+关注
数码豹龙
暂无个人介绍
IP属地：北京
15
关注
1
粉丝
1
主题
0
勋章
主贴
热门
数码豹龙
2022-02-19
餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？
美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？
数码豹龙
2021-12-09
网传的那图半真半假，有好几条是18年的
疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3573396335995213","uuid":"3573396335995213","gmtCreate":1610357737046,"gmtModify":1610357737046,"name":"数码豹龙","pinyin":"smblshumabaolong","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":15,"tweetSize":2,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":1,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":5,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.10.09","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.12.22","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-1","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"精英交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到30次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ab0f87127c854ce3191a752d57b46edc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c9835ce48b8c8743566d344ac7a7ba8c","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76754b53ce7a90019f132c1d2fbc698f","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.11.11","exceedPercentage":"60.51%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":4,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"location":"北京","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":1,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":638651415,"gmtCreate":1645262344254,"gmtModify":1645262344254,"author":{"id":"3573396335995213","authorId":"3573396335995213","name":"数码豹龙","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573396335995213","authorIdStr":"3573396335995213"},"themes":[],"htmlText":"餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？","listText":"餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？","text":"餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638651415","repostId":"1119640780","repostType":2,"repost":{"id":"1119640780","kind":"news","pubTimestamp":1645227800,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119640780?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-19 07:43","market":"hk","language":"zh","title":"美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119640780","media":"表外表里","summary":"针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。消息一出，市场迅速反应——两点半开始，美团股价大幅跳水，至当天收盘，暴跌14.86%。基于此，在2022年经济工作“稳字当头、稳中求进”的指导方针下，如何通过资源调配，缓解餐饮企业的经营压力，让行业平稳度过低迷，有着优先迫切性。今天《通知》发布后的美团股价，显然印证了这一担忧。综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值","content":"<html><head></head><body><p>“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。</p><p>事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：</p><p>发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称<b>将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；</b>引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。</p><p>消息一出，市场迅速反应——两点半开始，美团股价大幅跳水，至当天收盘，暴跌14.86%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02fdb479003044e707dbd2bac45e7e0e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>驱动市场情绪躁动的观点，大体有两种：一种是认为监管持续介入，<b>平台型经济的估值模型急需重构，奔着公用事业化去了</b>；还有一种看法是，一个指引，导致大跌的股价，只是情绪化噪音波动罢了。</p><p>两种观点截然不同，那么，事实究竟是怎样的呢？为了捋清这一点，本文将从宏观影响和企业影响两个层面，展开分析。</p><p><b>“稳”字当头，外卖平台成缓解餐饮业压力出口</b></p><p>绝大多数人都认同，下调餐饮业商户服务费标准会影响美团的价值，但市场没人解释为什么会突然出台这项政策。</p><p>接下来我们回归到行业，通过分析宏观层面，尽可能还原“背后真相”。</p><p>相信大家都注意到了，去年底到今年餐饮行业的萎靡：</p><p>曾经资本眼中的香饽饽——轻食品牌新元素倒闭；茶颜悦色在大本营长沙，批量关店，<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>啄木鸟计划关店300家；喜茶春节后大裁员超30%......</p><p>而<b>导致这一惨淡情况的原因是：收入和成本的错位</b>。</p><p>就收入来说，疫情近两年来，人们的储蓄意愿没有丝毫放松，而是持续加强。</p><p>如下图，央行数据显示，今年1月份居民新增存款额高达5.41万亿元，创历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f996da8f1c88d58345e904a3a3a639ab\" tg-width=\"522\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>没有等来预期中的报复性消费，餐饮行业的收入数据恢复情况不佳，2021年相比2019年分仅增加了174亿。而且餐饮收入增速，远低于整体商品零售收入增速。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2640d184c15d98a8092495c5203a5b56\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>可与收入端没有增益相反的是，<b>餐饮行业的成本端却深受涨价困扰。</b></p><p>我们在《酱油、瓜子都卖不动了，全是社区团购惹的祸？》一文论述过，去年上半年开始，快消品、食品企业的业绩，承压原材料成本的上涨，普遍表现惨淡。</p><p>为了缓解压力，从去年10月<a href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>涨价开始，厨邦、李锦记、<a href=\"https://laohu8.com/S/600305\">恒顺醋业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002650\">加加食品</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002507\">涪陵榨菜</a>等调料厂商，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/002661\">克明食品</a>等面点行业，都接连宣布涨价。</p><p>据不完全统计，两个月的时间里，从调味品，到速冻食品等这些餐饮行业原材料领域，共有超过40家企业涨价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6585e940d8444605e8573700396ede59\" tg-width=\"492\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>众所周知，原材料是餐饮行业的支出大头之一，占比总成本高达41.87%，它们的集体涨价对餐饮行业意味着什么，不言而喻。</p><p>收入增长不济，成本开支飙涨，生存危机面前，餐饮企业的最佳出路也是提价。</p><p>比如，近期星巴克、瑞幸、海伦司、麦当劳等品牌，都相继宣布涨价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a00d0141a70c4b3687b82f689d838e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"681\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过，在目前消费疲软的背景下，可以预见的结果是，涨价可能会带来消费者的流失。这一点，看看现在骂<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>涨价的声量就知道了。</p><p><b>这样的风险，议价权比较强的品牌能承受，但很多中小餐企却担不起。</b></p><p>它们的现金流水平本来就较低，一旦客户加速流失，收入端受限，面临成本压力时，经营失败的风险就会变大；但不涨价，“温水煮青蛙”也难以长久。</p><p>可以看到，企查查统计数据显示，只2021年国内餐饮相关店铺共注销了100万家，其中快餐店注销了近40万家，火锅店注销了近10万家，奶茶店注销了近35万家。</p><p>那么，这会造成什么影响呢？我们先来看两组数据：</p><p>·据新华社《2019中国餐饮业年度报告》，中国餐饮市场已达到4万亿规模，其中一线员工数量均值与管理员工数量均值比为7.38:1。</p><p>·2021年，餐饮收入占社会消费品零售总额比重为10.6%。</p><p>也就是说，餐饮企业在解决就业和创造产值上，对整体经济和管理层面，有着重要战略意义。</p><p>基于此，在2022年经济工作“稳字当头、稳中求进”的指导方针下，<b>如何通过资源调配，缓解餐饮企业的经营压力，让行业平稳度过低迷，有着优先迫切性。</b></p><p>如今看来，资源调配出口之一设置为：通过引导外卖平台下调餐饮业商户服务费标准，来降低相关餐饮企业经营成本。</p><p><b>餐饮企业要活下来，那外卖平台还能活吗？</b></p><p>毋庸置疑，降低外卖平台服务费，确实能缓解餐饮商家的压力，但<b>对以佣金为生的外卖平台来说，会不会因此而“亏掉底裤”?</b></p><p>今天《通知》发布后的美团股价，显然印证了这一担忧。</p><p>而之所以会如此，在表外表里看来，<b>是估值中枢受创、核心商业逻辑受损、美股加息挫伤信心三个因素叠加，</b>导致外卖平台的估值逻辑发生了变化，具体分析如下：</p><p>基于以上针对宏观环境的分析，可以发现，本次调控中，实际是<b>将外卖平台作为经济调控的一个窗口，具备了部分公共事业属性。</b></p><p>而一旦具备公共事业股属性，其估值中枢通常都会稍低于其他股票。这是因为当企业成为把控经济环境大浪潮的工具时，就不免要牺牲部分利益，以成全更大的群体。</p><p>但在投资人眼中“为大家，舍小家”并不“高尚”，反而意味着企业让利，预期回报下降，估值中枢也由此受到影响。</p><p>而比起估值中枢的变化，企业整体的业绩，因外卖平台商业逻辑受本次调控的影响而改变，对这波估值下跌的冲击更大。</p><p>对于外卖平台来说，其原本的商业逻辑是：</p><p>·收入端：通过网络效应汇集巨大流量，提高商家和消费者的转换成本，进而掌握议价权，提升收入空间。</p><p>·成本端：通过网络效应摊平成本，腾挪利润空间。</p><p>原本由于骑手社保问题迟迟未定，外卖平台的成本端已经顶了一把悬而未决的剑。</p><p>而作为外卖平台的主要收入来源，本次调控中“引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准”的举措，相当于死死攥住了外卖平台的饭碗，在收入端也悬了一把剑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0415d8ab79803cb8294ab23363f634b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"694\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>备注：此处不以饿了么举例，是因为阿里的财报中未拆分饿了么收入结构，不便进行数据分析。</i></p><p>“双剑”高悬的杀伤力，不由得投资人不担心。</p><p>但我们认为，或许短期的确如此，但<b>长期来看，只有餐饮企业活下来并活得好，作为其下游产业的外卖企业，才能获得更多的收入</b>。</p><p>为什么这么说呢？我们通过拆解外卖平台的佣金收入（佣金收入=商家服务费率*商家数量*单个商家收入）来进行分析：</p><p>本次调控，对商家服务费产生了直接影响，即预期外卖平台的Take Rate会有所下降，进而影响收入增长。</p><p>然而长期来看，上游生态富饶了，下游收入同样能做到很充裕。</p><p>一方面，商家收入增加，就能维持更长久的经营；另一方面，在平台有利可图，就会吸引更多的商家，提供更多样化的SKU，从而留住用户实现消费与复购，提高平台收入。</p><p>由此来看，服务费的降低虽然会短期限制外卖平台收入，但对滋养产业链来说，具有长期价值。</p><p>而在估值中枢受创、核心商业逻辑受损之外，近段时间<b>市面上关于美股加息的纷扰，使得外卖平台的短期估值“雪上加霜”</b>。</p><p>比如，1月27日，美联储的货币政策会议声明表示，在通胀高企和就业强劲的环境下，应该很快会加息。</p><p>那么，美国的事到底是怎么影响到港股的呢？这里，我们引入大家更为熟悉的DCF估值模型，来分析解释，具体如下：</p><p>·分子CF：由于外卖平台服务费受到管制，预期增长下调。</p><p>·分母R：即折现率，等于无风险利息+风险溢价，预期双双增长。（<i>对外卖平台来说，原本就处于亏损阶段，而这一次的政策因子，使得其未来盈利的确定性打折，提高风险溢价，折现率进一步提高</i>）</p><p>简单讲就是，收入端存在短期不确定因素，又叠加美股加息使得折现率成倍增长，外卖平台对外部因素敏感弹性进一步提高，整个估值下滑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dc172115dab254c4277285a8ed22d88\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值中枢受创以及美股加息挫伤信心，只是短期影响，核心商业逻辑变化短期看，Take Rate下降会限制收入，但长期来说，有被上游餐饮商家的正向发展反哺的价值空间。</p><p>通俗讲，就是短期利空，中长期利好。<b>毕竟只有餐饮企业活得好，外卖平台才能收租子。</b></p><p>原料涨，消费降，餐饮业深陷双重压力之下，14部门印发《通知》要求“下调餐饮业商户服务费标准”，提高中小餐饮商家的切实收入。</p><p>但这也引发投资者对外卖平台的悲观预期，美团股票大跌。政策介入之下，平台型经济的估值模型需要重构。</p><p>在表外表里看来，这种改变短期虽痛，但从长期来看，也是全行业纾困的必由之路——只有降费减压，使得餐饮企业们所在的上游生态健康增长，外卖平台这些行业下游产业，收入才能充裕，最终形成上下游正向传导，实现全行业健康发展。</p></body></html>","source":"lsy1573719481907","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-02-19 07:43 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/64bfnHU6lQ2c0XVb4eXWMA><strong>表外表里</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。消息一出，市场迅速反应——两点半开始...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/64bfnHU6lQ2c0XVb4eXWMA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e1238455e09ac8d1135014cb37eb0f4d","relate_stocks":{"BK1604":"节假日概念","BK1575":"同股不同权","BK1142":"互联网与直销零售","BK1591":"就地过年概念","BK1589":"北水核心资产","03690":"美团-W","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1583":"高瓴概念"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/64bfnHU6lQ2c0XVb4eXWMA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119640780","content_text":"“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。消息一出，市场迅速反应——两点半开始，美团股价大幅跳水，至当天收盘，暴跌14.86%。驱动市场情绪躁动的观点，大体有两种：一种是认为监管持续介入，平台型经济的估值模型急需重构，奔着公用事业化去了；还有一种看法是，一个指引，导致大跌的股价，只是情绪化噪音波动罢了。两种观点截然不同，那么，事实究竟是怎样的呢？为了捋清这一点，本文将从宏观影响和企业影响两个层面，展开分析。“稳”字当头，外卖平台成缓解餐饮业压力出口绝大多数人都认同，下调餐饮业商户服务费标准会影响美团的价值，但市场没人解释为什么会突然出台这项政策。接下来我们回归到行业，通过分析宏观层面，尽可能还原“背后真相”。相信大家都注意到了，去年底到今年餐饮行业的萎靡：曾经资本眼中的香饽饽——轻食品牌新元素倒闭；茶颜悦色在大本营长沙，批量关店，海底捞啄木鸟计划关店300家；喜茶春节后大裁员超30%......而导致这一惨淡情况的原因是：收入和成本的错位。就收入来说，疫情近两年来，人们的储蓄意愿没有丝毫放松，而是持续加强。如下图，央行数据显示，今年1月份居民新增存款额高达5.41万亿元，创历史新高。没有等来预期中的报复性消费，餐饮行业的收入数据恢复情况不佳，2021年相比2019年分仅增加了174亿。而且餐饮收入增速，远低于整体商品零售收入增速。可与收入端没有增益相反的是，餐饮行业的成本端却深受涨价困扰。我们在《酱油、瓜子都卖不动了，全是社区团购惹的祸？》一文论述过，去年上半年开始，快消品、食品企业的业绩，承压原材料成本的上涨，普遍表现惨淡。为了缓解压力，从去年10月海天味业涨价开始，厨邦、李锦记、恒顺醋业、加加食品、涪陵榨菜等调料厂商，以及克明食品等面点行业，都接连宣布涨价。据不完全统计，两个月的时间里，从调味品，到速冻食品等这些餐饮行业原材料领域，共有超过40家企业涨价。众所周知，原材料是餐饮行业的支出大头之一，占比总成本高达41.87%，它们的集体涨价对餐饮行业意味着什么，不言而喻。收入增长不济，成本开支飙涨，生存危机面前，餐饮企业的最佳出路也是提价。比如，近期星巴克、瑞幸、海伦司、麦当劳等品牌，都相继宣布涨价。不过，在目前消费疲软的背景下，可以预见的结果是，涨价可能会带来消费者的流失。这一点，看看现在骂星巴克涨价的声量就知道了。这样的风险，议价权比较强的品牌能承受，但很多中小餐企却担不起。它们的现金流水平本来就较低，一旦客户加速流失，收入端受限，面临成本压力时，经营失败的风险就会变大；但不涨价，“温水煮青蛙”也难以长久。可以看到，企查查统计数据显示，只2021年国内餐饮相关店铺共注销了100万家，其中快餐店注销了近40万家，火锅店注销了近10万家，奶茶店注销了近35万家。那么，这会造成什么影响呢？我们先来看两组数据：·据新华社《2019中国餐饮业年度报告》，中国餐饮市场已达到4万亿规模，其中一线员工数量均值与管理员工数量均值比为7.38:1。·2021年，餐饮收入占社会消费品零售总额比重为10.6%。也就是说，餐饮企业在解决就业和创造产值上，对整体经济和管理层面，有着重要战略意义。基于此，在2022年经济工作“稳字当头、稳中求进”的指导方针下，如何通过资源调配，缓解餐饮企业的经营压力，让行业平稳度过低迷，有着优先迫切性。如今看来，资源调配出口之一设置为：通过引导外卖平台下调餐饮业商户服务费标准，来降低相关餐饮企业经营成本。餐饮企业要活下来，那外卖平台还能活吗？毋庸置疑，降低外卖平台服务费，确实能缓解餐饮商家的压力，但对以佣金为生的外卖平台来说，会不会因此而“亏掉底裤”?今天《通知》发布后的美团股价，显然印证了这一担忧。而之所以会如此，在表外表里看来，是估值中枢受创、核心商业逻辑受损、美股加息挫伤信心三个因素叠加，导致外卖平台的估值逻辑发生了变化，具体分析如下：基于以上针对宏观环境的分析，可以发现，本次调控中，实际是将外卖平台作为经济调控的一个窗口，具备了部分公共事业属性。而一旦具备公共事业股属性，其估值中枢通常都会稍低于其他股票。这是因为当企业成为把控经济环境大浪潮的工具时，就不免要牺牲部分利益，以成全更大的群体。但在投资人眼中“为大家，舍小家”并不“高尚”，反而意味着企业让利，预期回报下降，估值中枢也由此受到影响。而比起估值中枢的变化，企业整体的业绩，因外卖平台商业逻辑受本次调控的影响而改变，对这波估值下跌的冲击更大。对于外卖平台来说，其原本的商业逻辑是：·收入端：通过网络效应汇集巨大流量，提高商家和消费者的转换成本，进而掌握议价权，提升收入空间。·成本端：通过网络效应摊平成本，腾挪利润空间。原本由于骑手社保问题迟迟未定，外卖平台的成本端已经顶了一把悬而未决的剑。而作为外卖平台的主要收入来源，本次调控中“引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准”的举措，相当于死死攥住了外卖平台的饭碗，在收入端也悬了一把剑。备注：此处不以饿了么举例，是因为阿里的财报中未拆分饿了么收入结构，不便进行数据分析。“双剑”高悬的杀伤力，不由得投资人不担心。但我们认为，或许短期的确如此，但长期来看，只有餐饮企业活下来并活得好，作为其下游产业的外卖企业，才能获得更多的收入。为什么这么说呢？我们通过拆解外卖平台的佣金收入（佣金收入=商家服务费率*商家数量*单个商家收入）来进行分析：本次调控，对商家服务费产生了直接影响，即预期外卖平台的Take Rate会有所下降，进而影响收入增长。然而长期来看，上游生态富饶了，下游收入同样能做到很充裕。一方面，商家收入增加，就能维持更长久的经营；另一方面，在平台有利可图，就会吸引更多的商家，提供更多样化的SKU，从而留住用户实现消费与复购，提高平台收入。由此来看，服务费的降低虽然会短期限制外卖平台收入，但对滋养产业链来说，具有长期价值。而在估值中枢受创、核心商业逻辑受损之外，近段时间市面上关于美股加息的纷扰，使得外卖平台的短期估值“雪上加霜”。比如，1月27日，美联储的货币政策会议声明表示，在通胀高企和就业强劲的环境下，应该很快会加息。那么，美国的事到底是怎么影响到港股的呢？这里，我们引入大家更为熟悉的DCF估值模型，来分析解释，具体如下：·分子CF：由于外卖平台服务费受到管制，预期增长下调。·分母R：即折现率，等于无风险利息+风险溢价，预期双双增长。（对外卖平台来说，原本就处于亏损阶段，而这一次的政策因子，使得其未来盈利的确定性打折，提高风险溢价，折现率进一步提高）简单讲就是，收入端存在短期不确定因素，又叠加美股加息使得折现率成倍增长，外卖平台对外部因素敏感弹性进一步提高，整个估值下滑。综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值中枢受创以及美股加息挫伤信心，只是短期影响，核心商业逻辑变化短期看，Take Rate下降会限制收入，但长期来说，有被上游餐饮商家的正向发展反哺的价值空间。通俗讲，就是短期利空，中长期利好。毕竟只有餐饮企业活得好，外卖平台才能收租子。原料涨，消费降，餐饮业深陷双重压力之下，14部门印发《通知》要求“下调餐饮业商户服务费标准”，提高中小餐饮商家的切实收入。但这也引发投资者对外卖平台的悲观预期，美团股票大跌。政策介入之下，平台型经济的估值模型需要重构。在表外表里看来，这种改变短期虽痛，但从长期来看，也是全行业纾困的必由之路——只有降费减压，使得餐饮企业们所在的上游生态健康增长，外卖平台这些行业下游产业，收入才能充裕，最终形成上下游正向传导，实现全行业健康发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1897,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":602123191,"gmtCreate":1638990731648,"gmtModify":1638990731648,"author":{"id":"3573396335995213","authorId":"3573396335995213","name":"数码豹龙","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573396335995213","authorIdStr":"3573396335995213"},"themes":[],"htmlText":"网传的那图半真半假，有好几条是18年的","listText":"网传的那图半真半假，有好几条是18年的","text":"网传的那图半真半假，有好几条是18年的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/602123191","repostId":"1113571364","repostType":2,"repost":{"id":"1113571364","kind":"news","pubTimestamp":1638975848,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113571364?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-08 23:04","market":"us","language":"zh","title":"疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1113571364","media":"财经天下周刊","summary":"裁员的消息在互联网圈蔓延。","content":"<p>撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮</p>\n<p><b>19家互联网公司裁员疑云</b></p>\n<p>裁员的消息在互联网圈蔓延。</p>\n<p>12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。</p>\n<p>紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高”，34岁的清阳感觉脑袋嗡嗡作响，就在上周她还跻身公司优秀员工榜。</p>\n<p>其实在年初，清阳就感觉公司在走下坡路，股价逐渐跌破发行价，并开始抓考勤制度，倍感不安的清阳也悄悄开始看机会，但没想到裁员来得这么快，“也许紧迫度不够，如今才这么被动”。</p>\n<p>清阳是个要强的人，34岁未婚，一心扑在工作上。在她的人生规划里，“从没想过自己有朝一日会被裁员，心理上没有这种准备”。这两天她也在反思自己，“是自己太笨，一段时间内只能做一件事，还是对自己不够狠，今天的自己是小时候不敢想的自己”，她甚至沮丧到用两个“无”形容自己——一无所有、一事无成。</p>\n<p>更早之前，裁员其实已经开始在互联网大厂上演。</p>\n<p>“从9月开始，部门被裁的人有20个以上，一半人都走了。”一位<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的员工对《财经天下》周刊说，从今年7月份开始，部门领导就已经口头发出裁员预警，表示今年因为业绩不好会裁一波人，让大家都做好准备。</p>\n<p>“裁员在陆陆续续进行，员工分批离开，直到10月告一段落。”该腾讯员工说，裁的主要是一些小业务部门。据他透露，正式裁员名单里，有的最后选择了转岗，有的则选择了拿赔偿走人。</p>\n<p>同样是9月，字节跳动员工被张楠的OKR搞得人心惶惶。作为字节跳动中国区CEO，张楠在8月和9月的OKR中，明确写着要“去肥增瘦”，过去一年，字节跳动扩张太快，在全球有十几万员工，造成了大量人员冗余。</p>\n<p>“一般裁年龄大的和在试用期内的，这两个最节省成本。”一位字节跳动负责垂类内容运营的员工告诉《财经天下》周刊，他今年刚毕业，还在试用期内。听到裁员消息后，他身边的一些同事已经开始主动找下家，“毕业还不满半年，试用期都还没过，被裁的话可能连赔偿都拿不到”。</p>\n<p>而另一位已经被字节跳动裁掉的员工对《财经天下》周刊透露，也是在张楠更新“去肥增瘦”的OKR之后，他们所在城市的本地生活团队被裁撤了70%。然而，这位员工不久前又去面试了<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>，到了谈薪酬阶段，HR却告诉他，“岗位已经关闭了，今年不再招人了”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d76055420e08c049616b871c059be79d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更大的裁员风暴来自12月。月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>被媒体报道称正在裁员，裁员比例在20%-40%之间，裁员补偿暂按N+1发放。爱奇艺官方尚未明确回复，只说“以官方信息为准”。</p>\n<p>快手也正在此时进行新一轮裁员。据澎湃新闻报道，快手北上广深的商业化团队将在年底前完成转型，部分业务线被取消，而剩余业务线将在年底搬到杭州，“搬家和离职之间，二选一”。一位认证为快手员工的脉脉用户则表示，自己12月初收到了裁员通知，但并被告知“如果想拿N+1，那就留进档案，离职证明会被写上‘不能胜任工作’”。于是转而向网友求助，不知该如何选择。</p>\n<p>一张社交网络疯传的裁员统计图将焦虑的情绪推到了顶点。图片里罗列了19家互联网知名企业的裁员情况，名单里包括爱奇艺、快手、腾讯、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、苏宁、携程、瓜子车、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>筹等。</p>\n<p>有知情人士向《财经天下》周刊透露，百度近期裁员一事属实，主要涉及电商部门。一位水滴筹内部人员也表示，公司最近裁员一事基本属实，主要涉及顾问团队及保险销售团队，“水滴最多员工达到11000人，现在人数在6000上下”。</p>\n<p>但一位腾讯PCG基层员工向AI财经社否认了“腾讯PCG裁员30%”的传闻，表示至少自己所在团队尚未出现变动，PCG也尚未发出裁员通知。</p>\n<p>而据《财经天下》周刊不完全统计，在这场流传甚广的19家互联网企业裁员名单中，除百度无人驾驶部门裁员、携程总部裁员30%没找到公开报道外，近期有裁员报道的只有腾讯PCG部门、字节跳动、水滴筹、爱奇艺、快手，剩下的裁员信息基本发生在2019年底或2018年底，并非最近之事。</p>\n<p><b>大厂为什么裁员？</b></p>\n<p>互联网大厂最新这波裁员潮，并非无迹可寻。</p>\n<p>一个最典型的例子是，2021年11月，在快手和爱奇艺第三季度电话会议上，两家公司的掌门人程一笑和龚宇，实际上都已经不约而同地给到了外界有关裁员的暗示。</p>\n<p>快手CEO程一笑说，“快手对降本增效一直抱有很大的决心，并已从第三季度开始付诸行动。”爱奇艺董事长兼CEO龚宇则称，“对爱奇艺来说，当前重点是开源节流，主要是砍掉低效率的业务、项目，增加和尝试新的货币化机会。”</p>\n<p>尽管二者语言表述并不完全一样，但不难看出，两家公司都提到要节约成本，提高效率。而降低成本最迅速和有效的手段，无疑是裁撤冗余的业务板块和低效率员工。</p>\n<p>这一点从此次互联网大厂裁员涉及到的具体业务部门中可窥一斑。不管是这次处在裁员潮暴风眼的快手还是爱奇艺，又或是此前大规模裁员的字节跳动等企业，从裁员结果来看，涉及最多的要么是不赚钱甚至还在大量烧钱的非主营业务，要么是政策发生变化而不得不进行缩减的业务。</p>\n<p>比如快手被曝将大幅裁员30%的消息中，被提及最多的还是国际业务和游戏业务。</p>\n<p>尽管快手早在2017年初就在越南等地率先上线了国际版Kwai，先于<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>开启了国际化征程，但其国际化表现算不上特别理想。大规模的烧钱拉新，并没能给快手带来拓展市场所需的高效率，反而使其人力营销市场费用长期居高不下。</p>\n<p>今年8月，据《晚点》报道，上半年烧了55亿元后，快手已经决定将原有的三个海外App合并成为一个App，并将运营重点从获取新用户转为留住老用户。11月的三季度电话会议上，程一笑更是坦言对海外策略进行了优化和调整，要“更聚焦于重点区域的发展，提升单一市场的效率”，而对一些低回报率的市场则大幅减少了投放。</p>\n<p>游戏这个一度被视为互联网行业最赚钱的业务，则因版号缩紧，监管趋严等因素，使得快手、字节跳动这些后来者卡在了“半山腰”，成了这些公司一个需要大量烧钱，且短期内难以贡献营收的包袱。于是，2021年10月，字节跳动率先动刀，旗下游戏平台Ohayoo人员调整了数十人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb86ec7eae8f897c798bdc8490d088bc\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>爱奇艺这波裁员波及范围更加广泛，根据目前曝出的消息，影业、IP、游戏、文学、电商等几乎所有部门均有涉及。</p>\n<p>业内人士分析称，爱奇艺这次裁员之所以波及如此之广，其中一个很重要的原因在于“<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>树”战略的失利。</p>\n<p>2016年爱奇艺世界·大会上，龚宇给爱奇艺画了一棵苹果树，这棵树上每一颗苹果都代表了爱奇艺的一个细分业务内容，影视、UGC、PGC、网络小说、直播、游戏等若干个苹果组成了爱奇艺这棵完整的苹果树。两年后，同样是爱奇艺世界·大会上，这棵“苹果树”，再次进化为了一个“苹果园”。围绕苹果树及升级以后的苹果园战略，爱奇艺希望能够从原创IP出发，进行多链路开发和精细化运营，打造具有生态系统的“独立公司”，并最终实现“一鱼多吃”。</p>\n<p>为了打造爱奇艺的“苹果园”生态，2019年的爱奇艺世界·大会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇一口气揭幕了旗下21款产品矩阵，涵盖VR、短视频、文学、动漫、直播、体育、游戏等众多领域。</p>\n<p>伴随着业务扩张，爱奇艺的员工规模也达到了峰值。数据显示，截至2019年末，爱奇艺的员工数量已经高达8889人，较三年前（2016年）的4794名员工数，涨了85.42%。</p>\n<p>而与背靠阿里的优酷和发家于腾讯的腾讯视频不同，爱奇艺虽然也有BAT中的百度入股，但更多是“被放养”的状态。龚宇不止一次强调爱奇艺是一家独立发展的公司，后期的数据增长也是更多依赖于自身的内容体系，而非像优酷和腾讯视频一样，从大股东那儿获益良多。也正因为此，爱奇艺在很多成本项目上，甚至是带宽成本，都比腾讯视频和优酷要付出得多，也是一直以来最烧钱的一个。</p>\n<p>事实上，“亏损”一直是爱奇艺身上绕不开的一个词，即使从2018年美国上市算起，总计亏损额也已经超过300亿。也因此，资本补血成为了常态，2018年至今，爱奇艺就曾三次发债融资近27.5亿美元。不过，随着中概股在美国市场碰壁，叠加疫情等的影响，发债补血这条路显然已经不好走，今年一整年，爱奇艺都没有公布过发债计划，但有消息称，它正在寻求港股二次上市。</p>\n<p>在此背景下，爱奇艺的裁员，在部分业内人士看来，一定程度上也是爱奇艺主动调整、降本增效的结果。</p>\n<p><b>裁员未必是坏事</b></p>\n<p>字节跳动、腾讯、快手、爱奇艺、百度、滴滴……一众互联网大厂似乎在此轮裁员潮中无一幸免。</p>\n<p>“感觉现在很多互联网公司都在集体哭穷，大家都在控制规模，不让自己增长太快，也不做无序扩张了。”一位互联网大厂员工告诉《财经天下》周刊。</p>\n<p>事实上，今年以来，的确有很多风光的互联网企业都一改此前的高调作风，更多开始“塑造”不赚钱或者亏损的形象。</p>\n<p>最明显的例子是，在最新公布的多份三季报中，各互联网大厂的业绩增长均出现了放缓趋势。</p>\n<p>阿里实现营收2006.9亿元，同比增长29%，但若不考虑合并<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>带来的影响，增速仅为16%；而其净利润在非公认会计准则下，则同比下降39%至285.24亿元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>营收2187亿元，同比增长25.5%，与上一季度基本持平，但净利润却由盈转亏，同比下滑了137.12%。即使按照非公认会计准则计算，其净利润也仅为50亿元，同比依然下降了11%。</p>\n<p>至于百度，营收319亿元，同比增长13%，略低于上一季度20%的增速；净亏损166亿元，同比下滑221%；而非公认会计准则下净利润为50.9亿元，同比也下滑了27%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92b5e01d0278ec6f0842d8fe2ebd84ab\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个明显的趋势是，在反垄断大势下，互联网发展的黄金时代已经逐渐进入尾声。互联网公司财报的“集体失速”是其中一个体现，裁员又是另外一个鲜明表现。</p>\n<p>但从另一方面来看，这波裁员也并不意味着一定是件坏事。从某种意义上来说，互联网大厂在年关前裁员的动作，实际上也暗示着过去那种以规模换增长的无序扩张时代的结束。</p>\n<p>如信奉“大力出奇迹”和烧钱扩张策略下杀出一片天地的字节跳动和快手，就已经在今年下半年纷纷进行组织架构调整，宣布实行事业部制。</p>\n<p>而据业内人士透露，事业部制，或者说BU制，一般适用于业务进入稳定期，从“创业”转向“守业”状态的企业。一家企业实行事业部制，本质上也意味着这家公司将告别疯狂开拓新业务，烧钱扩张的阶段，进入以主业维稳为主的新阶段。</p>\n<p>在11月初字节那场覆盖全业务的组织架构调整中，就着重强调了抖音这个主业的地位，包括今日头条、西瓜视频、头条搜索、头条百科以及国内垂直服务业务都被并入其中，成为“大抖音”。而快手在9月那波组织架构调整中，则在宣布设立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部的同时，正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部、游戏生态、搜索等业务进行收拢。</p>\n<p>事实上，各家互联网大厂最近在防止无序扩张上也多有表态。</p>\n<p>11月的三季度电话会议中，快手和爱奇艺分别提及“降本增效”和“开源节流”两个关键词；字节跳动则在前不久的内部商业化全员大会中，坦言“过去半年国内广告收入停止增长，内部正在进行组织和战略复盘，认为确实存在业务和组织臃肿问题，强调业务创新和提升管理，淡化短期目标，争取长期突破”。</p>\n<p>除此之外，部分互联网大厂也在开始有意强调“投入”或者“助力”实体经济。腾讯2021年Q3财报显示，其研发开支达到了137.3亿元新高，而这些钱多被用在了云计算等基础建设领域。阿里最新一季的财报中，则在总收入项目中，强调了“由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元的收入，数字服务开始向实体经济领域延伸”这一点。</p>\n<p>某种意义上来说，互联网企业们正在主动放缓脚步，以更加理性的视角，规划自己在新的大环境中的前进方向。</p>\n<p>(清阳为化名）</p>","source":"lsy1571110535712","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-12-08 23:04 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA><strong>财经天下周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮\n19家互联网公司裁员疑云\n裁员的消息在互联网圈蔓延。\n12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。\n紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a7134764ab7c3346cdfbb3acb4e63d14","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1113571364","content_text":"撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮\n19家互联网公司裁员疑云\n裁员的消息在互联网圈蔓延。\n12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。\n紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高”，34岁的清阳感觉脑袋嗡嗡作响，就在上周她还跻身公司优秀员工榜。\n其实在年初，清阳就感觉公司在走下坡路，股价逐渐跌破发行价，并开始抓考勤制度，倍感不安的清阳也悄悄开始看机会，但没想到裁员来得这么快，“也许紧迫度不够，如今才这么被动”。\n清阳是个要强的人，34岁未婚，一心扑在工作上。在她的人生规划里，“从没想过自己有朝一日会被裁员，心理上没有这种准备”。这两天她也在反思自己，“是自己太笨，一段时间内只能做一件事，还是对自己不够狠，今天的自己是小时候不敢想的自己”，她甚至沮丧到用两个“无”形容自己——一无所有、一事无成。\n更早之前，裁员其实已经开始在互联网大厂上演。\n“从9月开始，部门被裁的人有20个以上，一半人都走了。”一位腾讯的员工对《财经天下》周刊说，从今年7月份开始，部门领导就已经口头发出裁员预警，表示今年因为业绩不好会裁一波人，让大家都做好准备。\n“裁员在陆陆续续进行，员工分批离开，直到10月告一段落。”该腾讯员工说，裁的主要是一些小业务部门。据他透露，正式裁员名单里，有的最后选择了转岗，有的则选择了拿赔偿走人。\n同样是9月，字节跳动员工被张楠的OKR搞得人心惶惶。作为字节跳动中国区CEO，张楠在8月和9月的OKR中，明确写着要“去肥增瘦”，过去一年，字节跳动扩张太快，在全球有十几万员工，造成了大量人员冗余。\n“一般裁年龄大的和在试用期内的，这两个最节省成本。”一位字节跳动负责垂类内容运营的员工告诉《财经天下》周刊，他今年刚毕业，还在试用期内。听到裁员消息后，他身边的一些同事已经开始主动找下家，“毕业还不满半年，试用期都还没过，被裁的话可能连赔偿都拿不到”。\n而另一位已经被字节跳动裁掉的员工对《财经天下》周刊透露，也是在张楠更新“去肥增瘦”的OKR之后，他们所在城市的本地生活团队被裁撤了70%。然而，这位员工不久前又去面试了58同城，到了谈薪酬阶段，HR却告诉他，“岗位已经关闭了，今年不再招人了”。\n\n更大的裁员风暴来自12月。月初，爱奇艺被媒体报道称正在裁员，裁员比例在20%-40%之间，裁员补偿暂按N+1发放。爱奇艺官方尚未明确回复，只说“以官方信息为准”。\n快手也正在此时进行新一轮裁员。据澎湃新闻报道，快手北上广深的商业化团队将在年底前完成转型，部分业务线被取消，而剩余业务线将在年底搬到杭州，“搬家和离职之间，二选一”。一位认证为快手员工的脉脉用户则表示，自己12月初收到了裁员通知，但并被告知“如果想拿N+1，那就留进档案，离职证明会被写上‘不能胜任工作’”。于是转而向网友求助，不知该如何选择。\n一张社交网络疯传的裁员统计图将焦虑的情绪推到了顶点。图片里罗列了19家互联网知名企业的裁员情况，名单里包括爱奇艺、快手、腾讯、阿里、百度、滴滴、苏宁、携程、瓜子车、水滴筹等。\n有知情人士向《财经天下》周刊透露，百度近期裁员一事属实，主要涉及电商部门。一位水滴筹内部人员也表示，公司最近裁员一事基本属实，主要涉及顾问团队及保险销售团队，“水滴最多员工达到11000人，现在人数在6000上下”。\n但一位腾讯PCG基层员工向AI财经社否认了“腾讯PCG裁员30%”的传闻，表示至少自己所在团队尚未出现变动，PCG也尚未发出裁员通知。\n而据《财经天下》周刊不完全统计，在这场流传甚广的19家互联网企业裁员名单中，除百度无人驾驶部门裁员、携程总部裁员30%没找到公开报道外，近期有裁员报道的只有腾讯PCG部门、字节跳动、水滴筹、爱奇艺、快手，剩下的裁员信息基本发生在2019年底或2018年底，并非最近之事。\n大厂为什么裁员？\n互联网大厂最新这波裁员潮，并非无迹可寻。\n一个最典型的例子是，2021年11月，在快手和爱奇艺第三季度电话会议上，两家公司的掌门人程一笑和龚宇，实际上都已经不约而同地给到了外界有关裁员的暗示。\n快手CEO程一笑说，“快手对降本增效一直抱有很大的决心，并已从第三季度开始付诸行动。”爱奇艺董事长兼CEO龚宇则称，“对爱奇艺来说，当前重点是开源节流，主要是砍掉低效率的业务、项目，增加和尝试新的货币化机会。”\n尽管二者语言表述并不完全一样，但不难看出，两家公司都提到要节约成本，提高效率。而降低成本最迅速和有效的手段，无疑是裁撤冗余的业务板块和低效率员工。\n这一点从此次互联网大厂裁员涉及到的具体业务部门中可窥一斑。不管是这次处在裁员潮暴风眼的快手还是爱奇艺，又或是此前大规模裁员的字节跳动等企业，从裁员结果来看，涉及最多的要么是不赚钱甚至还在大量烧钱的非主营业务，要么是政策发生变化而不得不进行缩减的业务。\n比如快手被曝将大幅裁员30%的消息中，被提及最多的还是国际业务和游戏业务。\n尽管快手早在2017年初就在越南等地率先上线了国际版Kwai，先于抖音开启了国际化征程，但其国际化表现算不上特别理想。大规模的烧钱拉新，并没能给快手带来拓展市场所需的高效率，反而使其人力营销市场费用长期居高不下。\n今年8月，据《晚点》报道，上半年烧了55亿元后，快手已经决定将原有的三个海外App合并成为一个App，并将运营重点从获取新用户转为留住老用户。11月的三季度电话会议上，程一笑更是坦言对海外策略进行了优化和调整，要“更聚焦于重点区域的发展，提升单一市场的效率”，而对一些低回报率的市场则大幅减少了投放。\n游戏这个一度被视为互联网行业最赚钱的业务，则因版号缩紧，监管趋严等因素，使得快手、字节跳动这些后来者卡在了“半山腰”，成了这些公司一个需要大量烧钱，且短期内难以贡献营收的包袱。于是，2021年10月，字节跳动率先动刀，旗下游戏平台Ohayoo人员调整了数十人。\n\n爱奇艺这波裁员波及范围更加广泛，根据目前曝出的消息，影业、IP、游戏、文学、电商等几乎所有部门均有涉及。\n业内人士分析称，爱奇艺这次裁员之所以波及如此之广，其中一个很重要的原因在于“苹果树”战略的失利。\n2016年爱奇艺世界·大会上，龚宇给爱奇艺画了一棵苹果树，这棵树上每一颗苹果都代表了爱奇艺的一个细分业务内容，影视、UGC、PGC、网络小说、直播、游戏等若干个苹果组成了爱奇艺这棵完整的苹果树。两年后，同样是爱奇艺世界·大会上，这棵“苹果树”，再次进化为了一个“苹果园”。围绕苹果树及升级以后的苹果园战略，爱奇艺希望能够从原创IP出发，进行多链路开发和精细化运营，打造具有生态系统的“独立公司”，并最终实现“一鱼多吃”。\n为了打造爱奇艺的“苹果园”生态，2019年的爱奇艺世界·大会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇一口气揭幕了旗下21款产品矩阵，涵盖VR、短视频、文学、动漫、直播、体育、游戏等众多领域。\n伴随着业务扩张，爱奇艺的员工规模也达到了峰值。数据显示，截至2019年末，爱奇艺的员工数量已经高达8889人，较三年前（2016年）的4794名员工数，涨了85.42%。\n而与背靠阿里的优酷和发家于腾讯的腾讯视频不同，爱奇艺虽然也有BAT中的百度入股，但更多是“被放养”的状态。龚宇不止一次强调爱奇艺是一家独立发展的公司，后期的数据增长也是更多依赖于自身的内容体系，而非像优酷和腾讯视频一样，从大股东那儿获益良多。也正因为此，爱奇艺在很多成本项目上，甚至是带宽成本，都比腾讯视频和优酷要付出得多，也是一直以来最烧钱的一个。\n事实上，“亏损”一直是爱奇艺身上绕不开的一个词，即使从2018年美国上市算起，总计亏损额也已经超过300亿。也因此，资本补血成为了常态，2018年至今，爱奇艺就曾三次发债融资近27.5亿美元。不过，随着中概股在美国市场碰壁，叠加疫情等的影响，发债补血这条路显然已经不好走，今年一整年，爱奇艺都没有公布过发债计划，但有消息称，它正在寻求港股二次上市。\n在此背景下，爱奇艺的裁员，在部分业内人士看来，一定程度上也是爱奇艺主动调整、降本增效的结果。\n裁员未必是坏事\n字节跳动、腾讯、快手、爱奇艺、百度、滴滴……一众互联网大厂似乎在此轮裁员潮中无一幸免。\n“感觉现在很多互联网公司都在集体哭穷，大家都在控制规模，不让自己增长太快，也不做无序扩张了。”一位互联网大厂员工告诉《财经天下》周刊。\n事实上，今年以来，的确有很多风光的互联网企业都一改此前的高调作风，更多开始“塑造”不赚钱或者亏损的形象。\n最明显的例子是，在最新公布的多份三季报中，各互联网大厂的业绩增长均出现了放缓趋势。\n阿里实现营收2006.9亿元，同比增长29%，但若不考虑合并高鑫零售带来的影响，增速仅为16%；而其净利润在非公认会计准则下，则同比下降39%至285.24亿元。\n京东营收2187亿元，同比增长25.5%，与上一季度基本持平，但净利润却由盈转亏，同比下滑了137.12%。即使按照非公认会计准则计算，其净利润也仅为50亿元，同比依然下降了11%。\n至于百度，营收319亿元，同比增长13%，略低于上一季度20%的增速；净亏损166亿元，同比下滑221%；而非公认会计准则下净利润为50.9亿元，同比也下滑了27%。\n\n一个明显的趋势是，在反垄断大势下，互联网发展的黄金时代已经逐渐进入尾声。互联网公司财报的“集体失速”是其中一个体现，裁员又是另外一个鲜明表现。\n但从另一方面来看，这波裁员也并不意味着一定是件坏事。从某种意义上来说，互联网大厂在年关前裁员的动作，实际上也暗示着过去那种以规模换增长的无序扩张时代的结束。\n如信奉“大力出奇迹”和烧钱扩张策略下杀出一片天地的字节跳动和快手，就已经在今年下半年纷纷进行组织架构调整，宣布实行事业部制。\n而据业内人士透露，事业部制，或者说BU制，一般适用于业务进入稳定期，从“创业”转向“守业”状态的企业。一家企业实行事业部制，本质上也意味着这家公司将告别疯狂开拓新业务，烧钱扩张的阶段，进入以主业维稳为主的新阶段。\n在11月初字节那场覆盖全业务的组织架构调整中，就着重强调了抖音这个主业的地位，包括今日头条、西瓜视频、头条搜索、头条百科以及国内垂直服务业务都被并入其中，成为“大抖音”。而快手在9月那波组织架构调整中，则在宣布设立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部的同时，正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部、游戏生态、搜索等业务进行收拢。\n事实上，各家互联网大厂最近在防止无序扩张上也多有表态。\n11月的三季度电话会议中，快手和爱奇艺分别提及“降本增效”和“开源节流”两个关键词；字节跳动则在前不久的内部商业化全员大会中，坦言“过去半年国内广告收入停止增长，内部正在进行组织和战略复盘，认为确实存在业务和组织臃肿问题，强调业务创新和提升管理，淡化短期目标，争取长期突破”。\n除此之外，部分互联网大厂也在开始有意强调“投入”或者“助力”实体经济。腾讯2021年Q3财报显示，其研发开支达到了137.3亿元新高，而这些钱多被用在了云计算等基础建设领域。阿里最新一季的财报中，则在总收入项目中，强调了“由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元的收入，数字服务开始向实体经济领域延伸”这一点。\n某种意义上来说，互联网企业们正在主动放缓脚步，以更加理性的视角，规划自己在新的大环境中的前进方向。\n(清阳为化名）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":638651415,"gmtCreate":1645262344254,"gmtModify":1645262344254,"author":{"id":"3573396335995213","authorId":"3573396335995213","name":"数码豹龙","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573396335995213","idStr":"3573396335995213"},"themes":[],"htmlText":"餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？","listText":"餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？","text":"餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638651415","repostId":"1119640780","repostType":2,"repost":{"id":"1119640780","kind":"news","pubTimestamp":1645227800,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119640780?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-19 07:43","market":"hk","language":"zh","title":"美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119640780","media":"表外表里","summary":"针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。消息一出，市场迅速反应——两点半开始，美团股价大幅跳水，至当天收盘，暴跌14.86%。基于此，在2022年经济工作“稳字当头、稳中求进”的指导方针下，如何通过资源调配，缓解餐饮企业的经营压力，让行业平稳度过低迷，有着优先迫切性。今天《通知》发布后的美团股价，显然印证了这一担忧。综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值","content":"<html><head></head><body><p>“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。</p><p>事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：</p><p>发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称<b>将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；</b>引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。</p><p>消息一出，市场迅速反应——两点半开始，美团股价大幅跳水，至当天收盘，暴跌14.86%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02fdb479003044e707dbd2bac45e7e0e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>驱动市场情绪躁动的观点，大体有两种：一种是认为监管持续介入，<b>平台型经济的估值模型急需重构，奔着公用事业化去了</b>；还有一种看法是，一个指引，导致大跌的股价，只是情绪化噪音波动罢了。</p><p>两种观点截然不同，那么，事实究竟是怎样的呢？为了捋清这一点，本文将从宏观影响和企业影响两个层面，展开分析。</p><p><b>“稳”字当头，外卖平台成缓解餐饮业压力出口</b></p><p>绝大多数人都认同，下调餐饮业商户服务费标准会影响美团的价值，但市场没人解释为什么会突然出台这项政策。</p><p>接下来我们回归到行业，通过分析宏观层面，尽可能还原“背后真相”。</p><p>相信大家都注意到了，去年底到今年餐饮行业的萎靡：</p><p>曾经资本眼中的香饽饽——轻食品牌新元素倒闭；茶颜悦色在大本营长沙，批量关店，<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>啄木鸟计划关店300家；喜茶春节后大裁员超30%......</p><p>而<b>导致这一惨淡情况的原因是：收入和成本的错位</b>。</p><p>就收入来说，疫情近两年来，人们的储蓄意愿没有丝毫放松，而是持续加强。</p><p>如下图，央行数据显示，今年1月份居民新增存款额高达5.41万亿元，创历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f996da8f1c88d58345e904a3a3a639ab\" tg-width=\"522\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>没有等来预期中的报复性消费，餐饮行业的收入数据恢复情况不佳，2021年相比2019年分仅增加了174亿。而且餐饮收入增速，远低于整体商品零售收入增速。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2640d184c15d98a8092495c5203a5b56\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>可与收入端没有增益相反的是，<b>餐饮行业的成本端却深受涨价困扰。</b></p><p>我们在《酱油、瓜子都卖不动了，全是社区团购惹的祸？》一文论述过，去年上半年开始，快消品、食品企业的业绩，承压原材料成本的上涨，普遍表现惨淡。</p><p>为了缓解压力，从去年10月<a href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>涨价开始，厨邦、李锦记、<a href=\"https://laohu8.com/S/600305\">恒顺醋业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002650\">加加食品</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002507\">涪陵榨菜</a>等调料厂商，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/002661\">克明食品</a>等面点行业，都接连宣布涨价。</p><p>据不完全统计，两个月的时间里，从调味品，到速冻食品等这些餐饮行业原材料领域，共有超过40家企业涨价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6585e940d8444605e8573700396ede59\" tg-width=\"492\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>众所周知，原材料是餐饮行业的支出大头之一，占比总成本高达41.87%，它们的集体涨价对餐饮行业意味着什么，不言而喻。</p><p>收入增长不济，成本开支飙涨，生存危机面前，餐饮企业的最佳出路也是提价。</p><p>比如，近期星巴克、瑞幸、海伦司、麦当劳等品牌，都相继宣布涨价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a00d0141a70c4b3687b82f689d838e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"681\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过，在目前消费疲软的背景下，可以预见的结果是，涨价可能会带来消费者的流失。这一点，看看现在骂<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>涨价的声量就知道了。</p><p><b>这样的风险，议价权比较强的品牌能承受，但很多中小餐企却担不起。</b></p><p>它们的现金流水平本来就较低，一旦客户加速流失，收入端受限，面临成本压力时，经营失败的风险就会变大；但不涨价，“温水煮青蛙”也难以长久。</p><p>可以看到，企查查统计数据显示，只2021年国内餐饮相关店铺共注销了100万家，其中快餐店注销了近40万家，火锅店注销了近10万家，奶茶店注销了近35万家。</p><p>那么，这会造成什么影响呢？我们先来看两组数据：</p><p>·据新华社《2019中国餐饮业年度报告》，中国餐饮市场已达到4万亿规模，其中一线员工数量均值与管理员工数量均值比为7.38:1。</p><p>·2021年，餐饮收入占社会消费品零售总额比重为10.6%。</p><p>也就是说，餐饮企业在解决就业和创造产值上，对整体经济和管理层面，有着重要战略意义。</p><p>基于此，在2022年经济工作“稳字当头、稳中求进”的指导方针下，<b>如何通过资源调配，缓解餐饮企业的经营压力，让行业平稳度过低迷，有着优先迫切性。</b></p><p>如今看来，资源调配出口之一设置为：通过引导外卖平台下调餐饮业商户服务费标准，来降低相关餐饮企业经营成本。</p><p><b>餐饮企业要活下来，那外卖平台还能活吗？</b></p><p>毋庸置疑，降低外卖平台服务费，确实能缓解餐饮商家的压力，但<b>对以佣金为生的外卖平台来说，会不会因此而“亏掉底裤”?</b></p><p>今天《通知》发布后的美团股价，显然印证了这一担忧。</p><p>而之所以会如此，在表外表里看来，<b>是估值中枢受创、核心商业逻辑受损、美股加息挫伤信心三个因素叠加，</b>导致外卖平台的估值逻辑发生了变化，具体分析如下：</p><p>基于以上针对宏观环境的分析，可以发现，本次调控中，实际是<b>将外卖平台作为经济调控的一个窗口，具备了部分公共事业属性。</b></p><p>而一旦具备公共事业股属性，其估值中枢通常都会稍低于其他股票。这是因为当企业成为把控经济环境大浪潮的工具时，就不免要牺牲部分利益，以成全更大的群体。</p><p>但在投资人眼中“为大家，舍小家”并不“高尚”，反而意味着企业让利，预期回报下降，估值中枢也由此受到影响。</p><p>而比起估值中枢的变化，企业整体的业绩，因外卖平台商业逻辑受本次调控的影响而改变，对这波估值下跌的冲击更大。</p><p>对于外卖平台来说，其原本的商业逻辑是：</p><p>·收入端：通过网络效应汇集巨大流量，提高商家和消费者的转换成本，进而掌握议价权，提升收入空间。</p><p>·成本端：通过网络效应摊平成本，腾挪利润空间。</p><p>原本由于骑手社保问题迟迟未定，外卖平台的成本端已经顶了一把悬而未决的剑。</p><p>而作为外卖平台的主要收入来源，本次调控中“引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准”的举措，相当于死死攥住了外卖平台的饭碗，在收入端也悬了一把剑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0415d8ab79803cb8294ab23363f634b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"694\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>备注：此处不以饿了么举例，是因为阿里的财报中未拆分饿了么收入结构，不便进行数据分析。</i></p><p>“双剑”高悬的杀伤力，不由得投资人不担心。</p><p>但我们认为，或许短期的确如此，但<b>长期来看，只有餐饮企业活下来并活得好，作为其下游产业的外卖企业，才能获得更多的收入</b>。</p><p>为什么这么说呢？我们通过拆解外卖平台的佣金收入（佣金收入=商家服务费率*商家数量*单个商家收入）来进行分析：</p><p>本次调控，对商家服务费产生了直接影响，即预期外卖平台的Take Rate会有所下降，进而影响收入增长。</p><p>然而长期来看，上游生态富饶了，下游收入同样能做到很充裕。</p><p>一方面，商家收入增加，就能维持更长久的经营；另一方面，在平台有利可图，就会吸引更多的商家，提供更多样化的SKU，从而留住用户实现消费与复购，提高平台收入。</p><p>由此来看，服务费的降低虽然会短期限制外卖平台收入，但对滋养产业链来说，具有长期价值。</p><p>而在估值中枢受创、核心商业逻辑受损之外，近段时间<b>市面上关于美股加息的纷扰，使得外卖平台的短期估值“雪上加霜”</b>。</p><p>比如，1月27日，美联储的货币政策会议声明表示，在通胀高企和就业强劲的环境下，应该很快会加息。</p><p>那么，美国的事到底是怎么影响到港股的呢？这里，我们引入大家更为熟悉的DCF估值模型，来分析解释，具体如下：</p><p>·分子CF：由于外卖平台服务费受到管制，预期增长下调。</p><p>·分母R：即折现率，等于无风险利息+风险溢价，预期双双增长。（<i>对外卖平台来说，原本就处于亏损阶段，而这一次的政策因子，使得其未来盈利的确定性打折，提高风险溢价，折现率进一步提高</i>）</p><p>简单讲就是，收入端存在短期不确定因素，又叠加美股加息使得折现率成倍增长，外卖平台对外部因素敏感弹性进一步提高，整个估值下滑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dc172115dab254c4277285a8ed22d88\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值中枢受创以及美股加息挫伤信心，只是短期影响，核心商业逻辑变化短期看，Take Rate下降会限制收入，但长期来说，有被上游餐饮商家的正向发展反哺的价值空间。</p><p>通俗讲，就是短期利空，中长期利好。<b>毕竟只有餐饮企业活得好，外卖平台才能收租子。</b></p><p>原料涨，消费降，餐饮业深陷双重压力之下，14部门印发《通知》要求“下调餐饮业商户服务费标准”，提高中小餐饮商家的切实收入。</p><p>但这也引发投资者对外卖平台的悲观预期，美团股票大跌。政策介入之下，平台型经济的估值模型需要重构。</p><p>在表外表里看来，这种改变短期虽痛，但从长期来看，也是全行业纾困的必由之路——只有降费减压，使得餐饮企业们所在的上游生态健康增长，外卖平台这些行业下游产业，收入才能充裕，最终形成上下游正向传导，实现全行业健康发展。</p></body></html>","source":"lsy1573719481907","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-02-19 07:43 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/64bfnHU6lQ2c0XVb4eXWMA><strong>表外表里</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。消息一出，市场迅速反应——两点半开始...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/64bfnHU6lQ2c0XVb4eXWMA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e1238455e09ac8d1135014cb37eb0f4d","relate_stocks":{"BK1604":"节假日概念","BK1575":"同股不同权","BK1142":"互联网与直销零售","BK1591":"就地过年概念","BK1589":"北水核心资产","03690":"美团-W","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1583":"高瓴概念"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/64bfnHU6lQ2c0XVb4eXWMA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119640780","content_text":"“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。消息一出，市场迅速反应——两点半开始，美团股价大幅跳水，至当天收盘，暴跌14.86%。驱动市场情绪躁动的观点，大体有两种：一种是认为监管持续介入，平台型经济的估值模型急需重构，奔着公用事业化去了；还有一种看法是，一个指引，导致大跌的股价，只是情绪化噪音波动罢了。两种观点截然不同，那么，事实究竟是怎样的呢？为了捋清这一点，本文将从宏观影响和企业影响两个层面，展开分析。“稳”字当头，外卖平台成缓解餐饮业压力出口绝大多数人都认同，下调餐饮业商户服务费标准会影响美团的价值，但市场没人解释为什么会突然出台这项政策。接下来我们回归到行业，通过分析宏观层面，尽可能还原“背后真相”。相信大家都注意到了，去年底到今年餐饮行业的萎靡：曾经资本眼中的香饽饽——轻食品牌新元素倒闭；茶颜悦色在大本营长沙，批量关店，海底捞啄木鸟计划关店300家；喜茶春节后大裁员超30%......而导致这一惨淡情况的原因是：收入和成本的错位。就收入来说，疫情近两年来，人们的储蓄意愿没有丝毫放松，而是持续加强。如下图，央行数据显示，今年1月份居民新增存款额高达5.41万亿元，创历史新高。没有等来预期中的报复性消费，餐饮行业的收入数据恢复情况不佳，2021年相比2019年分仅增加了174亿。而且餐饮收入增速，远低于整体商品零售收入增速。可与收入端没有增益相反的是，餐饮行业的成本端却深受涨价困扰。我们在《酱油、瓜子都卖不动了，全是社区团购惹的祸？》一文论述过，去年上半年开始，快消品、食品企业的业绩，承压原材料成本的上涨，普遍表现惨淡。为了缓解压力，从去年10月海天味业涨价开始，厨邦、李锦记、恒顺醋业、加加食品、涪陵榨菜等调料厂商，以及克明食品等面点行业，都接连宣布涨价。据不完全统计，两个月的时间里，从调味品，到速冻食品等这些餐饮行业原材料领域，共有超过40家企业涨价。众所周知，原材料是餐饮行业的支出大头之一，占比总成本高达41.87%，它们的集体涨价对餐饮行业意味着什么，不言而喻。收入增长不济，成本开支飙涨，生存危机面前，餐饮企业的最佳出路也是提价。比如，近期星巴克、瑞幸、海伦司、麦当劳等品牌，都相继宣布涨价。不过，在目前消费疲软的背景下，可以预见的结果是，涨价可能会带来消费者的流失。这一点，看看现在骂星巴克涨价的声量就知道了。这样的风险，议价权比较强的品牌能承受，但很多中小餐企却担不起。它们的现金流水平本来就较低，一旦客户加速流失，收入端受限，面临成本压力时，经营失败的风险就会变大；但不涨价，“温水煮青蛙”也难以长久。可以看到，企查查统计数据显示，只2021年国内餐饮相关店铺共注销了100万家，其中快餐店注销了近40万家，火锅店注销了近10万家，奶茶店注销了近35万家。那么，这会造成什么影响呢？我们先来看两组数据：·据新华社《2019中国餐饮业年度报告》，中国餐饮市场已达到4万亿规模，其中一线员工数量均值与管理员工数量均值比为7.38:1。·2021年，餐饮收入占社会消费品零售总额比重为10.6%。也就是说，餐饮企业在解决就业和创造产值上，对整体经济和管理层面，有着重要战略意义。基于此，在2022年经济工作“稳字当头、稳中求进”的指导方针下，如何通过资源调配，缓解餐饮企业的经营压力，让行业平稳度过低迷，有着优先迫切性。如今看来，资源调配出口之一设置为：通过引导外卖平台下调餐饮业商户服务费标准，来降低相关餐饮企业经营成本。餐饮企业要活下来，那外卖平台还能活吗？毋庸置疑，降低外卖平台服务费，确实能缓解餐饮商家的压力，但对以佣金为生的外卖平台来说，会不会因此而“亏掉底裤”?今天《通知》发布后的美团股价，显然印证了这一担忧。而之所以会如此，在表外表里看来，是估值中枢受创、核心商业逻辑受损、美股加息挫伤信心三个因素叠加，导致外卖平台的估值逻辑发生了变化，具体分析如下：基于以上针对宏观环境的分析，可以发现，本次调控中，实际是将外卖平台作为经济调控的一个窗口，具备了部分公共事业属性。而一旦具备公共事业股属性，其估值中枢通常都会稍低于其他股票。这是因为当企业成为把控经济环境大浪潮的工具时，就不免要牺牲部分利益，以成全更大的群体。但在投资人眼中“为大家，舍小家”并不“高尚”，反而意味着企业让利，预期回报下降，估值中枢也由此受到影响。而比起估值中枢的变化，企业整体的业绩，因外卖平台商业逻辑受本次调控的影响而改变，对这波估值下跌的冲击更大。对于外卖平台来说，其原本的商业逻辑是：·收入端：通过网络效应汇集巨大流量，提高商家和消费者的转换成本，进而掌握议价权，提升收入空间。·成本端：通过网络效应摊平成本，腾挪利润空间。原本由于骑手社保问题迟迟未定，外卖平台的成本端已经顶了一把悬而未决的剑。而作为外卖平台的主要收入来源，本次调控中“引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准”的举措，相当于死死攥住了外卖平台的饭碗，在收入端也悬了一把剑。备注：此处不以饿了么举例，是因为阿里的财报中未拆分饿了么收入结构，不便进行数据分析。“双剑”高悬的杀伤力，不由得投资人不担心。但我们认为，或许短期的确如此，但长期来看，只有餐饮企业活下来并活得好，作为其下游产业的外卖企业，才能获得更多的收入。为什么这么说呢？我们通过拆解外卖平台的佣金收入（佣金收入=商家服务费率*商家数量*单个商家收入）来进行分析：本次调控，对商家服务费产生了直接影响，即预期外卖平台的Take Rate会有所下降，进而影响收入增长。然而长期来看，上游生态富饶了，下游收入同样能做到很充裕。一方面，商家收入增加，就能维持更长久的经营；另一方面，在平台有利可图，就会吸引更多的商家，提供更多样化的SKU，从而留住用户实现消费与复购，提高平台收入。由此来看，服务费的降低虽然会短期限制外卖平台收入，但对滋养产业链来说，具有长期价值。而在估值中枢受创、核心商业逻辑受损之外，近段时间市面上关于美股加息的纷扰，使得外卖平台的短期估值“雪上加霜”。比如，1月27日，美联储的货币政策会议声明表示，在通胀高企和就业强劲的环境下，应该很快会加息。那么，美国的事到底是怎么影响到港股的呢？这里，我们引入大家更为熟悉的DCF估值模型，来分析解释，具体如下：·分子CF：由于外卖平台服务费受到管制，预期增长下调。·分母R：即折现率，等于无风险利息+风险溢价，预期双双增长。（对外卖平台来说，原本就处于亏损阶段，而这一次的政策因子，使得其未来盈利的确定性打折，提高风险溢价，折现率进一步提高）简单讲就是，收入端存在短期不确定因素，又叠加美股加息使得折现率成倍增长，外卖平台对外部因素敏感弹性进一步提高，整个估值下滑。综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值中枢受创以及美股加息挫伤信心，只是短期影响，核心商业逻辑变化短期看，Take Rate下降会限制收入，但长期来说，有被上游餐饮商家的正向发展反哺的价值空间。通俗讲，就是短期利空，中长期利好。毕竟只有餐饮企业活得好，外卖平台才能收租子。原料涨，消费降，餐饮业深陷双重压力之下，14部门印发《通知》要求“下调餐饮业商户服务费标准”，提高中小餐饮商家的切实收入。但这也引发投资者对外卖平台的悲观预期，美团股票大跌。政策介入之下，平台型经济的估值模型需要重构。在表外表里看来，这种改变短期虽痛，但从长期来看，也是全行业纾困的必由之路——只有降费减压，使得餐饮企业们所在的上游生态健康增长，外卖平台这些行业下游产业，收入才能充裕，最终形成上下游正向传导，实现全行业健康发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1897,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":602123191,"gmtCreate":1638990731648,"gmtModify":1638990731648,"author":{"id":"3573396335995213","authorId":"3573396335995213","name":"数码豹龙","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573396335995213","idStr":"3573396335995213"},"themes":[],"htmlText":"网传的那图半真半假，有好几条是18年的","listText":"网传的那图半真半假，有好几条是18年的","text":"网传的那图半真半假，有好几条是18年的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/602123191","repostId":"1113571364","repostType":2,"repost":{"id":"1113571364","kind":"news","pubTimestamp":1638975848,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113571364?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-08 23:04","market":"us","language":"zh","title":"疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1113571364","media":"财经天下周刊","summary":"裁员的消息在互联网圈蔓延。","content":"<p>撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮</p>\n<p><b>19家互联网公司裁员疑云</b></p>\n<p>裁员的消息在互联网圈蔓延。</p>\n<p>12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。</p>\n<p>紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高”，34岁的清阳感觉脑袋嗡嗡作响，就在上周她还跻身公司优秀员工榜。</p>\n<p>其实在年初，清阳就感觉公司在走下坡路，股价逐渐跌破发行价，并开始抓考勤制度，倍感不安的清阳也悄悄开始看机会，但没想到裁员来得这么快，“也许紧迫度不够，如今才这么被动”。</p>\n<p>清阳是个要强的人，34岁未婚，一心扑在工作上。在她的人生规划里，“从没想过自己有朝一日会被裁员，心理上没有这种准备”。这两天她也在反思自己，“是自己太笨，一段时间内只能做一件事，还是对自己不够狠，今天的自己是小时候不敢想的自己”，她甚至沮丧到用两个“无”形容自己——一无所有、一事无成。</p>\n<p>更早之前，裁员其实已经开始在互联网大厂上演。</p>\n<p>“从9月开始，部门被裁的人有20个以上，一半人都走了。”一位<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的员工对《财经天下》周刊说，从今年7月份开始，部门领导就已经口头发出裁员预警，表示今年因为业绩不好会裁一波人，让大家都做好准备。</p>\n<p>“裁员在陆陆续续进行，员工分批离开，直到10月告一段落。”该腾讯员工说，裁的主要是一些小业务部门。据他透露，正式裁员名单里，有的最后选择了转岗，有的则选择了拿赔偿走人。</p>\n<p>同样是9月，字节跳动员工被张楠的OKR搞得人心惶惶。作为字节跳动中国区CEO，张楠在8月和9月的OKR中，明确写着要“去肥增瘦”，过去一年，字节跳动扩张太快，在全球有十几万员工，造成了大量人员冗余。</p>\n<p>“一般裁年龄大的和在试用期内的，这两个最节省成本。”一位字节跳动负责垂类内容运营的员工告诉《财经天下》周刊，他今年刚毕业，还在试用期内。听到裁员消息后，他身边的一些同事已经开始主动找下家，“毕业还不满半年，试用期都还没过，被裁的话可能连赔偿都拿不到”。</p>\n<p>而另一位已经被字节跳动裁掉的员工对《财经天下》周刊透露，也是在张楠更新“去肥增瘦”的OKR之后，他们所在城市的本地生活团队被裁撤了70%。然而，这位员工不久前又去面试了<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>，到了谈薪酬阶段，HR却告诉他，“岗位已经关闭了，今年不再招人了”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d76055420e08c049616b871c059be79d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更大的裁员风暴来自12月。月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>被媒体报道称正在裁员，裁员比例在20%-40%之间，裁员补偿暂按N+1发放。爱奇艺官方尚未明确回复，只说“以官方信息为准”。</p>\n<p>快手也正在此时进行新一轮裁员。据澎湃新闻报道，快手北上广深的商业化团队将在年底前完成转型，部分业务线被取消，而剩余业务线将在年底搬到杭州，“搬家和离职之间，二选一”。一位认证为快手员工的脉脉用户则表示，自己12月初收到了裁员通知，但并被告知“如果想拿N+1，那就留进档案，离职证明会被写上‘不能胜任工作’”。于是转而向网友求助，不知该如何选择。</p>\n<p>一张社交网络疯传的裁员统计图将焦虑的情绪推到了顶点。图片里罗列了19家互联网知名企业的裁员情况，名单里包括爱奇艺、快手、腾讯、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、苏宁、携程、瓜子车、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>筹等。</p>\n<p>有知情人士向《财经天下》周刊透露，百度近期裁员一事属实，主要涉及电商部门。一位水滴筹内部人员也表示，公司最近裁员一事基本属实，主要涉及顾问团队及保险销售团队，“水滴最多员工达到11000人，现在人数在6000上下”。</p>\n<p>但一位腾讯PCG基层员工向AI财经社否认了“腾讯PCG裁员30%”的传闻，表示至少自己所在团队尚未出现变动，PCG也尚未发出裁员通知。</p>\n<p>而据《财经天下》周刊不完全统计，在这场流传甚广的19家互联网企业裁员名单中，除百度无人驾驶部门裁员、携程总部裁员30%没找到公开报道外，近期有裁员报道的只有腾讯PCG部门、字节跳动、水滴筹、爱奇艺、快手，剩下的裁员信息基本发生在2019年底或2018年底，并非最近之事。</p>\n<p><b>大厂为什么裁员？</b></p>\n<p>互联网大厂最新这波裁员潮，并非无迹可寻。</p>\n<p>一个最典型的例子是，2021年11月，在快手和爱奇艺第三季度电话会议上，两家公司的掌门人程一笑和龚宇，实际上都已经不约而同地给到了外界有关裁员的暗示。</p>\n<p>快手CEO程一笑说，“快手对降本增效一直抱有很大的决心，并已从第三季度开始付诸行动。”爱奇艺董事长兼CEO龚宇则称，“对爱奇艺来说，当前重点是开源节流，主要是砍掉低效率的业务、项目，增加和尝试新的货币化机会。”</p>\n<p>尽管二者语言表述并不完全一样，但不难看出，两家公司都提到要节约成本，提高效率。而降低成本最迅速和有效的手段，无疑是裁撤冗余的业务板块和低效率员工。</p>\n<p>这一点从此次互联网大厂裁员涉及到的具体业务部门中可窥一斑。不管是这次处在裁员潮暴风眼的快手还是爱奇艺，又或是此前大规模裁员的字节跳动等企业，从裁员结果来看，涉及最多的要么是不赚钱甚至还在大量烧钱的非主营业务，要么是政策发生变化而不得不进行缩减的业务。</p>\n<p>比如快手被曝将大幅裁员30%的消息中，被提及最多的还是国际业务和游戏业务。</p>\n<p>尽管快手早在2017年初就在越南等地率先上线了国际版Kwai，先于<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>开启了国际化征程，但其国际化表现算不上特别理想。大规模的烧钱拉新，并没能给快手带来拓展市场所需的高效率，反而使其人力营销市场费用长期居高不下。</p>\n<p>今年8月，据《晚点》报道，上半年烧了55亿元后，快手已经决定将原有的三个海外App合并成为一个App，并将运营重点从获取新用户转为留住老用户。11月的三季度电话会议上，程一笑更是坦言对海外策略进行了优化和调整，要“更聚焦于重点区域的发展，提升单一市场的效率”，而对一些低回报率的市场则大幅减少了投放。</p>\n<p>游戏这个一度被视为互联网行业最赚钱的业务，则因版号缩紧，监管趋严等因素，使得快手、字节跳动这些后来者卡在了“半山腰”，成了这些公司一个需要大量烧钱，且短期内难以贡献营收的包袱。于是，2021年10月，字节跳动率先动刀，旗下游戏平台Ohayoo人员调整了数十人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb86ec7eae8f897c798bdc8490d088bc\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>爱奇艺这波裁员波及范围更加广泛，根据目前曝出的消息，影业、IP、游戏、文学、电商等几乎所有部门均有涉及。</p>\n<p>业内人士分析称，爱奇艺这次裁员之所以波及如此之广，其中一个很重要的原因在于“<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>树”战略的失利。</p>\n<p>2016年爱奇艺世界·大会上，龚宇给爱奇艺画了一棵苹果树，这棵树上每一颗苹果都代表了爱奇艺的一个细分业务内容，影视、UGC、PGC、网络小说、直播、游戏等若干个苹果组成了爱奇艺这棵完整的苹果树。两年后，同样是爱奇艺世界·大会上，这棵“苹果树”，再次进化为了一个“苹果园”。围绕苹果树及升级以后的苹果园战略，爱奇艺希望能够从原创IP出发，进行多链路开发和精细化运营，打造具有生态系统的“独立公司”，并最终实现“一鱼多吃”。</p>\n<p>为了打造爱奇艺的“苹果园”生态，2019年的爱奇艺世界·大会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇一口气揭幕了旗下21款产品矩阵，涵盖VR、短视频、文学、动漫、直播、体育、游戏等众多领域。</p>\n<p>伴随着业务扩张，爱奇艺的员工规模也达到了峰值。数据显示，截至2019年末，爱奇艺的员工数量已经高达8889人，较三年前（2016年）的4794名员工数，涨了85.42%。</p>\n<p>而与背靠阿里的优酷和发家于腾讯的腾讯视频不同，爱奇艺虽然也有BAT中的百度入股，但更多是“被放养”的状态。龚宇不止一次强调爱奇艺是一家独立发展的公司，后期的数据增长也是更多依赖于自身的内容体系，而非像优酷和腾讯视频一样，从大股东那儿获益良多。也正因为此，爱奇艺在很多成本项目上，甚至是带宽成本，都比腾讯视频和优酷要付出得多，也是一直以来最烧钱的一个。</p>\n<p>事实上，“亏损”一直是爱奇艺身上绕不开的一个词，即使从2018年美国上市算起，总计亏损额也已经超过300亿。也因此，资本补血成为了常态，2018年至今，爱奇艺就曾三次发债融资近27.5亿美元。不过，随着中概股在美国市场碰壁，叠加疫情等的影响，发债补血这条路显然已经不好走，今年一整年，爱奇艺都没有公布过发债计划，但有消息称，它正在寻求港股二次上市。</p>\n<p>在此背景下，爱奇艺的裁员，在部分业内人士看来，一定程度上也是爱奇艺主动调整、降本增效的结果。</p>\n<p><b>裁员未必是坏事</b></p>\n<p>字节跳动、腾讯、快手、爱奇艺、百度、滴滴……一众互联网大厂似乎在此轮裁员潮中无一幸免。</p>\n<p>“感觉现在很多互联网公司都在集体哭穷，大家都在控制规模，不让自己增长太快，也不做无序扩张了。”一位互联网大厂员工告诉《财经天下》周刊。</p>\n<p>事实上，今年以来，的确有很多风光的互联网企业都一改此前的高调作风，更多开始“塑造”不赚钱或者亏损的形象。</p>\n<p>最明显的例子是，在最新公布的多份三季报中，各互联网大厂的业绩增长均出现了放缓趋势。</p>\n<p>阿里实现营收2006.9亿元，同比增长29%，但若不考虑合并<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>带来的影响，增速仅为16%；而其净利润在非公认会计准则下，则同比下降39%至285.24亿元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>营收2187亿元，同比增长25.5%，与上一季度基本持平，但净利润却由盈转亏，同比下滑了137.12%。即使按照非公认会计准则计算，其净利润也仅为50亿元，同比依然下降了11%。</p>\n<p>至于百度，营收319亿元，同比增长13%，略低于上一季度20%的增速；净亏损166亿元，同比下滑221%；而非公认会计准则下净利润为50.9亿元，同比也下滑了27%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92b5e01d0278ec6f0842d8fe2ebd84ab\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个明显的趋势是，在反垄断大势下，互联网发展的黄金时代已经逐渐进入尾声。互联网公司财报的“集体失速”是其中一个体现，裁员又是另外一个鲜明表现。</p>\n<p>但从另一方面来看，这波裁员也并不意味着一定是件坏事。从某种意义上来说，互联网大厂在年关前裁员的动作，实际上也暗示着过去那种以规模换增长的无序扩张时代的结束。</p>\n<p>如信奉“大力出奇迹”和烧钱扩张策略下杀出一片天地的字节跳动和快手，就已经在今年下半年纷纷进行组织架构调整，宣布实行事业部制。</p>\n<p>而据业内人士透露，事业部制，或者说BU制，一般适用于业务进入稳定期，从“创业”转向“守业”状态的企业。一家企业实行事业部制，本质上也意味着这家公司将告别疯狂开拓新业务，烧钱扩张的阶段，进入以主业维稳为主的新阶段。</p>\n<p>在11月初字节那场覆盖全业务的组织架构调整中，就着重强调了抖音这个主业的地位，包括今日头条、西瓜视频、头条搜索、头条百科以及国内垂直服务业务都被并入其中，成为“大抖音”。而快手在9月那波组织架构调整中，则在宣布设立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部的同时，正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部、游戏生态、搜索等业务进行收拢。</p>\n<p>事实上，各家互联网大厂最近在防止无序扩张上也多有表态。</p>\n<p>11月的三季度电话会议中，快手和爱奇艺分别提及“降本增效”和“开源节流”两个关键词；字节跳动则在前不久的内部商业化全员大会中，坦言“过去半年国内广告收入停止增长，内部正在进行组织和战略复盘，认为确实存在业务和组织臃肿问题，强调业务创新和提升管理，淡化短期目标，争取长期突破”。</p>\n<p>除此之外，部分互联网大厂也在开始有意强调“投入”或者“助力”实体经济。腾讯2021年Q3财报显示，其研发开支达到了137.3亿元新高，而这些钱多被用在了云计算等基础建设领域。阿里最新一季的财报中，则在总收入项目中，强调了“由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元的收入，数字服务开始向实体经济领域延伸”这一点。</p>\n<p>某种意义上来说，互联网企业们正在主动放缓脚步，以更加理性的视角，规划自己在新的大环境中的前进方向。</p>\n<p>(清阳为化名）</p>","source":"lsy1571110535712","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-12-08 23:04 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA><strong>财经天下周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮\n19家互联网公司裁员疑云\n裁员的消息在互联网圈蔓延。\n12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。\n紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a7134764ab7c3346cdfbb3acb4e63d14","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1113571364","content_text":"撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮\n19家互联网公司裁员疑云\n裁员的消息在互联网圈蔓延。\n12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。\n紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高”，34岁的清阳感觉脑袋嗡嗡作响，就在上周她还跻身公司优秀员工榜。\n其实在年初，清阳就感觉公司在走下坡路，股价逐渐跌破发行价，并开始抓考勤制度，倍感不安的清阳也悄悄开始看机会，但没想到裁员来得这么快，“也许紧迫度不够，如今才这么被动”。\n清阳是个要强的人，34岁未婚，一心扑在工作上。在她的人生规划里，“从没想过自己有朝一日会被裁员，心理上没有这种准备”。这两天她也在反思自己，“是自己太笨，一段时间内只能做一件事，还是对自己不够狠，今天的自己是小时候不敢想的自己”，她甚至沮丧到用两个“无”形容自己——一无所有、一事无成。\n更早之前，裁员其实已经开始在互联网大厂上演。\n“从9月开始，部门被裁的人有20个以上，一半人都走了。”一位腾讯的员工对《财经天下》周刊说，从今年7月份开始，部门领导就已经口头发出裁员预警，表示今年因为业绩不好会裁一波人，让大家都做好准备。\n“裁员在陆陆续续进行，员工分批离开，直到10月告一段落。”该腾讯员工说，裁的主要是一些小业务部门。据他透露，正式裁员名单里，有的最后选择了转岗，有的则选择了拿赔偿走人。\n同样是9月，字节跳动员工被张楠的OKR搞得人心惶惶。作为字节跳动中国区CEO，张楠在8月和9月的OKR中，明确写着要“去肥增瘦”，过去一年，字节跳动扩张太快，在全球有十几万员工，造成了大量人员冗余。\n“一般裁年龄大的和在试用期内的，这两个最节省成本。”一位字节跳动负责垂类内容运营的员工告诉《财经天下》周刊，他今年刚毕业，还在试用期内。听到裁员消息后，他身边的一些同事已经开始主动找下家，“毕业还不满半年，试用期都还没过，被裁的话可能连赔偿都拿不到”。\n而另一位已经被字节跳动裁掉的员工对《财经天下》周刊透露，也是在张楠更新“去肥增瘦”的OKR之后，他们所在城市的本地生活团队被裁撤了70%。然而，这位员工不久前又去面试了58同城，到了谈薪酬阶段，HR却告诉他，“岗位已经关闭了，今年不再招人了”。\n\n更大的裁员风暴来自12月。月初，爱奇艺被媒体报道称正在裁员，裁员比例在20%-40%之间，裁员补偿暂按N+1发放。爱奇艺官方尚未明确回复，只说“以官方信息为准”。\n快手也正在此时进行新一轮裁员。据澎湃新闻报道，快手北上广深的商业化团队将在年底前完成转型，部分业务线被取消，而剩余业务线将在年底搬到杭州，“搬家和离职之间，二选一”。一位认证为快手员工的脉脉用户则表示，自己12月初收到了裁员通知，但并被告知“如果想拿N+1，那就留进档案，离职证明会被写上‘不能胜任工作’”。于是转而向网友求助，不知该如何选择。\n一张社交网络疯传的裁员统计图将焦虑的情绪推到了顶点。图片里罗列了19家互联网知名企业的裁员情况，名单里包括爱奇艺、快手、腾讯、阿里、百度、滴滴、苏宁、携程、瓜子车、水滴筹等。\n有知情人士向《财经天下》周刊透露，百度近期裁员一事属实，主要涉及电商部门。一位水滴筹内部人员也表示，公司最近裁员一事基本属实，主要涉及顾问团队及保险销售团队，“水滴最多员工达到11000人，现在人数在6000上下”。\n但一位腾讯PCG基层员工向AI财经社否认了“腾讯PCG裁员30%”的传闻，表示至少自己所在团队尚未出现变动，PCG也尚未发出裁员通知。\n而据《财经天下》周刊不完全统计，在这场流传甚广的19家互联网企业裁员名单中，除百度无人驾驶部门裁员、携程总部裁员30%没找到公开报道外，近期有裁员报道的只有腾讯PCG部门、字节跳动、水滴筹、爱奇艺、快手，剩下的裁员信息基本发生在2019年底或2018年底，并非最近之事。\n大厂为什么裁员？\n互联网大厂最新这波裁员潮，并非无迹可寻。\n一个最典型的例子是，2021年11月，在快手和爱奇艺第三季度电话会议上，两家公司的掌门人程一笑和龚宇，实际上都已经不约而同地给到了外界有关裁员的暗示。\n快手CEO程一笑说，“快手对降本增效一直抱有很大的决心，并已从第三季度开始付诸行动。”爱奇艺董事长兼CEO龚宇则称，“对爱奇艺来说，当前重点是开源节流，主要是砍掉低效率的业务、项目，增加和尝试新的货币化机会。”\n尽管二者语言表述并不完全一样，但不难看出，两家公司都提到要节约成本，提高效率。而降低成本最迅速和有效的手段，无疑是裁撤冗余的业务板块和低效率员工。\n这一点从此次互联网大厂裁员涉及到的具体业务部门中可窥一斑。不管是这次处在裁员潮暴风眼的快手还是爱奇艺，又或是此前大规模裁员的字节跳动等企业，从裁员结果来看，涉及最多的要么是不赚钱甚至还在大量烧钱的非主营业务，要么是政策发生变化而不得不进行缩减的业务。\n比如快手被曝将大幅裁员30%的消息中，被提及最多的还是国际业务和游戏业务。\n尽管快手早在2017年初就在越南等地率先上线了国际版Kwai，先于抖音开启了国际化征程，但其国际化表现算不上特别理想。大规模的烧钱拉新，并没能给快手带来拓展市场所需的高效率，反而使其人力营销市场费用长期居高不下。\n今年8月，据《晚点》报道，上半年烧了55亿元后，快手已经决定将原有的三个海外App合并成为一个App，并将运营重点从获取新用户转为留住老用户。11月的三季度电话会议上，程一笑更是坦言对海外策略进行了优化和调整，要“更聚焦于重点区域的发展，提升单一市场的效率”，而对一些低回报率的市场则大幅减少了投放。\n游戏这个一度被视为互联网行业最赚钱的业务，则因版号缩紧，监管趋严等因素，使得快手、字节跳动这些后来者卡在了“半山腰”，成了这些公司一个需要大量烧钱，且短期内难以贡献营收的包袱。于是，2021年10月，字节跳动率先动刀，旗下游戏平台Ohayoo人员调整了数十人。\n\n爱奇艺这波裁员波及范围更加广泛，根据目前曝出的消息，影业、IP、游戏、文学、电商等几乎所有部门均有涉及。\n业内人士分析称，爱奇艺这次裁员之所以波及如此之广，其中一个很重要的原因在于“苹果树”战略的失利。\n2016年爱奇艺世界·大会上，龚宇给爱奇艺画了一棵苹果树，这棵树上每一颗苹果都代表了爱奇艺的一个细分业务内容，影视、UGC、PGC、网络小说、直播、游戏等若干个苹果组成了爱奇艺这棵完整的苹果树。两年后，同样是爱奇艺世界·大会上，这棵“苹果树”，再次进化为了一个“苹果园”。围绕苹果树及升级以后的苹果园战略，爱奇艺希望能够从原创IP出发，进行多链路开发和精细化运营，打造具有生态系统的“独立公司”，并最终实现“一鱼多吃”。\n为了打造爱奇艺的“苹果园”生态，2019年的爱奇艺世界·大会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇一口气揭幕了旗下21款产品矩阵，涵盖VR、短视频、文学、动漫、直播、体育、游戏等众多领域。\n伴随着业务扩张，爱奇艺的员工规模也达到了峰值。数据显示，截至2019年末，爱奇艺的员工数量已经高达8889人，较三年前（2016年）的4794名员工数，涨了85.42%。\n而与背靠阿里的优酷和发家于腾讯的腾讯视频不同，爱奇艺虽然也有BAT中的百度入股，但更多是“被放养”的状态。龚宇不止一次强调爱奇艺是一家独立发展的公司，后期的数据增长也是更多依赖于自身的内容体系，而非像优酷和腾讯视频一样，从大股东那儿获益良多。也正因为此，爱奇艺在很多成本项目上，甚至是带宽成本，都比腾讯视频和优酷要付出得多，也是一直以来最烧钱的一个。\n事实上，“亏损”一直是爱奇艺身上绕不开的一个词，即使从2018年美国上市算起，总计亏损额也已经超过300亿。也因此，资本补血成为了常态，2018年至今，爱奇艺就曾三次发债融资近27.5亿美元。不过，随着中概股在美国市场碰壁，叠加疫情等的影响，发债补血这条路显然已经不好走，今年一整年，爱奇艺都没有公布过发债计划，但有消息称，它正在寻求港股二次上市。\n在此背景下，爱奇艺的裁员，在部分业内人士看来，一定程度上也是爱奇艺主动调整、降本增效的结果。\n裁员未必是坏事\n字节跳动、腾讯、快手、爱奇艺、百度、滴滴……一众互联网大厂似乎在此轮裁员潮中无一幸免。\n“感觉现在很多互联网公司都在集体哭穷，大家都在控制规模，不让自己增长太快，也不做无序扩张了。”一位互联网大厂员工告诉《财经天下》周刊。\n事实上，今年以来，的确有很多风光的互联网企业都一改此前的高调作风，更多开始“塑造”不赚钱或者亏损的形象。\n最明显的例子是，在最新公布的多份三季报中，各互联网大厂的业绩增长均出现了放缓趋势。\n阿里实现营收2006.9亿元，同比增长29%，但若不考虑合并高鑫零售带来的影响，增速仅为16%；而其净利润在非公认会计准则下，则同比下降39%至285.24亿元。\n京东营收2187亿元，同比增长25.5%，与上一季度基本持平，但净利润却由盈转亏，同比下滑了137.12%。即使按照非公认会计准则计算，其净利润也仅为50亿元，同比依然下降了11%。\n至于百度，营收319亿元，同比增长13%，略低于上一季度20%的增速；净亏损166亿元，同比下滑221%；而非公认会计准则下净利润为50.9亿元，同比也下滑了27%。\n\n一个明显的趋势是，在反垄断大势下，互联网发展的黄金时代已经逐渐进入尾声。互联网公司财报的“集体失速”是其中一个体现，裁员又是另外一个鲜明表现。\n但从另一方面来看，这波裁员也并不意味着一定是件坏事。从某种意义上来说，互联网大厂在年关前裁员的动作，实际上也暗示着过去那种以规模换增长的无序扩张时代的结束。\n如信奉“大力出奇迹”和烧钱扩张策略下杀出一片天地的字节跳动和快手，就已经在今年下半年纷纷进行组织架构调整，宣布实行事业部制。\n而据业内人士透露，事业部制，或者说BU制，一般适用于业务进入稳定期，从“创业”转向“守业”状态的企业。一家企业实行事业部制，本质上也意味着这家公司将告别疯狂开拓新业务，烧钱扩张的阶段，进入以主业维稳为主的新阶段。\n在11月初字节那场覆盖全业务的组织架构调整中，就着重强调了抖音这个主业的地位，包括今日头条、西瓜视频、头条搜索、头条百科以及国内垂直服务业务都被并入其中，成为“大抖音”。而快手在9月那波组织架构调整中，则在宣布设立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部的同时，正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部、游戏生态、搜索等业务进行收拢。\n事实上，各家互联网大厂最近在防止无序扩张上也多有表态。\n11月的三季度电话会议中，快手和爱奇艺分别提及“降本增效”和“开源节流”两个关键词；字节跳动则在前不久的内部商业化全员大会中，坦言“过去半年国内广告收入停止增长，内部正在进行组织和战略复盘，认为确实存在业务和组织臃肿问题，强调业务创新和提升管理，淡化短期目标，争取长期突破”。\n除此之外，部分互联网大厂也在开始有意强调“投入”或者“助力”实体经济。腾讯2021年Q3财报显示，其研发开支达到了137.3亿元新高，而这些钱多被用在了云计算等基础建设领域。阿里最新一季的财报中，则在总收入项目中，强调了“由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元的收入，数字服务开始向实体经济领域延伸”这一点。\n某种意义上来说，互联网企业们正在主动放缓脚步，以更加理性的视角，规划自己在新的大环境中的前进方向。\n(清阳为化名）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
