌约4.8%，均连跌两周，也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。其中，WTI 净多头创2021年7月以来最大降幅，美国商品期货交易委员会（CFTC）的周度数据显示，在截至10月31日的一周里，WTI 净多头头寸减少了60795手，为16 周以来看涨头寸最少。此外，美国原油产量创下历史新高，投资者再次将关注点放在需求方面。日股现见顶迹象 中国股市亟待后来居上日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":500,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":224854830776488,"gmtCreate":1695904246159,"gmtModify":1695904247530,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"厉害","listText":"厉害","text":"厉害","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/224854830776488","repostId":"1108734210","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1069,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":216577094701104,"gmtCreate":1693850061918,"gmtModify":1693851112967,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/216577094701104","repostId":"215417421316232","repostType":1,"repost":{"id":215417421316232,"gmtCreate":1693621870033,"gmtModify":1693622830389,"author":{"id":"3556673506813374","authorId":"3556673506813374","name":"谋定后动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/865a6ec8ea0c03d186fb7dab736911ae","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556673506813374","authorIdStr":"3556673506813374"},"themes":[],"title":"【美股周记】2023年第35周——富贵只能险中求吗？","htmlText":"【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系，我们通常的直觉是“富贵险中求”，所谓高风险高收益，对不对？假设有这么两个投资，投资A是每年赚取5%的年化回报，投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报，第三年则是亏损50%，如果想要多赚钱，你会倾向于选择哪一个投资？ 我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲，这可是比巴菲特还要好的成绩！虽然第三年有50%的回撤，可这就是风险啊。 和大多数人的直觉相反，三年下来，年化收益5%的投资A的总回报是15.8%，高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年，那么两者之间的总收益的差距将超过13%。 在真实的情况中，每年赚5%不会让你觉得自己有多牛X，但这样的心态恰恰能让你坚持投资下去。如果前两年的投资回报是50%，大概率上你就飘了，觉得巴菲特也不过如此，到了第三年回撤的时候，亏损50%会让大多数人心态崩掉的，到时候你亏的或许就不止50%了。 换一个思路，与其寻找高波动高回报的投资，不如找一个低波动率稳定收益的标的，然后通过加杠杆来增加收益，这样承受的风险反而比较小的。当然，能这么做的前提是你懂得如何加杠杆以及如何风控。 “美国拒绝偿还日本2800亿美元到期国债？”，假的！！ 这段时间市场炒作的是宏观经济的坏消息就是股市的好消息，当中的逻辑链是这样的：失业率上升 -&gt; 工资下降/消费降温 -&gt; 核心通胀下降 -&gt; 美联储不再加息甚至降息以刺激经济 -&gt; 国债收益率下跌 -&gt; 估值释放 -&gt; 股市上涨。 <a href=\"https://laohu8.com/U/3549494659508052\">@多看少动1116</a> <a href=\"https://laohu8.com/U/3564020913937535\">@托尼梅</a> ，谢谢你们的留言意见，导读这么改一下可以吗？ 投资A vs.","listText":"【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系，我们通常的直觉是“富贵险中求”，所谓高风险高收益，对不对？假设有这么两个投资，投资A是每年赚取5%的年化回报，投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报，第三年则是亏损50%，如果想要多赚钱，你会倾向于选择哪一个投资？ 我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲，这可是比巴菲特还要好的成绩！虽然第三年有50%的回撤，可这就是风险啊。 和大多数人的直觉相反，三年下来，年化收益5%的投资A的总回报是15.8%，高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年，那么两者之间的总收益的差距将超过13%。 在真实的情况中，每年赚5%不会让你觉得自己有多牛X，但这样的心态恰恰能让你坚持投资下去。如果前两年的投资回报是50%，大概率上你就飘了，觉得巴菲特也不过如此，到了第三年回撤的时候，亏损50%会让大多数人心态崩掉的，到时候你亏的或许就不止50%了。 换一个思路，与其寻找高波动高回报的投资，不如找一个低波动率稳定收益的标的，然后通过加杠杆来增加收益，这样承受的风险反而比较小的。当然，能这么做的前提是你懂得如何加杠杆以及如何风控。 “美国拒绝偿还日本2800亿美元到期国债？”，假的！！ 这段时间市场炒作的是宏观经济的坏消息就是股市的好消息，当中的逻辑链是这样的：失业率上升 -&gt; 工资下降/消费降温 -&gt; 核心通胀下降 -&gt; 美联储不再加息甚至降息以刺激经济 -&gt; 国债收益率下跌 -&gt; 估值释放 -&gt; 股市上涨。 <a href=\"https://laohu8.com/U/3549494659508052\">@多看少动1116</a> <a href=\"https://laohu8.com/U/3564020913937535\">@托尼梅</a> ，谢谢你们的留言意见，导读这么改一下可以吗？ 投资A vs.","text":"【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系，我们通常的直觉是“富贵险中求”，所谓高风险高收益，对不对？假设有这么两个投资，投资A是每年赚取5%的年化回报，投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报，第三年则是亏损50%，如果想要多赚钱，你会倾向于选择哪一个投资？ 我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲，这可是比巴菲特还要好的成绩！虽然第三年有50%的回撤，可这就是风险啊。 和大多数人的直觉相反，三年下来，年化收益5%的投资A的总回报是15.8%，高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年，那么两者之间的总收益的差距将超过13%。 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Nikolaos Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在<strong>这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8172c25a172973b7048438bc8320df8\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。</p><p><strong>美股、信用利差：承压震荡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：</p><blockquote>主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。</blockquote><blockquote>在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，<strong>但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。</strong></blockquote><blockquote>下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，<strong>当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，</strong>但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9752e1c5de2a5782b68663fe295f111\" title=\"\" tg-width=\"546\" tg-height=\"445\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/456f25453f223e62c39fd73477bb1763\" title=\"\" tg-width=\"525\" tg-height=\"432\"/></p><p><strong>美元：衰退上涨</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，<strong>衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/891719d2a65f71dafd4b55947b4c792a\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"445\"/></p><blockquote>与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。</blockquote><p><strong>债券：与衰退关系不大</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：</p><blockquote>在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/665ea16cfa1fdf482e2078241f63d8dc\" title=\"\" tg-width=\"530\" tg-height=\"437\"/></p><blockquote>美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。</blockquote><p><strong>新增贷款：疲软指向衰退</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：</p><blockquote>虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，<strong>但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。</strong></blockquote><blockquote>下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。</blockquote><blockquote>这张图片表明，<strong>在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。</strong>鉴于美国信贷创造疲软，<strong>这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Panigirtzoglou等人回顾了过去美联储加息周期并指出，在过去12次美联储加息周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退；在这7次加息周期中，衰退平均在最后一次加息后的5-6个月开始。摩根大通发现，最后一次加息前夕以及之后，股票和信贷将会在经济衰退的背景下面临压力，而在非经济衰退的背景下大幅上涨；美元的情况正好相反：在衰退背景下上涨，非衰退背景下下跌。相比之下，债券的表现则没有差别，无论是在衰退还是非衰退背景下，最后一次加息都能令美债收益率下降，曲线变陡；同时，在衰退背景下，收益率曲线的变化看起来更加明显。美股、信用利差：承压震荡为了对比加息造成的衰退对资产造成的影响，摩根大通观察了标普500、BBB-AAA信用利差、10年期美债收益率、10Y2Y收益率曲线以及美元贸易加权指数在紧缩结束前一年半和结束后一年的变化，结果如下：主要差异出现在最后一次美联储加息附近以及之后。在最后一次加息之前，不论是股票还是信用，总体而言都相对平缓，但在最后一次加息之后，它们往往面临压力。而在非经济衰退的背景下，它们会大幅上涨。下图还显示，与以前的美联储紧缩周期的平均模式相比，当前周期的股票和信用过去一年半表现更为多样化，但尽管存在这种变化，在考虑了经济衰退的因素后，股票和信用相对于一年半前的水平实际上变化不大。美元：衰退上涨类似地，美元在最后一次加息之后的走势也有所不同，衰退的背景下美元上涨，非衰退的背景下美元下跌：与股票和信用类似，在过去一年半内，美元的波动性较以前的美联储紧缩周期更大，但在考虑了经济衰退的因素后，美元相对于一年前实际上变化不大。债券：与衰退关系不大相比之下，不论是否衰退，紧缩政策对债券方面的影响区别不大：在经济衰退和非经济衰退的美联储紧缩背景下，债券的模式看起来相当相似，在最后一次美联储加息之前和之后都如此。美国国债收益率在最后一次美联储加息之前上升，曲线变平，而在最后一次美联储加息之后收益率下降，曲线变陡。尽管如此，曲线平坦化/陡峭化看起来在与经济衰退相关的美联储紧缩周期中比非经济衰退紧缩周期更为明显。新增贷款：疲软指向衰退贷款方面，摩根大通指出，在加息周期中，新增贷款的疲软更可能意味着衰退将出现：虽然贷款崩溃和衰退往往一同或前后发生，但在没有引发衰退的加息周期中，贷款崩溃也没有发生。下图显示了联邦储备系统H.8报告中所有银行贷款存量的3个月年化变化，同时还包括1973年之前家庭和企业债务存量的数据。红色竖线描绘了没有随之发生经济衰退的紧缩周期中的最后一次加息。这张图片表明，在美联储收紧周期的最后一次加息后，贷款增长几乎没有受到影响，衰退也没有发生。鉴于美国信贷创造疲软，这意味着美联储当前紧缩周期之后出现衰退的可能性更大。总体而言，摩根大通以上的历史分析显示：过去12次美联储紧缩周期中，有7次紧随或伴随着经济衰退。在这7次美联储紧缩周期中，美国的经济衰退平均在最后一次美联储加息后的5-6个月内开始。对于股票、信贷和美元而言，主要区别出现在最后一次美联储加息之后，而不是之前。相比之下，债券方面没有差别：无论美联储紧缩周期是否紧跟或伴随经济衰退，债券收益率在最后一次美联储加息后下降，收益率曲线变陡。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1000,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":195413743755488,"gmtCreate":1688745370367,"gmtModify":1688746146759,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/195413743755488","repostId":"1112022356","repostType":4,"repost":{"id":"1112022356","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1688736683,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112022356?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-07 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Store的收入可望增长强劲，同时给予苹果190美元目标价和中性评级。</p><p>李维斯开盘下跌近9％，为三个月来最大跌幅。李维斯Q2营收13.4亿美元，同比降低8.8%，并下调了全年业绩指引。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ff6e3231d788a5a6d28cf7965385cc7f","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112022356","content_text":"7月7日（周五），道琼斯指数开盘下跌100.50点，跌幅0.30%，报33821.76点；标普500指数开盘下跌11.89点，跌幅0.27%，报4399.70点；纳斯达克综合指数开盘下跌3.11点，跌幅0.02%，报13675.93点。阿里巴巴高开，盘初涨超4%，今日消息，金融监管部门对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款71.23亿元。纳斯达克中国金龙指数涨超1.6%，热门中概股普遍走高，爱奇艺、百度、京东均涨超2%，哔哩哔哩涨1.44%。特斯拉涨近1%，自7月6日开始，美国消费者购买特斯拉新款Model 3或Model Y时，如果使用推荐链接下单购买，将享受500美元的折扣。热门电动汽车股Rivian延续强势，盘初涨超7%。苹果跌0.3%，美国银行分析师周五(7日)发布研究报告，并预计苹果第三季度App Store的收入可望增长强劲，同时给予苹果190美元目标价和中性评级。李维斯开盘下跌近9％，为三个月来最大跌幅。李维斯Q2营收13.4亿美元，同比降低8.8%，并下调了全年业绩指引。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":499,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":254171729240152,"gmtCreate":1703089946505,"gmtModify":1703090448557,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"有个屁用","listText":"有个屁用","text":"有个屁用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254171729240152","repostId":"1175041081","repostType":4,"repost":{"id":"1175041081","kind":"news","pubTimestamp":1703088443,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175041081?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-21 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tg-height=\"823\"/></p><p>一位刑事法律专家表示，此次恒大集团的公告内容非常清晰。根据恒大集团的公告，公司应该是接到了确切的通知，而通知对许家印的定性是“涉嫌违法犯罪”，并被采取了强制措施。按常理猜测，一般在有有关部门通知的情形下，所采取的强制措施很可能与之前境外媒体误传的“监视居住”有所不同。从目前的公开信息来判断，他所涉及的问题很可能跟多个罪名都有关联，非常复杂，可能需要相当一段时间才能厘清。</p><p>知情人士透露，在相近时间段内被带走的恒大核心成员，还包括许家印二儿子许滕鹤（PeterXu），他曾主导恒大财富的工作；恒大前CFO潘大荣，主要负责恒大系资金运作；恒大地产集团、恒大物业集团前董事长甑立涛。在此之前，其他要员比如前地产集团董事长柯鹏、恒大财富法定代表人及执行董事杜亮等，均已在接受调查中。</p><p><strong>恒大系三家公司突然集体停牌</strong></p><p>就在今日早间，恒大系三家公司突然集体停牌。中国恒大复牌刚好一个月，又再次遭遇停牌，其他两家公司恒大物业和恒大汽车处境一样，均从上午9时短暂停牌，但直至下午收盘已然未复牌交易。</p><p>据公开资料，“短暂停牌”指发行人的证券交易按要求或指令中断不超过两个交易日，短暂停牌超过两个交易日，则自动变为停牌。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，“恒大系”三家公司恢复交易时间并不长。7月28日，恒大汽车成为首个复牌的“恒大系”上市公司；8月3日，恒大物业复牌；8月28日，自2022年3月21日起停牌17个月的中国恒大，“踩点”复牌解除了被退市摘牌风险。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a418c3748c783ddc6927475381a71f82\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"163\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">就在9月27日，港股“恒大系”股价尾盘全线跳水，截至当天收盘，中国恒大跌18.99%，报0.32港元/股，总市值42.25亿港元。恒大汽车跌20%，报0.56港元/股，总市值60.73亿港元。恒大物业跌14.49%，报0.59港元/股，总市值报63.78亿港元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ffc68d8748d77c28d654983fd1ee0a\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>境外债务重组再生变数</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">9月24日晚间，中国恒大发布境外债务重组内幕公告，内容有关公司拟议境外债务重组的条款。</p><p style=\"text-align: justify;\">公告显示，在建议重组下拟发行的各项新票据须根据其适用情形遵守中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和国家发展和改革委员会发布的《企业中长期外债审核登记管理办法》，公司须证明其符合相关规定。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国恒大表示，鉴于该公司主要附属子公司恒大地产集团有限公司(简称“恒大地产”)正在被立案调查，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年8月16日，中国恒大旗下恒大地产公告收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对恒大地产立案。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据中国恒大8月27日发布的2023年半年报，截至2023年6月30日，中国恒大负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元，其中：借款6247.7亿元、应付贸易账款及其他应付款项10565.7亿元（含应付工程材料款5961.7亿元）、其他负债1028.8亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">上半年，中国恒大实现营收1281.8亿元，毛利98亿元。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，恒大在武汉的某地产项目发布“业主可申请延缓还贷直至交房”相关消息，也引起市场关注。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大时代新城开发（武汉）有限公司9月27日通过官方微信发布告知函称，针对目前各位业主关心的银行贷款问题，已与各商业银行进行沟通，明确业主个人贷款相关问题的处理方案。其中，针对“不交房、不还贷”问题，告知函明确，符合条件的业主，可以在对应贷款银行申请延缓还贷，直至交房，最长可至2024年12月31日。具体需业主联系贷款银行申请。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>突发！许家印涉嫌违法犯罪，已被采取强制措施</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>在港交所公告，本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会主席许家印先生因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。本公司的股份由2023年9月28日上午9时正起于联交所停止买卖。本公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b1662462e8079c76f6a51c5cc4d248d\" title=\"\" tg-width=\"756\" tg-height=\"823\"/></p><p>一位刑事法律专家表示，此次恒大集团的公告内容非常清晰。根据恒大集团的公告，公司应该是接到了确切的通知，而通知对许家印的定性是“涉嫌违法犯罪”，并被采取了强制措施。按常理猜测，一般在有有关部门通知的情形下，所采取的强制措施很可能与之前境外媒体误传的“监视居住”有所不同。从目前的公开信息来判断，他所涉及的问题很可能跟多个罪名都有关联，非常复杂，可能需要相当一段时间才能厘清。</p><p>知情人士透露，在相近时间段内被带走的恒大核心成员，还包括许家印二儿子许滕鹤（PeterXu），他曾主导恒大财富的工作；恒大前CFO潘大荣，主要负责恒大系资金运作；恒大地产集团、恒大物业集团前董事长甑立涛。在此之前，其他要员比如前地产集团董事长柯鹏、恒大财富法定代表人及执行董事杜亮等，均已在接受调查中。</p><p><strong>恒大系三家公司突然集体停牌</strong></p><p>就在今日早间，恒大系三家公司突然集体停牌。中国恒大复牌刚好一个月，又再次遭遇停牌，其他两家公司恒大物业和恒大汽车处境一样，均从上午9时短暂停牌，但直至下午收盘已然未复牌交易。</p><p>据公开资料，“短暂停牌”指发行人的证券交易按要求或指令中断不超过两个交易日，短暂停牌超过两个交易日，则自动变为停牌。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，“恒大系”三家公司恢复交易时间并不长。7月28日，恒大汽车成为首个复牌的“恒大系”上市公司；8月3日，恒大物业复牌；8月28日，自2022年3月21日起停牌17个月的中国恒大，“踩点”复牌解除了被退市摘牌风险。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a418c3748c783ddc6927475381a71f82\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"163\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">就在9月27日，港股“恒大系”股价尾盘全线跳水，截至当天收盘，中国恒大跌18.99%，报0.32港元/股，总市值42.25亿港元。恒大汽车跌20%，报0.56港元/股，总市值60.73亿港元。恒大物业跌14.49%，报0.59港元/股，总市值报63.78亿港元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ffc68d8748d77c28d654983fd1ee0a\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>境外债务重组再生变数</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">9月24日晚间，中国恒大发布境外债务重组内幕公告，内容有关公司拟议境外债务重组的条款。</p><p style=\"text-align: justify;\">公告显示，在建议重组下拟发行的各项新票据须根据其适用情形遵守中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和国家发展和改革委员会发布的《企业中长期外债审核登记管理办法》，公司须证明其符合相关规定。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国恒大表示，鉴于该公司主要附属子公司恒大地产集团有限公司(简称“恒大地产”)正在被立案调查，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年8月16日，中国恒大旗下恒大地产公告收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对恒大地产立案。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据中国恒大8月27日发布的2023年半年报，截至2023年6月30日，中国恒大负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元，其中：借款6247.7亿元、应付贸易账款及其他应付款项10565.7亿元（含应付工程材料款5961.7亿元）、其他负债1028.8亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">上半年，中国恒大实现营收1281.8亿元，毛利98亿元。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，恒大在武汉的某地产项目发布“业主可申请延缓还贷直至交房”相关消息，也引起市场关注。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大时代新城开发（武汉）有限公司9月27日通过官方微信发布告知函称，针对目前各位业主关心的银行贷款问题，已与各商业银行进行沟通，明确业主个人贷款相关问题的处理方案。其中，针对“不交房、不还贷”问题，告知函明确，符合条件的业主，可以在对应贷款银行申请延缓还贷，直至交房，最长可至2024年12月31日。具体需业主联系贷款银行申请。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/11035f651c5c16f8f951521b8717a989","relate_stocks":{"BK1240":"房地产开发","BK1542":"内地物业管理股","00708":"恒大汽车","BK1590":"短视频概念股","03333":"中国恒大","BK1507":"粤港澳大湾区","BK1128":"电影和娱乐","BK1229":"房地产经营公司","BK1258":"房地产运营公司","BK1142":"互联网与直销零售","BK1598":"恒大概念","BK1516":"腾讯概念","06666":"恒大物业","BK1555":"内房股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1108734210","content_text":"9月28日晚间，中国恒大在港交所公告，本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会主席许家印先生因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。本公司的股份由2023年9月28日上午9时正起于联交所停止买卖。本公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知。一位刑事法律专家表示，此次恒大集团的公告内容非常清晰。根据恒大集团的公告，公司应该是接到了确切的通知，而通知对许家印的定性是“涉嫌违法犯罪”，并被采取了强制措施。按常理猜测，一般在有有关部门通知的情形下，所采取的强制措施很可能与之前境外媒体误传的“监视居住”有所不同。从目前的公开信息来判断，他所涉及的问题很可能跟多个罪名都有关联，非常复杂，可能需要相当一段时间才能厘清。知情人士透露，在相近时间段内被带走的恒大核心成员，还包括许家印二儿子许滕鹤（PeterXu），他曾主导恒大财富的工作；恒大前CFO潘大荣，主要负责恒大系资金运作；恒大地产集团、恒大物业集团前董事长甑立涛。在此之前，其他要员比如前地产集团董事长柯鹏、恒大财富法定代表人及执行董事杜亮等，均已在接受调查中。恒大系三家公司突然集体停牌就在今日早间，恒大系三家公司突然集体停牌。中国恒大复牌刚好一个月，又再次遭遇停牌，其他两家公司恒大物业和恒大汽车处境一样，均从上午9时短暂停牌，但直至下午收盘已然未复牌交易。据公开资料，“短暂停牌”指发行人的证券交易按要求或指令中断不超过两个交易日，短暂停牌超过两个交易日，则自动变为停牌。值得一提的是，“恒大系”三家公司恢复交易时间并不长。7月28日，恒大汽车成为首个复牌的“恒大系”上市公司；8月3日，恒大物业复牌；8月28日，自2022年3月21日起停牌17个月的中国恒大，“踩点”复牌解除了被退市摘牌风险。就在9月27日，港股“恒大系”股价尾盘全线跳水，截至当天收盘，中国恒大跌18.99%，报0.32港元/股，总市值42.25亿港元。恒大汽车跌20%，报0.56港元/股，总市值60.73亿港元。恒大物业跌14.49%，报0.59港元/股，总市值报63.78亿港元。境外债务重组再生变数9月24日晚间，中国恒大发布境外债务重组内幕公告，内容有关公司拟议境外债务重组的条款。公告显示，在建议重组下拟发行的各项新票据须根据其适用情形遵守中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和国家发展和改革委员会发布的《企业中长期外债审核登记管理办法》，公司须证明其符合相关规定。中国恒大表示，鉴于该公司主要附属子公司恒大地产集团有限公司(简称“恒大地产”)正在被立案调查，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。今年8月16日，中国恒大旗下恒大地产公告收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对恒大地产立案。根据中国恒大8月27日发布的2023年半年报，截至2023年6月30日，中国恒大负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元，其中：借款6247.7亿元、应付贸易账款及其他应付款项10565.7亿元（含应付工程材料款5961.7亿元）、其他负债1028.8亿元。上半年，中国恒大实现营收1281.8亿元，毛利98亿元。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。此外，恒大在武汉的某地产项目发布“业主可申请延缓还贷直至交房”相关消息，也引起市场关注。恒大时代新城开发（武汉）有限公司9月27日通过官方微信发布告知函称，针对目前各位业主关心的银行贷款问题，已与各商业银行进行沟通，明确业主个人贷款相关问题的处理方案。其中，针对“不交房、不还贷”问题，告知函明确，符合条件的业主，可以在对应贷款银行申请延缓还贷，直至交房，最长可至2024年12月31日。具体需业主联系贷款银行申请。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1069,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":363514395865400,"gmtCreate":1729791226917,"gmtModify":1729791227823,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"<a 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英特尔涨逾9%】金十数据8月31日讯，美股周五收盘，三大股指集体收涨，道指初步收涨0.55%，标普500指数涨1%，纳指涨1.13%。明星科技股多数收涨，英特尔(INTC.O)涨逾9%，特斯拉(TSLA.O)涨3.8%，英伟达(NVDA.O)涨1.5%，苹果(AAPL.O)跌0.3%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.2%，阿里巴巴(BABA.N)涨2.8%，京东(JD.O)涨2.3%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":293,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":320042161877200,"gmtCreate":1719165375740,"gmtModify":1719165377294,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320042161877200","repostId":"1124619355","repostType":4,"repost":{"id":"1124619355","kind":"news","pubTimestamp":1719141190,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1124619355?lang=&edition=full","pubTime":"2024-06-23 19:13","market":"us","language":"zh","title":"伟大的公司是熬出来的！英伟达和特斯拉就是最好的例子","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124619355","media":"巴伦中文","summary":"无论在宏观还是微观，上市公司的市值分布都是极端非对称的。图一：英伟达市值比例变化；数据来源：Wind，截至2024年6月18日图一：英伟达市值比例变化；数据来源：Wind，截至2024年6月18日图二是特斯拉市值比例变化的曲线，横轴代表时间，纵轴是对应时间公司市值占历史最大市值的比例，从曲线可以看到，以2022年3月31日的市值高点为参照点，在其近12年的统计中，其市值的80%都是在1年半内创造的，约占总时长的12.5%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>无论在宏观还是微观，上市公司的市值分布都是极端非对称的。</strong></p></blockquote><p>了解资本市场的基本特征是投资成功的关键，但做到这一点并不容易；此外，正如“一千个读者眼中有一千个哈姆雷特”，在持有不同投资理念的投资者眼中，看到的资本市场也是不一样的。在本文中，笔者将从一个长期价值投资实践者的角度分享自己对资本市场的两个重要特征的认知，以及由此带来对投资实操的启示。</p><h2 id=\"id_701888786\" style=\"text-align: justify;\">一、上市公司市值的横向非对称正态分布分析</h2><p style=\"text-align: justify;\">在风险管理专家塔勒布《黑天鹅》一书中，塔勒布创造了“平均斯坦”及“极端斯坦”这两个概念，用以形容现实中所见的大多数事物的分布规律；（1）“平均斯坦”代表个体之间的差异不会太大，例如在生理领域，一个班级中，每个学生的身高跟班级的平均身高不会相差太多；（2）“极端斯坦”代表个体之间的差异可以很大，例如在经济领域，人的财富分布，世界首富和世界的平均财富多寡有天壤之别。</p><p style=\"text-align: justify;\">在资本市场中，上市公司市值的分布同样属于“极端斯坦”，根据世界证券交易所联合会（World Federation of Exchanges，简称为WFE）对2023年二季度全球交易所市值的统计，全球股票市值约为109万亿美元，具体分布如下表：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85118ad082a4694a7fab2f03aeefac92\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"795\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">从微观上来看，交易所内公司市值的分布同样是非对称的（见表二），其中，美股近5900家上市公司（不含柜台交易）中，<strong>前十家</strong>公司的市值占整个交易所的22.64%；而在越南交易所的422家上市公司中，<strong>前十家</strong>公司的市值占比高达77.21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>由此可见，资本市场的第一个基本特征是：无论在宏观还是微观，上市公司的市值分布都是极端非对称的。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ef5559aa0f3691fd551327e59248a4e\" title=\"数据来源：Wind，统计日期：2024年2月27日\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"704\"/><span>数据来源：Wind，统计日期：2024年2月27日</span></p><h2 id=\"id_872073\" style=\"text-align: justify;\">二、上市公司市值的纵向非线性变化</h2><p style=\"text-align: justify;\">在价值投资的原理中，公司的价格（市值）由公司的价值（盈利能力或自由现金流）决定，且价格围绕着价值波动。然而，价值的变动远非是线性的，由此，价格的波动也呈现出非线性且异常剧烈的特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">人类社会先后经历农业革命、工业革命以及信息技术革命（目前正处于人工智能革命的开端），公司价值变化的非线性特征愈加明显。<strong>对投资者而言，如果错过了公司价值/市值非线性变化的机会，那很可能就错过了投资该公司大部分的收益，我们通过两个例子来体现这个特征：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">（1）图一是英伟达市值比例变化的曲线，从曲线可以看到，在长达近25年的统计中，英伟达80%的市值都是在2023年至今（2024年6月18日）创造的，约占统计时长的<strong>5.88%</strong>。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d5bbc78131baa656a8c65148d483e3f\" title=\"图一：英伟达市值比例变化；数据来源：Wind，截至2024年6月18日\" tg-width=\"1036\" tg-height=\"628\"/><span>图一：英伟达市值比例变化；数据来源：Wind，截至2024年6月18日</span></p><p style=\"text-align: justify;\">（2）图二是特斯拉市值比例变化的曲线，横轴代表时间，纵轴是对应时间公司市值占历史最大市值的比例，从曲线可以看到，以2022年3月31日的市值高点为参照点，在其近12年的统计中，其市值的80%都是在1年半内创造的，约占总时长的<strong>12.5%</strong>。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2735fe11ab009096c20484a057e8b63\" title=\"图二：特斯拉市值比例变化；数据来源：Wind，截至2024年6月18日\" tg-width=\"1034\" tg-height=\"630\"/><span>图二：特斯拉市值比例变化；数据来源：Wind，截至2024年6月18日</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>为此，资本市场的第二个基本特征是：公司市值的变化形式与商业模式有关，从传统企业到科技型企业，市值变化的非线性特征愈加明显。</strong></p><h2 id=\"id_1903972016\" style=\"text-align: justify;\">三、市值分布及变化特征的启示</h2><p style=\"text-align: justify;\">认知的目的是为了指导实践，上市公司市值分布及变化的特征蕴含着对我们投资活动至关重要的启示：</p><p style=\"text-align: justify;\">1、无论是全球资本市场的市值分布还是单一市场的市值分布，都体现了投资世界横向非对称正态分布的特征，对于投资者来说，<strong>主动选择</strong>关键的国家、关键的行业以及关键的公司往往是收益的最大来源。</p><p style=\"text-align: justify;\">2、中国有句俗话说：“三年不开张，开张吃三年”，粗略的看，开一次张要管够六年，这就体现了时机的重要性；我们通过回顾很多科技企业的市值变化，尤其体现了这个特征，这种非线性的市值变化给投资者带来了重要的启示。首先，它强调了长期投资和对公司基本面深入研究的重要性。仅仅关注短期的价格波动可能会错过那些具有长期增长潜力的公司。其次，它也提醒投资者需要对市场情绪和技术趋势有深刻的理解，以便在市值增长的早期阶段识别并投资于那些真正具有颠覆性潜力的公司。</p></body></html>","source":"lsy1718164085300","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","listText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","text":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b4b97f8bc9de169f6824e0727b5c4587","width":"1366","height":"902"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281695021048128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":430,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263052901368128,"gmtCreate":1705253318093,"gmtModify":1705253319305,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/263052901368128","repostId":"2401553802","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1012,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263053250072712,"gmtCreate":1705253308437,"gmtModify":1705253309777,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/263053250072712","repostId":"2401553802","repostType":4,"repost":{"id":"2401553802","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"坚守初心，不随俗流。用一颗匠子心打造一个具有广度、深度、高度、温度的港股交流圈。","home_visible":1,"media_name":"丫丫港股圈","id":"34","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4f7fb70656354008b8dc51008d01a3f5"},"pubTimestamp":1705201632,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2401553802?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-14 11:07","market":"hk","language":"zh","title":"15年间，涨幅100倍的公司们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2401553802","media":"丫丫港股圈","summary":"但这不足以令公司快速扩张，真正腾飞的是2018年，新能源汽车的爆发，给这家公司带来巨大的机遇。股价从2018年1.4元上涨至2023年最高的87元，若从2008年最低的0.17元算起，涨幅超过500倍。2016年，公司收购了71个Media General的电视台和数字媒体资产，成为美国最大的本地媒体公司之一。","content":"<html><head></head><body><p>近期，外网金融大V@Quartr的一张图在X平台上很火，总结了2008年金融危机以来，回报率超过100倍以上的27家大牛股。</p><p>有意思的是，其中大多数都是不出名的小公司，只有<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、达美乐三家出名的大公司，所以我们选取了其中十一家涨幅最大的公司做解析，过去15年里，成长最快的公司都经历了什么？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f7cf1aad832488cadab246dd205397a\" alt=\"\"/></p><p><strong>一、美股XPEL，隐形车衣冠军</strong></p><p>XPEL（XPEL.US）成立于1997年，公司是生产提供汽车漆面保护膜、建筑窗膜以及陶瓷涂层的，近些年公司营收主要是为汽车提供隐形车衣。   </p><p>从股价表现上看，自2008年以来，上涨了585倍。</p><p>2008年时的金融危机导致公司一度在破产边缘，而2009年时，公司CEO用个人贷款拯救了这家公司。同年，XPEL开始进入中国市场，与一些4S店展开合作。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/843e52cac1454214a48574ceb197af1c\" alt=\"\"/></p><p>在2013年左右，技术进步大幅提升了公司的产品性能，渗透率在中美市场有所提升，当时主要为兰博基尼、保时捷、<a href=\"https://laohu8.com/S/RACE\">法拉利</a>等高端汽车品牌供货。</p><p>但这不足以令公司快速扩张，真正腾飞的是2018年，新能源汽车的爆发，给这家公司带来巨大的机遇。</p><p>得益于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>是公司的大客户，随着<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在全球的销量快速提升，以及国内多家造车新势力也是公司的客户，例如小鹏、高合汽车等的销量增多，给这家公司带来一轮业绩爆发。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/113ef48cc54146ea9e8fd621671a1744\" alt=\"\"/>    </p><p>股价从2018年1.4元上涨至2023年最高的87元，若从2008年最低的0.17元算起，涨幅超过500倍。</p><p>由于这家公司2006年就在加拿大创业板上市，在2019年才登陆纳斯达克，所以部分交易软件查询不到以前的股价走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d566f220734223be6bb230f4ceb134\" alt=\"\"/></p><p><strong>二、最强大的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a></strong></p><p>近15年来，涨幅第二大的是<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（NVDA.US），从2008年金融危机的最低点以来，涨幅最高达到200倍以上，这也是涨幅榜里少数的大市值公司。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的业务不做过多介绍，可以节选黄仁勋去年在台大的演讲，即可回忆英伟达一路是如何过来的。</p><p>黄仁勋称，1993年时创立的英伟达，目标是创建加速计算，首个应用是PC游戏的3D引擎，英伟达发明了非传统的3D方法，大大的降低了成本，之后得到了世嘉的合同。</p><p>一年后，英伟达发现这策略是错误的，与Windows系统不兼容，而且技术路线落后的很远，永远无法追上，但完成不了世嘉的合同，英伟达将面临破产。</p><p>随后老黄联系了世嘉的CEO，尴尬的承认了自己的技术路线是错误的，而世嘉CEO给了老黄六个月的资金，利用这些资金英伟达推出了Riva 128产品，震惊了3D市场，挽救了处在悬崖边缘的英伟达，并与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>签订了25年期的合作。 </p><p>之后，在2007年发明了支持GPU加速的Cuda，但由于研发成本非常高，利润受到巨大打击，英伟达市值一度跌至10亿美金（现在英伟达市值在1.17万亿美金），之后英伟达创建了一个AI开发者会议，通过在全球不断的推广Cuda，应用程度开始出现，实现了令人难以置信的加速。</p><p>2012年发明了GTX 580，开启了AI的时代的第一步，当时老黄意识到人工智能学习的潜力，并将英伟达每个方面都转向这个新领域，这决定成就了现在的英伟达。</p><p>也就是GTX 580诞生的十年后，ChatGPT的诞生，代表着人类的AI革命开始了，英伟达成为全球AI开发人员的引擎。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31ad59ec4d344835b22ed7554bed213e\" alt=\"\"/></p><p><strong>三、美股的典型工业股，帕特里克</strong></p><p>涨幅第三名的是Patrick industries（PATK.US），这同样是在2008年遇到金融危机时遭受到巨大的打击，但熬过金融危机至今涨超300倍，现在市值并不大，只有21亿美金。</p><p>帕特里克成立于1959年，起初作为一个建筑供应分销商，在1968年上市，并通过收购扩大业务范围，包括木质橱柜门产品。在1970年至1990年代，随着住房市场需求增长，公司得到了快速发展，继续通过收购和新产品线，增强了自己的市场份额。   </p><p>2010年开始，帕特里克再通过不断的收并购，现在公司的收入重心转移到高端房车上，例如房车上的电气和水暖产品，收入几乎来自于北美。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05288c5ac353478aa294d5b32d742421\" alt=\"\"/></p><p>公司将策略定在房车上的原因是，近些年人们的户外出行需求增加，尤其是在2020年疫情之后，很多人无法出远门住酒店，但又有美国政府的经济刺激计划，就会选择买房车，以及房车的消费者一般受到经济周期低迷影响的程度较小，且房车利润率比房屋建筑高一些。</p><p>从业绩上看，2010年开始业绩和利润开始双位数增长，营收规模快速扩大，但利润却不高，净利率只有5-6%的水平，还是一门比较苦的生意。</p><p>从近两年的涨幅来看，帕特里克并没有下游客户房车制造公司THO和游艇制造公司MBUU涨的多，原因还是利润率比较低，但拉长来看还是有很惊人的回报率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/935670ca1df841ba9d03e97f8de1707e\" alt=\"\"/></p><p><strong>四、荷兰半导体公司Besi</strong></p><p>涨幅第四的是BE Semiconductor，简称Besi，是一家荷兰跨国公司，专门设计和制造半导体设备，成立与1995年5月，自2008年低点以来，涨幅超237倍，目前市值为103亿美元。   </p><p>目前，Besi已经成为半导体行业的重要参与者，业务主要包括半导体贴片设备、封装设备、电镀设备等，主要服务的客户行业来自于手机、汽车、AI等产品。</p><p>公司的贴片设备收入占总营收的80%左右，主要在欧洲、亚太地区、北美经营生产。</p><p>从股价上看，2016-2018年是第一轮上涨期，而在2020年新能源汽车芯片需求增加后，公司迎来了第二轮上涨。去年AI大模型出现后，再带来一轮新的AI芯片机遇。</p><p>由于公司2002年就在荷兰上市了，所以大部分交易软件上只能看见2016年在欧洲上市的记录。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/061b73d6e41649fca0056456a937c3b5\" alt=\"\"/></p><p><strong>五、美股的Nexstar传媒公司</strong></p><p>涨幅榜第五的是Nexstar Media group（NXST.US），自2008年以来涨幅超过234倍，目前市值为54亿美元，这是现在美国最大的传媒公司之一。</p><p>公司成立于1996年，起始于购买了美国宾夕法尼亚州的一家WYOU电视台，自创立以来，Nexstar 不断进行扩张，例如1997年收购了宾夕法尼亚州Erie的WJET-TV，1998年收购了美国广播集团旗下的三个电视台，以及1999年收购了纽约的WROC-TV。   </p><p>2003年之后，公司收购了Quorum及其拥有的10家电视台。</p><p><strong>值得注意的是，公司的重要转折点在2006年，Nexstar开创性的要求付费电视服务支付本地节目再传输费，这不仅让公司新增一项高额收入，还令美国本土的所有广播公司都受益，现在这项费用模式也成为美国广播公司的主要收入来源。</strong></p><p>2006年，公司再收购了两家电视台的经营权，开始组建地方广播和电视媒体团队，为广告客户提供优质的本地广告机会的平台。</p><p>2016年，公司收购了71个Media General的电视台和数字媒体资产，成为美国最大的本地媒体公司之一。2019年，再收购了Tribune Media，成为拥有200个广播站，成为美国最大的本地<a href=\"https://laohu8.com/S/00511\">电视广播</a>和媒体公司。</p><p>近几年，公司继续通过收购的方式进入多媒体网络，例如the hill等。</p><p>从业绩上看，这家公司过去16年的收入和利润都保持在双位数的增长，而近三年净利率保持在18%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9741906f06e4fb49069b0061b5b6540\" alt=\"\"/></p><p><strong>六、美股的汽车租赁商<a href=\"https://laohu8.com/S/CAR\">安飞士</a></strong></p><p>涨幅第六的是<a href=\"https://laohu8.com/S/CAR\">安飞士</a>Avis（CAR.US），自2008年以来涨超232倍，目前市值为60亿美元。公司成立于1946年，最初是在机场开设的汽车租赁业务，主要服务于旅游行业。   </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45c17224a0564ef38b03694f6b5e1689\" alt=\"\"/></p><p>随后，公司经历了多次重要的发展和转变，在2006年时，Avis与Budget合并，成立了现在的Avis Budget Group，成为世界第二大汽车租赁公司。公司通过汽车租赁行业的忠诚度计划，革新了汽车租赁行业，并率先在APP上提供租赁服务，成为龙头。</p><p>公司过去的成长很大程度上得益于战略性收购，例如，2013年时，公司以5亿美金收购了共享汽车公司Zipcar，2015年收购了意大利第四大汽车租赁公司。</p><p>至今，Avis在180个国家拥有11000个租赁地点，提供汽车和卡车租赁，以及即时共享汽车服务。</p><p>从业绩上看，公司真正的爆发是2021年开始，疫情褪去后，营收恢复到往年水准的同时，利润实现高增长，较疫情前的2019年增长了1倍以上，原因是公司实施了降本增效，以及新能源汽车爆发后，电车租赁的成本低一些，利润就爆发了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/141e681925d044c7b4b28641deabea38\" alt=\"\"/></p><p><strong>七、美股的<a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a></strong></p><p>涨幅第七名的是<a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>（DXCM.US），这家公司会比其他几家小公司更出名一些，自2008年以来涨幅超过200倍，市值在471亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b1accf976b64afeadbb01ea668a0c02\" alt=\"\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>成立于1999年，现在已成为糖尿病检测领域的龙头。多年以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>的发展重心是在1型糖尿病患者开发更简单的控制病情的方法。</p><p>公司推出了全球首个实施综合CGM系统，业务拓展到52个国家。推出了重大技术创新，例如2015年，公司的G5设备获得批准，特点是集成了蓝牙技术，可以将数据传输到移动设备中。</p><p>令公司股价大涨的是2021-2022年，公司的G7设备获得批准，成为美国公认最精确的血糖仪设备，公司的设备为糖尿病领域贡献十分之多。</p><p>从业绩上看，过去15年的业绩都保持在双位数的快速增长，营收从2008年的0.1亿美元增长至22年的30亿美元以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2da46e2f82524adf83cff664047e6a57\" alt=\"\"/></p><p><strong>八、德国股市的Sartorius</strong></p><p>德国的Sartorius AG自2008年以来涨超190倍，目前市值为95亿美元。</p><p>公司成立于1870年，最初作为一个精密机械车间，随后发展成为一个家族企业，公司逐渐转型，专注于为生物制造行业提供技术解决方案。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/feabca3b9743425d819814a2222be989\" alt=\"\"/></p><p>在2007年时，公司将生物技术部门于法国的生物技术公司Stedim合并，形成了SSB，成为生物制药行业的领先技术供应商。</p><p>在这次重要的合并之后，公司也通过了多次的全球收购，2007年至2021年，总共收购了10家公司，其中包括来自于瑞士、芬兰、北美、以色列、美国、德国等地的细胞仪公司。</p><p>主要增长动力来源于战略性的收购，扩大产品组合后，公司对新市场的拓展，以及公司生物制药研究和生产等方面。</p><p>从业绩上看，过去十几年的增长速度保持在双位数，个别年份的2015年和2021年的增长比较快，毛利率在50%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a00098ef32fb4811973d00d949f533a7\" alt=\"\"/></p><p><strong>九、英国股市的Ashtead Group</strong></p><p>英国的Ashtead Group自2008年以来，涨超170倍，目前市值为300亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7daa6ebc99ff4f8d90d0d8f3ffedca49\" alt=\"\"/></p><p>公司成立于1947年，主要在美国、加拿大、英国以Sunbelt Rentals品牌运营的设备租赁公司。自1984年开始，公司通过一系列的扩张和收购增强了市场地位。</p><p>在1990年代，Ashtead Group在英国市场经历了显著的增长，通过收购和新建地点相结合的方式，占据了英国设备租赁市场的重要份额。关键的收购包括Leada Acrow和McLean Rentals，分别扩大了其在英国和美国的覆盖范围</p><p>2000年代是公司进一步扩张的时期。</p><p>重要的收购包括1990年的Sunbelt Rentals、2000年Rentokil Initial plc在美国的设备租赁业务、以及2006年的NationsRent Inc，使其成为美国第二大设备租赁公司。该公司还扩展到加拿大市场，2017年通过收购新增了30个地点，使其加拿大业务规模翻倍。</p><p>近年来，Ashtead Group的增长主要由其在美国的大型项目推动。这一领域已成为公司重要的增长驱动力，Ashtead在这一部分的市场份额翻了一番。</p><p>近十几年来的增速保持在20%左右，利润增速为20-30%，公司的毛利率高达95%，净利率为16%。   </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c32c513cef6845249df2223652088a47\" alt=\"\"/></p><p><strong>十、加拿大的软件公司CSU</strong></p><p>Constellation Software自2008年以来涨超170倍，目前市值为525亿美元，主要提供市场服务、例如通讯、信用社、政府企业等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa70a78a7fa146de80fff718f8ad3433\" alt=\"\"/></p><p>公司成立于1995年，公司的早期对第一家垂直市场软件（VMS）公司的收购。这些软件产品通常对用户来说至关重要，且由于市场小，竞争受到大公司的限制。</p><p>公司的第一次收购是在1995年，收购了提供北美公共交通机构固定路线调度软件的Trapeze。紧接着，在1996年收购了专注于公用事业行业软件解决方案的Harris Computer Systems。</p><p>公司的增长策略主要通过收购来实现，尤其是在垂直市场软件行业的企业。</p><p>公司以其长期稳定的企业家精神和专业知识，使其成为VMS公司寻求出售时的首选对象。公司的现金流增长也支持了进一步的收购计划。例如，Constellation Software的最后一次主要收购发生在2022年4月，其全资子公司Volaris Group收购了一家资产管理软件提供商。   </p><p>近些年公司的增长保持在双位数，平均增长15%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b5b92e56da44fb9a912482f539ca704\" alt=\"\"/></p><p><strong>十一、英国科学仪器设计商JDG</strong></p><p>英国公司Judges Scientific自2008年以来涨超160倍，市值为8亿美元左右。</p><p>主要专注于科学仪器的设计和生产。过去十几年来，该公司通过收购和在其行业内的有机增长实现了显著的发展。</p><p>公司成立于2002年，但直到2005年5月通过收购Fire Testing Technology才正式进入科学仪器领域。公司又陆续将14家其他公司纳入其旗下，采用“买入并建设”策略。</p><p>这种策略涉及以合理的估值（通常是EBIT的三到六倍）购买公司，并在公司内部实现增长。他们的目标是已经成功且稳定的公司，提供一个环境，让收购回来的公司，在JDG的管理下得到更好的发展。</p><p>公司主要的增长动力：</p><p>1、在高等教育的长期扩张和全球对优化的驱动下，实现了稳定的有机增长。这种增长进一步得到了其在研发方面的投资支持，这部分投资占到了其收入的5%到6%。</p><p>2、收购策略，公司遵循独特的资本配置策略，专注于收购其他公司而不是大量投资于现有业务。他们购买的公司具有高现金转换率（约90%）和可管理的债务水平，然后将这些公司增长并整合到其投资组合中。   </p><p>由于这家公司能查询到的数据较少，只能看到近5年来的业绩情况。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43657aff886a441bb7e604e49d549c87\" alt=\"\"/></p><p><strong>结语</strong></p><p>以上11家公司里，大致上都有一个特点，即是通过不断的收并购小公司扩大增强公司在行业中的地位，且业务发展均是平稳向上的。</p><p>这也说明一件重要的事，这些公司过去股价虽然间中会随股市波动，但能录得逾百倍的长期回报，始终离不开不断向好的基本面。</p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>15年间，涨幅100倍的公司们</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在全球的销量快速提升，以及国内多家造车新势力也是公司的客户，例如小鹏、高合汽车等的销量增多，给这家公司带来一轮业绩爆发。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/113ef48cc54146ea9e8fd621671a1744\" alt=\"\"/>    </p><p>股价从2018年1.4元上涨至2023年最高的87元，若从2008年最低的0.17元算起，涨幅超过500倍。</p><p>由于这家公司2006年就在加拿大创业板上市，在2019年才登陆纳斯达克，所以部分交易软件查询不到以前的股价走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d566f220734223be6bb230f4ceb134\" alt=\"\"/></p><p><strong>二、最强大的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a></strong></p><p>近15年来，涨幅第二大的是<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（NVDA.US），从2008年金融危机的最低点以来，涨幅最高达到200倍以上，这也是涨幅榜里少数的大市值公司。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的业务不做过多介绍，可以节选黄仁勋去年在台大的演讲，即可回忆英伟达一路是如何过来的。</p><p>黄仁勋称，1993年时创立的英伟达，目标是创建加速计算，首个应用是PC游戏的3D引擎，英伟达发明了非传统的3D方法，大大的降低了成本，之后得到了世嘉的合同。</p><p>一年后，英伟达发现这策略是错误的，与Windows系统不兼容，而且技术路线落后的很远，永远无法追上，但完成不了世嘉的合同，英伟达将面临破产。</p><p>随后老黄联系了世嘉的CEO，尴尬的承认了自己的技术路线是错误的，而世嘉CEO给了老黄六个月的资金，利用这些资金英伟达推出了Riva 128产品，震惊了3D市场，挽救了处在悬崖边缘的英伟达，并与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>签订了25年期的合作。 </p><p>之后，在2007年发明了支持GPU加速的Cuda，但由于研发成本非常高，利润受到巨大打击，英伟达市值一度跌至10亿美金（现在英伟达市值在1.17万亿美金），之后英伟达创建了一个AI开发者会议，通过在全球不断的推广Cuda，应用程度开始出现，实现了令人难以置信的加速。</p><p>2012年发明了GTX 580，开启了AI的时代的第一步，当时老黄意识到人工智能学习的潜力，并将英伟达每个方面都转向这个新领域，这决定成就了现在的英伟达。</p><p>也就是GTX 580诞生的十年后，ChatGPT的诞生，代表着人类的AI革命开始了，英伟达成为全球AI开发人员的引擎。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31ad59ec4d344835b22ed7554bed213e\" alt=\"\"/></p><p><strong>三、美股的典型工业股，帕特里克</strong></p><p>涨幅第三名的是Patrick industries（PATK.US），这同样是在2008年遇到金融危机时遭受到巨大的打击，但熬过金融危机至今涨超300倍，现在市值并不大，只有21亿美金。</p><p>帕特里克成立于1959年，起初作为一个建筑供应分销商，在1968年上市，并通过收购扩大业务范围，包括木质橱柜门产品。在1970年至1990年代，随着住房市场需求增长，公司得到了快速发展，继续通过收购和新产品线，增强了自己的市场份额。   </p><p>2010年开始，帕特里克再通过不断的收并购，现在公司的收入重心转移到高端房车上，例如房车上的电气和水暖产品，收入几乎来自于北美。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05288c5ac353478aa294d5b32d742421\" alt=\"\"/></p><p>公司将策略定在房车上的原因是，近些年人们的户外出行需求增加，尤其是在2020年疫情之后，很多人无法出远门住酒店，但又有美国政府的经济刺激计划，就会选择买房车，以及房车的消费者一般受到经济周期低迷影响的程度较小，且房车利润率比房屋建筑高一些。</p><p>从业绩上看，2010年开始业绩和利润开始双位数增长，营收规模快速扩大，但利润却不高，净利率只有5-6%的水平，还是一门比较苦的生意。</p><p>从近两年的涨幅来看，帕特里克并没有下游客户房车制造公司THO和游艇制造公司MBUU涨的多，原因还是利润率比较低，但拉长来看还是有很惊人的回报率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/935670ca1df841ba9d03e97f8de1707e\" alt=\"\"/></p><p><strong>四、荷兰半导体公司Besi</strong></p><p>涨幅第四的是BE Semiconductor，简称Besi，是一家荷兰跨国公司，专门设计和制造半导体设备，成立与1995年5月，自2008年低点以来，涨幅超237倍，目前市值为103亿美元。   </p><p>目前，Besi已经成为半导体行业的重要参与者，业务主要包括半导体贴片设备、封装设备、电镀设备等，主要服务的客户行业来自于手机、汽车、AI等产品。</p><p>公司的贴片设备收入占总营收的80%左右，主要在欧洲、亚太地区、北美经营生产。</p><p>从股价上看，2016-2018年是第一轮上涨期，而在2020年新能源汽车芯片需求增加后，公司迎来了第二轮上涨。去年AI大模型出现后，再带来一轮新的AI芯片机遇。</p><p>由于公司2002年就在荷兰上市了，所以大部分交易软件上只能看见2016年在欧洲上市的记录。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/061b73d6e41649fca0056456a937c3b5\" alt=\"\"/></p><p><strong>五、美股的Nexstar传媒公司</strong></p><p>涨幅榜第五的是Nexstar Media group（NXST.US），自2008年以来涨幅超过234倍，目前市值为54亿美元，这是现在美国最大的传媒公司之一。</p><p>公司成立于1996年，起始于购买了美国宾夕法尼亚州的一家WYOU电视台，自创立以来，Nexstar 不断进行扩张，例如1997年收购了宾夕法尼亚州Erie的WJET-TV，1998年收购了美国广播集团旗下的三个电视台，以及1999年收购了纽约的WROC-TV。   </p><p>2003年之后，公司收购了Quorum及其拥有的10家电视台。</p><p><strong>值得注意的是，公司的重要转折点在2006年，Nexstar开创性的要求付费电视服务支付本地节目再传输费，这不仅让公司新增一项高额收入，还令美国本土的所有广播公司都受益，现在这项费用模式也成为美国广播公司的主要收入来源。</strong></p><p>2006年，公司再收购了两家电视台的经营权，开始组建地方广播和电视媒体团队，为广告客户提供优质的本地广告机会的平台。</p><p>2016年，公司收购了71个Media General的电视台和数字媒体资产，成为美国最大的本地媒体公司之一。2019年，再收购了Tribune Media，成为拥有200个广播站，成为美国最大的本地<a href=\"https://laohu8.com/S/00511\">电视广播</a>和媒体公司。</p><p>近几年，公司继续通过收购的方式进入多媒体网络，例如the hill等。</p><p>从业绩上看，这家公司过去16年的收入和利润都保持在双位数的增长，而近三年净利率保持在18%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9741906f06e4fb49069b0061b5b6540\" alt=\"\"/></p><p><strong>六、美股的汽车租赁商<a href=\"https://laohu8.com/S/CAR\">安飞士</a></strong></p><p>涨幅第六的是<a href=\"https://laohu8.com/S/CAR\">安飞士</a>Avis（CAR.US），自2008年以来涨超232倍，目前市值为60亿美元。公司成立于1946年，最初是在机场开设的汽车租赁业务，主要服务于旅游行业。   </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45c17224a0564ef38b03694f6b5e1689\" alt=\"\"/></p><p>随后，公司经历了多次重要的发展和转变，在2006年时，Avis与Budget合并，成立了现在的Avis Budget Group，成为世界第二大汽车租赁公司。公司通过汽车租赁行业的忠诚度计划，革新了汽车租赁行业，并率先在APP上提供租赁服务，成为龙头。</p><p>公司过去的成长很大程度上得益于战略性收购，例如，2013年时，公司以5亿美金收购了共享汽车公司Zipcar，2015年收购了意大利第四大汽车租赁公司。</p><p>至今，Avis在180个国家拥有11000个租赁地点，提供汽车和卡车租赁，以及即时共享汽车服务。</p><p>从业绩上看，公司真正的爆发是2021年开始，疫情褪去后，营收恢复到往年水准的同时，利润实现高增长，较疫情前的2019年增长了1倍以上，原因是公司实施了降本增效，以及新能源汽车爆发后，电车租赁的成本低一些，利润就爆发了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/141e681925d044c7b4b28641deabea38\" alt=\"\"/></p><p><strong>七、美股的<a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a></strong></p><p>涨幅第七名的是<a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>（DXCM.US），这家公司会比其他几家小公司更出名一些，自2008年以来涨幅超过200倍，市值在471亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b1accf976b64afeadbb01ea668a0c02\" alt=\"\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>成立于1999年，现在已成为糖尿病检测领域的龙头。多年以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>的发展重心是在1型糖尿病患者开发更简单的控制病情的方法。</p><p>公司推出了全球首个实施综合CGM系统，业务拓展到52个国家。推出了重大技术创新，例如2015年，公司的G5设备获得批准，特点是集成了蓝牙技术，可以将数据传输到移动设备中。</p><p>令公司股价大涨的是2021-2022年，公司的G7设备获得批准，成为美国公认最精确的血糖仪设备，公司的设备为糖尿病领域贡献十分之多。</p><p>从业绩上看，过去15年的业绩都保持在双位数的快速增长，营收从2008年的0.1亿美元增长至22年的30亿美元以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2da46e2f82524adf83cff664047e6a57\" alt=\"\"/></p><p><strong>八、德国股市的Sartorius</strong></p><p>德国的Sartorius AG自2008年以来涨超190倍，目前市值为95亿美元。</p><p>公司成立于1870年，最初作为一个精密机械车间，随后发展成为一个家族企业，公司逐渐转型，专注于为生物制造行业提供技术解决方案。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/feabca3b9743425d819814a2222be989\" alt=\"\"/></p><p>在2007年时，公司将生物技术部门于法国的生物技术公司Stedim合并，形成了SSB，成为生物制药行业的领先技术供应商。</p><p>在这次重要的合并之后，公司也通过了多次的全球收购，2007年至2021年，总共收购了10家公司，其中包括来自于瑞士、芬兰、北美、以色列、美国、德国等地的细胞仪公司。</p><p>主要增长动力来源于战略性的收购，扩大产品组合后，公司对新市场的拓展，以及公司生物制药研究和生产等方面。</p><p>从业绩上看，过去十几年的增长速度保持在双位数，个别年份的2015年和2021年的增长比较快，毛利率在50%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a00098ef32fb4811973d00d949f533a7\" alt=\"\"/></p><p><strong>九、英国股市的Ashtead Group</strong></p><p>英国的Ashtead Group自2008年以来，涨超170倍，目前市值为300亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7daa6ebc99ff4f8d90d0d8f3ffedca49\" alt=\"\"/></p><p>公司成立于1947年，主要在美国、加拿大、英国以Sunbelt Rentals品牌运营的设备租赁公司。自1984年开始，公司通过一系列的扩张和收购增强了市场地位。</p><p>在1990年代，Ashtead Group在英国市场经历了显著的增长，通过收购和新建地点相结合的方式，占据了英国设备租赁市场的重要份额。关键的收购包括Leada Acrow和McLean Rentals，分别扩大了其在英国和美国的覆盖范围</p><p>2000年代是公司进一步扩张的时期。</p><p>重要的收购包括1990年的Sunbelt Rentals、2000年Rentokil Initial plc在美国的设备租赁业务、以及2006年的NationsRent Inc，使其成为美国第二大设备租赁公司。该公司还扩展到加拿大市场，2017年通过收购新增了30个地点，使其加拿大业务规模翻倍。</p><p>近年来，Ashtead Group的增长主要由其在美国的大型项目推动。这一领域已成为公司重要的增长驱动力，Ashtead在这一部分的市场份额翻了一番。</p><p>近十几年来的增速保持在20%左右，利润增速为20-30%，公司的毛利率高达95%，净利率为16%。   </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c32c513cef6845249df2223652088a47\" alt=\"\"/></p><p><strong>十、加拿大的软件公司CSU</strong></p><p>Constellation Software自2008年以来涨超170倍，目前市值为525亿美元，主要提供市场服务、例如通讯、信用社、政府企业等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa70a78a7fa146de80fff718f8ad3433\" alt=\"\"/></p><p>公司成立于1995年，公司的早期对第一家垂直市场软件（VMS）公司的收购。这些软件产品通常对用户来说至关重要，且由于市场小，竞争受到大公司的限制。</p><p>公司的第一次收购是在1995年，收购了提供北美公共交通机构固定路线调度软件的Trapeze。紧接着，在1996年收购了专注于公用事业行业软件解决方案的Harris Computer Systems。</p><p>公司的增长策略主要通过收购来实现，尤其是在垂直市场软件行业的企业。</p><p>公司以其长期稳定的企业家精神和专业知识，使其成为VMS公司寻求出售时的首选对象。公司的现金流增长也支持了进一步的收购计划。例如，Constellation Software的最后一次主要收购发生在2022年4月，其全资子公司Volaris Group收购了一家资产管理软件提供商。   </p><p>近些年公司的增长保持在双位数，平均增长15%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b5b92e56da44fb9a912482f539ca704\" alt=\"\"/></p><p><strong>十一、英国科学仪器设计商JDG</strong></p><p>英国公司Judges Scientific自2008年以来涨超160倍，市值为8亿美元左右。</p><p>主要专注于科学仪器的设计和生产。过去十几年来，该公司通过收购和在其行业内的有机增长实现了显著的发展。</p><p>公司成立于2002年，但直到2005年5月通过收购Fire Testing Technology才正式进入科学仪器领域。公司又陆续将14家其他公司纳入其旗下，采用“买入并建设”策略。</p><p>这种策略涉及以合理的估值（通常是EBIT的三到六倍）购买公司，并在公司内部实现增长。他们的目标是已经成功且稳定的公司，提供一个环境，让收购回来的公司，在JDG的管理下得到更好的发展。</p><p>公司主要的增长动力：</p><p>1、在高等教育的长期扩张和全球对优化的驱动下，实现了稳定的有机增长。这种增长进一步得到了其在研发方面的投资支持，这部分投资占到了其收入的5%到6%。</p><p>2、收购策略，公司遵循独特的资本配置策略，专注于收购其他公司而不是大量投资于现有业务。他们购买的公司具有高现金转换率（约90%）和可管理的债务水平，然后将这些公司增长并整合到其投资组合中。   </p><p>由于这家公司能查询到的数据较少，只能看到近5年来的业绩情况。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43657aff886a441bb7e604e49d549c87\" alt=\"\"/></p><p><strong>结语</strong></p><p>以上11家公司里，大致上都有一个特点，即是通过不断的收并购小公司扩大增强公司在行业中的地位，且业务发展均是平稳向上的。</p><p>这也说明一件重要的事，这些公司过去股价虽然间中会随股市波动，但能录得逾百倍的长期回报，始终离不开不断向好的基本面。</p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/55eb327f580527889cf30bafa92692ae","relate_stocks":{"DPZ":"达美乐比萨","NXST":"Nexstar Broadcasting Group","NVDA":"英伟达","PATK":"Patrick Industries","XPEL":"XPEL Technologies 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  股价从2018年1.4元上涨至2023年最高的87元，若从2008年最低的0.17元算起，涨幅超过500倍。由于这家公司2006年就在加拿大创业板上市，在2019年才登陆纳斯达克，所以部分交易软件查询不到以前的股价走势。二、最强大的英伟达近15年来，涨幅第二大的是英伟达（NVDA.US），从2008年金融危机的最低点以来，涨幅最高达到200倍以上，这也是涨幅榜里少数的大市值公司。英伟达的业务不做过多介绍，可以节选黄仁勋去年在台大的演讲，即可回忆英伟达一路是如何过来的。黄仁勋称，1993年时创立的英伟达，目标是创建加速计算，首个应用是PC游戏的3D引擎，英伟达发明了非传统的3D方法，大大的降低了成本，之后得到了世嘉的合同。一年后，英伟达发现这策略是错误的，与Windows系统不兼容，而且技术路线落后的很远，永远无法追上，但完成不了世嘉的合同，英伟达将面临破产。随后老黄联系了世嘉的CEO，尴尬的承认了自己的技术路线是错误的，而世嘉CEO给了老黄六个月的资金，利用这些资金英伟达推出了Riva 128产品，震惊了3D市场，挽救了处在悬崖边缘的英伟达，并与台积电签订了25年期的合作。 之后，在2007年发明了支持GPU加速的Cuda，但由于研发成本非常高，利润受到巨大打击，英伟达市值一度跌至10亿美金（现在英伟达市值在1.17万亿美金），之后英伟达创建了一个AI开发者会议，通过在全球不断的推广Cuda，应用程度开始出现，实现了令人难以置信的加速。2012年发明了GTX 580，开启了AI的时代的第一步，当时老黄意识到人工智能学习的潜力，并将英伟达每个方面都转向这个新领域，这决定成就了现在的英伟达。也就是GTX 580诞生的十年后，ChatGPT的诞生，代表着人类的AI革命开始了，英伟达成为全球AI开发人员的引擎。三、美股的典型工业股，帕特里克涨幅第三名的是Patrick industries（PATK.US），这同样是在2008年遇到金融危机时遭受到巨大的打击，但熬过金融危机至今涨超300倍，现在市值并不大，只有21亿美金。帕特里克成立于1959年，起初作为一个建筑供应分销商，在1968年上市，并通过收购扩大业务范围，包括木质橱柜门产品。在1970年至1990年代，随着住房市场需求增长，公司得到了快速发展，继续通过收购和新产品线，增强了自己的市场份额。   2010年开始，帕特里克再通过不断的收并购，现在公司的收入重心转移到高端房车上，例如房车上的电气和水暖产品，收入几乎来自于北美。公司将策略定在房车上的原因是，近些年人们的户外出行需求增加，尤其是在2020年疫情之后，很多人无法出远门住酒店，但又有美国政府的经济刺激计划，就会选择买房车，以及房车的消费者一般受到经济周期低迷影响的程度较小，且房车利润率比房屋建筑高一些。从业绩上看，2010年开始业绩和利润开始双位数增长，营收规模快速扩大，但利润却不高，净利率只有5-6%的水平，还是一门比较苦的生意。从近两年的涨幅来看，帕特里克并没有下游客户房车制造公司THO和游艇制造公司MBUU涨的多，原因还是利润率比较低，但拉长来看还是有很惊人的回报率。四、荷兰半导体公司Besi涨幅第四的是BE Semiconductor，简称Besi，是一家荷兰跨国公司，专门设计和制造半导体设备，成立与1995年5月，自2008年低点以来，涨幅超237倍，目前市值为103亿美元。   目前，Besi已经成为半导体行业的重要参与者，业务主要包括半导体贴片设备、封装设备、电镀设备等，主要服务的客户行业来自于手机、汽车、AI等产品。公司的贴片设备收入占总营收的80%左右，主要在欧洲、亚太地区、北美经营生产。从股价上看，2016-2018年是第一轮上涨期，而在2020年新能源汽车芯片需求增加后，公司迎来了第二轮上涨。去年AI大模型出现后，再带来一轮新的AI芯片机遇。由于公司2002年就在荷兰上市了，所以大部分交易软件上只能看见2016年在欧洲上市的记录。五、美股的Nexstar传媒公司涨幅榜第五的是Nexstar Media group（NXST.US），自2008年以来涨幅超过234倍，目前市值为54亿美元，这是现在美国最大的传媒公司之一。公司成立于1996年，起始于购买了美国宾夕法尼亚州的一家WYOU电视台，自创立以来，Nexstar 不断进行扩张，例如1997年收购了宾夕法尼亚州Erie的WJET-TV，1998年收购了美国广播集团旗下的三个电视台，以及1999年收购了纽约的WROC-TV。   2003年之后，公司收购了Quorum及其拥有的10家电视台。值得注意的是，公司的重要转折点在2006年，Nexstar开创性的要求付费电视服务支付本地节目再传输费，这不仅让公司新增一项高额收入，还令美国本土的所有广播公司都受益，现在这项费用模式也成为美国广播公司的主要收入来源。2006年，公司再收购了两家电视台的经营权，开始组建地方广播和电视媒体团队，为广告客户提供优质的本地广告机会的平台。2016年，公司收购了71个Media General的电视台和数字媒体资产，成为美国最大的本地媒体公司之一。2019年，再收购了Tribune Media，成为拥有200个广播站，成为美国最大的本地电视广播和媒体公司。近几年，公司继续通过收购的方式进入多媒体网络，例如the hill等。从业绩上看，这家公司过去16年的收入和利润都保持在双位数的增长，而近三年净利率保持在18%左右。六、美股的汽车租赁商安飞士涨幅第六的是安飞士Avis（CAR.US），自2008年以来涨超232倍，目前市值为60亿美元。公司成立于1946年，最初是在机场开设的汽车租赁业务，主要服务于旅游行业。   随后，公司经历了多次重要的发展和转变，在2006年时，Avis与Budget合并，成立了现在的Avis Budget Group，成为世界第二大汽车租赁公司。公司通过汽车租赁行业的忠诚度计划，革新了汽车租赁行业，并率先在APP上提供租赁服务，成为龙头。公司过去的成长很大程度上得益于战略性收购，例如，2013年时，公司以5亿美金收购了共享汽车公司Zipcar，2015年收购了意大利第四大汽车租赁公司。至今，Avis在180个国家拥有11000个租赁地点，提供汽车和卡车租赁，以及即时共享汽车服务。从业绩上看，公司真正的爆发是2021年开始，疫情褪去后，营收恢复到往年水准的同时，利润实现高增长，较疫情前的2019年增长了1倍以上，原因是公司实施了降本增效，以及新能源汽车爆发后，电车租赁的成本低一些，利润就爆发了。七、美股的德康医疗涨幅第七名的是德康医疗（DXCM.US），这家公司会比其他几家小公司更出名一些，自2008年以来涨幅超过200倍，市值在471亿美元。德康医疗成立于1999年，现在已成为糖尿病检测领域的龙头。多年以来，德康医疗的发展重心是在1型糖尿病患者开发更简单的控制病情的方法。公司推出了全球首个实施综合CGM系统，业务拓展到52个国家。推出了重大技术创新，例如2015年，公司的G5设备获得批准，特点是集成了蓝牙技术，可以将数据传输到移动设备中。令公司股价大涨的是2021-2022年，公司的G7设备获得批准，成为美国公认最精确的血糖仪设备，公司的设备为糖尿病领域贡献十分之多。从业绩上看，过去15年的业绩都保持在双位数的快速增长，营收从2008年的0.1亿美元增长至22年的30亿美元以上。八、德国股市的Sartorius德国的Sartorius AG自2008年以来涨超190倍，目前市值为95亿美元。公司成立于1870年，最初作为一个精密机械车间，随后发展成为一个家族企业，公司逐渐转型，专注于为生物制造行业提供技术解决方案。在2007年时，公司将生物技术部门于法国的生物技术公司Stedim合并，形成了SSB，成为生物制药行业的领先技术供应商。在这次重要的合并之后，公司也通过了多次的全球收购，2007年至2021年，总共收购了10家公司，其中包括来自于瑞士、芬兰、北美、以色列、美国、德国等地的细胞仪公司。主要增长动力来源于战略性的收购，扩大产品组合后，公司对新市场的拓展，以及公司生物制药研究和生产等方面。从业绩上看，过去十几年的增长速度保持在双位数，个别年份的2015年和2021年的增长比较快，毛利率在50%左右。九、英国股市的Ashtead Group英国的Ashtead Group自2008年以来，涨超170倍，目前市值为300亿美元。公司成立于1947年，主要在美国、加拿大、英国以Sunbelt Rentals品牌运营的设备租赁公司。自1984年开始，公司通过一系列的扩张和收购增强了市场地位。在1990年代，Ashtead Group在英国市场经历了显著的增长，通过收购和新建地点相结合的方式，占据了英国设备租赁市场的重要份额。关键的收购包括Leada Acrow和McLean Rentals，分别扩大了其在英国和美国的覆盖范围2000年代是公司进一步扩张的时期。重要的收购包括1990年的Sunbelt Rentals、2000年Rentokil Initial plc在美国的设备租赁业务、以及2006年的NationsRent Inc，使其成为美国第二大设备租赁公司。该公司还扩展到加拿大市场，2017年通过收购新增了30个地点，使其加拿大业务规模翻倍。近年来，Ashtead Group的增长主要由其在美国的大型项目推动。这一领域已成为公司重要的增长驱动力，Ashtead在这一部分的市场份额翻了一番。近十几年来的增速保持在20%左右，利润增速为20-30%，公司的毛利率高达95%，净利率为16%。   十、加拿大的软件公司CSUConstellation Software自2008年以来涨超170倍，目前市值为525亿美元，主要提供市场服务、例如通讯、信用社、政府企业等。公司成立于1995年，公司的早期对第一家垂直市场软件（VMS）公司的收购。这些软件产品通常对用户来说至关重要，且由于市场小，竞争受到大公司的限制。公司的第一次收购是在1995年，收购了提供北美公共交通机构固定路线调度软件的Trapeze。紧接着，在1996年收购了专注于公用事业行业软件解决方案的Harris Computer Systems。公司的增长策略主要通过收购来实现，尤其是在垂直市场软件行业的企业。公司以其长期稳定的企业家精神和专业知识，使其成为VMS公司寻求出售时的首选对象。公司的现金流增长也支持了进一步的收购计划。例如，Constellation Software的最后一次主要收购发生在2022年4月，其全资子公司Volaris Group收购了一家资产管理软件提供商。   近些年公司的增长保持在双位数，平均增长15%以上。十一、英国科学仪器设计商JDG英国公司Judges Scientific自2008年以来涨超160倍，市值为8亿美元左右。主要专注于科学仪器的设计和生产。过去十几年来，该公司通过收购和在其行业内的有机增长实现了显著的发展。公司成立于2002年，但直到2005年5月通过收购Fire Testing Technology才正式进入科学仪器领域。公司又陆续将14家其他公司纳入其旗下，采用“买入并建设”策略。这种策略涉及以合理的估值（通常是EBIT的三到六倍）购买公司，并在公司内部实现增长。他们的目标是已经成功且稳定的公司，提供一个环境，让收购回来的公司，在JDG的管理下得到更好的发展。公司主要的增长动力：1、在高等教育的长期扩张和全球对优化的驱动下，实现了稳定的有机增长。这种增长进一步得到了其在研发方面的投资支持，这部分投资占到了其收入的5%到6%。2、收购策略，公司遵循独特的资本配置策略，专注于收购其他公司而不是大量投资于现有业务。他们购买的公司具有高现金转换率（约90%）和可管理的债务水平，然后将这些公司增长并整合到其投资组合中。   由于这家公司能查询到的数据较少，只能看到近5年来的业绩情况。结语以上11家公司里，大致上都有一个特点，即是通过不断的收并购小公司扩大增强公司在行业中的地位，且业务发展均是平稳向上的。这也说明一件重要的事，这些公司过去股价虽然间中会随股市波动，但能录得逾百倍的长期回报，始终离不开不断向好的基本面。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":262041622163680,"gmtCreate":1704992731161,"gmtModify":1704992732470,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"。","listText":"。","text":"。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/262041622163680","repostId":"2402438444","repostType":2,"repost":{"id":"2402438444","kind":"highlight","pubTimestamp":1704971718,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2402438444?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-11 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Seven)主导的大型科技股开始转向逢低买入那些长期受到经济低迷担忧打击、但全面萎缩尚未成为现实的行业的中小盘股票，以及高股息价值股。</p><p><strong>在一些投资机构看来，全球经济可能再次出乎投资者意料地上行，与此同时中小盘股和周期性股、偏中性的债券配置可能将受投资者青睐。瑞银表示，2024年全球股市基准指数——MSCI全球股票指数仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的美国科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。花旗集团策略师表示，盈利增长扩大和全球经济软着陆的可能性将在2024年提振MSCI全球股票指数涨幅至双位数，建议在股市疲软时买入，但不建议追涨。</strong></p><p>由于包括上周美国就业数据在内的强劲经济数据动摇了市场对美联储货币政策迅速转向宽松的预期，始于2023年10月开始的美债大涨趋势已陷入停滞。</p><p>根据CME“美联储观察工具”，利率期货市场目前预计3月份首次降息的可能性在60%上下浮动，远不及美联储官员发表驳斥过早降息的鹰派言论以及会议纪要和强劲的非农数据公布前显示的接近90%概率。<strong>利率期货市场一度押注美联储2024年降息超过150个基点，在遭远超预期的非农数据打压后降息押注降低至120基点附近，但这一修正预期提振了美元。</strong></p><p><strong>衰退预期逐渐退场，全球中小盘股迎来投资良机?</strong></p><p>尽管火热的全球股市，尤其是美国股市仍非常容易受到降息押注不断溃败带来的负面影响，但一些投资机构的基金经理认为，持续的经济增长趋势和乐观的经济数据将提振中小盘股、银行股和周期性股，并可能将谨慎的避险资金带回股市。</p><p><strong>“今年的意外可能是(经济)再度成长。”瑞银资产管理部门的多资产策略主管及投资组合经理Evan Brown表示。Brown表示他更加青睐美国股市的中小盘股票，而不是大型科技股和欧洲大盘股，他还表示当前更加青睐股票资产而非债券资产。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dfcd4febbb4a99237709728bdc123ff\" tg-width=\"911\" tg-height=\"577\"/></p><p>Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：<strong>“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。</strong>”Dan Suzuki表示，<strong>如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家</strong>”。</p><p>Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示:“<strong>保持‘七大科技巨头’涨势的唯一办法是，我们的经济着陆情景显得不太完美。</strong>”“不过，从投资组合构建的角度来看，我认为它们是很好的风险对冲工具，即使它们涨势暂停一段时间。”</p><p>长期以来，市场普遍认为，由于美国借贷成本处于22年来的高位，欧元区借贷成本也处于创纪录高位，企业将陷入经营困境，失业率将迅速上升，从而促使美联储和欧洲央行迅速放松政策。</p><p><strong>经济增长前景无疑已经减弱，但欧美劳动力市场韧性十足，经济不太可能陷入衰退。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>发布的最新报告预计美国2024年经济衰退的可能性只有15%，高盛对于美国衰退的概率数据在2023年一度达到50%。</strong></p><p>世界银行(World Bank)在周二预测，全球经济正走向30年来最糟糕的五年表现，并未说明是否将陷入衰退。但是欧洲最大规模的经济体德国今年开局十分坎坷，并且德国第四季GDP有可能继第三季度后继续环比下滑，从而迈入“技术性经济衰退”。</p><p>但由于美国就业强劲，欧洲消费者信心改善，美国和欧洲地区的经济前景似乎没有人们担心的那么糟糕，美欧经济整体实现“软着陆”的预期反而不断升温。</p><p>机构进行的一项最新调查显示，经济学家们预计美国经济2023全年的GDP增速有望达到2.4%，2024年预计将增长1.2%，而欧元区GDP在2023年预计增长0.5%，而不是陷入衰退。</p><p><strong>“资金的足迹将引导你进入股市，而不是坐等观望，担心我们有没有可能在一段时间内经历经济衰退。”来自Mahoney资产管理公司的总裁Ken Mahoney表示。</strong></p><p><strong>Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，随着经济数据持续上扬，全球低价值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。他表示，他青睐于在英国中小盘股基准——富时250指数中寻找这样的便宜投资标的。</strong></p><p>“我们预计(全球经济)将软着陆，而不是彻底的经济衰退，美联储在降息方面将比市场普遍认为的情况要保守得多，”来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/321a770fe7659c8e8f5b63551e90f09e\" tg-width=\"839\" tg-height=\"588\"/></p><p><strong>“债券蓝调”能否继续奏响?</strong></p><p>有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美国国债收益率目前在4%左右，远远低于10月份一度触及的5%。去年12月，<a href=\"https://laohu8.com/S/DE10Y.BOND\">德国10年期国债收益率</a>跌破1.9%，德国国债价格因此创下2012年以来的最佳季度表现(债券收益率与价格变动方向相反)，之后反弹至2.2%左右。</p><p>来自Pictet的Perez Ruiz表示，他在12月底全球假期前的最后一笔交易是卖出部分10年期国债，主要因为降息的兴奋情绪被过度夸大。他对美国国债及其他主权国债持中立立场。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e4f1e1c7ef6ca6b30f38816b422de52\" tg-width=\"891\" tg-height=\"588\"/></p><p>通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在12月小幅反弹至2.9%，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心CPI同比增速自2021年5月以来首次降破4%，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年回到2%的目标，从而巩固3月降息的预期。</p><p>然而，<strong>一些分析人士认为，通胀距离美联储的2%目标仍然太远，美联储很难如预期般大幅放松货币政策，尤其是在红海紧张导致全球货物运输受阻局势进而可能导致全球商品通胀再次飙升情况下。</strong></p><p>总部位于伦敦的Arbuthnot Latham的全球投资策略总监Jason Da Silva表示，<strong>通胀虽然降温但是距离2%还有一段距离，尤其是美国强劲的劳动力市场可能刺激通胀稳于当前水平，市场需要看到更多通胀接近2%的证据，才能彻底转为看多美国国债。</strong></p><p><strong>若“降息狂欢”彻底退场，全球股市前景几何?</strong></p><p>全球股票市场的争论焦点则在于：<strong>在全球经济没有经历经济衰退的情况下，市场过于激进的“降息狂欢”——即押注美联储降息至少超100个基点，可能彻底崩溃，股市能否在软着陆预期下继续高歌猛进。</strong></p><p>代表全球股市的“MSCI全球股票指数”(MSCI ACWI)在2023年可谓开启反弹模式，2023年涨幅高达20%，其中11月至12月涨幅最大，主要因美国通胀放缓，美联储暗示加息已经结束且2024年可能开启降息周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c01b2ecb4fe96f1c6013f5c808f4b6ce\" tg-width=\"650\" tg-height=\"335\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的分析师们表示:“如果全球经济表现好于预期，那么可能会造成些许的失望情绪，因为市场过于激进的降息预期可能不会如期发生。”</p><p>不过，<strong>来自瑞银的Brown认为，若全球经济不出现实质性的衰退，全球股市仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。</strong></p><p>美股作为全球最大规模股票市场，其在MSCI 全球股票指数中占有重要比重。<strong>截至2023年，MSCI 全球股票指数(MSCI ACWI)中美股权重大约占整个指数55%左右，去年美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)可谓全面引领美股“史诗级反弹”，进而刺激全球股市的风险偏好趋于上行。</strong></p><p>全球投资者们对人工智能(AI)的极度乐观情绪可谓全面压倒了对2023年美联储加息影响的担忧，全球企业纷纷布局生成式AI大趋势刺激下，投资者们对科技行业抱有很高的期望值，这股AI热潮直接推动了美股七大科技巨头(Magnificent Seven)累计高达三位数的涨幅。在美股基准指数——<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数2023年高达25%的涨幅中，七大科技巨头贡献力度约占三分之二。</p><p><strong>投资者今年蜂拥而至七大科技巨头，部分原因是他们纷纷押注，由于科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)包括：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta Platforms</a>。</strong></p><p>但是Brown预计，覆盖原材料、工业和金融等周期性行业的美国中小盘股今年将有更好的表现。他表示，欧洲和美国的银行将受益于“强劲的营收增长、健康的盈利数据和高利率环境(但不是利率飙升)”。</p><p>根据花旗集团(Citi)编制的一项指标，全球股票投资者自2019年以来首次进入了所谓的“选股者市场”，即宏观经济前景可能将无法驱动股市定价，自下而上的选股变得更加重要。</p><p><strong>Federated的Orlando更倾向于价值型股票，而非科技股。价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格低廉，目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。</strong></p><p><strong>他强调道:“投资者们将被这些股票的低市盈率和高股息率所吸引，坦率地说，这些股票去年可谓奄奄一息，今年到了他们崛起的时候。”</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2fe1b398ba3abde4e172caaa2da1c45\" tg-width=\"868\" tg-height=\"594\"/></p><p>深水资产管理公司(Deepwater Asset Management)执行合伙人Gene Munster表示，“<strong>七大科技巨头”将不再像2023年那样主导市场，小型科技公司今年可能表现强劲，并预计美股小盘股基准——罗素2000指数的表现将优于标普500指数。</strong></p><p>根据Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee的观点，<strong>2024年将是美股中小盘股优势显现的一年。他预测，随着通胀消退和美联储利率下调预期成为现实，小盘股将从受借贷成本上升的重创中恢复，他特别强调，罗素2000指数可能会从当前水平上涨50%，达到3000点。</strong></p><p>晨星财富对1970年代以来的数据进行的分析显示，<strong>在经济增长加快、通胀放缓的时期，美国中小盘股的表现优于大盘股。罗素2000指数的年化涨幅高达25.2%，而标普500指数的年化涨幅为17.3%。</strong></p><p>晨星财富美洲区首席投资官Marta Norton表示，该公司在其美国股票基金中增持小盘股，因估值较低给这些股票提供了“一定的安全边际”。相对于美股的大盘股，这种估值扩张机遇刚刚扩大。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球股市2024有望继续狂欢，但主角可能不再是七巨头</title>\n<style 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Seven)主导的大型科技股开始转向逢低买入那些长期受到经济低迷担忧打击、但全面萎缩尚未成为现实的行业的中小盘股票，以及高股息价值股。在一些投资机构看来，全球经济可能再次出乎投资者意料地上行，与此同时中小盘股和周期性股、偏中性的债券配置可能将受投资者青睐。瑞银表示，2024年全球股市基准指数——MSCI全球股票指数仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的美国科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。花旗集团策略师表示，盈利增长扩大和全球经济软着陆的可能性将在2024年提振MSCI全球股票指数涨幅至双位数，建议在股市疲软时买入，但不建议追涨。由于包括上周美国就业数据在内的强劲经济数据动摇了市场对美联储货币政策迅速转向宽松的预期，始于2023年10月开始的美债大涨趋势已陷入停滞。根据CME“美联储观察工具”，利率期货市场目前预计3月份首次降息的可能性在60%上下浮动，远不及美联储官员发表驳斥过早降息的鹰派言论以及会议纪要和强劲的非农数据公布前显示的接近90%概率。利率期货市场一度押注美联储2024年降息超过150个基点，在遭远超预期的非农数据打压后降息押注降低至120基点附近，但这一修正预期提振了美元。衰退预期逐渐退场，全球中小盘股迎来投资良机?尽管火热的全球股市，尤其是美国股市仍非常容易受到降息押注不断溃败带来的负面影响，但一些投资机构的基金经理认为，持续的经济增长趋势和乐观的经济数据将提振中小盘股、银行股和周期性股，并可能将谨慎的避险资金带回股市。“今年的意外可能是(经济)再度成长。”瑞银资产管理部门的多资产策略主管及投资组合经理Evan Brown表示。Brown表示他更加青睐美国股市的中小盘股票，而不是大型科技股和欧洲大盘股，他还表示当前更加青睐股票资产而非债券资产。Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。”Dan Suzuki表示，如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示:“保持‘七大科技巨头’涨势的唯一办法是，我们的经济着陆情景显得不太完美。”“不过，从投资组合构建的角度来看，我认为它们是很好的风险对冲工具，即使它们涨势暂停一段时间。”长期以来，市场普遍认为，由于美国借贷成本处于22年来的高位，欧元区借贷成本也处于创纪录高位，企业将陷入经营困境，失业率将迅速上升，从而促使美联储和欧洲央行迅速放松政策。经济增长前景无疑已经减弱，但欧美劳动力市场韧性十足，经济不太可能陷入衰退。高盛发布的最新报告预计美国2024年经济衰退的可能性只有15%，高盛对于美国衰退的概率数据在2023年一度达到50%。世界银行(World Bank)在周二预测，全球经济正走向30年来最糟糕的五年表现，并未说明是否将陷入衰退。但是欧洲最大规模的经济体德国今年开局十分坎坷，并且德国第四季GDP有可能继第三季度后继续环比下滑，从而迈入“技术性经济衰退”。但由于美国就业强劲，欧洲消费者信心改善，美国和欧洲地区的经济前景似乎没有人们担心的那么糟糕，美欧经济整体实现“软着陆”的预期反而不断升温。机构进行的一项最新调查显示，经济学家们预计美国经济2023全年的GDP增速有望达到2.4%，2024年预计将增长1.2%，而欧元区GDP在2023年预计增长0.5%，而不是陷入衰退。“资金的足迹将引导你进入股市，而不是坐等观望，担心我们有没有可能在一段时间内经历经济衰退。”来自Mahoney资产管理公司的总裁Ken Mahoney表示。Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，随着经济数据持续上扬，全球低价值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。他表示，他青睐于在英国中小盘股基准——富时250指数中寻找这样的便宜投资标的。“我们预计(全球经济)将软着陆，而不是彻底的经济衰退，美联储在降息方面将比市场普遍认为的情况要保守得多，”来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示。“债券蓝调”能否继续奏响?有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美国国债收益率目前在4%左右，远远低于10月份一度触及的5%。去年12月，德国10年期国债收益率跌破1.9%，德国国债价格因此创下2012年以来的最佳季度表现(债券收益率与价格变动方向相反)，之后反弹至2.2%左右。来自Pictet的Perez Ruiz表示，他在12月底全球假期前的最后一笔交易是卖出部分10年期国债，主要因为降息的兴奋情绪被过度夸大。他对美国国债及其他主权国债持中立立场。通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在12月小幅反弹至2.9%，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心CPI同比增速自2021年5月以来首次降破4%，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年回到2%的目标，从而巩固3月降息的预期。然而，一些分析人士认为，通胀距离美联储的2%目标仍然太远，美联储很难如预期般大幅放松货币政策，尤其是在红海紧张导致全球货物运输受阻局势进而可能导致全球商品通胀再次飙升情况下。总部位于伦敦的Arbuthnot Latham的全球投资策略总监Jason Da Silva表示，通胀虽然降温但是距离2%还有一段距离，尤其是美国强劲的劳动力市场可能刺激通胀稳于当前水平，市场需要看到更多通胀接近2%的证据，才能彻底转为看多美国国债。若“降息狂欢”彻底退场，全球股市前景几何?全球股票市场的争论焦点则在于：在全球经济没有经历经济衰退的情况下，市场过于激进的“降息狂欢”——即押注美联储降息至少超100个基点，可能彻底崩溃，股市能否在软着陆预期下继续高歌猛进。代表全球股市的“MSCI全球股票指数”(MSCI ACWI)在2023年可谓开启反弹模式，2023年涨幅高达20%，其中11月至12月涨幅最大，主要因美国通胀放缓，美联储暗示加息已经结束且2024年可能开启降息周期。德意志银行的分析师们表示:“如果全球经济表现好于预期，那么可能会造成些许的失望情绪，因为市场过于激进的降息预期可能不会如期发生。”不过，来自瑞银的Brown认为，若全球经济不出现实质性的衰退，全球股市仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。美股作为全球最大规模股票市场，其在MSCI 全球股票指数中占有重要比重。截至2023年，MSCI 全球股票指数(MSCI ACWI)中美股权重大约占整个指数55%左右，去年美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)可谓全面引领美股“史诗级反弹”，进而刺激全球股市的风险偏好趋于上行。全球投资者们对人工智能(AI)的极度乐观情绪可谓全面压倒了对2023年美联储加息影响的担忧，全球企业纷纷布局生成式AI大趋势刺激下，投资者们对科技行业抱有很高的期望值，这股AI热潮直接推动了美股七大科技巨头(Magnificent Seven)累计高达三位数的涨幅。在美股基准指数——标普500指数2023年高达25%的涨幅中，七大科技巨头贡献力度约占三分之二。投资者今年蜂拥而至七大科技巨头，部分原因是他们纷纷押注，由于科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。美股市场的七大科技巨头(Magnificent Seven)包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。但是Brown预计，覆盖原材料、工业和金融等周期性行业的美国中小盘股今年将有更好的表现。他表示，欧洲和美国的银行将受益于“强劲的营收增长、健康的盈利数据和高利率环境(但不是利率飙升)”。根据花旗集团(Citi)编制的一项指标，全球股票投资者自2019年以来首次进入了所谓的“选股者市场”，即宏观经济前景可能将无法驱动股市定价，自下而上的选股变得更加重要。Federated的Orlando更倾向于价值型股票，而非科技股。价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格低廉，目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。他强调道:“投资者们将被这些股票的低市盈率和高股息率所吸引，坦率地说，这些股票去年可谓奄奄一息，今年到了他们崛起的时候。”深水资产管理公司(Deepwater Asset Management)执行合伙人Gene Munster表示，“七大科技巨头”将不再像2023年那样主导市场，小型科技公司今年可能表现强劲，并预计美股小盘股基准——罗素2000指数的表现将优于标普500指数。根据Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee的观点，2024年将是美股中小盘股优势显现的一年。他预测，随着通胀消退和美联储利率下调预期成为现实，小盘股将从受借贷成本上升的重创中恢复，他特别强调，罗素2000指数可能会从当前水平上涨50%，达到3000点。晨星财富对1970年代以来的数据进行的分析显示，在经济增长加快、通胀放缓的时期，美国中小盘股的表现优于大盘股。罗素2000指数的年化涨幅高达25.2%，而标普500指数的年化涨幅为17.3%。晨星财富美洲区首席投资官Marta 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Hortons、汉堡王、Popeyes Louisiana Kitchen和Firehouse Subs的餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)(QSR.US)占潘兴广场整体投资组合的14.7%</strong>，而这两大餐饮业领导者的持仓比例占潘兴广场投资组合的31%以上。</p><p><strong>“下一层投资”和两大核心持仓紧密地结合在一起</strong></p><p>与有着“股神”称号的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)持仓组合所不同的是，阿克曼在其他持股方面采取了更为平衡的策略，相比之下巴菲特所持有的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)股票则是<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司持仓规模最大的股票，而其他持仓相比于苹果这一庞大持仓来说显得非常过于渺小，而阿克曼在除核心持仓外的其他持股方面采取了更为平衡的策略。接下来的四家公司股票分别占潘兴广场整体投资组合的10.6%至14.6%:</p><p><strong>希尔顿全球控股(HLT.US)占投资组合的比例为14.6%，</strong>这是一家在全球拥有多个酒店和度假中心品牌的连锁大型酒店集团。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/LOW\">劳氏</a>公司(LOW.US)占投资组合的比例为13.8%，</strong>该公司为美国第二大家装领域零售商。</p><p><strong>Howard Hughes Holdings(HHH.US)占投资组合的比例为12.9%，</strong>该公司是位于美国的一家多元化房地产开发商。</p><p><strong>Canadian Pacific Kansas City Limited (CP.US)投资组合的比例为10.6%，</strong>这是一家在美国和加拿大经营多条重要的铁路运输线的铁路公司。</p><p>具体的统计数据显示，这些“下一层投资”的总计仓位并不落后于Chipotle和餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)，但显然是第二梯队。因此我们能够看出，华尔街知名操盘手阿克曼的持仓主要停留在消费领域，同时也涉足酒店和家居装修等额外的美国主要可自由支配支出类别。</p><p>房地产和铁路是美国最古老的两大行业，但今天仍然是美国经济不可或缺的一部分。对于阿克曼来说，在这两大传统行业都有一定的仓位配置比例绝对是有意义的投资行为。</p><p><strong>阿克曼的最新选择是一只与人工智能密切相关的大型科技股：Alphabet</strong></p><p>从过往的投资风格来看，阿克曼所掌舵的潘兴广场资本管理公司对科技股的投资规模并不大，<strong>但在2023年第一季度，当潘兴广场向<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet(GOOGL.US)投入大量资金时，情况开始有所改变。阿克曼增加了这家谷歌母公司的A类和C类股票配置比例，这是同一家公司的两个股票标的(其中A类股票有投票权)。</strong></p><p>统计数据显示，潘兴广场在去年第二季度和第三季度都增持了该股。将这两类股票的投资仓位加起来，Alphabet在潘兴广场投资组合中的总权重约为17%，这可谓是该资产管理公司的最重要投资之一。</p><p>最新的财报数据显示，Alphabet的大部分利润仍然来自谷歌搜索引擎业务以及与YouTube有关的广告业务，这也是多年来谷歌强劲业绩的最重要基本盘，但Alphabet也是热度极高的人工智能概念股。该公司的现金流十分雄厚，正在公司的整个业务中开发和部署生成式人工智能技术，而生成式人工智能可能将成为该科技巨头未来的“创收利器”。谷歌12月发布的号称迄今为止“规模最大、能力最强”的Gemini人工智能多模态大模型似乎一举斩获全球资金认可，在发布该最新AI大模型后股价持续上行。</p><p>虽然谷歌在AI领域深耕多年，并且其获得的AI技术专利数量和影响力位列科技公司最顶尖行列，但其在AI大模型领域取得的所有成就远不如OpenAI开发的GPT-4在AI大模型领域的影响力，因此谷歌在AI应用端产品目前远不及OpenAI大股东<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>也在情理之中。但是，随着，谷歌发布迄今为止“规模最大、能力最强的”的AI模型Gemini，似乎谷歌在AI领域的发展形势瞬间好转。</p><p>股票评级和股价预期方面，投资研究平台Seeking Alpha汇编的预期数据显示，华尔街分析师们予以谷歌的共识评级为“买入”，平均目标价达155.65美元，意味着未来12个月潜在上行空间达14%，如果达到这一平均点位，谷歌股价也将顺势创下历史新高。此外，华尔街最高目标价则高达180美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45a635b37a431aa621bfb03f564447a0\" tg-width=\"1132\" tg-height=\"721\"/></p><p><strong>在华尔街的分析师们看来，从阿克曼的投资组合策略中可以得出以下两点重要启示：</strong></p><p><strong>启示1:押注于消费端</strong></p><p>科技股虽然吸引了大量媒体进行报道，但消费端无疑才是美国经济的核心推动力。GDP数据显示，美国接近70%的经济产出来自消费者支出。阿克曼近年来相应地调整了潘兴广场的投资组合，阿克曼的八只主要持仓股票中有四只属于消费类股票，占投资组合的近60%。</p><p>消费类股票往往能够轻而易举地使许多投资者受益，因为它们通常具有非常简单的商业模式，这一点可以说比绝大多数行业的投资逻辑都直接得多。了解股票背后的商业运作往往对投资者至关重要，因为它可以让投资者们更容易发现机会和威胁。</p><p><strong>启示2:做一个长期投资者</strong></p><p>有些投资者可能认为，专业的基金经理都是短线高频交易员，经常买进卖出股票，但阿克曼显然不是这样的高频操盘手。虽然他有时会在认为自己犯了错误的时候放弃一些持仓，但他的投资组合总体上强调了一种长期主义的投资准则。以下机构汇编的阿克曼首次买入当前持有股票的具体日期:</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6038b3467ace4fff8db8ae4c9b77a17\" tg-width=\"828\" tg-height=\"261\"/></p><p>值得注意的是，未出现在上表的Howard Hughes Holdings的投资仓位阿克曼早在2010年已建立。曾风靡全美的购物中心运营商General Growth Properties在金融危机之后破产，经拆分后的Howard Hughes此后于2010年正式上市。</p><p>股票市场在短期内往往很难预测。政治、新闻和经济很容易影响该市场。但随着时间的推移，股票价格的上涨或下跌趋势往往越来越明显，这取决于该公司基础业务的表现，也就是俗称的公司基本面。而潘兴广场资本管理公司的掌舵人阿克曼喜欢专注于少数几只聚焦于消费端的高可信度的股票，并且坚持长期持有，让它们有充分的时间获得由基本面推动投资回报率。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>五年间回报率远超标普500指数！这些股票乃比尔·阿克曼的“制胜法宝”！</title>\n<style 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Square)的股票投资组合策略之后，发现该对冲基金主要持有以下8只股票。通过分析这些持股，分析师们发现了一个简单而有效的策略——这不仅仅是购买市值巨大的大型科技股，而是聚焦于消费端以及长期投资准则。潘兴广场投资组合的两大核心持仓：分析数据显示，比尔·阿克曼似乎相当看好美国餐饮行业的发展趋势。潘兴广场的投资组合包括墨西哥饮食风格的休闲连锁餐厅Chipotle Mexican Grill(CMG.US)占潘兴广场整体投资组合的16.5%，以拥有Tim Hortons、汉堡王、Popeyes Louisiana Kitchen和Firehouse Subs的餐饮国际品牌(Restaurant Brands International)(QSR.US)占潘兴广场整体投资组合的14.7%，而这两大餐饮业领导者的持仓比例占潘兴广场投资组合的31%以上。“下一层投资”和两大核心持仓紧密地结合在一起与有着“股神”称号的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)持仓组合所不同的是，阿克曼在其他持股方面采取了更为平衡的策略，相比之下巴菲特所持有的苹果(AAPL.US)股票则是伯克希尔哈撒韦公司持仓规模最大的股票，而其他持仓相比于苹果这一庞大持仓来说显得非常过于渺小，而阿克曼在除核心持仓外的其他持股方面采取了更为平衡的策略。接下来的四家公司股票分别占潘兴广场整体投资组合的10.6%至14.6%:希尔顿全球控股(HLT.US)占投资组合的比例为14.6%，这是一家在全球拥有多个酒店和度假中心品牌的连锁大型酒店集团。劳氏公司(LOW.US)占投资组合的比例为13.8%，该公司为美国第二大家装领域零售商。Howard Hughes Holdings(HHH.US)占投资组合的比例为12.9%，该公司是位于美国的一家多元化房地产开发商。Canadian Pacific Kansas City Limited (CP.US)投资组合的比例为10.6%，这是一家在美国和加拿大经营多条重要的铁路运输线的铁路公司。具体的统计数据显示，这些“下一层投资”的总计仓位并不落后于Chipotle和餐饮国际品牌(Restaurant Brands 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18:27","market":"sh","language":"zh","title":"中植集团发《致歉信》：资不抵债，“窟窿”超2000亿元！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123314770","media":"老虎资讯综合","summary":"剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。","content":"<html><head></head><body><p>爆雷数月之后，“中植系”的债务雪球到底滚了多大？现在有了答案。</p><p>据财新网报道：11月22日，中植企业集团有限公司向投资者发出一封《致歉信》。信中披露，<strong>中植集团聘请中介机构进行了全面清产核资，初步尽调发现，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，同时债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。</strong></p><p><strong>以下为致歉信全文</strong></p><p>尊敬的各位投资者:</p><p>2021年12月18日，中植集团实控人解直锟先生猝然离世。多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，导致内部管理面临失效状态。集团在岗人员通过调整组织架构和机制，采取一系列自救措施，努力扭转经营困境，但成效不及预期。集团相关产品陆续发生实质性违约，在此向各位投资者致以深深的歉意。</p><p>集团出险后聘请中介机构进行全面清产核资，初步尽调发现:一是按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重;二是债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。初步尽调显示，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。由于集团资产体量庞大，产业分布复杂、经营主体和项目主体众多，大量代持企业资产、关联融资及对外担保事项还须进一步延伸审计进行核查确认，最终资产负债状况可能还会根据核查情况予以调整，我们将及时向投资者通报相关信息。同时，我们将理清历史脉络，对于可能存在的侵占集团和投资者利益的行为零容忍，一经发现和证实，无论企业还是个人，分一律依法追究相关责任并追回相关财产。</p><p>中植集团所有在岗人员对投资者产生损失深表歉意，并深刻且充分认识到整体风险化解工作的紧迫性、重要性、严肃性。在此，我们向广大投资者郑重承诺:遵循市场化、法治化原则，集团将严格遵守法律规定，积极配合并敦促中介机构进一步深化清产核资工作,分准确查清资产债务具体情况，将集团所有资产、权益，公平公正地用于投资者权益的保障。集团所有在岗人员将继续坚守岗位、履职担当，做好现有资产的有序运营，对于不良债权，应追尽追，应收尽收，保障投资者合法权益。</p><p>再次向所有投资者致以最诚挚的歉意!</p><p>中植企业集团有限公司</p><p>2023年11月22日</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-11-22 18:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>爆雷数月之后，“中植系”的债务雪球到底滚了多大？现在有了答案。</p><p>据财新网报道：11月22日，中植企业集团有限公司向投资者发出一封《致歉信》。信中披露，<strong>中植集团聘请中介机构进行了全面清产核资，初步尽调发现，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，同时债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。</strong></p><p><strong>以下为致歉信全文</strong></p><p>尊敬的各位投资者:</p><p>2021年12月18日，中植集团实控人解直锟先生猝然离世。多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，导致内部管理面临失效状态。集团在岗人员通过调整组织架构和机制，采取一系列自救措施，努力扭转经营困境，但成效不及预期。集团相关产品陆续发生实质性违约，在此向各位投资者致以深深的歉意。</p><p>集团出险后聘请中介机构进行全面清产核资，初步尽调发现:一是按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重;二是债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。初步尽调显示，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。由于集团资产体量庞大，产业分布复杂、经营主体和项目主体众多，大量代持企业资产、关联融资及对外担保事项还须进一步延伸审计进行核查确认，最终资产负债状况可能还会根据核查情况予以调整，我们将及时向投资者通报相关信息。同时，我们将理清历史脉络，对于可能存在的侵占集团和投资者利益的行为零容忍，一经发现和证实，无论企业还是个人，分一律依法追究相关责任并追回相关财产。</p><p>中植集团所有在岗人员对投资者产生损失深表歉意，并深刻且充分认识到整体风险化解工作的紧迫性、重要性、严肃性。在此，我们向广大投资者郑重承诺:遵循市场化、法治化原则，集团将严格遵守法律规定，积极配合并敦促中介机构进一步深化清产核资工作,分准确查清资产债务具体情况，将集团所有资产、权益，公平公正地用于投资者权益的保障。集团所有在岗人员将继续坚守岗位、履职担当，做好现有资产的有序运营，对于不良债权，应追尽追，应收尽收，保障投资者合法权益。</p><p>再次向所有投资者致以最诚挚的歉意!</p><p>中植企业集团有限公司</p><p>2023年11月22日</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3ef8323de292cbecc134da4fbf57576a","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123314770","content_text":"爆雷数月之后，“中植系”的债务雪球到底滚了多大？现在有了答案。据财新网报道：11月22日，中植企业集团有限公司向投资者发出一封《致歉信》。信中披露，中植集团聘请中介机构进行了全面清产核资，初步尽调发现，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，同时债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。以下为致歉信全文尊敬的各位投资者:2021年12月18日，中植集团实控人解直锟先生猝然离世。多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，导致内部管理面临失效状态。集团在岗人员通过调整组织架构和机制，采取一系列自救措施，努力扭转经营困境，但成效不及预期。集团相关产品陆续发生实质性违约，在此向各位投资者致以深深的歉意。集团出险后聘请中介机构进行全面清产核资，初步尽调发现:一是按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重;二是债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。初步尽调显示，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。由于集团资产体量庞大，产业分布复杂、经营主体和项目主体众多，大量代持企业资产、关联融资及对外担保事项还须进一步延伸审计进行核查确认，最终资产负债状况可能还会根据核查情况予以调整，我们将及时向投资者通报相关信息。同时，我们将理清历史脉络，对于可能存在的侵占集团和投资者利益的行为零容忍，一经发现和证实，无论企业还是个人，分一律依法追究相关责任并追回相关财产。中植集团所有在岗人员对投资者产生损失深表歉意，并深刻且充分认识到整体风险化解工作的紧迫性、重要性、严肃性。在此，我们向广大投资者郑重承诺:遵循市场化、法治化原则，集团将严格遵守法律规定，积极配合并敦促中介机构进一步深化清产核资工作,分准确查清资产债务具体情况，将集团所有资产、权益，公平公正地用于投资者权益的保障。集团所有在岗人员将继续坚守岗位、履职担当，做好现有资产的有序运营，对于不良债权，应追尽追，应收尽收，保障投资者合法权益。再次向所有投资者致以最诚挚的歉意!中植企业集团有限公司2023年11月22日","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":657,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":238075428524056,"gmtCreate":1699156765586,"gmtModify":1699156766938,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"2000是底","listText":"2000是底","text":"2000是底","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/238075428524056","repostId":"1190590854","repostType":4,"repost":{"id":"1190590854","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1699147513,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190590854?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-05 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc27063ea58e898eaaafb028968c58ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"449\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美债市场正弥漫着一种兴奋感。对于债券交易员来说，本周可谓一波三折，他们看到财政部公布了小于预期的债券发行计划，以及表明经济开始降温的关键数据。NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们现在的就业数据比预期的要弱得多，<strong>假设关键收益率维持在周五的低点附近，那么“熊市就结束了”。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_2145105966\" style=\"text-align: start;\">经济“软着陆”概率上升 美股掀起狂欢</h2><p style=\"text-align: justify;\">近几个月来随着利率上升，美股遭到抛售，本周美债收益率下降引发了美股的广泛反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周纳指五连涨，一周涨超6%，标普500指数涨近6%，创下今年以来最好的一周表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">对经济起伏更为敏感的罗素2000小盘股创下两周来的新高，周五涨幅达2.6%。该指数最近几个月曾跌超18%，但本周回升了约 8%，<strong>这是2020年疫情早期复苏以来最大的单周涨幅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbd9b27b6363d38d121874ff99a415de\" tg-width=\"640\" tg-height=\"444\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不过需要注意的是，股债狂欢可能阻碍美联储降息，过去一周股票和债券价格的反弹，加上美元汇率的缓和，可能会阻止美国经济降温。</p><h2 id=\"id_184244110\" style=\"text-align: start;\">美元指数创六周新低 非美货币大反弹</h2><p style=\"text-align: justify;\">目前美元指数略高于105.00，本周累跌1.4%，最近16周内第三周累跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约0.8%，处于9月20日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近1.5%，创7月以来最大周跌幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，英镑、人民币等非美货币兑美元短线反弹，离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b355701c01098ef2e93ae95c17bacf5e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"429\"/></p><h2 id=\"id_1008627346\" style=\"text-align: start;\">冲突溢价消退 油价跌至两个月新低</h2><p style=\"text-align: justify;\">冲突溢价消退，看跌情绪升温，本周美油累跌约5.9%，布油累跌约4.8%，均连跌两周，<strong>也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52196cd4612e67205498df5d7b7340b5\" tg-width=\"640\" tg-height=\"416\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，WTI 净多头创2021年7月以来最大降幅，美国商品期货交易委员会（CFTC）的周度数据显示，在截至10月31日的一周里，WTI 净多头头寸减少了60795手，为16 周以来看涨头寸最少。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3f6be1a6a81a5c874a5faf276a0a43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"369\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国原油产量创下历史新高，投资者再次将关注点放在需求方面。</p><h2 id=\"id_2816890657\" style=\"text-align: start;\">日股现见顶迹象 中国股市亟待后来居上</h2><p style=\"text-align: justify;\">日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25527bda6fa38b9dfb25355f86c8fad4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"464\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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月份银行业动荡以来的最大跌幅。美国30年期国债收益率在几天内暴跌了近40个基点。<strong>截至周五，美国国债收益率创自2020年疫情爆发以来最大的三天跌幅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc27063ea58e898eaaafb028968c58ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"449\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美债市场正弥漫着一种兴奋感。对于债券交易员来说，本周可谓一波三折，他们看到财政部公布了小于预期的债券发行计划，以及表明经济开始降温的关键数据。NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们现在的就业数据比预期的要弱得多，<strong>假设关键收益率维持在周五的低点附近，那么“熊市就结束了”。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_2145105966\" style=\"text-align: start;\">经济“软着陆”概率上升 美股掀起狂欢</h2><p style=\"text-align: justify;\">近几个月来随着利率上升，美股遭到抛售，本周美债收益率下降引发了美股的广泛反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周纳指五连涨，一周涨超6%，标普500指数涨近6%，创下今年以来最好的一周表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">对经济起伏更为敏感的罗素2000小盘股创下两周来的新高，周五涨幅达2.6%。该指数最近几个月曾跌超18%，但本周回升了约 8%，<strong>这是2020年疫情早期复苏以来最大的单周涨幅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbd9b27b6363d38d121874ff99a415de\" tg-width=\"640\" tg-height=\"444\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不过需要注意的是，股债狂欢可能阻碍美联储降息，过去一周股票和债券价格的反弹，加上美元汇率的缓和，可能会阻止美国经济降温。</p><h2 id=\"id_184244110\" style=\"text-align: start;\">美元指数创六周新低 非美货币大反弹</h2><p style=\"text-align: justify;\">目前美元指数略高于105.00，本周累跌1.4%，最近16周内第三周累跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约0.8%，处于9月20日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近1.5%，创7月以来最大周跌幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，英镑、人民币等非美货币兑美元短线反弹，离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b355701c01098ef2e93ae95c17bacf5e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"429\"/></p><h2 id=\"id_1008627346\" style=\"text-align: start;\">冲突溢价消退 油价跌至两个月新低</h2><p style=\"text-align: justify;\">冲突溢价消退，看跌情绪升温，本周美油累跌约5.9%，布油累跌约4.8%，均连跌两周，<strong>也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52196cd4612e67205498df5d7b7340b5\" tg-width=\"640\" tg-height=\"416\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，WTI 净多头创2021年7月以来最大降幅，美国商品期货交易委员会（CFTC）的周度数据显示，在截至10月31日的一周里，WTI 净多头头寸减少了60795手，为16 周以来看涨头寸最少。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3f6be1a6a81a5c874a5faf276a0a43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"369\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国原油产量创下历史新高，投资者再次将关注点放在需求方面。</p><h2 id=\"id_2816890657\" style=\"text-align: start;\">日股现见顶迹象 中国股市亟待后来居上</h2><p style=\"text-align: justify;\">日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25527bda6fa38b9dfb25355f86c8fad4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"464\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3a33c23f8e5a366189f532d19af270ed","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190590854","content_text":"全球货币政策周期迎来转折点，各类资产风向正发生巨变。高利率冲击下，美债陷入史上最大熊市、美股等风险资产承压、美元指数创下多年新高，而美元的强势又令非美货币承压，日元持续疲软将日股推上33年新高......而随着本周美英欧央行暂停加息，全球资产站到命运的拐点，一幕幕已然发生逆转。美债迎2020年来最佳表现、美股掀起狂欢、美元指数创六周新低、日元疲软难以维持、日股现见顶迹象、A股价值相对凸显......押注加息周期结束 美债迎2020年来最佳表现本周美国财政部长耶伦、美联储主席鲍威尔和美国劳工统计局，他们都以各自的方式表明利率的急剧上升已经见顶，市场押注美联储加息周期结束。隔夜，就业报告发布后，美债反弹，美债收益率跳水，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点。本周10年期美债收益率下降了 0.3 个百分点，略低于 4.6%，这是自3 月份银行业动荡以来的最大跌幅。美国30年期国债收益率在几天内暴跌了近40个基点。截至周五，美国国债收益率创自2020年疫情爆发以来最大的三天跌幅。美债市场正弥漫着一种兴奋感。对于债券交易员来说，本周可谓一波三折，他们看到财政部公布了小于预期的债券发行计划，以及表明经济开始降温的关键数据。NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说：我们现在的就业数据比预期的要弱得多，假设关键收益率维持在周五的低点附近，那么“熊市就结束了”。经济“软着陆”概率上升 美股掀起狂欢近几个月来随着利率上升，美股遭到抛售，本周美债收益率下降引发了美股的广泛反弹。本周纳指五连涨，一周涨超6%，标普500指数涨近6%，创下今年以来最好的一周表现。对经济起伏更为敏感的罗素2000小盘股创下两周来的新高，周五涨幅达2.6%。该指数最近几个月曾跌超18%，但本周回升了约 8%，这是2020年疫情早期复苏以来最大的单周涨幅。不过需要注意的是，股债狂欢可能阻碍美联储降息，过去一周股票和债券价格的反弹，加上美元汇率的缓和，可能会阻止美国经济降温。美元指数创六周新低 非美货币大反弹目前美元指数略高于105.00，本周累跌1.4%，最近16周内第三周累跌。追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约0.8%，处于9月20日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近1.5%，创7月以来最大周跌幅。与此同时，英镑、人民币等非美货币兑美元短线反弹，离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。冲突溢价消退 油价跌至两个月新低冲突溢价消退，看跌情绪升温，本周美油累跌约5.9%，布油累跌约4.8%，均连跌两周，也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。其中，WTI 净多头创2021年7月以来最大降幅，美国商品期货交易委员会（CFTC）的周度数据显示，在截至10月31日的一周里，WTI 净多头头寸减少了60795手，为16 周以来看涨头寸最少。此外，美国原油产量创下历史新高，投资者再次将关注点放在需求方面。日股现见顶迹象 中国股市亟待后来居上日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":500,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":216577094701104,"gmtCreate":1693850061918,"gmtModify":1693851112967,"author":{"id":"3576931560626059","authorId":"3576931560626059","name":"多思的父亲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38eb025f6994bb6a67a2c3e2c0d7c2ba","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576931560626059","authorIdStr":"3576931560626059"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/216577094701104","repostId":"215417421316232","repostType":1,"repost":{"id":215417421316232,"gmtCreate":1693621870033,"gmtModify":1693622830389,"author":{"id":"3556673506813374","authorId":"3556673506813374","name":"谋定后动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/865a6ec8ea0c03d186fb7dab736911ae","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556673506813374","authorIdStr":"3556673506813374"},"themes":[],"title":"【美股周记】2023年第35周——富贵只能险中求吗？","htmlText":"【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系，我们通常的直觉是“富贵险中求”，所谓高风险高收益，对不对？假设有这么两个投资，投资A是每年赚取5%的年化回报，投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报，第三年则是亏损50%，如果想要多赚钱，你会倾向于选择哪一个投资？ 我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲，这可是比巴菲特还要好的成绩！虽然第三年有50%的回撤，可这就是风险啊。 和大多数人的直觉相反，三年下来，年化收益5%的投资A的总回报是15.8%，高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年，那么两者之间的总收益的差距将超过13%。 在真实的情况中，每年赚5%不会让你觉得自己有多牛X，但这样的心态恰恰能让你坚持投资下去。如果前两年的投资回报是50%，大概率上你就飘了，觉得巴菲特也不过如此，到了第三年回撤的时候，亏损50%会让大多数人心态崩掉的，到时候你亏的或许就不止50%了。 换一个思路，与其寻找高波动高回报的投资，不如找一个低波动率稳定收益的标的，然后通过加杠杆来增加收益，这样承受的风险反而比较小的。当然，能这么做的前提是你懂得如何加杠杆以及如何风控。 “美国拒绝偿还日本2800亿美元到期国债？”，假的！！ 这段时间市场炒作的是宏观经济的坏消息就是股市的好消息，当中的逻辑链是这样的：失业率上升 -&gt; 工资下降/消费降温 -&gt; 核心通胀下降 -&gt; 美联储不再加息甚至降息以刺激经济 -&gt; 国债收益率下跌 -&gt; 估值释放 -&gt; 股市上涨。 <a href=\"https://laohu8.com/U/3549494659508052\">@多看少动1116</a> <a href=\"https://laohu8.com/U/3564020913937535\">@托尼梅</a> ，谢谢你们的留言意见，导读这么改一下可以吗？ 投资A vs.","listText":"【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系，我们通常的直觉是“富贵险中求”，所谓高风险高收益，对不对？假设有这么两个投资，投资A是每年赚取5%的年化回报，投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报，第三年则是亏损50%，如果想要多赚钱，你会倾向于选择哪一个投资？ 我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲，这可是比巴菲特还要好的成绩！虽然第三年有50%的回撤，可这就是风险啊。 和大多数人的直觉相反，三年下来，年化收益5%的投资A的总回报是15.8%，高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年，那么两者之间的总收益的差距将超过13%。 在真实的情况中，每年赚5%不会让你觉得自己有多牛X，但这样的心态恰恰能让你坚持投资下去。如果前两年的投资回报是50%，大概率上你就飘了，觉得巴菲特也不过如此，到了第三年回撤的时候，亏损50%会让大多数人心态崩掉的，到时候你亏的或许就不止50%了。 换一个思路，与其寻找高波动高回报的投资，不如找一个低波动率稳定收益的标的，然后通过加杠杆来增加收益，这样承受的风险反而比较小的。当然，能这么做的前提是你懂得如何加杠杆以及如何风控。 “美国拒绝偿还日本2800亿美元到期国债？”，假的！！ 这段时间市场炒作的是宏观经济的坏消息就是股市的好消息，当中的逻辑链是这样的：失业率上升 -&gt; 工资下降/消费降温 -&gt; 核心通胀下降 -&gt; 美联储不再加息甚至降息以刺激经济 -&gt; 国债收益率下跌 -&gt; 估值释放 -&gt; 股市上涨。 <a href=\"https://laohu8.com/U/3549494659508052\">@多看少动1116</a> <a href=\"https://laohu8.com/U/3564020913937535\">@托尼梅</a> ，谢谢你们的留言意见，导读这么改一下可以吗？ 投资A vs.","text":"【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系，我们通常的直觉是“富贵险中求”，所谓高风险高收益，对不对？假设有这么两个投资，投资A是每年赚取5%的年化回报，投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报，第三年则是亏损50%，如果想要多赚钱，你会倾向于选择哪一个投资？ 我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲，这可是比巴菲特还要好的成绩！虽然第三年有50%的回撤，可这就是风险啊。 和大多数人的直觉相反，三年下来，年化收益5%的投资A的总回报是15.8%，高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年，那么两者之间的总收益的差距将超过13%。 在真实的情况中，每年赚5%不会让你觉得自己有多牛X，但这样的心态恰恰能让你坚持投资下去。如果前两年的投资回报是50%，大概率上你就飘了，觉得巴菲特也不过如此，到了第三年回撤的时候，亏损50%会让大多数人心态崩掉的，到时候你亏的或许就不止50%了。 换一个思路，与其寻找高波动高回报的投资，不如找一个低波动率稳定收益的标的，然后通过加杠杆来增加收益，这样承受的风险反而比较小的。当然，能这么做的前提是你懂得如何加杠杆以及如何风控。 “美国拒绝偿还日本2800亿美元到期国债？”，假的！！ 这段时间市场炒作的是宏观经济的坏消息就是股市的好消息，当中的逻辑链是这样的：失业率上升 -> 工资下降/消费降温 -> 核心通胀下降 -> 美联储不再加息甚至降息以刺激经济 -> 国债收益率下跌 -> 估值释放 -> 股市上涨。 @多看少动1116 @托尼梅 ，谢谢你们的留言意见，导读这么改一下可以吗？ 投资A 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